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Andrea Lluch*
Conicet, Argentina
Resumen
El artculo analiza los factores locales y globales que explican los ciclos de
entrada de empresas extranjeras en Argentina. En base a la informacin
proporcionada por una nueva base de datos sobre empresas extranjeras en el
pas (BDEEA-FCAD), se analizan los cambios en las estructuras organizativas
y las estrategias de entrada de las cien mayores multinacionales extranjeras
durante el periodo de industrializacin dirigida por el Estado, empresas atradas
por la expansin de la demanda industrial en una economa protegida. El
argumento central del trabajo es que Argentina fue una economa receptora
abierta a la inversin extranjera directa (IED) en el periodo de industrializacin
dirigida por el Estado, cuando las firmas extranjeras acentuaron su insercin
mediante la adquisicin de firmas nacionales, la formacin de joint ventures
y la participacin en empresas locales.
Vol. XLI, N 75, segundo semestre 2014: pginas 79-108 / ISSN 0252-1865
Copyright 2014: Centro de Investigacin de la Universidad del Pacfico
80
Abstract
This article analyzes the local and global factors that shaped direct foreign
investment in Argentina. Using information provided by a new database on
foreign companies in Argentina (BDEEA-FCAD), an analysis is carried out of the
changes in organizational structures and entry strategies of the 100 largest
foreign multinationals during the period of state-led industrialization when
these companies were attracted by the expansion in industrial demand within
a protected economy. The central argument of this article is that Argentina
was a host economy that was very open to foreign direct investment (FDI)
during the period of state-led industrialization when foreign firms increased
their holdings through the acquisition of Argentine companies, the creation
of joint ventures, and participation in local companies.
Siglas usadas
BDEEA
Cepal
CFI
CIIU
Conade
Conicet
DGFM
Dinie
DRCLAS
EE
FCAD
FIEL
Flacso
IAME
IDEA
IDES
IED
IKA
ISI
OIT
UNGS
81
82
2. Las fuentes documentales principales han sido las siguientes: Gua el accionista de sociedades annimas
1959-1960, Gua de sociedades annimas 1944-1945, Gua de sociedades annimas, responsabilidad
limitada y cooperativas, 1937-1938, Gua de sociedades annimas. Anuario 1930, Gua de sociedades
annimas. Anuario 1924 y The Argentine Year Book 1913. Colli ha aplicado este enfoque metodolgico
al universo de empresas multinacionales en Italia (2014).
3. Complementariamente, se han consultado los rankings publicados en la Revista Mercado para el ao
1971. Para una revisin crtica de la metodologa de construccin de los rankings de dicha revista, ver
Schvarzer (1977).
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4. Los trabajos sobre esta temtica han sido impulsados por la Cepal y la Facultad Latinoamericana de
Ciencias Sociales (Flacso) y en los ltimos aos tambin por los centros de investigacin de la Universidad
de Buenos Aires (UBA) y la Universidad Nacional General Sarmiento (UNGS). Cabe indicar que recin en
1974 la Flacso abrio un programa argentino.
5. La Cepal creo una oficina en Buenos Aires (en diciembre de 1973) por convenio entre su secretaria
ejecutiva y el gobierno argentino.
6. Entre esta literatura se distingue Sourrouille (1976, 1978). Una referencia clsica sobre el uso de los
instumentos de promocin industrial por parte de las multinacionales es Altimir et al. (1967).
7. Ver: Petrelli (1972).
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Desde la creacin del Banco Central en 1935 y hasta 1948, la radicacin de inversiones
extranjeras comenz a ser regida por las circulares de esta entidad y por las clusulas
especficas de los convenios internacionales de pagos. Durante el gobierno militar de
1943-1946 no se formul una normativa especfica. Luego, en 1948, a fin de promover
selectivamente la radicacion de industrias completas, el gobierno peronista dict el decreto 3.347, que regulaba la introduccin de bienes de capital y de personal tcnico en la
industria (Altimir et al. 1967: 363).
