MQAA VIRTUAL QUESTES COMENTADAS/DICAS

Para auxiliar no aprendizado sobre o contedo de Anlise de

Investimentos, ser demonstrada neste documento a
montagem de um projeto de investimentos, baseado no
exerccio 2 de Anlise de Investimentos da apostila.
Dados do projeto:
Uma empresa vem considerando investir na automao de sua fbrica, num
investimento em equipamentos que custaria $1.000.000, valor a ser coberto
parcialmente pela venda de maquinaria obsoleta no total de $350.000. Esta
ltima custou $800.000 h 5 anos atrs, tem vida til restante de 3 anos e
dever ser depreciada por adicionais 2 anos (alm da vida til).
Espera-se um aumento anual de $500.000 nas vendas dos 3 primeiros anos e
de $800.000 nos 3 ltimos. A cada ano, os custos de produo correspondero
a 40% das vendas.
Outros dados relacionados ao empreendimento novo so de que ao
investimento inicial se acresceria dispndio de $500.000 por conta de trabalhos
de consultoria no campo da informtica (dispndios estes que devem ser
lanados contabilmente como despesas no ano 1), alm do perodo de 5 anos
para depreciao dos itens imobilizados e de um valor residual de $100.000 ao
final da vida til de 6 anos.
Sendo de 40% a alquota do imposto de renda e de 20% a taxa requerida de
retorno da empresa, pergunta-se se o projeto de troca de equipamentos
vivel.
OBS: proceda a sua anlise com base no mtodo do Valor Atual Lquido e da
Taxa Interna de Retorno.
Primeiro passo: Calcular o Investimento inicial
Uma empresa vem considerando investir na automao de sua fbrica, num
investimento em equipamentos que custaria $1.000.000, valor a ser coberto
parcialmente pela venda de maquinaria obsoleta no total de $350.000.
Investimento Inicial: -1.000.000
+ 350.000
Outros dados relacionados ao empreendimento novo so de que ao
investimento inicial se acresceria dispndio de $500.000 por conta de trabalhos
de consultoria no campo da informtica...
Investimento Inicial: -1.000.000
+ 350.000
- 500.000
- 1.150.000

Figura do
clip-art

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Segundo passo: Calcular o valor das depreciaes/custos de produo...

Calculando a depreciao dos equipamentos novos:
...investimento em equipamentos que custaria $1.000.000...
...alm do perodo de 5 anos para depreciao dos itens imobilizados e de um
valor residual de $100.000 ao final da vida til de 6 anos.
Para calcular a depreciao basta dividir o valor de aquisio dos
equipamentos pelo tempo legal de depreciao. Logo, a depreciao dos eq.
Novos:
$1.000.000/5 anos= $200.000/ano (ser lanada durante 5 anos)
OBS: Uma vez que os equipamentos novos estaro em uso pela empresa, o
valor de depreciao negativo. Apesar de no representar uma sada de
caixa, serve para reduzir o valor do imposto de renda a pagar, uma vez que,
reduz o valor do lucro tributvel. Veja que ao final do projeto h a possibilidade
de venda dos eq. Novos por $100.000 (valor residual).
Calculando a depreciao dos equipamentos antigos:
...pela venda de maquinaria obsoleta no total de $350.000. Esta ltima custou
$800.000 h 5 anos atrs, tem vida til restante de 3 anos e dever ser
depreciada por adicionais 2 anos (alm da vida til).
Preo de aquisio: $800.000
Tempo de depreciao: 5+3+2= 10 anos
Clculo da depreciao: $800.000/10= $80.000/ano (ser lanada durante 5
anos)
OBS: O bem j foi depreciado por 5 anos (antes do incio do projeto) e por isso
sero lanados somente os outros 5 anos de depreciao. A depreciao
positiva EM FUNO DE SER UMA COBRANA DE CUSTO DE
OPORTUNIDADE.
Clculo dos custos de produo:
Espera-se um aumento anual de $500.000 nas vendas dos 3 primeiros anos e
de $800.000 nos 3 ltimos. A cada ano, os custos de produo correspondero
a 40% das vendas.
Custos de produo nos 3 primeiros anos: 40% de $500.000= $200.000
Custos de produo nos 3 ltimos anos: 40% de $800.000= $320.000
OBS: Os valores dos custos de produo so negativos representando sadas
de caixa.

