UNIDAD 8

PRECIOS, MERCADOS Y TRIBUTOS

Metodologas para la determinacin

de precios en la regin
Los precios del gas natural que resultan
de las transacciones en el mercado, son
normalmente los que se observan en
boca de pozo.
Lo cuales a su vez, son el resultado de
diferentes mecanismos de formacin de
precios en los respectivos mercados,
como los siguientes:

Metodologas para la determinacin

de precios en la regin
Precios
en
funcin
del
costos
incrementales de largo plazo
Precios de Mercado
Precios en funcin del costo de
oportunidad del sustituto
Precios en funcin del costo de
oportunidad del gas natural

Metodologas para la determinacin

de precios en la regin
La determinacin de precios de gas por
costos incrementales de largo plazo (CILP)
o costo econmico, considera adems de
la amortizacin de los activos fijos
involucrados en la explotacin de los
campos, el costo de agotamiento de la
capacidad la cual declina con la
produccin.

Esto se debe a que el producto es realizado

con bienes de capital no reproducible, que
implica el agotamiento del recurso
(capacidad) con su explotacin.

Metodologas para la determinacin

de precios en la regin
La diferencia conceptual entre los precios
de mercado y los precios formados en
funcin del CILP es nula, si el proveedor es
nico y obtienen una ganancia normal.
Pero cuando existen proveedores mltiples
que compiten entre s, el precio de
mercado resulta del promedio del mix de
ventas en un periodo determinado, que
refleja las preferencias de los consumidores
frente a precios del producto de distinto
origen.

Metodologas para la determinacin

de precios en la regin
La determinacin del precio por costos de
oportunidad del gas natural transado por
redes fijas de un pas a otro, reflejar el
proceso de formacin de precios del
mercado competitivo al cual se ha
interconectado.
Es decir, que al integrar el mercado del
vecino pas se aprovechar las ventajas
comparativas de costos (CILP) para
determinar el precio.

Metodologas para la determinacin

de precios en la regin

Los precios formados con base en el costo de

oportunidad de sustitutos, tienen un enfoque desde
la perspectiva de la demanda.
En este caso, los precios del gas se encuentran
condicionados por un precio mximo determinado
por los posibles sustitutos (Ejem. el precio de un
combustible para generacin de electricidad y/o
para usos industriales como fuel oil).
Esto implicara que si el precio internacional del gas
en energa til o lo que es lo mismo en energa neta
ponderado por los rendimientos en cada uso es
menor al sustituto, se induce que habr una
penetracin del gas natural en detrimento del
sustituto.

Niveles en la Fijacin de precios

Existen dos niveles en la fijacin de los
precios de los hidrocarburos.
El
primero
corresponde
a
las
actividades del Upstream, y el
segundo corresponde a la fijacin de
precios
de
las
actividades
del
Downstream.

Niveles en la Fijacin de precios

Existen dos niveles en la fijacin de los
precios de los hidrocarburos.
El
primero
corresponde
a
las
actividades del Upstream, y el
segundo corresponde a la fijacin de
precios
de
las
actividades
del
Downstream.

Precios de productos en el
Upstream
El precio de los productos del Upstream
(petrleo, gas natural y gas licuado de
petrleo), se fijan en el momento en
que se fiscaliza la produccin para el
cobro de regalas e impuestos a la
produccin, por esto inciden en la
proporcin y magnitud de estos
ingresos.

Precios de productos en el
Upstream
El artculo 56 de la Ley N 3058 no determina de
manera directa la fijacin del precio para el
mercado interno ligado al precio de referencia
internacional, ya que el artculo mencionado habla
de los precios reales a los que se vendi el petrleo.
El artculo 89 que trata nuevamente el tema de los
precios del petrleo para el mercado interno, pero
como precio del insumo para las actividades del
downstream, establece que los precios del petrleo
crudo se fijarn tomando como referencia la
Paridad de Exportacin del producto de referencia,
los precios de exportacin en ltima instancia no
pueden ser menores al precio internacional de
referencia WTI.

Precios Actuales de Exportacin

EL clculo de los precios de exportacin del
gas
natural
considera
una
frmula
deterministica.
Forman parte de ellas, algunos carburantes
(fuel oil), que se cotizan en el mercado
internacional bajo la denominacin de
commodities.

