VALOR ECONMICO

a) Definicin:
Es una magnitud con la que medir los distintos bienes econmicos comparando
su utilidad. El valor econmico est en razn directa de la utilidad y el esfuerzo
que representa el producto, se fija mediante un juicio de que se computan la
estimacin propia y la estimacin ajena de las cualidades del producto.
Son valores subjetivos. Igual que les damos valor, se lo quitamos, si falla su
utilidad hacia fines valiosos.

Los valores econmicos de un bien o servicio han desconcertado a los

economistas desde el principio de la disciplina. En primer lugar, los
economistas trataron de estimar el valor de un bien a una persona sola, y
extender esta definicin a los bienes que pueden ser intercambiados. A partir
de este anlisis fue el valor de los conceptos en uso y valor de cambio.
Maximizacin de la riqueza predice que una persona va a elegir para obtener
el bien o servicio en el lugar donde sea ms barato, cuando el importe
entregado es el menor.
El valor est vinculado al precio a travs del mecanismo de intercambio.
Cuando un economista observa un cambio, dos importantes funciones de
valor se revelan: la de que el comprador y el vendedor. As como el
comprador revela lo que est dispuesto a pagar por una cierta cantidad de un

bien, tambin lo hace el vendedor revelando lo que le cuesta a renunciar a lo

bueno.
Informacin adicional acerca del valor se obtiene por la velocidad a la que las
transacciones se realizan, diciendo a los observadores el grado en que la
compra de la mercanca tiene un valor en el tiempo.
Dicho de otra manera, el valor es la cantidad de un objeto deseado o la
condicin de valor respecto a otros objetos o condiciones. Los valores
econmicos se expresan como cunto de una condicin deseable o
materias primas, pudiera ser entregado a cambio de alguna otra condicin
deseada o mercanca. Entre las escuelas rivales de la teora econmica
existen diferentes indicadores para la evaluacin del valor y la mtrica son
objeto de una teora del valor. Las teoras de valor son una gran parte de las
diferencias y desacuerdos entre las diversas escuelas de economa.

b) Ejemplos:
Salario, una pelcula, acciones en la bolsa de valores, un edificio, un automvil,
una fbrica, un avin, la ropa, un reloj, un mueble.

c) Concepto segn teoras:

En la economa, el valor econmico o financiero de un producto, bien o servicio
es determinado de acuerdo con distintas teoras y diversos indicadores.
La teora del valor-trabajo considera que el valor de un bien o servicio
depende directamente de la cantidad de trabajo que lleva incorporado.
La teora substantiva del valor propone que el valor es el monto necesario
para la produccin social de un bien econmico (es decir, lo que tiene valor de
uso) en un determinado nivel de desarrollo tecnolgico.
Para estas escuelas, los precios se derivan del valor, por lo que siempre se
mueven en pequeas variaciones en torno a l. En la economa clsica,

adems, tratndose de valores de cambio, al coste de produccin se agrega el

de oportunidad, es decir, la cantidad de ganancias potenciales que se pierden
por tomar la decisin de producir uno u otro bien.
La teora del valor subjetivo o de utilidad marginal afirma que los factores
de la produccin tienen un valor debido a la utilidad que ellos han conferido al
producto final (su utilidad marginal).
Para la teora neoclsica, el valor es una magnitud subjetiva que se mide por
la estima en que el pblico valore un objeto. Por ello, la teora neo-clsica
supone que los precios no tienen por qu tener ninguna cercana con los
costos de produccin.
Algunos economistas como Carl Menger, tambin perteneciente escuela
austraca, mantuvieron que el valor de los factores no es la contribucin
individual de cada uno de ellos en el producto final; sino que su valor es el valor
del ltimo que contribuy al producto final (la utilidad marginal antes de
alcanzar el punto ptimo de Pareto).

d) Creacin del valor

Se dice que una empresa crea valor a sus accionistas cuando el retorno
obtenido supera la rentabilidad exigida por ellos. Dicho en otras palabras, la
empresa est creando valor cuando la rentabilidad obtenida supera las
expectativas.

