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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INSTITUTO POLITCNICO NACIONAL


ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIN

SEMINARIO: ISR PARA PERSONAS MORALES Y


CONSOLIDACIN CONTABLE

ANLISIS E INTERPRETACIN DE LA INFORMACIN


FINANCIERA PARA LA TOMA DE DECISIONES

Que para obtener el ttulo de:

CONTADOR PBLICO
P R E S E N T A N
CANDELARIO LPEZ MIGUEL ANGEL
CURIEL CARMONA PATRICIA
DAZ AGUILAR MIRIAM
RAMREZ MORALES JOS VCTOR
TREJO SANDOVAL MARA ANTONIA
CONDUCTOR: C.P. LETICIA RECINOS JIMNEZ

MXICO, D.F. JUNIO, 2001

-I-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ANLISIS E
INTERPRETACIN DE LA
INFORMACIN FINANCIERA
PARA LA TOMA DE
DECISIONES

II -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

DEDICATORIA
Por habernos brindado los medios para nuestra superacin y realizacin
profesional, con nuestro cario y respeto a la:

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y


ADMINISTRACIN
y al
INSTITUTO POLITECNICO NACIONAL
Con nuestro agradecimiento y afecto por habernos brindado su apoyo y
amistad, y habernos transmitido sus conocimientos y experiencia a travs
del Seminario, a nuestra Asesor y amiga.

C.P. LETICIA RECINOS JIMENEZ

CANDELARIO LOPEZ MIGUEL ANGEL


CURIEL CARMONA PATRICIA
DIAZ AGUILAR MIRIAM
RAMREZ MORALES VICTOR
TREJO SANDOVAL MARIA ANTONIA
III -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

DEDICATORIA
A mi Mam : Paula Lpez Vzquez
Por tu ayuda, amor desinteresado y tus nimos para impulsarme a
terminar

felizmente

mi

carrera

profesional

como

una

pequea

recompensa por todos tus sacrificios.


A mis Hermanos
Por el apoyo que siempre me brindaron.
A Todas las Personas que creyeron en m.
A Dios y a la Vida
Por que sin l o sin ella no habra realizado todo lo que he logrado.
A mis Amigos

Vctor Ramrez Morales

Mara Antonia Trejo Sandoval

Miriam Daz Aguilar

Patricia Curiel Carmona

Que de alguna manera, colaboraron para poder llegar a esta meta.


A todos ellos..... Gracias!

MIGUEL ANGEL CANDELARIO LOPEZ

IV -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

DEDICATORIA
A ti Seor
Por darme la vida y haberme permitido compartir y disfrutar estos momentos con mis seres
queridos.

A mis Padres
Smbolos de grandeza, que han sido un vivo ejemplo seguir, y sin su gua, no se hubiera
hecho realidad esta ilusin. Sabiendo que jams existir una forma de agradecerles toda una
vida de lucha y esfuerzo constante, al apoyo moral que desde siempre me brindaron, quiero
que sientan que la meta lograda, tambin es suya, por que el aliciente que me ayud a
conseguirla fue su incondicional apoyo, ya que gracias a ello he logrado finalizar mi carrera
profesional, que representa para mi la mejor de las herencias.

A mis Hermanas
Gracias por el apoyo y ejemplo que en cada segundo de mi vida me han brindado, por
orientarme por el camino recto de la vida y compartir conmigo el esfuerzo y deseo de ver
concluida mi carrera.
Por que somos y seremos siempre en las alegras y en las tristezas.

A mis Sobrinos y Sobrinas


Por ser un estmulo en mi vida y en especial en Memoria de Monse por el insustituible amor
que siempre me brindaste. Los Amo.

A Carlos
Por tu amor, comprensin, confianza y apoyo incondicional que siempre me has brindado.

A la ESCA
Por todos los momentos que he vivido en ella

V-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Y a todos aquellos que estuvieron junto a m para la culminacin de este primer gran logro,
agradeciendo de antemano a todos mis Profesores.

PATRICIA CURIEL CARMONA

VI -

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DEDICATORIA
A mi Esposo
Mi agradecimiento por toda la ayuda moral que me diste, en los momentos
en que en m la confianza flaqueaba, pero gracias principalmente por tener
en ti a mi mejor amigo.
A mi Madre
Gracias por todo tu amor y cario que me diste para lograr una de mis
metas mas anheladas.
A mis Hermanos
Que gracias a su orientacin que me dieron desde mi niez, al respeto y por
la gran unin que siempre hemos tenido: logre culminar mi carrera.
A mis Suegros
Como un testimonio de gratitud, sabiendo que jams existir una forma de
agradecerles el apoyo moral que me brindaron desde el da que un mi vida
a la de Francisco.

MIRIAM DIAZ AGUILAR

VII -

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DEDICATORIA
A Dios
Por darme la vida y la Familia que tengo, la que es mi mayor orgullo y mi
ms preciado Tesoro, con el cul puedo disfrutar estos momentos.
A mis Padres
Por todo el amor y apoyo incondicional que me han brindado, al creer en m
y hacerme un hombre de bien, sin el cul, no se hubiera hecho realidad
este sueo

A mi Hermana
Por los buenos momentos que hemos pasado, el apoyo y comprensin
brindados en momentos difciles de mi vida.

A mi Abuelita
Por los consejos y enseanzas transmitidas, con el ms profundo cario y
agradecimiento.

A todos mis Tos y Tas


Que el pequeo espacio me impide citarlos, pero en m mente ocupan un lugar
privilegiado por le poto y confianza brindados.

A mis Primos
Carlos, Lizette, Nayeli y Araceli, por su cario y motivacin que me han dado
a lo largo de mi vida y basta con saber que siempre contar con Ustedes.

VIII -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

A mis Amigos
Por los consejos y amistad incondicional que me han brindado durante mi vida
profesional y con los cuales pude lograr la meta trazada.

A la ESCA
Por los momentos que he vivido en ella y la valiosa oportunidad de ser
profesionista.

Y a todas aquellas Personas que me brindaron su apoyo y confianza para llevar


a cabo esta gran meta de mi vida, con cario, agradecimiento y respeto.

JOSE VICTOR RAMREZ MORALES

IX -

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DEDICATORIA
A Dios
Doy gracias por darme la dicha de tener una familia tan unida, y haberme dado
la oportunidad de desarrollarme profesionalmente.

A mis Padres
Con amor por sus desvelos y por el apoyo incondicional al creer en m y
hacerme una mujer de bien.

A mis Hermanos
Por su apoyo y comprensin brindados en momentos difciles de mi vida y por
su constante motivacin para mi formacin acadmica.

A Adrin
A ti agradezco el apoyo y estmulo que me brindaste durante esta etapa de mi
vida.

A mis Amigos y Profesores de la Profesional

Por sus sabios consejos mismos que atinadamente han hecho de mi vida
profesional una realidad.

X-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Agradezco la confianza, motivacin y consejos que en los momentos difciles,


fueron un aliciente importante para que me ayudaran a compinar mis estudios.

MARI ANTONIA TREJO SANDOVAL

XI -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INDICE
INTRODUCCION
CAPITULO I.

ESTADOS FINANCIEROS

Pg.

1. Antecedentes...1
2. Aspectos Generales de los Estados Financieros..5
3. Estado de Situacin Financiera..12
4. Estado de Resultados y Estado de costo de produccin.23
5. Estado de Variaciones en el Capital Contable y Estado de Utilidades
Retenidas34
6. Estado de Cambios en la Situacin Financiera.42
7. Estado Posicin de Recursos netos generados y su financiamiento..63
8. Estado de Ingresos y Salidas de Efectivo 71
9. Estados Financieros Proforma.73
10.Estados Financieros Consolidados...80

CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS ESTADOS


FINANCIEROS
1. Aspectos Generales.94
2. Punto de Equilibrio 95
3. Mtodo de Razones Simples y Estndar...116
4. Mtodo de Reduccin a Porcentajes Integrales y Nmeros Indices.144
5. Mtodo de Aumentos y Disminuciones.146
6. Mtodos de Tendencias..151
7. Mtodos Grficos..158

XII -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LOS EFECTOS DE LA


INFLACION DE LA INFORMACION FINANCIERA
1. Aspectos Generales..165
2. Mtodo de Ajuste por cambios en el nivel General de Precios..184
3. Mtodo de Costos Especficos186
4. Caso Practico: Mtodo

de

Ajuste por cambios

en el nivel

General de Precios189

CAPITULO IV.

ANALISIS FINANCIERO

1. Resolucin Caso Practico No.1...215


2. Resolucin Caso Practico No.2226

CONCLUSION
BIBLIOGRAFIA

XIII -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INTRODUCCION
En la actualidad la madurez de la contadura publica es el resultado de un
proceso evolutivo, en virtud del cual sus principios y mtodos representan
actualmente altos niveles de sistematizacin. Su ordenamiento es un
producto de varios factores: por una parte ardua labor de sus pioneros y
seguidores, por otra parte su capacidad para adaptarse a las situaciones
problemticas de cada poca.
El Contador Pblico con sus valiosas aportaciones a lo largo de la
historia, ha contribuido significativamente en

el desarrollo de las

actividades sociales, econmicas y administrativas, comerciales, financieras


y fiscales al proporcionar no slo informacin del resultado de su gestin,
sino adems la globalizacin y la interpretacin de aquellas decisiones y
circunstancias que es posible representar numricamente, al medirlas
convencionalmente por unidad monetaria.
El desenvolvimiento de la presente obra inicia con el estudio de los
Estados Financieros aplicables a todo tipo de negocio, los cuales hemos
dividido en principales y secundarios.
La informacin que presentan dichos estados es necesario analizarla
e interpretarla de tal manera que sirva como herramienta para la adecuada
toma de decisiones. Por tal motivo en la presente, damos a conocer las
tcnicas ms esenciales para el logro de tal objetivo.
La informacin reflejada en los Estados Financieros se ve afectada
por el fenmeno inflacionario, surgiendo as la necesidad de actualizarla
para acercarla lo ms posible a la realidad, haciendo uso de las tcnicas
que con el paso del tiempo se han ido afinando para esta necesidad.

XIV -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Nuestra profesin a desarrollado el Boletn B-10 el cual reconoce 2


mtodos que han quedado sujetos a los cambios que arrojen las
experiencias vividas durante la aplicacin de los mismos, estos quedan
reflejados en los diversos documentos que ha emitido el Instituto Mexicano
de Contadores Pblicos a travs del lapso desde la publicacin del Boletn
B-10 a la fecha en que ha culminado este trabajo.
Por otro lado no debemos olvidar que en Materia Fiscal, los temas
son abundantes y diversos, inmerso en un ritmo de cambio vertiginoso,
muy difcil de sostener; de ah surge la necesidad y el compromiso
permanente del Contador Pblico en estudiar constantemente los aspectos
tributarios, y buscar el justo Balance con estrategias financieras en el
campo de trabajo.

XV -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO I

XVI -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO I. ESTADOS FINANCIEROS

1. ANTECEDENTES
El enfoque que se le da a la presente tesis es el anlisis de estados
financieros con respecto a las finanzas para la toma de decisiones, pues
bien para adentrarnos al tema tocaremos un poco de historia; A fines del
siglo XIX, la Asociacin Americana de Banqueros celebro su convencin
anual, en esta reunin fue presentada una ponencia en la que se propone
que todos los bancos asociados exigieran, como requisito previo al
otorgamiento de un crdito, la presentacin de un balance por parte de los
solicitantes, con la finalidad de que las instituciones estuvieran en
condiciones de analizar los estados financieros como un medio para
asegurarse de la recuperabilidad de dicho crdito.
Esta forma emprica de estudiar los estados financieros de empresas
que solicitaban crditos marco el inicio de la implantacin de mtodos
analticos que permitieran detectar con mayor precisin deficiencias
financieras que en un momento dado dieran lugar a no poder recuperar el
crdito otorgado.
Mas

tarde

no

solo

exigan

un

Balance,

sino

tambin

los

correspondientes a los tres o cuatro ejercicios anteriores para compararlos;


posteriormente se vio la necesidad de que se anexara el Estado de perdidas
y ganancias, ya que los datos que este documento reporta nos permite
determinar

con

mayor

exactitud

la

solvencia,

la

estabilidad

la

productividad del negocio, as como el desarrollo de la administracin de la


empresa que solicita crdito.

-1-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Tambin el comercio y la industria observaron la utilidad de aplicar


no nicamente el anlisis de las cifras que reportan sus estados
financieros, sino adems la interpretacin que de ellos se obtiene.
De lo anterior, podemos deducir que el origen de lo que hoy
conocemos como la tcnica del Anlisis e Interpretacin de Estados
Financieros, fue precisamente la Convencin de la Asociacin Americana de
Banqueros, para que a partir de esa fecha poco a poco se fuera
desarrollando dicha tcnica, aceptndose y aplicndose no solo en
operaciones de crdito con los Bancos, sino tambin precisar fallas en la
administracin de los negocios, sean estos comerciales o industriales, por
lo que podemos sintetizar que el campo de accin del anlisis tiene en
forma directa o indirecta con las actividades de:
1. Instituciones de Crdito
2. Empresas Comerciales e Industriales
3. Terceras Personas (Acreedores, Proveedores, etc.)
4. Inversionistas
5. Especuladores
6. Administradores de Empresas
7. Profesionales (Auditores, Economistas, Ingenieros, Industriales
8. Empresas de Gobierno
9. Fisco
Ahora bien cual es la razn o las razones que existen para que la
Tcnica del Anlisis y su Interpretacin aplicada a los Estados Financieros,
sea de inters a las personas o instituciones antes mencionadas?

-2-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La respuesta se encuentra en que de dicha aplicacin se obtienen


tres aspectos fundamentales, que son:
1.

La Solvencia, que se puede definir como una situacin de crdito

presente, en otras palabras, si decimos que una persona es solvente,


es porque en esos momentos nos merece crdito.
2.

La Estabilidad, es la situacin de crdito futura, o sea, que la

solvencia que actualmente tiene, seguir durante una poca mas o


menos cercana en iguales o mejores condiciones.
3.

La Productividad, que es el mximo rendimiento de los

resultados de las operaciones de una empresa, es decir, determinar si


se han aprovechado los recursos con que cuenta la empresa para
obtener la utilidad optima.
Los mtodos de anlisis que hasta la fecha se aplican, tienen como
finalidad alguno de los tres aspectos anteriores, pudiendo realizarse con un
carcter interno o externo, dependiendo lo anterior de la persona que lo
realiza.
Es muy comn que los directivos de pequeas, medianas o grandes
empresas cierren los ojos cuando su panorama de mejores logros se
avecinda, sin medir consecuencias, creyendo que al continuar creciendo
sin medida, sus utilidades tendrn el mismo comportamiento; Pensamiento
totalmente errneo, los gastos fijos necesitan del mayor fortalecimiento de
los ingresos para evitar catstrofes financieras; sino cuidan y estudian
detenidamente sus gastos, en especial la reaccin que provocan los gastos
fijos en sus utilidades (las cuales se vern detenidas), se entra en una fase
envolvente hacia una reduccin de las mismas hasta provocar prdidas
incontrolables.

-3-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El analista en la actualidad no debe concentrarse a analizar e


interpretar las deficiencias financieras de una empresa a travs de los
mtodos de anlisis, debe sugerir, asesorar o guiar a sus clientes a posibles
mejoras a su solvencia, estabilidad y productividad.

-4-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. ASPECTOS GENERALES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


Empecemos por mencionar el concepto de Estados financieros: Es el
documento primordialmente numrico que proporciona informes peridicos
o a fechas determinadas, sobre el estado o desarrollo de la administracin
financiera de una empresa.
ELEMENTOS DE LA DEFINICIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1.

Esencialmente numrico. Porque son datos que se obtienen

directamente de los registros contables que se reflejan mediante


cifras.
2.

Informes peridicos o a fechas determinadas. Ya sea que los

datos abarquen un periodo o estos se muestren en un momento


dado, no por eso dejan de informar aspectos financieros de la
empresa.
3.

Estado o desarrollo de la administracin. Cualquier poltica

seguida dentro de una organizacin deber quedar reflejada en los


estados financieros, y es labor del Analista determinar e interpretar
dichas situaciones.
JUICIO ERRNEO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Es fcil observar que muchas personas no interiorizadas en los estudios


contables, consideran al leer un estado financiero, que este refleja datos
exactos sobre las operaciones que han realizado las empresas a que se
refiere dicho estado financiero, puesto que creen lgico que si las
matemticas son una ciencia exacta, lo que sealan los estados financieros
lo es tambin; ya que la contabilidad se auxilia en parte de las
matemticas, pero es necesario considerar lo siguiente:
-5-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

1.

Matemticas.

matemticas,

solo

La

contabilidad

se

auxilia

de

no
ellas

es

una

para

rama

resolver

de

las

algunos

problemas.
2.

Moneda. Es de todos conocido que la moneda no es estable y

que el poder adquisitivo de ella, esta sujeto a fenmenos econmicos


internos y externos.
3.

Juicios Contables. El registro de las operaciones debe ser de

acuerdo a ciertos convencionalismos contables.


4.

Juicios Personales. Aun cuando las operaciones siguen un

patrn en su forma de registro, interviene de modo significativo el


juicio personal de quien los elabora.
Lo anterior, nos hace concluir que hay que tomar en consideracin varios
factores para opinar sobre un Estado Financiero.
ESTADOS FINANCIEROS FALSOS
El analista para poder llevar a cabo su labor, necesita de una medida de
seguridad para no incurrir en errores por estar opinando y obteniendo
conclusiones de estados que no muestran un razonable reflejo de las
operaciones de la empresa que analiza; por lo que es necesario que los
estados financieros, estn DICTAMINADOS por un Contador Publico, antes
que el Analista aplique sus tcnicas.
No es conveniente que el propio Analista practique la auditoria, porque
perder el tiempo en una funcin que no es su finalidad. Adems, es fcil
comprender que se da mejor servicio a un cliente, realizado solamente una
labor que conjugar varias en una sola.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INSUFICIENCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


La informacin que nos brindan los estados financieros, tal y como son de
todos conocidos, no son lo suficientemente claros y explcitos para
determinar y conocer otros factores que ayuden a mejorar la situacin de la
empresa en relacin a la solvencia, estabilidad y productividad en que se
ha venido desenvolviendo la vida del negocio, es por esto que el Analista
deber poner en juego sus conocimientos para ir adicionando datos a los
estados financieros, que le sirvan de base para opinar sobre la capacidad
administrativa de la empresa.
Para subsanar la poca informacin que emana de los estados financieros, el
Analista deber auxiliarse de otros profesionales o tcnicos en ramas afines
al negocio sujeto a estudios analticos, con el objeto de que su
interpretacin sobre factores, ndices o cifras obtenidas en la aplicacin de
sus mtodos de anlisis sean los mas acertados y preste una verdadera
asesora a sus clientes.
FECHA DE FORMULACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
La fecha de formulacin de los estados financieros juega un papel muy
importante en nuestro estudio, por lo que se hace necesario sugerir los
formulen en la poca mas propicia del negocio, de acuerdo con el tipo de
operaciones que realice, sujeta claro esta a las restricciones que la propia
tcnica contable establece dentro de sus principios, as como la poblacin
fiscal de presentar balances anuales. Con lo antes descrito, se trata de
decir que si una empresa comercial tiene sus mejores ventas en los ltimos
y primeros meses del ao y practica su Balance e inventario de acuerdo con
el ao calendario, tendr serios problemas producidos por el cmulo de
trabajo tanto externo (mayores ventas, pedidos, etc.), como los de tipo
interno

(inventarios,

balances,

declaraciones,

-7-

etc.),

por

lo

que

es

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

recomendable mediar estas situaciones, buscando una fecha en que las


ventas disminuyan y pueda esta empresa dedicarse a formular sus estados
financieros y todos los dems pasos inherentes a dicha formulacin
.
VENTAJAS AL FORMULAR ESTADOS FINANCIEROS EN LA POCA
PROPICIA
1. Los datos sern ms exactos porque han completado su ciclo
econmico.
2. Se evitan errores por no tener la presin de otras actividades y poder
elaborarlas con mayor detenimiento y eficacia.
3. Como su ciclo econmico se ha cubierto, es factible que la empresa este
en la mejor poca de solventar sus obligaciones, entre otras, la del Fisco.
4. La intervencin dentro de la empresa de los profesionales o tcnicos que
revisen, estudien o determinen la razonabilidad de las cifras, los problemas
de mercado, o bien las fallas de la administracin, se harn ms expeditas
y el resultado de su intervencin se aplicara en caso dado en una poca
mas adecuada.

-8-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CLASIFICACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


Principales

Estados financieros
Balance

General/Estado

de

Secundarios

Estticos

Dinmicos

Situacin Financiera
Estado de Resultados
Estado de Costo de Produccin

y Ventas
X

Estado de Situacin Financiera

Comparativo
Estado

de

Resultados

Comparativo
X

Estado de Costo de Produccin

y Ventas Comparativo
X

Estado de Capital de Trabajo

Estado de Movimiento de las

X
X

Cuentas de Capital
Estado

de

Cambios

en

la

Situacin Financiera en Base a


Flujo de Efectivo
X

Estados Analticos de Cuentas


de Resultados

Nota: Esta lista de estados financieros es enunciativa.


-9-

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

A continuacin listaremos los estados financieros que se van a estudiar


para su anlisis en la presente tesis:
1.

El estado de situacin financiera, muestra la situacin

financiera de las empresas a una fecha determinada.


2.

El estado de resultados, segundo estado principal, y el estado

de costo de produccin, que presentan informacin dinmica y


fundamental en las empresas. Estos muestran el resultado de las
operaciones durante un periodo determinado, el primero, la totalidad
de los resultados de las operaciones y, el segundo, los resultados del
costo de produccin y ventas.
3.

El estado de variaciones en el capital contable que muestra los

cambios en la inversin de los dueos o accionistas durante un


periodo.
4.

El estado de cambios en la situacin financiera, que muestra

los cambios ocurridos en la situacin financiera de una entidad entre


dos fechas.
5.

El estado de posicin de recursos netos generados y su

financiamiento, que mejora notablemente la informacin financiera


que principalmente se presenta en el estado de cambios en la
situacin

financiera

se

considera

bsico

vital

para

la

administracin financiera.
6.

Los estados financieros proforma que contienen, en todo o en

parte, supuestos o hiptesis con objeto de conocer cual seria la


situacin financiera o el resultado de las operaciones si estos
acontecieran.

- 10 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

7.

Los estados financieros consolidados, que se formulan cuando

deben agruparse dos o ms estados o informes financieros de dos o


ms entidades jurdicamente independientes.
8.

La informacin financiera es una fuente importante para el

anlisis de los resultados de la empresa pero adems es necesario


conocer su entorno.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

3. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA


GENERALIDADES
Su concepto lo podemos interpretar como: el estado que muestra la
situacin financiera de una empresa en un momento dado. En un lenguaje
simple podemos decir que es aquel documento que nos muestra lo que
tiene una empresa (Activo), lo que debe (Pasivo) y lo que realmente es de
ella (Capital).
Tambin podemos decir que es un documento que presenta el
resultado de conjugar hechos registrados en la contabilidad, asimismo,
convenciones contables y juicios personales.
El estado de situacin financiera tiene el propsito de mostrar la
naturaleza de los recursos econmicos de la empresa a una fecha
determinada, as como los derechos de los acreedores y de la participacin
de los dueos, si usamos una comparacin de una fecha con respecto a
otra nos mostrara los cambios en la naturaleza de los recursos, derechos y
participacin de un periodo a otro.
Es considerado el estado financiero fundamental y se compone de:
activos, pasivos y patrimonio o capital.
Tambin es llamado balance general debido a que proviene del
balance que hacen por una parte la lista de los bienes de que se dispone y
por otra la de los individuos, sociedades o instituciones que se reunieron en
el negocio, pero tiene otros nombres como son: estado de la posicin
financiera, estado de la conciliacin financiera, estado de activo, pasivo y
capital y estado de contabilidad, pero la denominacin mas adecuada es
estado de situacin financiera ya que es lo que nos muestra en la empresa.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Para la preparacin de los estados financieros de las empresas no


existe ningn conjunto de reglas detalladas con aceptacin universal, y por
esta razn pueden hallarse algunas diferencias de presentacin entre los
balances de varias empresas, sobre todo si estas son de pases diferentes.
No obstante, los principios bsicos son siempre los mismos, y todos los
balances tienen varios aspectos en comn.
A veces, los contables que preparan balances deben efectuar
apreciaciones sobre valores monetarios. Los criterios en que se basan para
ello son importantes, pero ms importante que es que los apliquen en
forma coherente.
Las cifras contables dicen poco por s mismas; solo adquieren sentido
cuando se les compara con cifras similares. La significacin de estas cifras
depende en gran medida de la fecha o periodo a que se refieren.
LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA.
Para comprender la estructura financiera de una empresa es importante
saber como se financian su activo circulante y su activo fijo con el fondo de
los accionistas y el pasivo externo.
Comparando las cifras que se indican en el balance para las varias
divisiones del activo y del pasivo, se puede saber si una empresa es o no es
solvente y liquida.
Una empresa es solvente si su activo es mayor que su pasivo externo.
Es liquida si se puede afrontar su pasivo circulante. Restando del activo
circulante el pasivo circulante se obtiene el capital de explotacin (o capital
de trabajo, o fondo de maniobra).

- 13 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El ndice de endeudamiento es la relacin entre el fondo de los


accionistas (o capital propio) y los recursos financieros obtenidos de
terceros (o capital en prstamo).
Compare siempre las cifras del ultimo balance con las del balance
anterior para determinar que cambios de significacin se produjeron y
pregntese a que causa se debieron.
Casi todos los balances que se dan a conocer contienen dos series de
cifras, una correspondiente al ultimo ao y la otra al ao anterior, a fin de
permitir una comparacin entre la actual situacin financiera de la
empresa y la que tenia hace un ao. Un estado de fuentes y empleos de
fondos basado en dicha comparacin suele acompaar al balance.
Desde el punto de vista de la gestin financiera de una empresa, disponer
siempre de fondos es ms importante que obtener ganancias.
VALOR DEL BALANCE COMO FUENTE DE INFORMACIN
Un balance contiene informaciones tiles, pero cmo podemos comprobar
los datos que da a conocer si son fidedignos? Hay que verificar si el balance
es coherente con los otros estados financieros que lo acompaan.
En el balance o en los otros estados financieros que lo acompaan
deben figurar:
1.

El nombre de la empresa y la fecha o periodo a que

corresponde el documento. Para evaluar la situacin financiera de


una empresa, es importante tener a la vista su ultimo balance, con
una antigedad no mayor a seis meses.

- 14 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2.

Totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el

pasivo circulante y el pasivo fijo.


3.

Los criterios en que se funda la valoracin del activo.

4.

La firma del presidente de la junta directiva, para indicar que

se hace responsable de las cifras presentadas, y una certificacin, sin


reservas, de un auditor independiente y debidamente calificado desde
el punto de vista profesional.
Lo ms probable es que un balance no se indique nada acerca de los
siguientes puntos:
1.

La buena reputacin de la empresa, los integrantes de su junta

directiva y el auditor.
2.

Los propietarios de las acciones. Si unas pocas personas

poseen casi todas las acciones, seguramente tendrn gran influencia


en la empresa, y quizs sea conveniente averiguar su reputacin.
3.

El cumplimiento por parte de la empresa, de las leyes del pas

en que realiza sus actividades.


4.

El grado en que las normas generalmente aceptadas de

contabilidad o de auditoria se hayan modificado para cumplir con la


legislacin impositiva o para obtener resultados prudentes.
5.

Las actividades, la rentabilidad y la salud financiera de la

empresa en el futuro.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Por regla general, la cautela es de rigor antes de admitir que un


balance presenta en forma verdica y equitativa la situacin de una
empresa.
LIMITACIONES DE LA INFORMACIN QUE CONTIENE EL BALANCE
Cuando se evala la situacin de una empresa sobre la base de su balance,
debe tenerse presente que la informacin al respecto que este puede dar
esta sujeta a ciertas limitaciones inevitables. La principal limitacin de la
informacin contenida en un balance es que se refiere exclusivamente a
cosas que pueden expresarse en dinero.
La actual situacin financiera de una empresa (segn aparece
reflejada en su ultimo balance) resulta sin duda importante para
determinar sus posibilidades futuras, Pero hay otros factores no menos
importantes: la ndole de los productos de la empresa (sobre todo, porque
las consecuencias que pueden tener para esta los avances previsibles de la
tecnologa dependen en gran medida de los productos que vende), la
capacidad y la moral de su direccin y de su personal, las actividades de
sus competidores y la situacin general de la economa. As pues, debe
tenerse en cuenta todo esto, junto con las cifras del balance, al evaluar las
perspectivas de una empresa.
Otra limitacin de un balance es que la mayor parte de las cifras que
figuran en el no reflejan hechos comprobados con rigor cientfico, sino
meras estimaciones. El concepto clave de la contabilidad no es la exactitud
absoluta, sino la significacin; es muy difcil valorar el activo en forma
exacta. Por otra parte, todo balance se basa sobre el supuesto de que el
valor del dinero no varia con el transcurso del tiempo (salvo si se adoptan
las tcnicas especiales de los ajustes por inflacin), lo cual, como resulta
obvio, no es cierto.
- 16 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Por regla general, hay que proceder con cautela no solo al decidir si
un balance es digno de confianza, sino tambin al decidir si la informacin
que contiene es valida como indicacin de las posibilidades de la empresa
en el futuro.
FORMAS DE PRESENTACIN:
a)

En forma de cuenta (americana). Es la presentacin ms usual.

Se muestra el activo al lado izquierdo, el pasivo y el capital al lado


derecho. Esta presentacin obedece a la formula activo igual a pasivo
ms capital, y se presenta en forma horizontal.
b)

En forma de cuenta (inglesa). Conserva la misma formula pero

intervenida, es decir, capital mas pasivo es igual a activo. El estado


financiero muestra en el lado izquierdo y en primer termino el capital;
en segundo termino el pasivo. A la derecha los activos, principiando
por los no circulantes y terminando con los circulantes. Se presenta
en forma horizontal o vertical.
c)

En forma de reporte. Es una presentacin vertical que muestra

en primer lugar el activo, posteriormente el pasivo y por ultimo el


capital. Se emplea generalmente cuando son pocos los conceptos que
integran el estado. Se presenta en forma vertical.

d)

En forma de inversin neta o condicin financiera. Es una

presentacin vertical igual que la anterior, pero se obtiene el capital


de trabajo, aumentando los activos no circulantes y deduciendo los
pasivos no circulantes para obtener la inversin neta de los
accionistas o dueos.

- 17 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de situacin financiera en forma de cuenta (americana)


COMPAA INDUSTRIAL, "I", S.A. DE C.V.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2000.
Activo
Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar:
Clientes
Funcionarios y Empleados
Provisin para cuentas dudosas
Impuestos por recuperar
Inventario a costo promedio:
Productos terminados
Materias Primas
Seguros pagados por anticipado
y deposito en garanta

Pasivo y Capital
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar
Estimado, menos anticipo
Impuestos acumulados - otros
Participacin de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar

Total Activo Circulante

Deuda a largo plazo:


Prstamo hipotecario

Activo no circulante:
Inversin en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo al
costo:
Edificios
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte
Depreciacin Acumulada
Construcciones en proceso
Terrenos
Gastos de organizacin
Amortizacin Acumulada

Total de pasivo circulante

Crdito diferido:
Utilidad por realizar por vtas en abonos
Inters minoritario

Capital social y utilidades retenidas:


Capital social:
10,000 acciones ordinarias
Aportaciones para futuros
Aumentos de capital
Actualizacin del capital social
Utilidades retenidas:
Aplicadas a reservas
Pendientes de aplicar
Actualizacin de las utilidades retenidas
Suficiencia o insuf. en la actualizacin

Total de Activo

Total de Pasivo y Capital

- 18 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de situacin financiera en forma de reporte (inglesa)


COMPAA INDUSTRIAL, "II", S.A. DE C.V.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2000
Activo

Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar:
Clientes
Funcionarios y Empleados
Impuestos por recuperar
Inventarios neto
Seguros pagados por anticipado
y deposito en garanta

Total Activo Circulante

Activo no circulante:
Inversin en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo
Gastos de organizacin neto

Total Activo no Circulante


Total Activo

- 19 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Pasivo y capital
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar estimado,
Menos anticipo
Impuestos acumulados otros
Participacin de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar
Total de pasivo circulante

Deuda a largo plazo:


Prstamo hipotecario
Crdito diferido:
Utilidad por realizar por ventas en abonos
Inters minoritario
Capital social y utilidades retenidas:
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Actualizacin del capital social
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
Utilidades retenidas pendientes de aplicar
Actualizacin de las utilidades retenidas
Suficiencia o insuficiencia en la actualizacin

Total de Capital Social y Utilidades Retenidas


Total de Pasivo y Capital

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de inversin neta o condicin financiera


COMPAA INDUSTRIAL, "III", S.A. DE C.V.
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2000.
Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar
Impuestos por recuperar
Inventarios neto
Seguros pagados por anticipado
Total Activo Circulante
Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Anticipos de clientes
Cuentas por pagar a proveedores
Impuesto sobre la renta por pagar estimado
Impuestos acumulados otros
Participacin de utilidades a empleados
Deuda a largo plazo
Intereses por pagar
Total capital de trabajo
Activo no circulante:
Inversin en Valores
Cuentas por cobrar
Inmuebles, planta y equipo
Gastos de organizacin neto
Deuda a largo plazo:
Prstamo hipotecario
Crdito diferido:
Utilidad por realizar por ventas en abonos
Inters minoritario
Inversin neta
Capital social y utilidades retenidas:
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos de capital
Actualizacin del capital social
Utilidades retenidas aplicadas a reservas
Utilidades retenidas pendientes de aplicadas
Actualizacin de las utilidades retenidas
Suficiencia o insuficiencia en la actualizacin
Total de Capital Social y Utilidades Retenidas

- 21 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

En funcin a su grado de anlisis, el estado de situacin financiera


puede clasificarse en analtico y condensado. Esta clasificacin es un tanto
subjetiva, ya que no es determinable con exactitud hasta que grado de
anlisis pueden considerarse los estados de un grupo a otro.
En trminos generales en la forma analtica se detallan las partidas
que forman los conceptos o grupos como el caso de las diversas
clasificaciones de inventario.
El estado condensado se presenta por lo general indicando los
conceptos en grupos generales, por ejemplo: la inversin total de
inmuebles, planta y equipo, y a travs de una nota a los estados financieros
se revela su anlisis.

- 22 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

4. ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE COSTO DE


PRODUCCION Y VENTAS

GENERALIDADES
Empecemos por su concepto del Estado de Resultados: Es el estado que
muestra las operaciones que nos arroje (utilidad o perdida), sino por
determinar paso a paso la forma en que se llego a dicho resultado; el cual
podramos obtenerlo del propio Estado de Situacin Financiera, si eso fuera
lo que nos interesara; por esta razn, se considera que es un estado
principal y a su vez dinmico, por no dar cifras a una fecha fija, sino el
movimiento de operaciones acumuladas en un periodo.
Concepto del Estado de Costo de Produccin y Ventas: Es el estado
que muestra minuciosamente todos los elementos que forman el costo de lo
producido, as como el de lo vendido durante un periodo determinado. Este
estudio tiene razones similares al del Estado de Resultados, ya que su cifra
final aparece dentro del mismo como a su vez dentro del Estado de
Situacin Financiera, es fcil comprender que es de sumo inters saber en
una forma detallada como se determina el costo, ya sea el que refleja la
produccin o el que se relaciona con las ventas; el cual nos permita obtener
un precio de venta con un margen de utilidad bruta suficiente para
absorber el costo de distribucin y llegar al resultado final deseado
(representativo de la productividad de la empresa).
Desde el punto de vista objetivo, el estado de resultados muestra un
resumen de los hechos significativos que originaron un aumento o
disminucin

en

el

patrimonio

de

la

entidad

durante

un

periodo

determinado. Para evaluar el futuro, con frecuencia se emplea el estado de


resultados, ya que los resultados obtenidos son una buena base como
indicadores.

