1

1. Riopaila Castilla S.A.

Es una Empresa agroindustrial colombiana con ms de 98 aos de experiencia en
el mercado nacional e internacional que mediante la produccin y comercializacin
de azcar, miel, alcohol, energa y palma, contribuye a la seguridad alimentaria y
energtica de Colombia. En su bsqueda por el crecimiento y la sostenibilidad
realiza un importante plan de crecimiento y diversificacin en otras regiones.
El 24 de septiembre de 1918 don Hernando Caicedo Caicedo, aguerrido
empresario vallecaucano, inaugur en el norte del Valle del Cauca a Ingenio
Riopaila S.A.; aos ms tarde, en octubre de 1945, abre las puertas de Central
Castilla S.A.
Al ser una sociedad annima de capital nacional, se encuentra sometida al control
exclusivo de la Superintendencia Financiera de Colombia por tener sus acciones
inscritas en el Registro Nacional de Valores y Emisores. Durante el periodo de
este informe no se presentaron cambios en la propiedad de la Compaa.
Principales hitos histricos de la Compaa:

1918: Riopaila inicio como trapiche panelero en predios de la Hacienda

Riopaila, al norte del Valle del Cauca.

1928: El Doctor Hernando Caicedo Caicedo inaugura Ingenio Riopaila S.A.
y se instala la fbrica de azcar en el corregimiento de La Paila, al sur del

municipio de Zarzal.
1940: Central Castilla S.A. inicia como trapiche panelero.
1945: El Doctor Hernando Caicedo inaugura Central Castilla S.A. y se

instala la fbrica de azcar en Pradera, Valle.

1949: Se inicia el apoyo a la actividad educativa con la creacin de la
Escuela Belisario Caicedo en el corregimiento de San Antonio de los
Caballeros (Florida) para el servicio de los hijos de los trabajadores y de la
comunidad.

2
1954: Se pone en marcha la refinera
en la Planta Riopaila, en ese

momento Ingenio Riopaila S.A.

1957: Se crea la Fundacin Caicedo Gonzlez, con el objetivo de atender el
desarrollo social de la poblacin vulnerable perteneciente a comunidades
de rea de influencia de las empresas Ingenio Riopaila S.A. y Central

Castilla S.A.
1960: Ingenio Riopaila S.A. llega a una produccin de 50.000 toneladas.
1965: Se inicia el apoyo a la construccin de vivienda para trabajadores con
una urbanizacin de 120 casas en el corregimiento de La Paila, Zarzal
(Valle del Cauca). Construccin y donacin el Ejrcito Nacional de
Colombia, la Base Militar de Tesorito en el Municipio de Zarzal.
Apoyo a la recreacin y deporte con la construccin del Centro Deportivo y
un teatro en el Ingenio Riopaila S.A., para eventos culturales y proyeccin
de pelculas al servicio de sus trabajadores y de la comunidad de la Paila,
Zarzal.
Creacin de la Escuela San Martn de Porres, para la educacin de los hijos

de los trabajadores.
1967: Ingenio Riopaila S.A. apoya la creacin del Instituto para el
Desarrollo de La Paila, IDLA, destinado a la formacin y generacin de

empleo de las esposas de los trabajadores de la empresa.

1969: Con recursos donados por Ingenio Riopaila S.A. se crea la Escuela
Obrera de La Paila para formar a la comunidad del corregimiento en artes y

oficios requeridos por Ingenio Riopaila S.A. y Colombiana S.A..

1995: Entra en operacin la caldera de alta presin de Central Castilla.
1997: En terrenos donados por Ingenio Riopaila, con recursos de la
empresa, los trabajadores y la Fundacin Caicedo Gonzlez, se construye
un Centro Recreacional en el Corregimiento de La Paila (Zarzal) para el
servicio de los trabajadores, sus familias y la comunidad, hoy operado por

la Caja de Compensacin Familiar del Valle del Cauca, Comfandi.

Entra en operacin la caldera de alta presin de Ingenio Riopaila S.A.
1998: Inicia el proceso de integracin de las empresas Ingenio Riopaila

S.A. y Central Castilla S.A., buscando competitividad internacional.

1999: Ingenio Riopaila S.A. y Central Castilla S.A. obtiene la certificacin
ISO 9001.

3
2003: Ingenio Riopaila S.A. consolida
la molienda diaria en 8.000 TCD

(Toneladas de Caa Da).

2004: Se instalan turbogeneradores para asegurar la autosuficiencia

energtica de las dos fbricas.

2005: Se pone en marcha la refinera de Central Castilla y se ensancha la

refinera de Ingenio Riopaila.

2006: Las dos empresas escinden la operacin industrial dando origen a

Riopaila Industrial S.A. y Castilla Industrial S.A.

Riopaila Industrial S.A. obtiene la certificacin ISO 14001.
2007: Riopaila Industrial S.A. y Castilla Industrial S.A. se fusionan, dando
origen a Riopaila Castilla S.A., la cual dispone de dos plantas fabriles. La
Planta Riopaila ubicada al norte del Valle del Cauca (en La Paila, Zarzal) y,
la Planta Castilla, al sur del Valle del Cauca, en Pradera. Inicio de programa
de Agricultura de Precisin, tecnologa para la eficiencia y conservacin del

suelo.
2008: La Planta Castilla obtiene Certificacin ISO 14001. La Planta Riopaila
consolida la molienda diaria en 9.000 TCD (Toneladas de Caa Da) y la

Planta Castilla a 8.000 TCD.

2009: Se crea la beca HERNANDO CAICEDO CAICEDO para los

estudiantes egresados del colegio interesados en realizar posgrados.

Firma de compromiso de adhesin a Pacto Global, de la mano de 23
empresas Vallecaucanas con quienes se formaliza la construccin de un

Sistema Regional de Responsabilidad Social.

2010: Riopaila Castilla inicia operaciones en el proyecto la Conquista en el
departamento del Meta, con el suministro de caa a Bioenergy Zona Franca

SAS.
2011: Riopaila Castilla firma acuerdo por el Derecho a la Felicidad
adquisicin de tierras en el departamento de Vichada para la siembra de

Palma y Soya.
2015: Riopaila Castilla abre las puertas a sus dos proyectos ms
importantes para el sector agroindustrial colombiano; la Planta de Destilera
de alcohol carburante y la Planta de Cogeneracin de energa.

