BDO

UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA
DEPARTAMENTO DE CONTADURA
CTEDRA DE FINANZAS
MATERIA: ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS II
SECCIN: A1/ SEMESTRE I-2016
PROFESORA: SAMANTHA ROSALES

CASO DE ESTUDIO:
C.A. TELARES DE PALO GRANDE Y SUS FILIALES
EVALUACIN DE LA SITUACIN FINANCIERA A CORTO PLAZO Y
DE LA SITUACIN FINANCIERA A LARGO PLAZO
AO 2012
Equipo C

Apellido y
Nombre

Cdula de Identidad

Correo electrnico

Carolina Vergaray

20.911.925

v_carolina23@hotmail.com

Mishel Castillo

24.333.747

alexmishel226@gmail.com

Daniel Hernndez

21.073.933

Danielh2904@hotmail.com

Gabriel Cogliano

24.723.786

Gcinsane18@gmail.com

Diego Vivas

20.218.313

Diego.vivas009@gmail.com

Telfono
04241543647
04246150855
04140233345
04242423674
04149042693

Caracas, 2016

Firma

NDICE
INTRODUCCIN...... 4
CAPTULO I: INFORMACIN SOBRE LA EMPRESA Y EL ENTORNO
1.
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
1.9.
1.10.
1.11.
1.12.
1.13.
1.14.
1.15.
1.16.
1.17.
1.18.
2.
2.1.
2.2.
2.2.1.
2.2.2.
2.2.3.
2.2.4.
2.2.5.
2.2.6.

Informacin sobre la empresa 5

Tipo de empresa.. 5
Sector al que pertenece.
5
Actividad a la que se dedica...... 6
Alcance de comercializacin..... 6
Trayectoria. 6
Visin..... 7
Misin..... 7
Estructura organizativa.... 8
Ubicacin geogrfica... 8
Productos... 9-10
Procesos. 11-12
Principales accionistas..... 13
Personal...... 14
Tecnologa... 15
Estructura de Ingresos... 16
Estructura de Costos y Gastos.. 16
Estructura de Financiamiento17-18
Alianza estratgica...... 19
Informacin sobre el entorno. 19
Entorno Comercial... 19
Entorno Econmico.20-22
Poltica Petrolera.23-24
Poltica Cambiaria........ 25
Poltica Monetaria. 26
Poltica Fiscal...27-28
Poltica Presupuestaria.. 29
Poltica de Produccin, Distribucin del Ingreso y Poltica

2.2.7.
2.2.8.
2.2.9.
2.3.
2.4.

Laboral 32-34
Poltica Bancaria..35-36
Sector Privado. 37
Riesgo Pas..... 38
Entorno Poltico...39--40
Entorno Social..41-44

2.5.
3.

Entorno Internacional Relevante...45-48

Relacin Entorno-Empresa....49-53

CAPTULO II: GESTIN OPERATIVA

1.
2.
3.
4.

Informe de Consultora
Margen Bruto..
Margen de Seguridad...
Rotacin de los Activos Operativos........
Rendimiento o Descapitalizacin de los Activos

56
56
57
58

5.
6.
7.
8.
9.

Operativos......
58
Prioridades. 59
Conclusiones Especficas.
59
Conclusiones Generales.....
60
Calificacin de la Gestin Operativa...
60
Matriz de la gestin operativa 61--62

CAPTULO II: GESTIN DE FINANCIACIN Y FISCAL

1. Matriz de anlisis de la gestin financiacin y
fiscal....
2. Tasa de determinacin de

64

productos....
3. Tasa de rendimiento o descapitalizacin........
4. Ventajas o desventajas de usos de FCS, PPC Y

64
65

Fiscal......
65
5. Cuadro de ventajas y desventajas de usos de FF.
66
6. Relacin rendimiento-endeudamiento-rentabilidad.

66
7. Resumen gestin de financiacin y fiscal.
.... 67
Resumen de la gestin empresarial...
68
8. Matriz de interpretacin y matriz DOFA.
69-72

Matriz Dofa ampliada 73

Referencias bibliogrficas anexos..
74
Anexos. 75

INTRODUCCIN
Fuimos contratados en carcter de consultores internos, a fin de determinar
mediante un anlisis de los estados financieros de la empresa telares de palo
grande, la situacin financiera que present la entidad para los aos 2011 y 2012;
todo ello basados en el estudio minucioso de los indicadores de corto y largo
plazo.
As mismo, nos dedicamos al estudio y recopilacin de informacin
relevante acerca de la empresa y el entorno econmico y financiero que present
el pas a lo largo de ese perodo, a fin de emitir una opinin acertada e integral a
cerca de la situacin financiera.
Para ello, tambin fue necesario el estudio profundo de la entidad, es por
ello que se destacarn aspectos relevantes como: orgenes, principales
accionistas, trayectoria en el mercado, as como tambin aspectos de carcter
innovador, como lo es si la empresa se encontraba liderando algn proyecto de
envergadura, o si implementaban aspectos tecnolgicos al desarrollo de la

organizacin, proceso productivo, principales clientes, principales proveedores y

competidores.
Ha de destacarse que C.A Telares de Palo Grande, es empresa con una
extensa trayectoria en la industria textil venezolana, que a pesar de las
condiciones del pas, an contina vigente y en operaciones, haciendo llegar a los
hogares venezolanos productos de calidad. Esta entidad, representa constancia,
innovacin, vanguardia y experiencia.
Finalmente, se diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa en el
corto y largo plazo a travs del empleo y uso de herramientas y criterios
financieros que nos permitirn obtener y transformar los datos en informacin
relevante, para determinar una sentencia y ofrecer recomendaciones para una
correcta direccin de las inversiones y el capital financiero.
CAPTULO I: INFORMACIN SOBRE LA EMPRESA Y EL ENTORNO
1.
1.1.

Informacin sobre la empresa

Tipo de empresa
C.A. Telares de Palo Grande, dedicada a la produccin y
comercializacin de productos textiles, bajo la licencia exclusiva de AMA DE
CASA, marca que cuenta con una trayectoria de ms de 60 aos en el
mercado venezolano; es una gran empresa que cuenta con cientos de
empleados. Contando con una capacidad instalada para fabricar hasta
270.000 unidades mensuales, se posiciona como la marca ms importante
de toallas y textiles de alta calidad para el hogar
Esta es una empresa privada con fines de lucro, es decir que su
actividad est orientada a la generacin de utilidades. Asimismo, dicha
empresa posee cobertura a nivel nacional, realizando ventas prcticamente

en todo el territorio venezolano.

1.2.

Sector al que pertenece

Pertenece a la industria textil, especficamente ubicada en el sector
secundario de la actividad econmica. Esto hace referencia a todas
aquellas empresas manufactureras, es decir, aquellas cuya actividad
implica el desarrollo de procesos de transformacin de la materia prima en
productos terminados o semielaborados.

1.3.

Actividad a la que se dedica

C.A. Telares de Palo Grande, se dedica a la produccin y
comercializacin de su producto por medio de la marca AMA DE CASA.
Actualmente dirigen sus esfuerzos a la lnea de lencera, sin embargo,
tambin destacan en la confeccin, diseo, manufactura y distribucin de
todo tipo de textiles de alta calidad para el hogar tales como: sbanas,
edredones y cobijas.
Su proceso productivo comprende desde la recepcin del algodn,
pasando por la fabricacin del hilo, el tejido del mismo para diversos fines
hasta su acabado final.

1.4.

Alcance de comercializacin
Inicialmente, la empresa exportaba algunas de sus fabricaciones,
pero en la actualidad toda su produccin es destinada al mercado nacional,
aunque se espera que para el ao 2009 reactiven sus ventas a otros pases
como Colombia e Isla del Caribe.
Esta empresa no solo comercializa la lnea de bao, tambin existe

una lnea de dormitorio, llevada a cabo, segn indicaciones especficas

para su elaboracin en el exterior:
Sbanas: se elabora y confecciona en Colombia y en el continente
asitico.
Edredn: se elabora en el continente asitico.
Cobijas: se elabora y confecciona en Ecuador.
Almohadas: se elaboran en Colombia y Venezuela.
1.5.

Trayectoria
Basados en un resumen del artculo de Veneconomia publicado en
diciembre de 2001 se describe brevemente la trayectoria de Telares de Palo
Grande. Comenz sus operaciones alrededor del ao 1916, pero fue
constituida en 1920 con un capital de 4 millones de bolvares, por un
conjunto de familias venezolanas: Nez, Velutini y otras. La empresa
recibi ese nombre porque inicialmente estuvo ubicada cerca de la llamada
estacin Palo Grande que quedaba donde actualmente est la oficina
principal de Ipostel. Posteriormente, en 1961 fue construida la planta de
Ruiz Pineda, su sede actual. La empresa se dedic desde su fundacin a la
fabricacin de productos textiles acabados. A mediados de los aos 20 se
dio un gran auge en la produccin de telas criollas y tanto fue la oferta, que
para facilitar la salida de la produccin nacional e incentivar a los
productores incipientes, el gobierno decidi un importante aumento en los
aranceles de importacin de textiles. En 1947, Henrique Blohm adquiere la
mayora del capital accionario de la compaa y hoy en da su familia
contina siendo el accionista mayoritario. (Veneconomia, 2001)

1.6.

Visin
Ser la empresa lder de Venezuela en innovacin, calidad y servicios
textiles, capaz de apasionar al consumidor con un personal comprometido y
contribuyendo eficientemente con la sociedad venezolana. (Veneconomia,

2001).
1.7.

Misin
C.A. Telares de Palo Grande es una industria manufacturera del
sector textil que elabora hilo, tejido plano, tejido de rizo, textiles acabados y
productos confeccionados. Su misin es brindar el mejor servicio de
productos textiles para el hogar y ofrecerlos al consumidor tanto nacional
como internacional, con calidad ptima en suavidad, belleza y durabilidad,
mediante

la

mejora

continua

en

sus

procesos

de

elaboracin.

(Veneconomia, 2001).

1.8.

Estructura organizativa
La informacin que suministra la superintendencia nacional de
valores acerca de la junta directiva de Telares de Palo grande es la
siguiente: (Superintendencia Nacional de Valores de la Repblica
Bolivariana de Venezuela, 2007)
Junta Directiva de Telares De Palo Grande C.A.
ARMANDO VELUTINI G.

DIRECTOR

CARLOS HENRIQUE BLOHM

PEDRO J. MENDOZA (HIJO)

SUPLENTE
PRESIDENTE
DIRECTOR

SIMN GUEVARA

SUPLENTE
DIRECTOR

LUIS ENRIQUE BALL Z.

PRINCIPAL
DIRECTOR

CLARITA BLOHM

PRINCIPAL
DIRECTOR

JOS MARA FRAGACHAN

PRINCIPAL
DIRECTOR
PRINCIPAL

MARGARITA ZINGG DE
BLOHM
LUIS FERNANDO PARDO

DIRECTOR
PRINCIPAL
DIRECTOR

RAFAEL KLEMPRER

PRINCIPAL
DIRECTOR

FERNANDO ESEVERRI

SUPLENTE
DIRECTOR

HELENA C. DLANO

SUPLENTE
DIRECTOR

CHRISTIAN BLOHM

PRINCIPAL
DIRECTOR

CESAR FRAGACHAN

SUPLENTE
DIRECTOR

VICTOR LEVY

SUPLENTE
DIRECTOR
SUPLENTE

1.9.

Ubicacin geogrfica
Telares de Palo Grande, C.A se encuentra ubicada actualmente en la
Urb. Industrial Ruiz Pineda, Centro Industrial Telares de Palo Grande;
Parroquia Caricuao; Municipio Libertador; Caracas, Venezuela.

1.10.

Productos
Los productos elaborados por esta empresa se dividen en diversas
lneas de produccin, conformadas por: dormitorio y bao, de los cuales un
70% aproximadamente representa mercancas nacionales y el resto,
mercanca importada. Los productos se dividen a grandes rasgos segn su
lnea de produccin en:
Segmento de dormitorio: Se segmenta en cuatro lneas de produccin, las
cuales son:

 Premium: Se fabrican cobijas con 100% de algodn, lavables e

hipoalergnicas. Asimismo, se encuentran en sus presentaciones
individual, matrimonial o Queen y King.
Classic: En esta lnea de produccin se elaboran tres tipos de
productos:
a)

Almohadas: relleno 100% fibra siliconada, cubierta 50%

algodn y 50% polister. Presentaciones: Standard y King.

b)
Sbanas y edredones: fabricados con 50% algodn y
50% polister. Presentaciones: individual, matrimonial o
Queen y King.
c)
Cobijas: 100% acrlicas, lavables e hipoalergnicas.
Presentaciones: individual, matrimonial o Queen y King. Con
variedad de colores
Sensacin: Se fabrican sbanas y edredones, con un 50% de
algodn y 50% polister o 150 hilos. Igualmente en sus
presentaciones individual, matrimonial o Queen y King.

Sensacin Infantil: Al igual que la lnea Sensacin, se fabrican

sbanas y edredones con 50% de algodn y 50% de polister o
150 hilos. Esta lnea viene exclusivamente en presentacin
individual. Bajo la licencia Barbie.

Segmento de bao: Se segmenta igualmente en cuatro lneas de

produccin, cabe destacar que este rengln significa el 66% de los ingresos
de la compaa. Entre ellas tenemos:
Premium: Fabricando toallas con 100% de algodn. Peso 610
gramos por metro cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao y
mano.
Supreme: Se fabrican toallas, 100% algodn. Peso 700 gramos
por metro cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao y mano.

10

 Millenium: Se elaboran toallas, 100% algodn. Peso 500 gramos

por metro cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao, mano,
alfombra y facial.
Sensacin infantil: Se elaboran dos tipos de productos, ellos son:
a)

Toallas: 100% algodn. Peso 380 gramos por metro

cuadrado. Presentaciones: jumbo, bao, intermedia y mano.

b)
Batas de bao: 100% algodn. Peso: 380 gramos por
metro cuadrado.(Ama de Casa, 2014)
1.11.

Procesos
El proceso productivo realizado por Telares de Palo Grande C.A.
comprende desde la recepcin del algodn, hasta la fabricacin del hilo,
tejido de las toallas y su acabado. El nico producto elaborado en la planta
son las toallas de bao.
Las fases productivas para la fabricacin del producto final:

Recepcin: El proceso productivo comienza con la llegada del algodn a los

almacenes de la empresa. El algodn es la materia prima bsica para la
elaboracin de los productos de la compaa y proviene de proveedores
tanto nacionales en un 60% (ubicados en Apure, Barinas, Bolvar, Cojedes,
Portuguesa, Monagas, Sucre, Yaracuy y Zulia), como extranjeros en un
40% (Paraguay, India y Estados Unidos). La empresa tiene establecido
parmetros de calidad para el algodn, es por ello que ste es sometido a
un proceso de verificacin por parte del rea de laboratorio de la compaa.