- 23 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Si es comparativo, el estado de resultados reflejara las tendencias de


las operaciones de un periodo a otro y para el usuario sea de ayuda
mxima como elemento de juicio. Si se presenta comparndolo con cifras
de periodos anteriores y/o con cifras presupuestadas, ser de mayor
utilidad, pues al determinar las variaciones se logra conocer las deficiencias
o mejoras realizadas.
Podemos considerar que los ingresos son las cantidades percibidas
por una empresa como consecuencia de sus operaciones comerciales. Los
costos y gastos, por el contrario, son las cantidades requeridas para la
consecucin del objeto de las actividades de una empresa.
Los costos y gastos, en el estudio de este estado, se clasifican en
directos y peridicos. Son directos los que se generan simultneamente al
ingreso y como consecuencia del mismo; ejemplos: costo de ventas,
comisiones pagadas a vendedores, etc. Son peridicos o de estructura, los
generados por el transcurso del tiempo y no se relacionan en forma directa
con el ingreso, ejemplos: depreciacin en lnea recta, rentas, etc.
El estado de resultados es eminentemente dinmico en cuanto a que
expresa, en forma acumulativa, las cifras de ingresos, costos y gastos
resultantes en un periodo determinado; no puede considerarse esttico, ya
que la acumulacin de cifras tiene un carcter de movimiento, a diferencia
del estado de situacin financiera, cuyo carcter es preponderantemente
financiero. El estado de resultados tambin es preponderantemente
econmico, ya que muestra cifras expresadas en unidades monetarias de
un lapso aproximado de un ao, en el cual las fluctuaciones en el poder
adquisitivo de la moneda son relativamente reducidas y por tanto similares
en su contenido econmico.
Si un estado de resultados incluye partidas que corresponden a
ejercicios anteriores, se le denomina inclusivo; si no los incluye se le

- 24 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

denomina limpio. Si las partidas de periodos anteriores son sustanciales, se


deben presentar por separado despus de la utilidad neta del ao, con el
fin de no distorsionar

los resultados actuales. Es posible llevarlas

directamente al supervit para que el estado de resultados quede limpio;


pero en muchas ocasiones esto no es posible por la poltica que siguen
algunas empresas respecto a la autorizacin que se requiere de los
accionistas para afectar el capital contable.
El Boletn A3, Realizacin y Periodo Contable, emitido por el Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., seala al respecto:
Desde el punto de vista contable:
La aplicacin de un adecuado corte de operaciones, con relacin a
ingresos, egresos, produccin, pasivos, etc., tanto al inicio como al
final del periodo contable, a fin de que se muestren correcta y
completamente las transacciones realizadas.
Desde el punto de vista de la aplicacin conjunta del concepto
realizacin periodo contable:
Que al realizarse un ingreso se reconozcan paralelamente los costos y
gastos que le sean inherentes, independientemente de cuando se
liquiden.
Que se establezcan estimaciones y provisiones que aun cuando se
desconozca su monto exacto

y se calculen aproximadamente, se

refieran a ciertos costos y gastos devengados.


Que se ajusten en periodos contables subsecuentes las diferencias
entre las cifras definitivas y las contabilizadas previamente.

- 25 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

FORMAS DE PRESENTACIN DEL ESTADO DE RESULTADOS Y EL


ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIN Y VENTAS:
1.

En cuanto a etapas de informacin:


a) De etapas mltiples. Separacin de conceptos de ingresos, costos
y gastos.
b) De una etapa. Agrupamiento de conceptos de ingresos y gastos
separadamente.

2.

En cuanto al mtodo de valoracin de inventarios:


a) Tradicional costos histricos

-. Costos

totales de produccin

incluidos en el costo de ventas.


b) Marginal costo directo -. Costos directos variables de produccin
incluidos en el costo de ventas; Costos fijos e indirectos de
produccin ntegramente absorbidos por resultados.
c) Predeterminados y estndar. Variaciones entre costos reales y
predeterminados, incrementando o disminuyendo el costo de ventas.
3.

En cuanto al anlisis de ventas y costo de produccin:


a) Presentacin no analizada del costo de ventas en un solo
renglnb) Presentacin analizada del costo de ventas compras e inventarios
iniciales y finalesc) Presentacin incluida del costo de fabricacin compras y gastos
de fabricacin e inventarios iniciales y finales-

4.

En cuanto a la informacin de utilidades en diferentes niveles:

- 26 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

a) De etapas mltiples. Determinacin de utilidades en diferentes


niveles
b) De una etapa. Un solo resultado
DIVERSOS FORMATOS:
ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE ETAPAS MULTIPLES
COMPAA INDUSTRIAL "A", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Ventas totales
Menos: Devoluciones
Rebajas y bonificaciones
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad Bruta
Gastos de operacin:
De administracin
De venta
Utilidad de operacin
Otros ingresos:
Intereses
Otros gastos:
Intereses
Perdida en venta de equipo
Utilidad antes de PTU

1,150,380.00
25,380.00
15,150.00

180,315.00
58,880.00

40,530.00
1,109,850.00
580,910.00
528,940.00

239,195.00
289,745.00
1,552.00
291,297.00

850.00
5,360.00

6,210.00
285,087.00

PTU Estimada
Utilidad antes de ISR

38,150.00
246,937.00

ISR Estimado
Utilidad neta

58,660.00
188,277.00

- 27 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE UNA ETAPA


COMPAA INDUSTRIAL "B", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Ingresos:
Ventas netas
Intereses

3,180,915.00
8,130.00
3,189,045.00

Costo y gastos:
Costo de artculos vendidos
Gastos de admn. y vta
Intereses y perdida en vta de eq.
ISR Estimado
PTU Estimada

1,996,315.00
315,180.00
52,316.00
150,180.00
82,150.00
2,596,141.00
592,904.00

Utilidad neta

- 28 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE PRESENTACION


TRADICIONAL
(Costos histricos y costos de ventas no analizado)
COMPAA INDUSTRIAL "C", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Ventas netas
4,890,160.00
Costo de ventas
2,315,190.00
Utilidad Bruta
2,574,970.00
Gastos de operacin:
De administracin
De venta

550,180.00
315,660.00

865,840.00

Utilidad de operacin
1,709,130.00
Otros ingresos:
Intereses
669.00
1,709,799.00
Otros gastos:
Intereses
Perdida en venta de equipo

1,060.00
8,315.00
9,375.00

Utilidad antes de PTU


1,700,424.00
PTU Estimada
315,660.00
Utilidad antes de ISR
1,384,764.00
ISR Estimado
458,990.00
Utilidad neta
925,774.00

- 29 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ESTADO DE RESULTADOS EN FORMA DE PRESENTACION MARGINAL


(costo directo)
COMPAA INDUSTRIAL "D", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Ventas totales
Menos: Devoluciones
Rebajas y bonificaciones
Ventas netas
Costos directos o variables:
De produccin:
Materia Prima
Mano de obra directa
Otros
De venta y distribucin
Contribucin marginal
Costos peridicos o fijos:
De produccin
De administracin y venta

17,890,150.00
850,315.00
1,890,160.00

7,562,315.00
2,990,661.00
52,316.00
10,605,292.00
112,663.00

2,740,475.00
15,149,675.00

10,717,955.00
4,431,720.00

316,450.00
415,223.00

Utilidad de operacin

731,673.00
3,700,047.00

Otros ingresos:
Intereses

1,890.00
3,701,937.00

Otros gastos:
Intereses
Perdida en venta de equipo
Utilidad antes de PTU

1,669.00
7,800.00

9,469.00
3,692,468.00

PTU Estimada
Utilidad antes de ISR

558,900.00
3,133,568.00

ISR Estimado
Utilidad neta

669,315.00
2,464,253.00

- 30 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ESTADO DE RESULTADOS CON PRESENTACION DE COSTOS


PREDETERMINADOS Y ESTANDAR
COMPAA INDUSTRIAL "E", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Ventas totales
Menos: Devoluciones
Rebajas y bonificaciones
Ventas netas
Costo de ventas:
A costo predeterminado
Variaciones desfavorables:
Por volumen
Por precios
Utilidad Bruta
Gastos de operacin:
De administracin
De venta

22,896,550.00
2,669,315.00
2,890,663.00

6,900,780.00
452,663.00
863,560.00

8,217,003.00
9,119,569.00

389,776.00
381,556.00

Utilidad de operacin

771,332.00
8,348,237.00

Otros ingresos:
Intereses
Otros gastos:
Intereses

5,559,978.00
17,336,572.00

2,669.00
8,350,906.00
552.00
10,313.00

10,865.00

Perdida en venta de equipo


Utilidad antes de PTU

8,340,041.00

PTU Estimada
Utilidad antes de ISR
ISR Estimado
Utilidad neta

1,669,990.00
6,670,051.00
2,250,315.00
4,419,736.00

- 31 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ESTADO DE RESULTADOS CON PRESENTACION ANALIZADA DEL


COSTO
DE VENTAS
COMPAA INDUSTRIAL "F", S.A. DE C.V.
Estado de resultados
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Ventas totales
Menos: Devoluciones
Rebajas y bonificaciones
Ventas netas
Costo de ventas:
Inventario inicial de
Productos terminados
Mas: Costo de produccin
Menos: Inventario final de
Productos terminados
Utilidad Bruta
Gastos de operacin:
De administracin
De venta

32,998,715.00
896,315.00
3,889,775.00

3,180,916.00
8,996,312.00
12,177,228.00
4,552,313.00

7,624,915.00
28,212,625.00

2,996,380.00
381,556.00

Utilidad de operacin

3,377,936.00
24,834,689.00

Otros ingresos:
Intereses
Otros gastos:
Intereses
Perdida en venta de equipo
Utilidad antes de PTU
PTU Estimada
Utilidad antes de ISR
ISR Estimado
Utilidad neta

4,786,090.00
28,212,625.00

2,669.00
24,837,358.00
552.00
10,313.00

- 32 -

10,865.00
24,826,493.00
1,669,990.00
23,156,503.00
2,250,315.00
20,906,188.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCION O DE FABRICACION


COMPAA INDUSTRIAL "G", S.A. DE C.V.
Estado costo de produccin
Ao terminado el 31 de diciembre del 2000.
(Moneda nacional
en miles de pesos)

Materia Prima:
Inventario Inicial
Compras Netas
Inventario Final
Mano de obra directa
Gastos de produccin:
Mano de obra indirecta
Sueldos de supervisores
Depreciacin:
De edificios
De maquinaria
Experimentacin
Combustibles
Primas de seguros
Energa elctrica
Reparacin y mantenimiento
Herramientas
Materiales indirectos
Impuestos sobre produccin
Seguro social
Diversos

450,810.00
9,663,520.00
10,114,330.00
563,210.00

9,551,120.00
693,552.00

53,621.00
196,530.00
81,213.00
356,411.00
18,000.00
23,155.00
21,896.00
215,863.00
58,963.00
43,896.00
35,987.00
14,963.00
159,663.00
2,315.00

Costo total de produccin


Inventario de manufactura
En proceso:
Inicial
Final
Disminucin en el ejercicio

1,282,476.00
11,527,148.00

115,896.00
97,456.00
18,440.00

Costo de productos terminados

11,545,588.00

- 33 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

5. ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE Y


ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS

GENERALIDADES
Este estado muestra las alteraciones sufridas en el patrimonio de los
socios, en las diferentes clasificaciones en el capital contable mediante un
lapso o periodo determinado. A este estado tambin se le denomina estado
de utilidades retenidas. Es un estado dinmico y es el enlace del estado de
situacin financiera y el estado de resultados, el primero en lo relativo a la
utilidad neta del ao o periodo.
La importancia de estos estados estriba en el inters que el
accionista, socio o propietario de una empresa tiene en conocer las
modificaciones que ha sufrido su patrimonio o la proporcin que

le

corresponda durante un ejercicio social o un periodo. En forma secundaria,


este estado tiene inters porque muestra los dividendos repartidos, las
segregaciones que se hacen de las utilidades para fines generales o
especficos, as como las cantidades que se encuentran disponibles de las
utilidades para ser repartidas en forma de dividendos o para aplicarlas a
fines generales o especficos.
Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones
en el capital contable estn autorizados en actas o estatutos.
ORIGEN DE LOS AUMENTOS Y DISMINUCIONES DEL CAPITAL
CONTABLE
A continuacin se muestran los orgenes o causas de los aumentos y
disminuciones del capital contable:

- 34 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Aumentos
Capital Social

Disminuciones

a) Aportaciones

a) Reduccin o extincin

b) Capitalizacin de

b) Perdidas

utilidades y otros
Otras aportaciones de a) Aportaciones

a) Reduccin o extincin

los socios o

b) Perdidas

accionistas

c) Capitalizacin

Aportaciones no

a) Donaciones

a) Reduccin o extincin

reembolsables

b) Perdidas

efectuadas por

c) Capitalizacin

terceros
Utilidades retenidas

a) Traspaso de las

a)

Aplicacin a fines

aplicadas a reservas

utilidades pendientes

especficos

de aplicar

b)

Dividendos decretados

c)

Absorcin de

perdidas, si no existen o
no son suficientes las
utilidades por aplicar
d)

Capitalizacin

Utilidades retenidas

a) Utilidades del

a) Aplicacin a reservas

pendientes de aplicar

ejercicio

de capital
b) Dividendos decretados
c) Absorcin de perdidas
d) Capitalizacin

Perdidas acumuladas

a) Perdidas del

a) Aplicacin de

ejercicio

utilidades
b) Aplicacin de reservas
de capital

- 35 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

FORMAS DE PRESENTACION
Mostraremos 3 formas de presentacin, que son las siguientes:
1. Estado de variaciones en el capital contable.
En forma tradicional, que muestra los cambios sufridos durante el
periodo. Generalmente se presenta en forma vertical con los conceptos al
lado izquierdo y cuatro columnas a la derecha, de las cuales la primera se
destina para las cifras del principio del periodo; la segunda y tercera son
para los aumentos y disminuciones, respectivamente, y la ultima es para
las cifras del fin del periodo. Los aumentos o disminuciones corresponden a
los movimientos sufridos durante el periodo y las cifras finales representan
el capital contable a la fecha del estado de situacin financiera.
2. Estado de utilidades retenidas.
Cuando el estado de variaciones en el capital contable no incluye
modificaciones en el capital social, cambia su nombre y se le denomina
estado de utilidades retenidas. En este caso, no se muestran las cifras del
capital social, sino solamente los conceptos que integran las utilidades
retenidas.
El estado principia con las utilidades retenidas pendientes de aplicar
de periodos anteriores y se agregan o disminuyen los orgenes o causas de
los aumentos o disminuciones de las utilidades pendientes de aplicar.
Continua con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando los
movimientos del periodo.

- 36 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

3. Estado combinado de resultados y utilidades retenidas.


El estado de utilidades retenidas puede combinarse con el estado de
resultados y cambia su nombre a estado de resultados y utilidades
retenidas.

Parte del ultimo rengln de este o sea de la utilidad neta del

periodo y se aumentan o disminuyen los diversos conceptos de cambio en


las utilidades retenidas.
Esta presentacin se hace cuando existen pocos conceptos en los
estados financieros y sea posible presentarlos juntos en una sola hoja.
El estado combinado de resultados y utilidades retenidas es un
estado dinmico y tiene importancia desde el punto de vista practico
porque muestra los resultados de operaciones de la empresa y las
modificaciones que ha sufrido el patrimonio de los socios o accionistas.
MODELOS DE ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
1. Estado de variaciones en el capital contable.
Este estado esta integrado por dos grupos: el de capital social y el de
utilidades retenidas. Se obtienen totales de estos grupos y se suman para
obtener el total del patrimonio de los socios o accionistas.
2. Estado de utilidades retenidas.
Esta integrado por dos grupos: el de las utilidades aplicadas a
reservas y el de las pendientes de aplicar.

- 37 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

3. Estado combinado de resultados con el estado de utilidades retenidas.


En algunas ocasiones se renen en un solo estado, el de resultados y
el estado de utilidades retenidas. Esta presentacin se hace cuando existen
pocos conceptos en los estados y sea posible presentarlos juntos en una
sola hoja.

- 38 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado Combinado de Resultados con el Estado de Utilidades


Retenidas
CCOMPAIA INDUSTRIAL SA DE CV
Ao Terminado el 31 de Diciembre del 2000
$
Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Operacin:
De Venta
"$
XXXX
De Administracin
XXXX
Utilidad de Operacin
Otros Ingresos:
Intereses
Otros Gastos
Intereses
Perdida en Venta de Equipo

XXXX
XXXX

Utilidades antes de Participacin de


Utilidades a empleados
Participacin de las Utilidades a los
Empleados Estimada
Utilidades antes de impuesto sobre la
renta
Impuesto sobre la Renta - Estimado
Utilidad Neta
Utilidades pendientes de aplicar:
Al principio del periodo
Menos:
Dividendos decretados
Aplicados a reservas
Al final del Periodo
Utilidades aplicadas a reservas:
Al principio del periodo
Mas:
Traspaso de utilidades pendientes de
aplicar
Utilidades Retenidas al fin del periodo

- 39 -

XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX
XXXX

XXXX
XXXX
XXXX
XXXX

XXXX
XXXX

XXXX
XXXX

XXXX
$

XXXX

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

COMPAIA INDUSTRIAL SA
Estado de Variaciones en el Capital Contable
Ao Terminado el 31 de Diciembre del 2000
Al Principio Aumentos Disminu- Al Final
del
ciones
del
periodo
periodo
CAPITAL SOCIAL:
Aumento al capital social
de X acciones de $ 1
Cada una

Aportaciones para futuros


Aumentos de capital

XXXX

XXXX

XXXX

XXXX

Primas en emisin de
Acciones
Sobre el capital
aumentado

XXXX

XXXX

Total Capital Social

XXXX

Pendientes de aplicar:
Al iniciar el periodo
Dividendos Decretados
Legal
Incremento en la reserva
de reinversin
Utilidad neta del periodo

XXXX

XXXX
-

XXXX

XXXX

XXXX

XXXX
(XXXX)

XXXX

(XXXX)

XXXX

XXXX

Total de Utilidades
Retenidas pendientes
de aplicar

XXXX

XXXX

Aplicadas a reservas:
Reserva Legal
Reserva de reinversin

XXXX
XXXX

XXXX
XXXX

Total Utilidades retenidas


Aplicadas a reservas

XXXX

XXXX

XXXX

XXXX

XXXX

XXXX

Total Capital Social y


Utilidades Retenidas

- 40 -

XXXX

XXXX
XXXX
XXXX

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

COMPAIA INDUSTRIAL SA
Estado de Utilidades Retenidas
Ao Terminado el 31 de Diciembre del 2000
APLICADAS

A RESERVAS

Al principio del periodo


Mas:
Incremento por traspaso de utilidades retenidas
Pendientes de aplicar a:
Reserva legal y de Reinversin

$ XXXX

$ XXXX
XXXX

XXXX

XXXX
XXXX

XXXX

Al Final del Periodo


Reserva Legal
Reserva de Reinversin

PENDIENTE DE APLICAR
Al principio del periodo
Mas:
Utilidad Neta del Periodo

XXXX
XXXX
XXXX

Menos:
Traspaso de Utilidades retenidas aplicadas a
reservas
Dividendos Decretados
Al final del Periodo

XXXX
XXXX

XXXX
$ XXXX

- 41 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

6. ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA


GENERALIDADES
Este estado se formula para informar sobre los cambios ocurridos en la
situacin financiera de la entidad entre dos fechas.
Como se ha visto anteriormente, el estado de situacin

financiera

muestra la situacin financiera a una fecha determinada; el estado de


resultados muestra el resultado de las operaciones durante un periodo
determinado. El estado que nos ocupa complementa la informacin para el
usuario de los estados financieros sobre las fuentes y orgenes de los
recursos de la entidad, as como su aplicacin o empleo durante el mismo
periodo, esto es, los cambios sufridos por la entidad en su estructura
financiera entre dos fechas.
El estado de cambios en la situacin financiera complementa la
informacin para el usuario de los estados financieros sobre las fuentes y
orgenes de los recursos en la entidad, as como su aplicacin o empleo
durante el mismo periodo, esto es, los cambios sufridos por la entidad en
su estructura financiera entre dos fechas.
A este estado se le ha conocido con diversos nombres, como estado
de origen y aplicacin de recursos o fondos, estado de fondos, estado de
cambios en la posicin financiera, anlisis de los cambios en el capital de
trabajo, denominaciones que dependen principalmente del enfoque que se
le de en cuanto a su preparacin y formas de presentacin.

- 42 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

OBJETIVOS
El estado de cambios en la situacin financiera persigue dos objetivos
principales:
a) Informar sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera
de la entidad, mostrando la generacin de recursos provenientes
de las operaciones del periodo.
b) Revelar informacin financiera completa sobre los cambios en la
estructura financiera de la entidad que nos muestra el estado de
situacin financiera y el estado de resultados.
La informacin debe seleccionar, clasificar y resumir, de manera que
el estado muestre en forma clara el resultado de las actividades de
financiamiento e inversin, as como los recursos provenientes de las
operaciones y los cambios en la estructura financiera durante el periodo a
que se refiera.
Este estado es de gran utilidad para la administracin de la entidad,
porque en el encuentra la informacin necesaria para proyectar

su

expansin, programas de financiamiento, etc. Revela entre otras cosas, la


capacidad de generar recursos que tiene la entidad.
ELEMENTOS DE EL ESTADO
La base para preparar el estado de cambios en la situacin financiera es
un estado de situacin financiera comparativo que proporciona las
variaciones entre una fecha y otra, as como la relacin existente con el
estado de resultados.

- 43 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Las

variaciones

obtenidas

deben

corregirse,

ya

que

pueden

compensar movimientos de origen y aplicacin de recursos que tienen que


ser mostrados en el estado en forma separada.
Los orgenes de recursos se generan por disminuciones de activos,
aumentos de pasivos y aumentos de capital contable. Las aplicaciones de
recursos se producen por aumentos de activos, disminucin de pasivos y
disminucin de capital contable.
Origen de recursos
Los recursos provenientes por:
1. Aumentos del capital contable:
a) Por utilidades: recursos propios. La utilidad neta que se muestra
en el estado de resultados es el rendimiento de las operaciones, lo
que produce un aumento en el activo neto y en el capital contable.
b) Por aumentos del capital social: recursos externos. Al igual que el
anterior, producen un aumento en el activo neto y en el capital
contable.
2. Aumentos de pasivos no circulantes. Al recibir prstamos la empresa
recibe recursos externos.
3. Disminucin

de

activos

no

circulantes:

recursos

propios.

La

depreciacin, la amortizacin y el agotamiento son fuentes de recursos


autofinanciados; lo mismo las ventas de activos fijos, que debern tomarse
por su valor neto, es decir, el valor de inversin menos depreciacin
acumulada.
- 44 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

4. Disminucin de capital de trabajo. Obtencin de recursos del ciclo


financiero a corto plazo como resultado del cambio de la estructura
financiera de la empresa.
Aplicacin de recursos
1. Disminucin del capital contable:
a) Por prdidas. Las prdidas, como aspecto contrario a las
utilidades, representan una salida de recursos. La prdida puede
reflejarse en una disminucin de activo, en un aumento de pasivo o
en una combinacin de ambos.
b) Por utilidades repartidas por retiros de capital. Es decir, como
consecuencia de decretar dividendos o amortizar en una sociedad
annima acciones con utilidades, o bien como retiro de aportaciones
de socios o accionistas.
2. Aumentos de activos no circulantes. Al invertir la empresa en activos no
circulantes est aplicando sus recursos.
3. Disminuciones de pasivos no circulantes. Al reducir los pasivos no
circulantes la empresa aplica sus recursos.
4. Aumentos del capital de trabajo. Aplicacin de recursos en el ciclo
financiero a corto plazo, como resultado del cambio de la estructura
financiera de la empresa.
La estructura financiera de la empresa se ve afectada por los
siguientes grandes grupos que sufren cambios:
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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

a) Capital de trabajo
b) Activos no circulantes
c) Pasivos a largo plazo
d) Capital contable
Capital de trabajo. El capital de trabajo es la diferencia entre los activos y
los pasivos circulantes, y muestra la posible disponibilidad del activo
circulante en exceso del pasivo circulante, representando la capacidad que
tiene la entidad para cubrir obligaciones dentro de un ao o del ciclo
financiero a corto plazo, si ste es mayor de un ao.
La liquidez de la entidad depender de la produccin de los activos
circulantes en relacin con los pasivos circulantes y de la disponibilidad de
las inversiones en activos circulantes.
Las transacciones entre el capital contable, por ejemplo la compra de
inventarios a crdito, cobranzas a clientes, pagos a proveedores, no
modifican el monto de capital de trabajo y, por esta causa, no tienen
significado en los cambios de estructura de la entidad. Por el contrario,
tiene importancia en cuanto a la disponibilidad de los activos para hacer
frente a obligaciones futuras.
Activos

no

circulantes.

Los

activos

no

circulantes

representan

inversiones de carcter permanente y se efectan con el propsito de que la


entidad tenga los recursos econmicos suficientes para la consecucin de
su objetivo social.
Pasivos a largo plazo. Los pasivos a largo plazo representan obligaciones
que serian liquidadas en un plazo mayor de un ao o del ciclo normal de
operaciones si est es mayor de un ao. Consiguientemente, los
- 46 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

movimientos de este grupo cambiaran

la estructura financiera de la

empresa y deben presentarse y analizarse con claridad.


Capital contable. En el capital contable o patrimonio de los accionistas
deben presentarse y analizarse claramente cambios y movimientos habidos
en los grupos de capital social, como primas en venta de acciones, otras
aportaciones, utilidades acumuladas, etc.
FORMULACIN DEL ESTADO
Para poder elaborar el estado de cambios en la situacin financiera es
necesario, como ya se ha dicho, disponer de un estado de situacin
financiera comparativo y de informacin complementaria que revele ciertos
hechos y cifras necesarias

para poder determinar los orgenes y

aplicaciones correctos.
Generalmente la informacin adicional necesaria puede resumirse en:
a) La utilidad del ao o periodo.
b) Los movimientos efectuados en el supervit.
c) La depreciacin, amortizacin y agotamiento generados en el ao
o periodo.
d) Los movimientos o transacciones realizadas en los pasivos no
circulantes.
Para obtener el estado de cambios en la situacin financiera es
necesario preparar una hoja de trabajo donde se parte de las cifras que se
muestran en el estado de situacin financiera comparativo, determinando
los aumentos o disminuciones netos que debern ser modificados a travs
de asientos de reclasificacin para obtener las cifras correctas.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

REGLAS DE PRESENTACIN
El estado de cambios en la situacin financiera deber presentar todos los
aspectos importantes de financiamiento e inversin que hayan afectado la
estructura financiera

de la empresa, como aumento o aportaciones de

capital social, conversin de pasivos a largo plazo en capital social,


obtencin de pasivos a largo plazo, ventas de activos fijos como terrenos,
maquinaria y equipo, y utilidades o prdidas en ventas de toda clase de
activos no circulantes, dividendos en efectivo o en especie, disminuciones
de capital, adquisiciones de

activos

fijos

como

terrenos, edificios,

maquinaria, inversiones en acciones de compaas asociadas o afiliadas,


liquidacin de pasivos a largo plazo etc.
Deber mostrar y determinar claramente cual es el importe total del
capital de trabajo que generaron o utilizaron los resultados del periodo.
Este incluye los cargos a resultados que no requirieron de efectivo, como
son la depreciacin, amortizacin y agotamiento. Se eliminar
resultado las partidas extraordinarias

de este

para que no se distorsione la

informacin y as estar en capacidad de determinar las posibilidades de


inversin y financiamiento.
Tambin es necesario mostrar la variacin en el capital de trabajo,
que deber analizarse

mostrando los cambios en los conceptos que no

integran en el mismo orden que aparecen en el balance general. Si existen


utilidades o prdidas considerables por la venta o disposicin de activos no
circulantes, estas debern aumentarse o deducirse en la utilidad neta del
ao con el fin de presentar esta informacin despus del total de los
recursos generados por las operaciones.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

FORMAS DE PRESENTACIN
Existen

diversas formas de presentacin de este estado. Una es la

presentacin de cambios en el capital de trabajo en que se parte del capital


de trabajo generado y se disminuye el capital de trabajo utilizado para
obtener el aumento o disminucin neto en el capital de trabajo. En un
estado aparte se analizan las variaciones en el capital de trabajo, cantidad
que deber ser igual a la anterior.
Otra forma de presentacin consiste en principiar con los recursos
generados y posteriormente mostrar los recursos utilizados, cuyas cifras
debern ser iguales. Los recursos generados se muestran en los recursos
propios y los recursos ajenos. Los recursos utilizados se presentan
agrupados en: aumentos de activos, disminucin de pasivos y disminucin
de capital.
La comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, A. C., en su Boletn B-12 establece que estado de
cambios en la situacin financiera deben presentarse con base en el
efectivo, y lo calificara como un estado financiero bsico que muestra los
recursos generados o utilizados en operaciones, los cambios principales
ocurridos en la estructura financiera de la entidad y en su reflejo final en el
efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado.
Siempre que se elabore un estado de cambios

en la situacin

financiera deber hacerse un estudio de las necesidades que lo originan,


con el fin de determinar que lectores son los directamente interesados y dar
mayor alcance a determinada informacin, segn lo requiera cada caso.
Las cuatro principales formas de presentacin del estado de cambios
en la situacin financiera son:
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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Sumas iguales de origen y aplicacin de recursos


Cambios en al capital de trabajo
Con base en efectivo
Flujo de fondos
Presentacin de sumas de origen y aplicacin de recursos
Este estado da importancia al origen de todos los recursos generados y a
su aplicacin.
Los conceptos que integran el capital de trabajo representan el ciclo
financiero a corto plazo y las operaciones que se efectan entre ellos, no
necesariamente cambian la estructura financiera pero se presentan en el
estado como recursos generados o utilizados.
El estado separa la informacin en dos grupos que son: recursos
generados (orgenes) y recursos utilizados (aplicacin). El importe de los dos
grupos debe ser igual.
Los recursos generados se muestran agrupados en:
a) Recursos propios. Generados por las operaciones normales,
reduccin de activos no circulantes.
b) Recursos ajenos. Aumentos en pasivos no circulantes y capital.

- 50 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Los recursos utilizados se presentan agrupados en:


a) Aumentos en el capital de trabajo.
b) Aumentos en activos no circulantes.
c) Disminucin de pasivos no circulantes.
d) Disminucin en el capital.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

P resen tacin d e su m a s igu ales d e o rigen y a p licacin d e recu rsos

C O M P A IA IN D U S TR IA L , S .A .
E stad o d e cam b ios en la situ a ci n fin a n ciera
A o term in ad o el 3 1 d e d iciem b re d e 1 9 X X
(M o n ed a n a cion a l en m iles d e p esos)
R ecu rso s p roven ien tes d e:
U tilid a d n eta d el a o
C argos a resu ltad os q u e n o rep resen taron
reem b olso d e efectivo:
D ep reciacin
A m o rtiza ci n
D ism in u cin en el cap ital d e trab a jo:
E fectivo en ca ja y b a n cos
In tereses p or p aga r
O tro s

$ x xx

$ xx x
xx x

x xx

xx x
xx x
xx x

x xx

R ecu rso s gen erad os p o r la s


op era cion es n o rm ales

x xx

V en ta s d e eq u ip o s n eto
A u m en to en p a sivo n o circu la n te:
P rsta m o h ip oteca rio

x xx

Total d e recu rsos gen era d o s

x xx

x xx

R ecu rso s u tilizad os en :


A u m en tos en el cap ita l d e trab ajo :
C u en ta s p or cob rar n eto
In ven tarios
D ocu m en tos p or p aga r a b an co s
C u en ta s p or p a gar a p roveed o res
O tro s

xx x
xx x
xx x
xx x
xx x

x xx

A u m en tos en a ctivo s n o circu la n tes:


M a q u in aria y eq u ip o
M u eb les y en seres
E q u ip o d e tra n sp orte
C on stru ccion es en p roceso
Terren os

xx x
xx x
xx x
xx x
xx x

x xx

D ism in u cin en el cap ital:


D ivid en d o s d ecreta d os

x xx

Total d e recu rsos u tiliza d os

$ x xx

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Presentacin de cambios en el capital de trabajo


Esta forma de presentacin no da importancia a los conceptos que integran
el capital de trabajo en lo individual; por consiguiente, tampoco da
relevancia

a la generacin y uso del efectivo. Su concepto central es

presentar los flujos del ciclo financiero a largo plazo que se reflejan en un
aumento o disminucin del capital de trabajo.
El estado separa la informacin en dos grupos:
a) Capital de trabajo generado, que esta presentado por los orgenes
de los recursos que incluyen la utilidad neta del ao, los cargos a
resultados que no significaron desembolso de efectivo, las ventas o
disminuciones de activos no circulantes y los aumentos en los
pasivos no circulantes y en el capital.
b) Capital de trabajo utilizado, que esta representado por los
recursos aplicados en aumentos de activos no circulantes, en
disminucin de pasivos no circulantes y el capital.
Como resultado se obtiene un aumento o disminucin neto en el
capital de trabajo.
El aumento o disminucin en el capital de trabajo se analizara en un
estado complementario que se denomina estado de cambios en el capital
de trabajo.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Presentacin de cambios en el capital de trabajo


COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.
Estado de cambios en la situacin financiera
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX

(Moneda nacional en miles de pesos)


Capital de trabajo generado:
Utilidad neta del ao
Cargos a resultados que no representaron
desembolso de efectivo:
Depreciacin
Amortizacin

$xxx

$xxx
xxx

xxx

Recursos generados por las operaciones normales

xxx

Ventas de equipos neto


Aumentos en pasivo no circulante:
Prstamo hipotecario

xxx

Total de capital de trabajo generado

xxx

xxx

Menos:
Capital de trabajo utilizado:
Aumentos en activos circulantes:
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte
Construcciones en proceso
Terrenos

xxx
xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

Disminuciones en capital:
Dividendos decretados

xxx

Total de capital de trabajo utilizado

xxx

Aumento neto en el capital de trabajo

$xxx

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de cambios en el capital de trabajo


COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.
Estado de cambios en el capital de trabajo
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX
(Moneda nacional en miles de pesos)

19XX

19ZZ

Aumentos
(Disminuciones)

Activo Circulante:
Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar - neto
Inventarios
Otros

$xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

$xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

$(xxx)
xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

(xxx)
(xxx)
xxx
xxx
(xxx)

$xxx

xxx

xxx

Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Cuentas por pagar a proveedores
Intereses por pagar
Otros

Capital de trabajo

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Presentacin con base en efectivo


A esta presentacin tambin se le conoce como estado de flujo de efectivo.
El Boletn B-12 de la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos, A.C., regula este estado y establece que
el objetivo del estado es:
a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
b) Conocer y evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad
neta y los recursos generados o utilizados por la operacin.
c) Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones, para pagar dividendos y, en su caso, para anticipar la
necesidad de obtener financiamiento.
d) Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera de
la empresa derivados de transacciones de inversin y financiamiento
ocurridos durante el periodo.
El estado de cambios en la situacin financiera con base en efectivo
es bsico y muestra los recursos generados en la operacin, los obtenidos
en actividades de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener,
por diferencia, el aumento o disminucin del efectivo en el periodo, que
agregado al efectivo e inversiones temporales al principio del ao, se
obtiene el monto del efectivo al fin del ao.
El estado se divide en tres grupos que son:
1. Recursos generados por la operacin: relacionados con la produccin y
distribucin de bienes y prestacin de servicios.
- 56 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

En este grupo se incluye la utilidad neta, las partidas a resultados que no


requieren la utilizacin de efectivo como la depreciacin y la amortizacin,
los cambios netos en impuestos diferidos a largo plazo, la participacin de
utilidades de subsidiarias, etc., y los conceptos de capital de trabajo con
excepcin de:
a) Efectivo en inversiones temporales.
b) Las actividades de financiamiento como prestamos a corto o largo
plazo, incrementos en capital, dividendos, reembolsos de capital.
c) Otros conceptos del ciclo financiero a largo plazo como la
adquisicin construccin o venta de inmuebles, maquinaria y equipo,
inversiones permanentes, etc.
2. Operaciones de financiamiento: como obtencin o liquidacin de
prestamos, emisin de obligaciones, pago de dividendos, aumento de
capital, etc.
3. Inversiones: representan los recursos aplicados e inversiones de carcter
permanente del ciclo financiero a largo plazo, como inversiones en
inmuebles, planta y equipo, en compaas asociadas o subsidiarias,
prestamos efectuados por la empresa a largo plazo, etc.
De los grupos anteriores se obtiene un aumento o disminucin de
efectivo del periodo, que aumentado por el efectivo al principio del periodo
se obtiene el monto del efectivo y de las inversiones temporales al final del
periodo.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El monto del efectivo y las inversiones temporales al final del periodo


debe ser igual al que se muestra en el estado de situacin financiera
correspondiente.
Como puede observarse, este estado se prepara a travs de un
reordenamiento de las partidas del estado de situacin financiera y el
estado de resultados y no en los movimientos de las cuentas de efectivo e
inversiones temporales. Pone de relieve el monto del efectivo generado por
la operacin y presenta partidas que no han quedado registradas de
manera directa en las cuentas de efectivo e inversiones temporales como
pueden ser las compras a crdito. Identifica las fuentes de efectivo
diferentes al de las operaciones y revelas los usos de efectivo para
inversiones permanentes.
El Boletn B-12 tiene vigencia a partir del 1 de enero de 1990.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Presentacin con base en efectivo


COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.
Estado de cambios en la situacin financiera
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX
(Moneda nacional en miles de pesos)

Recursos generados por la operacin:


Utilidad neta del ao
Cargo a resultados que no representaron
desembolso de efectivo:
Depreciacin
Amortizacin

$xxx

$xxx
xxx

xxx

Incremento en cuentas por cobrar neto


Incremento en inventarios
Incremento en otros activos circulantes
Disminucin en cuentas por pagar a proveedores
Incremento en intereses por pagar
Incremento en otras cuentas por pagar

(xxx)
(xxx)
(xxx)
(xxx)
xxx
xxx

(xxx)

Total de recursos generados por la operacin

xxx

Financiamientos:
Prstamo hipotecario
Disminucin en documentos por pagar a bancos
Dividendos decretados

xxx
(xxx)
(xxx)

Total de recursos obtenidos en actividades de financiamiento

xxx

Inversiones:
Inmuebles, planta y equipo:
xxx
xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte
Construcciones en proceso
Terrenos

Venta en equipos neto

(xxx)

Total de recursos utilizados en actividades


Financiamiento

(xxx)

Aumento (disminucin) de efectivo


Efectivo e inversiones temporales al principio del ao
Efectivo e inversiones temporales al fin del ao

(xxx)
xxx
$xxx

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Presentacin de flujo de fondos


Esta presentacin muestra la causa de los cambios en el capital de trabajo
excluyendo el efectivo. Centra su atencin en los movimientos principales
de fondos producidos por los cambios de estructura y no en los
movimientos recurrentes que producen cuentas de activo y pasivo
circulante, excluyendo el efectivo.
El

trmino efectivo comprende el efectivo en caja y bancos y las

inversiones temporales que se utilizan normalmente para invertir en forma


transitoria los excedentes de dinero.
Esta presentacin muestra las necesidades del capital de trabajo
(excepto efectivo e inversiones temporales), que es una informacin
necesaria para conocer el comportamiento del ciclo financiero a corto plazo
de la empresa.
Este estado, por lo tanto, muestra los flujos de fondos provocados por
los cambios en la estructura financiera que presenta la modificacin de las
relaciones que existen entre los ciclos financieros a corto y a largo plazos.
Al igual que la presentacin con base en efectivo al efectuar la
segregacin del efectivo del capital de trabajo, el estado muestra como
resultado un aumento o disminucin del efectivo. Sumando al efectivo
inicial del periodo se obtiene el saldo de efectivo al final del periodo, fecha
en que se presenta la informacin financiera.
El aumento o disminucin en el capital de trabajo se analiza en un
estado complementario que se le denomina estado de cambios en el capital
de trabajo (Incluyendo el efectivo).