Principios que guan nuestro actuar

Riopaila Castilla S.A. es una empresa comprometida con el respeto por el medio
ambiente a travs del mejoramiento continuo de sus procesos, la implementacin
de prcticas dirigidas al uso racional de los recursos, la prevencin de la
contaminacin y el cumplimiento de la legislacin ambiental vigente.
Misin
Empresa agroindustrial dedicada al cultivo y procesamiento de la caa de azcar
para elaborar productos y prestar servicios acordes con las necesidades del
mercado nacional e internacional, creando valor econmico, valor social y
sostenibilidad ambiental para los accionistas, colaboradores y dems grupos de
inters.
Visin 2020
Ser una corporacin agroindustrial diversificada e internacional que produce
alimentos y energa en forma sostenible.
Nuestros valores

Honestidad: rectitud, transparencia, confianza, coherencia, franqueza,

tica.
Respeto: a diferentes puntos de vista, equidad, justicia.
Compromiso: cumplimiento oportuno de deberes,

autoexigirse, ir ms all.
Lealtad: a la Organizacin, a la misin.

hacerse

cargo,

1. Anlisis balance general.

ACTIVOS
CORRIENTE

2014

DISPONIBLE

$ 12.557.990,00

INVERSIONES

$ 37.369,00

DEUDORES

$
161.308.783,00

2013
$
14.145.387,00
$ 1.015.743,00
$
126.243.651,0
0

5
INVENTARIOS

$
106.149.591,00

DIFERIDOS

$ 11.480.711,00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

$
291.534.444,00

$
108.634.485,0
0
$
13.331.884,00
$
263.371.150,0
0

NO CORRIENTE
DEUDORES A LARGO PLAZO

$ 37.936.268,00

$
38.925.345,00

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

COSTO
MENOS: DEPRECIACION ACUMULADA
VALORIZACIONES
TOTAL PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
INVERSIONES
VALORIZACIONES
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO

PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS

ACCIONISTAS
CORRIENTE

$
906.949.493,0
0
($
($
608.412.220,0
620.732.542,00)
0)
$
$
378.942.220,0
378.942.219,00
0
$
$
677.479.493,0
638.547.906,00
0
$
$
115.196.870,0
154.958.832,00
0
$
$ 58.204.960,00
54.951.611,00
$ 228.451,00
$ 4.919.612,00
$ 7.357,00
$ 36.100,00
$
$
891.509.031,0
889.883.774,00
0
$
$
1.181.418.218, 1.154.880.18
00
1,00
$
880.338.229,00

2014

OBLIGACIONES FINANCIERAS

$ 18.124.220,00

PROVEEDORES DE MATERIAS PRIMAS

$ 25.669.539,00

PROVEEDORES

$ 12.749.100,00

CUENTAS POR PAGAR

$ 86.937.713,00

2013
$
12.982.070,00
$
25.278.061,00
$
10.509.192,00
$

6
DIVIDENDOS POR PAGAR
OBLIGACIONES LABORALES
PENSIONES DE JUBILACION
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
OTROS PASIVOS

$ 758.665,00
$ 6.278.337,00
$ 2.204.235,00
$ 4.805.632,00
$ 1.821.187,00
$ 6.451.777,00

TOTAL PASIVO CORRIENTE

$
165.800.405,00

116.131.727,0
0
$ 1.811.182,00
$ 5.919.647,00
$ 2.252.793,00
$ 3.301.239,00
$ 4.129.387,00
$ 4.335.273,00
$
186.650.571,0
0

NO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
OBLIGACIONES LABORALES
CUENTAS POR PAGAR
PENSIONES DE JUBILACION
PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS
IMPUESTO DIFERIDO
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO
SUPERAVIT DE CAPITAL

$
283.466.012,0
0
$ 1.976.248,00 $ 1.902.345,00
$ 39.746,00
$ 39.746,00
$
$ 17.633.879,00
16.913.336,00
$ 300.000,00
$ 400.000,00
$ 0,00
$ 0,00
$ 0,00
$ 3.243.753,00
$
$
305.965.192,0
346.326.715,00
0
$
$
512.127.120,0 492.615.763,
0
00
$
326.376.842,00

$ 7.974.480,00
$ 3.671.352,00

$ 7.974.480,00
$ 1.916.661,00
$
$
RESERVAS
164.303.415,0
164.179.298,00
0
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES
$ 6,00
$ 6,00
UTILIDAD NETA
$ 8.649.359,00 $ 6.506.602,00
$
$
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES
433.893.830,0
437.147.179,00
0
$
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
$ 47.669.424,00
47.669.424,00
$
$
TOTAL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
662.264.418,0
669.291.098,00
0
$
$
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS
1.181.418.218, 1.154.880.18
ACCIONISTAS
00
1,00

Tabla 1: Balance General aos 2014

7 y 2013, RIOPAILA CASTILLA S.A.

Lo primero que se puede observar en el balance general es que la empresa

aumento su Activo (Pasivo + Patrimonio) del ao 2014, comparndolo con el
activo del ao 2013. El aumento fue de $26538.037, lo cual no dice nada como tal
de la situacin que atraves la empresa, por lo tanto se realizan los anlisis
vertical y horizontal, para saber la situacin de la empresa.
ACTIVOS
CORRIENTE
DISPONIBLE
INVERSIONES
DEUDORES
INVENTARIOS
DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE
NO
CORRIENTE
DEUDORES A
LARGO PLAZO
PROPIEDAD
PLANTA Y
EQUIPO
COSTO

2014
$ 12.557.990,00
$ 37.369,00
$
161.308.783,00
$
106.149.591,00
$ 11.480.711,00
$
291.534.444,00

ANALISIS
VERTICAL
1,0630%
0,0032%
13,6538%
8,9849%
0,9718%
24,6767%

2013
$ 14.145.387,00
$ 1.015.743,00
$
126.243.651,00
$
108.634.485,00
$ 13.331.884,00
$
263.371.150,00

ANALISIS
VERTICAL
1,2248%
0,0880%
10,9313%
9,4066%
1,1544%
22,8051%

$ 37.936.268,00

3,2111%

$ 38.925.345,00

3,3705%

$
880.338.229,00

74,5154%

$
906.949.493,00

78,5319%

-52,5413%

($
-52,6818%
608.412.220,00)

32,0752%

$
378.942.220,00

32,8123%

54,0493%

$
677.479.493,00

58,6623%

13,1163%

$
115.196.870,00

9,9748%

4,9267%

$ 54.951.611,00

4,7582%

0,0193%

$ 4.919.612,00

0,4260%

0,0006%

$ 36.100,00

0,0031%

75,3233%

77,1949%

MENOS:
($
DEPRECIACION
620.732.542,00)
ACUMULADA
VALORIZACION
$
ES
378.942.219,00
TOTAL
PROPIEDAD
$
PLANTA Y
638.547.906,00
EQUIPO
$
INVERSIONES
154.958.832,00
VALORIZACION
$ 58.204.960,00
ES
DIFERIDOS
$ 228.451,00
OTROS
$ 7.357,00
ACTIVOS
TOTAL ACTIVO
$

