Captulo 5.

El sistema keynesiano (I):

el papel de la demanda agregada.
Froyen, R. T.

Macroeconoma.
Ed. McGraw - Hill.
Colombia 1995, pp. 79 108.

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5.1

El problema del desempleo

La economa keynesiana se desarroll en medio del ambien'te de la Depresin mundial de los
aos 30. El alcance y la gravedad de la disminucin de la actividad econmica que ocurri en esa
poca no tuvo precedentes. El efecto de la Depresin en la economa de Estados Unidos se
puede apreciar en la figura 5.1, que muestra las tasas de desempleo anual de los aos 1929-41. La
tasa de desempleo aument del 3.2 por ciento de la poblacin ec~nmicamente activa en 1929 al
25.2 por ciento de sta en 1933, el punto bajo de la ac;:tividadeconmica durante la Depresin.
El desempleo permaneci sobre ellO por ciento durante la dcada. El prQducto nacional bruto
(PNB) real cay 30 por ciento entre 1929 y 1933 Y no volvi a alcanzar el nivel de 1929 hasta
1939.
En John Maynard Keynes, el economista britnico cuyo libro The General Theory o/
Employment. Interest and Money es el fundamento del sistema keynesiano, influyeron mucho
ms los acontecimientos
de su propio pas que aquello~ ocvrridos en Estados Unidos. En Gran
Bretaa, el aumento del desempleo se inici a principios de la dcada de 1920 y persisti hasta el
79

80
P ARTE

11

. Modelos macroecon6micos
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14

12

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10

8
6

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UI

UI

4,
2
1933
FICURA 5.1
TASA DE DESEMPLEO DE ESTADOS UNIDOS.

1935

1929-41

1937

'

(POR CIENTO)

final de la dcada de 1930.1El elevado desempleo en Gran Bretaa ocasion6 un debate entre los
economistas y los encargados de formular la poltica sobre las causas del aumento del desempleo y la poltica adecuada con que deba responderse a ste. Keynes fue un prominente participante en este debate, durante el cual desarro1l6 su teora revolucionaria de la macroeconoma.
De acuerdo con la teora de Keynes, el elevado desempleo de Gran Bretaa y de Estados
U nidos (al igual que de otros pases industrial izados) fue consecuencia de una deficiencia en la
demanda agregada. sta era demasiado baja debido a la inadecuada demanda de inversi6n. La
teora de Keynes estableci6 las bases de las polticas econ6micas para combatir el desempleo.
Las polticas deban estar dirigidas a estimular la demanda agregada. En la poca de la Depresi6n, Keynes defendi6 las medidas de poltica fiscal, principalmente el gasto pblico en proyectos de obras pblicas, para estimular la demanda. En trminos generales, la teora keynesiana
defiende el uso de polticas monetarias y fiscales para regular el nivel de la demanda agregada.
Para entender la naturaleza revolucionaria de esta teora, es til considerar el estado del pensamiento macroecon6mico acerca del desempleo como problema de poltica econ6mica en el
momt;nto en que el pensamiento de Keynes estaba en auge.
continu sobre ella por
1 La tasa de desempleo de Gran Bretaa fue superior al 10 por ciento despe 1923 Y
ciento, a excepcin de una breve calda del 9.8 por ciento, hasta 1936, ao en el que se public The General
Theory.

,p.."

CAPTULO 5

81
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

Los economistas clsicos reconocieron claramente el costo humano del desempleo, como
lo manifest con mucha sensibilidad, por ejemplo, Alfred Marshall:
La interrupcin forzada del trabajo es un mal deplorable. Aquellos cuya subsistencia est asegurada adquieren salud fsica y mental gracias a vacaciones felices y bien empleadas. Pero la falta
de trabajo aunada a la continua ansiedad prolongada consume la mejor parte de la fuerza de un
hombre sin darle nada a cambio. Su esposa adelgaza, y en sus hijos queda grabada, por decirlo
as, una desagradable marca en sus vidas que quiz el tiempo nunca borre.2

Pero Marshall tena poco que decir sobre las causas del desempleo. Mencion que el desempleo exista desde pocas antiguas y argument que el conocimiento era el remedio, pues ste
aumentara las habilidades de los trabajadores y tambin evitara que los obreros y las empresas
tomaran decisiones econmicas inadecuadas que dieran como resultado quiebras y desempleo.
Cuando Marshall propuso mtodos para disminuir las fluctuaciones en el empleo, el primero
que lanz fue el siguiente.
Las causas de la discontinuidad que se encuentran a nuestro alcance y se pueden rectificar estn
primordialmente relacionadas de una forma u otra con la falta de conocimiento; pero hay una que es
voluntaria: la moc4. Hasta hace pGcos6!0 los rkGs podan cambiar de ropa a capricho de sus sastres:
pero ahora 10 hacen todas !ascla~s.Lo$relatos delomerciG de alpaca, del comercio de encajes, del
comercio de sombreros de paja, del comercio deUstones yuq:l multitud de comercios ms, hablan de
derroches de actividad febril alternada con ociosidad
d~bilitada.}
;(: ,:~,

Al lector moderno este anlisis le parecer peculiar; apenas si fue la base de soluciones
significativas para el problema del desempleo de Gran Bretaa en los aos 20. Marshall y los
dems economistas que se basaban en la teora del equilibrio clsico no tenan mucho ms que
ofrecer.
Gran parte del debate sobre poltica econmica en Gran Bretaa en esa poca se centraba
en el problema de la conveniencia de destinar el gasto del gobierno a obras pblicas para aliviar
el desempleo, lo que ahora llamaramos una medida de poltica fiscal expansionista. El argumento que expusieron Keynes y otros consista en que dichas medidas elevaran la produccin
yel empleo. Estos gastos estimularan la ~roduccin y el empleo tanto directa como indirectamente, pues aumentaran el ingreso y, por tanto, el gasto de consumo de los que estaban empleados en proyectos de obras pblicas, lo que generara empleo secundario.
Los que argumentaban en contra de este punto de vista se servan primordialmente del
anlisis clsico que presentamos. Los aumentos del gasto pblico, a menos que fueran financiados con la creacin de dinero y, por consiguiente, con cambios en la poltica monetaria, no
afectaran ni el empleo ni el nivel de los precios. Si los proyectos de obras pblicas se financiaban creando dinero, se vera afectado el nivel de los precios y no los niveles de produccin o
desempleo. Esta teora clsica fue la base de la postura oficial del Partido Conservador de Gran

2 Alfred
}

lbidem.

Marshall,

Money,

Credit and Commerce

(Londres:

Macmillan,

1922), pg. 260.

--]--

p ARTE

82
11

. Modelosmacroecon6micos

Bretaa, que estuvo en el poder durante gran parte de los aos 20 y principios de los 30. Como
Winston Churchill explic6 esta postura: "Se trata del dogma ortodoxo del erario, resueltamente.
sustentado, de que cualesquiera que fueran las ventajas poHticas o sociales, muy poco empleo se
puede crear, de hecho, y como regla general, a travs de prstamos del Estado y de gastos del
Estado, "
En Estados Unidos tambin influyeron las prescripciones de poHtica compatibles con la
postura clsica. Lejos de tratar de elevar la demanda y estimular la producci6n y el empleo,
durante el apogeo de la Depresi6n, en 1932, el gobierno de Herbert Hoover estructur6 un
considerable aumento de los impuestos. El motivo de Hoover para subir las tasas de los impuestos fue equilibrar el presupuesto federal. Se necesitaban tasas de impuestos ms altas para equilibrar el presupuesto como consecuencia de la cada de la recaudaci6n fiscal por la disminuci6n
del ingreso. Debido a que, en el sistema clsico, la poHtica fiscal no tena efectos en el ingreso, la
administraci6n prudente del presupuesto haba llegado a significar simplemente equilibrar el
gasto con la recaudaci6n fiscal.. Cuando Franklin Roosevelt contendi6 contra Hoover por la
presidencia de 1932, atac6 a ste por no equilibrar el presupuesto y abog6 por reducciones en e!
gasto gubernamental. El aumento de la recaudaci6n fiscal o la reducci6n del gasto pblico no
disminuiran la demanda agregada, la produccin y el empleo? No en el sistema clsico, ya que
la demanda determinaba la produccin y el empleo. De cualquier modo, en el modelo clsico,
la poHtica fiscal no afect la demanda agregada. Como veremos ms adelante, dicho aumento en
los impuestos o reduccin en los gastos es lo contrario de la medida poHtica "correcta" sealada
por el modelo keynesiano,
En resumen, a principios de los aos 30 imperaba una situacin de desempleo masivo que
no poda explicar adecuadamente el sistema clsico y para la que no ofreca ningn remedio la
economa clsica. Muchos economistas y figuras poHticas se expresaron en favor de diversas
medidas poHticas, incluyendo proyectos de obras pblicas, para tratar de incrementar la demanda agregada. Los economistas clsicos sealaron que dichas poHticas no funcionaran en el
sistema clsico, donde la producci6n y el empleo no estaban determinados por la demanda.
Como indic Keynes: "La solidez de la escuela del autoajuste depende de que la defienda casi
todo el pensamiento y la doctrina econmica organizada de los ltimos cien aos."5 Keynes se
clasific a s mismo como "hertico" contra el punto de vista clsico de las propiedades
autoajustables de la economa. De los herticos, escribi: "Estn profundamente insatisfechos.
Creen que es suficiente con la simple observacin para demostrar que los hechos no concuerdan
con el razonamiento ortodoxo. Proponen remedios inspirados por el instinto, por la aptitud,
por el buen sentido prctico, por la experiencia de! mundo acertados a medias, la mayora de
ellos, equivocados a medias."6 Keynes pens que los herticos nunca prevaleceran hasta que no
se encontrara e! defecto de la teora clsica ortodoxa. Crea que'ese defecto era la falta de una teora
explcita de la demanda agregada de produccin y, por tanto, de! papel que asuma la demanda
agregada en la determinacin de la produccin y el empleo. A continuacin hablamos sobre la
teora que presentaron Keynes y sus seguidores para suplir esta deficiencia del sistema clsico.
. Aqu se pasan por alto los efectos que tiene en la oferta un cambio en la tasa de los impuestos, los cuales So
trataron en la secci6n 4.3. Como all se explica, los economistas clsicos tomaron poco en cuenta esos efectos
aunque han llegado a ser un argumento de poltica importante en los ltimos aos.
5 John M. Keynes, Collected Woyks, Vol. 13 (Londres: Macmillan, 1973), pg. 489.
6 bid., 488-89.

