Resumen Ejecutivo

La redaccin del resumen ejecutivo es muy importante, ya que un resumen

bien planteado garantiza en gran medida la venta del proyecto. En el
resumen ejecutivo se indicar el ttulo del proyecto y, en la parte
conducente, se har nfasis en cada uno de los estudios realizados. El
estudio de mercado indicar las cantidades ofrecidas y demandadas del
producto objeto del proyecto, preferentemente con datos de una serie
histrica de al menos quince aos, que permita apreciar alguna tendencia,
si existiese. El estudio de mercado incluye tambin un anlisis del
comportamiento histrico del precio al productor (esperado de venta),
promedio regional o nacional, aunque lo ideal es el precio observado en la
localidad donde el proyecto se llevar a cabo. Incluye, adems, una
estimacin del volumen esperado de produccin y venta, por parte del
proyecto. En el estudio tcnico se describe brevemente cada uno de los
componentes que contribuyen a la viabilidad fsica del proyecto,
principalmente el tamao y localizacin geogrfica del proyecto. En la parte
administrativa-legal se indicar la estructura organizativa del proyecto, la
normativa vigente que puede tener influencia en la implementacin del
proyecto, as como el monto de los costos asociados con estos aspectos. El
estudio ambiental indicar los diferentes riesgos que el proyecto representa
para el entorno y las medidas de mitigacin propuestas, con la respectiva
cuantificacin y costo. El estudio financiero estimar la rentabilidad del
proyecto de inversin privada, haciendo nfasis en los indicadores
financieros y lo que estos significan.

Introduccin
Al redactarla introduccin, se deber ir de lo general a lo particular,
indicando cmo fue que se decidi realizar el proyecto. Ser necesario
indicar el porqu del planteamiento del proyecto, que generalmente se
vincula con el aprovechamiento de una oportunidad de negocio que
preliminarmente da seales de ser exitosa. Se har mencin de los
inconvenientes encontrados en la formulacin del proyecto.
Antecedentes del proyecto
Se har una descripcin completa de la situacin actual del problema sujeto
de anlisis, visto como una oportunidad de hacer negocio, tomando en
cuenta los aspectos tcnicos, econmicos y sociales. Se presentar la forma
en que el proyecto pretende constituirse en la posible solucin al problema
en respuesta a la oportunidad de negocio.
Justificacin del proyecto
Debern presentarse las razones por las cuales el proyecto debe realizarse.
Para ello se realizar el anlisis de la situacin sin y con proyecto. Es un
anlisis que busca determinar el rendimiento global de un proyecto, no

tratndose de una comparacin entre antes y despus, sino que

bsicamente compara costos y beneficios tratando de establecer los
beneficios netos del proyecto (SEGEPLAN, 2006).

a) Situacin sin proyecto

En la parte de situacin sin proyecto, se explican las razones por las cuales
es necesario solucionar o modificar la condicin o situacin existente
(problema, visto como oportunidad de negocio), aun cuando esto se haga
de manera parcial. Enfatiza en los costos en los que se incurre por no llevar
a cabo el proyecto (SEGEPLAN, 2006).
b) Situacin con proyecto
En la parte de situacin con proyecto, se debe explicar por qu el proyecto
es adecuado para solucionar el problema, enfatizando en los beneficios que
generar, dando respuesta entre otros a los aspectos siguientes (SEGEPLAN,
2006):
i) En qu medida el proyecto contribuye a solucionar el problema; ii) Cmo
recibirn los resultados los beneficiarios; iii) Justificacin de la localizacin
del rea de influencia; iv) Anlisis de cmo la tecnologa propuesta es
adecuada, contribuye a la solucin del problema y a la conservacin del
medio ambiente, cuando fuera necesario.
Objetivos del proyecto
Los objetivos deben expresar claramente lo que se desea alcanzar con la
ejecucin del proyecto. Constituyen la razn de ser, en la medida que se
basa en las necesidades que se pretende satisfacer con l y deben ser, por
esa razn, el punto principal de la atencin del grupo que formule el
proyecto (SEGEPLAN, 2006).
Al redactar los objetivos de un proyecto se debe considerar al menos los
siguientes criterios:
i) Los objetivos deben formularse con un lenguaje claro, de manera que sea
comprensible para todas las personas, grupos y organizaciones relacionadas
con el proyecto. ii) Los objetivos deben buscar soluciones que puedan ser
alcanzadas con la utilizacin de los recursos accesibles. iii) Debe indicar
cundo se espera lograr el objetivo. Los objetivos tienen un momento
ptimo de ejecucin, es decir, se debe decir cuando se espera lograr el
objetivo.
Un proyecto nunca ser un fin por s mismo, sino ms bien un medio para
lograr un objetivo ms amplio. Por eso un proyecto siempre persigue dos
tipos de objetivos que son: Un objetivo a largo plazo, que se define como un
objetivo general y uno o ms objetivos especficos. El objetivo general del
proyecto se orienta a describir la solucin del problema que se ha