NO CORRIENTE
TOTAL
ACTIVO

889.883.774,00
$
1.181.418.218
,00

8
100,0000%

891.509.031,00
$
1.154.880.181
,00

100,0000
%

Tabla 2: Anlisis Vertical de los activos, RIOPAILA CASTILLA 2014 Y 2013

El anlisis vertical se realiza en una empresa para conocer el nivel o porcentaje de

participacin de cada uno de los grupos dentro de una clase, en este caso se
realiza para conocer el porcentaje de participacin de los grupos que conforman el
activo dentro de este. En el caso del ao 2014, en la empresa RIOPAILA
CASTILLA S.A. se puede observar que los activos corrientes tienen una
participacin del 24,68% y los activos no corrientes son del 75,32% dentro del total
de los activos de dicho ao. Lo que puede ser algo bueno para la empresa, ya que
dado el caso de tener que pagar sus deudas su dinero no est respaldado con los
inventarios o por las inversiones, por lo que la empresa puede respaldar o pagar
sus deudas ms rpidamente con objetos como la planta y equipo.
Comparando el anlisis vertical del ao 2014, con el del ao inmediatamente
anterior, se puede observar que el activo corriente tuvo un aumento, pero esta
situacin no es beneficiosa para la empresa pues el mayor aumento fue en los
deudores que de representar el 10,93% de los activos totales, paso a representar
el 13,65% de los activos totales.

PASIVOS Y
PATRIMONIO
DE LOS
ACCIONISTAS
CORRIENTE
OBLIGACIONES
FINANCIERAS
PROVEEDORES
DE MATERIAS
PRIMAS
PROVEEDORES

2014

9
ANALISIS
VERTICAL

2013

ANALISIS
VERTICAL

$
18.124.220,00

1,5341%

$
12.982.070,00

1,1241%

$
25.669.539,00

2,1728%

$
25.278.061,00

2,1888%

$
12.749.100,00
$
86.937.713,00

CUENTAS POR
PAGAR
DIVIDENDOS
$ 758.665,00
POR PAGAR
OBLIGACIONES
$ 6.278.337,00
LABORALES
PENSIONES DE
$ 2.204.235,00
JUBILACION
IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y $ 4.805.632,00
TASAS
PASIVOS
ESTIMADOS Y $ 1.821.187,00
PROVISIONES
OTROS
$ 6.451.777,00
PASIVOS
TOTAL PASIVO
$
CORRIENTE
165.800.405,00
NO
CORRIENTE
OBLIGACIONES
$
FINANCIERAS 326.376.842,00
OBLIGACIONES
$ 1.976.248,00
LABORALES
CUENTAS POR
$ 39.746,00
PAGAR
PENSIONES DE
$
JUBILACION
17.633.879,00
PASIVOS
ESTIMADOS Y
$ 300.000,00
PROVISIONES
IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y
$ 0,00
TASAS
IMPUESTO
$ 0,00
DIFERIDO
TOTAL PASIVO
$

1,0791%
7,3588%

$
10.509.192,00
$
116.131.727,00

0,9100%
10,0557%

0,0642%

$ 1.811.182,00

0,1568%

0,5314%

$ 5.919.647,00

0,5126%

0,1866%

$ 2.252.793,00

0,1951%

0,4068%

$ 3.301.239,00

0,2859%

0,1542%

$ 4.129.387,00

0,3576%

0,5461%

$ 4.335.273,00

0,3754%

14,0340%

$
186.650.571,00

16,1619%

27,6259%

$
283.466.012,00

24,5451%

0,1673%

$ 1.902.345,00

0,1647%

0,0034%

$ 39.746,00

0,0034%

1,4926%

$
16.913.336,00

1,4645%

0,0254%

$ 400.000,00

0,0346%

0,0000%

$ 0,00

0,0000%

0,0000%

$ 3.243.753,00

0,2809%

29,3145%

26,4932%

NO CORRIENTE 346.326.715,00
$
TOTAL
512.127.120,0
PASIVOS
0
PATRIMONIO
DE LOS
ACCIONISTAS
CAPITAL
SUSCRITO Y
$ 7.974.480,00
PAGADO
SUPERAVIT DE
$ 3.671.352,00
CAPITAL
$
RESERVAS
164.179.298,00
RESULTADOS
DE EJERCICIOS
$ 6,00
ANTERIORES
UTILIDAD NETA $ 8.649.359,00
SUPERAVIT POR
$
VALORIZACION
437.147.179,00
ES
REVALORIZACI
$
ON DEL
47.669.424,00
PATRIMONIO
TOTAL
PATRIMONIO
$
DE LOS
669.291.098,00
ACCIONISTAS
TOTAL
PASIVOS Y
$
PATRIMONIO 1.181.418.218
DE LOS
,00
ACCIONISTAS

10
43,3485%

305.965.192,00
$
492.615.763,0 42,6551%
0

0,6750%

$ 7.974.480,00

0,6905%

0,3108%

$ 1.916.661,00

0,1660%

13,8968%

$
164.303.415,00

14,2269%

0,0000%

$ 6,00

0,0000%

0,7321%

$ 6.506.602,00

0,5634%

37,0019%

$
433.893.830,00

37,5705%

4,0349%

$
47.669.424,00

4,1277%

56,6515%

$
662.264.418,00

57,3449%

100,0000%

$
100,0000
1.154.880.181
%
,00

Tabla 3: Anlisis Vertical de los pasivos y patrimonio, RIOPAILA CASTILLA 2014 Y 2013

Dentro del total de Pasivos + Patrimonio (Activos) de la empresa RIOPAILA

CASTILLA S.A. los Pasivos del ao 2014 corresponden al 42,65% del total de los
recursos de la empresa, es una cifra alta, por lo que se puede suponer que la
empresa tiene obligaciones financieras altas, dentro de los pasivos de la empresa
los de mayor peso, son los pasivos no corrientes, los cuales representan el
26,50% de los recursos totales de la empresa.
El patrimonio de los socios corresponde al 56,65% del total de los recursos de la
empresa.

