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Retroalimentacin:
(Aguirre, 1992) Define la estructura de financiamiento como: la consecucin del dinero necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha
de facilitarla; o dicho de otro modo, es la obtencin de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisicin de los bienes de capital que la
empresa necesita para el cumplimiento de sus fines.
(Weston y Copeland, 1995) Definen la estructura de financiamiento como la forma en la cual se financian los activos de una empresa. La estructura de
financiamiento est representada por el lado derecho del balance general, incluyendo las deudas a corto plazo y las deudas a largo plazo, as como
el capital del dueo o accionistas.
(Damodaran, 1999) y (Mascareas, 2004), la estructura de financiamiento debe contener todas las deudas que impliquen el pago de intereses, sin importar
el plazo de vencimiento de las mismas, en otras palabras es la combinacin de todas las fuentes financieras de la empresa, sea cual sea su plazo o
vencimiento. Sin embargo, hay autores que consideran relevante darle ms importancia a la estructura de los recursos que financian las operaciones al
largo plazo.
(Mary A. Vera Colina, 2001) plantea que la forma como estn distribuidas las diferentes fuentes de financiamiento de la empresa se denomina estructura
financiera.
NACIONALES
CAPITAL SEMILLA
INTERNACIONALES
ALEMANIA
AUSTRIA
Son fondos que proporcionan capital de crecimiento a empresas que estn comenzando y
que operan en mercados de alto crecimiento. Sus aportaciones no superan los US$5
millones y los proyectos deben dar rendimientos anuales de entre el 60 y el 80% para que
sean atractivos para los inversionistas. Algunas redes ofrecen tambin mentora a los
empresarios.
www.investomex.com
CAPITAL PRIVADO
Son fondos que pueden hacer aportaciones superiores a US$5 millones. En el pas operan
unos 50 fondos agrupados en la Amexcap. Su objetivo es encontrar empresas ya
consolidadas, con cuatro o cinco aos de operacin, para inyectarles capital y lograr
crecimientos de ms del 100% anual, con rendimientos mnimos del 40 por ciento.
www.amexcap.com
Blgica
SOCIETE BELGE D'INVESTISSEMENT INTERNATIONAL / BELGIAN CORPORATION FOR
INTERNATIONAL INVESTMENT (SBI)
Tiene como objetivo principal proveer financiamiento a largo plazo o cofinanciar
inversiones en el extranjero de las empresas belgas, ya sea bajo la modalidad de "jointventures" o subsidiarias de empresas belgas, principalmente en los sectores de industria
manufacturera, agroindustrial y de servicios, a travs de prstamos a mediano y largo
plazo y participacin accionaria, con la finalidad de fomentar las relaciones econmicas
entre Blgica y los pases en los cuales se realizan las inversiones.
Adems, la SBI toma participaciones en negocios en el extranjero a travs de aportes al
capital accionario (participaciones minoritarias y de naturaleza temporal) y/o prstamos a
mediano y largo plazo (en monedas convertibles y no convertibles). Como socio financiero
en una inversin, complementa la contribucin del socio belga o del socio industrial
extranjero en el financiamiento del proyecto. SBI tambin puede financiar a empresas
belgas parte de los recursos financieros necesarios para realizar la inversin en el
extranjero. Asimismo, la SBI puede emplear otras tcnicas financieras para su
participacin en proyectos de inversin en pases en desarrollo, tales como leasing,
leaseback, sindicacin y provisin de garantas, as como ha desarrollado una red de
relaciones de cooperacin con numerosas firmas belgas, extranjeras e internacionales y
con organismos para el desarrollo, y puede ofrecer informacin a las compaas
interesadas en inversiones en el exterior.