As, las transformaciones en el stock y la composicin de la inversin extranjera entre
1943 y 1948 en Argentina no se debi a la instauracin de una legislacin contraria o
discriminatoria hacia las compaas extranjeras que continuaron sujetas al mismo rgimen
impositivo y legal que las compaas locales10, sino a la poltica macroeconmica y a la
poltica exterior implementadas en la posguerra. En particular, se destaca el rescate de la
deuda pblica externa consolidada, la confiscacin de bienes enemigos durante la guerra,
la nacionalizacin de empresas de servicios pblicos y la posterior liquidacin voluntaria
de empresas extranjeras. En trminos cuantitativos, la nacionalizacin de las empresas
britnicas, la expropiacin de las compaas elctricas norteamericanas y la confiscacin
de las empresas alemanas, junto a un incremento del capital local invertido, implicaron
la reduccin del stock de capital extranjero de capital fijo de 15,4% a 5,4% entre 1945 y
1949 (Sourrouille et al. 1984).
La nacionalizacin de las empresas britnicas de transportes fue la operacin ms trascendente para explicar la reduccin del stock de IED, ya que ellas en 1945 representaban
38,1% de los capitales externos invertidos en el pas. Los ferrocarriles britnicos fueron
adquiridos por el Estado nacional en 1948, al cabo de una extensa negociacin asociada a
la deuda britnica en libras inconvertibles, producto del prolongado dficit de su comercio
exterior con Argentina. En cuanto a la nacionalizacin en el rea de servicios pblicos, las
empresas britnicas de gas y salubridad fueron adquiridas por el Estado nacional, aunque
en este caso sin la intervencin del gobierno britnico.
La nacionalizacin de estas firmas constituy la fase final de un proceso iniciado en la
dcada de 1930. Despus de la crisis, las diferencias en el tipo de cambio haban provocado
la cada de la rentabilidad de las empresas britnicas, a partir de lo cual sus directivos
comenzaron a evaluar las posibilidades de transferir los ferrocarriles y los servicios pblicos
10. Durante el peronismo, el rgimen impositivo tampoco se modific, aunque cabe sealar que aumentaron
las alcuotas del impuesto a los rditos de las sociedades (tanto argentinas como extranjeras) hasta
llegar a 24% en 1950. Estas tasas eran bastante menores a las aplicadas en otros pases: en Estados
Unidos el ingreso de las corporaciones estaba gravado por una tasa de 48% y en Francia llegaba a 50%
(Snchez Romn 2013: 122, 137).
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11. Esta intervencin respondi a la presin norteamericana para que Argentina se integrara a los organismos internacionales. Las compaas alemanas intervenidas fueron privatizadas nuevamente en 1958
(Belini 2006).
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mayores empresas extranjeras entre 1913 y 1971. Como muestra el cuadro 1, el monto del
capital social comenz a declinar en la dcada de 1930, inaugurando una tendencia que
se consolid a lo largo del periodo analizado. No obstante la cada del stock y del flujo de
la IED, detectamos que el nmero de empresas radicadas en el pas continu aumentando
luego de 1930, aunque su impacto en trminos de capital invertido fue claramente menor.
La evolucin del capital social de las cien mayores firmas extranjeras en dlares constantes
de 1913 muestra una cada aun ms significativa: en 1960, el capital social no alcanza a
representar el 10% del capital registrado en 1944.
Cuadro 1
Cien mayores empresas extranjeras (EE), Argentina, 1913-1971
Capital de las
cien mayores EE
Ao
Total de
empresas
Empresas
extranjeras
(EE)
Dlares
constantes
(1993)
Capital de las
cien mayores EE
industriales (b)
Dlares
corrientes
(a)
Dlares
corrientes
(b) / (a)
(%)
1913
481
282
1.094.391.393
1.094.391.393
139.762.811
12,77
1923
1.209
436
609.000.000
1.328.585.247
185.226.286
13,94
1930
1.782
557
956.000.000
2.229.784.473
706.549.988
31,69
1937
2.100
600
706.000.000
1.662.435.885
581.482.356
34,98
1944
2.836
642
278.000.000
1.579.983.633
583.656.366
36,94
1960
10.000
834
26.400.000
362.774.696
341.893.120
94,24
1971 43.200
1.476
1.470.000
43.412.276
42.611.914 98,15
Fuente: BDEEA-FCAD.
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12. El pico ms alto se logr en 1957 con inversiones por un valor de 33 millones de dlares. Los problemas
estadsticos difieren entre autorizaciones acordadas y realizadas. Las estadsticas de Estados Unidos
adems solo registraban las salidas fsicas de capital o las reinversiones realizadas por las empresas
que ya estaban instaladas.