11 que se encuentra financiada en gran

RIOPAILA CASTILLA S.A. es una empresa

parte por el capital de los socios, pues en el anlisis vertical se observa que dentro
de los recurso de la empresa, los que tienen mayor participacin son los dineros
invertidos por los socios (Patrimonio)
El anlisis horizontal en una empresa se realiza para conocer las variaciones que
existen de los dineros de un ao a otro, en este caso vamos a analizar el cambio
existente en el balance general del ao 2014 de RIOPAILA CASTILLA S.A.
comparado con el balance del ao 2013.
ACTIVOS

2014

2013

DISPONIBLE

$
12.557.990,00

$
14.145.387,00

INVERSIONES

$ 37.369,00

$ 1.015.743,00

ANALISIS
ANALISIS
HORIZONTAL HORIZON
TAL %
$

CORRIENTE

DEUDORES
INVENTARIOS
DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE
NO CORRIENTE
DEUDORES A
LARGO PLAZO
PROPIEDAD
PLANTA Y
EQUIPO

$
$
161.308.783,00 126.243.651,00
$
$
106.149.591,00 108.634.485,00
$
$
11.480.711,00 13.331.884,00
$
$
291.534.444,00 263.371.150,00
$
37.936.268,00

$
38.925.345,00

($
1.587.397,00)
($
978.374,00)
$
35.065.132,00
($
2.484.894,00)
($
1.851.173,00)
$
28.163.294,00
($
989.077,00)

-11,22%
-96,32%
27,78%
-2,29%
-13,89%
10,69%

-2,54%

($
$
$
26.611.264,00 -2,93%
880.338.229,00 906.949.493,00
)
MENOS:
($
($
($
DEPRECIACION 620.732.542,00 608.412.220,00 12.320.322,00 2,02%
ACUMULADA
)
)
)
$
$
VALORIZACIONES
($ 1,00)
0,00%
378.942.219,00 378.942.220,00
TOTAL
($
$
$
PROPIEDAD
38.931.587,00 -5,75%
638.547.906,00 677.479.493,00
PLANTA Y EQUIPO
)
$
$
$
INVERSIONES
34,52%
154.958.832,00 115.196.870,00 39.761.962,00
COSTO

VALORIZACIONES
DIFERIDOS
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO
NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO

$
58.204.960,00

12 $
54.951.611,00

$
5,92%
3.253.349,00
($
$ 228.451,00
$ 4.919.612,00
-95,36%
4.691.161,00)
$ 7.357,00
$ 36.100,00
($ 28.743,00) -79,62%
$
$
($
-0,18%
889.883.774,00 891.509.031,00 1.625.257,00)
$
$
$
1.181.418.21 1.154.880.181 26.538.037,0 2,30%
8,00
,00
0

Tabla 4: Balance General, anlisis horizontal, RIOPAILA CASTILLA

Como se haba dicho al principio, los activos del ao 2014 aumentaron en

comparacin con los activos del ao 2013, ms exactamente tuvieron una
variacin de 2,30%, para saber si es algo beneficioso para la empresa, se debe
comparar con las variaciones de empresas de la competencia durante el mismo
periodo de tiempo. Algo que probablemente no sea una situacin beneficiosa para
la empresa es el hecho de que la mayor variacin que existi dentro de los
activos, es la de los deudores, es una situacin que se debe analizar ms a fondo
por el departamento de ventas para lograr determinar si es beneficioso o no para
la empresa.
PASIVOS Y
PATRIMONIO
DE LOS
ACCIONISTAS
CORRIENTE

2014

2013

ANALISIS
HORIZONTA
L$

$
OBLIGACIONES
$
$ 18.124.220,00 12.982.070,0
FINANCIERAS
5.142.150,00
0
PROVEEDORES
$
DE MATERIAS $ 25.669.539,00 25.278.061,0 $ 391.478,00
PRIMAS
0
$
$
PROVEEDORES $ 12.749.100,00 10.509.192,0
2.239.908,00
0
$
($
CUENTAS POR
$ 86.937.713,00 116.131.727, 29.194.014,0
PAGAR
00
0)
DIVIDENDOS
$
($
$ 758.665,00
POR PAGAR
1.811.182,00 1.052.517,00)
OBLIGACIONES
$
$ 6.278.337,00
$ 358.690,00
LABORALES
5.919.647,00
PENSIONES DE $ 2.204.235,00
$
($ 48.558,00)

ANALISIS
HORIZONTA
L%

39,61%
1,55%
21,31%
-25,14%
-58,11%
6,06%
-2,16%

JUBILACION
IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y
TASAS
PASIVOS
ESTIMADOS Y
PROVISIONES
OTROS
PASIVOS
TOTAL PASIVO
CORRIENTE

13
2.252.793,00
$ 4.805.632,00

$
3.301.239,00

$
1.504.393,00

45,57%

$ 1.821.187,00

$
($
4.129.387,00 2.308.200,00)

-55,90%

$ 6.451.777,00
$
165.800.405,00

$
4.335.273,00
$
186.650.571,
00

$
2.116.504,00
($
20.850.166,0
0)

$
283.466.012,
00
$
1.902.345,00

$
42.910.830,0
0

15,14%

$ 73.903,00

3,88%

$ 39.746,00

$ 0,00

0,00%

$ 720.543,00

4,26%

($
100.000,00)

-25,00%

$ 0,00

0%

48,82%
-11,17%

NO
CORRIENTE
OBLIGACIONES
$
FINANCIERAS 326.376.842,00
OBLIGACIONES
LABORALES
CUENTAS POR
PAGAR

$ 1.976.248,00
$ 39.746,00

$
PENSIONES DE
$ 17.633.879,00 16.913.336,0
JUBILACION
0
PASIVOS
ESTIMADOS Y
$ 300.000,00
$ 400.000,00
PROVISIONES
IMPUESTOS,
GRAVAMENES Y
$ 0,00
$ 0,00
TASAS
IMPUESTO
$
$ 0,00
DIFERIDO
3.243.753,00
$
TOTAL PASIVO
$
305.965.192,
NO CORRIENTE 346.326.715,00
00
$
TOTAL
$
512.127.120,0
PASIVOS
492.615.763
0
PATRIMONIO
DE LOS
ACCIONISTAS
CAPITAL
$
SUSCRITO Y
$ 7.974.480,00
7.974.480,00
PAGADO
SUPERAVIT DE
$
$ 3.671.352,00
CAPITAL
1.916.661,00
$
$
RESERVAS
164.303.415,
164.179.298,00
00

($
3.243.753,00)
$
40.361.523,0
0
$
19.511.357,
00

-100,00%
13,19%
3,96%

$ 0,00

0,00%

$
1.754.691,00

91,55%

($
124.117,00)

