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ECONOMIA DE MERCADO
HOMERO
CUEVAS
FUNDAMENTOS DE LA
/
ECONOMIA DE MERCADO
2. ED.
CONTENIDO
PREFACIO
17
Prohibida la reproduccin o cita impresa o electrnica total o parcial de esta obra sin
autorizacin por escrito del Departamento de Publicaciones de la Universidad Externado
RECONOCIMIENTOS
17
de Colombia.
PRIMERA PARTE
PERSPECTIVA INTEGRAL DE LOS MERCADOS
CAPTULO PRIMERO
21
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1. 7
ISBN 958-616-836-0
HOMERO CUEVAS,2001,2004
23
23
24
26
28
28
CAPTULO SEGUNDO
LAS INSTITUCIONES Y LOS MERCADOS
2.1
UNIVERSIDADEXTERNADODE COLOMBIA,2001,2004
Derechos exclusivos de publicacin y distribucin de la obra
Calle 12 n." 1-I7 Este, Bogot -Colombia. Fax 3424948.
[www.uexternado.edu.co ]
2.2
2.6
2.3
2-4
2.5
2.7
2.8
2.9
Impreso en Colombia
Printed in Colombia
31
33
33
34
35
35
36
Fmulamentn de la ('(III/OIll'
de mercado
Contenido
3.0
3.1
3.2
33
H
35
3.6
3-7
3.8
39
3.10
3.11
3.12
3.13
314
3.15
3.16
317
3.18
3.19
4I!
4.12
4.13
414
4.15
4.16
4.17
4.18
46
47
47
47
48
RENTABILIDADES DESIGUALES
81
83
83
84
85
86
88
88
89
49
SI
52
53
54
54
56
57
57
58
CAPTULO CUARTO
MODELO DE MERCADODESARROLL'\DO
43
45
45
+S
+6
46
CAPTULO TERCERO
LA MANO INVISIBLE ~"I LOS MERCADOS DE BIENES
61
4I
63
65
66
66
67
68
70
70
71
72
72
73
74
74
75
76
77
79
CAPTULO QUINTO
CAPTULO SEXTO
ACIERTOS Y FALLAS DE LOS MERCADOS
6.0
6.1
6.2
63
6-4
65
6.6
67
6.8
69
6)0
93
95
95
96
98
100
100
104
106
108
109
IIS
CAPTULO SPTIMO
EL ESTADO, LA ECONOMA MIXTA Y LOS MERCADOS POLTICOS
II7
(
II9
Contcnid
7.2
7.3
74
7.5
7.6
7.7
7.8
7.9
7-10
7.II
7.I2
7.13
II9
120
9.7
9.8
9.9
121
CAPTULO DCIMO
122
LA FUNCIN OFERTA
]23
10. I
10.2
124
10.3
125
10.4
126
105
127
10.6
128
10.7
129
10.8
13
10.9
SEGUNDA PARTE
CAPTULO UNDCIMO
EQUILIBRIO PARCIAL
11. I
11.2
CAPTULO OCTAVO
LA FUNCIN DEMANDA
133
135
135
I I.
I 1.3
I.4
5
139
140
11.6
141
143
I I. 7
144
147
11.8
150
I I.9
11.10
11. I I
CAPTULO NOVENO
ELASTICIDAD DE LA DEMANDA
153
9. I
9.2
155
TERCERA PARTE
155
156
AGREGADOS ECONMICOS
9.3
9.4
9.5
9.6
160
16!.
163
12. I
169
171
I71
171
172
175
176
177
180
180
183
185
186
187
189
189
19I
192
I94
195
196
199
CAPTULO DUODCIMO
23
25
I[
I2.2
12.3
12.4
IZ. S
12.6
127
12.8
12.9
12.10
Contenido
205
CUARTAPARTE
207
207
208
208
209
211
2II
212
CAPTULO DECIMOSEXTO
IJ. I
13.2
133
134
135
13.6
137
13.8
139
217
219
14. I
14.2
14.3
14.4
14.5
165
167
220
221
222
223
225
226
228
229
CAPTULO DECIMOCUARTO
LA MATRIZ DE INSUMO PRODUCTO
163
16-4
16.6
CAPTULO DECIMOTERCERO
INGRESO NACIONAL REALY SU COMPOSICIN
16. I
16.2
2~~
JJ
235
236
239
241
242
6.8
255
259
260
261
263
265
266
268
268
CAPTULO DECIMOSPTIMO
EMISIN SECUNDARIA, VELOCIDAD E "lFLACIN
17-1
271
273
274
276
277
279
280
282
283
284
286
CAPTULO DECIMOCTAVO
CAPTULO
PRECIOS,
15.1
15.2
15.3
154
15.5
INTERMEDlACIN FINANCIERA
DECIMOQUINTO
AGREGADOS Y DISTRIBUCIN
245
247
247
250
251
252
18.1
18.2
183
18-4
185
289
291
292
293
296
301
13
Fundamentos
de la economia de mercado
Conteui.l
QUINTA PARTE
22.2
ECONOMA INTERNACIONAL
223
CAPTULO DECIMONOVENO
224
LA BALANZA DE PAGOS
19.1
19.2
19.3
19.4
19.5
35
225
22.6
307
308
227
JIl
229
22.8
22.10
312
314
352
353
354
355
357
358
361
362
364
CAPTULO VIGESIMOTERCERO
DESARROLLO y SUBDESARROLLO
CAPTULO VIGSIMO
TIPOS DE CAMBIO UBRES
20.1
20.2
20.3
20-4
20.5
20.6
20.7
20.8
23.1
315
2].2
317
321
233
327
23-4
330
235
23.6
331
333
335
335
CAPTULO VIGESIMOPRIMERO
TIPOS DE CAlvlBIO FIJOS
2I.I
21.2
2I.J
21.4
21.5
339
341
342
344
346
347
CAPTULO VIGESIMOSEGUNDO
VENTAJAS y DESVENTAJAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
22.1
349
J51
GUA BIBUOGRFICA
370
373
376
379
15
PREF ACIO
Este libro presenta los instrumentos bsicos para el anlisis de una economa
contempornea. Y Teoras econmicas del mercado avanza en sus implicaciones,
suplementos y connotaciones tericas. Es decir, cada volumen puede ser
utilizado en forma autnoma, pero los dos son complementarios y, por lo
tanto, sera ideal su uso simultneo. Para este propsito, en diversas secciones
se ofrece una gua de referencias cruzadas entre ellos.
RECONOCIMIENTOS
Mis agradecimientos a la Universidad Externado de Colombia por el apoyo y
las condiciones brindadas; al Decano de la Facultad de Economa, MAURICIO
PEREZSALAZAR,
por sus estmulos intelectuales, su dedicacin a los proyectos
de desarrollo acadmico y su respaldo material en todo lo requerido para
adelantar esta tarea; al director editorial, ANTONIOMILLA, por su inters y
apoyo para la persistencia en el proyecto; a CAROLINA
ESGUERRA,GABRIEL
GAITAN,JOSEDUARDOGMEZ,NYDIAREYESy otros economistas que en
diversas ocasiones han cooperado conmigo en cursos, soporte editorial y diseo
de ejercicios.
HOMEROCUEVAS
17
(
I
PRIMERA
PERSPECTIVA
INTEGRAL
PARTE
DE
LOS
MERCADOS
CAPTULO
PRIMERO
1.1
LOS
PROBLEMAS
PROVIENEN
ECONMICOS
DE LA ESCASEZ
I.2
LA ECONOMA
ESTUDIA
PRODUCCIN,
LA DISTRIBUCIN
ALGUNOS
ASPECTOS
Y LOS
DE LA
MERCADOS
23
UNIVERSIDAD DE ANrIOQUIA
BlBLIOTECA CENTRAL
Fundanientos
de la eununnia de
IIIt'I"Cil'/O
la competencia, los impuestos, el gasto pblico, los niveles de empleo, el consumo, el aho.rro, la inversin, el capital, las acciones, los bonos, las importaciones, las empresas, las exportaciones, el crecimiento y el crdito, todos los
cuales implican arreglos de derechos, obligaciones e intercambios de stos
entre las personas.
1.2.3 Adems hay que tener en cuenta la eficiencia y el bienestar, aspectos que definen el grado de conveniencia de los arreglos anteriores; asimismo
hay otros fenmenos que podrn percibir se ms adelante y que no permiten
considerar la anterior enumeracin como exhaustiva.
1.2.4 La dificultad para hacer una lista definitiva surge de la multiplicidad de facetas de cada fenmeno, de sus ramificaciones, de cambios en su
importancia, de la expansin permanente de los campos cientficos y de la
inestabilidad de las fronteras entre las diversas ciencias. Por las mismas razones, no parece ecunime destacar como objeto de la economa uno solo de
tales fenmenos (como, por ejemplo, el dinero, la eficiencia, la seleccin de
mtodos de produccin, o la distribucin), dejando tras una nebulosa a todos los restantes.
1.3
EL
SE
ANLISIS
EXTIENDE
DE
LOS
A NUEVOS
MERCADOS
CAl\IPOS
dos recientes, es notable el nfasis sobre los campos limtrofes entre ciencias,
en los cuales no se visualiza una lnea divisoria sino una franja comn, como
una mezcla de colores cuya impronta individual slo se percibe hacia los extremos, yeso de manera difusa.
1.3.3 Entre las tendencias con mayor impacto pueden citarse: las conexiones entre la economa y la jurisprudencia, mediante teoras sobre contratos, derechos de propiedad, las instituciones, el crimen y su penalizacin;
entre la economa y la ciencia poltica, por los procesos para la toma de las
decisiones pblicas; entre la economa, la tica y la poltica, mediante las teoras de la justicia, de las constituciones polticas y de las valoraciones morales
en el sistema econmico; y entre la economa, la sociologa, la psicologa, la
biologa y la antropologa en nuevos tratamientos de la familia, el matrimonio,
la educacin, los conflictos y la discriminacin social.
1.3.4 Algunas de estas conexiones se han desarrollado en la teora econmica como una extensin de su problemtica tradicional. Podra deberse esto
a un re encuentro con el original tronco comn de las ciencias sociales, a un
desencanto con la influencia mecanicista del siglo XIX, o a un reconocimiento
de la mayor complejidad alcanzada por los problemas sociales.
1.3.5 Pero existe otro factor en las sociedades de consumo masivo. Es
la creciente invasin de la cultura mercantil del lucro en todas las esferas
de la vida social. Incluidas las ms sublimes, como el arte, la poesa o el
amor, alguna vez consideradas las ltimas fortalezas contra el poder persuasivo del dinero y la relacin mercantil encarnada por ste. As, un delincuente puede ser considerado en un plano terico como cualquier otro
inversionista, que escoge su mejor alternativa econmica despus de evaluar la relacin de eventuales beneficios y costos (del delito); los polticos
y burcratas, como empresarios buscadores de beneficios personales sobre inversiones previas; un cnyuge, como la mejor eleccin calculada para
maximizar la riqueza durante un perodo de la vida; un artista o un poeta,
como un productor ms, sujeto a la demanda y a la oferta del mercado; la
eleccin de carrera, como la opcin ms rentable para un individuo, dadas
sus condiciones especficas; etc. En general, todas las relaciones sociales
empezaran a parecer relaciones de mercado; abriendo el campo de los
"mercados matrimoniales",
los "mercados polticos" o "los mercados
25
delicuenciales"; y proyectando "el comportamiento econmico", mercantil, como un comportamiento humano general.
I.3.6 Pu~de haber exageraciones en estas teoras, las cuales son recriminadas por estimular cierto "imperialismo" de la economa dentro del campo de las ciencias sociales. Pero podran ser apenas un reflejo de las exageraciones propias de una realidad social que, hipnotizada por el dinero, tiende
a replicar o a extender las relaciones mercantiles dentro del mbito de todas
las relaciones sociales. La extensin de la economa hasta tales confines se
revela, entonces, como una clave para penetrar en las brumas de los horizontes sociales.
1.4
EL
MTODO
CIENTFICO
ABSTRACCIONES
UTILIZA
Y MODELOS
LOS
MODELOS
POR
ECONMICOS
LA HISTORIA
SON
Y LA
ALIMENTADOS
ESTADSTICA
27
Fundamentos
de la economa de mercado
1.6
LAS CONCLUSIONES
CIENTFICAS
DE
LAS
SE
OPINIONES
DISTINGUEN
SUBJETIVAS
1.6.1 Toda persona incurre en valoraciones subjetivas: morales, estticas, ideolgicas o polticas. Es ms, los analistas ms destacados de la economa se han
visto comprometidos con valoraciones de este tipo sobre el bienestar social.
Esto puede interpretarse como un ndice de altruismo, pues refleja preocupaciones por el devenir, ms all de intereses personales. Y muestra que la actividad cientfica no es opuesta al derecho de tener opiniones personales y aun
de ejercerlas para incidir en el desarrollo social.
1.6.2 Sin embargo, tal hecho no equivale a una sustitucin de conclusiones cientficas por opiniones, valoraciones, intereses o deseos personales. Porque si as se procediera, se abandonara por definicin el mtodo cientfico.
ste no implica, entonces, renunciar a posiciones ticas, ideolgicas o polticas, cualesquiera que ellas sean, siempre y cuando no suplanten o tergiversen
los hechos reales que son objeto de estudio. Y el antdoto ms eficaz contra tal
peligro parece ser la explicitacin, en la forma ms transparente posible, del
impacto argumental de las propias creencias.
1.7
l.
2.
3
4
5
6.
7
PREGUNTAS
29
CAPTULO
SEGUNDO
2.1
LAS
ECONOMAS
MIXTAS
A COMIENZOS
PREDOMINAN
DEL
SIGLO
XXI
2.2
LA
DIVISIN
DEL
TRABAJO
Y UN
LMITE
ES UNA
DEL
CAUSA
MERCAD
2.2.1
33
LOS
SON
DERECHOS
OTRA
CAUSA
DE PROPIEDAD
DEL
MERCADO
2.3.1
LAS ECONOMAS
FUNCIONABAN
PRIMITIVAS
SIN
MERCADOS
A pesar de una divisin natural del trabajo por sexo y edad, antes de la
civilizacin el grado de especializacin por oficios era nulo y los derechos de
propiedad individuales inexistentes. Adems, tales sociedades se caracterizaron por: constituir una familia extendida; promiscuidad e imposibilidad para
determinar la paternidad individual, fijndose la descendencia por lnea matern~; ausencia de clases sociales; colectivizacin de la escasa propiedad; ausenoa de un aparato poltico, jurdico y militar especializado, o Estado, pues
no existan los oficios de polticos, jueces, militares, etc. En adicin, la pobreza social impeda desvincular de la produccin fsica a una parte de la fuerza
laboral.
2+ I
25
LOS
EXCEDENTES
OCASIONARON
MERCADOS
LOS
PRIMEROS
Y EL ESCLAVISMO
Fund.unenra,
de la
t'(IJ}WIIl'
de
lIh'ru!d"
posesin de esclavos result lucrativa. Se desarrollaron las ciudades, el Estado, la monogamia, el patriarcado y los mercados.
2.5.2 El esclavismo alcanz tal amplitud e importancia, que el profesor
FINLEY , en su Economa de la Antigedad, cita evidencias de que el ciudadano
ms pobre de Atenas mendig ayuda de la ciudad, porque los dos esclavos de
su posesin eran insuficientes para sostenerlo con dignidad. En general, los
datos censales de la antigua Atenas indican una proporcin de unos I5 esclavos por cada ciudadano libre.
2.5.3 En las grandes economas esclavistas, como la de la antigua Grecia
y la del Imperio Romano, la principal fuente de esclavos fue la guerra. sta,
junto con el desinters de los esclavos por su trabajo, la revolucin del cristianismo y los conflictos sociales, hicieron insostenible la continuacin del mundo antiguo. As, con la invasin de los brbaros, el saqueo de Roma, sus cambios de gobierno y de religin, y el Cdigo de ]esTIMANO, completado hacia
el ao 534 de nuestra era, aparece el Medioevo y una nueva forma de organizacin productiva conocida como feudalismo.
2.6
EN
LOS
EL
MEDIOEVO
MERCADOS
COEXISTAN
Y LOS
FE UDOS
2.6. I Los feudos eran territorios bajo la autoridad de un seor con recursos
para garantizar la seguridad yel orden, como castillos y su propio ejrcito.
Suelen considerarse organizaciones autrquicas donde desaparecen los
mercados, debido a dos razones. Primera: quiz por el estado de inseguridad y desorden ocasionado por las invasiones brbaras, la produccin de
cada feudo no era destinada a un mercado sino al consumo dentro de este. Y,
segunda: para mantener la seguridad, se impeda el fraccionamiento de la
fuerza y de la autoridad del feudo. Por consiguiente, se impusieron restricciones sobre los derechos de herencia, mediante la institucin del mayorazgo. Es decir, el feudo se heredaba slo por el hijo mayor. Y, tal vez para
compensar esta ventaja, proclive a los abusos y caprichos del individuo favorecido, se le impusieron restricciones sobre los derechos de propiedad.
Entonces, no poda enajenar el feudo, ni lo contenido en ste, segn su voluntad.
2.6-4 Una caracterstica medieval era la carencia de libertades individuales. Los siervos no tenan derechos para abandonar los feudos, cambiar de
patrono, escoger oficio, realizar contratos, ser propietarios, ser autnomos en
su vida privada ni ejercer actividades polticas. Aun en las ciudades, en permanente pie de lucha para mantener y acrecer su autonoma, este sistema de
controles extremos sobre los individuos tena su correspondencia. Y la institucin de los gremios, que regulaba con especial rigor el acceso de las personas a los distintos oficios, era una de las ms notables.
2.6.5 La multiplicidad de seores con autoridad econmica, jurdica y
poltica sobre pequeos territorios, en relacin con las naciones modernas, tambin dificultaba el desarrollo de los mercados. Pues multiplicaba las aduanas, las
clases de moneda, los dialectos, las legislaciones y las unidades de medida,
encareciendo la informacin, el transporte y el comercio en general. Se ha estimado que, en promedio, se deba pagar una aduana cada
2.7
UNA
EXPLOSIN
FEUDALISMO
DE
I5 kilmetros.
LIBERTADES
Y OCASION
EL
LIQUID
EL
CAPITALISMO
Las invenciones como la plvora, la cual pulveriz el poder de las murallas y de las armaduras caballerescas; el papel, el cual democratiz el acceso y
la tenencia sobre el poder de la informacin; el comps de navegacin, el cual
2.7.I
37
Jt)
FIlIUiulIlt:/l/IIS
de la
econtnuia
de
IIll'rCild"
Las institucumcs
EL
CAPITAL
HUMANO
EN
LA
RESULT
ERA
CRUCIAL
INFOR\
T ICA
Los mercados laborales nacieron, pues, de una separacin entre los trabajadores libres y la propiedad del capital que los emplea. Pero en el siglo X.XI
cobra especial importancia el capital humano, constituido por inversiones en la
calificacin laboral, de propiedad inseparable de los mismos individuos. Debido a dos razones.
2.8.2 Primera: el capital humano crece ms rpido y en los pases desarrollados su monto se estima superior al del capital convencional. El 70% de
la poblacin en edad universitaria accede a algn tipo de educacin
postsecundaria en Norteamrica y alrededor del 40% en Oceana,Japn, Corea
y algunos pases de Europa.
2.8.3 Segunda: la posesin de conocimientos est transformando la estructura de poder social. Por supuesto, la sola capacidad individual, sin costosas inversiones en laboratorios, el trabajo de equipos, el riesgo, el tiempo de
2.8.1
espera de los resultados y el mercadeo de stos, parece insuficiente para desplazar de su sitial privilegiado a las inversiones de capital de las empresas en
el sentido tradicional. Pero una inversin masiva, creciente y estratgica situada, de manera indisociable, dentro de los cerebros de los individuos pinta
con nuevos colores el cuadro de los mercados laborales. Otra implicacin interesante de este fenmeno han sido los incentivos de propiedad accionaria
dados por algunas empresas a sus trabajadores.
29
LAS
ECONOMAS
SOCIALISTAS
COMO
NO
LAS
FUNCIONAN
DE
MERCADO
29 1 Las
OTRAS
INSTITUCIONES
CONTRIBUYEN
LOS
COSTOS
A REDUCIR
DE TRANSACCIN
2.10.1 Las instituciones polticas, jurdicas y culturales se relacionan con los mercados mediante los costos de transaccin. Los cuales pueden clasificarse en tres
categoras: negociacin y definicin de derechos, informacin y cumplimiento.
34
l.as
~o
Los mercados requieren una definicin previa de derechos individuales. Y si para esta tarea no funcionaran instituciones legislativas y judiciales especializadas, muchos intercambios resultaran imposibles o implicaran un costo enorme para los particulares.
2.10.3
Algunas clases de informacin, requeridas para los intercambios, .
resultan ms baratas cuando son suministradas o avaladas por instituciones
especializadas. Por ejemplo, el sistema de pesas y medidas con unidades codificadas para el dominio pblico, como el gramo y el metro. O las certificaciones sobre higiene y seguridad en el uso de productos, como alimentos y
frmacos. Si cada individuo emplease su propio sistema de control para estos
efectos, los costos de muchos intercambios resultaran exorbitantes.
2.10.4 Todo intercambio de derechos es un contrato cuyo cumplimiento
est respaldado por la fuerza. Pero slo es civilizado y resulta menos costoso
para la sociedad responsabilizar de esa fuerza a instituciones pblicas como
tribunales, fiscalas, jueces, polica, crceles y cuerpos armados.
2.10.5
Por supuesto, cuando funcionan mal, las instituciones no disminuyen los costos de transaccin todo lo posible. Y podran darse algunos casos
aberrantes, cuando en vez de reducirlos los aumenten.
2.10.2
2.11
l.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
PREGUNTAS
Y PROBLEMAS
IIISIllclOlleS)'
/IIS
mercados
15.
2.12
LECTURA.
COORDIN
COSTOS
ACIN
DE
TRANSACCIN,
E INSTITUCIONES
Los mercados estn constituidos por conjuntos de contratos, y por ello sus
costos de operacin dependen de la claridad sobre los derechos y sus procesos
de transferencia, de la eficacia de los instrumentos para su respeto y de las
garantas de cumplimiento sobre los compromisos. En general, mientras ms
difusos sean los derechos, mayor es la cantidad de confusiones, superposiciones
y encartamientos. Y aunque son concebibles y observables derechos acordados
y respetados en forma voluntaria entre individuos, la racionalidad del beneficio
propio que acta como energa motriz de los mercados estimula al mismo
tiempo conductas oportunistas de irrespeto. A ello se suman los riesgos y los
imprevistos sobre el futuro, lo cual conduce a contratos incompletos, incapaces
de recoger en sus clusulas todas las posibles eventualidades, con un potencial
conflictivo.
La previsin, procesamiento y solucin de los conflictos implican, por lo
tanto, costos sobre las transacciones, los cuales pueden ser cubiertos en algunas
circunstancias, de manera espontnea, por iniciativas privadas. Sin embargo,
para muchos otros casos, los ahorros posibles a travs de reglas preventivas,
generales y forzosas, de rbitros con fuerza de ltima instancia, de economas
de escala, y las ventajas de equidad, justifican que se ocupen de ello instituciones
~I
.1-2
FUI/di/111m/o.\'
de la ecouom! de mcn.clo
CAPTULO
TERCERO
3. o
MODELO
DE
MERCADO
SIMPLE
3.0. r
P R Lv! E R A P R E NI 1 S A:
E C O ~ O :\tI A M E R C A N TI L S 1M P L E
SEGUNDA
PREMISA:
RACIONALIDAD
MAXIMIZADORA
45
Fl/lidlllfll'!1!/iS
+7
TERCERA
PREMISA:
INFORMACIN
ADECUADA
3.], 1 Los individuos requieren informacin para elegir la alternativa ms conveniente. Por ejemplo, para identificar la actividad ms lucrativa, los productores de una mercanca deben conocer su costo y su precio. Pero tambin los
costos y los precios de las dems mercancas.
3.3.2 La informacin adecuada se adopta como premisa inicial. Pero luego es modificada por informacin inadecuada, percibindose algunas imperfecciones de la competencia.
3.4
3.6
EL GRADO
DEPENDE
DE COMPETENCIA
DE OTRAS
INSTITUCIONES
LOS
RECURSOS
NATURALES,
Y EL CAPITAL
CUARTA
PREMISA:
FLUIDEZ
ENTRE
LA INFORMACIN
DETERMINAN
EL ESTADO
HUMANO
ACTIVIDADES
3.5
Y LA FLUIDEZ
LA COMPETENCIA
3.5.1 Cuando estos tres factores operan en forma plena, los mercados trabajan en competencia perfecta. Pero si se dificulta o falla alguno de ellos, los
mercados quedan en competencia imperfecta.
3.5.2 Ejemplos de esta ltima situacin son: los monopolios (un solo
productor en un mercado); los oligopolios ("pocos" productores en un mercado); los monopsonios (un solo comprador) y los oligopsonios (pocos compradores poderosos). Por contraste, en competencia perfecta los participan-
3.7.1 La tierra, aire, flora, fauna, aguas y yacimientos del subsue!o no han
sido producidos por la sociedad, a diferencia de los vestidos, casas, computadores o automviles. Sus mercados contienen, por lo tanto, peculiaridades
que se consideran cuando se estudia la renta de la tierra. Por el momento,
entonces, el modelo no se ocupa de tales bienes.
3.7.2 Los impuestos son introducidos en el captulo sptimo. Entre tanto, e! modelo se ocupa de las fuerzas espontneas de! mercado, sin intervencin del Estado.
3.7.3 Una inversin significativa, incluso en capital humano, es propia
de los mercados desarrollados, objeto del prximo captulo. Pero es insignificante en un mercado simple. Las diferencias de calificacin laboral son ,pues ,
consideradas en la prxima etapa.
3.8
EL MODELO
SIMPLE
EN FUNCIONAMIENTO
Fmulamcnt,
La mana
Precio de x: px = $[5.000
Costo de x: hx 2 horas de trabajo
Ingreso por hora en x:
Precio de y: py
Costo de y: hy
px/ hx
= $[5.00012
= $7.500 >
=
=
10
= $zo.ooo/r
= $2.000
1.
LA
LEY
DE
LA
GRAVEDAD
SE
EXPRESA
CIl
DE
LOS
EN
EL
MERCADOS
EQUILIBRIO
horas de trabajo
py / 171'
3.9
$20.000
IJnI.HNe
3.9.1 Como se observa, (hx/ hy) acta como un centro de gravedad de los precios: (px/py) cae cuando est por encima de (hx/hy); y (px/py) sube cuando
est por debajo de (hx/ hy). Es decir, en estas situaciones, el mercado desata, de
forma espontnea, fuerzas para corregir los precios y la asignacin de recursos.
Por eso, tales situaciones se consideran de desequilibrio.
GRFICA 3.8.2
pxlpy
Si px / py
>
hx I hy
Si px I py
OL---------
<
ec-
hx I hy
px I py
=>
px / pyt
3.9.2 Por el contrario, el centro de gravedad hacia el cual tienden los precios,
(hx/ hy) en este modelo, se considera una condicin de equilibrio. Porque en
esa hipottica condicin no habra fuerzas espontneas operando para corregir los precios ni la asignacin de recursos. La razn es inmediata: si (px / py)
(hx/ hy), entonces, (px/ hx = py/ hy). Es decir, el ingreso por hora de trabajo
sera idntico en las dos actividades y, por consiguiente, no existira estmulo
alguno para cambiar de actividad. AS, permaneceran invariables la asignacin de recursos, las ofertas y los precios.
3.9.3 En realidad, ningn mercado permanece en equilibrio. Pero la importancia del concepto no depende de eso, sino de su actuacin como centro
de gravedad y, por 10 tanto, de su capacidad predictiva sobre las tendencias de
los precios y la asignacin de recursos. En otras palabras, las condiciones de
-+9
La utaun
LOS
COSTOS
EQUILIBRIO,
RELATIVOS
EN
UN
SON
LOS
MERCADO
PRECIOS
DE
COMPETITIVO
Hasta ahora, las principales enseanzas del modelo son las siguientes:
Los mercados contienen centros de gravedad, o condiciones de equilibrio, lo cual permite deducir leyes para predecir su comportamiento.
ll. Los precios tienden de forma espontnea hacia su nivel de equilibrio. Y, en un mercado con perfecta competencia, esto significa que los precios siempre tienden a ser proporcionales con los respectivos costos de produccin. (Es decir, si el precio de un producto tiende a ser el quntuple de
otro es porque su costo tambin es el quntuple: px Ipy hx I hy en el modelo simple).
IlI. Los costos son una medida de los esfuerzos sociales aplicados en la
produccin. Mientras los precios son los ingresos percibidos en retribucin
por la aplicacin de tales esfuerzos. Por consiguiente, de acuerdo con II, un
mercado competitivo tiende, de forma espontnea, a retribuir a los vendedores de los productos en forma proporcional a los esfuerzos aplicados en su
produccin. (En el ejemplo del modelo simple, el precio de equilibrio de y es
5 veces el de x, porque hylhx = 5)
IV. Si hay competencia perfecta, ningn productor puede establecer precios por fuera del nivel de equilibrio. Pues si en un momento lo lograra, de
inmediato se pondra en operacin todo el proceso de la seccin 3.8.2, anulando su accin. Los productores en competencia deben resignarse, pues, a
los precios dados por un proceso impersonal del mercado.
v. Los dos descubrimientos anteriores llevaron a FRAN(,:OIS QtJESNAY (1758)
ya ADAM SMITH (1776) a una conclusin: un mercado competitivo no requiere controles policivos sobre los precios para evitar abusos de los vendedores e
imponer un patrn de justicia econmica como el descrito: retribuciones en
proporcin a los esfuerzos invertidos.
VI. Tambin concluyeron que si hay adecuada competencia en el mercado, tales controles, oficiales o policivos, resultaban ms bien dainos. Porque ningn funcionario, por sabio que pudiera ser, est en capacidad de
il/i..'ISIMl.'
}. 10. 1
l.
3.11
UN
MERCADO
COMPETITIVO
COSTOS
MINIMIZA
Y PRECIOS
3.1I.I Supngase una situacin inicial de equilibrio px/ hx = pyl hy. Como
cada individuo desea maximizar su ingreso por hora trabajada (pxlhx, p. ej.)
pero debido a la competencia est incapacitado para manipular el precio de su
producto, p, sus esfuerzos son conducidos entonces hacia la disminucin del
denominador, el costo hx, lo cual s est dentro de sus posibilidades por medio de controles sobre el desperdicio, mejoras en la organizacin, nuevos descubrimientos e innovaciones tecnolgicas.
3.II.2 Si hx disminuye, con todo lo dems constante, pxlhx aumenta,
generando un desequilibrio px Ihx > py Ihy. Y ahora puede volver a correrse
el modelo, como en las secciones anteriores. Corno resultado, px disminuye.
Y, de esta forma, la bsqueda egosta del mximo beneficio propio por parte
de los productores de x ha conducido, de forma inconsciente, hacia el beneficio de la colectividad, la cual puede disponer de x en formas cada vez ms
baratas. AS, la imprenta de GUTEMBERG, la produccin en serie de FORD o el
software de Microsoft beneficiaron no slo a los productores sino, de manera
principal, a la sociedad, llevando el libro, el auto y el computador, que en un
momento eran apenas bienes de lujo para los ms ricos, hasta las manos de la
gran masa de los individuos comunes y corrientes.
3.11.3 Podra inferirse que, en contraprestacin, py debi aumentar. Pero
los productores de y, como los de todas las mercancas, tambin se encuentran dentro de la misma dinmica, procurando llevar hy hasta el mnimo posible. Cuando esto ocurre, py tambin disminuye. Como resultado, el proceso
tiende a tomar lugar de forma escalonada, o alternada, pues no todas las innovaciones toman lugar al mismo tiempo en todas las actividades.
.) ,
,1
Fundanient,
dI!
la aouomia
di!
II/a,{//"
3.11 -4
COMPETITIVAS
53
3.13.1 Supngase un sistema dominado por el nepotismo, las castas o cualquier otro tipo de crculos exclusivos, mediante los cuales algunos individuos
adquieren acceso privilegiado a la informacin. Entonces, otros pueden permanecer ignorantes ante las posibilidades abiertas por las actividades ms rentables, y slo por esa razn permanecer en actividades peor remuneradas. En
consecuencia, la fluidez del proceso puede entrabarse y el logro del equilibrio
competitivo imposibilitarse. Y la situacin real tornarse todava ms insidiosa
si es disfrazada como una de adecuada competencia.
3.13.2 Supngase un sistema de escuadrones armados que impiden la
fluidez de los individuos de y hacia x. Lo cual no es tan hipottico, pues en
alguna medida se refleja en la vigilancia sobre las fronteras entre las naciones.
Cul es el impacto? Y si tales fronteras operaran no slo entre naciones,
sino tambin entre regiones y entre ciudades? Y si desaparecieran todas las
fronteras, incluidas las nacionales?