CAPTULO 5

83
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

Nuestro anlisis del sistema keynesiano prosigue como veremos. En lo que resta de este
captulo analizamos una versin muy simple del modelo keynesiano. Este modelo ser til en el
desarrollo de los elementos bsicos de la teora de Keynes de la demanda agregada. Nuestro
modelo simple pasa por alto las complicaciones que provienen de considerar los efectos del
dinero y de las tasas de inters en el mismo. Tambin pasa por alto el efecto de los cambios en
el nivel de precios y en el salario monetario. El dinero y las tasas de inters se introducen en el
modelo en el captulo 6. El capnllo 7 analiza los efectos de poltica en la versin resultante del modelo
keynesiano. En el captulo 8, que toma en consideracin los efectos de los cambios de los
precios y los salarios en el sistema keynesiano, explicamos la teora keynesiana de la oferta
agregada.

5.2

El modelo keyneslano simple: condiciones

para la produccin de equilibrio
Una nocin central del modelo keynesiano es que para que un nivel de produccin sea un nivel
de equilibrio es necesario que la produccin sea igual a la demanda agregada. En nuestro modelo
simple, esta condicin para el equilibrio se puede expresar como
(5.1 )

Y-E

donde Yes igual a la produccin total (PNB) y E es igual a la demanda agregada o los gastos
deseados en la produccin. La demanda agregada (E) consiste en tres componentes: el consumo
familiar (C), la demanda de inversin deseada de las empresas (1) y la demanda del sector pblico de bienes y servicios (G). Por lo tanto, en equilibrio tenemos
Y~E~C+I+G

(5.21

La forma simple de (5.2) y de las identidades que se analizan posteriormente se debe a que se
pasaron por alto varias complejidades de las definiciones de! PNB Yde! ingreso nacional. Estas
simplificaciones, que se abordan en e! captulo 2, se indican brevemente de nuevo aqu. Las
exponaciones y las importaciones no aparecen en la ecuacin (5.2). Aqu estamos tratando con
una economa "cerrada", pasando por alto el comen.:io exterior.7 La depreciacin tambin se
pasa por alto, as que no tenemos que distinguir entre el PNB Y el producto nacional neto.
Tambin suponemos que el PIB Y el ingreso nacional son equivalentes. Esto significa que no
incluimos conceptos en e! modelo que causen discrepancia entre los dos totales (principalmente
impuestos indirectos de las empresas). Una hiptesis final tiene que ver con las unidades en que
se mide cada una de las variables. En este captulo suponemos que el nivel agregado de precios es
fijo. Todas las variables son variables realesy todos los cambios son cambios en trminos reales.
Si el producto nacional Y tambin mide el ingreso nacional, podemos escribir
Y=C+

S+ T

(5.3)

7 Los papeles de las importaciones y las exportaciones del modelo keynesiano simple se estudian en el apndice
de este captulo. Observe tambin que en una economa cerrada no necesitamos distinguir entre el producto
nacional bruto y el producto interno bruto, la otra medida de la produccin que se define en el captUlo 2.

84
PARTE

II

. Modelosmacroeconmicos

La ecuacin (5.3) es una definicin contable o identidad que indica que e! ingreso nacional, e!
cual se supone que se paga en su totalidad a las familias a cambio de los servicios de los factores,
se consume (C), se paga como impuestos (T) o se ahorra (S).8 Adems, por e! hecho de que Yes
un producto nacional, podemos escribir
Y= C + 1, + G

(5.4)

La ecuacin (5.4) define e! producto nacional como igual al consumo, ms la inversin realizada
(/,), ms e! gasto pblico.
Si usamos las definiciones que se dan en las ecuaciones (5.3) y (5.4), podemos volver a
formular la condicin para un nivel de equilibrio de! ingreso dado en la ecuacin (5.2) en dos
formas alternativas, que nos ayudarn a comprender la naturaleza de! equilibrio en el modelo.
Debido a que, segn (5.2), en equilibrio Y debe igualar a (C + I + G), y segn (5.3), Y se define
como (C + S + T) en equilibrio,
C + S + T= Y = e + 1 + G
o, el equivalente,
(5.5)

S+T=I+G
De forma similar, en las ecuaciones (5.2) y (5.4)podemos apreciar que, en equilibrio,
C+I , + G=Y=C+I+G
o, cancelando trminos,

I, = I

(5.6)

Entonces, hay tres formas equivalentes para indicar la condicin para e! equilibrio de! modelo:
Y=C+I+G

(5.2)

S+T-I+G

(5.5)

1,

(5.6)

Para ayudar a interpretar estas condiciones, volvemos al diagrama de flujo de la figura 5.2.
Cada una de las magnitudes de! diagrama (cada una de las variables de nuestro modelo) es una
variable de flujo. Las magnitudes se miden en dlares por periodo. En las cuentas del ingreso
nacional, se miden como miles de millones de dlares por trimestre o por ao. El flujo que se
indica con la flecha ms alta del diagrama es el flujo de! ingreso nacional proveniente del sector
empresas y que va al sector familias. Este flujo consiste en pagos por los servicios de los factores
(salarios, intereses, rentas, dividendos). Estos pagos suman e! ingreso nacional, que es igual al
producto nacional. Existe un flujo correspondiente del sector familias al sector empresas, que
consiste en los servicios de los factores prestados por el sector familias. Este flujo y otros similares no se muestran en e! diagrama porque no son flujos de dinero.

8 El modelo no considera las utilidades retenidas. Se supone que todas las ganancias se pagan como dividendos.
Adems, se supone que las compaas no hacen pagos de impuestos; todos los impuestos los pagan las familias.

CAPTULO 5

85
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

Ingreso nacional

(Y)

Familias

Sector empresas

Consumo (C)

Ahorro (5)
Mercados

financieros
.

Impuestos (T)

Gasto pblico (G)

Sector pblico

FICURA 5.2
FWJO CIRCULAR

DEL INGRESO Y LA PRODUCCiN

El ingreso nacional lo distribuyen las familias en tres flujos. Hay un flujo de gastos de
consumo que regresa al sector empresas en forma de demanda de la produccin creada. Por
consiguiente, el circuito interior de nuestro diagrama describe un proceso mediante el cual las
compaas crean produccin (Y) que genera una cantidad igual de ingreso al sector familias que,
a su vez, genera demanda de la produccin creada (C).
No todo el ingreso nacional regresa directamente a las empresas en forma de demanda de
produccin. Hay dos flujos que salen del sector familias adems de los gastos de consumo: el
flujo del ahorro y el flujo de los pagos de impuestos. Si observamos el circuito interior de
nuestro diagrama, que une a las familias (como proveedoras de los servicios de los factores y
solicitantes de produccin) con el sector empresas (como proveedor de produccin y solicitador
de servicios de los factores) como el mecanismo central generador de ingreso y de produccin,
los flujos de ahorro y de impuestos son fugas de este circuito central.
La fuga del ahorro fluye a los mercados financieros. Con esto queremos decir que la parte
del ingreso que se ahorra se tiene en forma de algn activo financiero (moneda, depsitos bancarios, bonos, acciones, etc.). El flujo de impuestos se paga al sector pblico. El flujo de impuestos del diagrama son los impuestos netos, es decir, los pagos de impuestos brutos menos los
pagos de transferencias del sector pblico al sector familias (prestaciones del seguro social, pagos de bienestar, compensacin de desempleo, etc.). Por consiguiente, cuando posteriormente
hablamos de un aumento o una reduccin en los impuestos, se puede interpretar en forma
equivalente como un cambio en la direccin opuesta en el nivel de los pagos de transferencias.
Aunque cada dlar de produccin y, por tanto, del ingreso nacional no genera directamente un dlar de demanda de produccin de parte del sector familias, esto no significa que la
demanda total no deba ser igual a la produccin. Existen demandas adicionales de produccin
de parte del mismo sector empresas para inversin y del sector pblico. En funcin del flujo
circular, stas son inyecciones al circuito central de nuestro diagrama. La inyeccin de la inversin se muestra como flujo de los mercados financieros al sector empresas. Los compradores de
bienes de inversin son en realidad las mismas compaas del sector empresas. Sin embargo,
estos compradores deben estar financiados con los prstamos que piden en los mercados finan-

86
PAR TE II

. Modelosmacroeconmicos

cieros. Por tanto, la cantidad en dlares de la inversin representa un flujo equivalente de fondos prestados al sector empresas. El gasto pblico es una demanda de produccin del sector
empresas y se muestra como flujo de dinero del sector pblico al sector empresas.
Ahora estamos en condiciones de examinar las tres expresiones equivalentes de equilibrio
que se dan en las ecuaciones (5.2), (5.5) Y (5.6). La generacin de un nivel de produccin Y da
una cantidad equivalente de ingreso a las familias. Una porcin de este ingreso, igual a la demanda de consumo (C), regresa directamente a las empresas en forma de demanda de esa produccin. El nivel de produccin ser un nivel de equilibrio si esta demanda generada en forma
directa (C), cuando se agrega a los gastos de inversin deseados de las empresas (1) y el gasto
pblico (G), produce una demanda total igual a Y, es decir, si

Y...C+I+G

(5.2)

En la segunda versin de la condicin para el ingreso de equilibrio

(5.5)

S+T=I+G

vemos que la magnitud de flujo de produccin ser una tasa de equilibrio si las fugas (S + T) del
circuito central de nuestro diagrama estn slo equilibradas por las inyecciones (1 + G) en este
flujo circular central de ingresos y produccin. Esto garantiza que la cantidad de ingreso que las
familias no gastan en produccin (S + T) y, por tanto, la cantidad de produccin que se genera
pero no se vende a las familias (Y