THE BELGIAN INVESTMENT COMPANY FOR DEVELOPING COUNTRIES (BIO)
Fue creada en diciembre de 2001 buscando proveer financiamiento a las micro, pequeas
y medianas empresas de los pases en desarrollo. BIO fue establecida como una
asociacin pblica-privada entre el gobierno belga, a travs del Departamento de
Cooperacin al Desarrollo, y la Corporacin Belga para la Inversin Internacional,
poseyendo cada una, el 50% del capital. El objetivo central del BIO consiste en apoyar al
CROWDFUNDING
BRASIL
BANCA COMERCIAL
Otorga crditos de entre $10,000 y hasta $10 millones, dependiendo de las necesidades
de cada empresa y su capacidad de pago. Adems, ahora ofrece productos especficos
para los emprendedores, con los que da financiamientos por hasta $500,000 y $1.5
millones, dependiendo del nivel de tecnologa del negocio que se quiera emprender.
Los fondos pueden destinarse al desarrollo de un prototipo comercial; adquisicin de
maquinaria y equipo; inversiones para lanzar un producto al mercado; adaptacin,
ampliacin y remodelacin; registro de patentes y capital de trabajo para la operacin del
negocio.
CANADA
www.abm.org.mx
BDC es una institucin financiera de propiedad del Gobierno de Canad, por ms de 65
aos ha estado sirviendo a ms de 28,000 empresarios canadienses a alcanzar su pleno
potencial, tiene como misin ayudar a crear y desarrollar empresas canadienses a travs
de capital de riesgo, financiacin y servicios de consultara.
Como prestamista complementario, ofrece prstamos e inversiones que cubren o
complementan los servicios disponibles de las instituciones financieras comerciales. Pone
especial nfasis en las PYME de sectores como manufactura, innovacin en exportacin y
la industria del conocimiento. Prestamos especial atencin a la creacin de empresas,
innovadoras, empresas de rpido crecimiento, fabricantes y los exportadores.
CHINA
ARRENDAMIENTO PURO
A travs de un contrato se establece el uso o goce temporal de un bien pero al final del
plazo no existe la posibilidad de compra y se debe regresar el bien a la arrendadora para
que lo venda. Contablemente no se registra ni el bien ni la deuda, sino que cada mes se
paga una renta, que puede ser deducible de impuestos.
Esta opcin se utiliza mucho para la compra de computadoras y vehculos, ya que este
tipo de activos se deprecia muy rpido y requiere de renovacin constante.
http://amsofac.org.mx
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Por medio de un contrato, una persona fsica o moral tiene la posibilidad de usar o gozar
temporalmente de un bien por un plazo determinado. Al trmino del acuerdo, se puede
comprar (por el valor residual del bien). Para ello, se establece el pago de una renta, que
cubre el valor original, ms la carga financiera y los gastos adicionales.
Con esta opcin, el arrendatario tiene como responsabilidad cubrir los gastos
correspondientes a mantenimiento, seguro y costo de operacin del equipo.
ESVOLENIA
http://amsofac.org.mx
FACTORAJE
Bajo este esquema, una empresa puede vender una factura a una empresa de factoraje, a
cambio de que sta se haga cargo del cobro y de slo una parte del valor total del
documento. Tambin se deduce del importe de la factura el valor de la comisin, el inters
y otros gastos.
El factoraje suele ser utilizado por las Pymes para satisfacer sus necesidades de capital
circulante, especialmente si no cuentan con acceso a prstamos bancarios. Las empresas
de factoraje suelen ser bancos, cajas de ahorro e incluso tiendas departamentales y
cadenas de autoservicio.
www.factoraje.com.mx
CRDITO SIMPLE
Son financiamientos a mediano y largo plazo que tienen un fin especfico, es decir, que al
solicitarlo ya debes tener claro para lo que lo vas a ocupar. Son contratos y no lneas de
crdito. Los plazos van de 18 meses hasta 15 aos en algunos bancos.