3. 133Dos pases comparten los mismos medios de comunicacin, como
la TV satelital. Los cuales estimulan la racionalidad maximizadora, y tambin la envidia, mediante imgenes e informacin sobre los individuos prsperos. En cambio, son opuestos en el sistema institucional que facilita la fluidez. Pues, en un pas, los individuos en la actividad y no encuentran medios a
j{
FUIliI"lImllos
La
su alcance para cambiarse a la produccin de x. Cules podran ser las consecuencias en este pas?
3.1.3.4 Los individuos eny sienten envidia por la situacin de los individuos en x. Q.!.ocurrira si, con adecuada informacin y racionalidad
maximizadora, e! despojo violento les resultase ms lucrativo o fcil que la competencia a travs de la produccin? Cul sera el impacto de instituciones que
conviertan al despojo violento en una alternativa ms costosa y a la competencia
a travs de la produccin (fluidez) en una alternativa ms barata?
3.13.5 A la luz de estos anlisis, cules seran sus comentarios sobre la
siguiente afirmacin: "Las restricciones morales pueden reducir los costos
de! sistema institucional, pero su eficacia se debilita con el avance de la cultura merdmtil"? Si esto fuera cierto, cul podra ser la reaccin de otras instituciones enfrente de la dinmica victoriosa de la racionalidad mercantil y sus
sistemas de comunicacin?
3.14
RAC.IONALIDAD,
FLUIDEZ
INFORMACiN
3-14.1 La racionalidad del mximo beneficio individual tiene dos facetas: 1. Como
productores y vendedores, los individuos buscan maximizar su lucro monetario; u. Como sujetos consumidores, buscan maximizar su satisfaccin o utilidad
subjetiva. El lucro y el hedonismo se funden, pues, como una unidad corporal
en los individuos tpicos de la cultura mercantil.
3.14.2 Por lo tanto, el mismo proceso histrico que ha garantizado las libertades individuales y la competencia para la produccin, las ha extendido tambin
al proceso de consumo. Con e! triunfo de la tica mercantil sobre la medieval no
slo el lucro sino el placer personal, basados incluso en los excesos, dejan de ser
considerados como conductas pecaminosas, execrables y condenables.
3.14.3 No es de extraar, entonces, que la conducta individual seguida
en la produccin se replique, casi con exactitud, en el consumo: 1. Racionalidad maximizadora del beneficio (satisfaccin) individual; n. Libertad de informacin sobre alternativas posibles a seguir; 1lI. Fluidez, o libertad efectiva
para seguir las alternativas elegidas. Como ya se sabe, estos tres elementos
conforman un sistema de competencia. Slo que ahora lo encontramos trabajando en la esfera del consumo.
3.15
EL MODELO
1111l11111/1l'lslb!e
FUNCIONANDO
(IIIIIS
mcrciulo de
b/l'I/('s
EN EL CONSUMO
SS
Fundamaun
EJERCICIOS
INSTITUCIONALES
57
EN EL CONSUMO
3. I7 IMPACTOS
DEL
CONSUMO
SOBRE
Y LA ASIGNACIN
LOS
PRECIOS
DE RECURSOS
INTEGRACIN,
GENERAL
EFICIENCIA
EN EL MODELO
3.18.1 De acuerdo con los resultados anteriores, cada uno de los consumidores alcanza el equilibrio cuando Ux / Uy = px / py. y todos los vendedores lo
i
I
s;)
FUlfdaJ/lCUlOS
de fa
cconnniia
de iucrcudo
py = hx/ hy
... U(n-I)/Un
= pm-rj/pn = h(n-I)/hn
I9
PROBLEMAS
')0
Fundamentos
de la ctunumia dc
II/C((II,1<.
CAPTULO
CUARTO
4.1
LOS
MERCADOS
TlPIFICAN
LABORALES
A LA
Y LOS
ECONOMA
FINANCIEROS
CAPITALISTA
4.1.1
UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA
BIDLIOTECA CENTRAL
grupos sociales, pero por el momento el cuadro global parece til para un
contraste.
SALARIOS
Y GANANCIAS
SON
DISTINTAS
DOS
CLASES
DE INGRESOS
65
)6
Fundamentos
LOS
INVERSIONISTAS
DOS
TIPOS
DE
:ro MAN
DECISIONES
los con los montos de inversin empleados. Y esto se logra mediante la tasa
de ganancia, o tasa de retorno sobre la inversin: 5% en A, 25% en B, en el
ejemplo.
4.4.3 En general, la tasa de ganancia de cualquier actividad x puede
definirse como gx
Gxl Kx, donde Gx es el monto absoluto de ganancia
anual y Kx es el monto de capital invertido para obtener esa ganancia. (Si se
desea expresar el resultado como un porcentaje, se multiplica por 100 y se le
agrega el signo %).
4+4 Por lo tanto, cuando se postula el objetivo de alcanzar la mxima
ganancia posible, se trata, en rigor, de alcanzar la mxima tasa de ganancia con
un monto de capital determinado. Y este principio es fundamental en el anlisis siguiente.
4.5
1.
II.
1Il.
IV.
4.4
LA
TASA
DE
GANANCIA
ORIENTA
LAS
INVERSIONES
V.
VI.
VII.
EL
MODELO
DESARROLLADO
EN
FUNCIONAMIENTO
67
68
DE PRODUCCIN
SON
EQUILIBRIO
CENTROS
DE
COMPETITIVO
GRAFICA
69
{.6,6
px/py
(exley)
"<,
px/py=ex/ey
"~
px/py=ex/cy
1------.::\,>4'/~~---~L//-~---~/----\.,~/--
~~
~
Si px I py < ex I ey => px I py
I , gx I gy I
oL--------------------------
__
4.6.7 Tomando en cuenta los resultados de los dos modelos estudiados, una
conclusin general emerge: en un ambiente competitivo, los precios estn
gobernados, de forma espontnea, por los costos de produccin.
4.6.8 Sin embargo, los costos del modelo simple, hx] hy, son distintos de
los costos del modelo desarrollado, exl ey. Pues en el primer caso consisten
slo en esfuerzos laborales inmediatos o directos, brillando por su inexistencia las ganancias sobre el capital. Por contraste, en el ltimo incluyen la nmina
de empleados y las compras de materias primas, instalaciones, equipamientos,
etc., a otras empresas, a unos precios que involucran ganancias para los vendedores. Por lo tanto, pxl py es diferente en los dos sistemas, aunque se trate
del mismo par de mercancas. Slo bajo condiciones tericas excepcionales
podran los precios ser los mismos, es decir, darse el resultado de que en una
economa capitalista los precios sean proporcionales a las cantidades de trabajo
gastadas en su produccin.
l0
Fundamentas
de fa
(C(JllOJll'
4.7
dc mcrcelo
EL MODELO
JJ"dr:/o de mcmulo
OPERA
EN .EL MERCADO
LABORAL
EJERCICIOS
SOBRE
EL MERCADO
LABORAL
4.8.r Suponga un salario rural menor que el urbano, en un contexto de pobres comunicaciones, sin energa elctrica en el campo, ni radios, ni televisores, malas vas de comunicacin y alto analfabetismo, como en Colombia antes de 1955. De pronto, se inventa el transistor y se populariza el radio de
pilas. Despus mejoran la educacin y e! transporte, llega la electricidad, la
televisin y abundantes publicaciones. Cul sera el efecto? Cules elementos entran en la cadena explicativa?Seran eficaces las admoniciones para convencer a la gente de no causar el efecto? Por qu?
4.8.2 Ilustre con una grfica las conclusiones del punto VI de la seccin
47
4.8.3 La Unin Europea ha eliminado las visas para el cruce de fronteras
nacionales entre sus pases miembros. En contraste, a pesar del Tratado de
Libre Comercio, Estados Cuidas ha aumentado las medidas policivas en la
desarrolladl!
MERCADOS
LABORALES
CON
CAPITAL
HUMANO
7r
72
Fundamenta,
de la ctuncmia de
IIlI'rUl,1"
4.10
EJERCICIOS
SOBRE
EL CAPITAL
HUMANO
4.10.1 Podra suministrar una hiptesis para explicar por qu, otras cosas
iguales, un graduado de Ph.D.. recibe salarios mayores que uno de magster,
ste que uno de profesional ordinario, ste que uno de bachiller, ste que uno
de slo primaria?
4.10.2 La tasa real de inters, o de rentabilidad sobre inversiones financieras, es del 2% anual en Japn y Alemania, el 4% en Estados Unidos y el
IO% en Colombia. Al mismo tiempo, en este ltimo pas el salario de una
persona con grado universitario puede ser seis o ms veces el de un trabajador raso, mientras en uno de esos pases desarrollados podra ser apenas el
doble. Existe alguna relacin entre estos dos conjuntos de datos? Por qu?
4.11
EN LOS
MERCADOS
FINANCIEROS
SE TRANSAN
ACCIONES
73
considera que no puede, de forma indefinida, mantener su desviacin de cierto nivel normal. Por ejemplo, cuando pl u pasa de 16, entonces ul p cae por
debajo de 0,0625 o 6,25%. Es decir, las utilidades distribuidas por la empresa
empiezan a arrojar una rentabilidad menor que la tasa de inters en Estados
Unidos.
411.3 Claro est, cuando el pblico se concentra sobre las expectativas
de utilidades futuras, ms que sobre las presentes, como en el caso de nuevas
empresas prometedoras, pl u puede alcanzar valores asombrosos, como 1.000
o ms. Esto ocurri con las empresas vinculadas a internet al finalizar el milenio.
En este caso la rentabilidad de la accin depende slo del aumento de su precio,
vi p. AS,si el pblico cree que p va a aumentar, incrementa la demanda por la
accin, lo cual aumenta p. Y genera una espiral especulativa, que puede tornarse
inestable. Porque, si cambian las expectativas, la espiral se devuelve en el otro
sentido.
4.12
LOS
BONOS
EN LOS
TAMBIN
MERCADOS
SE TRANSAN
FINANCIEROS
4.12.1 Un bono es un ttulo de propiedad sobre una parte de un capital puesto a disposicin de una empresa, bajo la modalidad de prstamo. Ejemplo:
una empresa emite 2.000 bonos por un valor global de US$IO millones, o sea,
a US$5.000 cada uno. Se compromete a redimirlos, o cambiarlos por dinero,
al trmino de 1 ao. Ya retribuir con un inters anual de US$500 a cada bono.
Por consiguiente, vende cada bono, que tiene un valor nominal de US$S.ooo,
en slo $4-500. Y, en un ao, lo recompra en US$5.000.
4.12.2 La tasa de inters implcita en esa operacin de crdito fue
US$500/US$4-500 = O,1II1
II,II%. Y, en contraste con las acciones, el
bono es un ttulo de renta fija, pues su rendimiento es US$500 sin importar si
la empresa obtiene utilidades buenas, malas, o aun prdidas.
+ 123 Sin embargo, los poseedores de bonos tambin pueden negociarlos en los mercados financieros. Ejemplo: el poseedor de un bono
logra revenderlo en USh.60o durante el mismo da. El nuevo poseedor
tendr, pues, un rendimiento de US$400, lo cual equivale a una tasa de
inters de 400/4.600
0,087, o sea 8,7 % anual. Al subir el precio de
Flflldlll)Jt'lllm;
de la rcotunniu dl'
!IlCfCt/!O
LA
TASA
SENTIDO
DE
INTERS
DIRECTO
BRUTA
CON
EL
VARA
RIESGO
4-13.1 Distintos bonos, con un valor nominal idntico, pueden tener precios
de mercado diferentes, si sus condiciones de riesgo difieren. Esto se expresa,
claro est, en diversas tasas de inters implcitas. Por ejemplo, en Estados
Unidos, el 10% anual para bonos emitidos por empresas sin mucha tradicin
ni fortaleza comercial, ojunk bonds; el 8% en el caso de corporaciones muy
slidas y conocidas; y e16% para bonos de la Tesorera de Estados Unidos.
4-13.2 Puede considerarse como tasa de inters pura la ms aproximada
al caso de riesgo cero (Tesorera). Y el diferencial spread con las otras tasas,
interpretarse como el costo de un seguro por el riesgo (4% anual parajunk;
2% para corporaciones). Es decir, la tasa de inters pura ms la prima por
riesgo es igual a la respectiva tasa bruta de inters.
4.14DE
LOS
LOS
BONOS
GRADOS
TAMBIN
DE
MADURACIN
PAGAN
PRIM.A
4.15
EL
MODELO
OPERA
EN
LOS
MERCADOS
FINANCIEROS
FUlldalflmtos
de la economia de mercado
2%. (El riesgo de la empresa paga una prima sobre los papeles del tesoro).
Cul es la tendencia futura del precio de tales acciones? Cul podra ser el
precio de equilibrio de las acciones?
4164 Ahora, la empresa es muy innovadora, dentro de una industria
futurista, como internet. Con los mismos datos, cules seran las tendencias
esperadas? Cules son las diferencias fundamentales en el anlisis?
GRFICA 4.15
gxJi
Sigx/i>
1 ""gx/i
~<~/
-.
4 I7
Sigx/i<1=>gx/i
+
50
sOO(1 + 0,2) +
SOo(1 + 0,2)2 +
=
=
=
500(1 + 0,2)
sOO(1 + 0,2)2
SOo(1 + 0,2)3
SOO(1+ O,2)n-1+
(O,2)[SOO(1
+ 0,2)n- 1] =
sOO(1 + O,2)n
O'----------------------------------------------~
4.16
EJERCICIOS
SOBRE
MERCADOS
FINANCIEROS
4.16.1 Si: 1. El spread normal entre bonos del tesoro a tres meses y bonos
emitidos por una empresa muy slida es de 4 puntos porcentuales; y, n. El
spread observado en un momento dado es de 6 puntos porcentuales, determine: a. Si el precio de mercado de los bonos del tesoro est por encima o por
debajo de su nivel de equilibrio; b. Si el precio de mercado de los bonos de la
empresa est por encima o por debajo de su nivel de equilibrio; c. Cul puede
ser el comportamiento futuro esperado de los dos precios; d. La oportunidad
de lucro, vendiendo una clase de bonos para comprar los otros.
4.16.2 Sea cuidadoso. Aunque el problema sea resuelto de forma correcta, grandes especuladores han quebrado por equivocaciones sobre el tiempo
de ajuste. Bajo determinadas circunstancias, la aproximacin hacia el equilibrio puede demorarse ms de lo normal. Puede formular algunas razones
para ello?
4.16.3 Para una empresa muy tradicional, dentro de una industria "vieja", como la del acero, se observa una razn p / ti 16. De otro lado, la tasa de
inters anual sobre bonos del tesoro a tres meses es, en el mismo momento,
6%. y el spread normal entre los rendimientos de estas dos inversiones es el
FINANCIERO
rI<.
(0,2)(SOO)
(0,2)[50(1 + 0,2)]
(0,2)[Soo(1 + 0,2)2]
Perodo
I /
TALLER
K1
Kf
K, 500
K Capital al comenzar el perodo
Kf Capital al finalizar el perodo
r Tasa de inters por perodo
=
=
~ = Ko(1 + r)n
(1 + r)" = K/Ko
(1 + r) = (~/Ko)I/n
r (Kn/Ko)l/n - 1
n = Ln (K/Ko}/Ln (1 + r)
Ln = logaritmo natural
Fund.imcutos
do' la economi
do' nicrcado
Ejemplo:
Si el PIB real para Colombia en I994 fue 67.532.862 millones de pesos
constantes de 1994 y 74.994.021 millones de pesos constantes de 1994 en
I997, la tasa de crecimiento promedio anual del PIEentre I994 y 1991 es:
r
r
= (74.994.02I167.S32.862)/3
PROBLEMAS
= 3,55%
VF 1(1 + r)"
En general,
Kn K, (1 + r/m)nrn
Donde m es el nmero de capitalizaciones por ao.
Cuando m = 1 se tiene:
K,
Ko (I + r )n
VP
l. Si gx 1gy = 1,2 en una economa mercantil desarrollada (con mercado laboral), y con competencia perfecta, donde g representa la respectiva tasa de ganancia, entonces:
a. El precio de y tender a aumentar con relacin al precio de x.
b. El precio de x tender a aumentar con relacin al precio de y.
c. Los precios podran estar situados en un nivel de equilibrio.
d. La informacin es insuficiente para predecir el comportamiento de los
precios.
2. Sigxlgy
0,7 en una economa mercantil desarrollada (con mercado
laboral), y con competencia perfecta, donde g representa la respectiva tasa de
ganancia, entonces:
a. El precio de y tender a aumentar con relacin al precio de x.
b. El precio de x tender a aumentar con relacin al precio dey.
c. Los precios podran estar situados en un nivel de equilibrio.
d. La informacin es insuficiente para predecir el comportamiento de los
precios.
7g
So
Fundamentos
de la economa de mercado
CAPTULO
QUINTO
Rentabilidades desiguales
5.1
LAS RENTAS
DIFERENCIALES
PARAMTRICOS
SURGEN
DE PRECIOS
O CO'vlPETITIVOS
S. I.I En dos casos, las tasas de ganancia pueden diferir, aun con el mercado
en equilibrio. Primer caso: los vendedores son tomadores de precios. Y,adems,
una misma mercanca x puede tener costos distintos por unidad, debido a calidades diferenciales de los recursos usados en su produccin.
5.1.2 Por ejemplo: un vendedor de papa sabanera en el mercado de Bogot.
No puede fijar el precio. Por el contrario, debe preguntar y tomar el precio
dado por el mercado. Adems, tal clase de papa es producida, al mismo tiempo,
en tierras buenas, regulares y malas. Por lo tanto, su costo unitario por kilogramo puede ser distinto en distintas parcelas.
5.!.3 Este caso se aproxima a la competencia perfecta: la racionalidad, la
informacin y la fluidez operan de una forma tan plena, que le impiden alvendedor
fijar o alterar el precio en la forma que le gustara. Un precio as, plenamente
competitivo, se denomina paramtrico.
5.1.4 El mercado determina un precio idntico para todas las unidades
de x. El cual es igual al costo unitario del productor con los peores recursos,
ms su ganancia normal sobre la inversin. Pero los menores costos unitarios
de los productores con mejores recursos dejan para stos una ganancia
extraordinaria, adicional sobre la normal. As surgen tasas diferentes de
rentabilidad, bajo condiciones de un equilibrio con plena competencia.
S.!.5 La misma competencia transforma estas ganancias extra en rentas
diferenciales. Es decir, en precios exigibles por los recursos con mejor desempeo.
As se forman los precios de la tierra y en general de los recursos (cfr. Teoras,
"Ricardo", "Renta. Marx", "Renta y ganancia").
5.2
LAS RENTAS
MONOPOLSTICAS
DE PRECIOS
SURGEN
NO PARAMTRICOS
Rmlabilidades
EL PODER
MONOPOLSTICO
SOBRE
ES LIMITADO
LOS
PRECIOS
Y RELAT:VO
5.3. I La capacidad para fijar precios en forma estratgica est limitada por los
siguientes factores:
I. La elasticidad de la demanda. Cuando se alcanzan ciertos niveles de
ventas, un aumento del precio puede reducir los ingresos de los monopolistas
en vez de aumentarlos.
II. Los sustitutos. Excluyendo pocos casos extremos, todos los bienes
tienen sustitutos prximos o lejanos. Por ejemplo, las telas sintticas con
respecto a las de lana. O, un viaje de placer con respecto a un auto nuevo.
III. Las economas de escala. El costo por unidad de casi todos los
productos modernos, como los computadores, los aviones, los aparatos
desiguales
85
5.4
LOS
GRADOS
REDEFINEN
DE MONOP
OLIO
LA COMPETENCIA
i
I
(
GRFICA
5.5.2
px I py
GRFICA
5+3
Si px I py > (ex I ey)a =>px I py I
-:
gx
px Ipy
/
Sigx>g'+mx=>gx
I,px
(ex/cy)ar-------"E----------7.L----~_E_~-----,-r--
'-.
= (ex I ey)a
-""/
Si px/py<(ex
I e;)a =>px/Pyl
"<,
1.px 1/
o~------------------------+
PRECIOS
DE EQUILIBRIO
LA COMPETENCIA
oL------------------------~
EN
MONOPOLIST
GRFICA
A
px I py
o~-----------------------~
S.S.3
FUIli!lllllel//IIS
de la cconomia
de
mercado
Rcmobilidades
5.5.4 Como corolario, un mercado futuro copado slo por inmensos monopolios funcionara de forma idntica que uno de perfecta competencia, si el
poder monopolstico se repartiese en forma homognea. Es decir, si todos los
grados de monopolio fuesen idnticos. Pues, en tal caso, (J. l.
5.6.1 Si (J. 0,8 para los bienes x, z. En una grfica contraste los precios
relativos de equilibrio, pxl pz, en condiciones de competencia perfecta y de
competencia con grados de monopolio.
5.6.2 Grafique las fluctuaciones de los precios alrededor de esos dos
niveles de equilibrio, o centros de gravedad.
5.6.3 Explique el significado de a. 0,8.
5.6.4 Explique el significado de que una lnea de equilibrio pase por debajo
de la otra.
5.6.5 Explique por qu los precios de mercado gravitan, en cada caso,
alrededor de esas dos lneas de equilibrio.
5.6.6 Cmo se explica que (J. pueda diferir de la unidad y, sin embargo,
tener lmites para su nivel?
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
8y
EL OLIGOPOLIO
Cervecera
5.7 PREGUNTAS
dm~~uil{es
Estrategia
A
B
Cervecera
D
C
(2,0) (2,6)
(0,4)
(4,8)
Donde el primer nmero en cada parntesis indica el beneficio para la cervecera 1 y el otro para la 2.
La cervecera 2 prefiere la estrategia D sobre la e, porque en cualquier
caso con sta obtiene mayores beneficios: 6 > o y 8 > 4. Por este motivo D se
considera una estrategia estrictamente dominante. Dado esto, la cervecera I
prefiere la estrategia B sobre la A porque 4 > 2.
La solucin para este juego es, entonces, (B, D). Y, de manera similar,
cuando existe un mayor nmero de estrategias, una solucin podra ser
encontrada mediante la eliminacin iterativa de las estrategias estrictamente
dominadas.
5.8.3 Equilibrios de NASH.Con frecuencia los juegos carecen de estrategias
estrictamente dominantes y el mtodo de eliminacin descrito resulta inaplicable.
I
I
I
(
=o
= -z<o.
92
FUlldl/llIelllos
dc la
eamomi
Jt' nercudo
Por lotanto, se comprueba que las ganancias son mximas para los valores
positivos hallados de q 1 Yqz.
Es decir,se ha encontrado un equilibrio de NASH como solucin al problema
del duo polio planteado por Cocssor (hallar q 1 Yqz), Adems, puesto que q 1 +
qz Q; p=20 - Qel mercado determinara un precio igual a 31/3.
Tambin hay otros planteamientos, como el de BERTR:\ND: los duopolistas
fijaran primero un precio, en vez de las cantidades, dejando al mercado la determinacin de estas ltimas.
CAPTULO
SEXTO
6.0
LOS
MERCADOS
FALLAN
ACIERTAN
AL MIS MO
TIEMPO
6.0.1
6.1
PRIMER
GRUPO
MINIMIZACIl\"
DE
ACIERTOS:
DE COSTOS
6.I.I Como se vio en la seccin 5.1, los precios competitivos escapan a cualquier manipulacin de los vendedores. Y cuando esto ocurre, la avidez de
lucro queda transformada de manera inconsciente y automtica en un impulso para reducir los costos.
6.1.2 En otros trminos: px* - ex
bx. Donde la ganancia o beneficio por
unidad, bx, es igual al precio, px*, menos el costo por unidad, ex. Si bx se
quiere llevar hasta el mximo, y el precio px * es paramtrico, slo queda el
camino de llevar ex hasta el mnimo. Como una consecuencia, se obtiene la
mxima produccin posible con los recursos disponibles.
6.I.3 La competencia transforma, entonces, al nimo de lucro en obsesin por la innovacin, el ahorro de materias primas y costos laborales, el
cuidado de los equipos, el cumplimiento de horarios y metas, la disciplina, la
atencin a las ventas, la financiacin y el manejo de inventarios. Todo lo cual
contribuye a maximizar las capacidades productivas de la sociedad.
6.1.4 Claro est, cuando las empresas no operan con esquemas de participacin de sus trabajadores en las utilidades, el estmulo del lucro para la
minimizacin de costos slo acta sobre empresarios y directivos, los cuales
constituyen una minora de la poblacin. El grueso de sta se involucra en el
proceso, entonces, mediante estmulos menos atractivos, como una disciplina
frrea, estrecha vigilancia y amenazas latentes, entre ellas la del despido.
95
.-iuer/osY.!lIllas
de los mercados
6.2.1
qX
Fundamentos
de la erouomi de
1II''rU1dli
anot sobre las rentas diferenciales en la seccin 5.1. Y esto constituye un incentivo para la innovacin. Pero en la medida en que tales logros se popularizan
hasta los productores en peores condiciones, y esa ganancia extraordinaria atrae
y pone en accin nuevas inversiones, la competencia transfiere los ahorros en
costos a los menores precios reales. Un nuevo ciclo de innovaciones, en busca de
ganancias extraordinarias, se pone, entonces, en marcha.
6.2.7 El ejercicio de fuerzas monopolsticas puede entrabar, en algunos
casos, este proceso. Pero, en general, no logra anularlo, debido a las siguientes
razones, como se indic en el captulo quinto: 1. Los precios monopolsticos
tambin son resultado de algn grado de competencia; 11. Para explotar economas de escala, las empresas con poder monopolstico deben reflejar los
menores costos en menores precios.
6.2.8 Los radios, automviles, telfonos, televisores, refrigeradores, equipos
de sonido y video, computadores y otros productos de la sociedad de consumo, en
un principio eran costosos y accesibles slo para una minora exclusiva. No obstante, han llegado al alcance de las grandes masas en los pases capitalistas desarrollados. Por ejemplo, en 1939 haba en operacin en Estados Unidos slo 300
aparatos de televisin; en 1945,7.000; en 1950, 10millones; en 1962, 55 millones;
y hoy, como los automviles, estn al alcance de todas las familias. Y cuando se
logr la primera transmisin en colores, el jefe mismo del equipo tcnico declar
que jams estara al alcance del pblico, debido a su costo. Tom slo un decenio
para empezar a volverse tan comn como los telfonos.
6.3
TERCER
RESPUESTA
GRUPO
A LOS
DE
ACIERTOS:
CONsurVIlDORES
6.3.1 El profesor HAYEK. afirm en 1974 que el mercado es el sistema de informacin ms poderoso y veloz producido por la humanidad. Porque lee, procesa
y complace preferencias individuales dispersas. De hecho, cualquier individuo
transmite cada da preferencias sobre productos, sabores, colores, tallas, formas, cantidades, lugares, oportunidad y precios. Y esto se potencia por millones
de individuos. Adems, se agregan requerimientos de miles de empresas, sobre
caractersticas y cantidades de materias primas, equipos y servicios.
99
~J
Fundamenu.:
de la
eCIIIIO/llll
de nierauk,
6.3.7 En general, los impactos de los precios sobre los bolsillos actan
como choques elctricos para corregir en cada instante las desviaciones entre
ofertas y demandas. Esto impide que los mecanismos de alerta y de reaccin
se emboten; que se abran brechas entre lo producido por las empresas y lo
demandado por los consumidores; y que las respuestas ante la dinmica y veleidades de las preferencias sean equvocas y tardas.
6.4
CUARTO
EFICACIA
GRUPO
PARA
DE AClERTOS:
LA ACUMULACIN
6-4- 1 MAR.'{, quien fuera el critico ms cido del capitalismo, lo reconoci como
el instrumento de acumulacin ms eficaz conocido por la humanidad. Yagreg que, graciasa esto, haba hecho progresar a la sociedad, en unos pocos siglos,
ms que todos los dems sistemas sociales juntos en muchos milenios.
6-4-2 Y es que la acumulacin de capital, o inversin, constituye la fuente
del equipamiento para la produccin. Y para su mejoramiento, mediante el
gasto en investigacin y desarrollo de nuevos procesos y nuevos productos.
De esta manera, acta como motor del crecimiento, del empleo y de la innovacin, la cual ha modificado tan radicalmente a la sociedad moderna.
6-4-3 Y la economa capitalista posee por lo menos tres mecanismos para
maximizar la acumulacin, a saber: 1. Una tasa de ganancia generalizada en
todas las actividades, lo cual garantiza un excedente permanente para invertir
en los distintos sectores econmicos y tambin aporta el estmulo para hacerlo; n. La competencia, que obliga al fortalecimiento continuo de las empresas,
al aumento de sus tamaos y a la innovacin, factores que confluyen en la
inversin; y, 1II. El status, o jerarquizacin social, que tiende a basarse dentro
de una sociedad capitalista en el capital acumulado, lo cual constituye un poderoso incentivo para el anhelo fantico de acumular.
6.5
LOS
PRIMER
GRUPO
MERCADOS:
DE FALLAS
DE
EXTERNALIDADES
pontnea minimizan algunos costos. Pero no todos los costos posibles, pues
dejan algunos por fuera. Y maximizan algunos beneficios. Pero no todos los
beneficios posibles, pues tambin dejan algunos por fuera.
6.5.2 Costos omitidos en los recursos naturales. El uso destructivo o degradante del aire, los ros, mares, lagos, la fauna, la flora, los bosques y la capa
de ozono tiene un precio igual a cero, de acuerdo con los mercados. De esta
suerte, su costo privado aparece nulo, lo cual estimula tal tipo de conducta.
Sin embargo, su costo social puede ser alto, debido a los daos sobre la salud,
al deterioro de la calidad de vida, a las dificultades impuestas sobre las generaciones futuras y, en general, a los riesgos implicados. Adems, despus de
destruidos o deteriorados, su recuperacin puede costar sumas exorbitantes a
la sociedad. Y, en algunos casos, su reposicin adecuada puede resultar imposible. De esta forma, la produccin con el mnimo costo privado puede implicarun mximo costo social. En otros trminos, el mercado abandonado a sus
fuerzas libres, sin una intervencin deliberada de la comunidad organizada,
distorsiona estos costos y conduce por ello a una mala utilizacin de tales
recursos. En vez de garantizar su asignacin ptima. Por supuesto, el argumento se extiende a cualquier situacin en la cual el precio comercial del
recurso, aunque no sea cero sino positivo, no refleje de forma adecuada su
costo social.
653 Costos omitidos en los recursos humanos. Siguiendo la misma lgica del caso anterior, ADAMSMITHidentific dos problemas importantes. En
primer lugar, la divisin del trabajo genera riqueza, pero tambin puede degradar los recursos humanos, sin que el costo de esta degradacin sea reconocido por el mercado. Por 10 tanto, puede estimularla. Por ejemplo, cuando las
demandas por una especializacin exagerada conducen a labores mecnicas,
atrofiando la creatividad, la capacidad intelectual y aun la dotacin fsica de
los trabajadores. Como antdoto, recomend la universalizacin de la educacin y de la cultura. Y, por ello, entre otras cosas, concluy que el Estado
debera asegurar la educacin de las capas inferiores de la poblacin. Pero el
argumento es generalizable a cualesquiera condiciones de produccin destructivas o degradantes de los recursos humanos, como consecuencia de la ceguera del mercado sobre su costo real. Por ejemplo, a condiciones de insalubridad, de indignidad o de explotacin de la poblacin infantil.
101
r02
Fundumeutos
de la ccouoniia de merau!
lO"
UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA
BIBLIOTECA CENTRAL
[0+
Flll"llIlIli:Il/0S
de
ItI
ccinunnia de mercado
/cu:r/os.l'jitllils
muy prximas a la cero rivalidad de un bien pblico puro hasta muy cercanas
a la plena rivalidad de un bien privado, cuando la congestin es extrema.
Un planteamiento similar aplica a la caracterstica de exclusin. En lugar
de limitarse a la disyuntiva positiva o negativa, puede ser evaluada en trminos
del nivel de su costo. Cuando ste es en extremo alto, la exclusin tiende a ser
imposible y la situacin se aproxima a la de un bien pblico puro. Por el
contrario, cuando el costo de exclusin disminuye, sta se facilita, lo cual se
aproxima al caso de un bien privado puro. Por ejemplo, el costo de exclusin
puede ser prohibitivo en el caso de un paisaje estrellado, mientras en el caso
de algunas vas puede resultar razonable a travs de un sistema de peajes;
puede tender hacia una fraccin pequea del valor en una residencia comn y
no ser considerado siquiera en el caso de una porcin personal de pan.
Algunas situaciones ofrecen costos bajos de exclusin, en forma espontnea y en razn de las posiciones de los consumidores, sin incurrir en la
construccin de barreras especiales. Por ejemplo, los parques, vas, hospitales
o escuelas de un vecindario pueden estar abiertos en teora para toda la nacin,
aunque en realidad slo beneficien a grupos reducidos y prximos de la
poblacin. Y sobre ello podra aadirse la congestin que, despus de cierto
nivel, genera rivalidad en tales servicios. Por lo tanto, los grados' de exclusin
y rivalidad asemejan tales grupos de consumidores de bienes colectivos a dos
instituciones privadas, las familias y los clubes, las cuales podran, entonces,
sustituir en algunos casos a la accin estatal.
