UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA
DEPARTAMENTO DE CONTADURA
CTEDRA DE FINANZAS
MATERIA: ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS I
SECCIN: A2 / SEMESTRE: 1-2015
PROFESOR: HECTOR J SANDOVAL B

Tordisca Distribuidora TORVENCA, S.A.C.A. y sus filiales

ao de estudio 2005-2006

Equipo 1
Integrantes:
VIVIANA APONTE C.I: 21.13.1411
LUIS CABRERA

C.I: 15.039.321

WILLIAN GRUVER C.I: 23.925.786

JAVIER LEICIAGA C.I: 19.959.670
JONATHAN MAGALLANES C.I: 19.059.769
TIFFANY SANTOS C.I: 20.911.44 6

Caracas, julio 2015

Descripcin de la Empresa.

Objeto de la empresa:
Tordisca Distribuidora TORVENCA, S.A.C.A. y sus filiales tienen como objeto
dedicarse a importar y distribuir, al mayor y detal, toda clase de elementos de
sujecin, especialmente tornillos, tuercas, remaches, as como producir tornillera
pesada y mediana.
Misin:
Tordisca Distribuidora TORVENCA, S.A.C.A. y sus filiales, representa una
empresa que brinda a sus clientes productos de calidad a precios razonables, con
ideales

de

promocin

al

mejoramiento

continuo

mediante

procesos

de

retroalimentacin que permitan elevar los estndares de calidad y vocacin de

servicio para nuestros clientes dirigido a la satisfaccin de las necesidades de las
empresas consumidoras y distribuidoras, apuntando a la proyeccin internacional.
Visin:
Tordisca Distribuidora TORVENCA, S.A.C.A. y sus filiales, tiene por visin ser
la empresa nmero uno (1) en ventas y distribucin de toda clase de elementos de
sujecin a nivel nacional e internacional, promoviendo el desarrollo sostenible y la
conservacin del medio ambiente para impulsar de esta forma una excelencia
continua que permita que la empresa siempre sea vanguardista e innovadora para el
beneficio de nuestros clientes y trabajadores.
Valores:
Vocacin de Servicio: Tenemos la mejor disposicin para cuidar los
intereses y satisfacer las necesidades de nuestros clientes y compaeros de
trabajo, para lo cual buscamos crear relaciones cercanas y permanentes.
Respeto: Los tratamos con lealtad, dignidad, imparcialidad y confianza.

 Honestidad: La decencia es nuestro pilar fundamental y en todo momento

mantenemos un alto grado de integridad e intachable fidelidad.
Trabajo en Equipo: Impulsamos la integracin de equipos de trabajos con el
propsito de alcanzar las metas comunes, fomentando y reconociendo el
logro, la excelencia, el desarrollo integral e individual entre nuestros
trabajadores.
Innovacin: Estamos en desarrollo continuo y nos impulsa un dinmico
espritu emprendedor. Creemos que siempre hay una mejor manera de hacer
las cosas y crecer da a da.
Excelencia: Desarrollamos y mejoramos de manera continua los procesos
para incorporar las mejores prcticas de negocio y consolidar una
organizacin de alto desempeo, basada en calidad, agilidad, flexibilidad y
eficiencia.
Confianza: Fomentamos relaciones fundamentadas en la integridad de
nuestra gente, en la transparencia de nuestras prcticas de negocio, en la
solidez de nuestra institucin y en la puesta en accin de valores como la
equidad, la honestidad y la solidaridad. Buscamos siempre construir alianzas
de beneficio mutuo.
Crecimiento Personal y Profesional: Valoramos y promovemos las
oportunidades de desarrollo y satisfaccin personal, mediante la generacin
de espacios y actividades que permitan a nuestra gente desplegar todo su
potencial humano y profesional.
Transparencia: Actuamos con altos estndares ticos enmarcados en un
modelo que nos permite dejar a la vista nuestras acciones y resultados.
Responsabilidad Social: Comprometidos con el desarrollo sostenible del
pas, expresado a travs del equilibrio entre el crecimiento econmico, el
bienestar social y la proteccin del medio ambiente. Apoyamos las iniciativas
sociales, educativas y culturales de las comunidades y procuramos el
bienestar de nuestros trabajadores.