Para el caso del contrato ENARSA con la

Argentina de los cuatro fuels que forman la
canasta, tres son tambin utilizados por el
contrato GSA con el Brasil. Estos precios son
publicados diariamente en el Platts Oilgram
Price Report Assessments.

Precios Actuales de Exportacin

Contrato GSA con el Brasil:
El precio de exportacin al Brasil se fija
cada tres meses y est vinculado a la
cotizacin de tres fuel oils, de acuerdo a
la siguiente formula:

Precios Actuales de Exportacin

Exportacin a la Argentina: La frmula de fijacin de
precios en el Contrato de exportacin de gas natural
a Argentina es similar a la estipulada en el Contrato
GSA, salvo que se aade a la canasta de tres fuel oils,
el precio internacional de diesel ol, de acuerdo a la
siguiente frmula:

GRFICO 1
PRECIOS DE EXPORTACIN DEL GAS NATURAL
AOS 1980 - 2012*
12

10.96

10
8.54

Argentina
8

Brasil

6.65

6
4
2

1.01

2.43

1.59

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de YPFB y BCB.

* Corresponde al promedio Enero-Septiembre.

2012*

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1998

0.80

0
1980

US$ / MM Btu

9.16

12

Argentina
Brasil
WTI (eje derecho)

120

100

80

60

40

20

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012*
FUENTE: elaboracin propia en base a datos de YPFB y BCB.
* Corresponde al promedio Enero-Septiembre.

US$ / BARRIL

US$ / MM Btu

10

GRFICO 2
PRECIO DE EXPORTACIN DE GAS NATURAL Y WTI
AOS 1999 - 2012*

GRFICO 3
PRECIO PROMEDIO DE EXPORTACIN DE GAS NATURAL POR GOBIERNOS
AOS 1980 - 2012*

8
7.33
7

Argentina

6.05

Brasil

5
4

4.24
3.32

Paz
Estenssoro
Paz
Zamora

3.17

3
2
1

Banzer y
Quiroga
Snchez
de Lozada

2.19

Gobiernos
militares

1.16

Morales

Snchez
de
Lozada,
Mesa y
Rodrguez
2.07

1.41

2.00

0.93

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de YPFB y BCB.

* Corresponde al promedio Enero-Septiembre.

2012*

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

0
1980

US$ / MM Btu

Siles

GRFICO 4
PRECIO Y VALOR EXPORTADO DE GAS NATURAL
AOS 1980 - 2012*

12

6,000

5,428.3
5,000

Argentina
Brasil

4,000

Valor (eje derecho)

6

3,000

2,000

1,000

1,086.5

220.9

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de YPFB, INE y BCB.

* Corresponde al promedio Enero-Septiembre.

2012*

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1998

35.5

MILLONES DE DLARES

US$ / MM Btu

10

Precios Actuales del Petrleo

Precios Actuales del Petroleo

Precios del Gas Natural

Mercado Externo

Precios del Gas Natural

Mercado Externo

Precios del Gas Natural

Mercado Externo

Precios del Gas Natural

Mercado Externo

Precios del Gas Natural

Mercado Externo

Precios de Gas Natural

Mercado Interno

Precios de Gas Natural

Mercado Interno

Precios de Gas Natural

Mercado Interno
Los precios de gas natural en el mercado interno se
encuentran en una banda definida entre un nivel
mximo de 4,4700 $us/Mpie3 y un nivel mnimo de
0,57 $us/Mpie3, en funcin al sector de destino y la
normativa empleada en cada caso.
El precio de compra de gas natural para el Sector
Elctrico en el Sistema Interconectado Nacional en
punto de entrega es igual a 1,30 $us/Mpie3. Para
generadoras pertenecientes al Sistema Aislado el
precio vara entre 1,0200 $us/Mpie3 y 1,9768
$us/Mpie3.

Precios de Gas Natural

Mercado Interno
El precio de compra de gas natural entregado a las
empresas distribuidoras en City Gate (Puerta de
Ciudad), cuyo destino son los Sectores Residencial,
Comercial, Industrial y Transporte Vehicular, es de 0,98
$us/Mpie3. Slo en el caso de la Empresa Tarijea del
Gas S.A.M. Carapari, es de 0,57 $us/Mpie3.
los precios de compra de gas natural para consumo
propio del sector hidrocarburos como combustible en
transporte es de 1,0108 $us/Mpie3. Para el uso como
combustible en las refineras es de 0,9000 $us/Mpie3
medido en punto de fiscalizacin.