Que

una

empresa

genere

utilidades

no

significa

que

necesariamente haya construido valor.

e) Valor de mercado
El valor de mercado es el importe neto que razonablemente podra esperar
recibir un oferente por el intercambio de un bien o servicio en la fecha de
valoracin, mediante una comercializacin adecuada, y suponiendo que existe
al menos un demandante con potencial econmico, correctamente informado

de las caractersticas del producto, y que ambos, tanto la oferta como

la demanda, actan libremente y con un objetivo especfico.

En contabilidad de costos el valor de mercado se usa para determinar los

costos conjuntos a productos individuales, en este caso los mtodos del valor
del mercado en el punto de separacin y el mtodo del valor neto realizable
que son dos mtodos que se basan en el valor de mercado para asignar costos
conjuntos a productos individuales. El anlisis del comercio de toda rea
geogrfica exige la disponibilidad de datos lo ms exactos posibles de dicha
realidad, datos que permitan alcanzar correctas conclusiones tiles para la
adopcin de decisiones.

En este sentido los esfuerzos realizados en las ltimas dcadas a niveles

nacional y supranacional hacen que nos encontremos en una situacin
aceptable, siendo el espacio regional el ms deficitario y, por tanto, el ms
necesitado de estudios en profundidad para alcanzar unos niveles equiparables
a los anteriores que permitan anlisis equivalentes y faciliten la realizacin de
estudios comparativos.

ADMINISTRACIN Y GESTIN FINANCIERA

a) Definicin
Consiste en administrar los recursos que se tienen en una empresa para
asegurar que sern suficientes para cubrir los gastos para que esta pueda
funcionar. En una empresa esta responsabilidad la tiene una sola persona: el
gestor financiero. De esta manera podr llevar un control adecuado y ordenado
de los ingresos y gastos de la empresa.

Dentro de una organizacin, consiste en la planificacin de los recursos

econmicos, para definir y determinar cules son las fuentes de dinero ms
convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma ptima, y as
poder asumir todos los compromisos econmicos de corto, mediano y largo
plazo; expresos y latentes, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e
incrementando el valor de la organizacin, considerando la permanencia y el
crecimiento en el mercado, la eficiencia de los recursos y la satisfaccin del
personal.

En un marco conceptual general la administracin financiera se puede

considerar como una forma de la economa aplicada que se sustenta en alto
grado en conceptos econmicos.

La administracin financiera es un rea de la administracin que se centra

en las decisiones monetarias que hacen las empresas y en las herramientas y

anlisis utilizados para tomar esas decisiones. El principal objetivo de las

finanzas corporativas es maximizar el valor del accionista.

La disciplina puede dividirse en decisiones y tcnicas de largo plazo, y corto

plazo. Las decisiones de inversin en capital son elecciones de largo plazo
sobre qu proyectos deben recibir financiacin, sobre si financiar una inversin
con fondos propios o deuda, y sobre si pagar dividendos a los accionistas. Por
otra parte, las decisiones de corto plazo se centran en el equilibrio a corto plazo
de activos y pasivos.

El

objetivo

aqu

se

acerca

la

gestin

del

efectivo, existencias y la financiacin de corto plazo.

El trmino finanzas corporativas suele asociarse con frecuencia a banca de

inversin. El rol tpico de un banquero de inversin es evaluar las necesidades
financieras de una empresa y levantar el tipo de capital apropiado para
satisfacer esas necesidades en s. As, las finanzas corporativas pueden
asociarse con transacciones en las cuales se levanta capital para crear,
desarrollar, hacer crecer y adquirir negocios.

b) Funciones

La

determinacin

planteamiento

de

de

las

necesidades

de recursos financieros:

las

necesidades, descripcin de

los

recursos

disponibles, previsin de los recursos liberados y clculo de las

necesidades de la financiacin externa.

