2015 - DFs Completa GSA PDF

Senhores Acionistas:
No exerccio de 2015, a Gerdau priorizou a gerao de caixa livre positiva que totalizou R$ 3,0 bilhes comparado
com R$ 1,9 bilho em 2014, por meio da gesto de capital de giro, reduo de custos, restrio de novos
investimentos e controle da alavancagem financeira nas suas diferentes Operaes de Negcios, mesmo diante de
um cenrio global de ao desafiador.
Em 2015, as vendas alcanaram 17,0 milhes de toneladas, resultando em uma receita lquida consolidada de R$
43,6 bilhes, 2,4% superior obtida em 2014, com destaque para a Operao de Negcio Amrica do Norte,
beneficiada pelo efeito da variao cambial do perodo.
O EBITDA ajustado e a margem EBITDA ajustada consolidada atingiram R$ 4,5 bilhes e 10,3%, respectivamente,
no ano 2015, demonstrando resilincia nas margens operacionais da Companhia, onde o menor desempenho das
ON Brasil e Aos Especiais foi parcialmente compensado pela melhor performance da ON Amrica do Norte,
resultado de sua diversificao geogrfica.
Os testes de recuperabilidade de gio e de outros ativos de vida longa da Companhia (impairment), alm de baixas
de ativos fiscais diferidos realizados ao longo de 2015, identificaram perdas de R$ 5,3 bilhes, registradas como
itens extraordinrios no resultado da Companhia.
O lucro lquido consolidado, ajustado pelos efeitos extraordinrios em 2015 atingiu R$ 684,3 milhes, apresentando
reduo em relao a 2014, principalmente, em funo do menor EBITDA ajustado e das maiores despesas
financeiras, impactadas pelo efeito cambial. No exerccio de 2015, a Gerdau S.A. destinou R$ 253,0 milhes (R$
0,15 por ao) para pagamento de dividendos e juros sobre o capital prprio, mesmo com o cenrio desafiador do
setor do ao.
Os investimentos realizados em manuteno e atualizao tecnolgica totalizaram R$ 2,3 bilhes em 2015. Deu-se
continuidade aos investimentos para melhoria de produtividade, alm da manuteno programada para o perodo.
Perfil
A Gerdau lder no segmento de aos longos nas Amricas e uma das principais fornecedoras de aos especiais
do mundo. No Brasil, tambm produz aos planos e minrio de ferro, atividades que esto ampliando o mix de
produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operaes. Alm disso, a maior recicladora da Amrica
Latina e, no mundo, transforma, anualmente, milhes de toneladas de sucata em ao, reforando seu compromisso
com o desenvolvimento sustentvel das regies onde atua. As aes das empresas Gerdau esto listadas nas
bolsas de valores de So Paulo, Nova Iorque e Madri.
Mercado Global de Ao
A worldsteel divulgou, em 12 de outubro de 2015, seu Short Range Outlook, com projees do consumo aparente
mundial de ao. Para 2016, esperado um crescimento de 0,7%, uma vez que o atual cenrio desfavorvel deve
ser suavizado baseado em uma previso de estabilizao da economia chinesa e na recuperao das economias
desenvolvidas que mesmo enfraquecidas no momento, seguem ocorrendo. A expectativa de reduo do consumo
aparente de ao da China de -2,0% em 2016, aps o pico alcanado em 2013. As economias emergentes e em
desenvolvimento (excluindo China) comearam a se deteriorar em 2012 em virtude de questes estruturais
internas, baixo preo de commodities e aumento da instabilidade poltica, como, por exemplo, Rssia e Brasil. O
consumo aparente de ao nas economias emergentes e em desenvolvimento dever crescer 3,8% em 2016. J
nas economias desenvolvidas, o consumo aparente de ao dever crescer 1,8% em 2016.
Informaes Consolidadas
Desempenho da Gerdau no exerccio de 2015
As Demonstraes Financeiras Consolidadas da Gerdau S.A. so apresentadas em conformidade com as normas
internacionais de relatrio financeiro IFRS, emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e
tambm de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, plenamente convergentes com as normas de
contabilidade emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC.
As informaes apresentadas neste documento no contemplam dados das empresas associadas e com controle
compartilhado, exceto quando mencionado.
Produo e Vendas de Ao
Consolidado
(1.000 toneladas)
Produo de ao bruto
Vendas de ao
Exerccio
2015
16.862
16.970
Exerccio
2014
18.028
17.869
Variao
2015/2014
-6,5%
-5,0%
Em termos consolidados, a produo de ao bruto no ano de 2015 apresentou reduo em relao ao ano de
2014, devido readequao dos nveis de estoques nas ONs Amrica do Norte, Aos Especiais e Brasil.
O volume consolidado de vendas no ano de 2015 em relao ao ano de 2014 apresentou reduo, em funo dos
menores volumes vendidos em todas as operaes de negcio, principalmente no mercado domstico da ON
Brasil.
Resultados Consolidados
Receita, custo e margem bruta
Consolidado
(R$ milhes)
Receita lquida
Custo das vendas
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
43.581
42.546
2,4%
(39.290)
(37.406)
5,0%
Lucro bruto
4.291
5.140
-16,5%
Margem bruta (%)
9,8%
12,1%
Em 2015, a receita lquida consolidada e o custo das vendas apresentaram aumento em relao a 2014, em
funo, principalmente, do efeito da variao cambial na traduo destes valores das empresas do exterior para
o real (depreciao da cotao mdia do real frente s moedas dos pases onde a Gerdau possui operaes,
principalmente em relao ao dlar norte-americano).
Em termos consolidados, na comparao do ano de 2015 com 2014, o lucro bruto e a margem bruta apresentaram
reduo, principalmente, pelos menores volumes de vendas no mercado domstico brasileiro, tanto na ON Brasil
quanto na ON Aos Especiais, ainda que a ON Amrica do Norte tenha apresentado evoluo no lucro bruto e na
margem bruta.
Despesas operacionais
Consolidado
(R$ milhes)
Despesas com vendas, gerais e administrativas
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas (despesas) operacionais
Resultado em operaes com entidades de controle compartilhado
Resultado de equivalncia patrimonial
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
(2.582)
(2.728)
-5,4%
(785)
(691)
13,6%
(1.797)
(2.037)
-11,8%
97
88
10,2%
637
(25)
102
As despesas gerais e administrativas consolidadas apresentaram reduo de 2014 para 2015, apesar do efeito
da variao cambial sobre as operaes de negcio no exterior, o que demonstra os esforos da Companhia na
racionalizao dessas despesas. Como resultado, a participao das despesas com vendas, gerais e
administrativas em relao receita lquida de vendas passou de 6,4% em 2014 para 5,9% em 2015.
O resultado em operaes com entidades de controle compartilhado verificado no exerccio de 2014 ocorreu em
funo da venda da participao de 50% detida na Gallatin Steel Company, em 08 de outubro de 2014. Com esta
venda, a Companhia deixou de reconhecer o Resultado de equivalncia patrimonial sobre a Gallatin Steeel
Company a partir do 4T14.
Perdas pela no recuperabilidade de ativos (Impairment)
A Gerdau apresenta suas demonstraes financeiras em conformidade com o padro contbil internacional
estabelecido pelo International Accounting Standards Board IASB (conhecido como International Financial
Reporting Standards IFRS). Esse padro determina que sejam realizados testes de recuperabilidade de gio e
de outros ativos de vida longa da Companhia. Para a determinao do valor recupervel de cada segmento de
negcio, a Companhia utiliza o mtodo de fluxo de caixa descontado, utilizando como base projees econmicofinanceiras de cada segmento. As projees so atualizadas levando em considerao as mudanas observadas
no panorama econmico dos mercados de atuao da Companhia, bem como premissas de expectativa de
resultado de cada segmento.
Os testes de recuperabilidade de gio e de outros ativos de vida longa da Companhia realizados ao longo de 2015
e de 2014 identificaram perdas classificadas da seguinte forma:
Perdas pela no recuperabilidade de ativos por operao de
negcio
(R$ milhes)
Exerccio 2015
ON Amrica ON Amrica
do Norte
do Sul
ON Brasil
gio
Exerccio 2014
ON Aos
Especiais
Consolidado
ON Amrica
do Sul
Consolidado
1.520
354
1.125
2.999
Imobilizado
835
800
1.635
339
339
Investimento
Total
835
362
1.882
354
1.925
362
4.996
339
339
EBITDA
Composio do EBITDA consolidado

(R$ milhes)
Lucro (prejuzo) lquido
Resultado financeiro lquido
Proviso para IR e CS
Depreciao e amortizaes
EBITDA - Instruo CVM
Perdas pela no recuperabilidade de ativos
Resultado da Equivalncia Patrimonial
EBITDA proporcional das empresas associadas e com controle compartilhado
EBITDA ajustado
Margem EBITDA ajustada
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
(4.596)
2.879
(1.499)
2.608
(608)
4.996
25
88
4.501
10,3%
1.488
1.561
(150)
2.227
5.126
339
(637)
(102)
180
4.906
11,5%
84,4%
899,3%
17,1%
-111,9%
1373,7%
-51,1%
-8,3%
1- Medio no contbil calculada de acordo com a Instruo CVM n 527.

2 - Medio no contbil elaborada pela Companhia.
Obs.: O EBITDA (LAJIDA - lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizaes) no uma medida utilizada nas prticas contbeis e tambm no representa o
fluxo de caixa para os perodos apresentados, no devendo ser considerado como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez.
A Companhia apresenta o EBITDA ajustado para fornecer informaes adicionais sobre a gerao de caixa no perodo.
Conciliao do EBITDA consolidado

(R$ milhes)
EBITDA - Instruo CVM
Depreciao e amortizaes
LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS
IMPOSTOS
Exerccio
2015
Exerccio
2014
(608)
(2.608)
5.126
(2.227)
(3.216)
2.899
1- Medio no contbil calculada de acordo com a Instruo CVM n 527.

2 - Medio contbil divulgada na Demonstrao dos Resultados consolidados.
O EBITDA ajustado e margem EBITDA ajustada apresentaram reduo no ano de 2015, se comparados com o
ano de 2014, em virtude do menor desempenho das ONs Brasil e Aos Especiais, parcialmente compensado pela
melhor performance da ON Amrica do Norte.
Resultado financeiro e lucro lquido

Consolidado
(R$ milhes)
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
Lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro e dos impostos
(3.216)
2.899
Resultado financeiro
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Variao cambial, lquida
Variao cambial sobre hedge de investimento lquido
Variao cambial - demais contas
Ganhos (perdas) com instrumentos financeiros, lquido
Lucro (prejuzo) antes dos impostos
Imposto de renda e contribuio social
IR/CS sobre hedge de investimento lquido
Baixa de ativos fiscais diferidos
IR/CS - demais contas
Lucro (prejuzo) lquido consolidado
Eventos extraordinrios
Resultado em operaes com entidades de controle compartilhado (lquido de IR)
Reverso das perdas pela no recuperabilidade de ativos
Reverso de baixa de ativos fiscais diferidos
Lucro lquido consolidado ajustado
(2.879)
378
(1.780)
(1.564)
(1.302)
(262)
87
(6.095)
1.499
1.302
(284)
481
(4.596)
5.280
4.996
284
684
(1.561)
276
(1.397)
(476)
(328)
(148)
36
1.338
150
328
(178)
1.488
(298)
(637)
339
1.190
84,4%
37,0%
27,4%
228,6%
297,0%
77,0%
141,7%
899,3%
297,0%
1373,7%
-42,5%
1 - Medio contbil divulgada na Demonstrao dos Resultados da Companhia.

2 - Medio no contbil elaborada pela Companhia para demonstrar o lucro lquido ajustado pelos eventos extraordinrios que impactaram o resultado, porm sem produzir efeito caixa.
No ano de 2015 quando comparado com o ano de 2014, o maior resultado financeiro negativo consequncia,
principalmente, da maior variao cambial lquida negativa sobre os passivos contratados em dlar norteamericano (depreciao da cotao final do real frente ao dlar norte-americano de 47,0% em 2015 contra uma
depreciao de 13,4% em 2014), alm das maiores despesas financeiras, tambm impactadas pelo efeito cambial.
Cabe salientar que, com base em normas do IFRS, a Companhia designou a maior parte das dvidas em moeda
estrangeira contratadas pelas empresas no Brasil como hedge de parte dos investimentos em controladas no
exterior. Como consequncia, apenas o efeito da variao cambial da parte da dvida que no est atrelada ao
hedge de investimento reconhecido no resultado financeiro e tem seu efeito neutralizado na linha de IR/CS
sobre hedge de investimento lquido.
O lucro lquido consolidado ajustado pelos efeitos extraordinrios em 2015 apresentou reduo em relao a 2014,
principalmente, em funo do menor EBITDA ajustado e das maiores despesas financeiras, impactadas pelo efeito
cambial.
Dividendos
No exerccio de 2015, a Gerdau S.A. destinou R$ 253,0 milhes (R$ 0,15 por ao) para pagamento de dividendos
e juros sobre o capital prprio, distribudos por conta de lucros obtidos no primeiro semestre de 2015 e por reservas
de lucros pr-existentes, mesmo com o cenrio desafiador do setor do ao.
Investimentos
No ano de 2015, os investimentos em ativo imobilizado totalizaram R$ 2,3 bilhes, inflacionados pela
desvalorizao do real, uma vez que parte dos investimentos so atrelados ao dlar norte-americano. Do valor
total desembolsado no ano, 46,9% foram destinados para a ON Brasil, 19,1% para a ON Aos Especiais, 19,1%
para a ON Amrica do Sul e 14,9% para a ON Amrica do Norte.
Com base nos investimentos previstos para o ano de 2016, a Gerdau planeja desembolsar R$ 1,5 bilho,
considerando os investimentos em melhoria de produtividade e manuteno, 35% abaixo do realizado em 2015.
Capital de giro e Ciclo financeiro

11,7
10,1
11,0
11,4
9,7
101
92
84
dez/14
mar/15
jun/15
86
84
set/15
dez/15
Capital de Giro (R$ bilhes)

Ciclo Financeiro (dias)
Em dezembro de 2015, o ciclo financeiro (capital de giro dividido pela receita lquida diria do trimestre) apresentou
estabilidade em relao a dezembro de 2014 em funo de redues semelhantes tanto no capital de giro quanto
na receita lquida de vendas.
Cabe ressaltar que a reduo do capital de giro de R$ 332 milhes de dezembro de 2014 para dezembro de 2015
contempla variao cambial sobre o capital de giro das empresas no exterior. Desconsiderando essa variao, o
efeito caixa foi uma reduo de R$ 2,4 bilhes de dezembro de 2014 para dezembro de 2015, o que demonstra
os esforos da Companhia na otimizao do capital de giro.
Passivo financeiro
Composio da dvida
(R$ milhes)
Circulante
No circulante
Dvida Bruta
Caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras
Dvida lquida
31.12.2015
31.12.2014
2.387
24.074
26.461
6.919
19.542
2.038
17.484
19.522
5.849
13.673
Em 31 de dezembro de 2015, 9,0% da dvida bruta era de curto prazo e 91,0% de longo prazo. A dvida bruta era
composta por 13,1% em reais, 81,8% em dlar norte-americano e 5,1% em outras moedas. O aumento da dvida
bruta em R$ 6,9 bilhes de dezembro de 2014 para dezembro de 2015 ocorreu, principalmente, devido ao efeito
da variao cambial nos perodos comparados (depreciao da cotao final do real frente ao dlar norteamericano de 47,0% em 2015).
O aumento do caixa em R$ 1,1 bilho, de dezembro de 2014 para dezembro de 2015, ocorreu, principalmente,
pelo efeito da variao cambial nos perodos comparados sobre o caixa detido pelas empresas Gerdau no exterior.
Em 31 de dezembro de 2015, 66,9% do caixa eram detidos pelas empresas Gerdau no exterior, principalmente
em dlar norte-americano.
O aumento da dvida lquida em 31 de dezembro de 2015 quando comparada com 31 de dezembro de 2014 foi
consequncia do aumento da dvida bruta, parcialmente compensado pelo aumento do caixa.
O custo mdio nominal ponderado da dvida bruta, em 31 de dezembro de 2015, era de 6,8%, sendo que 11,8%
para o montante denominado em reais, de 6,0% mais variao cambial para o total denominado em dlares
5
tomados a partir do Brasil e de 6,0% para a parcela tomada pelas subsidirias no exterior. Em 31 de dezembro
de 2015, o prazo mdio de pagamento da dvida bruta era de 6,5 anos, sendo que mais de 70% com vencimento
somente a partir de 2018.
O cronograma de pagamento da parcela no circulante da dvida bruta era o seguinte em 31 de dezembro de
2015:
No Circulante
R$ milhes
2017
4.637
2018
1.531
2019
969
2020
3.863
2021
4.663
2022
198
2023
2.415
2024
3.538
2025 e aps
Total
2.260
24.074
Os principais indicadores da dvida eram os seguintes:

Indicadores
Dvida bruta / Capitalizao total
Dvida lquida (US$) / EBITDA (US$)
31.12.2015
45%
3,6x
31.12.2014
36%
2,1x
1- Capitalizao total = patrimnio lquido + dvida bruta (principal)

2 - Dvida lquida = dvida bruta (principal) - caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras
3 - Acumulado dos ltimos 12 meses
Endividamento
(R$ bilhes)
27,6
23,3
19,5
4,2x
3,7x
3,1x
3,0x
2,4x
5,8
2,6x
2,7x
5,7
6,7
2,4x
2,1x
5,8
26,5
22,6
dez/14
mar/15
Dvida Bruta
jun/15
3,6x
set/15
Caixa
Dvida Lquida/EBITDA (R$)
6,9
dez/15
Dvida Lquida/EBITDA (US$)
Cabe salientar que, como a maior parte do EBITDA dos ltimos 12 meses foi gerado pelas operaes de negcio
do exterior, principalmente em dlares norte-americanos, e que mais de 80% da dvida lquida consolidada de 31
de dezembro de 2015 est denominada tambm em dlares norte-americanos, o indicador dvida lquida /
EBITDA, calculado nessa moeda, apresentou o resultado de 3,6 vezes.
Fluxo de Caixa Livre (FCF)
No ano de 2015, a Companhia gerou R$ 3,0 bilhes de fluxo de caixa livre consolidado. Isso se deve gerao
de EBITDA de R$ 4,5 bilhes ter sido superior em R$ 593 milhes em relao aos compromissos da Companhia
(capex, imposto de renda e juros da dvida), alm do benefcio da liberao de capital de giro de R$ 2,4 bilhes.
Esse fluxo de caixa livre positivo vai ao encontro da estratgia da Companhia de disciplina de capital como j
ocorrido nos anos de 2013 e 2014, mesmo com o cenrio desafiador do setor do ao.
Fluxo de Caixa Livre 2015
(R$ milhes)
2.428
4.501
3.021
(2.325)
(637)
(946)
EBITDA 2015
Ajustado
CAPEX
Imposto de
Renda
Juros da Dvida
Capital de Giro
Fluxo de caixa
livre 2015
Operaes de Negcio (ON)

A partir do 3 trimestre de 2015, a Companhia estabeleceu uma nova segmentao de negcios com o objetivo de
obter maiores sinergias estratgicas e operacionais no atendimento aos mercados da Amrica do Sul, da Amrica
do Norte e do Brasil, conforme segue:
ON Brasil (Operao de Negcio Brasil) inclui as operaes no Brasil (exceto aos especiais), a operao de
carvo metalrgico e coque na Colmbia e a operao de minrio de ferro no Brasil;
ON Amrica do Norte (Operao de Negcio Amrica do Norte) inclui todas as operaes na Amrica do Norte
(Canad, Estados Unidos e Mxico), exceto aos especiais;
ON Amrica do Sul (Operao de Negcio Amrica do Sul) inclui todas as operaes na Amrica do Sul
(Argentina, Chile, Colmbia, Peru, Uruguai e Venezuela), exceto as operaes do Brasil, a operao de carvo
metalrgico e de coque na Colmbia e a operao de minrio de ferro no Brasil;
ON Aos Especiais (Operao de Negcio Aos Especiais) inclui as operaes de aos especiais no Brasil, na
Espanha, nos Estados Unidos e ndia.
Para efeito de anlise comparativa as informaes de perodos anteriores constantes neste relatrio foram
modificadas de acordo com esta nova segmentao de negcio.
Receita lquida
ON Amrica do Norte
ON Brasil
29,0%
14.813
12.977
2014
2015
ON Amrica
do Sul
ON Aos
Especiais
12,3%
38,8%
19,9%
17.312
14.640
2014
2015
Receita Lquida (R$ milhes)
5.078
5.477
2014
2015
8.644
8.882
2014
2015
Participao da Receita Lquida por ON (ltimos 12 meses)
EBITDA e Margem EBITDA