-0,08%

RESULTADOS
DE EJERCICIOS
ANTERIORES

$ 6,00

UTILIDAD NETA

$ 8.649.359,00

SUPERAVIT
POR
$
VALORIZACION 437.147.179,00
ES
REVALORIZACI
ON DEL
$ 47.669.424,00
PATRIMONIO
TOTAL
PATRIMONIO
$
DE LOS
669.291.098,00
ACCIONISTAS
TOTAL
PASIVOS Y
$
PATRIMONIO
1.181.418.218
DE LOS
ACCIONISTAS

14
$ 6,00

$ 0,00

0,00%

$
6.506.602,00

$
2.142.757,00

32,93%

$
433.893.830,
00

$
3.253.349,00

0,75%

$
47.669.424,0
0

$ 0,00

0,00%

$
662.264.418,
00

$
7.026.680,00

1,06%

$
1.154.880.1
81

$
26.538.037

2,30%

Tabla 5: Balance General, anlisis horizontal, RIOPAILA CASTILLA

La variacin de las financiaciones externas de la empresa del ao 2014 con

respecto a las del ao 2013, fue de 3,96%, lo que se sabe que la empresa tuvo
que recurrir a nuevas deudas financieras en el ao 2014, sobre todo aumentaron
las deudas que corresponden al pasivo no corriente, las variaciones de este fueron
de 13,19% con referencia al mismo pero del ao anterior.
En el ao 2014 el capital invertido por los socios no aumento significativamente
comparndolo contra el capital invertido en el ao 2013 por los socios, pues el
aumento de este simplemente fue del 1,06%, sea muy mnimo.

2. Anlisis estado de ganancias y 15

prdidas.
2014
INGRESOS OPERACIONALES
COSTO DE VENTAS
RECUPERACION AJUSTES POR INFLACION
EN COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA SIN AJUSTE POR
INFLACION
GASTOS OPERACIONALES
VENTAS
ADMINISTRACION
PAGOS MESADAS
AMORTIZACION CALCULO ACTUARIAL
PROVISIONES
RECUERACION AJUSTES POR NFLACION
EN GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL SIN AJUSTES POR
INFLACION
INGRESOS (GASTOS) NO
OPERACIONALES
FINANCIEROS
DIFERENCIA EN CAMBIO
OTROS INGRESOS Y GASTOS, NETOS
RESULTADO POR APLICACIN DEL
METODO DE PARTICIPACION
IMPUESTO AL PATRIMONIO
RESULTADO EN VENTA DE PROPIEDAD,
PLANTA Y EQUIPO
EFECTO NETO AJUSTES POR INFLACION
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO SOBRE LA
RENTA
IMPUESTO SOBRE LA RENTA
UTILIDAD NETA
UTILIDAD NETA POR ACCIONES EN
PESOS

2013

$
$
737.361.663,00 630.763.200,00
($
($ 520.853.787,00
611.272.722,00)
)
$ 2.906.556,00 $ 3.166.161,00
$
$
128.995.497,00 113.075.574,00
($
57.466.226,00)
($
31.543.247,00)
($ 2.230.629,00)
($ 671.984,00)
($ 6.135,00)
$ 33.789,00
$ 37.111.065,00

($
44.247.322,00)
($
31.929.859,00)
($
2.354.733,00)
$ 680.376,00
$ 0,00
$ 50.301,00
$
35.274.337,00

($
26.731.789,00)

($
24.215.049,00)
($
($ 3.072.544,00)
2.897.510,00)
$ 11.048.681,00 $ 9.412.897,00
$ 688.591,00

($ 251.062,00)

($ 3.301.239,00)

($
3.301.240,00)

($ 169.898,00)

($ 12.725,00)

($ 2.940.346,00)
$ 12.632.521,00
($ 3.983.162,00)
$ 8.649.359,00
$ 144,80

($
3.216.462,00)
$
10.793.186,00
($
4.295.583,00)
$
6.497.603,00
$ 108,93

Tabla 6: Estado de Ganancias y 16

prdidas, RIOPAILA CASTILLA S.A.

Lo primero que se puede observar en el estado de ganancias y prdidas es que la

empresa aumento su utilidad neta en el ao 2014, con referencia a la utilidad del ao
2013, pero para conocer ms a fondo la verdadera situacin de la empresa, y que tanto
aumento realmente la utilidad se debe realizar en el anlisis vertical y el anlisis
horizontal.

17
2014

INGRESOS
OPERACIONALES
COSTO DE VENTAS
RECUPERACION
AJUSRES POR
INFLACION EN COSTO
DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA SIN
AJUSTE POR INFLACION
GASTOS
OPERACIONALES
VENTAS
ADMINISTRACION
PAGOS MESADAS
AMORTIZACION
CALCULO ACTUARIAL

FINANCIEROS
DIFERENCIA EN CAMBIO
OTROS INGRESOS Y

2013

ANALIS
IS
VERTIC
AL

$
$
100,00 630.763.200,0 100,00
737.361.663,00
%
0
%
($
($
611.272.722,00
520.853.787,0
) -82,90%
0) -82,58%

$ 2.906.556,00
$
128.995.497,00

($
57.466.226,00)
($
31.543.247,00)
($
2.230.629,00)
($ 671.984,00)
($ 6.135,00)

PROVISIONES
RECUERACION AJUSTES
POR NFLACION EN
GASTOS
OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
SIN AJUSTES POR
INFLACION
INGRESOS (GASTOS)
NO OPERACIONALES

ANALIS
IS
VERTIC
AL

$ 33.789,00
$
37.111.065,00

($
26.731.789,00)
($
3.072.544,00)
$

$
3.166.161,00
$
113.075.574,0
17,49%
0
0,39%

0,50%
17,93%

($
-7,79% 44.247.322,00
)
($
4,27785 31.929.859,00
%
)
($
0,30251
2.354.733,00)
%
0,09113 $ 680.376,00
%
0,00083
$ 0,00
%

7,0149
%
5,0621
%
0,3733
%

0,00458
%

0,0080
%

5,03%

$ 50.301,00
$
35.274.337,00

($
-3,63% 24.215.049,00
)
($
-0,42%
2.897.510,00)
1,50%
$

0,1079
%
0,0000
%

5,59%

-3,84%
-0,46%
1,49%

GASTOS, NETOS
RESULTADO POR
APLICACIN DEL
METODO DE
PARTICIPACION
IMPUESTO AL
PATRIMONIO
RESULTADO EN VENTA
DE PROPIEDAD, PLANTA
Y EQUIPO
EFECTO NETO AJUSTES
POR INFLACION
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTO SOBRE LA
RENTA
IMPUESTO SOBRE LA
RENTA
UTILIDAD NETA
UTILIDAD NETA POR
ACCIONES EN PESOS