Productos:
1. Tornillera de todo tipo incluyendo Standard, aceros inoxidables, bronce,
autorroscantes, automotriz, allen, estructural, petrolero, especiales (Pernos o
abrazaderas en U para soporte de tubera, anclajes de todo tipo).
2. Rodamientos de Bolas Rgidos, Rodillos Cilndricos, Cnicos, Agujas, Doble
Hilera de Bolas, Axiales, Oscilantes, Chumaceras.
3. Estoperas o Retenedores de aceites, Herramientas manuales, elctricas, de
corte, instrumentos de medicin.
4. Conexiones forjadas de 3000 Lbs. hasta 2 soldables y roscadas, en bronce,
acero inoxidable, acero al carbono, monel, niples en acero inoxidable, acero
al carbono y bronce.
Competidores:
Todas aquellas empresas pequeas o medianas pertenecientes al sector
PYME que comercializan, producen, venden y distribuyen a nivel nacional elementos
de sujecin de alta calidad o de estndares similares, en relacin tanto como
econmico como de medicin cualitativa de niveles de calidad, como lo son los
productos comercializados por Tordisca Distribuidora TORVENCA, S.A.C.A. y sus
filiales.
Anlisis de la empresa.
El siguiente anlisis se realiza con los datos arrojados de la matrices
adjuntadas al documento, correspondiente a la empresa Tordisca Distribuidora
TORVENCA, S.A.C.A y sus filiales, ao de estudio 2005-2006.

1. La magnitud de los Indicadores.

2. Las causas de las magnitudes de indicadores.

Endeudamiento total y a corto plazo.

Para el ao es estudio la Empresa muestra un bajo nivel de endeudamiento
total y a corto plazo. Esto refleja una poltica de autonoma financiera en el ciclo de
sus operaciones, cuya gestin se ha enfocado principalmente en cancelar las
deudas contradas con instituciones bancarias y la no recurrencia de nuevas fuentes
de financiamiento externo. A pesar del no reconocimiento por parte del Estado de las
deudas contradas en moneda extranjera y la recurrencia al mercado libre de divisas
para honrar los compromisos asumidos incrementando considerablemente el pasivo
de la empresa, este ltimo es totalmente respaldado por el patrimonio de la Entidad,
representando tan solo el 12% del monto patrimonial. El 78% restante (Bs.
56.285.205.504,06) corresponde a los activos netos de la Empresa.
Pasivo Altamente exigible
Los pasivos de mayor exigibilidad corresponden al 63% del pasivo a corto
plazo (Bs.7.475.371.154) y estn representados por obligaciones financieras,
intereses y gastos acumulados por pagar e indemnizaciones laborales.
Tenencia de Medios de Pago
La capacidad de pago se ve afectada en el ao 2006. En cuanto a la tenencia
de medios de pago, el efectivo y equivalente a efectivo (Bs. 413.896.731) solo cubre
el 6% del pasivo a corto plazo (Bs.7.475.371.154) siendo bajo para el modelo de
referencia. Con esta medida la Empresa procura no tener mayor exceso de efectivo
que reduce el rendimiento general de los activos, ni de escases de efectivo que
promueve su insolvencia.
Cobertura de Costos y Gastos
El efectivo y equivalente del efectivo que reporta la Empresa solo da
cobertura de once (11) das para los costos y gastos resultando insuficiente para
garantizar su normal desempeo operativo.
Convertibilidad de Cuentas por Cobrar
Podemos decir que la convertibilidad de las cuentas por cobrar es baja ya que
representa 46 das mostrando un adecuado sistema de cobranza. Los plazos de
crditos otorgados a los clientes estn dentro de los parmetros aceptables para
garantizar un buen flujo de caja.
Convertibilidad de Inventarios
La rotacin de los inventarios es alta (594 das) lo cual impacta directamente
en las ventas, el flujo de ventas es lento y difcil de realizar en efectivo.
Capital de Trabajo Neto