90
A partir de 1958 se inici una nueva etapa. En coincidencia con una nueva oleada expansiva de multinacionales a nivel global, el gobierno de Arturo Frondizi adopt una activa
poltica para captar recursos externos. En 1958, fue aprobada una nueva ley de inversiones
extranjeras (14.780) que elimin el lmite a la remisin de utilidades y a la repatriacin
de capitales13. Asimismo, se aprob la ley de garantas de inversiones para asegurar a los
inversionistas extranjeros contra riesgos de posibles inconversiones cambiarias y tambin se
puso fin a los litigios pendientes entre el Estado y empresas extranjeras a travs de distintos
convenios que fijaban el pago de los montos reclamados por las empresas expropiadas.
La Ley 14.780 oper como un rgimen de inversiones de capital, dado que no estableci
especficamente un plazo mnimo para la repatriacin del capital invertido, dejando esto
al arbitrio de las empresas (DGFM 1964). Adems, cabe destacar un aspecto menos mencionado en la literatura que enfoca principalmente su generalidad y que se refiere a la
amplia liberalidad con que se aplic esta ley, dado que su reglamentacin complementaria
solo se produjo en octubre de 1963 (decreto 5.339).
Los efectos de dicha ley no pueden comprenderse sin la Ley 14.781, de promocin industrial,
sancionada pocos das despus. La complementariedad entre ambas se observa en el artculo
5 de la Ley 14.780, que inclua a las inversiones extranjeras en el rgimen ms favorable
de fomento y defensa de la industria. En el marco de ambas leyes, el Poder Ejecutivo estaba autorizado a otorgar franquicias aduaneras para importar maquinarias y equipos, as
como a proteger los elementos de fabricacin nacional con recargos de hasta 200% a sus
equivalentes importados. Asimismo, bajo el rgimen de promocin industrial se exima de
impuestos aduaneros a la importacin de mquinas, equipos, materias primas, productos
semielaborados y hasta unidades terminadas necesarias para desarrollar la industria en
Argentina, otorgndose un alto nivel de proteccin efectiva a las actividades industriales
(DGFM 1964: 4; Cepal 1986: 32).
El alto impacto en la economa local de estas medidas puede apreciarse en el cuadro 2,
donde consta el ao de creacin de las cien mayores empresas en este periodo. As, para
el ao 1971 se encuentra que 28% de ellas se haban radicado en la dcada de 1950, lo
cual evidencia el nuevo ciclo de auge de la IED en Argentina.
13. Se aprob adems un acuerdo de garantas entre Argentina y los Estados Unidos que aseguraba las
inversiones oriundas de este pas frente a las posibles prdidas por inconvertibilidad de la moneda
argentina. Todas las disputas y compensaciones pendientes desde el gobierno peronista se resolvieron
mediante acuerdos entre el Estado y las empresas. El control de cambios fue eliminado y se mantuvo
un alto grado de proteccin para la actividad industrial desarrollada en el pas (Mallon y Sourrouille
1975: 19). La aprobacin de leyes similares al igual que los acuerdos de convertibilidad con los Estados
Unidos se extendieron por toda Latinoamrica en los aos 1960.
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Cuadro 2
Cien mayores empresas extranjeras segn ao de creacin, Argentina
Aos de creacin
Hasta 1900
Ao de la muestra
1959-1960
1971
1901-1910
11
1911-1920
15
13
1921-1930
21
12
1931-1940
19
15
1941-1950
19
1951-1960
21
28
1961-1970
10
Total
100 102
Fuente: BDEEA-FCAD.
De acuerdo a lo indicado por otros autores y tal como lo confirman nuestros datos,
los efectos de la recesin de los aos 1962-1963, as como la supresin de algunos de
los incentivos a la radicacin de capital extranjero como la implantacin de controles
a las operaciones con divisas o la anulacin de contratos petroleros, no modificaron la
tendencia: la reinversin y el ingreso de capitales (y de firmas) continu hasta mediados
de los aos 1960 (Cepal 1986: 12; Sourrouille et al. 1984). Entre 1966 y 1973, bajo tres
gobiernos diferentes, se propici la inversin externa, de modo que la afluencia de inversiones continu, aunque con menor dinamismo.