18
11.048.681,00
$ 688.591,00

9.412.897,00
0,09% ($ 251.062,00)

-0,04%

($
3.301.239,00)

-0,45%

($
3.301.240,00)

-0,52%

($ 169.898,00)

-0,02%

($ 12.725,00)

0,00%

($
2.940.346,00)

-0,40%

($
3.216.462,00)

-0,51%

$
12.632.521,00

1,71%

$
10.793.186,00

1,71%

($
3.983.162,00)
$
8.649.359,00

($
4.295.583,00)
$
1,17%
6.497.603,00

-0,54%

$ 144,80

-0,68%
1,03%

$ 108,93

Tabla 7: Estado de ganancias y prdidas, anlisis vertical

A pesar de que se evidencia un aumento en la utilidad de la empresa, esto no est

beneficiando en nada a la empresa, pues la utilidad neta obtenida en el ao 2014
solo es el 1,17% de los ingresos operacionales de la empresa.
2014
INGRESOS
OPERACIONALES
COSTO DE VENTAS
RECUPERACION
AJUSRES POR
INFLACION EN
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
SIN AJUSTE POR
INFLACION
GASTOS
OPERACIONALES
VENTAS
ADMINISTRACION

$
737.361.663,0
0
($
611.272.722,0
0)

ANALISIS
HORIZONTAL
$
$
$
630.763.200,0 106.598.463,0
0
0
($
520.853.787,0
($
0) 90.418.935,00)
2013

$ 2.906.556,00 $ 3.166.161,00 ($ 259.605,00)

$
$
128.995.497,0 113.075.574,0
$
0
0 15.919.923,00
($
($
($
57.466.226,00) 44.247.322,00) 13.218.904,00)
($
($
$ 386.612,00
31.543.247,00) 31.929.859,00)

ANALISIS
HORIZONT
AL %

16,90%
17,36%

-8,20%
14,08%

29,88%
-1,21%

PAGOS MESADAS
AMORTIZACION
CALCULO
ACTUARIAL
PROVISIONES
RECUERACION
AJUSTES POR
NFLACION EN
GASTOS
OPERACIONALES
UTILIDAD
OPERACIONAL SIN
AJUSTES POR
INFLACION
INGRESOS
(GASTOS) NO
OPERACIONALES
FINANCIEROS
DIFERENCIA EN
CAMBIO
OTROS INGRESOS
Y GASTOS, NETOS
RESULTADO POR
APLICACIN DEL
METODO DE
PARTICIPACION
IMPUESTO AL
PATRIMONIO
RESULTADO EN
VENTA DE
PROPIEDAD,
PLANTA Y EQUIPO
EFECTO NETO
AJUSTES POR
INFLACION
UTILIDAD ANTES
DE IMPUESTO
SOBRE LA RENTA
IMPUESTO SOBRE
LA RENTA
UTILIDAD NETA
UTILIDAD NETA
POR ACCIONES
EN PESOS

19
($
2.354.733,00)

$ 124.104,00

-5,27%

($ 671.984,00)

$ 680.376,00

($
1.352.360,00)

198,77
%

($ 6.135,00)

$ 0,00

($ 6.135,00)

($
2.230.629,00)

$ 33.789,00

$ 50.301,00

($ 16.512,00) -32,83%

$
$
$ 1.836.728,00
37.111.065,00 35.274.337,00

($
($
($
26.731.789,00) 24.215.049,00) 2.516.740,00)
($
($
($ 175.034,00)
3.072.544,00) 2.897.510,00)
$
$ 9.412.897,00 $ 1.635.784,00
11.048.681,00

5,21%

10,39%
6,04%
17,38%

$ 688.591,00

($ 251.062,00)

$ 939.653,00

374,27
%

($
3.301.239,00)

($
3.301.240,00)

$ 1,00

0,00%

($ 169.898,00)
($
2.940.346,00)

($ 12.725,00) ($ 157.173,00)
($
3.216.462,00)

$ 276.116,00

$
$
$ 1.839.335,00
12.632.521,00 10.793.186,00

1235,15
%
-8,58%
17,04%

($
($
$ 312.421,00
-7,27%
3.983.162,00) 4.295.583,00)
$
$
$
33,12%
8.649.359,00 6.497.603,00 2.151.756,00
$ 144,80

$ 108,93

$ 35,87

Tabla 8: Estado de ganancias y prdidas, anlisis Horizontal

32,93%

La variacin total de la utilidad neta del20ao 2014 comparada contra la del ao

2013 es del 33,12%. Por lo que podemos concluir que el 2014 fue un buen ao
para la empresa, aunque son resultados muy beneficiosos y atractivos los que se
obtuvieron dicho ao, es importante realizar el anlisis de la situacin financiera de
la empresa a partir del anlisis de los indicadores financieros.
3. Indicadores financieros.
Los indicadores financieros son utilizados principalmente para tomar decisiones en
la empresa, tambin nos ayuda a compararnos con otras empresa del mismo
sector.
2014
LIQUIDEZ
$ 125.734.039,00
1,76
1,12
0,08

INDICADOR
Capital neto de trabajo
Razn corriente
Prueba cida
Prueba de fuego

2013
$ 76.720.579,00
1,41
0,83
0,08

Tabla 9: Indicadores de Liquidez.

La liquidez es la capacidad de pago que tiene una empresa para cumplir con sus
obligaciones financieras y/o deudas externas. El capital neto de trabajo, es el
dinero que la empresa dispone para pagar deudas despus del pago de deudas a
corto plazo, en el caso del ao 2014, la empresa cuenta con ms capital neto, que
con el que contaba para el 2013.
La razn corriente en la participacin que tienen los activos corrientes, dentro de
los pasivos corrientes de la empresa, es decir la capacidad para pagar deudas a
corto plazo, lo ideal sera que la empresa tuviera una razn corriente de 2:1, la
razn corriente del 2014, no est cerca de dos por lo tanto se entiende que la
empresa casi no dispone de capital corriente, es decir dineros realizables a corto
plazo para pagar deudas. En el caso de la prueba acida, es igual que la razn
corriente, solo que no se tienen en cuenta los inventarios, ya que las personas a
las que la empresa les debe, no aceptan pagos con mercanca almacenada, lo
ideal de la prueba acida es que su relacin sea 1,5:1, en el ao 2014, la razn
est por debajo de lo esperado, la prueba de fuego, es determinar qu cantidad de
dinero tengo disponible para el pago de deudas. En conclusin la empresa no
tiene una buena capacidad de pago.

