UNIVERSIDADE

ANHANGUERA UNIDERP

CEAD
POLO CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA ( CEAD )
CURSO: CINCIAS CONTBEIS - 5 SRIE
DISCIPLINAS NORTEADORAS: ESTRUTURA E ANLISE DAS DEMONSTRAES
CONTBEIS, ANLISE DE INVESTIMENTO, CONTABILIDADE DE CUSTOS,
ADMINISTRAO FINANCEIRA E DESENVOLVIMENTO ECONMICO.

ALUNO RA

DESAFIO PROFISSIONAL
Desafio profissional de Estrutura e Anlise das Demonstraes Contbeis,
Anlise de Investimento, Contabilidade de Custos, Administrao Financeira e
Desenvolvimento Econmico, apresentado como requisito para a obteno de
nota do curso de Cincias Contbeis, supervisionada pelo tutor presencial

2016

Apresentao

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O presente Desafio Profissional enfatiza a importncia das Anlises de Demonstraes

Contbeis para a ascenso e sade financeira de uma organizao. O principal objetivo deste
Desafio Profissional se insere na perspectiva de abordar conhecimentos acerca das analise de
demonstraes contbeis, relacionando essas ferramentas de contabilidade com os fatores
organizacionais. A partir da anlise das demonstraes contbeis se torna possvel evidenciar
e confrontar informaes e elementos patrimoniais de uma organizao, evidenciando assim
aspectos relativos realidade econmica e patrimonial da empresa, fatores esses que faz com
que aperfeioem as aes da empresa de maneira estratgica para possveis tomadas de
decises, apresentando dados esclarecedores aos seus usurios sobre a sua situao atual.
O presente estudo precedeu de maneira a delimitar uma temtica e a partir da levantando
questes acerca dos conceitos das Cincias Contbeis, mais precisamente sobre Anlise de
Demonstraes Contbeis, numa perspectiva empresarial. Os estudos precedero de maneira
terica embasando-se em literaturas especficas. Os recursos que foram utilizados no decorrer
da construo do Desafio Profissional se caracterizam a partir de pesquisas na internet, em
livros, estudos na biblioteca e imprescindivelmente a relao com o professor orientador, com
o intuito de viabilizar fundamentos e conhecimentos acerca do assunto, levando em
considerao as ideias de autores renomados que tratam da temtica em questo.

Sumrio
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1.
1.1.
2.

PASSO 1............................................................................................................ 4
Importncia das Demonstraes Contbeis............................................................4
PASSO 2............................................................................................................ 7

2.1.

Anlise Verticais............................................................................................... 7

2.2.

Anlise Vertical da DRE..................................................................................... 8

2.3.

Anlise Horizontais........................................................................................... 9

3.

PASSO 3.......................................................................................................... 11

3.1.

ndices Utilizados nas Anlises...........................................................................11

3.2.

Importncia das Anlises de Investimentos..........................................................13

3.3.

Como Investir................................................................................................ 14

3.4.

Quais Pesquisas Realizadas...............................................................................14

4.

PASSO 4.......................................................................................................... 14

4.1.

Conceito de PayBack....................................................................................... 14

4.2.

Conceito de PayBack Descontado.......................................................................15

4.3.

Conceito de Valor Presente Lquido - VPL...........................................................16

4.4.

Conceito de Taxa Interna de Retorno TIR.........................................................16

5.

PASSO 5.......................................................................................................... 17

5.1.

Demonstrativos Contbeis................................................................................ 17

5.2.

Data de Abertura............................................................................................ 17

5.3.

Ramo de Atividade.......................................................................................... 17

5.4.

Regime Tributrio........................................................................................... 17

6.

PASSO 6.......................................................................................................... 17

6.1.

Ponto de Equilbrio Contbil.............................................................................17

6.2.

Resenha........................................................................................................ 17

7.

PASSO 7.......................................................................................................... 17

7.1.

Financiamento e/ou Investimento.......................................................................17

7.2.

Valor Principal e Valor Futuro...........................................................................17

8.
8.1.

PASSO 8.......................................................................................................... 18
Parecer dos Demonstrativos..............................................................................19

1. PASSO 1
1.1. Importncia das Demonstraes Contbeis

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A importncia das Demonstraes Contbeis informar ao pblico externo o valor do

patrimnio das entidades, onde que, na verdade, muito mais que isso, pois, alm de fornecer
os dados necessrios aos usurios externos, como investidores e credores, o balizamento na
gesto dos recursos internos da empresa. As Demonstraes Contbeis so um grande
controle gerencial da empresa, uma vez que todos os fatos econmicos ocorridos no seu dia a
dia so registrados na contabilidade. Ela oferece subsdios e informaes para diversos setores
da empresa, alm de fornecer ndices para ajudar na tomada de deciso, com nmeros de dias
de giro dos estoques, medida da capacidade de pagamento, grau de endividamento, dentre
outros. Alm de mostrar ms a ms o lucro obtido pela empresa.
Para usurios externos, as Demonstraes Contbeis mostram o quanto de crdito pode ser
ofertado companhia, ou qual seu valor patrimonial, assim, o pblico interessado em
informaes pode cruzar dados, calcular ndices e projetar o futuro da empresa, minimizando
os riscos de investir ou oferecer crdito a ela.
No mundo moderno e globalizado, a contabilidade se reveste de uma importncia maior, onde
os mercados se confundem e se entrelaam, especialmente no campo financeiro. Com o
crescimento econmico da sociedade e a entrada, nesse seguimento, de novos investidores de
vrias/todas as partes do mundo, a utilizao da anlise dessas Demonstraes Contbeis
torna-se ainda mais necessria, pois so seus resultados que mostraro os caminhos a ser
seguidos por investidores.
Na busca de conhecer as atividades de empresas desconhecidas, ou muito conhecidas os
investidores se utilizam das Demonstraes Contbeis das empresas que esperam
investimentos. As demonstraes Contbeis o principal termmetro para mostrar a sade
financeira das companhias, tal que, em todos os pases, quando uma empresa pretende abrir
seu capital, aumentam as exigncias por maiores e melhores informaes contbeis. A anlise
das Demonstraes Contbeis o exame de laboratrio da sade econmica, financeira e
patrimonial da empresa, um diagnstico bem estruturado da situao do patrimnio, uma
maneira de transformar os dados das Demonstraes Contbeis em valores relativos,
tornando-os mais fceis de serem comparados com outras empresas ou mesmo com o
mercado.
2. PASSO 2
2.1. Anlise Verticais

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A Anlise Vertical, tambm denominada anlise da estrutura, facilita a avaliao da estrutura

das demonstraes financeiras (Balano Patrimonial e DRE) e a representatividade de cada
conta em relao ao total do Ativo e Passivo, bem como a participao de cada conta do
Demonstrativo de resultado na formao do lucro ou prejuzo do perodo analisado. Apresenta
valores percentuais de cada conta e grupo de conta em relao a um valor base: no caso do
Balano Patrimonial, esse valor base o total Ativo ou do Passivo; na DRE, o valor base o
total da receita lquida. O clculo do percentual da participao relativa das contas ou grupo
de contas do Ativo ou do Passivo obtm-se dividindo o valor de cada conta ou grupo de conta
pelo valor total do Ativo ou do Passivo.

