IN

VERSIONES

Fernando Noriega Nairn

Tarea Virtual N 1
INTEGRANTES:
Magaly Vega Valverde
Mara Elena Romero Flores
Mnica Zegarra Gutirrez
Johan Ponte Campos
Walter Ferrer Adriano
/07/2016

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I.

INVESTIGAR CON EL MATERIAL DE CONSULTA.

1. Qu es son los activos reales o fsicos?
Un activo real est directamente asociado con inversiones que controlan activos
no financieros y representan derechos reales de consumo para flujos de caja
generados por los activos tangibles e intangibles de una empresa.
Ejemplo de activos reales o fsicos se podran considerar las mquinas, equipos,
edificios y otros bienes de inversin.
2. Qu activos se consideran reales o fsicos?
Los activos reales incluyen bienes races, tierras, inversiones en infraestructuras y
activos intangibles.
Bienes races (conocido en ingls como real estate): histricamente, la inversin
inmobiliaria (incluye inmuebles, parcelas, solares, locales comerciales, etc.) ha
sido la clase de activo principal en manos de inversores individuales, sobretodo
en Espaa. Aunque en los ltimos aos est ganando peso la inversin en
acciones y bonos, suplantando bienes races como los activos ms importantes
de la cartera.
Tierras: incluye la tierra y los rboles (por ejemplo, la madera) que se utilizan
para crear productos forestales (madera y papel). Al fin y al cabo, la inversin que
subyace de este tipo de activo real toma forma de bien raz.
Infraestructura: incluye carreteras de peaje controladas por el gobierno,
compaas de servicios pblicos, aeropuertos, puertos martimos y otros activos
reales. Las inversiones en infraestructura representan activos (derechos de cobro)
frente a los flujos de efectivo generados por estos activos, ya sea a travs de
valores creados durante las operaciones de privatizacin de infraestructuras o
nuevos proyectos de infraestructura con financiacin privada.
Los activos intangibles: incluyen la propiedad intelectual o derechos de autor,
patentes, marcas comerciales, etc.
3. Qu son los activos financieros?
Un activo financiero es el mismo activo intangible materializado en un ttulo o
simplemente en una anotacin contable, por el que el comprador del ttulo
adquiere el derecho a recibir un ingreso futuro de parte del vendedor.
4. Cmo se fija el monto de los activos financieros?
Su monto se fija por contrato y originan a sus tenedores un aumento o
disminucin en el poder de compra segn tengan o no una redituabilidad por
encima de la inflacin
5. Qu activos se consideran financieros?
Son los foros y conjuntos de reglas que permiten a los participantes realizar
operaciones de inversin, financiamiento y cobertura, a travs de diferentes
intermediarios, mediante la negociacin de diversos instrumentos o activos
financieros
6. Qu es un mercado financiero?
En economa, un mercado financiero o mercado de capitales es unos espacios
(fsicos o virtuales o ambos) en el que se realiza los intercambios de instrumentos
financieros y se definen sus precios. En general, cualquier mercado de materias
primas podra ser considerado como un mercado financiero si el propsito del
comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo
en el tiempo. Los mercados financieros estn afectados por las fuerzas de oferta
y demanda.
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7. Cmo se clasifican los Mercados financieros?