21
2014
INDICADOR
SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento externo
43,35%
Endeudamiento interno
56,65%
Participacin externa
76,52%
Participacin interna
130,69%
Laverage financiero
51,47%

2013
42,66%
57,34%
74,38%
134,44%
44,76%

Tabla 10: Indicadores de Endeudamiento.

Los indicadores de solvencia o endeudamiento, miden la capacidad que tiene una

empresa para obtener financiacin interna (patrimonio) o externa (pasivos) o de
conseguir recursos para su produccin, el endeudamiento externo es la
participacin que tienen los pasivos dentro de la financiacin total de la empresa y
el endeudamiento interno es la participacin del patrimonio en la financiacin total
de la empresa, al comparar el endeudamiento externo e interno del aos 2014,
con el del 2013, se puede concluir que la empresa aumento su nivel de
endeudamiento externo y disminuyo el interno.
Otra forma de interpretar los endeudamientos interno o externo del ao 2014, es
que por cada peso que la empresa invirti dicho ao, fue financiado el 43,35% por
deudas externas y 56,65% por deudas internas.
De los resultados de participacin interna, se concluye que la empresa tiene su
patrimonio comprometido en un 130,69% en el ao 2014 y un 134,44% en el 2013.

22
INDICADOR

RAZON

ROTACIN O ACTIVIDAD
Ventas netas / Deudores Clientes promedio
Rotacin de cartera veces
das
Costo de ventas / Inventario promedio
Rotacin de
veces
inventarios
das
Rotacin del activo Ventas netas / Activo corriente promedio
veces
corriente
das
Rotacin de
Ventas netas / Propiedad, planta y equipo
propiedad,
veces
planta y equipo
(neto)
das
Ventas
netas
/
Activo
total
Rotacin del activo
veces
total
das
Compras netas / Proveedores promedio
Rotacin de
veces
proveedores
das
Ventas netas / Patrimonio neto
Rotacin del
veces
patrimonio neto
das

201 201
4
3

5,13
71

4,39
83

5,69
64

4,85
75

2,66
136

2,27
159

1,15

0,93

312

387

0,62 0,55
577
660
16,4
8
14,04
22
26
1,10
327

0,95
378

Tabla 11: Indicadores de Rotacin.

Los indicadores de rotacin indican en cuanto tiempo se esta recuperando lo

invertido. Es decir de recuperar la inversin en activos.
La rotacin en cartera, indica el numero de veces que rotan las cuentas por cobrar,
en el caso del ao 2014, las cuentas por cobrar rotaron cada 71 dias, es decir que
cada 71 dias la cartera se convierte en efectivo.
La rotacin de inventarios, rota 5,69 veces al ao, es decir que durante un ao la
cantidad de productos en inventarios se convierten en efectivo o en cuentas por
cobrar. O tambien se puede analizar como que la empresa dispone de inventarios
suficientes para vender durante 64 dias, este tiempo es demasiado largo, lo que
puede ser un punto de riesgo a tener en cuenta en la empresa, pues mantener un
producto por tanto tiempo en inventario puede aumentar la probabilidad de que
este sufra algun dao, perdida o hasta su expiracin. Claro que este es un

analisis, muy subjetivo, pues la empresa23

debe de tener en cuenta variables como:
la durabilidad del producto, el costo de mantenimiento, localizacin de los
proveedores y clientes, la moda, el estilo y las condiciones de almacenaje, para
asi determinar si la rotacin que estn teniendo sus productos es la adecuada.
En cuanto a la rotacin de los activos corrientes, en el ao 2014 rotaron 2,66
veces y en el 2013 2,27 veces. Esto quiere decir que las ventas fueron, en estos
dos aos superiores a los activos corrientes, es decir que cada $1 invertido en
activos corrientes genera $2,66 de ventas en el 2014 y $2,27 en el 2013.
Y por cada peso invertido en los activos totales la empresa vendio $0,62 en el
2014 y $0,55 en el 2013 o que los activos totales rotaron 0,62 veces en el 2014 y
0,55 en el 2013, el modo de analizar este indicador (rotacin de activos totales), es
que cuando el resultado de este es mayor significativamente al de los activos
corrientes, se indica que la empresa esta orientando unos recursos cuantiosos, al
sector de activos residuales, situacin que debe ser analizada mas detallada y
minuciosamente.
La rotacin de proveedores indica el numero de veces que las cuentas por pagar a
los proveedores rotan durante un ao, es decir el numero de veces que dichas
cuentas se pueden cancelar usando recursos liquidos de la empresa. Es decir que
la empresa en el 2014 conto con dinero suficiente para pagar 16,48 veces las
deudas que posean con los proveedores.
La rotacin del patrimonio, indica cuantas veces o cada cuantos das se podra
pagarle a los socios capitalistas el capital invertido en la empresa, con los dineros
recuperados en ventas, para el caso del ao 2014, la empresa podra pagarle a
sus socios, con el dinero de ventas netas 1,10 veces el dinero que ellos han
invertido.

24
INDICADOR
RENTABILIDAD O RENDIMIENTO
Margen neto de utilidad
Rentabilidad del activo total
Retorno operacional sobre
la inversin (ROI)
Retorno operacional sobre
los activos (ROA)
Rentabilidad del patrimonio
neto (ROE)
UPA (Utilidad por accin)
Cobertura de intereses

2014

2013

1,17%
2,97%

1,03%
2,47%

5,81%

5,21%

3,14%

3,05%

1,29%
$ 144,80
0,47

0,98%
$ 108,93
0,45

Tabla 12: Indicadores de Rentabilidad.

Los indicadores de rentabilidad mide la capacidad que tiene una empresa para
generar utilidades ya sean utilidades operacionales, utilidades brutas, utilidades
netas o cualquier otro tipo de utilidad, la empresa siempre espera que las
utilidades obtenidas sean las mximas posibles y que sean mayores que la
inflacin.
El margen neto de utilidad indica que las empresas netas de la empresa durante el
ao 2014 generaron un 1,17% de utilidad neta y un 1,03% durante el ao 2013, es
decir por cada peso vendido en el ao 2014 genero 1,17 centavos de utilidad y por
cada peso vendido en el 2013 se genero 1,03 centavos de utilidad en dicho ao.
En otras palabras tambien se puede concluir que el margen neto de utilidad
corresponde al porcentaje que tiene la utilidad neta dentro de las ventas totales.
La rentabilidad sobre los activos totales en el ao 2014 fue de 2,97% y para el
2013 de 2,47%.
El ROE de la empresa en el ao 2014 fue de 1,29% y para el ao 2013 fue de
0,98%, esto quiere decir que los socios obtuvieron un rendimiento sobre su
inversin

del

1,29%

0,98%

en

los

aos

anteriormente

nombrados,

probablemente los socios no se estn beneficiendo en gran cantidad de las

utilidades de la empresa.
El ROA de la empresa en el ao 2014 fue de 3,14% y para el 2013 fue de 3,05%,
lo que significa que la utilidad neta, con respecto al activo total, correspondio al
3,14% y al 3,05% en los aos anteriormente nombrados, o lo que es igual a que

25
cada peso invertido en activos totales genero
3,14 centavos de utilidad neta en el

2014 y de 3,05 centavos en el ao 2013.

