Mercado de valores en Repblica Dominicana

La implementacin de estndares internacionales fomentarn un mercado

organizado y transparente, con lo que se podr sobrepasar los principales retos
del mercado de valores dominicano.
Legalmente en la Repblica Dominicana nace el mercado de valores al
promulgarse la Ley del Mercado de Valores en mayo del ao 2000. Este marco
legislativo se ha enriquecido mediante los reglamentos de aplicacin de esta ley,
aprobados por decreto en los aos 2002, 2003, 2004 y 2012. A partir de entonces
se han aprobado un sinnmero de normas que contienen los detalles de
inscripcin y funcionamiento de los participantes del mercado, as como de las
ofertas pblicas.
El pas ha progresado en la creacin y actualizacin del marco regulatorio. La
Superintendencia de Valores ha implementado estndares internacionales para
fomentar un mercado de valores organizado. Con el paso del tiempo la visin del
regulador se ha expandido producto de la convivencia con otras jurisdicciones a
travs de la participacin con rganos internacionales.
Uno de ellos es la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores, mejor
conocida por IOSCO (por sus siglas en ingls), es el organismo internacional que
agrupa a los reguladores de los mercados de valores y tiene un conjunto de
objetivos y principios para la regulacin de este mercado, los cuales estn
reconocidos actualmente como el estndar regulatorio internacional para los
mercados de valores. Otro es el Instituto Iberoamericano del Mercado de Valores
(IIMV).
El IIMV es un organismo constituido por iniciativa del Ministerio de Economa y
Hacienda y de la Comisin Nacional del Mercado de Valores de Espaa. Fue
creado para impulsar el desarrollo de mercados de valores transparentes e
ntegros, mejorar el conocimiento de su estructura y regulacin, potenciar la
armonizacin y fomentar la cooperacin entre supervisores y reguladores de los
pases iberoamericanos.
Las reformas legislativas y normativas del mercado de valores han favorecido a la
estabilidad econmica del pas. Sin embargo, la penetracin del sistema financiero
y del mercado de valores es reducida comparada con el nivel de desarrollo del
pas.
Desde el ao 2005 el mercado de valores ha mantenido un crecimiento sostenido
de los valores emitidos, caracterizados por valores de deuda privada (bonos y
papeles comerciales). La primera emisin de bonos privados se realiz en el 2005
y desde entonces el monto total de la deuda privada, como porcentaje del PIB, ha
tenido un crecimiento sostenido al pasar de un 0.1% en ese ao a un 1.12% en el
2013.

Estadsticas
Volmenes transados en la Bolsa de Valores por ao, segn
sector, 1991 - 2015
Ao
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

Total

Sector Privado

Sector Pblico

5,005,667.00
104,257,291.80
168,634,403.79
236,404,881.00
522,752,786.66
844,429,448.86
2,008,146,466.71
3,938,690,779.84
3,492,968,650.93
4,041,690,861.20
22,680,610,981.91
24,841,986,805.68
16,129,021,469.69
1,169,999,066.05
1,674,299,250.46
15,414,587,959.17
42,971,338,524.82
27,726,640,949.43
40,682,092,257.03
70,519,523,926.02
50,617,481,264.19
116,800,971,466.91
107,032,199,528.53
130,684,074,505.01

5,005,667.00
103,757,291.80
166,639,156.91
220,045,030.66
519,338,836.95
843,810,783.29
2,008,146,466.71
3,938,690,779.84
3,492,968,650.93
4,041,690,861.20
22,680,610,981.91
24,841,986,805.68
16,129,021,469.69
1,144,481,386.98
1,180,736,900.46
7,251,506,860.61
8,323,697,082.36
4,867,280,698.45
7,971,472,849.14
8,651,002,313.03
9,195,917,793.91
6,904,975,893.44
17,857,552,118.27
12,481,038,357.22

0.00
500,000.00
1,995,246.88
16,359,850.34
3,413,949.71
618,665.57
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
25,517,679.07
493,562,350.00
8,163,081,098.56
34,647,641,442.46
22,859,360,250.98
32,710,619,407.89
61,868,521,612.99
41,421,563,470.28
109,895,995,573.47
89,174,647,410.26
118,203,036,147.79

Volmenes transados en la bolsa de valores mercado primario por ao, segn tipo de
instrumento, 2005 - 2015

Ao

Total

200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5

966,082,800.00
1,146,923,121.9
2
6,742,688,134.3
6
8,043,072,380.6
3
4,204,185,203.3
0
6,068,098,161.1
7
6,983,132,135.8
7
8,107,191,026.8
0
6,009,825,939.1
0
16,643,558,776.
77
9,213,087,459.1
4

