6.3.

Factores del desarrollo de los intercambios: innovaciones t�cnicas e ins-

titucionales

El desarrollo descrito de los intercambios no hubiera sido posible sin la

existencia previa o concomitante
de factores que lo explican, que pueden sintetizarse en el conjunto de
innovaciones
que, por un lado,
eliminaran las barreras t�cnicas, pol�ticas o institucionales que antes imped�an
tal desarrollo y, por otro,
generaran condiciones positivas para el mismo. Tales innovaciones fueron de orden
tecnol�gico
: nuevas
t�cnicas en el transporte y comunicaciones, y de orden
institucional
: nuevas reglas de juego en los
intercambios, como difusi�n del
librecambio
y del
multilateralismo
, as� como la generalizaci�n del
Patr�n Oro como
sistema monetario internacional
est�ndar
. No es ocioso recordar que tanto el desa-
rrollo de las econom�as nacionales como el de la internacional se desenvolvi� en
un contexto pol�tico ge-
neralizado de paz, salvo excepciones puntuales de conflagraci�n internacional, lo
que tambi�n favoreci�
los intercambios, de forma contraria a lo que hicieron las guerras napole�nicas y
el bloqueo continental
hasta 1814, momento en que se abre esta nueva fase en la historia de la econom�a
internacional.

6.3.1. Transportes y comunicaciones

El siglo XIX conoci� profundos cambios tecnol�gicos que ocasionaron un poderoso

impacto sobre los
intercambios. Ellos fueron el factor que, al superar o reducir obst�culos
naturales, permiti� eliminar una
de las restricciones que m�s evidentemente entorpecieron el desarrollo de los
intercambios en la era pre-
industrial. Entre 1600 y 1820 las mejoras en la productividad del trasporte
emanaron fundamentalmente
de cambios organizativos. En la era industrial proceder�n de cambios t�cnicos. La
nueva tecnolog�a est�
representada por el ferrocarril, el barco a vapor y el tel�grafo, que
revolucionaron el
trasporte
y las
comunicaciones
tanto continentales como intercontinentales, incidiendo de forma decisiva en el
comer-
cio y las migraciones internacionales.
En el interior de los continentes, el
transporte terrestre
se renov� por la multiplicaci�n y mejora de las
redes viarias tradicionales, carreteras y canales, y sobre todo cambi� por la
invenci�n del ferrocarril, cuya
red experiment� un despliegue espectacular (m�s de 1 mill�n de Km. en 1914), que
no s�lo afect� a las
naciones industrializadas sino tras 1870 tambi�n y sobre todo a los �pa�ses
nuevos� y a las colonias. En el
trasporte mar�timo
, tanto de cabotaje como de alta mar, las novedades no fueron a la zaga: apertura
de canales, se�aladamente el de Suez en 1869, mayor eficiencia, ya desde comienzos
de siglo, en la tec-
nolog�a de los tradicionales
clippers
(de madera y a vela) y, a partir de mediados de la centuria, progresi-
va generalizaci�n de los
steamers
(con casco met�lico y a vapor), que tardar�an en imponerse pero que
al final lo hicieron y a los que, despu�s de 1880, se ir�a acoplando el
frigor�fico para transporte de produc-
tos perecederos. Todos estos cambios impulsaron el tr�fico, al recortar distancias
o tiempo de traves�a,
aumentar la capacidad de carga de barcos y trenes e incrementar la seguridad y
comodidad en el movi-
miento de mercanc�as y pasajeros. No s�lo aumentaron las cantidades transportadas,
tambi�n la n�mina
de productos transportados se ampli� y diversific� hasta llegar a incluir los de
baja relaci�n valor/peso o

volumen �minerales y cereales� anteriormente prohibitivos. Todo tipo de

mercanc�as, por voluminosas y
pesadas, delicadas y perecederas que fueren, pod�an ahora ser trasportadas en
grandes cantidades y a
largas distancias interoce�nicas y continentales, como consecuencia en �ltima
instancia de la reducci�n
de los costes del transporte, punto en que econ�micamente se sintetizan todos los
cambios t�cnicos.
Distintas estimaciones sobre el precio del transporte sugieren que fue mayor la
ca�da del terrestre que del
mar�timo y que sumando ambos descensos la reducci�n final pudo ser del orden de 10
a 1 entre 1800 y
1910 (Bairoch), a una tasa aproximada del 1,5% anual el trasporte atlantico,
�declive asombros�. Ni el
autom�vil
ni el
avi�n
, inventados en este periodo, tuvieron apenas entonces significaci�n como medios
masivos de transporte terrestre o a�reo.
La conocida �man�a de los canales� se extendi� a los
canales mar�timos
, que al conectar dos mares re-
cortaban distancias y consiguientemente tiempo de navegaci�n. El canal de Suez
(1869) es el m�s conocido
y destacable �recort� un 40% la distancia entre Londres y Bombay� pero no el
�nico. Le siguieron el de
Kiel (1895), que uni� el Mar B�ltico con el del Norte, el de Panam� (1914,
oficialmente 1920) y dos canales
que facilitaron el acceso al mar de dos importantes ciudades como R�terdam y
Manchester (1871 y 1894).
Si los canales recortaron distancias y tiempos, las t�cnicas navales redujeron
tiempos e incrementaron
la capacidad de carga y la seguridad en las traves�as, es decir, su productividad.
El t�rmino
barco a va-
por
sirve convencionalmente para especificar la nueva tecnolog�a, pero la adaptaci�n
de la energ�a del
v
apor a la propulsi�n de los barcos tiene una historia larga y compleja q ue
trascendi� hasta la renova-
ci�n completa de la ingenier�a naval, la cual puede resumirse en la trilog�a,
m�quina de vapor, h�lice
y casco met�lico
, que acab� con la tradici�n de la fuerza e�lica, velamen y arquitectura de
madera.
El inicio de la navegaci�n a vapor se sit�a dos decenios despu�s del ferrocarril,
hacia 1840-1850, aun-
que existen ensayos lejanos y algunos m�s pr�ximos, como el ya referido
Steambooth
de Fulton, que en
1807 fue el primer nav�o a vapor y con ruedas de paleta que logr� cubrir una
distancia de envergadura,
400 kil�metros. Los problemas que se cern�an sobre estos ensayos iniciales eran
los derivados, primero,
del almacenamiento y suministro del carb�n, y segundo, de las ruedas de paleta,
poco resistentes en las
traves�as oce�nicas. Por ello, dichos ensayos fueron m�s viables en el transporte
fluvial que en el mar�-
timo interoce�nico. La superaci�n de dichos problemas pas� por la asociaci�n de la
h�lice y el casco
met�lico �de acero y mayor tama�o� a la m�quina de vapor y a motores menos
consumidores de
combustible, lo que se produjo a lo largo de la segunda mitad de siglo,
constituyendo la base para la re-
voluci�n de la ingenier�a naval.
La sustituci�n de la flota a vela por la de vapor fue sin embargo muy lenta. En
1840, el vapor s�lo re-
presentaba el 4% de la vela en tonelaje. Ser� preciso esperar a 1885 �la edad de
oro de la vela se sit�a
en los a�os 80� para que el tonelaje de ambos tipos de nav�os se equip are y a
1890 para que los bar-
cos a vapor y con h�lice sobrepasen el de los de vela. En v�speras de la IGM, el
vapor es claramente
mayoritario, manteniendo Gran Breta�a su supremac�a naval.
La lenta desaparici�n de los barcos de vela se explica por la gran perfecci�n
t�cnica que �stos alcanza-
ron. Parad�jicamente, el progreso de la siderurgia dio impulso tanto al desarrollo
de la navegaci�n de
vela como a la de vapor. El reemplazo progresivo de la madera por el acero en la
construcci�n del casco
de los buques permiti� fabricar grandes barcos de vela. Los
clippers
, uno de los tipos de barcos de vela
m�s usados en la �poca, renovados t�cnicamente a comienzos de siglo, alcanzaban
velocidades que no
fueron superadas por los
steamers
hasta los a�os 1860 y 1870. Fue la apertura del canal de Suez, en
1869, y los costes crecientes de los salarios los que iban a otorgar ventaja a los
barcos de vapor, lo cual
no se produjo hasta los a�os 1870 y 1880.
Por estos mismos a�os comienza a acoplarse en las bodegas de los barcos c�maras de
refrigeraci�n
para el trasporte de productos perecederos. En 1877 se logra enviar un buque de
carne congelada de
Argentina a Europa y en los inmediatos a�os siguientes se hace desde Australia y
Nueva Zelanda. La
tecnolog�a de producci�n de fr�o industrial mediante m�quinas frigor�ficas, que
para estas fechas hab�a
ya logrado un desarrollo destacable, se asoci� progresivamente a la ingenier�a
naval �tambi�n al ferro-
carril� posibilit ando la construcci�n de buques especiales para el trasporte de
productos perecederos,
especialmente carne, pescado y productos tropicales, lo que constituy� una
aut�ntica novedad, antes
impensable, en el transporte intercontinental.
Las ganancias de tiempo y derivadamente de costes son los aspectos m�s destacables
de la nueva
tecnolog�a naval. En el trayecto Nueva York-Liverpool, los
clippers
tardaban a comienzos de siglo tres
semanas en la ida y cinco o seis �por los vientos en contra� a la vuelta. En 1875,
el trayecto se hac�a
en poco m�s de ocho d�as. En t�rminos de velocidades medias, los
steamers
pasaron de 16 Km. /hora
hacia 1840 a 45 en 1910, lo que quiere decir que la velocidad se triplic�.
Aunque la
aviaci�n
a motor y el primer viaje intercontinental se produjeron a principios del siglo XX
(1903 y 1909), su desarrollo ser� consecuencia de la IGM y el establecimiento de
l�neas regulares se in-
augurar� en 1919. La hora de la aviaci�n ser� ulterior a la IIGM.