Preparacin: Se elaboran mezclas con los diferentes lotes almacenados de

algodn, con base a las proporciones ya establecidas por el laboratorio de
la empresa, los cuales deben estar computarizados. Luego de mezclados,

11

el algodn es sometido a un proceso de limpieza de sus impurezas

naturales, para lo cual se hace pasar por diferentes procesos, como unos
tornos con pas, permitiendo el rasgado de las fibras, proceso que se
realiza en tres etapas.
Cardado/Hilado: Este proceso consiste en la preparacin de la fibra de
algodn para su posterior utilizacin en la fase de hilado. El objetivo del
proceso es paralelizar la fibra mediante maquinaria especializada y la
transformacin de fibras individuales en un hilo continuo, cohesionado y
manejable, con lo cual se forma un velo que luego se somete a torsin,
produciendo el primer hilo de algodn, con el cual se repetir el mismo
procedimiento de tensado unas tres veces ms, con la finalidad de
incrementar su resistencia y as evitar su ruptura en la fase de fabricacin.
Posteriormente, el hilo elaborado es recubierto de productos qumicos. El
producto de este proceso es colocado en bobinas y su calidad se verifica a
travs de muestras al azar.
La empresa elabora el hilo estructural y el empleado para
hacer el rizo, el tercer hilo es importado.
Tejido/Confeccin: El tejido de toallas se realiza mediante telares
automatizados donde la mano de obra utilizada es mnima, especficamente
para la supervisin del proceso. El mecanismo utilizado consiste en el
entrelazado de dos conjuntos de hilos en ngulo recto, los longitudinales y
los transversales. Con respecto a los edredones, la confeccin de ellos es
realizada por Telares de palo Grande, y las almohada por otros productores
ubicados en el pas. Esta lnea de productos representa el 34% de las
ventas totales, mientras que el otro 66% son por las ventas de los
productos pertenecientes a la lnea de bao.
Acabado: El tejido elaborado en la fase anterior se puede definir como

12

crudo, con un color estndar y con algn grado de impurezas que no fue
eliminado en el proceso, por lo que es sometido a un mecanismo de lavado,
para poder ser teidos. El proceso de teido de toallas, se realiza mediante
procesos qumicos en un tanque especial, donde la mayora de los
componentes utilizados son importados, entre los ms utilizados destacan:
colorantes, auxiliares de teido y agentes reductores. En esta etapa
tambin se realizan pruebas de calidad de producto, por lo que es sometido
a continuas lavadas para evaluar la fijacin del color aplicado y as evitar la
decoloracin de las piezas.
Al terminar este proceso, se colocan etiquetas a cada una de
las toallas. El producto final, es comercializado a todas las Tiendas
de Ama de Casa del pas y los diferentes clientes mayoristas que
tiene la compaa Telares el Palo Grande C.A.(Ama de Casa, 2014)
1.12.

Principales accionistas
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el capital social de la Compaa
est constituido por 90.175.355, acciones clase C, 5.818.204 acciones
clase B y 1.656.737 acciones clase A, con valor nominal de Bs. 0,10
cada una. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el
30 de abril de 2009, se decidi aumentar el capital social en Bs. 3.599.758
(expresado en bolvares histricos) para as llevarlo a la cantidad de Bs.
9.765.029 (expresado en bolvares histricos) mediante la emisin de
33.815.758 nuevas acciones comunes clase C, y 2.181.826 acciones tipo
B suscritas y pagadas mediante la capitalizacin de Utilidades no
Distribuidas (Dividendo en acciones).
Las acciones clase C confieren a sus tenedores iguales derechos y
cada uno tendr un voto en la asamblea.
Las acciones clase B confieren a sus tenedores un voto plural de

13

1,66 veces en las asambleas y devengan dividendos equivalentes de 1,66

veces del dividendo devengado por las acciones clase C.
Las acciones clase A, confieren a sus tenedores un voto plural de
1,66 veces en las asambleas y devenga dividendos preferidos acumulados,
calculados al 12% anual sobre su valor nominal. Las acciones clase A
tienen preferencia sobre las acciones clase B y clase C, tanto para el
cobro de dividendos y en caso de la liquidacin de la sociedad.
Acciones en tesorera
Las acciones en tesorera al 31 de diciembre de 2012 y 2011,
corresponden a 8.420 acciones clase A, posedas por compaas filiales.
Dividendo Preferente
El clculo para el futuro dividendo preferente acumulado al 31 de
diciembre de 2012 y 2011 es de unos Bs.19.881, respectivamente.
Decreto de dividendos
En Asamblea Ordinaria celebrada el 30 de abril del 2012, se decidi
la distribucin de utilidades y el reparto de (3) dividendos en efectivo para
los diferentes tipos de acciones en circulacin por Bs.1.517.384
(Bs.1.683.607 en bolvares constantes), a razn de Bs.0, 012 por accin
preferida clase A, Bs. 0,0249 por accin preferida clase B; y un
dividendo de Bs.0, 0150 por accin comn clase C. En Asamblea
Ordinaria celebrada el 29 de abril del 2011, se decidi la distribucin de
utilidades y el reparto de (3) dividendos en efectivo para los diferentes tipos
de acciones en circulacin por Bs.1.217.883 (Bs.1.479.151 expresados en
bolvares constantes), a razn de Bs. 0,012 por accin preferida clase A,
Bs. 0,01992 por accin preferida clase B; y un dividendo de Bs. 0,0120
por accin comn clase C.
La Junta Directiva est integrada por siete (7) directores principales y siete

14

(7) directores suplentes, entre ellos tenemos:

Directores Principales: Carlos Henrique Blohm (Presidente), Jos
Mara Fragachn, Simn Guevara, Luis Fernando Pardo,
Margarita Zingg de Blohm, Clarita Blohm, Luis Enrique Ball y
Alberto Tovar.
Directores Suplentes: Rafael Klemprer, Armando Velutini, Helena
Dlano, Pedro Jorge Mendoza, Fernando Eseverri, Cesar
Fragachn y Alberto Blohm.
1.13.

Personal
Telares Palo Grande, C.A y su tienda reconocida a nivel nacional Ama
de Casa cuentan con personal capacitado para confeccionar, distribuir y
vender los distintos artculos elaborados en sus establecimientos.

1.14.

Tecnologa
A partir del ao 2005, Telares de Palo Grande C.A., comenz un
proceso de actualizacin de su plataforma tecnolgica. Llevando a cabo la
adquisicin de nuevos equipos, actualizacin de sistemas operativos de
servidores y estaciones de trabajo, utilizacin de tecnologa de informacin
en los procesos operativos y administrativos del negocio; para ello fue
necesaria la implementacin de un sistema intranet, que permitiera
compartir informacin y potenciar la efectividad de las labores. El objetivo
principal de la intranet consiste en proveer una lgica de negocios para
aplicaciones de captura, reportes, consultas, con el fin de asistir la
produccin de los grupos de trabajo.
La empresa conto los recursos de hardware y software para la

15

implementacin del sistema, as como con el personal encargado para

desempear dicha labor. Debido a esto La empresa percibi beneficios en
diversos aspectos, tales como, centralizacin interna de la informacin y
mejoras en la comunicacin, ofreciendo ayudas si bien sencillas bastante
poderosas, como las del uso de hipervnculos en la pgina web de la
compaa. La colaboracin entre los usuarios, se vio incentivada
permitiendo el acceso generalizado a informacin permanente por medio de
herramientas de anlisis conocidas como Excel. Difusin de los
procedimientos inherentes a los procesos administrativos y de produccin y
una herramienta fcil de usar para los usuarios, rpida y confiable.
En el ao 2006 entra en vigencia la Ley de Ciencia, Tecnologa e
innovacin, que consiste en que aquellas grande empresas cuyos ingresos
anuales sean mayores o iguales a las cien mil Unidades Tributarias,
debern otorgar un aporte a la Inversin en la actividad Cientfica,
Tecnolgica y de Innovacin.
En 2007, se moderniz el teido y la confeccin de toallas,
mejorando as la calidad y la presencia del producto final en el lugar de
venta.
1.15.

Estructura de Ingresos
Ingreso Total... 198.673.722
Segmento de Dormitorio......

65.661.985,24

100%
34%

Segmento de Bao....127.461.500,76

66%

Ingreso por Ventas.. 193.123.486

97,21%

Otros Ingresos..

2,97%

5.550.236

En la estructura de ingresos se observ que hubo un incremento de

cinco millones de Bolvares con respecto a lo facturado en el ao 2011,
representado por la suma de 198.673.722 Bs, de los cuales el 66%

16

corresponden al segmento de bao, lo que no es de extraar sabiendo que

este es donde se encuentra la mayor cantidad de productos lderes de la
marca Ama de Casa, gracias a los cuales esta marca es ampliamente
reconocida. El restante es proporcionado por las ventas de los productos
del segmento dormitorio en un 34% y por los otros ingresos no
correspondientes a la actividad principal de la empresa en un 2,97%.
Basados en lo expuesto con anterioridad, podemos decir que la
estructura de ingreso de Telares de Palo Grande y sus Filiales, depende en
gran parte de los ingresos obtenidos de las ventas de sus productos lderes,
es decir de los ingreso del segmento de bao.

1.16.

Estructura de Costos y Gastos

Costo Total.. 117.301.964

100%

Costo de Ventas.... 110.879.362

94,52%

Costo de Financiamiento.... 6.423.604

5,48%

Gastos Total... 68.102.560

100%

Gastos Generales y de Administracin16.393.868

24,07%

Gastos de Ventas.. 50.327.331

73,90%

Impuestos.. 1.381.361

2,03%

Sabiendo que un costo est representado por aquel desembolso

recuperable a travs de la venta de los productos y que un gasto se refiere
al desembolso no aplicable al proceso productivo, por lo cual no
recuperable va precio del producto, podemos entonces comenzar analizar
la estructura de costos y gastos de la entidad.
Telares de Palo Grande y sus Filiales presenta para el 31 de

17

diciembre de 2012 en su estructura de costos y gastos, un porcentaje

representativo del costo de venta del 94,52%, presentando un incremento
de casi un milln seiscientos mil bolvares con respecto al ao anterior; el
porcentaje

restante reflejado como costo de financiamiento, que se

considera que est representado por los interese y gastos financieros, ya

que son desembolsos de efectivo, cuyo objetivo es propiciar que el proceso
productivo funcione ptimamente.
En lo que respecta a los gastos totales de la compaa, se observ
que para el 31 de diciembre de 2012 los gastos de ventas representaron un
73,90%, los gastos de administracin un 24,07% y los gastos imputables a
los impuestos un 2,03%.

1.17.

Estructura de Financiamiento
Se entiende por fuentes de financiamiento a los diversos fondos,
materiales, productos y servicios que reciben las organizaciones para
realizar sus operaciones y obtener beneficios; Telares de Palo Grande, C.A.
cuenta con las siguientes fuentes de financiamiento:
1. El Capital social: de acuerdo a la informacin suministrada por los
estados financiero, el Capital Social asciende a la cifra de Bs
84.725.027, el cual est constituido por acciones con valor nominal
de Bs 100 cada una y las cuales cuentan con distintas tipologas y
que confieren distintos derechos a sus tenedores.
2. Las Utilidades: vienen a ser la diferencia que existente entre el valor
de venta realmente obtenido de los bienes o servicios ofrecidos
menos los costos y gastos efectivamente pagados adicionalmente
por el importe de las depreciaciones y amortizaciones cargadas a

18

resultados durante el ejercicio: De acuerdo a la informacin

suministrada por los estados financieros, Telares de Palo Grande
C.A. en el ao 2011 obtuvo una utilidad que ascendi a Bs 3.484.629
y en el ao 2012 obtuvo una utilidad de Bs 12.134.912.
3. Los gastos que no implican erogaciones de efectivo ni el compromiso
de

prestar

algn

servicio,

siendo

la

depreciacin

lo

ms

representativo de dichos gastos; estos se calculan por el mtodo de

lnea recta, con base en la vida til estimada de los activos.
Asimismo, los gastos de depreciacin fueron cargados al costo de
ventas y ascendieron Bs 6.057.937 y Bs 6.865.652 en los aos 2011
y 2012 respectivamente
4. Otra fuente de financiamiento se refiere al pasivo a largo plazo: de
acuerdo a la informacin suministrada por los estados financieros de
al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la compaa mantiene pagars
con tasas de inters que fluctan entre 11% y 19% anual, con
vencimientos entre febrero y noviembre de 2013.
1.18.

Alianzas estratgicas
En los aos de estudio la empresa no se estaba afrontando ninguna
adquisicin, sin embargo consideramos importante resaltar que para
principios de la dcada de los noventa, Telares de palo Grande C.A, inici
una estrategia de

apertura comercial, especializndose en el rea de

lencera, adquiriendo adems, la licencia exclusiva de parte de la empresa

H. Blohm, S.A (en 1991) para lo cual suscribi en el ao 1991, un contrato
de regalas para el uso de la marca Ama de Casa, cancelando el 4% de
sus ventas netas a puerta de fbrica y a partir de enero del 1998, este
porcentaje fue del 5%

19

2.
2.1.

Informacin sobre el entorno

Entorno Comercial:
Basndonos en las cifras del ministerio de comercio exterior, para el
ao 2007, solo existen dos pases a los cuales se ha multiplicado de
manera significativa las exportaciones venezolanas, estos pases son Cuba
y China. Cuba ahora recibe 3,9% de las exportaciones venezolanas hacia
destinos especficos, bsicamente a cambio de servicios de salud y de otra
ndole y China un 4,1%. Ante el rpido crecimiento y la enorme dimensin
de la economa china, la segunda del mundo en trminos reales, en
principio existe un considerable potencial para que Venezuela aumente sus
exportaciones hacia el gigante asitico. China se encuentra de segunda en
el mercado para las exportaciones venezolanas, sin embargo, las
exportaciones hacia este mercado siguen siendo hasta ahora un dcimo de
la magnitud de las que se dirigen hacia Estados Unidos. Otro aspecto
importante es el hecho de que Venezuela tiene costas hacia el ocano
Atlntico y no hacia el Pacfico, lo que dificulta la exportacin del crudo
hacia China.
Por otro lado, hemos de considerar que se han presentado avances,
aunque Venezuela an se enfrenta con obstculos para diversificar las
exportaciones, se espera que esto pueda resolverse en el mediano o largo
plazo. Es por ello que resulta necesario ser realistas, cuando se estudian
las posibilidades de expansin, considerando la situacin econmica
mundial.
As mismo, si el fin es atacar la crisis financiera internacional,
Venezuela deber estimular su economa interna.(Ministerio de Comercio
Exterior, 2007)

20

2.2.