La magnitud del CTN de la Empresa para el ao 2006 es alto debido a que la

mayor parte de la inversin en activos circulantes es respaldada por fuentes de
financiamiento a largo plazo.
3. El resultado de la Tendencia del Indicador.
En la tendencia de los indicadores se arrojaron un bajo nivel de
endeudamiento total, a pesar de encontrarse bajo en ambos aos se evidencia en el
2006 una pequea diferencia que nos infiere en que lograron ganar un poco de
campo en cuanto a sus pasivos y estar un poco ms solvente. El endeudamiento
total para el 2005 es de 0.11, mientras que en el 2006 es de 0.12.
En cuanto a la tendencia de medios de pago se observa que se mantuvo en
0.06 en ambos periodos. Este bajo nivel de tendencia de medios de pagos nos
indica que existe una gran cantidad de efectivo y equivalente pero una tendencia de
medios de pago muy baja, lo cual es malo para la empresa porque posee mucho
dinero ocioso.
El capital de trabajo neto para el ao 2005 es de 1.24 y el 2006 1.15. Esto nos
indica que posee un nivel muy alto y a la vez inadecuado para el buen desempeo
de la empresa, ya que al poseer estos indicadores tan elevados nos arroja que
existe una cantidad de activos sin uso ni productividad, siendo inviable para lograr
un buen endeudamiento total. Adems de ello podemos observa que disminuyo en
un 0.09 el capital de trabajo neto el cual nos da a conocer que la empresa ha
observado inactividad e los activos y los ha colocado en funcionamiento dejando de
ser ociosos generando ms produccin y a su vez aumento en los pasivos a corto
plazo.
4. Las causas de las tendencias.
La capacidad de endeudamiento total se encuentra en un nivel bajo donde el
pasivo total es de 8.804.481.035 bolvares para el 2006 y 7.704.229.180 bolvares
para el 2005, siendo muy bajo para la cantidad de patrimonio que maneja la
empresa esto se debe a la amenaza en las divisas que es controlada por el ente de
control cambiario que no acredit la cantidad de dlares requeridos por la empresa

para su importacin, generando un estancamiento para el desarrollo de las

actividades de la empresa.
En cuanto a las tendencias de medios de pago se obtiene un efectivo y
equivalente para el 2006 de 413.896.731 bolvares y para el 2005 un total
394.553.999 bolvares, este aumento de efectivo de un ao a otro es causado por la
ociosidad de dinero de la empresa donde no hay endeudamiento suficiente a pesar
que los pasivos aumentaron un poco, al no poder invertir en divisas no logra el
endeudamiento deseado para importar sus productos y materia prima.
Finalmente nos ubicamos en el capital de trabajo neto para el 2006 se tiene
en activos circulantes 16.062.772.131 bolvares mientras que en 2005 se tiene
14.871.208.795 bolvares. Esto aunado a los indicadores presentados anteriormente
en el punto 3 y el aumento en los pasivos a corto plazo de 7.475.371.154 bolvares
para el 2006 y 6.626.136.578 bolvares para el 2005. Nos arroja que las cusas del
alto nivel de capital de trabajo neto se debe a inactividad de los activos y por ende
bajo nivel de endeudamiento por su poca productividad con referencia a la gran
cantidad de activos que posee la empresa.
5. Conclusin sobre el modelo.
Podemos concluir que es un modelo de negocio desactualizado ya que el
objetivo de la empresa es importar y distribuir, al mayor y detal de toda clase de
elementos de sujecin. Es por ende que a raz de las polticas de la empresa de
disminuir sus pasivos financieros y comerciales estara bien, siempre y cuando el
rgano regulador encargado de entregar las divisas propiciara el capital necesario
para cubrir las deudas con los proveedores en el exterior.
Al 31 de agosto de 2006 todas las deudas en monedas extranjeras estn
pagadas, pero con ndices en el informe de la asamblea del BCV de disminucin de
divisas para la importacin del sector privado, lo que trae a pensar hasta cuando la
empresa puede dedicarse a este rubro.