A la mejora de los trasportes ha de a�adirse la de la

comunicaci�n a distancia
que facilit� el intercam-
bio de informaci�n, que circul� m�s r�pida y seguramente. Los sistemas
tradicionales de comunicaci�n
heredados de siglos anteriores,
postal
y
telegraf�a �ptica
se perfeccionaron. Los correos se reorgani-
zaci�n y se asociaron a los ferrocarriles. La telegraf�a �ptica del siglo XVIII
dio paso a la
telegraf�a el�c-
trica
, a la que finalmente se uni� la
telefon�a
y la
radio
. La innovaci�n del tel�grafo, el medio de co-
municaci�n m�s relevante y de mayor vigencia en este siglo, dio una enorme fluidez
a la comunicaci�n,
hasta el punto que hay quienes se permiten comparar, con salvedades, su
implantaci�n con la reciente
"revoluci�n de Internet�. El aumento de la cantidad y calidad de las informaciones
transmitidas y la inme-
diatez de las mismas entre operadores a distancia redundaron en reducci�n de los
costes de transacci�n,
a la par que agiliz� la toma de decisiones econ�micas y optimiz� su acierto,
juando un papel decisivo en
la integraci�n de las actividades econ�micas a larga distancia, tanto comerciales
como financieras.
La reforma de los
sistemas postales
se inici� en Inglaterra en 1840 y se propag� r�pidamente por
otros pa�ses. Ella descans�, por un lado, en la innovadora idea del sello postal,
lo que supuso estandari-
zar el coste del servicio de transporte de cartas y paquetes y, por otro, en la
utilizaci�n del ferrocarril y
el barco a vapor para dicho trasporte, lo que increment� la velocidad tanto como
la seguridad del mis-
mo. Se redujeron con ello doblemente los costes tanto del trasporte como los de
transacci�n.
La transmisi�n de informaci�n por
medios �pticos
mediante redes de torres de se�ales se invent� a
fines del siglo XVIII. A comienzos del XIX se iniciaron los primeros e
infructuosos ensayos de la
tele-
graf�a el�ctrica
, intentando utilizar corriente el�ctrica para transmitir impulsos codificados. El
verdade-
ro despegue del
tel�grafo
va unido a la figura de Morse, quien fue capaz de explotar adecuadamente
patentes existentes (el electroim�n de Henry y la transmisi�n por un solo clave de
Steinheil) a las que
asoci� su particular invento, el sistema de c�digos por medio de se�ales (1832-
1840). La expansi�n del
tel�grafo se produjo de inmediato, a partir de 1845. Primero, en el interior de
los pa�ses, especialmente
en Gran Breta�a y EE.UU, despu�s en el �mbito internacional e intercontinental. La
instalaci�n del tel�-
grafo entre Europa y el Reino Unido se produjo el a�o 1851 y entre Europa y
Am�rica del Norte en 1865.
Hacia 1870 se inicia la conexi�n entre Europa y Am�rica con los principales puntos
de Asia y Ocean�a. La
colonizaci�n jug� un decisivo papel en el desarrollo del tel�grafo fuera de Europa
y EE.UU. Unas medi-
das de su desarrollo: la longitud de la red telegr�fica era en 1860 de 240.000
Km., en 1900 de 1,9 millo-
nes; en 1900, la media anual de mensajes transmitidos en el mund o por tel�grafo
era de 500 millones.
Pero ya en esa fecha, el tel�grafo comenzaba a ser destronado por el
tel�fono
. El a�o 1861 se pro-
ducen en Alemania las primeras demostraciones del invento. De forma an�loga al
tel�grafo, la primera
ola de difusi�n del tel�fono se produce en el �mbito nacional, inicialmente en las
ciudades, siguiendo
luego la fase interurbana. La internacionalizaci�n europea de la red es cosa de
fines de siglo. Se inicia en
1890 con la l�nea Par�s-Londres. La barrera atl�ntica no se franquear� hasta 1927.
�ndice de su r�pida
expansi�n es que para 1903 la red europea permiti� transmitir 20 millardos de
conversaciones anuales.
La
radio
y la
televisi�n
nacen antes de la IGM, en 1897 y entre 1884 y 1906 respectivamente, pero
el establecimiento de emisoras y canales regulares con destino al gran p�blico es
posterior a la guerra.

6.3.2. La pol�tica comercial. El libre comercio

Hasta el siglo XIX, el proteccionismo era la regla com�n de la pol�tica comercial,

en ocasiones llev�ndola
al extremo del prohibicionismo. Adam Smith acu� para esta pol�tica el t�rmino de
�sistema mercantil�,
cuyo prop�sito �ltimo se reduc�a a enriquecer el pa�s restringiendo las
importaciones e impulsando las
exportaciones, lo que inevitablemente acarreaba guerras comerciales sin cuartel.
Obviamente, este siste-
ma dificultaba las relaciones econ�micas entre pa�ses. E ineludiblemente, el
desarrollo de esas relaciones
reclamaba la reducci�n de las barreras protectoras y el establecimiento de un
sistema de libre mercado
regido por una pol�tica comercial librecambista. El inexcusable cambio de pol�tica
econ�mica no se produ-
jo sin embargo con la fluidez y naturalidad que la l�gica econ�mica reclama. Su
implantaci�n pod�a traer
graves implicaciones sobre los procesos de industrializaci�n en marcha y fue por
ello trabajosa.
El siglo XIX estuvo, en efecto, dominado y animado por un largo y agrio debate
sobre pol�tica arancelaria,
proteccionismo
versus
librecambismo
, que fue discutida en escritos doctrinales pero tambi�n en los
parlamentos y en los ministerios de comercio, donde presionaban los
lobbies
. El debate tuvo una intere-
sante vertiente te�rica, pero sobre todo tuvo un contenido e intenci�n enormemente
pr�cticos: asegurar-
se la disponibilidad de mercados con el fin de consolidar los procesos de
industrializaci�n en marcha. El
desigual grado de desarrollo entre pa�ses y en el interior de �stos entre
diferentes empresas y actividades
econ�micas produjo enfrentamientos a la hora de optar por una u otra pol�tica
comercial; concretamente
puso enfrente a Gran Breta�a, partidaria del librecambio, y a los m�s importantes
pa�ses en v�as entonces

de industrializaci�n, m�s o menos proclives al proteccionismo; y enfrent� tambi�n

