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Curso
Profesor
Integrante
1222120217
100577i
1122130021
1212120566
Bellavista Callao
2016
CASOS DE SUBASTA
Subasta americana:
Es una subasta en la que TODOS los oferentes debern pagar, independientemente de si
ganan o no el premio (premio que se otorga a la oferta ms alta, como en una subasta
convencional).En una subasta donde todos los oferentes pagan, el equilibrio de Nash con
informacin completa es tal que cada postor juega una estrategia mixta y su pago esperado es
cero.
Banco
A
B
C
D
E
Precio
923.7288
23
923.6848
82
923.5970
13
923.5091
60
923.421
323
Tasa
Tasa
Cantida
Promedi
d
a
Cantida
d
Acumul
ada
8.0250
8.0250
400,000
400,000
8.0300
8.0275
400,000
800,000
8.0399
8.0278
20,000
820,000
8.0499
8.0283
20,000
840,000
8.0600
8.0291
20,000
860,000
Tres entidades financieras que pueden acceder a la subasta presentan las pujas que figuran en
el cuadro siguiente.
Como el procedimiento de adjudicacin de la subasta es a tipo de inters mltiple (subasta
americana), no se aplica un tipo de inters nico a los importes adjudicados, sino que se
aplican tipos diferenciados, tal como se aprecia a continuacin:
Tipo
Solicita
do
2,08
2,07
2,06
2,05
2,04
2,03
2,02
2,01
2,00
Total
Caja de
Banco A Ahorros Bank M
Z
0
0
0
0
0
10
0
15
15
0
35
15
25
20
30
20
10
15
10
10
20
15
15
20
20
5
10
90
110
135
Total
tramos
0
10
30
50
75
45
40
50
35
335
Total
acumula
do
0
10
40
90
165
210
250
300
335
335
Totales
Caja de
Banco A Ahorros
Z
Demand
ado
Asignad
o
Banco
M
Total
90
110
135
335
50
85
95
230
Volumen solicitado
Volumen adjudicado
Tipo marginal
Tipo medio
El procedimiento es el siguiente:
En caso de que nadie la acepte, el poseedor ofrece una puja mnima, la cual
puede ser o no aceptada.
El costo promedio para el emisor es dado por la tasa ms elevada, que por supuesto
ser igual a la tasa promedio.
Banco
A
B
C
D
E
Precio
923.7288
23
923.6848
82
923.5970
13
923.5091
60
923.421
323
Tasa
Tasa
Cantida
Promedi
d
a
Cantida
d
Acumul
ada
8.0250
8.0250
400,000
400,000
8.0300
8.0275
400,000
800,000
8.0399
8.0278
20,000
820,000
8.0499
8.0283
20,000
840,000
8.0600
8.0291
20,000
860,000
Banco
Precio
Tasa
Precio
Pago
A
B
C
D
100.00
99.00
98.00
97
8.02
8.03
8.04
8.05
98.5
98.5
98.00
97.00
Cantida
d
100,000
100,000
100,000
100,000
Cantida
d
Acumul
ada
100,000
200,000
300,000
400,000
Veamos un ejemplo: La empresa inmobiliaria Armando Casas S.A.A. desea colocar 5 millones
de acciones comunes cuyo valor nominal es de SI. 5,00; la variable a subastar ser el valor de
la accin y el precio base se ha establecido en S/. 10,00 por accin, que es el precio mnimo
que acepta la inmobiliaria en caso contrario se anula la oferta. Supongamos que se
presentaron seis postores con siete rdenes de compra, a continuacin, presentamos el
resultado segn el mecanismo de la Subasta Holandesa:
Ofertant
es
A
B
C
D
E1
E2
F
Oferta
Nmero
de
Precio
acciones
2,500,000.
00
14.80
400,000.00
16.00
100,000.00
15.00
1,500,000.
00
16.10
4,000,000.
00
12.30
500,000.00
2,000,000.
00
Adjudicacin
Si (precio) mas
bajo
Si
Si
Si
No
Si (precio) mas
17.50 alto
10.00 No
Postor
E2
D
B
C
A
Nmero de
acciones
adjudicadas
500,000
1,500,000
400,000
100,000
2,500,000