- C= S + T), sea exactamente

igual a la cantidad que los otros

dos sectores desean comprar (1 + G). Es lo mismo que decir que la produccin total es igual a
la demanda agregada y por tanto es equivalente a la primera forma de expresar la condicin para
el equilibrio.
La tercera forma de expresar la condicin para el equilibrio, la ecuacin (5.6) (1 = Ir) establece que en equilibrio la inversin deseada debe ser igual a la inversin real o realizada. Qu
quiere decir que la inversin deseada difiere de la inversin realizada? El contador del PNB
calcula la inversin como el volumen total del gasto de las empresas en planta y equipo, ms la
inversin en existencias, el aumento (o reduccin) de los inventarios.9 Podemos suponer que el
gasto deseado en planta y equipo es igual al gasto real que registr el contador del PNB. Es en la
ltima categora, la inversin en inventario, en la que pueden diferir los totales deseados de los
realizados. El contador del PNB registrar todos los bienes que produce una empresa y que no
vende como inversin en inventario; no importa si se intentaba o no hacer esa inversin.
Para ver en qu forma pueden diferir la inversin en inventario realizada de la intencional
considere lo que sucede cuando se crea un nivel de produccin (Y= C + Ir + G) que supera la
demanda agregada (E - C + 1 + G). En este caso

Y>E
C+I

(5.7)

+G>C+I+G

Ir> I

Aqu, para mantener simple el anlisis, pasamos por alto la inversin en construcciones
captulo 6 se ampli el concepto de inversin.

residenciales.

En el

CAPTULO 5
donde Ir

- 1 es la acumulacin

87
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada
de existenCIas no intencional.

La cantidad por la que la produccin

supera la demanda agregada (Ir - 1) ser la produccin no vendida por arriba y por debajo de la
cantidad de inversin en inventarios que deseaba hacer la compaa. Este excedente es la acumulacin de existencias no intencional.
En la situacin inversa, en la que la demanda agregada supera la produccin, tenemos
E>

Y
(5.8)

e + 1 + G > e + Ir + G
1>1 r
donde

- Ir es

el dficit de existencias

no intencional.

La demanda

es mayor

que la produccin

las compaas venden ms de lo planeado. Los inventarios terminan a un nivel inferior al deseado. El punto

de equilibrio

(1 - Ir) es un nivel de produccin

que, despus de haber efectuado

todas las ventas, deja la inversin en existencias justamente al nivel deseado por las compaas.
Como se puede apreciar en la ecuacin (5.7) o (5.8), es el nivel en el que la produccin es igual
a la demanda agregada y, por consiguiente, es equivalente a las otras dos formas de expresar la
condicin de equilibrio.
Visto desde esta tercera forma de expresar la condicin para el equilibrio en el modelo, es
fcil ver la razn por la que no puede haber un equilibrio en ningn otro punto. Si, en un nivel
determinado de produccin, las empresas acumulan existencia's no deseadas o ven que sus existencias estn agotadas, hay una tendencia a cambiar la produccin. Si la produccin supera la
demanda (Y > E), las empresas estn acumulando existencias no deseadas (Ir> 1) Y la produccin tiene tendencia a caer conforme las empresas disminuyen la produccin para reducir el
nivel de existencias. Si, alternativamente, la demanda sobrepasa la produccin (E > Y), hay un
dficit de existencias (Ir < I) y una tendencia de la produccin a elevarse mientras las compaas tratan de evitar ms cadas de las existencias. Slo cuando la demanda agregada sea igual a la
produccin, las compaas estarn satisfechas con su nivel actual de produccin. No existe ni
una acumulacin no intencional de las existencias ni un dficit y, por consiguiente, la produccin no tiene tendencia al cambio. Esto es lo que quiere decir equilibrio.

5.3

Los componentes de la demanda agregada

Hemos expresado la condicin para el equilibrio en el modelo keynesiano simple en funcin de
los componentes de la demanda agregada. Para ver los factores que determinan el nivel del
ingreso, necesitamos considerar los factores que afectan los componentes de la demanda agregada: las causas determinantes del consumo, la inversin y el gastO pblico. Examinamos a cada
uno de stos a su vez. Las causas determinantes del ahorro y el papel de los impuestos tambin
entran en nuestro anlisis.
Consumo
El gasto en consumo es el componente ms grande de la demanda agregada, que comprende del
60 al70 por ciento del PNB en los aos recientes. El consumo juega un papel central en la teora
keynesiana de la determinacin del ingreso.
/

'"

-.-'--"", "\.

88
p ARTE

. Mode!os macroeconmicos

11

C
C=a+bYo

o
E
:J
VI
c:
o
U
dYO

a{

Yo
Ingreso disponible.

FIGURA 5.3
FUNCiNDE CONSUMOKEYNESIANA
La funcin de consumo muestra el nivel de consumo (C) que corresponde a cada nivel de ingreso disponible (Y J. La pendiente de la funcin de consumo (.C/ .Yv) es la propensin marginal a consumir (b), el
aumento del consumo por unidad de incremento en el ingreso disponible. La interseccin de la funcin
de consumo (a) es el nivel (positivo) de consumo a un nivel cero del ingreso disponible.

Keynes crea que e! nivel de gasto de consumo era una funcin estable de! ingreso disponible, en e! que e! ingreso disponible (YD)de nuestro modelo simple es el ingreso nacional menos

los pagos netos de impuestos (YD ""

y - 7).10No negaba que otras variables que no son el

ingreso afectan e! consumo, pero crea que e! ingreso era el factor predominante en la determinacin de! consumo. Como una primera aproximacin, se pueden pasar por alto otras influenCias.
La forma especfica de la relacin consumo-ingreso, llamada la funcin de conSU1110,propuesta por Keynes era como sigue:
e"" a + bYD,

a > O,

O< b < 1

(59)

La figura 5.3 muestra la grfica de esta relacin. El trmino a de la interseccin, que se

supone que es positivo, es el valor del consumo cuando e! ingreso disponible es igual a cero.
Como tal, a se puede considerar como una medida del efecto que tiene el consumo en las
variables que no son e! ingreso, las cuales no estn incluidas explcitamente en este modelo
simple. El parmetro b, la pendiente de la funcin, da e! aumento de los gastos de consumo por
incremento de una unidad en el ingreso disponible. En la notacin, solemos utilizar:

10Aqu recuerde que T son los impuestos

transferencia. El ingreso disponible (YD
brutos ms los pagos de transferencia.

netos; es decir, los pagos de impuestos brutos menos los pagos de

y T) es, por consiguiente,
el ingreso nacional menos los impuestos
-

)f'~

CAPTULO 5

89
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada
b

fJ.C2
~

fJ.YD

(510)

en la que, al igual que en el captulo 3, el smbolo distintivo, fJ.,indica el cambio en la variable

a la que precede. El valor del incremento en los gastos de consumo por incremento de una'
unidad en el ingreso (b) se llama propensin marginal a consumir (PMC). La hiptesis
keynesiana propone que el consumo va a aumentar debido al incremento del ingreso disponible
(b > O), pero que el aumento del consumo ser inferior al incremento del ingreso disponible
(b < 1).
Segn la definicin del ingreso nacional que acabamos de analizar,
y==c+ S+ T

(5.31

podemos escribir
y
YD == - T ==C + S

(511 )

que muestra que el ingreso disponible es, por definicin, el consumo ms el ahorro. Por lo
tanto, la teora de la relacin consumo-ingreso tambin determina implcitamente la relacin
ahorro-ingreso. En el caso de la teora keynesiana, tenemos
S

.. -a

+ (1 - b) Yo

(512)

Si el consumo es a unidades y YD es igual a'cero, entonces en esepunto

S == YD

.. O - a

-a

Si un incremento de una unidad en el ingreso disponible da como resultado un aumento de h

unidades en el consumo, el resto del incremento de una unidad (1 - h) es el aumento en el
ahorro:
M
-=
1- h
fJ.Yo

(5.131

Este incremento en el ahorro por incremento dI' unidad en el ingreso disponible (1 - h) se llama
propensin marginal a ahorrar (PMS). La grfica de la funcin de ahorro se muestra en la
figura 4-5.

Inversin
La inversin tambin era una variable fundamental del sistema keynesiano. Los cambios en los
gastos en inversin deseados de las empresas eran uno de los factores principales que Keynes
consider responsables de los cambios en el ingreso.
Como se indic anteriormente, Keynes crea que el consumo era una funcin estable del
ingreso disponible. Esto no implicaba que el nivel de gastos de consumo no variara con el
tiempo. Implicaba que en ausencia de otros factores que hacan que variara el ingreso, los gastos
de consumo no seran una fuente independiente importante de variabilidad en el ingreso. El

90
P ARTE

Il

. Modelos macroeconmicos

s
e
o
..c:

. Pendiente=

(1-b)

FIGURA

{1-b)Yp

AS,".

c:(

5=-8

Yp

~{

AYp
Ingreso disponible

5.4

FUNCiN DE AHORRO KEYNESIANA

La funcin de ahorro muestra el nivel de ahorro (5) correspondiente a cada nivel de ingreso disponible
(Yo)' La pendiente de la funcin de ahorro es la propensin marginal a ahorrar (1 - b), el aumento de ahorro
por incremento de unidad en el ingreso disponible. La interseccin de la funcin de consumo (-a) es el
nivel (negativo) de ahorro en el nivel cero de ingreso disponible.