Por otra parte la empresa debe estar pendiente por incurrir en pasivos a corto
plazo cuya exigibilidad es muy alta produciendo una inmovilizacin de las fuentes de
financiamiento a largo plazo.
6. Recomendaciones a acometer por parte de la empresa.
Hemos visto que el Capital de Trabajo Neto es inadecuado por defecto ya que
nos propicia un rango de 1.15 para el ao 2006 y 1.4 para el 2005. Aunado a la poca
liquidez no puede cumplir con la cobertura de pago, por ello recomendamos a la
empresa optimizar todos los activos para un mejor funcionamiento y alguno de ellos
como las maquinarias y equipos inutilizados convertirlos en efectivo con el fin de
reducir el nivel endeudamiento y mejorar su productividad.
Por otra parte tambin se debera sacar provecho a la matriceria ya sea
vendiendo una gran parte de estas o utilizndolas a su mxima capacidad.
Otra recomendacin para la empresa seria abrir su horizonte en cuanto a su
objetivo de creacin para as empezar a producir nacionalmente sus productos, ya
que a nivel de divisas cambiarias se est acortando el campo lo que dificultara la
importacin y por ende su actividad principal.
7. Los indicadores econmicos ms importantes del ejercicio 2006, en
funcin de la matriz de anlisis.
En funcin de la matriz de anlisis, la convertibilidad promedio del 2006 paso
de alto a moderado, representado en el ao 2005 por 401 das mientras que en el
ao 2006 disminuye a 320 das, siendo el nico indicador con una gran diferencia de
un ao a otro que se vio afectado por la baja en la convertibilidad de los inventarios
de la entidad como de sus filiales, en el ao 2005 se ubicaba en 749 das pero para
el 2006 tendi a contraerse a 594 das, vale la pena acotar que la misma se
considera en calificaciones de alta convertibilidad, lo que asegura que la empresa es
un negocio en marcha.

El resto de los indicadores se mantienen estables o con una poca diferencia, por otro
lado no podemos dejar el capital de trabajo neto excesivo por defecto dado que de
forma en que la entidad descuide la disponibilidad de su efectivo ocasionara que ella
llegue a la quiebra, debido a que debe contar con el suficiente para que cubra los
costos y gastos necesarios para los operatividad de las funciones principales.
Un indicador que represente la proteccin de la empresa ante factores
macroeconmicos como la inflacin o la devaluacin de la moneda que puede
ocasionar la degradacin del valor del activo corriente, as como tambin mantener
condiciones crediticias favorables con sus proveedores, no debe ser descuidado. Sin
embargo, el capital de trabajo neto mostro una tendencia 1,24 en el ao 2005, en
cambio que para el ao 2006 se reduce a 1,15, mantenindose en un suficiente pero
bajo capital de trabajo neto.
8. El nivel de solvencia.
La solvencia de la empresa es azarosa, ella se mantiene dentro de los lmites
considerables para hacer frente a sus obligaciones, ya que por cada bolvar del
pasivo se cuenta con Bs. 6,74 para hacer frente (Total Activo / Total Pasivo = Bs.
80.965.000.902,00 / Bs. 12.002.083.649,00 = 6,74).
Todo ello se debe a la elevada de capacidad de pago que se ha mantenido en la
entidad durante los ltimos dos periodos econmicos, aunque la tenencia de medios
de pago se haya mantenido en un rango bajo de 0,06, acompaado de una
insuficiente cobertura de costos y gastos ubicada en 13 para el 2005 y en 10,90 para
el 2006.
Lo que potencia el modelo es la elevada y constante convertibilidad que tienen los
inventarios en el corto plazo, lo que se traduce en constantes ventas que producen
el recurso suficiente para cubrir sus obligaciones financieras.
Por otra parte, sus niveles de endeudamiento son bajos (en el 2005 apuntaba a 0,11
y en el 2006 a 0,12), tal como sus pasivos altamente exigibles (en el 2005 apuntaba
a 0,64 y en el 2006 a 0,63), es decir que la empresa se encuentra con pocas