La UPA (utilidad por accin), se refiere a la utilidad neta que aporta cada accin
que hay disponible en la empresa, comparando el ao 2014 y 2013, se puede
observar que las acciones del ao 2014 se valorizaron con respecto a las acciones
del 2013.
INDICADOR
Rotacin del activo total
X
Margen neto de utilidad
=
Rentabilidad del activo
total
margen de utilidad
operacional

RAZON
SISTEMA DUPONT

2014

2013

Ventas netas / Activo total

62,41%

54,62%

Utilidad neta / Ventas netas

1,17%

1,03%

Utilidad neta / Activo total

utilidad operacional /
ventas netas

0,73%

0,56%

5,03%

5,59%

Tabla 13: Indice DUPONT

Es una forma de integrar un indicador de rentabilidad con otro de actividad con el

propsito de determinar si un rendimiento de inversin es procedente del uso
eficiente de los recursos para generar ventas o del margen neto de utilidad que
dichas ventas produzcan.
4. Ciclo de conversin del efectivo (CCE)
INDICADO
VECES
DIAS
VALOR
R
CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO
Inventario
+ EPI
5,69 Veces 64 Dias $ 106.149.591,00
Deudores - Clientes
+ PPC
5,13 Veces 71 Dias $ 161.308.783,00
Ciclo operativo
= CO
135 Dias $ 267.458.374,00
Proveedores
- PPP
16,48 Veces 22 Dias $ 38.418.639,00
Recursos
invertidos
= CCE
3,19 Veces 113 Dias $ 229.039.735,00
RAZON

Tabla 14: Ciclo de conversin del efectivo, RIOPAILA CASTILLA S.A. 2014

El ciclo de conversin de efectivo (CCE), es el plazo que transcurre desde que se

compra la materia prima a los proveedores para la produccin de algun bien, hasta
que se realiza el cobro de las ventas de dicho bien, en el caso de la situacin de
RIOPAILA CASTILLA, el CCE es de 113 dias, es decir que cada 113 dias la

26
empresa esta recibiendo ingresos de $229039.735
por concepto de cobros de

pedidos a clientes o deudores.

Se estima que la empresa adquiere la materia prima de los proveedores con un
plazo de pago de hasta 22 dias, y exige a los clientes que los pagos de los
productos los realicen por tardar en 71 dias, los productos terminados y materia
prima, duran en inventario alrededor de 64 dias.
El CCE de la RIOPAILA CASTILLA S.A. durante el ao 2014, fue un CCE alto, la
empresa debe de empezar a considerar alternativas para disminuir el CCE,
alternativas como:

Rotar el inventario tan rpido como sea posible sin faltantes que ocasionen
prdidas de ventas.

Cobrar cuentas por cobrar tan rpido como sea posible sin perder ventas
debido a tcnicas de cobranzas muy agresivas.

Administrar el tiempo de envo, procesamiento y compensacin para

reducirlos, al cobrar al cliente, y aumentarlos, para los proveedores.

Pagar las cuentas por pagar lo ms lentamente posible sin perjudicar la

calificacin de crdito de la empresa.

5. EVA
El EVA o valor econmico agregado es el producto obtenido por la diferencia entre
la rentabilidad de sus activos y el costo de financion de capital requerido para
poseer dichos activos
ACTIVOS
DEUDORES
INVENTARIO
TOTAL ACO

2014
$
161.308.783,00
$
106.149.591,00
$
267.458.374,00

2013
$
126.243.651,00
$
108.634.485,00
$
234.878.136,00

PROMEDIO
$
143.776.217,00
$
107.392.038,00
$
251.168.255,00

PROPIEDAD
PLANTA Y
EQUIPO
INTANGIBLES
DIFERIDOS
TOTAL APO
ATO

27

$
638.547.906,00

$
677.479.493,00

$
658.013.699,50

$
$
228.451,00
$
638.776.357,00
$
906.234.731,00

$
$
4.919.612,00
$
682.399.105,00
$
917.277.241,00

$
$
2.574.031,50
$
660.587.731,00
$
911.755.986,00

Tabla 15: ACTIVO TOTAL OPERACIONAL

Se calcula el activo operacional, para poder calcular el EVA de la empresa, se

trabaja con el promedio, ya que para el clculo del EVA, es necesario calcularlos
as.
PASIVOS
PROVEEDOR
ES
CUENTAS
POR PAGAR
IMPUESTOS,
GRAVAMANE
S Y TASAS
OBLIGACION
ES
LABORALES
PASIVOS
ESTIMADOS
DIFERIDOS
TOTAL
PASIVO
OPERACIO
NAL

2014
$
38.418.639,00
$
86.977.459,00

2013
$
35.787.253,00
$
116.171.473,00

PROMEDIO
$
37.102.946,00
$
101.574.466,00

$
4.805.632,00

$
3.301.239,00

$
4.053.435,50

$
8.254.585,00

$
7.821.992,00

$
8.038.288,50

$
2.121.187,00
$
-

$
4.529.387,00
$
-

$
3.325.287,00
$
-

$
140.577.502,00

$
167.611.344,00

$
154.094.423,00

Tabla 16: PASIVO OPERACIONAL

Se calcula el pasivo operacional, para poder calcular el EVA de la empresa, se

utiliza para calcular el activo no operacional, pues al total del activo operacional se
le resta el total del pasivo operacional se obtiene el pasivo operacional.
WACC 2014
33,94%
TOTAL ATNO
$ 757.661.563,00

28
UTILIDAD OPERACIONAL ANTES DE IMPUESTO
UODI
$ 7.573.481,00
EVA 2014
$ 249.576.853,48
Tabla 17: EVA

El total del EVA del ao 2014 en la empresa es de $249576.853,48, es decir que

esta es la diferencia existente entre la rentabilidad de los activos y la financiacin
de los mismos.