Existen diversas clasificaciones de los mercados financieros, atendiendo a
distintos criterios, las ms utilizadas son las siguientes:
1) Atendiendo a su funcionamiento:
Es decir, al sistema, requisitos y procesos necesarios para operar en los mismos:
Mercados Directo e Indirectos.
2) Segn las caractersticas de los activos que se negocian: Mercado Monetario y
Mercado de Capitales, dentro de capitales mencionamos a: Renta Fija, Variable,
Bancario, Divisas, Derivados.
3) En funcin del grado de intervencin del mercado
Se refiere a la participacin que tienen las autoridades pblicas en el
funcionamiento del mercado. Tenindose Mercados Libre y Regulados
4) Por el grado de concentracin.
Nos encontramos en este caso en dos tipos fundamentales de mercados:
Centralizados y Descentralizados.
5) Segn la fase de negociacin.
Un activo financiero con un mismo origen puede encontrarse en dos fases
diferentes, y en funcin a ellas aparecen dos mercados: Primario y Secundario
8. Qu es el sistema financiero?
En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un pas est
formado por el conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial
es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con
supervit hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit, as como facilitar
y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos.
9. Qu es una institucin financiera?
En economa financiera una institucin financiera es una institucin que facilita
servicios financieros a sus clientes o miembros. Probablemente los servicios
financieros ms importantes facilitados por las instituciones financieras es actuar
como Intermediario financiero o intermediarios financieros. La mayor parte de las
instituciones financieras estn regulados por el gobierno.
10. Por qu es importante el sistema financiero?
El hecho de tener un sistema financiero sano promueve el desarrollo econmico
de un pas porque permite la inversin de capital hacia actividades productivas,
como la construccin, la industria, tecnologa y la expansin de los mercados. Es
decir que el sistema financiero contribuye al progreso de una sociedad,
ofreciendo soluciones para suplir necesidades de vivienda, estudio, trabajo, entre
otros.
11. Quin regula las actividades de las instituciones financieras?
Instituciones Reguladoras y Supervisoras
Hemos conocido ligeramente a las empresas de las cuales podemos recibir sus
servicios para actividades ligadas al sector financiero, ahora, pasemos a conocer
aquellas instituciones que vigilan, regulan y/o preservan el buen caminar de estas
instituciones y del mercado monetario en el pas.
Tenemos a 2 grandes instituciones:
1. Banco Central de Reserva del Per (BCRP):
El Banco de Reserva del Per fue creado el 09 de marzo de 1922, mediante la Ley
N 45 000, pero, es en setiembre de ese mismo ao que se oficializa como BCRP,
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desde entonces, es considerado un organismo autnomo que tiene como
finalidad preservar la estabilidad monetaria.
Para ello pone en marcha polticas que controlen la inflacin, y en cierta medida,
generen confianza en la moneda peruana, adems, esto genera un estmulo al
ahorro y a la inversin.
Podemos mencionar algunas de las principales funciones de esta institucin:
Regular la moneda y el crdito.
Administrar las Reservas Internacionales.
Emitir billetes y monedas.
Informar sobre las finanzas nacionales.
2. Superintendencia de Banca, Seguros y AFP:
Creada el 23 de mayo de 1931 como Superintendencia de Bancos, con la
finalidad de controlar y supervisar a los bancos; en julio de 2000 se incorpora a
su control y supervisin a las AFP, dejando el nombre de SBS, para tomar el
actual: Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones.
Es por ello, que esta institucin est para proteger los intereses de los
depositantes y asegurados preservando la solvencia de los sistemas supervisados
(Bancos, Compaas de Seguros, AFPs); por lo cual, la Superintendencia abarca 2