Los pagos a capital pueden ser de forma mensual, trimestral, semestral o anual. El pago
de inters es normalmente mensual.
www.bancomer.com
CRDITO REFACCIONARIO
ESPAA
FINLANDIA
FONDO PYME
HOLANDA
Se trata de un programa del Gobierno Federal que busca promover el desarrollo nacional a
travs del impulso a las pequeas y medianas empresas y emprendedores. Lo hace a
CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO HOLANDESA (FMO)
travs del otorgamiento de apoyos de carcter temporal a programas y proyectos que
fomenten la creacin, desarrollo, viabilidad, productividad, competitividad y
Busca apoyar al sector privado en los pases emergentes y en desarrollo, a travs de
sustentabilidad del sector. Los recursos son canalizados a travs de organismos
prstamo, participaciones de capital, garantas y otras actividades de promocin de
intermedios.
inversiones. El objetivo es contribuir a un crecimiento econmico estructural y sostenible
de esos pases. El FMO se ocupa principalmente de los sectores financieros, comercio e
www.fondopyme.gob.mx
industria manufacturera y infraestructura, y pequeas y medianas empresas. FMO realiza
financiamientos a empresas e instituciones financieras en los mercados en desarrollo. En
Latinoamrica y el Caribe, su actividad se ha concentrado en el desarrollo de operaciones
en el mercado de capitales, financiamiento de vivienda, infraestructura y sector de
energa (gas y petrleo). Respecto de sus principales instrumentos se destaca las
operaciones de cuasi capital, operaciones sindicadas, as como su rol de prestamista junto
a bancos comerciales.
FINANCIAMIENTO A LAS PYMES EXPORTADORAS
Dirigido a los pequeos negocios exportadores a fin de que mejoren su competitividad en
los mercados externos. Otorga crditos por hasta $19 millones para invertir en capital de
trabajo o activos fijos. Los plazos van de 48 a 60 meses.
Para participar, las empresas deben estar directamente relacionadas con trmites de
comercio exterior, tener dos aos de operacin y no estar en concurso mercantil,
suspensin de pagos o estado de insolvencia.
www.bancomext.com
INDIA
ITALIA
JAPN
RUSIA
THE BANK FOR DEVELOPMENT AND FOREIGN ECONOMIC AFFAIRS OF RUSIA VNESHECONOMBANK (VEB)
Es una institucin estatal que realiza funciones de banca de desarrollo. Opera en la
diversificacin de la economa rusa, buscando aumentar su competitividad y el fomento la
inversin. El banco es responsable de proporcionar apoyo a la inversin, seguros y
consulta de proyectos en Rusia y en el exterior destinados al desarrollo de la
infraestructura, innovacin en zonas econmicas especiales, proteccin del medio
ambiente, apoyo a las exportaciones de productos rusos, obras, servicios y apoyo a las
pequeas y medianas empresas.
SUECIA
SVENSKA HANDELSBANKEN
Es un banco universal, es decir, que cubre una amplia rea del negocio bancario, tales
como banca corporativa tradicional, banca de consumo, banca de inversin, seguros de
vida y operaciones en el mercado de capitales. El principal objetivo es maximizar el
retorno de sus accionistas, para ello, el Banco busca ofrecer el mejor servicio a un costo
inferior al de sus competidores. El Banco se ha expandido notoriamente en los ltimos
veinte aos ganando una importante presencia en Suecia, en los pases nrdicos
adyacentes y en Inglaterra. Asimismo cuenta con catorce oficinas de representacin fuera
de los pases nrdicos y gran bretaa, de las cuales una se encuentra en Estados Unidos y
Otra en Espaa.
SUIZA.
SWISS DEVELOPMENT FINANCE CORPORATION (SDFC)
Es una compaa de inversin administrada por la empresas Swiss Emerging Markets
Partners AG. Ofrece servicios tcnicos y de financiamiento a empresas ubicadas en pases
en desarrollo y en transicin. En principio se busca apoyar pequeas y medianas
empresas suizas, pero tambin se pueden financiar Pymes de otros pases de la OECD.