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Pgina 46

2.2.

Anlise Vertical da DRE

2.3. Anlise Horizontais
A anlise horizontal consiste m verificar a evoluo dos elementos do Balano Patrimonial e
da DRE durante um determinado perodo. Essa verificao se faz entre os valores de uma
mesma conta ou grupo de contas, evidenciando a evoluo da conta ou do grupo de conta por
perodos.
Uma das maneiras de apurar os percentuais de evoluo da Anlise Horizontal tomar como
base um exerccio e calcular a evoluo dos demais, sempre em relao ao exerccio base.

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A outra maneira, e tambm a mais usual na Anlise Horizontal, tomar como base o exerccio
imediatamente anterior ao que est sendo analisado. Esse mtodo torna mais dinmica
anlise, possibilitando apurar a evoluo em menores perodos de tempo.
A relao existente entre o valor de uma conta contbil (ou grupo de contas) em determinada
data e seu valor obtido na data-base (ou ano-base) chamado de Nmero-ndice.
Valor ano seguinte
Nmero-ndice = ------------------------------ X 100
Valor ano-base

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Pgina 46

3. PASSO 3
3.1. ndices Utilizados nas Anlises
Dedica se mensurao e interpretao dos principais ndices financeiros e econmicos
utilizados para analisar as demonstraes contbeis elaboradas pelas empresas, tambm,
demonstra a funo de cada clculo atravs de frmulas, bem como a interpretao dos
resultados obtidos, para um preciso mapeamento da sade financeira e econmica da
empresa.
A tcnica de anlise das demonstraes financeiras, foi selecionados 11 ndices, que compem
a estrutura de capital, sua liquidez e o nvel de rentabilidade, destacamos tambm quatro
ndices de dependncia bancria, visando medir o grau de dependncia em relao aos bancos.
O ponto de destaque apresentado uma tcnica comparativa (quadro comparativo) entre
empresas de mesma atividade ou de atividades diferentes, que atravs da anlise deste, podese posicionar quela que est financeira e economicamente mais bem - situada no mercado.
No existe uma legislao em especial para definir a utilizao e as formas de apurar os
indicadores, o que existe, so metodologias conhecidas, amplamente estudadas e aprovadas
pelo mercado financeiro mundial.
Os ndices financeiros envolvem mtodos de clculo que consiste em relacionar contas ou
grupos de contas para analisar e monitorar o desempenho econmico-financeiro de uma
empresa. Estes ndices constituem no primeiro passo para uma anlise financeira da empresa,
destinam-se a mostrar as relaes entre contas das demonstraes contbeis, sua principal
caracterstica apresentar uma ampla viso da situao econmico-financeira da empresa.
Quando usamos os ndices, estamos utilizando tipos de medidas para apurar a situao
econmica e financeira da empresa, e essas medidas nos fornecem parmetros para que
possamos analisar, avaliar e elaborar um diagnstico preciso da situao em que se encontra a
empresa. E no adianta utilizar indiscriminadamente todos os ndices, preciso saber qual ou
quais utilizar; Uma boa anlise no depende da qualidade de ndices, mais da capacidade para
escolher os necessrios, para identificar o objetivo da anlise.
Os ndices so divididos em duas categorias para facilitar a sua utilizao: a dos que mostram
a situao financeira e a dos que mostram a situao econmica.

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Frmulas e ndices
Representamos abaixo as frmulas para a obteno dos 11 (onze) principais ndices utilizados
para colher os dados necessrios para a anlise da situao financeira e econmica de uma
empresa.

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1. Estrutura de Capital
O primeiro grupo de ndices analisa a estrutura de capital, e o seu clculo obtido
relacionando as origens de capitais (fonte de recursos) entre si e com o Ativo Permanente. O
resultado obtido demonstra o grau de dependncia da empresa em relao ao capital de
terceiros e o grau de imobilizao. Como esse grupo de ndices mostra a participao do
capital de terceiros e a imobilizao deste capital e do prprio, quanto menor o resultado
obtido com eles, melhor, pois isso indica menos capital de terceiros e uma menor
imobilizao desses capitais.
O capital de terceiros pode ser obtido no Balano Patrimonial pela seguinte Frmula:
Capital de Terceiro = Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo
Participao de capitais de terceiros (endividamento)
Frmula:

Capital de Terceiros X 100

Passivo Total

Este ndice mostra qual a participao de capital de terceiros no total dos recursos obtidos
para o financiamento do Ativo, isto , indica o quanto o capital de terceiros est financiando o
Ativo da empresa, ou seja, quanto menor ele for, melhor.

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Esse ndice faz uma anlise do ponto de vista estritamente financeiro (dinheiro), mostrando o
grau de dependncia da empresa em relao a capitais de terceiros. Do ponto de vista
econmico (lucro), pode ser vantajoso para a empresa utilizar o capital de terceiros se os juros
pagos por esse capital forem menores que os recebidos pelas aplicaes financeiras.
Composio do endividamento
Frmula:

Passivo Circulante X 100

Capital de Terceiros

Este ndice mostra, do total de capital de terceiros, qual o percentual das dvidas a curto
prazo, que esto representadas pelo Passivo Circulante, em outras palavras: do total que a
empresa tomou de capital de terceiros, qual o percentual de dvidas que vencem a curto prazo,
logo, quanto menor ele for, melhor.

Quando esse ndice est elevado, dependendo do tipo de dvida curto prazo, a empresa
dever ficar alerta, verificando se ter condies de honrar tais dvidas no prazo acordado.

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Imobilizao do Patrimnio Lquido

Frmula:

Investimento + Imobilizado + Intangvel X 100

Patrimnio Lquido

Este ndice mostra qual o percentual de comprometimento do capital prprio no investimento,

Imobilizado e Intangvel. O capital prprio corresponde ao valor que o acionista investiu na
empresa, e representado pelo Patrimnio Lquido; assim quanto menor for o indicador,
melhor.

Quando a empresa direciona grande parte dos recursos do Patrimnio Lquido para o
Investimento, Imobilizado e Intangvel, em detrimento do Ativo Circulante, a consequncia
a necessidade de capital de terceiros para financiar o Ativo Circulante, que compreende as
operaes de compra e venda da empresa. O recomendvel seria que esses valores estivessem
balanceados, evitando que a empresa recorresse a bancos para o financiamento do Ativo
Circulante.

