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Disciplina: Administração de Rec. Financeiros II
Professora: Cont. Esp. Valeida Souza
Pontos Importantes:
decisões interdependentes.
volume de vendas, pela sazonalidade dos negócios, por fatores cíclicos da economia,
venda tomadas pela empresa, assim como suas atividades operacionais e financeiras
• Representa o valor total dos recursos demandados pela empresa para financiar seu
ciclo operacional
explicado pela curta duração de seus elementos e constante mutação dos itens
circulantes
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Capital de Giro Líquido ou Capital Circulante Líquido:
• Representa o valor líquido das aplicações (deduzidas das dívidas a curto prazo)
processadas no ativo circulante
Conceitos Diversos
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Média e agressiva:
• Prevêem progressivas reduções no circulante, o que eleva o risco e também
incrementa sua rentabilidade por adotar menor participação relativa de itens
menos rentáveis
Exemplo ilustrativo:
Supondo-se um custo nominal de crédito de 15% para curto prazo e de 20% no longo
prazo e um lucro operacional bruto de $ 1.000.000, temos:
• Quanto maior a participação do capital de giro sobre o ativo total, menor será a
rentabilidade da empresa.
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• Ao adotar uma postura de maior risco, com menores aplicações no capital de giro, a
empresa consegue auferir retorno maior
• O dilema risco-retorno da administração do capital de giro pode ser enfocado em
função da participação dos investimentos circulantes em relação ao ativo total.
• O custo de um crédito a longo prazo é mais caro que o de curto prazo devido ao
risco na duração do empréstimo.
• O tomador de recursos de longo prazo obriga-se também a remunerar
expectativas de flutuações nas taxas de juros por um tempo maior.
• Aspectos de pós-fixação dos juros e políticas mais rigorosas de exigências de
garantias visam minimizar o risco da definição da taxa de juros a longo prazo.
Retorno:
• Utilizando-se mais de créditos de curto prazo, a empresa poderá obter, sempre
que seus custos forem inferiores aos de longo prazo, melhores resultados
operacionais
Risco:
• Maior sensibilidade dos juros de curto prazo às alterações conjunturais
• Maior dependência da empresa às disponibilidades de crédito no mercado
1. Sazonal (Variável)
É determinado pelas variações temporárias que ocorrem normalmente nos negócios de
uma empresa. Exemplo: maiores vendas em determinados períodos do ano, ou grandes
aquisições de estoques na entressafra.
2. Permanente (Fixo)
• Investimento cíclico de recursos em giro que se repete periodicamente, assumindo
caráter de permanente.
• É determinado pela atividade normal da empresa.
• Seu montante é definido pelo nível mínimo de necessidades de recursos
demandados pelo ciclo operacional.
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1. Abordagem pelo equilíbrio financeiro tradicional
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• Reflete o volume de recursos demandado pelo ciclo operacional da empresa,
determinado em função de suas políticas de compras, vendas e estocagem
• É uma necessidade de capital de longo prazo, que deve lastrear os investimentos
cíclicos em cada capital de giro
• O CCL adequado deve cobrir as necessidades mínimas de ativos circulantes de uma
empresa, e as necessidades sazonais de recursos são supridas por passivos
circulantes
Exemplo ilustrativo:
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CCL e NIG