grandes tareas: regular y supervisar.
Debemos informarnos antes de hacer algn tipo de movimiento bancario, puesto
que no todas las instituciones brindan el mismo servicio, o el mismo goce de
intereses; adems cuando sta infringe sobre los derechos del cliente, usted
estar en todo el derecho de acudir a la institucin pertinente para hacer los
reclamos respectivos.
12.- Qu son los mercados primarios?
Es cuando sucede la primera ocasin de ocurrencia y para el emisor representa
un ingreso monetario que se refleja en su estructura financiera.
13.- Qu son los mercados secundarios?
Es cuando los ttulos que ya fueron negociados primeramente y, por tanto el
activo financiero se venden por segunda ocasin y en todas aquellas ventas
posteriores.
14.- Qu son los mercados organizados u oficiales?
Son los que estn plenamente regulados por alguna disposicin legal que los
clasifica como tales.
15.- Qu son los mercados no organizados?
Son mercados libres que no estn oficialmente regulados ni tienen una ubicacin
Fsica concreta.
16.- Con que nombre se les conoce comnmente a los mercados no
organizados?
Se les conoce como mercados OTC (Over The Counter) por sus siglas en ingles.
17.- Qu es el mercado de dinero?
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Son los foros o espacios fsicos o virtuales y conjunto de reglas que permiten a
inversionistas, emisores e intermediarios realizar operaciones de emisin,
colocacin, distribucin e intermediacin de los valores instrumentos de deuda.
18.- Cules son las caractersticas que tienen los activos que se negocian
en el mercado de deuda?
Tienen las siguientes caractersticas: que sean a corto plazo, que sean altamente
Lquidos y de bajo riesgo.
19.- Con qu otro nombre se le conoce al mercado de dinero?
Al mercado de dinero frecuentemente se le llama mercado de deuda a corto
20.- Qu es el mercado de capitales?
Son los mercados ms representativos de las bolsas de valores, debido a que los
principales activos financieros que se negocian en ellos son las acciones y los
Bonos.
21.- Cules son las principales caractersticas de los activos financieros
que se negocian en el mercado de capitales?
Las principales caractersticas son las siguientes: que son a largo plazo, tiene
liquides (pero no tanta como los activos que se negocian en el mercado de
dinero) y son muy riesgosos.
22.- Qu instrumentos del Mercado de Renta Variable se encuentran
vigentes en el mercado de renta variable peruano?
En el caso del mercado peruano, tenemos como ejemplos de instrumentos de
renta variable a las acciones emitidas y negociadas en la Bolsa de Valores de
Lima (BVL) y los American Depositary Receipt (ADR) que se negocian en la Bolsa
de Nueva York. Las acciones locales se clasifican en tres tipos: comunes, de
inversin y preferentes. Las acciones comunes representan el capital autorizado,
suscrito y pagado por la empresa. Adems tienen derecho a voto y participan de
las utilidades. En cambio, las acciones de inversin participan de las utilidades
pero no tienen derecho a voto en la Junta General de Accionistas (JGA) de la
compaa emisora. Finalmente, las acciones preferentes no ofrecen derecho a
voto, pero s el derecho de obtener dividendos en condiciones preferentes.
23.- Haga un listado con la mayor cantidad de instrumentos del mercado de
dinero, sealando nombre del emisor, del instrumento, fecha de emisin
y fecha de vencimiento, entre otros.
Letras del tesoro:
* Emisor: Ministerio de Economa y Finanzas
* Instrumento: Letras del tesoro
* Fecha de emisin: martes 28 de abril del 2015
* Fecha de vencimiento: De 6 y de 12 meses.
Certificado de depsito:
* Emisor: Banco del Pacfico
* Instrumento: Certificado de Depsito
* Fecha de emisin: 8 de mayo del 2008
* Fecha de vencimiento: 10 de noviembre del 2008.
Papel Comercial:
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*
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*
*