diagnosticado o el aprovechamiento de la oportunidad de negocio que se ha

detectado. Por otra parte, los objetivos especficos son las soluciones
concretas al problema que el proyecto desea atender. Son los fines
inmediatos que el proyecto se propone alcanzaren un tiempo determinado.
En general, un objetivo especfico es el logro de una nueva situacin en la
que dicho problema ha sido solucionado o la oportunidad aprovechada. Los
objetivos especficos deben ser concretos y precisos, por lo tanto, cada uno
debe incluir un solo logro, as como deben conducir a los resultados que se
esperan alcanzar. Deben reflejar lo realmente alcanzable. Los objetivos
especficos son los que el proyecto espera lograren un perodo dado, por s
mismo, y con sus propios recursos. Deben responder a las causas del
problema central y a la manera en que dan solucin concreta a cada una de
ellas (SEGEPLAN, 2006).
Un ejemplo de objetivo general de un proyecto de inversin privada puede
ser: Contribuir a reducir la demanda insatisfecha de huevos de gallina en el
mercado consumidor de la ciudad de Poptn, Peten.
Un ejemplo de objetivo especfico, correspondiente al objetivo general
ejemplificado puede ser: Incrementar la cantidad promedio mensual
ofertada de huevos de gallina en la ciudad de Poptn, Peten, en 15 por
ciento.
Estudio de mercado
El estudio de mercado tiene por objeto establecer las condiciones de las
cantidades demandadas y ofertadas, as como los precios, de manera
histrica, actual y sus proyecciones.
En este estudio ser fundamental considerar inicialmente la estructura
econmica de mercado (comprador y proveedor) para conocer el ambiente
en el cual se desarrollar el proyecto, es decir, si es un mercado de
competencia perfecta, monopolio, competencia monopolstica u oligopolio.
Metodologa
El estudio de mercado est basado en la obtencin de informacin de
fuentes secundarias y primarias, lo que permite establecer su requerimiento
actual y su posible comportamiento. La informacin de fuentes primarias se
obtiene regularmente por medio de boletas de encuesta, para lo cual ser
necesario determinar los grupos a quienes se pasar la boleta. El tipo de
muestreo a emplear y el tamao de muestra a utilizar.
Producto
Debe ser presentada la definicin del producto objeto del proyecto, cules
son sus usos, cul es el destino que tendr este producto en el proyecto.
Incluye adems la descripcin de los posibles productos sustitutos y
complementarios.

Demanda
La variable proxy a ser utilizada para reflejar la demanda es el consumo
aparente: Las cantidades importadas del producto ms las cantidades
producidas en el pas, menos las cantidades exportadas, todas las cifras
para un mismo periodo de tiempo (generalmente un ao). Tambin debe
determinarse la demanda insatisfecha: consumo aparente menos la
produccin nacional. Habr que colectar informacin de las variables
indicadas para una serie histrica de por lo menos quince aos, buscando
que las estimaciones sean consistentes. Adems se indicarn las
caractersticas de la poblacin demandante: edad, sexo, poblacin urbana o
rural, de ser posible tambin el rango de ingreso anual o mensual en el que
se ubica. Las estadsticas de exportacin e importacin pueden ser
encontradas en el portal del Banco de Guatemala (www.banguat.gob.gt),
Ministerio de Economa (www.mineco.gob.gt), SIEGA (www.sieca.org), etc.
Para la bsqueda de la informacin es necesario conocer el nmero de la
partida arancelaria del producto a trabajar en el proyecto.