La consecucin de financiacin segn su forma ms beneficiosa:

teniendo en cuenta los costes, plazos y otras condiciones contractuales,
las condiciones fiscales y la estructura financiera de la empresa.

La aplicacin

juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los

excedentes de tesorera: de manera a obtener una estructura financiera

equilibrada y adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad.

El anlisis financiero: incluyendo bien la recoleccin, bien el estudio

de informacin de manera a obtener respuestas seguras sobre la
situacin financiera de la empresa.

El anlisis con respecto a la viabilidad econmica y financiera de

las inversiones.

c)Elementos

Presupuestos:
En esta actividad se planea nuestra vida financiera, se fijan objetivos
para compras y ahorro, se estiman nuestros ingresos, egresos y
actividades para controlar los registros contables.

Anlisis de oportunidades financieras:

Es indispensable conocer las herramientas que harn que nuestro

ahorro se convierta en una inversin eficiente, para lo cual debemos
estar atentos a lo que el mercado financiero ofrece en esta materia,
buscando el menor riesgo con la mayor utilidad.

Manejo del dinero:

Contabilizar adecuadamente nuestros ingresos y gastos, as como
analizar adecuadamente las formas de mantener un control del dinero,
son opciones que se deben buscar al reunir los fondos familiares; una
cuenta de cheques, una cuenta de dbito o el crdito a travs de una

tarjeta, debern analizarse en base a nuestra capacidad econmica y

objetivos financieros. La disponibilidad de fondos y maximizacin de
intereses son las caractersticas que debemos buscar cuando se trata
del manejo de nuestro dinero.

Inversiones y activos:
Cada compra o inversin debe significar crecimiento en nuestras
finanzas familiares. Se deben analizar en funcin de su productividad
financiera, es decir comprar un bien inmueble ser ms productivo
financieramente que adquirir un bien que pueda depreciarse en el futuro.
Conocer sobre inversiones nos dar las herramientas para lograr
compras de inversin redituables en el tiempo.

Pago de impuestos:
Es indispensable conocer las caractersticas del pago de impuestos para
cumplir ordenadamente nuestra contribucin, aprovechando la
deducibilidad de los gastos que realizamos en nuestras actividades
productivas.

Procuramiento de fondos:
Como lo mencionamos anteriormente, el manejo de nuestro dinero
tambin debe considerar los fondos necesarios para cumplir con las
obligaciones contradas como el pago de servicios en nuestro hogar,
compromisos personales, satisfactores familiares, colegiaturas y otros
gastos. Realizar una buena planeacin de los fondos necesarios evitar
invertir nuestro dinero sin considerar estos rubros vitales para el

funcionamiento de nuestra familia y evitar incumplir con nuestras

obligaciones crediticias.

Maximizar utilidades:
Este aspecto, no obstante se considera en la forma en que invertimos el
ahorro, es importante enfatizar su importancia, ya que mantenindolo
como objetivo ser la lnea de accin que nos llevar a conseguir
nuestros objetivos en el menor tiempo posible. Conocer lo relacionado a
la administracin de sus recursos, ser siempre recomendable para
lograr sus objetivos financieros.

d) Organigrama

e) Administracin Financiera vs. Finanzas

Es comn equivocar estos trminos en forma

conceptual, y en teora existe una diferencia muy
clara entre las finanzas y la administracin
financiera. Las

finanzas

estn

compuestas

bsicamente por tres aspectos financieros:

Mercados de dinero y capitales

Inversiones
Administracin financiera

Es decir, la administracin financiera es un aspecto que se encuentra

contenido en el concepto: finanzas, por tal razn comparten objetivos y
funciones.

f) Conceptos clave en las finanzas

El dilema entre el riesgo y el beneficio

Mientras ms rentabilidad espera un inversionista, ms riesgo est
dispuesto a correr. Los inversores son adversos al riesgo, es decir
para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el rendimiento, lo
que se puede entender tambin que para un nivel dado de retorno
buscan minimizar el riesgo.