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Imobilizao dos Recursos no Correntes

Frmula:

Investimento + Imobilizado + Intangvel X 100

Patrimnio Lquido + Exigvel Longo Prazo

Este ndice mostra a utilizao de recursos no correntes na aquisio de Investimento,

Imobilizado e Intangvel. Recursos no correntes so recursos a longo prazo, quer por meio de
capital prprio (Patrimnio Lquido), quer por meio do capital de terceiros (Exigvel a Logo
Prazo); assim, quanto menor for esse ndice, melhor.

2. Liquidez
Os ndices de Liquidez mostram a condio financeira da empresa, a curto (Liquidez Seca),
mdio (Liquidez Corrente) e longo prazo (Liquidez Geral). No devemos confundi-los com a
capacidade de pagamento, pois esses ndices somente indicam a solidez da situao financeira
da empresa, sem levar em considerao as variveis que tambm influenciam no pagamento
das dvidas, tais como prazo, renovao da dvida, recebimentos e etc. Esses ndices so vistos
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como bons indicadores de problemas de Fluxo de Caixa, sinalizando a administrao da

empresa sobre possveis presses de falta de caixa.
Liquidez Seca
Frmula:

Ativo Circulante Estoques

Passivo Circulante

A Liquidez Seca, leva em considerao todas as contas que podem ser convertidas em
dinheiro com relativa facilidade antes do prazo normal, se for necessrio, mesmo que isso
tenha um custo financeiro.

Tirar do clculo de liquidez o valor de estoque elimina algumas variveis que podem
comprometer a anlise, que so os itens obsoletos e de baixa rotatividade. No o caso da
Liquidez Corrente, que embute o estoque no clculo.

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Liquidez Corrente
Frmula:

Ativo Circulante
Passivo Circulante

Este ndice considerado por muitos autores como o melhor indicador da capacidade de
pagamento da empresa, pois mostra a capacidade de satisfazer suas obrigaes a mdio prazo
de vencimento.

Aceitar o ndice como bom depende muito do setor em que a empresa opera: um ndice de
Liquidez baixo em uma empresa que presta servios de utilidade pblica aceitvel, mas em
uma fbrica no seria, porque o Fluxo de Caixa da primeira mais previsvel, sofrendo menos
impacto da economia que uma fbrica. Quanto mais previsveis forem os fluxos de caixa de
uma empresa, menor ser o ndice de Liquidez curto prazo.
Quanto mais alto for o ndice, mais folga a empresa possuir para gerenciar o Fluxo de
Caixa, podendo, assim, equilibrar as entradas e sadas, tendo maior segurana e fortalecendo a
situao financeira.

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Liquidez Geral
O ndice de Liquidez Geral indica a capacidade de pagamento dos financiamentos e dvidas
longo prazo. O resultado apurado mostra quanto empresa tem de bens e direitos para cada
R$ 1,00 de dvida. Quanto maior for esse indicador, melhor.

Frmula:

Ativo Circulante + Realizvel Longo Prazo

Passivo Circulante + Exigvel Longo Prazo

Mas esse ndice no vlido para o curto prazo, pois o seu principal problema que os
diversos valores correntes de diferentes datas se misturam, limitando a anlise do curto prazo.

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3. Rentabilidade
Neste grupo de indicadores, so apresentadas as formas de clculo da rentabilidade dos
capitais que foram investidos na empresa. So indicadores importantes, pois evidenciam os
resultados empresariais: sucesso ou insucesso.
Esses ndices de Rentabilidade so calculados com base na receita lquida mas pode-se
tambm, quando for o caso, calcul-los sobre a receita bruta, deduzidas as devolues de
vendas e os abatimentos.
Giro do Ativo
Frmula:

Vendas Lquidas
Ativo Total

O Ativo Total considerado pela soma dos investimentos da empresa. Assim, esse indicador
mede a eficincia com o qual a empresa usa seus Ativos para gerar vendas; quantas vezes o
Ativo Total se renovou por meio destas; pelas vendas, e se a empresa est gerando um volume
suficiente de atividade, tendo em vista seu investimento total do Ativo.

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Isso pode ter ocorrido por alguns fatores, tais como retratao do mercado, concorrncia ou
estratgia da empresa etc. Quanto maior o resultado obtido com esse indicador, mais
eficientemente os Ativos da empresa tm sido usados.

Margem Lquida
Este ndice demonstra o quanto empresa obteve de Lucro Lquido em relao receita
lquida, indicando tambm a capacidade da empresa em gerar lucro.
Frmula:

Lucro Lquido X 100

Vendas Lquidas

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Rentabilidade do Ativo
Este ndice demonstra o quanto empresa conseguiu rentabilizar o seu Ativo, qual foi o Lucro
Lquido em relao ao Ativo Total. Trata-se de um indicador de desempenho que mostra o
quanto a empresa foi rentvel em relao ao total dos seus recursos (Ativo).
Frmula:

Lucro Lquido X 100

Ativo Total

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Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Frmula:

Lucro Lquido
X 100
Patrimnio Lquido Mdio

Este ndice mostra a rentabilidade do capital aplicado na empresa pelos scios (acionistas) e a
taxa de rendimento do capital prprio. Nesse indicador, verifica-se a rentabilidade do capital,
que no a mesma coisa que lucratividade, pois a rentabilidade o quanto o capital est
sendo remunerado pelo lucro, o quanto est se ganhando sobre ele, j a lucratividade o
quanto a empresa est tendo de lucro sobre suas operaes de venda.

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3.2. Importncia das Anlises de Investimentos

A anlise de investimentos muito importante, pois, toda organizao possui um plano
estratgico, ou seja, uma estratgia formal ou informal, detalhada ou simplificada, de como
atingir os seus objetivos, esse plano estratgico pode ser formalizado em documentos ou
simplesmente esta presente na mente do proprietrio ou presidente da empresa, contudo, a sua
realizao est intimamente ligada anlise dos investimentos necessrios a sua realizao.
Tem uma importncia fundamental tanto para a economia quanto para as organizaes, onde
que, a economia de qualquer pas s pode crescer com um fluxo contnuo de investimentos.
As anlises de investimentos so fundamentais para as organizaes, na verdade, para a
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prpria sobrevivncia das organizaes longo prazo e est condicionada ao volume de