Oferta
Ante la dificultad de encontrar estadsticas que permitan deducir las
cantidades realmente ofertadas de los productos, las cantidades producidas
sern utilizadas como variables proxy de cantidades ofertadas. Se obtendr
informacin de las cantidades anuales producidas y su comportamiento
histrico (por lo menos quince aos). La evolucin histrica permitir
observar las tendencias y realizar pronsticos del comportamiento futuro.
De ser posible, deber estimarse el nmero de oferentes y la proporcin del
mercado que cada uno domina (para tener una idea de la estructura del
mercado desde la oferta)
Precios
La determinacin del precio al cual se vender la produccin que el proyecto
generar es uno De los principales objetivos de estudio de mercado. El
precio constituye la base para calcular los ingresos futuros. Se analizarn los
precios en cuanto a la evolucin histrica (mnimo quince aos) y ser
estimado el posible comportamiento futuro. Los datos a ser colectados
sern de precios promedio mensuales al por mayor o al consumidor (dado
que ninguna fuente pblica precios al productor, que sera lo ms
conveniente). Ser necesario entonces deducir precios al productor,
sustrayendo un estimado del margen bruto de comercializacin. Con los
datos colectados se recomienda hacer un estudio de estacionalidad y
tendencia. Los precios a ser utilizados, para la estimacin de los ingresos
generados por el proyecto, sern consistentes con los observados en el
ltimo nivel que en el canal de comercializacin (agente de
comercializacin) cubra el proyecto.
Comercializacin

El componente de comercializacin permite indicar la forma en que se har

llegar el prndi.ir.tn al consumidor. Indicar las formas cmo se encuentra
actualmente organizada la cadena que permite hacer llegar el producto del
lugar de produccin al consumidor, por lo menos debe identificar a los
agentes de comercializacin que participan, as como las funciones que
realizan y los canales de distribucin. Este anlisis permitir indicar como
mejorar lo que actualmente no se maneja adecuadamente, como por
ejemplo: almacenamiento, condiciones de mayoreo y menudeo, publicidad,
etc. Adems, este acpite debe incluir datos-de: mrgenes de
comercializacin, mrgenes de ganancia, sistemas de ventas, sistemas de
publicidad, sistemas de promocin.
Estudio tcnico
Presenta las diferentes opciones de tecnologa, lo que permite identificar
equipo, maquinaria, instalaciones y rentabilidad. Lo que definir los costos
de inversin, capital de trabajo y de operacin. El estudio tcnico incluye,
adems, la localizacin geogrfica y el tamao del proyecto, as como la
programacin temporal de actividades para la implementacin y ejecucin
del proyecto.
Tamao del proyecto
El conjunto de los factores que comnmente influyen en la decisin de la
localizacin deber incluir al menos lo siguiente: Se mide por su capacidad
de produccin, la maquinaria y equipo necesarios en el proceso de
produccin. El tamao del proyecto ser calculado con base en la capacidad
instalada. En esta seccin ser presentada la estimacin de materia prima
requerida por el proyecto.
Localizacin
Consiste en identificar el mejor lugar frente a otras posibilidades, es decir
aquel lugar que muestre la mayor rentabilidad, se tendr entonces que
sopesar los diferentes factores que determinan la mejor localizacin. Por lo
tanto es importante definir la macro-localizacin y analizar las diferentes
alternativas de micro-localizacin.
El conjunto de los factores que comnmente influyen en la decisin de la
localizacin deber incluir al menos lo siguiente: Medios y costo de
trasporte; disponibilidad y costo de mano de obra; cercana de la fuentes de
abastecimiento; factores ambientales; cercana del mercado; costo y
disponibilidad de terrenos; topografa de suelos; estructura impositiva y
legal; disponibilidad de agua, energa y otros suministros; comunicaciones; y
las alternativas para el manejo de desechos.
Proceso productivo
Se describe el proceso y la tecnologa correspondientes a las diferentes
fases de produccin del proyecto.