- 60 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Presentacin del flujo de fondos


COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.
Estado de cambios en la situacin financiera
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX

(Moneda nacional en miles de pesos)


Fondos provenientes de:
Utilidad neta del ao
Cargos a resultados que no representaron
Desembolsos de efectivo:
Depreciacin
Amortizacin

$xxx

$xxx
xxx

xxx

Fondos generados por las operaciones normales

xxx

Ventas de equipos neto

xxx

Aumento en el pasivo no circulante:


Prstamo hipotecario

xxx

Total de fondos generados

xxx

Menos:
Fondos utilizados en:
Aumentos en el capital de trabajo excluyendo
el efectivo
Aumento en el activo no circulante:
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipo de transporte
Construccin en proceso
Terrenos

xxx
xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

xxx

Disminucin en el capital:
Dividendos decretados

xxx

Total de fondos utilizados

xxx

Disminucin del efectivo

xxx

Efectivo al principio del periodo

xxx

Efectivo al fin del periodo

$xxx

- 61 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de cambios en el capital de trabajo


(excluyendo el efectivo)
COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.
Estado de cambios en el capital de trabajo
(excluyendo el efectivo)
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX

(Moneda nacional en miles de pesos)

19XX

19ZZ

Aumento
(Disminuciones)

Activo circulante:
Cuentas por cobrar neto
Inventarios
Otros

$xxx
xxx
xxx
xxx

$xxx
xxx
xxx
xxx

$xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx
xxx

(xxx)
(xxx)
xxx
xxx
(xxx)

xxx

xxx

Pasivo circulante:
Documentos por pagar a bancos
Cuentas por pagar a proveedores
Intereses por pagar
Otros

Capital de trabajo

$xxx

- 62 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

7. ESTADO DE POSICIN DE RECURSOS NETOS


GENERADOS Y SU FINANCIAMIENTO
GENERALIDADES
El estado de posicin de recursos netos generados y su financiamiento,
mejora notablemente la informacin financiera que parcialmente

se

presenta en el estado de cambios en la situacin financiera con base en


efectivo, dando atencin muy importante a la

generacin de recursos

provenientes de las operaciones, antes y despus de intereses, impuestos,


dividendos y de su financiamiento.

OBJETIVOS
El objetivo primario del estado es conocer la generacin de fondos internos
de la empresa, considerando por separado:

La accin de tesorera: por lo cual segrega el efectivo, inversiones


de

inmediata

realizacin

financiamientos

provenientes

de

prestamos.

La carga financiera: por lo cual se separan los intereses.


La carga impositiva: por lo cual se muestran por separado el
impuesto sobre la renta y la participacin de las utilidades a los
trabajadores.

Los accionistas: por ello se presentan por separado los dividendos


decretados a los socios o accionistas.

- 63 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

A mayor abundamiento, la informacin que los estados financieros


presentan deben satisfacer a los usuarios (son adecuados conocimientos
tcnicos) para formarse un juicio sobre el nivel de rentabilidad de la
empresa, la posicin financiera que incluye solvencia y liquidez, su
capacidad financiera de crecimiento y el flujo de fondos.
La empresa carece de informacin financiera sobre la generacin de
recursos antes de efectivo, financiamientos, intereses, impuestos y
dividendos, con

el fin de conocer la capacidad generadora interna de

recursos.
El

estado

de

posicin

de

recursos

netos

generados

su

financiamiento informa sobre los cambios ocurridos en la situacin


financiera de la entidad entre dos fechas, presentando resultados antes y
despus de su financiamiento. La posicin de recursos provenientes de las
operaciones del periodo se presenta antes y despus de intereses e
impuestos y dividendos, con el fin de conocer la capacidad generadora
interna de recursos de la entidad.
Este estado se prepara con la misma tcnica empleada en el estado
de cambios en la situacin financiera. Sin embargo, su objetivo es
diferente: informa sobre los cambios ocurridos en la estructura financiera
de la entidad, mostrando la generacin de recursos provenientes de las
operaciones del periodo y la utilizacin de sus recursos, pero segrega las
operaciones

relativas

financiamientos

provenientes

de

prestamos,

intereses, impuestos y dividendos. Se obtienen dos resultados muy


significativos e importantes en pocas inflacionarias que son:

Posicin de recursos provenientes de las operaciones del periodo


antes de intereses, impuestos y dividendos.

- 64 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Posicin de recursos netos provenientes de las operaciones del


periodo.

Posicin de los recursos antes de intereses, impuestos y dividendos


La posicin de los recursos provenientes de las operaciones del periodo
antes de intereses impuestos y dividendos seala la capacidad generadora
de recursos de la entidad antes

de hacer uso de financiamientos

provenientes de prestamos (recursos externos), de las cargas impositivas


que genera la utilidad, y de los dividendos a favor de los accionistas de la
empresa.

Posicin de recursos netos


La posicin de recursos netos provenientes de las operaciones del periodo
representaba capacidad de generacin de recursos netos de la entidad
antes de la intervencin de tesorera, esto es, antes de recurrir a la
negociacin

obtencin

de

financiamientos

(recursos

externos)

provenientes de prestamos.

Financiamientos y saldo en efectivo


Al resultado anterior se aumenta o disminuye los financiamientos del
periodo, obtenindose el resultado neto de aumento o disminucin del
efectivo durante el periodo que, agregando al saldo de efectivo al principio
del ao, se obtiene el saldo final del efectivo.

- 65 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INFORMACIN QUE REVELA EL ESTADO


Al igual que en el estado de cambios en la situacin financiera, el estado
que tratamos revela la informacin financiera completa sobre los cambios
en la estructura financiera de la entidad que no muestran el balance
general ni el estado de resultados, y adiciona la informacin sobre los
recursos generados antes de intereses, impuestos, financiamientos y
dividendos.
La informacin debe ser previamente seleccionada clasificada y
resumida de manera que se muestre con claridad el resultado de las
actividades de financiamiento e inversin de la entidad, proveniente de las
operaciones y de los cambios de estructura durante el periodo a que se
refiere.
El

estado

de

posicin

de

recursos

netos

generados

su

financiamiento se considera un estado bsico por contener informacin


significativa y relevante para la toma de decisiones, en el cual se destaca la
informacin que ayuda a la optimizacin el flujo de fondos y la capacidad
generadora de recursos, tanto para revelar informacin histrica como para
la planeacin financiera a corto plazo, asimismo, el estado proporciona
elementos para calificar la calidad de las utilidades.

ELEMENTOS QUE INTEGRAN EL ESTADO


La base para la preparacin del estado de posicin de recursos netos
generados y su financiamiento es un balance comparativo que muestra las
variaciones entre una fecha y otra, as como la relacin existente con el
estado de resultados. Las variaciones obtenidas deben modificarse por
movimientos que puedan estar compensados para mostrar cifras de origen
y aplicacin de recursos en forma separada y total.
- 66 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Los recursos generados antes de impuestos, financiamientos y


dividendos que se muestran, provenientes de disminuciones de activos,
excluyendo el efectivo en caja y bancos e inversiones temporales de
inmediata realizacin; de aumentos de pasivos, excluyendo los relativos a
financiamientos por prestamos, y los de aumentos de capital contable. Los
recursos utilizados se producen por aumentos en efectivos, excluyendo el
efectivo en caja
realizacin;

y bancos e inversiones temporales de inmediata

por disminuciones de pasivos, excluyendo

financiamientos

los

relativos

por prestamos, y por disminuciones de capital por

dividendos decretados.
La utilidad o prdida del periodo debe mostrarse antes de intereses e
impuestos

para obtener la posicin

de recursos provenientes de las

operaciones de las operaciones del periodo antes de intereses, impuestos y


dividendos, por lo que los intereses e impuestos deben considerarse como
recursos utilizados y, por lo tanto, disminuiran la perdida y aumentaran la
utilidad del periodo, segn sea el caso. Los dividendo tambin se
consideran como resultado utilizados por ser una disminucin del capital
contable.

USO DEL ESTADO


Este estado es de gran utilidad para la administracin de la entidad como
una herramienta de control y planeacin, tanto a corto como a largo plazo,
ya que revela informacin muy valiosa, como la capacidad

de generar

recursos antes y despus de intereses e impuestos, y las necesidades


futuras de financiamiento.
Cuando una empresa elabora su planeacin financiera y resulta una
posicin deficitaria de recursos provenientes de las operaciones antes de
- 67 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

efectivo, intereses, impuestos y financiamientos (Considerando slo el


mantenimiento de su capacidad instalada), se debe estudiar y analizar el
negocio

porque

su

vida

futura

estara

sujeta

endeudarse

sistemticamente, incluso a ponerse fuera de solvencia y liquidez. En tales


condiciones, deber replantearse el negocio, al revisar con cuidado su ciclo
corto plazo entre otros factores, mejorar su rotacin de cuentas por cobrar
e inventarios; eliminar algunos productos o lneas de productos, cambiar la
estrategia de comercializacin de sus productos, revisar su capacidad
productiva, etc. Todo esto es con el propsito de generar provenientes de
las operaciones antes de intereses, impuestos, efectivo y financiamientos,
que permitan a la empresa tener una vida futura. De no actuar as, la
empresa irremediablemente desaparecer.
Adems. El estado proporciona informacin para medir la calidad de
las utilidades.

FORMA DE PRESENTACIN
A continuacin se presentan los formatos del estado de posicin de
recursos netos generados y su financiamiento y del estado de cambios en el
capital de trabajo excluyendo el efectivo y los financiamientos.

- 68 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de posicin de recursos netos generados y su financiamiento

COMPAIA INDUSTRIAL, S.A.


Estado de posicin de recursos netos
generados y su financiamiento
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX
(Moneda nacional en miles de pesos)
Recursos provenientes de:
Utilidad antes de intereses e impuestos
Cargos a resultados que no representaron
Desembolso en efectivo:
Depreciacin
Amortizacin
Recursos generados por las operaciones
normales antes de intereses e impuestos
Ventas de equipos neto

$xxx

$xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx

Recursos generados antes de intereses, impuestos y dividendos


Recursos utilizados en:
Aumento (disminucin) del capital de trabajo,
excluyendo el efectivo y los financiamientos
Inversiones en terrenos, planta y equipo
Posicin de recursos provenientes
de las operaciones del periodo (dficit)
antes de intereses, impuestos y dividendos

xxx
xxx

xxx

xxx

Intereses, impuestos y dividendos:


Intereses
Impuesto sobre la renta
Participacin de utilidades a los trabajadores
Dividendos decretados
Posicin de recursos netos provenientes
de las operaciones del periodo(dficit)

xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx

Financiamientos aumentos (disminucin):


A corto plazo neto
Alargo plazo- prstamo hipotecario

(xxx)
xxx

xxx

Aumento(disminucin) de efectivo
Durante el ao

xxx

Saldo en efectivo al principio del ao

xxx

Saldo en efectivo al final del periodo

$xxx

- 69 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estado de cambios en el capital de trabajo


(excluyendo el efectivo y los financiamientos)

COMPAIA INDUSTRIAL , S.A.


Estado de cambios en el capital de trabjo
(excluyendo el efectivo y los financiamientos)
Ao terminado el 31 de diciembre de 19XX
(Moneda nacional en miles de pesos)

19XX

19ZZ

Aumento
(Disminuciones)

Activo circulante:
Cuentas por cobrar neto
Inventarios
Otros

$xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx
xxx

xxx
xxx
xxx

(xxx)
xxx
xxx
(xxx)

$xxx

xxx

xxx

Pasivo circulante:

Cuentas por pagar a proveedores


Intereses por pagar
Otros

Capital de trabajo, excluyendo el


efectivo y financiamiento

- 70 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

8. ESTADO DE INGRESOS Y SALIDAS DE EFECTIVO


GENERALIDADES
El estado de ingresos y salidas

de efectivo muestra los movimientos de

efectivo durante un periodo. En la mayor parte de las veces tiene cifras


presupuestadas y compara lo realizado contra lo presupuestado obteniendo
desviaciones que sirven generalmente para hacer correcciones a cifras
presupuestadas de periodos futuros.
Es un estado esencial y de mucha utilidad para la administracin del
efectivo a corto plazo.
Para su preparacin se requiere informacin directa de las cuentas
de efectivo, es decir, se obtienen de los cargos y abonos que se han
registrado en las cuentas.
El estado se presenta integrado en dos grupos: ingresos (fuentes) de
efectivo, que incluyen los conceptos ms importantes como cobranzas de
clientes, ventas de contado, otros, etc., con excepcin de ingresos por
financiamiento. El otro grupo, salidas (usos) de efectivo, incluye los
conceptos ms importantes, como pueden ser proveedores, sueldos, rayas,
comisiones, seguro social, impuestos retenidos, impuestos al valor
agregado, energa elctrica, publicidad, otros, etc., con excepcin de
liquidacin de financiamientos.
La diferencia entre los totales de los dos grupos representa el exceso
o insuficiencia del efectivo requerido en la operacin, monto que deber
financiarse mediante prestamos o aportaciones de capital.

- 71 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El exceso o insuficiencia del efectivo de la operacin mas o menos los


financiamientos, representa el aumento o disminucin del efectivo del
periodo que agregado del saldo inicial de efectivo, da por resultado el saldo
del efectivo al fin del periodo.

- 72 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

9. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA


GENERALIDADES
Estados financieros proforma son estados que contienen en todo o en
parte, uno o varios supuestos o hiptesis con el fin de mostrar cual seria la
situacin

financiera

los

resultados

de

las

operaciones

si

estos

acontecieran.
Estos estados financieros pueden dividirse en dos grupos como sigue:
a) Estados que contienen operaciones reales y que muestran adems
hechos posteriores a la fecha en que estn cortadas las cifras de los
estados financieros. Los hechos posteriores pueden haber ocurrido ya
a la fecha de emisin

de los estados financieros o bien, que su

posibilidad de ocurrir es suficientemente cierta. Puede decirse que


este grupo considera operaciones consumadas. Para referirse a estos
estados debe usarse el termino proforma.
b) Estados que pretenden mostrar los resultados y la situacin
financiera basada en proyectos o fenmenos que se supone se
realicen como planes o proyectos futuros, o simplemente la
proyeccin de las tendencias observadas, as como estados que se
formulan con hiptesis sobre el pasado o el presente con objeto de
mostrar los resultados y la situacin financiera si tales hiptesis se
hubieran realizado o hubieran sucedido.

Para estos casos se

recomienda el uso genrico del termino proyecciones.

- 73 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

OBJETIVO
El objetivo de un estado financiero es proporcionar informacin sobre las
operaciones realizadas. As, un estado de situacin financiera informara
sobre la situacin financiera; un estado de resultados mostrara en forma
lgica como se genero la utilidad o la prdida; un estado de cambio en la
situacin financiera mostrada en forma accesible al lector las fuentes de
donde se obtuvieron los fondos o recursos as como la aplicacin que se
hizo de ellos.
El

objeto

de

los

estados

financieros

proforma

es

mostrar

retroactivamente la situacin financiera que se hubiese tenido al incluirse


hechos posteriores que se han realizado en los resultados reales, o bien,
cuya posibilidad de ocurrir es suficientemente cierta a la fecha de la
preparacin de los estados.
El objeto de las proyecciones de estados financieros es mostrar
anticipadamente la repercusin que tendr la situacin financiera y el
resultado de las operaciones futuras de la empresa al incluir operaciones
que no se han realizado. Es una herramienta muy importante para la toma
de decisiones de la direccin de la empresa cuando se presenta llevar a
cabo operaciones sujetas a planeacin que motiven un cambio importante
en la estructura financiera.
Las proyecciones de estados financieros suelen elaborarse cuando se
planea lo siguiente:
a) Emisin de obligaciones. Esta operacin origina recepcin de
recursos externos y, consecuentemente, su efecto en la estructura
financiera de la empresa que pueden ser inversiones en activos,

- 74 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

pagos de pasivos, disminuciones de capital o bien una combinacin


de ellos.
Resulta de inters, para los posibles adquirentes de los ttulos,
conocer el uso de los fondos el efecto de su empleo, as como los bienes que
constituyen la garanta.
Del anlisis de estas cifras se desprender la calificacin a la
emisin, pues se apreciara el margen de seguridad para su recuperacin, y
la oportunidad del pago de intereses, elementos que son de primera
importancia para decidir la conveniencia de suscribir las obligaciones.
b) Emisin de acciones. Al planearse un aumento de capital a travs
de una emisin de acciones para que sea suscrita por futuros
accionistas, debern mostrarse sus efectos en la situacin financiera
de la empresa con el fin

de dar a conocer la conveniencia de

suscribir las acciones y juzgar sobre las futuras posibilidades de


rendimiento de las acciones que estn en circulacin.
c) Cancelacin de acciones. Cuando se planea una reduccin de
capital social, el objeto ser determinar de donde se dispondrn los
recursos para liquidar las acciones y conocer la estructura financiera
que se tendr despus de efectuar la reduccin.
d) Fusin de sociedades. Cuando se fusionan dos o mas empresas
que han venido operando como entidades independientes, es
necesario conocer anticipadamente la situacin de las acciones como
resultado de la agrupacin de los activos y pasivos de las entidades.
Tambin es importante conocer anticipadamente la transformacin
que ocurra

en los ingresos, costos, gastos e impuestos como

resultado de la fusin.
- 75 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Los acreedores y los accionistas debern analizar la estructura


financiera derivada de la fusin y enjuiciar la nueva entidad como
organismo sujeto de crdito y reditualidad, que merecer un juicio diferente
de las entidades fusionadas que le dieron vida.
e) Separacin de unidades o divisiones. Contrariamente al inciso d,
se presenta este caso cuando bajo una misma entidad se han
agrupado actividades que tienen un diverso proceso industrial o
comercial, constituyendose un conjunto de actividades heterogneas,
pero que por una operacin financiera se separa alguna de estas
actividades. En tal caso deber segregarse del todo, cuantificando la
situacin

financiera y las operaciones (ingresos, costos y gastos)

independientemente del resto de la entidad.


f) Transformacin de un negocio persona en sociedad. Una entidad
manejada como negocio personal tiene un rgimen jurdico distinto
del de una sociedad; el rgimen
importante,

pues

quedar

patrimonial sufre un
desligada

de

los

cambio

bienes

responsabilidades del propietario. Un efecto importante ser el


cambio en el rgimen fiscal adems de otro cambio en la estructura
de los activos, pasivos
direccin,

impuestos

y resultados, como son los sueldos de


sobre

utilidades,

etc.,

cuyo

efecto

es

indispensable cuantificar.
g) Modificacin de la estructura financiera. En general, para adoptar
alguna poltica que cambie sustancialmente la estructura financiera
de la entidad econmica, es necesario medir y cuantificar sus
impactos financieros tanto en las inversiones obligaciones, como en
el capital y los resultados. Como ejemplo se seala el caso de las
cuales las reorganizaciones de las empresas.

- 76 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

USO DE LOS ESTADOS PROFORMA


Y PROYECCIONES
Los grupos de personas a quienes interesan

estos estados son los

siguientes:
a) Acciones y propietarios. Los dueos o accionistas de una empresa
se encuentran interesados en conocer cul sera la situacin
financiera de la entidad incluyendo uno o varios efectos proyectados
o hechos

ocurridos con

posterioridad

a la fecha de los estados

financieros y, en su caso, con el fin de aprobar transacciones que


estn bajo su decisin.
b) Administradores. Para los administradores que tienen baja su
responsabilidad el manejo y los resultados de la entidad, estos
estados son una herramienta necesaria para la planeacin de las
operaciones y la toma de decisiones, presentes y futuras.
c) Acreedores y prospecto de acreedores. A los primeros interesa con
el objeto de vigilar la seguridad de sus crditos y, en su caso, para
oponerse o aceptar la o las transacciones propuestas (aumentos,
reducciones de capital, fusiones, etc.), y a los segundos, para evaluar
el riesgo del crdito que se propone.
d) Prospectos de inversionistas. A estos les interesa estudiar los
cambios sustanciales que sufrir la entidad con posterioridad a los
estados financieros actuales con el fin de evaluarlos antes de efectuar
su inversin.

- 77 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

e) Autoridades gubernamentales. Principalmente le interesa a la


Comisin Nacional de Valores, que vigila celosamente los intereses
del pblico sobre todos los valores que se cotizan en la bolsa. La
citada Comisin, para autorizar la suscripcin de ciertos valores en la
bolsa, solicita estudios especiales, generalmente estados proforma,
con el fin de juzgar la posible situacin financiera de la entidad al
alterarse las proporciones entre los diversos renglones del balance,
as como su efecto en los resultados. Es decir, utiliza los estados
proforma como un a herramienta de medicin y anlisis para
proteccin de las inversiones del pblico.
En el caso de emisin de valores para ofrecerlos al pblico,
reestructuracin de entidades con ttulos cotizados o fusin de sociedades
con valores inscritos en la bolsa, es requisito indispensable preparar
proyecciones de estados financieros para que se conozcan los efectos de las
operaciones propuestas y que de estas manera la Comisin autorice o
rechace su realizacin, puesto que es necesaria la vigilancia y control para
que exista confianza entre el publico y las operaciones en bolsa se
incrementen y se desarrolle la inversin masiva en provecho del desarrollo
nacional.

SU FORMA
Los estados financieros debern sealar claramente si son estados
proforma o proyecciones, segn se clasifican estos estados al principio de la
seccin.
La forma es muy variada debido a los diversos usos que se les da,
pero es recomendable combinarlos con estados reales o histricos,
mostrando tres columnas: la primera, con saldos reales o histricos; la

- 78 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

segunda, con

ajuste o cambios de las operaciones o proyecciones

propuestas, y la tercera, con los saldos proforma o proyecciones futuras.


Es indispensable que indiquen con toda claridad y precisin los
hechos u operaciones posteriores o futuras que se estn considerando.
Es conveniente acompaar estos documentos con un estado de
cambio en la situacin financiera y un estado de recursos netos generados
y su financiamiento, resultando de las operaciones o proyecciones
propuestas para determinar y sintetizar la naturaleza de los cambios.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

10. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS


GENERALIDADES
Consolidacin, en la terminologa contable significa la agrupacin de
estados o informes financieros de dos o mas entidades econmicas
jurdicamente independientes.
Generalmente, las razones por las cuales se han creado grupos de
entidades, cada una de ellas jurdicamente independiente, son las
siguientes:
a) Para separar actividades y lograr una administracin especializada
en cada caso.
b) Para obtener seguridad en el establecimiento de materias primas o
reduccin en sus precios.
c) Para efectos fiscales, segn el monto de utilidades y otras causas
d) Para efectos de financiamiento, en el caso de que se necesite obtener
un prstamo con un gravamen hipotecario en el que se requiera que
solamente una parte de las propiedades queden gravadas
e) Para efectos de expansin de operaciones. Ya que mediante la
inversin de acciones se pueden lograr, con una inversin reducida,
el control de un valor de activos muchas veces mayor que la
inversin. A este hecho se le denomina piramidacin de la inversin.

- 80 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Las consolidaciones pueden presentar dos formas:


a) Verticales. Cuando agrupan a entidades ligadas por actividades
escalonadas o complementarias; por ejemplo, empresas dedicadas a
la extraccin de mineral, con empresas que se dedican a la
industrializacin del mineral.
b) Horizontales. Cuando agrupan entidades con actividades similares,
como las tiendas en cadena. Cuando cada una de ellas es una
entidad jurdica independiente.
La consolidacin se efecta en forma definitiva cuando ocurre la fusin
de dos o mas empresas, en virtud de que por tal hecho se funden en una
sola y sus recursos y obligaciones agrupados sern derechos y obligaciones
de una sola entidad.

LIMITACION DE LA INFORMACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


CONSOLIDADOS
Los estados financieros consolidados, aun cuando poseen la ventaja de
mostrar una situacin conjunta, tienen las limitaciones siguientes:
a) No se revela la situacin financiera individual de las empresas que
se consolidan por lo que pueden ocultarse situaciones especiales en
algunas empresas.
b) No se revela la situacin de utilidades repartibles o la disponibilidad
de fondos, ya que legalmente situacin esta determinada por cada
empresa en lo individual.

- 81 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

c) No se revela el rendimiento o utilidades individuales de cada


empresa
d) A menos que los estados financieros de las empresas que se
consolidan estn preparados sobre las mismas bases, pueden
incurrirse en una agrupacin no uniforme de conceptos y valores.

DEFINICIN DE TERMINOS
En esta rea financiera se usa la siguiente terminologa:

Compaa tenedora es la compaa propietaria del 25% o mas de


las acciones ordinarias de otra empresa. A la compaa tenedora
tambin se llama controladora o principal

Cuando la compaa tenedora es propietaria de mas del 25% al


50% o mas de las acciones ordinarias de otra compaa, esta ultima
se denomina asociada.

Cuando la compaa tenedora es propietaria de mas del 50% de


las acciones ordinarias de otra

compaa, a esta ultima de le

denomina subsidiaria.

Cuando la compaa tenedora es propietaria de as del 25% de las


acciones ordinarias de cada una de dos o mas compaas, a estas
ultimas se les denomina afiliadas.

Si la posesin de las acciones con derecho a voto es mayor del


50%, a quien se le denomina inters mayoritario y, si es menor,
inters minoritario. Sin embargo, en algunos casos, con inters

- 82 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

minoritario se puede tener el control de una empresa cuando el resto


de las acciones se encuentran distribuidas entre un gran numero de
accionistas.
El 25% de propiedad que se determina para que a una empresa
pueda llamrsele compaa tenedora, es con base en la ley General de
Sociedades Mercantiles, segn la cual todo accionista que posea mas del
25% del capital social tiene derecho a nombrar un miembro en el consejo
de

administracin

y,

consecuentemente,

tener

injerencia

en

la

administracin de la entidad.

CONCEPTO DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS O


COMBINADOS
Los estados financieros consolidados son aquellos que se presentan para
mostrar la situacin financiera y el resultado de las operaciones de una
entidad econmica integrada por la compaa tenedora y sus subsidiarias;
esto es, varias entidades independientes que responden en forma individual
a sus derechos y obligaciones se suman con el fin de conocer cual es la
situacin financiera y el resultado de las operaciones del grupo que, en
esencia, desde un punto de vista financiero y administrativo, es una sola
entidad econmica.
La empresa, entidad identificable jurdicamente, realiza actividades
econmicas a travs de la combinacin de recursos humanos, recursos
naturales y capital, los cuales estn coordinados por una autoridad que
toma decisiones encaminadas al logro de objetivos. Por razones de
propiedad en el capital y de la facultad de tomar decisiones, se deben
incluir en los estados financieros consolidados todos los derechos,
obligaciones, patrimonio y resultados de las operaciones de la entidad
econmica consolidada.
- 83 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Esta informacin ser de primordial inters para los accionistas y


acreedores de la compaa tenedora en acciones de sus subsidiarias, con
los activos y pasivos de estas ultimas; asimismo, deben eliminarse las
operaciones efectuadas entre ellas y las utilidades no realizadas en estas
operaciones.
Cuando se consolidan nicamente los estados financieros de
compaas afiliadas, se sigue el mismo procedimiento mencionando
anteriormente, y a los estados financieros resultantes se les denomina
combinadas. Para que estos estados

presenten una informacin til, es

necesario que los estados que se consoliden correspondan

a entidades

econmicas cuyas actividades sean similares o se completen entre si.

REGLAS DE CONSOLIDACIN DEL ESTADO DE SITUACIN


FINANCIERA
Para consolidar los derechos, obligaciones y patrimonio de una entidad
econmica se requiere aplicar las siguientes reglas:
1. En la consolidacin deben incluirse las subsidiarias de las cuales se
tenga el control de las acciones con derecho de voto. Aun cuando la
regla es que se tenga la mayora del capital, conviene estudiar la
posibilidad de consolidar asociadas en las cuales, aunque no se
tenga la mayora de hecho se tenga el control en las votaciones.
Cuando no se consolide el estado de situacin financiera de alguna
subsidiaria, se mencionaran tal hecho explicando las causas y
razones que se tuvieron para ello.
2. En la consolidacin deben eliminarse los conceptos por cobrar y por
pagar entre las compaas que sern consolidadas, ya que desde el
- 84 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

punto de vista de la integracin del grupo, no representan derechos


u obligaciones de entidades ajenas al grupo.
3. Deben eliminarse las inversiones de la compaa tenedora en
acciones de sus subsidiarias (o asociadas, en caso de consolidacin
de estas) con sus activos y pasivos.
4. En los casos en que la tenedora no sea propietaria de la totalidad de
las acciones de la subsidiaria, o cuando se trate de una asociada que
se consolida, la proporcin que corresponda al inters minoritario o
mayoritario debe tratarse como un pasivo para efectos de la
consolidacin. Este pasivo generalmente se presenta despus del
pasivo total y antes del capital consolidado, en el estado de cambios
en la situacin financiera debe presentarse como un cargo que no
necesito de capital de trabajo.
5. Para que los estados financieros consolidados presenten una
situacin financiera y resultados de operaciones uniformes, como si
se tratara de una sola compaa, la tenedora y sus subsidiarias o
asociadas consolidadas deben aplicar los principios de contabilidad
uniformemente, cuando las circunstancias sean similares.
6. Los estados financieros de las subsidiarias debern ser preparados a
una misma fecha o con una diferencia que no exceda tres meses de
la fecha de los estados consolidados.

REGLAS DE CONSOLIDACIN DEL ESTADO DE RESULTADOS


Las siguientes reglas son aplicables para consolidar los ingresos, costos,
gastos y utilidades de una entidad econmica.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

1. En principio, deben consolidarse estados que se refieran al mismo


periodo, si se consolida el estado de ingresos y gastos de una afiliada
o asociada que difiera del resto del grupo, debe indicarse este hecho
en el estado. Para que el estado consolidado produzca informacin
efectiva, se requiere que el periodo que cubran los varios estados que
se consolidan termine en la misma fecha o con una diferencia que
no exceda de tres meses de la fecha de los estados consolidados.
2. En el caso de compra de una subsidiaria o asociada adquirida por la
tenedora en el curso del periodo de operaciones, es necesario que las
cifras de ingresos y gastos de tal subsidiaria o asociada se determine
a partir de la fecha de la compra de las acciones, de tal manera que
sus operaciones hasta antes de la adquisicin de sus acciones no
formen parte del estado consolidado.

En esa forma se pueden

precisar los resultados efectivos del grupo y de la gestin de su


administracin. Por el contrario en el caso de que ocurra la venta de
una asociada o afiliada durante el periodo, se deben incluir
nicamente los resultados de operacin hasta la fecha de la venta.
3. Todas las transacciones entre las asociadas y las afiliadas que se
consolidan, y que afectan ingresos y gastos entre ellas, deben
eliminarse en la consolidacin para que las cifras resultantes
muestran operaciones nicamente con entidades ajenas al grupo, es
decir, como una sola entidad econmica. A continuacin se numeran
las mas frecuentes:

a) Compras, costos y ventas entre las afiliadas y asociadas


incluidas en la consolidacin.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

b) Porcin de utilidades contenidas en inventarios finales que


procedan de compras a alguna de las afiliadas o asociadas
consolidadas
c) Ingresos o gastos por servicios, intereses, regalas, etc.,
entre las empresas del grupo que se consolida
4. En el caso de dividendos repartidos por una subsidiaria o asociada que
sean percibidos por otra, el ingreso por el dividendo debe eliminarse as
como la disminucin de las utilidades retenidas de la subsidiaria o
asociada que distribuye el dividendo, acreditando su importe a la inversin
en acciones se haya valuado previamente a travs del mtodo de
participacin.
5. La participacin de los accionistas minoritarios en el estado de
resultados

consolidado

deber

mostrarse

como

una

deduccin,

inmediatamente antes de la utilidad o prdida neta.

REGLAS PARA EL TRATAMIENTO DE LA CUENTA DE INVERSIN


Las inversiones de la compaa del grupo deben eliminarse al recibir los
activos y pasivos de las compaas afiliadas o asociadas, siguiendo las
siguientes reglas:
1. La inversin de la compaa tenedora debe eliminarse contra el valor
contable que la compaa afiliada o asociada tenia a la fecha de la
compra, de manera que las utilidades o prdidas que se hayan
obtenido con posterioridad a la obtencin de las acciones no estn
sujetas a eliminacin en la consolidacin, sino que se sumen junto
con las utilidades o perdidas acumuladas del grupo que se consolida,

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ya que estos resultados se obtuvieron despus de la fecha en que se


hizo la compra de las acciones por parte de la tenedora.
En el caso de compra de acciones en diferentes fechas, la eliminacin de
la inversin debe efectuarse por etapas, calculndose el valor contable de
las acciones por cada una de las fechas de compra.
2. Las diferencias que pueden existir entre el valor de compra de las
acciones y su valor contable relativo debe distribuirse tomando en
cuenta su origen. Existen nicamente los dos casos siguientes:
a) Costos de la inversin superior al valor en libros. Este caso
puede presentarse en virtud de que las subsidiarias o
asociadas tenga un crdito mercantil y la tenedora lo haya
pagado por un inters especifico; por ejemplo, con un objeto
de

eliminar

competidores,

asegurarse

fuentes

de

abastecimiento, etc; o bien porque las cifras netas de las


inversiones en propiedad, planta y equipo de la subsidiaria o
asociada no representen el valor actual de esas inversiones.
Tambin puede darse el caso que se refiera a una compra
desafortunada. Dependiendo de la causa que motivo que el
costo haya sido superior al valor en libros, as debe tratarse la
discrepancia. Si la causa fue de vida a la existencia de un
crdito mercantil o porque los activos de la subsidiaria tuvieran
un valor real al registrado en sus libros, entonces esta
diferencia debe tratarse como un rengln del activo. En caso de
que se considere tal diferencia como una perdida por no
justificarse el exceso en el costo de las acciones, entonces debe
cargarse a los resultados del ejercicio. La empresa deber
reflejar un criterio de absorcin del exceso del costo de la
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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

inversin sobre el valor en libros de la subsidiaria o asociada


mediante cargos a los resultados consolidados, tomando en
cuenta el futuro valor probable de dicho exceso. En el estado
de situacin financiera se presentara en el ultimo rengln del
activo, revelando el mtodo y

periodo de amortizacin

y el

monto cargado a los resultados anuales.


b) Costo inferior al valor en libros. Este caso puede presentarse
debido a una sobre valuacin en los activos de la subsidiaria o
afiliada, o bien por haberse efectuado una compra afortunada.
Cuando el costo de la inversin es inferior al valor en
libros, la diferencia tiene que presentarse en el estado de
situacin financiera consolidado como un ingreso diferido
denominado: Exceso del valor en libros sobre el costo de la
inversin de la subsidiaria o asociada , revelando el mtodo y
periodo de amortizacin y monto acreditado en los resultados
anuales.

