1.

Objetivo del BCRP

La Constitucin Poltica del Per indica que la finalidad del BCRP es
preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central sigue el esquema de
Metas Explcitas de Inflacin y se contempla un rango entre 1 por ciento y 3
por ciento. Las acciones del BCRP estn orientadas a alcanzar dicha meta.
La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que la
moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de
unidad de cuenta y de depsito de valor.
Asimismo, los procesos inflacionarios distorsionan el sistema de precios
relativos de la economa lo que genera incertidumbre y desalienta la
inversin, reduciendo la capacidad de crecimiento de largo plazo de la
economa. Ms an, al desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y
continuas de los precios de los bienes y servicios, se perjudica
principalmente a aquellos segmentos de la poblacin con menores ingresos
debido a que stos no tienen un fcil acceso a mecanismos de proteccin
contra un proceso inflacionario. De esta manera, al mantener una baja tasa
de inflacin, el BCRP crea las condiciones necesarias para un normal
desenvolvimiento de las actividades econmicas, lo que contribuye a
alcanzar mayores tasas de crecimiento econmico sostenido.
2. Funciones del BCRP
Adems de establecer la finalidad del Banco Central, la Constitucin
tambin le asigna las siguientes funciones: regular la moneda y el crdito
del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo,
emitir billetes y monedas e informar peridicamente al pas sobre las
finanzas nacionales.
3. Autonoma del BCRP
Para que el BCRP pueda cumplir con su finalidad es necesario que sea
autnomo. Es decir, es indispensable garantizar que las decisiones del
Banco Central de Reserva del Per se orienten a cumplir el mandato
constitucional de preservar la estabilidad monetaria sin desvos en la
atencin de dicho mandato constitucional.
Esta autonoma est enmarcada en la Ley Orgnica del BCRP. En sta se
establece que un Director del Banco Central no puede ser removido de su
cargo, salvo que cometa un delito o falta grave. Emitir ttulos, bonos o
certificados de aportacin que sean de adquisicin obligatoria;
4. Mxima autoridad institucional del BCRP
El Directorio es la mxima autoridad institucional. Le corresponde
determinar las polticas a seguir para la consecucin de la finalidad del
Banco y es responsable de la direccin general de las actividades de ste. El
Directorio est compuesto por 7 miembros. Los Poderes Ejecutivo y

Legislativo designan cada uno a tres miembros del Directorio. El Presidente

del Directorio es designado por el Poder Ejecutivo y ratificado por la
Comisin Permanente del Congreso.
Los Directores no representan a entidad ni inters particular alguno y la
duracin de sus cargos es el perodo constitucional que corresponde al del
Presidente de la Repblica.
El Gerente General tiene a su cargo la direccin inmediata del
funcionamiento del Banco tanto en su aspecto tcnico como administrativo.
5. Meta del BCRP
La meta de inflacin anual del BCRP contempla un rango entre 1 por ciento
y 3 por ciento. El rango fijado para la meta de inflacin permite a la
economa desenvolverse sin presiones inflacionarias o deflacionarias, de
manera consistente con la estabilidad monetaria y es similar al de otros
bancos centrales con monedas estables.
El cumplimiento de la meta de inflacin se mide de manera continua y para
ello se utiliza la tasa de crecimiento de los ltimos doce meses del ndice de
Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana. En caso existiera una
desviacin de la inflacin y/o de sus expectativas fuera del rango meta, el
Banco Central evaluar las acciones necesarias para retornar a dicho rango
considerando los rezagos con los que opera la poltica monetaria.
6. Poltica monetaria para lograr la meta de inflacin
Consistente con estos criterios, el Banco Central sigue un esquema de
Metas Explcitas de Inflacin ("inflation targeting") desde el ao 2002. Bajo
este esquema, el Banco Central contempla un rango entre 1 por ciento y 3
por ciento, medida como la variacin porcentual del ndice de Precios al
Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) en los ltimos doce meses y
calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). Esta
meta permite anclar la expectativa de inflacin del pblico en este nivel.
Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca
prever posibles desviaciones de la tasa de inflacin y/o de sus expectativas
respecto de la meta. Esta anticipacin se debe a que las medidas de poltica
monetaria que tome el BCRP afectarn a la tasa de inflacin principalmente
luego de algunos trimestres.
Los cambios en la posicin de la poltica monetaria se efectan mediante
modificaciones en la tasa de inters de referencia para el mercado
interbancario, de manera similar a la del resto de bancos centrales que
siguen este esquema. Dependiendo de las condiciones de la economa
(presiones inflacionarias o deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de
inters de referencia de manera preventiva para mantener la inflacin en el
nivel de la meta.