Costos e inversiones
Se determinan los costos de operacin y mantenimiento, fijos y variables,
as como las inversiones principalmente en trminos de terrenos,
maquinaria, equipo, infraestructura.
Cronograma de actividades
Se plantean las actividades a realizar en funcin del tiempo y recursos. Para
ello debe utilizarse el diagrama de Gantt. Si se desea, puede tambin
utilizarse alguno de los diagramas de redes PERT, CPM, RAMPS.
Estudio Administrativo Legal
En el estudio administrativo debe plantearse la estructura organizacional de
la empresa y las funciones de los puestos. Por otra parte, en lo legal, se
identifican las normas que afectan o favorecen el proyecto, los periodos de
implementacin y las implicaciones de la legislacin laboral y la legislacin
tributaria.
Estructura organizacional del proyecto
Debe establecerse el sistema de organizacin del proyecto, por ejemplo:
Organizacin lineal o militar, organizacin funcional o de Taylor,
organizacin lineal o Staff, creando los organigramas respectivos que
pueden ser verticales, horizontales, circulares o escalares. Por lo tanto, en el
proyecto se debe incluir el organigrama correspondiente.

Funciones de puestos de trabajo

Una vez establecidas las diversas reas de trabajo, por ejemplo:
departamentalizacin (divisiones) y niveles jerrquicos, es necesario
completar con la definicin precisa de lo que debe hacerse (funciones) en
cada unidad de trabajo o puesto.
Tipo de empresa
Deber indicarse el nombre o razn social de la empresa a ser creada con el
proyecto. Asimismo deber dejarse claro el tipo de sociedad que se formar.
Para ello deber consultarse la legislacin especfica, escogiendo el tipo que
ms convenga a los inversionistas. La decisin se fundamentar en el
Cdigo de Comercio de Guatemala, que considera las siguientes sociedades
mercantiles: La sociedad colectiva, la sociedad en comandita simple, la
sociedad de responsabilidad limitada, la sociedad annima o la sociedad en
comandita por acciones.
Restricciones legales del proyecto
El ordenamiento jurdico de Guatemala, fijado por la Constitucin Poltica,
leyes y reglamentos, determina diversas condiciones que se traducen en

normas permisivas o prohibitivas que pueden afectar directa o

indirectamente el proyecto. Las principales consideraciones del estudio legal
deben incluir aspectos del estudio de mercado (por ejemplo, legislacin
sanitaria); el estudio tcnico, por ejemplo en el caso de la localizacin, que
no existan penalidades legales para ubicar el proyecto en el terreno
seleccionado ya sea por derecho de paso, derecho de agua, ttulo de
propiedad, etc.; aspectos legales financieros; y, aspectos legales
ambientales.
Incentivos para la realizacin del proyecto
De igual manera que existen penalidades, pueden existir incentivos para
ubicar el proyecto en determinada regin. Por ejemplo, se pueden otorgar
franquicias para incentivar el desarrollo de determinadas zonas geogrficas,
as como para la promocin de cierto tipo de proyectos o tecnologas
especficas. Conviene aclarar que esta seccin no se refiere a incentivos que
el proyecto otorgue a sus empleados. Considera lo referente a zonas francas
y subsidios especficos que puedan existir para determinadas actividades
productivas.
Implicaciones de la legislacin laboral
Debe considerarse las cuotas patronales y laborales. Cuando el nmero de
trabajadores sea ms de tres, la empresa deber inscribirse en el Instituto
Guatemalteco de Seguridad Social (IGSS), requisito que obliga a la empresa
a llevar libro de nminas de salarios o planillas. La inscripcin en el IGSS
implica el pago de la cuota patronal de 12.67% del sueldo de cada
empleado. Dicha cuota est integrada por: 10.67%, cuota patronal IGSS,
1.00% INTECAP (Instituto de Tcnico de Capacitacin y Productividad) y el
1.00% al IRTRA (Instituto de Recreacin de los Trabajadores). Tambin se
debe descontar a los empleados el 4.83%, que representa la cuota laboral.
La suma de las cuotas patronales ms las cuotas laborales representa el
17.50%.
Debern tomarse en consideracin todas las prestaciones que por ley
pertenecen al trabajador, adems de las antes mencionadas. Entre ellas se
cuenta con: aguinaldo, bono 14 y pasivos laborales. La legislacin
guatemalteca regula derechos y obligaciones de los trabajadores en el
Cdigo de Trabajo.
Implicaciones de la legislacin tributaria
Como mnimo debe considerase lo normado en la Ley del Impuesto Sobre la
Renta (ISR), la Ley de Impuesto al Valor Agregado (IVA), la Ley del Impuesto
nico sobre Inmuebles (lUSI), asi como otros impuestos (especialmente los
temporales).
Toda sociedad mercantil y toda persona individual con un activo total mayor
a Q. 20,000.00 estn obligadas a llevar su contabilidad por medio de un
Contador Registrado, inscribirse en la Superintendencia de Administracin