consumo era primordialmente un gasto inducido, trmino mediante el cual nos referimos al
gasto que depende directamente del nivel de ingreso.
Para explicar las causas implcitas de los movimientos de la demanda agregada y, por consi&uiente, del ingreso, Keynes acudi a los componentes autnomos de la demanda agregada.
Estos eran los componentes que estaban determinados, en gran parte, en forma independiente
del ingreso corriente. Cuando variaban estos componentes del gasto, hacan que el ingreso
variara. Keynes crea que la inversin era el componente autnomo ms variable de la demanda
agregada. Crea que era la variabilidad del gasto en inversin la principal responsable de la
inestabilidad del ingreso.
La tabla 5.1 contiene las cifras de la inversin y el consumo como porcentajes del producto
nacional bruto en los aos seleccionados. Los aos que
se muestran en la tabla comparan
el
(1929,1955,1973,1979,1989)
con el gasto
gasto en inversin y en consumo en los aos prsperos
correspondiente en los aos de depresin o recesin subsecuentes (1933, 1958, 1975, 1982, 1991),
El gasto en inversin parece ser ms voltil y es una eleccin lgica como factor que explica la
variabilidad del ingreso. La pregunta sigue siendo: Qu determina la inversin?
Keynes sugiri dos variables como las causas determinantes primarias de los gastos en inversin a corto plazo: la tasa de inters y el estado de las expectativas de las empresas.
En la explicacin que da de la relacin que existe entre la inversin y la tasa de inters, el
anlisis de Keynes no difiere del punto de vista clsico. Otra vez se supone que el nivel de
inversin est relacionado inversamente con el nivel de la tasa de inters. A tasas de inters ms
altas, hay menos proyectos de inversin que tienen un rendimiento potencial lo suficientemente alto como para justificar pedir prstamos para financiados. Este nexo ser importante en el
captulo 6. Por ahora, como no hemos explicado cmo se determina la tasa de inters en el
modelo keynesiano, pasamos por alto este efecto de la tasa de inters en la inversin. En su

CAPTULO 5

91
El sistema keynesial10 0): el papel de la demanda agregada
,.~_.--_.

TABLA 5.1
CONSUMO E INVERSiN COMO PORCENTAJE DEL
PRODUCTO NACIONAL BRUTO, AOS SELECCIONADOS

Consumo

Inversin

Ao
1929

74.8
82.1
63.5
64.5
62.6
64.0
62.7
65.3
67.1
68.5

15.7
2.5
17.1
13.8
16.1
12.5
16.0
13.1
11.0
9.6

1933
1955
1958
1973
1975
1979
1982
1989
1991

Ingar, nos concenttamos.enelsegundo

fact?t q~e~e~etminalainversin,
el rendimiento esperada
enlos
proyectos
d~
.invetSin""'.""'i(,;";;",,qj:,\is"i:;'j<-vl";'"
:
rentabilidad futura de los
'.Las expectativas d .losadmirt~~taad~s~14eem.pt!sas':$obtela
proyectos de inversinsoJ1 \in ele!T\ento~entraldetlnHsisde Keynes de las fuentes de inestabilidad econmica. Keynessubray el "conocimiento incierto" en el que deben basarse las expectativas del futuro. Al planear un proyecto que crear produccin en 20 o 30 aos, para saber
qu tan rentable ser el proyecto, un administrador necesita tener muchos conocimientos sobre
el futuro. Necesita conocer la demanda futura del producto, lo cual, a su vez, exige conocer los
gustos futuros del consumidor y del estado de la demanda agregada. Necesita conocer los costos
futuros, incluso de los salarios monetarios, las tasas de inters y las tasas de impuestos; un
pronstico bien fundamentado de dichas variables no se puede hacer para dentro de 20 o 30
aos.
Sin embargo, se toman decisiones de inversin. Keynes pensaba que los administradores
racionales se enfrentaban a la necesidad de tomar decisiones bajo expectativas formadas con tan
extrema incertidumbre utilzand() las siguientes tcnicas:
";.;',..
"

J.

Tendan a extrapolar las tendencias pasadas al futuro, ignorando posibles cambios futuros,

:1menos que hubiera informacin especfica sobre UJ cambio potencial.

2. "Al saber que nuestro juicio individual no vale, nos empeamos en recurrir al juicio del
resto del mundo que quiz est mejor informado. Es decir, nos empeamos en conformarnos con el comportamiento
de la mayora o del promedio. La psicologa de una sociedad de
personas caela una de las cuales est empeada en copiar a las dems, da como resultado 10
que podramos llamar estrictamente un juicio convencional."11

11 ohn M. Keynes,
J
pg. 214.

"The

General

Theory

of Employment",

Qllarter/y

ouma!

o[ Economics

(febrero

de 1937),

- ------

-T

92
Keynes

crea

que

una

PAR TE II . Modelos

macroeconmicos

expectativa

esta

formada

de

manera

tendra

la siguiente

propiedad.

Sobre todo, al basarse en un fundamento tan frgil, est sujeto a cambios repentinos y violentos.
La prctica de la tranquilidad y la inmovilidad, de la certidumbre y la seguridad, se quiebra de
repente. Nuevos temores y esperanzas se apderarn, sin aviso, de la conducta humana. Las
fuerzas de la desilusin pueden imponer sbitamente una nueva base convencional de valuacin.
Todas estas preciosas tcnicas corteses, hechas para una sala de sesiones con un buen equipo, son
susceptibles de derrumbarse. En todo momento los vagos temores pnicos y las igualmente
vagas e irracionales esperanzas no estn realmente adormecidas y yacen tan slo un poco ms
abajo de la superficie.12

En resumen, las expectativas de la rentabilidad futura de los proyectos de inversin estribaban en una base de conocimiento muy precaria, y Keynes sinti que dichas expectativas podran cambiar con frecuencia, a veces drsticamente, en respuesta a informacin y acontecimientos nuevos. Por consiguiente, la demanda de inversin era inestable. El gasto en inversin
es el componente de los gastos autnomos que Keynes consideraba responsable de la inestabilidad en el ingreso.

Gasto pblico e Impuestos

El gasto pblico (G) es el segundo elemento de los gastos autnomos. Se supone que el gasto
pblico est controlado por el encargado de formular la poltica y, por consiguiente, no depende directamente del nivel de ingreso.
Suponemos que el nivel de la recaudacin de impuestos (7) tambin est controlado por el
encargado de formular la poltica y es una variable de poltica. Una hiptesis ms realista es que
el encargado de formular la poltica fija la tasa de impuestos y la recaudacin de impuestos vara
con el ingreso. Esto complicara algo nuestros clculos, pero no cambiaran las conclusiones
esenciales (estructuras de impuestos ms complejas se tratan en el captulo 18, donde estudiamos la poltica fiscal con ms detalle).

5.4

Determinacin

del Ingreso de equilibrio

Ahora tenemos todos los elementos necesarios para determinar el nivel del ingreso de equili.
brio (produccin). 13La primera forma de la condicin para un nivel de equilibrio del ingreso es
Y=C+/+G

(5.2)

El nivel del ingreso de equilibrio (Y) es la variable endgena que se va a determinar. Los trmi.
nos del gasto autnomo / y G se dan, al igual que el nivel de T; stas son las variables exgenas

12 bid.,

214.15.

13 Recuerde que la produccin y el ingreso nacionales son idnticos bajo las hiptesis que hicimos. Estos trmi.
nos se usan de modo intercambiable en nuestro anlisis.

r-"
CAPTULO 5

93
El sistema keynesiano (1):e! pape! de la demanda agregada
45"

'

e,f,G,S, T

tU
"C
tU
CI
Q)
C
tU
10
"C
e
10

E
Q)

'

S+T

f+G
y
YL

v
Ingreso (produccin)

FIGURA 5.5
DETERMINACiN DEL INGRESO DE EQUILIBRIO
El nivel de equilibrio del ingreso es Y, el punto en el que la funcin C + 1 + G = E interseca la lnea de
E). Adems, en Y, las
45. En ese punto la demanda agregada es igual a la produccin (C + 1 + G =
funciones S + T el + G se intersecan de modo que S + T = 1 + G. En el nivel del ingreso de~jo de y, YL,
la demanda agregada es superior a la produccin (C + 1 + G > Y). En los puntos arriba de Y, la produccin supera a la demanda agregada.

determinadas por factores que estn fuera de! modelo. El consumo es, en su mayor parte, un
gasto inducido determinado endgenamente por la funcin de consumo:
C = a + bYo = a + bY

- bT

(59)

donde la segunda igualdad utiliza la definicin del ingreso disponible (YD ==Y - T).

Si se sustituye la ecuacin del consumo dada por (5.9)en la condicin de equilibrio (5.2),
tambin podemos resolver

Y, e! nivel de equilibrio

del ingreso, de la siguiente manera:

Y=C+/+G
Y=a+bY-bT+/+
G
Y-bY=a-bT+/+
G
y (1 - b)
= a - bY + 1 + G
-Y = - 1 (a - bT + / + G)
l-b

(514)

94
PAR TE 11

. Modelos macroeconmicos

En la figura 5.5 la determinacin del ingreso de equilibrio se describe grficamente. El nivel

de ingreso se mide a lo largo del eje horizontal y los componentes de la demanda agregada se
miden a lo largo del eje vertical. La lnea de 45 se dibuja para partir el cuadrante positivo de la
grfica. Todos los puntos que estn a lo largo de esta lnea tienen la propiedad de que el valor de
la variable medida en el eje vertical es igual al de la variable medida en el eje horizontal. La
funcin de consumo (C - a + bYD) se muestra en la grfica y tambin trazamos la funcin
(C + 1+ G) o funcin de la demanda agregada (E), que se obtiene agregando los componentes
autnomos del gasto, inversin y gasto pblico, a los gastos de consumo en cada nivel del
ingreso. Debido a que los componentes autnomos del gasto (I,G) no dependen directamente
del ingreso, la funcin (C + I + G) se encuentra arriba de la funcin de consumo por una
cantidad constante. De igual modo, la lnea que traza estos componentes del gasto autnomos
solos, la lnea I + G, es horizontal, y refleja el hecho de que su nivel no depende de Y. La lnea
final, sealada 5 + T en la grfica, traza el valor del ahorro ms impuestos. Esta funcin se
inclina hacia arriba porque el ahorro vara positivamente con el ingreso.
El nivel de equilibrio del ingreso se muestra en el punto en que la funcin (C + I + G)
cruza la lnea de 45, y por consiguiente la demanda agregada es igual al ingreso (Y). En este
punto, la funcin (5 + T) debe cruzarse con la funcin (1 + G). Esto refleja la equivalencia de
nue~tras diversas expresiones de la condicin de equilibrio, como ya vimos en la seccin 5.2.
Que este debe ser el caso de la grfica se puede ver a continuacin. La distancia entre la funcin
de consumo y la lnea de 45 siempre es (5 + T), por definicin (Y= C + S + T). La distancia
entre la funcin de consumo y la lnea (C + 1+ G) siempre es igual a (1 + G). En donde la
funcin (C + 1+ G) toca la lnea de 45, se igualan estas dos distancias (5 + T) e (1 + G).
Tambin observe que en Y, la inversin realizada es exactamente igual a la inversin deseada
.
(C + 1+ G - Y= C + Ir + G; por lo tanto, I - Ir).
Si se examina por qu otros puntos de la grfica no son puntos de equilibrio ayuda a
comprender las propiedades de un nivel de ingreso de equilibrio. Considere un nivel de ingreso
inferior a Y, por ejemplo, el punto marcado YL en la figura 5.5. Un nivel de ingreso igual a YL
genera consumo como se muestra a lo largo de la funcin de consumo. Cuando este nivel de
consumo se agrega a los gastos autnomos (1 + G), la demanda agregada supera el ingreso; la
funcin (C + I + G) est arriba de la lnea de 45. En forma equivalente, en este punto I + G es
mayor que 5 + T, como se puede apreciar en la grfica. Tambin s desprende que, debido a que
la demanda sobrepasa la produccin, la inversin deseada superar la inversin realizada en los
puntos