Bonos
Empresariales

Bonos en
Dlares

Papeles
Comerciales

Bonos
Corporativos

Letras
Hipotecarias

Bonos
Subordinados

Bonos
Ordinarios

582,300,000.
00
0.00

185,482,800.00

198,300,000.00

0.00

0.00

0.00

0.00

45,402,300.00

371,460,000.00

350,000,000.00

30,060,821.92

0.00

0.00

96,396,310.07
257,499,284.61

4,279,920,250.
00
472,799,480.87

0.00

0.00

60,178,836.89

1,000,028,082.1
7
7,092,339,677.6
5
0.00

0.00

0.00

1,043,069,631.
53
0.00

350,000,000.
00
323,273,860.
59
220,433,937.
50
0.00

0.00

0.00

0.00

500,759,502.45

0.00

4,144,006,366.
41
0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

802,642,341.77

0.00

542,985,066.67

0.00

0.00

961,927,942.34

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

1,094,519,266.
67
0.00

4,314,160,322.
68
1,505,442,056.
44
0.00

0.00

0.00

1,000,246,965.
31

0.00

140,913,228.95

0.00

Fuente: Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana, versin del indicador V5

Nota: Dato preliminar

5,567,338,658.7
2
6,983,132,135.8
7
1,953,017,214.0
4
2,151,506,324.8
7
16,643,558,776.
77
8,071,927,264.8
8

0.00

0.00

Puestos de bolsa
Son intermediarios que, siendo miembros de una bolsa de valores, operan en el
mercado de valores de un pas. Se dedican a la intermediacin de valores (su
compra y venta) y a otras actividades, como la asesora financieras o las
operaciones de finanzas corporativas. Una forma sencilla de visualizar el rol de un
puesto de bolsa es asemejarlos a los corredores inmobiliarios, que asisten e
intermedian en la compra y venta de propiedades. En Repblica Dominicana los
puestos estn afiliados a la Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana y los
supervisa y fiscaliza la Superintendencia de Valores de Repblica Dominicana.
Los puestos de bolsa son imprescindibles para el funcionamiento del mercado de
valores. Cuales venas para el sistema circulatorio, los intermediarios del sistema
sirven para transportar la liquidez entre inversores y emisores.
Ejercen actividades de intermediacin de valores de oferta pblica en el mercado
burstil o extraburstil. Son autorizados a operar por la Superintendencia de
Valores (SIV).
La diferencia entre un puesto de bolsa y un agente de valores es que el primero
acta tanto en la bolsa de valores como en el mercado extraburstil u OTC. Los
agentes solo realizan sus actividades en el extraburstil.
Los puestos de bolsa son representados en las negociaciones de valores por
personas fsicas denominadas corredores de valores, titulares de una credencial
otorgada por la bolsa e inscritos en el registro del mercado de valores.
Los agentes de valores y los puestos de bolsa tienen sus funciones bien
delimitadas por la legislacin. La primera es comprar y vender valores, con la clara
salvedad de que se debe resguardar a los inversionistas, solamente cerrando
transacciones que se ajusten a su perfil.
Tambin pueden intercambiar ttulos entre ellos, fungir como fiduciarios de
carteras de inversin bajo su administracin, financiar sus actividades en el
sistema financiero nacional e internacional, y realizar emisiones de ttulos,
operaciones a futuro, opciones, derivados.
Adems est en su potestad estructurar emisiones, manejar cuentas en custodia
en el Depsito Centralizado de Valores (Cevaldom), as como la facilitacin del
lanzamiento de valores de oferta pblica. Tambin pueden prestar asesoras en
materia de valores, operaciones burstiles, estructuraciones, fusiones,
adquisiciones y otros servicios que establezca la superintendencia.
Los agentes tienen la obligacin legal de ofrecer con claridad toda la informacin
necesaria para que los clientes alcancen una cabal compresin de los riesgos que
suponen las distintas negociaciones en las que incurran.

Adems, deben que determinar por s mismo si los inversionistas o ahorrantes

tienen el perfil adecuado para cada tipo de instrumento, mediante la informacin
suministrada por sus clientes, la cual
debe ser requerida.
Otra de las exigencias de la ley es
que deben evitar el conflicto de
intereses, dando prioridad a la
conveniencia de los inversionistas
sin privilegiar a ninguno de ellos en
particular.
Se
les
prohbe
aprovechar
informacin privilegiada para su
propio beneficio. Deben dejar claro a
los inversionistas los conflictos de
intereses internos que se puedan
presentar Los agentes de valores o
puestos de no pueden propiciar
transacciones en beneficio propio o
de terceros, con el objeto de
estabilizar, fijar o hacer variar
artificialmente los precios, segn el
reglamento de aplicacin de la Ley
19-00.