ON Amrica
do Sul
ON Amrica
do Norte
ON Brasil
11,9%
34,6%
35,4%
ON Aos
Especiais
18,1%
9,4%
19,0%
2.815
6,5%
1.656
2014
1.619
12,8%
2015
EBITDA (R$ milhes)
9,4%
10,2%
955
2014
2015
Margem EBITDA (%)
476
557
2014
2015
10,6%
9,6%
918
850
2014
2015
Participao no EBITDA ajustado por ON (ltimos 12 meses)
ON Brasil
Produo e vendas
ON Brasil
(1.000 toneladas)
Produo de ao bruto
Vendas de ao
Mercado Interno
Exportaes
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
6.247
6.457
4.284
2.173
6.458
6.583
5.540
1.043
-3,3%
-1,9%
-22,7%
108,3%
Em 2015, quando comparado com 2014, a produo de ao bruto apresentou reduo, principalmente, devido
readequao dos estoques s menores vendas no perodo.
As vendas de ao no ano de 2015 apresentaram leve reduo em relao ao ano de 2014, devido, principalmente,
queda de demanda no mercado interno em funo do menor nvel de atividade da construo e da indstria,
ocasionado pelas incertezas econmicas no Brasil. Por outro lado, os volumes exportados mais que duplicaram
em relao 2014, devido s oportunidades no mercado internacional, aliadas a um cmbio favorvel ao longo
de 2015.
Resultado operacional
ON Brasil
Receita lquida (R$ milhes)
Mercado Interno
Exportaes
Custo das vendas (R$ milhes)
Lucro bruto (R$ milhes)
Margem bruta (%)
EBITDA (R$ milhes)
Margem EBITDA (%)
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
12.977
9.802
3.175
(11.433)
1.544
11,9%
1.656
12,8%
14.813
12.837
1.976
(12.003)
2.810
19,0%
2.815
19,0%
-12,4%
-23,6%
60,7%
-4,7%
-45,1%
-41,2%
1- Inclui receita de venda de carvo e coque.
A menor receita lquida verificada em 2015 em relao a 2014 foi resultante, principalmente, do pior mix de
mercados, com reduo das vendas no mercado interno parcialmente compensada pelos maiores volumes
vendidos nas exportaes. Alm disso, a queda dos preos internacionais ocasionou uma menor receita lquida
por tonelada vendida nas exportaes, ainda que tenham sido beneficiadas pelo cmbio.
O custo das vendas em 2015 quando comparado com 2014, apresentou reduo, principalmente, em funo dos
menores volumes vendidos, mesmo com os custos das paradas de produo que totalizaram R$ 229,8 milhes
em 2015. A maior queda da receita lquida em relao ao custo das vendas ocasionou a reduo na margem
bruta.
O EBITDA e a margem EBITDA em 2015 quando comparado com 2014 apresentaram reduo em linha com o
menor lucro bruto e margem bruta no perodo.
ON Amrica do Norte
Produo e vendas
ON Amrica do Norte
(1.000 toneladas)
Produo de ao bruto
Vendas de ao
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
6.469
6.232
7.009
6.500
-7,7%
-4,1%
A reduo da produo verificada em 2015 em relao a 2014 ocorreu, principalmente, pela readequao dos
nveis de estoques ao menor patamar de vendas.
As vendas de 2015 em relao a 2014 apresentaram reduo em funo da continuada presso de produtos
importados na regio, mesmo com manuteno da boa demanda para o setor de construo no residencial.
ON Amrica do Norte
Margem bruta (%)
EBITDA (R$ milhes)
Margem EBITDA (%)
Exerccio
2015
17.312
(15.800)
1.512
8,7%
1.619
9,4%
Exerccio
2014
14.640
(13.693)
947
6,5%
955
6,5%
Variao
2015/2014
18,3%
15,4%
59,7%
69,5%
A receita lquida de 2015 foi superior de 2014 devido ao efeito da variao cambial nos perodos comparados
(depreciao da cotao mdia do real frente ao dlar norte-americano de 41,8% em 2015 em relao a 2014),
compensando a menor receita lquida por tonelada vendida em dlar e os menores volumes vendidos.
O custo das vendas apresentou aumento de 2014 para 2015, tambm pelo efeito cambial, porm em menor grau
em relao receita lquida, em funo dos esforos de reduo de custos nessa operao de negcio e dos
menores preos de sucata. O aumento da receita lquida em maior grau em relao ao aumento do custo das
vendas resultou em uma maior margem bruta em 2015 quando comparada com 2014.
O maior EBITDA no exerccio de 2015 em relao ao exerccio de 2014 ocorreu em funo da melhora no lucro
bruto, alm das menores despesas com vendas e administrativas quando comparadas em dlares norteamericanos, tendo como consequncia a elevao da margem EBITDA.
ON Amrica do Sul
Produo e vendas
ON Amrica do Sul
(1.000 toneladas)
Produo de ao bruto
Vendas de ao
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
1.242
2.222
1.253
2.277
-0,9%
-2,4%
A produo e as vendas em 2015 apresentaram relativa estabilidade em relao a 2014, mesmo com os elevados
nveis de importaes na regio.
ON Amrica Sul
(R$ milhes)
Margem bruta (%)
EBITDA (R$ milhes)
Margem EBITDA (%)
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
5.477
(4.800)
677
12,4%
557
10,2%
5.078
(4.423)
655
12,9%
476
9,4%
7,9%
8,5%
3,4%
17,0%
A receita lquida no ano de 2015 apresentou aumento em relao ao ano de 2014, em funo do efeito cambial
frente s moedas dos pases onde a Gerdau tem operaes, mesmo com a reduo dos volumes vendidos.
O custo das vendas em 2015 em relao a 2014 apresentou um aumento em funo do efeito cambial, mesmo
com a reduo dos volumes vendidos. O equilbrio entre os aumentos da receita lquida e do custo das vendas
fez com que o lucro bruto e a margem bruta apresentassem relativa estabilidade nos perodos comparados.
O EBITDA e a margem EBITDA do exerccio de 2015 em relao ao exerccio de 2014 apresentaram aumento
superior ao lucro bruto e a margem bruta, devido reduo das despesas gerais e administrativas, mesmo
considerando o efeito da variao cambial sobre tais despesas.
9
ON Aos Especiais
Produo e vendas
ON Aos Especiais
(1.000 toneladas)
Produo de ao bruto
Vendas de ao
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
2.903
2.621
3.308
2.894
-12,2%
-9,4%
A reduo da produo de ao bruto de 2015 em relao a 2014 deveu-se, principalmente, readequao dos
nveis de estoques no Brasil e nos Estados Unidos.
As vendas do ano de 2015 apresentaram reduo em relao ao ano de 2014, devido forte queda da demanda
do setor automotivo no Brasil e, em menor grau, do setor de leo e gs nos Estados Unidos.
ON Aos Especiais
Margem bruta (%)
EBITDA (R$ milhes)
Margem EBITDA (%)
Exerccio
2015
Exerccio
2014
Variao
2015/2014
8.882
(8.333)
549
6,2%
850
9,6%
8.644
(7.922)
722
8,4%
918
10,6%
2,8%
5,2%
-24,0%
-7,4%
O aumento da receita lquida e do custo das vendas em 2015 em relao a 2014 ocorreu, principalmente, pela
variao cambial sobre as vendas nas unidades do exterior.
As redues do lucro bruto e da margem bruta de 2015 quando comparados com 2014 ocorreram pela menor
diluio de custos fixos e pelos menores resultados operacionais das unidades de aos especiais nos Estados
Unidos e na Espanha, alm dos custos das paradas de produo nas unidades do Brasil. Ainda que os Estados
Unidos continue com uma boa demanda no setor automotivo, os desafios vivenciados no setor de leo e gs
afetaram a rentabilidade das unidades de aos especiais nesse pas. Por outro lado, a unidade na ndia apresentou
melhora de rentabilidade ao longo de 2015.
As redues do EBITDA e da margem EBITDA de 2015 em relao a 2014 foram suavizadas em relao a queda
do lucro bruto e margem bruta que foram impactados pela maior depreciao em 2015.
RESPONSABILIDADE SOCIAL E AMBIENTAL
A Gerdau est se transformando rapidamente para enfrentar os desafios atuais e futuros do mercado do ao
mundial. Com 115 anos de histria, a Empresa se diferencia no setor do ao por iniciativas inovadoras que
antecipam tendncias para agregar valor a produtos e servios, potencializando a preferncia de seus clientes.
A Gerdau segue padres internacionais de governana corporativa, pautados por rigorosos princpios ticos.
Busca construir e manter relaes de transparncia e de proximidade com todos os seus pblicos de interesse clientes, fornecedores, acionistas, colaboradores e comunidade.
A Gerdau acredita que ter lderes globais diferenciados com equipes de alto desempenho so cruciais para a
sustentabilidade do negcio. Por isso, possui um extenso programa de formao de lideranas. Nesse sistema,
as principais lideranas da Empresa investem 30% do seu tempo para transmitir suas experincias aos novos
lderes de modo a impulsionar a competitividade da Empresa. Alm disso, a jornada de transformao da Empresa
passa por uma modernizao cultural que est em andamento em todas as operaes no mundo.
A segurana dos colaboradores e prestadores de servio prioridade absoluta para a Gerdau, por isso a Empresa
investe continuamente para reduzir os riscos no ambiente de trabalho. Em 2015, a Gerdau diminuiu sua taxa de
frequncia de acidentes por milho de horas trabalhadas e atingiu a faixa de 0,98, nmero inferior mdia mundial
da indstria do ao. Alm disso, recebeu pela sexta vez consecutiva, o prmio Safety and Health Excellence
Recognition, conferido pela World Steel Association, em reconhecimento ao mtodo de desenvolvimento de lderes
em segurana da Companhia.
10
Por acreditar que a fora da transformao social comea dentro de casa, a Empresa conta com o Programa
Voluntrio Gerdau, o qual mobilizou 10,4 mil colaboradores em 2015. Alm de gerar benefcios para as
comunidades, a ao voluntria fortalece a conscincia de cidadania e aprimora as habilidades tcnicas e
pessoais dos colaboradores. Ao longo de 2015, os investimentos sociais da Empresa totalizaram R$ 40 milhes,
resultando em mais de mil iniciativas que beneficiaram 206 comunidades em 13 pases.
A Gerdau trabalha continuamente para reduzir o impacto de suas atividades no meio ambiente. Por isso, investe
em pesquisa, modernizao dos seus equipamentos e capacitao de colaboradores, abrangendo todo o ciclo de
vida do ao. Sua principal contribuio para o meio ambiente a reciclagem de 14 milhes de toneladas de sucata
ferrosa todos os anos, que transformada em ao. Com isso, so reduzidos o consumo de energia e a emisso
de CO2 no processo de produo do ao. Atualmente, a Gerdau a maior recicladora da Amrica Latina, sendo
que 80% de sua produo feita a partir do reaproveitamento da sucata. Em 2015, a Empresa investiu R$ 262
milhes para a melhoria de suas prticas de ecoeficincia.
Saiba mais sobre as prticas de responsabilidade social e ambiental da Gerdau em www.relatoriogerdau.com.br
ESCLARECIMENTOS OPERAO ZELOTES
Considerando o envolvimento do nome da Gerdau na Operao Zelotes, a empresa vem a pblico esclarecer e
reiterar:
A Gerdau tem em tramitao processos no Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF) e sempre
fez uso de escritrios externos visando ao mais adequado assessoramento de estrita natureza tcnica.
Ao contrrio do que tem sido cogitado no noticirio, no se trata de sonegao - declarao falsa ou omisso
com a inteno de eximir-se de tributos eventualmente devidos e sim do exerccio legtimo de direito pelas
empresas da Gerdau, respaldado expressamente nas leis e na jurisprudncia.
As informaes financeiras referentes aos processos em andamento no CARF tm divulgao nas notas
explicativas das Demonstraes Financeiras da Empresa.
Os contratos com esses escritrios externos, como outros que a Gerdau possui com prestadores de
servio, foram firmados com clusula que determina absoluto respeito legalidade, cujo descumprimento
acarreta na imediata resciso.
Nenhuma importncia foi paga ou repassada aos escritrios externos do caso especfico e os contratos
foram rescindidos quando o nome dos prestadores de servio investigados foram veiculados na imprensa
por suspeitas de aes ilcitas.
A empresa jamais concedeu qualquer autorizao para que seu nome fosse utilizado em pretensas
negociaes ilegais, repelindo veementemente qualquer atitude que tenha ocorrido com esse fim.
A Gerdau reitera, portanto, como empresa de 115 anos de atuao, que possui rigorosos padres ticos na
conduo de seus pleitos junto aos rgos pblicos e reafirma que est, como sempre esteve, disposio das
autoridades competentes para prestar os esclarecimentos que vierem a ser solicitados.
Informaes Controladora
Gerdau S.A. uma sociedade annima de capital aberto, com sede no Rio de Janeiro, capital. A Companhia exerce
atividades de participao em outras empresas, alm de dedicar-se produo e comercializao de produtos de
ao no segmento de aos especiais.
Resultados
A Gerdau S.A. tem parte substancial de seu resultado proveniente de investimentos em controladas e coligadas.
No exerccio de 2015, esses investimentos resultaram em uma equivalncia patrimonial negativa de R$ 2.909,7
milhes. O valor desses investimentos, em 31 de dezembro de 2015, totalizava R$ 38,0 bilhes.
A comercializao de produtos de ao, em 2015, foi de 440 mil toneladas, gerando uma receita lquida de vendas
de R$ 1,6 bilho, com custo das vendas de R$ 1,4 bilho. A margem bruta do ano situou-se em 13,1%.
No exerccio de 2015, o resultado financeiro (receitas financeiras, despesas financeiras, variao cambial lquida
e perdas com instrumentos financeiros) foi negativo em R$ 2,8 bilhes, contra um resultado tambm negativo de
R$ 980,6 milhes em 2014. Essa variao no resultado financeiro foi decorrente do maior efeito negativo da
variao cambial sobre dvidas com partes relacionadas (depreciao da cotao final do real frente ao dlar
11
norte-americano de 47,0% em 2015 contra uma depreciao de 13,4% em 2014), alm das maiores despesas
financeiras, tambm impactadas pelo efeito cambial.
A Gerdau S.A. registrou um resultado lquido negativo de R$ 4,6 bilhes no exerccio de 2015, equivalente a R$
2,69 por ao em circulao, basicamente em funo do resultado negativo da equivalncia patrimonial, do efeito
negativo da variao cambial, e das maiores despesas financeiras.
Em 31 de dezembro de 2015, o patrimnio lquido da Companhia era de R$ 31,7 bilhes, representando um valor
patrimonial de R$ 18,79 por ao.
A dvida lquida (emprstimos e financiamentos, mais debntures, menos caixa, equivalentes de caixa e
aplicaes financeiras) mais partes relacionadas totalizavam R$ 8,5 bilhes em 31 de dezembro de 2015 e R$ 4,7
bilhes em 31 de dezembro de 2014. O aumento verificado nos perodos comparados ocorreu, principalmente,
em funo do efeito da variao cambial sobre dvida com partes relacionadas, alm da reduo nas aplicaes
financeiras por conta da aquisio de participaes minoritrias em empresas operativas da Gerdau, ocorrida em
julho de 2015.
Dividendos
No exerccio de 2015, a Gerdau S.A. destinou R$ 253,0 milhes (R$ 0,15 por ao) para pagamento de dividendos
e juros sobre o capital prprio, distribudos por conta de lucros obtidos no primeiro semestre de 2015 e por reservas
de lucros pr-existentes.
Dividendos
Por ao
Quantidade de
Data do
(R$ milhes)
(R$)
Aes (milhes)
pagamento
1 trimestre
101,2
0,06
1.686
02/06/2015
2 trimestre
84,3
0,05
1.686
04/09/2015
3 trimestre
67,5
0,04
1.686
19/11/2015
253,0
0,15
Perodo
Total
RELACIONAMENTO COM A AUDITORIA EXTERNA

A poltica da Companhia na contratao de eventuais servios no relacionados auditoria externa junto ao
auditor independente fundamenta-se nos princpios que preservam a independncia do auditor, quais sejam: (a)
o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais no seu cliente
e (c) o auditor no deve promover os interesses de seu cliente.
Os honorrios de auditoria referem-se a servios profissionais prestados na auditoria das demonstraes
contbeis consolidadas da Companhia, revises trimestrais das demonstraes contbeis consolidadas da
Companhia, auditorias societrias e revises interinas de certas subsidirias, conforme requerido pela legislao
apropriada. Honorrios relacionados auditoria referem-se servios como due diligence tradicionalmente
realizados por um auditor externo em aquisies e consultoria sobre padres e transaes contbeis. Honorrios
no relacionados auditoria correspondem, principalmente, a servios prestados em compliance de requisitos
tributrios s subsidirias da Companhia no exterior.
Com objetivo de atender Instruo CVM n 381/2003, a Gerdau S.A. informa que a PriceWaterhouseCoopers,
prestadora dos servios de auditoria externa Companhia, no prestou outros servios no relacionados
auditoria que representaram mais de 5% (cinco por cento) dos honorrios de auditoria durante o exerccio de
2015.
AGRADECIMENTO
Por fim, a Companhia quer registrar seus agradecimentos aos clientes, acionistas, fornecedores, instituies
financeiras, rgos governamentais e demais partes interessadas pelo apoio recebido, bem como equipe de
colaboradores, pelo empenho e dedicao dispensados.
DECLARAO DA DIRETORIA
Em observncia s disposies constantes no artigo 25 da Instruo CVM n 480, de 7 de dezembro de 2009, a
Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com as Demonstraes Financeiras relativas ao exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2015 e com a opinio expressa no Relatrio dos Auditores Independentes
sobre as Demonstraes Financeiras, emitido nesta data.
Rio de Janeiro, 14 de maro de 2016.
A ADMINISTRAO
12
GERDAU S.A.
DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA CONTROLADORA E CONSOLIDADAS
EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015
Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora e Demonstraes Financeiras Consolidadas
elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo
International Accounting Standards Board IASB (International Financial Reporting Standards
IFRS) e as prticas contbeis adotadas no Brasil, conforme consubstanciado na instruo CVM N 457,
de 13 de julho de 2007, alterada pela instruo CVM N 485 de 1 de setembro de 2010.
GERDAU S.A.
BALANO PATRIMONIAL
(Valores expressos em milhares de reais)
Controladora
Nota
Consolidado
31/12/2015
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2014
18.969
80.165
5.648.080
3.049.971
ATIVO CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicaes financeiras
4
87
1.047.489
1.270.760
2.798.834
Contas a receber de clientes
Ttulos para negociao
271.885
177.014
4.587.426
4.438.676
Estoques
189.486
262.522
8.781.113
8.866.888
Crditos tributrios
23.822
39.552
673.155
686.958
15
165.436
-
49.272
-
724.843
37.981
468.309
41.751
49.497
719.182
28.329
1.684.343
454.140
22.177.498
331.352
20.682.739
Imposto de renda/contribuio social a recuperar

Ganhos no realizados com instrumentos financeiros
Outros ativos circulantes
ATIVO NO-CIRCULANTE
Crditos tributrios
Imposto de renda/contribuio social diferidos

8
15
14.609
Partes relacionadas
18
1.639.500
5.666
Depsitos judiciais
17
230.747
Outros ativos no-circulantes