Emisor: Banco Venezolano de Crdito

Instrumento: Papel Comercial
Fecha de emisin: 2 de noviembre del 2005
Fecha de vencimiento: 2 de diciembre del 2005

Eurodolares:
* Emisor: London Interbank
* Instrumento: Eurodolares
* Fecha de emisin: 15 de enero 2010
* Fecha de vencimiento: 15 de marzo 2010
Letra de Cambio:
* Emisor: Banco Santander
* Instrumento: Letra de Cambio
* Fecha de emisin: 15 de mayo del 2008
* Fecha de vencimiento: 25 de mayo del 2008

24. Haga un listado con la mayor cantidad de bonos sealando nombre del
emisor, tipo de bono (corporativo, leasing, soberano, etc.) fecha de
emisin, fecha de vencimiento entre otros.
Bono Corporativo:
* Emisor: Cosapi
* Tipo de Bono: Corporativo
* Fecha de emisin: 16 de setiembre del 2015
* Fecha de vencimiento: 10 Aos
Bono Leasing:
* Emisor: Banco Santander Per
* Tipo de Bono: Leasing
* Fecha de emisin: 15 de setiembre del 2015
* Fecha de vencimiento: 15 de setiembre del 2018
Bono Soberano:
* Emisor: Ministerio de Economa y Finanzas
* Tipo de Bono: Soberano: Soberanos
* Fecha de emisin: 8 de julio del 2014
* Fecha de vencimiento: 40 aos
Bono Estructurado:
* Emisor: Backus
* Tipo de Bono: Estructurado
* Fecha de emisin: 1997
* Fecha de vencimiento: 2003
Bono Subordinados:
* Emisor: Banco Interamericano de Finanzas S.A.
* Tipo de Bono: Subordinado
* Fecha de emisin: 13 de abril del 2012
* Fecha de vencimiento: 10 Aos
Bono de Titulizacin:
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Emisor: Scotia Sociedad Titulizadora s.a.

Tipo de Bono: Titulizacin
Fecha de emisin: abril del 2015
Fecha de vencimiento:

Bono de Sector Pblico:

* Emisor: Ministerio de Economa y Finanzas
* Tipo de Bono: Sector Pblico
* Fecha de emisin: agosto del 2015
* Fecha de vencimiento:

25. Haga un listado de al menos 10 instrumentos de renta variable que

cotizan en la bolsa de valores de Lima, (separndolas en 6 acciones de
diferentes clases, 2 ADR y 1 ETF , sealando nombre del emisor, tipo de
valor, valor nominal, precio, cotizacin de mercado de la presente
semana (sealar da e informacin el subyacente de ser aplicable)

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II. EJERCICIOS DE VALORIZACION DE INSTRUMENTOS DE DEUDA

CORTO PLAZO
1. Una persona debe cancelar $14.000 a 3 meses, con el 8% de inters. Si el
pagar tiene como clusula penal que, en caso de mora, se cobre
el 10% por el tiempo que exceda al plazo fijado qu cantidad paga el
deudor, 70 das despus del vencimiento?
Solucin:
Debemos fijarnos en el hecho que tenemos un Capital, pero 2 valores para
tiempo y 2 valores para tasa de inters. Los valores son dados para: Si la
persona cancela a TIEMPO o DESPUS del da acordado.

Qu cantidad paga el deudor, 70 das despus del vencimiento?, para resolver

el problema debemos saber:
a) cuanto pagara la persona a los 90 das
b) descubrir cuanto pagara 70 das despus de la fecha de vencimiento.
Remplazamos
Parte a:
C = $ 14,000
N = 3 meses (lo convertimos a aos. 1 ao = 12 meses) r = 8% tasa de inters
(convertido a decimales nos quedara 0.08)
Ma = C (1+nr)
Ma = 14,000 [1+ (3/12) (0.08)]
Ma = $114,280
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Parte b:
P = $ 14,280 (porque a lo que debamos pagar debemos sumarle los 70 das)
N = 70 das (lo convertimos a aos. 1 ao=365 das)
r = 10% tasa de inters (convertido a decimales nos quedara 0.10)
Mb = P (1+nr)
Mb =14,280 [1+ (70/365) (0.10) ]
Mb = $ 14,553.86
Respuesta. La persona deber pagar un monto de $ 14,553.86 si se pasa 70
das del tiempo estipulado.
2. Cul es el valor nominal de un pagar por el cual se recibieron 146,52
dlares, si se descont comercialmente a un tipo de 49%, 85 das antes
de su vencimiento?

146,52 = VF (1 - 0,49 * 85)

360
Respuesta. VF = 165,68
3. Una persona descuenta el 15 de mayo un pagar de $ 20,000 con
vencimiento para el 13 de agosto y recibe & 19,559.90 A qu tasa de
descuento racional o matemtico se le descont el pagar?