6.6
EJERCICIO
SEGUNDO
DE PODERES
GRUPO
DE FALLAS:
MONOPOLSTICOS
6.6.1 En Estados Unidos, la oferta de acero, combustibles, energa, comunicaciones, electrnica, automviles, aviones, microprocesadores, software,
internet, satlites, barcos, computadores, cervezas y otras, est bajo el control
de una media docena de enormes empresas, en cada caso. Un estudio para 213
industrias del mismo pas, hacia 1965, mostr que las cuatro firmas dominantes en cada una controlaban en promedio el 42% de la produccin. Y las ocho
principales controlaban ms del 55%. El valor de las ventas anuales de la
General Motors era 2,5 veces el producto interno bruto (PlB) de Colombia.
de los nierauln
105
Otras grandes empresas como lBM, General Electric, ATT y Ford, tenan entre
300 y 400 mil empleados cada una, con ventas iguales o mayores que el PlB de
este ltimo pas. El valor accionario de Microsoft lleg a 330 mil millones de
dlares en 1999. Y empresas con mucho poder de mercado pueden encontrarse tambin en Gran Bretaa, Francia, Italia, Holanda, Alemania y en pases menos desarrollados. Al finalizar el milenio, en las 500 corporaciones ms
importantes del mundo, el nmero promedio de empleados era de 70 mil, yel
promedio de los activos de 50 mil millones de dlares, por corporacin.
6.6.2 Estos grandes tamaos pueden implicar ventajas de costos, derivadas de las economas de escala y de la mayor capacidad para financiar investigaciones e innovacin. Por ello, resultara errneo saltar a la conclusin de
que una produccin dispersa entre muchos productores minsculos sera ms
eficiente.
6.63 Sin embargo, tal concentracin del mercado puede conducir a las
siguientes fallas:
1. Burocratizacin, cuando los empleados, aprovechando la complejidad
de la organizacin, logran imponer la indisciplina, el derroche o la indolencia
frente a las necesidades de los clientes.
Il. Debilitamiento de la compulsin competitiva para reducir costos, deb~do a mejoras en la rentabilidad mediante la accin estratgica sobre los preCIOS.
lO!)
Fmulummtos
de
III cununmu
6.7
de
.:utertosvlullas
mcrc.u!
TERCER
GRUPO
DE FALLAS
DE LOS
INFORMACIN
MERCADOS:
DEFECTUOSA
dc
{os /llcrwdllS
108
Fundamentos
de lu economia de nnrcudu
6.8
CUARTO
SUBOPTIMALlDAD
GRUPO
DE
FALLAS:
MACROECONMICA
6.8. I Las fallas macroeconmicas del mercado giran alrededor de dos temas:
desempleo y moneda. Adems, con respecto al primero, parece conveniente
distinguir entre una modalidad rgida, tpica del subdesarrollo, y una
modalidad ciclica, caracterstica de las economas ms avanzadas.
6.8.2 Entre las causas de la rigidez pueden citarse insuficiencias de
acumulacin de capital, convencional y humano, restricciones en la eleccin de
tecnologas dentro de un mercado globalizado, inadecuada composicin de la
demanda interna, deficiencias en la oferta exportable, barreras internacionales
en los mercados laborales, inmadurez institucional y, como resulta usual, una
combinacin perversa de estos factores. Bajo tales condiciones el mercado libre
puede establecerse, euronces, en un equilibrio de muy bajo nivel, con tasas de
desempleo abierto alrededor del IS%, durante decenios, sin haber alcanzado
alguna vez niveles de pleno empleo. Las prdidas correspondientes a un
coeficiente como ese podran ascender a un ao de ingreso real cada cinco aos
calendario, sin tomar en cuenta las atribuibles al subempleo.
6.8.3 En el fondo de la ciclicidad en las economas desarrolladas, por otro
lado, se identifican desajustes entre el ahorro y la inversin. Para empezar, los
determinantes del uno y de la otra pueden ser distintos y tener sensibilidades
diferentes. En consecuencia, las disminuciones en la tasa de inters, la cual
encuentra un lmite en cero, pueden resultar insuficientes para contraer el nivel
de ahorro cuando la inversin disminuye en forma abrupta y profunda.
Oscilacin que tiende a ser comn, dada la susceptibilidad de los inversionistas
ante los cambios de expectativas. Y que en ltima instancia resulta ocasionada
cuando la fase expansiva de la economa la aproxima hacia su nivel de pleno
empleo, dinamizando los costos y erosionando la rentabilidad. En esta forma, el
ahorro excedentese transforma en un exceso de oferta (o deficiencia de demanda)
en el sistema agregado. Y ste reacciona en forma automtica, disminuyendo el
ingreso real para eliminar el exceso de ahorro y recortando la produccin para
corregir el exceso de oferta agregada. Es decir, las recesiones y depresiones se
convierten en el ajuste espontneo del mercado para restablecer sus equilibrios.
KEYNES argument que esas implicaciones eran lgicas si se persista en dejar el
PROBLEMA
LECTURA
AMBIENTAL
10y
1t
Fuwlalllelf!os
de
ItI
ecotunuia te mercado
./Ul'r!oSj'
/"
La lluvia cida destruye la vida acutica, los bosques y aun las edificaciones de piedra y concreto, mediante la corrosin. Los lagos suecos, la Selva
Negra de Alemania y los monumentos histricos italianos, para dar slo un
ejemplo de cada caso, han sido vctimas notables y lamentables de este fenmeno. Y, por supuesto, afecta a la agricultura, la calidad de las aguas y acarrea
riesgos para la salud humana. Es producido por e! sulfuro, el nitrgeno y el
cloro que se depositan en la atmsfera, como residuo de la combustin de
combustibles fsiles, particularmente e! carbn y e! ACPM (motores diese!).
Cerca del 70% de la poblacin urbana mundial, o algo ms de 1.50 millones de personas, respiraban, al comenzar el decenio de los 90, aire contaminado, en un grado calificado como no aceptable por la Organizacin Mundial de la
Salud. Este tipo de contaminacin ocasiona desrdenes agudos y crnicos en
los ojos, en e! sistema respiratorio y en el gastrointestinal; genera reacciones
alrgicas, fomenta las afecciones cardacas y algunos tipos de cncer; puede tener secuelas deteriorantes sobre e! sistema nervioso central y contribuye al cansancio y debilidad de las personas. En determinadas ocasiones, en algunas ciudades, como Nueva York o Santiago de Chile, ha sido necesario declarar una
alerta para grupos de personas, como nios, ancianos y enfermos, debido a los
grandes riesgos ocasionados por la venenosa calidad de! aire. En un estudio
realizado en Newcastle se encontr que el 36% de los hombres y el 17% de las
mujeres en la plenitud de la vida (30 aos de edad) sufran de bronquitis crnica. Pero, ms all de estos pocos ejemplos, e! problema es crtico para todas las
grandes ciudades del mundo, como pueden atestiguar Tokio, Londres, Pars,
Roma, Ciudad de Mxico, So Paulo, Ro de Janeiro, El Cairo o Bogot. Los
factores contaminantes estn asociados en este caso a las chimeneas de las industrias y,principalmente, a los tubos de escape de los automotores. Constituye
una gran preocupacin el hecho de que este tipo de contaminacin tenga un
carcter acumulativo, como lo evidencian la concentracin creciente de partculas de plomo en suspensin o las famosas nubes de smog sobre Los ngeles o
Santiago. Yeso que el "ideal" de dos o ms automviles y viajes anuales en jet,
por familia, no ha sido alcanzado todava por 4.50 millones de habitantes del
planeta que luchan por aproximarse, a cualquier costo, a los patrones de consumo de los 800 millones de habitantes del mundo "desarrollado", que junto con
la masificacin motorizada nos han dejado este nuevo aire como herencia.
(12
FUJld,ullt'l/los
dl' la ('((}j/IIJIlU
tlt'
tucn u.}
especies de aves y 80 de mamferos se han extinguido de manera definitiva, desde los inicios de la Revolucin Industrial. Algunas han logrado salvarse
por acciones intrpidas de organizaciones ambientalistas y por la coercin de
los gobiernos sobre el mercado, muchas veces tarda y poco eficaz. El mercado, en su libre ejercicio, tiende a destruir, pues, la biodiversidad, ocasionando
un mal con amplias y sentidas repercusiones en la comunidad mundial. La
WWFestima en US$3.000 millones anuales las utilidades derivadas del mercado
de fauna silvestre, que involucra especies a punto de desaparecer, tales como
osos panda, tigres, rinocerontes, antlopes y tortugas.
De manera similar, despus de la destruccin de la tercera parte de los
bosques de la zona templada por los pases desarrollados, se estima que hacia
1990 los pases en vas de desarrollo haban destruido el 20% de los bosques
tropicales y seguan destruyendo unos 20 millones de hectreas anuales, con
un desastroso impacto sobre la flora, la fauna, las fuentes de agua, la regulacin de caudales, la erosin y el equilibrio del ecosistema en general.
A su vez, la erosin, junto con la salinizacin de los suelos causada por la
saturacin del riego, constituyen los principales factores de degradacin crtica del suelo, la cual afectaba hacia I990 a unos I.200 millones de hectreas,
o casi un 1r% de la capa vegetal del planeta.
La produccin de desechos slidos sobrepasaba la media tonelada anual
por persona en los pases desarrollados, durante el decenio de los 80. Islas
artificiales en el mar, montaas de rellenos sanitarios y reciclajes parecan
insuficientes para contener la avalancha, 10 cual origin una tendencia a tratar
de convertir en basureros internacionales algunas zonas de los pases ms
pobres, como si estos, debido a las deficiencias de sus servicios pblicos, no
presenciaran ya una situacin peor, con la suciedad llenando sus propias calles, ros, carreteras y zonas rurales.
Particularmente peligrosos son los desechos txicos producidos por las
industrias, sobre cuya magnitud, riesgos y manejo suele presentarse muy poca
informacin. Pero se estima que tan slo un pas como Tailandia, que no es
una de las mayores potencias industriales del mundo, tena hacia fines del
siglo xx unas 80.000 fbricas generadoras de desechos peligrosos. Una complicacin crtica del fenmeno es la tendencia a depositar este tipo de basura
txica en los pases ms pobres de! planeta.
130
IIJ
~hlcrIIlS.1'Ft!I(/S
Una preocupacin ms reciente ha sido el material radioactivo producido en escalas masivas ron fines destructivos, como el plutonio, cuyas caracteristicas abrumadoramente venenosas, diseadas de manera artificial por el
hombre, no tienen parangn alguno en la naturaleza. Su vida activa se estima
en unos 10.000 aos y se sospechan graves riesgos en sus sistemas de control
de existencias, almacenamiento y circulacin. Aun el uso de la energa atmica para la generacin de electricidad ha llegado a causar estupor, despus de
accidentes como el de Chernobyl en la antigua Unin Sovitica, o de inminentes riesgos como en Three Mile Island en Estados Unidos.
Otros costos ambientales y males producidos por el sistema econmico
tienen que ver, en sentido amplio, con la calidad de la vida urbana, y se encuentran asociados con el volumen y congestin del trfico, el ruido excesivo
y la degradacin del entorno. El desarrollo desordenado de las estructuras
urbanas y la cultura absorbente del automvil suelen encontrarse en la raz de
esta problemtica, manifiesta en paradojas como la de que se usan millones de
autos capaces de avanzar a 200 Km/hora para movilizarse en las ciudades a
menos de 15 Km/hora en promedio. En muchas reas metropolitanas el tiempo
diario de transporte de un trabajador llega a equivaler e12S% de su jornada
laboral, y el fastidio, angustia y agresividad que desarrollan diariamente las
congestiones en los eonductores constituyen costos y males muy tangibles
que no aparecen considerados de manera adecuada en la contabilidad del
mercado. De manera similar, los niveles de ruido ocasionados por el crecimiento incesante del nmero de motores y aparatos de transporte, industriales y aun domsticos han venido a convertirse en una preocupacin notable
no slo por sus negativos impactos sobre la tranquilidad y la calidad auditiva
de la poblacin, sino tambin sobre el sistema nervioso y la salud mental en
general. Por ltimo, la sustitucin de zonas verdes por pavimento y hormign, la restriccin de comodidades para caminar por vas urbanas, el humo
que impregna el aire, !as fachadas, el vestuario y el cabello, y aun la contaminacin visual en toda clase de anuncios comerciales (y de cuando en cuando
polticos), constituyen tambin males muy tangibles para una proporcin importante de la poblacin.
Adems, en alguoos pases, en especial si se encuentran en rpida transicin hacia la cultura generalizada del mercado, el afn desaforado de lucro,
dc IIIS I1Icm"IIIS
TALLER.
EL
DILEMA
DE
LOS
PRISIONEROS
Considrese el caso de dos prisioneros (1, 2), quienes han cometido un delito
conjunto; con estrategias disponibles A y B para 1, y C y D para 2. Con la
informacin sobre los beneficios derivados de cada estrategia puede construirse
la siguiente matriz:
Prisionero
Prisionero
Estrategia
A
B
ll~
116
dl.~ lIIt.'rCl.ulo
CAPTULO
SPTIMO
7.1
EL ESTADO
ES UN PROVEEDOR
Y DE ALGUNOS
BIENES
DE FUERZA
COLECTIVOS
ALGUNAS
INTERVENCIONES
CORREGIR
FALLAS
POLTICAS
DE LOS
PUEDJ;:N
MERCADOS
7.2.1
119
20
Fllllt/I/flCllios
121
en el xx (mayor detalle sobre estos autores puede verse en respectivas secciones de Teoras).
73-4 Claro est, la amplitud, la eficacia y los resultados de la intervencin estatal se han caracterizado por una profunda desigualdad internacional,
cuando los pases atrasados se consideran en el cuadro. Pero esta problemtica se examina con mayor detalle en el tema del subdesarrollo (cap. vigesimotercero ).
7.4 ESTRUCTURA DE LOS IMPUESTOS
Y DEL GASTO PBLICO
7-4-1 El Estado financia sus operaciones mediante contribuciones impuestas
sobre los ciudadanos. Y tales impuestos suelen establecerse en tres niveles, de
acuerdo con la estructura de la administracin pblica: 1. El nacional, o federal en Estados Unidos; 11. El departamental, o estatal en Estados Unidos; 111.
El municipal.
7-4-2El primer nivel concentra casi tres cuartos de los recaudos en Estados Unidos. Y su composicin en 1995 era la siguiente:
i
Sobre la renta
Sobre nminas
36%
54%
Sobre consumos
Otros
5%
5%
Sobre las
ventas
Impuesto
predial
Sobre la
renta
Transferencias
federales
Licencias
peajes, otros
20%
18%
14%
I8%
3%
7-4-4 Desde el punto de vista del gasto pblico, en 1995 el nivel federal concentraba el 66% del total. Y se distribua as:
Seguridad social
22%
Defensa
19%
Intereses
14%
Pobreza
15%
Salud
18%
Otros
12%
!
!
122
Fundamcnu
de l ccunonti Jt mercado
7.5
Asistencia social
LOS
IMP UESTOS
se distribua as:
Autopistas
iYo
44()'
r6(!,
33%
1992,
DIRECTOS
LOS
TENER
INDIRECTOS
INCIDENCIAS
PUEDEN
DISTINTAS
1111.;/11
12,;
nuye la oferta de x mientras aumenta la de y, px aumenta mientras py disminuye, hasta cuando las tasas de beneficio vuelvan a su nivel de equilibrio,
VI. En el nuevo equilibrio: g 'x = g:V;P 'x I P:v = c'x( 1 + g 'x)1 c:v( 1 + g)J)
e ',.,..1e'y, Es decir, p 'xl p y> pxl py,
VII. Los precios relativos y las ofertas han sido, pues, alterados por el
impacto del impuesto indirecto, En conclusin, la produccin de x se
desestimul y su precio relativo aument, Mientras la produccin de y se
estimul y su precio relativo disminuy.
VIII. Los impactos mediatos, ms complejos, no han sido considerados
por el momento. Por ejemplo, si disminuyen los precios de las materias primas para la produccin de televisores, el precio final de estos sufre el impacto
de fuerzas contrarias. Pero este anlisis requiere el empleo de un modelo de
equilibrio general, como se ver ms adelante.
7.5-4 Si el impuesto establecido es directo, digamos sobre la renta, no es
posible escapar de su obligacin abandonando la venta de televisores y ocupndose en otra actividad. Pues recae sobre la renta en cualquier actividad.
Por consiguiente, no hay estmulos para la reasignacin de recursos, ni para la
modificacin de ofertas, ni para el cambio de los precios de equilibrio. Con
respecto a estas variables, los impactos inmediatos seran, entonces, neutra, les. Sin embargo, podria haber otros impactos inmediatos, mediante cambios
en lasdemandas.Como en el caso anterior, este anlisis requiere modelos ms
complejos.
7.6
EJERCICIOS
EN ANALISIS
DE LOS
IMPUESTOS
12-4-
Fllnt!allJefl/os
[e
la
('(OJl(jI1//
de merau!
el 16% sobre e! precio unitario de cada bien. Contraste los resultados con los
del caso de la seccin 7.5.3 y con los de los impuestos directos de la seccin
75-4- Quedara alguna distincin entre los impactos de los impuestos indirectos y los indirectos?
7.6.4 Desarrolle e! ejercicio anterior para el caso de grados de monopolio
positivos, con el modelo de la seccin S.S.
77
LOS
IMPUESTOS
DIRECTOS
SUELEN
Y LOS
SER
INDIRECTOS
PROGRESIVOS
REGRESIVOS
20.000
%
200
1.000.000
100.000
250.000
16%
24%
32%
16.000
60.000
320.000
10.000.000
34%
3-400.000
77.3 La tasa marginal impositiva mide el porcentaje de impuesto por cada dlar adicional de ingreso. Por ejemplo, cuando la renta pasa de 250.000 a 1.000.000,
el ingreso adicional es de US$750.ooo. Yel impuesto adicional es: 320.000 60.000
260.000. Entonces, la tasa marginal del impuesto, entre estos dos
niveles de ingreso, es 260.000 / 750.000 0,347
34,7%. Mientras la tasa
media de! impuesto para ingresos de un milln es: 320.000/ 1.000.000 0,32
32%.
7.7.4 Un impuesto es proporcional cuando su porcentaje es constante a
medida que aumentan los ingresos de las personas. Por ejemplo, los impuestos sobre las nminas, destinados en forma usual a la seguridad social, tienen
una tarifa porcentual constante, no importa el nivel salarial del empleado ni el
nivel de utilidades de la empresa. Si la tarifa es el 10%, el impuesto ascender
polticos
LA
REGlLACIN
DENTRO
DE
ESTATAL
LOS
MERCADOS
SE
CONFIGURA
POLTICOS
7.8.1 Cuando la cultura mercantil penetra todas las relaciones humanas, los
polticos pueden ser considerados como empresarios maximizadores de su
propio inters. Como cualquier vendedor, en vez de individuos excepcionales
sacrificados en aras del inters pblico. y sus electores y patrocinadores, como
sus clientes, quienes eligen, como en cualquier supermercado, entre las alternativas ofrecidas por los empresarios. De acuerdo con sus preferencias, sus
intereses, sus recursos y la influencia de los medios de comunicacin.
7.8.2 Dentro de tal contexto, la poltica podra analizarse como un mercado porque involucra un proceso de intercambios voluntarios entre empresarios y sus clientes. Aquellos reciben votos, dinero y otros recursos con los
cuales pueden promover su propio beneficio. Ofrecen en cambio leyes, normas, reglamentaciones, excepciones, influencia, subsidios o, en general, otros
medios para el beneficio de sus clientes.
7.8.3 La demanda por regulacin estatal surge no slo de la masa amorfa
de electores, sino de poderosos grupos organizados, con intereses especiales
en subsidios, controles para la entrada de competidores, desestmulos para las
actividades sustitutivas, estmulos para las complementarias, influencia sobre
los precios no paramtricos y contratos pblicos.
7.8-4 La oferta de regulacin es generada por los partidos polticos,
cuya produccin es permanente, no slo durante los perodos electorales. E
125
[l(
""JlU/l/lIlmloS
de
/1/ canunni
de mcranl
implica costos de operacin, de competencia, de mantenimiento de la organizacin y de expansin. Parte de estos costos son cubiertos mediante la
colocacin de miembros de los partidos en la nmina oficial. Y otra parte,
cargando un precio por los servicios producidos para los grupos demandantes, el cual se desdobla en votos y en recursos. Como contribuciones en
dinero, servicios, instalaciones, comunicaciones, propaganda, recoleccin
de fondos, colocacin de miembros de los partidos en las nminas de las
empresas y pagos de stas a los polticos bajo la forma de honorarios por
otros servicios profesionales.
7.8.5 Este enfoque de la poltica, utilizado en las.teoras de la economa
constitucional, public thoice, regulacin y rent seeking, no niega la existencia
de algunas motivaciones altruistas. Pero stas no aparecen como una fuerza
determinante, o al menos significativamente atenuante, ante la complejidad
de las tensiones del individuo. Porque su propsito es destacar que, dentro de
una cultura de mercado, el problema principal con las ilusiones romnticas
sobre los gobiernos y sobre los polticos es que descarran a la sociedad en la
bsqueda de sus verdaderas soluciones.
7.9.1
"
:-.
7.10.1
I2S
Fundamcmo
129
7.11
PROBLEMAS
SEGUNDA
EQUILIBRIO
PARTE
PARCIAL
CAPTULO
OCTAVO
La funcin demanda
8. r
LAS DEMANDAS
SON
DE LA PRODUCCIN
REQUISITOS
MERCANTIL
8.2
LAS DEMANDAS
LA ASIGNACIN
DETERMINAN
DE RECURSOS
8.2.1
135
136 Fundamentas de
111
La juncion demanda
econutniu de mercado
de
8.2.3
Cuando los costos son constantes, los rendimientos (de los recursos empleados) tambin son constantes. En el ejemplo, los recursos liberados
cuando se deja de producir 5Y, digamos 10 unidades de trabajo y $20 millones
de capital, rinden de manera invariable IX.
8.2.10 Cuando, al aumentar la produccin de un bien, los costos de cada
unidad adicional son crecientes, los rendimientos de los recursos son decrecientes. Por ejemplo, a medida que se aumenta la produccin de x, por cada
unidad adicional debe sacrificarse una cantidad creciente dey: 6y, 8y, 1Iy, etc.
En otras palabras, los recursos liberados por cada 5Y sacrificados rinden una
cantidad adicional cada vez menor de x. En este caso, la pendiente de la CPP va
disminuyendo con los aumentos en la produccin de x: l1yll1x -6; l1y/ l1x =
-8; l1y/l1x = -11; etc. Y la CPP es cncava mirada desde e! origen.
8.2.8
IJ7
600 I----+--~c
(80 x, 600 y)
I----l----I--..::...O
(100 x, 500 y)
(120 x, 400 y)
400 I---+---I---!--':"'E
GRFICA 8.2.10
200
---+---+-+-+--'::""F
Produccin de y
(160 x, 200 y)
G (200 x, cero y)
40
80
100 120
160
200
Produccin de x
8.2.5
<.
I~
~
r.
1\
Produccin de x
Produccin de y
~~
I~
I~
I
I
r
-. -.
GRFICA 8.2.14
I~
Produccin de y
<.
_______/
cpp
dX
Produccin de x
I
I
I
-------l----
8.2.12 Una de las alternativas sobre la cpp debe ser, pues, seleccionada en un
momento dado. Y esta seleccin determina cules bienes se producen, y cunto
de cada uno de stos se produce, con los recursos disponibles. Pero el procedimiento para esta seleccin no es igual en todas las sociedades. En la comunidad primitiva poda recaer sobre las personas con mayor experiencia. En las
economas socialistas sobre el Estado, mediante de un plan central. Y en las
economas de mercado recae sobre las demandas.
8.2.13 En las economas mixtas, el Estado se combina con las demandas
privadas para determinar la asignacin definitiva de recursos. Y para esto
utiliza tres medios: l. Gastando los impuestos, efecta demandas como los
dems compradores; !l. Modificando factores bsicos de las demandas priva-
1
I
15
----------:-------
Yo
:
1
1
Produccin de x
8.3
LOS
LAS DEMANDAS
COSTOS
INFLUYEN
DE PRODUCCIN
140
Fundamentos
de la economia de mercad"
La [uncin demanda
LA FUNCIN
TOTAL
SE REFIERE
A MUCHAS
DE DEMANDA
VARIABLES
Y:,
El precio de x, px, pues con un ingreso dado, Y, se puede adquirir ms
x cuando su precio es bajo que cuando es alto.Esto se denomina efecto ingreso. Adems, cuando x se encarece los compradores tienden a sustituir x por
otros productos ms baratos, disminuyendo Dx. Y cuando x se abarata tienden a sustituir otros productos por x, aumentando Dx. Esto se denomina
efecto sustitucin;
IlI. Los precios de bienes distintos de x, pd, pues cuando estos cambian,
aun estando px constante, px/ pd se modifica. Esto genera un efecto sustitucin sobre Dx. Adems, al cambiar pd, la parte de Y destinada a gastarse en x
podra cambiar, lo cual modifica a Dx, a travs de! efecto ingreso;
IV. La distribucin de! ingreso entre las personas y clases sociales, yD,
pues las necesidades y preferencias difieren entre ricos y pobres;
v. La tradicin, la educacin, la cultura, las instituciones, la ideologa, la
poltica y la psicologa individual, englobados bajo el concepto de "gustos",
Gu, Un ejemplo de tradicin es la preferencia, en algunas regiones, de la
lI.
donde a, ~,X son coeficientes estimados de las correlaciones entre las series
de tiempo de las variables Dx, Y, px, pd. Y 11es un residuo aleatorio que
comprime el efecto de las variables restantes.
85
LA FUNCIN
PARCIAL
SE REFIERE
DE DEMANDA
SLO
AL PRECIO
141
1 +.2
flllldi/lllt'lilOS
de /" rruntnnii: [e
1I('rUU/O
8.6
GRFICA
8.5.3
LA PENDIENTE
DEMANDA
SUELE
DE LA FUNCIN
SER NEGATIVA
Px
20
Dx = 1005 Px
15
12
10
8
5
Dx
20
40
60
80
100
UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA
BIBLIOTECA CENTRAL
L~+
PundUmelli()s
de la rconumia de mercado
La jn(un demanda
GRFICA
8.6.2
GRFICA
8.7.1
Px
Px
Dx
Po \----,:,,;..;..--~
4r----------4
P1
D'x
/
= (px)
con nivel
de ingreso aumenlado
P21-----+--+-~~-~~~
Ox = 100 - 2 Px'
r----+--~-"-~
P3\-__
2r-----------~--_4
-+-_+-~+_-~~~-~~
P4\----~-+-~+_-~-~~-~~~
~--~00-~01~~:0*2--:~0*3-+:~0-4-~--~--+OX
I
I
8.7
20
LOS
40
60
CAMBIOS
80
EN
Y,
100
yD,
A LA
Ox
PD
Y GU
FUNCIN
DESPLAZAN
DEMANDA
8.7.1 Ahora los restantes factores determinantes de Dx pueden ser considerados. Si Y aumenta, con yD, pd, Gu y px constantes, los compradores pue~en adquirir una mayor cantidad de x. Esto es, con un mayor ingreso la cantidad demandada de x ser mayor a cada precio posible de x. Como se ilustra
en la grfica 8.7.1, si al nivel de ingreso original los compradores demandaban
al precio
D al precio
D2 al precio P2, D3 al precio P3 y D 4 al
precio P4' con un mgreso aumentado los compradores podrn demandar ahora
una cantidad mayor que Do al precio de Po' digamos la cantidad D'o; una
cantidad mayor que D al precio de Pp digamos D'; una cantidad mayor que
D2 al precio P2' digamos D'2; una cantidad mayor que D al precio P , diga'
,.
p
..
3
3
mos D 3; y aSIsucesivamente, or consiguiente , los nuevos puntos , (Po' D')o '
(Pp D' ), (P2, D'2)' etc., conforman una nueva funcin demanda, situada a la
derecha de la anterior.
po
~o'
r;
8.7.2 Como la funcin demanda establece una relacin entre Dx y px, permaneciendo Y constante, los puntos A y A' no pueden pertenecer a la misma
funcin demanda. El punto A indica la cantidad demandada al precio P con
un nivel de ingreso original dado, mientras el punto A' indica la cantidad
demandada al precio Po con un nivel de ingreso mayor. En otras palabras, un
movimiento del punto A al punto A' indica que Dx ha aumentado debido a
_~que el i~greso ha aumentado, permaneciendo px constante. Mientras la permanencia sobre una misma funcin demanda significa lo contrario: Dx cambia porque px cambia permaneciendo Y constante.
8.7.3 Tan pronto como Y se modifica se pasa, entonces, de una funcin
demanda a otra diferente. De esta forma, los aumentos en el nivel de ingreso
se especifican como un desplazamiento de la funcin demanda hacia la derecha, pues con mayor ingreso se pueden adquirir mayores cantidades de x a los
mismos precios. Y las disminuciones en Y se grafican como un desplazamiento de la funcin demanda hacia la izquierda, pues con un ingreso menor
se puede adquirir menos cantidad de x a los mismos precios.
8.7-4 De manera similar, un cambio en los gustos, tal que aumente a Dx,
permaneciendo constante px, es decir, tal que Dx aumente para cualquier
1-1-)
La/lll/oll/
nivel de px, desplaza a la funcin demanda hacia la derecha. Pues tal funcin
implica una relacin entre Dx y px, permaneciendo inmodijicados losgustos. Tan
pronto stos cambian ya no se trata, entonces, de la misma funcin sino de
otra diferente. Este cambio puede ser producto de la propaganda o de una
modificacin de las costumbres, la ideologa o la moral, ocasionada por otras.
causas;
87.5 y lo mismo ocurre con un cambio en la distribucin del ingreso,
yD. Si este cambio aumenta a Dx para cualquier nivel de px, entonces la funcinse desplaza hacia la derecha. Y si disminuye a Dx la funcin se desplaza
hacia.la izquierda.
8.7.6 Como en los casos anteriores, un cambio en pd implica un desplazamiento de la funcin demanda de x. Pero la direccin de este cambio depende de si los productos diferentes de x cuyos precios se modifican son complenientarios o sustitutos de x. Si el precio de un bien sustituto de x, (pd),
aumenta, permaneciendo constante px, los compradores sustituirn en alguna ~~aid<Ldicho producto por x. Es decir, Dx aumenta y por lo tanto la funciidemanda de x se desplaza hacia la derecha. Y si pd disminuye, Dx f(px)
se displazahacia la izquierda, pues la cantidad demandada de x se reduce al
't. . .
susnnur X por el otro producto.
Y~.7.7 Dos bienes son complementarios entre s cuando sus demandas
aumntan o disminuyen juntas, debido a que un producto no puede satisfa- '
cer la necesidad sino acompaado del otro. Por ejemplo, los autos y la gasolinax-Ahora, si el precio de un bien complementario de x, (pd), aumenta,
permaneciendo todo lo dems constante, la cantidad demandada de dicho
bien 'disminuye. Y, como es complementario de x, la cantidad demandada
de xtambin disminuye. Por consiguiente, la funcin demanda de x se desplaza hacia la izquierda. Y si pd disminuye, Dx = f(px) se desplaza hacia la
derecha. Como slo cambia pd, permaneciendo todo lo dems constante,
incluso px, la funcin demanda del bien complementario de x no se desplaza. P.esla cantidad demandada de ese producto diferente de x cambia porque'cambia su propio precio. Se desplaza la funcin demanda de x porque
la variacin de pd, desde el punto de vista de x, es una variacin en el precio
de c{rroproducto. Pero desde el punto de vista de tal producto es una variacinde su propio precio.
drttuuula
EJERCICIOS
DE CAMBIO
SOBRE
FACTORES
EN LA DEMANDA
8.8.1
Px
P1 I-
-,R
Pol----,Q
Dx
El precio, t=. ha aumentado simultneamente con las cantidades demandadas. En este caso no se cumple la ley de la demanda? No existe una relacin
inversa entre Dx y px?
Lt7
Lajuncion demanda
q9
GRFICA
8.8.2 No hay razn para tales conclusiones, tal como se ilustra en la grfica 8.8.2.
GRFICA
8.8.3
8.8.2
Px
D'x
,R
I
I
~~I--------------------~I----+
Dx
-----r--Dx
L-__L-__-L
P1
Do
D2
~Dx
Debera concluirse que el aumento en la cantidad demandada ha sido resultado de una reduccin de px? Tampoco hay razn para ello, como se ilustra en
la grfica 8.8+
En realidad, el punto Qpuede pertenecer a una funcin demanda y el punto
R a otra funcin demanda diferente. Es decir, durante el perodo en consideracin no slo se ha modificado px sino todos o algunos de los dems factores
determinantes de Dx: Y, yD, pd y Gu. Si estos factores hubieran permanecido
inmodificados, no se habra producido desplazamiento alguno de la funcin.