a diferentes agentes
econ�micos de un mismo pa�s, singularmente a agricultores e industriales, lo que
mediatiz� las decisiones
de pol�tica econ�mica de los distintos gobiernos.
Desde un punto de vista te�rico, es clara y poco discutible la superioridad del
librecambio sobre el proteccionis-
mo en t�rminos de eficiencia y en definitiva de generaci�n de renta, tanto para
las econom�as nacionales como
para la mundial. Las ventajas de la especializaci�n, las econom�as de escala, la
mayor disponibilidad de bienes y
servicios y el est�mulo a la competencia, mediando innovaciones t�cnicas y
organizativas, son los argumentos
que se exhibe en defensa del librecambismo. No obstante estas ventajas, el
proteccionismo ha persistido y ha
demostrado capacidad de resistencia hist�rica, lo que se ha manifestado en su
tenaz reaparici�n, de una forma
u otra, a lo largo del tiempo. Este hecho permite conjeturar que los innegables
efectos te�ricos positivos del li-
brecambio pueden, en primer lugar, no serlo en determinadas circunstancias y
momentos del desarrollo de los
pa�ses, por cuanto pueden generar tensiones econ�micas y sociales
desestabilizadoras, y, en segundo lugar, que
a�n siendo positivos, �stos pueden ser generales pero no necesariamente
universales. La mejor�a general puede
distribuirse asim�tricamente, dando lugar a la aparici�n de perdedores y ganadores
particulares. La aplicaci�n
del librecambio o de la protecci�n ser� por ello una
decisi�n pol�tica
, y sobre ella actuar�n factores diversos
que pueden resumirse en ideas o ideolog�a, pero mayormente en intereses y
consecuencias sociales.
A nivel de econom�a nacional, el librecambio favorece los intereses del consumidor
y la protecci�n puede even-
tualmente beneficiar a los productores y promover empleo. Pero entre los
productores nacionales suele haber
intereses distintos, cuando no divergentes. De forma un tanto reduccionista se
puede generalizar indicando que
en este siglo los intereses de los agricultores ingleses se dirigieron a defender
la protecci�n y los de los industria-
les el librecambio; al contrario que en el continente, donde sus agricultores e
industriales estuvieron respectiva-
mente por el librecambio y la protecci�n. La diferente capacidad de los grupos
sociales para utilizar �recursos
pol�ticos� y presionar sobre el poder para que �ste tome decisiones favorables a
sus intereses particulares puede
hacer que aqu�l ceda ante �stos. Por otro lado, la responsabilidad pol�tica de los
gobiernos puede impulsar a ca-
librar los efectos econ�micos y las consecuencias sociales que se derivar�an de
aplicar, en un concreto estadio de
desarrollo econ�mico del pa�s, pol�ticas liberales, por lo que puede optar por la
protecci�n, dando prioridad a la
pol�tica sobre la econom�a. De hecho, el libre comercio fue defendido por
Inglaterra, el pa�s que acabar�a siendo
�el taller del mundo� y s�lo en el momento de serlo, no antes, y ser� m�s o menos
discutido en la teor�a o re-
chazado en la pr�ctica por el resto de los pa�ses, con Alemania a la cabeza, cuya
pretensi�n no era otra que pro-
teger sus �industrias nacientes� de la competencia inglesa con el fin de asegurar
sus mercados y hacer as� viable
su industrializaci�n.
El periodo que discurre entre 1815 y 1914 estuvo caracterizado por una alternancia
de fases liberales y
proteccionistas, por lo que conviene trazar esta trayectoria, con la advertencia
preliminar de que acaba-
remos verificando c�mo a lo largo del siglo XIX, a excepci�n de en Inglaterra y en
peque�os pa�ses como
B�lgica, Holanda, Suiza y Dinamarca (
Low Tarif Club
), el librecambismo generalizado estuvo vigente en
un periodo muy corto de tiempo, d�ndose a nivel tanto europeo como mundial un
claro predominio del
proteccionismo. Aunque la afirmaci�n debe matizarse, se puede proponer que la
industrializaci�n del siglo
XIX se llev� a cabo en un contexto m�s bien de protecci�n arancelaria
generalizada. La fama de libre-
cambista de este siglo debe ser corregida, cuando menos matizada, si bien
representa, y debe subrayar-
se, una clara ruptura con la larga tradici�n del �sistema mercantil� precedente.
Comparado con �pocas
anteriores y con lo que ocurrir� en el periodo de entreguerras, el siglo XIX fue
el siglo del librecambismo,
que alumbr� esta pol�tica comercial antes inexistente. Pero el librecambio fue
introduciendo lenta y pro-
gresivamente, con trabajo, no sin resistencia, con episodios generalizados de
involuci�n proteccionista y
con comportamientos desiguales seg�n. As� lo certifican los hechos con sus fases:
1� fase, 1815-1846: gradual adopci�n del librecambismo en el Reino Unido y
reacci�n neomercantilista en
el Continente.
Gran Breta�a fue el primer pa�s en abrir la senda hacia el librecambio. Su
crecimiento reclamaba una
ampliaci�n sostenida del mercado y una progresiva especializaci�n del comercio
internacional que le
permitiese vender manufacturas y adquirir materias primas y alimentos baratos para
abastecer los
grandes centros industriales. A pesar del auge del librecambismo en el pensamiento
te�rico y comu-
ni�n de intereses favorables al mismo por parte de industriales y comerciantes
internacionales, su
difusi�n fue lenta. Ello fue debido a la necesidad de superar dos dificultades: la
primera, de car�cter
fiscal, pues una pol�tica librecambista significaba un desarme arancelario
tendente a �arancel cero�,
por lo mismo una reducci�n de los impuestos de aduanas y finalmente mermas en los
ingresos de la
Hacienda P�blica; la segunda, de car�cter socioecon�mico m�s general, se
relacionaba con las �leyes
de granos� (
Corn Law
s), disposiciones proteccionistas que defend�an la producci�n agr�cola nacional,
tema que enfrentaba a agricultores, que las defend�an, con los industriales y
comerciantes internacio-