Gastos antecipados com plano de penso
19
Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial
20.184
77.990
78.412
534.116
89
4.307.462
5.620
2.567.189
-
54.402
80.920
209.949
1.703.367
1.430.865
8.885
829
7.732
-
490.583
375.732
140.388
196.799
34.919.948
-
1.392.882
1.394.383
14.653.026
12.556.404
1.835.761
1.547.098
gios
11
37.963.703
-
Outros intangveis
12
Imobilizado
10
1.229.710
41.093.649
1.243.671
36.935.689
23.255.730
47.917.211
22.131.789
42.359.591
41.812.831
38.620.032
70.094.709
63.042.330
TOTAL DO ATIVO
As notas explicativas da Administrao so parte integrante das Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas
GERDAU S.A.
BALANO PATRIMONIAL
Controladora
Nota
31/12/2015
31/12/2014
Consolidado
31/12/2015
31/12/2014
PASSIVO CIRCULANTE
65.103
90.277
3.629.788
3.236.356
Emprstimos e financiamentos
13
64.115
4.339
2.387.237
2.037.869
Impostos e contribuies sociais a recolher
16
29.538
27.909
349.674
405.490
Imposto de renda/contribuio social a recolher
67.440
2.918
140.449
388.920
Salrios a pagar
26.966
40.229
119.318
480.430
-
668.699
119.318
34.218
Fornecedores
Dividendos a pagar
22
Beneficios a empregados
19
18.535
Proviso para passivos ambientais
20
1.355
27.736
23.025
243.953
32.820
498.470
317.810
829.182
7.863.031
858.901
7.772.796
Outros passivos circulantes

PASSIVO NO-CIRCULANTE
13
350.225
318.078
Debntures
14
721.404
398.034
Partes relacionadas
18
7.432.741
5.153.226
23.826.758
17.148.580
246.862
896
335.036
944.546
8.999
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Perdas no realizadas com instrumentos financeiros
15
914.475
1.904.730
1.576.355
136.070
1.687.486
853.252
93.396
1.272.631
-
Proviso para passivos tributrios, cveis e trabalhistas
17
268.599
230.105

Beneficios a empregados
20
19
Obrigaes com FIDC
21
853.252
2.339
1.960
690.766
635.457
9.628.560
6.101.403
30.261.295
22.015.000
19.249.181
19.249.181
19.249.181
19.249.181
(383.363)
(233.142)
(383.363)
(233.142)
Reserva de capital
11.597
11.597
11.597
11.597
Reserva de lucros
6.908.059
11.714.804
6.908.059
11.714.804
Outros passivos no-circulantes

PATRIMNIO LQUIDO
Capital social
Aes em tesouraria
Ajustes de avaliao patrimonial

ATRIBUDO A PARTICIPAO DOS ACIONISTAS CONTROLADORES
PARTICIPAES DOS ACIONISTAS NO-CONTROLADORES
PATRIMNIO LQUIDO
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMNIO LQUIDO
22
5.900.327
1.458.379
5.900.327
1.458.379
31.685.801
32.200.819
31.685.801
32.200.819
284.582
1.053.715
31.685.801
32.200.819
31.970.383
33.254.534
41.812.831
38.620.032
70.094.709
63.042.330
GERDAU S.A.
DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO
Nota
RECEITA LQUIDA DE VENDAS
Custo das vendas
24
29
LUCRO BRUTO
Despesas com vendas
Outras receitas operacionais
Outras despesas operacionais
Resultado da equivalncia patrimonial
29
29
29
29
28
9
LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS IMPOSTOS

Despesas financeiras
(Perdas) Ganhos com instrumentos financeiros, lquido
LUCRO (PREJUZO) ANTES DOS IMPOSTOS
Corrente
Diferido
2015
Controladora
2014
2015
Consolidado
2014
1.573.998
(1.368.068)
1.745.879
(1.639.401)
43.581.241
(39.290.526)
42.546.339
(37.406.328)
205.930
(10.142)
(40.545)
18.015
(24.173)
(2.909.737)
106.478
(14.474)
(59.835)
12.573
(38.550)
2.090.733
4.290.715
(785.002)
(1.797.483)
213.431
(116.431)
(4.996.240)
(24.502)
5.140.011
(691.021)
(2.036.926)
238.435
(150.542)
(339.374)
636.528
101.875
(2.760.652)
2.096.925
(3.215.512)
2.898.986
30
30
30
30
125.498
(615.451)
(2.343.353)
-
13.141
(401.812)
(589.078)
(2.807)
378.402
(1.780.366)
(1.564.017)
87.085
276.249
(1.397.375)
(476.367)
36.491
(5.593.958)
1.116.369
(6.094.408)
1.337.984
8
8
(62.864)
1.105.384
369
286.135
(158.450)
1.656.872
(571.926)
722.315
(4.551.438)
1.402.873
(4.595.986)
1.488.373
LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO

ATRIBUDO A:
Participao dos acionistas controladores
Participao dos acionistas no-controladores
(4.551.438)
(44.548)
(4.595.986)
1.402.873
85.500
1.488.373
Lucro (Prejuzo) bsico por ao - ordinria e preferencial - R$
23
(2,69)
0,82
(2,69)
0,82
Lucro (Prejuzo) diludo por ao - ordinria e preferencial - R$
23
(2,69)
0,82
(2,69)
0,82
GERDAU S.A.
DEMONSTRAO DOS RESULTADOS ABRANGENTES PARA O EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO
Controladora
Lucro (Prejuzo) lquido apurado na demonstrao dos resultados
Valores potencialmente reclassificveis para a Demonstrao dos Resultados no futuro
Outros resultados abrangentes de empresas controladas em conjunto e coligadas reconhecidas por equivalncia patrimonial
Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira (*)
Perdas no realizadas em hedge de investimento lquido (*)
Hedge de fluxo de caixa (*):
Ganhos no realizados
Ajustes de reclassificao para perdas includas no resultado
Valores potencialmente no reclassificveis para a Demonstrao dos Resultados no futuro
Ganhos (Perdas) atuariais lquidos no realizados com plano de penso de benefcio definido (*)
Outros resultados abrangentes, lquidos de impostos
Resultado abrangente para o exerccio, lquido de impostos
Consolidado
Lucro (Prejuzo) lquido apurado na demonstrao consolidada dos resultados
Valores potencialmente reclassificveis para a Demonstrao dos Resultados Consolidados no futuro
Outros resultados abrangentes de empresas controladas em conjunto e coligadas reconhecidas por equivalncia patrimonial
Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira
Perdas no realizadas em hedge de investimento lquido
Hedge de fluxo de caixa:
Ganhos no realizados
Ajustes de reclassificao para perdas includas no resultado
Valores potencialmente no reclassificveis para a Demonstrao dos Resultados Consolidados no futuro
Ganhos (Perdas) atuariais lquidos no realizados com plano de penso de benefcio definido
Outros resultados abrangentes, lquidos de impostos
Resultado abrangente para o exerccio, lquido de impostos
Total do resultado abrangente atribudo a:
Participao dos acionistas controladores
Participao dos acionistas no-controladores
2015
(4.551.438)
2014
1.402.873
417.961
8.729.203
(3.610.435)
81.015
1.799.132
(947.201)
17.007
5.553.736
48.184
(54.007)
927.123
32.866
32.866
5.586.602
(81.818)
(81.818)
845.305
1.035.164
2.248.178
2015
(4.595.986)
2014
1.488.373
417.961
8.835.306
(3.613.178)
81.015
1.839.739
(948.991)
17.283
5.657.372
53.999
(59.988)
965.774
32.962
32.962
5.690.334
(78.678)
(78.678)
887.096
1.094.348
2.375.469
1.035.164
59.184
1.094.348
2.248.178
127.291
2.375.469
(*) Correspondem a outros resultados abrangentes de controladas.

Os itens na demonstrao de resultado abrangente so apresentados lquidos de impostos, quando aplicvel. Os efeitos fiscais destes itens esto apresentados na nota 8.
GERDAU S.A.
DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
Atribudo participao dos acionistas controladores

Ajustes de avaliao patrimonial
Reserva de lucros
Saldo em 1/1/2014 (Nota 21)

Alteraes no Patrimnio Lquido em 2014
Lucro lquido do exerccio
Outros resultados abrangentes reconhecidos no exerccio
Total dos resultados abrangentes reconhecidos no exerccio
Dividendos complementares
Efeitos com plano de opes de aes reconhecidos no exerccio
Opes de aes exercidas durante o exerccio
Efeitos de alteraes de participao em controladas
Destinaes propostas em Assemblia Geral
Reserva legal
Reserva de incentivos fiscais
Reserva para investimento e capital de giro
Dividendos/juros sobre capital prprio
Saldo em 31/12/2014 (Nota 22)
Alteraes no Patrimnio Lquido em 2015
Lucro (prejuzo) lquido do exerccio
Outros resultados abrangentes reconhecidos no exerccio
Total dos resultados abrangentes reconhecidos no exerccio
Dividendos complementares
Efeitos com plano de opes de aes reconhecidos no exerccio
Aes em tesouraria
Opes de aes exercidas durante o exerccio
Efeitos de alteraes de participao em controladas
Destinaes propostas em Assemblia Geral
Absoro de prejuzo do exerccio
Dividendos/juros sobre capital prprio
Saldo em 31/12/2015 (Nota 22)
Capital
social
19.249.181
Aes em
tesouraria
(238.971)
Reserva de
Capital
11.597
Reserva
legal
558.084
5.829
-
(233.142)
19.249.181
19.249.181
(186.033)
35.812
-
(383.363)
11.597
Ganhos e perdas em
hedge de
Investimento
lquido
(1.525.652)
(12)
(698)
-
1.402.873
1.402.873
-
(947.201)
(947.201)
-
855.462
10.475.045
(70.144)
(51.126)
(855.462)
(426.141)
-
(1.732.962)
(2.472.853)
(3.275)
-
(4.551.438)
(4.551.438)
-
(1.144.526)
(3.610.435)
(3.610.435)
-
(4.551.438)
(252.976)
5.668.300
4.551.438
-
(2.877.488)
(6.083.288)
Incentivos Fiscais
560.405
70.144
628.228
51.126
611.531
11.597
Lucros acumulados
-
Resultado de
operaes com
acionistas no
controladores
(1.732.962)
Investimentos e
capital de Giro
9.620.293
628.228
611.531
944
Total da
participao dos
controladores
Participao
dos acionistas
no-controladores
Total do
Patrimnio
Lquido
Ajustes cumulativos
de converso para
moeda estrangeira
3.994.567
Outros ajustes de
avaliao
patrimonial
(157.463)
(87.641)
(87.641)
34.584
-
1.402.873
845.305
2.248.178
(12)
34.584
5.131
-
85.500
41.791
127.291
2.003
355
(664.767)
1.488.373
887.096
2.375.469
(12)
36.587
5.486
(664.767)
(210.520)
(426.141)
32.200.819
(92.845)
1.053.715
(518.986)
33.254.534
1.880.147
1.880.147
5.874.714
-
1.681.678
32.020.757
(128)
-
(4.551.438)
5.586.602
1.035.164
944
(128)
(186.033)
32.537
(1.144.526)
(44.548)
103.732
59.184
(409)
(3.038)
3.365
(824.711)
(4.595.986)
5.690.334
1.094.348
944
(537)
(189.071)
35.902
(1.969.237)
(160.775)
(252.976)
31.685.801
(3.524)
284.582
(256.500)
31.970.383
9.147.164
9.147.164
15.021.878
30.339.079
49.873
49.873
GERDAU S.A.
DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA
Nota
Fluxo de caixa da atividade operacional
Lucro (Prejuzo) lquido do exerccio
Ajustes para reconciliar o lucro/prejuzo lquido ao fluxo de caixa das
atividades operacionais:
Depreciao e amortizao
Perda pela no recuperabilidade de ativos
Equivalncia patrimonial
Perdas (Ganhos) com instrumentos financeiros, lquido
Benefcios ps-emprego
Remunerao baseada em aes
(Ganho) Perda na alienao de imobilizado e investimento
Proviso para risco de crdito
Proviso de passivos tributrios, cveis e trabalhistas
Receita de juros de aplicaes financeiras
Despesa de juros sobre dvidas financeiras
Juros sobre mtuos com empresas ligadas
(Reverso) Proviso de ajuste ao valor lquido realizvel de estoque
29
28
9
30
30
5
17
30
18
6
Variao de ativos e passivos:

(Aumento) Reduo de contas a receber
Reduo (Aumento) de estoques
Reduo de contas a pagar
(Aumento) Reduo de outros ativos
Aumento (Reduo) de outros passivos
Recebimento de dividendos/juros sobre o capital prprio
Aplicaes financeiras de ttulos para negociao
Resgate de aplicaes financeiras de ttulos para negociao
Caixa gerado pelas atividades operacionais
Pagamento de juros de emprstimos e financiamentos
Pagamento de imposto de renda e contribuio social
Caixa lquido gerado pelas atividades operacionais
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Adies de imobilizado
Recebimento pela venda de imobilizado, investimento e ntangveis
Adies de outros ativos intangveis
Pagamento na aquisio de controle de empresa
Aumento de capital em empresa com controle compartilhado
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos
Reduo de capital de no controladores em controlada
Compras de aes em tesouraria
Caixa recebido no perodo de opes de aes
Dividendos e juros sobre o capital prprio pagos
Emprstimos e financiamentos obtidos
Pagamentos de emprstimos e financiamentos
Financiamentos com empresas ligadas, lquido
Pagamentos na aquisio de participao adicional em controladas
Caixa lquido aplicado nas atividades de financiamentos
Efeito de variao cambial sobre o caixa e equivalentes de caixa
(Reduo) Aumento do caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio
10
12
3.6
3.6
2015
Controladora
2014
2015
Consolidado
2014
(4.551.438)
1.402.873
(4.595.986)
1.488.373
116.833
2.909.737
2.343.353
5.415
972
(1.042.520)
(2.161)
393
38.494
(56.554)
78.356
386.100
(3.191)
223.789
139.762
(2.090.733)
589.078
2.807
7.550
15.003
(286.504)
727
25.914
(7.155)
90.237
265.844
3.191
158.594
2.607.909
4.996.240
24.502
1.564.017
(87.085)
233.287
48.589
(1.498.422)
(3.971)
127.701
323.314
(153.631)
1.471.526
(2.712)
17.536
5.072.814
2.227.396
339.374
(101.875)
476.367
(36.491)
200.699
39.614
(150.389)
(48.639)
(636.528)
49.890
281.876
(144.723)
1.178.034
(2.743)
(6.062)
5.154.173
(76.733)
76.227
(34.108)
(142.645)
195.722
476.692
(1.111.103)
2.215.058
1.822.899
16.088
33.207
(4.884)
122.008
(36.260)
1.905.605
(1.176.600)
148.239
1.165.997
1.219.605
1.977.361
(768.627)
(270.391)
(509.227)
52.769
(1.958.522)
3.929.971
8.745.753
(36.468)
(173.191)
(251.911)
(701.550)
280.187
95.600
(3.028.974)
2.544.895
3.882.761
(77.646)
(122.385)
1.622.868
(87.951)
1.078.046
(946.041)
(637.394)
7.162.318
(859.821)
(452.079)
2.570.861
(94.276)
(94.276)
(155.121)
1.204
(153.917)
(2.324.718)
90.942
(126.428)
(20.929)
(40.524)
(2.421.657)
(2.266.702)
1.067.938
(141.956)
(1.340.720)
(186.033)
(345.802)
1.202.866
(1.449.441)
(472.310)
(339.068)
(1.589.788)
(189.071)
(358.226)
3.042.783
(5.028.386)
30.126
(339.068)
(2.841.842)
(550.000)
5.483
(455.139)
2.771.048
(2.173.555)
8.939
(130.199)
(523.423)
(61.196)
80.165
18.969
1.610
(399.333)
1.834.993
(1.936.010)
(306.199)
(130.199)
(935.138)
(11.009)
91.174
80.165
699.290
2.598.109
3.049.971
5.648.080
244.029
950.747
2.099.224
3.049.971
GERDAU S.A.
DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO PARA O EXERCCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO
2015
Controladora
2014
%
2015
Consolidado
2014
%
ENTRADAS
Receita bruta de produtos, servios e outros
Proviso para risco de crdito
(1)
SADAS
Matria-prima e materiais de uso e consumo, bruto de impostos
Servios de terceiros
VALOR ADICIONADO BRUTO
(-) DEPRECIAO/AMORTIZAO
VALOR ADICIONADO LQUIDO
VALOR ADICIONADO DECORRENTE DE TRANSFERNCIAS
Equivalncia patrimonial
Receitas de aluguel
VALOR ADICIONADO A DISTRIBUIR
DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO
Governos
Impostos e contribuies federais
Impostos e contribuies estaduais
Impostos e contribuies municipais
Colaboradores
Salrios
Benefcios
Treinamento
Participao nos resultados
(2)
Financiadores
Acionistas
Reinvestimento de lucros
TOTAL
(1)
(2)
1.956.904
2.198.298
47.050.033
47.922.306
(393)
(127.701)
(49.890)
(1.113.312)
(112.773)
-
(1.306.594)
(153.826)
-
(29.047.616)
(4.966.942)
(4.996.240)
(28.695.968)
(5.317.381)
(339.374)
730.426
(116.833)
613.593
737.878
(139.762)
598.116
7.911.534
(2.607.909)
5.303.625
13.519.693
(2.227.396)
11.292.297
(2.909.737)
125.498
(2.170.646)
100%
2.090.733
13.141
2.701.990
100%
(24.502)
378.402
7.659
5.665.184
100%
101.875
276.249
9.679
11.680.100
100%
(837.789)
(906.730)
66.689
2.252
38,6%
41,8%
-3,1%
-0,1%
(19.838)
(104.736)
82.899
1.999
-0,7%
-3,9%
3,1%
0,1%
850.627
(202.005)
828.270
224.362
15,0%
-3,6%
14,6%
4,0%
2.777.977
1.406.037
1.198.197
173.743
23,8%
12,0%
10,3%
1,5%
259.777
192.312
43.337
1.588
22.540
-12,0%
-8,9%
-2,0%
-0,1%
-1,0%
325.258
231.147
46.573
2.007
45.531
12,0%
8,6%
1,7%
0,1%
1,6%
6.153.245
4.556.353
1.162.611
31.298
402.983
108,6%
80,4%
20,5%
0,6%
7,1%
5.576.499
3.888.308
962.407
32.831
692.953
47,7%
33,3%
8,2%
0,3%
5,9%
2.958.804
-136,2%
-11,7%
221,3%
993.697
36,8%
15,8%
36,1%
3.257.298
57,6%
4,5%
-85,7%
1.837.251
15,8%
4,4%
8,3%
252.976
(4.804.414)
(2.170.646)
426.141
976.732
2.701.990
Inclui descontos concedidos, outras receitas operacionais e ganhos em operaes com entidades de controle compartilhado
Inclui variaes cambiais e monetrias.
256.500
(4.852.486)
5.665.184
518.986
969.387
11.680.100
GERDAU S.A.
NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA
CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)
NOTA 1 - INFORMAES GERAIS

Gerdau S.A. uma sociedade annima de capital aberto, com sede no Rio de Janeiro, capital. A Gerdau S.A. e suas
controladas (Companhia) lder no segmento de aos longos nas Amricas e uma das principais fornecedoras de aos
especiais do mundo. No Brasil, tambm produz aos planos e minrio de ferro, atividades que esto ampliando o mix de
produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operaes. Alm disso, a maior recicladora da Amrica Latina e,
no mundo, transforma, anualmente, milhes de toneladas de sucata em ao, reforando seu compromisso com o
desenvolvimento sustentvel das regies onde atua. As aes das empresas Gerdau esto listadas nas bolsas de valores de
So Paulo, Nova Iorque e Madri.
As Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora e Consolidadas da Gerdau S.A. foram aprovadas pelo Conselho
de Administrao em 14/03/2016.
NOTA 2 - RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