VALUACIN DE INVERSIONES PERMANENTES EN COMPAIAS


ASOCIADAS Y SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS.
Las inversiones permanentes

en acciones de una compaa asociada o

subsidiaria se valan a costo o mercado, en que fuera menor, y

si se

consideraba y se reconocan utilidades en la tenedora cuando la compaa


asociada o subsidiaria decreta dividendos provenientes de la distribucin
de utilidades, generados con

posterioridad a la fecha de adquisicin,

independientemente de la generacin de la utilidad. Los dividendos


recibidos en exceso a las utilidades posteriores se consideraban como una
restitucin de la inversin y como una reduccin al costo de la inversin.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Actualmente se ha cambiado este criterio, dado que estas reglas no


llevan a resultados realistas y se contrapone a lo reconoce el principio de
realizacin es decir, que las operaciones y eventos econmicos que la
utilidad cuantifica se consideran realizados cuando han ocurrido eventos
econmicos (utilidades o prdidas) cuyo efecto puede cuantificarse
razonablemente en trminos monetarios.
Este mtodo de valuacin de costo o mercado el menor es aceptado
en casos muy especiales, como en inversiones en compaas subsidiarias o
asociadas en pases extranjeros sobre las que existe control de cambios,
limitaciones para el envo de utilidades, incertidumbres sobre la estabilidad
monetaria etc., en los que se acepta como una medida conservadora la
valuacin a costo o mercado, el que sea menor.
Las inversiones permanentes en compaas asociadas y subsidiarias
no consolidadas deben valuarse a travs del mtodo de participacin,
consistente en valuar las inversiones al costo de adquisicin, y reconocer
su participacin en la utilidad o prdida generada posterior a la fecha de
adquisicin, ajustados peridicamente para reconocer en los resultados de
la compaa tenedora los cambios en la participacin del inversionista en
los activos netos y en los resultados de las inversiones. Adems deben
eliminarse las transacciones entre las compaas del grupo ( tenedora y
asociadas o subsidiarias no consolidadas) antes de reconocer la utilidad o
perdida sealadas en el parrafeo anterior. Por ultimo si el costo original de
la inversin difiere del valor neto en libros de las acciones de la asociada o
subsidiaria debe tratarse de conformidad con las reglas para el tratamiento
de la cuenta de inversin.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ACTUALIZACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS


En pocas de inflacin alta dems de un dgito se deben reconocer los
efectos de la inflacin en la informacin financiera.
Los estados financieros de las entidades que se consolidaron deben
actualizarse en forma individual para posteriormente ser consolidados. Las
entidades que se consolidan con la compaa tenedora, deben actualizarse
de preferencia con la misma metodologa de la entidad tenedora.
La informacin financiera de las inversiones en compaas afiliadas y
subsidiarias

no

consolidadas,

tambin

debe

estar

actualizada.

Independientemente del mtodo de actualizacin que se haya aplicado, que


deben estar valuadas a travs del mtodo de participacin.

REVELACIONES
Un estado financiero consolidado debe presentar toda la informacin
necesaria para que el lector pueda tener una visin clara sobre la
informacin financiera y el resultado de las operaciones de

la entidad

consolidada. Por consiguiente, de cada subsidiaria se debe informar el


nombre y naturaleza del negocio, la proporcin en el derecho de voto que
tiene, y si se consolida alguna compaa asociada, la razn por la que esta
a sido tratada como compaa afiliada. En el caso de no consolidarse una
compaa afiliada deben proporcionarse las razones que se tuvieron para
no hacerlo. Cuando no se ha consolidado alguna compaa afiliada o
compaa asociada y, por lo tanto, aparecen como inversiones, debe
manifestarse el mtodo de valuacin el monto de las (utilidades o dficit) no
distribuidas a su tenedora para conocer que restricciones de las utilidades
acumuladas tiene la tenedora a si como los dividendos distribuidos durante
- 91 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

el periodo que se refieren los estados financieros. La utilidad o perdida del


periodo en cuestin debe mostrarse por separado en el estado de
resultados.
Las polticas o reglas adoptadas en la consolidacin deben hacerse
saber describiendo las bases que se usaron en la

consolidacin. As

mismo, se deben informar de los impuestos no registrados que generaran


por las utilidades no distribuidas de las afiliadas en caso de decretarse un
dividendo as como, en su caso, la intencin de la tenedora sobre la
reinversin a largo plazo sobre las utilidades.
Los estados financieros consolidados se muestran regulados por el
Boletn B-8 de la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos. A. C.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO II

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO II. METODOS DE ANALISIS APLICADOS A LOS


ESTADOS FINANCIEROS.
1. ASPECTOS GENERALES
Este mtodo consiste en relacionar cifras de concepto homogneo de
los estados financieros y de sus resultados obtener condiciones que nos
sirvan para apoyar nuestra interpretacin acerca de la solvencia,
estabilidad y productividad de la empresa.
El funcionamiento de este mtodo est determinado en la ntima
relacin que guardan los conceptos que forman a los estados financieros a
otros, por esto nacen las llamadas.
1.- Razones Estticas. Por formarse de rubros del Balance General o
Estado de Situacin Financiera, que es un estado esttico.
2.- Razn Dinmica.

Por corresponder a cuentas del Estado de

Resultados, que es un estado dinmico.


3.- Razones Estticas-Dinmicas. En las que intervienen cifras de
conceptos de uno y de otro estado.

Nota: pueden formarse razones tomadas en consideracin cuentas o


conceptos de otros estados que no sean el Balance o el de Resultados, por
lo que se incluirn en el grupo de las razones estticas si el estado es de tal
naturaleza, o dinmicas si el estado fuera dinmico, o bien, esttico o
dinmico si los datos obtenidos provienen de dos estados financieros de
diferente naturaleza.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. PUNTO DE EQUILIBRIO
LA RELEVANCIA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN LA TOMA DE
DECISIONES
INTRODUCCION
Indudablemente

nuestra

economa

se

perfila

hacia

un

contexto

internacional y de transformacin estructural, en la cual la productividad


es la clave del xito. En los ejecutivos recae el compromiso de lograr la
adecuacin tcnica, administrativa o financiera, necesaria en las empresas,
para que el reto que se nos presenta se transforme en xito.
Durante varias dcadas nuestra economa se encontr aislada
(protegida), tiempo en el cual no se present un verdadero mercado de
competencia, siendo una economa en la que el precio prevaleca sobre el
volumen.
Inevitablemente a la luz de los cambios, tendremos que modificar
nuestra visin hacia el mercado, pues ya no ser posible continuar con
polticas de altos mrgenes, si es que deseamos que las empresas logren
permanecer en el futuro que ya comenz.
As las cosas, resulta vital implementar herramientas de anlisis, que
permitan a las empresas competir en este nuevo mercado en formacin y
que proporcione alternativas para llegar al mercado con polticas de bajo
margen y mayor volumen de colocacin.
El empleo de la tcnica del punto de equilibrio brinda una
herramienta auxiliar de anlisis y de reflexin, que utilizada con ingenio,
proporciona un soporte a la direccin de las grandes empresas para lograr
una mejor toma de decisiones.

- 95 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

1.-CONCEPTOS
Es

conveniente

para

una

mayor

comprensin

dejar

claro

lo

que

entendemos como PUNTO DE EQUILIBRIO. Decimos que es aquel nivel en


el cual los ingresos "son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe
utilidad", tambin podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las
prdidas y comienzan las utilidades o viceversa.
Es el nivel de unidades vendidas que te permiten cubrir el costo total
de tu producto. Es decir se llama punto de equilibrio porque es el punto
donde los ingresos igualan a los costos totales, muchas veces los
empresarios tienen la sensacin de que estn trabajando con prdidas pero
no lo saben realmente y eso les crea incertidumbre.
Este mtodo te ayuda a determinar el nmero de unidades que te
permite cubrir los costos fijos, adems haber cubierto tus costos variables,
es decir, te permite saber cuntas unidades debes vender para cubrir tus
costos totales, con lo cual al menos no vas a perder, si vendes mas
empiezas a ganar.

2.-ELEMENTOS QUE LO FORMAN


Para la determinacin del punto de equilibrio se requiere la existencia de
cuatro elementos bsicos: los ingresos, margen financiero, los costos
variables y los costos fijos.

MARGEN FINANCIERO
Es la ganancia incremental que se obtiene por cada unidad producida y
vendida. Lo determinas restando al precio de ventas unitario los costos
variables unitarios. Esto te permite determinar cada unidad vendida a
cubrir los costos fijos.
El margen Financiero total se calcula multiplicando el margen
Financiero unitario por el total de unidades producidas y vendidas.
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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El margen de contribucin es de suma importancia para tomar


decisiones estratgicas de costos.

FUNCIONES LINEALES:
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO
Un mercado determinado est formado por los compradores y vendedores
de un bien o de un servicio. Al ponerse en contacto, cada uno tiene sus
expectativas de consumo y produccin, que estn representadas por sus
respectivas curvas de demanda y oferta. En el punto de corte de ambas
curvas, los compradores y vendedores coinciden en las decisiones, y ser

solo un precio el que permitir que los compradores estn comprando la


cantidad que desean comprar, y los vendedores estn vendiendo la
cantidad que desean vender.
A este precio lo denominamos precio de equilibrio, y a la cantidad
demandada y ofrecida la llamamos cantidad de equilibrio.

Cmo se determina el precio de equilibrio de un mercado?


Una vez que disponemos de las curvas de oferta y demanda de un

determinado bien, podemos encontrar el punto de equilibrio, que estar


dado por un par ordenado cuya primera componente es el precio, y la
segunda es la cantidad, en la que se coinciden las decisiones de los
compradores y vendedores. En la grfica, es el punto de interseccin entre
las curvas de oferta y de demanda.
En la siguiente tabla observamos los precios y las cantidades
ofrecidas y demandadas en un determinado momento y bajo la condicin
de "ceteris paribus".

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Precio PA

Cantidad
demandada
(DA)

Cantidad
ofrecida (OA)

Excedente o
Escasez

10

50

Escasez

15

40

15

Escasez

20

30

30

30

10

60

Excedente

35

75

Excedente

Una vez que graficamos las curvas de oferta y demanda, podemos


encontrar el precio y la cantidad de equilibrio para el bien A, en el punto de
interseccin de ambas curvas (20,30). Dicho punto es el par ordenado,
cuya primera componente representa el precio ($20) y la segunda
componente la cantidad en la que coinciden las decisiones de los
compradores y los vendedores (30 unidades de A).

- 98 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

35

30

25

P
R
E
C
I
O
S

20
XY-Dispersin 1
XY-Dispersin 2
15

10

0
0

10

20

30

40
CANTIDAD

50

Figura

- 99 -

60

70

80

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Si el precio fuera superior a $20, por ejemplo $30, la demanda se


desalienta. Muchos compradores no dispondran de los ingresos suficientes
para adquirir el producto y la cantidad demandada disminuye a 10
unidades. Con respecto a la oferta, el nuevo precio alienta a los productores
a ofrecer ms, las cantidades ofrecidas aumentan a 60 unidades.
La diferencia entre cantidades ofrecidas y demandadas provoca un
excedente (exceso) de produccin de 50 unidades que quedan sin vender, y
los oferentes comenzarn a bajar los precios
Si por el contrario el precio bajara a $15, los compradores se
sentiran insatisfechos, porque demandaran 40 unidades, y los vendedores
ofreceran solo 15, existira un exceso de demanda de 25 unidades
(escasez). La presin de la demanda hara aumentar el precio.
Que no se corten las curvas de oferta y demanda, significa que
oferentes y demandantes no se ponen de acuerdo. Por ejemplo: Una joyera
en una villa miseria.

- 100 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Debemos destacar entonces que son la escasez y el excedente los que


presionan sobre el precio y lo hacen desplazar hacia el punto de equilibrio,
igualando las cantidades demandadas y ofrecidas.

En el caso que conociramos las leyes que rigen la oferta y demanda


de un bien y necesitramos encontrar el punto de equilibrio, bastara
aplicar los conocimientos de resolucin de un sistema de dos
ecuaciones con dos incgnitas.

Para las Leyes de Oferta y Demanda de un determinado bien dadas a


continuacin, encuentre el punto de equilibrio:

Resolvemos el sistema de ecuaciones:

El precio de equilibrio es p = 21, y las cantidades demandada y ofrecidas


corresponden a 22 unidades del bien.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAMBIOS DEL PRECIO DE EQUILIBRIO

El precio de equilibrio se mantiene mientras no se produzcan cambios en


las variables o factores que influyen en la Demanda y la Oferta. Si se
produce una variacin de ingresos o cambian los gustos de los
consumidores, la demanda se desplaza y cambia el precio de equilibrio.

Aumenta la Demanda

Disminuye la Demanda

Pueden ocurrir desplazamientos de la Oferta si se modifican las variables


que influyen en ella (por ej. tecnologa), entonces tambin se modifica el
precio de equilibrio.

- 103 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Aumenta la Oferta

Disminuye la Oferta

Tambin se pueden desplazar ambas curvas; puede aumentar la


Oferta y disminuir la Demanda o viceversa, o pueden aumentar o disminuir
ambas curvas. En cada caso el precio de equilibrio ser distinto.

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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ANALISIS DE UN CASO PRACTICO


Para aplicar lo anterior y proceder a realizar el anlisis supongamos la
siguiente informacin a diciembre de 1998:
INGRESOS POR ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

MARGEN FINANCIERO

$ 25,300,000

GASTOS DE OPERACION:

$ 12,800,000

CARTERA PROMEDIO (DIARIA)


CAPITAL CONTABLE:

$ 58,837,000

$ 195,750,000
$ 27,500,000

A) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO EN INGRESOS Y EN


CARTERA
Se requiere primeramente conocer cul es el margen financiero expresado
como %:

MF% = MARGEN FINANCIERO / INGRESOS X 100

MF%= 25,300,000 / 58,837,000 x 100 = 43 %, este porcentaje representa


el margen financiero.

- 105 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El punto de equilibrio se obtendr al emplear la frmula:

PE = CF / MF %

Sustituyendo con la informacin tendramos:

PE = 12,800,000 / 43 %

= 29,767,442,

esta cantidad

representa el nivel de ingresos de la arrendadora en la cual no pierde ni


gana. Importante resulta, para el director de la arrendadora conocer esta
informacin, ya que le permitir ir visualizando en todo momento el
comportamiento que est registrando la compaa y de acuerdo a los
objetivos trazados qu tanto arriba de este nivel se encuentra.

Como decamos, el nivel determinado anteriormente est


referido a los ingresos cobrados, pero cunta cartera ser necesario tener
colocada? Es posible determinar la cartera, al incluir un elemento adicional
en

nuestro

anlisis,

este

elemento

es

la

TASA

PROMEDIO

DE

COLOCACION, y la cual se define como: TPC.

Para la obtencin de la tasa promedio de colocacin, ser


necesario conocer la cartera colocada promedio diario, ya que de ser en
base a saldos finales el clculo se vera alterado y no presentara una
informacin real.

Para continuar con el anlisis, supongamos que la cartera promedio es de


$195,750,000. La determinacin de la tasa promedio de colocacin ser:

TPC = INGRESOS / CARTERA PROMEDIO; sustituyendo

TPC = 58,837,000 / 195,750,000 = .30057 x 100 = 30.06 %


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Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CARTERA DE EQUILIBRIO = PE $ / TASA PROMEDIO DE COLOCACION

CE = 29,767,442 / 30.06 % = 99,026,637

La cantidad obtenida es la cartera de equilibrio que produce los ingresos


necesarios para llegar al punto de equilibrio de 29,767,442, con una tasa
promedio de colocacin del 30.06%.

B) DETERMINAR

EL PUNTO DE EQUILIBRIO CON UN OBJETIVO -

UTILIDAD.

Si la arrendadora desea obtener para 1999 una utilidad equivalente al 80%


de su capital contable, cul sera la cartera promedio que resultara
necesario colocar y a cunto ascenderan los ingresos que permitiran
cubrir el objetivo-utilidad?

Para lo anterior se establecen los siguientes supuestos:

Los gastos de operacin tendrn un incremento de 15%

El margen financiero estar situado en 44%

Gastos de operacin 1998 = 12,800,000

15% incremento para 1999 = 1,920,000

Gastos de operacin 1999 = 14,720,000

Capital Contable = 27,500,000

- 107 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Utilidad objetivo = 50% de 27,500,000 = 13,750,000

PE= CF + UTILIDAD / MF %

PE = (14,720,000 + 13,750,000) / 44 %

PE = 64,704,545

Este sera el nivel de ingresos requeridos para cumplir el objevo, la utilidad


y los nuevos gastos de operacin para 1999.

La cartera promedio a colocar se determinara de la siguiente forma:

CARTERA REQUERIDA = PE / TASA PROMEDIO DE COLOCACION

Dado que el comportamiento de las tasas de inters estn basadas en


funcin de diversas variables econmicas y que no es el propsito del
presente artculo, supondremos que las tasas tendrn un comportamiento
a la baja, segn las expectativas para 1999, de esta forma se proyecta que
la tasa promedio de colocacin ser de un 20.96%.

CARTERA REQUERIDA = 64,704,545 / 20.96%

CARTERA REQUERIDA = 308,704,890

Este monto significa que se necesitara un incremento en colocacin


promedio de un 57.7% respecto de 1998, la obtencin de este dato puede
ser el punto de partida para realizar diversos anlisis de sensibilidad que
consideren por ejemplo: un incremento superior en el margen de
contribucin, diversas tasas de colocacin promedio, mejorar la eficiencia
- 108 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

en la operacin, de tal forma que exista una reduccin en gastos de


operacin, etc. y

poder llegar as a una proyeccin ms cercana a la

realidad que permita a la direccin cumplir con el objetivo-utilidad.

C) DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO CON MEZCLA DE TASAS


DE COLOCACION.

Resulta interesante profundizar en el anlisis del punto de equilibrio


cuando se considera la mezcla de tasas de colocacin, ya que ste es un
hecho real, pues no se opera la colocacin de cartera sobre la base de una
sola tasa.

Son diversas las causas que se presentan para la existencia de tasas


diferentes de colocacin, algunas de stas son: la competencia del mercado,
el costo del fondeo, inters por conservar o ganar un cliente, la importancia
del contrato de arrendamiento por su monto, el crecimiento deseado o
esperado, sobrantes en tesorera, objetivo-utilidad,etc.

La estrategia ser entonces definir las tasas polticas de colocacin a


diferentes niveles en funcin de su monto. Este punto ser tratado en un
artculo aparte, por requerir de un anlisis diferente al que nos ocupa en
este momento, sin embargo supondremos que se llev a cabo el anlisis
anterior, a fin de poder continuar con nuestro desarrollo.
Las tasas de colocacin supuestas estn en base al monto colocado:
TASA % DE LA CARTERA
hasta 100,000

MF

22%

40%

- 109 -

41%

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

hasta 500,000

21%

25%

38%

arriba de 500,000

19%

35%

32%

Los

gastos

de

operacin

se

estima

que

asciendan

$20,500,000.
Se requiere determinar el punto de equilibrio, as como la cartera de
equilibrio.
Primeramente ser necesario obtener el MF PONDERADO:
hasta 100 millones

40% x 41% =

16.40%

hasta 500 millones

25% x 38% =

9.50%

35% x 32% =

11.20%

arriba de 500 millones =


____________

MARGEN FINANCIERO

37.10%

PE = 20,500,000 / 37.10%
PE = 55,256,065
En este nivel de ingresos se ubicara el punto de equilibrio con
diferentes niveles de tasas de colocacin.
Ahora se desea conocer cul sera la cartera de equilibrio resultante
de la mezcla de tasas.

- 110 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Para lo anterior se requiere seguir el mismo procedimiento

para

ponderar el margen financiero, solo que sustituyendo el porcentaje de


margen financiero por el de la tasa.

hasta 100,000

22 % x 40% =

8.80%

hasta 500,000

21% x 25% =

5.25%

19 % x 35% =

6.65%

arriba de 500,000 =

---------

TASA PONDERADA DE COLOCACION

20.70%

De esta forma la tasa ponderada de colocacin resulta 20.70%

CE = PE / TASA PONDERADA DE COLOCACION

CE = $56,256,065.00 / 20.70%

CE = $271,768,430.00

El resultado es la cartera de equilibrio que se requiere colocar con la


mezcla de tasas, y su distribucin quedara de la siguiente forma:

hasta 100,000

$108,707,372.00

hasta 500,000

$ 67,942,108.00

- 111 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

arriba de 500,000 =

$ 95,118,951.00

Conocido el desarrollo para trabajar con mezcla de tasas y margen


financiero determinemos ahora, con la misma informacin anterior, el nivel
de ingresos y cartera de colocacin, que sera requerida para llegar a un
objetivo el cual es la utilidad de $18,000,000.00

PE = ( CF + UTILIDAD ) / MF %

PE = (20,500,000 + 18,000,000) / 37.10%

PE = $103,773,585.00

CR = $103,773,585.00 / 20.70%

CR = $501,321,667.00

La distribucin de esta cartera quedara:

hasta 100,000

=$200,528,667.00

hasta 500,000

=$125,330,417.00

arriba de 500,000

=$175,462,583.00

Podemos decir que al presentarse un incremento en el volumen de


colocacin, y sea necesario una cantidad mayor de recursos para financiar
dicho incremento, y bajo el supuesto de que

la

cambia su margen financiero, este tender a bajar.


- 112 -

tasa de colocacin no

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Por lo tanto el margen financiero aumentar si:

Existe un incremento en la tasa de colocacin.

Disminuye la tasa pasiva de financiamientos.

Se incrementa el capital.

La combinacin de lo anterior.

La presencia de un incremento en el margen financiero, llevar a


requerir una cartera de equilibrio menor, as mismo el punto de equilibrio
se localizar en un nivel de ingresos ms bajo.

Es importante, al manejar un incremento en la tasa de colocacin,


considerar la elasticidad que tiene el arrendamiento financiero, pues ste
es muy sensible a los incrementos.

CONCLUSION
Podemos apreciar, que resulta interesante el manejo de esta tcnica en la
determinacin de niveles de ingreso, as como del volumen requerido, que
satisfaga las expectativas de planeacin consideradas en las arrendadoras
financieras.

Utilizar la tcnica del equilibrio en un modelo computacional permite


realizar el anlisis de sensibilidad en
involucrar diversas variables

forma simple, ya que es posible

y manejar una gama de

alternativas que

permitan a la direccin de las arrendadoras financieras establecer


estrategias con bastante oportunidad y
precio (tasa) en las utilidades.
- 113 -

valorar el efecto del volumen vs

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

En la toma de decisiones habr que tener concordancia entre la


misin de las arrendadoras financieras y los objetivos de penetracin que
se desea lograr, pues ser necesario una reorientacin al mercado,
implementando

estrategias

comerciales

financieras

con

mayor

creatividad, pues el mercado en su proceso de desarrollo, buscar servicios


internacionales ms competitivos.

COMPAA INDUSTRIAL SA DE CV
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1991, 1992, 1993

1991

IMPORTE
1992

1993

ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE:
BANCOS
CUENTAS X COBRAR A
CLIENTES

4,700.00

21,200.00

16,600.00

43,100.00

53,500.00

64,400.00

INVENTARIOS

33,000.00

36,800.00

61,100.00

600.00

200.00

1,200.00

81,400.00

111,700.00

143,300.00

6,900.00

5,200.00

23,200.00

INVERSIONES A LARGO PLAZO


400.00
PROPIEDAD, PLANTA Y
EQUIPO
35,200.00
DEPRECIACIN
-13,200.00
TOTAL DE PROPIEDAD PLANTA
Y EQPO.
22,000.00

500.00

700.00

42,000.00
-15,100.00

44,000.00
-15,200.00

26,900.00

28,800.00

300.00

200.00

1,100.00

111,000.00

144,500.00

97,100.00

PAGOS ANTICIPADOS
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE
COMPAIAS AFILIADAS

CARGOS DIFERIDOS
TOTAL ACTIVOS

- 114 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

PASIVO CIRCULANTE:
PRESTAMOS A CORTO PLAZO
CUENTAS X PAGAR Y GASTOS

15,800.00

23,700.00

41,300.00

CUENTAS POR PAGAR Y GTOS


ACUMULADOS

18,600.00

17,800.00

31,400.00

TOTAL PASIVO CIRCULANTE

34,400.00

41,500.00

72,700.00

3,100.00

6,400.00

11,800.00

COMPAIAS AFILIADAS

CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES RETENIDAS:


CAPITAL SOCIAL

48,400.00

48,400.00

78,400.00

UTILIDADES RETENIDAS

25,100.00

48,200.00

34,200.00

73,500.00

96,600.00

112,600.00

111,000.00

144,500.00

197,100.00

TOTAL CAPITAL SOCIAL Y UTILIDADES


RETENIDAS
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

- 115 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

3. METODO DE RAZONES SIMPLES Y ESTANDAR

SIMPLES

Anlisis de la solvencia
Activo Circulante
=

Solvencia Circulante

Pasivo Circulante
Fundamentacin:
Es una prueba muy rigorista por considerar la liquidez de la empresa
mediante la utilizacin de los valores fcilmente realizables como es el
efectivo en Caja y Bancos y las inversiones en acciones, bonos y valores.
Interpretacin:
Al igual que en la razn anterior, se exiga una proporcin de 1 a 1;
pero la prctica ensea que el tener efectivo ocioso es tan perjudicial como
el tener una relacin inferior a 0.40. esta razn es llamada como la Prueba
de cido.
Nota: para ser menos rigurosa, se aceptar la razn de:

Activo Circulante Inventarios


Pasivo Circulante

En este caso, la razn debe ser cercana a la unidad para considerarla


razonable; dependiendo el giro de la empresa para una interpretacin ms
adecuada.
- 116 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Anlisis de la estabilidad
1. Estudio del Capital
Pasivo Total
Capital Contable
Pasivo Circulante

Origen del Capital

Capital Contable
Pasivo Fijo
Capital Contable
Fundamentacin:
La finalidad de este grupo de razones es la de conocer la proporcin
que existe en el origen de la inversin de la empresa, capital proveniente de
fuentes ajenas y capital obtenido de sus propios recursos.
Interpretacin:
Como regalo general se puede aceptar como relacin mxima la de 1
a 1 respecto a la primera razn, es decir, que el capital ajeno sea igual al
propio,

debido a que una razn superior provocara un desequilibrio y

habra peligro de que pasara a ser propiedad de terceras personas.


Respecto de las otras razones, se convierte que la segunda ellas sean
superior.

- 117 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Activo Fijo
= Inversin del Capital
Capital Contable
Fundamentacin:
Si se observa con determinacin se encuentra lgica la ntima
relacin que guardan los bienes establecidos con el capital propio que es
una inversin permanente y esta razn a su vez como prstamo a largo
plazo (capital ajeno), que normalmente sirve para la adquisicin de nuevos
activos fijos.
Interpretacin:
El resultado aceptable de esta razn, es en funcin al tipo de empresa
de que se trate, ya que es muy natural que una compaa industrial
necesita de mayores recursos fijos (maquinara y equipo) que una
comercial, por lo que una relacin en el primer caso de ms de 1 sin pasar
de 1.50 es bueno, no as para el comercio.
Capital Contable
= Valor Contable del Capital
Capital Sociable Pagado
Fundamentacin:
Son valores provenientes de conceptos similares que varan a travs
del tiempo como resultado de las operaciones realizadas por la empresa,
determinndose el rendimiento obtenido, aprovechado por la compaa, o
bien, el reflejo de los errores de administracin.

- 118 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Interpretacin:
Esta razn muestra la aplicacin de intereses obtenidos para el mejor
aprovechamiento de futuras operaciones, por lo que una relacin superior a
1, nos indicar el grado de aprovechamiento mientras dicha relacin
aumenta y siendo inferior a 1, una situacin de peligro.

2. Estudio del ciclo econmico

Ventas Netas a Crdito


= Rotacin de Cuentas por Cobrar
Promedio de Cuentas por Cobrar

Fundamentacin:
Como se indica en la razn, es necesario analizar las ventas y tomar
solamente aqullas que son a crdito, despus de deducir las devoluciones,
rebajas, bonificaciones y descuentos de este tipo de operaciones, para que
al compararlas con el promedio de los saldos mensuales de clientes
(mnimo el saldo de 3 fechas distintas), nos de el nmero de veces que este
promedio se desplaza a travs de las ventas.
Interpretacin:
Esta razones indicarn indirectamente el resultado de la aplicacin de
una buena o mala poltica administrativa, por lo que en forma general,
podr decirse que mientras nos d un desplazamiento superior, mejor ser
la poltica administrativa seguida, ya que sealar el uso eficiente de los
valores que se estudian.
- 119 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Costo de lo Vendido
=
Promedio de Inventario

Rotacin de Inventarios de
Artculo Terminado

de Artculos Terminados
Fundamentacin:
Al igual que la anterior razn, sta nos indicar las veces que se
desplazan los inventarios a travs de las

Ventas. Lo anterior se

comprende fcilmente si se observa que el costo de lo vendido presenta las


ventas, pero el costo que es el precio a que estn valuados los inventarios.
Interpretacin:
Estas razones indicarn indirectamente el resultado de la operacin de
una buena o mala poltica administrativa, por lo que en forma general
podr decirse que mientras nos d un desplazamiento superior, mejor ser
la poltica administrativa seguida, ya que sealar el uso eficiente de los
valores que se estudian.

Costo de Materia Prima Empleada


= Rotacin de Materia Prima
Promedio de Inventarios Materias Primas

Fundamentacin:
Esta razn nos indica las veces que se desplaza la materia prima del
total empleado en produccin.
- 120 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Interpretacin:
Estas razones indicarn indirectamente el resultado de la aplicacin de
una buena o mala poltica administrativa; por lo que en forma general
podr decirse que mientras no d un desplazamiento superior, mejor ser
la poltica administrativa seguida, ya que sealar el uso eficiente de los
valores que se estudian.

Compras Netas a Crdito


= Rotacin de Cuentas por Pagar
Promedio de Cuentas por Pagar

Fundamentacin:
Nos indicar como en la primera rotacin sealada, el nmero de veces
que se desplazan las deudas a corto plazo por adquisicin de mercancas o
de materias primas en relacin del total de las mismas adquiridas en el
ejercicio que se analiza.
Interpretacin:
La interpretacin correcta a esta razn la dar el conocimiento que se
tenga de las rotaciones de cuenta por cobrar, y tendremos la pauta para
precisar si est o no de acuerdo al crdito que nos conceden y de ah que
nuestro razonamiento sea ms lgico, a un cuando sobrepasara los lmites
ideales.

- 121 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Convertibilidad
360 das
Rotacin de Cuentas por Cobrar

Fundamentacin:
Si los resultados obtenidos por las razones anteriores que muestran
la rotacin de diferentes cuentas y las traducciones a das, tendremos
datos ms compresibles.
Referente a cuentas por cobrar, sabremos si el crdito conocido est de
acuerdo a la poltica administrativa y se recupera en el tiempo razonable
para no entorpecer nuestro ciclo econmico.
Interpretacin:
Sin poder establecer un resultado fijo para los datos que nos reportan
estas razones que convierten a das las diferentes rotaciones, si se puede
deducir que mediante un dato que represente el menor nmero de das
ser ms ventajoso, ya que la duracin del ciclo econmico ser corto y
ms rpidamente se recupera el efectivo puesto en actividad.
360 das
Rotacin de Artculos Terminados

- 122 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Fundamentos:
A travs del resultado de esta razn se conocer los das que se
necesitan, para colocar en el mercado la produccin.
Interpretacin:
Al igual que la conversin anterior, se puede deducir que mediante un
dato que representa el menor nmero de das ser ms ventajoso, ya que la
duracin del ciclo econmico ser corto y ms rpidamente se recuperar el
efectivo puesto en actividad.
360 das
Rotacin de Cuenta por Pagar

Fundamentacin:
Si se compra esta razn con la del crdito que concede la empresa,
sabremos si la empresa trabaja con ventajas de crdito

o no al que le

concede sus proveedores.


Interpretacin:
Esta razn indicar el nmero de das en que la empresa est
liquidando sus deudas, situacin que debe estar acorde con los plazos que
le han sido concedidos por su proveedor.

Suma de Convertibilidad = Duracin del Ciclo Econmico


- 123 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Fundamentacin:
Se obtiene el ciclo econmico de la empresa sumando el resultado de
las anteriores convertibilidad, de esta manera se determinar el plazo
medio necesario para que las operaciones de la empresa se transformen en
efectivo a compra de materia prima, stas a productos terminados,
colocarlas en el mercado y por, ltimo el cobro en efectivo. (no incluir la
relacin de cuentas por pagar).
Interpretacin:
El principio, si la suma de las convertibilidad muestra un ciclo
econmico acorde a la actividad de la empresa, se considerar que la
estabilidad estndar dentro de los lmites aconsejables. Ahora bien, si los
das que la suma es superior, tendr el Analista la obligacin de investiga
en donde se encuentran las fallas administrativas.

Anlisis de la productividad

Venta Netas
=

Estudio de las Ventas

Capital Contable

Ventas Netas
Capital de Trabajo

- 124 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Fundamentacin:
Para tener el dato que muestre la productividad de la empresa, es
necesario utilizar las ventas en relacin con el capital en movimiento que es
el de trabajo, ya que estas ventajas estn suspendidas a la potencialidad
de dicho capital .
Interpretacin:
El estudio de las ventas por medio de este mtodo no es del todo
exacto, por lo que se hace necesaria la aplicacin de otros mtodos que nos
sealen la debida interpretacin.

Utilidad Neta
Capital Contable

Utilidad Neta
= Estudio de la unidad
Pasivo Total + Capital Contable

Utilidad Neta
Ventas Netas

- 125 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Fundamentacin:
Las razones que se indican mostraran el rendimiento obtenido,
desacuerdo a diferentes factores y por ende, la eficiencia de la poltica
administrativa.
La primera razn seala la productividad obtenida de acuerdo a la
inversin propia.
En la segunda razn se tomarn en consideracin no solo los recursos
propios si no adems los ajenos.
La tercera dar el rendimiento que por cada peso de venta obtiene la
empresa.
Interpretacin:
Como es el lgico suponer, mientras mejor sea el rendimiento obtenido,
ser ndice de una mejor poltica administrativa que redundar en una
situacin financiera solvente y estable.
Es necesario comparar la utilidad con las ventas para precisar si la
empresa esta obteniendo el resultado normal de acuerdo al giro y volumen
de sus operaciones.

Supervit Ganado
=
Recursos Capital Contable

- 126 -

Estudio de la Aplicacin de

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Dividiendo Decretando
Capital Contable
Fundamentacin:
Al sealar estas razones, es con el objeto de ver la aplicacin que se
hace de los rendimientos ganados, los cuales deben ser neto, es decir,
despus de considerar los impuestos a que estn sujetos y dejar solamente
aquellas cantidades que en un futuro puedan ser utilizadas.
Interpretacin:
Es de suma importancia estudiar la aplicacin que se les da a los
resultados de una empresa, ya que puede generalizarse que es tan
perjudicial reinvertir utilidades de ms que formen capital ocioso

como

dejar sin los debidos recursos a la empresa.

Alternativas
I.

Anlisis de la solvencia.

Solvencia circulante
Activo Circulante

180,000

135,000

72,000

=
Pasivo circulante

=2
90,000

=1.5
90,000

- 127 -

= 0.80
90,000

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Interpretacin:
A como ya se dijo anteriormente, la razn de 1 es a 2 en la solvencia
circulante es el resultado ms conservador, a un cuando este puede ser
menor y considerarse adecuado a las operaciones que realiza la empresa.
No hay que olvidar que es conveniente conocer como esta formado el
circulante para poder llegar a una interpretacin precisa de la forma en que
las disponibilidades de la empresa podran usarse.
B tomando como base lo antes mencionado, el resultado de $ 1.50
puede ser el ms indicado si la distribucin en sus activos esta balanceada
y en esa forma podra resolverse sus deudas a corto plazo.
C

Las situaciones que se presentan en esta alternativa se pueden

considerar para la empresa, puesto que en un plazo menor de un ao


deber liquidar cantidades superiores a sus posibilidades. Esto es que la
empresa cuenta con slo $0.80 por cada peso que debe. Se recomendara
conseguir algn prstamo a largo plazo para cubrir dichas deudas y nivelar
sus cuentas de activo en forma tal que su ciclo econmico se mantenga
estable.

Activo Disponible

90,000

30,000

90,000

=1

=0.33

=0.10
Pasivo Circulante

90,000

90,000

- 128 -

90,000

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Interpretacin:
Antes de hacer una interpretacin de los resultados obtenidos en las
alternativas que se presentan, se reduce que el criterio del Analista varia en
esta razn. Algunos presentan que el activo disponible es nicamente el
efectivo el efectivo en caja y bancos adicionando valores de rpida
realizacin y otros opinan que es el activo circulante menos los inventarios;
lo que da lugar que adems del efectivo y valores se consideren las cuentas
y documentos por cobrar.
A

Si el resultado de 1 es a 1, en el

caso de considerar

exclusivamente el efectivo, estaramos en una situacin sera ms normal


puesto que es

de pensarse que el otro peso en esta

alternativa

correspondera a la suma de los inventarios de la empresa.


B Si slo consideramos el efectivo, la situacin es aceptable puesto
que la disponibilidad de $0.33 por peso es adecuada; no as si
consideramos las cuentas por cobrar, que da por resultado junto con los
inventarios ms de $1.02 que es desproporcionado a lo que deba formar el
activo de las cuentas y los documentos por cobrar de $0.33
C El resultado de $0.10 en cualquiera de las situaciones que se ha
previsto, estn dentro de un terreno peligroso para la empresa, su solvencia
es bastante delicada y deben estudiarse otras razones que nos indiquen la
situacin real de la empresa.

- 129 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

II.