El Banco, a comienzos de cada ao, publica las fechas de cada mes en las
que el Directorio del BCRP tomar las decisiones de poltica monetaria.
Estos acuerdos y medidas se anuncian de manera inmediata al pblico a
travs de una Nota Informativa, en la que se resume la razn principal que
sustenta las decisiones tomadas. La Nota Informativa se publica en el portal
de Internet del Banco Central (http://www.bcrp.gob.pe).
Para que la meta de inflacin sea creble y logre su propsito de anclar las
expectativas de inflacin, es importante que el BCRP comunique al pblico
cmo intenta alcanzarla y los argumentos que sustentan sus decisiones. Por
ello, adicionalmente a la Nota Informativa, el Banco Central publica cada
tres meses en su portal de Internet un Reporte de Inflacin. En este
documento se analiza la evolucin reciente que ha tenido la tasa de
inflacin y las decisiones adoptadas por el BCRP. Asimismo, se comparte la
visin que tiene el Banco Central sobre la evolucin de las variables
econmicas, y cmo podran influir sobre la trayectoria futura de la tasa de
inflacin. El Reporte de Inflacin da cuenta tambin de los principales
factores que el Banco Central considera que pueden desviar la inflacin en
un sentido u otro, a lo que se denomina balance de riesgos.
Tomando en cuenta estas previsiones que se publican en el Reporte de
Inflacin, el Banco Central toma sus decisiones de manera transparente y
consistente con su objetivo, por lo que es usual que las notas informativas
mensuales sobre las decisiones de poltica monetaria tomen como
referencia o hagan alusin a dicho Reporte.
7. Facilidades de ventanilla que otorga el BCRP a las entidades
financieras
Las facilidades de ventanilla son operaciones que una entidad financiera
puede realizar con el Banco Central si, al finalizar las operaciones del da en
el mercado interbancario, requiere fondos lquidos o tiene un excedente de
los mismos.
Las operaciones de ventanilla son las siguientes:

De inyeccin: Se dan cuando una entidad financiera requiere fondos

lquidos y no los pudo conseguir en el mercado interbancario en las
condiciones que deseaba. El BCRP le puede proporcionar los fondos
que la entidad financiera demanda a travs de repos directas
(compra temporal con compromiso de recompra de valores emitidos
por el BCRP, bonos del Tesoro Pblico o bonos corporativos en
moneda nacional del sector privado no financiero), swaps de moneda
extranjera directa (compra temporal de moneda extranjera con
compromiso de recompra), o crditos de regulacin monetaria (CRM)
con garanta de valores emitidos por el BCRP, valores del Tesoro
Pblico, moneda extranjera o valores privados de buena calificacin
crediticia. Por estas operaciones, el BCRP le cobra a la entidad
financiera una tasa de inters superior a la de referencia incentivando

a las entidades financieras a buscar financiamiento, primero, en el

mercado interbancario y, en ltima instancia, en el Banco Central.
Adems, el BCRP puede comprar con compromiso de recompra
cartera de crditos representada en ttulos valores a las empresas del
sistema financiero.

De esterilizacin: Se dan cuando una entidad financiera dispone de

un excedente de fondos lquidos que no pudo colocar en el mercado
interbancario en las condiciones que deseaba. El BCRP puede retirar
este excedente de liquidez permitindole a la entidad financiera
realizar un depsito overnight (por un da til) en el Banco Central.
Por esta operacin, la entidad financiera obtiene del BCRP una tasa
de inters inferior a la de referencia y a la que obtendra en el
mercado interbancario si pudiese colocar estos fondos.

BANCO CENTRAL EUROPEA

Funcin: Gestiona el euro, mantiene la estabilidad de los precios y

lleva adelante la poltica econmica y monetaria de la UE
Presidente: Mario Draghi

Miembros: Est formado por el Presidente y el Vicepresidente del

BCE y los gobernadores de los bancos centrales nacionales de todos
los pases de la UE.

Creado en: 1998

Sede: Frncfort (Alemania)

El Banco Central Europeo (BCE) gestiona el euro y formula y aplica la

poltica econmica y monetaria de la UE. Su principal finalidad es mantener
los precios estables, apoyando as el crecimiento econmico y la creacin de
puestos de trabajo.
1.- Qu hace el BCE?

Fija los tipos de inters a los que presta a los bancos comerciales en
la zona del euro (tambin conocida como la eurozona), controlando
de esta forma la oferta monetaria y la inflacin

Tambin gestiona las reservas de divisas de la zona del euro y la

compra y venta de divisas para mantener el equilibrio de los tipos de
cambio

Garantiza
que
las
autoridades
nacionales
supervisen
adecuadamente los mercados e instituciones financieros y que
los sistemas de pago funcionen bien.

Garantiza la seguridad y la solidez del sistema bancario europeo

Autoriza la fabricacin de billetes de euros por parte de los pases

miembros de la zona euro.

Vigila la evolucin de los precios y evala los riesgos para

la estabilidad de los precios.

2.- Composicin
El presidente del BCE representa al Banco en las reuniones de alto nivel
de la UE y en reuniones internacionales. El BCE cuenta con los tres rganos
rectores siguientes:

El Consejo
de
Gobierno principal
rgano
decisorio.
Est formado por el Comit Ejecutivo y los gobernadores de los
bancos centrales nacionales de la eurozona.

El Comit Ejecutivo se ocupa de la gestin diaria del BCE.

Est formado por el Presidente y el Vicepresidente del BCE y otros
cuatro miembros nombrados por los dirigentes de los pases de la
zona del euro por un mandato de ocho aos.