Entonces la solaelevacin del precio de P a a P hubiera reducido la cantidad
demanda de Do a Dz (punto S). Por consiguiente, el aumento del precio redujo Dx en DzDo' Pero cambios en Y, yD, pd, Gu aumentaron a Dx en DzDr
Debido, precisamente, al aumento en p-x, Dx no aument en DzD r sino slo
I
(
I
GRFICA
8.8.4
i
(
Px
[l
Po ---
Q
I
en DaD
D2D - DzDo'
La diferencia entre un desplazamiento de la funcin y un movimiento a
lo largo de sta sirve, pues, para descomponer las variaciones de Dx en la
parte ocasionada por una variacin de su propio precio y en la parte ocasionada por cualquier otra causa.
8.8.3 Obsrvese, ahora, la grfica 8.8.3. El precio ha disminuido y Dx ha
aumentado, al pasar del punto Q al punto R.
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I------------------
P1
---~----------~
D'x
D1
D2
O'L-~D~------~--------------~~Dx
o
IS0
Ftnulamnuos
de la c.onomi de mcraul
El desplazamiento de la funcin demanda indica que no slo px ha disminuido, sino que tambin otros factores determinantes de Dx se han modificado. Qpertenece a una funcin demanda y R pertenece a otra funcin diferente. El aumento total de Dx, DoDzl se descompone en DoD!, que es la
variacin de Dx causada exclusivamente por la reduccin de Px, ms DzDp
que es la variacin causada por cambios en Y, yD, pd, Gu. Para conocer la
variacin de Dx ocasionada por la disminucin de px basta con proyectar el
nuevo precio, P l' sobre la curva de demanda original (punto S). Lo cual equivale a examinar cmo se modifica Dx cuando px disminuye hasta P 1 con todo
lo dems constante.
8.9
PROBLEMAS
Y EJERCICIOS
:a..
=
=
=
=
2.
Por tradicin de los economistas se acostumbra graficar el precio en las ordenadas y las
cantidades en las abscisas. Esto no implica un orden de causalidad o dependencia entre
las variables. No implica un orden determinado. Para algunos anlisis parciales el precio
se considera una variable independiente. Pero en general esto no es cierto, pues en el
sistema econmico cada variable es dependiente de todas las dems.
CAPTULO
NOVENO
Elasticidad de la demanda
i
(
9.1
LA ELASTICIDAD
ES UN
PORCENTAJE
DIVIDIDO
OTRO
PORCENTAJE
POR
I / I Variacin porcentual
en p~
9.1.2
9.2
LA ELASTICIDAD
DE
LOS
PREDICE
INGRESOS
ANTE
LA REACCIN
LOS
PRECIOS
9.2.1
155
[56
ElaSlldad
LA ELASTICIDAD
AUMENTA
Y LIMITA
CON
A LOS
LOS
de la demanda
157
PRECIOS
MONOPOLISTAS
Epdx=
(Dxo
I1Dx
+ Dx) /z
!J..px
(
I
GRFICA
Punto A
9.3-
px
Dx
VX
Px
/OX=f(PX)
Po
A
I
XI
a.,
<l:
P1
y B '"
DX1 - Dxo
~'.
----~--------------~
Ox
~ Dx entre A
-------~-t.-r5x- :B
I
I
I
I
I
L-
OXo
OX1
Punto
10
20
30
100
50
40
1.000
1.000
1.200
Punto D
40
20
800
Como Vx permanece constante entre los puntos A y B cuando px aumenta, entre tales puntos, es decir, cuando px aumenta de loa 20, esta funcin
de demanda tiene Epdx = l. Como Vx aumenta entre B y e, cuando px
aumenta de 20 a 30 esta funcin de demanda tiene una Epdx < l. O, que
entre los puntos B y e la Epdx < l. Y puesto que Vx se reduce cuando px
aumenta entre los puntos e y D, puede decirse que laEpdx > 1 entre tales
puntos.
Al realizar los clculos se observa en efecto que entre A y B: I1Dx -50;
!J..px 10; (Dxo + Dx)/z = 75; (pxo + px)/ 2 15; y, por tanto, Epdx entre
I:;X
Fundamentos
df
la ranunni
de tncrciulo
=
=
t:..Dx
D*x
t:..px
tillx
t:..px
p* x
D* x
GRFICA
9.3.5
Px
p* x
Dx= f (Px)
j.
~----------~----------~Dx
Do
Cuando la funcin demanda es una lnea recta paralela al eje Dx. En este
caso el precio es una constante, independientemente de las variaciones de la
cantidad demandada. Entre cualesquiera puntos de dicha funcin t:"px 0, y
la Epdx es indefinida, como una divisin por cero. Sin embargo, (t:..Dxl D*x)1
(Mxl P*x) tiende a infinito cuando Mx tiende a cero. Suele decirse, entonces, que la Epd es infinita, que la demanda es totalmente elstica. Ejemplo:
cuando px es fijado por el gobierno.
III. Cuando Vx permanece constante ante cualquier variacin de px. En
este caso, px y Dx son variables relacionadas inversamente. Pero pxDx
e,
donde e es una constante, y la ecuacin corresponde a una hiprbola equiltera.
Como se ha visto, cuando Vx permanece constante ante variaciones de px, la
Epdx es igual a la unidad. Por lo tanto, la funcin demanda en la cual V es
siempre una constante tiene una elasticidad precio igual a la unidad entre
todos sus pares de puntos.
Il.
Elusticuhu; de la demanda
GRFICA
9.3.5
II
Px
nx= f (Px)
Po~------------------L-
------~Ox
o
GRFICA
9.3.5
11l
Px
Dx = f
(Px),
o Ox = e I Px
________________
----__
Ox
9.5
LA ELASTICIDAD
INGRESO
DISTRIBUYE
9.4
LA ELASTICIDAD
PRECIO
DEPENDE
DEL NMERO
DE SUSTITUTOS
r~-
DE LA DEMANDA
EL CRECIMIENTO
= Variacin porcentual
en Dx / Variacin porcentual en Y
,6
ElasliCldad
st
Eydx
D*x
L\Y
Y*
d~
dr'
/11
11<'111111"1,,
LA ELASTICIDAD
DETERMIN
ANTE
INGRESO
ES
EN LA MIGRACIN
163
16+
Elasticidad de la demanda
natalidad han sido mayores en las zonas rurales que en las urbanas, sin migracin rural-urbana, la proporcin de la poblacin rural dentro de la total aumentara, mientras la proporcin de la poblacin urbana disminuira. Sin
migracin, entonces, a las zonas rurales les correspondera una proporcin
cada vez menor del ingreso con una proporcin cada vez mayor de la poblacin. Y lo contrario para las zonas urbanas. Por consiguiente, el ingreso per
cpita rural sera menor que el urbano. Y la diferencia sera cada vez mayor.
9.6.2 Si existe informacin sobre este diferencial (la poblacin rural tiene familiares y amigos en las ciudades, radio y televisin), y si funciona la
fluidez (no se necesita visa), se vuelve al modelo del captulo tercero, cuando
un diferencial de ingresos por da de trabajo se presenta entre dos actividades
(x, y) bajo condiciones competitivas. Si el nimo de lucro gua la conducta, la
mano de obra se reasignar, de la actividad con menor ingreso (ruralagropecuaria) a la de mayor ingreso (urbana-no agropecuaria), hasta que des- ,
aparezca el diferencial de ingresos per cpita.
9.7
LA ELASTICIDAD
CRUZADA
DE LA DEMANDA
RELACIONA
DOS
BIENES
9.7.1 Como se ha visto, cuando dos productos son sustitutos o complementarios, la variacin en el precio de uno de ellos (digamos x) modifica tambin La
cantidad demandada del otro (digamos y). Algunas veces resulta til, entonces, medir las variaciones porcentuales en las cantidades demandas de uno,
ocasionadas por las variaciones porcentuales en el precio del otro. Esta medida recibe el nombre de elasticidad cruzada de la demanda, y puede escribirse
como:
Edxy
= Variacin porcentual
Edxy
PROBLEMAS
Y EJERCICIOS
de Dx / Variacin porcentual de py
MJx
Edxy
Tambin puede medirse la variacin porcentual en la demanda de y ocasionada por una variacin porcentual en el precio de x:
Edyx Variacin porcentual de Dy / Variacin porcentual de px
D*x
f:..py
p*y
165
166
Eiasucidad
Punto F
80
100
30
60
Punto D
70
200
100
ISO
80
60
6.000
6.000
10.500
6.400
6.000
Punto B
px
Dx
Vx
9.9
Punto
a. Las elasticidades precio de la demanda entre los puntos Be, EF, DE YBD.
b. Entre cules de estos puntos la demanda es elstica, inelstica o unitaria?
c. Cul es la incidencia sobre las ventas en cada caso?
d. Por qu, a medida que aumentan los precios, las elasticidades van
aumentando?
.f~ =
2
6. Dada la siguiente funcin de demandaD(px)
ISO - px , halle la elasticidad
padIos siguientes puntos (tenga en cuenta que la pendiente de la funcin es
su derivada):
a. px
la, D(px)
50
12
b.px
5, D(px)
5
c. px 1, D(px) 149
=
=
=
=
=
TALLER.
LA DEMANDA
ENFRENTADA
POR
de la tlentanda
UNA EMPRESA
dx:
px:
Yt:
Yme:
Yma:
II
12
13
16
la
10
14
la
15
10
IO
la
1I0
120
130
140
ISO
160
IO
la
la
10
la
la
10
la
la
IO
la
dx:
px:
Yt:
Yme:
Yma:
IIO
130
ISO
180
220
10
!IOO
1170
1200
1260
1320
1350
1,5
1,5
0,6
10
3,5
270
167
168
Yme. Pero,
CAPTULO
DCIMO
La funcin oferta
GRFICA 9.9.1
px
px
Yme= Yma
Yma
L-----
~Dx
L-
~Dx
(-
10.1
LA FUNCIN
VARIABLES
0= f(px,
N, H, K, F, T, pd, I)
10.2
LA FUNCIN
OFERTA
REFIERE
SLO
PARCIAL
SE
AL PRECIO
Como en el caso de la funcin demanda, se requiere separar los impactos de cada variable con Qx. Y para ello se utiliza el enfoque de la derivacin parcial, o condicin ceteris paribus, consistente en mantener constantes
todas las dems variables mientras slo una de ellas cambia. En primera
instancia, se analizan los impactos de px con Qx. Es decir, ceteris paribus, Qx
= f(px). Esta funcin parcial, que relaciona a Q'C slo con px, se denomina
funcin oferta.
10.2.1
10.3
EL PLAZO
ES CRUCIAL
EN LA FUNCIN
OFERTA
[72
Fundamentos
de la economa d mrrrado
Lujuncuin
LA FUNCIN
OFERTA
SE COMPORTA
DE LARGO
SEGN
PLAZO
EL COSTO
oierta
GRFICA 10.4.1
Px
5
10
15
20
25
30
35
Qx
]73
J7i-
FllIl1IaJlll'1//os
de
11/
((()}lfIIIa
dI.'
L"jill/O(//l
mcrc.ul
olcrta
Px
12
10
IO.5
CAMBIOS
EN
OTRAS
VARIABLES
DESPLAZAN
LA FUNCIN
OFERTA
IO.5.1 Como en el caso de la demanda, todo movimiento a lo largo de la funcin Qx f(px), sin salirse de ella significa que los cambios en Qx estn asociados exclusivamente con cambios en px. Pues las dems variables se encuentran bajo la condicin ceteris paribus. Ahora bien, con g y mx dados, todo
cambio en px se debe a cambios en los costos unitarios asociados al volumen o
escala de la produccin.
IO.5.2 Pero los costos unitarios tambin pueden modificar se por causas
distintas a cambios en la escala de la produccin. De forma especfica, cambios en N, H, K, F, T, pd, 1, pueden modificar los costos unitarios aunque la
cantidad producida permanezca inmodificada. As, a un mismo nivel de Qx
corresponde un distinto valor de ex. Y, por consiguiente, dados g y mx, tambin un distinto valor de px. Entonces, tales cambios se grafican como desplazamientos de la funcin oferta respectiva. Hacia arriba si el costo unitario
result aumentado. Y hacia abajo si result disminuido.
IO.5.3 Lo cual puede verse as: I. Con la funcin de oferta ascendente, a un
mismo nivel de px es posible producir, ahora, una mayor Qx, si el costo disminuy; y una menor Qx, si el costo aument; n. Con la funcin oferta descendente, a un mismo nivel de px es posible producir, ahora, una menor Qx si el costo
disminuy; y una mayor Qx, si el costo aument. En sntesis, Qx puede cambiar
aunque px permanezca constante, lo cual explica el desplazamiento de las funciones, en contraste con movimientos a lo largo de una funcin fija.
10
15
20
25
30
Qx
35
GRFICA IO+3
Px
20
Qx
175
I'J6
GRFICA
Px
10.5.3
es, entonces, Qx = f20. Por ejemplo, Qx = 30. Lo cual constituye una funcin
de oferta vertical y totalmente inelstica, tal como se ilustra en la grfica lO.6. l.
"
Qx = f (Px) original
,
,
,
,,
Po --------------,~------
,,
-------,
",.> -- :
//"'1'
"...........:
: //"/
,,-,,"-
Px
P2
------------------------------
P1
------------------------------
Qx = Qo
",Y
I
..."
I
'
1.......
I
I
Qx
Po -------------------------------
GRFICA IO.5.3
Px
,~""<,
",-, X
30
Qx = 1 (Px) original
I'l
Q"x =
",
--------------~:~,~-----:------l><:
I
I
I
"1
1',
',1
-,
Como N, H, K, F, T, 1 permanecen ceteris paribus, y la escala de produccin est constante, en f20, los costos unitarios no cambian. Por consiguiente, las variaciones del precio pueden generar ganancias extraordinarias
positivas, cuando sube, y negativas, cuando baja. Adems, si el tiempo tomado
en consideracin es tan breve, no alcanza para cambios en las variables ceteris
paribus. Por ello, los desplazamientos de la funcin no son relevantes en este
caso.
lO.6.2
-,
"
I
I
Qx
lO.7
LA FUNCIN
OFERTA
PLAZO
10.6
EN EL
Qx
"
-,
II
CORTO
PLAZO
LA
FUNCIN
OFERTA
ES RGIDA
10.6.1 En el corto plazo, por su definicin, no es posible aumentar ni disminuir los recursos asignados a la produccin de x, Por consiguiente, Qx es una
constante, a pesar de las variaciones del precio. La ecuacin correspondiente
DE MEDIANO
ES ASCENDENT
10.7.1 Como en el mediano plazo es posible una reasignacin parcial de recursos, Qx no puede ser constante. Ante un estmulo positivo, algunos recursos
pueden fluir hacia la produccin de x, aumentando Qx. Y ante un estmulo
negativo, algunos recursos pueden emigrar, disminuyendo Qx. Entonces, la funcin de oferta no es tan inelstica en el mediano plazo como en el corto plazo.
177
GRFICA 10-7.1
Px
P1
.>
e,
en el mediano plazo
Qx
o,
IO.7.2 De otro lado, la fluidez no es plena, en contraste con el largo plazo. Por
lo tanto, los beneficios pueden situarse, en forma transitoria, por encima o
por.~ebajo de su nivel de equilibrio. Esto implica que, durante este plazo, los
preqios no se comportan de acuerdo con los costos. Es posible que px aumente
sin qlle ex aumente, lo cual es un estmulo para aumentar Q'e. Y que px disminuy~sin que ex disminuya, lo cual es un estmulo para reducir Q'e. Por consiguirit~, se establece una relacin directa entre t y {'e, ceteris paribus, como
muestra la grfica IO.7.2.
GRFICA IO.7.2
Px
/
Pl
- - __ - -
_j --I
I
I
I
I
Po
I
I
I
I
I
I
I
I
L-----~----~----~----~----~--_.Qx
~c~~~~:
c~:~~;t~~;az.o
180
Fundamenta:
de la etuntnnia de mercado
La [uncuin
Px
,'.v_
Q" x =
,
, "
...--_Qx
-------------------,~~'y
Pz
181
i m (Px)
GRFICA 10.9.1
I
=fm (Px)
Q'x=im
ojertu
px
(Px)
(
"
,
I
I
,,'_
,
Po -------------:~~~-----",~"",,,
-- : ...-/..:' -- ---
/,,/"
",,"
P1
-----~;(
--
-<
! -- - - - -;...
I
'1
I
I
I
I
L- __ ~L_
1",'"
L_
~~Qx
__ ~
L_
!
I
(
10.8
PROBLEMAS
Y EJERCICIOS
Construya una tabla y grafique las siguientes funciones de oferta con los
valores suministrados.
a. Qx 10 + 4Px; px 2, 4, 6, 10
b. Qx = 150.000 + I.OOOPX; px = 1, 5, 10, 50
c. Qx = 200 + 2PX2;pX = 10, 20, 3,4
d. Qr 15 + pX2;pX
3, 5,7,9
l.
La ecuacin 0
Grafquela.
2.
10.9
= ~px
TALLER.
DOCTRINAS
EN LA FUNCIN
OFERTA
(Para una discusin adicional sobre las conductas de las empresas, en relacin
con sus ingresos y costos marginales, cfr. seccin 1l. I I Y Teoras, "Economa
neoclsica", "Equilibrio de la firma", "Funcin oferta neoclsica", "Fallas
monopolistas").
CAPTULO
UNDCIMO
UNNERSlDAD DE ANfIOQUIA
BIBLIOTECA CENTRAL
11.1
EN
EL
CORTO
LA DEMANDA
SLO
PLAZO,
AFECTAN
CAMBIOS
EN
EL PRECIO
GRFICA I 1. I.l
Px
Qx=f
(Px)
i
(
I
--
""v--',
,,
:,
,,
exceso de demanda
I
'-----
Dx = f (Px)
(
I
(
11.1.2 Las fuerzas espontneas del mercado lanzan el precio hacia dicha interjeccin. Pues si el precio fuese mayor, como Pp se generara un exceso de
la cantidad ofrecida, f, sobre la demandada, DI' Toda la produccin no podra venderse al precio P I' Pero, si los compradores se comportan con una
racionalidad maximizadora, seleccionarn a los vendedores que ofrecen al
menor precio. Conocido esto, los vendedores compiten entre s, atrayendo a
los compradores mediante reducciones en el precio. Lo cual aumenta, a su
vez, las cantidades demandadas. As, cuando el precio cae hasta Po' toda la
cantidad ofrecida es vendida, pues al precio Po se demanda exactamente f.
y los vendedores no tienen necesidad de reducir el precio por debajo de Po'
I
(
(
1
185
1i\6 Fundumento de la
ecll//Ol/I/
de mercado
Pues con un precio inferior tambin podran vender toda su oferta, pero esto
deprimira de forma innecesaria sus ganancias, ms all de lo requerido para
vender toda la produccin.
11.13 y si el precio fuese menor que Po' como Pz' se generara un exceso de demanda. Los compradores demandaran Dz' pero la cantidad ofrecida
! es insuficiente para satisfacer/os a todos. Para este problema el mundo no
conoce otra solucin que el racionamiento. Una modalidad podra ser el reparto oficial de cupones, como en algunos sistemas socialistas, especificando
quines y en qu cantidades pueden acceder a la oferta disponible, hasta agotada. Otra puede ser la fila, dando prioridad a quienes primero procuren adquirir el producto, hasta gotarlo. Como en algunos espectculos, despus de
fijado su precio. Pero la modalidad tpica de racionamiento del mercado es la
competencia de precio entre los compradores. Aun en el caso de los espectculos, si los excesos de demanda persisten. En efecto, como maximizadores
de.lucro, los vendedores preferirn a los compradores dispuestos a pagar ms,
co!no en una subasta. En otras palabras, los vendedores, conociendo la comp~tencia entre los compradores por la posesin del producto, elevarn el preci~hasta el mximo que permita liquidar la oferta existente. Este precio es Po
erlla grfica 11.1.1. Su aumento redujo las cantidades demandadas, hasta
eliminar su exceso. Y no puede ser elevado ms, porque la cantidad demandada se reducira por debajo de !, generando un exceso de oferta.
t 1. I.4 Ahora, si la demanda aumenta por cambios en Y, Yd, pd, Gu, el
nuevo punto de interseccin es B, como muestra la grfica 11.1 + En el corto
plazo, los aumentos en la demanda generan, entonces, aumentos sobre los
precios, sin modificar las cantidades producidas. Y, como los costos unitarios
estn fijos,el aumento de px equivale a un incremento extraordinario en los
beneficios de los vendedores de x. En el caso contrario, una disminucin de la
demanda slo reduce el precio y los beneficios de los vendedores, sin alterar
las cantidades producidas, como muestra el punto C.
11.2
EJERCICIOS
SOBRE
EL
CORTO
PLAZO
X7
de ojertav demand
111IO'Il(/I.II1'S
GRFICA 1 1. 1.4
Px
Qx
O'
D
DO.
O~----Q~o----------------~Qx
11.2.2
= 50;
Dx
= 200
4Px.
11.23 La funcin demanda anterior se desplaza hasta D 'x = 400 - 4px.
Encuentre el nuevo precio de interseccin, grafique, compare con el resultado anterior y obtenga las conclusiones del contraste.
11.3
EN EL MEDIANO
GANAN
PLAZO,
LAS
ALGUNA
CANTIDADES
FLEXIBILIDAD
El mismo desplazamiento de la demanda genera un resultado distinto sobre una funcin oferta de mediano plazo, como muestra la grfica 11.J 1. Ahora la
interseccin est dada por el punto D, con un precio que vaca el mercado, P*o'
menor que el de corto plazo, y una cantidad transada mayor, Q*o.
11.3.2 Las fuerzas espontneas del mercado conducen hacia la interseccin de las funciones, a travs de los mismos procesos descritos en 1 1. I.I Y
11.1.2. Pero, ahora, en la eliminacin de los excesos de oferta o de demanda,
1I.3I
Px
Qx = Qo corto plazo
11.4
EJERCICIOS
SOBRE
EN
EL
LARGO
PLAZO
EL IMPACTO
PRECIOS
DE LA DEMANDA
PUEDE
SER
Q'o
Px
Px
Qx = 1(Px) mediano plazo
~ -------~------,
,,
,
,,
,
,,
Px = Po
-----
D'
D'
EN
NULO
D'
PLAZO
11.5
Qx =1 (Px)
mediano plazo
MEDIANO
LOS
P'o
EL
Qx
Qx
189
190
F/I/ldlllllf/lIIlS
dI'
la
1',
ouotuiu de
utcruul
11.6
EN
EL
LARGO
PLAZO
EL
IMPACTO
TAMBIN
SOBRE
PUEDE
LOS
SER
PRECIOS
NEGATIVO
GRFICA 11.6.1
Px
GRFICA 11.5,3
Px
ox =f(Px)
P1
--------
Px = Po
P2
"
---------:-----:-------,
'
D=f(Px)
O~----~Q----~Q-----~Q~----------~Qx
1
o
2
11.6.2 Ahora, si la demanda aumenta, por cambios en los factores ceteris paribus,
la funcin se desplaza hacia la derecha, como muestra la grfica 11.6.2. Por
consiguiente, e! nuevo equilibrio de largo plazo sera e! punto B. Este permite
predecir, entonces, que en el largo plazo, con costos decrecientes, un aumento de la demanda termina generando una mayor produccin con un menor
precio. Lo cual es posible porque, en este caso, el mayor volumen le permite a
192
las empresas producir con menores costos por unidad. Y si la demanda disminuyera, se obtendra e! resultado contrario.
GRFICA 11.6.2
que el indicado por la funcin oferta, Pz. Es decir que arroja una ganancia por
encima del nivel normal. Esto es un estmulo para la entrada de nuevos capitales, el aumento de la cantidad ofrecida y la disminucin del precio. Y viceversa,
cuando la cantidad es mayor que S. Por consiguiente, la cantidad y el precio
tienden de forma espontnea hacia e! punto de interseccin de las funciones.
Px
GRFICA 1 I.7 . 1
Px
Qx= f(Px)
L-__~
-L~~DL'
00
-+Qx
Ox =f(Px)
01
11.7
EN
EL
LARGO
PLAZO
EL
IMPACTO
TAMBIN
SOBRE
PUEDE
LOS
SER
PRECIOS
POSITIVO
11.7.2 Como muestra la grfica 11.7.2, un aumento en la demanda, desplazando la funcin hacia la derecha, cambia el punto de interseccin de A hasta
B, lo cual indica un aumento en la cantidad producida y en el precio de equilibrio, como resultado final. Y lo contrario para una disminucin de la demanda. Resultados estos que deben ser contrastados con los casos anteriores.
En especial con el caso de mediano plazo, porque los grficos parecen idnticos, pero sus significados difieren. Pues en el largo plazo opera con plenitud
la fluidez, mientras que en el mediano plazo es apenas parcial. Esto implica
que, para el mismo producto x, la funcin oferta tiende a ser ms elstica, o
acostada, a medida que aumenta el plazo. En consecuencia, la cantidad aumentar ms y el precio menos mientras ms largo sea el plazo. Adems, el
precio de equilibrio en el largo plazo se ajusta al costo ms e! beneficio normal, en tanto que dicha condicin no se cumple en e! mediano plazo.
19}
HH
GRFICA L7 ,;.
Px
GRFICA 11.8.1
Px
Qx = f
(Px)
Qx =f(Px)
11.8
EL EQUILIBRIO
CON
CAMBIOS
EN LA OFERTA
....
~t.."8)C,:.j.l\lI1doalguno
GRFICA 11.8.1
III
Px
Px
11.8.2 Se ilustran los tres casos del largo plazo en los cuales parece ms probable la ocurrencia de tales cambios. Por otra parte, puede haber desplazamientos simultneos de la demanda, tambin hacia arriba y hacia abajo.
Q"x'"
j(px)
PO~-----r,--~~,--------P1
~-
11.9
EJERCICIOS
SOBRE
EL LARGO
PLAZO
Qx=f(Px)
Q'x=l(Px)
~----~I----~I----~----------~~Qx
o
Q2
e,
Q1
195
1 <)6
FUI/dlllllOJ1IJS
de l caniomiu de
lntcrucrumes
IIII'/"m/"
11.10
EFECTOS
DE LOS
CO.'HROLES
DE PRECIOS
Como se ha visto, e! gobierno puede influir la determinacin de los precios y la asignacin de recursos mediante sus propias demandas y los impuestos
indirectos. Perobajo circunstancias especiales puede recurrir a controles directos,
algunas de cuyas implicaciones son iluminadas por e! instrumental precedente.
Por lo tanto, a continuacin se ilustrarn las ms sobresalientes.
1 LIO.2 Corto plazo. En la grfica 1LIO.2, Po es el precio de equilibrio
en el largo plazo, y e! gobierno lo fija como e! nico legal. Con la funcin
demanda original D, este sera el precio de equilibrio tambin en el corto plazo,
dado por el mercado libre. Pero si la demanda aumenta hasta D', e! mercado
determina el precio P t Y al precio Po surgira un exceso de demanda igual a
Q'o - ~. Si las autoridades son eficaces, algunos compradores se quedan sin
el producto, con cantidades menores que las deseadas ..Filas, cupones, preferencias especiales o cualquier otro sistema de racionamiento sera, pues,
necesario. En consecuencia, los vendedores no podran sustraer de! pblico
una ganancia extraordinaria, igual a P; - Po por unidad.
11.10.1
11.103 De otro lado: l. Se incurrira en costos pblicos de control y administracin, y en costos privados de tiempo e incomodidad; n. Estos costos deben ser contrastados contra las ventajas logradas en la equidad; Ill. Si resulta
demasiado costoso controlar a los vendedores, puede desarrollarse un mercado
negro, o ilegal, con elementos de corrupcin. Estos tres factores deben ser, pues,
evaluados para juzgar e! resultado, o su deseabilidad, en todos los casos.
1I.I 0A Largo plazo con costos constantes. En la grfica Ir. lOA, el mercado determina el equilibrio en Po'~' Si se fija un precio legal Pp la cantidad demandada aumenta a~, y aparece un exceso de demanda Q -~. Pero,
si el control es eficaz, e! exceso de demanda no puede ser eliminado mediante
la elevacin del precio y el proceso de ajuste subsiguiente. Es ms, al precio
P, los vendedores obtienen una ganancia por debajo de la normal y los capitales emigran hacia otras actividades. En lugar de disminuir el exceso de demanda, ste tendera, entonces, a hacerse igual a toda la cantidad demandada,
QI' Y, en vez de favorecer a los compradores, la escasez terminara perjudicndolos. A menos que se otorguen subsidios para compensar la diferencia
entre el precio de equilibrio y el precio legal. El nico resultado del control
sera, entonces, garantizarle a los compradores un precio menor que el de
mercado. Y sera necesario evaluar esta situacin frente a la alternativa de
subsidios directos a los consumidores, en vez de controles sobre los precios.
GRFICA 1. IO.4
Px
GRFICA 11.10.2
Px
P, .------- -----Px = Po
'O'
P, -
~------I
O~----------Q~o------Q~'o----------~Qx
O~---------JQ~--~~----------~Qx
o
Q,
Il)7
Ig8
GRFICA I I.IO.7
II.IO.5
Px
Qx =f(Px)
Po
GRFICA 1 r.ro.f
Px
11.11
~
Po -------I
P1
:I
I
_
---Qx
I
I
I
I
I
~----~'--~----_-------~----~Qx
00 Q1
1 r.IO.7
TALLER.
EL
EQUILIBRIO
PARCL\L
NEOCLSICO
Como se vio en la seccin 10.9, una funcin nica de costo marginal creciente
representa a la funcin oferta neoclsica de un mercado competitivo.
En el caso de monopolio, por definicin, existe una sola empresa, para la
cual tambin se postula una funcin creciente de costo por unidad de producto
adicional (costo marginal).
Sobreponiendo estas funciones de costos marginales crecientes sobre las
funciones demanda de la grfica 9.9. I se obtiene la grfica 11.11.1.
199
200
Filndamentos
Px
Cma
Cmt.
r------,'----
pe Yme :::Yma
~--------~~
Los beneficios se maximizan cuando el ingreso marginal ( Y ma) se iguala con
el costo marginal (Cma), si ste es creciente. Es decir, cuando las curvas de
yma y de Cma se intersectan.
Si Yma > Cma (izquierda de la interseccin) los beneficios no SOn
mximos pues se podra ganar ms produciendo ms (Yma - Cma > o). Si
y ma < Cma (derecha de la interseccin) los beneficios tampoco son mximos
pues se podra ganar ms produciendo menos, es decir, disminuyendo la
prdida Yma - Cma < o.
Por consiguiente, para una firma en competencia perfecta: Yma px
Cma. Tambin en monopolio Yma Cma. Pero Yma < px. Por lo tanto, Cma
<px.
De aqu se concluye que el equilibrio del monopolista es socialmente
ineficiente comparado con el de perfecta competencia. (Su cantidad producida
es menor y su precio es mayor que lo correspondiente a la interseccin de la
funcin decreciente de la demanda con el costo marginal creciente).
En lenguaje laxo, un monopolista podra restringir la produccin para
obtener mejores precios y beneficios. Lo cual no ocurre con una empresa en
competencia perfecta puesto que su precio es pararntrico. Sin embargo,
tambin es necesario tener en cuenta que debido a su tamao, un monopolio
podra tener ventajas de los rendimientos crecientes, o sea costos unitarios
menores, mientras la atomizacin en muchas empresas pequeas podra carecer
de estas economas de escala.
(Para mayor detalle, cfr. Teoras, "La economa neoclsica", "El mercado
competitivo y el equilibrio de la firma").
TERCERA
AGREGADOS
PARTE
ECONMICOS
= =
CAPTULO
DUODCIMO
12.1
EL
VALOR
MONETARIO
DE
ES
EL
LA
PRODUCCIN
DATO
DE
PARTIDA
12.1.1 Como se ha visto, en una economa de mercado los ingresos constituyen estmulos cruciales de las acciones individuales. Y todos los individuos
estn familiarizados con algn ingreso, como ocurre con el aire. Sin embargo,
para saber en qu consisten tal familiaridad es insuficiente, y aun engaosa,
requirindose alguna dosis de elaboracin analtica.
IZ.l.2 Con esto en mente, tmese una empresa i, o unidad productiva en
general, que tambin puede estar constituida por un pequeo campesino, un
artesano o cualquier trabajador independiente. Cuntese todo lo producido
durante un perodo dado, digamos un ao. Se obtiene, por ejemplo: I.OOOX,
sooy y 300z, donde x, y, Z son productos diferentes. Ahora, multiplquese
cada producto por su precio en dinero. Digamos que el precio de IX es $10, el
de Iy es $50 y el de I.Z es $IOO. Se obtiene (I.OOOX)($10) + (sooy)($so) +
(300Z)($100)
$ 65.000. ste es el valor monetario (o nominal) bruto de la
produccin de esa unidad productiva i durante ese perodo, VMBPi. En otros
trminos, el VMBP es la suma obtenida de multiplicar cada cantidad producida
en el perodo por el precio del respectivo producto. Y es igual, tambin, al
valor de las ventas ms la variacin de los inventarios durante el perodo.