VF = VP (1+ i * t)
20,000 = 19,559.90 (1 + i * 90)
360
Respuesta. i = 0, 09 9%
4. Una persona debe $20,000 con vencimiento a 3 meses y $16,000 con
vencimiento a 8 meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos
iguales con vencimiento a 6 meses y un ao, respectivamente. Determine
el valor de los nuevos pagars al 8% de rendimiento (tmese como fecha
focal dentro de un ao).

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Vf1 = 20,000 (1+0,08 * 9) = 21,200

12
Vf2 = 16,000 (1+0,08 * 4) = 16,426.67
12
Deuda = 21,200 + 16,426.67
Deuda = 37,626.67
Pagos
P1 = x (1+0,08 * 6) =1,04 x
12
P2 = x
Pagos =P1 +P2
Pagos =2,04 x
Deuda = Pagos
37,626.67 = 2,04 x
Respuesta. Valor de los pagars 18,444.45 cada uno
Nota: En este problema se debe llevar los valores de las deudas a la fecha
focal, en este caso 12 meses, para poder efectuar operaciones sobre estos
valores.
5. Un inversionista recibi un pagar por valor de $120,000 a un inters del
8% el 15 de julio con vencimiento a 150 das. El 20 de octubre del mismo
mao lo ofrece a otro inversionista que desea ganar el 10%. Cunto
recibe por el pagar el primer inversionista?

VF = 120,000(1 + 0,08 * 150) = 124,000

360
Respuesta. 124,000(1 + 0,1 * 53)-1= 122,000.93
360
6. Qu tasa capitalizable semestralmente
capitalizable trimestralmente?

es

equivalente

al

8%,

(1+ 0,08)4/2 = (1 + n.c.s) 2/2

42
Respuesta. i = 0,0808 8,08%
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7. A usted le ofrecen comprar el da de hoy, 25 de Junio de 2016, 20 papeles

comerciales de Telefnica del Per al precio de 88.5% de su valor nominal
(S/. 1,000). Si la emisin de estos papeles comerciales, que pagan una
TEA de 7.50%, se realiz el 15 de Mayo de este ao con un perodo de
vencimiento a 180 das.
15 MAYO +180 DIAS = 12 NOVIEMBRE
HOY 25 DE JUNIO 12 NOVIEMBRE = 139 DIAS
a. Determine la tasa efectiva de retorno esperada al momento de pactar
la operacin de compra.
Valor actual es igual al VN= 1,000 X 88.5%
Tasa efectiva Anual de retorno= 11.5/88.5 =0.1299
Rentabilidad a 360 das (TEA)
(1 + 0.1299)360/139 -1 = 0.3720 = 37.20%
b. Si habiendo transcurrido 100 das desde la compra de estos papeles
comerciales, usted decide deshacerse de esta tenencia, a qu precio
deber venderlos a fin de generar un retorno del 8% tasa efectiva
anual?
n= 139 das 100 das= 39 das
VP= VF /( 1+i)n
=
1000/(1+0.08)39/360 = 991.70

8. Un gerente financiero requiere S/. 100,000 por 60 das. La TEA a la que accede su
empresa para financiar sus operaciones es de 14% anual. El funcionario decide
descontar documentos por cobrar.
a. Qu valor nominal debera entregar la empresa en
cuentas por cobrar. Solucin a.
VP= VF
( 1 + i )n