Anlisis de la estabilidad

1. Estudio del capital


Origen del capital

Pasivo Total

300,000

300,000

600,000

=
Capital Contable

=1
300,000

Pasivo circulante

Pasivo fijo

210,000

90,000
=0.70

C
300,000
=0.30

300,000

=1
300,000

90,000

210,000

300,000

=
Capital contable

300,000
B

90,000

=2

300,000

A
=
Capital contable

=1

= 0.30
300,000

= 0.70
310,000

=1
300,000

Interpretacin:
A

Se observa en la primera razn que tanto el capital propio como el

capital ajeno que equiparan, es decir, que estn nivelados, lo que resta
descubrir es si hay peligro de que la empresa

pudiera pasar a terceras

personas. Esta situacin en nuestro caso es grave, puesto que la deuda a


corto plazo es muy superior a los bienes con que cuenta la empresa y si

- 130 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

no puede negociarla a plazo mayor, nuestra suposicin se puede hacer


realidad y perder el negocio, los actuales accionistas.
B En este caso, la situacin es muy distinta a la anterior y teniendo
una buena solvencia, la empresa contar con una buena estabilidad, la
cual deber cuidad conservar dentro de esos mrgenes.
C La situacin es por dems delicada y slo con una productividad
excelente, podra salir adelante, pero lo ms probable es que tenga que
declararse en quiebra o dejar el negocio en manos de sus acreedores.
Inversin del Capital

Activo Fijo

210,000

30,000

480,000

=
Capital contable

= 0.70
300,000

= 0.10
300,000

= 1.60
300,000

Interpretacin:
A

Es de pensarse que se trata de una empresa industrial que

invierte $ 0.70 por cada peso de capital propio y siendo as, la


interpretacin sera que es razonable dicha inversin, debiendo tomar en
consideracin la antigedad de la misma.
B Nuestra interpretacin es similar al caso anterior si se trata de
una empresa comercial o de servicios en las cuales sus inventarios son los
renglones importantes.

- 131 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

C Este caso es clsico de una empresa industrial que hace uso de todos
sus recursos propios y ajenos para montar una maquinara y equipo.
Verificar si es una nueva adquisicin de su activo fijo para combinar la
interpretacin de esta razn con sus solvencia circulante y la productiva en
el futuro.
Valor contable del capital
Capital contable

300,000

70,000

60,000

=
Capital social

= 1.20
250,000

= 14
50,000

= 0.60
100,000

Interpretacin:
A Se observa que a la empresa por cada peso invierta le rinda $1.20,
o sea que tiene $0.20 de utilidades reflejada dentro de sus reservas de
capital y en la cuenta de resultados de ejercicios anteriores. Es conveniente
investigar si ha habido distribucin de utilidades para llegar a una
interpretacin ms exacta.
B Es casi seguro que en este caso la tendencia seguida por la
empresa es ir acumulando las utilidades de ejercicios anteriores sin
capitalizarlas, situacin que puede ser correcta si esto a servido para una
mayor proyeccin, que redite en un mayor rendimiento.
C En este cazo, la situacin es definitivamente mala, puesto que se ha
perdido casi el 50% del capital invertido, se recomienda investigar con
mucho cuidado la razn por la cual la empresa ha perdido.

- 132 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. Estudio del ciclo econmico


Rotacin de cuentas por cobrar y su convertibilidad.
Ventas netas
A crdito

900,000

900,000

900,000

=
Promedio de

=5
180,000

= 7.5
120,000

= 2.5
360,000

Cuentas x Cobrar

Convertibilidades
360 das

360 das
= 72

360 das
= 48

7.5

= 144
2.5

Interpretacin:
A El resultado de 5, quiere decir que las cuentas por cobrar dan 5
vueltas durante el ao, lo cual representa, convertido en das, a que cada
72 das se hacen efectivas las cuentas por cobrar. Si el plan de crditos que
ofrece la empresa corresponde a 30, 60 y 90 das, se puede interpretar que
el sistema de crdito o el de cobranzas esta fallando en 12 das, puesto que
la media correspondera a 60 das.
De todas maneras, es una situacin bastante estable la que reflejan
las cifras anteriores.
B Si la rotacin en este supuesto es de 7.5 durante el ao, podemos
interpretar que la empresa esta por debajo de los limites de crdito
- 133 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

previstos de 30, 60 y 90 das, puesto, al convertir la rotacin en das


representa que cada 48 das se recuperan las cuentas por cobrar, sea,
que 12 das antes estas se hacen efectivas, a diferencia de las primeras
situaciones, en la cual el atraso en el crdito o en la cobranza es de 12
das.
Se recomienda investigar si la productividad de la empresa no se ve
maniatada por un control demasiado rgido en los crditos otorgados o en
la cobranza que motiven una baja en el volumen de operaciones de ventas
que pueden refundar en el resultado final del ejercicio.
C El aspecto que refleja el resultado de esta tercera alternativa es
preocupante, puesto que ha sobre pasado por mucho los limites que se
otorgan de crdito, aun cuando en este caso pudiera pensarse que se ha
ampliado hasta los 120 das. Es por esto que se hace necesario profundizar
en esta rea y determinar si los crditos son otorgados abiertamente, o
bien, las cobranzas no han sido efectivas.
Rotacin de inventarios de Artculos Terminados y sus Convertibilidades.

Costo de lo Vendido

500,000

500,000

500,000

=
Promedio de Inventarios

=5
100,000

- 134 -

=4
125,000

=2
250,000

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Convertibilidades
360 das

360 das
= 72

360 das
= 90

= 180
2

Interpretacin:
A

Tomando en cuenta el resultado de la rotacin de cuenta por

cobrar y el obtenido en esta razn, podramos sealar que esta situacin


est acorde entre ambos casos y que aun cuando se podra considerar un
poco lento, sujeto a mejorar, podemos llegar a la conclusin de que
estamos ante una situacin de estabilidad adecuada.
B Siguiendo la comparacin que se hace en el caso anterior, se nota
la descripcin que existe entre una rotacin y otra; la situacin es favorable
para la empresa, sus departamentos de crdito y cobranzas estn
funcionando admirablemente, no as el control de sus inventarios de
artculos terminados en el cual presenta una lentitud en su rotacin que
podra agravarse si llegara el momento de no contar con el inventario
suficiente para continuar con su volumen de operaciones habitual.
C En este caso, observamos que su inventario se renueva dos veces
al ao, situacin que hace pensar que se est manejado a volumen de
inventarios

que

puede

influir

para

acrecentar

sus

gastos

fijos

innecesariamente. Adems, su rotacin de cuentas por cobrar no se nota


fuera de los plazos a que nos hemos estado refiriendo de 30, 60, 90 y
probablemente 120 da. La nica razn que podra justificar los resultados
anteriores y motivara una interpretacin totalmente distinta, sera que el
giro de la empresa fuera de productos de lnea blanca, televisores, muebles,

- 135 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

etc., que pudiramos considerar como productos de temporada que se


producen y se venden cambiando los modelos cada ao o cada dos aos.
Rotacin de Materia Prima y sus Convertibilidades
Compras de materia
prima

250,000

320,000

200,000

=
Promedio de

=5
50,000

=8
40,000

= 2.5
80,000

inventarios
Convertibilidades

360 das

360 das
= 72

360 das
= 40

= 144
2.5

Interpretacin:
A Hasta el momento puede establacerse que el estudio de la empresa
seleccionada

para

esta

alternativa

es

aceptable,

la

empresa

est

administrada sobre bases conservadoras.


B Con el resultado de esta razn, podemos asegurar que existen una
grave diferencia financiera en su proceso productivo, puesto que, teniendo
rotaciones muy aceptables en cuentas por cobrar y materia prima, se nota
una discrepancia con la rotacin de sus inventarios de productos
terminados,. Se recomienda profundizar el estudio en la planta productiva,
para precisar la diferencia que se sta detectando.

- 136 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

C Como se ha observado en el estudio de la rotacin anterior de esta


rotativa, contina siendo lenta su recuperacin, se estima que la empresa
est en una situacin grave.
Rotacin de Cuentas por Pagar y sus Convertibilidades.

Compras Netas a Crdito

282,000

360,000

240,000

= 4.7

=6

4
Promedio de Cuentas

60,000

60,000

60,000

por Pagar

Convertibilidades
360 das

360 das
= 77

4.7

360 das
= 40

= 90
4

Interpretacin:
A El resultado de 4.7 de rotacin en cuentas por pagar es benfico
para la empresa, por tener un plazo ms amplio para el pago de sus deudas
que el crdito que a su vez concede a sus clientes. Por lo tanto, se sigue
confirmando nuestra interpretacin de que estamos frente a una empresa
con solvencia y estabilidad.

- 137 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

B Al igual que la alternativa a la situacin de crdito que recibe la


empresa con la que esta concede, le es favorable, por lo que es conveniente
seguir manteniendo la estabilidad lograda.
C A travs del resultado obtenido se ve que la situacin se agrava,
puesto que a la empresa se le concede un plazo menor que el que ella
otorga a sus clientes, o bien el plazo en que realiza la cobranza es mayor.
Es decir, que aun cuando el plazo es de 90 das, la empresa no recupera,
sus cuentas por cobrar, si no hasta pasados 144 das.

III.

Anlisis de la productividad

Estudio de las Ventas

Ventas Netas

900,000

600,000

300,000

=3

=2

Capital Contable

300,000

300,000

Ventas Netas

900,000

600,000

=
Capital de Trabajo

= 10
90,000

=1
300,000

300,000
= 13.33

45,000

=X
Negativo

Interpretacin:
A Aparentemente la productividad de la empresa es correcta, desde
el punto de vista de que el capital contable se reproduce tres veces y el
capital de trabajo diez veces, seria conveniente que se investigar
negocios con actividades similares sobrepasan estos niveles.

- 138 -

sin

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

B Se puede interpretar que la empresa es productiva pero todava


puede aumentarse con una buena administracin, pues hemos visto que la
empresa tiene solvencia y su estabilidad aun cuando no es de lo mejor,
puede mejorarse. Por lo anterior, vemos que 13.33 de la razn ventas netas
a capital de trabajo es elocuente.
C

Esta alternativa no es halagadora, teniendo en cuenta si los

accionistas estn arriesgando un monto importante, no les es nada


agradable vender una cantidad igual a la portada; menos cuando ve que su
solvencia esta por perderse y su estabilidad esta sobre bases muy
criticables, es de recomendarse que la interpretacin que de el analista en
este caso, se base en estudios de mercado, de produccin, y a travs de esa
informacin proponer un aumento de su capital o cambiar lnea de
productos o inclusive, liquidar el negocio.
Estudio de las Utilidades
A
Utilidad Neta

90,000
=

Capital Contable

48,000
= .30

(30,000)
= .16

= (.10)

300,000

300,000

300,000

90,000

48,000

(30,000)

Utilidad Neta
=

= .15

Pasivo Total + Capital 600,000

= .08
600,000

Contable

- 139 -

= (.03)
900,000

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Utilidad Neta

90,000
=

Ventas Netas

48,000
= .10

900,000

(30,000)
= .08

600,000

(.10)

300,000

A Los resultados son buenos a secas, es una empresa como ya se


dijo, con buena productividad, con posibilidades de mejorar sus resultados
positivos. Mucho depender del mercado que tenga para el futuro por lo
que sera recomendable efectuar estudios de presupuestos para evitar el
peligro que al expandirse, sus costos y gastos fijos influyan en la obtencin
de sus utilidades.
B

La interpretacin que se puede dar a los resultados en esta

alternativa, es que se encuentra en un plano menor a la anterior y que


seria dar los conejos adecuados para mejorar su solvencia y en especial su
estabilidad para que repercuta en sus resultados.
C la empresa esta francamente mal y ser conveniente aplicar otro
mtodo que confirme la tendencia de la empresa (de continuar as va
directo a la quiebra), para evitar que su situacin se agrave, dando lugar a
que sus accionista y acreedores resulten lo menos afectados.
Estudio de la Aplicacin de Recursos.

Supervit Ganado

140,000

748,000

=
Capital Contable

= .47
300,000

0
= 14.96

50,000

- 140 -

C
= (.10)
100,000

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Dividendos Decretados

72,000
=

Capital Contable

= .24
300,000

0
= .08

50,000

=X
900,000

Interpretacin:
A Se desprende de los resultados de las razones anteriores, que la
empresa tiene por costumbre distribuir dividiendo y solo dejar una mnima
parte dentro de su capital contable, probablemente para incrementar la
reserva legal.
Seria conveniente, estudiar la posibilidad de no retirar las utilidades si
se cristaliza la idea de incrementar las opciones de la empresa.
B

A diferencia del caso anterior, se observa que la empresa retiene

sus utilidades y no las distribuye. Si la empresa tiene pensado aumentar el


volumen de sus operaciones con sus propios recursos, la politiza seguida
es correcta.
C Sin comentarios.

ESTANDAR
Por medio de este mtodo, se trata de llegar al perfeccionamiento con

el uso de los estndares y que no es otra cosa que el instrumento de


control y de medida de eficiencia para eliminar errores, desperdicios, etc.,
mediante la composicin constante con datos reales o actuales.
Las Razones Estndares se dividen en:

- 141 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

1.- Internas. Basadas en datos de la propia empresa en aos


anteriores.
2.- Externas. Que se obtienen del promedio de un grupo de empresas
del giro similar.

Ventajas de:
1. - Razones Estndar Internas
A) En la determinacin de los costos de produccin.
B) En presupuestos
C) En medidas de control de direccin en sucursales y agencias.

2. - Razones Estndar Externas


A) Por instituciones de crdito para concesiones de crdito o
vigilancia de los costos.
B) Por profesionales (Contadores Pblicos, Economistas, etc.) como
un servicio adicional a sus clientes.
C) Por el gobierno en estudios econmicos.
D) Por cmaras de industria o de comercio.

- 142 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

EN MXICO SE PUEDE DECIR QUE ES NULA LA APLICACIN DE ESTE


MTODO POR LAS SIGUIENTES DESVENTAJAS:
1.- Juicios personales en la elaboracin de los estados financieros, sin
salirse de las tcnicas contables, principios y normas del contador publico.
2.- Cierre de balance, en fechas distintas, es decir, al comparar los datos de
la empresa que analizamos al 31 de Diciembre, con los de otras empresa
que cierran su ejercicio en otra fecha, lgicamente variaran en su
informacin.
3.- Marcado. Los datos con los cuales veamos a comparar pueden ser de
pocas en que existen una inflacin o deflacin en el mercado, diferente al
ejercicio analizado.
4.- Similares, pero no idnticos, lo cual quiere decir que no es lo mismo:

Una empresa que produce objetos finos a otra que se dedica a lo


mismo pero de objetos corrientes.

Una empresa de gran magnitud a una de escasos recursos.


Una empresa con varios aos establecida a una que inicia
operaciones.
5.- Carencia de Datos. La estadstica que en Mxico se puede obtener es
tan vaga o tan poco veraz, que resulta imposible su aplicacin practica.

- 143 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

4. METODO DE REDUCCION A PORCENTAJES INTEGRALES


Y NUMEROS INDICES

Se aplica este mtodo en aquellos casos en los cuales se desea conocer la


magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. En
otras palabras, si el activo circulante de una empresa es de $250,000.00
mediante este mtodo se

determinan la magnitud de cada uno de los

reglones que componen el activo circulante en relacin con su mtodo total.


Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se
determina en relacin con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.
Cuando se

manejan cifras absolutas no existe una base comn

comprensible para la comparacin de la informacin financiera entre un


ao y otro, ya sea informacin de la misma empresa o bien informacin
comparativa de otras empresas o el promedio de la industria.
Una solucin para simplificar este problema es convertir los estados
financieros a porcentajes analticos; esto es, porcentajes integrales de los
conceptos del activo considerando este igual a 100 y porcentajes integrales
de los conceptos del pasivo y capital considerando stos iguales a 100. De
la misma forma, el estado de ingresos y gastos se convierte a porcentajes
considerando las ventas igual a 100. A estos estados se les designa con el
nombre de estados con base comn o estados de por ciento integral o
ciento por ciento, pues como se ha expuesto anteriormente, cada estado se
reduce a 100 y cada partida en lo individual aparece como un porcentaje
del total, por lo que cada partida en lo individual tiene una relacin con el
total.

- 144 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Una caracterstica de los estados en porcientos integrales es que no


cambian si stos son expresados en dlares, florines o pesos, ya que su
proporcin sigue siendo idntica.
A continuacin se muestra un ejemplo de un estado de situacin
financiera comparativo y otro de un estado de resultados por los aos
terminados de diciembre de 1991,1992,1993 y 1994.
Como podr observarse, a pesar de haber condensando los conceptos
que integran los estados financieros, su anlisis e interpretacin se
dificulta en cuanto a las cifras que se muestran en miles de pesos.
Simplificndose notablemente el anlisis e interpretacin si se leen los
porcentajes. Este mtodo de anlisis debe aplicarse cundo se desee conocer
la magnitud relativa de cada una de las cifras que se muestren en los
estados financieros.
Para la interpretacin de Las cifras financieras tambin se emplean
otras tcnicas de anlisis. Las ms importantes son los estados financieros
comparativos con aumentos y disminuciones en cifras absolutas, los
estados financieros convertidos a

porcentajes integrales, los estados

financieros comparativos convertidos a nmeros ndice, y el mtodo grfico.


No existe una regla fija sobre la cual deba usarse; esto es, en cada
caso particular debe emplearse el buen juicio para seleccionar el mtodo de
anlisis que se juzgue proporcionar la informacin para conocer mejor la
situacin financiera y resultados de Las operaciones obtenidas o Las que
hayan proyectado hacia el futuro. A continuacin se explicar cada uno de
ellos.

- 145 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

5. METODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES


Este Mtodo de Aumentos y Dismuniciones fue el primero de los que se
empleo tomando como base dos o ms ejercicios.
Consiste en comparar estados financieros iguales, correspondientes
dos o ms aos (Estados de Posicin Financiera entre s, etc.), obteniendo
la diferencia que muestre las cifras correspondientes

a un mismo

concepto.
El comparar una situacin financiera con otra fecha, nos permite
observar los cambios obtenidos en los activos, pasivos y patrimonio de la
entidad en trminos de dinero. Estos cambios son importantes porque
proporcionan una gua a la administracin de la entidad sobre lo que est
sucediendo o cmo se estn transformando los diferentes conceptos que
integran la entidad econmica como resultado de Las utilidades o prdidas
generadas durante el periodo de comparacin. A estos anlisis con mucha
frecuencia se les adiciona una columna que seala porcentualmente los
aumentos o disminuciones que estn representados por las cifras
absolutas, con el fin de obtener los cambios proporcionales que hayan
tenido lugar. Cuando los porcentajes no pueden calcularse para ciertos
conceptos, no debe mostrarse ninguna cantidad. Si alguna partida tiene
valor en el ao base y ninguno en el otro, la disminucin es del 100%. No
debe darse el porcentaje de una partida que no tenga cifra en el ao base.
Para llevar a cabo un anlisis de esta naturaleza, se pueden utilizar
los llamados estados financieros comparativos enumerados como sigue:
a) Estado de situacin financiera comparativo
b) Estado de resultados comparativo

- 146 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

c) Estado comparativo del costo de produccin


d) Estado de origen y aplicacin de recursos o estado de cambios en
la posicin financiera.
e) Estado de las modificaciones del capital de trabajo.
Sin embargo, independientemente de lo anterior, podemos decir que
no se aconseja este mtodo en aquellos casos en que se quieran analizar
ms de tres ejercicios, ya que se puede prestar para confusiones y a que el
punto de vista global del analista se pierda.
En est tesis estudiaremos lo que se refiere al estado de resultados
que en trminos generales es el anlisis mas recomendado en este informe
para establecer las diferencias con base en el ejercicio inmediato anterior.
Ejemplo:

CIA MANUFACTURERA " LA INDUSTRIAL, S.A. "


Estado Comparativo de Resultados por los Doce Meses
Terminados en 31 Diciembre 1999 y 2001
Aumentos (+)
Disminuciones (-)
1999
2000
Ventas netas
900,000.00
1,000,000.00
100,000.00 (+)
Costo de lo vendido
500,000.00
650,000.00
150,000.00 (+)
Utilidad bruta
400,000.00
350,000.00
50,000.00 (-)
Gastos de venta
75,000.00
60,000.00
15,000.00 (-)
Utilidad sobre ventas
325,000.00
290,000.00
35,000.00 (-)
Gastos de administracin
50,000.00
40,000.00
10,000.00 (-)
Utilidad neta
275,000.00
250,000.00
25,000.00 (-)

Datos Informativos que sirvieron como base de comparacin


La empresa slo produce un artculo uniforme, Las unidades vendidas en
1999 fueron 5,000 y en 2000 ascendieron a 6,000. Por tanto, el volumen de
unidades vendidas en 2000 fue el 120% del volumen de 1999.

- 147 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CIA MANUFACTURERA, S.A DE C.V.


Estado que presenta los cambios de la utilidad bruta, por los doce meses terminados
en diciembre 31de 1999 y 200
1.-Analisis del aumento en ventas
a) Variaciones en el volumen de unidades
.
vendidas
(los precios se consideran constantes).
$
1,080,000.00
El volumen de Las unidades vendidas en
2000 fue del 120% del volumen de 1999. Por
lo cual Las ventas de 2000 a los precios de
1999 importan su 120%, o sea $ 900,000*
1.20
Las ventas de 1999 importaron
$
900,000.00
Por tanto, el aumento en el volumen de Las
unidades vendidas produjo un aumento en el
importe de Las ventas de
b) Variaciones en los precios de venta, Las
$
1,080,000.00
ventas de 2000 a los precios de 1991
ascendieron a
Las ventas de 2000 a sus precios
$
1,000,000.00
respectivos importaron

Por tanto Las variaciones en precios


produjeron una disminucin en el importe de
Las ventas de
Aumento neto en el importe de Las ventas
(igual al presentado en el estado de
resultados comparativo)

:
2.-Analisis del aumento en el costo de lo
vendido
.
a) Variaciones en el volumen de unidades
vendidas (los costos se consideran
constantes)
El volumen de Las unidades vendidas en
2000 fue del 120% del volumen de 1999.Por
lo cual, el costo de lo vendido en 2000, a los
precios de 1999 asciende a $500,000 * 1.20

- 148 -

180,000.00

80,000.00

100,000.00

100,000.00

600,000.00

El costo de lo vendido ascendio a


$
500,000.00
Por tanto, el aumento en el volumen de Las
unidades vendidas produjo un aumento en el
costo de lo vendido de
b) Variaciones en el costo de lo vendido. Costo
de lo vendido en 2000 a sus precios
respectivos
Costo de lo vendido en 2000 a los precios
correspondientes a 1999

650,000.00

600,000.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

50,000.00

Aumento total, en el importe del costo de lo .


vendido (igual al presentado en el estado de
resultados comparativo)

150,000.00

80,000.00

100,000.00

50,000.00

230,000.00

230,000.00

Por tanto, Las variaciones en precios


produjeron en un aumento en el costo de lo
vendido de

2.-Efectos sobre la utilidad bruta


I
Aumento en Las ventas, debido al
$
180,000.00
incremento en el volumen de unidades
vendidas
II
Disminucin en Las ventas, debido a los

cambios en los precios


III
Aumento en el costo de lo vendido debido al
incremento en el volumen de unidades
vendidas
IV
Aumento en el costo de lo vendido, debido a
los cambios en los precios
$
180,000.00
SUMAS
Disminucin neta en la utilidad bruta, igual a
la mostrada en el estado de resultados
comparativo
SUMAS

50,000.00

230,000.00

Como se observar en el ejemplo anterior Las bases de comparacin


que se hacen de los estados de resultados deben contemplar debidamente
los efectos producidos en los resultados, por el cambio en:
a) Bases de estimacin del activo, pasivo y capital contable.
b) Bases para el clculo y aplicacin de los gastos indirectos de
produccin
c) Bases para el clculo y aplicacin de los costos de distribucin
Los resultados de una empresa estn en funcin tanto de los precios
como del volumen de unidades vendidas; por tanto, para analizar e
interpretar debidamente los cambios efectuados en los resultados de una
empresa, es necesario separar el efecto producido en estos por las

- 149 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

variaciones en los precios, del efecto producido por las variaciones en el


volumen de unidades vendidas.
Por tanto, la utilidad bruta es el resultado de la combinacin de dos
elementos que continuamente estn sujetos a cambios que influyen sobre
el importe de la utilidad. Los cambios en cada una de las citadas variables,
ventas y su costo, estn en funcin de los precios y del volumen de
unidades vendidas, considerando que:
a) Las variaciones en las ventas puede deberse:
1. Cambios en el volumen de unidades vendidas
2. Cambios en precios de venta
b) Las variaciones en el importe del costo de ventas pueden deberse:
1. Cambios en el volumen de unidades vendidas
2. Cambios en el costo de ventas

- 150 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

6. METODO DE TENDENCIAS
Podemos decir que este mtodo es una ampliacin del Mtodo de Aumentos
y Disminuciones.
Efectivamente, recordaremos que la principal desventaja del Mtodo
de Aumentos y Disminuciones es su dificultad para aplicarse a ms de tres
ejercicios, ya que no es la mejor base sobre la cual calcular las diferencias.
Hoy en da es indispensable el anlisis de la conveniencia de estudiar ms
de tres ejercicios, a efecto de contar con un punto de vista ms elevado que
permita ver la direccin que ha seguido la empresa.
Para resolver este problema se ha ideado el Mtodo de Tendencias
que constituye un mtodo analtico que permite convertir a nmeros ndice
las cifras absolutas en moneda que proporcionan los estados financieros
comparativos para estudiar y analizar la relacin que tiene cada partida en
particular con otra del mismo concepto.
Los nmeros ndice es un artificio utilizado en estadstica que
consiste en adoptar una base tomando el dato correspondiente a
determinado ao o periodo de que se trate (ao base), cuyo valor se iguala a
100; tomando en consideracin est base, se calculan las magnitudes
relativas que representan con relacin a ella los distintos valores
correspondientes a otros ejercicios. Se ver que para este clculo se toman
como base las proporciones que resultan ao con ao con el objeto de
analizar, conocer y estudiar los cambios de importancia sufridos de los
datos financieros y de operacin relacionados entre s para poder formarse
un juicio sobre las tendencias antes y despus del ao base.

- 151 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

El ao base puede coincidir en el nterin de una poca de recesin y


una de recuperacin, o bien al terminar alguna poca poltica o econmica
importante.
Al estudiar Las tendencias de varios aos es posible predecir los
cambios futuros cercanos en Las empresas. Los cambios en la direccin de
Las tendencias no se realizan repentinamente si no existe alguna razn
para que se realicen cambios radicales. Este mtodo es muy importante
para conocer el pasado, fundar el presente y proyectar el futuro; sin
embargo, se debe actuar con cautela debido a que los negocios cambian
constantemente y su xito o fracaso corresponden a un gran nmero de
factores internos y externos, y por otra parte, deben tomarse en cuenta los
posibles defectos de la informacin recolectada.
Ejemplo:

- 152 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

COMPAA INDISTRIAL, S.A


ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997,1998, 1999, 2000
ACTIVO
Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar a clientes
Inventarios
Pagos anticipados
Total activo circulante
Compaias afiliadas
Inversiones a Largo Plazo
Propiedad, planta y equipo
Depreciacin
Total propiedad, planta y
equipo
Cargos Diferidos
TOTAL ACTIVOS

PASIVO Y CAPITAL
Pasivo Circulante:
Prestamos a corto plazo
Cuentas por pagar y gastos
acumulados
Total pasivo circulante
Compaias afiliadas
Capital social y utilidades retenidas:
Capital social
Utilidades retenidas
Total capital social y
utilidades
retenidas
TOTAL PASIVO Y
CAPITAL

1997

1998

1999

2000

4,700.00
43,100.00
33,000.00
600.00
81,400.00

21,200.00
53,500.00
36,800.00
200.00
111,700.00

16,600.00
64,400.00
61,100.00
1,200.00
143,300.00

14000
84500
84200
800
183,500.00

6,900.00
5,200.00
400.00
500.00
35,200.00
42,000.00
13,200.00 - 15,100.00
22,000.00
26,900.00

23,200.00
700.00
44,000.00
- 15,200.00
28,800.00

24,600.00
700
44400
-15700
28,700.00

300

200

1100

1300

111,000.00

144,500.00

197,100.00

238,800.00

15,800.00
18,600.00

23,700.00
17,800.00

41,300.00
31,400.00

47600
25400

34,400.00

41,500.00

72,700.00

73,000.00

3,100.00

6,400.00

11,800.00

24100

48,400.00
25,100.00

48,400.00
48,200.00

78,400.00
34,200.00

68400
73300

73,500.00

96,600.00

112,600.00

141,700.00

111,000.00

144,500.00

197,100.00

238,800.00

- 153 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

COMPAA INDISTRIAL, S.A


ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA COMPARATIVO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1998, 1999, 2000
INDICE TENDENCIAS AO BASE 1997= 2000
ACTIVO
Activo circulante:
1998
1999
2000
Efectivo en caja y bancos
451
353
298
Cuentas por cobrar a clientes
124
149
196
Inventarios
112
185
255
Pagos anticipados
33
200
133
137
176
225
Total activo circulante
Compaias afiliadas
Inversiones a Largo Plazo
Propiedad, planta y equipo
Depreciacin
Total propiedad, planta y
equipo
Cargos Diferidos
TOTAL ACTIVOS
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo Circulante:
Prestamos a corto plazo
Cuentas por pagar y gastos acumulados
Total pasivo circulante
Compaias afiliadas
Capital social y utilidades retenidas:
Capital social
Utilidades retenidas
Total capital social y utilidades
retenidas
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

- 154 -

75
125
119
114
122

336
175
125
115
131

357
175
126
119
130

67

367

433

130

178

215

150
96
121

261
169
211

301
137
212

206

381

777

100
192

162
136

141
292

131

153

193

130

178

215

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

COMPAA INDUSTRIAL, S.A.


Estado de Resultados
Comparativo de los aos terminados
al 31 de diciembre de 1997,1998,1999 y 2000
1997
1998
Ventas netas
181,400.00 208,900.00
Costo de ventas
61,300.00
73,100.00
Utilidad bruta
120,100.00 135,800.00
Gastos de ventas, administracin y
50,300.00
60,600.00
generales
Utilidad de operacin
69,800.00
75,200.00
Otros ingresos

1999
2000
267,400.00 317,800.00
112,800.00 146,100.00
154,600.00 171,700.00
67,700.00 83,500.00
86,900.00

88,200.00

Otros gastos
Utilidad antes PTU
Participacin utilidades de los empleados
Utiilidad antes ISR
Impuesto sobre la renta estimado

300.00
70,100.00
11,300.00
58,800.00
4,000.00
54,800.00
26,200.00

2,400.00
77,600.00
12,600.00
65,000.00
4,800.00
60,200.00
27,000.00

7,000.00
93,900.00
17,400.00
76,500.00
6,000.00
70,500.00
29,700.00

6,900.00
95,100.00
17,200.00
77,900.00
6,200.00
71,700.00
29,900.00

Utilidad neta

28,600.00

33,200.00

40,800.00

41,800.00

COMPAA INDUSTRIAL, S.A.


Estado de Resultados
Comparativo de los aos terminados
al 31 de diciembre de 1997,1998,1999 y 2000
1998
115
119
113
120
108

1999
147
184
129
135
124

2000
175
238
143
166
126

Otros gastos
Utilidad antes PTU
Participacin utilidades de los empleados
Utiilidad antes ISR
Impuesto sobre la renta estimado

800
111
112
111
120
110
103

2,333
134
154
130
150
129
113

2,300
136
152
132
155
131
114

Utilidad neta

116

143

146

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de ventas, administracin y generales
Utilidad de operacin
Otros ingresos

- 155 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

250

200

150
activo
pasivo
capital
100

50

0
1997

1999

1999

2000

Como podemos observar un ndice por s solo, no tiene ningn valor.


La interpretacin de este ejemplo es la siguiente:
Las ventas han aumentado el 75% durante los ltimos tres aos.
Este aumento tiene importancia si lo comparamos con el crecimiento de la
inversin total de activos, que fue de 115%; o con el costo de ventas, que
fue de 138%; o con la utilidad de operacin, que fue del 26%, todo lo cual
est manifestado una tendencia desfavorable.
La razn una expansin horizontal con un aumento de nuevas lneas
de productos, cuya redituabilidad es inferior por tener costos ms altos e
inversiones, y gastos de operacin superiores a los que existan en el ao
1997.

- 156 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La comparacin de los ndices y tendencias obtenidos en una entidad


representan hechos como crecimiento, disminucin de volmenes, mezcla
de productos con diferentes estructuras de costo de inversin, etc., y se
debe aplicar el ingenio y buen juicio para obtener en esta tcnica el
conocimiento que se busca de la empresa.
El analista deber encontrar las respuestas de las tendencias,
segregando de los resultados totales las diferentes influencias, fenmenos o
factores que pueden integrar la tendencia, como por ejemplo, el efecto
provocado por una inflacin aguda o un cambio de paridad en la moneda,
ya que esto afecta la comparabilidad de las cifras, provocando la distorsin
de los ndices. Por lo tanto, se debern aislar estos fenmenos mostrando
los incrementos o decrementos realizados por mayor o menor volumen, de
los efectos correspondientes por aumentos de precios.

- 157 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

7. METODOS GRAFICOS
La informacin comparativa seleccionada de los estados financieros se
puede mostrar en forma grfica y a esto se le llama mtodo grfico. Cuando
la informacin financiera se muestra en grficas, stas dan una facilidad de
percepcin al lector que no le proporcionan las cifras, ndices, porcentajes,
etc., y el analista puede tener una idea ms clara, dado que las variaciones
monetarias se perciben con mayor claridad.
Generalmente las grficas se hacen para destacar la informacin muy
importante donde se muestren las tendencias o variaciones significativas.
Los administradores de las empresas usan este mtodo con mucha
frecuencia en sus informes anuales. Tambin se emplean para presentar
resultados de estudios especiales. Las grficas, los esquemas y las
estadsticas permiten observar materialmente el estado de los negocios sin
la fatiga de una gran concentracin mental, carente en muchas ocasiones
de un punto de referencia tcnica que permita tomar decisiones acertadas.
Los medios grficos pueden ser cuadros o tablas numricas
relativas o de totales. As mismo otro medio son las grficas o
diafragmas formados con diseos o figuras que proporcionan una
gran visibilidad. Se emplean con frecuencia las grficas de tipo
cartesiano con dos ejes perpendiculares, de los cuales uno se puede
destinar para sealar el tiempo y otro el volumen o nmero de
unidades vendidas o producidas, etc. Esta informacin puede
mostrarse mediante puntos bien mediante barras marcadas en forma
distinta.
Los datos estadsticos, o sea la agrupacin metdica de
conjuntos numricos, tambin pueden mostrarse a travs de barras,

- 158 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

o bien mediante curvas grficas cronolgicas en las que se usa una


grfica de tipo cartesiano; en ella los hechos se sealan uniendo los
puntos por el procedimiento de abscisas y coordenadas para que
muestren muy claramente los fenmenos estudiados. Cuando en una
grfica se muestra informacin mltiple, es importante hacerla
destacar por medio de colores o de cualquiera otra forma que permita
al lector percibir con facilidad la informacin que muestra.
Para

informacin

estadstica,

es

usual

mostrarla

en

porcentaje, empleando para esto crculos que representan el ciento


por ciento y marcando segmentos para la informacin que se desee
mostrar, destinando tres grados treinta y seis minutos por cada
parte, de esta manera es muy fcil preparar las grficas.
Otra forma de presentar determinados datos grficamente es el
mostrarlos a travs de figuras de diferente tamao, segn la
magnitud de la informacin
Ejemplos:
TABLA NUMERICA

Ao

Precios al mayoreo- 10 aos


Indice
Inflacin
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000

100
157.2
160.2
164.3
174.1
180.6
185.7
214.9
263.2
290.9

57.2
1.9
2.6
6
3.7
2.8
15.7
22.5
10.5

- 159 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

GRAFICAS CIRCULARES UN PESO DE VENTA


1995
ISR
14%
Otros gtos
6%

PTU
2%

Ut. neta
16%

Gtos op.
28%

Cto vtas
Cto vtas
34%

Gtos op.
Otros gtos
ISR
PTU
Ut. neta

1995
Ventas Netas
Costo de Ventas
Gastos de Operacin
Otros gastos- netos
Impuesto sobre la Renta
PTU
Utilidad Neta

181,400.00
61,300.00
50,300.00
11,000.00
26,200.00
4,000.00
28,600.00

INDICE
100%
0.34
0.28
0.06
0.14
0.02
0.16

- 160 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

GRAFICAS CIRCULARES UN PESO DE VENTA


2000
Otros gtos
3%

ISR
9%
PTU
3%

Gtos op.
26%

Ut. neta
13%

Cto vtas
Gtos op.
Otros gtos
ISR
PTU
Ut. neta

Cto vtas
46%

2000
Ventas Netas
Costo de Ventas
Gastos de Operacin
Otros gastos- netos
Impuesto sobre la Renta
PTU
Utilidad Neta

317,800.00
146,100.00
83,500.00
10,300.00
29,900.00
6,200.00
41,800.00

INDICE
100%
0.46
0.26
0.03
0.09
0.03
0.13

- 161 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

DATOS SELECCIONADOS DEL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA


CON FECHA 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Y 2000
(MONEDA NACIONAL EN MILES DE PESOS)

Activo Circulante
Pasivo Circulante
Pasivo Total
Total del Capital
Total del Activo

1999
143,300.00
72,700.00
84,500.00
112,600.00
197,100.00

Aumento o
2000
Disminucin % Cambio
183,500.00
40,200.00
28%
73,000.00
300.00
0%
97,100.00
12,600.00
15%
141,700.00
29,100.00
26%
238,800.00
41,700.00
21%

GRAFICA DE BARRAS

300000

250000

200000

1999

150000

2000

100000

50000

0
AC

PC

PT

TC

TA

AC= Activo circulante


PC= Pasivo Circulante
PT= Pasivo Total
TC= Total Capital
TA= Total Activo
Como se puede observar en esta grfica tuvimos un incremento del
28% en el Activo Circulante, el Pasivo Circulante tuvo un incremento no
relevante , no as mismo el Pasivo Total que tuvo un incremento del 15%,
el Capital tuvo 26% y el Total Activo tuvo 21%. Esto quiere decir que

- 162 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

tenemos una solvencia econmica estable,


apalancamiento razonable.