2.1 Base de elaborao e apresentao
As Demonstraes Financeiras foram elaboradas e esto apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no
Brasil, com base nas disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes, pronunciamentos, orientaes e interpretaes
emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC, normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios
CVM, e as normas internacionais de relatrio financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS), emitidas pelo
International Accounting Standards Board (IASB) e evidenciam todas as informaes relevantes prprias das
demonstraes financeiras, e somente elas, as quais esto consistentes com as utilizadas pela administrao na sua gesto.
As Demonstraes Financeiras Consolidadas esto identificadas como Consolidado e as Demonstraes Financeiras
Individuais da Controladora esto identificadas como Controladora.
A preparao das Demonstraes Financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis por parte da Administrao da
Companhia. As reas que envolvem julgamento ou o uso de estimativas, relevantes para as Demonstraes Financeiras,
esto demonstradas na nota 2.17. As Demonstraes Financeiras foram preparadas utilizando o custo histrico como base
de valor, exceto pela valorizao de certos instrumentos financeiros, os quais so mensurados pelo valor justo.
A Companhia adotou todas as normas, revises de normas e interpretaes emitidas pelo IASB e CPC que estavam em
vigor em 31/12/2015.
a) Investimentos em empresas controladas
A Companhia consolidou integralmente as Demonstraes Financeiras da Gerdau S.A. e todas as empresas controladas. As
Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia incluem as demonstraes financeiras individuais da Gerdau S.A.
e todas suas empresas controladas. A Companhia controla uma empresa quando est exposta ou tem direito a retornos
variveis que se originam do seu envolvimento com a entidade e da capacidade de afetar os resultados desta atravs do seu
poder de controle. Controladas so integralmente consolidadas a partir da data em que o controle obtido. A consolidao
descontinuada quando o controle deixa de existir.
A participao de terceiros no Patrimnio Lquido e no lucro lquido das controladas apresentada separadamente no
balano patrimonial consolidado e na demonstrao do resultado consolidado, respectivamente, na conta de Participaes
dos acionistas no-controladores.
Para as aquisies de empresas, os ativos, passivos e passivos contingentes de uma controlada so mensurados pelo
respectivo valor justo na data de aquisio. Qualquer excesso do custo de aquisio sobre o valor justo dos ativos lquidos
identificveis adquiridos registrado como gio. Nos casos em que o custo de aquisio seja inferior ao valor justo dos
ativos lquidos identificados, a diferena apurada registrada como ganho na demonstrao dos resultados do exerccio em
que ocorre a aquisio. A participao dos acionistas no-controladores apresentada pela respectiva proporo do valor
justo dos ativos e passivos identificados. Os saldos e transaes entre as empresas consolidadas foram eliminados no
processo de consolidao. Ganhos e perdas decorrentes das transaes entre empresas da Companhia so igualmente
eliminadas.
GERDAU S.A.
b) Investimentos em empresas com controle conjunto e empresas coligadas nas Demonstraes Financeiras
Consolidadas
Empresas com controle conjunto (joint ventures) so aquelas nas quais o controle exercido conjuntamente pela
Companhia e por um ou mais scios. Empresas coligadas so aquelas nas quais a Companhia exerce influncia
significativa, mas sem exercer o controle. Os investimentos em empresas coligadas e com controle conjunto nas
Demonstraes Financeiras Consolidadas so reconhecidos pelo mtodo de equivalncia patrimonial.
c) Investimentos em empresas controladas, coligadas e com controle conjunto nas Demonstraes Financeiras
Individuais da Controladora
Os investimentos nestas empresas nas Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora encontram-se registrados
pelo mtodo da equivalncia patrimonial.
d) Mtodo de Equivalncia Patrimonial
De acordo com este mtodo, as participaes sobre os investimentos so reconhecidas no balano patrimonial ao custo, e
so ajustadas periodicamente pelo valor correspondente participao nos resultados lquidos destes em contrapartida de
resultado da equivalncia patrimonial e por outras variaes ocorridas nos ativos lquidos adquiridos. Adicionalmente, as
participaes podero igualmente ser ajustadas pelo reconhecimento de perdas pela no recuperabilidade do investimento
(impairment). Os dividendos recebidos destas empresas so registrados como uma reduo do valor dos investimentos.
2.2 Converso de saldos em moeda estrangeira
a) Moeda funcional e de apresentao
A moeda funcional de uma entidade a moeda do ambiente econmico primrio em que ela opera. As Demonstraes
Financeiras da Controladora e Consolidadas so apresentadas em reais (R$), que a moeda funcional e de apresentao da
Gerdau S.A..
b) Transaes e saldos
Para fins das Demonstraes Financeiras Consolidadas, os resultados e os saldos patrimoniais de cada empresa da
Companhia so convertidos para reais, que a moeda funcional da Companhia e tambm a moeda de apresentao das
Demonstraes Financeiras Consolidadas.
c) Empresas do grupo
Para fins de apresentao das Demonstraes Financeiras Consolidadas, os resultados e a posio financeira de todas as
controladas includas no consolidado e investimentos avaliados por equivalncia patrimonial nas Demonstraes Financeiras
da Controladora e Consolidadas que tm a moeda funcional diferente da moeda de apresentao, so convertidos para moeda
de apresentao, conforme abaixo. O mesmo procedimento adotado para fins de apresentao, nas Demonstraes
Financeiras Individuais da Controladora, do saldo do investimento, do resultado da equivalncia patrimonial e das
variaes cambiais resultantes do processo de converso:
i) os saldos ativos e passivos so convertidos taxa de cmbio vigente na data de encerramento das Demonstraes
Financeiras Consolidadas;
ii) as contas de resultado so convertidas pela cotao mdia mensal do cmbio;
iii) todas as diferenas resultantes de converso de taxas de cmbio so reconhecidas no Patrimnio Lquido, na
Demonstrao dos Resultados Abrangentes Consolidados, na linha Ajustes cumulativos de converso para moeda
estrangeira; e
iv) os valores apresentados no fluxo de caixa so extrados das movimentaes convertidas dos ativos, passivos e
resultados, conforme detalhado acima.
GERDAU S.A.
d) Hiperinflao na Venezuela
A Venezuela considerada um pas com hiperinflao e por esta razo, as Demonstraes Financeiras da controlada
localizada neste pas esto sendo atualizadas de maneira que seus valores estejam demonstrados na unidade monetria de
mensurao do final do exerccio, que considera os efeitos medidos pelo ndice de Preos ao Consumidor (IPC) da Venezuela.
A taxa de cmbio usada para converter as demonstraes financeiras da controlada na Venezuela da moeda local (Bolivar
Forte) para o Real leva em considerao a taxa de converso local conhecida como SIMADI (Sistema Marginal de Divisas), a
qual utilizada nas converses do Bolivar Forte para o dlar americano como referencial para a converso da moeda local
para o Real. Esta taxa equivalente a 50,8906 Bolivar Forte por cada 1 Real em 31/12/2015.
2.3 Ativos financeiros
A Companhia valoriza os instrumentos financeiros derivativos pelo seu valor justo na data das Demonstraes Financeiras,
sendo a principal evidncia do valor justo a considerao das cotaes obtidas junto aos participantes do mercado. O valor
de mercado reconhecido em suas Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas pode no necessariamente
representar o montante de caixa que a Companhia receberia ou pagaria, conforme apropriado, se a Companhia liquidasse as
transaes na data das Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas.
A Companhia classifica seus ativos financeiros, no reconhecimento inicial, sob as seguintes categorias: mensurados ao valor
justo reconhecido no resultado, emprstimos e recebveis e disponveis para venda (quando aplicvel). A classificao depende
da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos, como detalhado na nota 15.
a) Ativos financeiros ao valor justo reconhecido no resultado
Os ativos financeiros ao valor justo reconhecido no resultado so ativos financeiros mantidos para negociao e incluem
Certificados de Depsitos Bancrios - CDB e investimentos em ttulos e valores mobilirios. Os ativos financeiros ao valor
justo reconhecido no resultado so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados
demonstrao do resultado.
b) Emprstimos e recebveis
Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos ou determinveis, que no so
cotados em um mercado ativo. Os emprstimos e recebveis da Companhia compreendem "Contas a receber de clientes e
demais contas a receber", "Caixa e equivalentes de caixa" e "Depsitos judiciais". So apresentados como ativo circulante,
exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data de emisso do balano, os quais so classificados
como ativos no circulantes.
c) Instrumentos financeiros derivativos e atividades de hedge
Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so,
subsequentemente, remensurados ao seu valor justo. O mtodo para reconhecer o ganho ou a perda resultante depende do fato
do derivativo ser designado ou no como um instrumento de hedge nos casos de adoo da contabilidade de hedge (hedge
accounting). Sendo este o caso, o mtodo depende da natureza do item que est sendo protegido por hedge. Como descrito na
nota 15, a Companhia adota a contabilidade de hedge (hedge accounting).
d) Derivativos mensurados ao valor justo reconhecido no resultado
Certos instrumentos derivativos no se qualificam para a contabilizao de hedge. As variaes no valor justo de qualquer um
desses instrumentos derivativos so reconhecidas imediatamente na demonstrao do resultado em "(Perdas) Ganhos com
instrumentos financeiros, lquido".
e) Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem caixa, contas bancrias e investimentos de curto prazo com liquidez imediata e
vencimento original de 90 dias ou menos e com baixo risco de variao no valor de mercado, sendo demonstrados pelo
custo e acrescido de juros auferidos, quando aplicvel.
GERDAU S.A.
f) Aplicaes financeiras
As aplicaes financeiras esto classificadas como ttulos para negociao so mensurados pelo seu valor justo reconhecido
com contrapartida no resultado (ttulos para negociao), em virtude do propsito do investimento ser a aplicao de
recursos para obter ganhos de curto prazo. Os juros, correo monetria e variao cambial, quando aplicvel, assim como
as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, so reconhecidos no resultado quando incorridos.
g) Contas a receber de clientes
Esto apresentadas a valores de custo amortizado, sendo que as contas a receber de clientes no mercado externo esto
atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data das Demonstraes Financeiras. A proviso para riscos de crdito
foi calculada com base na anlise de riscos dos crditos, que contempla o histrico de perdas, a situao individual dos
clientes, a situao do grupo econmico ao qual pertencem, as garantias reais para os dbitos e a avaliao dos consultores
jurdicos, e considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber. Informaes referentes abertura
de contas a receber em valores a vencer e vencidos, alm da proviso para risco de crdito esto demonstradas na nota 5.
A exposio mxima ao risco de crdito da Companhia, lquida da proviso para risco de crdito, o valor das contas a
receber. A qualidade do crdito do contas a receber a vencer considerada adequada, sendo que o valor do risco efetivo de
eventuais perdas no contas a receber de clientes encontra-se apresentado como proviso para risco de crdito.
h) Avaliao da recuperabilidade de ativos financeiros
Ativos financeiros so avaliados a cada data de balano para identificao da recuperabilidade de ativos (impairment).
Estes ativos financeiros so considerados ativos parcialmente ou totalmente no recuperveis quando existem evidncias de
que um ou mais eventos tenham ocorrido aps o reconhecimento inicial do ativo financeiro e que tenham impactado
negativamente o fluxo estimado de caixa futuro do investimento. Os critrios utilizados para determinar se h evidncia
objetiva de uma perda por impairment incluem, entre outros fatores: (i) dificuldade financeira relevante do emissor ou
devedor; e (ii) condies econmicas nacionais ou locais que se correlacionam com as inadimplncias sobre os ativos na
carteira.
2.4 Estoques
Os estoques so avaliados com base no menor valor entre o custo histrico de aquisio e produo e o valor lquido
realizvel. O custo de aquisio e produo acrescido de gastos relativos a transportes, armazenagem e impostos no
recuperveis.
O valor lquido realizvel o preo estimado de venda no curso normal dos negcios, deduzido dos custos estimados para
concluso e despesas de vendas diretamente relacionadas. Informaes referentes abertura do valor lquido realizvel esto
demonstradas na nota 6.
2.5 Imobilizado
A Companhia utilizou o custo histrico, acrescido de correo monetria, quando aplicvel nos termos da IAS 29, deduzido
das respectivas depreciaes, exceo dos terrenos, que no so depreciados. A Companhia agrega mensalmente ao custo
de aquisio do imobilizado em formao os custos de emprstimos e financiamentos considerando os seguintes critrios
para capitalizao: (a) o perodo de capitalizao ocorre quando o imobilizado encontra-se em fase de construo, sendo
encerrada a capitalizao dos custos de emprstimos quando o item do imobilizado encontra-se disponvel para utilizao;
(b) os custos de emprstimos so capitalizados considerando a taxa mdia ponderada dos emprstimos vigentes da data da
capitalizao ou a taxa especfica, no caso de emprstimos para a aquisio de imobilizado; (c) os custos de emprstimos
capitalizados mensalmente no excedem o valor das despesas de juros apuradas no perodo de capitalizao; e (d) os custos
de emprstimos capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do
imobilizado ao qual foram incorporados.
A depreciao calculada pelo mtodo linear ajustado pelo nvel de utilizao de certos ativos, a taxas que levam em
considerao a vida til estimada dos bens e o valor residual estimado dos ativos no final de sua vida til. O valor residual
ao final da vida til e a vida til estimada dos bens so revisados e ajustados, se necessrio, na data de encerramento do
exerccio.
GERDAU S.A.
Custos subseqentes so incorporados ao valor residual do imobilizado ou reconhecidos como item especfico, conforme
apropriado, somente se os benefcios econmicos associados a estes itens forem provveis e os valores mensurados de
forma confivel. O saldo residual do item substitudo baixado. Demais reparos e manutenes so reconhecidas
diretamente no resultado quando incorridas.
Direitos de explorao mineral so classificados como Terrenos, Prdios e Construes no grupo de imobilizado. Gastos
com explorao so reconhecidos como despesas at se estabelecer a viabilidade da atividade de minerao e aps esse
perodo os custos subseqentes so capitalizados. Custos para o desenvolvimento de novas jazidas de minrio, ou para a
expanso da capacidade das minas em operao so capitalizados e amortizados com base na quantidade de minrio
extrada. Os gastos de remoo de estril (custos associados com remoo de estril e outros materiais residuais), incorridos
durante a fase de desenvolvimento de uma mina, antes da fase de produo, so contabilizados como parte dos custos
depreciveis de desenvolvimento. Subsequentemente, estes custos so depreciados durante o perodo de vida til da mina.
Os gastos com remoo de estril, aps o incio da fase produtiva da mina, so tratados como custo de produo. A
exausto das minas calculada com base na quantidade de minrio extrada.
O valor residual dos itens do imobilizado reduzido imediatamente ao seu valor recupervel quando o saldo residual
exceder o valor recupervel.
2.6 gio
O gio representa o excesso do custo de aquisio sobre o valor justo lquido dos ativos adquiridos, passivos assumidos e
passivos contingentes identificveis de uma controlada, entidade controlada em conjunto, ou coligada, na respectiva data de
aquisio.
O gio registrado como ativo e includo nas contas Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial, na
controladora, e gio, no consolidado. O gio no amortizado, sendo sujeito a testes de impairment anualmente ou
sempre que existirem indcios de eventual perda de valor. Qualquer perda por impairment registrada de imediato como
custo na demonstrao dos resultados e no suscetvel de reverso posterior. O gio alocado aos segmentos de negcio,
os quais representam o nvel mais baixo no qual o gio monitorado pela Administrao.
Em situaes de venda de uma controlada, entidade controlada em conjunto, ou coligada, o gio includo na determinao
dos ganhos e perdas.
2.7 Outros ativos intangveis
So avaliados ao custo de aquisio e subsequentemente deduzidos da amortizao acumulada e perdas por reduo do valor
recupervel, quando aplicvel. Os ativos intangveis so compostos principalmente por ativos que representam a capacidade de
gerao de valor agregado de companhias adquiridas com base no histrico de relacionamento com clientes e fornecedores,
software e outros. Os ativos intangveis que possuem vida til definida so amortizados considerando a sua utilizao efetiva
ou um mtodo que reflita o benefcio econmico do ativo intangvel. O valor residual dos itens do intangvel baixado
imediatamente ao seu valor recupervel quando o saldo residual exceder o valor recupervel (nota 2.8).
Para as Demonstraes Financeiras Consolidadas, os ativos intangveis adquiridos em uma combinao de negcios so
registrados pelo valor justo, deduzido da amortizao acumulada e de perdas pela no recuperabilidade, quando aplicvel. Os
ativos intangveis que tm vida til definida so amortizados ao longo de suas vidas teis usando um mtodo de amortizao
que reflete o benefcio econmico do ativo intangvel e tem como contrapartida a conta de custo das vendas. O intangvel do
relacionamento com clientes e fornecedores amortizado com base em um mtodo acelerado que considera o futuro benefcio
econmico esperado fornecido ao longo do tempo por esses novos clientes e fornecedores adquiridos.
A Companhia revisa o perodo de amortizao e o mtodo de amortizao para seus ativos intangveis com vida til
definida ao final de cada exerccio.
2.8 Proviso para reduo ao valor recupervel dos ativos e reverso de proviso constitudas
Na data de cada Demonstrao Financeira, a Companhia analisa se existem evidncias de que o valor contbil de um ativo
no ser recuperado. Caso se identifique tais evidncias, a Companhia estima o valor recupervel do ativo. O montante
recupervel de um ativo determinado pelo maior entre: (a) seu valor justo menos custos estimados de venda e (b) seu valor
GERDAU S.A.
em uso. O valor em uso mensurado com base nos fluxos de caixa descontados (antes dos impostos) derivados pelo contnuo
uso de um ativo at o fim de sua vida til. Independentemente da existncia de indicao de no recuperao de seu valor
contbil, saldos de gio originados da combinao de negcios e ativos intangveis com vida til indefinida tm sua
recuperao testada pelo menos uma vez por ano, em dezembro.
Quando o valor residual contbil do ativo exceder seu valor recupervel, a Companhia reconhece uma reduo do saldo
contbil deste ativo (impairment). A reduo no valor recupervel dos ativos registrada no resultado do exerccio. Exceto
com relao reduo no valor do gio, a reverso de perdas reconhecidas anteriormente permitida. A reverso nestas
circunstncias est limitada ao saldo depreciado que o ativo apresentaria na data da reverso, supondo-se que a reverso
no tenha sido registrada, conforme demonstrado na nota 28.1.
A Companhia no acredita que existam indicativos de uma alterao material nas estimativas e premissas usadas no clculo
de perdas por recuperabilidade de ativos de vida longa. Entretanto, se os atuais resultados no forem consistentes com as
estimativas e premissas usadas nos fluxos de caixa futuros estimados e valor justo dos ativos, a Companhia pode estar
exposta a perdas que podem ser materiais.
2.9 Passivos financeiros e instrumentos patrimoniais
a) Classificao como dvida ou patrimnio
Instrumentos de dvida ou instrumentos patrimoniais so classificados de acordo com a substncia dos termos contratuais.
b) Emprstimos e financiamentos
So demonstrados pelo valor lquido dos custos de transao incorridos e so subsequentemente mensurados ao custo
amortizado usando o mtodo da taxa de juros efetiva.
c) Instrumentos de patrimnio
Um instrumento patrimonial baseado em um contrato que demonstre a participao nos ativos de uma entidade aps
serem deduzidos todos os seus passivos.
d) Instrumentos financeiros derivativos e hedge
A Companhia contrata instrumentos financeiros derivativos principalmente para gerenciar a sua exposio a flutuaes em
taxas de juros e taxas de cmbio. A Companhia mede seus instrumentos financeiros derivativos baseados em cotaes
obtidas de participantes do mercado, que so o valor justo dos instrumentos financeiros na data das Demonstraes
Financeiras.
Mudanas no valor justo de um derivativo que altamente efetivo e que designado e qualificado como um hedge de fluxo
de caixa ou um hedge de investimento lquido so registradas na demonstrao de resultados abrangentes.
A Companhia avalia, tanto no incio da cobertura do hedge quanto em uma base contnua, se os derivativos usados em
operaes de hedge so altamente eficazes na compensao das alteraes no justo valor ou fluxos de caixa de elementos
cobertos. Quando um instrumento de hedge vendido, terminado, vencido ou exercido, o ganho ou perda cumulativo no
realizado, que tinha sido reconhecido na demonstrao do resultado abrangente, imediatamente reportada na
demonstrao do resultado. Adicionalmente, mudanas no valor justo de instrumentos financeiros no caracterizados como
hedge so reconhecidas na linha de (Perdas) Ganhos com instrumentos financeiros, lquido, na demonstrao do resultado.
2.10 Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido
A despesa de imposto de renda e contribuio social corrente calculada de acordo com as bases legais tributrias vigentes na
data de apresentao das Demonstraes Financeiras nos pases onde as controladas e coligadas da Companhia operam e
geram resultado tributvel. Periodicamente a Administrao avalia posies tomadas com relao a questes tributrias que
esto sujeitas interpretao e reconhece proviso quando h expectativa de pagamento de imposto de renda e contribuio
social conforme as bases tributrias. A despesa com imposto de renda e contribuio social compreende os impostos de
renda correntes e diferidos. O imposto corrente e o imposto diferido so reconhecidos no resultado a menos que estejam
GERDAU S.A.
relacionados a combinao de negcios, ou itens diretamente reconhecidos no Patrimnio Lquido ou em outros resultados
abrangentes.
O imposto corrente o imposto a pagar ou a receber esperado sobre o lucro ou prejuzo tributvel do exerccio, a alquotas
de impostos com vigncia na data base das Demonstraes Financeiras. O Imposto de renda e contribuio social diferidos
so reconhecidos, em sua totalidade, sobre as diferenas geradas entre os ativos e passivos reconhecidos para fins fiscais e
correspondentes a valores reconhecidos nas Demonstraes Financeiras. Entretanto, o imposto de renda e contribuio social
diferidos no so reconhecidos se forem gerados no registro inicial de ativos e passivos em operaes que no afetam as bases
tributrias, exceto em operaes de combinao de negcios. Imposto de renda e contribuio social diferidos so
determinados considerando as alquotas (e leis) vigentes na data de preparao das Demonstraes Financeiras e aplicveis
quando o respectivo imposto de renda e contribuio social forem realizados. O imposto de renda e contribuio social
diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso em que seja provvel que existir base tributvel positiva para a qual
as diferenas temporrias possam ser utilizadas e prejuzos fiscais possam ser compensados.
Os crditos reconhecidos sobre prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social esto suportados por projees de
resultados tributveis, com base em estudos tcnicos de viabilidade, submetidos anualmente aos rgos da Administrao
da Companhia e de suas controladas, quando aplicvel. Estes estudos consideram o histrico de rentabilidade da
Companhia e de suas controladas e a perspectiva de manuteno da lucratividade, permitindo uma estimativa de
recuperao dos crditos em anos futuros. Os demais crditos, que tm por base diferenas temporrias, principalmente
proviso para passivos tributrios, bem como sobre proviso para perdas, foram reconhecidos conforme a expectativa de
sua realizao. Ativos de imposto de renda e contribuio social diferido so revisados a cada data de encerramento de
exerccio e sero reduzidos na medida em que sua realizao no seja mais provvel com base em lucros tributveis
futuros.
A Companhia somente reconhece uma proviso sobre assuntos fiscais se um evento passado originar uma obrigao
presente. A Companhia determina se uma obrigao presente existir no final do exerccio tomando em considerao todas
as evidncias disponveis, incluindo, por exemplo, a opinio de assessores jurdicos. A Companhia tambm leva em
considerao se mais provvel do que no, que existir uma sada de ativos e se uma estimativa confivel pode ser feita.
2.11 Benefcios a empregados
A Companhia possui diversos planos de benefcios a empregados incluindo planos de penso e aposentadoria, assistncia
mdica, participao nos lucros, bnus, pagamento com base em aes e outros benefcios de aposentadoria e desligamento.
Os principais planos de benefcios concedidos aos empregados da Companhia esto descritos nas notas 19 e 25.
Os compromissos atuariais com os planos de benefcios de penso e aposentadoria e os compromissos atuariais relacionados
ao plano de assistncia mdica so provisionados com base em clculo atuarial elaborado anualmente por aturio
independente, de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada, lquido dos ativos garantidores do plano, quando
aplicvel, sendo os custos correspondentes reconhecidos durante o perodo aquisitivo dos empregados. Eventuais supervits
com planos de benefcios a empregados tambm so contabilizados, reconhecidos at o montante provvel de reduo nas
contribuies futuras da patrocinadora para estes planos.
As remensuraes atuariais geradas por ajustes e alteraes nas premissas atuariais dos planos de benefcios de penso e
aposentadoria e os compromissos atuariais relacionados ao plano de assistncia mdica so reconhecidas diretamente na
Demonstrao dos resultados abrangentes, conforme descrito na nota 19.
Na contabilizao dos benefcios de penso e ps-emprego, so usadas vrias estatsticas e outros fatores, na tentativa de
antecipar futuros eventos, no clculo da despesa e da obrigao relacionada com os planos. Esses fatores incluem premissas
de taxa de desconto, retorno esperado dos ativos do plano, aumentos futuros do custo com tratamento de sade e taxa de
aumentos futuros de remunerao. Adicionalmente, consultores atuariais tambm usam fatores subjetivos, como taxas de
desligamento, rotatividade e mortalidade para estimar estes fatores. As premissas atuariais usadas pela Companhia podem
ser materialmente diferentes dos resultados reais devido a mudanas nas condies econmicas e de mercado, eventos
regulatrios, decises judiciais, taxas de desligamento maiores ou menores ou perodos de vida mais curtos ou longos dos
participantes.
GERDAU S.A.
2.12 Outros ativos e passivos circulantes e no-circulantes