100,000 = VF
(1 + 0.14)60/360
100,000 = VF
1.022078239
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VF= 102,207.8239
Valor nominal a entregar es S/.102,207.8239
b. Cul es la Tasa de Descuento Anualizada que deber aplicarse.
ANUAL= 204,415 = 0.0233333 a
60 das 100,000
ANUAL= (1 + 0.0233333)360/60 -1
= 0.139 = 14%
c. Cul es el Monto de descuento que se aplicar.
Descuento = N V
D= 102,207.8239 - 100,000 = 2,207.8239
9. Alguien vende una propiedad por la que recibe los siguientes valores el 9
de julio de cierto ao:
a. $20,00 de contado
b. Un pagar por $20,000 con vencimiento el 9 de octubre del mismo
ao.
c. Un pagar por $30,000 con vencimiento el 9 de diciembre del mismo
ao.
Si la tasa de descuento bancario en la localidad es del 9%, calcular el
valor real de la venta.
a. 20,000 contado
b. 20,000 (1-0.09 * 92) = 19.540
360
c. 30,000 (1-0.09 * 153) = 28.852,5
360
Total =20.000 + 19.540 + 28.852,5 =
Respuesta. $ 68.392,50

10.
El Banco Ganadero descuenta un pagar por $80,000 al 10%, 90 das
antes de su vencimiento, 5 das despus lo redescuenta en otro banco a
la tasa del 9%. Calcular la utilidad del Banco Ganadero.
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80,000 (1-0.1 * 90) = 78,000
360
80,000(1-0.09 * 75) = 78,500
360
Utilidad 78,500 - 78,000=
Respuesta. 500

LARGO PLAZO

1. Cul sera el precio a pagar por un Bono a 20 aos con un Nominal (valor
facial) de $ 1,000 que paga un cupn anual del 4%, si el tipo de inters
anual del mercado es del 8%?

1+0.8 201

1+0.8 20(0.08)

1+ 0.8 20

VP=40

607.28

2. Cuntos aos deber dejarse un depsito de $6,000 en una cuenta de

ahorros que acumula el 8% semestral, para que se conviertan en
$10,000?
10,000 = 6,000 (1+ 0,08)n
n = 13,024 /2
Respuesta.

n = 6,512 aos

3. En el momento de nacer su hija, un seor deposit $2.500 en una cuenta

que abona el 6%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaos. Al cumplir
USIL-CPEL

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12 aos, aumento sus consignaciones a $3.000. Calcular la suma que
tendr a disposicin de ella a los 15 aos
F = 2,500 [(1 + 0, 06)11 -1] = 37,429.11
0,06
37,429.11 (1 + 0,06)4 = 47,253.25
F = 3,000 [ (1 + 0, 06)4 -1] = 13,123.85
0,06
2,500 (1 + 0,06)15 = 5,991.40
Respuesta.

47,253.25 + 13,123.85 + 5,991.40 =66,368.50

4. Una compaa adquiere unos yacimientos de mineral; los estudios de

ingeniera muestran que los trabajos preparatorios y vas de acceso
demoraran 6 aos. Se estima que los yacimientos en explotacin rendirn
una ganancia anual de $2400,000 Suponiendo que la tasa comercial es
del 8% y que los yacimientos se agotarn despus de 15 aos continuos
de explotacin, hllese el valor futuro de la renta que espera obtenerse.
VF = 2400,000 [(1 + 0,08)15 - 1]
0,08
Respuesta.

VF = 6516,503.43

5. Para mantener en buen estado las carreteras vecinales, la junta vecinal

decide establecer un fondo a fin de proveer las reparaciones futuras, que
se estiman en $300,000 cada 5 aos. Hallar el valor del fondo, con la tasa
efectiva del 6%.
300,000 = A [(1 + 0,06)5 - 1]
0,06
A = 53,218.92
Respuesta.