12.I.3 Tmense ahora todas las unidades productivas de la economa,
reptase la operacin y agrguense los resultados. Se obtendra: VMBP = VMBP 1
+ VMBP 2 + VMBP 3. + VMBP n: Donde las unidades productivas estn numeradas desde 1 hasta n, y VMBP es el valor monetario bruto de la produccin de la
economa en su conjunto. Pero ste no es el valor producido por la economa,
como se ver a continuacin.
12.2
SUMA
VARIAS
EL
VECES
CONSUMO
LOS
INTERMEDIO
MISMOS
VALORES
12.2.1 Toda unidad productiva compra materias primas, instrumentos, instalaciones, equipos, combustibles y otros insumos. Estas compras se denominan intermedias o consumo intermedio monetario bruto, CIMB. El trmino intermedio especifica que no se trata de compras realizadas por los con-
25
206
Fundamentus
d"
111
C(lI//OII//
dc mcrnul
lngrcs
sumido res finales para obtener satisfaccin personal, sino de compras realizadas entre las empresas para producir, a su vez, otros productos y obtener
utilidades.
12.2.2 Para calcular el CIMB de la economa en su conjunto, se toma la
unidad productiva (1). Se determinan los productos y cantidades compradas.
a otras unidades productivas. Se multiplica cada uno de estos productos por \
su precio y la suma es e! CIMB. Es decir, el valor monetario de las compras
intermedias realizadas por la unidad productiva (1) a las dems unidades productivas, durante e! ao considerado. Se repite la operacin para las dems
unidades, y al sumar todos estos resultados se obtiene e! CIMB para la economa en su conjunto: CIMB CIMB + CIMBz + C1MB3 + CIMBn'
12.2.3 Por ejemplo, la empresa (1) produce autos. El VMBP es e! nmero
de autos producidos durante e! ao multiplicado por el precio de cada auto.
Digamos $roo millones. Pero e! precio de cada auto incluye e! precio de sus
vidrios, llantas, latas, pinturas, plsticos, motor, metales, etc. Como e! VMBP
para la economa en su conjunto se calcula como la suma de los VMBP de todas
las unidades productivas, los vidrios del auto ya han sido contabilizados dentro de! VMBP de las empresas productoras de!vidrio; sus llantas ya han sido
contabilizadas dentro del VMBP de las empresas productoras de llantas; sus
latas ya han sido contabilizadas dentro del VMBP de las empresas productoras
de latas; e! acero de su motor ya ha sido contabilizado dentro del VMBP de las
empresas productoras de acero, ete. Por consiguiente, en el VMBP de la economa, e! valor de los vidrios se contabiliza dos veces: una como parte del VMBP
de la industria del vidrio, y otro como parte del VMBP de la industria de autos.
y lo mismo para las llantas, pintura, plsticos, acero, etc.
12.2-4 El VMBP incurre, pues, en una doble contabilizacin de los mismos
valores producidos. En otras palabras, si los vidrios del auto han sido contabilizados como produccin de la industria del vidrio, no tienen por qu ser
contabilizados nuevamente como parte de la produccin de la industria de
autos. Y esta doble contabilizacin puede ser enorme, si se tiene en cuenta no
slo con la industria de autos, sino con todas las industrias de la economa.
An ms, de hecho se tratara no de una doble, sino de una triple y, en fin,
mltiple contabilizacin de los mismos valores. Pues, la industria del acero
usa materias primas producidas por la industria del hierro y la industria del
oo.
11I1CII)}f/
nuntctnro
EL
VALOR
AGREGADO
ES EL
VMBP
MENOS
EL
C1MB
IZ.3.1 Si al VMBP se le restan las dobles, triples y, en fin, mltiples contabilizaciones del mismo valor, e! resultado es una cifra depurada, que mide sin tales
errores el valor monetario producido por la economa durante el perodo considerado. Y recibe el nombre de valor agregado monetario, VAM.
12.3.2 Como la mltiple contabilizacin.est constituida por las compras
interme~i~s,se tiene,entonces:.vAM.~it'tlZbp.+Cimb, Este VAM agregado para
toda la eonoma recibe tanibirt:luombrede producto interno, Pi, porque
mide. el va.Jo.f..p
...ro..duc.i.d.
o.,...d....
u.ra.:..nte.
.
.ll...
. n.'P.e. ..ri.b.o
.J..i};,
....p'.,"~.
....
br..todaslasunidades
produc'."'.'"
tivas residentes dentro de las fronterasqeUl)ps.
12.3-3 Para llegar al VAN! agregado se utiliza, por 10 tanto, el siguiente
procedimiento: Vmbp , - Cimb, + Vrnbp2 - Cimb2". + VmbPn - Cimbn.
.
',
'"
'.
"
.....
"
.'
12.4
'.
"
TODO
"
INGRESO
ES UNA
DE VALOR
PORCIN
AGREGADO
+ SS + R + INT + UT + II.
207
208
12.5
EL VAM MENOS
LOS
IMPUESTOS
ES EL Pl A COSTO
INDIRECTOS
DE FACTORES
INT + UT + IJ
EL PI MS INGRESOS
RECIBIDOS
DEL EXTERIOR
ES EL INGRESO
NACIONAL
Los residentes de un pas suelen percibir utilidades, intereses o rentas por inversiones realizadas en el resto del mundo. Es decir, reciben una
porcin del valor agregado producido en el extranjero, denominada ingre12.6.1
PI+ Yrm=PN=
YN
= PIPM.
12.6
12.7
EL PI MS LA DEPRECIACIN
ES EL PRODUCTO
INTERNO
BRUTO,
PIB
lOy
2lO
FlIlIIll/llli'1i1l1S
tic la
fCII/III/11l/
de
/IIL'I"Ci/dll
VAMB
VAM
= VAM + D = PIB
= VAMB - D = PIB - D = PI
D = CIMB - D + VAM = CIM + VAM
12.8
LOS
EL
CAPITAL
DATOS
HUMANO
USUALES
MODIFICA
SOBRE
INGRESOS
12.9
PROBLEMAS
Y EJERCICIOS
VMBP -
2.
21 [
212
Fundamentos de la
('({JIlOlIl'
dt' mercad
$
$
$
billones
billones
12 billones
10 billones
l5 billones
3 billones
7 billones
250
150
s
$
$
$
encuentre:
a. El PlB a precios (corrientes) de mercado.
b. El producto interno neto nominal a costo de factores.
c. El ingreso (nominal) nacional neto a costo de factores.
3. Con la siguiente informacin en valores nominales o monetarios,
Valor bruto de la produccin a precios de mercado
Consumo intermedio bruto
Depreciacin
Impuestos directos
Impuestos indirectos
Ingresos por factores de produccin recibidos del resto del mundo
Ingresos por factores de produccin pagados al resto del mundo
$
$
$
$
$
$
$
billones
billones
24 billones
20 billones
30 billones
6 billones
7 billones
500
300
encuentre:
a. El ingreso nacional neto a costo de factores.
b. El ingreso nacional neto a precios de mercado.
I2.IO
TALLER.
PRODUCCIN
DE
LAS
FAMILIAS
213
zq
215
[(
Fundamau:
dr
11/
comomi de
IIll'llJ"
CAPiTULO
DECIMOTERCERO
13.1
LOS
VALORES
MONETARIOS
SON
INADECUADOS
Toda unidad monetaria, como el dlar, el yen, el franco o el peso, cambia de valor. Como un metro que cambiara su propia longitud. En consecuencia, las mediciones realizadas con tales instrumentos resultan engaosas.
Pues una magnitud resulta ms grande, o ms pequea, no porque en realidad haya cambiado, sino porque la unidad de medida ha cambiado. Como si la
longitud de un metro se redujera a la mitad, y se sacara la conclusin de que
la estatura de la gente se ha duplicado, porque mide el doble en trminos de
metros. Por consiguiente, as como en fsica se utiliza un metro con longitud
invariable, un gramo con peso invariable y un grado centgrado con temperatura invariable, en economa es necesario encontrar una unidad de medicin
de los valores reales cuyo propio valor real sea invariable.
13.1.2 El cuadro 13.1.2 ilustra el planteamiento del problema. En primer lugar, destaca que las cantidades fsicas de productos diferentes no pueden ser agregadas con significado econmico. Lo cual suele expresarse en la
frmula de que no deben sumarse caballos con manzanas. En realidad, s pueden sumarse. Pero, qu sentido tendra afirmar que dos individuos reciben
iguales partes del producto social, porque cada uno recibe zo.dado que a uno
pueden corresponder 20 autos y al otro 20 cigarrillos? Por consiguiente, es
necesario valuar primero los productos. Es decir, reducirlos a una unidad
homognea de agregacin, con significado econmico. Y el dinero aparece
como el medio de valuacin ms comn e inmediato para cumplir este propsito. As, en el ejemplo del cuadro se obtienen los siguientes valores monetarios para el ao 2001: VMBP $500.000; CIMB $140.000; VAM $360.000.
13.1.1
CUADRO 13.1.2
CIFRAS DE PRODUCCIN DEL PAs Z DURANTE EL o 2001
Cantidad
Precio unitario
Producto x
Producto y
1.000
2.000
VMBP
. VAM - YNM. ..
(Ql(P)
(VlYWP - CIMB)
$ 100.000
$ 40.000
$ 100
$ 200
Totales
21
50.000
$ 40.000
$ 109000
$ 140.000
$ 60.00()'
$ 300.000.
$ 360.000
220
FlIfldlllll(,fI/OS
de la
['((II/II/lf/a
t!( mcna.lo
ingreso nacional
CUADRO 13.1.3
CIFRASDE PRODUCCIN DEL PAS Z DURANTE EL AO 2002
Cantidad
producida (Q)
Producto X
Producto y
Totales
1.000
2.000
Precio unitario
del producto (P)
$
$
$
13.2
CIMB
200.000
800.000
1.000.000
NINGN
MEDIR
su (OIllPOslCitr
VAM-YNM
VMBP
(Q)(P)
$ 200
$ 400
realv
(VMBP - CIMB)
$ 80.000
$ 200.000
$ 280.000
PRODUCTO
LOS
$ 120.000
$ 600.000
$ 720.000
SIRVE
VALORES
PARA
REALES
13.2.1 A primera vista podra pensarse que la distorsin o ficcin causada por
el dinero para medir los valores proviene de su forma contempornea, como
papel moneda. Que una mayor cantidad de tales papeles nada significa, si con
ellos se puede adquirir "lo mismo", en trminos reales, en 200 I Y en 2002;
pero que si se escoge el oro, o cualquier otro producto real, para medir los
precios y los ingresos, la "ilusin" desaparece. En tal forma, bastara con reducir el precio de cada producto a la cantidad de oro pagada por l. Por ejemplo, si el precio del producto y es $400 y el precio de una onza de oro es $200,
13.3
EL
MTODO
DE PRECIOS
CONSTANTES
ES EL
MS
USUAL
221
222
Fnndtnncnto,
de la canunnia de mercad
procedimiento, e! producto e ingreso internos reales quedan, entonces, definidos como el VAM calculado utilizando los precios constantes de un ao base.
En el ejemplo, 200I es e! ao base. Pero, en general, sus precios se aplicaran
no solo a 2002 sino a toda una serie de aos cuyos agregados deban ser comparados.
13.3.3 Introduciendo los Yrm, los II y D, con e! mismo mtodo pueden
calcularse e! PIB a precios de mercado, el ingreso nacional a costo de factores y
las otras combinaciones posibles. Pero, ahora, cada una de ellas es dua!. Por
una parte, est su valor nominal, calculado a precios corrientes de mercado, sin
ningn tipo de correccin. Y, por otra parte, est su valor real, calculado a
precios constantes de un ao base. La contabilidad nacional contiene, pues, -;
esta dualidad en las series.
I3.4
EN LA PRCTICA
SE UTILIZAN
NDICES
DE PRECIOS
223
forma, en vez de aplicar, uno a uno, decenas de miles de precios de! ao base a la
produccin de los dems aos, se aplican slo 14 o 20 o 50 ndices.
13-4.4 El ndice global, resultante de dividir, para un ao dado, el PIB a
precios corrientes, Y, por e! PIB a precios constantes,y, se denomina deflactor
implcito del producto interno, d. Es decir: d Y/y. De donde: y
Y/d.
Tambin: Y yd. En esta forma, cualquier valor o ingreso nominal puede
pasarse a su equivalente real, si se divide por d. Y cualquier valor o ingreso
real puede pasarse a su equivalente nominal, si se multiplica por d.
I 3 4S Ejemplo: una empresa obtuvo ingresos nominales por $S mil millones en e! ao 200S. Para este ao, d 1,2 120%, con base en 2001. Entonces,
en trminos reales, los ingresos fueron: $S/r,2 = 4.167 millones de pesos con
poder adquisitivo constante del ao 2001. O, por simplicidad: de pesos constantes de 2001.
13+6 d es la medida ms completa de las variaciones de precios. Es decir, de la inflacin. Sin embargo, su procesamiento es demorado y ello conduce a usar otros ndices ms simples de inflacin. Por ejemplo, e! ndice de
inflacin bsica, que es una versin de! ndice de precios (de una canasta) al
consumidor, depurado de algunas variaciones sbitas. Como las ocurridas en
los precios de los alimentos por fenmenos climatolgicos.
,)
(OlllpIIS/(/ll/
= =
3. S
LOS
PRECIOS
CONSTANTES
IMPLICAN
I'viPRECISIONES
CUADRO 13-5.I
CIFRAS DE PRODUCCIN DEL PAS Z DURANTE EL AO 2002
Cantidad
Precio unitario
producida (Q) del producto (P)
Producto k
Producto z
Totales
3.000
5.000
$ 30
$ 50
VAM=YNM
VMBP
(Q)(P)
$ 900.000
$ 250.000
$ 340.000
CIMR
$
$
$
(VMBP - CIMB)
45000
I.25o000
I.700000
$
$
45.000
I.25o000
qOO.OOO
UNNERSIDAD DE ANTIOQUIA
BIBLIOTECA CENTRAL
22.t
Flllldalllell(IIS
de
la
camnmio de incrctnl
,\1-1
(()lIfposicidll
225
226
Fuudamnu:
de
111
ccouomi de mercado
13.7
EL INGRESO
INTERNO
EN IMPUESTOS,
SE DESCOMPONE
CONSUMO
Y AH ORRO
su (omplJsi,;J/
13.7.4 Como la inversin debe financiarse con estas fuentes de ahorro, se tiene, entonces: 1 A + Aex Apr + Apbl + Aex (y - T) - + (T
- G) + (M - X). De donde: y
+ 1 + G + (X - NI). Es decir, el producto
interno es igual al consumo, ms la inversin privada, ms el gasto pblico , ms el saldo de la cuenta corriente del sector externo, sea positivo o
negativo. La cual se considera como la identidad fundamental de! producto interno.
13.7.S As, dado y como constante, si G aumenta, 1disminuye, a menos
que disminuya el consumo o aumente la inversin externa. Es decir, se dara un
efecto de desplazamiento de la inversin privada por el gasto pblico. Pero siy
no permanece constante ante e! aumento del gasto pblico, como puede ocurrir
bajo condiciones de desempleo, no resulta lgico presentar dicho efecto como
una ley general o inflexible. Claro est, este tema es objeto de discusin en
anlisis ms avanzados (cfr. Teoras, "Economa keynesiana y poskeynesiana"),
13.7.6 Las anteriores ecuaciones tambin merecen dos aclaraciones finales. Primera: A no es el saldo de las cuentas de ahorros en el sector financiero.
Pues debe tenerse en cuenta que: 1. y est convertido en trminos reales, y por
lo tanto tambin e y A;II. y, e, A son flujos de un solo ao, mientras los saldos
de las cuentas de ahorros acumulan muchos aos; 1lI. El saldo de ahorros de
un individuo puede convertirse en el consumo final de otro, mediante el crdito. Y de esta forma ser positivo, aunque el ahorro conjunto sea, en realidad,
cero.
13.7.7 Segunda: la denominada inversin pblica no est desagregada,
sino fundida en un solo paquete de gastos del gobierno. Su desagregacin se
deja, entonces, como un ejercicio que podra sugerir algunas implicaciones
adicionales.
=e
2J.7
22l
Fuiulamemos
de /11economia de mercado
3.8
EJERCICIOS
1994
1,00
1995
1996
67.532.862
84-439.19
100.711.389
1997
121.7751
1,39
1,62
Aos
735.259
1991
1992
1993
822335
1994
1996
919.534
938.321
Aos
1995
Consumo
Inversin
Gasto pblico
Cuenta corriente (+)
$ 50 billones
10 billones
$ 30 billones
$
1,19
determine:
a. La serie de! PIB a precios constantes de 1994.
b. La tasade crecimiento para la serie de! PIE a precios constantes de 19942.
1994
67.532.862
~~------------------------1995
71.046.217
1996
72.506.824
1997
1998
74.994.021
75.351.312
1999
72.120.851
obtenga:
a. La serie del PIE a precios constantes de 1994 entre 1990 y 1999
b. El crecimiento promedio anual de dicha economa durante dicho
perodo.
3 billones
TALLER.
NDICES
PONDERADOS
22<)
230
l ngrcs
Toneladas
Productos
Toneladas
(1.,
Arroz
Cebada
--
Precio/Tonelada
Precio/Tonelada
Po
12
10
20
35
IQ[p[
= (10)(9) + (35)(7)] / ((10)(8) + (35)(6)] = 3351290
IPP=
I~Po
Ejercicio
A partir de la canasta descrita en el siguiente cuadro encuentre el PP, el PL, el
valor nominal y el real de la canasta en los dos aos y la variacin porcentual
de este ltimo.
Cultivos
IPE
.:qI
Ejemplo:
IPL
rcalv su ((}/Ilpo.''IC'ill
IlUCJ/ILlI
= 1/ (IPL) (IPP) =
L!1P~ (2:QrP;\
'i,!1P;) 'ifbPo)
= (1,1481)(1,155 )][/2
2
= 1,1516
Conocido el ndice es posible, entonces, utilizarlo para deflactar el valor nominal de la canasta y conocer as los cambios en su valor real. En el ejemplo:
Arroz
Cebada
Maz
Sorgo
Trigo
Toneladas
Toneladas'
14
18
13
Precio/Tonelada
gr~s!/Tonela4a
~I50
130
15
12
160
12
16
125
16
20
162
. ".1700
132
167
233
'
CAPTULO
DECIMOCUARTO
14.1
IDENTIFICA
EL ORIGEN
DE LAS COMPRAS
Y DESTINO
INTERMEDIAS
235
236
por ~. El resultado es, entonces, la matriz 14.1.4. La cual se denomina matriz de coeficientes tcnicos. Porque indica la cantidad de cada insumo requerida por unidad de producto. Por ejemplo, las cantidades de harina, agua, gas,
azcar y sal requeridas por cada kilogramo producido de pan.
MA TRIZ
141.3
Arr
A2I
A31
A4
CUADRO
AI2
A3
A4
A22
A23
A24
A32
A33
A34
A42
A43
A44
An
A2n
A3n
A4n
MA T R IZ 1+I.4
14.2
y CONDUCE
A UNA DESCRIPCIN
PRODUCCIN
TOTAL
DE LA
Y SU DISTRIBUCIN
AII
A3
A4
A2
A12
A22
A23
A24
A3I
A32
A33
A34
A4I
A42
A43
A44
14.2.1
AIn
A2n
A3n
A4n
Tl-7~
T2-7~
T3-7~
T -7 Q
4
14.2.2 Sea X el precio por cada unidad de lo producido por la industria (1),
como $ por metro cuadrado de construccin; X2 el precio por unidad de lo
producido por la industria (2), como $ por tonelada de acero; ... Xn el precio
por unidad de lo producido por la industria (n), como $ por kilo de pan. En
general, sea X el precio por unidad de lo producido por la industria (i).
Entonces, QX es el precio total de la produccin de la industria (1). Es
decir, el VMBP t ~X2 es el VMBP 2' ... ~Xn es el VMBP n:Y, en general, QXi es
el VMBPi.
14.2.3 De manera similar, los insumos se multiplican por sus precios por
unidad. Por ejemplo, la cantidad de acero comprada por la construccin se
multiplica por el precio de la tonelada de acero. Entonces: A2X2 es el valor
del consumo intermedio comprado por la industria (1) a la industria (2); A2X
es el valor del consumo intermedio comprado por la industria (2) a la industria (1);A32X2 es el valor del consumo intermedio comprado por la industria
(3) a la industria (2). Y, en general, Ai<j es e! valor de! consumo intermedio
comprado por la industria i a la industriaj.
14.2.4 Por consiguiente, el valor total de las compras intermedias de cada
industria es el mostrado en el sistema 14.2.4.
237
23X
Fundamnnos de
la e<'1I1I/liII;a
LIiIll"I"'~
d1' IIIt'roulll
SISTEMA
A"X
Az,X,
+
+
+
+
A2X2
AZZX2
Al3
AZ3XJ
+
+
14.2-4
AqX+
A24X4
.X
+
... +
AZ/l
Il
I4.3
=
=
C1\lB2
I4.2.5 El valor de los salarios pagados puede denotarse como SI para la industria (1), S2 para la industria (2) ... Sn para la industria (n). Ahora bien, el
VMIlP de cada industria, o sea e! valor total de sus ventas, incluyendo el cambio
en sus inventarios, es igual a su CIMB, ms sus pagos en salarios, ms sus impuestos indirectos, ms sus pagos por intereses y rentas, ms sus utilidades.
Esto es. VMBpt = CIMBt + St + II ti + R + INTt + UT. Para simplificar, Il + R
+ INT+ UT Ej. o 'excedente' de i. Formulando esto para todas las industrfs,de forma simultnea, se forma entonces e! sistema 14.2.5.
I
~4~~~A
~:~~:
(A~X +
(AfrX +
+
A~2X2 +
A]ZX2
+
A3X3
AZ3X3
A33X3
+ AIrX,,) +
+ A,,,Xn) +
+ A311Xn) +
S
S,
S3
+ E
+ E,
+ E3
=
=
=
CUADRO
Compras-e
Ventast
Sector primario
Sector secundario
Sector terciario
Ventas intermedias
Salarios
E
VMBP
CIMB
VAM
IN SUMO
PRODUCTO
VAM
SOBRE
C1MB,
EJERCICIOS
dI! 111.11//1111
prtulur!
VMBP
14.2.6 As, los agregados sobre la contabilidad de! ingreso interno, considerados en los dos captulos anteriores, muestran sus interconexiones mediante la
informacin suministrada por la matriz de insumo producto. Lo cual sumini-Straun cuadro detallado de la relacin de cada industria con los agregados
det sistema econmico en su conjunto, y con cada una de las dems industrias. Adems, si cada ecuacin se divide a ambos lados por el deflactor implcito, d, toda la informacin contenida en trminos nominales queda traducida
a trminos o valores reales.
Sector
Sector
primario secundario
200
130
85
215
50
30
80
295
15
ISO
80
280
125
60
ISS
435
I4.3.1
165
120
190
310
475
215
280
165
660
295
280
575
1.235
20
HO
180
310
60
75
130
265
PlB
VMBP
80
185
310
575
295
465
475
1.235
239
240
Compras-e
J, Ventas
Sector
primario
Sector
secundario
Sector
terciario
Ventas
intermedias
Sector
primario
Sector
secundario
250
350
85
Sector
terciario
210
100
200
30
100
ISO
14.4
105
80
VAM
,j6)
VMBP
'30/'"
70
Z,
:1
l.
..-
CERRADO
DE INSUMO
PRODUCTO
310
IS
80
MODELO
VMIlP
'/~i;
100
60
Salarios
qll
q21
q31
+ qlZ + qI3
+ qZ2 + qZ3
+ q3z + q33
Oo,
+ qln = QI
+ qzn =~
+ q3n = Q3
donde:
qij es la cantidad de i consumida por j;
! es la cantidad
! !
1433
Compras
--> Ventas
Sector
primario
Sector
primario
Sector
secundario
Sector
terciario
Ventas
intermedias
300
350
Salarios
E
VAN!
Sector
secundario
7
100
IS
95
55
155
Sector
terciario
35
IS
200
PIE
VMBP
415
180 40
130
110
30
(Para prevenir confusiones, ntese que en este sistema, en contraste con las
secciones anteriores, no aparecen precios ni valores agregados sino slo
cantidades fsicas, y que e! orden de los sub ndices ha sido cambiado. Por lo
tanto,j representa ahora a la industria compradora, mientras i representa a la
industria vendedora).
Si se defne la cantidad de i consumida por unidad de j como aij qij /
Qj, entonces:
VMBP
- 1) + arz~'"
+ ~(aIZ - 1) ...
+ al~
+ az~
=o
=o
241
2-{2
Fuwl({mc1f{os
aZI
aI2
ar a-r...., am
azn
anr
anz.;
J lQ1l = lOl
~
= o
Qn
ann-r
14.5
MODELO
az 1
arz ...
aIn -
azz ..
azn -
1,1
as-r.z '" an -
ABIERTO
DE
INSUMO
PRODUCTO
In - 1
y
[anI
anz ...
- a21
1 --:~~ :::
an -
=:~:~=:
ll~
l:I~:
~j
l l
Qp -
J=
yn -
l :~~-
al 1
- an- 1,1 -
1 -
znn - r]
(I -A)Q=
CAPTULO
DECIMOQUINTO
I
(
'1
'1
I
(
I
I
I
15.1
LOS
PRECIOS
POR
EST N COMPUESTOS
INGRESOS
PRIMARIOS
15.1.1 Todo precio, o cualquier suma de ellos, est compuesto por consumo
intcl-medio bruto, remuneraciones al trabajo, beneficios del capital, rentas e
impuestos. Por su parte, el consumo intermedio tambin est compuesto por
sumas de precios de los insumos. O sea que, en ltima instancia., se descompone tambin en ingresos primarios. Pero, como se ha visto, para evitar una
mltiple contabilizacin de los mismos ingresos o valores es necesario separar el consumo intermedio del valor agregado.
15.1.2 Hasta ahora, el proceso de determinacin de los precios individuales ha sido considerado aparte, previo al clculo del valor agregado y del
ingreso nacional. Sin embargo, como los precios estn compuestos por ingresos primarios, estos dos resultados no pueden ser independientes.
15.I.3 De otro lado, como se deriva de la matriz de insumo producto, los
precios individuales no pueden ser independientes entre s. Pues unos determinan el valor del consumo intermedio y los costos de los otros. Adems, los
cambios en los precios van acompaados de cambios en la distri.bucin de los
ingresos primarios.
15.1.4 En sntesis, se requiere un modelo capaz de analizar la interdependencia entre los precios individuales, el nivel del ingreso nacional y su
distribucin entre los ingresos primarios. A continuacin se desarrolla, entonces, una introduccin a dicho modelo.
15.2
LOS
PRECIOS
SE CODETERMINAN
EN FORMA
SIMULTNEA
15.2.1 Ante todo es necesario volver al sistema 14.2.5, teniendo en cuenta las
siguientes consideraciones:
1. Para evitar complicaciones innecesarias segn los propsitos inmediatos, el perodo considerado se prolonga lo suficiente para que el capital fijo,
como instalaciones y equipo, se desgaste en su totalidad. Esto es, la tasa de
depreciacin es el 100%. En tal caso, el valor total de tales elementos queda
incluido dentro de los costos del perodo. Y, para cada industria, la suma de
247
2+1l
Fundamenu
=
=
+
+
(A"X
(A2X
(A3X
A2X2
A22X2
A32X2
+
+
+
SISTEMA
+
+
+
K(1+g)
KZ(1+g2)
CIMB+S+
UTn
t; + g.K.
{,Xn
K. (1 + gn)
AnXn + SI)
A2nXn + S2)
A3nXIl + S3)
(r + g)
(1 + g)
(1 + g)
UT
=
=
=
~X
~X2
Q3X3
VMBP
SISTEMA
Kn
15.2.1 VI
+
+
+
A3X3
A23Xj
A33X3
249
(AIIX
(A2X
(A3X
+
+
+
A2X2
A22X2
A3ZX2
+
+
+
15.2.1 VII
+
+
+
A3X3
A23X3
A33X3
A.xn + sT)
Az.xn + sTz)
A3.xn + sT3)
(1 + g)
(1 + g)
(1 + g)
=
=
=
VMB?
QX
QzX2
~X3
=
=
K(r+g)
K2(r + g)
UT
15.2.2 El cual constituye un sistema de ecuaciones simultneas, con las siguientes caractersticas: 1. Cuenta con n ecuaciones independientes, una por
cada industria, i I... n; II. La ltima ecuacin, debajo de la raya, no es una
ecuacin independiente adicional, porque es la suma de las dems; IlI.Todas las
cantidades Aij' Qy Ti son datos dados por la matriz de insumo producto; IV.
Cuenta con n + 2 incgnitas: XI' X2, X3 ... Xn; g; s; v. Si se divide a ambos
lados de cada ecuacin por d, e! deflactor implcito del producto interno, todos los valores e ingresos del sistema quedan expresados en trminos reales.
15.2.3 Si se aade la definicin del deflactor de ADAMSMITH,segn la
cual, para la economa en su conjunto, el valor agregado real es igual a la
CIMB+S+
250
Fl/}ullllllClllilX
Precios, llgreglldosy
cantidad de trabajo empleada, S + UT T, se tiene una ecuacin independiente adicional. De manera que el sistema queda con n + 2 incgnitas y n
+ 1 ecuaciones independientes. Es decir, queda un grado de libertad.
15.2-4 El cual puede conservarse para fijar en forma arbitraria el valor de
cualquier incgnita y observar cmo se comportan las dems. Es decir, para
convertir el modelo en un instrumento experimental, capaz de determinar la
reaccin de todos los precios, de todos los ingresos reales y de todos los agregados ante un cambio en cualquiera de las variables (Teoras, "Sraffa").
1
5.3
EL EQUILIBRIO
GENERAL
LAS
CONSIDERA
INTERACCIONES
15.3. r En el sistema 15.2.1 VII ningn precio puede ser determinado sin conocer todos los dems. Pues, la solucin de cada ecuacin involucra como incgnitas, adems de s y g, los dems precios, Xi. Y los modelos con esta caracter~icase denominan de equilibrio general.
~rS;3-2 Existen modelos de equilibrio general ms complejos, los cuales
cofsideran todas las cantidades Aij' Ti,!, tambin como incgnitas. Por lo
ta~to;involucran un mayor nmero de ecuaciones.Unas sobre las tecnologas
em'Pleadas, las cuales sirven para determinar las cantidades Aij' Tr y otras
sobrelas demandas, las cuales sirven para determinar las cantidades!, como
en 'tos neoclsicos. Aunque algunos de ellos fallan en cuanto a las interacciones
dejosprecios con los ingresos y los agregados reales, como el producto interno.
y tambin en cuanto a la forma como se determina el nivel de empleo, Ti
r 5.3.3 Pero cualquier modelo de equilibrio general toma en cuenta interacciones
que no podan ser consideradas en el equilibrio parcial de las funciones de oferta y
demanda. Porque all se mantenan ceteris paribus todos los dems precios. Sin embargo, en vez de excluyentes los dos tipos de anlisis resultan complementarios.
Pues el equilibrio parcial permite, con un costo muy bajo, un alto grado de detalle
sobre un mercado particular. Yeso resultara demasiado dispendioso en el equilibrio general. Mientras la ampliacin de perspectiva de este ltimo despeja falacias,
vacos e imprecisiones dejadas por el equilibrio parcial.
. '15.3.4 El sistema 15.2. r VII determina, entonces, todos los precios individuales
. , tomando en cuenta sus interacciones; el VBP; el eJB; y la distribucin
distriburll
251
del valor agregado real. Entre remuneraciones al trabajo: S=sT; S2= sT2 ...
Sil = sTIl; y remuneraciones a los capitales: UT= gK; UT2= gK2 .. UTn=
gKn. Precios, agregados y distribucin son facetas interactuantes del mismo
fenmeno. Y ahora han sido recogidos dentro de un sistema que destaca sus
interconexiones y su integridad.
15.4
MODELO
MATRICIAL
DE LOS
PRECIOS
RELATIVOS
+ an-I,rpn-r)
+ an-l,2pn-r)
rpr +a2,n-
(r+g) + ani.s = p
(r+gj+ am.s =P2
I.s=pn-
+ g) + an.s = p
= an [1 - (1 + g)AY(-r).s
252
Precios, agregadosv
Decil ingreso
Poblacin
acumulada
{,3z%
= an (I - A)A(-I)
IO%
273%
3.83%
3
4 49%
5 6.06%
6 7.42%
7 9.15%
8 11.61%
9 15.87%
10 37.II%
20%
3%
4%
5%
60%
7%
80%
9%
100%
Ingreso
acumulado
1.32%
4.06%
7.89%
1279%
18.85%
26.27%
35.42%
47.02%
62.89%
100.00%
diurihucun:
Yu+ Yi
T
~,.,
.1..J"
5.38
11.95
20.68
31.64
45.12
61.69
8244
19.91
162.89
15.5
TALLER.