Entorno Econmico:
El Banco Central de Venezuela, con carcter anual emite un informe
detallado informando acerca de la economa nacional, en ste se manifiesta
cmo emplear los instrumentos de poltica monetaria, con el objeto de
adecuar los niveles de liquidez a los objetivos de crecimiento, propiciando
un entorno de mayor estabilidad de precios, e incentivando el ahorro
nacional, en pro de mejorar la situacin econmica venezolana para el ao
2012
Con relacin a ello, el presidente del BCV, destac el mayor uso del
encaje legal que, combinado con las operaciones de mercado abierto y un
manejo

consistente

de

la

tasa

de

inters,

permiti

alcanzar

desaceleraciones en las tasas de crecimiento para los agregados

monetarios amplios. A continuacin se presenta un resumen del
documento.
El producto interno bruto (PIB) de nuestro pas reflej un crecimiento
preliminar de 5,5%, lo que representa una cifra superior a la meta prevista
para este ao, e incluso a la alcanzada en 2011, cuando se ubic en 4,2%.
Para el ao de estudio la economa nacional present un crecimiento
sostenido y generalizado del PIB, con una variacin de 17% en lo que
respecta a los precios corrientes del PIB( incluida la importacin y la
exportaciones) e igualmente hubo un incremento de 5,33% con respecto a
los precios contantes presentado por el PIB, inmiscuido en un proceso de
cambios en el mbito poltico, as como en la forma de enfrentar las
relaciones internacionales, factor que ha sido aprovechado para alcanzar
estadios superiores de progreso.
Variacin % del PIB
Variacin % del gasto sector pblico

5,6
24,0

21

Variacin % de las importaciones

Relacin entre aumentos del PIB y el gasto pblico
Relacin entre aumentos del PIB y las importaciones

21,2
4,3
3,8

Fuente: elaboracin propia con datos del BCV

Durante el ao 2011, BCV anuncia que billetes y monedas del viejo

cono circularn hasta el 31 de diciembre.
De acuerdo con la decisin del Directorio del BCV, y en atencin a lo
previsto en las Disposiciones Transitorias Tercera y Sptima del Decreto con
Rango, Valor y Fuerza de Ley de Reconversin Monetaria, hasta el 31 de
diciembre de 2011 se usar la expresin bolvares fuertes o el smbolo
Bs.F en las obligaciones de pago que se contraigan en moneda nacional,
as como la referencia a bolvares y bolvares fuertes en los instrumentos
por los cuales se ofertan los precios de bienes y servicios, y otros que
expresen importes monetarios, por lo que a partir del 1 de enero de 2012
slo se requerir el uso de la expresin bolvares o el smbolo Bs
-

Tasas de inters promedio tomadas de la pgina web oficial del

Banco Central de Venezuela:

2012
Diciembre

15,06

40.088

15,57

Noviembre

15,29

40.069

15,94

Octubre

15,50

40.047

16,49

Septiembre

15,65

40.025

16,80

Agosto

15,57

40.005

16,51

Julio

15,35

39.980

16,20

Junio

15,38

39.961

16,25

Mayo

15,63

39.943

16,75

Abril

15,41

39.914

16,31

Marzo

14,97

39.902

15,43

Febrero

15,18

39.879

15,65

Enero

15,70

39.863

16,90

Diciembre

15,03

39.839

15,55

Noviembre

15,43

39.817

16,35

2011

22

Octubre

16,39

39.797

18,28

Septiembre

16,00

39.776

17,50

Agosto

15,94

39.753

17,37

Julio

16,52

39.731

18,51

Junio

16,09

39.711

17,41

Mayo

16,64

39.692

18,17

Abril

16,37

39.670

17,69

Marzo

16,00

39.651

17,13

Febrero

16,37

39.631

17,85

Enero

16,29

39.611

17,53

Resultados macroeconmicos nacionales:

Sector real y empleo: Estimaciones preliminares del BCV sealan
que el ritmo de crecimiento del producto interno bruto (PIB) result mayor
en 2012, al situarse en 5,5%, por encima del observado en 2011 de 4,2%.
El

positivo

desempeo

de

la

actividad

econmica

obedeci,

fundamentalmente, al impulso de la actividad no petrolera, que se expandi

a una tasa anual de 5,7%, toda vez que la petrolera creci a una velocidad
ms moderada de 1,4%. El avance de esta ltima es explicado por la mayor
extraccin de crudo y gas natural observada en el ao (aument 1,8%), en
especial del proveniente de la Faja del Orinoco.
Mientras tanto, la refinacin retrocedi 0,8%, como consecuencia del
accidente ocurrido a finales de agosto de 2012 en la refinera de Amuay
cuya capacidad de refinacin representa 49,5% del total del pas, lo que
implic la paralizacin temporal de las operaciones y una cada interanual
de 2,9% en el valor agregado de esta actividad durante el tercer trimestre.
Con respecto al sector no petrolero, su expansin reflej el notorio
dinamismo de las actividades construccin e instituciones financieras y
seguros, que crecieron a tasas de 16,8% y 32,9%, respectivamente.
El auge de la construccin se explica por el aumento de las obras
demandadas por el sector pblico, dado el impulso generado por la

23

inversin de Pdvsa, el avance de los proyectos pblicos de infraestructura y

la Gran Misin Vivienda Venezuela.
La manufactura reflej una desaceleracin en su ritmo de
crecimiento, derivado de la cada observada en la produccin de las
industrias del sector pblico (-6,7%), en contraste con las empresas
privadas, que mostraron una expansin de 3,0% (2,1% en 2011).
Segn cifras oficiales del Instituto Nacional de Estadsticas (INE), la
tasa de desempleo durante los once primeros meses de 2012 se situ en un
nivel promedio de 8,0%, lo que implic una disminucin de 0,4 puntos
porcentuales en relacin con lo registrado en similar perodo de 2011.
Por sectores institucionales, el mayor dinamismo se observ en el
sector pblico, donde se registr un crecimiento de 7,3% en el nmero de
trabajadores (175.423 personas), superior al 1,4% experimentado en el
privado (142.048 personas). Esto se tradujo en un nuevo aumento de la
participacin del empleo pblico en el total, de 19,6% el ao anterior a
20,4% en 2012. Las remuneraciones nominales medidas a travs del
ndice de remuneraciones (IRE) calculado por el BCV, crecieron a una tasa
interanual de 22,7% al cierre.
El anlisis por sectores institucionales revel que las remuneraciones
del sector privado crecieron a un ritmo ms acelerado que las del sector
pblico (25,5% y 17,2%, respectivamente), un comportamiento que
contrast con lo observado en 2011.
Al ajustar por inflacin, las remuneraciones reales experimentaron
una subida interanual de 3,1%, lo que consolida la recuperacin
experimentada en 2011 (8,5%). El salario mnimo, por su parte, se ubic en
Bs. 2.047,52, luego de que el Ejecutivo Nacional decretara dos alzas
puntuales

de

15%,

vigentes

partir

de

mayo

septiembre,

24

respectivamente. De esta manera, la remuneracin mnima, al cierre de

noviembre, alcanz para cubrir 102,9% del costo de la canasta alimentaria
normativa calculada por el INE.
2.2.1.

Poltica Petrolera
Los aos 2011 y el 2012 se vieron influenciados por el inici de la
segunda fase del plan de negociacin que lanz el gobierno de Hugo
Chvez en 2005, el cual llam Siembra Petrolera. Estos fueron aos de
muchos cambios dentro de la industria petrolera. Se eliminaron los
convenios operativos y las asociaciones estratgicas de la Faja del Orinoco.
Y se inici la migracin de las empresas mixtas, a lo que se llam la
nacionalizacin de la industria petrolera.
En estos aos los precios petroleros beneficiaron el balance de la
economa venezolana. La cesta petrolera venezolana se lleg a ubicar en el
primer semestre de 2012 se situ en 103,42 dlares en promedio, mientras
que el promedio que se mantuvo en 2011 se situ en 101,06 dlares.
El aumento en los precios del barril de petrleo en los ltimos cuatro aos
(2008 2012) ha impactado notablemente en la economa venezolana ya
que se ha incrementado a ms del 100% del precio, estando en el 2008 en
39,59 dlares el barril y cierra en enero del 2012 a 107,60 dlares por barril
viendo una diferencia de 68,01 dlares en este tiempo.
Que el barril aumente su precio afecta a los venezolanos ya que el
nmero de cosas que se ven implicadas por el efecto de la evolucin del
crudo es tan grande que muchas de ellas sin embargo, se dejan pasar por
alto sin darles importancia como por ejemplo: el aumento en los precios de
algunos productos, la gasolina, electricidad entre otros servicios que a
diario se utilizan.

25

A pesar de este panorama, los analistas petroleros advirtieron con

preocupacin que los cambios en la poltica petrolera, dificultara los
aumentos de produccin de petrleo que necesitaba y beneficiara al pas,
pues estos cambios desestimularan la inversin para el aumento de la
produccin del crudo.
La produccin en 2004 era de 3,143 millones de barriles al da; en
2005 era de 3,269 millones de barriles al da. Luego, en 2006 la produccin
o bombeo se ubic en 3,245 millones de barriles al da y en 2007 se situ
en 3,143 millones barriles al da. Para 2008 estuvo en 3,004 millones de
barriles al da. Ahora, para el cierre de 2013 es de 2,786 millones de
barriles al da.(Banco Central de Venezuela, 2007)
2.2.1.

Poltica Cambiaria

En cuanto a la poltica cambiaria, el esquema mantuvo el tipo de

cambio oficial de Bs. /USD 4,30, aplicable tambin a la compra en el
mercado primario y en moneda nacional, de los ttulos de la repblica o de
sus entes descentralizados emitidos o por emitirse en divisas.
Destaca especialmente la entrada en vigor del Convenio Cambiario
N 205, mediante el cual se faculta a las instituciones bancarias nacionales
para recibir depsitos del pblico en moneda extranjera. La normativa,
vigente desde septiembre de 2012, especifica las modalidades de aportes y
retiros que pueden ser efectuados por las personas naturales y jurdicas.
Por su parte, las personas naturales y/o jurdicas domiciliadas en el
pas, podrn mantener en cuentas a la vista o a trmino en bancos
universales regidos por la ley, fondos en moneda extranjera, provenientes
de la liquidacin de ttulos denominados en moneda extranjera emitidos por

26

la Repblica Bolivariana de Venezuela y sus entes descentralizados, o por

cualquier otro ente, adquiridos a travs del Sistema de Colocacin Primaria
de Ttulos en Moneda Extranjera (Sicotme) o del Sitme del BCV.
La normativa establece igualmente que las empresas del Estado, que
obtengan divisas provenientes de su actividad exportadora, podrn destinar
hasta el 5% del saldo promedio mensual a la adquisicin. Es importante
destacar, que los bancos universales receptores de tales depsitos debern
mantenerlos en cuentas en moneda extranjera en el BCV.
Hasta el 14 de diciembre de 2012, las liquidaciones de divisas para el
sector privado alcanzaron USD 28.850 millones, de las cuales USD 17.252
millones correspondieron a importaciones privadas ordinarias; USD 4.429
millones a las importaciones realizadas mediante el Convenio de Pagos y
Crditos Recprocos de la Asociacin Latinoamericana de Integracin
(Aladi); USD 421 millones a las importaciones a travs del Sucre; y USD
6.748 millones destinados a otros conceptos (viajeros, estudiantes y casos
especiales). Para las importaciones del sector pblico se emplearon USD
5.618 millones. Adems, a travs del Sitme se suministraron USD 7.864
millones a valor efectivo, a un tipo de cambio implcito promedio ponderado
de Bs. /USD 5,30

2.2.2. Poltica Monetaria

Para el logro de sus objetivos, la autoridad monetaria decidi mantener
inalteradas, por tercer ao consecutivo, las condiciones de plazo y tasas de
inters de los instrumentos de poltica a su disposicin. As, la tasa de las
operaciones de absorcin permaneci en 6% y 7% para las operaciones a

27

28 das y 56 das, respectivamente.

Al mismo tiempo, con la intencin de adecuar dichos instrumentos a
las condiciones vigentes de liquidez bancaria y mejorar la efectividad de los
mecanismos de transmisin de la poltica monetaria, el 11 de diciembre de
2012, el Directorio del BCV aument el saldo mximo de certificados de
depsito que pueden ser adquiridos a partir de esta fecha por las
instituciones financieras hasta Bs. 29.889 millones.
Por su parte, las tasas aplicables a las operaciones de inyeccin quedaron
establecidas en 19% en un plazo de 7 das; 20% a 14 das; 21% a 28 das;
21,25% a 56 das; y 21,5% a 90 das. La tasa de inters a cobrar por el
BCV en sus operaciones de asistencia crediticia, a travs de las figuras de
descuento, redescuento, anticipo y reporto se mantuvo en 29,5%, as como
el equivalente a 85% de esta para actividades vinculadas al sector agrcola.
En lo que respecta a las tasas activas y pasivas del sistema
bancario, el BCV mantuvo inalterados los topes mximos y mnimos legales
establecidos en 2009. A excepcin de las tasas aplicadas a los crditos del
sector turismo, que se redujeron en un punto porcentual, para situarlas en
11% y 8%2 segn el tipo de actividad.
Asimismo, en correspondencia con la medida de reduccin del
encaje legal adoptada en 2011, el BCV estableci en mayo la disminucin
de la posicin de encaje de las instituciones bancarias por un monto
equivalente a lo liquidado por cada institucin
2.2.3. Poltica Fiscal
En 2012, la poltica fiscal constituy el principal motor de la
expansin de la actividad econmica interna. Para ello se establecieron
nuevos lineamientos en el mbito de los ingresos fiscales con el propsito

28

de impulsar las actividades de carcter estratgico para el crecimiento y el

desarrollo de la economa nacional. Asimismo, se dictaron medidas para
orientar el gasto pblico hacia el cumplimiento de los objetivos sociales
previstos por el Ejecutivo Nacional. Tambin se introdujeron algunos
cambios en la estructura de la Administracin Pblica nacional.
En el mbito de los ingresos fiscales ordinarios se produjeron
medidas que afectan el proceso de distribucin de los recursos fiscales de
origen petrolero entre entes pblicos y la captacin de ingresos internos. En
el primer caso, se aprob la Reforma Parcial de la Ley de Contribucin
Especial por Precios Extraordinarios y Precios Exorbitantes en el Mercado
Internacional de Hidrocarburos, vigente desde abril de 2011, para incorporar
nuevas condiciones para las transferencias de Petrleos de Venezuela, S.A.
(Pdvsa) al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden). En el segundo caso, se
aprob la Ley de Tasas Portuarias, mediante la cual se espera aumentar la
recaudacin de ingresos pblicos por concepto de servicios de puertos
prestados por la repblica.
En materia de crdito pblico, destacaron cuatro medidas orientadas
a permitir un incremento del endeudamiento establecido en la Ley Especial
de Endeudamiento Anual 20. En primer lugar, y al igual que en 2011, se
volvi a aprobar una Ley de Endeudamiento Complementario, mediante la
cual se adicion la cantidad de Bs. 30.000 millones al lmite mximo de
endeudamiento fijado legalmente
En segundo lugar, se aprob la Reforma Parcial de la Ley Orgnica
de la Administracin Financiera del Sector Pblico (LOAFSP) 23, para
autorizar al Ejecutivo Nacional a celebrar operaciones de crdito pblico por
encima del monto mximo autorizado en la Ley Especial de Endeudamiento
Anual, siempre y cuando los recursos generados por esta va se destinen al
pago del servicio de la deuda pblica nacional.