La poltica fiscal tambin continu favoreciendo la radicacin de sociedades annimas
extranjeras. A la mencionada exencin del impuesto a los rditos para los dividendos de
los accionistas, que inclua la eximicin de pago en las operaciones de venta de acciones,
bonos y otros activos de las empresas, se sum la exencin para aquellos ingresos derivados
de acciones y ttulos destinados a financiar proyectos e inversiones exentos. Este rgimen
incentiv que los individuos de altos ingresos transformaran sus bienes en activos de
sociedades, incrementando el nmero de sociedades de capital registradas en el pas, las
cuales se cuadriplicaron entre 1960 y 1971 (Snchez Romn 2013: 198-199).
En conjunto, las condiciones internacionales que favorecan la internacionalizacin de
empresas, sumadas a las polticas antes descriptas, terminaron por transformar la composicin en el origen de la inversin extranjera, tal como sintetiza el cuadro 3. Es interesante
remarcar que, si estudiamos la totalidad de firmas incluidas en nuestra base de datos segn
92
1913
1923
1930
1937
1944
1959-1960
Europa
Gran Bretaa
158
Alemania
15
37
Blgica
24
Francia
17
Holanda
14 16 22 16
20
Suiza
13 21 20 24
38
Italia
10 14 17 15
35
Espaa
5 10 11
14
Suecia
13
(1)
60
65
70
49
34
41
39
34
26
25
36
36
37
66
Amrica
28
Estados Unidos
Canad
Pases latinoamericanos
12 10
9 19
8
293
10
87
Asia
Oriente (Japn y China) y medio
oriente (Israel)
frica
Oceana
Nueva Zelanda y Australia
Sin informacin
Total
Nota
(1)
Incluye empresas registradas en el Principado de Liechtenstein.
Fuente: BDEEA-FCAD.
10
93
En la dcada de 1960 se consolid el dominio de las empresas norteamericanas en la industria argentina (cuadro 4). Segn la Direccin Nacional de Poltica Econmica y Financiera,
dependiente del Ministerio de Economa, el Poder Ejecutivo autoriz unas 254 radicaciones
de empresas en el trienio 1959-1962, aprobando inversiones por un total de 387 millones
de dlares14. Ms de 60% de estas autorizaciones favorecieron a firmas norteamericanas,
que llegaron a representar ms de la mitad del universo de las cien empresas extranjeras
lderes en 1971.
Cuadro 4
Nacionalidad de las cien mayores empresas extranjeras, Argentina, 1959-1960 y 1971
Nacionalidad de las
cien mayores EE
1959-1960
1971
Europa
Gran Bretaa
22 10
Alemania
Blgica
Francia
Holanda
Suiza(1)
Italia
Suecia
Amrica
38
Estados Unidos
56
Canad
Uruguay
Brasil
Chile
Total
100 102
Nota
(1)
Incluye empresas registradas en el Principado de Liechtenstein.
Fuente: BDEEA-FCAD.
14. Otro balance general de las inversiones extranjeras durante el periodo 1958-1962 arroja las siguientes
cifras: una inversin total de 730 millones de dlares, compuestos por 460 millones provenientes de
operaciones realizadas bajo la Ley 14.780 y por 270 millones correspondientes a contratos petroleros.
94
Actividades
1944
1959-1960
1971
10
Industrias manufactureras
30
59
81
10
F Construccin
G
11
Transporte y almacenamiento
15
Informacin y comunicaciones
10
Actividades inmobiliarias
Total
100
100
102
Fuente: BDEEA-FCAD.
Entre las firmas lderes de 1971 no se registran empresas dedicadas a la actividad agropecuaria, transporte y almacenamiento, que fueron mayoritarias durante la primera economa global. El desplazamiento de las firmas dedicadas a actividades tradicionales y la
expansin de las multinacionales industriales indican el cambio en los determinantes de
la IED, derivado de las estrategias de internacionalizacin de las multinacionales basadas
en la propiedad de ventajas competitivas exclusivas de naturaleza monoplica, tanto en
produccin, tecnologa, organizacin y diferenciacin de productos como en estilo de
direccin o comercializacin (Himen 1976; Kindleberger 1969).
La internacionalizacin de la primera globalizacin haba estado asociada a la dotacin de
recursos naturales a mercados en expansin a cargo de empresas que haban desarrollado
conocimientos especficos y capacidades gerenciales en la gestin de amplios recursos finan-
95
Descripcin de la actividad
1959-1960
Cantidad
1971
Cantidad
10
11
Elaboracin de bebidas
12
Tabaco
13
6 10
7,5
15
17
1920
7 12 6 7,5
6
20
9 16
14
17
21
7 12
22
23
24
25
26
27
7 12
10
28
6 10
29
11
58 100 81 100
Fuente: BDEEA-FCAD.
