UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

FACULTAD DE ING. ECONOMICA,

ESTADISTICA Y CIENCIAS SOCIALES
ESCUELA DE ING. ECONOMIA

LA CUENTA CORRIENTE Y EL AJUSTE

MACROECONOMICO
EN LA DECADA
DE 1970
Andia diaz, Luisin.
Herrera Salazar, John Angel.
Montes Villalobos, Elena.
Quispe Gomez, Andy Disney.
Ricra Milla, Aldo Nelson.

Resumen
En el presente documento se analizar
a los comportamientos de los tipos de cambio, los saldos de cuenta
corriente y los flujos internacionales en la decada de los 70?s, decada marcada por amplias fluctuaciones
del tipo de cambio, los excedentes de la OPEP, de la creciente deuda de los pases menos desarrollados
(PMA) y de los deficits en las cuenta corriente de algunos pases desarrollados.

El documento se centra en el an
alisis de dos preguntas fundamentales Que factores han determinado
el tama
no y la direcci
on de los desequilibrios en la
Cuenta Corriente al finalizar los 70s? y Que relaci
on existe entre la Cuenta Corriente y las variaciones
en el tipo de cambio?

ciendo una relacion entre la Cuenta Corriente y la

tasa de cambio.
Es necesario tener presente que el analisis de este
documento para determinar la balanza de cuenta corriente y los tipos de cambio se realizaran en el largo
plazo.

En relaci
on a la primera pregunta la respuesta se
centra en el aumento de los precios y los excedentes
de la OPEP, pues muchos analistas han atribuido
las dificultades de la Cuenta Corriente de distintos
pases a las importaciones de petr
oleo (ya que los
deficits son mayores en economas que dependen de
sus importaciones de petr
oleo) y han considerado como objetivo principal aplicar polticas para reducir
dichas importaciones.
Con respecto a la segunda interrogante, se puede
ver que de acuerdo a las perturbaciones exogenas
que afecten el sistema econ
omico se puede lograr un
deficit o super
avit. Sin embargo, solamente un conjunto especfico de factores es identificado como una
influencia dominante en la cuenta corriente estable-

CAMBIOS EN EL TIPO DE CAMBIO Y

EN LAS CUENTAS CORRIENTES
Existen distintas perspectivas teoricas sobre la relacion entre el tipo de cambio y la cuenta corriente.
1. Kouri y Branson se
nalan que un deficit en la
cuenta corriente ocasiona una subida de la prima de
riesgo, lo cual a su vez induce una subida en el tipo
de cambio.
2.Dornbusch y Fisher postulan que cambios en
la riqueza resultan de los desbalances en la cuenta
corriente. Si se produce un deficit es posible que la riqueza disminuya, ademas, si se considera la demanda
monetaria como una funcion creciente de la riqueza,
al disminuir la riqueza disminuye la demanda por
1

dinero. Tal disminuci

on de la demanda, dada una
oferta monetaria, resulta en una depreciacion del tipo de cambio.
3.Stockman y Mussa argumentan que cambios en
el tipo de cambio nominal son a menudo un reflejo de
los cambios en el tipo de cambio real; estos u
ltimos
son provocados por perturbaciones no monetarias en
la economa. Los shocks reales pueden provocar deficits y depreciaciones del tipo de cambio real, que
conduce a una correlaci
on estadstica entre la cuenta
corriente y los movimientos del tipo de cambio nominal.

la cual cumple una funcion equilibrante en la produccion mundial y en los mercados de capitales. Es
decir no existe un solo tipo de interes mundial es por
ello que debe considerarse r* como un ponderado de
tasas en diferentes pases que se mueven a la par.
Una cada en r* permitira explicar la tendencia de
un aumentar en la inversion y el consumo respecto a
los ingresos de los diferentes pases, reduciendo as el
ahorro mundial y aumentando las inversiones en el
mundo.
ANALISIS EMPIRICO DE LOS FLUJOS
DE LA CUENTA CORRIENTE
Desde el punto de vista de los pases de la OCDE
los movimientos en la cuenta corriente se atribuyen a
los cambios en el ahorro nacional y no a la inversi
on
nacional.
La gran heterogeneidad de estas economas lleva a
una gran variacion de los factores clave que causan
fluctuaciones en la cuenta corriente. En los pases
menos adelantados, con una alta dependencia de las
exportaciones, los cambios temporales en los terminos de intercambio fueron cruciales para la cuenta
corriente

EVIDENCIA SOBRE LOS TIPOS DE

CAMBIO Y LA CUENTA CORRIENTE
Para esta evidencia se analiza los datos de 14 pases
que pertenecen al OCDE entre ellos Noruega, Suecia,
Alemania, pases bajos, entre otros y se concluye,
en general, que existe una relaci
on positiva entre el
deficit y la depreciaci
on y que aumento en la tasa de
inversi
on reduce el nivel de deuda.
CHOQUES EN EL PRECIO DEL PETROLEO
Es importante reconocer la diferencia entre un choque temporal con un choque permanente, el primero
genera un mayor efecto en la Cuenta Corriente que el
segundo.
Por ejemplo, en relaci
on a la poltica fiscal, los cortes
temporales del gasto de gobierno generan un aumento importante en la Cuenta corriente, a diferencia de
una reducci
on permanente en el Gasto p
ublico el cual
puede generar efectos insignificantes sobre la Cuenta
Corriente.

Durante el periodo 1965 a 1979, diez pases con

economas desarrolladas experimentaban una disminucion en las tasas de inversion pero la tasa global
de inversion de la OCDE se mantena constante esto
se deba a que los pases de rapido crecimiento en la
OCDE eran tambien los pases de alta inversi
on, por
ello reciban mayor peso en la proporcion general de
la OCDE.

PERTURBACIONES DE LOS PRECIOS

DEL PETROLEO
Un aumento en los precios del petr
oleo sobre las inversiones tienden a mejorar la cuenta corriente tanto
para los importadores como los exportadores. A diferencia de lo que ocurre con un choque permanente
de precios, un aumento temporal de la PN genera en
el primer periodo efectos tanto para los exportadores
como para los importadores, para los exportadores
genera un aumento en la riqueza y ganancia en el
tiempo, para los importadores hacen que soliciten
prestamos con cargo al segundo periodo, ya que en
el segundo periodo las cuentas del petroleo no van
hacer una gran carga.

CONCLUSIONES
Unos de los indicadores que se utilizo para medir
el deficit en Cuenta Corriente antiguamente fueron
las importaciones de petroleo en pases menos desarrollados como desarrollados, con el paso del tiempo
surgieron nuevas teoras modernas que demuestran
cuando un pas esta en deficit o superavit como es
el ahorro e inversion, la variacion del tipo de cambio
real, la dimension temporal del comercio pero el m
as
importante fue como se distribuye las inversiones en
el mundo tras una subida de precios del petr
oleo, se
construye un modelo macroeconomico din
amico en
donde los desequilibrio reflejan las expectativas de
los sucesos futuros, esto pueden ser un factor decisivo
para saber si se genera deficit o superavit en pases
desarrollado o no desarrollado.

Y EQUILIBRIO
TASA DE INTERES
Se asume que la tasa de interes mundial es exogena