MEDICIONES
DE LA DISTRIBUCIN
(Ntese que los grupos o deciles se ordenan de los ms pobres a los ms ricos,
o sea de los de menor a los de mayor ingreso. El primero gana e! 1,}% mientras
el dcimo gana el 37,1% del ingreso total. Los datos presentados son
estimaciones para Colombia y para 1988 en JUAN LUISLONDOO.Distribucin
y desarrollo econmico, Bogot, Tercer Mundo Editores, 1995).
La diagonal sobre la curva de Lorenz corresponde a una distribucin
igualitaria, o sea si cada 10% de la poblacin ganara con exactitud 10% del
ingreso total. Por lo tanto, mientras ms alejada de la diagonal se site la curva
de Lorenz (CL), mayor ser la desigualdad en la distribucin de! ingreso.
253
25+ Fundinnenu dc
ItI
CCII/IIi//i/
dc
IIlcrU/I/"
G=
1-
L( Yu
+ Yi)(Nu - Ni)
Donde:
i = identifica cada decil. i = 1,2, 3, 4, 5, 6, 7, 8,9, 10.
U = decil posterior a i. Es decir u = i + 1.
Yi: % acumulado de ingresos hasta i
Yu: % acumulado ingresos hasta u
Ni: % acumulado de la poblacin hasta i
Nu: % acumulado de la poblacin hasta u
L: suma desde u = 1... hasta u = 10.
e U f\R
DINERO
T A PAR T E
E INSTITUCIONES
MONETARIAS
CAPTULO
DECIMOSEXTO
16.1
EL DINERO
DISMINUYE
LOS
COSTOS
DE TRANSACCIN
16. I.I Para intentar comprender el dinero, parece conveniente empezar por
una situacin de trueque, sin mediacin monetaria. As, una mercanca se entrega en forma directa a cambio de otra. Por ejemplo, cierta cantidad de arroz
por una de trigo. Por lo tanto, la venta de arroz es la misma compra de trigo. Y
la venta de trigo es la misma compra de arroz. La compra y la venta ocurren,
pues, al mismo tiempo y en el mismo lugar. Lo cual puede esquematizarse como
M - M: mercanca por mercanca.
16.I.2 Bajo condiciones de M-M e! intercambio se obstaculiza por altos
costos de bsqueda y de transacciones fallidas. Por ello, ninguna economa de
intercambio sistemtico y masivo se ha desarrollado bajo tales condiciones.
Por e! contrario, el trueque es caracterstico de intercambios espordicos y
externos, como entre tribus. Y, para desarrollarse, e! mercado rompe con tal
traba y suplanta las condiciones de trueque NI-M por las de una economa
monetaria. Por ello, e! dinero es un indicador de! desarrollo sistemtico de la
produccin mercantil.
16.I.3 Imagnese al propietario de una mercanca x, buscando un comprador, quien: primero, desee comprar x; segundo, posea una mercanca z,
que el propietario de x desee comprar; tercero, est deseoso y en capacidad de
comprar exactamente la cantidad que se le ofrece de x; cuarto, posea exactamente la cantidad de z que el propietario de x quiere y puede comprar. Bajo
tales circunstancias, el intercambio resulta tan dificil que en muchos casos
slo podra ser posible por coincidencia. Por ejemplo, si los propietarios del
trigo y el arroz concurren simultneamente al mercado con el deseo de vender sus productos, es posible que quien posee el trigo no quiera comprar
arroz, y quien posee el arroz no quiera comprar trigo. As,aunque los dos
estn deseosos de vender sus productos, la transaccin resulta frustrada. Tambin es posible que e! propietario del trigo quiera cambiarlo por arroz, pero e!
propietario del arroz no quiera el trigo a cambio de su producto. Nuevamente
la transaccin es imposible. Aun, si se llega a dar la coincidencia de que e!
propietario del trigo quiera algn arroz a cambio de su producto, y el propietario del arroz quiera algn trigo a cambio de! suyo, lo ms probable es que la
259
260
Fundalllfll{Os
de la economiu de mercado
cantidad que cada uno de ellos desea vender no sea exactamente igual a la
cantidad que el otro desea comprar. El problema vuelve a plantearse y una
nueva bsqueda con dificultades similares se hace necesaria.
16.1.4 El dinero, como un medio recibido en pago de cualquier mercanca, rompe en el tiempo y en e! espacio la unidad de la compra-venta tpica del
trueque. Y, en esa forma, reduce los obstculos y los costos de transaccin
para el intercambio. En una economa monetaria, un vendedor no necesita
buscar un comprador que posea un producto especfico. Ni que lo posea en
determinadas cantidades. Slo necesita un comprador con dinero. Lo adquirido con este dinero por e! vendedor del trigo no incumbe, en las nuevas circunstancias, al comprador del trigo ni a los vendedores de arroz.
16.1.5 El intercambio monetario puede esquematizarse, pues, como Mn-W. En estas circunstancias, el cambio de trigo por arroz no constituye un
acto simultneo en el tiempo ni indivisible en e! espacio. Por e! contrario, para e!
propietario del trigo la venta de su producto, M-D, constituye un acto separado
temporal y espacialmente de la compra realizada con ese dinero, D-M. Dos
operaciones diferentes, en distinto tiempo y lugar, M-D y D-M, en vez de slo
una, M-M, disminuyen los costos del intercambio, hacindolo ms fcil. Y ello
es posible porque e! dinero acta como un medio general de pago.
16.3
y CUMPLE
OTRAS
FUNCIONES
DINERO
CAMBIA
SUS
DISFRACES
16.2
EL
2!Jr
262
gramos iguales. En cambio, una res dividida en dos da dos medias reses. Pero
de la naturaleza viva de la res completa se pasa a la naturaleza muerta de las
medias reses. Y stas no son idnticas. En cuarto lugar, tienen una gran
durabilidad. Es decir, sus propiedades fsicas no se alteran en forma apreciable bajo condiciones normales. Lo cual minimiza los riesgos fsicos y los costos de mantenerlos como reservas.
16.3.3 La segunda forma ha sido el dinero simblico. Y un antecedente
ilustrativo se encuentra en la acuacin de monedas de oro y plata. Cada
moneda corresponda a una masa del metal, lo cual reduca los costos de transaccin al ahorrarle a cada persona el porte permanente de una bscula y
otras comprobaciones tcnicas. Pero su circulacin ocasiona desgaste fsico.
Con el tiempo, entonces, una moneda de 10 gramos poda llegar a contener
slo 8 o algo menos. Sin embargo, segua siendo aceptada por su valor original.Porque cualquier receptor poda volver a ponerla en circulacin por el
rntstnoovalor. Pero en este momento la moneda tiene un valor intrnseco diferclttedel valor simbolizado, siendo este ltimo el nico relevante para las
t{risacciones. Sobre esa base, algunas personas raspaban las monedas nuev~.y:,algunos prncipes sustituan parte del metal precioso por uno ms bar\tQ.1)esde entonces se gener una tendencia para aumentar el divorcio entre
elvalor intrnseco del dinero y el valor simbolizado .
....16.3.4 El siguiente paso del dinero simblico fueron los billetes convertiblesde los bancos. stos, en primera instancia, eran casas de d~sito, donde.los comerciantes mantenan sus metales preciosos, pagando el servicio de
custodia y seguridad. El banco extenda, a su vez, certificados, con los cuales
los depositantes podan hacer retiros para sus pagos. Sin embargo, los receptores de pagos requeran tambin los servicios de custodia. Por lo tanto, el
cambio de propiedad de los certificados, sin transporte fsico de metales, resultaba una alternativa menos costosa. As, los bancos ofrecieron certificados
al portador. Un comprador de telas, por ejemplo, entregaba al vendedor certificados. Pero el ltimo, a su vez, haca pagos a terceros transfiriendo certificados. Y as sucesivamente. En esta forma, muchos pagos se hacan con los
cenificados al portador, sin retiros metlicos del banco. Ante stos se abri,
entonces, la posibilidad de un nuevo negocio: prestar el metlico no retirado,
cargando intereses. Y manteniendo como reserva slo una pequea cantidad
26J
de metal, ante la eventualidad de algunos retiros. As, los certificados expedidos por los bancos se convirtieron en medios de pago. Pues eran aceptados
como pago en las diversas transacciones. Y los certificados expedidos al portador en diferentes denominaciones se convirtieron en billetes de los bancos,
convertibles en metlico.
16.3.5 Sin embargo, estos billetes no desempeaban el simple papel de
remplazar oro guardado en bvedas. Constituan un medio de pago adicional.
Por ejemplo, si los depsitos sumaban 1 milln de onzas de oro, los bancos
expedan billetes por ese valor. Pero como, de otro lado, los bancos prestaban,
digamos, 800.000 de las onzas depositadas, tambin estas entraban a circular
como medio de pago. En esta forma los bancos empezaron a crear medios de
pago. Pues, con un milln de onzas de oro depositadas, ponan en circulacin
medios de pago por el equivalente de 1.8 millones de onzas: 1 milln en billetes y 800.000 puestas a circular mediante crditos. Los bancos se convirtieron
as en emisores de medios de pago.
16.3.6 Con el billete convertible se establece, entonces, un divorcio entre
el valor intrnseco del instrumento de pago, una pieza de papel, y el valor
representado, oro. En contraste con el dinero-mercanca. Y, en el fondo del
proceso, desde el ganado hasta el papel, se percibe un esfuerzo social por
encontrar formas o instrumentos cada vez ms baratos, que lleven los costos
de transaccin hasta su mnimo posible.
16.4
EL
BANCO
BILLETES
CENTRAL
EMITE
INCONVERTIBLES
16+ 1 El principal problema del sistema monetario basado en los billetes convertibles era su fragilidad. Cualquier situacin de pnico, justificada o no, precipitaba retiros masivos del pblico. Pero los bancos slo conservaban como reserva
una fraccin del metlico. Por lo tanto, eran frecuentes las quiebras, con altos
costos sobre la economa. Esto condujo, hacia el tercer decenio del siglo xx, a la
creacin de los bancos centrales, dirigidos y administrados por la autoridad pblica, lo cual reestructur los sistemas monetarios y financieros en todo el mundo.
16.4.2 En la actualidad, el sistema bancario est constituido , entonces ,
por: l. El Banco Central, el cual posee un monopolio legal para la emisin
UNlVERsm AD DE ANTIOQUIA
BIBLIOTECA CENTRAL
26+
de billetes de papel y moneda metlica; Il. Los bancos comerciales, los cuales estn imposibilitados legalmente para tal tipo de emisin. Por esta razn, el Banco Central tambin se denomina Emisor Primario o Emisor de la
base monetaria.
16+3 Para la emisin de la base monetaria, o sea billetes y moneda posedos por entes distintos del Banco Central, ste no requiere reservas especficas de metales preciosos. Es decir, sus billetes y monedas son inconvertibles.
Pero son aceptados como medio general de pago, por parte de los residentes
del pas respectivo, por obligacin legal, confianza o respeto ante la autoridad
pblica.
16+4 El proceso de emisin monetaria es, por lo tanto, esencialmente
poltico. Participan: la Junta Directiva del Banco Central (del Banco de la
Repblica, en Colombia, del Banco de la Reserva Federal, en Estados Unidos), la cual suele dar prioridad a la estabilizacin de! valor real de la unidad
monetaria; el Gobierno Nacional, mediante la designacin de los miembros
de la Junta y de la coordinacin de acciones con esta; el Congreso, dando el
marco legal de las actuaciones y ejerciendo su supervisin.
16+5 Dentro de este contexto, la nica distincin precisa entre un billete falso y uno legtimo radica en su legalidad. Y detrs de cualquier ley est
la fuerza para imponer su cumplimiento: cdigos, jueces, fiscales, cuerpos
armados, crceles. Pero esto no significa que un Estado use su poder discrecional, a travs de su red institucional, para emitir de forma indiscriminada.
Porque acta en trminos de determinados intereses sociales, de acuerdo con
un balance poltico. Por ejemplo, algunos pueden fijar como mxima prioridad la estabilidad monetaria, para lo cual se requieren fuertes restricciones
sobre la emisin. Mientras otros pueden preferir e! sacrificio de algn grado
de estabilidad a cambio de un alivio inmediato del desempleo. Slo el balance
poltico determina el curso final de las acciones.
16+6 El Banco Central pone en prctica las directrices de laJunta Directiva, que es la mxima autoridad monetaria y cambiaria. Las cuales se refieren a la emisin monetaria, al mercado de moneda extranjera en el pas y a
algunas acciones que deben cumplir los bancos comerciales. Esto implica una
primera relacin entre el Banco Central y los bancos comerciales, los cuales
no pueden actuar de forma independiente de aquel. De otro lado, el Banco
265
Central tambin acta como banco de los dems bancos, pues recibe depsitos de stos y les suministra crdito.
16.5
EL CRDITO
DEL
BANCO
CANAL
CENTRAL
ES EL
DE EMISIN
PRIMER
PRIMARIA
26
Flflldollllllo5
de lu
ccouami
di' tncraul
El diner
y cuando los bancos comerciales hayan cumplido las normas legales y las directrices establecidas por la autoridad monetaria. Esta ltima puede, adems,
incentivar a los bancos para aumentar el crdito con el BC, disminuyendo la
tasa de redes cuento. Es decir, la tasa de inters cargada por el Banco Central.
De esta forma, los bancos tambin pueden aumentar e! crdito a sus clientes;
estimulando la actividad econmica. En el caso contrario, cuando la autoridad monetaria desea, por razones de estabilidad macroeconmica, restringir
los volmenes globales de crdito, desestimula e! crdito de los bancos, aumentndoles la tasa de redescuento. Como en el caso anterior, los crditos del
Banco Central a los bancos comerciales expanden la base monetaria. Mientras los pagos de crditos al Banco Central la contraen.
16.6
LA VARIACIN
DE RESERVAS
INTERNACIONALES
ES EL SEGUNDO
CANAL
16.6.,r La mayora de los pases ejercen una regulacin sobre sus mercados de
morltda extranjera, con el propsito de minimizar fluctuaciones sarpresivas
y e~geradas sobre e! tipo de cambio de su moneda; Y las reservas internacionalis de moneda extranjera, mantenidas por el Banco Central, son el instrumeqto ms utilizado para ello. Bajo condiciones ordinarias, el valor de tales
reservas puede equivaler a entre tres y seis meses de importaciones.
16.6.2 Cuando la Junta Directiva del BC considera exageradas las presionesdel mercado hacia una revaluacin de la moneda nacional, es decir, hacia
su caresta en trminos de monedas extranjeras, ordena al BC comprar moneda extranjera. El precio de sta se recupera, entonces, por el aumento de su
demanda. Y e! precio de la moneda nacional, en dlares o cualquier otra divisa, se abarata, con un impacto ms o menos compensatorio. De esta forma,
aumentan las reservas del BC en monedas extranjeras. Pero las compras de
sta son pagadas, a los bancos, con billetes del BC. Por consiguiente, e! aumento deas reservas internacionales genera una emisin primaria de signo positivo. sea una expansin de la base monetaria.
16.6.3 Cuando se consideran exageradas las presiones hacia una devaluacin de .la moneda nacional, es decir, hacia su baratura en trminos de
monedas extranjeras, el BC vende reservas. Esto aumenta la oferta de moneda
267
z68
El dUlemy
Sil
emisuin p nmanu
c. Revaluacin.
d. Reservas internacionales.
e. Tasa de redes cuento.
3. Los canales de emisin primaria son:
1.
r6.7
OPERACIONES
EN
MERCADOS
CANAL
FINANCIEROS
DE
EMISIN
COMO
PRIMARIA
16.7.1 Se refieren a compras y ventas de bonos por parte del Be. Cuando los
vende, retira a cambio billetes en posesin de los bancos. Es decir, contrae la
base monetaria. Cuando los compra, el BC entrega a cambio billetes. Es decir,
expande la base monetaria. Por consiguiente, mediante este mecanismo el BC
puede regular la emisin primaria. Los bonos objetos de estas operaciones
pueden ser emitidos por la tesorera del GN, por entidades financieras privadas o, en algunos pases, por el mismo Be. Sin embargo, en todos los casos,
estas operaciones tienen un costo financiero, determinado por la tasa de inters sobre los bonos. y, en algunos pases atrasados, donde las tasas de inters
pueden alcanzar el 20% en trminos reales, este costo puede ser muy significativo.
16.7.2 Todos los factores anteriores determinan pues, en forma conjunta, la base monetaria. Por lo tanto, el impacto neto o definitivo sobre sta debe
calcularse agregando los diversos impactos de los factores individuales.
16.8
PREGUNTAS
l.
2.
II.
m.
4. El dinero disminuye los costos de transaccin porque:
5. Los billetes convertibles estaban respaldados por:
6. Los billetes inconvertibles estn respaldados por:
7. Un crdito neto del BC a los bancos comerciales genera una emisin primaria
porque:
8. Un aumento de reservas internacionales genera una emisin primaria
porque:
9. Cuando el Be compra papeles financieros genera una emisin primaria
porque:
10. La
proteccin del tipo de cambio contra una devaluacin a travs del manejo
de las reservas tiende a aumentar las tasas de inters y a generar efectos recesivos
porque:
269
CAPTULO
DECllv!OSPTIMO
17.
I LOS
HACEN
'.
i'
"
1:
EMISIONES
COMERCIALES
SECUNDARIAS
l.
BANCOS
273
27+
1"1/1/<l1/I1/('//loSde
la
ettnnnniu
de mercado
Emisul/
ENCAJES
LIMITAN
LA EMISIN
cer depsito en efectivo por $2.500 millones. Y de stos podran prestar $1.250
millones. Y as sucesivamente, en un proceso ilustrado en el cuadro 17.2.3.
CUADRO 17.2.3
ENCAJE LEGAL Y EXPANSiN DE DEPSITOS
($ MILLONES),
Inicial
E=
0,5 =
r/2
Depsitos en
Reserva en
efectivo
efectivo
Prstamos
10.000
5.000
5.000
2.
5.000
2.500
2.500
2.500
1.250
I.250
1.250
625
625
625
312,50
312,50
6.
312,50
n.
Totales
20.000
10.000
10.000
SECU NDARIA
275
276
17.3
DEL REAL
Como ocurre con toda ley, pueden darse infracciones sobre el encaje.
Aunque sean castigadas, desestimuladas y mantenidas como excepciones. As,
17.3.1
DE LA OFERTA MONETARIA
17-4- 1 M 1 es igual
277
I
(
27H
FUlidml/1'1I10S
de la
cco/lIIlllia
E/lIiSuill secundana,
de mcraulo
$100.000 millones
$2~00 millones
Ef[ctivo conservado por, el pblico
en1us manos para transacciones
generalmente de poco valor
$75.000 millones
Efectivo depositado por el
pblico en los bancos comerciales.
Reservas de los bancos, R,
en caja de bancos comerciales
y en caja del Banco Central
1
millones
Total de efectivo en manos
del pblico
$25.000
millones
Total depsitos a la vista
$150.000
(D)
(F)
millones
Medios de pago
en circulacin
$175.000
l'
279
II/jlujll
17+3 Los $75.0000 millones de reservas bancarias, R, no deben sumarse de forma explcita como parte de MI porque se contabilizaran dos
veces. Una como R y otra como parte de los depsitos, los cuales contienen
tambin a R.
17+4 La base monetaria, B, se distribuye, entonces, en efectivo en posesin del pblico, F, ms efectivo en caja de los bancos comerciales junto con
el efectivo de stos en el Banco Central, o reservas de los bancos, R. Es decir,
B = F + R, ($100.000 = $25.000 + $75.000). De donde: F = B - R. ($25.000
= $100.000-$75.000). Como MI = F+ D, ($175.000 = $25,000 + $150.000),
entonces MI
B + D - R. ($175.000
$IOQ,OOO+ $ 150.000 - $75.000).
Estas son dos formas de llegar al mismo resultado de MI.
17+ 5 Con las tarjetas dbito, y cualquier otra forma de transferencia electrnica, la diferencia entre cuentas corrientes y cuentas de ahorro desaparece
para efectos de la facilidad en los pagos. Adems, se puede girar cheques sobre
los depsitos de ahorro, DH. stos, en otras palabras, se convirtieron en un
medio de pago corriente. Y desapareci la justificacin para excluirlos de la
oferta monetaria y aun para discriminarlos con la denominacin de cuasidineros.
Por consiguiente, ahora es normal agregarlos a MI para obtener una medicin
denominada oferta monetaria ampliada, o M2. En otros trminos, M2 = MI +
DH. (M2 Y M3 aaden otros activos a MI).
17-4-2
"r!oczdad
17,5
EN
EL MUL TIPLICADOR
=2
DE LA BASE
NO
SLO
ENTRA
MONETARIA
EL ENCAJE
21\0
Fundamentos
di /a economa de mercado
Emisin secundaria,
17.5.3 Como existen dos mediciones de M, MI YM2, existe un multiplicador para cada una de ellas, adaptando la frmula general. En otras palabras, con MI,f Y e se miden proporciones con respecto a los depsitos en
cuenta corriente. Y con M2 se miden con respecto a los mismos depsitos
adicionando los de ahorro. Pero, en cada caso, es necesario aclarar cul de las
dos se est empleando.
17.6
EL DINERO
CIRCULA
VELOCIDAD
CON
UNA
(Q,px + Qypy + Qzpz). Es decir, sirvi para realizar transacciones por 3 veces
su valor. Esta cifra, 3, resultante de dividir el valor de las transacciones realizadas durante un ao por la cantidad de medios de pago utilizada, recibe el
nombre de velocidad de circulacin del dinero, V En e! ejemplo,
(QXPX + Qypy + Qzpz)
V=-------=
M
17.6.2 Con
Iy,I$
IZ
z8
$1
CUANTIFICABLE
En la segunda transaccin,
individuo:
posee:
u/orillad e mflacion
3
IX
mercancas,
... + Qln)
i
(
I
(
I
I
ZK2
Fundamentos
l'lIlIslrin secunduna,
17.7
LA TEORA
CUANTITATIVA
EXPLICACIONES
OFRECE
DE LA INFLACIN
relouda e in/lacirll
LA INFLACIN
INVOLUCRA
FACTORES
COMPLEJOS
SOCIALES
1T8.1 Con el crecimiento de P, el ingreso interno monetario crece ms rpido que el ingreso interno real. Es decir, una unidad monetaria ($1) compra
una magnitud cada vez menor de ingreso real. Por esta razn, durante un
perodo inflacionario, una persona con un ingreso monetario fijo tiene un
ingreso real decreciente. Y tambin con un ingreso monetario cuya tasa de
crecimiento sea inferior a la tasa de crecimiento del nivel general de precios.
Al menos, hasta cuando los ingresos monetarios sean reajustados. Este es usualmente el caso de los arrendamientos, los salarios, los intereses y otras rentas
que son reajustadas cada cierto tiempo, como cada ao, mientras los precios
suben en cada momento.
17.8.2 Adems de cambios injustificados en la distribucin del ingreso
real, en contra de las rentas fijas, la inflacin ofrece otras inconveniencias.
Como aadir incertidumbre sobre el futuro de la rentabilidad real de los contratos, lo cual puede encarecerlos e inhibirlos; desconfianza hacia la unidad
monetaria, lo cual puede debilitar su funcin como medio general de pago;
inestabilidad en los mercados financieros y cambiaros; distorsiones de la informacin contable y financiera; desconfianza de la inversin extranjera; obstculos para la integracin entre pases; malestar social; y dificultades para el
diseo y administracin de la poltica econmica.
17.8.3 Como instrumento contra la inflacin sobresali, en el ltimo decenio del siglo xx, la mayor autonoma concedida a los bancos centrales. Aisln-
21\3
2~+
FUl/dal/lfllloS
de la cconomia de mercado
0,81 I
$4,2
0,547
Billones de pesos
3,89
0,16
25,82
0,38
88,83
5,75
0,5
MI.
b. La base monetaria.
c. El multiplicador monetario.
d. Si el multiplicador monetario fuera 1,8 y la base monetaria permaneciera
constante, cul sera la oferta monetaria?
5. Con la siguiente informacin:
Efectivo en poder del pblico
Reservas bancarias
Depsitos en cuenta corriente
Encaje
Encuentre:
a. El multiplicador monetario.
b. Los medios de pago.
c. La base monetaria.
0,8
2
0,4
285
2H6
Fundamentos
de 111eanunnia de mercado
fllll.1'lI1ll
rcloculud
sccundarta,
17.10.2
4
2,5
Fin de:
4
6
Medios
de pago
Efectivo
Total
19982/
1999
2000
2001
2002
Billetes del
Banco de la
Repblica en
Monedas
de cobre
y nquel
circulacin
emitidas
(a)
(b)
(e)
(d)
10.526,5
12.814,0
16.720,8
4.603,5
6.037,1
7.276,0
5.623,0
7-+59,1
8698,6
18737,0
21.635,6
8349,4
9.990,8
11.988,3
7.
8. Aplicando la teora cuantitativa, haga una prediccin sobre la tasa de inflacin si:
a. M aumenta en un 12% y el PIB real en un 3,5%.
b.M aumenta en un 4% y el PIE real en un 5,5%,
c. :M' aumenta en la misma proporcin que el PIE real (5%),
9993,5
Depsitos dd
Moneda en
caja Banco
sistema
financiero
de la
(e)
1.353,2
l.775,5
1.787,5
531,4
531,4
526,5
525,8
527,5
Repblica
Depsitos de
particulares en
el Banco de la
Repblica
Caja del
(f)
(g)
214,1
16,4
2I2,0
34,0
20,8
2.020,2
182,3
168,2
2.378,1
177,9
17,10
TALLER.
UN
CASO
EN
ESTADSTICAS
Fin de:
Efectivo
r/
(miles de millones de pesos)
(a)
19982/
6.923,1
zoo r
9739,6
10.710,4
11.647,9
2002
q.107,4
1999
2GOO
Especies
(b)
Depsitos de
particulares en el
Banco de la
Repblica
Total
Total
(c)
Efectivo en
caja del
sistema
financiero
Depsitos del
sistema financiero
en el Banco de la
Repblica
16,4
2.319,6
1.353,2
7.276,0
8349.4-
4.587,1
633,1
7.255,2
8.328,3
34,0
20,8
L775,5
!.787,5
966,]
1.927,1
1.646,8
21,1
3.72,$
3-434,3
3-298,5
2.020,2
1.278,3
9993,5
9959,7
33,8
4.113,9
2.378,1
!.735,8
4.603,5
6.037,1
(a)=(b)+(c)
1/ Vese nota metodolgica: "Redefinicin de los principales
agregados
monetarios",
o en el pasado inmediato).
(a)
19982/
33,8
fue reprocesada
en cuenta
COLOMBIA
MONETARIA
AMPLIADA
1999
4,603,1
6.037,1
2000
7.276,0
2001
8349,4
2002
9993,5
Depsitos
en cuenta
corriente
(b)
52'35,1
53-954,8
55.206,8
59974,4
63.982,0
Cuasidineros
Otros
11
Depsitos
restringidos
M2
l\
M3
14
(e)
(d)
5.923,0
6.776,9
3S.031,6
40.856,6
9444,7
10387,5
11.642,1
39942,9
4J42I,5
45.036,6
(e)
8.080,6
0,0
6.321,3
5.819,2
6.165,4
582,1
278,5
248,6
223,8
733,2
(f)
(g)
10.526,5
12.8q,0
16.720,8
18.737.0
21.635,6
48.558,1
53.670,5
56.663,6
62.158,4
66.672,2
(h)
56.638.6
60574,0
62761,4
68.572,5
74.199,3
(f)
[uniode 1995.
2/ Cifras correpondientes
al cierre del calendario.
Fuente: Banco de la Repblica.
(Los.l~particulares!l no se refieren a formas naturales sino a jurdicas especiales con naturaleza semipblica
presente
9444,7
10.387,5
11.642,1
Efectivo
monetarias
fuera del sistema
financiero
(h)
5.923,0
6.776,9
COLOMBIA
BASE MONETARIA
Total
Repblica
OFERTA
Base
monetaria
en el Banco de la
MONETARIAS
17.IO,1
Fin de:
sistema financiero
21.1
17.10.3
'"
COLOMBIA
28
2~7
e lll/li/(flll
en el
2/ Incluye depsitos fiduciarios, otros depsitos a la vista, aceptaciones bancarias despus de! plazo, negociaciones
de cartera, cdulas de! BCH, los bonos del sistema financiero y las operaciones de recompra de titulos realizadas entre
e! sistema financiero y las entidades no financieras.
3/ Corresponde
a los depsitos de las entidades en liquidacin.
4/ A partir de! 29 de junio de 2001 se incluyen en este agregado
la vista de las entidades no bancarias.
Fuente: Banco de la Repblica.
especiales
y los depsitos
288
17.10.4
MULTIPLICADOR
e=
19982/
1999
2000
2QOI
2002
Multiplicador
e+1
Reservas(E)
r=
Depsitosen
Cta. Cte. (D)
Depsi tos en
Cta.Cte.(D)
0,777
0,891
0,770
0,804
0,858
0,392
0,546
0,364
0,318
0,353
CAPTULO
DECIMOCTAVO
Intermediacin financiera
MONETARIO
Efectivo(El
Fin de:
COLOMBIA
e=
e+r
1,520
1,316
1,561
1,609
1,534
18.1
EL SISTEMA
CUATRO
FINANCIERO
CUMPLE
FUNCIONES
BSICAS
292
Fundumenias
de la ccontnnia de mercado
]uternll:dioclljiJltillclera
LA
GLOBALIZACIN
TRANSFORMARON
y LA
INFORMTICA
LOS
MERCADOS
18.2.1 Los dos ltimos decenios del siglo xx se caracterizaron por la apertura
de las economas nacionales hacia los mercados mundiales y por la
desregulacin o liberalizacin de los mercados. Ante esta competitividad internacional incrementada, el afn por la eficiencia, las economas de escala y
el tamao precipitaron una cascada de fusiones y adquisiciones, agigantando
an ms a las mayores entidades financieras. Por otra parte, la desregulacin
estimul el movimiento internacional de capitales; interconect las bolsas de
valores en todo e! mundo; estimul el desarrollo de nuevos productos financieros, como las transacciones a futuro y otros derivativos; incentiv la competitividad de nuevos administradores financieros, diferentes de los bancos
tradicionales; liber la destinacin de los fondos prestables y las tasas de inters; y posibilit la aplicacin de stas sobre depsitos en cuenta corriente, as
como el giro de cheques sobre depsitos de ahorro.
18.2.2 Al mismo tiempo, la extensin de la riqueza y la revolucin informtica se conjugaron para hacer rentable la administracin masiva del patri-
LAS
TRANSFERENCIAS
DESPLAZAN
A OTROS
ELECTRNICAS
INSTRUMENTOS
.HJ3
29+
l/ltt'rl1ledwcuinjin(/Il(l<'1"l1
29.1
29
FUlldillliCI/lIIS
de la
CUlilOIlI
[e mercado
situacin inicial de las reservas de los bancos. En e! caso de una situacin sin
exceso de reservas, el resultado es simplemente una recomposicin de la cartera, a favor de los tarjetahabientes y a expensas de otros sectores.
18.3-7 Finalmente, si los tarjetahabientes optan por utilizar una tarjeta
dbito en el momento de la transaccin, se producir una transferencia instantnea de depsitos de ahorro o en cuenta corriente, entre los tarjetahabientes
y los comerciantes, y entre las instituciones financieras correspondientes, sin
afectar el volumen global de depsitos, ni e! volumen de crdito, ni la cantidad de dinero en circulacin. La tarjeta opera en este caso, entonces, en la
funcin exclusiva de instrumento de pago instantneo y, en tal condicin,
como un puro sustituto de! efectivo y los cheques.
18.4 TALLER. EL INSTRUMENTAL CONTABLE
Se cree que la contabilidad del Debe y el Haber, o de los activos y pasivos, o
por partida doble, fue inventada por los monjes de una abada italiana en los
siglos XIo XII.Y MAXWEBER(1910), reconocido por el rigor y la profundidad
de sus anlisis sobre la sociedad moderna, concluy que tal invento sintetiz,
al mismo tiempo, la esencia y uno de los ms poderosos instrumentos del
capitalismo. Inclusive un premio Nobe! (COASE)desarroll sus contribuciones
a la teora econmica sobre la base de sus trabajos contables; los problemas de
externalidades pueden considerarse como fallas contables; el personaje ms
rico de Colombia al finalizar el siglo xx consider su curso de Contabilidad
como el ms estratgico para su carrera; las quiebras escandalosas en Wall
Street a comienzos de! tercer milenio (como Enron) se atribuyeron a vicios
contables; y hasta ronda la tesis de que e! colapso integral de las economas
socialistas se debi a fallas en su sistema contable. Estas son muestras de la
importancia del tema.