- 163 -

as

como un nivel de

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO
III

- 164 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO III. B-10 RECONOCIMIENTOS DE LA INFLACION


EN LA INFORMACION FINANCIERA
1. ASPECTOS GENERALES.
Mucho se ha escrito y hablado en Mxico sobre uno de los problemas
econmicos ms graves que hemos padecido: la inflacin.
Este fenmeno, como es lgico, ha afectado fuertemente a las
empresas, obligndolas a tomar una serie de medidas para neutralizar sus
efectos.
Consciente del problema el Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos a travs de su Comisin de Principios de Contabilidad, ha venido
realizando una serie de estudios sobre el efecto de la inflacin en la
informacin financiera los cuales permitieron la emisin del Boletn B-10
Reconocimiento de los Efectos de la inflacin en la Informacin
Financiera, en junio de 1983, y la publicacin de adecuaciones y
circulares diversas al documento original.
La inflacin ha demostrado ser difcil de manejar, el B-10 para
cuantificar sus efectos, proporciona una tcnica que requiere mucho
estudio para su comprensin y mejora.
El Boletn desde sus inicios, ha causado un fuerte impacto en el
medio financiero, el tema que toca lo hace trascendente e importante, su
principal contribucin es la de hacer conciencia en los ejecutivos de las
empresas del efecto de la inflacin, y como los afecta en su toma de
decisiones.

- 165 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La contabilidad hasta los setentas estuvo basada sobre el principio


de la estabilidad monetaria, nuestra unidad de medida era la moneda, la
cual tenia pequeas variaciones en funcin a su capacidad de compra.
Sin embargo, en la actualidad esto se ha distorsionado pues la inflacin
que hemos padecido ha roto este principio, obligndonos a actuar en
consecuencia.
Los mtodos que han destacado para manejar el fenmeno inflacionario
son:
a) Mtodo ajustes por cambios en los niveles generales de precios.
b) Contabilidad por valores de reemplazo o costos de reposicin.
Con relacin a los mtodos propuestos, como es lgico suponer, se
carece de antecedentes en el pas y en tanto no se cuente con la debida
experiencia, la comisin encargada del Boletn estableci las siguientes
reglas de aplicacin:
I. La empresa podr elegir el mtodo que considere adecuado o
ambos mtodos, si con este presenta una informacin mas apegada a
la realidad.
II. El uso combinado de los mtodos de actualizacin nunca ser en
los inventarios, ni en los activos fijos.
III. La combinacin de los mtodos surtir efectos y se aceptara en
renglones distintos a los sealados, o sea en activos de naturaleza
diferente, pero nunca dentro del mismo rubro de activos.

- 166 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

IV. Por lgica, en los casos de consolidacin, los mtodos de


actualizacin debern ser los mismos.
V. Se

recomienda

cuantificacin,

ase

revelar
como

el

mtodo

significado

seguido,
e

el

implicacin

criterio
de

de

ciertos

conceptos.
VI. Tambin conviene hacer referencia comparativa a los datos
histricos.

PARTIDAS MONETARIAS Y PARTIDAS NO MONETARIAS


Es el proceso de actualizar el distinto poder de compra de las partidas que
forman los estados financieros de las empresas, debemos distinguir las
partidas monetarias de las no monetarias.

Partidas Monetarias:
Las podemos definir como aquellas inversiones y obligaciones de las
empresas que estn representando valores monetarios y, por lo mismo, su
valor en pesos no se modifica, independientemente de los cambios que
puedan existir en los niveles generales de precios:
Activos monetarios

Pasivos monetarios

-Efectivo

-Cuentas y documentos por

pagar
-Inversiones temporales en valores

a corto plazo

-Cuentas y documentos por cobrar a

-Pasivos acumulados

corto y largo plazo

-Dividendos por pagar

- 167 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Partidas No Monetarias:
Son aquellas inversiones u obligaciones que estn representando bienes y,
por lo mismo, su valor monetario se modifica cuando existen cambios en
los ndices de inflacin.
Se caracterizan bsicamente porque:

Se dispondr de ellos mediante uso, consumo, venta, liquidacin y


aplicacin a resultados.

No tienen un valor nominal fijo, ya que varan segn las


fluctuaciones de precios en el mercado. Sin embargo, contablemente
se registran a costo histrico y conservan su valor intrnseco.

Al conservarse su valor intrnseco, sus tenedores no pierden poder


adquisitivo durante los periodos de inflacin.
Al reexpresarse los estados financieros tradicionales, los pesos
invertidos en dichos conceptos debern convertirse en unidades monetarias
equivalentes a la fecha de la reexpresin, o bien, al costo actual de
reposicin, segn sea el mtodo de actualizacin que se aplique.
Se clasifican como conceptos no monetarios, los siguientes:

Inventarios
Pagos anticipados, como primas de seguros, rentas, intereses,
impuestos, publicidad

Inversiones permanentes en acciones


Inmuebles, maquinaria y equipo y sus respectivas depreciaciones
Intangibles y su amortizacin acumulada
- 168 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Ingresos no devengados
Provisiones para garantas otorgadas
Capital social y utilidades o prdidas acumuladas
Estos conceptos, de no reexpresarse en pocas inflacionarias, son los
que dan origen justamente a ese fenmeno, ya apuntado, de distorsin de
la informacin financiera, en su aspecto medular.
Los monetarios repercuten en la correccin de dicha informacin, en
cuanto a la utilidad o perdida que implica su retencin, pero no en cuanto
a la cifra que representan.

INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR


El Banco de Mxico publica mensualmente el ndice de inflacin que se va
registrando en el pas, conocido como ndice Nacional de Precios al
Consumidor.
Este indicador expresa el cambio porcentual en los precios de
diversos artculos en dos momentos del tiempo.
Hasta 1994 la tabla de ndices de precios tenia como base el ao de
1978=100. En el ao de 1995 el Banco de Mxico decidi modificar la base,
dejando como tal el ao de 1994.
Para su determinacin el Banco de Mxico realiz un estudio sobre
como se reparta el gasto o consumo de las familias mexicanas en 1978.

- 169 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

VALORES EQUIVALENTES POR LA INFLACIN


Para determinar los valores equivalentes de un bien por la inflacin, se
requieren los siguientes elementos:
V.E. = Valor Equivalente
V.H. = Valor Histrico Equivalente
I.F. = ndice de Precios a la Fecha de Comparacin
I.H. = ndice de Precios Histrico (fecha de adquisicin o aportacin)
F.

= Factor IF
IH

Formula: VE = VH x IF o

VE = VH x F

IH

EXPLICACIN DE CMO REEXPRESAR LAS DIVERSAS CUENTAS DE


CONTABILIDAD.
INVENTARIOS Y EL COSTO DE VENTAS
Los inventarios debern ser reexpresados incrementando la diferencia
resultante de comparar el costo histrico con el valor actualizado o la capa
resultante entre la comparacin de los valores reexpresados del ao
anterior con el valor actualizado, limitado a que su monto no exceda al
valor de realizacin. En la practica podra valerse adems de los siguientes
medios: Utilizar el mtodo PEPS, valuar el inventario al precio de la ultima
compra o al costo estndar si es representativo de la poca.
El costo de ventas, al igual que en los inventarios, se aplicar a
cualquiera de los mtodos (no pueden combinarse en estas cuentas), o

- 170 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

bien, en forma practica mediante la aplicacin del mtodo UEPS. O el uso


de los costos estndar si son representativos de los costos vigentes.
Hay que tener en cuenta que si la actualizacin se logra mediante la
determinacin

de artculos disponibles para

la venta,

existen

dos

excepciones, que son:

Usar PEPS, para valuar los inventarios, pero no as el costo

de ventas

Usar UEPS, para actualizar el costo de ventas, pero no el

inventario

Debido a que el monto de la actualizacin reflejada en el Inventario y el


costo de ventas es resultante de varios factores cuyo efecto total
correspondiente al periodo solo se puede determinar al final del mismo, es
recomendable emplear una cuenta transitoria para acreditar la contrapartida
de dicha actualizacin. Al final del periodo se saldara, segn el caso, contra
uno de los componentes que la integran (prrafo 57 del Boletn B-10)
Las cuentas que se estudian forman parte de los estados financieros
bsicos, por lo tanto se vern modificados los inventarios en el Estado de
Situacin Financiera, y el costo de ventas en el Estado de Resultados.
A travs de notas, se deber revelar el mtodo o procedimiento
seguido en la actualizacin y, en su caso, el costo original del costo de
ventas.

- 171 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO DEPRECIACIN


El monto de actualizacin del activo fijo es la diferencia entre su valor
actualizado

neto

su

valor

en

libros

(costo

menos

depreciacin

acumulada), al cierre del ejercicio.


En periodos subsecuentes se tomara el valor actualizado neto (avalo
menos depreciacin acumulada).
Como se ha mencionado y repetido, para determinar la valuacin de
estas cuentas, se tomaran en consideracin: el mtodo de ajuste por
cambios en el nivel general de precios, a travs del ndice Nacional de
Precios al Consumidor que publica el Banco de Mxico, en otra institucin
de reconocido prestigio o el mtodo de actualizacin de costos especficos o
de valores de reposicin que incluir dicho costo o valor, el que
corresponda

la

adquisicin

de

la

inversin,

adicionando

costos

incidentales como pueden ser: Fletes, seguros, instalacin, etc., restando el


demrito.
La actualizacin por este mtodo, ser a travs de un perito
independiente oficialmente reconocido (perito interno o a travs de ndices
especficos de Institucin reconocida no es recomendable), que es el que
establece tambin la Ley General de Sociedades Mercantiles para aceptar la
capitalizacin del supervit por revaluacin de activos fijos.
Requisitos mnimos del estudio tcnico de peritos valuadores:
1. Valor de reposicin nuevo. Estimacin del costo total actual de una
inversin semejante, para estar listo para su uso manteniendo la
capacidad operativa.
- 172 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. Valor neto de reposicin. Diferencia entre el valor de reposicin y el


demrito provocado por el uso y obsolescencia.
3. Vida til remanente. Periodo estimado de vida til.
4. Valor de desecho. Cuando existan elementos suficientes que
indiquen su posible existencia.

5.

No se admiten cifras globales, sino valores especficos.

6. Congruencia entre las polticas de capitalizacin y las partidas


valuadas que se incorporan.
Despus de haberse practicado avalo por peritos independientes, se
aplicara en los aos subsecuentes los ndices especficos o el ndice
Nacional de Precios al Consumidor, en tanto estos no se alejen de la
realidad, que haga necesaria la practica de un nuevo inventario.
La depreciacin del ejercicio deber basarse en el valor actualizado y
la vida probable de los activos; debiendo ser congruentes con las tasas,
procedimientos y duracin probable a travs de los costos histricos.
La depreciacin acumulada no afectara los resultados de ejercicios
anteriores.

Contrapartida de actualizacin.- Debido a que el monto de la actualizacin


reflejado en los activos fijos es resultante de varios factores, cuyo efecto total
correspondiente al periodo, solo se puede determinar al final del mismo, es
necesario emplear una cuenta transitoria para acreditar la contrapartida de

- 173 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

dicha actualizacin. Al final del periodo se saldara, segn el caso, contra


cada uno de los componentes que la integran (prrafo 87 del Boletn B-10)
La presentacin en los estados financieros bsicos de los valores
actualizados, se har en el Estado de Situacin Financiera, revaluando
adems el costo original y la depreciacin acumulada, as como la
diferencia en gastos por la depreciacin aplicada a bases diferentes, y el
procedimiento seguido.
En caso de existir activos no revaluados indicarlo, as como las
causas para no hacerlo. Tambin se har un sealamiento cuando se
produzcan cambios en las estimaciones sobre bases actualizadas.
En el Estado de Resultados, se revelara la depreciacin del ejercicio.

CAPITAL CONTABLE
La actualizacin del capital es la cantidad necesaria para mantener
la inversin de los accionistas en trminos del poder adquisitivo de la
moneda, equivalente al de las fechas en que se hicieron las aportaciones y
en que las utilidades les fueron retenidas (prrafo 92 del Boletn B-10).

Para actualizar los saldos de capital social de otras aportaciones de los


socios y utilidades acumuladas, ser necesario descomponer cada uno de
estos renglones y por la antigedad de aportacin y de retencin de
utilidades aplicando a cada capa, los correspondientes factores derivados
del INPC. Por razones practicas se sugiere no ir mas all de 1954 (prrafo
98 del Boletn B-10)
Para la actualizacin del capital contable, debe considerarse:

- 174 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Tanto las utilidades acumuladas, como las perdidas, desde la fecha


en que se generaron y modificaron el capital.
El supervit por revaluacin se incluir si anteriormente no se haba
considerado.
Los cargos relativos se harn a la cuenta transitoria sealada al tocar
los temas de inventarios-costo de ventas y del activo fijo-depreciacin.
La

presentacin

se

har

dentro

del

capital

contable

se

complementara con una nota que revele el procedimiento seguido.

RESULTADO POR TENENCIA DE ACTIVOS NO MONETARIOS


Se determina mediante la comparacin de la aplicacin del mtodo de
costos especficos con el valor de los activos no monetarios. Si el
incremento es superior al que se obtendra al aplicar el INPC, habr
ganancia, y en caso contrario, se producir una prdida.
En teora pura, la comparacin anterior debera efectuarse entre el
incremento real con la aplicacin de los factores derivados del INPC,
identificado en la cuenta transitoria sealada en los prrafos 57 y 87 del
Boletn B-10, la actualizacin del capital y la relativa al resultado por
posicin financiera.
Ante diversas opiniones la comisin encargada de la formulacin del
Boletn B-10, opina que el resultado por tenencia de activos no monetarios
debe continuar presentndose en el cuerpo del balance, dentro del capital
contable.

- 175 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Cuando resulte dficit por la retencin de activos no monetarios,


este se llevar en el Estado de Resultados contra el resultado monetario
favorable del periodo reducindolo y aun eliminndolo.
Si el dficit es superior, se afectara directamente el capital contable.
Deber desglosarse del resultado por tenencia de activos no
monetarios en sus partes relativas a inventarios, activos fijos y el monto
correspondiente a otros activos no monetarios no actualizados.
Mediante una nota, deber revelar el procedimiento seguido para su
determinacin.

COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO


Se debe reconocer en los estados financieros los:

Intereses + Efecto por posicin monetaria


+ Diferencias cambiaras
_________________________________________________
Costo integral de financiamiento
__________________________________________________

A diferencia del cuadro anterior, en los casos de pasivos en moneda


nacional, solo se tomaran en cuenta los intereses que son mas altos, con lo
que se trata de cubrir la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
De acuerdo a los principios del periodo contable y el de realizacin, se
llevara a resultados del ejercicio lo devengado.
- 176 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Cuando se capitalicen costos financieros correspondientes a una fase


preoperacional de inversiones de activos fijos, se consideraran los tres
elementos mencionados al

principio del tema: Intereses, resultados

cambiarios y por posicin financiera. Si no se efectuara as, distorsionara


el costo real de financiamiento, la cifra de utilidad y violara los principios
del periodo contable y de realizacin.

FLUCTUACIONES CAMBIARAS
En sntesis, paridad tcnica o de equilibrio es la estimacin de la capacidad
adquisitiva poder de compra de la moneda nacional respecto de la que
posee en su pas de origen una divisa extranjera, en una fecha
determinada.
La paridad tcnica generalmente difiere de la oficial o de mercado,
sean empresarios, contadores, etc., por lo que se hace necesario que estos
tomen en cuenta los aspectos fundamentales que afecten a la empresa y
estimar

con

un

sentido

previsor,

hasta

donde

puede

llegar

su

endeudamiento en moneda extranjera.


El impacto a resultados por incrementar o reducir una posicin
monetaria corta en moneda extranjera por variaciones entre la paridad de
mercado y la de equilibrio, se considera estrictamente contingente. Por
tanto, debe intentarse la cuantificaron razonable en trminos monetarios
de las contingencias para darles efecto a los estados financieros,
incluyendo

que

estimaciones

estos

normalmente

razonablemente

deben

incluir

determinadas

para

cuantificables.

- 177 -

provisiones

contingencias

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

REGLAS PARA DETERMINAR EL CALCULO DE RESULTADOS POR


INCREMENTOS O REDUCCIONES EN POSICIN MONETARIA CORTA
CONJUNTAMENTE EN MONEDAS EXTRANJERAS.
Se determinara la posicin monetaria global de las divisas extranjeras y
no separadamente activos o pasivos.

Se tomara la base mayor entre la paridad tcnica y la de mercado.


Mientras no se transforme en posicin monetaria larga, los resultados
del periodo se afectaran con incrementos o reducciones.

Se entender en ejercicios anuales como fin del periodo, el ultimo mes


y por principio, los dos primeros meses del nuevo periodo; en base a lo
anterior, las reducciones transitorias que se afecten al final, pero se
incrementen al principio e inclusive lo rebasen, no sern computadas en el
calculo del resultado cambiario correspondiente.

Se utilizara la paridad de mercado para la valuacin de activos y pasivos


monetarios en moneda extranjera, sin ajuste adicional alguno, cuando la
empresa refleje una posicin monetaria larga al finalizar el periodo.

La diferencia entre la paridad tcnica a que se hubiese valuado la


posicin monetaria corta al principio del periodo y la existente al final,
tanto en el caso de considerar al conjunto de las divisas extranjeras, como
individualmente cuando se disponga de un activo o pasivo.

Se tomara la paridad de mercado en los casos en que se contraigan o


dispongan individualmente los activos o pasivos en el curso de un periodo.

- 178 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Se utilizaran los ndices de precios al consumidor publicados por el


Banco de Mxico y por el United States Departament of Commerce, a travs
del Bureau or Economic Analysis (Survey or Current Business), tratndose
del dlar norteamericano. Con relacin a otras divisas extranjeras, se usara
como punto de partida la paridad que guarde cada una de estas divisas
respecto del propio dlar norteamericano, relacionando la paridad de
equilibrio existente entre estas dos ultimas divisas.

1977, ser el ao base por establecer a travs de estudios econmicos


una paridad similar entre la tcnica y la de mercado, aplicando la formula
siguiente:
ndice de precios en
Mxico a partir del ao base

Tasa de cambio en el

ndice de precios en Estados

ao base

Unidos a partir del ao base

EFECTO POR POSICIN MONETARIA


En trminos generales, los efectos que se producen en la posicin
financiera a causa de una poca inflacionaria que da lugar a una
disminucin del poder adquisitivo, es la siguiente:
La tendencia de activos financieros, da lugar a una perdida para la
empresa y caso contrario, las deudas producen un efecto favorable.
Visto de otra manera, la empresa al recibir el efectivo de sus clientes,
recibe una cantidad igual nominalmente hablando, pero con un poder
adquisitivo menor y si se trata de liquidar deudas, en este caso el beneficio
es para la empresa.

- 179 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La comisin de Principios de Contabilidad, define la posicin


financiera como sigue:

Son activos y pasivos monetarios, los que se caracterizan porque:


a) Sus montos se fijan por contrato o en otra forma, en termino de unidades
fiduciarias, independientemente de los cambios en el Indice general de
precios.
b) Originan a sus tenedores un aumento o disminucin en el poder
adquisitivo en general o de la moneda, cuando existen cambios en el Indice
general de precios. (Boletn B-5, prrafo 9)
Se llama posicin neta monetaria, a la diferencia o resultado de restar a los
activos monetarios los pasivos monetarios:

PNM = AM PM

Cuando los activos y pasivos en moneda extranjera se conviertan a


su equivalente en moneda nacional, quedan sujetos a la perdida del poder
adquisitivo en pocas de inflacin y por consiguiente deben considerarse
partidas monetarias para efectos de la cuantificacin del efecto por posicin
monetaria.
Al quedar reexpresados en el Estado de Situacin Financiera en el
Estado de resultados, en funcin a su paridad tcnica, se reconocen dos
circunstancias:
1. Al efecto inflacionario del pas de origen sobre estas partidas, en
moneda extranjera

- 180 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. El coeficiente de inflacin, registrado entre el correspondiente pas


de origen y Mxico, que es lo que motiva principalmente un cambio
en la paridad tcnica respectiva.
De existir paridad en moneda extranjera debe determinarse primero
el resultado por posicin monetaria y efectuarse posteriormente el ajuste
por el cambio de paridad.
El procedimiento completo es el siguiente:
1. Restando a los activos monetarios los pasivos monetarios, se
determinar la posicin monetaria neta al inicio del ejercicio y se
ajustara al nivel general de precios al final del periodo.
2. Sumar todos los aumentos experimentados en las partidas
monetarias netas ajustadas al nivel general de precios al final del
periodo.
3. Calcular todas las disminuciones en las partidas monetarias netas
ajustadas al nivel general de precios al final del periodo.
4. Determinar la posicin monetaria neta al final del periodo (pasos
1,2 y 3).
5. Calcular la posicin monetaria neta actual al final del periodo
(activos monetarios menos pasivos monetarios)
6. Restar a la posicin monetaria neta ajustada (paso 4) la posicin
monetaria neta actual (paso 5); la diferencia es el resultado por
posicin monetaria.

- 181 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Otro mtodo prctico, que puede utilizarse, consiste en aplicar al


promedio mensual de posiciones monetarias netas de un periodo
determinado, el factor de inflacin al final del ao derivado del INPC.
El efecto por posicin monetaria se determinara y registrara al final
del periodo. Para su registro se empleara una cuenta de resultados,
debiendo llevar la contrapartida contra la cuenta transitoria, en la cual se
registraron las actualizaciones de inventarios y de activos fijos. Cuando se
haya utilizado el mtodo de ajuste por cambios en el nivel general de
precios, el calculo directo del efecto por posicin monetaria, efectuado de
acuerdo con alguno de los procedimientos sealados, deber determinar
una cifra similar al saldo que muestra la cuenta transitoria.
El costo integral de financiamiento, se presentara en el Estado de
Resultados inmediatamente despus de la utilidad de operacin, en una
seccin que podr denominarse costo integral de financiamiento.
Los activos y pasivos en moneda extranjera se presentaran en el
Estado de situacin financiera, a la paridad de mercado. Dentro del pasivo
en un rubro especial despus del pasivo a corto plazo, se presentara la
diferencia entre la paridad de mercado y la de equilibrio.
A travs de NOTAS, se revelaran:

Situaciones especiales
Tipos de cambio utilizado
Indicando su posicin es larga, corta o nivelada

- 182 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

En forma clara, objetiva, sencilla y tcnica explicar el significado


del efecto por posicin monetaria.
La comisin dedicara una atencin prioritaria a la solucin integral de esta
temtica.

- 183 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. MTODO DE AJUSTE POR CAMBIOS EN EL NIVELGENERAL


DE PRECIOS
Este mtodo ha estado en estudio desde la dcada de los aos veinte, en
nuestro pas uno de los trabajos mas importantes que se ha hecho sobre el
mismo fue presentado en la Convencin del IMCP en el ao de 1975
celebrada en Acapulco, Guerrero.
Este mtodo modifica la unidad de medida, cambindola por pesos
poder de compra, es decir, en lugar de hablar de los pesos como unidades
fiduciarias habla del poder de compra equivalente de los mismos.
El mtodo de NGP busca convertir unidades monetarias (pesos) que
reflejan un distinto poder de compra, en una nueva unidad de medicin
comn dada precisamente por su poder de compra, es decir, cambiar la
unidad de medida actual del peso por un peso en funcin a su poder de
compra en el momento en que s este llevando a cabo la operacin.
Supongamos que tenemos dos operaciones celebradas en distintas
fechas entre las cuales se ha registrado una inflacin del 300%, la
contabilidad tradicional sumaria las cantidades erogadas como iguales,
independientemente de su distinto poder de compra que las hace
diferentes, en tanto el mtodo de NGP buscara saber cuanto equivale el
poder de compra de estos dos pesos erogados en distintas fechas.
Este mtodo trata de corregir las unidades monetarias histricas a
unidades monetarias equivalentes al poder de compra actual; Para efectuar
esta correccin es necesario reexpresar algunos conceptos que integran el
estado de situacin financiera, para lo cual se requiere distinguir entre
conceptos monetarios y no monetarios.

- 184 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

VENTAJAS DE ESTE MTODO


1. Es un cambio en la unidad de medicin, respeta todos los principios
contables.
2. Es objetivo y compatible.
3. El resultado por posicin monetaria es medible y revelable.
4. Permite (mejora) la compatibilidad de la informacin financiera y
contable.
5. Su costo es accesible y su manejo sencillo.

DESVENTAJAS DE ESTE MTODO


1. El ndice es comn, no particular.
2. El ndice de precios generalmente no coincide con el de la partida
especifica.

- 185 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

3. MTODO DE COSTOS ESPECFICOS


Este mtodo busca sustituir los valores histricos de los bienes por sus
valores de reposicin.
Este mtodo fue aceptado e incorporado como una opcin para
actualizar las cifras de los estados financieros de las empresas hasta el
ejercicio de 1996.
En la actualidad, el Boletn B-10 solo acepta la utilizacin del mtodo
de niveles generales de precios, con dos excepciones:
a) Se permite, en forma opcional, la actualizacin de inventarios y
costo de ventas por el mtodo de costos especficos.
b) En el caso de maquinaria y equipo de procedencia extranjera el
Boletn da la posibilidad de aplicar un mtodo de indicacin de los
valores histricos de dichos bienes en funcin a la inflacin del pas
de origen de dichos activos.
Las causas que originan diferencias entre las cifras a su valor
histrico y las cifras a su valor de reemplazo son, entre otras:
a) La inflacin, es decir, la perdida en el poder adquisitivo de la
moneda
b) La oferta y la demanda
c) La plusvala de los bienes

- 186 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

d) La estimacin defectuosa en la vida probable de los bienes


Estos factores son tomados en cuenta por el mtodo de costos
especficos, a diferencia del mtodo de niveles generales de precios que solo
toma en cuenta el primero de estos valores.
El costo de reposicin tambin llamado costo de reemplazo o costo
actual, significa el importe que tendr que ser incurrido en la reposicin de
los activos tangibles de la empresa, ya sea mediante la compra o
reproduccin de bienes similares, o bien tratndose de maquinaria y
equipo, de la reposicin de su capacidad equivalente con base en los
ltimos adelantos tecnolgicos.
El mtodo actualiza o se refiere principalmente a las inversiones no
monetarias entre las ventas o ingresos de la empresa y los costos y gastos
realizados y/o devengados, en costos especficos se le considera como a la
cantidad mxima de riqueza que puede distribuir una empresa durante un
periodo de tiempo sin reducir la riqueza remanente a un nivel inferior al
que tenia al principio del periodo.

VENTAJAS DE ESTE MTODO


1. Da una imagen mas real de la empresa en lo relativo a la valuacin de
sus inventarios no monetarias.
2. Asegura mantenimiento del capital

DESVENTAJAS DE ESTE MTODO


1. Dificultad para la obtencin del valor actual en algunos activos
- 187 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2. Su operacin es costosa, requiere avalos.


3. Existen dificultades serias en su interpretacin.
4. Su objetividad es criticable ya que depende del criterio del valuador.

- 188 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

4. CASO PRACTICO: METODO DE AJUSTE POR CAMBIOS EN EL NIVEL


GENERAL DE PRECIOS
La Novedosa, S.A. de C.V.
Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 199Y y 199X
(Cifras en millones de $)
199Y

199X

Activo
Circulante
Efectivo en caja y bancos
Cuentas y documentos por
b
Inventarios

120.00 $
480.00
550.00
$ 1,150.00 $

100.00
400.00
500.00
1,000.00

Inmuebles,maquinaria y
i
Inversin
original
Depreciacin
Suma inmuebles, maquinaria y
i

1,060.00
347.00
$
713.00 $

1,000.00
250.00
750.00

Sumas iguales

$ 1,863.00 $ 1,750.00

Suma del activo circulante

PASIVO
Circulante
Proveedores
Documentos por pagar

320.00 $
800.00

500.00
680.00

Suma el pasivo

$ 1,120.00 $

1,180.00

Capital Contable
Capital Social
Reserva legal
Utilidades acumuladas

425.00 $
25.00
293.00

425.00
20.00
125.00

Suma del capital contable

743.00 $

570.00

Sumas iguales

$ 1,863.00 $ 1,750.00

- 189 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La Novedosa, S.A. de C.V.


Estado de resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 199Y
(Cifras en millones de $)
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta

$ 2,100.00
950.00
$ 1,150.00

Gastos de venta
Gastos de administracin

230.00
220.00
450.00
700.00

Gastos financieros(intereses)
Otros gastos y productos

72.00
42.00
114.00

Utilidad antes I.S.R. Y P.T.U.


Provisin del I.S.R. y P.T.U.
Utilidad neta

586.00
293.00
293.00

La Novedosa, S.A. de C.V.


Estado de movimiento del capital contable del 1 de enero al 31 de diciembre de 199Y
(Cifras en millones de $)
Capital
social
Saldos al 1/ENE/199Y

Acuerdos de la asamblea general ordinaria de


accionistas:Incremento reserva legal

Reserva Utilidades
legal Acumuladas

425.00 $ 20.00 $

125.00

5.00
(5.00)

Pado de dividendos

(120.00)

Utilidades del ejercicio terminado el 31


de diciembre de 199Y

293.00

Saldo al 31 de diciembre de 199Y

- 190 -

425.00 $ 25.00 $

293.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Factores de ejuste anuales


Ao

AL 31/XII/199X
Factor de ajuste promedio

199T
199U
199V
199W
199X
199Y

1.627
1.356
1.174
1.070
1.000

AL 31/XII/199Y
Factor de ajuste
Cierre
Promedio
2.197
1.831
1.585
1.444
1.350
1.000

2.907
2.510
1.943
1.655
1.401
1.109

Factores de ajuste mensuales

Mes

Indice de cierre

Factor de
sobre indice
ajuste
de cierre
mensual

JUN 199X
99.659
1.575
JUL
100.101
1.568
AGO
100.568
1.560
SEP
101.283
1.549
OCT
101.815
1.541
NOV
102.359
1.533
DIC
103.257
1.520
ENE 199Y
107.143
1.465
FEB
111.680
1.405
MAR
118.270
1.327
ABR
127.680
1.229
MAY
133.029
1.180
JUN
137.251
1.143
JUL
140.049
1.120
*AGO
142.372
1.102
*SEP
145.317
1.080
*OCT
148.307
1.058
*NOV
151.964
1.033
*DIC
156.915
1.000
* Divididas entre el factor 37394.134 para unificar datos
SUMA DE * 744.875/5=148.975
156.915/148.975=1.0533

- 191 -

1.0040
1.0050
1.0070
1.0050
1.0050
1.0080
1.0380
1.0420
1.0590
1.0800
1.0418
1.0317
1.0204
1.0166
1.0207
1.0206
1.0247
1.0328
1.0000

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Indice Nacional de Precios al Consumidor 199T a 199Y


Mes
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre

Suma
Anual
Promedio
Conversin

199T

199U

199V

199W

199X

199Y

20260.7
20719.5
20084.8
21405.7
21779.2
22258.9
22664.8
23051.0
23379.6
23715.7
24345.4
25112.7
67.157

25752.8
26202.3
26576.0
26854.4
27116.9
27401.5
27643.6
27836.0
28113.3
28440.3
29146.4
29832.5
79.779

30374.7
30734.6
31047.4
31324.1
31530.7
31744.1
31944.5
32140.8
32420.4
32653.8
32925.1
33393.9
89.302

33812.8
34089.1
34287.7
34485.5
34682.6
34877.1
35044.7
35232.3
35493.2
35638.4
35795.6
36068.5
96.455

36348.1
36535.1
36722.9
36902.8
37081.1
37266.6
37431.9
37606.4
37873.8
38072.7
38276.2
38611.9
103.257

107.143
111.680
118.270
127.680
133.029
137.251
140.049
142.372
145.317
148.307
151.964
156.915

275775.0 330916.0 382234 419508 448730


22981.25 27576.3 31852.8 34959.0 37394.1 1619.98
61.457
73.745 85.181
93.5
100.1
135.0

Promedios mensuales de los aos 199X y 199Y


199X
199W

100.00
93.488

1.070

199Y
199X

134.998
100.00

1.350

199X
199V

100.00
85.181

1.174

199Y
199W

134.998
93.488

1.444

199X
199U

100.00
73.745

1.356

199Y
199V

134.998
85.181

1.585

199X
199T

100.00
61.457

1.627

199Y
199U

134.998
73.745

1.831

*199Y
199Y

156.915
134.998

1.162

199Y
199T

134.998
61.457

2.197

- 192 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Primera reexpresin
Actualizacin de inventarios
Conociendo la rotacin de inventarios, se puede determinar que el saldo de la cuenta
proviene de 3, 4,5 6 meses,como en el ejemplo que se presenta; se seleccionaron 5
meses, se suman los factores de los 4 meses anteriores al saldo de diciembre y se divide
entre el numero de meses (AGO a DIC 199X: 1.0070+10050+1.0050+1.0080+1.0380 = 5.063
5.063 / 5 = 1.0126).
El resultado es el promedio de los ltimos meses, por lo que es necesario relacionarlo con
el factor mensual del ltimo mes del ejercicio de 199X, o sea 1.0126.
Promedio Diciembre 199X
1.0380/1.0126=1.0251
Inventarios (saldo costo) $500.00 x 1.0251= $513
Los $513.00 es la cifra reexpresada que comparada con los $500.00 de saldo, la diferencia
de $13.00 es lo que aument.
Actualizacin de inmuebles, maquinaria y equipo
Ao de Inversin

Terreno 199T

Costo

Factor
Valores Reexpresados
depreciacin de
reinversin
acumulada ajuste

100.00

1.627 $

163.00

60.00

1.627

488.00 $

Depreciacin
acumulada

Edificio 199T

300.00 $

Maquinaria y equipo 199U

500.00

150.00

1.356

678.00

203.00

Equipo reparto 199W

100.00

40.00

1.070

107.00

43.00

$ 1,000.00 $ 250.00
Valor reespresado

98.00

$ 1,436.00 $

344.00

1,092.00

436.00

Incremento en:
Valor original
Depreciacin acumulada
Neto

94.00
$

- 193 -

342.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Actualizacin del capital contable

Cuenta

Ao

Importe

Factor de
ajuste

Capital social

199T

Reserva legal

199V

20.00

1.3560

27.00

7.00

Utilidades acumuladas

199W

100.00

1.1740

117.00

17.00

25.00
570.00

1.0700

199X
$

425.00

Cifras
Diferencia
reexpresadas

1.6270 $

691.00 $ 266.00

27.00
2.00
862.00 $ 292.00

Revelaciones de los efectos de la inflacin en la informacin financiera


Tratamiento contable de saldos iniciales

Activo

S/Estado

Inventarios

Inmuebles, maquinaria y equipo neto


$

Cifras
Reexpresadas

500.00 $

513.00 $

Neto
13.00

1,092.00
342.00
750.00
1,250.00 $ 1,605.00 $ 355.00

Capital Contable
Capital social
Reserva legal
Utilidades acumuladas
Actualizacin del capital contable
Resultado acumulado por posicin monetaria

Resumen de incremento por reexpresin


$

Capital social
Reserva legal

266.00
7.00

Utilidades acumuladas
$

19.00
292.00

Asientos de ajuste por reexpresin de estados financieros


No 1
Inventarios
Inmuebles, maquinaria y equipo
Depreciacin acumulada de inmuebles,.maquinaria y equipo
Actualizacin del capital contable
Resultado favorable acumulado por posicin monetaria

13.00
436.00
$

- 194 -

94.00
304.00
51.00

425.00 $
20.00
125.00

570.00 $

425.00
20.00
125.00
292.00 $ 292.00
51.00
51.00
913.00 $ 343.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Segunda reexpresin
Actualizacin de inmuebles, maquinaria y equipo,
depreciacin acumulada y depreciacin del ejercicio
Ao de
inversin

Terreno 199T

Valor 1a Depreciacin Factor de Valores


reexpresin acumulada
ajuste
Inversin

163.00

2a reexpresin
Depreciacin
Acumulada Ejercicio

1.350 $

220.00

98.00

1.350

659.00 $

132.00 $

33.00

Edificio 199T

488.00 $

Maquinaria y
Equipo 199U

678.00

203.00

1.350

915.00

274.00

92.00

Equipo de
reparto 199W

107.00

43.00

1.350

144.00

58.00

29.00

1.162

70.00
$ 2,008.00 $

Adicin equipo
de reparto 199Y
$

60.00
1,496.00 $

344.00

$ 2,008.00

Suma el costo reexpresado (2a reexpresin)


Valor histrico antes (2a reexpresin) $1,000 + 60=

(1060.00)

Diferencia que se analiza a continuacin

948.00

Actualizacin de la inversin de 1a a 2a reexpresin


($2,008-70)-(1,496-60)=

502.00

mas Reexpresin de las adiciones

10.00

Asiento de ajuste No 3

512.00

436.00
948.00

mas Actualizacin por la 1a reexpresin

- 195 -

14.00
464.00 $ 168.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Asiento de ajuste No 3
Inmuebles, maquinaria y equipo

512.00

Correccin por reexpresin

512.00

Actualizacin en el 2o. ejercicio de los inmuebles, maquinaria y equipo.