So demonstrados pelos valores de realizao (ativos) e pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel,
dos correspondentes encargos e variaes monetrias incorridas (passivos).
2.13 Transaes com partes relacionadas
Os contratos de mtuos entre as empresas no Brasil e no exterior so atualizados pelos encargos contratados mais variao
cambial, quando aplicvel. Estes contratos possuem data de vencimento, com possibilidade de extenso de prazo mediante
acordo entre as partes. As transaes de compras e vendas de insumos e produtos so efetuadas em condies e prazos
pactuados entre as partes.
2.14 Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio
reconhecida como passivo no momento em que os dividendos so aprovados pelos acionistas da Gerdau S.A.. O estatuto
social da Gerdau S.A. prev que, no mnimo, 30% do lucro anual seja distribudo como dividendos; portanto, a Gerdau S.A.
registra proviso, no encerramento do exerccio social, no montante do dividendo mnimo que ainda no tenha sido distribudo
durante o exerccio at o limite do dividendo mnimo obrigatrio descrito acima.
2.15 Reconhecimento da receita de vendas
A receita de vendas apresentada lquida dos impostos e dos descontos incidentes sobre esta. Os impostos sobre vendas so
reconhecidos quando as vendas so faturadas, e os descontos sobre vendas quando conhecidos. As receitas de vendas de
produtos so reconhecidas quando o valor das vendas mensurvel de forma confivel, a Companhia no detm mais
controle sobre a mercadoria vendida ou qualquer outra responsibilidade relacionada propriedade desta, os custos
incorridos ou que sero incorridos em respeito a transao podem ser mensurados de maneira confivel, provvel que os
benefcios econmicos sero recebidos pela Companhia e os riscos e os benefcios dos produtos foram integralmente
transferidos ao comprador. Os fretes sobre vendas so includos no custo das vendas.
2.16 Investimentos em preveno de danos ao meio ambiente e proviso para passivos ambientais
Custos ambientais so relacionados as operaes normais e so registradas como despesa ou capitalizadas conforme o caso.
Os que so relacionados a uma condio existente causada por operaes do passado e que no contribuem para atuais ou
futuras receitas geradas ou reduo de custos so registrados como despesa. Passivos so registrados quando a avaliao
ambiental ou esforos de restaurao so provveis e o custo pode ser razoavelmente estimado, discusses com autoridades
ambientais e outras premissas relevantes para a estimativa da natureza e extenso da restaurao que pode ser requerida. O
custo final dependente de fatores que no podem ser controlados, como o escopo e metodologia dos requerimentos da
ao de restaurao a ser estabelecida pelas autoridades ambientais e de sade pblica, novas leis ou regulamentos
governamentais, rpida alterao tecnolgica e o surgimento de algum litgio relacionado. Passivos ambientais so
ajustados a valor presente se o montante agregado da obrigao e o montante e prazo dos desembolsos de caixa forem fixos
ou puderem ser determinados de uma maneira confivel.
2.17 Uso de estimativas
Na elaborao das Demonstraes Financeiras necessrio utilizar estimativas para contabilizar certos ativos, passivos e
outras transaes. Para efetuar estas estimativas, a Administrao utilizou as melhores informaes disponveis na data da
preparao das Demonstraes Financeiras, bem como a experincia de eventos passados e/ou correntes, considerando ainda
pressupostos relativos a eventos futuros. As Demonstraes Financeiras incluem, portanto, estimativas referentes
principalmente estimativa do valor de recuperao de ativos de vida longa (nota 28), provises necessrias para passivos
tributrios, cveis e trabalhistas (nota 17), estimativas referentes a seleo da taxa de juros, retorno esperado dos ativos, escolha
da tbua de mortalidade e expectativa de aumento dos salrios (nota 19), e planos de incentivo de longo prazo atravs da
seleo do modelo de avaliao e de taxas (nota 25). O resultado das transaes e informaes quando da efetiva realizao
pode divergir das estimativas.
GERDAU S.A.
2.18 Combinaes de negcios para as Demonstraes Financeiras

a) Aquisies nas quais o controle obtido em etapas
Quando uma combinao de negcios realizada em etapas, a participao anteriormente detida pelo Companhia na adquirida
remensurada pelo valor justo na data de aquisio (ou seja, na data em que a Companhia adquire o controle) e o
correspondente ganho ou perda, se houver, reconhecido no resultado. Os valores das participaes na adquirida antes da data
de aquisio que foram anteriormente reconhecidos em Outros resultados abrangentes so reclassificados no resultado, na
medida em que tal tratamento seja adequado caso essa participao seja alienada.
b) Aquisies onde o controle obtido inicialmente
As aquisies so contabilizadas pelo mtodo de compra. O custo da aquisio mensurado pelo total dos valores justos (na
data de aquisio) dos ativos entregues e passivos incorridos ou assumidos e instrumentos de patrimnio emitidos pelo Grupo
em troca do controle da adquirida. Os ativos, passivos e passivos contingentes identificveis so reconhecidos nas
Demonstraes Financeiras Consolidadas pelos seus valores justos na data da aquisio, sendo a participao dos acionistas
no-controladores na adquirida inicialmente medida na proporo dos acionistas no-controladores do valor justo lquido dos
ativos, passivos e passivos contingentes reconhecidos. Gastos relacionados aquisio so reconhecidos no resultado do
exerccio quando incorridos.
c) Aumentos/redues na participao de no-controladores
Aquisies aps a Companhia obter o controle so tratadas como aquisies de aes de acionistas no controladores: Os
ativos e passivos identificveis da entidade adquirida no esto sujeitos a reavaliaes posteriores, e a diferena negativa ou
positiva entre o custo dessa aquisio subseqente e o valor lquido da parcela adicional proporcional da Companhia
registrada no patrimnio lquido.
d) Perda de controle de uma controlada
Quando o controle de uma controlada perdido como resultado de uma transao, evento ou outra circunstncia, a Companhia
reverte todos ativos, passivos e participaes de no controladores pelos seus saldos registrados. Qualquer participao
remanescente na controlada reconhecida pelo valor justo na data em que o controle perdido. Esse valor justo refletido no
clculo do ganho ou perda na alienao e atribudo a controladora e se torna o montante inicial reconhecido para
contabilizaes subseqentes para a participao remanescente pela IAS 28 (CPC 18) ou IAS 39 (CPC 38).
2.19 Informaes por Segmento
O Comit Executivo Gerdau, que composto pelos executivos seniores da Companhia, responsvel pelo gerenciamento
do negcio.
Os segmentos da Companhia so os seguintes: Operao Brasil (inclui as operaes de ao e minrio de ferro no Brasil,
exceto Aos Especiais e a operao de carvo metalrgico e coque na Colmbia), Operao Amrica do Norte (inclui todas
as operaes na Amrica do Norte, incluindo as empresas de controle compartilhado na Repblica Dominicana e no
Mxico e as empresas coligadas no Mxico e na Guatemala, exceto aos especiais), Operao Amrica do Sul (inclui todas
as operaes na Amrica do Sul, exceto as operaes do Brasil e a operao de carvo metalrgico e de coque na
Colmbia) e Operao Aos Especiais (inclui as operaes de aos especiais no Brasil, na Espanha, nos Estados Unidos e
na ndia).
2.20 Lucro por ao
Conforme requerido pelo IAS 33 (CPC 41), Earnings per Share (Lucro por ao), as tabelas apresentadas na nota 23
reconciliam o lucro lquido aos montantes usados para calcular o lucro por ao bsico e diludo. A Companhia no possui
instrumentos que no tenham sido includos no clculo do lucro por ao por serem antidilutivos.
GERDAU S.A.
2.21 Planos de Incentivo de Longo Prazo

A Companhia efetua a liquidao dos planos de opo de ao entregando aes de sua prpria emisso, que so mantidas
em tesouraria at o efetivo exerccio das opes por parte dos empregados. Adicionalmente, a Companhia tem como outros
planos de incentivos de longo prazo, os seguintes instrumentos: Opes de aes, Aes Restritas, Direitos de Aes
Futuras, Direito de Apreciao de Aes e Performance de Aes, conforme apresentados na nota 25.
2.22 Demonstrao do Valor Adicionado (DVA)
Essa demonstrao tem por finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia e sua distribuio durante determinado
exerccio e apresentada pela Companhia, conforme requerido pela legislao societria brasileira, como parte de suas
Demonstraes Financeiras Individuais e como informao suplementar s Demonstraes Financeiras Consolidadas, pois no
uma demonstrao prevista e nem obrigatria conforme as IFRSs.
2.23 Novos IFRS e interpretaes do IFRIC (Comit de interpretao de informao financeira do IASB)
O IASB emitiu/revisou algumas normas IFRS, as quais tem sua adoo para o exerccio de 2016 ou aps. A Companhia est
avaliando os impactos em suas Demonstraes Financeiras da adoo destas normas:
- Emisso da norma IFRS 9 Instrumentos financeiros. Substitui a norma IAS 39 e enderea algumas questes sobre a
aplicao da norma e introduz o conceito de valor justo contra os resultados abrangentes para a mensurao de alguns
tipos de instrumentos de dvida, alm de incluiur requerimentos de reconhecimento de perdas pela no recuperabilidade de
ativos relacionadas ao registro de perdas esperadas com crditos sobre os ativos financeiros e compromissos de
renegociao destes crditos e contabilidade de hedge. Esta norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps
1/01/2018.
- Reviso da norma IFRS 11 Acordos de compartilhamento. Aborda critrios relacionados ao tratamento contbil para
aquisies de participaes em acordos de compartilhamento que constituam um negcio de acordo com os conceitos
constantes no IFRS 3. Esta alterao na norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2016.
- Reviso das normas IAS 16 e IAS 38 - Esclarecimento sobre Mtodos Aceitveis de Depreciao e Amortizao.
Esclarece sobre mtodos de depreciao e amortizao, observando o alinhamento ao conceito de benefcios econmicos
futuros esperados pela utilizao do ativo durante sua vida til econmica. Esta alterao na norma efetiva para exerccios
iniciando em/ou aps 1/01/2016.
- Emisso da norma IFRS 15 Receita de Contratos com Clientes. Estabelece princpios de reconhecimento de receita e
divulgao de informaes sobre a natureza, montante, prazos e incertezas de receitas e fluxos de caixa que se originem de
contratos com clientes de uma entidade. Esta alterao na norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2018.
- Reviso das normas IAS 16 e IAS 41 - Agricultura: Arvores Frutferas. Inclui na norma IAS 16 o conceito de plantas
produtivas e estabelece o reconhecimento destas como ativo imobilizado. Esta alterao na norma efetiva para exerccios
iniciando em/ou aps 1/01/2016.
- Reviso das normas IFRS 5, IFRS 7, IAS 19 e IAS 34 - Melhoria anual das IFRS. Estas alteraes so efetivas para
exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2016.
- Reviso da norma IAS 1 Iniciativas de divulgao. Aborda alteraes no conjunto de informaes das demonstraes
financeiras de uma entidade. Esta alterao na norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2016.
- Emisso da norma IFRS 16 Arrendamento. Estabelece aspectos de reconhecimento, mensurao e divulgao de
arrendamentos. Esta norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2019.
- Reviso da norma IAS 12 Imposto de Renda. Aborda o reconhecimento de imposto de renda diferido ativo para
diferenas temporrias dedutveis. Esta alterao na norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2017.
- Reviso da norma IAS 7 Fluxo de Caixa. Aborda alteraes na divulgao de passivos de atividades de financiamento.
Esta alterao na norma efetiva para exerccios iniciando em/ou aps 1/01/2017.
GERDAU S.A.
DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

3.1 - Empresas controladas
A lista a seguir apresenta as principais participaes nas controladas consolidadas, como segue:
Percentual de participao
Empresa consolidada
Gerdau GTL Spain S.L.

Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. - Grupo Gerdau
Gerdau Ameristeel Corporation e controladas (1)
Gerdau Aominas S.A.
Gerdau Aos Longos S.A. e controlada (2)
Gerdau Steel Inc.
Gerdau Holdings Inc. e controlada (3)
Paraopeba - Fundo de Investimento Renda Fixa (4)
Gerdau Holdings Europa S.A. e controladas (5)
Gerdau Amrica Latina Participaes S.A.
Gerdau Chile Inversiones Ltda. e controladas (6)
Gerdau Aos Especiais S.A.
Gerdau Hungria Holdings Limited Liability Company e controladas (7)
GTL Equity Investments Corp.
Empresa Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper
Diaco S.A. e controlada (8)
Gerdau GTL Mxico, S.A. de C.V. e controladas (9)
Seiva S.A. - Florestas e Indstrias
Itagua Com. Imp. e Exp. Ltda.
Gerdau Laisa S.A.
Sipar Gerdau Inversiones S.A.
Sipar Aceros S.A. e controlada (10)
Siderrgica del Pacfico S.A.
Cleary Holdings Corp.
Sizuca - Siderrgica Zuliana, C. A.
GTL Trade Finance Inc.
Gerdau Trade Inc.
Gerdau Steel India Ltd.
Pas
Espanha
Brasil
EUA/Canad
Brasil
Brasil
Canad
EUA
Brasil
Espanha
Brasil
Chile
Brasil
Hungria
Ilhas Virgens Britnicas
Peru
Colmbia
Mxico
Brasil
Brasil
Uruguai
Argentina
Argentina
Colmbia
Colmbia
Venezuela
India
Capital total (*)

2015
2014
100,00
100,00
100,00
99,35
99,11
100,00
100,00
65,75
100,00
100,00
100,00
95,85
94,34
100,00
100,00
88,74
100,00
99,12
99,99
99,56
100,00
100,00
90,03
99,68
100,00
97,73
100,00
100,00
99,99
99,96
100,00
100,00
100,00
100,00
98,90
100,00
94,22
99,99
97,17
100,00
100,00
90,03
99,68
100,00
97,73
100,00
100,00
99,99
99,96
98,32
100,00
100,00
100,00
100,00
98,83
(*) O capital votante substancialmente igual ao capital total. As participaes apresentadas representam o percentual detido pela empresa investidora
direta e indiretamente no capital da controlada.
(1) Controladas: Gerdau Ameristeel US Inc., GNA Partners, Pacific Coast Steel Inc, Gerdau Ameristeel Sayreville Inc., TAMCO Steel, Chaparral Steel
Company.
(2) Controlada: Gerdau Aominas Overseas Ltd.
(3) Controlada: Gerdau MacSteel Inc..
(4) Fundo de investimento de renda fixa, administrado pelo Banco J. P. Morgan S.A..
(5) Controladas: Sidenor y Cia, Sociedad Colectiva, Gerdau I+D Europa.., Gerdau Aceros Especiales Europa.
(6) Controladas: Aza Participaciones S.A., Industrias del Acero Internacional S.A., Gerdau Aza S.A., Armacero Matco S.A., Aceros Cox Comercial S.A.,
Salomon Sack S.A., Matco Instalaciones Ltda.
(7) Controladas: Gerdau Holdings Europa S.A. y CIA. , Bogey Holding Company Spain S.L..
(8) Controlada: Cyrgo S.A..
(9) Controladas: Sidertul S.A. de C.V., e GTL Servicios Administrativos Mxico, S.A. de C.V..
(10) Controlada: Siderco S.A..
GERDAU S.A.
3.2 - Empresas com controle compartilhado

A tabela a seguir apresenta as participaes nas empresas com controle compartilhado.
Entidades com controle compartilhado
Bradley Steel Processors
MRM Guide Rail
Gerdau Corsa S.A.P.I. de C.V.
Gerdau Metaldom Corp.
Pas
2015
50,00
50,00
50,00
45,00
Canad
Canad
Mxico
Rep. Dominicana
Capital total (*)

2014
50,00
50,00
50,00
45,00
(*)
O capital votante substancialmente igual ao capital total. As participaes apresentadas representam o percentual detido pela empresa investidora
direta e indiretamente no capital da empresa com controle compartilhado.
As informaes financeiras das empresas com controle compartilhado, avaliadas por equivalncia patrimonial, esto
demonstradas a seguir:
Empresas com controle compartilhado

2015
2014
(49.008)
262.608
Total dos resultados abrangentes
(49.008)
262.608
3.3 - Empresas coligadas
A lista a seguir apresenta as participaes nas empresas coligadas.
Empresas coligadas
(*)
Pas
Dona Francisca Energtica S.A.