como

YL (C + I + G

>

Y = C + I + G; por lo tanto, I > Ir). Habr

un dficit no

intencional de las existencias en esos puntos debajo de Y y, por consiguiente, una tendencia a
que la produccin suba.
En cambio, en los niveles de ingreso arriba de Y en la figura 5.5, la produccin superar la
demanda Qa lnea de 45 est arriba de la funcin C + I + G), se llevar a cabo una inversin en
inventarias

no intencional

(Y= C + Ir + G

> C + I + G; por consiguiente Ir > 1), y habr una

tendencia para que caiga la produccin. Slo en Yla produccin es igual a la demanda agregada;
no hay un dficit ni acumulacin intencional del inventario y, por consiguiente, no hay tendencia a que la produccin cambie.
Volviendo a nuestra expresin de ingreso de equilibrio, ecuacin (5.14), podemos volver a
escribir esta ecuacin de manera que d la esencia del puma de vista de Keynes del proceso de
determinacin del ingreso. Nuestra expresin del equilibrio consta de dos partes:

CAPTULO 5

95
El sistema keynesiano (1):el pape! de la demanda agregada

-Y = y

-(

1 (a - bY + 1 + G)
1- b

multiplica?or de!
gasto autonomo

g~stos
autonomos

)x (

(5.15)

El primer trmino, 1/(1 - b), es lo que llamaremos e! multiplicador del gasto autnomo.
Observe que b es la fraccin de cualquier incremento en e! ingreso disponible que ir al consumo, lo que denominamos la propensin marginal a consumir (PMC). El trmino 1/(1- b) o 1/
(1 - PMC) se divide entonces entre una fraccin y, por tanto, algn nmero mayor que 1.
Algunos ejemplos son los siguientes
b = 0.5:

1
1- b

b = 0.8:

111
t=b = 1 - 0.8 = 0.2 = 5

b = 0.9:

r=b - 1- 0.9 - 0:1 - 10

1
1 - 0.5

1
0.5

ca2

Llamamos a este trmino multiplicador de! gasto autnomo porque cada dlar de gasto autnomo se multiplica por este factor para obtener su contribucin al ingreso de equilibrio.
El segundo trmino de la expresin es e! nive! de gastos autnomos. Ya analizamos dos
elementos de los gastos autnomos, la inversin (1) yel gasto pblico (G). Los dos primeros
trminos (a y -bT) necesitan una breve explicacin. Estos trminos miden el componente
autnomo de los gastos de consumo (a) ye! efecto autnomo de las recaudaciones de impuestos
en la demanda agregada (-bT), que tambin afecta el consumo. En su mayor parte, el consumo
es gasto inducido, como se explic antes. Sin embargo, los dos trminos (a y -bT), afectan la
cantidad de consumo para un nivel de ingresosdado (Y). En funcin de la figura 5.5, determinan
la altura de la funcin de consumo. Al igual que Gel, afectan la cantidad de demanda agregada
para un nivel determinado de ingreso en lugar de que ellos mismos estn directamente determinados por el ingreso. Por consiguiente, estn debidamente incluidos como factores autnomos
que afectan la demanda agregada.
La teora de Keynes en su forma ms simple se puede expresar de la siguiente manera. El
consumo es una funcin estable del ingreso, es decir, la propensin marginal a consumir es
estable. Los cambios en el ingreso provienen principalmente de los cambios en los componentes autnomos de la demanda agregada, especialmente de los cambios en e! componente inestable de la inversin. Un cambio determinado en e! componente autnomo de la demanda agregada provoca un cambio mayor en e! ingreso de equilibrio debido al multiplicador, por razones
que explicamos ms tarde. La ecuacin (5.15) pone en claro que a falta de polticas gubernamentales para estabilizar la economa, el ingreso ser inestable debido a la inestabilidad de la inversin. En la ecuacin (5.15) tambin se puede apreciar que con los cambios adecuados en el gasto
pblico (G) y los impuestos (T), el gobierno podra compensar los efectos de los cambios en la
inversin. Los cambios adecuados en G y T podran mantener constante la suma de los
trminos entre parntesis (gastos autnomos) incluso en presencia de cambios indeseables

96
P ARTE

11

. Modelos macroeconmicos

en el trmino l. sta es la base de las conclusiones de poltica intervencionista a las que lleg
Keynes.
Antes de dar ejemplos de dichas polticas de estabilizacin, estudiamos con ms detalle la
funcin del multiplicador de gastos autnomo.

5.5

cambios en el Ingreso de equilibrio

Considere el efecto que tiene en el ingreso de equilibrio un cambio en la demanda de inversin
autnoma. Suponemos que las otras causas determinantes de los gastos autnomos, los otros
conceptos que estn entre parntesis en la ecuacin (5.15), son fijos. Resolvemos el cambio del
ingreso de equilibrio con la ecuacin (5.15) de la siguiente manera:
(5.16)
- =--;M
1
,}Y
1o
'}Y

..

1
1=7J

(5.17)

El cambio de una unidad en la inversin produce un cambio en el ingreso de 1/(1- b) unidades.

Si b es 0.8, por ejemplo, Y cambia cinco unidades por cada cambio de una unidad en la inversin.
Por qu cambia el ingreso por un mltiplo del cambio en la inversin y por qu precisamente
por la cantidad de 1/(1 - b)?
Un medio de explicar el proceso que sigue el multiplicador es la analoga del "efecto de
onda" que produce una piedra al ser arrojada a un estanque. Hay un efecto inicial cuando la
piedra agita el agua. A ste se a\ade el efecto producido en el resto de la superficie del agua,
cuando la agitacin causada por el agua desplazada por la piedra se extiende al agua contigua, y
la intensidad disminuye con la distancia desde el punto inicial del impacto. El cambio en la
inversin es la agitacin inicial; supongamos que esto es igual a 100 unidades. Conforme algunas
empresas experimentan un alza de la demanda como resultado de este aumento en la inversin,
su produccin se eleva. En consecuencia, sus pagos a los factores de la produccin (salarios,
rentas, intereses, dividendos) aumentan. Para las familias representa un aumento del ingreso y,
como los impuestos son fijos, un aumento igual en el ingreso disponible. Entonces se elevar el
consumo, aunque en menor cantidad que el ingreso. ste es el principio de los efectos indirectos del impacto. Si M es igual a 100 como se supuso, y si la PMC fuera de 0.8, por ejemplo,
ahora habra 80 unidades ms de demanda de consumo.
El proceso no termina aqu, pues estas 80 unidades de nuevo gasto de consumo, con el
aumento resultante de la produccin, generan un incremento de segunda vuelta, de 80 unidades, en el ingreso para algunas familias. Habr una nueva alza en la demanda de consumo (64
unidades si la PMC es de 0.8). Entonces, la razn para que el ingreso se eleve ms all del alza
autnoma en la inversin es que el incremento en la inversin da como resultado aumentos
inducidos en la demanda de consumo conforme sube el ingreso.
Por qu el aumento del ingreso por incremento en dlares de la inversin es exactamente
igual a 1/(1 - b)? Al ser fijos los dems elementos de los gastos autnomos, podemos escribir el
cambio del ingreso de equilibrio conforme vara la inversibn como
(5.18)
ilY .. M + ilC

r'~"
~,)'
".'1"

i:.~.

