UNIVERSIDAD ESAN

MAESTRA EN PROJECT MANAGEMENT

ASIGNATURA: GESTIN ECONMICA Y FINANCIERA DE LOS PROYECTOS

PROFESOR

: ENRIQUE SANTA CRUZ CASASOLA

TTULO TRABAJO

: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS. Caso Rash Per

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos

de la Universidad ESAN por:

lamo Rodrguez, Marcos Alexander.

(1604940)

Glvez Quintana, Marco Antonio.

(1603847)

Llerena Morino, Susan Mirella.

(1604692)

Ledesma V, Carlos Alberto.

(1604856)

Siche Lpez, Irvin Edenson.

(1604972)

Surco, 09 de septiembre de 2016.

NDICE
1.0.- Enunciado del Problema
2.-Anlisis de balance General
3.-ANLISIS DEL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
3.1.-Anlisis Vertical
3.2.- Anlisis Horizontal
4.- ANLISIS DE RATIOS FINANCIEROS DE LIQUIDEZ, DE ACTIVIDAD,
DE SOLVENCIA Y DE RENTABILIDAD
4.1.-Liquidez
4.2.- Actividad
4.3.- Solvencia
4.4.-Rentabilidad

1.0.- Enunciado del Problema:

Anlisis de Estados Financieros. Caso Rash Per S.A.C. (RP)

RP fue constituida en el Per el 4 de marzo de 1995. La actividad econmica
principal de la empresa es la comercializacin de sistemas de seguridad,
artculos de telefona, audio, video y telecomunicaciones en general. La
empresa tiene un contrato de distribucin y licencia de los productos de una
marca de una empresa con sede en Estados Unidos. Asimismo, RP puede
emplear dicha marca como nombre comercial. El contrato tiene vigencia
hasta diciembre de 2024. RP paga regalas anuales a la empresa de Estados
Unidos, dicho gasto se incluye en el gasto de ventas del Estado de
Resultados. A continuacin, se presentan los estados financieros de la
empresa.
A partir de ello deber realizar un anlisis que describa como le ha ido a la
empresa en el horizonte para el cual cuenta con informacin. Asimismo,
como le va en los aspectos de liquidez y gestin de la actividad. El archivo
Excel que es parte del presente caso se encuentra alojado en el aula virtual.
El trabajo es grupal.

2.-ANALISIS DEL BALANCE GENERAL

La empresa RP se decida a la comercializacin de productos relacionados a
la comunicacin y seguridad electrnica. Los resultados obtenidos en los
calculos son los siguientes:

Por la caracterstica de la empresa, en los aos iniciales la empresa

mantena un inventario mayor al 58% a partir del ao 2011 en adelante se
observa una tendencia a bajar el inventario el cual inicia en el 2009 con
62% y termina en el 2014 con un 53%. Esto puede ser debido que la
compaa tomo la decisin de mantener amplio stock para enfrentar al
mercado.
Ello influye que el ao 2009 y 2010 los Activos corrientes pasaban el 80%.
Los activos no corrientes en los aos 2009 y 2010 se mantienen en un 19%
en promedio, lo que nos indica que la compaa no cuenta con propiedades,
maquinaria y/o vehculos propios. En el ao 2012 se muestra un incremento
considerable de aprox. 10 puntos sin embargo analizando el balance de
forma horizontal se observa que el tem Propiedades, planta y equipo tiene
tendencia a disminuir pues inicia en el 2009 con un 83% y culmina con el
32% en el 2014. En el ao 2011 muestra un aumento en la fila otros activos
lo cual ayuda a aumentar el activo no corriente.
El pasivo corriente se encuentra en con un mnimo del 60% y un mximo del
66% desde el 2009 hasta el 2014. Revisando los dantos de los pasivos
corrientes y comparndolos con el Activo corriente observamos que la
compaa a lo largo de los aos 2009 al 2014 ha mantenido un nivel de
endeudamiento aceptable y controlado.
Si bien las ventas de la compaa han aumentado un 118% desde el 2009 al
2014 la utilidad neta ha decrecido desde el 2010 hasta el 2014 en -24% sin
embargo el patrimonio de la compaa se mantiene con un mnimo de 34%
y un mximo de 40%.