96
Los datos relativos a las cien mayores multinacionales industriales en 1971 representan la
maduracin del conjunto de inversiones autorizadas entre 1959 y 1962, 90% de las cuales
(en trminos de montos de inversin) se concentraron en la industria automotriz, qumica,
petroqumica, de derivados del petrleo, metalrgica y de fabricacin de materiales de
transporte y maquinaria elctrica y no elctrica (Cepal 1986).
Cabe destacar que la participacin dominante de las empresas extranjeras en el sector
industrial implic una transformacin radical en la estructura de la industria argentina
durante esos aos, aun cuando la inversin de capital fuera sensiblemente menor a
la realizada durante el primer ciclo de auge de la IED, tal como observramos previamente. En particular, se ha destacado el incremento de la participacin extranjera en
el producto industrial, desde menos de una quinta parte en 1955, hasta cerca de un
tercio a comienzos de la dcada de 1970. El perfil de esta inversin, mediante empresas
orientadas al mercado interno, se corresponde con el funcionamiento de una economa
pequea y protegida.
En 1970 y 1971, en una etapa madurativa de las inversiones previas, se produjeron nuevas
variaciones en el tratamiento de las inversiones extranjeras, lo cual contribuy a una
cada en el ingreso de capital y a un importante crecimiento de las repatriaciones. La
sancin de la Ley 18.587 (febrero de 1970) introdujo nuevos criterios en cuanto al uso
que pudieran hacer los inversionistas extranjeros del rgimen de promocin industrial.
Pero esta reforma tuvo corta duracin, porque en julio de 1971 fue reemplazada por la
Ley 19.151 que estableci limitaciones al acceso de crdito bancario interno por primera
vez, adems de exigir la nominatividad de las acciones y la obligacin de que los tcnicos
y profesionales locales constituyeran por lo menos 85% de la nmina total de personal
de las empresas extranjeras. Asimismo, se cre un Registro Nacional de Inversiones Extranjeras y se dispuso dar publicidad previa autorizacin del contenido de los futuros
contratos de promocin que se suscribiesen con el gobierno. Estas innovaciones fueron
mantenidas por el rgimen legal que sancion el gobierno peronista que asumi en 1973,
el cual constituy en comparacin con legislaciones y reglamentaciones previas un
marco restrictivo para la actividad de las empresas extranjeras en Argentina. Esta ley por
primera vez estipul que en ningn caso podra otorgarse tratamiento ms favorable a las
inversiones extranjeras que a las nacionales y restringi las actividades de las primeras
(Sorrrouile 1976). En el mismo sentido, se introdujeron algunas modificaciones en el
rgimen impositivo: se comenzaron a gravar los dividendos con una alcuota progresiva y
se aument la tasa para beneficios no distribuidos. Las consecuencias de todo esto fueron
la cada del ingreso de nuevos capitales, el crecimiento de las cantidades repatriadas y
la disminucin de la reinversin, en un contexto local recesivo, pero en conjuncin con
fuertes cambios en los mercados internacionales de capital. Estos factores, en conjunto,
97
explican, la menor radicacin de empresas extranjeras en estos aos (Cepal 1986; Katz
y Kosacoff 1989).
98
99
Cuadro 7
Estrategias de entrada de las cien mayores empresas extranjeras, Argentina, 1913-1971
Estrategia
1913
1923
1930
1937
1944
1960
1971
Empresas nuevas
(greenfields)
91 81 75 72 71 74 69
Adquisiciones
(brownfields)
9 17 23 23 21 15 14
Joint ventures
- 2 2 5 8
11
17
Total
Fuente: BDEEA-FCAD.
Por cierto, la entrada va adquisicin fue una estrategia seguida especialmente por las
compaas norteamericanas para enfrentar la presencia de competidores locales y, sobre
todo, extranjeros. Al respecto, algunos autores han sealado que solo en la dcada de
1960 comenz un claro proceso de extranjerizacin de la industria argentina, el cual fue
favorecido por las fuertes devaluaciones de la moneda nacional (85% en 1962 y 40%
en 1968), la cada de la demanda interna y las dificultades para acceder a crditos de
largo plazo15.