97

.Ih'

"
fJ

CAPTULO 5

,"o

r.
fl"!
'.1

El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

Para restaurar la igualdad del ingreso y de la demanda agregada, el ingreso de equilibrio debe
subir en una cantidad igual al aumento de la inversin (LV) ms el aumento inducido por el
ingreso en la demanda de consumo. Al reordenar los trminos de la ecuacin (5.18), tenemos
~y-~C

0=

o bien 14
(5.19)

~S-M

Se puede tambin ver que la condicin (5.19b) se desprende de nuestra segunda forma de expresar la condicin para el ingreso de equilibrio:
(5.5)

S+T-I+G

Si Ty G son fijos, para restaurar el equilibrio, S debe aumentar la cantidad del incremento de 1,
como lo exige la ecuacin (5.19). Para restaurar el equilibrio, el ingreso debe subir lo suficiente
como para generar un nuevo ahorro igual a la nueva inversin. En otras palabras, el aumento
del ingreso debe ser de tal magnitud que despus de satisfacer la demanda de consumo inducida,
quedar suficiente produccin nueva para satisfacer el aumento de la demanda de inversin.
Como ~S es igual a (1 - b) ~Y, tenemos, de la ecuacin (5.19),

(1 - b)
/1Y

/11

(5.2OJ

0=
1 - b = 1- PCM PMS

Si, por ejemplo, b es igual a 0.8, la propensin marginal a ahorrar (PMS = 1 - b) es igual a
0.2. Cada aumento de un dlar en el ingreso generar 20 centavos de ahorro nuevo para equilibrar el aumento de un dlar en la inversin. El valor del multiplicador en este caso es de 5.
El efecto de un aumento en la inversin autnoma se ilustra en la figura 5.6. Inicialmente,
si la inversin est en lo Y el gasto pblico y los impuestos en Go Y To, el ingreso de equilibrio
est en Yo. Ahora c\ejemos que la inversin aumente al nivel ms alto 11,La funcin de demanda
agregada (E) se desplaza hacia arriba por la cantidad (LV- 11- lo), de Eo(0=e + lo + Go) a El (=
e + l. + Go). La funcin (1 + G) se desplaza hacia arriba por la misma cantidad. El equilibrio
se restaura en Y h donde el ingreso ahora es igual al aumento inicial de la inversin ms el
aumento inducido en consumo (~c), como se muestra en la grfica. Observe tambin que en el
nuevo equilibrio, el ahorro aument en la misma cantidad que la inversin (M = LV).
El concepto del multiplicador es esencial en la teora de Keynes, porque explica la forma en
que los cambios en la inversin debidos a cambios en las expectativas de las empresas compensa
un proceso que no slo hace que vare la inversin, sino tambin el consumo. El multiplicador
muestra la forma en que los impactos en un sector se transmiten a travs de la economa. La
teora de Keynes tambin implica que otros componentes del gasto autnomo afectan el nivel
global del ingreso de equilibrio. El efecto en el ingreso de equilibrio de un cambio en cada uno

14 Observe que la recaudacin

tanto, ~ Y - ~C - ~S.

de impuestos es fija, de modo que ~ Y - ~ yO' As, ~ Y - ~ YD;; ~C + ~S y, por

98
PARTE

1I

. Modelos macroeconmicos
'l

lt-r'
j'1

.1 i

t\

l.

If'"

YI
Yo'-Ingreso
i,

:. '\-~1

.
L

FICURA5.6
EFECTO EN EL INGRESO DE EQUILIBRIO DE UN AUMENTO EN LA INVERSiN AUTNOMA
Un aumento en la inversin autnoma de lo a 1\ desplaza hacia arriba la funcin de demanda agregada de
El
C + lo + Go - E a C + l. + Go~ El:...La funcin / + G se desplaza hacia arriba de /0 + Go a l. + Go'
ingreso de e9uilibrio se eleva de Yo a y., El aumento en el ingreso es igual al aumento inicial en la inversin (M) mas un aumento inducido por el ingreso en el consumo (.1C) al movemos a lo largo de la
funcin de consumo de Yo a YI. Tambin observe que en YI el ahorro aument en la misma cantidad que
la inversin (.15 - M).

de los dos elementos de los gastos autnomos controlados por la poltica, el gasto pblico y los
impuestos, se puede calcular con la ecuacin (5.15).
Procedemos en la forma en que lo hicimos al estudiar los efectos de un cambio en la inversin y dejar que un componente de los gastos autnomos cambie mientras que cada uno de los
otros se mantiene constante. Con respecto a un cambio en el gasto pblico (G) tenemos
~Y
~G

.. 1 -1 b ~G

AY .. 1
~G 1 - b

(5.21)

CAPTULO 5

99
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

Para un cambio en los impuestos, tenemos

~Y-

~Y
~T

f=b(-b)~G

(5.22)

-b

- t=1j

Con relacin al gasto pblico vemos que el aumento de un dlar tiene justamente el mismo
efecto que el aumento de un dlar en la inversin. Los dos son incrementos de un dlar en los
gastos autnomos. El proceso multiplicador, mediante el cual el aumento inicial de! ingreso
genera alzas inducidas en el consumo, es el mismo para un alza en el gasto pblico que para la
inversin. En funcin de la figura 5.6, un incremento en el gasto pblico de 6.G unidades
desplazar hacia arriba la funcin (C + 1 + G) en la misma cantidad que un incremento igual en
la inversin.
En la expresin dada en la ecuacin (5.22) podemos ver que el efecto de un aumento de
impuestos est en la direccin opuesta a los de las alzas en e! gasto pblico o la inversin. Un
aumento

de impuestos

disminuye

el nivel de ingreso disponible

(Y

T) en cualquier

nivel de

ingreso nacional (Y). Esto desplaza hacia abajo la funcin de demanda agregada, pues reduce los
gastos de consumo en cualquier nivel del ingreso nacional. El efecto que un aumento de impuestos tiene en el ingreso de equilibrio se ilustra en la figura 5.7. Suponemos que los impuestos

aumentan en ~T de Toa TI . La funcin de demanda agregadase desplaza de (C + 1 + G)oY

abajo a (C + 1 + G)I . Es la consecuencia del desplazamiento hacia abajo de la funcin de
consumo que aparece como resultado del aumento de los impuestos de To a TI, El ingreso de
equilibrio cae de Yo a y..
Observe que la funcin de demanda agregada se desplaza hacia abajo en (-b6.T), es decir,
slo una fraccin (b) del aumento de impuestos. Esto se debe a que en un nivel determinado del
ingreso, el aumento de un dlar en los impuestos reduce en un dlar el ingreso disponible, pero
disminuye el componente de consumo de la demanda agregada en slo b dlares. El resto de la
baja de un dlar en el impuesto disponible lo absorbe la cada de (1 - b) dlares de ahorro. A
diferencia de los cambios en el gasto pblico y la inversin, que tienen un efecto de dlar por
dlar en la demanda agregada autnoma, el cambio de un dlar en los impuestos desplaza la
funcin de demanda agregada en una fraccin (-b) de un dlar. Es esta fraccin (-b) por el
multiplicador del gasto autnomo, 1/(1 - b), la que da el efecto en el ingreso de equilibrio del
cambio de un dlar en los impuestos, -b/(1 - b).
Hay una relacin entre los valores absolutos de! impuesto y los multiplicadores del gasto
pblico, que se puede apreciar en los ejemplos siguientes.
-b
-0.5
1
1
2;
-1 - b = -1 - 0.5 = -1
b 0.5 :
t=fj - 1 - 0.5

b - 0.8:

b - 0.9:

1-

0.8 -

5;

n -1-0.9- 10;

-b
-0.8
r = = -4
1 - o 1 - 0.8
-b
-0.9
1 - 0.9 -9

El multip/icador de los impuestos tiene un valor absoluto igual al multip/icador del gasto pblico
menos uno. Este hecho tiene una interesante implicacin en los efectos de un aumento en el

100
PARTE

1I

. Modelos macroeconmicos

C,I,G
45

111
-c
111
O>
Q)
C,
111
111
-c
c:
111

E
Q)

y
Y1~
.

Yo

Ingreso

FIGURA5.7
EFECTO EN EL INGRESO DE EQUILIBRIO DE UN AUMENTO EN LOS IMPUESTOS
= a + b (Y - TJ a
Un aumento de impuestos de To a TI desplaza la funcin de consumo hacia abajo de C
C = a + b (Y - TI), La funcin de demanda a~ga~a tambin se desplaza hacia abajo, de (C + 1 + G)o
a (C + 1 + G).. El ingreso de equilibrio cae de Yo a YI.

gasto pblico acompaado de un aumento igual en los impuestos, un aumento del presupuesto
equilibrado. Para encontrar los efectos de esta combinacin de cambios en la poltica, agregamos dos multiplicadores de poltica para obtener la siguiente expresin:
~Y
~Y
1
-b
1- b
+ ~T= 1 - b + 1 - b = 1 - b = 1
~G
Un aumento de un dlar en el gasto pblico financiado por un aumento de un dlar en los
impuestos eleva el ingreso de equilibrio en slo un dlar. Este resultado, llamado multiplicador
del presupuesto equilibrado, refleja el hecho de que los cambios en los impuestos tienen un
impacto por dlar en el ingreso de equilibrio menor que los cambios en el gasto. El valor 1 del
multiplicador se debe a que el multiplicador de los impuestos tiene un valor absoluto igual al mulo
tiplicador del gasto menos uno. El ltimo resultado no se traslada a modelos ms complejos,
pero el resultado de que los cambios en los impuestos afectan menos la demanda agregada por
dlar que los cambios en el gasto gubernamental es bastante general.

101
CAPTULO 5 . El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

C+/+G
~,
I 'h'

p"
I'j!

'

',

FIGURA 5.8
EJEMPLO DE POLTICA DE ESTABILIZACiN FISCAL

Un descenso en el gasto de inversin autnomo de loa I1 desplazala funcin de demanda agregadahacia

(C + lo + GJ a EL - (C + I1 + GJ. Un aumento compensatorio en el gasto pblico de Ga

de demania agregada nuevamente a C + I1 + GI
EF C + lo + Ga. El ingreso
de equilibrio est nuevamente en Y,.
abajo de EF
a GI desplaza

5.6

- -

la funcin

poltica de estabilizacin

fiscal

Como al ingreso de equilibrio lo afectan los cambios en el gasto pblico y los impuestos, estos
instrumentos de poltica fiscal pueden variarse para compensar los efectos de los cambios no
deseados en la demanda de inversin privada. Es decir, el gobierno puede usar estos instrumentos de poltica fiscal para estabilizar todos los gastos autllomos y, por consiguiente, el ingreso
de equilibrio, aun cuando el componente de la inversin de los gastos autnomos sea inestable.
Un ejemplo de la poltica de estabilizacin fiscal se ilustra en la figura 5.8. Se supone que la
econom1a est en equilibrio en el nivel (potencial) de empleo total YF>y la demanda agregada
que est en EFes igual a (C + /1 + Go). Suponemos que desde este punto la inversin autnoma
desciende de lo a 1.. como resultado de un cambio desfavorable en las expectativas de las empre-

102
p ARTE

Il

. Modelosmacroeconmicos

igual a (C + 11 + Go). El
sas. A falta de una medida de poltica, la demanda agregada cae a EL'
nuevo nivel del ingreso de equilibrio est debajo del empleo total en YL.
Dentro del modelo, una respuesta de poltica fiscal adeGuada sera incrementar el gasto
pblico en una cantidad suficiente para restaurar el equilibrio en YF.En la grfica, que
un alza
en es
el
ahora
EF'
gasto pblico de Go a G desplaza la curva de demanda agregada de nuevo a
igual a (C + 11+ G). En forma alternativa, una reduccin en los impuestos se podra usar para
restaurar el nivel inicial de demanda agregada. Debido a que el multiplicador de impuestos es
menor, la reduccin de impuestos adecuada podra ser mayor que el aumento necesario en el
gasto, pero en teora no plantea ningn problema en particular.
Lea Perspectivas 5.1.

