PROCESOS DE TITULARIZACIN

Un proceso de titularizacin puede llevarse a efecto a partir de contratos de fiducia

mercantil irrevocables, evento en el cual las sociedades fiduciarias son parte en el
contrato en condicin de agentes de manejo de la titularizacin. En el caso de
entidades sometidas al Estatuto General de Contratacin de la Administracin Pblica,
los procesos se sujetan al mecanismo de fiducia previsto en el pargrafo 2o. del
artculo 41 de la Ley 80 de 1993.
Quien acta como emisor de los valores es el patrimonio autnomo, por lo cual la
emisin se realiza con cargo a dicho patrimonio y no con cargo a la parte que transfiere
los bienes o activos a partir de los cuales se realiza la titularizacin. La fiduciaria acta
como vocera del patrimonio autnomo, pues ste siendo un conjunto de bienes, no es
sujeto sino objeto de derechos y obligaciones.
En un proceso de titularizacin participan las siguientes partes (artculo 5.6.3.1.1del
Decreto 2555 de 2010):
1. La originadora: se considera como tal una o ms personas que transfieren los bienes
o activos base del proceso de titularizacin, cuya presencia no resulta esencial en los
procesos estructurados a partir de la conformacin de carteras colectivas. As mismo,
pueden tener la calidad de originador entidades financieras del exterior, al igual que
entidades pblicas y privadas extranjeras.
2. El agente de manejo: que es quien como vocero del patrimonio autnomo emisor
de los valores, recauda los recursos provenientes de dicha emisin y se relaciona
jurdicamente con los inversionistas en virtud de tal vocera, conforme a los derechos
incorporados en los ttulos. Previa verificacin del cumplimiento de los requisitos
contenidos en este Libro, el agente solicitar la autorizacin respectiva ante la
Superintendencia Financiera de Colombia.
El agente propender por el manejo seguro y eficiente de los recursos que ingresen al
patrimonio o cartera como producto de la colocacin de los ttulos o procedentes de
flujos generados por los activos.
Pargrafo. En las emisiones de valores garantizadas el agente de manejo deber
adems realizar todas las gestiones, judiciales o extrajudiciales, encaminadas a la
defensa de los intereses de los tenedores.
3. La administradora: es la entidad encargada de la conservacin, custodia y
administracin de los bienes o activos objeto de la titularizacin, as como del recaudo
y transferencia al agente de los flujos provenientes de los activos. Puede tener esta
calidad la originadora misma, el agente de manejo o una entidad diferente. En
cualquier caso, la actuacin de la administradora no exonera de responsabilidad al

agente en la realizacin diligente de los actos necesarios para la consecucin de la

finalidad del proceso de titularizacin.
4. La colocadora: es la entidad que, facultada por su objeto social, puede actuar como
suscriptor profesional o underwriter, conforme al rgimen legal pertinente. La
existencia de esta entidad no es esencial en los procesos de titularizacin, toda vez que
la emisin puede ser colocada directamente por el agente de manejo o celebrando al
efecto un contrato de comisin.