La partida doble implica contabilizar no slo cada ingreso (o egreso)
sino tambin su causa. Por ejemplo: no basta con registrar e! ingreso de $1
milln en la caja; tambin, y al mismo tiempo, debe registrarse la razn:
disminuyeron los inventarias de productos por su venta, o se recibi un
prstamo, o un depsito, o en ltimas se trat de una donacin. Pero siempre
hay un segundo registro por e! mismo valor, especificando la causa.
111
1 crtnahu
mll
financiera
Comerciante
-500 +500
Sistema financiero
H
+500 +500
D
2~7
2yH
f'lIl1dlllllt'/IIIIS
de
/11
cununni
de
mcrra.l
[lIlallledwcuinjlh/l/cierll
EMPRESA COMERCIAL XY
BALANCE GENERAL EN 31 DE DICIEMBRE DE 2003
Millones $
Activo
Activo circulante:
Efectivo en caja y bancos
Cuentas por cobrar
Menos provisin para cobros dudosos
Mas inventarios
2.000
3.000
(300)
4.000
ElYlPRESA COMERCIAL XY
ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS. Ao 2003
Millones $
Ventas
(6.000)
4.000
200
.~'
,:;;;
'Total utilidades
Menos gastos de ventas
-Sueldos y comisiones
Publicidad y reparto
'Provisin para cuentas incobrables
4.200
(2.100)
( 1.400)
(400)
(300)
,.. 8.700
Otras inversiones:
Acciones en otras empresas
Bonos de otras empresas
Maquinaria, equipo y edificaciones
Menos depreciacin acumulada
Terrenos
Suma total del activo
800
IS0
1.500
(750)
350
10.75
Pasivo
140
2l)l)
300
FUlldamenJos de la ccnnontia de
III/ernu:dwwlljinlllwera
IIIL'rClU/O
I8'5
En general, la empresa del ejemplo parece contar con una rentabilidad normal
y una buena posicin financiera (razones de disponible y patrimonio a pasivo
bien por encima de la unidad). Por supuesto, siempre y cuando sus procedimientos contables se hayan ceido a las normas de legitimidad. Es decir, resulta
indispensable una auditora sobre tales procedimientos, antes de utilizar la
informacin contable para la toma de decisiones.
EJERCICIOS
301
QUINT
ECONOMA
A PARTE
INTERNACIONAL
UNIVERSIDAD DE ANTIOQUIA
BillUOTECA CENTRAL
CAPTULO
DECIMONOVENO
La balanza de pagos
19.1
LA FLUIDEZ
INTERNACIONAL
HA Y DISTINTOS
TIPOS
ES MENOR
DE CAMBIO
.l0g
Fundanu-nm:
de la economia de mcruuio
19.2
LA BALANZA
DE PAGOS
TRANSACCIONES
REGISTRA
TODAS
LAS
CUADRO 19.2.1
INTERNACIONALES
19.2.1 La balanza de pagos (BP)es el registro sistemtico de todas las transacciones, legales e ilegales, entre los residentes en un pas y los residentes en e!
resto del mundo. Sus perodos usuales son aos y trimestres. Y, como muestra el cuadro 19.2.1, consta de tres partes: la cuenta corriente (I), la cuenta de
capital (n), y la cuenta de reservas (HI).
19.2.2 La cuenta corriente se subdivide en las transacciones de bienes
(A) y las transacciones de servicios (y otras transacciones en cuenta corriente), (B). Dentro de A, X es el valor monetario de los bienes fsicos
vendidos al exterior por e! pas X durante e! ao en consideracin, sin contar en el precio de cada bien e! costo de sus fletes y seguros internacionales
para transportarlo al puerto de! pas comprador. Este valor, o sea el precio
del producto en el puerto de embarque, antes de transportarlo al exterior,
se denomina valor FOR. De otro lado, M es el valor de los bienes comprados
al resto del mundo por el pas X durante el ao en consideracin, tambin
en valores FOR. La diferencia, X - M , es e! saldo en la balanza comercial de
bienes.
19.2.3 Los fletes y seguros internacionales se contabilizan por aparte en
la cuenta de servicios (E). De esta forma, si e! transporte de caf colombiano
hacia Nueva York se hace en buque con bandera colombiana, Colombia exporta, adems, dicho servicio de transporte. Por e! contrario, si e! transporte
se hace en buque con bandera estadounidense, Colombia exporta e! caf FOR
pero importa el servicio de su transporte. Estos servicios se han denominado
tambin como importaciones o exportaciones invisibles, por no consistir en
productos fisicos. Y cuando se dificulta la separacin de estos invisibles, la
exportacin o importacin incluye los fletes y seguros internacionales, y en
tal caso sus valores se denominan CIF.
19.2.4 La misma regla es aplicable para e! transporte de personas, como
turistas. Todos los servicios vendidos por el pas anfitrin a estos visitantes se
consideran exportaciones de servicios. Y todos los servicios comprados por
los residentes del pas X cuando estn de turistas en el exterior se consideran
importaciones de servicios de! pas X.
A. Transacciones de bienes:
I. Exportaciones de bienes (XI)
2. Importaciones de bienes (MI)
(1 - 2) XI -iVII
Balanza comercial de bienes
B. Transacciones de servicios:
l Exportaciones de transporte (fletes) y seguros
Exportaciones de servicios tursticos
Dividendos, intereses y regalas recibidos del exterior
Transferencias netas (1)
4. Importaciones de transporte (fletes) y seguros
Importaciones de servicios tursticos
Dividendos, intereses y regalas pagados al exterior
(3 - 4) = X2 - M2 = Balanza de servicios y transferencias
=(1 - 2) + (3 - 4)
= (XI -MI)
= X-M
+ (X2-M2)
= (5 - 6) + (7 - 8) = Movimientos
netos de capital
E. Balanza en I + Balanza en 11, con signo contrario por cambio en reservas internacionales netas = Balanza III
TOTAL DE BALANZA DE PAGOS
= Balanza
+ Balanza n + Balanza
III
=o
I
(
310
mcrcodu
I9.2.5 Los dividendos, intereses, regalas y honorarios temporales pagados por e! pas X a residentes de! resto del mundo se contabilizan como importaciones de servicios (factoriales), hechas por el pas X.
Porque se consideran pagos por servicios de inversin, recursos naturales o trabajos temporales prestados por residentes extranjeros. Por la misma
razn, los pagos de intereses, dividendos, regalas y honorarios temporales
recibidos por residentes de! pas X de residentes en e! resto de! mundo se
contabilizan como exportaciones de servicios (factoriales) del pas X.
t9.2.6 El total de las exportaciones de bienes y servicios (X), ajustado con
las transferencias netas (1), menos e! total de las importaciones de bienes y
servicios (A1) es e! saldo en cuenta corriente. Y puede ser positivo, o con supervit, si X > M; negativo, o con dficit, si X < M; o cero, sin supervit ni dficit,
siX=M.
Las transferencias tienen el sentido de "do naciones" y han ganado
img.()rtancia con los giros de los inmigrante s a sus familiares en sus pases de
orig'en. En sntesis, la cuenta corriente puede subdividirse en: bienes, servicios
nO?ilctoriales, servicios factoriales y transferencias.
.'[.19.2.7 La cuenta de capital tiene dos grandes categoras: inversin internacional directa e inversin internacional en cartera. Esta ltima est constituida
poi)os prstamos contratados con e!resto del mundo. Los cuales estn respaldados
pofttulos de deuda como bonos, pagars y cartas de crdito. Y generan intereses.
Mierttras la inversin directa consiste en la propiedad de empresas; total, como
una subsidiaria trasnacional; o parcial, como una participacin en e! capital de
una sociedad limitada o annima, a travs de acciones. Y genera dividendos.
19.2.8 La inversiones extranjeras recibidas por el pas X se contabilizan
en forma similar a las exportaciones pues, como stas, implican una entrada
de moneda extranjera al pas X. Y las inversiones de residentes del pas X en
e! resto del mundo se contabilizan en forma similar a las importaciones pues,
coIito stas, implican una salida de moneda extranjera del pas X. Pero, slo el
monto de los prstamos y de la inversin directa entran en la cuenta del capital. Pues los intereses pagados por los primeros y los dividendos pagados por
la ltima se registran en la cuenta corriente como importaciones o exportaciones factoriales de servicios.
19.2.9 La distincin entre corto y largo plazo es importante para diferentes propsitos. Entre ellos, poder predecir movimientos futuros en la BP. Y,
UNA
VARIACIN
DE
EN
CAMBIO
RESERVAS
EXPRESA
O EN
LOS
TIPOS
DESEQUILIBRIOS
.1 11
312
FllIltlatllt'lI/m'
de la
{,(o!loma
de mcr.a.!
L,II
DE PAGOS
UN CASO EN LA BALANZA
DE COLOMBIA
CORRIENTE
Ingresos
Egresos
A. Bienes y servicios no factoriales
Ingresos
Egresos
1. Bienes
Ingresos
Egresos
2. Serviciosno factoriales
Ingresos
Egresos
B. Renta de los factores
Ingresos
Egresos
C. Transferencias
Ingresos
Egresos
Il.
CUENTA
DE CAPITAL Y FINANCIERA
A. Cuenta financiera
1. Flujos financieros de largo plazo
2002
DE PAGOS
(US$MILLONES)
(1.643)
17.578
19.222
(1.238)
14.161
15.399
225
12.303
12.077
(1.463)
1859
3.322
(2.812)
706
3.518
2-407
2.711
304
1. 315
1.315
(1 -48 1)
.~~----.----------------~~~------
.---a.Actl\:os--~-_~---....
_.-.- ..- --.---
balan:
de pag()~
.. -777----
(1)
(674)
945
1,974
(1,029)
(1,436)
(20)
(162)
o
(30)
2,796
(2,335)
(2,029)
(426)
300
(180)
461
16
53
389
3
o
BRUTAS
BRUTAS
NETAS
NETAS
10,844
188
313
.,1 +
Fundamento, de /a
CCOI/lllI/a
dc tncna.!o
19.5
I.
PROBLEMAS
2.
fa. Genera una contraccin primaria de la oferta monetaria si las autori-iiades no intervienen en absoluto en el mercado cambiarioy dejan operar
tlibremente la oferta y la demanda de divisas .
.p. Genera una emisin primaria de dinero (expansin) si las autoridades
.intentan mantener estable el tipo de cambio a travs de las reservas interhacionales.
.
c. Genera una contraccin secundaria de la cantidad de dinero en circuracin.
d. Genera una contraccin primaria de la oferta monetaria si las autoridades intentan mantener estable el tipo de cambio a travs de las reservas
internacionales.
3-Lospagos a no residentes en un pas X, por utilidades sobre empresas posedas
por ellos en.tal pas, se contabilizan en la Balanza de Pagos dentro de:
a. Las importaciones de la balanza comercial.
b. Los movimientos de inversin extranjera directa.
F Los movimientos de inversin extranjera en cartera.
d. Las importaciones de servicios de la cuenta corriente.
CAPTULO
VIGSIMO
20.1
EXISTE
UNA
FUNCIN
DE MONEDA
,.0
DEMANDA
EXTRANJERA
20.1.1 En primera instancia, conviene considerar la accin de las fuerzas libres del mercado, sin intervencin por parte del Estado. As, en un pas, una
demanda de moneda extranjera surge para hacer los pagos por importaciones
ms inversiones de capital en e! exterior. De otro lado, una oferta de moneda
extranjera surge de los pagos recibidos por exportaciones ms entradas de
capital. Y como para demandar una moneda se ofrece a cambio otra, sus ofertas y demandas son recprocas. Es decir, e! precio de una est dado en trminos de otra. Un precio determinado en esta forma espontnea, por la oferta y
demanda de moneda extranjera, es un tipo de cambio libre.
20.1.2 Como se ha sealado, la cantidad demandada de una moneda extranjera, por ejemplo libras, por los residentes de un pas X, Dx, proviene de
dos fuentes bsicas:
1. Las importaciones de bienes y servicios demandadas por el pas X al
pas titular de la moneda extranjera en cuestin, 1M;
lI. La inversin realizada por el pas X en e! pas extranjero en cuestin,
ya sea directa o en cartera, de corto o largo plazo, Ix,
O, simblicamente: Dx =f(IM, Ix).
Pero, a su vez, 1M, como cualquier demanda por bienes y servicios, depende de! nivel de ingreso de los residentes del pas X, (Y); de los gustos de
tales residentes, (Gu); de los precios que los bienes y servicios importados
tengan en el pas titular de la moneda extranjera en cuestin, (pm), por ejemplo en Gran Bretaa si la moneda extranjera es la libra esterlina; y tambin de
los precios que tales bienes y servicios tengan en los dems pases, (p), incluido el pas importador, pues al cambiar estos precios se presentan fenmenos de complementariedad y sustitucin de los bienes y servicios importados.
En otros trminos, es necesario tener en cuenta los mismos factores analizados sobre la funcin demanda en general, pues 1M :::j(pm, Y, Gu, pd).
20.1.3 Por otra parte, la demanda de moneda extranjera de los residentes
del pas X para invertir en otro pas determinado, (Ix), depende de una mezcla de factores, como la tasa de rentabilidad del capital en e! pas receptor de
la inversin frente a la tasa de rentabilidad en los dems pases del mundo, (r);
317
I
(
.3 r K Fun.knnniu
di' la
('C0110I7l
di' mercado
j Ip(lS di!
las expectativas de riesgos econmicos y polticos (e), como por ejemplo cambios de legislacin sobre derechos y contratos; las reglamentaciones legales
sobre impuestos, subsidios y giros de dividendos de la inversin (0; y las trabas y facilidades polticas y administrativas en el potencial pas receptor de la
inversin (a). As, pues, Ix =j(r, e, 1, a).
20.1.4 Por consiguiente, sustituyendo IM e Ix por sus variables explicativas se obtiene:
Dx j(pm, y, Gu, pd, r; e, 1, a)
Ahora bien, para los residentes del pas X el precio de los bienes y servicios importados, pm, de Gran Bretaa por ejemplo, depende de dos factores:
I. El precio en libras esterlinas de tales bienes dentro de Gran Bretaa,
(p);
u. El precio de la libra esterlina en trminos de la moneda del pas X. O
sea e! nmero de unidades monetarias de! pas X que deben darse a cambio
de una libra esterlina. Es decir, el tipo de cambio (te). Ejemplo: el pas X es
Colombia, y el tipo de cambio es $100 colombianos por una libra esterlina
C(I). Entonces, si un auto ingls cuesta 1)0.000 en Liverpool, su precio FOB
'serde 1 milln de pesos para cualquier importador colombiano. Y si e! precio de la libra esterlina aumenta de $100 col. a $120 col., el precio FOBdel auto
ingls aumentar de 1 milln a 1,2 millones de pesos para el importador colombiano, aunque el precio del auto en libras esterlinas haya permanecido
constante dentro de Inglaterra. Entonces: pm fip, te).
20.1.5 Reemplazando pm por sus variables explicativas se obtiene:
Dx j(tc, p, Y, Gu, pd, r, e, 1,a)
que es la funcin total de la demanda de! pas X por libras esterlinas, o
cualquier otra moneda extranjera. La cual podra escribirse en forma todava
ms compleja, pues la rentabilidad comparativa de la inversin dentro del
potencial pas receptor (r) es, a su vez, una funcin de los precios de los productos resultantes de la inversin, de los costos de la mano de obra, de los
recursos naturales disponibles, de las tasas de inters y de otros ms. Y as
mismo para los dems factores. Sin embargo, como en el caso de la funcin
demanda por cualquier producto, interesa aislar las relaciones entre algunas
parejas de variables, haciendo uso de la condicin ceteris paribu. Es decir,
manteniendo constantes en forma transitoria las dems variables.
,1
Ctlll/I/J
libres
3HJ
320
Fundamentas
de 111economia de mercado
GRFICA 20.1.8
te ($ col. por 1 t)
/,
/
Funcin original
\, --,
-, -,
-,
-, ,
D"
D
Dx
20.2
EXISTE
UNA
FUNCIN
DE MONEDA
GRFICA
OFERTA
EXTRANJERA
20.1.7
te ($ col. por 1 t)
oL----------~----
Dx (cantidad demandada de
por residentes colombianos)
20.1.8 Por otra parte, cuando p, Y, Gu,pd, r, e, 1,a cambian, la funcin demanda de los residentes colombianos se desplaza tal como se observa en la grfica
20.1.8.
20.2. r La oferta de libras esterlinas de los residentes ingleses a los residentes colombianos es, al mismo tiempo, una demanda de pesos colombianos.
Pues en este mercado toda oferta es una demanda recproca por la otra moneda. Entonces, conocida la demanda de los residentes ingleses por pesos
colombianos, se multiplica por el nmero de libras esterlinas dadas a cambio de un peso colombiano. Se obtiene as la cantidad de libras esterlinas
ofrecida por los residentes ingleses a los residentes colombianos. Ejemplo:
si los residentes ingleses desean comprar reo millones de pesos colombianos, cuando [,1 cuesta $100 col., estn ofreciendo a cambio [,r milln. Y as
para diversos tipos de cambio. Pero, a su vez, la cantidad demandada de
pesos por los residentes ingleses, D,t es una funcin de te , p , Y, Gu , pd '" e 1
a. Con la nica diferencia de que en este caso estas variables explicativas
hacen referencia a los residentes ingleses, no a los colombianos. Por lo tanto, en forma idntica a como se procedi en la seccin anterior, puede
obtenerse para los residentes ingleses la funcin demanda de pesos colombianos. La cual es idntica a la mostrada en las grficas 20.1.7 y 20.1.8, con
321
)22
GRFICA
GRFICA
20.2.2
te ($ col. por 1 f)
I
" D"i
,,
,
,
,,
,,
Di
D'i
20.2.1
te (E por 1 $ col. )
, .,----\,
;...-----'-------------+
,,
,
Di
-,
D"i
o~---------------..-
Di
32+
grfica 20.I.7, la cual muestra una relacin inversa entre e! precio de la libra
en pesos, $col./ fr, en e! eje vertical, y la cantidad demandada de libras esterlinas por los residentes colombianos, en el eje horizontal. Pero, cmo se plasmara la funcin oferta de libras esterlinas referida a los residentes colombianos, es decir, la oferta de libras de los residentes ingleses a los colombianos, en
el plano de la grfica 20.2.3? Pues no se puede trasladar la funcin de la grfica 20.2.2 al plano de la grfica 20.2.3, porque los ejes horizontales de estos
dos grficos no miden lo mismo. El eje horizontal del primero mide la cantidad de $co!., mientras e! del segundo mide la cantidad de [,. Como ya se
explic, para obtener la funcin oferta plasmable en e! plano de la grfica
20.2.3,
es necesario multiplicar la variable medida en el eje horizontal de la
grfica 20.2.2, cantidad de $col. demandados por los residentes ingleses, por
el nmero de libras pagadas a cambio de cada peso colombiano. As se obtiene
la oferta de libras de los residentes ingleses a los colombianos, en funcin de!
tipo de cambio: $col./ [,r, en el eje vertical, que es la funcin de oferta buscada. Pero, es la funcin de oferta resultante, ascendente de izquierda a derecha, parecida al dibujo de la grfica 20.2.2?, o descendente de izquierda a
derecha? De acuerdo con las condiciones particulares de los pases, algunas
funciones de oferta de moneda extranjera pueden ser ascendentes, mientras
otras pueden ser descendentes y otras pueden tener un tramo ascendente y
otro descendente. La razn se encuentra en la elasticidad-precio de la demanda. Como se vio, existe una relacin entre el valor de las ventas de un producto y su elasticidad cuando el precio cambia. Si los bienes y servicios comprados a Colombia tienen una demanda ine!stica, Epd < 1, entonces, al bajar el
precio de los productos colombianos en libras esterlinas, el valor de las ventas
de Colombia a Inglaterra, en libras esterlinas, disminuye, aunque la cantidad
de bienes y servicios vendidos aumente. Es decir, disminuye la cantidad de
libras recibidas por los residentes colombianos de los ingleses, o sea, disminuye la cantidad de libras ofrecidas por los residentes ingleses a los colombianos.
Pero e! precio de los bienes y servicios colombianos se reduce en libras para
los ingleses, ceteris paribus, si el tipo de cambio ($col./ [,r) aumenta, es decir,
si la libra se encarece, o e! peso se abarata, como se explic con e! ejemplo de
los autos. En sntesis, si la Epd < 1 para los bienes y servicios colombianos
comprados por Inglaterra, entonces al aumentar $col./ ['1, ceteris paribus, la
cantidad ofrecida de libras por los residentes ingleses a los colombianos disminuye. En otros trminos, si las exportaciones colombianas a Inglaterra se
caracterizan por una Epd < 1, se obtiene una relacin inversa entre el tipo de
cambio ($col./ [,1) Yla cantidad ofrecida de libras, o sea una funcin oferta de
libras esterlinas descendente de izquierda a derecha (grfica 20.2.4).
,125
I
(
I
GRFICA20.2.4
GRFICA 20.2.3
$ col I 1E
I
c.
au
~
~
@
.!!l
<J)
'O
'(3
e,~
o
o
Epd < 1
326
Fumlametnos
de la ecotmntia de mercad
Siguiendo un razonamiento similar, la funcin oferta de libras (referida a los residentes colombianos) es ascendente de izquierda a derecha cuando los bienes y servicios colombianos demandados por los ingleses se caracterizan por una Epd > l. Y ser una recta paralela al eje vertical, si Epd = 1, pues en
este caso el valor de las ventas en libras esterlinas, o sea su cantidad ofrecida, es .
constante ante variaciones en el tipo de cambio. Es posible tener tambin una
funcin de oferta de libras con diferente Epd en los distintos tramos de la funcin, Los grficos 20.2.5 I, 20.2.5 II Y 20.2.5 III ilustran los casos referidos.
GRFICA 2o.2.5111
20.2.5
GRFICA 20.2.5
$ col/
1t:
$col/1t:
20.3
LAS
FUNCIONES
DETERMINAN
DE OFERTA
EL
TIPO
Y DEMANDA
DE CAMBIO
t:
Epd> 1
GRFICA 20.2.5
II
$ col/ 1t:
L-__-------L--------------~t:
Epd
=1
20.} 1 Los grficos 20.3.1 I, 20.3.1 II Y 20.} 1 III muestran los casos en que el
mercado de moneda extranjera, abandonado a sus propias fuerzas, es conducido por el libre juego de la oferta y la demanda a un precio de equilibrio,
en el cual los excesos de oferta y los excesos de demanda son automticamente
eliminados. En los tres casos, a un precio de la libra esterlina mayor que teE'
por ejemplo te I' se produce un exceso de oferta sobre la demanda de libras
esterlinas, igual a AB. Pues con ese precio "tan alto" de la libra y "tan bajo"
del peso, los bienes y servicios colombianos resultan "muy baratos" para los
ingleses mientras los bienes y servicios ingleses resultan "muy caros" para
los colombianos. As, la oferta inglesa de libras a colombianos -para adquirir sus productos- es "alta", mientras la demanda colom biana de libras para
adquirir productos ingleses es "baja". Suele decirse, en una situacin semejante, que la libra est "sobrevaluada" frente al peso colombiano. Pero con
J2.K
Fundamcnu.:
mcrrut
los ingleses dispuest.os a vender ms libras esterlinas de las que estn dispuestos a comprar los colombianos, la competencia entre vendedores hace
caer e! precio de esta moneda.
GRFICA 20.].1
III
$ /1E
o
GRFICA 20.].1
1C1
$ / 1f:
t cE
le2--------------O
te,
te e
r:
--------________
I
I
I
~2
I
}
GRFICA 20.3.1
$ /1E
A
E
tCE
I
I
I
tC2
~-_
I
:
I
1I
20.3.2 Si e! precio de la libra esterlina llegase a caer por debajo de tCE' como
por ejemplo tez' se presentara, por e! contrario, un exceso de demanda de
libras igual a CD. Pues con ese precio "tan bajo" de la libra y "tan alto" de!
peso, habra un "alto" incentivo para comprar productos ingleses y "muy
poco" incentivo para comprar productos colombianos. Suele decirse, en tal
caso, que la libra est "subvaluada" frente al peso, o que este ltimo est
"sobrevaluado" frente a la primera. Pero como los colombianos estn dispuestos a comprar ms libras de las que estn dispuestos a vender los ingleses, la competencia entre compradores hace subir e! precio de esta moneda.
20.3.3 En sntesis, por encima de tCE el mercado lanza e! precio de la
libra hacia abajo. Y por debajo de teE e! mercado lanza e! precio hacia arriba.
Slo al precio tCE no existen fuerzas para modificar el precio de la libra. Porque con este precio los demandantes estn dispuestos a adquirir exactamente
la cantidad que desean vender los oferentes. tCE es, pues, e! precio de equilibrio de la libra en trminos de pesos colombianos, con el cual ninguna de las
dos monedas est subvaluada o sobrevaluada. En otros trminos, la eliminacin de la discrepancia entre la cantidad de moneda extranjera que los residentes de un pas desean gastar y la que reciben, se alcanza mediante variaciones en el tipo de cambio:
330
Fnudaiuentos de la
allllolllu
de mcrou!
20.4
LAS
FUNCIONES
$ 11f.
-, -,
110"
o
,, O'
,,
SE DESPLAZAN
EN EL MERCADO
CAMBIARIO
20.5
EL
SOBRE
EL EQUILIBRIO
20.5.I
20.5.1.
331
332
GRFICA
20.5.1
$ col. /1f:
333
valuacin del peso, los especuladores tratarn de comprar libras antes, para
venderlas ms caras luego, generando un exceso de demanda de libras. Su
aumento de precio autoconfirma, entonces, las expectativas. Lo cual puede
dar lugar a nuevos ataques especulativos, en un crculo vicioso. Por ello, en
ocasiones, las autoridades se han sentido forzadas a suspender los mercados
durante algunos das.
20.6
EL TIPO
Hasta ahora, se ha considerado e! nmero de unidades de moneda nacional pagadas por una unidad de moneda extranjera, o sea e! tipo de cambio
nominal, te. Pero las unidades monetarias no conservan constante su valor
real. El cual se calcula, como se ha visto (13-4), mediante la deflactacin. Es
decir, dividiendo e! valor monetario por el deflactor implcito del producto
interno, d.O, en su defecto, por otro indicador de la inflacin, como un ndice
de precios al por mayor, o al consumidor.
20.6.2 Por ejemplo, en un ao e! precio de una libra esterlina aument de
$100 col. a $110 col. Y la tasa de inflacin fue de! 15% en Colombia y el 2%
en Inglaterra. En apariencia, observando el tipo de cambio nominal, los colombianos dieron un 10% adicional de su ingreso por cada libra adquirida.
Pero, en el fondo, cada $100 equivalen a $100/1,15 = $87 con capacidad adquisitiva del ao anterior. Y cada libra equivale a {,I 11,02 .[,0,98 con capacidad adquisitiva de! ao anterior. Por lo tanto, en trminos de ingreso real,
en la nueva situacin se estn dando $871'['0,98
$88,78 por cada libra. ste
es el tipo de cambio real, ter. El cual informa que, en vez de un 10% ms, los
colombianos estn dando un 11,22% menos de su ingreso real por cada libra.
20.6.3 En general, e! tipo de cambio real se define como; ter
($1 de)1
(1.[,1di) ($1 .[,L)/(dil de) te(dil de). Donde $/r.[, es el nmero de unidades
de moneda nacional ($) pagadas por una unidad de moneda extranjera (ID,
es decir, el tipo de cambio nominal (te); di es el deflactor implcito del pas
extranjero (Inglaterra); de es e! deflactor implcito nacional (Colombia).
20.6.4 Entonces, e! tipo de cambio nominal reflejara las variaciones
de! tipo de cambio real slo si dil de 1. En otros trminos, si las tasas de
20.6.1
I
I
I
(
IIII'/CO;!II
inflacin fuesen idnticas entre los pases. Pero, cuando esto no ocurre, puede
darse toda una gama de movimientos divergentes entre ellos. En sntesis, el
tipo de cambio real mide la magnitud de ingreso real entregada por los
residentes de un pas a cambio de otra magnitud de ingreso real recibida de
residentes de extranjeros. Por ello, es un factor determinante de la distribucin del ingreso en el mundo. En general, con una devaluacin (aumento)
del ter, los residentes nacionales entregan un mayor ingreso real a cambio
de un ingreso real constante recibido de los residentes extranjeros. Y, con
una revaluacin (disminucin) del ter, los residentes nacionales entregan un
menor ingreso real a cambio de un ingreso real constante recibido de los
extranjeros.
20.6.5 La moneda nacional forma un tipo de cambio real distinto con
cada moneda extranjera. Por esta razn, suele estimarse un ter promedio,
expresado en forma de ndice (13.9). Y, para este propsito, se selecciona
una canasta de las monedas de los pases ms importantes como socios comerciales. Por ejemplo, entre 2001 y 2002, el ter aument un 10% con respe~to a la libra y se redujo un 8% con respecto al dlar. Inglaterra participa
c04el30% del comercio internacional del pas analizado, y Estados Unidos
con'el 70% restante. Entonces, en promedio, el ter de ese pas vari en
(10%)(0.3) - (8%)(0.7)
-2.6%. Es decir, esa moneda nacional se devalu
con relacin a la libra en un 10%, se revalu en relacin con el dlar en un
8%, y se revalu en un 2.6% en el promedio global. En otros trminos, si el
ter1'romedio en 2601 fue de! 100%, en 2002 fue del 97,4%. Por supuesto,
en realidad la canasta es ms amplia, con ms de una docena de monedas
distintas. Pero ese es el procedimiento esencial,
20.6.6 Los ter tambin afectan la posicin competitiva de los pases en el
mercado mundial. Con su devaluacin, los productos nacionales resultan abaratados enfrente de los extranjeros. Lo cual estimula las exportaciones, la sustitcin de importaciones, los niveles de produccin nacional, de empleo e
ingresos, Pero, por otro lado, impone el sacrificio de un menor ingreso real
obtenido del resto del mundo por cada unidad de ingreso nacional entregado.
Y lb contrario, en el caso de su reevaluacin. Lo cual convierte el problema
delnivel adecuado del tipo de cambio real en uno de los ms complejos y
debatidos de la economa internacional.
20.7
EL
ARBITRAJE
NIVELA
CADA
CAMBIO
EN
EL
TIPO
DE
MUNDO
20.8
1.
EJERCICIOS
9,51 pesos
9,84 pesos
Brasil
1,82 cruceiros
1,81 cruceiros
681,75 bolvares
685,51 bolvares
Colombia
1,50 libras 2.084,9Z pesos
1,51 libras 2.[39,11 pesos
Julio
9,37 pesos
1,78 cruceiros
688,00 bolvares
10,5 yen
Mxico
Venezuela
Reino Unido
Con base en lo anterior determine las siguientes tasas de cambio cruza,das para junio:
a. Colombia y Japn (peso/yen).
b. Colombia y Mxico (peso col./peso mex.).
336
3.
4.
dc = 1 + 0,0198 = 1,0198
de 1 - 0,001 0.999
Con estos datos el tipo de cambio real es:
2.208
1,01098
tcr=r=r=r:
2.18r,83
0,999
337
CAPTULO
VlGESlMOPRlMERO
2 l. 1 EL ESTADO
ESTABILIZAR
INTERVIENE
EL TIPO
PARA
DE CAMBIO
21.1.1 Un tipo de cambio fijo puede coexistir con los movimientos libres de la
oferta y la demanda de divisas ejercidas por los particulares. Pero es e! resultado de una intervencin directa o indirecta por parte de la autoridad monetaria en el mercado cambiario, para mantenerlo estable a un nivel predeterminado. El caso extremo, aunque excepcional, ocurre cuando el Estado establece un estricto control de cambios, convirtindose en e! intermediario obligatorio, a quien todos los residentes receptores de moneda extranjera deben
venderla, y a quien todos los residentes demandantes de pagos al exterior
deben comprarla, a un precio fijado en forma legal. En esta situacin, las
transacciones por fuera del esquema conforman un "mercado negro" o ilegal, en el cual el tipo de cambio difiere del tipo de cambio legal. Pero, en
general, los sistemas de tipos de cambio fijos son ms sutiles e indirectos. Y,
en e! fondo, consisten en la participacin del Banco Central como un demandante o un oferente ms en e! mercado libre de divisas, utilizando las reservas
internacionales, lo cual le permite mantener el tipo de cambio en un nivel
predeterminado. Dentro de tal sistema, entonces, si e! mercado libre arroja
un exceso de demanda, el Banco Central puede vender reservas internacionales para evitar aumentos del tipo de cambio. Y si e! mercado libre arroja un
exceso de oferta, puede comprar moneda extranjera para evitar disminuciones en el tipo de cambio. Las ofertas y demandas del Banco Central actan,
pues, compensando los movimientos de! mercado libre para garantizar un
tipo de cambio estable.