El valor del dinero en el tiempo

Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en
el futuro. Al dueo de un recurso financiero se le tiene que pagar
algo para que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrador,
es la tasa de inters, en el caso del inversionista la tasa de
rendimiento o de retorno.

El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

El dinero en efectivo es necesario para el trabajo diario (capital de
trabajo) pero a costa de sacrificar mayores inversiones.

Costos de oportunidad
Considerar que siempre hay varias opciones de inversin. El costo
de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa
de inversin disponible. Es el rendimiento ms elevado que no se
ganar si los fondos se invierten en un proyecto en particular no se
obtiene. Tambin se puede considerar como la prdida que
estamos dispuestos a asumir, por no escoger la opcin que
representa el mejor uso alternativo del dinero.

Financiamiento apropiado
Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo
plazo, y de manera semejante se deben financiar inversiones a
corto plazo con fondos a corto plazo. En otras palabras, las
inversiones deben calzarse con financiacin adecuada al proyecto.

Apalancamiento (uso de deuda)

El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para
aumentar las utilidades de una empresa o del inversionista. Un
inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por ejemplo, y
los aporta a un negocio que rinde 20% en teora, est aumentando
sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro, sin
embargo tambin aumenta el nivel de riesgo de la inversin, propio
de un ejercicio de simulacin financiera o proyecciones financieras.

Diversificacin eficiente
El inversionista prudente diversifica su inversin total, repartiendo
sus recursos entre varias inversiones distintas. El efecto de
diversificar es distribuir el riesgo y as reducir el riesgo total.

g) Principales reas
El mbito de estudio de las finanzas abarca tanto la valoracin de
activos como el anlisis de las decisiones financieras tendentes a crear
valor. El objetivo del equipo directivo de una empresa debe ser la
mxima creacin de valor posible, es decir, maximizar las ganancias
para los accionistas o propietarios, maximizando el valor de los
proyectos de inversin que la empresa est tomando y sacarle la
mayor rentabilidad posible.
Las empresas crean valor cuando el capital invertido genera una tasa
de rendimiento superior al coste del mismo.
El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de
su activo; como es lgico, ste debe ser igual al valor de mercado de
su pasivo que, a su vez, es igual a la suma del valor de mercado de
sus acciones ms el valor de mercado de sus deudas.

Estructura legal de una corporacin

Estructura de capital. Modelos financieros y de inversin

Capital riesgo

Costo de capital y el apalancamiento financiero (wacc)

Fusiones y adquisiciones

Banca de inversin

Tcnicas de emisin de acciones y deuda: poltica de dividendos

Dificultades financieras: reestructuraciones empresariales

tica y responsabilidad social corporativa

h) Riesgo
Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los
esperados o posibilidad de que algn evento desfavorable ocurra.
Riesgo total: Riesgo sistemtico + Riesgo no sistemtico

Riesgo sistemtico (no diversificable o inevitable): Afecta a los

rendimientos de todos los valores de la misma forma. No existe forma
alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo, y es
muy til conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven
afectados por tales factores comunes, por ejemplo una decisin
poltica afecta a todos los ttulos por igual.

Riesgo no sistemtico (diversificable o evitable o idiosincrtico): Este

riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores
no relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. Es
posible reducirlo mediante la diversificacin.

De la categora de riesgo, las finanzas corporativas han incorporado

la probabilidad del fracaso sobre modelos de gestin actuales. Al
respecto existen varios modelo predictivos, puede servir el documento
de Mosqueda (2010) como un referente del tema.

i)

Meta de la administracin Financiera

La mayor parte de las decisiones empresariales se miden en trminos
financieros.
La importancia de la funcin administrativa financiera depende del
tamao de la empresa, en compaas pequeas, la funcin financiera

la

desempea

el

departamento

de contabilidad.

Al

crecer una

empresa es necesario un departamento separado ligado al presidente

de la compaa (o director general) por medio de un vicepresidente
de finanzas, conocido como gerente financiero.