29

En tercer lugar, se aprobaron las reformas a la Ley del Fonden y a la

Ley de Creacin del Fondo Simn Bolvar para la Reconstruccin, mediante
las cuales se les otorga potestad de dar garantas, emitir ttulos y realizar
operaciones financieras que representen endeudamiento.
En el mbito del gasto fiscal, las medidas en 2012 se orientaron
hacia el fomento de actividades estrat- gicas y el gasto social. El monto de
crditos adicionales aprobado en 2012 ascendi a la cantidad de Bs. 189,8
millardos, con lo cual el gasto acordado del Gobierno central aument
63,7% respecto al monto establecido en la ley (Bs. 297,8 millardos) y 30,7%
en relacin con el gasto acordado de 2011.
2.2.4. Poltica Presupuestaria

La poltica presupuestaria del Ejecutivo nacional para el ejercicio

fiscal 2011-2012 est orientada a mantener la senda del crecimiento
econmico pero con rostro humano, dicha poltica mantiene la asignacin
de los recursos en coherencia con los objetivos del Proyecto Nacional
Simn Bolvar, del Plan Socialista 2007-2013 y los lineamientos del Plan
Operativo Anual (Poan), que contempla impulsar la actividad econmica
sustentada en la poltica social.
La formulacin del presupuesto 2012 se estim con base en las
siguientes

premisas:

1) El objetivo es continuar el crecimiento econmico con una tasa estimada

en 5%, pronstico considerado alto para algunos agentes econmicos, sin
embargo, el impacto por la ejecucin de obras de los presupuestos
nacionales, regionales y municipales durante el proceso electoral del
prximo ao dinamizar la economa, la Misin Vivienda a travs de la
emisin de Cdulas Hipotecarias, la Misin Agrovenezuela, la Misin Saber
y Trabajo, la inversin de Pdvsa y la inversin de los convenios

30

internacionales garantizarn el cumplimiento de esta meta. El monto

previsto del PIB corriente estar en alrededor de Bs.F. 1.557.179 millones,
que a un tipo de cambio de Bs.F. 4,30 por dlar representar un PIB de
362.134

millones

de

dlares.

2) La meta estimada de la inflacin se encuentra entre 20% y 22%,

esperando cerrar este ao con 26%, contrariamente a lo que algunos
economistas pronosticaron de ms de 60%, por el efecto de la unificacin
de la tasa cambiaria al incrementarse en 65,3%, y pasar de 2,60 a Bs.F.
4,30/$

en

varios

bienes

servicios.

El BCV, adems, coordina con el Ejecutivo nacional polticas en aras de

reducir progresivamente los niveles de inflacin, al establecer la estructura
de costo de muchos rubros, ampliar la red de comercio y distribucin de
bienes esenciales, en el marco de un modelo econmico y social que
privilegie

los

intereses

de

la

poblacin.

3) La poltica cambiaria del BCV mantiene el tipo de cambio en Bs.F. 4,30/$,

coordinando acciones con Cadivi, Sitme y Bolsa Bicentenaria, a fin de bajar
la presin sobre las expectativas especulativas en el mercado cambiario y
lograr

su

estabilidad.

4) El precio promedio de exportacin de la cesta petrolera se estableci en

$50/barril, ha sido la variable ms cuestionada por la oposicin, pero los
escenarios internacionales no son predecibles. En la reciente reunin del G20 la pasada semana en Francia, no se estableci consenso, ni liderazgo
para el manejo de la crisis del capitalismo mundial, profundizando y
ampliando su alcance con signos de recesin. Ante esta incertidumbre, hay
que

planificar

con

sentido

de

responsabilidad.

El Presupuesto de Ingresos y Gastos asciende a la cantidad de Bs.F.

31

297.836 millones; los ingresos petroleros suman Bs.F. 67.813,1 millones,

los cuales aportarn 22,8%; por la va de la recaudacin de tributos, se
estima un monto de Bs.F. 165.251,9 millones, que representan 55,4%, y por
el endeudamiento pblico se espera obtener un total de Bs.F. 64.771
millones

que

equivalen

21,8%

del

total.

En relacin con el presupuesto de gastos, 78,1% se destina al gasto

corriente, 18,2% a la inversin de capital y 3,7% a la amortizacin de la
deuda.
El Gobierno central asigna Bs.F. 115.718 millones, que representan 61% de
su gasto, a la poltica social. Se destina 21,4% a educacin; 12,6% a salud;
en seguridad social, 12,5%; en desarrollo y participacin ciudadana, 11,6%;
vivienda

entre

otros,

presupuestaria

6%,

marcando

su

con

acento

en

una

contenido

poltica
social.

En relacin con las transferencias a gobernaciones y alcaldas (Situado,

FCI y Poder Popular), el monto asciende a 49.808 millones de bolvares
fuertes.
En cuanto a la poltica de endeudamiento, consideramos que todava la
deuda es manejable al representar 30% del PIB, sin embargo, se observa
un incremento significativo de 68,8% en los servicios de la misma, al pasar
de Bs.F. 32.412 millones en 2011 a Bs.F. 54.715 millones en 2012,
requiriendo

mejorar

su

perfil

en

los

prximos

aos.

En sntesis, la poltica de ingresos est direccionada a la defensa de los

precios petroleros justos, que ha logrado incrementar en 587% el promedio
de la cotizacin en la ltima dcada. Asimismo, los tributos internos han
repuntado

242%

desde

2006

2011.

32

Por el lado del presupuesto de gasto, est centrado en el rea social,

esperemos que gobernadores y alcaldes sigan este ejemplo para continuar
disminuyendo la pobreza.

2.2.5. Poltica de Produccin, Distribucin del Ingreso y Poltica

Laboral
En este segmento se toman en cuenta un conjunto de indicadores
que incluyen concretamente el PIB general, petrolero y no petrolero, la
Balanza Comercial, el salario mnimo, la tasa de desempleo, polticas de
aumentos salariales, de pensin y jubilacin

e inamovilidad laboral;

Composicin y valor cesta bsica.

PIB general, PIB Petrolero y PIB no petrolero: Durante los aos 2011-2012,
en general, se observ que El Producto Interno Bruto para el cierre
preliminar del ejercicio fiscal 2012 registr un crecimiento de 5,5%, muy por
encima de lo fijado en el Presupuesto Nacional de un 4,2% en el ao
2011"
Venezuela entra en una fase de desarrollo y se ubica entre los
cinco pases con mayor crecimiento en Latinoamrica. Se debe al
impulso de una serie de proyectos dirigidos a la inclusin social de la
poblacin venezolana. Por ejemplo en El sector Comunicaciones que
creci siete puntos en 2012, se ratific la importancia de este sector
dentro de la dinmica de la economa.

Balanza Comercial: Cifras estimadas al cierre de 2012 muestran un saldo

global de la balanza de pagos (USD -987 millones, lo que signific una
mejora en USD 3.045 millones en relacin con 2011. El supervit de la

33

cuenta corriente pas de USD 24.615 millones en 2011 a USD 14.565

millones en 2012. En el ao que finaliza el precio promedio de la cesta
petrolera venezolana fue USD/b 103,4614, al registrar una variacin
interanual de 2,4%. De este modo, las exportaciones petroleras
ascendieron 4,7%. Las exportaciones no petroleras mostraron una variacin
de -20,5%, que se atribuye al movimiento a la baja de los precios de otras
materias primas de exportacin (aluminio, hierro, entre otros), as como a la
menor demanda externa. Las importaciones reflejaron un impulso de 20,4%
interanual, soportadas en un incremento de 28,3% en las importaciones
pblicas y de 15,9% en las del sector privado. Por destino econmico, las
importaciones de bienes dirigidos al consumo intermedio crecieron 27,9%
con respecto a 2011, seguido por los incrementos de las importaciones de
bienes para la formacin bruta de capital y para el consumo final en 17,9%
y 3,2%, respectivamente.
La cuenta capital y financiera registr un saldo menor en USD 12.428
millones con respecto a 2011. El saldo de esta cuenta se explica por la
mayor tenencia de activos externos por parte de los sectores pblico y
privado
Los saldos preliminares de las cuentas inversin de cartera e inversin
directa se ubicaron al cierre en USD 4.573 millones y USD 1.102 millones,
respectivamente.
En relacin con el movimiento de divisas del BCV, los ingresos al Instituto
aumentaron con respecto al monto recibido en el mismo lapso de 2011
hasta USD 55.413 millones. Este resultado se corresponde con las mayores
ventas de Pdvsa al instituto emisor, las cuales registraron un alza de 25,5%
para situarse en USD 46.080 millones. En cuanto a los egresos, totalizaron
USD 56.341 millones (USD 49.325 millones en 2011) explicados por el
aumento de la oferta de divisas para las importaciones y los aportes al
Fonden. Las reservas internacionales brutas del BCV, al 28 de diciembre,
cerraron en USD 29.886 millones con respecto al cierre de 2011 (USD
29.889 millones).

34

 Salario mnimo, Tasa de desempleo, Polticas de aumentos salariales, de

pensin y jubilacin e inamovilidad laboral; Composicin y valor cesta
bsica: En relacin a esta poltica, Telares de Palo Grande, C.A. En pos de
lograr un clima laboral favorable dentro de Telares de Palo Grande se han
establecido una serie de cambios que han implicado, por ejemplo, la
realizacin de asambleas mensuales con todos los trabajadores desde
2011; discusin de los valores, la visin y las prioridades de la empresa y
los trabajadores; el establecimiento de beneficios que hacen que la
remuneracin promedio sea mayor al promedio en el sector industrial y en
la zona circundante; y bonificaciones por asistencia perfecta y cumplimiento
de metas .
En relacin con el mercado de trabajo, fue anunciado un incremento
del salario mnimo en dos etapas: primero, un incremento de 15% el 1 de
mayo, para situarlo en Bs. 1.780,45; y un segundo ajuste, de 15%, que se
hizo efectivo el 1 de septiembre, con lo cual el salario mnimo se elev a
Bs. 2.047,52. Del mismo modo, dicho arreglo fue aplicado al salario mnimo
de los trabajadores adolescentes y aprendices, el cual se ubic, al cierre de
2012, en Bs. 1.522,43
Las tasas de desempleo en los aos 2011 y 2012 cerraron en 6,5% y
5,9% respectivamente. En base a lo cual se denota una pequea mejora
de este ndice interanual, lo que evidencia una tendencia a la disminucin
del desempleo gracias a las polticas econmicas y sociales que se han
desarrollo en el pas
Tambin es destacable en el mbito de los controles a los precios de
los servicios, que se llevaron a cabo las siguientes acciones: a) Se aprob
un incremento en las tarifas mximas a ser cobradas en el transporte
pblico terrestre de hasta 20% en rutas interurbanas y 25% en las
suburbanas, que fue acompaado por aumentos adicionales para la

35

prestacin de este servicio en horario nocturno, fines de semana y das

feriados. b) Se ajustaron las tarifas del servicio de estacionamiento,
modificacin que se llev a cabo en dos fases: la primera, de 200%, que
entr en vigencia el 4 de junio; y la segunda, de 100% adicional, que deba
implementarse a partir del 30 de octubre, pero que fue pospuesta para el 31
de marzo de 2013, segn la Gaceta Oficial N 40.027 de fecha 11 de
octubre de 2012.
Con la incorporacin de 8.144 nuevos pensionados en el IVSS
correspondientes al mes de septiembre de 2012, la cifra de venezolanos
que reciben una asignacin econmica mensual por vejez, invalidez o
sobrevivientes, ascendi a 2.211.975 personas.

2.2.6. Poltica Bancaria.

La actuacin de los organismos encargados de la supervisin y
regulacin del sistema financiero en 2012 se dirigi, principalmente, a
continuar favoreciendo la estabilidad y solidez del sistema bancario
nacional, as como al mantenimiento y mejora de las polticas de estmulo
del aparato productivo implementadas en perodos previos. Entre estas
ltimas destacan las medidas de crditos dirigidos a sectores econmicos
considerados prioritarios por el Ejecutivo Nacional y los esfuerzos
adicionales para promover la adquisicin y construccin de viviendas, as
como para normar el uso de los recursos destinados a este fin.
La Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (SISB),
en su carcter de supervisor y regulador y conforme a lo estipulado en la
Ley de Instituciones del Sector Bancario dictada en 2010, fij las normas de
calidad moral y tica exigidas para el ejercicio de la actividad bancaria, para
garantizar que la accin de los directores y administradores de los bancos

36

se mantenga apegada a las disposiciones legales establecidas y evitar las

situaciones que afecten de forma negativa los intereses de los ahorristas
Otra de las medidas dictadas por la SISB, con el fin de garantizar la
estabilidad y solidez del sistema bancario nacional, fue la emisin de una
resolucin mediante la cual se limita la colocacin de recursos en
fideicomisos con empresas de seguros y reaseguros, en respuesta al
incremento de contrataciones de este tipo de instrumento por parte de los
bancos
De igual forma, la SISB continu estimulando el proceso de
adaptacin de los bancos a la nueva estructura propuesta en la Ley de las
Instituciones del Sector Bancario promulgada en 2010. En ella se estableci
que el sistema bancario nacional deba estar compuesto solo por bancos
universales y bancos de desarrollo dedicados, exclusivamente, al sector
micro empresarial
Por otra parte, el rgano de supervisin dict la normativa para la
autorizacin y funcionamiento de las instituciones bancarias extranjeras que
deseen instalar agencias en el pas. Igualmente, se establecieron las reglas
que regirn la apertura de cuentas en moneda extranjera por parte de las
personas naturales y jurdicas en bancos universales regidos por el decreto
de rango, valor y fuerza de Ley de reforma Parcial de la Ley de Instituciones
del Sector Bancario, en el marco del Convenio Cambiario N 2054.
En efecto, por resolucin del Ministerio del Poder Popular para
Vivienda y Hbitat, se increment de 12% a 15% el porcentaje mnimo de la
cartera de crdito que, con carcter obligatorio, deben destinar las
instituciones bancarias a los crditos para la construccin, adquisicin,
mejoras, ampliacin y autoconstruccin de vivienda principal.