Tributaria para obtener el nmero de identificacin tributaria (NIT),

registrarse en el Registro Mercantil de la jurisdiccin y obtenerla Patente de
Comercio y de Empresas Mercantiles.
Estudio ambiental
El estudio ambiental consistir en determinar los impactos negativos del
proyecto en los principales elementos del ambiente, la definicin de
medidas de mitigacin y la determinacin de los costos de implementacin
de dichas medidas. Para realizar la determinacin de los impactos negativos
y la definicin de las medidas de mitigacin, ser utilizado el formato de
Evaluacin Ambiental Inicial del Ministerio de Ambiente y Recursos
Naturales -MARN- (www.marn.gob.gt). El formato indicado, debidamente
completado, debe ser incluido en el documento del proyecto.
Una vez definidas las medidas de mitigacin, debern ser estimados los
costos que la implementacin de las mismas genera para el proyecto. Un
resumen de estos valores ser presentado al final del estudio ambiental,
debiendo ser considerados tambin en el estudio financiero.
Estudio financiero
Este estudio permite estructurar y resumir toda la informacin financiera
que procede de los diferentes estudios: de mercado, tcnico, administrativolegal y ambiental, lo que permitir definir la factibilidad o no de un proyecto,
desde el punto de vista financiero.
Horizonte econmico
Se debe establecer y justificar el periodo de operacin del proyecto, para
efectos del ejercicio acadmico se pide que sea entre cinco y diez aos.
Inversiones a realizar
Pueden ser de tres tipos: fijas, diferidas y capital trabajo.

Inversiones fijas
Las inversiones fijas consisten de todos aquellos bienes tangibles y que,
generalmente, se adquieren en la etapa administrativa de la integracin del
proyecto que corresponde al establecimiento o implementacin del mismo,
pueden tener una vida til de mediano y largo plazo. La mayor parte de
estas inversiones estn sujetas a depreciacin, una excepcin de ello lo
constituye el terreno. Algunas de estas inversiones, las constituyen los
activos tangibles siguientes: edificios, maquinaria, equipo de oficina,
vehculos, etc.
Inversiones diferidas