El tesorero y el contralor se reportan al vicepresidente de finanzas. El

tesorero

coordina

las

actividades

financieras,

tales

como: planeacin financiera y percepcin de fondos, administracin del

efectivo, desembolsos de capital, manejo de crditos y administracin
de la cartera de inversiones.

El contralor se ocupa de actividades contables, administracin fiscal,

procesamiento

de datos as

como

la

contabilidad

financiera

de costos. La funcin admirativa financiera est muy ligada con

la economa y la contadura.

La importancia de la funcin financiera depende en gran parte del

tamao de la empresa. En empresas pequeas la funcin financiera la
lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a medida
que la empresa crece la importancia de la funcin financiera da por
resultado normalmente la creacin de un departamento financiero
separado; una unidad autnoma vinculada directamente al presidente
de la compaa, a travs de un administrador financiero.
La administracin financiera actual se contempla como una forma de la
economa aplicada que hace nfasis a conceptos tericos tomando
tambin informacin de la contabilidad.
El conocimiento de la economa es necesario para entender tanto
el ambiente financiero como la teora de decisiones que son la razn

fundamental de la administracin financiera. La funcin financiera es

necesaria para que la empresa pueda operar con eficiencia y eficacia
Para muchos la funcin financiera y contable de un negocio es
virtualmente la misma.

Frente a la toma de decisiones, las obligaciones del funcionario

financiero de una empresa difieren de las del contador en que este
ltimo presta la mayor parte de su atencin a la compilacin y
presentacin de datos financieros, el funcionario financiero evala
los informes del contador, produce datos adicionales y toma decisiones
basado en su anlisis.

El contador de la empresa suministra datos de fcil presentacin en

relacin con las operaciones de la empresa en el pasado, presente y el
futuro. El administrador financiero utiliza estos datos en la forma en que
se le presentan o despus de haber hecho ciertos ajustes y
modificaciones como un insumo importante en el proceso de la toma de
decisiones financieras. Esto no implica que el contador nunca tome
decisiones o que el administrador financiero nunca recoja informacin.

j)

Focalizacin de la Administracin Financiera

El Administrador interacta con otros Administradores para que la

empresa funcione de manera eficiente. Este a su vez trata de
crear planes financieros para que la empresa obtenga los
recursos financieros y lograr as que la empresa pueda funcionar
y a largo expandir todas sus actividades.

Debe saber Administrar los recursos financieros de la empresa

para realizar operaciones como: compra de materia prima,
adquisiciones de mquinas y equipos, pago de salarios entre
otros.

Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en

operaciones como: inversiones en el mercado de capitales,
adquisicin de inmuebles, terrenos u otros bienes para la
empresa.

Manejar de forma adecuada la eleccin de productos y de

los mercados de la empresa.

La responsabilidad de la obtencin de calidad a bajo costo y de

manera eficiente.

Y por ltimo la meta de un Administrador Financiero consiste en

planear, obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la
organizacin

k) reas de trabajo donde la Administracin Financiera influye

l)

Produccin

Mercadeo

Personal

Finanzas

Por qu estudiar Administracin Financiera?

Toda empresa, a travs de una adecuada administracin tiene que
generar dinero suficiente para lograr los fines por los que fue creada.

Ampliamente, al estudiar la administracin financiera podemos ver la

combinacin de estas dos reas: Administracin y Finanzas.
Administracin es la capacidad de planear, organizar, dirigir y controlar
equipos de trabajo y recursos enfocados a la generacin de valor
econmico y humano.
Finanzas es el arte y ciencia del manejo del dinero, contemplando la
toma de decisiones en los rubros de inversin y financiamiento,
para poder generar valor econmico agregado a todos los involucrados
(stakeholders) en la empresa. Gracias a la plena comprensin que
obtenemos

de

estas

dos

reas,

estaremos

preparados

para

desempear puestos directivos en cualquier empresa, incluso a nivel

internacional.