nales, que las rechazaban. La raz�n de este enfrentamiento radicaba en que la

competitividad de las
manufacturas inglesas en el exterior depend�a de sus costes, y los costes
laborales estaban necesa-
riamente relacionados con el precio del trigo, principal componente del consumo de
los trabajadores.
La importaci�n de cereales, m�s baratos que los nacionales, mejoraba la
competencia industrial y la
renta de los industriales, pero deterioraba la de los agricultores.
Ambos problemas fueron superados definitivamente en la d�cada de los a�os 40, por
la introducci�n
del impuesto sobre la renta en 1842 y con la derogaci�n en 1846 por parte del
parlamento de las
�leyes de granos�, que contaba con sus antecedentes�. Antecedentes Esta supresi�n
simbolizaba y
ante todo hac�a realidad el triunfo del liberalismo en Inglaterra, que se fue
materializando, entre 1842
y 1845, en un decisivo desarme arancelario, elimin�ndose los impuestos a la
exportaci�n y reduci�n-
dose severamente los de importaci�n.
La eliminaci�n del primero de los obst�culos se produjo en 1842 con la
implantaci�n de una reforma tri-
butaria, la m�s avanzada de Europa, pues supuso la introducci�n del �impuesto
sobre la renta� (
income
tax
). Ello posibilit� no s�lo mantener los ingresos de la Hacienda P�blica sino
aumentarlos y obtener su-
per�vit presupuestarios. El segundo no tardar�a mucho en ser superado. En 1838,
Richard Cobden, in-
dustrial de Manchester, cre� la �
Liga Antileyes de Granos
� inici�ndose una fuerte campa�a contra el pro-
teccionismo. Pero pudieron tanto, si no m�s, los hechos que la propaganda. Los
hechos se compendian
en el desfase entre demanda y oferta de productos alimenticios, consecuencia del
fuerte crecimiento ex-
perimentado por la poblaci�n. La econom�a brit�nica depend�a cada vez m�s de las
importaciones de
granos. El hambre irlandesa de 1845-46, por la crisis de la patata, incidi� en la
misma direcci�n, al hacer
ineludibles las importaciones de alimentos a precios bajos y, por tanto, libres de
aranceles. En este pro-
ceso no es de desde�ar la creciente influencia pol�tica de los sectores sociales
relacionados con la indus-
tria y el comercio internacional tras la reforma representativa de 1832 que dio
derecho a voto a las cla-
ses medias urbanas. El primer ministro conservador Peel llev� en 1846 al
Parlamento la derogaci�n de
las �
Corn Lows
� en contra de su propio partido y del bloque de propietarios que hab�a sido
dominante
hasta entonces en el parlamento. Apoyado por los liberales pudo sacar su propuesta
adelante.
2� fase, 1846-1860: esfuerzos del Reino Unido y de grupos nacionales del
Continente por extender el
liberalismo en Europa.
Mientras el Reino Unido avanzaba en la senda del liberalismo, aboliendo en 1849
las famosas �Leyes de
Navegaci�n�, en el continente, a pesar de los asaltos de la propaganda
librecambista, el proteccionis-
mo resist�a. La reacci�n, aunque divergente, fue mayoritariamente proteccionista
por parte de las gran-
des potencias (Francia,
Zollverein
alem�n y Rusia, tambi�n Espa�a), si bien la protecci�n se fue mode-
rando mediante la reducci�n de tarifas. Por el contrario, la orientaci�n de pa�ses
peque�os como B�lgica,
Holanda, Suiza y Dinamarca, que no representaban sino el 5% de la poblaci�n
europea, fue m�s bien
librecambista. En EE.UU., donde las diferencias entre el norte y el sur, entre
republicanos y dem�cratas,
eran claras (proteccionistas los primeros, prolibrecambistas los segundos), la
llegada al poder de los
dem�cratas en 1844 signific� un ligero giro hacia una pol�tica arancelaria de
liberalizaci�n, que durar�a
hasta 1861. S�lo ligero cambio, puesto que los derechos aduaneros americanos eran,
en media, del or-
den del 30%, aparte de que la distancia y las t�cnicas de trasporte segu�an a�n
actuando de protecci�n
natural.
Desde 1846, tras el �xito de sus ideas en Inglaterra, Cobden comenz� a
propagarlas, en aut�ntica cru-
zada, por toda Europa. Un poco por todos, en Europa, fueron emergiendo grupos de
presi�n,
Ligas Li-
brecambistas
, generalmente animados por industriales y economistas, a favor del liberalismo,
con el ar-
gumento de que el pa�s m�s liberal era el m�s desarrollado, y en contra de
aranceles excesivamente
protectores, lo cual tuvo sus frutos al conseguir rebajar la protecci�n.
3� fase, 1860-1879: adopci�n del librecambio en la mayor parte de Europa.
La firma en 1860 del Tratado Cobden-Chevalier entre Francia e Inglaterra
constituye la �piedra miliar
del liberalismo europeo� (Sauri), al ser el elemento determinante de la apertura
econ�mica en el siglo
XIX y por su proyecci�n en el futuro de las relaciones internacionales. Si las
actuaciones de Peel du-
rante los a�os 40 representaron el punto de partida salida del librecambio, el
acuerdo de 1860 signi-
fic� su internacionalizaci�n.
- 210 -

El tratado comprend�a un desarme arancelario, pero la pieza fundamental del mismo

era la
cl�usula
de naci�n m�s favorecida
�componente novedoso que reaparecer� en muchos de los tratados
comerciales suscritos desde entonces�. Su trascendencia proven�a de sus efectos
multiplicadores,
pues seg�n ella las partes contratantes se garantizaban mutuamente un tratamiento
arancelario tan
favorable como el que hubiesen otorgado a terceros pa�ses. Se compromet�an a
aplicar a la otra parte
la tarifa aduanera m�s baja que hubiesen consentido a un tercer pa�s. La cl�usula
transformaba los
tratados, formalmente bilaterales, en multilaterales. Y favorec�a obviamente el
comercio, al propagar
autom�ticamente las concesiones arancelarias pactadas entre dos pa�ses a todo el
conjunto de sus
socios comerciales.
El tratado de 1860 fue el primero de toda una larga serie. Entre 1862 y 1867, la
mayor parte de los
pa�ses europeos, a trav�s de tratados mutuos, y en especial con Francia, entraron
en lo que se deno-
mina la �red del tratado Cobden-Chevalier�, adhiri�ndose as� al librecambio, que
se expandi� con rapi-
dez. Ello favoreci� el desarrollo del comercio, m�xime cuando los tratados
comerciales trajeron como
corolario acuerdos internacionales en materia de trasporte y comunicaciones as�
como de pol�tica mo-
netaria, lo que ampli� la interdependencia comercial y la integraci�n econ�mica
entre naciones. Dos
excepciones a destacar: EE.UU., que tras el triunfo del Norte en la Guerra de
Secesi�n, vuelve al pro-
teccionismo, y Rusia, que no firm� ning�n tratado con Francia hasta 1874, en
v�speras del giro gene-
ral hacia el proteccionismo. Y una acotaci�n sobre la que conviene insistir: el
liberalismo implantado
en Europa es matizable, pues era bastante moderado y sobre todo dur� poco; el
desarme aduanero
europeo era significativo en comparaci�n con la etapa anterior, pero en modo
alguno tan categ�rico
como en Inglaterra.
4� fase, 1879-1892: retorno de Europa continental al proteccionismo.
Fue Alemania quien marc� el fin del librecambio y reabri� la v�a hacia el
proteccionismo con el arancel de
1879, si bien fue precedida por algunos pa�ses de menor influencia econ�mica
(Rusia, Austria y Espa�a
en 1877, Italia en 1878) que promovieron ligeros deslizamientos proteccionistas.
La reacci�n en cadena
del resto de los pa�ses, al igual que en el periodo anterior, pero en sentido
contrario, provoc�, mediando
guerras tarifarias y rupturas de acuerdos comerciales, una r�pida expansi�n del
proteccionismo. S�lo
unos pocos pa�ses, los del
Low Tariff Club
, adem�s de Gran Breta�a, permanecieron fieles a los principios
del liberalismo en medio de una Europa proteccionista. Fuera de ella, Rusia (1891)
y los Estados Unidos
(1890 y 1897) prolongaron su fidelidad a la protecci�n, alzando tambi�n sus
aranceles, por lo que se
convirtieron en los pa�ses desarrollados m�s proteccionistas del mundo.
El retorno a la protecci�n fue el corolario l�gico de las dificultades econ�micas
surgidas con motivo de la
"Gran Depresi�n"
. Ella estaba �sin duda en Alemania, pero un poco por todas partes� detr�s del
giro
proteccionista, que permit�a armonizar los intereses en liza de los diferentes
sectores y agentes econ�mi-
cos afectados, al propio tiempo que resistir la competencia exterior en tiempos de
desaceleraci�n del
crecimiento y ca�da de precios. Se produjo por vez primera una coincidencia de
intereses entre agriculto-
res e industriales continentales, que hab�an siempre mantenido posiciones
encontradas en punto a pol�ti-
ca comercial. Los agricultores continentales �tradicionalmente librecambistas, al
contrario que los brit�ni-
cos� ve�an ahora reducidas sus ventas en el exterior tanto como en su propio
mercado a causa de la
competencia de los cereales de ultramar, y los industriales �por lo general
proteccionistas frente al pre-
dominio ingl�s� ve�an sus f�bricas almacenando existencias como consecuencia de la
agudizaci�n de la
competencia manufacturera internacional. Las dificultades comunes de unos y otros
deshicieron las dife-
rencias para presionar al un�sono sobre los poderes pol�ticos reclamando
protecci�n y reserva de sus mer-
cados nacionales. El despliegue de �pol�ticas de econom�a nacional� constitu�a una
salida a las dificultades
del momento, la salida interior, lo que hizo que el crecimiento fuese en adelante
m�s aut�rquico a la par
que m�s lento. Otra salida ser�a de naturaleza y direcci�n distintas, la exterior:
el colonialismo y en su
medida el "Imperialismo".
La coincidencia del alza de los aranceles con la ca�da de los precios pudo reducir
parcial y temporalmente la
eficacia, medida en t�rminos absolutos, de la protecci�n de los bienes gravados
con aranceles
ad valorem
,
no as� la de los protegidos con aranceles
especiales
�imposiciones sobre el volumen o peso de las mercanc-
�as importadas�. Los aranceles ulteriores, crecientemente protectores (Francia,
1881 y 1892; Rusia, 1874 y

