Professional Documents
Culture Documents
Por cash flow o flujo neto de Caja, se entiende la suma de todos los cobros efectivos
menos todos los pagos efectuados durante la vida til del proyecto de inversin. Est
considerado como el mtodo ms simple de todos, y de poca utilidad prctica.
Existe un indicador de la variante de Flujo neto de Caja por unidad monetaria
comprometida. Formula: Flujo neto de Caja/Inversin inicial
Es el periodo de tiempo o nmero de aos que necesita una inversin para que el
valor actualizado de los flujos netos de Caja, igualen al capital invertido.
Supone un cierto perfeccionamiento respecto al mtodo esttico, pero se sigue
considerando un mtodo incompleto. No obstante, es innegable que aporta una cierta
informacin adicional o complementaria para valorar el riesgo de las inversiones
cuando es especialmente difcil predecir la tasa de depreciacin de la inversin.
FLUJO NETO
0 (Inversin) (178.41)
1
60
80
100
1o. Para iniciar el "tanteo" se asigna una TA$A de descuento del 15%, la que por
motivos de este ejemplo, resulta ser la nica que aplicamos, debido al resultado que
se obtiene.
2o. Se sustituyen los valores en la frmula:
- Al ejecutarse los clculos, se obtiene un factor, entre el que se debe dividir el flujo
neto respectivo.
- Llegando a:
ao 0 ao 1 ao 2 ao 3 Sumatoria
- 178.41 + 52.17 + 60.49 + 65.75 = 0.00
4o. Conclusin:
La TA$A Interna de Rendimiento que cumple con la premisa de igualar el flujo
negativo "178.41", con la suma de los flujos positivos:
10
TIR = 15 %.
7. Ejemplo 2 TIR
Ejemplo 2
Debido a que los factores de descuento seleccionados no llegan a resolver la
ecuacin, igualando a "cero" los flujos, al final del proceso, se aplica el mtodo de
interpolacin.
Para estos propsitos, debemos recordar que se aplican los siguientes criterios
convencionales:
FLUJO NETO
0 (Inversin) (180,000)
1
56,000
56,000
56,000
56,000
56,000
AO
16%
18%
0 (Inversin) (180,000.00)
56,000.00
49,122.81
48,275.86
47,457.63
56,000.00
43,090.18
41,617.12
40,218.33
56,000.00
37,798.40
35,876.73
34,083.99
56,000.00
33,156.50
30,928.30
28,884.18
56,000.00
29,084.64
26,662.35
24,478.12
SUMA
100,000.00
12,252.53
3,360.44
(4,878.42)
14
56,000.00
48,696
56,000.00
42,344
56,000.00
36,820
56,000.00
32,018
56,000.00
27,842
Suma
100,000.00 7,720
VPN
TRI
48,696
(131,304)
42,344
(88,960)
36,820
(52,140)
32,018
(20,022)
27,842
7,720
TOTALES
7,720
TRI
5/1
2.320.17 (17,701.83)
5/2
2.320.17 (15,381.36)
5/3
2.320.17 (13,061.49)
5/4
2.320.17 (10,741.32)
5/5
2.320.17 (8,421.15)
5/6
2.320.17 (6,100.98)
5/7
2.320.17 (3,780.81)
5/8
2.320.17 (1,460.64)
5/9
2.320.17 859.53
16.81%
TIRE
16.81%
VPN
$ 7,720
5 aos;
Aos;
9 meses
Meses
4.28%
TRI
TRN
(*) Las tasas objetivo deben ser: 1 la TREMA (Tasa de Rendimiento Mnima
Atractiva;) 2 la del CCPP (Costo de Capital Promedio Ponderado); 3 la de CO (Costo
de Oportunidad), segn se tenga informacin oportuna y veraz al alcance.
17