"!'1'r;~'!'~'"

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La polrtica fiscal en la prctica

Un ejemplO de politlca de estabilizacin fiscal
dentro de la estructura Keyneslana es la reduccin de impuestos Kennedy-Johnson de
1964. HubO una grave recesin en 1958. durante la cual la tasa de desempleo subi a 6.8
por ciento. la recuperacin de esta recesin
fue de breve duracin. la economia se volvi
a hundir en una recesin en 1960. Que muchos creen Que le cost a Rlchard Nixon la
presidencia ese ao en su primer Intento por
ocuparla. El gobierno de Kennedy entr en
funciones en 1961 con un programa para "POner la economia en movimiento otra vez" un
programa llamado "la nueva economia" Que
significaba la aplicacin de la teoria Keyneslana
a la politica macroeconmlca. El gobierno de
Kennedy propuso una Importante reduccin
en los Impuestos tanto de las personas fislcas
como de las morales.
los asesores econmicos de Kennedy
crean Que la demanda agregada era demasiado baja para Que la economa operara al nivel
potencial de pleno empleo. la tasa de desempleo de 1961, por ejemplo. era de 6.7 por ciento, en comparacin con el 4.0 por ciento Que
entonces se consideraba como empleo "total". En funcin de la figura 5.8, la economa a
principioS de los aos 60 estaba en ese punto
en Yl. La reduccin de Impuestos tenia el propsito de desplazar la funcin de la demanda

agregada hacia arriba para mover la economa

a la produccin potencial (\'Fen la figura 5.81.
la administracin de Kennedy no pudo presentarla al Congreso, sobre todo porque los dirigentes de ste se preocupaban por el dficit
presupuestal Que creara. Despus del asesinato de Kennedy, el presidente lyndon Johnson
persuadi al Congreso para Que legislara la reduccin de Impuestos del 20 por ciento para
las personas fsicas Ydel 10 por ciento para las
personas morales a principios de 1964. Entonces la produccin Y el empleo crecieron con
rapidez, la tasa de desempleo descendi a 4.8
por ciento en el primer semestre de 1965 Ya
3.8 por ciento en 1966. ste fue el punto lgido de influencia para la teora Keynesiana de la
poltica fiscal.
Conforme Estados Unidos se involucraba
ms en la guerra de Vietnam en el periodO
1966-68, el gasto pbliCOen defensa aument con rapidez. Este aumento en la demanda agregada, cuando la economa ya haba
alcanzado la produccin potencial, gener presiones inflacionarlas. En trminos de la figura
5.8, la funcin de demanda agregada se empujaba ms arriba del nivel congruente con la
produccin potencial (Yll. los aos 60 demostraron Que, en la prctica, la poltica fiscal poda tanto desestabilizar como estabilizar la eco-

nomla.

jIP'

CAPTULO 5

103
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

5;7

Conclusin

El modelo de este captulo es incompletO. Necesitamos considerar el dinero y las tasas de inters y explicar el comportamiento de los precios y salarios antes de terminar nuestro anlisis del
sistema keynesiano. Varias caractersticas del sistema keynesiano se ponen de relieve al considerar este modelo simple y esto se traspasar a modelos ms complejos.
El modelo simple claramente ilustra el papel de la demanda agregada en la determinacin
del ingreso en el sistema keynesiano. Como veremos ms adelante, exagera el papel de la demanda agregada. Sin embargo, una caracterstica fundamental de tOdos los modelos keynesianos que
estudiamos es que la demanda juega un papel crucial en la determinacin del ingreso. En el
punto de vista keynesiano, los cambios en los elementos autnomos de la demanda agregada,
especialmente en la demanda de inversin, son factOres clave que provocan cambios en el nivel
de equilibrio del ingreso. Por medio del proceso del multiplicador, esos cambios en los gastOs
autnomos tambin inducen cambios en los gastos de consumo. La inversin inadecuada, y
como consecuencia un bajo nivel de demanda agregada, fue la explicacin keynesiana del desempleo masivo en la Depresin de los aos 30.
El modelo tambin ilustra el papel de la poltica de estabilizacin fiscal en el manejo de la
demanda agregada para proteger la produccin de equilibrio de los cambios en la inestable demanda de inversin. Aunque las expresiones simples que derivamos para el gastO pblico y los
multiplicadores requieren modificacin, los principios subyacentes permanecen intactOs.

!i

Preguntas y problemas de repaso

1. Explique cmo se puede encontrar el origen de la revolucin keynesiana en el problema del
desempleo.
2. Interprete cada una de las tres formas de escribir la condicin para el ingreso de equilibrio
en el modelo keynesiano simple (ecuaciones (5.2), (5.5), (5.6)]. Explique por qu las tres
formas de escribir la condicin de equilibrio son equivalentes.
3. Con cuidado explique la diferencia que hay entre la inversin realizada y la deseada. En
qu componente de inversin ocurre la discrepancia entre los dos tOtales?
4. Explique la teora de Keynes de cmo las expectativas afectan la demanda de inversin.
Cmo se relaciona esta teora con el punto de vista de Keynes de que la demanda agregada
sera inestable en ausencia de polticas de estabilizacin del gobierno?
5. Considere los nmeros de la tabla 5.1 donde aparece el consumo como porcentaje del
ingreso en los aos de prosperidad (1929,1955, 1973, 1979, 1989) en comparacin con los
aos de recesin (1933, 1958, 1975, 1982, 1991). Observe que en cada caso el consumo es
ms elevado como porcentaje del ingreso en los aos de recesin. Es esto lo que usted predecira con base en la funcin de consumo de Keynes dada por la ecuacin (5.9)? Explique.
6. En el modelo simple keynesiano, un aumento de un dlar en el gastO autnomo provocar
que el ingreso de equilibrio aumente en un mlltiplo de este aumento de un dlar. Explique
el proceso por el que esto sucede as.

104
PAR TE II

. Mode!osmacroeconmicos

7. Explique con cuidado por qu e! multiplicador de impuestos [~YI ~T = -bl(l- b) es negativo

y por qt! es menor en valor absoluto que el multiplicador del gasto pblico [~YI ~G =
11(1 -

b)].

8. Suponga que para una economa determinada, durante algn tiempo, la inversin era igual
a 100, e! gasto pblico era igual a 75, los impuestos netos estaban fijos en 100 y el consumo
(C) estaba dado por la funcin de consumo
C = 25 + 0.8 Yo
donde YD es el ingreso disponible y Yes e! PNB.
a. Cul es el nivel de! ingreso de equilibrio (Y)?
b. Cul es el valor de! multiplicador de! gasto pblico (~YI ~G)?, y el multiplicador de
los impuestos (~Y/~T)?
c. Suponga que la inversin cay 40 unidades al nivel de 60. Cul ser e! nuevo nivel de
ingreso de equilibrio?
9. Suponga que el ingreso de equilibrio inicialmente era de 200 unidades y que ste tambin
era el nivel de empleo total de! ingreso. Suponga que la funcin de consumo es
C = 25 + 0.8 Yo
y que, a partir de este ni ve! de equilibrio inicial, ahora tenemos un descenso de la inversin
de 8 unidades. Cul ser e! nuevo nivel de equilibrio de! ingreso? Qu aumento se necesitar en el gasto pblico para restaurar el ingreso alnive! inicial de 200? Alternativamente,
qu reduccin en la recaudacin de impuestos sera suficiente para restaurar un nivel de
ingresos de 200?
10. Suponga que el gasto pblico aument en 10 unidades y que este aumento fue financiado
por un aumento de 10 unidades en los impuestos. El ingreso de equilibrio cambiara o
seguira igual como resultado de estas dos medidas de poltica? Si cambiara e! ingreso de
equilibrio, en qu direccin se movera y cunto?
11. Suponga que, en lugar de un nivel fijo de ingresos, tuviramos un impuesto sobre la renta
I
de modo que
T= ti Y
donde ti fuera la tasa del impuesto sobre la renta. Siguiendo e! procedimiento de la seccin
5.4, derive una expresin para el ingreso de equilibrio (?) anloga a (5.14) para este caso en
que e!nive! de recaudacin de impuestos depende de! ingreso. Cul es la expresin equivalente al multiplicador del gasto autnomo [1/(1- b)] para este caso de un. impuesto sobre la
re~
12. En la pregunta 8, suponga que, empezando en la posicin de equilibrio inicial (la inversin
es igual a 100, el gasto pblico es igual a 75 y los impuestos netos estn fijos en 100), hay
una cada autnoma en e! consumo y un aumento en e! ahorro de modo que la funcin de
consumo se desplaza de
C .. 25 + 0.8 Yo
a
C = 5 + 0.8 YD

~'

CAPTULO 5

105
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

a. Encuentre el cambio del ingreso de equilibrio que provoca este incremento autnomo
en el ahorro.
b. Calcule el nivel real del ahorro antes y despus del desplazamiento del consumo y, por
consiguiente, de la funcin de ahorro. Cmo explica este resultado?