1891; Espa�a 1874 y 1991), fueron limando esta posibilidad al ajustar tarifas con
precios.
5� fase, 1892-1914: reforzamiento nominal de las tarifas protectoras y reducci�n
de la protecci�n real en
Europa continental; presiones proteccionistas en el Reino Unido y librecambistas
en los pa�ses no desarro-
llados.
En la d�cada de 1890 se llevan a cabo correcciones en la pol�tica comercial que
moderar�n el proceso de
cierre de las econom�as europeas. La Europa protectora, como medida inicial,
sigui� aumentando sus
tarifas. Fuera de Europa, en Rusia y EE.UU., la tendencia fue similar, s�lo que el
ascenso del proteccio-
nismo no pod�a alcanzar cotas mucho m�s elevadas, dados los altos niveles de las
tarifas arancelarias
existentes. Este innegable aumento de las tarifas no signific� sin embargo un
reforzamiento autom�tico
del proteccionismo. Varios factores concurrieron para moderar las tarifas o
reducir realmente la protec-
ci�n. Por un lado, la din�mica de los precios, cuya recuperaci�n y crecimiento
sostenido desde 1895 hasta
1913 disminuy� en t�rminos reales la tasa efectiva de protecci�n de las mercanc�as
sujetas a aranceles
especiales. Por otro, jugando un papel m�s decisivo y general, la serie de
tratados bilaterales firmados
entre los pa�ses europeos; las tarifas en ellos acordadas eran m�s moderadas que
las de los aranceles
generales y eran expandidas a otros socios comerciales gracias a la cl�usula de
naci�n m�s favorecida,
promoviendo as� �efectos universales sobre los intercambios� (Sauri). Finalmente,
la dr�stica reducci�n
del precio del transporte estaba ya neutralizando, desde los a�os 80, la subida de
los aranceles. El
recrudecimiento, por tanto, de las tarifas en los a�os 90, incluso en los 80, fue
moderada tanto por facto-
res end�genos (tratados comerciales, precios y estructura tarifaria) como ex�genos
(disminuci�n de los
coste del transporte). Con todo, la reducci�n no alcanz� los niveles de la fase
liberal.
El Reino Unido, junto con Holanda, sigui� manteniendo sus viejas posiciones, a
pesar de intentos de
cambio en reciprocidad con la corriente protectora del continente. Permaneci� como
basti�n del libre-
cambio, del que no se apear� hasta 1932, en plena depresi�n de los a�os 1930.
Tambi�n el mundo no
desarrollado iba contra corriente proteccionista, en este caso por la presi�n
impuesta por los pa�ses des-
arrollados. Bien por su condici�n de colonia bien por la �diplomacia de las
armas�, el Tercer Mundo se
mov�a hacia posiciones librecambistas.
Ciertos retoques proteccionistas fueron pretendidos por parte de grupos de presi�n
brit�nicos capitaneados
por Chamberlain, sucesor de Cobden como ap�stol del librecambio, aunque
pol�ticamente conservador. Ante
la realidad del cambio de reglas de juego por parte de los europeos continentales,
Chamberlain propone un
programa no de "
free trade
" (comercio libre) sino el "
fair trade
� (comercio equitativo), que constituir�a la
respuesta adecuada, de reciprocidad, a los que no practicaban un "
fair play
" (juego limpio). El parlamento
no aprob� las medidas presentadas por los conservadores y decidi� proseguir con la
tradici�n liberal.
Cuadro 1
. Aranceles medios sobre manufacturas
(% sobre valor)
Reino Unido Francia Alemania EE.UU. Rusia Jap�n
1820
50 20 10 40
1875
014545175
1913
0 2013448530
El librecambismo se fue abriendo camino en medio de dificultades a lo largo del
siglo XIX, y si bien su
imperio no fue general ni absoluto como lo evidencia el asim�trico
mapamundi
de la pol�tica comercial
que se dibuja en v�speras de la Gran Guerra en cuadro 1, los intercambios
comerciales entre pa�ses dista-
ban bastante en esa fecha de verse restringidos por las condiciones del �sistema
mercantil� imperante a
comienzos de siglo.

6.3.3. Medios de pago y sistema de pagos multilateral.

El siglo XIX fue tambi�n testigo y protagonista de otros cambios en las

instituciones econ�micas. Au-
mentaron los medios de pago, avanz� la forma multilateral de los pagos entre
naciones y se fue fi-
nalmente generalizando un sistema monetario internacional estandarizado
,
conocido como Patr�n Oro
(PO). Estos cambios propiciaron tambi�n el desarrollo de los intercambios
comerciales y los movimien-
tos de capital.
- 212 -

No es entendible desarrollo alguno de los intercambios comerciales o de

movimientos de capital sin dispo-
ner, primero, de
medios de pago
suficientes y, en segundo lugar, de unas reglas de juego,
institucio-
nes
, que regulen dichos pagos para hacerlos efectivos. Lo primero es evidente: en el
intercambio de bienes
y servicios entre naciones, el pa�s que los recibe (importa) tendr� que pagar al
que los ha remitido (expor-
ta) y viceversa. Lo segundo es necesario crearlo y por lo mismo regularlo:
partiendo de que no existe, en
principio, una �moneda internacional� sino s�lo monedas nacionales, es necesario
establecer un
sistema
monetario internacional
que posibilite pagos derivados del comercio de mercanc�as o transferencias de
capital nominados en las �nicas monedas reales existentes, las nacionales,
distintas entre s�; igualmente,
ante la diversidad de estructuras de los intercambios entre naciones �con sus
d�ficit y/o super�vits en sus
diversas balanzas� y las distintas formas de pago posibles entre ellos, bilateral
o multilateral, es necesario
regular
un sistema de pagos
aceptado por las partes. La relaci�n entre sistema monetario y de pagos in-
ternacionales, y la existencia misma de medios de pago, es evidente, pero no deben
confundirse.
Los medios de pago
aumentaron
, como luego se ver�, como consecuencia del descubrimiento de minas
de metales preciosos, plata y oro, que aumentaron la oferta met�lica y en
consecuencia la posibilidad de
incrementar la acu�aci�n de monedas y por la transformaci�n de los sistemas
monetarios y la composi-
ci�n de la masa monetaria. Estos fueron progresivamente dejando de ser sistemas
exclusiva y plenamen-
te de contenido met�lico, en los que los medios de pago se reducen a monedas
met�licas, mediante la
creaci�n, seg�n determinadas reglas, de otras formas de dinero no met�lico. Ello
posibilitaba aumentar la
masa monetaria en circulaci�n para hacer frente a pagos, con las ventajas y
riesgos a ello inherentes,
sobre todo de no cumplirse las normas establecidas. En el siglo XIX se dispuso,
as�, de m�s medios de
pago que en ninguna �poca anterior.
Sistemas de pago
:
Sistema bilateral
: el pago de las importaciones procedentes de un pa�s se realiza con las
exportaciones
hechas a ese mismo pa�s.
Sistema trilateral
: el pago de las importaciones de un pa�s se puede realizar con los saldos
resultantes del
comercio con un tercero.
Sistema multilateral
: el pago de las importaciones de un pa�s se realiza con los saldos resultantes
del co-
mercio con otros muchos pa�ses.
Los super�vit entre varios pa�ses pueden servir para liquidar el d�ficit con otros
y viceversa, sin necesidad
.
de llevar a cabo liquidaciones entre pares de pa�ses
Al propio tiempo, las
formas de pago internacional
se modificaron, posibilitando directamente �aho-
rrar� medios de pago y finalmente tambi�n aumentarlos. En efecto, las formas de
pagar los saldos del
comercio internacional pueden ser distintas, bilaterales o multilaterales. El
multilateral reduce el movi-
miento internacional de oro o divisas. Cuanto mayor sea el n�mero de pa�ses que
comercien y las
redes comerciales m�s complejas, m�s posibilidades existen de equilibrar los
saldos entre pa�ses. La
difusi�n de un sistema multilateral de pagos constituy� un poderoso soporte para
el desarrollo del
comercio.
El comercio multilateral no naci� en el XIX pues ten�a sus antecedentes en el
Triangular Trade
. Pero a
partir de 1870, esta forma de pagos prolifera, aunque sin llegar a cubrir todas
las relaciones comerciales.
A la altura de 1913 s�lo el 25% de las mismas ten�a naturaleza multilateral. En
pleno siglo XIX y antes
de 1870, el multilateralismo existente era desconexo, entre conjuntos
multilaterales aut�nomos, no
interrelacionados entre s�, con Inglaterra como epicentro. A partir de 1870, estos
conjuntos comienzan a
tener una mayor conexi�n entre s�, e Inglaterra a dejar de ocupar un lugar tan
central. La raz�n de este
cambio estriba en la integraci�n de dos econom�as potentes, EE. UU. y Alemania, en
el comercio interna-
cional en general y con Inglaterra en particular. Su integraci�n arrastra tras de
s� las nuevas conexiones o
redes que estos pa�ses hab�an desarrollado aut�nomamente.
6.3.4. El sistema monetario internacional: el Patr�n Oro
El desarrollo de una econom�a crecientemente mundializada y cada vez m�s compleja
no era posible,
entre otras razones, sin la difusi�n de un sistema monetario internacional
estandarizado que proporciona-
se la liquidez necesaria para financiar los intercambios y equilibrar las balanzas
de pagos, al propio tiempo
que redujese los costes de transacci�n y la incertidumbre en los cambios entre
monedas nacionales. As�
- 213 -