investimentos realizado por elas.
Nos dias atuais muito se fala no papel que a informao possui sobre a realizao de negcios
entre as empresas. H afirmaes do tipo "a informao significa poder", o que significa que
quanto mais informao de qualidade puder deter de mais poderio estar dotada uma
organizao. Numa primeira anlise desse assunto, h que se dizer que o pargrafo anterior
possui sim um alto grau de veracidade. Contudo, para efeitos deste desafio, preocupao
reca sobre a conjugao do ciclo de vida das entidades a partir das informaes contidas nas
demonstraes contbeis. Cada fase do ciclo de vida organizacional possui uma srie de
caractersticas e variveis; alm disso, trata-se de um processo evolutivo no qual atingir a fase
seguinte significa avano, sucesso. Desta forma, se a empresa conseguir verificar em que fase
se encontra, que caractersticas e variveis lhe so peculiares e o que precisa para chegar
fase seguinte, ela estar dispondo de mais um instrumento que possa lhe dar segurana no
processo de gesto empresarial. O que se pretende, definitivamente, conhecer o ciclo de vida
da empresa a fim de que todas as decises nela tomadas sejam consistentes e capazes de
conduzir a empresa ao sucesso. Portanto, h duas preocupaes bsicas em se conhecer o
valor e importncia das informaes quando da anlise de empresas: as informaes
necessrias anlise do ciclo de vida da organizao e aquelas necessrias ao processo
decisrio destas organizaes. No se pode deixar de dizer que as informaes extradas dos
relatrios contbeis, especialmente as necessrias formao da anlise financeira da
empresa, so de suma importncia para a tomada de deciso diria. Entretanto, a partir deste
momento, as discusses estaro centradas em anlise de balanos, de forma a enfocar sua
importncia para se conhecer o processo evolutivo (ciclo de vida) das organizaes.
3.3. Como Investir
Investimento um conceito originrio do campo da Economia e que tem uma grande
importncia para as organizaes. O investimento, em seu sentido econmico, significa
utilizar recursos disponveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro.
Dessa forma, abrir uma empresa e cursar uma faculdade, atos aparentemente sem relao
nenhuma, podem ser entendidos como investimentos, uma vez que, neles, renuncia-se a
recursos no presente em prol de mais recursos no futuro.

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O termo investimento muito utilizado no cotidiano das sociedades modernas, podendo

ser encontrado, facilmente, em manchetes de jornais, sites na internet, declaraes de
polticos e autoridades sobre o assunto, s vezes, podendo ser bastante confuso para a
compreenso de quem se baseia apenas na leitura dos jornais ou divulgao miditica, j
que muitas coisas, aparentemente diversas situaes igualmente tratadas, de forma
genrica, como investimento.
A economia de qualquer pas s pode crescer com um fluxo contnuo de investimentos. A
lgica dessa afirmao que, para a economia crescer, faz-se necessrio aumentar a
produo das fbricas, empresas e fazendas das unidades produtivas, o que se mede mais
tradicionalmente pelo Produto Interno Bruto (PIB). Uma vez que as unidades produtivas
tm capacidade de produo limitada, ou seja, no podem produzir mais do que a
capacidade de suas mquinas e instalaes, para aumentar o PIB a longo prazo,
fundamental criar novas unidades produtivas e aumentar a capacidade das j existentes, o
que s possvel via investimentos.
Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas, basicamente, dividem-se em trs
grandes categorias, quando definidos em relao a sua origem. Temos os seguintes tipos
bsicos de investimento:
a) Investimentos Pblicos: So recursos disponibilizados pelos governos ou
entidades pblicas a fim de gerar bem-estar social. Os investimentos
pblicos, em geral, no tem o objetivo de gerar retornos monetrios, mais sim
retornos sociais.

b) Investimentos Privados: So recursos disponibilizados por pessoas jurdicas

ou fsicas de direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos
investidores. Esses investimentos so os maiores geradores de empregos e
tributos de qualquer pas capitalista.
c) Investimentos Mistos: So recursos disponibilizados em parte pelos
governos ou entidades pblicas e, em parte, por pessoas fsicas ou jurdicas
de direito privado. Esse tipo de investimento normalmente estrutura-se na
forma de uma empresa de capital misto e tem o objetivo de gerar tanto bemestar para a sociedade quanto retorno monetrio.

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3.4. Quais Pesquisas Realizadas

O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, cabendo ao
administrador analisar quais so os melhores investimentos de forma racional, objetivando
escolher as melhores opes, sendo que, na anlise de investimentos se faz trs consideraes
que influenciam a deciso: A Econmica, A Financeira e a de Ambiente Empresarial.
Consideraes Econmicas Essas consideraes levam em conta, sobretudo, a
rentabilidade e o risco dos investimentos de maior retorno e de menor risco para a
organizao, esse estudo tambm conhecido como Engenharia Econmica. Assim, todas as
anlises de investimento levam em considerao o custo de oportunidade, tambm conhecido
como custo de capital.
Consideraes Financeiras Essas consideraes levam em conta a disponibilidade de
recursos prprios ou financiamentos, sendo que, no faz sentido se analisar investimentos
para os quais no h recursos disponveis, sejam esses prprios ou de terceiros.
Consideraes de Ambiente Empresarial So consideraes polticas, sociais, culturais e
de meio ambiente que afetam o investimento e so mais difceis de analisar, pois muitas
vezes, no podem ser expressas em valores monetrios. Contudo so de fundamental
importncia j que influenciam diretamente a viabilidade de um investimento.

4. PASSO 4
4.1. Conceito de PayBack
O mtodo do payback tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorar, para
retornar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e
melhor o projeto. Assim, o payback sempre deve ser mensurado em tempo quanto menor o
tempo de retorno, mais interessante ser o investimento.
A melhor forma de calcular o payback construir uma tabela com o valor do investimento
inicial, os perodos, o fluxo de caixa de cada perodo e o valor acumulado dos fluxos de caixa.
No momento em que o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor do investimento

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inicial, atingiu-se o payback, ou seja, o investimento retornou os recursos utilizados, ou ainda,

recuperou-se o capital investido.
O mtodo do payback , de todas as tcnicas de anlise de investimento, a mais intuitiva e
simples, e essas so as suas grandes virtudes. Contudo, tambm por essa grande simplicidade,
o payback pode levar a falhas graves de anlise. A concluso, quanto ao mtodo payback,
que essa tcnica muito atraente por sua simplicidade e facilidade de clculo, porm, pode
induzir graves erros de anlise, conforme exposto anteriormente. Dessa forma, qualquer
anlise de investimento sria no pode basear-se, exclusivamente, no mtodo do payback, sob
pena de cometer graves erros e provocar srios prejuzos. O payback pode continuar a ser
utilizado, porm apenas como uma primeira estimativa do investimento, sendo necessrias
anlises adicionais por mtodos mais robustos, como o VPL ou a TIR. A tcnica do payback
pode ser til se utilizada em conjunto com essas outras tcnicas.
4.2. Conceito de PayBack Descontado
O mtodo de PayBack Descontado, considera a taxa de juros para realizar o clculo do
perodo gasto. Perodo de recuperao descontado: perodo no qual os resultados lquidos da
operao

do

empreendimento,

descontados

uma

determinada

taxa,

equivalem

financeiramente ao investimento.
Fmula:

PayBack = _ _

|FCCDj- ___ _ X (Ano+ - Ano-) + Ano

(|FCCDj-|+|FCCDj+|)

FCCD = Fluxo de Caixa Acumulado Descontado

4.3. Conceito de Valor Presente Lquido - VPL
O mtodo do Valor Presente Lquido um mtodo alternativo ao do payback, visando corrigir
as principais deficincias apresentadas por este. A sigla mais utilizada VPL. Esse mtodo
tambm conhecido por seu nome em ingls, ou seja, Net Present Value, cuja sigla NPV.
Para utilizar o VPL, faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus
principais componentes:

Investimento inicial e investimentos adicionais;

Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento, se houver.
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O mtodo do VPL utiliza os princpios de matemtica financeira, calculando o vapor presente

do fluxo de caixa do investimento. Esse mtodo e chamado de lquido, pois considera o fluxo
total com as sadas (investimentos) e entradas (retornos) descontadas a uma taxa de
atratividade.
4.4. Conceito de Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno um mtodo similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma lgica de
clculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagem, e no em valores monetrios.
Dessa forma, bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem mensurar retornos
em porcentagens, e no em valores absolutos. Esse mtodo tambm conhecido por seu nome
em ingls, ou seja, Internal Rate of Return, cuja sigla utilizada IRR.
Para utilizar a TIR, faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus
principais componentes:

Investimento inicial e investimentos adicionais;

Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento, se houver.

Aps a montagem do fluxo de caixa, calcula-se a TIR. Adota-se uma taxa mnima de
atratividade para avaliar se o resultado da TIR compatvel com as expectativas do investidor
e, assim, se o projeto interessante. O mtodo da TIR tem como pressuposto calcular o
retorno composto (em%) do fluxo de caixa, ou seja, qual taxa composta necessria para
transformar o investimento inicial nos fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado em renda
fixa.
5. PASSO 5
5.1. Demonstrativos Contbeis
Os demonstrativos contbeis so relatrios que dimensionam a real situao financeira e
patrimonial de uma organizao em determinado perodo. Essa ferramenta de gesto
imprescindvel para as empresas, pois os mtodos de anlise das demonstraes contbeis so
fontes de dados que auxiliam as organizaes nas tomadas de decises.
Compreende-se que os Demonstrativos Contbeis so de suma importncia para as pessoas
que compe o cenrio organizacional, desde o presente at os funcionrios, pois possibilita o
esclarecimento das aes econmicas e informaes patrimoniais da empresa. As

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Demonstraes Contbeis tambm interessam ao pblico externo, tais como acionistas,

clientes, fornecedores e etc., sendo estes usurios das demonstraes.
Uma vez que a empresa assume as ferramentas dos Demonstrativos Contbeis, a gesto passa
a ter uma viso mais estratgica dos seus negcios, pois por meio das informaes podero
ser tomadas decises operacionais como: compra, venda investimentos, financiamentos, e etc.
importante que a empresa saiba adequadamente qual a sua real posio econmica para que
a mesma obtenha crescimento e ascenso no mercado, e a contabilidade auxilia
significativamente neste processo.
As Demonstraes Contbeis so o produto final da contabilidade, e se dividem em
obrigatrias e facultativas, sendo que, as exigidas pela legislao societria, esto:

Balano Patrimonial um importante relatrio contbil, no qual, tem a

importncia de demonstrar a situao esttica do patrimnio, como, quais so
os bens, direitos e obrigaes da empresa numa determinada data. Por fora
legal, sempre deve ser publicado o balano do ano em referncia e o exerccio
imediatamente anterior, sendo que, no caso de grupos econmicos, dever
tambm ser publicado o resultado consolidado.

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Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE) Demonstrar qual o lucro

ou prejuzo do exerccio publicado, bem como a sua estrutura de apurao,
demonstrando o caminho que o dinheiro percorre dentro de uma empresa
at ser apurado o lucro, caminho esse que tem seu ponto de partida na
receita operacional, que vai sendo subtrada pelos custos e despesas incorridos
no perodo, inclusive os tributos Municipais, Estaduais e Federais, at chegar
ao lucro da empresa. Obedece ao mesmo critrio de publicao do Balano
Patrimonial, ou seja, a publicao da DRE ser feita comparando se dois
exerccios, o atual com o do ano anterior, podendo ser apresentada em
conjunto, uma demonstrao consolidada, quando for o caso.

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Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR) Nesta

demonstrao evidencia-se de onde vieram os recursos da empresa no
exerccio e onde foram aplicados.

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Pgina 46

Demonstrao de Mutaes do Patrimnio Lquido Demonstra se as

modificaes do Patrimnio Lquido da empresa no exerccio, incluindo a
formao do lucro e seu destino. A Demonstrao de Mutaes do Patrimnio
Lquido pode substituir o Demonstrativo de lucros acumulados.

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Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC) Este demonstrativo parecido

com a DOAR, porm, muito mais explicativo e detalhado, tambm, de
supra, importncia na gesto interna das empresas.

Demonstrao do Valor Adicionado ou Agregado Esta demonstrao

evidencia claramente o valor das riquezas criadas pela empresa durante o seu
processo produtivo, bem como os procedimentos utilizados para a sua efetiva
distribuio, preenchendo a lacuna criada pela demonstrao do resultado do

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exerccio e pelo balano patrimonial, cujo foco no repousa na forma com que

foram distribudos os valores adicionados ou agregados.

Notas Explicativas uma explicao dos mtodos utilizados para
contabilizao, bem como eventuais mudanas de critrios e o detalhamento
de algumas contas, em especial a de investimentos. Atualmente as Notas
Explicativas tambm so utilizadas, para demonstrar fator de relevncias

sociais, para empresas que no publicam Balano Social.

Relatrio da Diretoria Este relatrio serve para a direo da empresa

apresentar explicao sobre a sua gesto e planejamentos futuros.

Balano Social (facultativo) um demonstrativo novo e ainda no
obrigatrio pela legislao, mas cada vez mais exigido pela sociedade
econmica nacional e internacional, pois retrata a preocupao da empresa

com a sociedade e o meio ambiente.

6. PASSO 6
6.1. Ponto de Equilbrio Contbil
Conceito
Corresponde ao nvel de vendas em que a empresa no tem lucro nem prejuzo. A Receita
Lquida (vendas e/ou servios) ser exatamente o suficiente para cobrir os custos totais. A
partir desse nvel a empresa passa a ter lucro e abaixo desse nvel a empresa opera com
prejuzo.
O ponto de equilbrio existe, basicamente, em funo do fato de alguns custos incorridos pela
empresa serem fixos, ou seja, no variarem na mesma proporo do aumento das vendas.
Poderamos afirmar que, se todos os custos fossem variveis, a margem de lucro no seria
afetada pelo aumento das vendas e no haveria ponto de equilbrio.
Assim na Cia. Exemplo S/A, apesar de ter uma boa rentabilidade, necessita melhorar sua
produtividade para aumentar o lucro sobre as vendas.