Depreciacin acumulada hasta 2a reexpresin 464+168=

632.00

Menos:Depreciacin histrica 250+15+50+32=

(347.00)
285.00

Diferencia que se analiza a continuacin


Actualizacin de la depreciacin acumulada de
1a reexpresin a 2a (344 x 0.350)=

120.00

Reexpresin de la depreciacin del 2o ejercicio


168- (347-250)=

71.00

Asiento de ajuste No.5

191.00

Actualizacin de la depreciacin acumulada en la 1a reexpresin

94.00
285.00

$
Clculo de la depreciacin del ejercicio de 199Y para fines de actualizacin de las
cifras que muestra el estado de situacin financiera a esa fecha
Edificio

659 x 5%=

Maquinaria y equipo

915 x 10%=

92.00

Equipo de reparto

214 x 20%=

43.00
168.00

- 196 -

33.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Actualizacin de la depreciacin del ejercicio a cifras promedio para reflejarse en


el estado de resultados
Las cifras que muestra el Estado de Resultados como son producto del incremento
mensual, se consideran promedio, por lo tanto las cifras que lo afectan debern ser
promedio, como a continuacin se ejemplifica.

Edificio

Maquinaria
y equipo

Equipo
reparto

Total

Inversin reexpresada en:


1er ejercicio

2o ejercicio
Suma

488.00 $

678.00

659.00

915.00

$ 1,147.00 $ 1,593.00

Promedio

574.00

144.00
$

797.00

Adiciones en el ejercicio
Suma

107.00

574.00 $ 797.00 $

251.00

1,273.00
1,718.00

2,991.00

126.00

1,496.00

60.00

60.00

186.00 $

Tasa de depreciacin

5%

10%

20%

Depreciacin del ejercicio

29

80

37

1,556.00

Las cifras obtenidas para reexpresar el Estado de Situacin Financiera, corresponden a


cifras actualizadas al finalizar el ejercicio;por lo tanto, difieren de las que deben aplicarse
al Estado de Resultados, como sigue:
Estado de Situacin Financiera

Estado de Resultados

168.00
146

Diferencia

22.00

Si se utilizara la cifra de $168 en el Estado de Resultados, la utilidad se tendra que actualizar


excluyendo los $22 de efecto en la depreciacin.

- 197 -

146

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Distribucin de la depreciacin entre las cuentas de costos y gastos y su


registro

Depreciacin de:

Historicas

Edificio a gastos administracin

Maquinaria y equipo al costo de


produccin
Equipo de reparto, a gastos de vent
$

Cifras
Reexpresadas

Complementarias

15.00 $

29.00 $

14.00

50.00

80.00

30.00

32.00
97.00 $

37.00
146.00 $

5.00
49.00

Es vlido tambin, si es la costumbre de la empresa y le resulta ms prctico, aplicar la


depreciacin proporcionalmente como se muestra en el ejemplo siguiente:

Cifras
Proporcin
historicas
Costo de produccin

Gastos de venta

Complemento

50.00

52% $
33%

32.0

Gastos de administracin
$

15.0
97.00

26.00 $
16.0

15%
100% $

7.0
49.00 $

Asiento de ajuste No 4
Correccin por reexpresin
Costo de ventas
Gastos de venta
Gastos de administracin
Depreciacin acumulada de inmuebles,
maquinaria y equipo.

* $

142.00
30.00
5.00
14.00
$

191.00

120.00
22.00
142.00

Actualizacin de la depreciacin acumulada y del ejercicio.


*Se integra como sigue:
Actualizacin de la depreciacin acumulada de 1a reexpresin a 2a
Diferencia en depreciaciones mostradas en los estados financieros

- 198 -

Depreciacin
reexpresada
76.00
48.0
22.0
146.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Actualizacin de inventarios y

2a Reexpresin. Cinsiderando que la existencia del

imeses,tomando
t i
t j como
i i datos
d 4del
ademas
j
l l
i i t
Inventario inicial (Inventario final

d l
Mas:

Menos:

$ 500.00

i i )

Compr
Gastos de fabricacin(Incluye

400.00

depreciacin por $50)

600.00
$ 1,500.00

Inventario

550.00

Fi

$ 950.00

Factores promedio en los ltimos 4 meses del ejercicio


99 (
di i b )
1.0207+1.0206+1.0247+1.0326+1.0000=5.0986/5=1.0200
Promedio diciembre 199Y
1.0200/1.0000=
0200 final (costo) $550x1.0200=
Inventario

$561.00

La diferencia de $ 11 entre el costo historico y la cifra reexpresada, es el


aumento
en este rengln.
Asiento de ajuste No. 5
Inventarios

$11.00

Correccin por reexpresin

$ 11.00

2a Actualizacin de los inventarios

- 199 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2a Actualizacin del costo de ventas


Partiendo de la 1a reexpresin por el factor resultante de la suma de factores
mensuales entre 12 y sta entre el ltimo factor del ao anterior
$

513.00

199Y
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE

1.465
1.405
1.327
1.229
1.180
1.143
1.120
1.102
1.080
1.058
1.033
1.000
14.142
14.142/12=1.1785/1.0380=
$

Actualizacin a cifras promedio del ejercicio

- 200 -

X 1.135
582.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Hstoricas

Cifras
Reexpresadas

Inventarios($513 x1.135)

500.00

582.00

Compras

400.00

400.00

Gastos de fabricacin
Depreciacin Historica
Depreciacin reexpresada
Otros costos(mano de obra t gastos indirectos)

50.00
80.00
550.00

550.00

Inventario final
Historico

(550.00)

Reexpresado en 2o. Ejercicio (561x1.135=$637)


Deflactado a su valor a mediados del ejercicio en funcin
del factor de ajuste promedio ($ 637/1.162)

(548.00)

Costo de ventas
Historico

950.00

Reexpresado a pesos con poder adquisitivo

1,064.00

Diferencia promedio en el 2o. Ejercicio

114.00

La diferencia anterior de $114 se integra por los asientos en los cuales se afect el
costo de ventas.
1a Actualizacin (Asiento No 2)
2a Actualizacin (Asiento No 4)

Diferncia anterior
Complemento a la actualizacin del costo de ventas

13.00
30.00
43.00
114.00
71.00

71.00

Asiento de ajuste No 6
Costo de ventas

Correccin por reexpresin


Complemento en la 2a actualizacin del costo de ventas.

- 201 -

71.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Costo integral de financiamiento. Determinacin de los resultados


Suponiendo que la empresa tiene una posicin corta en moneda
paridad de equilibrio excede a la de mercado en nuesto 2o. Ejercicio,
el monto del cargo a resultados por la provisin de pasivo

Determinacin del cargo adicional a los resultados


*(A)
*(B)
*(C)
*(D)

Paridad de mercado en el ao bade al 31 de diciembre de 199Y


Indice de
Indice de
Paridad de
(A)7.50

210.8 =
150.3

10.52

Clculo de la provisin de pasivo por endeudamiento en moneda


ascienda a 7500,000
Paridad de

$ 10.5

Paridad de

7.7
2.82

Diferenci
Adeud

Dls.7500,0

Provisin: Dls. 7500,000 x

$ 21.0

*Datos

Asiento de ajuste
Gastos
Provisin para prdidas
Estimacin de pasivo por prdidas

$ 21.0
$

Creacin de provisin de pasivo por prdidas

- 202 -

21.0

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Costo integral de financiamiento. Determinacin del resultado por posicin


Aplicacin de los dos procedimientos permitos en el Boletin B-10, para determinar el
por posicin financiera en el 2o. Ejercicio, que debern aproximarse al saldo que arroje la
transitoria de "Correccin para reexpresin". En esta cuenta se refleja la actualizacin
lde valores no monetarios, cuyo neto representa dentro del metodo de actualizacin por el
i l
general
de precios, el resultado por posicin monetaria
1er Procedimiento
Los datos siguientes son inventarios para ejemplo del caso, aplicando el factor de ajuste de
1.350
Activos monetarios (1er.
Caja y bancos
Cuentas y documentos por

$ 100.00
400.00 $ 500.00

Pasivos monetarios (1er.


Proveedores
Documentos por

$ 500.00
680.00

Factor de ajuste

1,180.00
680.00 A
x 1.350
$ 918.00

Activos monetarios (2o


Caja y bancos
Cuentas y documuentos por

$ 120.00
480.00 $ 600.00

Pasivos monetarios (2o


Proveedores
Documentos por

$ 320.00
800.00

Factor de ajuste

Cambio neto A-B=918Factor de ajuste

1120
$520B
X 1.350
$ 702.00
$ 216.00
X 1.162
$ 251.00

- 203 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Inicial
Activos monetarios

$ 500.00 $

Pasivos monetarios

1,180.00

Posicin monetaria

(680.00)

Fina

Cambio neto

600.00 $
1,120.00

100.00
(60.00)

(520.00)

(160.00)

Ao anterior
Factor promedio

1.350

Incremento neto ajustado al nivel general


de precios al fin del periodo

$ 918.00 $

1.350

1.162

702.00 $

186.00

Clculo de la posicin monetaria neta ajustada al final del perodo


Posicin monetaria al inicio del ejercicio

Incremento neto ajustado al nivel general de precios al fin del ejercicio


$
Posicin monetaria al final del ejercicio
Resultado por posicin monetaria

918.00
186.00
732.00
520.00
212.00

2o Procedimiento (simplificado a base de promedios)

Saldos
1er. ejercicio2o. ejercicio Promedio
Activos monetarios

$ 500.00 $

600.00 $

550.00

Pasivos monetarios

1180

1120

1150

Posicin monetaria

(680.00)

(520.00)

(600.00)

Resultado por posicin monetaria:

600 x 0.350 = $ 210

El ajuste final se correr hasta que se determine el saldo de la cuenta


correccin por reexpresin, que se obtendr una vez que se registren
las actualizaciones correspondientes al capital contable.

- 204 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Actualizacin del capital


Reexpresar el capital contable por renglones, por posicin
monetaria al fin del 1er. ejercicio y utilidad del 2o. ejercicio

Capital social
Saldo a fin del 1er. ejercicio(incluye $266 de actualizacin a esa fecha)
Factor de ajuste al 2o. ejercicio

$
$

Capital social (valor histrico)


Actualizacin al inicio del 2o. ejercicio
Incremento del ejercicio(Asiento No 8)

$
$

691.00
1.350
933.00
425.00
508.00
266.00
242.00

Reserva legal
Saldo al fin del 1er. ejercicio (incluyendo $7 de actualizacin a esa fecha) $
Factor de ajuste del 2o. ejercicio
Incremento del 2o. ejercicio(30-VI-9Y) 5
Actualizacin al fin del 2o. ejercicio:156.915/137.251=1.1433 x 5=
Reserva legal actualizada al fin del 2o. ejercicio

27.00
1.350
36.00
6.00
42.00

Para efectuar el ajuste correspondiente:


Saldo reexpresado a fin del 2o. ejercicio
Saldo valor histrico
Actualizacin de la reserva legal al fin del 2o. ejercicio
Actualizacin de la reserva legal al inicio del 2o. ejercicio
Incremento del ejercicio (Asiento No 8)

- 205 -

$
$
$

42.00
25.00
17.00
7.00
10.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Utilidades Acumuladas
Factores
1er Ejercicio:Valor
actualizado
144

entre

Valor Histrico

entre

125

Promedio

1.152

Valor actualizado

entre Factor promedio del a


utilizado en la reserva legal
tomada de las utilidades
de ese ao: 1.079

Actualizacin Jun-30-199Y

entre

Dic-31-199X

entre

103.257

entre

Jun-30-199Y

entre

137.251

1.1433

Actualizacin Dic-31-199Y

entre

Dic-31-199X

1.5197

Saldo al final 1er. Ejercicio

entre

125x1.152

1,245.90
Actualizacin Dic-31-199Y
1,400.20

Cifras
hiatricas
Factores

1.3292

144.00

Actualizacin a
Dic 31 199X Jun 30 199YDic 31 199Y

1.000

1.152

1.329

1.5197

120.00

138.00

185.00
120.00
65.00

99.00

Integrado por:
Dividendos
Cifra original y actualizacin
Pagados
Actualizacin remanente
Reserva legal
Cifra original y actualizacin
Separacin
Actualizacin remanente
Remanente

6.00

5.00

7.00
5.00
2.00
$

- 206 -

3.00
102.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Para efectos de determinar el ajuste procedente, se efectu la siguiente comparacin:

Utilidades acumuladas histricas al 2o. ejercicio.

Utilidade del ejercicico (histrico)terminado en el 2o.ejercicio

293.00
268.00

Utilidad de ejercicios anteriores.


Utilidades reexpresadas de ejercicios anteriores
Diferencia

$
$

25.00
102.00
77.00

De la diferncia de $ 77 ya se ha registrado el siguiente ajuste que incrementa las


utilidades acumuladas y su contribucin a la actualizacin del capital contable.
Asiento de ajuste No. 1
Asiento de ajuste No. 8

(19.00)
58.00

379.00

379.00

Actualizacin del resultado acumulado por posicin monetaria


Al 31-XII-199X (Fin del 1er. Ejercicio)
Falta de incremento 0.350
Al 31-XII-199Y (Fin del 2o. Ejercicio)

$
$

51.00
18.00
69.00

Asiento de ajuste No. 8


Correccin por reexpresin
Capital social
Reserva legal
Utlidades acumuladas
Resultados acumulados por posicin monetaria
Actualizacin del capital contable

$ 242.00
10.00
58.00
69.00

Actualizacin de las cuentas del capital contable y el resultado acumulado por posicin
monetaria.

- 207 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Actualizacin de la utilidad del ejercicio (escluyendo la provisin para prdida


en cambios y el resultado por posicin monetaria)
Despus de las actualizaciones efectuadas, tanto la utilidad neta como los incrementos
por actualizacin representan valores promedio del ejercicio.
Utilidad neta histrica.

$ 293.00

Incremento en el valor de los inventarios iniciales.


(13.00)

Asiento de ajuste No. 2.


Incremento en la depreciacin
Asiento de ajuste No. 4

(30.00)
(5.00)
(14.00)

Costo de ventas
Gastos de ventas
Gastos de administracin
Incremento en el costo de ventas.
Asiento de ajuste No. 6 complemento.

(71.00)

Utilidad neta actualizada,excluyendo provisin por


prdida en cambios y resultado por posicin monetarias,
reflejadas en el Estado de Resultados.

160.00

Actualizacin de la utilidad neta al 31-XII-199Y.

140.00

Asiento de ajuste No. 9

20.00

Comprobacin de lo anterior
Determinacin de la utilidad histrica en el ejercicio terminado al 31 de
diciembre de 199Y, que representa valores promedio del ao.

Utilidad neta histrica.

293.00

Costo de ventas histrico, excluyendo la depreciacin cargada a costos


($950-50)

900.00

Depreciacin histrica

97.00

Utilidad neta histrica,escluyendo costo de ventas y depreciacin,


histricos

- 208 -

1290.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Valores
promedio enActualizacin
al ao 199Yal 31-XII-199Y
Utilidad neta historica, excluyendo
costo de ventas y depreciacin
histricos
Costo de ventas actualizado,excluyendo depreciacin($1,060-76)

Diferencia
(Actualizacin)

$ 1,290.00 $ 1,450.00 A-C $

160.00

(984.00)

(1106.00) A

(122.00)

Depreciacin cargada a costos

(48.00)

(54.00) B

(9.00)

Depreciacin cargada a gastos de


venta

(48.00)

(54.00) B

(6.00)

Depreciacin cargada a gastos de


administracin

(22.00)

(25.00) B

(3.00)

Utilidad neta actualizada, excluyendo


resultado por posicin monetaria.

160.00

180.00 A

20.00

Asiento de ajuste No. 9


Correccin por reexpresin

Actualizacin del capital contable

20.00
$

20.00

2a Actualizacin de los inventarios

Reconocimiento del efecto que tiene la utilidad del ejercicio en la actualizacin del capital contable,
excluyendo la provisin para prdida en cambios y el resultado por posicin monetaria, por tratarse
de dos conceptos actualizados al cierre del ejercicio.

- 209 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Integracin de la actualizacin al 31-XII-199Y (2o. Ejercicio)


Determinacin del saldo de la cuenta "Correccin por reexpresados", representativa
del resultado por posicin finanaciera ajustado.
La cuenta transitoria ha tenido los siguientes movimientos:
Ajuste No.

Concepto

Importe

Inmuebles, maquinaria y equipo.Inversin.

(512.00)

Depreciacin del ejercicio y depreciacin acumulada

142.00

Inventarios

(11.00)

Costo de ventas

(71.00)

Capital contable y resultado por posicin financiera.

379.00

Utilidad del ejercicio.

20.00
Saldo

53.00
Asiento de ajuste No. 10

Correccin por reexpresin

53.00
$

Resultado monetario del ejercicio

53.00

Registro del resultado por posicin monetaria obtenido en el 2o.ejercicio

Aplicacin del resultado por posicin monetaria a los resultados del ejercicio y el
patrimonio.
Determinacin de los componentes deudores del costo integral de financiamiento
Intereses

Provisin para prdida en cambios(Asiento de ajuste No 7)

21
$

- 210 -

72.00

93.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Determinacindelapartedel resultadofavorablepor posicin


monetariaaplicablealosresultadosdel ejercicioyal patrimonio
Resultadomonetariofavorabledel ejercicio

$ 53.00

Costosfinancieros

93.00 A

Exedente

$ 40.00 B
AsientoNo11

Resultadomonetariodel ejercicio

$ 53.00

Resultadomonetariopatrimonial

40.00

Resultadomonetariooperacional

$ 93.00

Aplicacindel resultadomonetariofavorabledel ejercicioalosresultadosoperacionales


yal patrimonio.
Sumarizacindeasientosdeajuste

Inventarios
1) $ 13.00
13(2
5)
11
34
13
S)
11

Depreciacinacumuladade
Inmuebles,maquinariayequipo
$ 94.00 1)
191.00 4)
$ 285.00 S)

- 211 -

Inmuebles, maquinariayequipo
1) $ 436.00
3) 512.00
S) $ 948.00

Actualizacindel capital contable


$ 304.00 (1
379.00 (8
20.00 (9
$ 703.00 (S

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Resultado acumulado
por posicin financiera
$ 51.00 (1
51.00 (S

Correccin por reexpresin


4) $ 142.00 $ 512.00 (3
8)
379.00
11.00 (5
20.00
71.00 (6
9)
10)
53.00
$ 594.00 $ 594.00

Gastos de administracin
4) $ 14.00
S) $ 14.00

Resultado monetario operacional


$ 93.00 (11
$ 93.00 (S

7)
S)

Costo de ventas
2) $ 13.00
4)
30.00
6) $ 71.00
S) $ 114.00

4) $
S)

Gastos de venta
5.00
5.00

Resultado monetario del ejercicio


11) $ 53.00 $ 53.00 (10

Resultado monetario no patrimonial


11) $ 40.00
s) $ 40.00

Gastos financieros provisin


por prdidas cambiarias
$ 21.00
$ 21.00

Estimacin de pasivo
por prdidas cambiarias
$ 21.00 (7
$ 21.00 (S

- 212 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Hoja de trabajo al 31 de diciembre de 199Y


Saldos
histrico

Estado de situacin financiera

Saldos
reexpresados

Ajustes por
reexpresin

Activo
Efectivo en caja y bancos
Cuentas y documentos por cobrar
Inventarios
Inmuebles,maquinaria y equipo.
Inversin original
Depreciacin acumulada

120.00
480.00
550.00

Sumas iguales

1,863.00

Proveedores
Documentos por pagar
Estimacin de pasivo por prdidas
cambiarias
Capital social
Reserva legal
Utilidades acumuladas
Resultado acumulado por posicin
monetaria
Actualizacin de capital contable
Resultado monetario patrimonial

320.00
800.00

Sumas iguales

$
$

1,060.00
(347.00)

11.00
948.00

2,008.00
(632.00)

285.00
$

959.00

285.00

120.00
480.00
561.00

2,537.00

320.00
800.00

Pasivo y capital contable

$
425.00
25.00
293.00

154.00

21.00

21.00
425.00
25.00
232.00

93.00
51.00
703.00

51.00
703.00
(40.00)

40.00
1,863.00

194.00

868.00

2,537.00

2,100.00
1,064.00
235.00
234.00
72.00

Estado de resultados

Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de venta
Gastos de administracin
Gastos financieros(intereses)
Gastos financieros (provisin por
prdidas cambiarias)
Resultado monetario operacional
Otros gastos y productos neto
Provisin de I.S.R. Y P.T.U.

Utilidad neta

2,100.00
950.00
230.00
220.00
72.00

114.00
5.00
14.00

21.00
$

93.00

93.00

21.00
(93.00)
42.00
293.00

42.00
293.00
293.00

- 213 -

154.00

232.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO
IV

- 214 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CAPITULO IV. ANALISIS FINANCIERO: INDUSTRIAL DE ORO,


S.A. DE C.V. Y EMPRESA ARITMET, S.A. DE C.V.
1. RESOLUCION DE CASO PRACTICO No.1
INDUSTRIAL ORO SA DE CV
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.- La empresa Industrial Oro, SA de CV se dedica a la elaboracin de
alimentos para animales y se Constituyo hace 15 aos.
2.- La Compaa incorpora los efectos de la inflacin con base en el Boletn
B-10 y sus adecuaciones emitidos por el Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos, A.C..
3.- Las cifras que aparecen en los Estados Financieros (Balance Gral.
Estado de Resultado y Estados Secundarios) se expresan en pesos de poder
adquisitivo a la fecha del cierre del balance del ultimo ejercicio.
4.- La direccin de la empresa se encuentra elaborando proyectos de
expansin, por lo que sta interesada en conocer si su sistema de
informacin y evaluacin, se encuentran dentro de los limites razonables de
control y eficiencia.
Por tal motivo, solicito a un Contador Pblico, se elaborara un
estudio de anlisis Financiero, con el Objeto de Conocer:
a) Su solvencia
b) La estabilidad
c) Un estudio del ciclo econmico
d) Productividad
- 215 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Su estudio adems de informar de lo anterior, deber contener breves


comentarios acerca de las deficiencias financieras observadas y el modo de
corregirlas.
INDUSTRIAL EL ORO, S.A. DE C.V.
BALANCES GENERALES COMPARATIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE
199Y Y 199X (Cifras en Miles)

199Y

199X

169,497

228,938

Clientes

76,339

58,252

Otras

36,239

44,924

282,075

332,114

Inventarios

250,949

241,437

Total de Activo Circulante

533,024

573,551

26,476

26,666

1,076,374

842,312

4,695

2,561

Total de Activo no Circ.

1,107,545

871,539

Total del Activo

1,640,569

1,445,090

ACTIVO
Activo Circulante

Efectivo e Inv. Temporales

Cuentas por Cobrar

Inversiones en Acciones
Inmuebles, Maq y Equipo
Otros Activos

- 216 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Pasivo Circulante

Crditos plazos menor de un ao

207,873

295,083

Proveedores

52,546

64,805

Otras Cuentas por pagar

24,196

25,617

284,615

385,505

64,611

74,082

349,226

459,587

Capital Social

633,406

631,170

Utilidades Acumuladas

572,053

532,673

Insuficiencia en la Actz. Del Capital

(99,556)

(217,720)

Utilidad Neta

185,440

39,380

Total del Capital Contable

1,291,343

985,503

Total del Pasivo + Capital

1,640,569

1,445,090

Total Pasivo Circulante

Crdito plazo mayor a un ao


Total del Pasivo

Capital Contable:

- 217 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

INDUSTRIAS ORO SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO DE LOS EJERCICIOS DE
DE 199Y Y 199X (Cifras Miles de Pesos)

Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Menos:
Gastos de Operacin:
- Ventas
- Administracin
Suma
Utilidad de Operacin

1,223,651
914,877
308,774

1,046,399
838,413
207,986

72,750
55,000
127,750
181,024

85,892
82,000
167,892
40,094

(3,879)
(304)
7,272
3,089
2,440
186,553

(8,808)
(2,234)
11,106
64
1,220
41,378

(123)
(952)
(38)
185,440

(449)
(1,467)
( 82)
39,380

Costo Integral de Financiamiento


Intereses Netos
Fluctuaciones Cambiarias
Efecto Monetario
Otros Intereses, Neto

I.S.R.
I.M.P.A.C.
P.T.U.
Utilidad Neta

- 218 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Notas que forman parte de los estados financieros al 31 de diciembre


de 199Y
Nota No.1 los Inventarios Estn Constituidos por lo Siguiente:
199Y

199X

Materiales

16,802

20,934

Produccin en Proceso

35,730

33,884

Productos Terminados

61,017

65,176

Anticipo a Proveedores

44,792

23,247

2,039

3,846

250,949

241,437

Mercancas en Transito
Suman los Inventarios

Nota No.2 Inmuebles, Maq y Equipo Estn Constituidos por lo


Siguiente:

Terrenos

Unid de Prod

Valor de

Depreciacin

Reposicin

Acumulada

134,232

Neto 199Y

Neto 199X

134,232

72,342

1,167,592

314,551

853,041

671,915

Mob y Equipo

10,687

4,011

6,676

16,756

Eq de Transp

121,216

46,992

74,224

62,255

8,201.00

19,044.00

Const. Proc

8,201.00
1,441,928.00

365,554.00 1,076,374.00 842,312.00

- 219 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Nota No.3 Anlisis de los Crditos a Cargo de la Compaia Estn Constituidos por lo Siguiente:

Crdito

Menor del

Mayor del

Menor del

Mayor del

Ao

Ao

Ao

Ao

Habilitacin o Avio
Directos
Refacciones

3,583
185,834

8,705

289,135

7,724

18,456

55,906

5,948

66,358

207,873

64,611

295,083

74,082

Nota No.4 Datos Complementarios:


199Y

199X

Costo de la Materia Prima Empleada

714,800.00

575,200.00

Compras Netas a Crdito

840,000.00

678,100.00

- 220 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

I. ANLISIS DE SOLVENCIA DEL AO DE 199Y


Industrial el Oro, S.A. de C.V.
(Cifras en Miles de Pesos)
Monto

Efectivo Caja y Bcos (A)

169,497.00

60%

Cuentas x Cobrar

112,578.00

40%

Inventarios

250,024.00

87%

Activo Circulante (B)

533,024.00

187%

Pasivo Circulante

284,615.00

100%

Solvencia Circulante (A)

0.60

Solvencia Inmediata (B)

1.87

Interpretacin:
La razn de $ 1.87, nos indica que su solvencia circulante es adecuada;
aun cuando podra ser ms productiva, ya que aparentemente est
operando con una sobre inversin en sus cuentas por cobrar e inventarios.
Con base en la razn de la solvencia inmediata de $0.60 se observa
que su liquidez es aceptable y se podra pensar que de elevarse la razn se
confirmara que tiene fondos poco productivos.
II. ANLISIS DE ESTABILIDAD
Pasivo Total / Capital Contable = Origen del Capital = 349,226/1,291,343
= 0.27

- 221 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Pasivo

Circulante

Capital

Contable

Origen

del

Capital

284,615/1,291,343 = 0.22
Pasivo Fijo / Capital Contable = Origen del Capital = 64,611 / 1,291,343
= 0.05
Activo Fijo / Capital Contable = Inversin de Capital = 1,076,374 /
1,291,343 = 0.83
Capital Contable / Capital Social Pagado = Valor Contable del Capital =
1,291,343 / 633,406 = 2.04
Interpretacin:
La estabilidad de la Empresa est en una situacin favorable, ya que sus
obligaciones son un poco ms de la cuarta parte de su capital propio. Sin
embargo, las deudas exigibles a corto plazo son superiores en mas de
cuatro Veces la deuda a largo Plazo, esto afecta su estabilidad.
La inversin en activo fijo se considera aceptable y adecuada para
una industria, ya que representa mas de las, tres cuartas partes de su
capital.
La razn de $2.04 representa que se ha duplicado su capital social
pagado y hasta este punto, la empresa muestra solvencia y estabilidad.
III. ESTUDIO DEL CICLO ECONMICO.
Ventas netas a crdito / promedio de cuentas por cobrar = 1,223,651 /
(103,176 + 112,578) entre 2 = 11.34

- 222 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Costo de lo vendido / prom. De productos terminados = 914,877 / (65,176


+ 61,017) entre 2 = 14.50
Costo de la mat. prima empleada /promedio de inv. de mat. Prima =
714,800 /(94,350+ 90,569) entre 2 = 7.73
Compras netas a crdito / Promedio de cuentas por pagar = 840,000 /
(385,505 / 284,615) entre 2 = 2.51

Rotaciones:
Cuentas por Cobrar

360/11.34 = 32 das

Inventarios de productos Terminados

Materias Primas

360/14.50 = 25 das

360/7.73 = 47 das

Cuentas por pagar

360/2.51 = 143 das

Interpretacin:
Las razones anteriores demuestran que la empresa se encuentra en muy
buena situacin, lo que se confirma al relacionar la rotacin de cuentas por
cobrar de 32 das con la rotacin de cuentas por pagar de 143 das,
representando 101 das de ventaja entre la exigencia de los acreedores
con la forma en que la empresa recupera en efectivo los cobros pendientes
de sus clientes.
- 223 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Comparando las rotaciones de productos terminados de 25 das con


el de materia primas de 47 das, observamos que es una buena relacin
dado que no existe peligro de quedarse sin materia prima.
Tampoco se

Vislumbra que se tenga productos obsoletos por la

rapidez como se desplaza sus productos terminados.


IV. ANLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD
Estudio de Ventas
Ventas Netas / Capital Contable = 1,223,651 / 1,291,343 = 0.95
Ventas Netas / Capital de Trabajo = 1,223,651 / 533,024 284,615 = 4.93

Estudio de las Utilidades


Utilidad Neta / Capital Contable = 185,440 / 1,292,343 = 0.14
Utilidad Neta / Pasivo Total Capital Contable = 185,440 /
349,226+1,292,343 = 185,440 /1,641,569 = 0.14
Utilidad Neta / Ventas Netas = 185,445 / 1, 223, 651 = 0.15
Interpretacin:
La

empresa no tiene problemas

con su solvencia y estabilidad, pero a

travs de estas razones nos damos cuenta que apenas se esta igualando
sus ventas al capital propio, no as al observar que en la relacin con el
- 224 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

capital de trabajo ste casi se quintuplica lo que puede dar indicios de que
existen medios ociosos.
Las razones que nos indica el estudio de las utilidades, nos
confirman que el margen de utilidad relacionada.
Con su capital propio, con el capital propio y ajeno, as como con las
Ventas, Guardan un equilibrio de $ 0.14, $ 0.11 y $0.15, siendo poco
productivo; lo que nos lleva a la conclusin de que la empresa esta
desperdiciando medios que podran canalizar hacia otros objetivos.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1.- Invertir en nuevas Maquinarias que incrementen sus ventas ( si existe el


mercado para hacerlo) o,
2.- Distribuir Utilidades que no se han efectuado en varios ejercicios.
3.- Podr tramitarse prestamos a largo plazo, sin tener problemas en su
solvencia y estabilidad, con la posibilidad de que mejore su productividad.
La empresa es

solvente y estable, pero

productividad ya que tiene los

puede

mejorar su

medios suficientes o bien, tiene la

posibilidad de conseguir capital ajeno que le ayude a obtener los fines


esperados, si necesidad de poner en juego sus recursos propios.

- 225 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

2.

RESOLUCION DE CASO PRACTICO No.2


EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.
PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

La asamblea de accionistas acuerda la contratacin de un licenciado en


contadura o contador publico, para que efecte un estudio de anlisis
financiero, que le permita conocer.
-

su solvencia

la estabilidad

un estudio del ciclo econmico

productividad de la empresa

Adems esperan del profesional que lleve a cabo el estudio, comentarios de


las deficiencias financieras que se llegaran a detectar, as como las
sugerencias para corregirlas.

La Empresa ARTIMET,

S.A. de C.V.

fue dictaminada por el C.P. Juan

Tmez Alvarado, por lo que el estudio analtico se basara en las cifras


dictaminadas que a continuacin se presentan en los siguientes Estados
Financieros.

Dictamen del C.P. Juan Tmez Alvarado

Estado de Posicin Financiera por los aos de 199Y y 199X

Estado de Resultados por los aos de 199Y y 199X

Nota de los Estados Financieros al 31 de 199Y y 199X

- 226 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ARTIMET, S.A. DE C.V.


DICTAMEN DE ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE
199Y Y 199X

Consejo de Administracin y Accionistas de Artimet SA de CV


Presente
He examinado los Estados de posicin financiera de Empresa ARTIMET SA
de CV al 31 de diciembre de 199y y 199x y los Estados de Resultados, de
Variaciones en el Capital contable y flujo de efectivo que son relativos por
los aos que terminaron en esas fechas. Mis exmenes se efectuaron d
acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas y en
consecuencia, incluyeron las pruebas de los registros de contabilidad y los
dems procedimientos de auditoria que considero necesarios en las
circunstancias.

La empresa no tiene cuantificado el efecto que puedan tener las


obligaciones laborales no registradas y que la administracin seala en la
nota 7. En mi opinin dichas obligaciones laborales deben cuantificarse y
reflejarse en los estados financieros, para estar de conformidad con
principios de contabilidad.

En mi opinin, excepto porque no tiene cuantificado el efecto de la prima de


antigedad segn se explica en el prrafo anterior, los estados financieros
adjuntos antes mencionados, presentan razonablemente la situacin

- 227 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

financiera de Empresa ARTIMET SA de CV al 31 de Diciembre de 199Y Y


199X y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital
Contable y el flujo de efectivo por los aos que terminaron en esas fechas,
de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados que
fueron aplicados uniformemente.

Mxico, D,F. A 9 de Marzo DE 199Z

Jun Tmez Alvarado


Contador Pblico

- 228 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.


Estado de Posicin Financiera al 31 de Diciembre de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)
199Y

199X

1,782.00

12,301.00

Clientes

34,518.00

31,426.00

Afiliadas

4,324.00

13,276.00

36,160.00

38,328.00

76.00

66.00

Circulante

76,860.00

95,397.00

Terrenos ( nota 5)

11,640.00

12,071.00

Edificaciones, Maq. Y

71,206.00

62,712.00

425.00

578.00

ACTIVO
Efectivo e Inversiones en
Valores (Nota 3)

Inventarios ( nota 4)
Pagos Anticipados

Equipo, neto ( nota 5)


Cargos Diferidos
Otros Activos

24.00
160,155.00

- 229 -

70,758.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

PASIVO

199Y

Prestamos Bancarios

28,086.00

199X
17,595.00

( nota 6 c)
Obligaciones

1,000.00

500.00

Proveedores

2,256.00

10,142.00

Otras Cuentas x Pagar

8,341.00

4,536.00

Anticipos ( nota 6 a)

19,792.00

19,538.00

Corto Plazo

59,475.00

52,311.00

Prestamos Bancarios

3,607.00

16,341.00

Obligaciones

2,500.00

3,500.00

548.00

20,340.00

6,655.00

40,181.00

66,130.00

92,492.00

Quirografarias (nota 6c)

Quirografarias
Anticipo a Clientes
( nota 6)
Largo Plazo ( nota 6c)
Contingencias ( nota 7)
Total de Pasivo
CAPITAL CONTABLE

199Y

199X

Capital Social (nota 8)

8,450.00

8,450.00

877.00

433.00

16,656.00

8,221.00

3,698.00

8,879.00

69,736.00

67,767.00

(5,392.00)

(16,400.00)

Reserva Legal
Utilidades Ej Anteriores
Utilidad del Ejercicio
(nota 8b)
Actualiz. Cap Contable
(nota 8b)
Insuficiencia en la Act
Capital (nota 8c)

- 230 -

94,025.00

8,266.00

160,155.00

70,758.00

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.


Estado de Resultados por los aos de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)
199Y

199X

103,003.00

55,755.00

5,293.00

4,147.00

108,296.00

59,902.00

83,853.00

46,197.00

4,658.00

3,647.00

88,511.00

49,844.00

Utilidad Bruta

19,785.00

10,058.00

Gastos de Operacin

14,209.00

5,613.00

Utilidad de Operacin

5,576.00

4,445.00

Resultado Integral de

578.00

4,690.00

6,154.00

9,135.00

997.00

0.00

1,459.00

256.00

3,698.00

8,879.00

Ventas Netas
Ingresos Por Servicios y
Otros Ingresos Totales

Costo de Venta
Costo por Servicios y
Otros Costos Totales

Financiamiento (nota 9)
Utilidad Antes de
Impuesto y Participacin
de Utilidades
Impuesto s/Renta y
S/Activos
Participacin de
Utilidades (nota 10)
Utilidad Neta del Ej.