que, al igual que en el �mbito nacional se hab�an formado sistemas monetarios,

tambi�n en el internacio-
nal pod�a y deb�a hacerse, ante la inexistencia de una moneda legal internacional
y una autoridad mone-
taria mundial.
Nociones y conceptos
El privilegio de emisi�n de moneda es uno de los elementos centrales de la
soberan�a de las naciones. Sin em-
bargo, las monedas emitidas por un Estado no tienen curso legal m�s que en el
interior de dicho Estado. La mul-
tiplicidad de sistemas monetarios nacionales plantea el problema de definir las
relaciones de cambio existentes
entre las monedas de distintos pa�ses. El cambio es precisamente la operaci�n que
permite convertir una mone-
da en otra, una moneda nacional en otra extranjera. A las monedas extranjeras se
las denomina divisas. As�, pa-
ra un europeo o un residente en Europa, la moneda �nacional� hoy es el euro, y el
d�lar o la libra, como cual-
quier otra moneda diferente al euro, son divisas, El mercado de cambios es el
lugar o instituci�n donde se dan
cita la oferta y demanda de divisas, y donde se determina el precio de cada una de
ellas en relaci�n a otras, su
tipo de cambio. Un aumento de la demanda de d�lares incrementar� el precio del
d�lar en t�rminos de euros. El
tipo de cambio del d�lar aumentar�, nos tendremos que desprender de m�s euros para
conseguir un d�lar.
El tipo de cambio representa, en efecto, la cantidad de moneda nacional necesaria
para obtener una moneda
extranjera, una divisa. Es el precio de una moneda en t�rminos de otra o de un
patr�n de medida de ambas. La
paridad es el tipo oficial de cambio en relaci�n a un patr�n, que puede ser el oro
(as� lo fue en el Patr�n Oro),
una divisa, o lo que es lo mismo, una moneda extranjera (as� fueron hist�ricamente
la libra y el d�lar, y lo sigo
siendo hoy el d�lar). El patr�n ha sido hist�ricamente una mercanc�a met�lica o
una divisa.
La convertibilidad es la propiedad que tiene una moneda para ser cambiada por
otra. Es el estado quien decide
que su moneda sea convertible o que no lo sea. La convertibilidad de las monedas
nacionales en divisas es una
potestad del estado, cuya decisi�n posibilita o no que su moneda nacional circule
fuera del territorio nacional.
En la historia de los sistemas monetarios internacionales son reconocibles dos
grandes sistemas de tipo de cam-
bio:
- sistema de cambios fijos, por el que las monedas se definen oficialmente de
forma fija en relaci�n a
un patr�n (n gramos de oro por moneda, n libras o d�lares por euro) de tal manera
que el tipo de cambio no
puede variar m�s que en una m�nima medida en relaci�n a la paridad oficial. Cuando
un pa�s no puede o no
quiere mantener la paridad, puede
devaluar
su moneda, modificando la paridad en el sentido de que la mone-
da pierde su valor en relaci�n al patr�n. El Patr�n Oro ser� un sistema de cambios
fijos.
- sistema de cambios flotantes, en el que no hay una definici�n oficial del tipo
de cambio y donde el
valor de las monedas fluct�a en los mercados de cambio en funci�n de la oferta y
de la demanda. En este sis-
tema no es posible la devaluaci�n. Lo que resulta en el mercado de cambios es una
apreciaci�n
o
deprecia-
ci�n
de una moneda en relaci�n a su patr�n, bien oro o una divisa de aceptaci�n
internacional. Apreciaci�n y
depreciaci�n son los equivalentes, relativos, a la reevaluaci�n o devaluaci�n en
un sistema de tipos de cambio fi-
jo. Hoy, el sistema de cambios es flotante.
Un sistema monetario hay que crearlo, bien por acuerdos formales entre distintos
pa�ses o bien por la fuerza de
leader
hegemon
los hechos, por la imposici�n expl�cita o m�s bien impl�cita del
o "
" de la econom�a mundial, cu-
yas decisiones arrastran al resto de pa�ses. La creaci�n, acordada o impuesta, de
un sistema monetario implica
la generaci�n de un conjunto de reglas de juego, es por ello una instituci�n
econ�mica, que hace posible las
transacciones e intercambios internacionales a nivel real y financiero, las cuales
reglas tienen necesariamente
que definir:
- un r�gimen de cambios, de tipos de cambio, y reglas sobre la convertibilidad de
monedas.
- un sistema de reservas, que proporcione a los pa�ses medios de pago
internacional que les permitan
superar los desequilibrios transitorios de su balanza de pagos.
- mecanismos de reajuste, en caso de desequilibrios estructurales, permanentes o
de largo plazo, de su
balanza de pagos.
La nouvelle �conomie mondiale
(Adaptaci�n de F. Teulon,
. Paris, 1993)

6.3.4.1. Los sistemas monetarios met�licos nacionales. Hacia el monometa-

lismo oro
Un sistema monetario es la forma como se organiza la circulaci�n monetaria en un
pa�s y est� constituida
por un conjunto de disposiciones legales que reglamentan dicha circulaci�n. Se
comprenden entre ellas
las relativas a: 1) la mercanc�a o mercanc�as que desempe�an las funciones del
dinero y materializan a
�ste, hace por tanto referencia al tipo o tipos de dinero/moneda que se
utilizar�n; 2) a la unidad mo-
netaria que se fija como base del sistema; y 3) a las relaciones existentes entre
los diferentes tipos de
dinero/moneda y medios legales de pago.
Los primeros sistemas monetarios fueron netamente met�licos, de pleno contenido
met�lico, porque se
otorg� a este bien, fundamentalmente al oro y la plata, el ejercicio �nico de las
funciones t�picas del dine-
ro (medio de cambio, unidad de cuenta o valor y dep�sito de valor), a causa de su
rareza (alto valor), su
divisibilidad y su conservaci�n. En estos sistemas se entiende por patr�n en
sentido amplio al metal, oro
y/o plata, que ejerce funciones monetarias o m�s estrictamente a la unidad
monetaria fijada por ley en