7. PASSO 7
7.1. Financiamento e/ou Investimento
Financiamento de Ativo
Este indicador informa qual a participao das instituies de crdito no total dos
investimentos e qual o percentual dos recursos da empresa que est sendo financiado pelos

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bancos ou financeiras. Esses emprstimos e financiamentos so a curto e longo prazo (Passivo

Circulante e Exigvel Longo Prazo).
Frmula:

Emprstimos e financiamentos X 100

Ativo Total

Participao de Instituies de crditos no Endividamento

Este indicador mostra o percentual de participao das instituies de crdito no total de

recursos tomados junto a terceiros. Assim, quanto menor ele for, melhor, pois isso indica que
a empresa est utilizando mais recursos operacionais (salrios, fornecedores, impostos etc.),
que bancos para financiar suas operaes.
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Frmula:

______Financiamento___ X 100
Capital de Terceiros

Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras

Frmula:

Financiamento Curto Prazo X 100

Ativo Circulante

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Indica quanto os financiamentos curto prazo representam se comparados aos recursos

correntes da empresa (Ativo Circulante). A empresa pode ter considervel valor no Ativo
Circulante, mas, em contrapartida, os financiamentos curto prazo (Passivo Circulante)
podem corresponder a uma grande parcela desses recursos.

Duplicatas Descontadas

Frmula:

Duplicatas Descontadas X 100

Duplicatas Receber

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Este indicador demonstra, do total de duplicatas a receber, quanto foi utilizado em desconto;
Em outras palavras, esse desconto considerado um financiamento bancrio, pois a empresa
est antecipando recebimento por meio de emprstimo bancrio, e as duplicatas so a garantia
oferecida ao banco. Quando esse percentual est muito elevado, passa a ser um fator muito
preocupante, afinal, a empresa est sendo obrigada resgatar antecipadamente todas as suas
vendas a prazo.

7.2. Valor Principal e Valor Futuro

Valor Principal ou Valor Presente
de interesse vital para o pessoal da rea financeira, por que, ele fornece uma base para a
lucratividade de vrios projetos ou investimentos diferentes durante um perodo de vrios
anos. O valor presente, ento, o valor do dinheiro dos retornos ou rendas futuros, descontada
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a taxa de capitalizao. A taxa de desconto ou de capitalizao uma taxa de juro aplicada a

uma srie de futuros pagamentos ou recebimentos ajustados ao risco e incerteza do fator
tempo.
Para calcular o valor presente, a taxa de desconto deve ser determinada considerando quanto
risco est associado a cada investimento. Os nveis de risco seguem uma regra simples.
Determinado o nvel de risco, o prximo passo ajustar os retornos ou rendas futuros
incerteza do prazo. De modo geral, os seguintes princpios so aplicados para avaliar as taxas
de desconto.
1. Entre duas rendas futuras, aquela que tiver a data de resgate posterior deve ter a maior
taxa de desconto;
2. Quanto menor for o risco percebido, menor dever ser a taxa d desconto;
3. Se as taxas de juros gerais do mercado subirem, a taxa de desconto dever subir
tambm.
O risco pode declinar devido a perspectiva mais favorveis, dos negcios, previso da queda
das taxas de inflao e de juros, ou por condies econmicas mais estveis. Quando o risco
se reduz, o valor presente das rendas futuras aumenta.
O valor presente de qualquer retorno futuro declina quanto mais distante for o futuro.
Obviamente, esse procedimento emprega um ajuste matemtico para o valor do dinheiro no
tempo. O princpio envolvido no difcil de captar o valor presente dos retornos
meramente o reverso do valor futuro composto.

Valor Futuro

Qualquer investimento ou comprometimento de caixa, razoveis devem proporcionar um

aumento de valor ao longo do tempo. Dada uma quantia de dinheiro que se deseje aplicar,
pode-se descobrir quanto tal montante aumentar no futuro, uma vez que a taxa de retorno
seja conhecida. Esse clculo chamado de encontrar o valor futuro de um investimento.

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Existem duas maneiras para determinar o valor futuro de um investimento, usando a frmula
matemtica ou usando uma tabela de valor futuro. A frmula para o valor futuro :
N

VF = P(1 + R)
N

Em que:
VF = Valor Futuro para o perodo N
N

P = Investimentos ou Aplicao Inicial (principal)

R = Taxa de Juro Anual
N = Nmero de Perodos

8. PASSO 8
O clculo, entendimento, interpretao e aplicao dos ndices, percentuais, quocientes e
resultados apresentados em anlises contbeis so fortes instrumentos de gesto e diagnstico
do desempenho empresarial. O histrico da evoluo desses ndices impressionante, dado o
aumento da complexidade das empresas desde o sculo XVIII, a partir da Revoluo
Industrial. Com a complexidade com que as empresas, tambm a partir da globalizao e da
abertura dos capitais, passaram a conviver, a necessidade de informaes completas e
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estruturadas passou a ser imprescindvel para a avaliao de seus resultados. Margens de

rentabilidade, pontos de equilbrio, graus de solvncia e liquidez, tendncias e
comparabilidade, graus de imobilizao e capacidade de gerao de caixa so algumas das
vrias informaes que precisam ser estudadas e comentadas, na forma de relatrios de
diagnstico.
Conceito
Os relatrios de anlise resumem-se a um grupo de informaes, redigidas de forma clara,
lgica e estruturada, contendo a opinio e a concluso do analista sobre os ndices contbeis
calculados nos diversos grupos de resultados contbeis, tais como ndices de Liquidez,
Anlises Horizontal e Vertical, graus de endividamento, Rentabilidade, dentre outros.
importante dizer que os ndices calculados, por si s e isolados no proporcionam ao avaliador
uma interpretao final e conclusiva. A preparao de um relatrio comentado, informando as
opinies e resultados que os ndices apresentam, acrescenta viso do avaliador uma
ferramenta importantssima na tomada de algumas decises dentro da empresa.
O entendimento dos ndices contbeis tambm deve estar correlacionado com o porte da
empresa e seu seguimento de negcio. Empresas de grande porte, que atuam no segmento
industrial, apresentam ndices voltados produo, eficincia de mquinas e equipamentos,
graus de representatividade de custos fixos e variveis, taxas de imobilizao de capital e
taxas de retorno de investimento.
Obviamente, todas as empresas, especialmente aquelas que apresentam suas informaes de
forma completa e estruturada, devem ser avaliadas, consoante aplicao de todas as anlises
e ndices apresentados, no entanto, peculiaridades do negcio, do tamanho da empresa, e at
mesmo da regio onde atuam, devem ser levadas em considerao no momento em que um
relatrio de anlise interpretativo confeccionado.
Legislao
No existe legislao que obrigue a preparao de relatrios de anlise contbil, ou indique as
formas de como elabor-lo, no entanto, as normas de preparao de demonstraes contbeis,
tais como o Balano Patrimonial e a DRE, a Demonstrao de Origens e Aplicao de
Recursos, que so peas fundamentais no estudo e interpretao da situao patrimonial e
financeira de uma empresa, esto disciplinadas pela Lei das Sociedades por Aes (Lei n
6.404/1976), o que nos leva a respeitar a forma de preparao desses demonstrativos para que
os ndices sejam interpretados, e o relatrio de anlise, devidamente redigido e concludo.
Base de dados
Para que o analista possa verificar os ndices Contbeis calculados e interpret-los na forma
de relatrio de anlise, preciso preparar ou ter disposio os quadros demonstrativos
desses ndices. Nem sempre o responsvel pela confeco do relatrio de anlise o mesmo
que calculou os ndices Contbeis, e dessa forma a interpretao se d pela visualizao dos
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quadros de clculos e suas concluses. Quando o analista calcula, prepara e interpreta as