Entre las cien mayores firmas extranjeras, las joint ventures prcticamente no aparecieron
sino hasta la dcada de 1940; cabe sealar que el Estado impuls la creacin de este tipo
de empresas. Como hemos mencionado, la crisis de divisas producida por el aumento de
la importacin de insumos industriales llev al gobierno peronista a reorientar su poltica
sobre inversiones extranjeras, favoreciendo la radicacin de empresas especializadas en la
produccin de bienes industriales que requeran tecnologa no disponible en el pas. A partir
de entonces, se organizaron empresas conjuntas con la participacin de firmas extranjeras,
empresas estatales e inversores locales en la industria petroqumica y automotriz. As, en
1951, Monsanto se asoci con la empresa Atanor para producir plsticos y poco despus la
estatal IAME (Industrias Aeronuticas y Mecnicas del Estado) se asoci con Kaiser Motors
para crear IKA (Industrias Kaiser Argentina)16.
15. Este proceso fue particularmente visible en la rama tabacalera, metalrgica y automotriz, as como en
los bancos y sociedades financieras.
16. Creada en 1938 por inversores locales, Atanor fue la primera firma petroqumica del pas. En 1944, la
Direccin General de Fabricaciones Militares (DGFM), un holding estatal controlado por el ejrcito, tom
un tercio del capital accionario de Atanor.
100
101
4. CONCLUSIONES
El anlisis de la IED desde la perspectiva de la historia de empresas muestra que el
ingreso de empresas extranjeras en Argentina prosigui durante la desintegracin de la
economa global (1930-1979) y especialmente durante el periodo de industrializacin
dirigida por el Estado (1943-1973). En la dcada de 1930, la introduccin de controles
de cambio y la devaluacin de la moneda nacional crearon nuevas oportunidades para
las empresas multinacionales, cuyas inversiones en los pases industrializados se vean
amenazadas por la depresin y poco despus por el conflicto blico. Al final de la Segunda
Guerra Mundial, las polticas de industrializacin implementadas por distintos gobiernos
incentivaron la radicacin de nuevas empresas extranjeras industriales productoras de
bienes e insumos para el mercado interno, sin limitacin incluso en sectores estratgicos,
como el petrolero o el petroqumico. En consecuencia, la transicin entre la primera y la
segunda fase de IED no implic un retiro de las multinacionales, sino un cambio en su
perfil y la reorganizacin de las subsidiarias en base a estrategias globales orientadas
a aumentar su participacin en los mercados internos protegidos y con demanda insatisfecha de bienes de consumo duraderos. El aumento de la competencia oligoplica
en las ramas industriales ms dinmicas durante el periodo de entreguerras y a partir
de la dcada de 1960, luego de la recuperacin de la economa europea, acentu la
expansin de las multinacionales industriales en los pases en desarrollo en general y
en Argentina en particular.
17. Un informe de la American Chamber of Commerce en 1969 confirma este rasgo. 63% de los acuerdos
de patentes de empresas norteamericanas en Argentina eran para uso y provisin de trade mark and
technical service y las multinacionales lderes licenciaban a sus propias subsidiarias, sobre las que
ejercan control total o casi total (American Chamber of Commerce 1969).
102
En esta direccin, las nuevas firmas extranjeras se concentraron en algunas ramas seleccionadas: qumica, petroqumica, automotriz y elctrica. Entre las multinacionales
extranjeras, las norteamericanas adquirieron el dominio indiscutible en la industria de
la regin, siendo parte de un proceso global. En Argentina, el liderazgo de las empresas
norteamericanas no solo fue resultado del ingreso de nuevas firmas con ventajas exclusivas
en las industrias mencionadas, sino tambin del declive de las firmas britnicas debido
a las nacionalizaciones de la inmediata posguerra y a la confiscacin de las empresas
alemanas en la Segunda Guerra Mundial. No obstante, cabe sealar que las empresas britnicas y especialmente las industriales continuaron operando en el pas y mantuvieron
el segundo lugar en importancia. Del total de empresas extranjeras en 1960, 158 eran
de origen britnico, representando 19%. Del mismo modo, las multinacionales alemanas
recuperaron sus filiales ms importantes a partir de 1958 e intervinieron activamente en
las industrias elctrica, qumica y automotriz. Otra de las continuidades a destacar refiere
al extenso ciclo de vida de las empresas financieras y agropecuarias, que permanecan
entre las cien mayores multinacionales extranjeras a finales del ciclo en la segunda posguerra. En 1960, estas firmas dedicadas a actividades tradicionales representaban 20%
de las cien mayores empresas extranjeras, pero en 1971 solo quedaban seis empresas
financieras entre las lderes.