El Consejo General tiene una funcin consultiva y de

coordinacin.
Est formado por el Presidente y el Vicepresidente del BCE y los
gobernadores de los bancos centrales nacionales de todos los pases
de la UE.

3.- Cmo funciona el BCE?

El BCE trabaja con los bancos centrales nacionales de todos los pases de la
UE. Juntos constituyen el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).
Dirige la cooperacin entre los bancos centrales de la zona del euro. Es lo
que suele conocerse como el Euro sistema.
El trabajo de los rganos rectores

El Consejo de Gobierno: evala los cambios econmicos y

monetarios, define la poltica monetaria de la zona del euro y fija los
tipos de inters a los que los bancos comerciales pueden obtener
dinero del BCE.

El Comit Ejecutivo: es responsable de ejecutar la poltica

monetaria, gestionar las operaciones cotidianas del Banco, preparar
las reuniones del Consejo de Gobierno y ejercer determinadas
facultades delegadas por el Consejo de Gobierno.

El Consejo General: contribuye al trabajo consultivo y de

coordinacin y ayuda a preparar la adopcin del euro en nuevos
pases.

4.- Funciones

Las funciones del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y del

Eurosistema estn establecidas en el Tratado de Funcionamiento de la
Unin Europea, y estn especificadas en los Estatutos del Sistema Europeo
de Bancos Centrales y del Banco Central Europeo, que son un protocolo
anejo al Tratado.
En general, el Tratado de Funcionamiento de la Unin Europea se refiere al
SEBC y no al Eurosistema, ya que su redaccin se bas en el supuesto de
que todos los Estados miembros de la UE adoptaran el euro. El Eurosistema
est compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales
nacionales (BCN) de los Estados miembros de la UE cuya moneda es el euro,
mientras que el SEBC est integrado por el BCE y los BCN de la totalidad de
Estados miembros de la UE (apartado 1 del artculo 282 del Tratado). La
distincin entre Eurosistema y SEBC se mantendr en tanto existan Estados
miembros que no hayan adoptado el euro.
4.1.- Funciones bsica
De conformidad con el apartado 2 del artculo 127 del Tratado de
Funcionamiento de la Unin Europea, las funciones bsicas que se llevarn a
cabo a travs del Eurosistema sern:

definir y ejecutar la poltica monetaria de la zona del euro;

realizar operaciones de divisas;

poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los pases

miembros de la zona del euro (gestin de carteras);

promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago.

Asimismo, en virtud del apartado 6 del artculo 127 del Tratado de

Funcionamiento de la Unin Europea y del Reglamento (UE) n 1024/2013
del Consejo (el Reglamento del MUS), el BCE es responsable de tareas
especficas relacionadas con la supervisin prudencial de las entidades de
crdito radicadas en los Estados miembros participantes. El BCE desempea
estas funciones en el marco de un Mecanismo nico de Supervisin
integrado por el BCE y las autoridades nacionales competentes. Sitio web
sobre supervisin bancaria
4.2.- Otras funciones

Billetes: el BCE tiene el derecho exclusivo de autorizar la emisin de

billetes en la zona del euro.

Estadsticas: en colaboracin con los BCN, el BCE recopila la

informacin estadstica necesaria para llevar a cabo las funciones del
SEBC, obtenindola de las autoridades nacionales o directamente de
los agentes econmicos.

Estabilidad y supervisin financieras: el Eurosistema contribuye al

correcto funcionamiento de las polticas adoptadas por las
autoridades competentes, en lo que se refiere a la supervisin
prudencial de las entidades de crdito y a la estabilidad del sistema
financiero.

Cooperacin europea e internacional: el BCE mantiene relaciones de

cooperacin con instituciones, organismos y foros, tanto dentro de la
UE como a escala internacional, en relacin con las funciones
asignadas al Eurosistema.

5.- Objetivos
El objetivo principal del Eurosistema est enunciado en el apartado 1 del
artculo 127 del Tratado:
El objetivo principal del Sistema Europeo de Bancos Centrales, [] ser
mantener la estabilidad de precios.
El artculo 127 continua: Sin perjuicio de este objetivo, el SEBC apoyar las
polticas econmicas generales de la Unin con el fin de contribuir a la
realizacin de los objetivos de la Unin establecidos en el artculo 3 del
Tratado de la Unin Europea.
La Unin Europea tiene multiples objetivos (artculo 3 del Tratado de la
Unin Europea), entre los que se incluyen el desarrollo sostenible de Europa
basado en un crecimiento econmico equilibrado y en la estabilidad de los
precios, y una economa social de mercado altamente competitiva, tendente
al pleno empleo y al progreso social. En consecuencia, la estabilidad de
precios no solo es el objetivo principal de la poltica monetaria del BCE, sino
que constituye uno de los objetivos de la Unin Europea en su conjunto. As,
el Tratado de Funcionamiento de la Unin Europea y el Tratado de la Unin
Europea definen una jerarqua de objetivos para el Eurosistema, y en ellos
se especifica que la estabilidad de precios es la contribucin ms
importante que la poltica monetaria puede aportar para lograr un entorno
econmico favorable y un elevado nivel de empleo.