P = 53,218.92 = 886,982
0,06

6. Una industria recibe dos ofertas de cierto tipo de mquina, ambas

de
igual rendimiento. La primer oferta es por $380,000 y las maquinas tiene
una vida til de 7 aos; la segunda oferta es de $510,000 por maquinas
que tienen una vida til de 10 aos. Si el precio del dinero es el 6%
efectivo, qu oferta es ms conveniente?
Primera oferta
380,000 = A [(1 + 0,06)7 - 1]
0,06
A = 45,271.30
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CC = 380,000 + 45,271.30
0,06
Respuesta.
CC = 1134,521.78
Segunda Oferta
510,000 = A [(1 + 0,06)10 - 1]
0,06
A = 38,692.66
CC = 510,000 + 38,692.66
0,06
Respuesta.
CC = 1154,877.65
Respuesta. = El CC de la primera oferta en menor en 20,355.86
7. Una deuda de $100,000 debe cancelarse con pagos trimestrales vencidos
en 18 cuotas, con inters del 12% capitalizable semestralmente. Hallar el
saldo insoluto, al efectuar el noveno pago.
(1+0,12)2/4 = (1 +et)4/4
100,000 = A [ 1 - (1 + 0,029)-18 ]
0,029
A = 7,244.03 Anualidad
Para encontrar el valor del noveno pago
F = 7,244.03 [ (1 + 0,029)-9 - 1 ]
0,029
F = 73,462.00
M = 100,000 (1 + 0,029)9 = 129,979.95
Respuesta Saldo insoluto al noveno pago.
56,517.95

73,462.00 + 129,979.95 =

8. Un bono al que le quedan 12 aos de vida, paga un 10% anual por

anualidades vencidas, siendo posible amortizarlo anticipadamente al
trmino del dcimo ao a un precio de $ 112. Si el precio actual es de $
90 calcule (valor nominal: $ 100):
a. La TIR hasta la fecha de la amortizacin anticipada si sta se
realizase.
b. La TIR hasta el final de su vida sin amortizacin anticipada.
A
B
0
-90
0
-90
1
10
1
10
2
10
2
10
3
10
3
10
4
10
4
10
5
10
5
10
USIL-CPEL
16

INVERSIONES
6
7
8
9
10
TIR

10
10
10
10
122
12.47%

6
7
8
9
10
11
12
TIR

10
10
10
10
10
10
110
11.58%

9. Un inversor compra un bono cuyo valor nominal es 100 euros por un

precio de 78 euros. El bono vence a los cuatro aos y paga cupones
semestrales del 6%. Calcular la rentabilidad que debe obtener el
inversionista.
Valor Nominal
Cotizacin
Actual
Tiempo
Cupones
N
0
1
2
3
4
TIR

100
78
4 aos
6%

Flujo
-78
12
12
12
112
20.59
%

10.
Al contrario que el resto de los inversores, usted piensa que los tipos
de inters a largo plazo van a continuar descendiendo por debajo del 8%
actual. Segn sus expectativas cul es la mejor inversin?:
a. Un bono de nominal 100 euros con un plazo de 10 aos y un 6% de
inters anual, con un precio de amortizacin anticipada de 110 euros;
o un bono con las mismas caractersticas que paga un inters anual
del 9%?.
Opcin A:
Valor Nominal
= 100
Perodo
= 10 aos
Inters
= 6%
Amortizacin anticipada = 110
Aplicando en la frmula los datos, se tiene:
VA =

100
(1+0.06)10

VA = 55.84
PERIOD

PAGO

AMORT

TASAS

USIL-CPEL

17

INVERSIONES

INICIAL
P0
P1
P2
P3
P4
P5
P6
P7
P8
P9
P10

Opcin 2
VN
=
n
=
i
=

IZACIO
N
ADELA
NTADA
-55.84
110
110
110
110
110
110
110
110
110
110

97.0%
40.4%
25.4%
18.5%
14.5%
12.0%
10.2%
8.8%
7.8%
6.0%

100
10
9%

11.
Un bono del Estado al que le quedan dos aos de vida que paga un
8% de inters anual y cuya TIR hasta el vencimiento es el 8%; o un bono
del Estado a 15 aos con un cupn anual del 8% y una TIR hasta el
vencimiento del 9%?.
Opcin A:
Periodos
=2
Inters
Valor Nominal

= 8%
= 100

Opcin B:
Periodos
= 15
Valor Nominal
= 100
Cupn
=8%
Inters
= 0.09
Aplicando en la frmula los datos, se tiene:

USIL-CPEL

18