Armacero Industrial y Comercial S.A.
Corsa Controladora, S.A. de C.V.
Corporacin Centroamericana del Acero S.A.
Brasil
Chile
Mxico
Guatemala
2015
51,82
49,00
30,00
Capital total
2014
51,82
50,00
49,00
30,00
(*)
O capital votante substancialmente igual ao capital total. As participaes apresentadas representam o percentual detido pela empresa investidora
direta e indiretamente no capital da coligada.
A Companhia no consolida as Demonstraes Financeiras da Dona Francisca Energtica S.A. apesar de ter mais de 50%
do capital total desta coligada, devido a direitos de proteo concedidos aos demais acionistas que impedem a Companhia
de implementar na plenitude as decises sobre a conduo dos negcios da coligada.
Em 18 de maio de 2015, a Companhia adquiriu a participao remanescente de 50% da sua at ento coligada Armacero
Industrial y Comercial S.A. (Nota 3.4).
As informaes financeiras das empresas coligadas, avaliadas por equivalncia patrimonial, esto demonstradas a seguir:
Lucro lquido do exerccio

Total dos resultados abrangentes
Empresas coligadas
2015
2014
33.814
51.136
33.814
51.136
GERDAU S.A.
3.4 Aquisio de controle de empresa

Em 18 de maio de 2015, a Companhia adquiriu a participao remanescente de 50% da sua at ento coligada Armacero
Industrial y Comercial S.A. (Armacero) por 4.064 milhes de pesos chilenos (equivalente a R$ 20.929 na data de
aquisio). A Armacero uma empresa comercializadora, distribuidora, importadora e exportadora de ferro e ao
localizada na cidade de Santiago, no Chile. O valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos na data de aquisio
do controle so substancialmente prximos ao valor de livros.
Os montantes reconhecidos como receitas e contas a receber de clientes, atribuveis a Armacero, includas nas
Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia desde a data da aquisio no so relevantes. A Armacero, desde a
data de sua aquisio pela Companhia at 31/12/2015 no gerou montantes de receitas e lucro lquido significativos.
Adicionalmente, as receitas e lucro lquido que seriam gerados pela Armacero para o exerccio findo em 31/12/2015, caso o
controle tivesse sido obtido no incio do exerccio, tambm no seriam significativos.
3.5 Aquisio de participao adicional em empresas controladas
Em 14 de julho de 2015, a Companhia efetuou a aquisio das participaes minoritrias a seguir descritas, nas seguintes
sociedades: Gerdau Aos Longos S.A. (4,77%), Gerdau Aominas S.A. (3,50%), Gerdau Aos Especiais S.A. (2,39%) e
Gerdau Amrica Latina Participaes S.A. (4,90%), tendo como contrapartes Ita Unibanco S.A. e ArcelorMittal
Netherlands BV. Essas aquisies de participaes acionrias, no valor total de R$ 1.986 milhes, permitiro a Gerdau S.A.
deter mais de 99% do capital total de cada uma das controladas, e, uma vez cumpridas as condies dos respectivos
contratos de compra, foram pagas da seguinte forma: (a) parcela vista, no valor R$ 339 milhes, com recursos
imediatamente disponveis; (b) cesso e transferncia de 30 milhes de aes preferenciais da Gerdau S.A. (GGBR4),
mantidas em tesouraria, no valor de R$ 206 milhes, sujeito a aprovao prvia da Comisso de Valores Mobilirios; (c)
permuta de cota de Fundo de Investimento em Direitos Creditrios No Padronizados, constitudo e devidamente
autorizado pela Comisso de Valores Mobilirios para funcionamento (FIDC NP Barzel), cuja carteira detm apenas um
nico tipo de direito creditrio de titularidade da Companhia decorrentes de aes judiciais que tenham por objeto a
cobrana das diferenas de correo monetria de principal, juros remuneratrios, moratrios e demais verbas acessrias
devidas pela Eletrobrs, pelo valor de R$ 802 milhes, conforme descrito na Nota 21; e (d) pagamentos parcelados no valor
total de R$ 639 milhes.
Nessa aquisio foi apurado ajuste patrimonial de R$ 1.149 milhes, que corresponde diferena entre o valor de R$ 1.986
milhes e o valor contbil, no montante de R$ 837 milhes, reconhecido diretamente contra o patrimnio lquido da
Companhia, por se tratar de transao com acionistas. A aprovao dessa transao foi dada em reunio do Conselho de
Administrao por unanimidade de voto dos conselheiros em 13 de julho de 2015, tomando por base a oportunidade de
mercado e a anlise de que os preos eram adequados levando-se em considerao: as avaliaes econmicas realizadas
atravs de laudo independente, os instrumentos financeiros utilizados, os prazos de pagamento, a captura de valor atravs
de um fluxo de caixa mais concentrado e a viso de longo prazo para a Companhia.
A Companhia vem atendendo as solicitaes de esclarecimento da CVM sobre a aquisio e destaca que a deciso para sua
realizao teve mrito exclusivamente empresarial e foi regularmente deliberada e aprovada pela unanimidade dos
membros do Conselho de Administrao. Os termos e condies para a aquisio consideraram perspectivas de mercado de
longo prazo. At a data da aprovao destas demonstraes Financeiras, este o andamento do assunto perante CVM.
GERDAU S.A.
3.6 Valores pagos vista na aquisio de empresas
Empresas / participaes adquiridas

Aquisio de controle
Armacero Industrial y Comercial S.A.
2015
Aquisio de participao adicional em empresas controladas

Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e Gerdau Aos Longos S.A.
Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e
Gerdau Amrica Latina Participaes S.A.
2014
20.929
20.929
130.199
339.068
339.068
130.199
NOTA 4 - CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA, APLICAES FINANCEIRAS
Caixa
Bancos e aplicaes de liquidez imediata

2015
2
18.967
18.969
Controladora
2014
1
80.164
80.165
2015
87
87
Controladora
2014
1.047.489
1.047.489
2015
15.373
5.632.707
5.648.080
Consolidado
2014
7.155
3.042.816
3.049.971
2015
1.270.760
1.270.760
Consolidado
2014
2.798.834
2.798.834
Aplicaes financeiras em ttulos para negociao incluem Certificados de Depsitos Bancrios - CDB e investimentos em
ttulos e valores mobilirios, os quais so registrados pelo seu valor justo. A receita gerada por estes investimentos
registrada como receita financeira.
NOTA 5 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES
Contas a receber de clientes - no Brasil

Contas a receber de clientes - exportaes a partir do Brasil
Contas a receber de clientes - empresas no exterior
(-) Proviso para risco de crdito
2015
177.930
94.522
(567)
271.885
Controladora
2014
130.668
46.782
(436)
177.014
2015
1.152.481
503.854
3.116.352
(185.261)
4.587.426
Consolidado
2014
1.513.449
247.772
2.776.269
(98.814)
4.438.676
GERDAU S.A.
A composio de contas a receber de clientes por vencimento a seguinte:
Valores a vencer:
Vencidos:
At 30 dias
Entre 31 e 60 dias
Entre 61 e 90 dias
Entre 91 e 180 dias
Entre 181 e 360 dias
Acima de 360 dias
(-) Proviso para risco de crdito
2015
203.863
Controladora
2014
130.812
2015
3.231.639
Consolidado
2014
3.329.802
21.020
10.877
1.936
5.458
2.036
27.262
(567)
271.885
15.441
3.211
4.405
1.417
21.439
725
(436)
177.014
859.957
208.969
95.952
171.077
107.102
97.991
(185.261)
4.587.426
727.323
174.509
59.009
84.901
95.239
66.707
(98.814)
4.438.676
A movimentao da proviso para riscos de crdito est demonstrada abaixo:

Controladora
(3.025)
2.589
(436)
(2.524)
2.131
262
(567)
Saldo em 01/01/2014
Crditos provisionados no exerccio
Crditos recuperados no exerccio
Crditos baixados definitivamente da posio
Variao cambial
Saldo em 31/12/2014
Crditos provisionados no exerccio
Crditos recuperados no exerccio
Crditos baixados definitivamente da posio
Variao cambial
Saldo em 31/12/2015
Consolidado
(99.621)
(53.926)
4.036
50.691
6
(98.814)
(133.868)
6.167
41.392
(138)
(185.261)
NOTA 6 ESTOQUES
Produtos prontos
Produtos em elaborao
Matrias-primas
Materiais de almoxarifado
Adiantamento a fornecedores
Importaes em andamento
(-) Proviso p/ ajuste ao valor lquido realizvel
2015
46.162
69.561
40.208
27.577
4.098
1.880
189.486
Controladora
2014
72.397
94.196
49.034
33.797
5.945
10.344
(3.191)
262.522
2015
4.313.538
1.776.633
1.865.761
560.630
111.861
253.811
(101.121)
8.781.113
Consolidado
2014
4.039.615
1.799.380
1.873.287
656.459
285.146
279.364
(66.363)
8.866.888
GERDAU S.A.
Os saldos da proviso para ajuste ao valor lquido realizvel de estoques, cuja proviso e reverso tem como contrapartida o
custo das vendas, esto demonstrados abaixo:
Saldo em 01/01/2014
Proviso para ajuste ao valor lquido realizvel de estoque
Reverso de ajuste ao valor lquido realizvel de estoque
Variao cambial
Saldo em 31/12/2014
Proviso para ajuste ao valor lquido realizvel de estoque
Reverso de ajuste ao valor lquido realizvel de estoque
Variao cambial
Saldo em 31/12/2015
Controladora
(4.230)
1.039
(3.191)
3.191
-
Consolidado
(73.276)
(63.440)
69.502
851
(66.363)
(54.987)
37.451
(17.222)
(101.121)
NOTA 7 CRDITOS TRIBUTRIOS
Circulante
Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social
Programa de Integrao Social
Imposto sobre Produtos Industrializados
Imposto sobre Valor Agregado
Outros
No Circulante
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social
Programa de Integrao Social e outros
2015
13.364
992
87
6.460
2.919
23.822
Controladora
2014
17.982
7.087
919
9.175
4.389
39.552
2015
163.589
231.256
48.012
41.915
103.892
84.491
673.155
Consolidado
2014
145.477
291.210
59.041
48.034
94.503
48.693
686.958
12.499
1.734
376
14.609
18.123
1.694
367
20.184
70.204
3.619
4.167
77.990
72.455
2.183
3.774
78.412
38.431
59.736
751.145
765.370
A expectativa de realizao dos crditos tributrios de longo prazo a seguinte:
2016
2017
2018
2019
2020 em diante
Controladora
2015
2014
6.728
7.521
6.728
4.135
6.728
1.026
1.927
14.609
20.184
2015
40.622
23.751
8.223
5.394
77.990
Consolidado
2014
25.010
25.010
25.010
3.382
78.412
NOTA 8 - IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL DIFERIDOS

No Brasil os impostos sobre a renda incluem o imposto de renda (IRPJ) e a contribuio social (CSLL), que representa um
imposto adicional. As alquotas oficiais para imposto de renda e contribuio social aplicveis so de 25% e de 9%,
GERDAU S.A.
respectivamente, para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2015 e 2014. Alm das alquotas nacionais, conforme
mencionado acima, a Companhia tambm est sujeita tributao de impostos sobre a renda nas suas controladas no
exterior, que variam entre 22,5% e 38,5%. As diferenas entre as alquotas brasileiras e as alquotas de outros pases
compem a reconciliao dos ajustes do imposto de renda (IRPJ) e da contribuio social (CSLL) no resultado na linha
diferenas de alquotas em empresas do exterior.
a) Reconciliao dos ajustes do imposto de renda (IRPJ) e da contribuio social (CSLL) no resultado:
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social

Alquotas nominais
Despesa de imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais
Ajustes dos impostos referente:
- diferena de alquotas em empresas do exterior
- equivalncia patrimonial
- juros sobre o capital prprio *
- incentivos fiscais
- gio dedutvel fiscalmente contabilizado nos livros societrios
- no constituio de ativos fiscais diferidos
- Refis dos lucros gerados no exterior
- baixas de ativos fiscais diferidos **
- diferenas permanentes (lquidas)
Imposto de renda e contribuio social no resultado
Corrente
Diferido
2015
Total
(5.593.958)
34%
1.901.946
Controladora
2014
Total
1.116.369
34%
(379.565)
2015
Total
(6.094.408)
34%
2.072.099
Consolidado
2014
Total
1.337.984
34%
(454.915)
(989.311)
8.526
10.712
67.351
43.296
1.042.520
710.849
(63.792)
67.351
(53.522)
5.183
286.504
(222.553)
(8.331)
63.407
19.459
233.029
(387.668)
(284.014)
12.994
1.498.422
275.612
34.638
76.919
24.885
358.835
(81.675)
(87.759)
3.849
150.389
(62.864)
1.105.384
369
286.135
(158.450)
1.656.872
(571.926)
722.315
* A Lei Brasileira 9.249/95 prev que a Companhia possa pagar Juros sobre Capital Prprio aos acionistas de forma
adicional ou alternativa aos dividendos propostos, sujeita a limitaes especficas, as quais resultam em deduo fiscal na
determinao do imposto de renda e contribuio social. A limitao considera o maior entre: (i) TJLP (taxa de juros de
longo prazo) aplicado sobre o patrimnio lquido da Companhia; ou (ii) 50% do lucro lquido do exerccio. Esta despesa
no reconhecida para fins da preparao das demonstraes financeiras e como resultado no impacta o lucro lquido.
** A Companhia avaliou a recuperabilidade de certos ativos de imposto de renda diferido e devido a falta de expectativa de
utilizao destes ativos em virtude de readequao do plano de investimentos futuros em uma de suas controladas no
exterior efetuou a baixa de R$ 284.014 em 2015.
b) Composio e movimentao dos ativos e passivos de imposto de renda e contribuio social diferidos,
constitudos s alquotas nominais:
Controladora
Saldo em
01/01/2014
Prejuzos fiscais
Base negativa de contribuio social
Proviso para passivos tributrios
cveis e trabalhistas
Outras diferenas temporrias
Efeito de variao cambial diferida
Proviso para perdas
Alocao de ativos a valor justo
Ativo no-circulante
Reconhecido
no resultado
Outros
Saldo em
31/12/2014
37.887
47.548
32.364
24.741
(14.939)
509
55.312
72.798
68.815
(42.111)
283.102
1.431
(134.261)
262.411
8.810
97
199.517
5.754
14.852
286.135
(14.430)
77.625
(42.014)
482.619
7.185
(119.409)
534.116
262.411
534.116
GERDAU S.A.
Saldo em
31/12/2014
Prejuzos fiscais
Proviso para perdas
Reconhecido
no resultado
55.312
72.798
(20.593)
(7.639)
77.625
(42.014)
482.619
7.185
(119.409)
534.116
Ativo no-circulante
Saldo em
31/12/2015
34.719
65.159
13.088
320.952
784.575
489
14.512
1.105.384
90.713
278.938
1.267.194
7.674
(104.897)
1.639.500
534.116
1.639.500
Consolidado
Saldo em
01/01/2014
Prejuzos fiscais
Benefcios a empregados
Proviso para perdas
Ativo no-circulante
Passivo no-circulante
Reconhecido
no resultado
948.368
121.695
444.379
321.720
141.216
523.681
46.049
(1.677.915)
869.193
Ativo no-circulante
56.168
26.623
(25.392)
509
83.616
(41.188)
50.310
351.061
7.878
187.847
722.315
(24.883)
131.559
131.559
1.003.441
148.827
(264)
19.237
19.083
1.011
(138.905)
(75.541)
527.731
431.328
210.609
874.742
54.938
(1.628.973)
1.622.643
2.567.189
(944.546)
Reconhecido
no resultado
Resultado
Abrangente
Ajuste de
converso para
moeda estrangeira
1,003,441
148,827
(259,976)
42,811
144,515
-
527,731
431,328
210,609
874,742
54,938
(1,628,973)
1,622,643
110,318
(25,694)
247,458
1,292,709
95,596
153,650
1,656,872
(22,272)
(22,272)
1,517
166,503
(76,076)
(9,302)
1,144
(92,557)
135,744
2,567,189
(944,546)
Saldo em
31/12/2014
24.297
-
2.056.445
(1.187.252)
Saldo em
31/12/2014
Prejuzos fiscais
Benefcios a empregados
Proviso para perdas
Outros
Ajuste de
Resultado
converso para
Abrangente moeda estrangeira
Saldo em
31/12/2015
887,980
191,638
639,566
549,865
381,991
2,158,149
151,678
(1,567,880)
3,392,987
4,307,462
(914,475)
GERDAU S.A.
Os estudos de recuperabilidade dos saldos de impostos diferidos relacionados a prejuzos fiscais e base negativa de
contribuio social realizados pela Companhia esto fundamentados nos seus planos de negcio e alinhados com as demais
projees utilizadas pela Companhia como, por exemplo, nos testes de recuperabilidade de ativos.
c) Estimativa de recuperao de crditos de imposto de renda e contribuio social:
Controladora
2016
2017
2018
2019
2020
2021 at 2025
2015
77.064
59.201
184.992
185.042
190.200
943.001
1.639.500
Ativo
2014
32.210
147.762
354.144
534.116
2015
437.359
388.481
555.996
561.700
518.523
1.845.403
4.307.462
Ativo
2014
404.773
172.344
467.524
1.522.548
2.567.189
Consolidado
2016
2017
2018
2019
2020
2021 em diante
2015
(186.346)
(141.322)
(71.093)
(114.245)
(180.927)
(220.542)
(914.475)
Passivo
2014
(202.299)
(146.214)
(91.896)
(504.137)
(944.546)
d) Ativos fiscais no contabilizados:

Devido falta de oportunidade de uso dos prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social em algumas empresas no
Brasil, a Companhia no contabilizou uma poro de ativo fiscal de R$ 335.225 (R$ 300.964 em 31/12/2014), os quais no
tm uma data final para expirar. As controladas da Companhia no exterior possuam R$ 483.469 (R$ 232.213 em
31/12/2014) de prejuzos fiscais sobre perdas de capital cujos ativos fiscais diferidos no foram contabilizados e que
expiram entre 2029 e 2035 e vrias perdas fiscais decorrentes de crditos estaduais no exterior totalizando R$ 841.008 (R$
496.359 em 31/12/2014), que expiram em vrias datas entre 2015 e 2035.
GERDAU S.A.
NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 31 DE
DEZEMBRO DE 2015
NOTA 9 INVESTIMENTOS AVALIADOS POR EQUIVALNCIA PATRIMONIAL

Controladora
E m p re s a C o lig a da
D o na
F ra n c is c a
E ne rg t ic a
S .A .
GT L E q u it y
In v e s t m e n t s
C o rp .
132.916
587.264
23.766
(337.737)
S aldo e m 01/01/2014
R e s ultado da equivalnc ia patrimo nia l
E m p re s a s C o n t ro la d a s
G e rd a u
A o m in a s S .A .
Ge rd a u
In t e rn a c io n a l
E m p re e n d .
Lt d a .
It a g u a C o m .
Im p. e E xp o rt .
Lt da .
G e rd a u A o s
Lo ng o s S .A .
5.579.759
13.346.222
271.020
8.468.444
Ge rd a u A o s
E s p e c ia is S .A .
G e rd a u
A m ric a La t in a
P a rt . S .A .
E m p re s a
S id e r rg ic a
D e l P e r S .A .
2.627.359
1.796.062
955.709
G e rd a u T ra de I
Inc .
15.663
G T L T ra d e
F in a n c e In c .
O u t ro s
To ta l
20.824
10.231
33.811.473
1.886
2.090.733
868.809
146.883
647.996
14.906
886.071
13.216
80.555
(165.237)
409.610
368.818
Ajus te s de a valia o pa trim o nial
43.510
109.462
1.066.695
23.067
307.325
25.282
142.783
58.687
(402.882)
(505.120)
Aquis i o /a liena o de inves tim ento
37.237
81.921
11.028
13
124.211
293.037
5.873.341
11.725
(1.184.567)
70.870
(1.167.718)
(21.429)
(2.150.370)
(1.735.121)
(162.798)
(142.305)
5.509.142
119.138
1.638.847
571.524
763.023
249.689
444.224
67.620
114.388
(72.306)
(33.453)
1.115.932
45.194
Dividendo s /juro s s o bre ca pita l pr prio