21.1.2 En cumplimiento de tal funcin, las reservas internacionales experimentan variaciones, lo cual puede afectar, como se ha visto, la base monetaria,
es decir, la emisin primaria de dinero. y, con ello, las tasas de inters en el corto
plazo. Por otra parte, si las reservas internacionales llegaren a agotarse por excesos sucesivos de demanda, e! Banco Central quedara incapacitado para continuar con el mismo esquema. Y, por lo tanto, la autoridad monetaria se vera
forzada a imponer controles legales sobre el mercado cambiario o a permitir
aumentos en el tipo de cambio, es decir, devaluaciones. Cuando una situacin
de excesos sucesivos de demanda conduce al agotamiento de las reservas, el pas
enfrenta un "desequilibrio fundamental" en su balanza de pagos.
341
3-t-2
F/{wlalllt'lfllJs
de
/11
('(o/I(llIla
de mcrcado
filM de
21.1.3 Con 100 monedas diferentes se forman 4.950 tipos de cambio. Pero,
para fijarlos, basta con que los 100 bancos centrales fijen su tipo de cambio con
respecto a una sola moneda. Por ejemplo, 100 unidades de B por una deA, 200
unidades de Cpor una deA, 300 de D por una deA, 400 de E por una deA, etc.
Entonces, los tipos de cambio resultantes, como zC sB, 2E le, etc., reciben.el nombre de tipos de cambio cruzados. Y stos se hacen consistentes entre
s gracias al arbitraje. O sea, a la libertad de especulacin para comprar cualquier moneda donde es ms barata y venderia donde es ms cara.
21 ..2
EL PATRN
ORO
DE TIPOS
FUE
UN
SISTEMA
DE CAMBIO
FIJOS
(1I1I1nll
fi/o)
3+,\
UNfVERSIDAD DE ANTIOQUJA
BIBLIOTECA CENTRAL
344
FliJ/(!tllllt/llos
21.3
EL PATRN
DLAR
DE TIPOS
FUE
OTRO
SISTEMA
DE CAMBIO
FIJOS
21.3.1 El perodo entre las dos guerras mundiales se caracteriz por cierta
anarqua en e! sistema monetario internacional. Mientras algunos pases trataban de implementar rgidos controles de cambios, otros dejaban fluctuar en
libertad sus monedas, otros intervenan de forma parcial en e! mercado de
divisas y algunos procuraban reimplantar e! sistema de patrn oro. Pero a
fines de la Segunda Guerra Mundial, en la conferencia de Bretton Woods en
1944, surgieron el Fondo Monetario Internacional y un nuevo sistema de
tipos de cambio fijos. Para implementarlo, el gobierno de Estados U nidos fij
el precio de su moneda en oro (US$35 por onza troy de oro), y se comprometi a comprar y vender e! metal a este precio a los bancos centrales de los
dems pases.Pero stos no necesitaban fijar e! precio de su moneda en oro, ni
comprometer a sus bancos centrales a comprar y vender el metal, para mantener el tipo de cambio. Fijaron el precio de sus monedas en dlares y podan
mantener reservas en esta moneda en vez de mantenerlas en oro. De esta
manera, el dlar quedaba convertido en e! patrn de! sistema.
21.].2 Se responda as a los altos costos de las reservas metlicas. Pero
tambin a la estructura de poder de la posguerra. De hecho, casi todas las
reservas de oro se haban concentrado en Estados U nidos. Y sus propuestas se
impusieron en Bretton Woods sobre el Plan Keynes, el cual propona la creacin de una moneda internacional de reserva, denominada bancor. Adems, el
nuevo sistema dej una libertad de fluctuacin de los tipos de cambio del r%
por encima y por debajo de las paridades inicialmente definidas. As mismo,
cualquier pas con dficit (o supervit) continuo en su balanza de pagos, es
decir, con desequilibrios fundamentales, poda alterar las paridades iniciales,
devaluando (o revaluando), sin abandonar por ello el sistema.
21.3.3 A pesar de esta flexibilidad, en 1971 se desencaden una crisis.
Debido a sus inversiones de capital en el exterior, Estados Unidos haba acumulado dficit en su balanza de pagos, los cuales equivalan a supervit de
otros pases. stos se traducan en una acumulacin de dlares en las bvedas
de algunos bancos centrales, y en particular de Francia. Se argumentaba que
los estadounidenses adquiran empresas francesas con francos comprados con
LOS
T'IPOS
DE CAMBIO,
PRESENTAN
COMO
LOS
LIBRES,
Y DESVENTAJAS
Las principales ventajas de los tipos de cambio fijos son: I. Mayorcertidumbre sobre los precios de las monedas extranjeras, con menores riesgos
de prdidas abruptas en el comercio y en los movimientos de capital internacionales; lI. prevencin de devaluaciones competitivas entre pases, las cuales
terminaran reduciendo las importaciones, las exportaciones y los flujos mundiales de capital; IlI. resistencia a la especulacin, con mayor orden yestabilidad para el crecimiento de la economa y la inversin internacional.
2I.4.2 Las principales desventajas de los tipos de cambio fijo son: I. la
restriccin sobre las polticas monetaria y fiscal, como instrumentos de estmulo de la economa, como se indic en la seccin 2I.24- Aunque los adversarios de la intervencin del Estado la clasificaran como una ventaja
adicional; Il. Para corregir un dficit en la balanza de pagos, la disminucin
de importaciones suele lograr se disminuyendo la demanda interna, con
deflacin y recesin. Mientras las entradas de capital son estimuladas con
mayores tasas de inters, tambin recesivas, aclimatadas por la disminucin
en reservas internacionales y su contraccin de la base monetaria. Por el
conprario, los supervit generan aumentos de reservas, emisin monetaria,
menores tasas de inters y presiones inflacionarias. En otras palabras, los
tipos de cambio fijos suelen sacrificar la estabilidad interna en favor de la
estabilidad externa. Y causan impactos negativos en la magnitud del ingreso interno de un pas y en su distribucin, cuando es propenso a los dficit
externos; 1Il. debido a su inflexibilidad, tienden a acumular presiones sucesivas, hasta un cambio radical, o crisis, lo cual genera traumas en el comercio y en el sistema de pagos internacionales.
214-1
I
FIJOS
VENTAJAS
Las principales ventajas de los tipos de cambio libres son: 1. Simplicidad para corregir desequilibrios en las balanzas de pagos, revaluando la
moneda de los pases con supervit y devaluando la de los pases con dficit.
y en estos ltimos, por consiguiente, superfluidad de movimientos recesivos
en su economa; 11. Mayor autonoma de las polticas monetaria y fiscal; lII.
Gradualidad, con cambios ms suaves y permanentes, en vez de ajustes infrecuentes y traumticos.
214-4 Las principales desventajas de los tipos de cambio libres son: 1. Susceptibilidad a devaluaciones manipuladas para ganar competitividad externa, lo
cual estimula retaliaciones, incertidumbre, riesgos, y un clima hostil para el
comercio y la inversin internacional; Ir. Volatilidad ante la especulacin, con
secuelas similares; III. Oscilaciones en las rentabilidades de las industrias
importadoras y exportadoras, que dependen del tipo de cambio, ocasionando
desperdicios de recursos ante inversiones y desinversiones ligadasa tal volatilidad;
IV. Las elasticidades precio de importaciones y exportaciones podran ser muy
bajas, en algunos casos, como para sustentar ajustes sencillos, rpidos y poco
traumticos del tipo de cambio y de la balanza de pagos. Por ejemplo, podra
tenderse hacia fallas de equilibrio como las observadas en la grfica 20.5. I.
21.4.5 Despus de tales argumentos, parece lgico un sistema mixto que
se aproxime a todas las ventajas, de los tipos flexibles y los fijos, y se distancie de
todas las desventajas. QIiz no existe el sistema ideal con slo ventajas y ninguna desventaja, sobre todo sin pleno acuerdo sobre si algunas caractersticas son
ventajas o desventajas. Pero, mediante el instrumento de las bandas de precios,
explcitas o implcitas en la poltica cambiaria, el sistema monetario internacional parece tender hacia la solucin mixta, dando alguna flexibilidad a los sistemas originalmente fijos o, lo que es lo mismo, imponiendo algunos lmites a la
flexibilidad de los tipos libres, con lo cual los dos sistemas se aproximan hacia
una minimizacin compartida de sus defectos ms importantes.
21.4.3
21.5
PROBLEMAS
Y EJERCICIOS
3-1-K
FUI//illI/eIIIIIS
a.
b.
c.
d.
de lu
('(lIlIlIlIf"
d"
mercad
Revaluacin real.
Aumento de reservas internacionales.
Disminucin de reservas internacionales.
Devaluacin real.
CAPTULO
2.
Aos
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
7728,0
7932,4
8103,6
Tasas de crecimiento
18,89%
9938,8
2.
Periodo
1997
1998
1999
9908,0
2000
9006,1
VIGESIMOSEGUNDO
-0,31%
-7,29%
Deduzca:
a. El tipo de intervencin de las autoridades cambiarias durante los dos
perodos.
b. El tipo de impacto de estas operaciones sobre la base monetaria.
c. Cules pueden haber sido las condiciones generales de la balanza de
pagos?
22.1
LA LIBERTAD
DE COMERCIO
PUEDE
ESPECIALIZACIN
GENERAR
Y BENEFICIOS
22.1.1 Las primeras teorizaciones en defensa de la libertad de comercio fueron elaboradas por FRAN(:OIS QUESNAY y los fisicratas, a mediados del siglo
XVIII.Pero fue ADAMSMITH,en 1776, quien las desarroll como una teora
de las ventajas absolutas. Segn sta, los productos no cuestan lo mismo en
todos los pases. Y cada uno de stos, a travs del comercio, puede adquirir
productos a un costo menor que el interno. Si se garantizara la libertad de
comercio, entonces, todos los pases ganaran el mximo posible en forma
simultnea.
22.1.2 Por ejemplo, para dos productos x,y:
Precio de IX
Precio de ly
Tipo de cambio: $100 col. por [,1
Sin comercio, con $10.000 se compran
Sin comercio, con [,roo se compran
(la mitad gastada en cada producto)
Con libre comercio, con $10.000 se compran
Con libre comercio, con [,roa se compran
(la mitad gastada en cada producto)
Ganancias del comercio
Inglaterra
[,10
[,20
Colombia
$2.000
$1.000
2,sx,5Y
5x,2,5Y
5x, 5Y
5x, 5Y
+2,5.Y
+2,5x
22.1.3 As, con un ingreso dado, los colombianos pueden adquirir ms bienes
y servicios si comercian con Inglaterra, porque este pas produce X ms barato ([,10 por unidad, contra [,20 en Colombia). Y, con un ingreso dado, los
ingleses pueden adquirir ms bienes y servicios si comercian con Colombia,
porque este pas produce y ms barato ($ 1.000 por unidad contra $2.000 en
Inglaterra). En general, todos los pases se benefician si cada uno puede obtener en el exterior al menos un producto con un costo menor que el interno.
Por supuesto, para ello necesita tambin vender. Lo cual requiere producir al
menos un bien ms barato que los dems pases.
351
352
Precio de IX (px):
Precio de 1y (py):
Costo relativo, px/py:
Costo relativo, pylpx:
Tipo de cambio: $100 col. por [,1
Inglaterra
[,Io
[,S
2
o,S
Colombia
$2.000
$I.SOO
1,33
0,7S
353
,
\
Itll!aas.l'Jal!as
en otro, como Colombia, las cifras respectivas son 25% y US$I50. As, en el
primero el capital es abundante mientras el trabajo es escaso. Y lo contrario en
el ltimo. Entonces el teorema HOpredice que el primer pas tendr. ventajas
internacionales en productos altamente intensivos en capital. Digamos qumicos, o electrnicos, con inversiones de capital de un milln de dlares por
trabajador. Y el ltimo tendr ventajas internacionales en productos altamente intensivos en trabajo. Digamos artesanas, confecciones o cultivos manualescon inversiones de apenas mil dlares por trabajador.
22.3.2 La comprobacin del teorema HOenfrenta complejidades tericas
y empricas, entre las cuales se destacan la medicin del capital y del trabajo,
de sus precios, los impactos del capital humano, de los recursos naturales, de
la diversidad tecnolgica y otras caractersticas especficas de los modelos de
precios utilizados. Por ello, una consideracin detallada tiene requisitos ms
avanzados y es objeto de bibliografia especializada.
224 LAS VENtAJAS PUEDEN SER DINMICAS
EN VEZ DE ESTTICAS
.~
;..-
22;4.I En 1840 apareci el texto Sistema nacionalde,. economia poltica, del alemrlFEDERICOLIST, cuyo propsito era desafiar los argumentos sobre las ventaja,s del libre cambio. De acuerdo con LIST, los pases no compiten bajo reglas ecunimes, Por el contrario, los ms avanzados parten con la capacidad
de apoderarse de los mejores mercados, arruinando potencialidades estratgicas en los ms atrasados. Por esto, sigue LIST, los ms poderosos suelen
estar en favor del libre cambio y de su imposicin sobre los ms dbiles (cfr.
Teoras, "Mercantilismo").
22.4.2 De otro lado, argumenta que las ventajas no aparecen en forma
espontnea, ni permanecen estticas. Sino que son creadas, desarrolladas y
actualizadas a travs de polticas conscientes. Con ejemplos histricos, como
los;"de Inglaterra y Estados Unidos, LIST intenta demostrar que todo pas
avanzado lleg a esa situacin mediante el uso de incentivos pblicos e instrumentos proteccionistas. Y predice que usando tales polticas, Alemania, un
pas atrasado en su poca, podra llegar a ser una potencia econmica. En la
era contempornea, las tesis de LIST se reflejan en la importancia concedida a
353
35()
FUlldamelllo,\
de la economia de mercado
empleo. Pero, hasta ahora, slo la Unin Europea ha avanzado en esta direccin, eliminando las visas para los residentes de los pases miembros. En el resto
del mundo, aun con tratados de libre comercio, las restricciones sobre el mercado laboral son tajantes, con fosos, muros y perros reforzando las fronteras. Claro
est, la igualacin internacional de precios de los recursos est como un corolario .
del teorema HO. Indica que con libre comercio de productos, aunque se restrinja la fluidez del capital y el trabajo, algn da los salarios y las tasas reales de
inters sern iguales en todos los pases del mundo. Y se podra intuir que las
tasas de empleo tambin. El problema radica en que, aparte de las complicaciones tericas involucradas, ese da podra tardar dos, tres o cinco siglos. Y en que
la defensa a ultranza del libre comercio, quiz de forma inconsciente, ha cado
casi siempre en los terrenos de una doble moral. Mientras por una parte sostiene una defensa radical de la libertad de movimiento internacional para el acero,
el calzado, las mquinas, los capitales y otras cosas, por la otra mantiene un
culposo silencio sobre la misma libertad para los ciudadanos del mundo.
22.5.3 Otros argumentos para el proteccionismo han sido: 1.Los objetivos de poder nacional y de seguridad poltica y militar de los Estados, por los
cuales son contrarios a depender de otros para suministros estratgicos, aun
si son producidos a menor costo en el exterior; n. La distribucin inequitativa
de los impactos del libre comercio, pues mientras sus beneficios pueden concentrarse en ciertos grupos de personas, sus costos pueden recaer sobre otros
grupos diferentes.
22.5.4 En sntesis, el comercio internacional genera beneficios. Por ello
ningn pas ha podido sustraerse a ste y existe una fuerte presin multilateral
para ampliarlo. Pero, de otro lado, la especializacin internacional por el mercado libre presenta fallas. No resulta sorprendente, entonces, que el mercado
mundial constituya una mezcla: de elementos proteccionistas, por una parte,
como licencias, prohibiciones, regulaciones, cuotas, aranceles, subsidios y
negociaciones polticas; y de intensos esfuerzos por acercarse a un mundo de
costos mnimos, por la otra, donde slo sobreviven los ms eficientes. El paradigma de esta situacin se ha plasmado en la Organizacin Mundial de
Comercio, OMC, donde, mediante negociaciones polticas, se ha tratado de
conciliar la permanencia de elementos proteccionistas con el objetivo de reducir los costos mundiales al mnimo posible.
22.6
SON
LOS
ARANCELES
INSTRUMENTOS
Y CUOTAS
DE PROTECCIN
357
35g
efectiia. Y, para el diseo de esta ltima, es necesario tomar en cuenta la coherencia entre los aranceles de todos los bienes, sin caer en la falacia de considerar algunos de ellos de forma aislada.
22.6.4 Tambin existen aranceles compensatorios, contingentes para situaciones especiales, como las siguientes: 1. Cuando la competencia extranjera.
se juzga desleal, por recurrir a prcticas como el dumping. Es decir, a subsidios
pblicos o a estrategias monopolsticas q';leestablecen precios por debajo de los
costos normales; lI. Cuando la existencia de industrias consideradas de inters
nacional es amenazada por coyunturas muy adversas en el mercado mundial; IlI.
Cuando se juzga conveniente retaliar contra perjuicios comerciales causados
por ,otros pases. Adems, suelen existir aranceles especiales asociados con la
"clusula de la nacin ms favorecida", los cuales se aplican slo a las importaciones de pases no clasificados dentro del crculo de mejores amigos.
22.6.5 Una cuota es un lmite cuantitativo sobre las importaciones de un
producto, la cual suele racionarse entre los pases exportado res. Como un arancelefectivo, otorga ventajas a la produccin nacional, porque restringe la comperGncia externa, y perjudica a los consumidores, con precios mayores. Pero, a
dif~renciadel arancel, no genera rentas tributarias, El sobreprecio del producto
suele, entonces, considerarse como una renta pblica cedida a los productores y
cori1ercializadores particulares. A pesar de ser un instrumento muy criticado, el
sistema de cuotas sigue usndose en los pases desarrollados, con mucha notoriedad en casos como los del azcar, los banano s, los textiles y las cuotas "voluntarias", auto impuestas por algunos pases bajo la presin comercial de otros.
22.7
El siglo JO:se abri con tres obras sobre este tema: Imperialismo (1902),
deljngls J. A. HOBSON;El capital financiero (1910), del austriaco RUDOLPH
HI.FERDING;y El imperialismo,fase superior del capitalismo (1917), del ruso
VLAOIMIRLENIN,publicadas durante los antecedentes y acciones de la Primera Guerra Mundial. En conjunto, asocian la moderna estructura de la economa internacional con tres nuevos fenmenos: l. El paso de una economa
competitiva a una economa de monopolios y trusts, lo cual constituira al
22.7.1
Pas
Reino Unido
Francia
Alemania
Holanda
Portugal
Espaa
Italia
Austria-Hungra
Dinamarca
Rusia
Turqua
China
Estados Unidos
Total
Fuente:
J A. HOBSON.
N.O Colonias
5
33
13
3
9
3
2
2
4
5
241
15
8.660
1. 112
1.337
783
801
244
189
24
87
256
465
2.882
172
22.276
3557
136
15.814
Imperialism, University of Michigan Press,
1972,
Poblacin (miles)
Pas madre
Colonias
41
345
56
39
52
15
5
35
5
9
18
0,1
0,9
32
2
41
2
0,1
16
129
24
15
386
17
II
77
851
522,1
cap. 1.
3j()
360
FUl/dlllllfll/OS
nuera
lIilerIJ(JIII/IJ!
3i1I
Iml!ljlls)'jilllilS
Competitividad de 1988 de Estados Unidos que, entre otras cosas, dio investidura al representante comercial para decidir lo que constitua comercio desleal, para tomar represalias, y consagr excepciones para sectores estratgicos
como el de telecomunicaciones.
22.8.3 Los subsidios se expresaron con mayor nfasis en el caso de los
productos agrcolas. Y de forma tan recalcitrante que a finales de 1990 fracasaron las negociaciones de la Ronda Uruguay, acordndose a ltima hora,
para eludir un fracaso definitivo, una prolongacin de las conversaciones en
1991. En 1987, los subsidios a la produccin agrcola ascendan a US$1 15.000
en la CEE, casi tres veces el PIE de Colombia; a US$65.000 en el Japn; y a
US$90.000 en Estados Unidos, o sea a la espectacular cifra de unos US$zo.ooo
anuales por trabajador agrcola. Aparte del efecto proteccionista como tal,
manteniendo los precios reducidos, y dada la baja-elasticidad precio de los
productos agrcolas, los subsidios producen un impacto negativo sobre los
ingresos de los productores agrcolas del resto del mundo.
22.9
LAS
LA
ONMICAS
UNIONES
NUEVA
ER
ABREN
E GLOBALIZACIN
'i!
22.9.1 Los bloques comerciales suelen considerarse una fase intermedia entre la proteccin y el librecambio. Porque si bien implican una liberacin comercial entre los pases miembros, se fundamentan en alguna discriminacin
contra el resto del mundo. Por eso, para saber si actan o no como instrumento proteccionista, se analizan sus tendencias. Dentro de este contexto, los bloques comerciales desarrollados al amparo de las normas y excepciones consagradas dentro del GATT no eran vistos como una tendencia proteccionista sino,
por e! contrario, como una etapa de transicin de la proteccin hacia el librecambio. As, desde fines de los aos 50 y, sobre todo, en los 60, junto con los
xitos del GATT, nacieron la CEE, la Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio (ALALC), el Mercado Comn Centroamericano, la Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico, la Comunidad del Este de frica,el Pacto Andino
y otros convenios sobre el libre comercio, con muy desiguales grados de xito
o de fracaso. Cuando el marco de referencia es el neoproteccionismo, sin embargo, se generalizan los temores de que, como fase intermedia, los bloques
drl
comer.u.
il/ll'rJlUCllIl/ul
",
]6+
Fandamcnto: de
111
I I!Ii/ttjasyjitllas
economia de mercaIo
22.10
l.
PROBLEMAS
En el siguiente ejemplo:
Costo de produccin de I unidad de x
Costo de produccin de I unidad de y
Colombia
US$200
US$20
Estados Unidos
US$40
US$IO
J65
EE.UU.
CAPTULO
VIGESIMOTERCERO
Desarrollo y subdesarrollo
23.1
LA
DESIGUALDAD
INTERNACIONAL
HA
SIDO
PROFUNDA
LA
RURALIDAD
y LA
SUPERFICIALIDAD
MARCARON
AL
INDUSTRIAL
SUBDESARROLL
Dcsarrutln; sllbt!"wrroll"
LA POBREZA
LA DESIGUALDAD
SON
EN CAPITAL
OTROS
SIGNOS
HUMANO
DE ATRASO
23-3.1 Mientras las tasas de escolardad en la educacin secundaria o media llegaban para la misma poca al IOO% en pases como Canad, Dinamarca y Holanda, promediando e! 85% para los 20 pases ms desarrollados, apenas se situaban
entre e! 40 y e! 55% para los pases de mediano ingreso (49% para Colombia), y
slo alcanzaban e! 13% en los pases ms pobres. Las tasas para la educacin
superior o universitaria llegaban al 60% en Estados Unidos, promediaban el 37%
para los 20 pases ms ricos, estaban entre el 12 y e! 14% para los pases de ingresos medios (13% para Colombia), y slo llegaban al I% en los pases ms pobres.
De manera similar, la escolaridad total esperada por persona pasaba de 16aos en
los pases ms avanzados, a 11 aos en los de nivel mediano y a 6 aos en los ms
371
372
Fundamento,
Desarro!!o)' subdvsarrollu
de la economide mercad
LA DEBILIDAD INSTITUCIONAL ES
ENDMICA EN EL SUBDESARROLLO
Z3.4.1 En primer lugar, cabe destacar la debilidad del sistema tributario. As, en
los 80, los ingresos corrientes del gobierno central en un pas como Colombia
ascendan al 1Z% del PIE,en contraste con ms del 40% en pases como Italia,
Blgica, Holanda, Francia y Noruega, y con un Z7% en promedio para los 20
pases con mayor ingreso. Y la evasin desempeaba un papel importante en este
resultado. En consecuencia, el gasto pblico se aproximaba en Colombia al 16%
del PlB,frente al4z% en las siete economas de mercado ms desarrolladas.
373
37 -}
C(OIlO/l1l0
23-4-2 La debilidad tambin se extiende al aparato de regulacin pblica. En Colombia, como en los pases desarrollados, se dict un cdigo de
proteccin de los recursos naturales, pero la entidad encargada de estas funciones careca del presupuesto para cumplirlas en un medida significativa. De
manera similar, desde los aos 30 el pas tuvo alguna legislacin laboral estricta, pero los estudios sobre su cumplimiento indican que escasamente lleg
al 29% de la poblacin trabajadora, yeso de manera parcial. La cobertura de!
sistema de seguridad social no haba sido mayor, y presentaba muchas deficiencias de calidad y oportunidad. El siglo xx termin sin que fuera posible
establecer un seguro de desempleo. Se constituy un sistema de salud pblica, pero los hospitales adscritos carecan de los recursos para prestar un servicio normal. Y este tipo de deficiencias era tan generalizado que la administracin de justicia se convirti en un verdadero drama nacional.
23-4-3 Otro reflejo de debilidad institucional es la profunda corrupcin
de los negocios pblicos, no slo a travs de altos funcionarios oficiales sino
de sus socios privados. Al punto de que empresas trasnacionales han contado
con presupuestos especiales y, en algunos casos, con exenciones tributaras en
sus pases de origen, para financiar estos procedimientos clandestinos en los
pases subdesarrollados. Los cuales sustraen recursos de objetivos pblicos
fundamentales; promueven su asignacin ineficiente, distorsionando las prioridades, los costos y los beneficios de los proyectos; y deslegitiman el sistema
tributario y de gasto pblico.
23.4.4 y las deficiencias en la formulacin de las polticas pblicas se aaden en este panorama. En contraste con los pases avanzados, en los subdesarrollados parece confuso y dbil e! sentido de! inters nacional. A lo cual se
suman deficiencias de detalle, precisin y complejidad en e! diseo de las polticas. En consecuencia, los estudios especficos de otras experiencias, los anlisis minuciosos producto por producto y caso por caso, la evaluacin de diversas
alternativas especficas, la cautela, la mesura y las negociaciones complejas tienden
a ser sustituidos por frmulas apresuradas, simples, generales y dogmticas,
como proteccin global o apertura total, intervencin general o liberalizacin
absoluta. Estos vacos, claro est, los hacen muy susceptibles a sufrir la imposicin
de un amplio y riguroso sistema de condicionalidades operado por los entes de
tinanciamiento externo y otras fuentes de poder internacional.
37
FlIlld{[!11l'Il/oS
Dcsurrollo
2
DE
3.5
LA
PAGOS
FRAGILIDAD
ES
OTRO
DE
SIGNO
LA
DEL
BALANZA
ATRASO
23.5.1 Desde el siglo XIX, o aun antes, algunos pases quedaron especializados, bajo un esquema colonial o mercantilista, como proveedores de productos primarios para los ms avanzados. Y este papel result todava ms precario con la poltica agrcola de los pases desarrollados, algunos de los cuales se
convirtieron en los principales exportadores de alimentos. Por ejemplo, en
Amrica Latina el equilibrio externo de algunos pases lleg a depender en
forma sucesiva de productos tan exticos como el guano, la quina, el ail yel
caf. Todava en Colombia, entre 1980 y 1986, el caf contribua con la mitad
o ms de las exportaciones totales. Y, en 1989, slo 5 productos primarios
(caf, flores, banano, petrleo, con elz5%, y carbn) representaban el 70%.
Dejando aparte a los grandes exportado res de petrleo, en una situacin especial desde la crisis petrolera de los aos 70, el sector exportador de los pases subdesarrollados ha tendido a ser, entonces, poco diversificado y basado
en productos crudos, con bajo valor agregado; con elasticidades precio muy
bajas y precios muy inestables, lo cual produce fuertes oscilaciones en el valor
de sus exportaciones. Y tambin con elasticidades ingreso bajas, por lo cual
han carecido de un dinmico crecimiento de la demanda mundial.
23.5.2 Por el contrario, sus importaciones han tendido a concentrarse en
bienes industriales, sofisticados y de alta tecnologa, como maquinaria, equipo de transporte, de telecomunicaciones, de informtica, productos qumicos
y bienes de consumo duradero, producidos en los pases desarrollados y caracterizados por altas elasticidades ingreso. Es decir, por crecimientos muy
dinmicos. Todo 10 cual marcaba una tendencia estructural hacia las crisis en
la balanza de pagos. Para enfrentar este problema era usual recurrir a controles sobre el mercado de divisas, tales como listas de productos de prohibida
importacin, la administracin oficial de un presupuesto de divisas por una
junta de importaciones, el establecimiento de licencias previas de importacin, el monopolio legal de la compra y venta de divisas por parte del Banco
Central, la administracin de tipos de cambio diferenciales (distintos precios
oficiales de la moneda extranjera segn el tipo de importaciones y exportaciones), y otros ms, segn la severidad de las crisis, la imaginacin y el folelor de
)' suhdcsurrott;
37
I
I
I
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I
I,
.,;;.:.,
Frllhlilfl!CJlIOS
dI.' lu
r.'(OIlO/JII
dI.'
IIlt'rult!o
de cambio estable dentro del contexto de un mercado libre. Como se ha visto, esto
requiere supeditar o anular las polticas monetarias laxas y estimulantes, en favor
de polticas restrictivas, con fuertes presiones al alza en las tasas de inters. Lo
cual acta como incentivo para la entrada de capitales internacionales pero, aparte
de los problemas de inestabilidad financiera, implica un alto costo en trminos de
desestmulos para la inversin interna, tendencias recesivas de la economa y mayores tasas de desempleo. Por ejemplo, el proceso de ajuste a las polticas de apertura y liberalizacin estuvo acompaado del peor decenio que registre la historia
reciente de Amrica Latina. As, entre 1981 y 1989, el PIB real per cpita descendi levemente en Brasil y Ecuador, y se redujo un 9% en Mxico, un 24% en.
Argentina, un 25% en Per y un 27% en Bolivia. Colombia, un poco ms tarde,
cerr el milenio con la peor recesin en su historia estadstica. En el ao 2000 la
tasa de desempleo alcanz el 20% y la poblacin bajo la lnea oficial de pobreza
super el 50%. Argentina empez el nuevo milenio con uno de los peores desastres econmicos del mundo, como cierre a la rgida ortodoxia neoliberal de los dos
decenios anteriores.
23.5.5 En cuanto a la inversin directa extranjera, la experiencia de Asia,
centrada en la exportacin hacia los mercados globales, haba sido diferente
de la de Amrica Latina hasta los aos 90. Por ejemplo, en el caso de Colombia, segn un estudio realizado sobre el decenio comprendido entre mediados
de los 70 y de los 80, el impacto neto de la inversin extranjera industrial
sobre la balanza de pagos haba sido negativo en un promedio de US$750
millones al ao, cifra significativa en trminos de unas modestas exportaciones anuales del pas del orden de US$3.000 millones para el mismo perodo.
Esto parece indicar que la inversin extranjera en la industria manufacturera
se haba ajustado en gran medida a los patrones de las empresas nacionales,
volcndose hacia el mercado interno. Sin embargo, al finalizar el siglo xx, la
inversin directa extranjera en pases como Mxico y Brasil, bajo el impulso
de la globalizacin, con las empresas trasnacionales localizando sus facilidades de produccin en cualquier parte del mundo con las mejores ventajas,
empezaba a ofrecer un perfil semejante al asitico.
23.5.6 La inversin extranjera en cartera, por otra parte, impuso un
rcord. Entre 1981 y 1989, la deuda pblica externa de Brasil aument de
US$44.000 a 110.000 millones, la de Mxico de US$43.000 a US$I07000
= (C /\ a) (H /\ B) [(N) /\ (# -a.cfi)lA
donde:
/\ indica elevacin a la potencia
C: es un ndice (stock) del capital convencional);
H: es un ndice (stock) del capital humano;
q: es un ndice del producto (ingreso) interno real;
N: es el volumen de empleo.
#, a, B: son coeficientes (potencias) que cuantifican el impacto de e, H,
N sobre q (pueden ser estimados mediante correlaciones estadsticas entre las
series observadas de estas variables. Para este propsito, suele transformarse
la ecuacin a su forma logartmica:
In q a In e + B In H + (# - a - B) In N + In A).
JBo
Fundamentos
lit'
la
ecoll(}}}a
Je mercado
GUA
BIBLIOGRFICA
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complementar secciones de este libro, segn sus referencias respectivas.
The Neto Palgraue. A Dictionary 01 Economics, 1988. Consulta especializada sobre cualquier
tema.
[www.rfe.org] para consultas en internet sobre cualquier tema de economa.
[www.banrep.gov.co] para consultas en internet sobre economa colombiana.
Adems de la bibliografa recomendada en diversas secciones, sobre algunos aspectos
especficos, para una mayor exploracin en las temticas segn captulos se sugiere:
CAPTULO PRIMERO
BECKER,G. "The Economic Way of
1993
BUCHANAN,]."Constitutional Economics'', en Palgrave Dictionary, 1988.
FRIEDMJ\.'1,
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TOEFFLER,A. El Cambio del Poder, Barcelona, Plaza & ]ans. 1990.
CAPTULO TERCERO
HEILBRONER,R. Vida y doctrina de los grandes economistas, Adam Smith, Fondo de Cultura
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