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UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD MULTIDISCIPLINARIA DE OCCIDENTE


DEPARTAMENTO DE POSTGRADOS
MAESTRIA EN ADMINISTRACION FINANCIERA

TRABAJO FINAL DE ESTRATEGIAS FINANCIERAS


Anlisis de Caso American Greetings
Parte No. 1
Integrantes:
Marilyn Tatiana Escobar de Urrutia
Karla Jazmn Vsquez de Hernndez
Carlos Mauricio Barrera

CASO AMERICAN
GREETINGSUniversidad de El
Salvador
Maestro: Luis Francisco Zaldvar, MSE. www.modelacionderiesgos.com
El presente caso tendra varias partes que nos ayudaran a que el aprendizaje de la materia
sera excelente para ustedes.
Parte # 1- Instrucciones
Esta parte la deben enviar junto a la Parte 2 a mis correos el lunes 21 de marzo de los
corrientes a los siguientes correos electrnicos: zaldivarluis@gmail.com &
zaldivarluis@hotmail.com. Enviar Resumen Ejecutivo en MS Power Point, respuestas
en MS Word y su respaldo de clculos y modelo en MS Excel. El CD dejarlo a la
Ingeniera de Latn a ms tardar el lunes 21 de marzo de los corrientes.
Pregunta # 1
Elabore el balance financiero para los aos 2009 al 2011.
Usando el balance financiero realice los siguientes clculos:
1. Inversin Operativa Neta

2. RIONDI

1.2 RIONDI

2009

2010

2011

Inversion Operativa Neta-ION

$139
33%
$1,024

$175
44%
$974

$157
37%
$1,021

RIONDI

9%

10%

10%

EBIT
Tasa de Impuesto

3. % de Estructura de Capital ( % Pasivos & % Patrimonio)

4. Costo de Capital WACC

Explicar, si esta empresa su gestin financiera est creando valor. No olvide justificar su
respuesta. En esta pregunta se enfoca todo a la rentabilidad de la operacin.
American Greetings presenta una baja Rentabilidad de la Operacin su RIONDI del
Ao 2009-2011 es del 9% al 10%, que es bastante cercado al valor del WACC de
8.51%, lo que representa que la gestin financiera de la empresa NO ESTA
GENERANDO VALOR.

Pregunta # 2
Hoy tenemos inters de analizar la tendencia del nivel de riesgo que ha tenido la gestin
financiera y estratgica de esta empresa para los aos 2009 al 2012.

Recuerde, que deber emplear: El nuevo indicador de liquidez, Flujo de Caja


Operacional, Grados de Apalancamiento, Endeudamiento de Corto y Total de la
empresa Indicadores Financieros, etc.
Las preguntas aqu son las siguientes
2.1 Cmo considera los riesgos de esta empresa? Explicar con respaldos en las
cifras e indicadores.
La estructura Financiera de American Greetings en el 2011 es de 26% de Deuda y 74%
Capital Propio lo que significa que el Riesgo de la empresa incrementa debido a que su
fuente de Financiamiento es con Fondos Propios, si la empresa quebrara los Accionista
perdieran casi todo la Inversin.

2.2 Una forma de analizar los Riesgos de Negocios y Entorno; Riesgos Financieros;
y Combinados es usar los Grados de Apalancamientos. Se necesita que calculen los
tres grados de apalancamiento desde el 2009 al 2012. Adicional, en la memoria de
labores del ejercicio que finalizo en el 2011, en la pgina 13/116 se listan los
factores de riesgos de la empresa Risk Factors. Ustedes deben clasificar estos
riesgos que se listan en la memoria de labores, en los tres rubros bsicos que
estamos manejando en la materia: Riesgo de Negocios, Entorno y Financiero.

Pregunta # 3
Como analizan la Rentabilidad y Riesgos de la empresa American Greetings
durante los ltimos tres ejercicios fiscales. Explicar.
La Rentabilidad de la empresa es baja del 9% al 10%.
Tiene Liquidez, el Indicador de Liquidez en el Ao 2010 es de 0.98 y en el 2011 bajo a
0.68

Su mayor Riesgo esta en la parte Operativa con un rango de Grado de Apalancamiento


Operativo de 5.21 a 6.63 lo que representa que su riesgo aumenta ya que requiere de una
contribucin marginal mayor para poder cubrir sus costos fijos.
Pregunta # 4
Se necesita conocer si la empresa tiene condiciones financieras ptimas para crecer
su nivel de ventas principalmente con la generacin de flujos interno. Para lo cual
se necesita calcular la Palanca de Crecimiento PDC de sus tres ltimos ejercicios.
Cules son los valores del PDC? Considera que la empresa est en posicin de
crecer su volumen de ventas si las condiciones de mercado y entorno se lo
permiten? Explique su respuesta y sus clculos.
Cul de los inductores financieros ha mejorado la empresa durante los ltimos
tres ejercicios fiscales?
El EBITDA MARGEN (%) en el Ao 2009 fue del 9% en el 2010 incremento 2% y en
el 2010 bajo el 2%.
El KTNO es bastante similar en los 3 Aos de 0.11, 0.09 y para el ltimo Ao de 0.10
Ambos Inductores se mantienen casi iguales en los 3 ejercicios, no ha habido una
mejora significativa.
1. EBITDA MARGEN (%)

Palanca de Crecimiento PDC arriba de 1 significa que hay generacin de


efectivo, capital de trabajo se est manejando bien.
La empresa tiene un PDC cercano a 1, lo que significa que est
generando efectivo
2. Productividad del Capital de Trabajo KTNO (%)

Pregunta # 5
Se necesita que analice la generacin de flujo de efectivo de la empresa de los ejercicios
fiscales 2010 y 2011. Emplear el Estado de Flujo de Efectivos que se presenta en la
pgina 57/116 (pgina 49) de la Memoria de Labores del 2011. Analizar el desempeo
financiero de los tres flujos de caja y el total en los periodos fiscales arriba sealados.

El Flujo de la empresa en los Aos 2010 y 2011 son generados directamente de las
Operaciones del negocio ya que no hay Depreciacin en esos ejercicios. Por lo tanto
hasta el 2011 l la empresa se estaba financiando por el negocio propio de la empresa.