REFORMAS MONETARIAS

1.- QU ES POLTICA MONETARIA?

La poltica monetaria o poltica financiera es una rama de la poltica econmica
que usa la cantidad de dinero como variable para controlar y mantener la
estabilidad econmica. La poltica monetaria comprende las decisiones de las
autoridades monetarias referidas al mercado de dinero, que modifican la
cantidad de dinero o el tipo de inters. Cuando se aplica para aumentar la
cantidad de dinero, se le denomina poltica monetaria expansiva, y cuando se
aplica para reducirla, poltica monetaria restrictiva.

2.- HISTORIA DE LA POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria est desarrollada entre otros por economistas como Knut
Wicksell, Irving Fisher; Clark Warburton (quien fue descrito como el primer
monetarista en el periodo que sigui la Segunda Guerra Mundial4 ) y Milton
Friedman quienes enfatizaron el papel de la poltica monetaria en la estabilidad
macroeconmica y se consideran representantes del monetarismo, basndose
en ideas de economistas clsicos (especialmente John Stuart Mill, quien
introdujo su "principio de la dependencia general de los precios sobre la
cantidad del dinero en circulacin que sugiere que el nivel general de precios
se relaciona con la cantidad de dinero multiplicada por su `velocidad de
circulacin'5 ). En contra posicin al monetarismo, est el keynesianismo (John
Maynard Keynes) y su nfasis en la importancia poltica fiscal en la estabilidad
macroeconmica.
En cuanto a la adecuacin emprica de las polticas recomendadas por ambas
escuelas sigue existiendo debate. Se acepta mayoritariamente, que en el caso
del crack de 1929, la poltica monetaria fall. Los clsicos crean que al haber
cado la cantidad de dinero, tambin bajaran los precios y los salarios, y se
volvera automticamente al pleno empleo. Pero result que tanto precios y
salarios son rgidos a la baja; o sea, que los empresarios se negaban a bajar
los precios, y los trabajadores a cobrar menos. Si bien la popularidad del
intervencionismo entre los economistas es ms pequea ahora que a mediados
del siglo XX, recientemente en la crisis econmica de 2008-2009 la mayora de
gobierno para salir de la crisis aplicaron esencialmente medidas de estmulo
econmico, ms en la lnea keynesiana que en la lnea monetarista.

3.- OBJETIVOS DE LA POLTICA MONETARIA

Mediante el uso de la poltica monetaria, los pases tratan de tener influencia en
sus economas controlando la oferta de dinero y as cumplir con sus objetivos
macroeconmicos, manteniendo la inflacin, el desempleo y el crecimiento
econmico en valores estables. Sus principales objetivos son:

Controlar la inflacin: Mantener el nivel de precios en un porcentaje

estable y reducido. Si la inflacin es muy alta se usaran polticas
restrictivas, mientras que si la inflacin es baja o hay deflacin, se
utilizarn polticas monetarias expansivas.
Reducir el desempleo: Procurar que haya el mnimo nmero de
personas en situacin de desempleo. Para ello se utilizarn polticas
expansivas que impulsen la inversin y la contratacin.
Conseguir crecimiento econmico: Asegurar que la economa del
pas crece para poder asegurar empleo y bienestar. Para ello se
utilizarn polticas monetarias expansivas.
Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones
del pas no son mucho ms elevadas que las exportaciones, porque
podra provocar un aumento incontrolado de la deuda y decrecimiento
econmico.

Los objetivos de la poltica monetaria difcilmente podrn lograrse con el uso de

la poltica monetaria en solitario. Para conseguirlos ser necesario la puesta en
marcha de polticas fiscales que se coordinen con la poltica monetaria. De
hecho, las polticas monetarias tienen mltiples limitaciones, y por ello, muchos
economistas estn en contra de la utilizacin de estas polticas, asegurando
que pronuncian los ciclos econmicos. Adems, muchas veces los mecanismos
de la poltica monetaria no consiguen los objetivos deseados, sino que alteran
otros factores. Por ejemplo, si aumentamos la masa monetaria de una
economa para conseguir crecimiento econmico, puede que lo nico que
consigamos es un aumento de los precios.
Existen varios mecanismos de la poltica monetaria para llevar a cabo ese tipo
de polticas expansivas o restrictivas, como variar el coeficiente de caja,
modificar las facilidades permanentes o realizar operaciones en el mercado
abierto (por ejemplo, comprar oro o deuda para introducir dinero en el
mercado).

4.- HERRAMIENTAS DE LA POLITICA MONETARIA

Para conseguir los objetivos marcados por las autoridades monetarias, stas
cuentan con varias herramientas. En la mayora de pases modernos existen
instituciones dedicadas exclusivamente a la ejecucin de la poltica monetaria
como puede ser la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, el Banco Central
Europeo, etc., que en general son llamados Bancos Centrales.
La principal herramienta con la cuentan los bancos centrales son las
operaciones en mercado abierto. Esto implica una gestin de la cantidad de
dinero en circulacin mediante la compra y venta de diversos instrumentos
financieros, como bonos y letras del Tesoro pblico o divisas extranjeras. Estas
compras o ventas provocan que entre o salga ms o menos divisa base de la
circulacin del mercado.

Otras herramientas son los tipos de inters, el control de la oferta monetaria o

los requerimientos de reserva, todo ello afecta de forma ms o menos directa al
dinero en circulacin en el sistema econmico.

5.- 10 RAZONES PARA UNA REFORMA MONETARIA

1. El dinero es deuda
2. La creacin de dinero est en manos de la banca privada
3. Los depsitos bancarios no son seguros
4. La oferta monetaria se retroalimenta
5. La oferta monetaria aumenta la inflacin
6. El privilegio de crear el dinero es una forma de subsidio al sector bancario
7. El dinero-deuda implica presin para crecer
8. El inters sobre el dinero que se crea favorece la acumulacin de riqueza
9. El sistema monetario es inestable
10. El sistema monetario viola los valores ticos

6.- TIPOS DE POLTICA MONETARIA

Puede ser expansiva o restrictiva:
Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms dinero en
circulacin.
Poltica monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero del
mercado.

A) POLTICA MONETARIA EXPANSIVA

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una
poltica monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta
consistira en usar alguno de los siguientes mecanismos:

Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos

bancarios e incentivar la inversin, componente de la DA.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos
puedan prestar ms dinero, contando con las mismas reservas.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.

B) POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA

Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulacin, interesa reducir
la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria
restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:

Aumentar la tasa de inters, para que el hecho de pedir un prstamo

resulte ms caro.
Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar ms dinero
en el banco y menos en circulacin.
Vender deuda pblica, para retirar dinero de la circulacin, cambindolo
por ttulos de deuda pblica.