relaci�n con un determinado metal, en t�rminos de cantidad (gramos) y calidad

(talla) de dicho metal. De
esta forma las diferentes monedas eran definidas por un determinado peso y calidad
del metal.
Antes del siglo XVIII, la moneda estaba totalmente subordinada al monarca, que
ostentaba el monopolio de
emisi�n y la capacidad de modificar el valor de las monedas; los �nicos medios de
pago eran monedas
met�licas; y hab�a escasez de metales preciosos, por lo que la masa monetaria en
circulaci�n era estrecha.
En el curso del siglo XVIII y a comienzos del XIX se producen dr�sticas
innovaciones monetarias. La moneda
se hace independiente del Estado en el sentido de que �ste no puede cambiar su
valor de la moneda y se
convierte en garante del valor estable de la misma; el propio estado establece
reglas intangibles que fijan el
valor de las monedas y sus relaciones; y la escasez monetaria se reduce a causa de
la utilizaci�n de moneda
fiduciaria no met�lica, papel moneda, billetes de banco, lo que ensancha la base
monetaria pero entra�a el
riesgo de inflaci�n y consecuentemente de p�rdida del valor estable de la moneda.
La mayor�a de los pa�ses europeos estuvieron adheridos en el siglo XVIII a un
patr�n bimet�lico oro-plata
con el fin de extender la base o masa monetaria en circulaci�n y, as�, evitar las
tendencias deflacionistas,
es decir, los peligros derivados de la eventual escasez de dinero (precios bajos,
cr�dito escaso y tipos de
inter�s elevados). El estado fijaba un precio de acu�aci�n y, por tanto, una
paridad legal oro-plata a la
que se compromet�a a pagar la conversi�n de un metal en otro. Sin embargo, el
bimetalismo era muy
inestable debido a la dificultad de mantener la paridad legal al mismo precio que
la de mercado, que era
funci�n de la producci�n minera de oro y plata; de ah� la especulaci�n, a costa de
las reservas met�licas.
El primer pa�s que se vincul� al Patr�n Oro fue Gran Breta�a, de hecho desde
principios del siglo XVIII,
legalmente a partir de 1821, definiendo el valor oro de la libra (
pound)
y de de las otras monedas. Al
propio tiempo se restablec�a la convertibilidad de los billetes de banco, papel
moneda, en oro, a un tipo
de cambio fijo, de forma que siempre era reembolsable un billete en oro. La
aceptaci�n del patr�n oro
estuvo determinada por la creciente desaparici�n de la plata, que proveniente de
Am�rica acababa diri-
gi�ndose a Asia, como consecuencia del super�vit de la balanza por cuenta
corriente de Asia respecto a
Europa y de la mayor valoraci�n relativa que all� se daba a la plata respecto al
oro �por lo que reg�a un
sistema monomet�lico plata�.
El ejemplo de Gran Breta�a fue seguido por otros pa�ses, comenzando por Alemania,
a partir de los a�os
1870 y siguientes, de manera que en v�speras de la Primera Guerra Mundial todos
los pa�ses importantes
del mundo formaban parte del Patr�n Oro. La difusi�n y generalizaci�n del sistema
no se debi� a ning�n
acuerdo internacional, como suceder� en el futuro, sino a la fuerza de los hechos.
Primero, a la posici�n
hegem�nica de Gran Breta�a en el comercio y finanzas internacionales, lo que
impulsaba a los dem�s
pa�ses a incorporarse al patr�n oro, porque as� pod�an aprovechar las �econom�as
de red� que proporcio-
naba el acceso al mercado de capitales londinense (Barry Eichengreen). Segundo, a
la r�pida deprecia-
ci�n de la plata respecto al oro, como consecuencia de los descubrimientos mineros
que a partir precisa-
mente de 1870 se produjeron, lo que precipit� la cascada de adopciones del patr�n
oro.
El descubrimiento entre 1845 y 1850 de minas de oro en California increment� el
stock
mundial de oro mien-
tras se manten�a estable el de plata, por lo que el oro se depreci� en relaci�n a
la plata. El ratio oro/plata
baj� con todo d�bilmente, de 15,5 a 15, lo que sin embargo dio lugar a
especulaciones. En 1870 ser� el tur-
no de la depreciaci�n de la plata, desvalorizaci�n adem�s mucho m�s severa que la
anterior del oro y
adem�s definitiva. El ratio oro/plata que en 1870 fue de 18, en 1910 ser�a de 40.
Ello fue consecuencia del
descubrimiento y explotaci�n de minas de plata en el mundo, sobre todo en EE.UU.,
lo que multiplic� por 4
las disponibilidades mundiales de plata entre 1870 y 1914; las especulaciones
siguieron, pero cambiando de
signo.
La
Uni�n Monetaria Latina
fue un intento ef�mero por mantener el bimetalismo. El r�pido incremento de la
oferta de plata y su consiguiente depreciaci�n provocaron el abandono del
bimetalismo y la incorporaci�n
al patr�n oro de Holanda, Pa�ses Escandinavos y Francia con el fin de evitar la
inflaci�n. Otros pa�ses con
fuertes lazos econ�micos con Gran Breta�a (Estados Unidos, 1879-1900) o que
deseaban atraer capital
exterior y dispon�an de reservas de oro (Rusia, 1897) tambi�n lo hicieron. En
cambio, Espa�a nunca se
incorpor� al patr�n oro pese a los deseos de las autoridades monetarias.

6.3.4.2. El funcionamiento del Patr�n Oro como Sistema Monetario Interna-

cional
La generalizaci�n de sistemas monetarios nacionales monomet�licos oro y la
estabilidad legalmente fijada
de los mismos facilitaba enormemente la conversi�n y cambio de las monedas
nacionales. Ello posibilitaba
dar el salto cuasiautom�tico a la creaci�n de un sistema monetario internacional,
cuyas reglas de juego se
reducen a: fijaci�n de las monedas de cada pa�s en t�rminos oro; tipos de cambio
fijos, lo que derivaba
de lo anterior; libre acu�aci�n de oro; y libre circulaci�n del oro, ning�n pa�s
pod�a dificultar la libre impor-
taci�n o exportaci�n de oro. Debido a la simetr�a del sistema ning�n pa�s ocupaba
en principio una posi-
ci�n privilegiada ni ten�a que intervenir en los mercados del oro.
Ahora bien, el sistema obligaba y requer�a de una pol�tica monetaria rigurosa,
cuyos problemas pod�an
provenir de la evoluci�n de los sistemas monetarios, crecientemente complejos y
con contenido met�lico
cada vez menor. La composici�n de la masa monetaria de los pa�ses se fue
modificando seriamente, de
forma que el peso de la moneda met�lica era cada vez menor en relaci�n a la moneda
bancaria. En 1815,
en un agregado de la masa monetaria de EE.UU. Francia y Gran Breta�a, aquella
representaba casi el 70
% de la masa monetaria en circulaci�n, un siglo m�s tarde s�lo el 13%.
La difusi�n de las pr�cticas bancarias que utilizaban letras de cambio, libranzas
y billetes de banco plan-
teaba de nuevo, pero a mayor escala, un viejo problema: la estabilidad del valor
del dinero, tanto en el
interior (precios) como en el exterior (tipo de cambio). En efecto, el valor del
dinero pod�a cambiar si
hab�a un desajuste entre la demanda y la oferta de dinero, con lo que pod�a
cambiar la posici�n relativa
de acreedores y deudores. La clave para evitar los peligros del exceso de oferta
de dinero (inflaci�n) y de
la escasez (deflaci�n), eran las condiciones fundamentales referidas de libertad
de acu�aci�n y circulaci�n
del oro, a las que se a�ad�a la convertibilidad del papel moneda en oro a una
paridad fija. As�, la oferta
monetaria depend�a de circunstancias objetivas, las reservas met�licas, y no de la
discreci�n de las auto-
ridades pol�ticas �que pod�an sentirse tentadas a financiar el d�ficit fiscal
mediante la emisi�n de papel
moneda�, ni de la demanda del p�blico �porque no siempre era f�cil distinguir la
inversi�n productiva
de la especulaci�n�. Ahora bien, las reservas monetarias de un pa�s eran una
funci�n de la balanza de
pagos.
En la econom�a internacional, el patr�n oro funcionaba como un sistema de cambios
fijos. Las divisas
pod�an apreciarse o depreciarse en el mercado en virtud de los saldos de la
balanza de pagos por cuenta
corriente, pero no eran devaluadas ni revaluadas, ya que el tipo de acu�aci�n
compromet�a al gobierno a
pagar un precio fijo. Pues bien, el comportamiento de la balanza de pagos en un
r�gimen de libertad de
comercio justamente permit�a la estabilidad del tipo de cambio.
En un patr�n met�lico, los desequilibrios de balanza de pagos eran resueltos
mediante transferencias en
met�lico desde los pa�ses con d�ficit a los pa�ses con super�vit. Sin embargo,
como ya observ� David
Hume en su cr�tica a los mercantilistas, el d�ficit o el super�vit de la balanza
de pagos no pod�an ser per-
manentes, ya que ning�n pa�s pod�a importar indefinidamente m�s all� de sus
posibilidades de exporta-
ci�n, ni viceversa. En realidad, el desequilibrio de la balanza de pagos en un
r�gimen de libertad de co-
mercio no provocaba el desprendimiento o la acumulaci�n ilimitada de reservas de
oro, ya que antes de
que esto ocurriera entraban en juego unos mecanismos de ajuste autom�tico que
permit�an que los tipos
de cambio permanecieran constantes.
El principal era el mecanismo de los flujos de oro y los precios. El d�ficit
(emisi�n para pagar las importa-
ciones, presentaci�n de letras que no encuentran compensaci�n) provoca la
exportaci�n de oro, y �sta, a
su vez, la p�rdida de reservas y, a continuaci�n, la contracci�n de la base
monetaria. En virtud del princi-
pio de convertibilidad (emisi�n de acuerdo con el encaje bancario), la oferta
monetaria (moneda y bille-
tes) sufr�a una contracci�n que provocaba la ca�da de la demanda de cr�dito y, en
�ltima instancia, la
ca�da de los precios. A partir de entonces, las exportaciones comenzaban a ser
competitivas, mientras
que las importaciones se encarec�an. El super�vit provocaba el proceso inverso.
Al mismo tiempo entraba en funcionamiento el mecanismo de la pol�tica monetaria.
El banco central no
pod�a desprenderse de sus reservas si quer�a mantener el principio de
convertibilidad y el negocio banca-