Por otro lado, tambin se observa que, en la segunda fase de IED (1958-1970), la inversin
de capital en el pas fue sustancialmente menor a la realizada durante la primera (18801930), de modo que el aporte al proceso de acumulacin de capital realizado por las
firmas extranjeras fue menos significativo. Pero, al mismo tiempo, las empresas extranjeras
generaron un impacto elevado en la economa argentina debido a su alta concentracin
en las ramas ms dinmicas de la economa, en las cuales operaban unas pocas compaas
extranjeras. Por esta razn, el nmero de empresas extranjeras entre las cien mayores que
operaban en el pas creci considerablemente durante el periodo y hacia 1971 la participacin de aquellas lleg a 51%, considerando su presencia en el mercado interno. Sin
embargo, las ventas en Argentina representaban, salvo en el caso de las firmas italianas,
un porcentaje menor en relacin a las ventas globales de sus respectivas casas matrices.
Asimismo, el anlisis de las grandes multinacionales de 1971 permiti comprobar, desde
una mirada diferente, que se lleg entonces a la etapa de maduracin y consolidacin de
las inversiones realizadas durante el desarrollismo.
Con respecto a las formas organizativas y los modos de entrada, en primer lugar, se observan importantes cambios tendientes a consolidar la argentinizacin de las empresas
extranjeras. Como hemos sealado, el registro de estas empresas como sociedades annimas
argentinas se increment notablemente durante la fase de industrializacin dirigida por
el Estado. Esta estrategia no respondi a normativas especficas implementadas por los
103
gobiernos, sino al inters por captar una mayor participacin en el mercado, habida cuenta
de la legislacin impositiva y del rgimen legal para la radicacin de empresas de capital
extranjero aprobados en 1958.
En segundo lugar, se destaca la continuidad de estrategias globales que priorizaron el
control total sobre sus subsidiarias en el pas, lo cual indicara que la volatilidad del contexto macroeconmico en esos aos, caracterizado por tensiones inflacionistas y una gran
inestabilidad poltica acentuada por los sucesivos golpes militares, no influy negativamente
en las expectativas depositadas en el crecimiento del mercado interno argentino durante
el periodo estudiado. Por el contrario, las estrategias empresariales parecen indicar un
elevado nivel de confianza y de expectativas en la evolucin de sus negocios, en especial
en la dcada de 1960.
A continuacin, se presenta el cuadro 8, que sintetiza las principales oportunidades de
negocios, riesgos y estrategias de entrada e inversin de las ms importantes empresas
extranjeras en Argentina hasta la dcada de 1960.
En sntesis, desde finales del siglo XIX hasta la actualidad, las empresas extranjeras han
asumido un rol dominante en la economa argentina, aun en los periodos de crisis y de
retraccin de las inversiones, as como en los contextos de aumento de la intervencin
estatal en la economa. Este artculo aport as nueva evidencia al debate sobre el rol
de las multinacionales en economas de industrializacin tarda e ilustr la dinmica
distintiva de cada una de estas etapas y, en especial, las continuidades y rupturas que
caracterizaron a los distintos ciclos de inversin en un contexto de aumento progresivo
de la influencia de las empresas extranjeras en la economa argentina durante la etapa
sustitutiva de importaciones.
(1958-1970)
etapa ISI
Segunda
(hasta 1958)
Posguerra
1930
Dcada de
global
economa
Primera
Periodo
impuestos
sobre la rentabilidad
al mercado interno
- Deseconomas de escala
incertidumbre
competencia)
estatal)
sustitutivas
argentinizacin y camuflaje
legal diferente
Estrategias organizativas
- Free-standing (grupos y sindicatos de inversin)
con Europa)
inversin extranjera
impuestos)
pblicos e infraestructura)
Riesgos
- Bajo riesgo poltico: inexistencia de regulaciones; bajos
Oportunidades
Cuadro 8
Esquema de las principales oportunidades, riesgos y estrategias organizativas de las grandes empresas extranjeras en Argentina
104
Apuntes 75, segundo semestre 2014 / Lanciotti y Lluch
105
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