37

. La forma en que se distribuan estos recursos tambin fue

modificada, por lo que deben constituirse ahora de la siguiente manera:
a) 66,0% destinado a la construccin de viviendas; lo que implic un
incremento de 16 puntos porcentuales (pp) en relacin con la estructura
previa.
b) 26,0% para la adquisicin de vivienda principal. Antes se
destinaba 50,0%.
c) 8,0% para mejoras, ampliaciones y autoconstruccin. En 2011 se
destinaba 10,0% de la cartera bruta anual

2.2.7. Sector Privado

A pesar del marcado deterioro global, durante el ao 2011 la
economa venezolana present un incremento del producto interno bruto de
4%, un bajo nivel de endeudamiento y un dficit fiscal manejable, y se
espera que durante el primer trimestre de 2012 contine esta tendencia,
impulsada por la estabilidad de los precios petroleros y la fortaleza del
sector externo, as como por el sostenimiento de la demanda agregada y la
recuperacin de la inversin. Uno de los puntos importantes a resaltar es
que en el ltimo trimestre del ao 2011 el riesgo pas de Venezuela redujo
su nivel y presenta tendencia a la baja, dadas a las expectativas de que la
economa venezolana mantendr su ritmo de crecimiento y solvencia
externa en un contexto de fragilidad financiera internacional
Otro aspecto que muy influyente, es la incertidumbre que genera la
poltica cambiaria implementada cada ao, el sector privado se encuentra
constantemente a la expectativa ya que no saben cmo adquirir las divisas
para la compra de materia prima. Es sabido que, el tipo de cambio
implementado ha afectado negativamente al sector privado pues es muy
evidente la diferenciacin en la asignacin de las divisas, lo cual ha

38

permitido que el sector pblico aumente sus importaciones, mientras que el

sector privado las disminuye debido a las precarias asignaciones de divisas
para este sector. Se da la recomendacin por parte de especialistas en el
rea, de que el sector privado debe aprovechar que en este periodo, la
economa y el consumo han ido creciendo, lo que hace que la poblacin
aumente su consumo.
La empresa Telares de Palo Grande, C.A., tambin se ha visto
afectada por las incertidumbres mencionadas anteriormente ya que dentro
de sus procesos est la importacin de aproximadamente 30% de su
mercanca y toda poltica cambiara que afecte al sector privado, repercute
en la empresa.
2.2.8. Riesgo Pas
Riesgo pas es un medidor que permite indicar todo riesgo inherente
en una escala de incertidumbre poltica y econmica de un pas y que es
tomado como referencia por inversionistas. En este aspecto los resultados
obtenidos en los estudios realizados a Venezuela, han calificado como BB-,
el cual acorde a la escala implica que el riesgo es ms crtico.
Debemos considerar que existe un camino mejor y que no debemos
quedarnos de brazos cruzados esperando que la inercia econmica y social
desarrolle al pas.
El desarrollo se planifica y se hace pensando en metas de corto,
mediano y largo plazo que comparta la mayora de la poblacin.
Cualquier plan tiende a fracasar, por muy bueno que sea, si no existe una
unidad de criterios alrededor de ste. La poblacin debe estar informada y
sentirse comprometida con un proyecto comn de pas, aspecto en el cual
han fallado nuestros lderes sociales y privados y dirigentes polticos.

39

Los esfuerzos de inversin y de industrializacin no logran los

efectos planeados cuando predominan en ciertos sectores de la
economa estructuras que entorpecen el avance tecnolgico, el incremento
de la productividad, el empleo eficiente de los recursos y cuando el sistema
educativo no est orientado hacia la formacin de mano de obra de alta
calidad. No podemos aspirar a ingresar al exclusivo club de los pases
desarrollados con un sistema judicial y carcelario como el que tenemos en
la actualidad, donde las leyes y los lentos procesos favorecen la corrupcin
y la falta de seguridad jurdica. Por otra parte, si queremos integrar una
sociedad ms justa, debemos proveer a la poblacin con un sistema de
salud social adecuado que garantice condiciones mnimas de vida.
El desafo que se nos presenta es el de superar la crisis y
reencontrar el camino del desarrollo en un contexto democrtico, pluralista
y participativo. La variable poltica del desarrollo es de gran importancia
como indicador del grado de evolucin de una sociedad como la nuestra.
Finalmente, no se objeta que el sistema capitalista nos incentive a
competir para lograr niveles superiores de bienestar, pero no es tico que lo
hagamos en desigualdad de condiciones. Todos debemos tener acceso a
un nivel bsico de recursos que nos permita competir de acuerdo a
nuestras capacidades. Cuando construyamos un pas que no discrimine por
niveles de ingreso o condicin social sino que incentive el desarrollo
humano y el talento, tendremos una sociedad ms justa y prspera.
En este mbito, Telares de Palo Grande, C.A. es una empresa que
logr superar la crtica situacin de Venezuela ante el Riesgo pas y a
pesar de la inestabilidad econmica y poltica de los aos 2011-2012, sta
empresa pudo seguir adelante mejorando sus procesos y amplindose en
el mercado textil.

40

2.3.

Entorno Poltico
En el periodo analizado se da la reeleccin presidencial del 3 de
diciembre de 2006 del Presidente Hugo Chvez, con la cual se inicia un
nuevo perodo presidencial con la propuesta del mandatario de encaminar
al pas a la construccin de una sociedad socialista enmarcada en el
planteamiento del llamado Socialismo del Siglo XXI, promulgando como
valores fundamentales la soberana nacional, la independencia y soberana
en la administracin de los recursos energticos, el desarrollo y
modernizacin de la infraestructura nacional, la desconcentracin del
territorio a travs de la consolidacin de los polos de desarrollo, el
mantenimiento y profundizacin de las misiones y programas sociales y la
decidida voluntad poltica para la integracin latinoamericana como
alternativa para la consolidacin de un mundo bipolar y en defensa de las
pretensiones intervencionistas del imperialismo estadounidense. (Useche,
2012).
El conjunto de polticas econmicas deberan orientarse a garantizar:
La reduccin del nivel inflacionario.
El crecimiento del producto interno bruto entre 4% y 5%.
La disminucin del riesgo pas de Venezuela, para mejorar las condiciones
de inversin, los costos y el financiamiento.
El manejo eficiente de los niveles de deuda pblica, con el fin de atender
las necesidades fiscales, al tiempo de desacelerar el incremento del
endeudamiento neto. La combinacin de polticas fiscales y monetarias
prudentes, con programas de estmulo a los sectores productivos
nacionales, puede contribuir de forma significativa al logro de los objetivos
econmicos aun en un entorno global frgil caracterizado por una fuerte
incertidumbre econmica internacional.

41

2.4.

Entorno Social
El Entorno Social lo podemos encontrar dividido en varios puntos
que son claves para entender la situacin que afrontaba el pas.
Sin embargo en este contexto, adems de las polticas econmicassociales que se aplicarn, deberan adelantarse acciones de poltica que
contribuyan a consolidar la solidez de la economa venezolana, a saber:
1) Con respecto a la deuda interna, debera realizarse una
colocacin lo ms temprano posible en el ao, acompaada por el anuncio
referido al programa de colocaciones que se tiene para el ao, y declarar
cuando se alcance el monto de colocacin previsto, para avanzar en los
objetivos de poltica econmica.
2) La deuda en divisa extranjera debera colocarse en menor
proporcin a la observada en aos anteriores, para desacelerar su
crecimiento, y solo debera emitirse en caso de estrategia de financiamiento
de largo plazo para alargar los vencimientos y disminuir presiones fiscales
de mediano plazo.
3) Mantener el funcionamiento que ha tenido el Sitme para proveer
divisas, de forma complementaria, al sector privado. Adems, ratificar al
sistema financiero nacional la decisin de orientar estas divisas a un amplio
espectro de empresas del sector productivo nacional.
4) Los programas que necesitan apoyo financiero complementario,
segn lo previsto en la ley, deben direccionarse y supervisarse de manera
cercana para garantizar que atiendan a los sectores productivos asociados
a los rubros con mayor presin inflacionaria y a aquellos generadores de
empleo.
En el ao 2004, se propici un aumento acelerado significativo de los
precios del petrleo, lo que produjo un incremento de los ingresos fiscales
del gobierno central de casi un 50%. Despus del fallido golpe de estado
entre fines del 2002 y comienzos del 2003, Chvez se encontraba con una
situacin cualitativamente distinta en lo que respecta al control de los

42

recursos, Petrleos de Venezuela S.A. (PDVSA), haba quedado bajo su

control, lo que le permiti desviar recursos hacia los nuevos programas
sociales, para la ejecucin de programas y proyectos de obras, bienes y
servicios destinados al desarrollo de infraestructura, vialidad, actividad
agrcola, pero tambin servicios de salud y educacin. (MISIONES)

A pesar de que las misiones estaban formalmente constituidas para

incluir a la poblacin, pero debido a la rotunda necesidad que tena el
gobierno, de ganar afectos, las misiones se fueron convirtiendo, en simples
medios de beneficios, a cuenta de tomar decisiones que privilegien su
legitimidad y que le permitan mantener el control social, se discrimina a la
poblacin que no es afecta al proyecto poltico dominante
ndice de Pobreza: En trminos generales, se puede afirmar que las
misiones sociales han contribuido positivamente en el comportamiento de
los porcentajes de la pobreza no extrema, extrema y crnica en Venezuela,
considerando lo ocurrido en esta ltima dcada. Sin embargo, el aspecto
que tienes estos proyectos de brindar apoyo y asistencia temporal, se
convirti rpidamente en una necesidad para la sociedad, haciendo que el
ndice de pobreza no reflejara realmente un estndar real de la situacin, se
vean personas con mejoras recursos, pero ms inclinadas a buscar la
proteccin recurrente del gobierno.
Todo lo anterior, se ve reflejado en el aumento significativo que
destinaba el gobierno en tiempos electorales, cuando las misiones tomaban
mayor importancia, por esto y diferentes aspectos, la pobreza para el ao
en estudio, no se ve reflejada de la manera correcta.
Situacin Misiones:
A mediados del ao 2005, el rendimiento de las misiones de mayor

43

alcance comenz a bajar de manera considerable afectando rpidamente

los niveles de cobertura reportados por los beneficiarios. Segn parmetros
y cifras establecidas por el BCV y Datanalisis, entre un porcentaje de 25% a
30%, fue la disminucin que sufrieron la mayora de las misiones
establecidas, esto en su gran medida debido a que no se estaba llevando,
un control adecuado de cada una de ellas, permitiendo el desvi de fondos,
perdida de los recursos, falta de personal, y trabajos terminados con poca
calidad. Entre las educativas la Misin Ribas es donde ms se observa una
disminucin del nmero de beneficiarios, llegando a perder entre los aos
2006:2007 un aproximado de 360 mil estudiantes.
Conflictos Sociales y Laborales ms relevantes:
Cada del empleo productivo: El desempleo como ndice de medicin de la
cantidad de personas que no poseen un empleo estable o fijo, fue bajando en
el 2006 a 2007, pero esto solo debido a la expansin resultante del aumento de
los empleos pblicos y a las ayudas monetarias otorgadas por el gobierno.
Menos poder adquisitivo: El gobierno fue dictando normas en el carcter de
inamovilidad laboral, que ayudaron a la permanencia de las personas en sus
trabajos, pero esto causo a su vez una des vitalizacin de los ndices de
desempleo y poder adquisitivo, que a pesar de los aumentos salariales, no
eran suficientes para cubrir por la realidad del pas, la cual era ms fuerte que
dichos aumentos
Mayor dependencia y desigualdad econmica: A pesar de las medidas
implantadas por el gobierno nacional, para resguardar el empleo de los
trabajadores, eso a su vez contribuyo, a que se frenara el avance y el progreso
de los diferentes puestos de empleo, que estaban protegidos por la
inamovilidad laboral, a su vez las misiones contribuyeron a la dependencia de
los ciudadanos, de estas ayudas que era con carcter de una prestacin de

44

servicio, ms que ser un derecho nacional.

Baja ejecucin de planes de construccin de viviendas: Todas las

estrategias que parecan tener un camino dedicado a la mejora continua de
algunas actividades, se vio opacado por la falta de preparacin, por la falta de
capacitacin integral para la ejecucin de los planes y estrategias, se vieron
reflejados en la meta de 120 mil viviendas, que no fueron concluidas en su
totalidad, un porcentaje de ellas quedando solo en proyecto de ejecucin. A
raz de todo esto, se propagaron las Ocupaciones, expropiaciones y desalojos,
se incrementaron las ocupaciones ilegales de terrenos baldos y surgi la
prctica de invadir edificaciones urbanas abandonadas.
Aumento de Protestas: Estrechamente relacionadas con el dficit en
suministro de agua, electricidad, gas y aseo urbano, a partir del 2004 en
adelante, que incrementaron dichas protestas, ya que no se reciben los
servicios de la forma adecuada, de la forma en que fueron establecidas y
diseadas.
Situacin Libertad de Expresin:
Se promulg la llamada Ley Resorte o Ley de Responsabilidad
Social de Radio y TV, que segn algunos establece limitaciones al trabajo
informativo. Las organizaciones profesionales dedicadas a la proteccin de
los derechos humanos criticaron de forma rotunda la tendencia de la
legislacin venezolana, al aprobar esta ley.
Situacin Universitaria/ Proyecto de Ley de Universidades:
Desde el CNU/OPSU, se dise durante el periodo 1999-2004 un
conjunto de polticas estructuradas alrededor de un programa llamado Alma

45

Mater, dirigido al mejoramiento de la calidad y la equidad de la educacin

universitaria.

Luego en el 2004, procedieron a rotacin de personal,

injustificados ya que no se presentaron pruebas ni muestras, del porqu de

estas destituciones, que obligaron al cambio en muchas de las normas y
reglas que se haban establecido. A partir del 2005 la poltica pblica del
gobierno ha estado dirigida fundamentalmente a la inversin en la nueva
institucionalidad con orientacin poltica-ideolgica, a travs de la creacin
de programas como Misin Sucre y Universidad Bolivariana, llevando a la
creacin de diferentes tenciones o problemas que cada vez se hacan ms
notorias:
Tensin entre polticas de Estado, polticas de Gobierno y comunidad
acadmica, por la falta de disparidad que se reflejaban en las polticas
propuestas, que no mostraban en detalle cuales seran los beneficios, ni el
seguimiento que se le hara a futuro. Generacin de nerviosismo entre las
propuestas de proyectos de Ley de Educacin Superior, que estaban
ntimamente relacionadas con la problemtica de equidad, calidad y
pertinencia, para llevar a cabo cualquier modificacin o creacin de las
leyes que aplicaran a la educacin superior, que podran llevar al deterioro
e incluso a la eliminacin de las estrategias ya implantadas.
2.5.

Entorno Internacional Relevante

De acuerdo a la revista electrnica CICAG, en su artculo
denominado Acuerdos Internacionales como instrumento estratgico de
inversiones en Venezuela los acuerdos de integracin ms importantes
firmados por Venezuela son los siguientes:
La Alternativa Bolivariana para las Amricas (ALBA):
Se encuentra basado en la creacin de mecanismos para desarrollar
ventajas cooperativas entre las naciones que permitan compensar las

46

asimetras existentes entre los pases del hemisferio. Intenta solventar los
obstculos que impiden la verdadera integracin como son la pobreza y la
exclusin social; el intercambio desigual y las condiciones inequitativas de
las relaciones internacionales, el acceso a la informacin, a la tecnologa y
al conocimiento; aspira a construir consensos para repensar los acuerdos
de integracin en relacin hacia el alcance de un desarrollo endgeno
nacional y regional que erradique la pobreza, modifique las desigualdades
sociales y garantice una creciente calidad de vida para los pueblos.
A la fecha, los pases miembros del ALBA son: Venezuela, Cuba,
Bolivia, Nicaragua, Dominica, Ecuador, San Vicente y las Islas Granadinas,
Antigua y Barbuda. Este acuerdo da sus primeros pasos de conformacin
en el ao 2006 en el Palacio de La Habana, Cuba (Unidad de Formacin,
Informacin y Comunicacin).