demonstraes contbeis e seus indicadores, o entendimento e as concluses podem ser
revistos e risco de distoro.
Formato da Redao
Escrever comunicar-se. Escrevemos para comunicar alguma coisa a algum. E o que
significa comunicar-se? Pela prpria etimologia da palavra, significa tornar comum uma
informao, uma ideia, um projeto. Ao redigirmos um e-mail, um relatrio, um memorando
ou qualquer tipo de texto, queremos que outras pessoas compreendam e assimilem nossa
mensagem, ou seja, o que estamos querendo dizer. E como proceder para que essa meta se
concretize? Inicialmente, todo texto precisa ser claro e objetivo, isto , a mensagem tem que
ser facilmente assimilada pelo leitor e deve ir direto ao ponto, sem assuntos perifricos que
dificultem a compreenso.
Peter Drucker, advogado, professor, escritor e consultor americano, chama nossa ateno com
uma brilhante afirmao: Na chamada era do conhecimento, as empresas mais bemsucedidas sero aquelas com a capacidade de aprender mais rpido que seus concorrentes.
Para isso, fundamental que elas se comuniquem, mais e melhor interna e externamente
utilizando-se de linguagem objetiva, correta e concisa.
Ao escrever, no precisamos ficar obcecados por demonstrar erudio e cultura gramatical. Se
quisermos escrever bem, de modo eficaz, devemos direcionar a nossa preocupao para trs
funes bsicas de uma redao:

Produzir uma questo ou resposta;

Tornar o pensamento comum;
Persuadir, convencer.

Para confeco de um relatrio de anlise contbil, devemos reunir as informaes mais

importantes dentro do contexto financeiro da empresa; Produzir informaes questionadoras,
cuja frase ou pargrafo indique a concluso do raciocnio: facilitar o entendimento do leitor e
convenc-lo de que a interpretao do escritor est correta e completa.
8.1. Parecer dos Demonstrativos
De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da Cia. WARK em 2000 e
2001, bem como com a interpretao da Anlise Vertical e Horizontal do Balano Patrimonial
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e da DRE, apresentamos, a seguir, um relatrio circunstanciado, interpretando e concluindo

sobre a evoluo financeira da empresa neste perodo, e destacamos as seguintes informaes:
A respeito da Anlise Vertical do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado, podemos
verificar que o Ativo Circulante aumentou sua representatividade sobre o total do Ativo de
46,2%, em 200, para 52,6% em 2001, especialmente pelo aumento da conta de duplicatas a
receber clientes, que em 2000 representava 20,1% sobre o Ativo, e em 2001, aumentou para
24,8%. O aumento no volume de vendas contribuiu para essa variao.
A conta Emprstimos e Financiamentos reduziu sua participao no total do Passivo, de
11,1%, em 2000, para 5,1%, em 2001, demonstrando que o endividamento no longo prazo
caiu em relao ao total das obrigaes.
Constatamos que a margem de lucro de 9,8%, em 2000, caiu para 9,4%, em 2001, apesar da
reduo da representatividade do Custo das Mercadorias Vendidas (CMV) de 55,8%, em
2000, para 54,5%, em 2001. Isso se deve particularmente ao crescimento das despesas
administrativas, que aumentaram sua representatividade da receita lquida de 24,8%, em 2000,
para 26,2%, em 2001.
A respeito da Anlise Horizontal do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado,
podemos verificar que o Ativo cresceu 18,3% de 2000 para 2001, e esse impacto se deve,
sobretudo, ao aumento das Disponibilidades (Bancos e Aplicaes Financeiras). O lucro
gerado em 2001, como no foi investido no Ativo Imobilizado, permaneceu no Capital de
Giro da empresa.

Em relao ao Passivo, o circulante aumentou em 14% de 2000 para 2001, acrscimo

ocorrido, em particular, pelo aumento da conta Impostos e Contribuies a Recolher e
Fornecedores. O bom resultado lquido apurado no ano incrementou o pagamento dos
tributos.
E, finalmente, na Demonstrao do Resultado, constatamos que, apesar do aumento da receita
lquida de 11,24%, de 2000 para 2001, o Lucro Lquido aumentou apenas 6,98% no mesmo
perodo, em virtude do aumento das despesas operacionais em torno de 17,1%.

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A participao de Capitais de Terceiros demonstra que, em 2000, esse percentual representou

38,22% do total dos recursos investidos na empresa; j em 2001, esse ndice diminuiu para
32,42%, revelando que a empresa est menos dependente de capital/recursos de terceiros,
possivelmente incorrendo em pagamento de menores despesas financeiras.
A Composio do Endividamento indica que a dvida a curto prazo, no ano de 2000,
representava 71,05%; no ano de 2001, o percentual aumentou para 84,36%, demonstrando
que houve maior concentrao de compromissos a saldar em prazos de pagamento menores.
Sinalizamos a preocupao com relao ao pagamento de dvidas concentradas a curto prazo,
uma vez que a necessidade de caixa ser imprescindvel para a liquidao desses passivos.
O Grau de Imobilizao do Patrimnio Lquido mostra que, em 2000 a empresa havia
investido 85,38% do Patrimnio Lquido no Ativo Permanente, ficando pouco mais de 14%
investido no Ativo Circulante. J no ano de 2001, esse percentual diminuiu para 66,48%,
indicando uma mudana na poltica da empresa ao direcionar recursos para o Ativo
Circulante, financiando com recursos prprios as operaes que envolvem o Capital de Giro
da companhia.
O Grau de Imobilizao dos Recursos no correntes sinaliza que, em 2000, a empresa utilizou
72,41% dos recursos no correntes no financiamento do Ativo Permanente, ao passo que esse
percentual diminuiu para 61,84% em 2001, demonstrando que a empresa optou por direcionar
menos recursos para o Ativo Permanente e uma maior parcela para o Ativo Circulante. A
empresa demonstra pouca necessidade de investimentos em Ativo Imobilizado (parque
industrial novo, com boa manuteno e poucas substituies de equipamentos), e/ou necessita
de capital para financiamento de operaes e liquidao de passivos.