m) Principales

reas

de

las

empresas

que

debe

conocer

el

administrador financiero

Existen

cuatro

sectores

bsicos,

los

cuales

son: Produccin, Mercadeo, Personal y Finanzas; es entonces donde el

papel del Administrador Financiero juega su principal desempeo, el
cual consiste en mantener directamente correlacionada cada una de
estas reas de modo que se pretenda conseguir el propsito
fundamental de todo negocio: "El Objetivo Bsico Financiero"; el cual
consiste en la maximizacin del valor de una empresa.

n) Diferentes formas de las Organizaciones o Entidades

Hay tres formas fundamentales de organizaciones o entidades:
La propiedad individual, la sociedad colectiva y la sociedad annima.

Una empresa de propiedad individual es aquella que es propiedad de

un individuo, que lgicamente tiene pleno derecho a recibir los
beneficios que genere el negocio y es totalmente responsable de las
perdidas en que incurre.

La propiedad individual es la forma ms simple de establecer un

negocio. Aunque la propiedad individual es simple y flexible, tiene
serios inconvenientes, pues la capacidad financiera y de trabajo de
una persona es limitada.

Una empresa de propiedad colectiva es aquella cuyos propietarios son

un nmero reducido de personas que participan conjuntamente en los
beneficios.

o) La tica en la Administracin Financiera

En las finanzas, se debe manejar la tica como un principio
fundamental ya que la confianza que deben tener los ahorrantes o
inversionistas en quienes manejan su dinero debe ser total y ajena de
dudas, robos, usuras, o mal manejo del dinero. La confianza es la base
del negocio bancario ya que los clientes buscan que alguien se haga
cargo de sus necesidades para darles una buena solucin, es por eso,
que la banca tiene una enorme responsabilidad social y tica. Otro
punto, que debe tenerse en cuenta es que la tica hace eficaz
el mercado ya que al mantener transparencia en la economa de un
pas, sta prospera.

p) Cargos o puestos que puede ocupar un Administrador Financiero

Un Administrador Financiero puede ocupar posiciones tcnicas o
directivas en campos administrativos y financieros, tales como:

Gestin administrativa y financiera

Diagnstico y planeacin financiera

Direccionamiento estratgico financiero

Gestin de tesorera

Planteamiento,

modelacin

y evaluacin de proyectos de

inversin

Estructuracin financiera de corto y largo plazo

Consultora y asesora financiera y empresarial

Gestin de riesgos de crdito, de mercado y operacionales

q) Retos

del

Administrador

Financiero

ante

el

proceso

de

Globalizacin Econmico Financiero que vive el mundo

Los

tiempos

actuales

obliga

las PyMES a

contar

con

los medios necesarios para poder subsistir en un ambiente muy

competitivo y en constante evolucin.

Las nuevas tecnologas, las nuevas aptitudes laborales junto con la

nueva relacin mercado - produccin, han contribuido a fenmenos
nunca antes vistos: la cada de fronteras comerciales en Europa han
permitido

la

unificacin

de

monedas

de

varios

pases

el comercio mundial sigue uniendo a otras naciones con propsitos

econmicos comunes.

La toma de decisiones puede hacerse ya tan solo oprimiendo un

botn a kilmetros y kilmetros de distancia donde se origina la
transaccin, lo que obliga a que el ejecutivo moderno deba estar al

tanto de los cambios originados por aquellas personas inquietas y

dinmicas que contribuyen a la modernizacin de las PyMES y por
consiguiente al nuevo mundo de los negocios.

Para contrarrestar la fuerza de la globalizacin se hace necesario

crear estrategias que permitan atraer clientes por fuera de las
fronteras

naturales.

Toda

empresa

requerir

"una actitud de

permanente alerta, rapidez en la respuesta al cliente, flexibilidad en

las estructuras internas, rapidez en las decisiones, aumento en
la productividad y optimizacin de la calidad". Todas ellas forman
parte de las habilidades esenciales que una organizacin requiere
para enfrentar los retos de un mercado globalizado y que pueden
dirigirla a un mejor futuro.