Petrocaribe:
Es una alianza que presenta una relacin interdependiente en
materia petrolera entre algunos pases del Caribe con Venezuela. La
iniciativa por parte del Venezuela lleva como objetivo inicial una alianza que
consiste en que los pases caribeos compren el petrleo venezolano en
condiciones de pago preferencial. Esta alianza fue lanzada en junio de 2005
por el fallecido Presidente Hugo Chvez. El acuerdo permite que las
naciones del Caribe compren hasta 185.000 barriles de petrleo por da. En
los comienzos de este acuerdo energtico, Venezuela ha financiado la
construccin y creacin de refineras, patios de tanque, oleoductos y
plantas hidroelctricas dentro de algunos pases miembros como Cuba y
Nicaragua, a propuesta del Presidente Venezolano Hugo.

Comunidad Andina de Naciones (CAN):

47

Venezuela se retira de la Comunidad Andina (CAN), el presidente

Chvez tom la decisin de salir del bloque andino en 2006 por sus
discrepancias y choques de objetivos con Per y Colombia, que entonces
negociaban Tratados de Libre Comercio con EEUU.

Mercado Comn del Sur (MERCOSUR):

Venezuela solicita, en diciembre de 2005, su incorporacin como
miembro pleno del bloque de MERCOSUR. El texto del protocolo de
adhesin estuvo listo a finales de mayo de 2006 y fue suscrito por los
presidentes en julio de ese ao. El proceso de adecuacin de Venezuela a
las normas del MERCOSUR deber comenzar por la adopcin de la
nomenclatura del bloque, para adoptar el Arancel Externo Comn, que se
encuentra en una media cercana al 10, prxima al promedio de tasas
arancelarias venezolanas, que est alrededor del 12 por ciento.

Relaciones Externas:
Entre las que destacan principalmente:
Las relaciones entre la repblica islmica de Irn y Venezuela se han
desenvuelto de una forma beneficiaria para ambos pases a partir de la
llegada al poder en el ao 2005 de Mahmoud Ahmadinejad. Entre los
acuerdos y proyectos ms significativos sellados por el gobierno
venezolano con los iranes se encuentra la instalacin en el estado Bolvar
de una fbrica de tractores, denominada Veniran Tractor, as como un
contrato entre la empresa venezolana Minerven y su par iran Impasco,
que otorga a esta ltima la concesin de una mina de oro en ese mismo
estado.
De igual forma, en 2007 fue instalada una fbrica de

48

cemento en el estado Monagas, cuya construccin fue ejecutada

por la firma iran Edhasse Sanat, perteneciente al Ministerio de
Minas de esa nacin. Por otra parte, la estatal petrolera PDVSA,
y su contraparte iran PetroPars, conformaron un Joint venture
para la certificacin de las reservas de un bloque de la faja
petrolfera del Orinoco, localizada en el estado Anzotegui.
Desarrollando una diplomacia militar, Mosc ha vendido significativas
cantidades de material blico a Venezuela. Las relaciones rusovenezolanas comienzan a tener mayor dinamismo desde 2004 tras la firma
de documentos bilaterales en relacin con la cooperacin econmica y
tecnolgica, entre ellos nuevos proyectos para la creacin de empresas en
el rea de petroqumica, gas y petrleo, transferencia de tecnologa por
parte de Rusia para impulsar empresas venezolanas y el comercio en el
rea de armamento.
Como resultado de la hostilidad mutua con George W. Bush, en 2005, los
agregados militares estadounidenses en territorio venezolano fueron
expulsados, acusados de violar la soberana nacional y las leyes
venezolanas, de cometer conspiracin y espionaje. Se hizo lo propio con
los agentes de la DEA y despus con las misiones evanglicas Las Nuevas
Tribus. Slo quedaron los funcionarios diplomticos estadounidenses en la
Embajada de Caracas.
Entre enero y marzo del 2006, emiti constantemente expresiones de
apoyo al candidato Ollanta Humala en las elecciones generales peruanas,
lo que fue considerado por la opinin pblica peruana como intromisin en
los asuntos polticos del Per, ya que a la vez atacaba a Lourdes Flores en
la primera vuelta y a Alan Garca en la segunda. El 29 de abril de 2006 Per
decidi retirar a su embajador en Venezuela por los insultos y difamaciones
que Chvez le profiri al presidente Toledo y al candidato a la presidencia

49

del Per, Alan Garca, en medio de un fuego cruzado de declaraciones

punzantes. En los primeros das de mayo del 2006, el gobierno de Hugo
Chvez retir a su embajador de Lima, con lo que las relaciones
diplomticas entre ambos pases quedaron suspendidas.(Socorro &
Herrera, 2012).
3. Relacin Entorno-Empresa
C.A. Telares de Palo Grande, as como toda empresa en la industria,
desarrolla actividades en la que debe interactuar y desenvolverse ante factores
externos, conocidos como competencia, pblico, polticas, fluctuaciones del
mercado, restricciones legales y sociales, entre otras ms que pueden afectar
de manera positiva como de forma negativa a la empresa y pueden aquejar el
bienestar y correcto devenir de las operaciones. En este sentido, el
conocimiento de estos factores permite y ayuda a realizar una seleccin
estratgica ms segura, tanto en creatividad como en medios, para contrarrestar
las variaciones que suceden en el entorno que influye en la empresa. Por el
contrario, no tenerlos en cuenta puede generar errores elementales pero
trascendentales.
Las condiciones del entorno de C.A. Telares de Palo Grande, van a
condicionar varios aspectos, como su posicionamiento en el mercado, la
captacin de nuevos clientes, tener la preferencia del consumidor, entre otras
cosas que se pueden estudiar con mayor detalle a travs del anlisis de las
cinco fuerzas de Porter: poder de negociacin de los clientes, poder de
negociacin de los proveedores, amenaza de entrada de nuevos competidores,
amenaza de entrada de productos sustitutos y rivalidad entre competidores.
Poder de negociacin de los clientes:
El contacto con sus clientes a travs de publicidad y la buena
atencin que prestan en sus tiendas, hacen que la preferencia de marca por

50

el venezolano sea por Ama de Casa, la tienda donde se comercializan los

productos de Telares de Palo Grande. De esta forma, para consolidar toda
la estrategia de mercadeo, Ama de Casa se destaca por ser marca de
lencera que tiene mejor voz e influencia en el mercado venezolano. Ellos
han diseado y creado una muy agresiva consecucin de campaa de
comerciales de televisin que transmiten en los espacios de las novelas de
mayor rating. Adems, anuncian cada una de las lneas en revistas
encartadas en los diarios nacionales de mayor circulacin y finalmente
hacen un gran despliegue de afiches y separadores en los diferentes
puntos de venta. En ltima instancia, lo que llega al consumidor es el cabal
cumplimiento de la promesa de calidad, haciendo que el consumidor se
incline ms hacia la propuesta de los bienes que esta empresa les ofrece.
A pesar de la gran cantidad de productos sustitutos que el mercado
ofrece, no existe una mayor organizacin por parte de los clientes. Esto
podra ser sinnimo de indiferencia al momento de adquirir lencera, sin
embargo, estos reconocen la durabilidad y calidad del producto fabricado
por C.A. Telares de Palo Grande por lo que existe una inclinacin mayor
hacia la marca.
La empresa busca dentro de los objetivos, mantener un contacto
amigable, al mismo tiempo que estrecha alianzas y suma miembros a su
red de clientes a travs del programa de afiliados Ama de Casa. Dentro del
portal web se encuentra el servicio, de tipo gratuito y permite a los
miembros ganar beneficios situando un enlace en su web que anuncien
Ama de Casa o productos especficos.
Poder de negociacin de los proveedores:
En la bsqueda de alcanzar la meca de la eficiencia, C.A. Telares de
Palo Grande aprendi que era produca mayor beneficio el comprar lo que
no era rentable producir por su propia cuenta; y exportar lo que s era
rentable producir. En este sentido, inici con la bsqueda de proveedores

51

que les permitiera igualar y superar los estndares que exiga la empresa,
logrando contactar fabricantes nacionales y en pases de la Comunidad
Andina y de Asia, estableciendo con ellos una relacin que se aspira
perdure en funcionamiento de la empresa.
La comunicacin y las negociaciones con los proveedores son
favorables y se buscan constantemente ayudarse mutuamente con precios
razonables, mejor calidad, desarrollo de servicios nuevos, entregas justo a
tiempo y costos bajos de inventarios, reforzando as la rentabilidad a largo
plazo para todas las partes interesadas. De hecho se han mantenido fieles
a sus proveedores iniciales y han comenzado a contactar nuevos
fabricantes nacionales para atender una demanda que se espera contine
creciendo.
La empresa no presenta intenciones de integrarse hacia atrs, es
decir, convertirse en proveedores y distribuidor, adquiriendo el control y
dominio de los mismos. Sin embargo, presentan un obstculo: la
adquisicin del algodn, materia prima primordial para el proceso
productivo. Debido a esta variable, los proveedores tienen la facultad de
imponer sus condiciones de precio y tamaos de los pedidos. En lneas
generales, los proveedores nacionales y extranjeros le otorgan a la
empresa un crdito de 60 das para el pago de las materias primas
adquiridas y por las piezas terminadas que comercializa.
Amenaza de entrada de nuevos competidores:
En cuanto a entrada de nuevos competidores se refiere, existen en el
mbito textil, pocas posibilidades de incursionar en este mercado, a menos
que provenga de un financiamiento estatal. El posicionamiento competitivo,
segn informes de la Gerencia, expone que C.A. Telares de Palo Grande
posee una participacin en el mercado nacional de toallas de bao de

52

aproximadamente un tercio del total, que es una posicin representativa

que abarca suma relevancia; por lo que su amplio poder de negociacin, la
capacidad instalada de produccin y el abaratamiento de sus costos
imposibilita e impide a muchas posibles empresas su ingreso en el mercado
textil.
Por otra parte, se presentan barreras de entrada que hacen inviable
el incursionar en esta actividad. Uno de ellos es el aumento de los costos
por la inflacin, esto genera como consecuencia la baja competencia en
este ramo del mercado, lo cual es un punto fuerte para la empresa. Sin
embargo, este incremento de los costos afecta tambin a la empresa, la
cual se ve obligada a tomar medidas para aumentar sus ventas y disminuir
costos.
Amenaza de entrada de productos sustitutos:
El entorno econmico del pas, aunado a un incremento en las
polticas de Estado, present en los aos de estudio una desmejora en la
industria nacional de textiles, causando una contraccin significativa y
relevante en sus niveles de actividad, afectando negativamente en la
capacidad productiva del sector y llevando al cierre una gran cantidad de
empresas. En este orden de palabras, la amenaza por parte de productos
nacionales es relativamente baja. Por otro lado, la presencia de productos
sustitutos internacionales es considerada como una amenaza potencial
para esta empresa.
Por otra parte, el consumidor venezolano reconoce la marca Ama de
Casa como sinnimo de calidad en lencera y esto se debe a que el
producto es de tejido, textura y colores duraderos, adems de satisfacer
plenamente las exigencias de la moda. Estas razones, junto a una campaa
publicitaria y estrategias slidas de mercadeo, generan una ventaja de

53

competencia fuerte ante la presencia de productos sustitutos.

Rivalidad entre competidores:

Existe una falta de competitividad de los productos nacionales en
comparacin con los importados, por razones de costos de produccin y
por la posicin de la paridad cambiaria. A nivel del campo, tambin la
produccin de algodn se ha diezmado por baja competitividad, altos
costos de produccin y falta de subsidios como los que otros pases han
puesto en prctica en relacin a este cultivo. Segn cifras de la Asociacin
Textil Venezolana, el consumo de este rubro cay de 17.000 toneladas a
2.000 o 3.000 toneladas. De esta manera, empresas extranjeras logran
abaratar costos, ya que no requieren importar la materia prima necesaria.
(Softline Ratings, 2009)
Su principal competencia es proveniente de Colombia, China, Brasil
y Per, los cuales en los ltimos tres aos ha decrecido en un 50% la
participacin en el mercado de C.A Telares de Palo Grande puesto que
ofrecen una gama de productos a bajos costos (por razones cambiarias).
Esto ha creado una disminucin en el volumen de produccin de la
empresa y una reduccin de las ventas a nivel local.
CAPTULO II: GESTIN OPERATIVA
La consultora Hernndez Ortiz & Asociados dedicada a la evaluacin
de la gestin operativa de las empresas asociadas, fuimos contratados para
analizar en detalle y anlisis la gestin operativa que presenta la misma y
en cuanto a sus indicadores como margen bruto, margen de seguridad, y la
evaluacin posterior del rendimiento de la empresa Telares de Palo Grande
y sus Filiales, conocido por su gran marca en cuanto a accesorios de hogar

54

denominado AMA DE CASA.

Por medio del anlisis realizado a la empresa pudimos observar que
el sector en el que opera es amplio y a pesar de eso tiene buena fama con
sus productos elaborados con alta calidad, esta empresa dedicada a la
comercializacin de productos textiles ha llevado una trayectoria en
progreso en materia de distribucin, comercializacin y venta de productos
textiles. Telares de Palo Grande es una empresa muy competitiva y es por
eso que acerca de textiles telares se ha caracterizado por ser una de las
marcas lderes en el pas, sin contar con todas las dificultades que tuvo que
atravesar, la empresa se ha sabido mantener el margen y continuar sus
operaciones y funcionamiento.
Despus de analizar cada uno de los factores en cuanto a la gestin
operativa de Telares de Palo Grande pudimos sacar las siguientes
conclusiones acerca de cada uno, como son las siguientes:
1. Margen Bruto
Podemos observar como el Margen Bruto para Telares de Palos
Grandes, C.A se mantuvo en una tendencia estable, pudiendo sostener
durante los aos 2011 y 2012 prcticamente los mismos valores, con un
aumento similar tanto en ventas como en costo de ventas, piezas
fundamentales de la utilidad bruta en ventas. A pesar de ser un ao
electoral, en el cual se comenzaba a notar una inflacin acelerada en los
productos, la compaa pudo mantener sus niveles de ventas estables,
contribuyendo a continuar bajo un estado de utilidad.
En trminos cuantitativos, vemos como la utilidad bruta en ventas
aument tan solo Bs 66.836 durante el ao en estudio, vindose afectada
por un aumento en las ventas de Bs 5.550.236 pero tambin un aumento de
Bs 5.483.400 en el costo de ventas. La tendencia en el margen bruto fue

55

estable, son solo -0,0272, siendo influenciada por un mnimo aumento en la

tendencia estructural del costo de venta, el cual pas de 0,5457 a 0,5581.
Podemos concluir que los valores no se vieron afectados por el entorno, sin
embargo no se logr una mejora notable en el margen bruto de la
compaa.
2. Margen de seguridad
Telares de Palos Grandes, C.A, en vista de los comienzos en el ao
2012 de la crisis econmica en Venezuela, se vio en la necesidad de
disminuir sus gastos administrativos durante el ao en estudio, teniendo
como consecuencia un aumento en la utilidad neta en operaciones. Estos
gastos administrativos vienen siendo los honorarios profesionales, gastos
de oficina, entre otros, la compaa satisfactoriamente pudo disminuir los
niveles de gastos por estos conceptos y seguir manteniendo una estabilidad
en sus operaciones da a da. No pudo ser igual en los gastos de venta,
donde los aumentos en los costos de traslado de mercanca y beneficios a
los vendedores, resultaron en un incremento por estos conceptos.
Observamos una tendencia en aumento en cuanto al margen de
seguridad, la cual dio como resultado 1,1211, esto generado por la
disminucin de Bs 20.379.689 en los gastos administrativos y generales,
los cuales pasaron en 2011 de Bs 36.773.557 a en 2012 ser de Bs
16.393.868, vindose tambin reflejado en la tendencia estructural, la cual
paso de 19,05% a 8,25%. El recorte de estos gastos dio como resultado
una mayor utilidad neta en operaciones para el ao en estudio, la cual
ascendi a Bs 21.073.161, siendo Bs 11.145.573 superior al perodo
anterior.
3. Rotacin de los activos operativos
Debido a la situacin del pas para el ao 2012, de incertidumbre por