Las inversiones diferidas consisten de todos aquellos activos intangibles y

vienen de gastos y cargos diferidos realizados antes de la operacin del
proyecto, ejemplo de ellos son: los gastos de constitucin de la empresa,
instalacin, patentes, marcas y capacitacin de personal.
El capital de trabajo
Cuando se inicia el proyecto, el capital de trabajo lo constituye el dinero
para comenzar las actividades de produccin. El costo de estos capitales de
corto plazo.
Financiamiento del proyecto
Incluir las fuentes y formas de financiamiento del proyecto, si son recursos
propios o son producto de un prstamo. Se indicar la participacin de cada
socio y la tasa de inters activa nominal (en el caso de prstamo o una
mezcla de ambos).
Balance general inicial
El balance general inicial deber incluir activos y pasivos de la forma que
indica el cuadro 1:
Cuadro 1: Formato del balance general inicial.
Nombre de la Empresa: Estado Financiero: ~ Fecha:
Activos Pasivos
Total de Activos Q. Suma de pasivos + patrimonio Q.
Estado de resultados proyectado
De acuerdo con el horizonte econmico establecido, se proyectarn los
ingresos, los costos y las utilidades del proyecto en un estado de resultados,
como puede observarse en el cuadro 2.
Cuadro 2: Estado de resultados proyectado
Nombre de la Empresa: Estado Financiero Perodo:
Aos 1 2 3 4 5 N Ingresos (+) Costos variables (-) Utilidades Brutas
Costos Fijos (-) Utilidades Operativas Impuestos (-) Utilidades Netas
Valor de desecho o de rescate
El valor de desecho o de rescate se puede estimar por medio de los
mtodos siguientes: Valor en libros de los activos, valor de mercado de los
activos y el valor actual de los beneficios futuros.

Valor en libros de los activos

Este es un mtodo sencillo empleado en el nivel de perfil y, ocasionalmente,

en el de pre-factibilidad, que consiste en calcular cul es el valor contable.
Se calcula mediante la suma de los valores contables que tengan todos los
activos al final del periodo de evaluacin. El valor contable corresponder al
valor de adquisicin de cada activo menos la depreciacin que tenga
acumulada.
El valor de mercado de los activos
El valor de mercado de los activos consiste en determinar para cada activo
individualmente su valor de mercado en el momento de la liquidacin.
Existe dificultad para estimar cunto podr valer en un perodo dado un
activo que no se ha adquirido. Algunos proponen que se busquen activos
similares a los proyectos para el periodo analizado y determinar as cunto
valor han perdido en ese plazo, para aplicar igual factor de prdida de valor
a aquellos activos que se adquieran con el proyecto.
El valor actual de los beneficios futuros
Supone que el proyecto es factible de venderse funcionando como un todo y
por lo tanto, el inversionista que est dispuesto a adquirirlo lo har a un
precio tal que le permita recuperar ese precio y adems obtener la
rentabilidad por l deseada. (Hernndez S. Felipe; Daz O. Vctor; Hernndez
P. Carlos, 2005)
Tasa de descuento (tasa de actualizacin, tasa de corte)
La tasa de descuento cuando el financiamiento proviene exclusivamente de
fondos de los dueos de la empresa, se calcular de la forma siguiente:
Td = r = % Inflacin + % Tasa Pasiva + % Riesgo.
Dnde: Td = r = Tasa de descuento.
La inflacin y la tasa pasiva pueden ser encontradas en el portal del Banco
de Guatemala (www/.banguat.gob.gt), adems de otras fuentes. La prima
de riesgo se constituir por la prima de riesgo pas y una prima de riesgo
especifica del proyecto. La prima del pas puede obtenerse en varios
portales de Internet, tales como www.dbspain.dnb.com,
www.economiasur.com, www.e-informa.comywww.alferreyva.com. La prima
de riesgo del proyecto podr establecerse con base en el valor promedio de
la industria a la cual pertenece el proyecto o el riesgo de los emprendedores
del proyecto.
Cuando el financiamiento se basa totalmente en un prstamo bancario, la
tasa de descuento ser la tasa activa promedio del sistema bancario
nacional.
Si el financiamiento proviene de una mezcla de fuentes propias y de
prstamo bancario, la tasa de descuento ponderada ser estimada as:

Td = {(capital propio X costo de oportunidad de capital)/(capital total)+

(capital prestado X tasa activa)/(capital total)} (Gittinger, 1982).
Flujo neto de efectivo
Consiste en elaborar un cuadro en donde aparezca el horizonte de trabajo
(el nmero de aos en que est planteado el proyecto). Seguidamente se
determinan los diferentes ingresos, luego se calculan los diferentes egresos.
De restarle a los ingresos los egresos quedan los ingresos brutos (utilidad
antes de impuesto). Luego se restan los impuestos, dando como resultado la
utilidad despus de impuestos. A este ltimo dato se le suman las
depreciaciones y amortizaciones por activos diferidos, para obtener el flujo
neto de efectivo, ver cuadro 3.
Con base en el cuadro 3 ser necesario tener en cuenta que si las
proyecciones del flujo neto de efectivo son a precios y costos constantes,
debe trabajarse con tasas reales de descuento (sin inflacin).
Si los precios y costos usados en las proyecciones son nominales (incluyen
la inflacin), entonces se actualizar con tasas de descuento nominales.
Indicadores financieros
Deber realizarse el clculo y la interpretacin de tres indicadores
financieros: Valor Actual Neto (VAN), Tasa Interna de Retorno (TIR) y Relacin
Beneficio Costo [R (B/C)
Valor Actual Neto (VAN)
Se define como el valor actualizado de los beneficios futuros, menos el valor
actualizado de los costos futuros, menos la inversin inicial. Todos los
valores deben ser descontados a la tasa de descuento definida para el
proyecto.
VAN = l{Y-E)l[{^ +Td)" - lo]
Dnde:
VAN Valor Actual Neto. Y Ingresos anuales. E Egresos anuales. Td Tasa de
descuento. "o Inversin inicial. n = Aos de duracin del proyecto.
El VAN puede ser interpretado como la ganancia o prdida que el proyecto
genera a lo largo de su ejecucin (vida), medida a valores del momento en
que se inicia la proyeccin (actual), en trminos monetarios. Un proyecto es
aceptado si el VAN es igual o mayor que cero.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de actualizacin por medio de la cual el valor actual de los
ingresos de efectivo, es igual al valor actual de los egresos o salidas de
efectivo. La TIR hace el VAN = 0. La TIR indica la mxima tasa de inters
que el proyecto puede pagar, sin que se incurra en prdidas.

Se puede calcular por ensayo o error o bien por medio de la frmula

siguiente:
Un proyecto es aceptado si la TIR es igual o mayor que la tasa de descuento
utilizada en el proyecto.

Relacin Beneficio/Costo [R(B/C)]

Determina la eficiencia para utilizarlos recursos financieros durante la
ejecucin del proyecto. Consiste en relacionar el total de los valores
actuales de los ingresos entre el valor total de los valores actuales de los
egresos a una tasa de actualizacin dada.
R(B/C) = [Y/(1 +Td)]/[IE/(1 +Td)]
R(B/C) = Relacin Beneficio/Costo. Y = Ingresos anuales. E = Egresos
anuales. Td = Tasa de descuento. n = Aos de duracin del proyecto.
Un proyecto es aceptado si la relacin B/C es igual o mayor que uno.
Conclusiones
Las conclusiones se fundamentan en la factibilidad global del proyecto, dada
por los diferentes estudios, y en los objetivos del proyecto.
Fuentes bibliogrficas
Para validar la informacin presentada en el documento de pre factibilidad o
factibilidad deber incluirse, al final de cada prrafo elaborado con la
informacin obtenida de alguna(s) fuente(s) diferente a los autores del
proyecto, la referencia de la fuente bibliogrfica consultada. Esta
corresponder al conjunto de datos de esa fuente listados en la bibliografa.
La redaccin de la bibliografa deber realizarse siguiendo las normas de
uso oficial en la Facultad de Agronoma, disponibles en el Centro de
Documentacin e Informacin Agrcola -CEDIA.
Anexo
En esta parte se incluye informacin que se basa de fuentes primarias de
informacin y que da soporte a cada uno de los estudios incluidos en el
proyecto, como lo son: a. Boletas de encuesta. b. Cotizaciones. c. Planos. d.
Documentos tcnicos. e. Facturas pro forma. f. Constitucin de la empresa.
g. Documentos lgale.

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