Las Notas Adjuntas son parte integrante de estos Estados Financieros

- 231 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

EMPRESA ARTIMET SA DE CV
Estados de Flujo de efectivo por los aos de 199Y y 199X
(En Miles de Pesos)
199Y

199X

3,698.00

8,879.00

4,367.00

3,385.00

(1,005.00)

(3,686.00)

115.00

368.00

(118.00)

0.00

Prov y Rvas Varias

2,296.00

256.00

Recursos de Operacin

9,353.00

9,202.00

(3,092.00)

(27,127.00)

Disminucin (Inc) en Inv

2,552.00

(29,707.00)

( Disminucin) Inc Prov

(7,886.00)

8,871.00

Otros Activos y Pasivos

10,226.00

(5,287.00)

Efectivo Generado

11,153.00

(44,048.00)

81,821.00

32,038.00

Ventas de Activo Fijo

2,974.00

238.00

Anticipo de Clientes

34,070.00

44,832.00

118,865.00

77,108.00

130,018.00

33,060.00

Fuentes de Efectivo:
Utilidad Neta del Ej.
Ms (Menos) Partidas que no
requieren (Generen)
Efectivo:
Depns y Amortizaciones
REPOMO
Actualizacin Cto Vtas
Utilidad de Vta de A. Fijo

Incremento en Clientes

Otras fuentes de efectivo:


Obtencin de Crdito
bancarios

Total

- 232 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Aplicaciones de Efectivo:
Pago de Crdito Bancarios

84,064.00

Inversiones en Inm. Maq. Y

2,365.00

3,560.00

Eqpo. y Cargos Diferidos


Pago de Obligaciones

500.00

Quirografarias
Aplicacin de Anticipo de

53,608.00

21,468.00

140,537.00

25,028.00

(10,519.00)

8,032.00

12,301.00

4,269.00

1,782.00

12,301.00

Clientes
Total
(Disminucin) Incremento del
Ejercicio
Saldo al Inicio
Saldo en Efectivo e Inversin
en Valores al Cierre del
Ejercicio
EMPRESA ARTIMET SA de CV
Notas de los estados financieros al 31 de Diciembre de 199Y y 199X
(Miles de Pesos)
1.- Naturaleza del Negocio y operaciones
La empresa tiene como principal actividad el diseo, estudio, ingeniera,
fabricacin, manufactura, construccin, montaje, reparacin e instalacin
de toda de Artculos Metlicos.
2.- Principales polticas contables
a) Reconocimiento de los Efectos de La Inflacin en la Informacin
Financiera

- 233 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

De acuerdo con las Normas establecidas por el Boletn B-10 de


la comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, A.C. se han incorporado a los estados
Financieros Bsicos, los efectos de la Inflacin en la Informacin
Financiera al 31 de Diciembre de 199Y y 199X estn Expresados en
Pesos de poder adquisitivo a esas fechas y los estados de Resultados
que le son relativos se presentan en pesos de Poder Adquisitivo de las
fechas en que la empresa efecto sus operaciones.
Para facilitar la comparabilidad de esos Estados Financieros,
se presentan en notas algunas cifras del ejercicio anterior expresados
en pesos de poder adquisitivo equivalentes a los estados Financieros
del ultimo ejerci, determinados con factores derivados del ndice
Nacional de precios al consumidor.
b) Inversiones en valores
Estas inversiones son presentadas a valor de adquisicin mas
rendimientos devengados, no cobrado.
c) Inventario y Costo de Venta
Los Inventarios se valan a su costo de reposicin sin exceder su
valor neto de realizacin. El costo de Ventas se determina utilizando
el precio de la ultima compra a la fecha de consumo o al ultimo costo
de produccin el momento de la venta.
Los anticipos de clientes recibidos, que garantizan el precio de
Venta del producto hasta por el importe del anticipo recibido, se
consideran como partidas no monetarias, enfrentndolos a los
inventarios que se adquieren para el objeto del contrato, actualizando
- 234 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

el excedente mediante la aplicacin de un factor derivado del ndice


Nacional de Precios al Consumidor.
d) Terrenos, Edificaciones, Maquinaria y Equipo y su depreciacin
Los efectos de la inflacin se han

reconocido

mediante una

reevaluacin peridica de estos activos fijos, los que se valan al


valor neto de reposicin

determinado con base en

avalos

practicados por una institucin reconocida.


El mobiliario y Equipo se valan al costo

histrico de

adquisiciones mas la actualizacin derivada de la aplicacin de


factores determinados con base en el ndice Nacional de Precios al
Consumidor que Publica el Banco de Mxico.
La depreciacin se calcula de acuerdo al uso y a la estimacin
de Vida til Remanente sobre el valor neto de reposicin, reflejado en
los costos y gastos el impacto de la misma en funcin de uso.
Los gastos de mantenimiento y reparacin se registran
directamente en los costos y gastos del ejercicio en que se incurren y
las mejoras importantes son capitalizadas.
e) Otros activos monetarios
Los otros activos monetarios son actualizados utilizando los factores
derivados del ndice Nacional de Precios al Consumidor
f) Pagos por separacin

- 235 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Los pago por indemnizaciones al personal, jubilaciones y prima de


antigedad que se prevn en la Ley Federal del Trabajo, son cargados
a los resultados del ejercicio en que se efecten.
g) Impuesto sobre la Renta y participacin de utilidades de los
trabajadores
El impuesto sobre la renta y participacin de utilidades a los
trabajadores se reconocen en los resultados del ao en que se
causan.
h) Impuesto al Activo
El impuesto al activo se registra en los resultados del ejercicio en que
se causa.
La recuperacin del impuesto al activo que se efecte en
ejercicios posteriores, se reconocer como crdito fiscal con el
consecuente reconocimiento en los resultados del ejercicio hasta ese
momento.
i) Actualizacin del capital contable
Es el complemento para expresar el capital social y resultados
cumulados a pesos de poder adquisitivo a las fechas de los Estados
de Posicin Financiera y se determina mediante la aplicacin de
factores determinados con base en el ndice Nacional de Precios al
Consumidor, desde las fechas en que se hicieron las aportaciones y
en que se determinaron las variaciones patrimoniales.

- 236 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

j) Exceso (insuficiencia) en la actualizacin


Es el resultado de la actualizacin de activos pasivos no monetarios,
comparando con la actualizacin del capital social, utilidades
retenidas y resultados de operacin. Representa la ganancia o
prdida de la inversin de los accionistas originada por la inflacin,
debido a que el crecimiento de los activos y pasivos no monetarios
puede ser superior o inferior a la actualizacin de las aportaciones de
los accionistas y utilidades retenidas.
k) Tipos de Cambio en Moneda Extranjera
Las operaciones realizadas en moneda extranjera se registran al tipo
de cambio vigente de la fecha en que se realizan. Los saldos de los
activos y pasivos monetarios son ajustados mensualmente al T.C.
vigente; los efectos cambiarios derivados de dichos ajustes se aplican
a resultado del ejercicio.
i) Resultado por posicin monetaria
Representa el efecto que sobre las partidas monetarias tiene la
inflacin, mediante la aplicacin de un factor derivado del INPC a los
activos y pasivos monetarios al inicio de cada mes del ejercicio el
efecto neto se presenta dentro de los conceptos que forman el
resultado integral de financiamiento.
3. Efectivo e Inversiones en valores
Al 31 de diciembre de 199Y, estos rubros corresponden principalmente a
efectivo en caja y contratos de depsitos bancarios y de administracin y
custodia para adquisicin de CETES, aceptaciones bancarias, certificados
- 237 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

de depsito y otros valores de renta fija, recuperables en periodos menores


a treinta das.
4. Inventarios
Los Saldos de estos rubros se integran de la siguiente manera:
199Y

199X

Trabajos en proceso

16,398.00

19,272.00

Materias Primas

14,574.00

19,056.00

Anticipos a proveedores
Materias

Primas

5,007.00
y

181.00

Saldos Presentados en

36,160.00

Materiales en Transito
38,328.00

los Edos. De Posicin


Financiera
Al

31 de Diciembre de 199Y se tienen inventarios de lento

movimiento por la Cantidad de $ 474.00 que no fueron actualizados por


considerar que se encuentran a su valor de realizacin.
5.- Terrenos, Maquinaria y Equipo
Los saldos de estos rubros se integran de la siguiente manera:
La depreciacin aplicada a resultados incluye el costo adicional que
corresponde a la diferencia entre el clculo de la depreciacin con base
en el valor actualizado y la correspondiente al costo histrico original. En
199Y dicha cifra ascendi a $ 3,638.00 y en 199X fue de $2,800.00

- 238 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Durante 199Y y 199X

la depreciacin de maquinaria y equipo se

calcul de conformidad a su baja utilizacin, por contraccin de la


Industria de bienes de capital.
6.- Pasivo
a) Anticipo de clientes
Al 31 de Diciembre de 199Y,

existen entregas de clientes por la

cantidad de $ 20,340.00, relativas a contratos de trabajo. La


responsabilidad por el cumplimiento de estos contratos se encuentra
cubierta con fianzas expedidas ante clientes.
b) Cuentas por pagar al Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.
Empresa Artimet, S.A. de C.V. , es proveedor de Petrleos Mexicanos,
por lo que participa en el convenio de Financiamiento, formado entre
Petrleos Mexicanos , el Fondo de Fomento a las Exportaciones y el
Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C, que tienen como objeto
apoyar

la

produccin

de

bienes

de

capital,

mediante

el

otorgamiento de crditos a proveedores de petrleos Mexicanos,


constituyndose

este

como

deudor

solidario

por

los

crditos

otorgados a travs de dicho convenio.


La empresa ha dispuesto de crditos de este convenio por un
total de $15,603.00 existe como garanta la cesin de derechos de
cobro de los pedidos o contratos con Petrleos Mexicanos.
Los intereses resultantes de estos crditos sern cubiertos
en forma directa por Petrleos Mexicanos, sin que esto ocasion
cargas financieras para la empresa.
- 239 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

c) El vencimiento del pasivo a largo plazo es en:


199Y + 2 aos $ 1,900.00
199Y + 3 aos

1,819.00

199Y + 4 aos

1,319.00

199Y + 5 aos

1,617.00
6,655.00

Las Caractersticas de los pasivos a largo plazo son:


I. Crditos reaccionarios con banca confa S.N.C. por importe de
$474. Intereses del costo porcentual promedio mas dos y quince
puntos para $ 427 y $47 respectivamente.
Garanta: Equipo de cmputo adquirido por $ 593.
II. Crdito refaccionario con Banca Confa, S.N.C., por importe de $
3,150; destino: financiamiento para la adquisicin de maquinaria y
equipo industrial.
Los intereses son a razn del costo porcentual promedio por 1.12
Garanta: Maquinara y equipo adquirido por $ 5,108.
III. Crdito hipotecario por $ 116, otorgado por el Banco Nacional de
Mxico, S.N.C., para la adquisicin

de 4 condominios dentro del

rgimen de vivienda de inters social tipo 2 para arrendamiento. A un


plazo de 20 aos con intereses pagaderos en mensualidades
vencidas, a una tasa de inters autorizada por el Banco de Mxico,
para la vivienda tipo 2, la cual no podr ser superior a la estimacin
- 240 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

del costo porcentual promedio de captacin correspondiente al mes


inmediato anterior a aquel en que se devenguen los intereses
respectivos.
IV. Obligaciones quirografarias.
Con fecha 14 de marzo de 198W la empresa coloco $ 40,000,000 de
obligaciones quirografarias con un valor de $ 100 c/u, divididas en
ocho series numeradas de la I a la VIII los intereses se computan
sobre un 4.75% adicional a la tasa de rendimiento anual ms alta
que resulte de comparar los rendimientos ofrecidos en plazos de 30 a
535 das para personas fsicas, con la tasa de CETES a 90, 91 y 92
das y CETES a plazos de 27, 28 y 29 das capitalizados a 91 das.
Los intereses son pagados en forma trimestral los das 14 de
los meses de junio, septiembre, diciembre y marzo de cada ao,
durante la vigencia de la emisin.
Las

amortizaciones

se

efectan

en

pagos

semestrales

consecutivos de $ 500. c/u, a partir de septiembre de 199Y.


7.- Contingencias
a) Pagos por separacin
No se tienen cuantificado el pasivo por concepto de indemnizaciones,
jubilaciones y prima de antigedad.
b) Juicios en litigio

- 241 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Al 31 de diciembre de 199Y la empresa tena a cargo diversos


juicios de carcter mercantil, laboral y fiscal en tramite de resolucin
por la cantidad de $ 16. El departamento jurdico opina resolverlos
satisfactoriamente.
c) Inventarios propiedad de clientes
Al 31 de diciembre de 199Y, se encuentran en poder de la empresa
inventarios de producto terminado propiedad de clientes por valor de
$181, almacenados en tanto son retirados por los mismos.
8.- Capital contable
a) Al 31 de diciembre de 199Y el capital social est representado por
$84,504, acciones comunes nominativas, con valor nominal de $ 100
c/u.
El capital fijo esta representado por $ 2,113y el capital variable
es ilimitado.
b) La actualizacin del capital contable se integra como sigue:

199Y

199X

Capital social

$ 57,119

$ 60,360

Reserva Legal

372

208
Utilidades de ejercicios anteriores
Utilidad del ejercicio

- 242 -

11,945

7,191

300

$ 69,736

$ 67,767

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

De conformidad con acuerdos en Asambleas de Accionistas durante 199Y


y 199X las perdidas por inflacin de ejercicios anteriores y la insuficiencia
en la actualizacin se aplicaron a la actualizacin del capital social y
resultados acumulados. Al 31 de diciembre de 199Y y 199X el importe
acumulado asciende a $ 74,359. y $ 58, 875, respectivamente.
c) El dficit por tenencia de Activos no monetarios de 199Y y 199X ascendi
a $3,646 y $3,325, respectivamente, y se presenta en los Estados de
Posicin Financiera en la insuficiencia en la Actualizacin del Capital.
d) Los efectos del reconocimiento de la inflacin en los resultados del
ejercicio de 199Y y 199X, son los siguientes:
199Y
Utilidad del ejercicio a valores histricos
Ms (menos) efectos de la inflacin en el resultado

$ 9,439

199X
$ 8,493

Del ejercicio:
Ganancia por posicin monetaria

1,005

3,686
Depreciacin y amortizacin de la reevaluacin

(3,784)

(2,932)
Actualizacin del costo de ventas

(115)

(368)
Costo de ventas de activo fijo a valores revaluados
Utilidad neta del Eje. Seg. Edo. De Resultados

- 243 -

( 2,847)
$ 3,698

$ 8,879

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

e) El capital contable incluye utilidades acumuladas y resultados de


actualizacin de activos que en caso de distribuirse, considerando que la
empresa consolida fiscalmente, solo estar sujeto a la
I.S.R. lo

relativo a

retencin del

la participacin minoritaria, de acuerdo

ordenamientos legales

con

los

correspondientes.

9. - Resultado integral de financiamiento


Este concepto se integra como sigue:

(Gastos) y productos financieros, neto


Fluctuacin cambiara

199Y

199X

$ 373

$ 1,046

(800)

Ganancia por posicin monetaria

(42)

1,005

3,686

$ 578

$ 4,690

10.- Impuestos sobre la renta y sobre los activos y participacin de


utilidades a los

trabajadores

Al 31 de diciembre de 199Y, las provisiones del I.S.R. y la P.T.U., no


guardan la proporcin de acuerdo a las tasas que indican las disposiciones
fiscales, debido a diferencias entre la utilidad contable y fiscal.
Al 31 de diciembre de 199Y, la provisin del impuesto al activo
asciende a $997.
Al 31 de diciembre de 199Y, la empresa amortiz perdidas fiscales de
ejercicios anteriores, obteniendo una disminucin en el I.S.R. por $ 3,837.
- 244 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Al 31 de diciembre de 199Y, se tienen perdidas fiscales por amortizar


por

$12,849

aproximadamente,

las

cuales

se

pueden

compensar,

actualizadas, contra utilidades futuras que se obtengan hasta 199Y + 4


aos.

- 245 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

ANLISIS FINANCIERO
RESOLUCIN DE LA PRCTICA
EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.
Asamblea de Accionistas de:
Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.
P r e s e n t e.
En relacin con su solicitud y cumplimiento con lo establecido en el
contrato de servicios, firmado con ustedes el 15 de marzo de 199Z, me
permito informarles del resultado obtenido de mi investigacin a travs de
mtodos analticos que considere conveniente aplicar, as como los
comentarios finales apoyados en las interpretaciones que cada mtodo se
precisaron, como sigue:
Anlisis Financiero
A travs de los estudios efectuados por mtodos de anlisis idneos, se
observa que:
1. La empresa esta en una etapa de expansin.
2. Obtiene resultados positivos, aun cuando no alcanza los
deseados.
3. La solvencia y estabilidad deben cuidarse, por lo que se sugiere
se busque un endeudamiento a largo plazo que le permita salir
de sus compromisos a corto plazo del siguiente ao.

- 246 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

4. Su

productividad

esta

por

debajo

de

lo

esperado,

principalmente por no planear adecuadamente su expansin


con nuevos mercados, que la obligan a efectuar gastos
necesarios como son:
Nuevas instalaciones, nuevas contrataciones y todo lo que
con lleva para pasar de un nivel de operaciones a otro superior.
5. Se investigo su poltica de crdito y cobranzas, observando que
su rotacin se encuentra un poco arriba de lo establecido,
principalmente porque no ha respetado los lineamientos del
Departamento de Crdito y ha concedido crdito a personas
que no renen lo estipulado, dando lugar a crditos vencidos
por deudores morosos. La ventaja que ha tenido la empresa, es
que sus proveedores hasta la fecha le estn concediendo plazos
superiores y el problema de crdito sealado se haba pasado
por alto.
6. La empresa puede llegar a las metas de ingresos por ventas y a
las utilidades deseadas en operaciones normales sin mucha
dificultad, pero debe cuidar adems de lo antes sealado, que
los gastos de operacin no se incrementen ms all de lo
indispensable, para evitar que al cambiar el nivel de volumen
de ventas, perjudique la utilidad ptima que podra obtener con
el nivel anterior de operaciones.
7. Se considera acertada y conservadora la poltica de no
distribuir dividendos hasta en tanto se amorticen las perdidas
de operacin de aos anteriores y se establezca el periodo de
expansin sobre bases ms slidas.
- 247 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

8. Dentro del estudio efectuado, se dan interpretaciones a los


resultados obtenidos en cada uno de los metidos de anlisis
aplicado que amplan los puntos antes expuestos.
Por ltimo, esperando que el Anlisis Financiero llevado a cabo le
sirva para una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposicin para
aclarar cualquier duda que surja al respecto.

A t e n t a m e n t e,

C.P. Jos Vctor Ramrez Morales.


Analista

- 248 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Estudio Analtico Financiero de la Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.


para el ejercicio 199Y.
I. ANLISIS DE LA SOLVENCIA
(Cifras en miles de pesos)
199Y
$
I. Efectivo e inversiones

199X
%

1,782

3.0

12,301 23.5

Clientes

34,518 58.0

31,246 60.1

Afiliadas

4,324

13,276 25.4

Inventarios (nota 4)

7.3

36,160 60.8

Pagos anticipados

38,328

76

73.3

66

II.Activo circulante

76,860 129.1

95,397 182.3

Pasivo circulante

59,475 100.0

52,311 100.0

199Y
I.
II.

Solvencia inmediata AD/PC


Solvencia circulante

AC/PC

0.03
1.29

199X
0.24
1.82

Interpretacin:
Observando con detenimiento los resultados obtenidos de la aplicacin de
los mtodos analticos de Razones y de Por Cientos Integrales Parciales,
simultneamente, llegamos a las siguientes interpretaciones:
La Solvencia inmediata esta en un proceso hacia la baja, tomando en
cuenta que en el ao anterior exista una sobre-inversin; debe cuidarse
que no siga disminuyendo.

- 249 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La solvencia Circulante, tambin se encuentra en una situacin


incierta, porque representa solo el 1.29 por cada peso de deuda.
Al aplicar el Mtodo de Por Cientos Integrales, se observa que las
Cuentas por Cobrar y el rengln de Inventarios se mantienen equilibrados,
no as el rengln de Efectivo e Inversiones que se encuentra reducido al
mnimo.
Se debe investigar si la empresa se deshizo de sus inversiones en
valores para liquidar deudas a corto plazo.
Investigar la razn por la que las operaciones con filiales disminuyeron
notablemente.
II. ANLISIS DE LA ESTABILIDAD
a)

Estudio del origen del capital


199Y

Pasivo total

Capital contable

Pasivo circulante

Capital contable

Pasivo a largo plazo =


Capital contable

199X

66,130 = 0.70

92,492

94,025

78,266

= 1.18

59,475 = 0.63

40,181 = 0.51

94,025

78,266

6,655 = 0.07
94,025

52,311
78,266

- 250 -

= 0.67

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Interpretacin:
Como se puede observar, la poltica de la empresa fue la de cubrir
compromisos que hacan peligrar su estabilidad y podra en un momento
dado pasar a manos de extraos; lo anterior se ve claramente al comparar
los resultados de los dos ejercicios.
Tambin aparece una situacin que debe definirse, o sea, la de cubrir
deudas a corto plazo para que su estabilidad mejore, por lo que es
conveniente estudiar los mejores planes de endeudamiento a largo plazo.
b)

Inversin del capital


199Y

Activo fijo

71,206

Capital contable

= 0.76

94,025

199X

62,712

= 0.80

78,266

Interpretacin:
Se considera aceptable el resultado obtenido a travs de esta razn
financiera, observndose que parte de las utilidades obtenidas se han
alcanzado para la adquisicin de nuevas inversiones.
c)

Valor contable del capital


199Y

Capital contable
Capital social pagado

94,025

= 11.13

8,450

199X

78,266
8,450

- 251 -

= 9.26

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Capital contable sin actual. = 26,681


Capital social pagado

= 3.16

25,782

8,450

= 3.15

8,450

Interpretacin:
Tanto en una razn como en la otra, se observa que la empresa ha seguido
la poltica de no distribuir utilidades, por lo que existe un rendimiento a
favor de los accionistas que se incrementa por la actualizacin efectuada.
Investigar si los rendimientos estn de acuerdo a los obtenidos en
giros similares, para precisar si los rendimientos estn en relacin con la
productividad deseada.
Estudio del ciclo econmico
Rotacin de Cuentas por Cobrar
199Y
* Ventas netas a crdito

= 103,003 = 2.47

Promedio cuentas x cobrar


*

199Y

31,246

34,518

13,276

4,324

(44,702 +

38,842)

199X
55,755

41,772

= 1.38

40,465

83,544

41,772

80,930

40,465

199X
25,816

31,426

10,412

13,276

(36,228 + 44,702)

- 252 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Rotacin de Inventarios
199Y
* Costo de Ventas

= 83,853 = 2.19

Promedio de inventarios
*

199X
46,197

38,244

= 1.34

34,364

199Y
(38,328

38,160)

76,488

38,244

38,328)

68,728

34,364

199X
(30,400

Nota: Los datos de 199Y, se tomaron como se puede ver, de los saldos al
final de cada ao de los renglones de clientes y afiliadas para la rotacin de
Cuentas por Cobrar y el de los Inventarios, para determinar su rotacin.
Para 199X fueron estimados los saldos de dichas cuentas.

Rotacin de Cuentas por Pagar


199Y

* Compras netas a crdito


Promedio de cuentas x pagar

= 12,100
6,199

- 253 -

1.95

199X

16,100
11,121

1.45

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

199Y

(10,142

2,256)

12,398

6,199

10,142) /

22,242

11,121

199X
(12,100

Nota: Igual que en las rotaciones anteriores, se tomaron en este caso los
saldos finales de la cuenta de Proveedores y se estimaron los saldos de
199X y los correspondientes a Compras netas a crdito como sigue: Para
199Y $ 12,100 y para 199X por $ 16,100.

Convertibilidades
Rotacin por:
Cuentas por Cobrar
199Y
360

199X

= 146 das

360

2.47

261 das

1.38
Inventarios
199Y

360

199X

= 164 das

360

2.19

1.34

- 254 -

269 das

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Cuentas por Pagar


199Y
360

199X

= 185 das

360

1.95

248 das

1.45

Interpretacin:
Del estudio de las razones anteriores, as como sus Convertibilidades, se
puede sealar lo siguiente:
La empresa cuenta con 39 das en 199Y de gracia, si comparamos
que sus acreedores le conceden 185 das para liquidar deudas, contra solo
146 das en que s esta recuperando el efectivo.
Investigar cual es la poltica de crdito que tiene la empresa, para
concluir que los 146 das est dentro de su promedio, o bien, esta sobre el
mismo y representa una deficiencia financiera que puede ser aplicable a su
departamento de cobranzas.
Se nota lenta la rotacin de sus inventarios en relacin con la de
Cuentas por Cobrar que puede ser favorable de continuar sobre dichas
bases; pero se sugiere se investigue si no existen mercancas obsoletas o de
lento movimiento ya que se podra a la larga crear un problema en la
estabilidad de la empresa, por no contar en un momento dado con las
mercancas que el mercado solicita.
Como se observa con bastante claridad, de un ao a otro la empresa
ha mejorado notablemente sus razones y Convertibilidades.

- 255 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

En conclusin, la empresa va por buen camino.


III. ANLISIS DE LA PRODUCTIVIDAD
Estudio de las Ventas
199Y

Ventas netas

Capital contable

103,003

1.10

94,025

Ventas netas

Capital de trabajo

103,003

199X

55,755 = 0.71
78,266

5.31

19,385

55,755 = 1.29
43,086

Estudio de las Utilidad


199Y
Utilidad neta

Capital contable

9,600

= 0.10

94,025

Utilidad neta

Ventas netas

10,092

= 9,600 = 0.06

9,600

= 0.13

78,266

Pasivo total + Capital contable 160,155

Utilidad neta

199X

= 0.09

103,003

10,092
170,758

10,092
55,755

Interpretacin:

- 256 -

= 0.06

= 0.18

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

La

productividad

demostrada

en

sus

primeras

razones,

podrn

considerarse mas que aceptable, por sobrepasar de la unidad relacionando


las ventas con el capital contable actualizado y mejor al relacionarlo con el
capital de trabajo que lo quintuplica, pero al estudiar sus utilidades, se ven
resultados positivos poco satisfactorios, ya que estos de un ao a otro han
disminuido en un 50% aproximadamente, con excepcin al relacionado con
la combinacin de recursos y ajenos que se mantienen estables.
Deber investigarse si los costos y gastos se han incrementado y si se
justifica dicho aumento, de ser posible precisar si dichos costos o gastos
pertenecen a los llamados fijos o variables.
Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.
Estado de Posicin Financiera Comparativos
Al 31 de Diciembre de 199Y y 199X y Orgenes y Aplicacin de
Recursos
(cifras en miles de pesos)
199Y

199X

Origen

Aplicacin
Activo circulante
Efectivo e inversiones temporales

1,782

12,301

Clientes

10,519
34,518

31,426

3,092
Afiliadas

4,324

13,276

8,952

Inventarios

36,160

38,328

2,168

Total del activo circulante

76,784

95,331

21,639

- 257 -

3,092

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Pasivo circulante
Prestamos bancarios

28,086

17,595

10,491

1,000

500

500

Obligaciones quirografarias
Proveedores

2,256

10,142

7,886
Otras cuentas por Pagar

8,341

4,536

3,805

Anticipos por clientes

19,792

19,538

254

Total a corto plazo

59,475

52,311

15,050

17,309

43,020

36,689

10,978

de

trabajo

7,886
Capital de trabajo
Disminucin

en

el

capital

25,711

- 258 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.


Estado de Posicin Financiera Comparativos
Al 31 de Diciembre de 199Y y 199X y Orgenes y Aplicacin de
Recursos
(cifras en miles de pesos)
Activo no circulantes
Terrenos

11,640

12,071

Edificios, Maq. y Eq., neto

71,206

62,712

525

644

119

83,371

75,427

550

Otros Activos
Suma

431
8,494

8,494

Pasivos circulantes
Prestamos bancarios
Obligaciones quirografarias

3,607

6,341
2,500

2,734
3,500

548

20,340

19,792

6,655

40,181

33,526

1,000
Anticipos por clientes
Total a corto plazo

Inversin de los accionistas representada por:


Capital social
Reserva legal
Utilidades de Eje. Anteriores

8,450
877
16,656

Utilidad del Ejercicio

8,450
433
8,221

444
8,435

3,698

8,879

Actualizacin del capital contable

69,736

67,767

1,969

Insuficiencia en la actual. del Cap

. (5,392)

(15,484)

10,092

78,266

20,940

Suma

94,025

5,171

58,179

- 259 -

5,171
58,179

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Origen y aplicacin de recursos


Interpretacin:
1. En orden de importancia, los recursos se aplicaron a:
Cumplir con los clientes que deben anticipos por
Cubrir deudas a largo plazo por

$ 19,792
12,734

Nuevas inversiones netas

8,494

Se liquidaron proveedores con saldo a corto plazo

7,886

Disminucin de la cuenta de clientes

3,092

89% de aplicacin de recursos

$ 51,998

2. El origen de los recursos, en orden de importancia fueron:


Con dinero en efectivo e inversiones
Obtencin de prestamos a corto plazo

$ 10,519
10,491

Cobros a afiliadas

8,952

Otros prestamos obtenidos

3,805

Por movimientos de su capital contable


94% del origen de recursos

- 260 -

20,940
$ 54,707

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Punto de equilibrio econmico


Para cumplir con el estudio del P.E.E., se tomaran en cuenta los siguientes
datos que la propia empresa proporciono y que fueron comprobados por el
Analista:
(miles de pesos)
Ventas netas

$ 103,003

Costos y gastos variables 69% y 8% respectivamente


Costos y gastos fijos

18,715

Determinar el P.E.E. de 199Y, si la empresa incrementa sus ventas


sealadas y las ventas necesarias, si se deseara alcanzar los $ 10,000.
Tambin, presente el P.E.E. de 199X, si la empresa incrementa sus
ventas en unidades vendidas de un 15% a un precio actualizado a razn de
un 22% de inflacin durante 8 aos de 199X.
Costos y gastos variables que reducen en un 2% en los primeros y se
incrementan los costos y gastos fijos en un 10%, sin olvidar la inflacin del
22%.
Determine

adems,

las

utilidades

obtenidas

con

las

ventas

presupuesto, as como las ventas necesarias para obtener $ 12,500 de


utilidades.

- 261 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Determinacin del punto de equilibrio econmico


A = Costos y gastos fijos = $ 18,715
B = Costos y gastos variables 69% y 8% respectivamente
Ventas netas = $ 103,003
P.E.E. =

1-B

18,715

18,715

1 0.77

= $ 81,370

0.23

Utilidad obtenida con ventas de $ 103,003


P = M (1 - b) a = 103,003 (0.23) 18,715 = 23,691 18,715 = $ 4,976

Ventas necesarias para obtener una utilidad de $ 8,000

M = P + a = 10,000 + 18,715 = 28,715 = $ 124,848


1b

0.23

0.23

Interpretacin:
Los ingresos propios, del giro necesario para llegar al punto de equilibrio
econmico de $ 81,370 que se obtendran con las operaciones realizadas de
Enero a Octubre, tomando en cuenta que si los $ 103,003 corresponden a
un ao, proporcionalmente en 9 meses y medio se alcanzara el punto de
equilibrio econmico.
La utilidad de $ 4,976 sumada a la obtenida por otros ingresos por
$635 y lo correspondiente al resultado integral de operacin por $ 578, se

- 262 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

llega a la Utilidad Neta segn el estado de resultados con una diferencia de


$ 35 por manejar decimales, o sea $ 6,189.
Para llegar a la utilidad de $ 10,000 o sea, el doble de lo obtenido,
tendra que aumentar sus operaciones a cerca de $ 22,000.
DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ECONMICO DE 199X
SOBRE BASES DEL PRESUPUESTO.
Ventas netas

103,003

+ 15% de nuevos mercados

15,450
Suma

+ 22% de inflacin de 199X

118,453
26,060

Suma

144,513

Costos variables 69% - 2% = 67%


Gastos variables 8%
Costos y gastos fijos

18,715

+ 10% de aumento

1,872
Suma

+22% de inflacin

20,587
4,529
25,116

- 263 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

P.E.E. =

A
1-B

25,116

25,116

1 0.75

$ 100,664

0.25

Utilidad por obtener con ventas presupuestadas de $ 144,513


P = M (1 - b) a = 144,513 (0.25) 25,116 = 36,128 25,116 = $ 11,012

Ventas necesarias para obtener una utilidad de $ 8,000

M = P + a = 12,500 + 25,116 = 37,616 = $ 150,464


1b

0.25

0.25

Interpretacin:
Llegamos a la conclusin de que la empresa se encuentra muy cerca de
alcanzar sus objetivos, esto es, que si los datos presupuestados se realizan,
la utilidad determinada de $ 11,012 para 199X, se superara la deseada de
199Y de $ 10,000 y quedara a poco menos de $ 6,000 de ventas para
alcanzar los $ 12,500 por mes, que se esperan lograr para 199Z.
Visto desde otro ngulo, las ventas de $ 6,000 necesarias para llegar
a la utilidad deseada representara un dficit en ventas del 4%, cifra que
podra obtenerse con un esfuerzo mnimo.
Si las ventas presupuestadas son aproximadamente de $ 12,000 por
mes, se requerira de un incremento de $ 500 promedio por mes para llegar
a los objetivos.

- 264 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

Nota: Es muy probable que las utilidades reales superaran las cifras antes
comentadas, porque la empresa por operaciones secundarias a su giro esta
teniendo ganancias que no se contemplan en nuestro estudio, por
considerarse extraordinarias y no ser controlables, ni tampoco importantes
para el trabajo de anlisis efectuado.
Empresa ARTIMET, S.A. de C.V.
Estado de Resultados comparativos por los ejercicios de 199X y 199Y
y el Estado de Resultados por Diferencias
(miles de pesos)
Inflacin: 30%
Estado de
199X

199Y + %

199Y

Resultados por

de Inflacin
Ventas netas

Diferencias

55,755

72,482

103,003

30,521

Ingresos x Servs. y otros 4,147

5,391

5,293

(98)

Ingresos totales

59,902

77,873

108,296

30,423

Costo de ventas

46,197

60,056

83,853

23,797

Costo x Servs. y otros

3,647

4,741

4,658

(83)

Costo totales

49,844

64,797

88,511

23,714

Utilidad bruta

10,058

13,075

19,785

6,710

Gastos de Operacin

5,613

7,297

14,209

6,912

Utilidad de Operacin

4,445

5,778

5,576

(202)

Resultado Integral de Fin.4,690

6,097

578

(5,519)

11,875

6,154

(5,721)

997

997

333

1,459

1,126

11,542

3,698

(7,844)

Ut a. de I.S.R.Y P.T.U.

9,135

I.S.R. e IMPAC
P.T.U.
Utilidad Neta del Eje.

256
8,879

- 265 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

EMPRESA ARTIMET, S.A. DE C.V.


CONCLUSIONES DE 199X Y 199Y
1. Se observa que la empresa est en plena expansin y sus resultados se
consideran favorables.
2. Por el incremento en gastos de operacin superior a lo reportado en sus
ventas y costos, se debe investigar en cuales de los renglones se ven
afectados para determinar si son normales a los cambios efectuados.
3. Se piensa que la empresa en su expansin no previo la utilidad ptima,
al cambiar el nivel de volumen de ventas, que requiere de nuevas
instalaciones y por lgica de nuevas contrataciones.
4. La empresa por estar amortizando perdidas fiscales, segn Nota 10 se
pierde la proporcin con relacin a impuestos y participacin de utilidades
a trabajadores.

- 266 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

CONCLUSION
El alcance de esta tesis fue cubrir los aspectos de inters sobre el estudio
de los diferentes Mtodos de anlisis empleado por el analista,
generalmente Contador Publico.
Nuestro objetivo fue alcanzado, ya que mediante el estudio de estos
Mtodos se podr determinar si una empresa cuenta con una solvencia
adecuada en el presente, que permita tener una estabilidad hacia el futuro,
proveniente de una productividad bien dirigida, que aporte los
rendimientos y frutos de los cuales los inversionistas esperan ser
merecedores y participes.
As mismo, teniendo el analista los resultados de la aplicacin de uno
o mas mtodos de anlisis para detectar las deficiencias financieras para
dar una opinin profesional que permita la solucin del problema
encontrado.
Esta tesis nos permitir no solo concretarse a analizar e interpretar si
no tambin a sugerir, asesorar, guiar a nuestros clientes a posibles mejoras
de solvencia, estabilidad y productividad.
Finalmente, concluimos que solo es posible alcanzar las metas trazadas
cuando se cuenta con la disposicin, apoyo y amistad que cada uno de
nosotros brind con sus experiencias, para la culminacin de esta Tesis.

- 267 -

Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera para la Toma de Decisiones

BIBLIOGRAFIA
Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros
C.P. Cesar Calvo Langarica
Editorial PAC, S.A. DE C.V.
Como Interpretar un Balance
Libro Programador de la oit
Editorial Limusa, S.A. DE C.V.
Anlisis Practico de Estados Financieros
Roy A. Foulke
Editorial Limusa, S.A. de C.V.
Estados Financieros, Forma, Anlisis e Interpretacin
Ralph Dale Kennedy, Ph D
Editorial Limusa, S.A. de C.V.
Estado de Resultados MAV
Ruben Martnez Vera Ph D
Editorial Limusa, S.A. de C.V.
Aplicacin Practica del Boletn
Alfonso Prez Reguera M de E
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.
Las Finanzas en la Empresa
Joaqun A. Moreno Fernndez
Instituto Mexicano de Contadores Pblicos, A.C.
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera
Jaime Acosta Altamirano
Publicaciones Administrativas y Contables, S.A.
Los Estados Financieros su Anlisis e Interpretacin
Alfredo Prez Harris
Ecafsa

- 268 -

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