56

los temas polticos, econmicos y sociales, Telares de Palos Grandes, C.A.

decidi aumentar su capacidad de activos operativos, sobre todo en lo
relacionado a inventarios y equivalentes, los cuales generarn un beneficio
a largo plazo y genera cierta estabilidad a la compaa, aumentando as su
capacidad instalada para la produccin. Como comentamos, a corto plazo
no se gener un impacto real en cuanto a las ventas, ya que aumentaron en
menor proporcin al aumento de los activos operativos, con casi seguridad,
ser beneficioso en el mediano y largo plazo.
A pesar del aumento de Bs 19.473.941 en activos operativos (de los
cuales Bs 18.715.908 son de inventarios y equivalentes), la compaa no
pudo aumentar en gran medida sus ventas (las cuales pasaron de Bs
193.123.486 en 2011 a Bs 198.673.722 en el ao 2012, por esta relacin la
tendencia para la rotacin de los activos operativos es negativa -0,0989, sin
embargo, no es una tendencia tan perjudicial en la que tengamos que poner
toda nuestra atencin.
4. Rendimiento o descapitalizacin de los activos operativos
La empresa obtuvo durante el ao en estudio un rendimiento de sus
activos operativos, influenciado por su buen desempeo en el margen de
seguridad, margen bruto y rotacin de los activos operativos. A pesar de
mantener el mismo nivel de ventas que el ao anterior, la compaa
disminuy considerablemente sus gastos, aumentando de esta manera su
utilidad neta operativa y convergiendo en una actualidad positiva
empresarial, donde se mejoraron algunos aspectos destacables en relacin
a la gestin operativa.
La tendencia aument en 0,8593, lo cual representa un rendimiento
an mayor del que ya posea Telares de Palos Grandes, C.A en el ao
anterior. Durante 2012 la tendencia de rendimiento de los activos operativos
fue de 13,43%, una cifra muy destacable, lo cual destaca lo positivo de la
gestin operativa empresarial.

57

5. Prioridades a considerar o resolver

Una prioridad a considerar, en relacin al entorno econmico, es la
adaptacin al sistema cambiario llevado a cabo por el gobierno nacional, el
cual seguramente afectar un poco la operatividad de la compaa en los
prximos aos, a pesar de tener un presente positivo, la compaa no
puede confiarse y debe establecer mecanismos de defensa para con el
entorno,

de

esta

manera

asegurar

un

mediano

plazo

estable

econmicamente.
Por resolver, tomamos como prioridad aumentar el nivel de ventas, si
bien es cierto que para el ao 2012, ya se notaba un poco la prdida del
poder adquisitivo en el pas, Telares de Palos Grandes, C.A. debe mejorar
sus niveles de ventas para los aos venideros, debido a que los gastos
pueden ir en aumento progresivo por la inflacin, y de alguna manera, debe
ser retribuido por las ventas.
6. Conclusiones Especficas
La idea de Telares de Palo Grande, C.A. respecto a aumentar sus
niveles de inventarios traer seguramente beneficios a largo plazo, por lo
que su capacidad instalada crecer y obtendrn mayores ventas, lo que se
convertir en mayores beneficios empresariales, solo deben cuidar la
obsolescencia del inventario.
A su vez, la compaa mantiene una poltica de reduccin de gastos,
muy beneficiosa para la actualidad, se seguir en este camino, garantizar
utilidad en los aos posteriores al de estudio, siempre y cuando mantenga
los niveles de ventas. Siendo una empresa reconocida, no vemos una
limitacin en este tema.

7. Conclusiones Generales
Podemos concluir que Telares de Palo Grande, C.A. sabe adaptarse
de buena manera al entorno econmico, siendo constante en su

58

operatividad y resultados, a pesar de que para el ao en estudio ya se

vena incrementando la inflacin y dems factores negativos para la
estabilidad econmica.
Siendo una empresa de larga trayectoria, se observ en nuestro
estudio su inters en la inversin a largo plazo, aumentando sus activos
operativos, manteniendo tendencias en aumento en la mayora de los
mrgenes.
8. Calificacin de la Gestin Operativa
A nuestro entender, es positiva la gestin operativa de la compaa.
Por una parte la compaa se esfuerza en disminuir los gastos
administrativos, aspecto prioritario con la actualidad que vivimos, estas
disminuciones de gastos no afectaron las ventas para el ejercicio en
estudio, las cuales aumentaron en casi la misma medida que los costos, por
lo cual, la compaa aument sus niveles de utilidad, tanto bruta como
operativa. Telares de Palos Grandes, C.A. pudo obtener durante el ao
2012 un rendimiento de sus activos operativos, aspecto positivo para
continuar en el mediano plazo como empresa lder en el mercado.

EMPRESA: TELARES DE PALOS GRANDES, CA

MATRIZ DE ANLISIS DE LA GESTIN OPERATIVA
PARA LOS AOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE LOS AOS 2012 Y
EXPRESADA EN MILES DE BOLVARES CONSTANTES

VARIABLES

CUADRO RESUMEN DEL RESULTADO OPERATIVO

Tenden Tenden
AO 1
AO 1 (
AO 0 ( 2011 )
cia
cia
( 2012 )
2012)
(de la
(De la D.
(Dist.
(D.U.M.)
(D.U.M.)
DUM)
Estruct.)
Estruct.)

59

A
20
(D
Est

VENTAS (Brutas)
0

198673722,00
00

1,0000

Bs.

193.123.486,00

1,0

0,02264

110879362,00
00

0,5581

Bs.

105.395.962,00

0,5

-0,02720

Bs.
87.794.360,00

0,4419

Bs.

87.727.524,00

0,4

Gastos
Administrativos
y Generales

-0,5542 -0,56665

Bs.
16.393.868,00

0,0825

Bs.

36.773.557,00

0,1

Gastos de Venta

0,2267

0,19244

Bs.
50.327.331,00

0,2533

Bs.

41.026.379,00

0,2

-0,1424 -0,16636

Bs.
66.721.199,00

0,3358

Bs.

77.799.936,00

0,4

1,1227

Bs.
21.073.161,00

0,1061

Bs.

9.927.588,00

0,0

VENTAS (Netas)
COSTO DE LA
MERCANCIA
VENDIDA
UTILIDAD (P)
BRUTA EN
VENTAS

TOTAL
GASTOS
OPERATIVOS
UTILIDAD (P)
NETA EN
OPERACIONES
Efectivo y
Equivalentes
Efectos y
Cuentas por
Cobrar Com.

0,0287
0,0520

0,0008

1,8958

1,06339

CUADRO RESUMEN DE LOS ACTIVOS OPERATIVOS

Bs.
1,5365
0,0108 Bs.
586.694,00
1.698.975,00

0,0

0,1484

0,0059

Bs.
41.562.901,00

0,2649

Bs.

36.192.262,00

0,2

Inventario y
Equivalentes

0,3273

0,1625

Bs.
75.905.828,00

0,4837

Bs.

57.189.920,00

0,4

Gastos
Prepagados

-0,3043

-0,3906

0,0334

Bs.

7.541.843,00

0,0

Activos Fijos

-0,0954

-0,2077

0,2072

Bs.

35.937.350,00

0,2

Bs.
5.247.165,00
Bs.
32.507.141,00

Equivalentes de
Activos
Operativos

*TOTAL
ACTIVOS
OPERATIVOS:

Bs.
156.922.010,0
1,00
Bs.
137.448.069,00
0
CUADRO DE LOS INDICADORES DE LA GESTIN OPERATIVA
AO 1 (
VARIABLES
Tendencia
AO 0 ( 2011)
2012 )
mb
(UBV/V)
-0,0272
0,4419
0,4543
0,1417

0,0000

60

CMV/V (1-mb)
ms
(UNO/UBV)
PE/V
(1-ms)
*TOTAL ACTIVOS
OPERATIVOS
**RAOp. (V/AOp)
***R(D)O(mb*ms*
RAOp)

0,0226

0,5581

0,5457

1,1211

0,2400

0,1132

-0,1431

0,8868

-0,0989

0,7600
Bs.
156.922.
010,00
1,2661

0,8593

0,1343

0,1417

Bs.

137.448.069,00
1,4051
0,0722

61

CAPTULO III: GESTIN DE FINANCIACIN Y FISCAL

62

Telares Palos Grandes, C.A.

MATRIZ DE ANALISIS DE LA GESTION FINANCIACIN Y FISCAL
31 DE DICIEMBRE 2012, 2011

FUENTES SIN COSTO

Provisin beneficio definido
Provisin prestaciones
sociales

Expresado en Bs.
Tend
Tenden encia
cia UM. E
2012
Bs.0,1
Bs.2.059.9
-Bs.0,72
1
52,00
Bs.0,0
2
Bs.0,0
-Bs.0,38
2
Bs.0,0
-Bs.0,54
5
Bs.0,0
-Bs.0,80
7

Bs.12.524.
451,00

Bs.0,1
3

Bs.18.514.
268,00

Bs.0,1
0
- Bs.0,
TOTAL FUENTE SIN COSTO Bs.0,89
02

Bs.14.488.
265,00
Bs.51.673
.791,00

Tend
Tenden encia
cia UM. E

Bs.2.012,
00

Bs.0,29

Bs.0,0
0

Bs.43.011.
046,00

TOTAL PASIVOS CON

COSTO Bs.0,29

Bs.0,
00

Bs.43.011
.046,00

Tend
Tenden encia
cia UM. E

Bs.2.012,
00

Bs.0,14

Bs.0,0
0

Bs.84.725.
027,00

TOTAL PATRIMONIO Bs.0,14

Bs.0,
00

Bs.84.725
.027,00

Total Fuentes de
Financiamiento Bs.0,47

Bs.0,
00

Bs.179.40
9.864,00

Dividendos por pagar

Otras cuentas por pagar
Impuestos por pagar
Cuentas por pagar

Bs.0,15

Bs.0,70
Bs.0,70

PASIVOS CON COSTOS

Prstamos bancarios

PATRIMONIO
Patrimonio

Bs.1.130.6
94,00
Bs.2.072.4
71,00
Bs.881.67
8,00

%
2011
Bs.
0,0 Bs.7.348.6
4
95,00
Bs.
0,2 Bs.10.846.
4
598,00
Bs.
0,0 Bs.1.837.3
2
87,00
Bs.
0,0 Bs.4.484.5
4
17,00
Bs.
0,0 Bs.4.404.9
2
30,00
Bs.
0,3 Bs.10.917.
6
392,00
Bs.
0,2 Bs.8.533.8
8
60,00
Bs.
0,2 Bs.48.375
9
.390,00

%
Bs.
0,1
5
Bs.
0,2
2
Bs.
0,0
4
Bs.
0,0
9
Bs.
0,0
9
Bs.
0,2
3
Bs.
0,1
8
Bs.
0,3
1

Bs.2.011,
%
00
Bs.
1,0 Bs.33.433.
0
970,00
Bs.
0,2 Bs.33.433
4
.970,00

%
Bs.
1,0
0
Bs.
0,2
1

Bs.2.011,
%
00
Bs.
1,0 Bs.74.273.
0
722,00
Bs.
0,4 Bs.74.273
7
.722,00
Bs.
1,0 Bs.156.08
0 3.082,00

%
Bs.
1,0
0
Bs.
0,4
8
Bs.
1,0
0

63

Telares Palos Grandes, C.A.

MATRIZ DE DETERMINACIN DE
PRODUCTOS
31 DE DICIEMBRE 2012, 2011
Expresado en Bs

MODELO
GENERAL
VARIABLES
UTILIDAD (P) DEL
EJERCICIO

2012
12.134.912 VEB

3.484.629 VEB

GASTOS FINANCIEROS:

- VEB

- VEB

INTERESES GASTOS

6.423.604 VEB

4.702.174 VEB

PERDIDA CAMBIARIA

- VEB

- VEB

PERDIADA MONETARIA
TOTAL GASTOS
FINANCIEROS

- VEB

- VEB

6.423.604 VEB

4.702.174 VEB

IMPUESTOS:

- VEB

- VEB

SOBRE LA RENTA

849.060 VEB

4.772.608 VEB

DIFERIDOS

532.301 VEB

221.211 VEB

OTROS:

- VEB

- VEB

TOTAL IMPUESTOS 1.381.361,00 VEB

TOTAL PRODUCTOS 19.939.877,00 VEB

2011

4.993.819,00 VEB
13.180.622,00 VEB

Cuadro de ventajas y desventajas de uso de FF

Ventaja/Desve
ntaja

Magnitud 2012

Apreciaci
n b, m,
a?

Tendenci
a
AUMENT
O
(DISMIN
UCIN)

Apreciacin
mejora,
desmejora?

64

V(D) uso de FSC

Causas de V(D)
uso de FSC

V(D) uso de FCC

Causas de V(D)
uso de FCC

E(D) FISCAL

0,045 puntos
porcentuales

0,70%

Mejora leve

a) R(D)IO=
b) Prop. FSC=
0,0054 puntos
porcentuales

18,70%

Mejora
significativa

a) R(D)IO=
b) Prop. FCC=
C) ti (prom)
0,0163 puntos
porcentuales

4,38%

Mejora leve

RELACIN
RENDIMIENTO (D) OPERATIVA - ENDEUDAMIENTO TOTAL RENTABILIDAD (D)PATRIMONIAL
CASO: TELARES PALOS GRANDES, C.A.

Variables
Rendimiento (D) Operativa
Endeudamiento Total (PT/PAT)
Rentabilidad o
Descapitalizacin Patrimonial
(U(P)NE/PAT)

2012

2011

Tendenci Apreciaci
a
n

0,1343
0.0722
0.0621
mejora
1,117554 1,101457 0,016096
52
66
86 Mejora
0,143227
01

0,046916
04

0,096310
97 Mejora

Relation R (D)
IO/End. T/R(D)Pat:
Telares Palos Grandes, C.A. es una empresa financiada por fuentes externas,
es decir, los pasivos de dicha empresa tienen mayor proporcin que el
patrimonio. Como pudimos observar en nuestro anlisis de gestin operativa,
el rendimiento de la inversin operativa existe, con respecto a la rentabilidad
patrimonial la misma se ubica en un 14% la cual es moderada.