Sugieren revisar precios de gas

natural en el mercado interno
Expertos energticos sugieren una revisin
minuciosa del precio del gas natural para el
mercado interno, debido a que consideran que
la subvencin actual no ser sustentable en
el tiempo.
Segn el analista energtico, Carlos Alberto
Lopes, la cada de reservas de gas en Bolivia
muestra que no se puede continuar con la
subvencin y que este sistema debe ser
cambiado inmediatamente.

Sugieren revisar precios de gas

natural en el mercado interno
No nos parece que los precios actuales de gas
puedan ser manejados como una forma de subsidio
para el bajo precio interno, remarc Lopes.

Actualmente la distribucin domstica recibe el gas

natural a 1.1 $us/Mpc (incluyendo el valor del
transporte),
mientras
que
el
distribuidor
lo
comercializa triplicando este precio.

Mercados y Sistema Tributario

Este analisis lo vamos a dividir en cuatro tipos de
campos:

Megacampos de gas natural y condensado

Campos pequeos de gas natural
Campos productores de petrleo sin subsidio
Campos productores de petrleo con subsidio

Mercados y Sistema Tributario

Una vez construido el flujo de caja, se obtiene la
rentabilidad del campo con distintos niveles de precios,
por ejemplo, cuando se menciona que
un
megacampo vende toda su produccin al mercado
interno, operativamente lo que se hace es aplicar los
precios del mercado interno al flujo de caja construido.
Por ejemplo, cuando se analiza la situacin de un
campo de petrleo con subsidio, lo que se hace es
aplicar los precios del mercado interno al flujo de caja
del campo petrolIfero, aadiendo al precio de venta,
el subsidio establecido por decreto supremo.

Mercados y Precios

Mercados y Precios
Una de las caractersticas centrales de un megacampo
en Bolivia es que sus reservas son hasta 10 veces
mayores al resto de campos, ello genera que los
costos de produccin unitarios sean pequeos, pero
con necesidades de inversin elevadas, por ello,
generalmente la rentabilidad en la explotacin de este
tipo de campos es
positiva
en
niveles
de
produccin elevados.

Mercados y Precios

A continuacin se presentarn los resultados

econmico/financieros por la produccin de 5 millones
de mcd destinados al mercado interno, es decir, con un
precio del gas natural del $us/MM BTU 0.70 y de los
lquidos igual a $us/Barril 25.

Mercados y Precios

Mercados y Precios

Mercados y Precios
cuando se asume que la produccin del campo
puede venderse al mercado externo es decir, con
un precio del gas natural del $us/MM BTU 4.00 y de
los lquidos igual a $us/Barril 60, los resultados
econmicos son favorables (ver tabla 4 ). De hecho,
el indicador FA es positivo e igual al 4%, lo que
indica que el operador del campo decide invertir
siempre y cuando la probabilidad de xito, cuando
perfora el primer pozo exploratorio, sea mayor al
4%.

Mercados y Precios
La tabla 5 presenta los indicadores para el caso de un campo pequeo de gas natural que
abastece al mercado interno. Al igual que en el caso anterior se observa que el beneficio
para el operador del campo, ya sea privado o estatal, arroja un saldo negativo.

Mercados y Precios

Mercados y Precios
Queda claro entonces que las condiciones de precios en el
mercado interno asociado al marco legal vigente, no
incentivan a la inversin para su abastecimiento, este aspecto
debiera ser cuidadosamente estudiado cuando se desea
industrializar el gas natural, dado que los precios de este
producto, como materia prima, se exigen bajos.
Una posible alternativa para fomentar el abastecimiento al
mercado interno, es que una muy buena parte de la
produccin se destine al mercado ex terno para generar asI
el subsidio cruzado correspondiente, de ello se deduce que,
la apertura de mercados externos ayuda al abastecimiento
en el mercado interno.

Mercados y Precios
La tabla 7 presenta los resultados econmicofinancieros de la operacin de un campo petrolIfero
que produce 2,500 Bpd., bajo los dos tipos de
escenarios de precios:
1) mercado interno y;
2) mercado externo.
Una vez ms se repiten los indicadores observados
en el caso del gas natural, el sistema impositivo
aplicado en Bolivia es slo compatible con precios
de exportacin de petrleo,

Mercados y Precios

Mercados y Precios