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Terceiro passo: Montar o Fluxo de caixa com os valores calculados

anteriormente.

Investimento Inicial
Aquisio de eq.
Valor venda eq.
Antigos
Gastos com
consultoria
Total do II

Receitas Adicionais
Custos de Produo
Gastos consultoria
*(sem desembolso)
Deprec. Eq. Novos
Deprec. Eq. Antigos
Valor residual eq.
Novos
Lucro Tributvel

1.000.000
350.000
-500.000
1.150.000
FC1
500.000
200.000

FC2
500.000
200.000

FC3
500.000
200.000

FC4
800.000
320.000

FC5
800.000
320.000

FC6
800.000
320.000

-500.000
-200.000 -200.000 -200.000 -200.000 -200.000
80.000
80.000
80.000
80.000
80.000
-320.000

180.000

180.000

360.000

360.000

100.000
580.000

* O valor da consultoria de $500.000 foi pago no Investimento Inicial, porm

ser lanado contabilmente no FC1 para reduzir o valor do IR a pagar. No
representa um desembolso (sada de caixa).
Quarto passo: Calcular o IR a pagar, lembrando que no exerccio o valor do IR
indicado de 40%
Receitas Adicionais
Custos de Produo
Gastos consultoria
(sem desembolso)
Deprec. Eq. Novos
Deprec. Eq. Antigos
Valor residual eq.
Novos
Lucro Tributvel
IR (40%)

FC1
500.000
200.000

FC2
500.000
200.000

FC3
500.000
200.000

FC4
800.000
320.000

FC5
800.000
320.000

-500.000
-200.000
80.000

-200.000
80.000

-200.000
80.000

-200.000
80.000

-200.000
80.000

-320.000
0

180.000
72.000

180.000
72.000

360.000
144.000

360.000
144.000

FC6
800.000
320.000

100.000
580.000
232.000

Quando o valor do Lucro Tributvel negativo, no h deduo do

IR.

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Quinto passo: Calcular o valor do Lucro Adicional (Lucro Tributvel Imposto

de Renda (IR)) e do FC (Entradas e Sadas de Caixa)

Receitas Adicionais
Custos de Produo
Gastos consultoria
(sem desembolso)
Deprec. Eq. Novos
Deprec. Eq. Antigos
Valor residual eq.
Novos
Lucro Tributvel
IR (40%)
Lucro Adicional
FC

FC1
500.000
200.000

FC2
500.000
200.000

FC3
500.000
200.000

FC4
800.000
320.000

FC5
800.000
320.000

FC6
800.000
320.000

-500.000
-200.000 -200.000 -200.000 -200.000 -200.000
80.000
80.000
80.000
80.000
80.000
-320.000
0
-320.000
300.000

180.000
72.000
108.000
228.000

180.000
72.000
108.000
228.000

360.000
144.000
216.000
336.000

360.000
144.000
216.000
336.000

100.000
580.000
232.000
348.000
348.000

Sexto passo: Calcular as metodologias para avaliao de FCs (no caso, VPL e
TIR)
NA HP 12C:
f REG
1.150.000 CHS g CFo
300.000 g CFj
228.000 g CFj
228.000 g CFj
336.000 g CFj
336.000 g CFj
348.000 g CFj
20 i (taxa= TRR= 20%)
f NPV= -196.109,83 (VPL)
f IRR= 13,23% (TIR)
OBS: Veja que neste exerccio 2 s h a possibilidade de montagem de um
projeto de investimentos. Fique atento! Isto nem sempre ocorre. Por exemplo,
se no projeto houvesse a possibilidade de vender os eq. Antigos ao final de sua
vida til, deveriam ser montados 2 projetos: Um considerando a venda dos eq.
Antigos no Inv. Inicial e um considerando a venda dos eq. Antigos ao final de
sua vida til.