1;:'

Apndice

Exportaciones e Importaciones en el modelo keyneslano simple

Aqu consideramos los efectos de la introduccin de exportaciones e importaciones en el modelo keynesiano simple. Nos concentramos en los papeles que desempean las importaciones y
las exportaciones en la determinacin del ingreso de equilibrio. Tambin veremos que la expresin del multiplicador del gasto autnomo cambia cuando tomamos en consideracin el hecho
de que el consumo incluye tanto compras de importaciones como de productos nacionales.
Recuerde que, como se dijo en el captulo 2, el PNB o el PIB (Y) consiste en consumo,
inversin y gasto pblico ms exportaciones netas. Las exportaciones netas son las exportaciones menos las importaciones. La condicin para la produccin de equilibrio en la economa
abierta (incluyendo exportaciones e importaciones) es entonces
Y-E=

10;"

C+/+

IA.5.11

C+X-2

En comparacin con (5.2), la condicin para el equilibrio en la economa cerrada, agregamos las
exportaciones (X) a la demanda agregada y restamos las importaciones (2). Las exportaciones
son la demanda externa de produccin nacional y, por lo tanto, pertenecen a h demanda agregada. Adems, como las importaciones estn incluidas en C, / y C pero no son demandas de
bienes nacionales, debemos restadas de la demanda agregada.
Para encontrar una expresin para el PNB de equilibrio en el modelo de economa abierta.
seguimos el mismo procedimiento que en el caso de la economa cerrada; tomamos la inversin
y el gasto pblico como exgenos, como componentes autnomos del gasto. El consumo est
dado por la funcin de consumo
(A.5.2)

C = a + bY

donde, como no tienen un papel esencial en nuestro anlisis, dejamos fuera los impuestos y por
consiguiente no necesitamos distinguir entre PNB (Y) y el ingreso disponible (Y[) Y - T).
Para calcular la produccin de equilibrio para el caso de la economa abierta, necesitamos especificar las causas determinantes de las importaciones y las exportaciones.
Para simplificar nuestro anlisis, suponemos que las importaciones consisten nicamente
en bienes de consumo. Se supone que la demanda de importaciones depende del ingreso y que
tiene un componente autnomo.

t vY

U> O,

O<v<1

(A531

El parmetro u representa el componente autnomo de las importaciones. El parmetro v es la

propensin marginal a importar, el incremento en la demanda de importaciones por incremen-

PARTE 11

106
Modelos macroeconmicos

to de unidad en el PNB, que es un concepto anlogo a la propensin marginal a consumir (b) en

(A.s.2).l
La demanda de exportaciones estadounidenses ser parte de la demanda externa de importaciones. La demanda externa de importaciones depender del nivel de ingreso extranjero, que est
determinado por una funcin de demanda de importaciones anloga a la ecuacin (A.s.3). Desde el punto de vista de este pas, el ingreso extranjero y, por consiguiente, la demanda de nuestras exportaciones se consideran exgenos.
Las variables adicionales que uno seguramente esperara que influyeran tanto en la demanda estadounidense de importaciones como en la demanda extranjera de exportaciones estadounidenses son los niveles relativos de precios de los dos pases yel nivel del tipo de cambio.
Estas variables determinarn los costos relativos de los productos de los dos pases para los
ciudadanos de cada pas. Observe que por ahora estamos suponiendo que los niveles de precio y
el tipo de cambio son fijos. Los efectos en las importaciones y exportaciones de los cambios en
el nivel de precios internos o el tipo de cambio se examinan ms tarde.
Como las importaciones estn dadas por la ecuacin (A.S.3) y se supone que las exportaciones son exgenas, podemos calcular el ingreso de equilibrio con la ecuacin (A.s.1), de la
siguiente manera:
(A.5.1)
Y-C+/+G+X-2
C
-2
~
~
- a + bY + / + G + X -u - v Y
y - bY + vY a + / + G + X-u
(1 - b + v) y... a + / + G + X - u

y...

(A.5.4)

1 (a + / + G + X - u)
1- b

Una forma de examinar los efectos de considerar el comercio exterior en el modelo, consiste en comparar la ecuacin (A.S.4) con la expresin equivalente del ingreso de equilibrio del
modelo de economa cerrada (5.14). Esta expresin, omitiendo la variable de impuestos (T), se
puede escribir como

-y...

(A.5.S)

1 (a + / + G)
1- b

En ambas ecuaciones (A.s.4) Y (A.5.s) el ingreso de equilibrio se expresa como el producto de dos
trminos (como se explica en el captulo), el multiplicador del gasto autnomo y el nivel de
gastos autnomos. Considere la forma en que cada uno de stos se modifica al aadir importaciones y exportaciones al modelo.
Tome primero el multiplicador del gasto autnomo, 1/(1- b + v) en la ecuacin (A.s.4) en
comparacin con 1/(1 - b) de la ecuacin (A.s.S) para el modelo de economa cerrada. Ya que v,
la propensin marginal a importar, es mayor que cero, el multiplicador de (A.s.4), 1/(1 - b + v)

1 Observe que como el consumo incluye las importaciones,

b es la propensin

marginal a consumir tanto

bienes

nacionales como importados. Ya que v es la propensi6n marginal a importar (bienes de consumo), b - v es la

propensi6n

marginal a consumir bienes nacionales.

"

U-

CAPTULO 5

107
El sistema keynesiano (1):el papel de la demanda agregada

ser menor que el multiplicador de (A.S.S), 1/(1- b). Por ejemplo, si b

...

0.8 Y v

...

0.3, entonces

tendramos:

--=
1- b

1 - 0.8

0.2

y
1

1- b + v

1
- 1 - 0.81 + 0.3 ---2
0.5

En estas expresiones se puede apreciar que, cuanto ms abierta sea una economa para el comercio exterior (ms alta es v), menor ser el multiplicador de gasto autnomo.
El multiplicador de gasto autnomo da el cambio en el ingreso de equilibrio por cambio de
unidad en los gastos autnomos. Por consiguiente, se desprende que, cuanto ms abierta sea
una economa (ms alta es v), menor ser la respuesta del ingreso a los impactos de la demanda
agregada, como los cambios en el gasto pblico o los cambios autnomos en la demanda de
inversin. El descenso del valor del multiplicador del gasto pblico con un alza en v se puede
explicar haciendo referencia a nuestro anlisis anterior del proceso del multiplicador. Un cambio en los gastos autnomos -un cambio en el gasto pblico, por ejemplo- tendr un efecto
directo en el ingreso y un efecto inducido en el consumo, adems de otro efecto en el ingreso.
Cuanto ms alto es el valor de v, mayor es la proporcin de este efecto inducido en el consumo
que ser un cambio en la demanda de bienes de consumo extranjeros, no nacionales. Por consiguiente, el efecto inducido en la demanda de bienes de consumo y, por tanto, en el ingreso
interno, ser men'0r.2 El aumento en las importaciones por unidad de ingreso constituye una
fuga adicional del flujo circular del ingreso (nacional) en cada vuelta del proceso del multiplicador
y reduce el valor del multiplicador del gasto autnomo.
Ahora considere el segundo trmino de la expresin para el ingreso de equilibrio en el caso
de la economa abierta [ecuacin (A.SA)], el nivel de gastos autnomos. Adems de los elementos de una economa cerrada (a + 1 + G), los gastos autnomos en la economa abierta incluyen
el nivel de exportaciones y el componente autnomo de las importaciones. Recuerde que los
componentes autnomos de la demanda agregada son los que no estn determinados directamente por el ingreso. En su.lugar, las desviaciones de los componentes de los gastos autnomos
afectan el nivel de la demanda agregada para un nivel dado de ingreso y dan como resultado
cambios del ingreso de equilibrio. Por lo tanto, los cambios en el nivel de exportaciones y los
cambios autnomos en la demanda de importaciones son impactos adicionales que cambiarn
el ingreso de equilibrio.
De la ecuacin (A.5A) podemos calcular los efectos del multiplicador de los cambios en X
y u.
~?
1
,.v;=l-b+v

(A.5.6)

2 Recuerde que, de acuerdo con la nota al pie de pgina 1, b - v es la propensin marginal a consumir bienes de

consumo nacionales. Por consiguiente, una v ms elevada (dada b) significa una PMC ms baja para los bienes
nacionales y un valor ms bajo para el multiplicador.

108
P ARTE

II

. Modelos macroeconmicos

~Y
1
~u - 1- b + v

(A.S.?)

Un aumento en la demanda de nuestras exportaciones es un aumento en la demanda agregada

de produccin fabricada en el pas y aumentar el ingreso de equilibrio al igual que lo hara un
aumento en el gasto pblico o un incremento autnomo en la inversin.3
En cambio, se ve que un incremento autnomo en la demanda de importaciones, un aumento en u, provoca un descenso en el ingreso de equilibrio. Un incremento autnomo en la
demanda de importaciones representa una desviacin de la demanda de bienes nacionales a la demanda de bienes extranjeros. Por ejemplo, debido al alza considerable en los precios de la
gasolina en los aos 70, los consumidores estadounidenses desviaron la demanda de automviles nacionales a la de extranjeros (ms pequeos). Como tal, el incremento autnomo en la
demanda de importaciones es un descenso de la demanda de produccin nacional y hace que baje
el ingreso de equilibrio.
En resumen, un aumento en la demanda de nuestras exportaciones tiene un efecto
expansionista en el ingreso de equilibrio, en tanto que un incremento autnomo en las importaciones tiene un efecto contractivo en el ingreso de equilibrio. Esto no se debe interpretar
como que los efectos econmicos de las.exportaciones son b~enos y los de las importaciones
son perjudiciales. Los pases importan bienes que se pueden producir en forma ms eficiente en
el exterior, y el comercio aumenta la eficiencia global de la asignacin de recursos a nivel mundial. Sin embargo, el efecto expansionista de los aumentos de las exportaciones y el efecto
contractivo de los aumentos de las importaciones explica por qu a veces las naciones han
tratado de estimular la economa interna subsidiando exportaciones y restringiendo el flujo de
.
.
lmportaclOnes.

Problema de repaso

1. Suponga que ahora incluimos los impuestos en el modelo de economa abierta y el ingreso
disponible (YD y - T), por consiguiente, sustituye al PNB (Y) en la funcin de consumo
(A.S.2). Calcule la expresin del ingreso de equilibrio en esta versin del modelo de economa abierta. Calcule una expresin para el multiplicador de impuestos (~Y/ ~T) del modelo.

3 Observe que a partir de la ecuacin (A.5.4)'tambin podemos calcular

Y
Y
1

I'1G- M - 1- b + v