rio (re-descuento). El banco central modificaba el tipo de inter�s a medida que

las reservas eran alteradas
por la demanda de los exportadores de oro. Cuando el tipo de redescuento
aumentaba, la demanda de
cr�dito se reduc�a, lo que provocaba una contracci�n de la inversi�n, de los
salarios y de la demanda, y,
por tanto, de los precios. Y a la inversa, cuando el tipo de redescuento
aumentaba. Adem�s, el banco
central pod�a intervenir en el mercado abierto vendiendo o comprando t�tulos de la
deuda para retirar o
inyectar liquidez, si bien los mercados de la deuda p�blica todav�a eran poco
importantes dada la escasa
proporci�n del gasto p�blico respecto a la econom�a de cada pa�s.
Las fluctuaciones del tipo de cambio y del tipo de inter�s tambi�n pod�an
estimular otro mecanismo de
ajuste, el mecanismo de los flujos internacionales de capital a corto plazo. La
depreciaci�n del tipo de
cambio y el aumento del tipo de inter�s que experimentaban los pa�ses con d�ficit,
atra�an la inversi�n de
capital exterior (compra de divisas depreciadas para cambiar por oro al valor de
acu�aci�n y/o tipo de
inter�s elevado tras las medidas monetarias restrictivas). Y viceversa. A nivel
mundial exist�a una com-
pensaci�n perfecta, lo que conduc�a a un r�pido equilibrio.

En la pr�ctica, el sistema monetario internacional no funcionaba tal como la

teor�a del Patr�n Oro predice.
En primer lugar, el Patr�n Oro implicaba un potencial problema de deflaci�n de
consecuencias nefastas
para la econom�a de un pa�s, lo que obligaba a gobiernos a ponerse en guardia
frente a �l. En el caso,
arriba se�alado, de que fuese necesaria una ca�da de los precios nacionales con el
fin de eliminar un d�fi-
cit comercial, esta deflaci�n ser�a causa de recesi�n y de tensiones sociales,
porque la deflaci�n no esti-
mula la inversi�n y reduce los salarios nominales. Segundo, si los intercambios
internacionales hubiesen
dependido de los movimientos del oro entre naciones, el comercio internacional no
hubiese alcanzado los
niveles que logr�. La cantidad de oro que se dispuso en el siglo XIX no pod�a
responder a las necesidades
de liquidez de las econom�as tanto nacionales como internacionales. Finalmente, la
evidencia emp�rica
muestra que los intercambios internacionales no estaban asegurados por el
movimiento del oro. De
hecho, el dominio financiero de la
city
de Londres hac�a que la libra esterlina fuese utilizada muy frecuen-
temente como reserva internacional y medio para reglar las transacciones
internacionales, lo que significa
que junto al oro en especie exist�an otros medios de pago con aceptaci�n
universal. La libra era una divi-
sa clave,
leader
, que ten�a esta caracter�stica. Funcionaba de facto un sistema de patr�n de
cambios oro,
que ser�a oficializado en el periodo de entreguerras y despu�s de la IIGM.
6.3.4.3. Las consecuencias del patr�n oro

En el patr�n oro, la oferta monetaria a escala mundial estaba vinculada con la

producci�n minera. Como
las minas de oro son limitadas y las extracciones no coinciden necesariamente con
el ritmo de la actividad
econ�mica, la econom�a internacional estaba expuesta a sufrir en conjunto los
efectos deflacionistas de la
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Historia Econ�mica Mundial Universidad Aut�noma de

Madrid
escasez de medios de pago. La r�pida adopci�n del patr�n oro, junto al
estancamiento de la producci�n
mundial de oro a partir de 1870 debieron de contribuir, en su medida pero no de
forma decisiva a la ca�-
da de los precios mundiales, que se manifest� en �La Gran Depresi�n�.
Las consecuencias recayeron especialmente sobre los pa�ses prestatarios que
depend�an financieramente
de Gran Breta�a (en �poca de depresi�n, las importaciones de bienes y la
exportaci�n de capital se con-
traen) y sobre la poblaci�n minera y agr�cola (demanda de remonetizaci�n de la
plata en Estados Unidos).
Las tendencias deflacionistas del patr�n oro fueron m�s tarde compensadas por la
difusi�n de nuevos
m�todos para economizar el uso de oro, en tal medida que los intercambios se
multiplicaron m�s deprisa:
1) La difusi�n del dinero bancario (cuentas corrientes y dep�sitos a la vista). La
difusi�n del principio de re-
serva fraccional permit�a crear dinero v�a dep�sitos. En consecuencia, la oferta
monetaria experiment� un
cambio y un aumento, porque consist�a en dinero en efectivo (moneda y billetes) y,
cada vez m�s, en cr�di-
to, desde el momento que ya no se requer�a la misma cantidad de oro para sostener
la actividad econ�mica.
No obstante, las variaciones a corto-medio plazo de la oferta monetaria reflejan,
ampli�ndolas, las variacio-
nes de las reservas de oro, excepto en a�os de guerra (papel moneda) y posguerra
(deflaci�n para reabsor-
ber el exceso de papel).
2) El desarrollo del comercio multilateral. Como se ha visto, cuanto mayor era el
n�mero de pa�ses que co-
mercian multilateralmente, mayores eran las oportunidades de saldar los
desequilibrios comerciales, y tanto
menores las necesidades de movimiento de oro para conseguir esos equilibrios y las
restricciones de un pa�s
sobre el comercio exterior para proteger sus reservas.
3) La posici�n de Gran Breta�a en la econom�a internacional. La pol�tica de
librecambio abri� el mercado
brit�nico a las exportaciones mundiales, sosteniendo el comercio multilateral. El
super�vit de la balanza de
pagos por cuenta corriente, la cualificaci�n de la banca comercial y la fortaleza
de la libra convirtieron a Lon-
dres en el principal centro financiero de la econom�a internacional, donde era
posible encontrar cr�dito para
financiar el comercio internacional.
Sin embargo, la difusi�n del dinero bancario pod�a ser contradictoria con los
principios del patr�n oro. Si
este funcion� realmente bien, como sistema de cambios fijos, fue por la creencia
generalizada en el res-
peto del principio de convertibilidad por encima de cualquier otro objetivo
econ�mico, social y pol�tico. La
pax brit�nica
tambi�n contribuy� decisivamente a asentar esa creencia: estabilidad pol�tica y
cooperaci�n
internacional. La confianza que se deposit� en Inglaterra y derivadamente en el
valor a corto y largo pla-
zo de su moneda fue decisiva para la estabilidad del sistema. El liderazgo
econ�mico y sobre todo finan-
ciero brit�nico jugaron un papel decisivo en esta estabilidad, posiblemente m�s
decisivo que las propias
supuestas virtudes del sistema.