No ndice de Liquidez Geral, podemos interpretar que, em 2000, a empresa possua, para cada
R$ 1,00 de dvida, R$ 1,24 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto e
longo prazo. J em 2001, a empresa aumentou a Liquidez Geral, tendo, para cada R$ 1,00 de
dvida, R$ 1,70 de recursos disponveis.
No ndice Liquidez Corrente, identificamos que, em 2000, a empresa possua, para cada R$
1,00 de dvida, R$ 1,70 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes curto prazo.
J em 2001, a empresa aumentou esse ndice, tendo, para cada R$ 1,00 de dvida, R$ 1,89 de
recursos disponveis.
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Em relao Liquidez Seca, a empresa possua, em 2000, R$ 1,18 de recursos de rpida

conversibilidade (caixa, bancos e aplicaes financeiras), capazes de saldar cada R$ 1,00 de
dvidas. Essa situao, que j era satisfatria em 2000, melhorou em 2001, quando os recursos
aumentaram para R$ 1,49. Essa anlise demonstra que a companhia consegue pagar todas as
suas dvidas somente com os recursos disponveis, sem necessitar da realizao de outros
Ativos Circulantes, como os estoques. A empresa demonstra uma tima gesto de caixa.
Pelo Giro do Ativo, podemos verificar que, no ano de 2000, o volume anual de vendas
renovou 1,79 vezes o Ativo Total; J no ano de 2001, esse ndice caiu para 1,65, evidenciando
queda no desempenho da empresa. Fatores como retrao do mercado, forte concorrncia,
prtica abusiva de descontos, descontinuidade na venda de produtos ou estratgias
diferenciadas podem ter contribudo para a diminuio desse desempenho.
O ndice da Margem Lquida mostra que, em 2000, depois de descontados todos os custos e
despesas, restaram 10,48% das vendas lquidas da empresa a ttulo de Lucro Lquido. J em
2001, esse ndice foi reduzido para 8,95%, indicando que a empresa auferiu menor lucro. As
possveis causas para isso so: queda nas vendas, aumento da carga tributria, custos e
despesas acima do previsto e qualquer outra estratgia adotada que culminou na reduo da
margem de lucro.
A evoluo da Rentabilidade do Ativo se mostrou ineficiente entre os dois perodos. Em 2000,
a rentabilidade foi de 18,72%, ao passo que, em 2001, esse ndice diminuiu para 14,80%,
demonstrando que a empresa no remunerou a utilizao de seus ativos com a mesma
eficincia que no ano anterior.

O percentual apurado na Rentabilidade do Patrimnio Lquido indica que a empresa

remunerou o capital investido pelos scios em 24,88% no ano de 2001. Comparando com
taxas de remunerao de investimentos no mercado, conclumos que o rendimento do capital
da Cia. WARK foi satisfatrio, ficando acima de rendimentos da caderneta de poupana e de
fundos de investimento, atrs apenas da remunerao do mercado de aes.
J os ndices de Financiamento de Ativo demonstram que, em 2000, a participao das
instituies de crdito no financiamento do Ativo representava 18,54%. Em 2001, esse ndice
apresentou uma sensvel reduo: Diminuiu para 8,80%, indicando que a participao do

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capital prprio foi maior, financiando as operaes com recursos da prpria empresa ou dos
scios.
O nvel de Endividamento com Bancos (participao de instituies de crdito no
endividamento) verificou que, no ano de 2000, os financiamentos representavam 48,51% do
capital de terceiros registrado na empresa. Esse percentual foi reduzido para 27,15% em 2001,
demonstrando que a empresa liquidou emprstimos ao longo do ano ou movimentou suas
operaes com recursos prprios, de suas prprias atividades ou de scios.
O Grau de Financiamento do Ativo Circulante (financiamento do Ativo Circulante por
instituies financeiras) diminuiu entre os dois anos. De 16,18%, em 2000, para 7,21, em
2001. Essa queda nos permite concluir que a empresa foi menos dependente do capital de
bancos para financiar seus Ativos a curto prazo, como, sobretudo contas a receber de clientes
e estoques.
Conclumos, com base nos dados, informaes e ndices econmicos e financeiros
apresentados neste relatrio de anlise, que a Cia. WARK S/A encontra-se em boa situao
financeira, apresentando, entre os dois perodos, uma tima evoluo, crescimento em suas
operaes e boa rentabilidade. Com base nessas informaes, o analista pode decidir, com
propriedade, sobre a possibilidade de concesso de crditos, avaliao de novos investimentos
e at sobre o valor da empresa.

Concluso
Os principais assuntos abordados neste Desafio Profissional tratam da importncia das
Demonstraes Contbeis para evidenciar a situao econmica e financeira das
organizaes, sendo possvel revelar tais situaes a partir de ndices, e tambm avaliar o que
ocorreu em determinado prazo de exerccio.
Como resultado das pesquisas pode-se dizer que s anlises a partir de ndices so importantes
ferramentas contbeis, que evidenciam questes referentes situao financeira de uma
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empresa a ser analisada, a parir destes instrumentos a organizao pode avaliar a sua
capacidade de pagamento ou de saldar seus compromissos em prazos pr-determinados. Para
isso os ndices refletem a capacidade da empresa bem como a situao financeira em curto
prazo, longo prazo ou em prazo imediato.
Conclui-se que as Demonstraes Contbeis so de suma importncia numa organizao, pois
reflete a situao financeira e patrimonial da empresa, fatores estes que permitem articular,
aes para tomadas de decises como investimentos, aplicaes, crescimento dos
empreendimentos, enfim auxilia a empresa no que tange o planejamento e controle financeiro.
importante frisar que Anlise das Demonstraes Contbeis no se configuram em apenas
clculos e resultados finais e sim como informaes muito relevantes para aes de tomadas
de iniciativas por parte de uma organizao.
Pode-se dizer que os mtodos de anlise das demonstraes contbeis so meios de
interpretao de dados, que resultam em informaes relevantes que auxiliam na gesto
financeira de uma organizao, possibilitando aos administradores projees mais precisas e
eficientes para as tomadas de decises.

Bibliogrfia
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