obligaciones financieras, potenciando que las mismas obligaciones no estn

pactadas para ser cumplidas en el corto plazo.
Es una entidad que puede adquirir nuevos compromisos crediticios, pero para ello
no debe descuidar el excesivo capital de trabajo neto por defecto a causa de falta de
efectivo, puede llegar a causar una gran cantidad de activos no productivos.
9. Riesgos asociados a la empresa.

La actividad econmica a la cual se dedica esta empresa, esta sujeta a los

siguientes riesgos que se pueden materializar y crear brechas si no se toman en
cuenta y si no se crean los controles necesarios.
1. Posibilidad de que grupos sindicales corruptos se conformen, pudiendo
extorsionar a la empresa.
2. Posibilidad de que la capacidad de distribucin de mercanca a nivel
Nacional sea ineficiente ya sea por falta de repuestos a los vehculos de la flota de la
empresa o por insuficiencia de la misma.
3. Posibilidad de dao o deterioro de los activos operativos de la empresa por
inexperiencia de los operadores al manipular los mismos, ejemplo, las maquinarias o
vehculos.
4. Posibilidad de sobreendeudamiento por mala toma de decisiones por parte
de la administracin.
5. Posibilidad de aumentos desmesurados en tasa de inters, sobre
financiamientos que impactaran fuertemente a la empresa.
6. Posibilidad de cesacin pagos a proveedores extranjeros por no aprobacin
o retrasos de liquidacin de divisas por parte de CENCOEX.
7. Posibilidad de problemas de nacionalizacin de mercanca, las cuales
pudieran traer como consecuencia la retencin de la mercanca por un largo periodo
de tiempo o incluso no entregarse a la empresa.
8. Posibilidad de negacin de permisos aduanales, que impediran la venta y
entrega de productos a clientes en el extranjero.

9. Posibilidad de surgimiento de nuevas regulaciones gubernamentales sobre

la actividad econmica que puedan complicar el buen desenvolvimiento de la
empresa, por ejemplo que nuevas polticas ambientales del estado obligue a la
empresa a incurrir en un gasto para alinearse a las polticas o el pago de multas por
no adecuacin a los nuevos procedimientos establecidos por el estado.
10. Posibilidad de que la empresa sufra de actos delictivos. (robos, saqueos.)

10. Conclusiones generales.

Llegamos a la conclusin que la empresa atraviesa un mal momento, en el

anlisis hecho a los indicadores a corto plazo se demostr que la solvencia de la
empresa para el ao de estudio (2006) es azarosa, pero si se optimiza el uso de
todos los activos y si las maquinarias y equipos inutilizados se venden, se pudiese
usar el efectivo obtenido para reducir el nivel endeudamiento a travs del pago de
las deudas altamente exigibles y tambin para invertirlo en reas de mejora dentro
de la empresa, se puede llegar a una gran mejora, tambin se mejorara la
capacidad de pago de la empresa al contar con mayor efectivo y equivalentes de
efectivo, retirando as la presin de sobrevivir da a da con esta situacin.
Por otro lado se debe tomar en cuenta que el entorno econmico afect
negativamente a la empresa dado a las restricciones cambiarias

que se

implementaron ese ao, que afect gravemente la importacin de suministros a la

empresa privada (segn anlisis realizado al informe del BCV). Es por ello que
recomendamos, presentar ms importancia a la fabricacin de productos elaborados
con materias primas producidas en nuestro pas.