3.-ANLISIS DEL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

3.1.-ANLISIS VERTICAL

Se observa que los ingresos por ventas evolucionan favorablemente debido

a que se incrementan de manera sostenida en el periodo 2009-2013. El ao
2014 se observa un estancamiento en las ventas y un incremento en los
costos de ventas en este ltimo ao de hasta 7%. La misma tendencia de
crecimiento hasta el 2013 se observa en la utilidad bruta, la cual
prcticamente se duplica en el mismo periodo de tiempo, para el 2014 se
observa una cada del orden de 5%. Este escenario de costos y de
contraccin de la utilidad podra ser originado por un incremento en el
stock debido a que no se cumplieron las expectativas de ventas.
Debido a que no se cuenta con informacin adicional de otras empresas del
mismo rubro, no es posible determinar si esta empresa creci al mismo
ritmo de la competencia o si hubo algn evento externo que complic el
escenario comercial en el 2014.
De otro lado, se observa una tendencia creciente de la utilidad operativa en
el periodo 2009 al 2013, y luego una cada los aos 2013 y 2014. Lo
ocurrido en este ltimo periodo se debe a que los gastos de ventas y de
administracin se incrementaron de manera sostenida durante el 2013 y
2014.
La misma tendencia de crecimiento y posterior cada de la utilidad neta. La
variacin se debe a un incremento en los gastos financieros.

3.2.- ANALISIS HORIZONTAL

CUCU CANTABA LA RANAAAAAA

4.- ANLISIS DE RATIOS FINANCIEROS

4.1.-Liquidez
LIQUIDEZ

2009

2010

2011

2012

2013

2014

A.Corriente / P.Corriente

1.31

1.29

1.20

1.28

1.21

1.13

Prueba Acida

0.29

0.38

0.44

0.42

0.44

0.27

Capital de Trabajo

7,557

9,873

8,217

16,082

15,997

7,259

Cobertura de Gastos Operativos

175.94

191.33

176.75

204.72

205.29

140.95

Con respespecto a la Liquidez de la empresa, si bien es cierto que durante

el periodo de aos de anlisis ha mostrado una ligera capacidad de afrontar
sus deudas, a partir del ao 2009 ha ido disminuyendo su capacidad de
soporte para hacer frente a estas obligaciones a corto plazo, a pesar de
tener una cierta recuperacin en el ao 2012. Por esta tendencia la
empresa se est endeudando y corre el riesgo de que no califique algn
crdito.
Respecto a la prueba acida, podemos concluir que la empresa dispone en el
ao 2009 de 0.29 soles por cada 1 sol de obligacin (endeudamiento) a
corto plazo, el cual muestra una baja capacidad para liquidar sus pasivos de
corto plazo, este indicador fue mejorando hasta el ao 2011 (0.44)
mantenindose hasta el 2013, pero en el ao 2014 cierra con una cada de
poder liquidar sus pasivos de corto plazo, pudiendo solo cancelar 0.27 soles
por cada sol de pasivo. .
El Capital del trabajo muestra que el activo corriente siempre fue mayor a
los pasivos corrientes, en el ao base 2009, el capital era de 7,557 M soles,
para el ao 2010 el indicador de liquidez disminuyo pero su capital de
trabajo creci, permitindose expandirse en sus deudas en corto plazo.
Similarmente ocurri hasta el ao 2013 donde el capital duplico al ao base.
En el 2014 se muestra una cada en el capital de trabajo quedando por
debajo del capital de trabajo del ao base, cerrando en riesgo de no poder
afrontar sus obligaciones de corto plazo.
La cobertura de gastos operativos, nos muestra que la empresa tiene una
capacidad para responder ante los impagos de los clientes, esta fue
creciendo con respecto del ao base, teniendo una cada en el ao 2014.

4.2.- Solvencia
SOLVENCIA

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Apalancamiento (%)

Pasivo / Patrimonio

166%

179%

150%

164%

193%

159%

Grado de Propiedad (%)

Patrimonio / Activo

38%

36%

40%

38%

34%

39%

De acuerdo a los porcentajes alcanzados en la solvencia, podemos hablar

acerca del apalancamiento que por las cifras obtenidas podemos decir que
los prstamos realizados mediante alguna entidad bancaria (deuda)
aumenta la rentabilidad por lo tanto es conveniente seguir este rumbo ya
que se ve que la tendencia sigue cierta baja , pero esta se recupera, la
entidad depende mayoritariamente de sus prstamos .
Respecto al grado de propiedad, este indicador nos habla sobre la
posibilidad que posee la empresa de financiarse con capital propio,
podemos ver que est se reduce entre los aos 2009 y 2010 ( de 38 a 36)%,
se incrementa en el 2011 y tenemos una baja mayor en el ao 2013.
Ambos indicadores nos hablan sobre la capacidad de endeudamiento que
posee la empresa, de cunto depende de sus pasivos respecto a su
patrimonio.