65

Clculo de la tasa media de rendimiento o descapitalizacin TMR(D)

TMR(D) FUENTES
TOTALES (2012)

0,11
11

TMR(D) FUENTES
TOTALES (2011)

U(P)NE+GF+IMPTOS/FSC+P 19.939.877/179.40
CC+PAT
7.851
13U(P)NE+GF+IMPTOS/FSC+P 180.623/156.086.1
CC+PAT
74

TMR(D) PASIVO CON

COSTO (2012)
TMR(D) PASIVO CON
COSTO (2011)

U(P)NE+GF+IMPTOS/PCC+P
AT
U(P)NE+GF+IMPTOS/PCC+P
AT

19.939.877/127.73
6.073
13.516.273/107.70
7.692

0,15
61
0,12
23

13.516.273/84.725.
027
8.478.449/74.273.7
22

0,15
95
0,10
7

12.134.912/84.725.
027
3.484.629/74.273.7
22

0,14
32
0,04
69

TMR(D) FUENTES
INTERNAS (2012)
TMR(D) FUENTES
INTERNAS (2011)

U(P)NE+IMPTOS/PAT
U(P)NE+IMPTOS/PAT

TMR(D) PATRIMONIO
(2012)
U(P)NE/PAT
TMR(D) PATRIMONIO
U(P)NE/PAT
Clculo
(2011) de las ventajas
(desventajas) de uso de FSC, PCC
y Fiscal (Frmulas

TENDENCIA
V(D)
FSC

V(D)
FCC

TMR(D)PCC
2012=0,1561
2011=0,1223
TMR(D)
FUENTES
INTERNAS
2012=0,1595
2011=0,107

V(D)
FISC
AL

TMR(D)
FUENTES
TOTALES
2012=0,1111
2011=0,0844
TMR(D)PCC
2012=0,1561

TMR(D)PAT
2012=0,1432

2011=0,1223
TMR(D)
FUENTES
INTERNAS
2012=0,1595

2011=0,0496

2011=0,107

201 201
2
1
0,0 0,0
45 379

0,0 0,0
0,187 034 153

0,0 0,0
0,0438 163 601

Cuadro resumen de la gestin financiacin y fiscal

66

0,08
44

Conceptos
Rendimiento o descapitalizacin
operativa mb*ms*RAOp
Tasa de inters (promedio)
V(D) FSC
V(D) FCC
E(D) FISCAL
Endeudamiento Total PT/Pat
Rentabilidad o descapitalizacin
patrimonial UNE/Pat

Tendencia

2012

2011

2,61
0,0071
0,187
0,0438
0,016096862

14,66
0,045
0,0034
-0,0163
1,117554521

12,05
0,0379
-0,0153
-0,0601
1,10145766

0,096310965

0,143227007

0,046916041

Conceptos
Margen Bruto (mb) UBV/V
Margen de seguridad (ms) UN0/UBV
V(D) FSC
V(D) FCC
E(D) FISCAL
Endeudamiento Total PT/Pat
Rentabilidad o descapitalizacin patrimonial UNE/Pat
Gestin operativa:
S___X____ no_________
Gestin financiacin y fiscal:
S___X___ no_________
Gestin empresarial:
S____X___ no_________

Tendencia
0,04304
-0,05642
0,00710
0,18700
0,04380
0,01610
0,09631
eficiente?
eficiente?
eficiente?

Cuadro resumen de la gestin empresarial

Calificacin y argumentacin sobre la gestin integral

Gestin Empresarial (Integral) Eficiente? S_____X_____ no_________.
Por qu?
La empresa es eficiente tanto a nivel opertico como financiero y fiscal,
debido a que posee una tasa de rendimiento de la inversin operativa, un
margen bruto, un margen de seguridad aceptable y en su mayora las
tendencias se calificaron como mejoras, con respecto a la gestin de
financiacin y fiscal, el uso de las fuentes de financiamiento sin costo fue
altamente ventajoso y el uso de fuentes con costo represento ventaja baja y
la fuente fiscal una desventaja.
67

0,0610
0,1540

0
-0
1,1175
0,1432

MATRIZ DODA

Internas

Debilidades: bajo equilibrio fiscal, poco

Fortalezas: alto

aprovechamiento de las fuentes con

aprovechamiento de las

costo.

fuente sin costo.

Externas

Oportunidades: debido a que posee poco

Amenazas: el alto costo de

aprovechamiento de las fuentes sin costo

algunas fuentes con costo

y fiscales estas son una oportunidad para

y las nuevas leyes fiscales.

financiar sus pasivos.

68

Matriz de
INFORMACIN ADICIONAL SOBRE LA GESTION
DE FINANCIACIN Y FISCAL
Tasa promedio de Inters Nacional=14,66%
Tasa promedio de Inters Internacional= no aplica

Ti prom. =14,66%

interpretacin

1. Ventajas y (desventajas) del uso de las fuentes de financiamiento sin

costo:
Magnitud:
La magnitud del uso de las fuentes sin costo, para el ao 2012,
se ubica en 0,045 puntos porcentuales. Segn el rango de medicin es una
magnitud alta, ya que supera considerablemente el lmite de medicin, lo
que se traduce en una ventaja en el uso de las fuentes sin costo.
Causa de la magnitud:
La causa principal de la magnitud se debe a que la empresa en
el ao de estudio posee 51.673.791 Bs. De pasivos sin costo lo que
representa un 28,8% de las fuentes de financiamiento. La entidad financia,
principalmente, sus pasivos con terceros a travs de las cuentas por pagar,
dicho rubro es de 14.488.265 Bs. Y equivale a un 28% del pasivo sin costo,
adems existe otro rubro denominado Otras cuentas por pagar. Lo que nos
hace pensar que la mayora de las deudas son con proveedores de
productos y servicios. Analizando el proceso de tesorera de la entidad
pudimos concluir que la empresa durante el ao de estudio ha adquirido
nuevas deudas, pero tambin ha cancelado oportunamente parte de las
mismas, por lo que no existen asuntos legales por falta de pago de sus
obligaciones con proveedores y fiscales.

69

Tendencia: Presenta una mejora leve de 0,7%.

Causas de la tendencia
Al realizar un anlisis de las cuentas que conforman el
pasivo pudimos observar que las cuentas por pagar aumentaron en un
69,7%, y dentro de dichas cuentas por pagar existen saldos a cancelar a
proveedores

nacionales

internacionales.

10.496.919

Bs.

Estn

representados en moneda extranjera y equivalen en 2012 a 1.040.789 US$

Se pudo detectar un defecto de activos sobre pasivos en moneda extranjera
de (215.841) US$ lo que puede crear un riesgo de cobertura si el tipo de
cambio aumenta.
2. Ventajas y (desventajas) del uso de las fuentes de financiamiento con
costo:

Magnitud
Presenta una baja ventaja de 0,0034 puntos porcentuales. Segn el
rango de medicin utilizado. Aunque dicha ventaja es muy cercana a no existir
se considera importante que dicha magnitud sea positiva en el ao de estudio.
Causas de la magnitud
La nica cuenta que conforma el rubro de las fuentes de
financiamiento con costo es la de los prstamos por pagar, que est
conformado por pagars con el banco BBVA Provincial, Bancarice, Banco
Nacional de Crdito, durante dicho ao se reconocieron gastos por intereses
de 6.423.604 Bs. Todos los pagars tienen fecha de vencimiento para el 2013 y
tienen una tasa de inters que oscila entre el 11% y 17%.
Tendencia: Mejora significativa de 18,7%.
Causas de la tendencia

70

Dicha mejora se debe a que a pesar que los montos de los

prestamos aumentaron, las tasas de inters disminuyeron, mientras que en el
2011 las tasas de inters oscilaban entre el 14% y 19% en el 2012 las mimas
se ubicaron entre el 11% y 17%, adems los monos ms significativos
obtuvieron las tasas ms bajas, dada a decisiones inteligentes de
financiamiento con costo y a que la empresa durante el 2011 gano confianza al
cancelar todas sus deudas oportunamente.
3. Equilibrio y (desventaja) fiscal:

Magnitud
La magnitud fue de (0,0163) puntos porcentuales lo que se
traduce en una desventaja fiscal.
Causas de la magnitud
La empresa ha aprovechado algunas opciones que ofrece la
ley de ISLR para disminuir el gasto de impuesto sobre la renta sin embargo
estas no han sido suficientes para logra el equilibrio fiscal. Cabe destacar
que para el ao de estudio la empresa el INPC al inicio del ao fue de
190,4, al final del ao de 215,7 y el promedio del ao de 199,95, al realizar
el ajuste por inflacin se obtuvo una ganancia de 4.535.758 Bs. El impuesto
sobre la renta fue de 849.060 Bs. El corriente y 532.301 Bs. El diferido.
Tendencia
Luego de haber observado el posicionamiento de la magnitud en los
aos 2012 y 2011 concluimos que hubo una mejora leve de 4,38%, sin
embargo, no hubo cambios en la apreciacin de las magnitudes.

71

Causas de la tendencia
Se debe al incremento monetario del patrimonio de 14,07%. La
disminucin significativa del impuesto sobre la renta de 82,20%, a pesar
que la utilidad aumento y se ubic en 12.134.912 Bs debido a los esfuerzos
por disminuir los impuestos en dicho ao.
Dicho deterioro de la desventaja fiscal se explica al observar la
tasa de rendimiento del patrimonio la misma es menor a la tasa de
rendimiento media de las fuentes internas, ya que la cantidad de utilidad
obtenida es muy baja con relacin a la gran cantidad de patrimonio de la
empresa lo que quiere decir que el patrimonio no est siendo aprovechado
de manera correcta para aumentar la utilidad de la entidad.
4. Conclusiones

Ventaja del uso de las fuentes sin costo.

a) Se mantiene la ventaja en el uso de las fuentes sin costo.
b) La ventaja en el uso de las fuentes sin costo en el ao de estudio se ubic
en 0,045 puntos porcentuales.
c) Hubo una mejora leve con de 0,7%.
d) El mayor incremento de las fuentes sin costos se observ en las cuentas
por pagar.
e) Las principales fuentes de financiamiento de la empresa son externas.
f) El crecimiento del rendimiento de la inversin operativa contribuyo en el
aumento de la ventaja.

Ventaja del uso de las fuentes con costo.

72

a) Existe para el ao de estudio una baja ventaja de las fuentes de

financiamiento con costo de 0,0034 puntos porcentuales.
b) En el ao 2011 exista una desventaja de las fuentes de financiamiento con
costo de -0,0153 puntos porcentuales.
c) La tendencia fue de mejora significativa de 18%.
d) La tendencia se debe al aumento de los prstamos con instituciones
financieras y la disminucin de las tasas de inters

Desventaja fiscal.
a) Se mantiene la desventaja fiscal para el ao 2012.
b) La tendencia fue de mejora leve de 4,38%.
c) El gasto de ISLR disminuyo para el ao de estudio.
d) El patrimonio aumento para el ao 2012.

5. Recomendaciones

Ventaja del uso de las fuentes sin costo.

a) Mantener el financiamiento de las fuentes sin costo, a travs de la
planeacin estratgica del ciclo operativo y econmico de la empresa.
b) Adquirir contratos a futuro de cobertura para crear un equilibrio y cubrir a la
empresa sobre riesgos de tipo cambiario.
c) Mejorar la rotacin de la inversin operativa, estimulando el crecimiento de
las ventas y el consumo por cliente.
d) Mejorar el rendimiento de la inversin operativa.

73

Ventaja del uso de las fuentes con costo.

a) Mejorar el uso de las fuentes con costo, a travs de la negociacin
inteligente de condiciones favorables para el endeudamiento y
aplicacin adecuada del financiamiento con costo.

Desventaja fiscal.

b) Aprovechar ms las fuentes de financiamiento interna para Mejorar el

rendimiento de la inversin operativa.
c) Contratar un asesor fiscal que preste sus servicios en aras de disminuir
la carga impositiva de la entidad.

Prioridades a resolver.
a) Aumentar el aprovechamiento de la fuente patrimonial y con costo
para acrecentar el rendimiento de la inversin operativa.
b) Realizar un estudio que permita la disminucin del ISLR a pagar por
la entidad.
c) Adquirir contratos a futuro de cobertura en moneda extranjera que
mitiguen el riesgo de que la tasa de cambio aumente.

74

Determinar
acciones
aprovechamiento
de las fuentes
con costo y
patrimoniales.
Adquirir contratos
a futuro de
cobertura para
crear un
equilibrio y cubrir
a la empresa
sobre riesgos de
tipo cambiario.

Entender
que poco
aprovechamiento
de las fuentes
con costo y de las
fuentes
patrimoniales
construye a su
vez una
oportunidad de
endeudamiento y
financiacin para
la entidad.

Entender
que poco
aprovechamiento
de las fuentes
con costo y de
las fuentes
patrimoniales
construye a su
vez una
oportunidad de
endeudamiento y
financiacin para
la entidad.

Elegir el
medio menos
costoso de
obtener recursos.
Aprovechar todas
las fuentes de
financiamiento
con aras de
aumentar el
rendimiento de la
inversin
operativa.

F
Aumentar

Prevenir
el
los pasivos con
aprovechamiento tasas de
de las fuentes
inters alta y
con costo y
cambios en las
patrimoniales
legislaciones
para convertir las vigentes que
debilidades
puedan evitar
presentadas en
atacar las
fortalezas.
debilidades
detectadas.

Posicionar,
ya que tiene
como fortaleza
con alto uso de
fuentes sin costo
posee ms
oportunidades
para competir en
el mercado,
debido a la
reduccin de sus
costos que
influye en sus
precios,
aumentando sus
ventas,
obteniendo una
mayor UNE.

Aumentar

Posicionar,
Mantener
el
ya que tiene
el alto
aprovechamiento como fortaleza
aprovechamiento
de las fuentes
con alto uso de
de las fuentes sin
con costo y
fuentes sin costo costo.
patrimoniales
posee ms
para convertir las oportunidades
debilidades
para competir en
presentadas
en
el mercado,

fortalezas.
debido a la
reduccin de sus
costos que
influye en sus
precios,
aumentando sus
ventas,
obteniendo una
mayor UNE.

Prevenir los
Prevenir

Crear
pasivos con tasas los pasivos con
polticas frente a
de inters alta y
tasas de inters
las amenazas
cambios en las
alta y cambios en del entorno que
legislaciones
las legislaciones mantengan a
vigentes que
vigentes que
travs del tiempo
puedan evitar
puedan mitigar
la fortalezas de la

Prevenir
los pasivos con
tasas de
inters alta y
cambios en las
legislaciones
vigentes que
puedan mitigar
las
oportunidades
detectadas.

Crear
polticas frente
a las amenazas
del entorno
que
mantengan a
travs del
tiempo la
fortalezas de la
empresa

Prevenir
las amenazas
75
ms
importantes
que tiene la
empresa son
las leyes a

TELARES DE PALO GRANDE CA Y SUS FILIALES

76

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

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www.amadecasa.com

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77

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Cadivi

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Sociales. Recuperado el 4 de mayo de 2014, de http://library.fes.de

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http://www.scielo.org.ve

Ley del Impuesto Sobre la Renta. (2007). Ley del Impuesto Sobre

La Renta. Gaceta Oficial N 38.628

ANEXOS:

78

79

80

81

82

83