S aldo e m 31/12/2014
R e s ultado da equivalnc ia patrimo nia l
(32.471)
Ajus te s de a valia o pa trim o nial
358.334
Aquis i o /a liena o de inves tim ento
211.292
Dividendo s /juro s s o bre ca pita l pr prio

S aldo e m 31/12/2015
(46.341)
89.595
(533.196)
6.013.198
(700.028)
14.360.885
(239.827)
18.462.482
Composio de gio por empresa controlada e coligada

2 0 15
2 0 14
17.071
17.071
Ge rda u A o m ina s S .A.
173.815
173.815
Ge rda u A o s Lo ngo s S .A.
171.360
171.360
Ge rda u A o s Es pe c ia is S .A.
34.950
34.950
Do na F ra nc is c a Ene rg tic a S .A.
Ge rda u Am ric a La tina P a rtic ipa e s S .A.
7.510
7.510
404.706
404.706
(10.103)
298.890
(8.276)
388.323
(1.066.074)
8.677.687
(85.396)
8.524.992
(80.333)
2.596.552
1.428.269
(92.155)
1.927.258
2.608.418
(115.478)
(102)
130.199
(1.981.266)
849.159
22.391
12.015
34.919.948
17.084
1.626.879
1.782.556
3.152
(2.909.737)
(1.604.076)
(1.865.813)
3.938
5.601.441
(198.735)
132
(6)
19.231
837.656
(485.605)
37.963.703
GERDAU S.A.
NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM
31 DE DEZEMBRO DE 2015
Consolidado
Em p re s a s c o m c o n tro le c o m p a rt ilh a d o
E m p re s a s c o lig a d a s
J o int Ve nt u re s
A m ric a do N o rt e
Ge rda u C o rs a
S .A .P .I. d e C .V.
Ge rd a u M e ta ldo m
C o rp.
D o n a F ra nc is c a
E ne rg tic a S .A .
A rm a c e ro
In d. C o m . Lt da .
G ru po M u lt is t e e l
B u s ine s s Ho ldin g
C o rp.
C o rs a
C o n tro la do ra S .A .
d e C .V.
C o rp o ra c i n
C e n tro a m e ric a na
d e l A c e ro S .A .
Ou tro s
To tal
326.764
129.391
132.917
26.120
286.768
296.203
390.578
1.290
1.590.031
Re s ultado da e quival ncia pa trim o nial
71.518
(11.507)
7.389
23.765
(5.062)
17.923
1.029
101.875
Ajus te s de a va lia o patrimo nia l
(8.405)
(7.954)
30.942
(807)
15.502
1.177
50.269
291
81.015
37.678
37.678
Sa ldo e m 01/01/2014
Aume nto de ca pita l
(3.180)
Fus o de ativo s
288.272
(288.272)
P e rda pe la no rec upe rabilida de de a tivo s
(31.921)
(31.921)
(288.695)
Ba ixa de inve s time nto

Divide ndo s /juro s s o bre c a pita l pr prio
Sa ldo e m 31/12/2014
(288.695)
(61.030)
(32.471)
40.152
109.930
364.281
124.211
20.251
298.409
(2.099)
435.568
1.581
(95.600)
1.394.383
Re s ultado da e quival ncia pa trim o nial
14.432
(88.690)
38.485
11.725
(1.933)
(7.574)
9.053
Ajus te s de a va lia o patrimo nia l
11.265
27.021
173.079
2.611
68.733
134.749
503
417.961
Ba ixa pe la a quis i o de c o ntro le
(20.929)
(20.929)
(361.786)
P e rda s pe la n o re c upe ra bilidade de ativo s (no ta 28)
Aume nto de ca pita l
40.524
(46.341)
88.785
575.845
89.595
359.568
Divide ndo s /juro s s o bre c a pita l pr prio

Sa ldo e m 31/12/2015
(5.116)
60.733
Composio do gio
Do na F ra nc is c a Ene rg tic a S .A.

C o rs a Co ntro la do ra S .A. de C .V.
C o rpo ra c i n C e ntro a m e ric a na de l Ac e ro S .A.
2 0 15
2 0 14
17.071
17.071
234.222
251.293
187.981
261.362
466.414
(361.786)
(1.312)
216.272
(24.502)
40.524
(52.769)
2.084
1.392.882
GERDAU S.A.
NOTA 10 IMOBILIZADO
a) Sntese da movimentao do ativo imobilizado:
Controladora
Custo do imobilizado bruto

Saldo em 01/01/2014
Adies
Juros capitalizados
Terrenos,
prdios e
construes
426.981
Mquinas,
equipamentos
e instalaes
1.601.799
Equipamentos
eletrnicos
de dados
13.206
Imobilizaes
em andamento
464.735
Outros
7.366
Total
2.514.087
4.698
364
149.535
524
155.121
4.452
4.452
Transferncias
77.753
364.663
2.405
(445.682)
861
Baixas
(1.899)
(9.226)
(834)
(10)
(11.969)
502.835
1.961.934
15.141
173.040
8.741
2.661.691
(11)
7.708
1.123
85.323
133
94.276
Saldo em 31/12/2014
Adies
Juros capitalizados
Transferncias
Baixas
Saldo em 31/12/2015
Depreciao acumulada
Saldo em 01/01/2014
Depreciao, amortizao e exausto
Baixas
Saldo em 31/12/2014
8.603
8.603
4.421
67.095
591
(72.322)
215
(1.524)
(6)
(1)
(1.531)
507.245
2.035.213
16.849
194.644
9.088
2.763.039
Terrenos,
prdios e
construes
(262.340)
Mquinas,
equipamentos
e instalaes
(1.003.259)
Equipamento
eletrnico
de dados
(9.714)
Imobilizaes
em andamento
-
Outros
(3.757)
Total
(1.279.070)
(18.795)
(118.345)
(2.011)
(611)
(139.762)
806
812
(281.135)
(1.121.604)
(10.919)
(4.362)
(1.418.020)
(17.090)
(96.057)
(1.635)
(532)
(115.314)
(298.225)
(1.217.661)
(12.549)
(4.894)
(1.533.329)
Saldo em 31/12/2014
221.700
840.330
4.222
173.040
4.379
1.243.671
Saldo em 31/12/2015
209.020
817.552
4.300
194.644
4.194
1.229.710
Baixas
Saldo em 31/12/2015
Imobilizado Lquido
GERDAU S.A.
Consolidado
Terrenos,
prdios e
construes
8.480.111
Mquinas,
equipamentos e
instalaes
26.735.902
Equipamentos
eletrnicos
de dados
696.667
Imobilizaes
em andamento
3.737.616
Outros
1.233.541
Total
40.883.837
41.207
7.994
10.900
2.126.112
80.489
2.266.702
132.269
132.269
Transferncias
397.150
1.463.771
35.302
(1.907.562)
11.339
Baixas
(57.777)
(240.760)
(13.930)
(139.306)
(36.766)
(488.539)
Custo do imobilizado bruto

Saldo em 01/01/2014
Adies
Juros capitalizados
Perdas pela no recuperabilidade de ativos (Nota 28)
(339.374)
(339.374)
223.074
806.541
26.516
116.498
8.010
1.180.639
9.083.765
28.434.074
755.455
4.065.627
1.296.613
43.635.534
2.150
238.060
8.194
2.000.515
75.799
2.324.718
213.476
213.476
30.693
10.767
503
1.784
10.853
54.600
Transferncias
462.812
1.475.130
40.512
(1.999.840)
21.386
Baixas
(69.777)
(142.936)
(20.166)
(103.959)
(29.769)
(366.607)
(1.634.567)
Variao cambial
Saldo em 31/12/2014
Adies
Juros capitalizados
Aquisies de novas empresas
Perdas pela no recuperabilidade de ativos (Nota 28)

Variao cambial
Saldo em 31/12/2015
Depreciao acumulada
Saldo em 01/01/2014
(60.952)
(1.029.889)
(543.726)
1.394.111
4.102.898
154.768
434.999
95.603
6.182.379
10.842.802
33.088.104
939.266
4.068.876
1.470.485
50.409.533
Terrenos,
prdios e
construes
(3.267.451)
Mquinas,
equipamentos e
instalaes
(15.200.584)
Equipamento
eletrnico
de dados
(610.988)
Imobilizaes
em andamento
-
Outros
(385.740)
Total
(19.464.763)
(2.016.134)
(305.995)
(1.591.703)
(42.231)
(76.205)
Transferncias
(1.115)
911
171
33
Baixas
27.433
441.774
12.217
72.892
554.316
Variao cambial
Saldo em 31/12/2014
Transferncias
Baixas
Variao cambial
(71.069)
(475.730)
(23.952)
(6.413)
(577.164)
(3.618.197)
(16.825.332)
(664.783)
(395.433)
(21.503.745)
(323.824)
(1.842.158)
(48.195)
(96.391)
(2.310.568)
8.815
(9.071)
360
(104)
26.846
175.405
15.512
28.844
246.607
(481.359)
(2.913.862)
(130.514)
(60.362)
(3.586.097)
(4.387.719)
(21.415.018)
(827.620)
(523.446)
(27.153.803)
Saldo em 31/12/2014
5.465.568
11.608.742
90.672
4.065.627
901.180
22.131.789
Saldo em 31/12/2015
6.455.083
11.673.086
111.646
4.068.876
947.039
23.255.730
Saldo em 31/12/2015
Imobilizado Lquido
A taxa mdia de capitalizao de juros no exerccio de 2015 de 6,4% (6,1% em 2014).

As seguintes vidas teis so utilizadas para clculo da depreciao, amortizao e exausto:
Prdios e construes
Mquinas, equipamentos e instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Equipamentos eletrnicos de dados
Vida til
dos ativos imobilizados
20 a 33 anos
10 a 20 anos
5 a 10 anos
3 a 5 anos
2,5 a 6 anos
GERDAU S.A.
b) Valores oferecidos em garantia - Foram oferecidos bens do ativo imobilizado em garantia de emprstimos e
financiamentos no montante de R$ 4.767 (R$ 3.389 em 31/12/2014) na controladora e R$ 823.650 em 31/12/2015 (R$
862.244 em 31/12/2014) no consolidado.
c) Perdas/Reverses pela no recuperabilidade de imobilizado - Em 31/12/2015, o valor remanescente de ativos
imobilizado objeto de perdas pela no recuperabilidade totaliza R$ 90.920 para o grupo de terrenos, prdios e
construes (R$ 41.944 em 31/12/2014), R$ 1.609.410 para mquinas, equipamentos e instalaes (R$ 205.101 em
31/12/2014) e R$ 543.726 para imobilizaes em andamento (R$ 0 em 31/12/2014).
NOTA 11 GIOS
Montante
bruto do gio
11.617.330
1.217.668
12.834.998
5.264.188
18.099.186
Saldo em 01/01/2014
(+/-) Variao cambial
Saldo em 31/12/2014
(+/-) Variao cambial
(-) Perdas pela no recuperabilidade de ativos (Nota 28)
Saldo em 31/12/2015
Consolidado
Perdas acumuladas pela gio aps as perdas pela no
no recuperabilidade ativos
recuperabilidade de ativos
(264.285)
11.353.045
(14.309)
1.203.359
(278.594)
12.556.404
(167.679)
5.096.509
(2.999.887)
(2.999.887)
(3.446.160)
14.653.026
A composio do gio por segmento a seguinte:

Consolidado
2014
553.607
2.852.631
408.960
8.741.206
12.556.404
2015
519.327
2.938.025
11.195.674
14.653.026
Brasil
Aos Especiais
Amrica do Sul
Amrica do Norte
NOTA 12 OUTROS INTANGVEIS

Os outros intangveis referem-se, substancialmente, ao relacionamento com clientes decorrente da aquisio de empresas e
ao desenvolvimento de software com aplicao na gesto do negcio:
Consolidado
Saldo em 01/01/2014
Relacionamento com
fornecedores
66.972
Desenvolvimento de
software
599.438
Relacionamento com
clientes
796.327
Outros
35.182
Total
1.497.919
Variao cambial
Aquisio
Baixas
Amortizao
Saldo em 31/12/2014
(10.318)
56.654
29.854
123.755
(63.460)
689.587
91.031
3.302
(127.745)
762.915
1.016
14.899
(3.416)
(9.739)
37.942
121.901
141.956
(3.416)
(211.262)
1.547.098
Variao cambial
Aquisio
Baixas
Amortizao
Saldo em 31/12/2015
(9.083)
47.571
123.167
118.933
(1.182)
(120.497)
810.008
327.424
(164.968)
925.371
14.375
7.495
(4.208)
(2.793)
52.811
464.966
126.428
(5.390)
(297.341)
1.835.761
5 a 20 anos
7 anos
5 a 20 anos
5 anos
Vida til mdia estimada
GERDAU S.A.
A composio dos outros intangveis por segmento a seguinte:
Brasil
Aos Especiais
Amrica do Sul
Amrica do Norte
2015
459.383
357.435
13.507
1.005.436
1.835.761
2014
460.954
248.877
15.748
821.519
1.547.098
NOTA 13 - EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

As obrigaes por emprstimos e financiamentos so representadas como segue:
Controladora
Capital de giro
Financiamento de imobilizado e outros
Ten/Thirty Years Bonds
Total dos financiamentos
Circulante
No circulante
Valor do principal dos financiamentos
Valor dos juros dos financiamentos
Total dos financiamentos
Encargos
anuais (*)
10,47%
6,38%
6,21%
Consolidado
2015
294.468
119.872
414.340
64.115
350.225
2014
194.974
127.443
322.417
4.339
318.078
2015
3.814.454
3.996.409
18.403.132
26.213.995
2.387.237
23.826.758
2014
4.062.436
2.064.487
13.059.526
19.186.449
2.037.869
17.148.580
411.073
3.267
414.340
319.860
2.557
322.417
25.760.836
453.159
26.213.995
18.843.000
343.449
19.186.449
Em 31/12/2015, o custo mdio ponderado nominal de juros da controladora de 8,75%.

Os emprstimos e financiamentos, denominados em reais, so corrigidos por taxa fixa ou indexados conforme os seguintes
indicadores: TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), CDI (Certificados de Depsito Interbancrio), IGP-M (ndice Geral de
Preos Mercado) e IPCA (ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo).
Quadro resumo dos emprstimos e financiamentos por moeda de origem:
Real (BRL)
Dlar Norte-Americano (USD)
Demais moedas
2015
3.224.563
21.637.029
1.352.403
26.213.995
Consolidado
2014
3.481.360
14.708.621
996.468
19.186.449
GERDAU S.A.
O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos emprstimos e financiamentos o seguinte:
2016
2017
2018
2019
2020
2021 em diante
2015
212.364
52.457
27.303
56.632
1.469
350.225
Controladora
2014
59.457
187.013
27.144
27.009
16.856
599
318.078
2015
4.636.764
1.530.746
968.992
3.813.070
12.877.186
23.826.758
Consolidado
2014
893.003
3.151.662
754.884
671.039
3.498.457
8.179.535
17.148.580
a) Principais captaes em 2015

Em maro de 2015, a controlada Siderper firmou a renovao de um emprstimo no valor de US$ 100 milhes, por um
prazo de trs anos e garantia Gerdau S.A., com o Banco de Tokyo. Em 31/12/2015, o saldo devedor desta operao era de
US$ 100 milhes (R$ 390,5 milhes em 31/12/2015).
Em agosto de 2015, a controlada Diaco firmou um contrato de emprstimo no valor de US$ 40 milhes com o Citibank por
um prazo de 3 anos, com garantia Gerdau S.A. Em 31/12/2015, o saldo devedor desta operao era de US$ 36,7 milhes
(R$ 143 milhes em 31/12/2015).
Em outubro de 2015, a controlada Gerdau Aominas S.A. captou financiamento no valor de R$ 656 milhes atravs de uma
linha 4131 com o Citibank e prazo de cinco anos.
Em novembro de 2015, a Companhia captou R$ 50 milhes atravs de uma NCE compulsria com o banco Santander, com
prazo de vencimento de cinco anos.
Em dezembro de 2015, a Companhia captou R$ 50 milhes atravs do Programa EXIM PSI do BNDES, com prazo de
vencimento de trs anos.
b) Covenants
Em setembro de 2015, a Companhia concluiu o processo de eliminao dos covenants financeiros em todos os contratos da
Gerdau S.A. e Metalrgica Gerdau S.A. A partir de outubro, apenas operaes com o BNDES contemplam os ndices de
endividamento da Companhia estabelecidos em contrato, porm com caractersticas distintas s que constavam nos
contratos com bancos comerciais. Numa eventual quebra do indicador na medio anual, a Companhia entraria em um
perodo de cura e uma posterior renegociao de garantias, portanto, no se configurando em possibilidade de evento de
default.
c) Garantias
Em garantia dos financiamentos contratados na modalidade FINAME/BNDES, cujo saldo devedor, em 31/12/2015, era de
R$ 121,2 milhes, foram oferecidos os bens objeto destes, em alienao fiduciria.
d) Linhas de crdito e contas garantidas
Em junho de 2009, as empresas Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e, a ento
Aos Villares SA. obtiveram uma linha de crdito pr-aprovada junto ao BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social no montante total de R$ 1,5 bilho para reformas e modernizaes em diversas reas, ampliaes de
capacidade de produo de determinadas linhas de produtos, investimentos em logstica e gerao de energia, alm de
projetos ambientais e de sustentabilidade. Esses recursos so disponibilizados medida que as controladas realizam seu
plano prprio de investimentos e apresentem ao BNDES a respectiva comprovao de realizao. A taxa de juros para essa
GERDAU S.A.
linha de crdito determinada na ocasio de cada desembolso, e composta por indexadores atrelados TJLP + 2,16% a.a.
O saldo devedor dessa operao era de R$ 881,8 milhes em 31/12/2015.
A partir de outubro de 2015 a Companhia efetuou compras de insumos de fornecedores nacionais, os quais descontaram os
ttulos junto a instituies financeiras, por meio de linha de crdito, a qual consiste, basicamente, na venda desses
recebveis, sem direito de regresso, a taxas de juros que variam ao redor de 1,15% a.m. Em 31/12/2015, o passivo a valor
presente relativo a estas compras correspondia a R$ 0 e R$ 40.028 na controladora e no Consolidado, respectivamente e
estes valores esto sendo apresentados como Emprstimos e financiamentos no Passivo Circulante. O prazo mdio de
pagamento desses ttulos varia entre 165 a 180 dias.
Em novembro de 2015, a Companhia concluiu a renovao e reduo do volume da operao Senior Unsecured Global
Working Capital Credit Agreement, uma linha de crdito revolver de US$ 1 bilho que objetiva prover liquidez s suas
controladas. A linha dividida em duas tranches, sendo US$ 250 milhes destinados s controladas da Amrica do Norte e
US$ 750 milhes s controladas da Amrica Latina e Espanha. As empresas Gerdau S.A., Gerdau Aominas S.A., Gerdau
Aos Longos S.A. e Gerdau Aos Especiais S.A. prestam garantia e o prazo total da operao de 3 anos. Em 31/12/2015,
o saldo devedor desta operao era de US$ 365 milhes (R$ 1,4 bilho em 31/12/2015).
NOTA 14 DEBNTURES
Controladora
Emisso
3 - A e B
7
8
9
11 - A e B
14
Total
Assemblia
Geral
27/05/1982
14/07/1982
11/11/1982
10/06/1983
29/06/1990
26/08/2014
Quantidade em 31/12/2015
Emitida
Em carteira
144.000
131.436
68.400
61.764
179.964
162.608
125.640
123.542
150.000
142.064
20.000
11.916
Parcela do No-circulante
Os vencimentos das parcelas de longo prazo so os seguintes:

Controladora
2015
2014
2020
49.801
55.863
2021 em diante
671.603
342.171
721.404
398.034
Vencimento
01/06/2021
01/07/2022
02/05/2023
01/09/2024
01/06/2020
30/08/2024
Consolidado
2015
64.184
43.928
75.061
13.888
49.801
474.542
721.404
2014
81.834
51.787
107.144
14.154
55.863
87.252
398.034
2015
64.184
43.928
75.061
13.888
49.801
246.862
2014
81.834
51.787
107.144
14.154
55.863
24.254
335.036
721.404
398.034
246.862
335.036
2015
49.801
197.061
246.862
Consolidado
2014
55.863
279.173
335.036
As debntures so denominadas em reais, no so conversveis em aes, com juros variveis a um percentual da taxa CDI
(Certificado de Depsito Interbancrio). A taxa nominal mdia anual de juros foi de 13,24% e 10,81%, para o exerccio
findo em 31/12/2015 e 31/12/2014, respectivamente.
A Companhia possui avais prestados pelos controladores em garantia as debntures das 7, 8, 9 e 11 emisses.
NOTA 15 - INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Consideraes gerais - a Gerdau S.A. e suas controladas mantm operaes com instrumentos financeiros, cujos riscos
so administrados atravs de estratgias de posies financeiras e sistemas de controles de limites de exposio aos
mesmos. Todas as operaes esto integralmente reconhecidas na contabilidade e restritas ao Caixa e equivalentes de caixa,
Aplicaes financeiras, Contas a receber de clientes, Fornecedores, Emprstimos e Financiamentos, Debntures, Partes
relacionadas, Ganhos no realizados com instrumentos financeiros, Perdas no realizadas com instrumentos financeiros,
Depsitos judiciais, Obrigaes com FIDC, Outros ativos circulantes, Outros ativos no-circulantes, Outros passivos
circulantes e Outros passivos no-circulantes.
GERDAU S.A.
A Companhia utiliza instrumentos derivativos e no derivativos como hedges de determinadas operaes e aplica a
metodologia de contabilidade de hedge (hedge accounting) para algumas dessas transaes. Estas operaes no so
conduzidas com propsitos especulativos e tm por objetivo a proteo da Companhia contra variaes das taxas de cmbio
de emprstimos denominados em moeda estrangeira e flutuaes de taxas de juros.
b) Valor justo - o valor justo dos instrumentos financeiros anteriormente citados est demonstrado a seguir:
Ativos
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Passivos
Fornecedores
Emprstimos e Financiamentos
Debntures
Partes relacionadas
Obrigaes com FIDC
Valor
Controladora
2014
Valor
contbil
justo
18.969
87
271.885
5.666
230.747
49.497
8.885
80.165
1.047.489
177.014
89
209.949
28.329
7.732
65.103
414.340
721.404
7.432.741
853.252
243.953
2.339
-
90.277
322.417
398.034
5.153.226
32.820
1.960
-
Valor
2015
Valor
contbil
justo
18.969
87
271.885
5.666
230.747
49.497
8.885
65.103
414.340
721.404
7.432.741
853.252
243.953
2.339
-
Valor
2015
Valor
Valor
Consolidado
2014
Valor
contbil
justo
contbil
justo
80.165
1.047.489
177.014
89
209.949
28.329
7.732
5.648.080
1.270.760
4.587.426
54.402
43.601
1.703.367
454.140
490.583
5.648.080
1.270.760
4.587.426
54.402
43.601
1.703.367
454.140
490.583
3.049.971
2.798.834
4.438.676
80.920
41.751
1.430.865
331.352
375.732
3.049.971
2.798.834
4.438.676
80.920
41.751
1.430.865
331.352
375.732
90.277
322.417
398.034
5.153.226
32.820
1.960
-
3.629.788
26.213.995
246.862
896
853.252
829.182
690.766
-
3.629.788
23.115.570
246.862
896
853.252
829.182
690.766
-
3.236.356
19.186.449
335.036
858.901
635.457
8.999
3.236.356
19.533.676
335.036
858.901
635.457
8.999
O valor justo de Emprstimos e Financiamentos so baseados em premissas de mercado, que podem levar em considerao
fluxos de caixa descontados usando taxas de mercado equivalentes e taxas de crdito. Todos os demais instrumentos
financeiros, que so reconhecidos nas Demonstraes Financeiras Consolidadas pelo seu valor de livros, so
substancialmente similares a aqueles que seriam obtidos se fossem negociados no mercado. Entretanto, uma vez que no
existe mercado ativo para estes instrumentos, diferenas podem existir se forem liquidados antecipadamente. A hierarquia
do valor justo dos instrumentos financeiros acima apresentada na nota 15.g.
c) Fatores de risco que podem afetar os negcios da Companhia e de suas controladas:
Risco de preo das commodities: o risco do efeito de flutuaes nos preos dos produtos que a Companhia vende ou no
preo das matrias-primas e demais insumos utilizados no processo de produo. Em razo de operar num mercado de
commodities, a Companhia poder ter sua receita de vendas e seu custo dos produtos vendidos afetados por alteraes nos
preos internacionais de seus produtos ou matrias-primas. Para minimizar esse risco, a Companhia monitora
permanentemente as oscilaes de preos no mercado nacional e internacional.
Risco de taxas de juros: o risco do efeito de flutuaes de taxas de juros no valor dos ativos e passivos financeiros da
Companhia ou de fluxos de caixa e receitas futuros. A Companhia avalia sua exposio a estes riscos: (i) comparando
ativos e passivos financeiros denominados em taxas de juros fixas e flutuantes e (ii) monitorando os movimentos de taxas
de juros como Libor e CDI. Desta forma, a Companhia pode contratar swaps de taxas de juros com objetivo de reduzir este
risco.
Risco de taxas de cmbio: o risco do efeito de flutuaes das taxas de cmbio no valor dos ativos e passivos financeiros
da Companhia ou de fluxos de caixa e receitas futuros. A Companhia avalia sua exposio cambial mensurando a
diferena entre o valor de seus ativos e de seus passivos em moeda estrangeira. A Companhia entende que as contas a
receber originadas por exportaes, seu caixa e equivalentes de caixa denominados em moeda estrangeira e os
investimentos no exterior mais do que equivalem a seus passivos denominados em moeda estrangeira. Mas como o
gerenciamento destas exposies ocorre tambm a nvel de cada operao, havendo um descasamento entre os ativos e
passivos denominados em moeda estrangeira, a Companhia pode contratar instrumentos financeiros derivativos, com o
objetivo de mitigar o efeito das flutuaes de taxa de cmbio.
GERDAU S.A.
Risco de crdito: esse risco advm da possibilidade da Companhia no receber valores decorrentes de operaes de vendas
ou de crditos detidos junto a instituies financeiras gerados por operaes de investimento financeiro. Para atenuar esse
risco, a Companhia adota como prtica a anlise detalhada da situao patrimonial e financeira de seus clientes,
estabelecimento de um limite de crdito e acompanhamento permanente do seu saldo devedor. Com relao s aplicaes
financeiras, a Companhia somente realiza aplicaes em instituies com baixo risco de crdito avaliado por agncias de
rating. Alm disso, cada instituio possui um limite mximo de saldo de aplicao, determinado pelo Comit de Crdito.
Caso clientes sejam classificados por agncia independente, so usadas essas classificaes. Se no houver uma
classificao independente, a rea de anlise de crdito avalia a qualidade do crdito do cliente, levando em considerao
sua posio financeira, experincia passada e outros fatores.
Risco de gerenciamento de capital: advm da escolha da Companhia em adotar uma estrutura de financiamentos para
suas operaes. A Companhia administra sua estrutura de capital, a qual consiste em uma relao entre as dvidas
financeiras e o capital prprio (Patrimnio Lquido), baseada em polticas internas e benchmarks. Os indicadores chave
(KPI Key Perfomance Indicators) relacionados ao objetivo Gesto da Estrutura de Capital so: WACC (Custo Mdio
Ponderado do Capital), Dvida Lquida/EBITDA, ndice de Cobertura das Despesas Financeiras Lquidas e Relao
Dvida/Capitalizao Total. A Dvida Lquida formada pelo principal da dvida reduzida pelo caixa, equivalentes de caixa
e aplicaes financeiras (notas 4, 13 e 14). A Capitalizao Total formada pela Dvida Total (composta pelo principal da
dvida) e pelo Patrimnio Lquido (Nota 22). A Companhia pode alterar sua estrutura de capital, conforme condies
econmico-financeiras, visando otimizar sua alavancagem financeira e sua gesto de dvida. Ao mesmo tempo, a
Companhia procura melhorar seu ROCE (Retorno sobre Capital Empregado) atravs da implementao de uma gesto de
capital de giro e de um programa eficiente de investimentos em imobilizado. No longo prazo, a Companhia busca manterse dentro dos parmetros abaixo, admitindo variaes pontuais no curto prazo:
WACC
entre 10%-13% a.a.
Dvida Lquida/EBITDA
menor ou igual a 2,5x
ndice de Cobertura das Despesas Financeiras Lquidas maior ou igual a 5,5x
Relao Dvida/Capitalizao Total
menor ou igual a 60%
Estes indicadores chave so usados para monitorar os objetivos descritos acima e podem no ser utilizados como
indicadores para outras finalidades, tais como testes de recuperabilidade de ativos.
Risco de liquidez: a poltica de gesto do endividamento e recursos de caixa da Companhia prev a utilizao de linhas
compromissadas e de disponibilidade efetiva de linhas de crdito, com ou sem lastro em recebveis de exportao, para
gerenciar nveis adequados de liquidez de curto, mdio e longo prazo. Os cronogramas de pagamento das parcelas de longo
prazo dos Emprstimos e financiamentos e Debntures so apresentados nas notas 13 e 14, respectivamente.
Obrigaes contratuais
Fornecedores
Debntures
Partes relacionadas
Fornecedores
Debntures
Partes relacionadas
Total
Menos de 1 ano
1-3 anos
4-5 anos
Controladora
2015
Mais de 5 anos
65.103
411.073
414.149
7.432.741
8.323.066
65.103
60.848
125.951
264.821
264.821
83.935
1.822
85.757
1.469
412.327
7.432.741
7.846.537
Total
Menos de 1 ano
1-3 anos
4-5 anos
Controladora
2014
Mais de 5 anos
90.277
319.860
97.652
5.153.226
5.661.015
90.277
1.782
92.059
246.470
246.470
54.153
54.153
17.455
97.652
5.153.226
5.268.333
GERDAU S.A.
Fornecedores
Debntures
Partes relacionadas
Fornecedores
Debntures
Total
Menos de 1 ano
1-3 anos
4-5 anos
Consolidado
2015
Mais de 5 anos
3.629.788
25.720.808
9.949
896
29.361.441
3.629.788
1.894.050
5.523.838
6.167.510
6.167.510
4.782.062
1.822
4.783.884
12.877.186
8.127
896
12.886.209
Total
Menos de 1 ano
1-3 anos
4-5 anos
Consolidado
2014
Mais de 5 anos
3.236.356
18.843.000
13.502
22.092.858
3.236.356
1.694.420
4.930.776
4.044.665
4.044.665
1.425.923
1.425.923
11.677.992
13.502
11.691.494
Anlises de sensibilidade:
A Companhia efetuou testes de anlises de sensibilidade que podem ser assim resumidos:
Impacto na Demonstrao dos Resultados
Premissa
Variaes na moeda estrangeira
Variaes nas taxas de juros
Variaes no preo dos produtos vendidos
Variaes no preo das matrias-primas e demais insumos
Swaps de taxas de juros e moeda estrangeira
Contratos futuros de Dlar
Variao
5%
10bps
1%
1%
10bps/5%
5%
2015
217.492
99.147
435.812
271.264
12.202
18.288
2014
185.571
91.736
425.463
249.120
9.110
7.741
Anlise de sensibilidade das variaes na moeda estrangeira (Foreign currency sensitivity analysis): em 31/12/2015 a
Companhia est exposta principalmente a variaes entre o Real e o Dlar. A anlise de sensibilidade efetuada pela
Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 5% entre o Real e o Dlar em suas dvidas que no
possuem hedge. Nesta anlise, caso o Real se aprecie em relao ao Dlar, isto representaria um ganho de R$ 217.492 e R$
114.735 aps os efeitos decorrentes das alteraes de hedge de investimento lquido descritos na nota 15.g - (R$ 185.571 e
R$ 107.659 em 31/12/2014, respectivamente). Caso o Real se deprecie em relao ao Dlar isso representaria uma despesa
de mesmo valor. Em funo do investment hedge as variaes so minimizadas quando analisadas as contas de variao
cambial e imposto de renda.
Os valores lquidos de contas a receber e contas a pagar em moedas estrangeiras no apresentam riscos relevantes de
impactos em virtude da oscilao na taxa de cmbio.
Anlise de sensibilidade das variaes na taxa de juros (Interest rate sensitivity analysis): a anlise de sensibilidade de
variaes nas taxas de juros considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 10 basis points (bps) sobre a taxa de
juros mdia aplicvel parte flutuante de sua dvida. O impacto calculado, considerando esta variao na taxa de juros
monta, em 31/12/2015, R$ 99.147 (R$ 91.736 em 31/12/2014) e impactaria a conta de Despesas financeiras na
Demonstrao Consolidada dos Resultados. As taxas de juros especficas que a Companhia est exposta, as quais so
relacionadas aos Emprstimos e financiamentos e Debntures, so apresentadas nas notas 13 e 14, e so principalmente
compostas por Libor e CDI Certificado de Depsito Interbancrio.
Anlise de sensibilidade das variaes no preo de venda das mercadorias e no preo das matrias-primas e demais
insumos utilizados no processo de produo: a Companhia est exposta a variaes no preo de seus produtos. Esta
exposio est relacionada oscilao do preo de venda dos produtos da Companhia e ao preo das matrias-primas e
demais insumos utilizados no processo de produo, principalmente por operar em um mercado de commodities. A anlise
de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou uma reduo de 1% sobre ambos os
preos. O impacto calculado considerando esta variao no preo dos produtos vendidos, levando em considerao as
GERDAU S.A.
receitas e custos do perodo de doze meses findos em 31/12/2015, totaliza R$ 435.812 (R$ 425.463 em 31/12/2014) e
matrias-primas e demais insumos montam R$ 271.264 em 31/12/2015 (R$ 249.120 em 31/12/2014). O impacto no preo
dos produtos vendidos e matrias-primas seriam registrados nas linhas de Receita lquida de vendas e Custo das vendas,
respectivamente, na Demonstrao Consolidada dos Resultados. A Companhia no espera estar mais vulnervel mudana
em um ou mais produtos especficos ou matrias-primas.
Anlise de sensibilidade dos swaps de taxas de juros e moedas: a Companhia possui exposio a swaps de taxa de juros
e moedas para alguns de seus Emprstimos e financiamentos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia
considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 10 bps na curva de juros e de 5% na taxa de cmbio e os seus
impactos na marcao a mercado dos swaps. Estas variaes representam uma receita ou uma despesa de R$ 12.202 (R$
9.110 em 31/12/2014). Estes efeitos seriam reconhecidos na Demonstrao dos Resultados Abrangentes. Os swaps de taxas
de juros que a Companhia est exposta so apresentados na nota 15.e.
Anlise de sensibilidade dos contratos futuros de Dlar: a Companhia possui exposio a contratos futuros de Dlar
para alguns de seus ativos e passivos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um
aumento ou de uma reduo de 5% do Dlar frente ao Peso Colombiano, ao Peso Argentino e Rupia Indiana, e os seus
efeitos na marcao a mercado desses derivativos. Um aumento de 5% do Dlar frente ao Peso Colombiano, ao Peso
Argentino e Rupia Indiana representa uma receita de R$ 18.288 (R$ 7.741 em 31/12/2014), e uma reduo de 5% do
Dlar frente a essas moedas representa uma despesa no mesmo valor. Os contratos futuros de Dlar/Peso Colombiano,
Dlar/Peso Argentino e Dlar/Rupia Indiana tiveram como objetivo a cobertura da posio passiva em Dlar e os efeitos da
marcao a mercado destes contratos foram registrados na Demonstrao Consolidada dos Resultados. Os contratos futuros
de Dlar que a Companhia est exposta so apresentados na nota 15.e.
Conforme determinado pela Instruo CVM N 475/08, segue quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade efeito na
variao do valor justo:
Operao
Contratos swap
Swap de moeda
Risco
Cenrio provvel
Cenrio possvel
Cenrio remoto
Variao na taxa de cmbio
18.288
76.824
128.044
Variao na taxa de juros/cmbio
12.202
51.512
85.833
25%
50%
Cenrio
d) Instrumentos financeiros por categoria

Sntese dos instrumentos financeiros por categoria:
Controladora
2015
Ativos
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Total
Resultado financeiro do exerccio findo em 31/12/2015
Emprstimos e
recebveis
18.969
271.885
5.666
230.747
49.497
8.885
585.649
94.775
Ativos a valor justo

com ganhos e perdas
reconhecidos no
resultado
87
87
56.554
Total
18.969
87
271.885
5.666
230.747
49.497
8.885
585.736
151.329
Consolidado
Emprstimos e
recebveis
5.648.080
4.587.426
54.402
1.703.367
454.140
490.583
12.937.998
823.613

com ganhos e perdas
reconhecidos no
resultado
1.270.760
1.270.760
358.515

com ganhos e perdas
reconhecidos no
Patrimnio Lquido
43.601
43.601
-
Total
5.648.080
1.270.760
43.601
4.587.426
54.402
1.703.367
454.140
490.583
14.252.359
1.182.128
GERDAU S.A.
Controladora
Outros passivos
financeiros ao custo
amortizado
65.103
414.340
721.404
7.432.741
853.252
243.953
2.339
9.733.132
(2.984.635)
Passivos
Fornecedores
Debntures
Partes relacionadas
Obrigaes com FIDC
Total
Consolidado
Passivos a valor
justo com ganhos e
perdas reconhecidos
no resultado
(688)
Total
65.103
414.340
721.404
7.432.741
853.252
243.953
2.339
9.733.132
(2.984.635)
Outros passivos
amortizado
3.629.788
26.213.995
246.862
896
853.252
829.182
690.766
32.464.741
(4.060.336)
Controladora
2014
Ativos
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Total
Emprstimos e
recebveis
80.165
177.014
89
209.949
28.329
7.732
503.278
17.964

com ganhos e perdas
reconhecidos no
resultado
1.047.489
1.047.489
2.207

com ganhos e perdas
reconhecidos no
Patrimnio Lquido
7.155
Total
80.165
1.047.489
177.014
89
209.949
28.329
7.732
1.550.767
25.119
Consolidado
Emprstimos e
recebveis
3.049.971
4.438.676
80.920
1.430.865
331.352
375.732
9.707.516
343.697

com ganhos e perdas
reconhecidos no
resultado
2.798.834
2.798.834
223.741

com ganhos e perdas
reconhecidos no
Patrimnio Lquido
41.751
41.751
-
Controladora
Passivos
Fornecedores
Debntures
Partes relacionadas
Total
Passivos a valor
justo com ganhos e
perdas reconhecidos
no resultado
(2.807)
Outros passivos
amortizado
90.277
322.417
398.034
5.153.226
32.820
1.960
5.998.734
(1.002.868)
Total
90.277
322.417
398.034
5.153.226
32.820
1.960
5.998.734
(1.005.675)
Total
3.629.788
26.213.995
246.862
896
853.252
829.182
690.766
32.464.741
(4.061.024)
Total
3.049.971
2.798.834
41.751
4.438.676
80.920
1.430.865
331.352
375.732
12.548.101
567.438
Consolidado
Passivos a valor
justo com ganhos e
perdas reconhecidos
no resultado
8.999
8.999
(7.530)
Outros passivos
amortizado
3.236.356
19.186.449
335.036
858.901
635.457
24.252.199
(2.120.910)
Total
3.236.356
19.186.449
335.036
858.901
635.457
8.999
24.261.198
(2.128.440)
Em 31/12/2015, a Companhia possui instrumentos financeiros derivativos como swaps de taxas de juros e contratos futuros
de Dlar. Destes instrumentos, parte est classificada como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge) e sua efetividade
pode ser mensurada, tendo suas perdas e/ou ganhos no realizados classificados diretamente em Outros Resultados
Abrangentes. Os demais instrumentos financeiros derivativos tiveram suas perdas e/ou ganhos realizados e no realizados
apresentados na conta Ganhos (Perdas) com Instrumentos Financeiros, lquido na Demonstrao Consolidada dos
Resultados.
e) Operaes com instrumentos financeiros derivativos
Objetivos e estratgias de gerenciamento de riscos: a fim de executar sua estratgia de crescimento sustentvel, a
Companhia implementa estratgias de gerenciamento de risco com o objetivo de mitigar os riscos de mercado.
O objetivo da Companhia ao contratar operaes de derivativos est sempre relacionado eliminao dos riscos de
mercado, identificados em nossas polticas e diretrizes. Todos os instrumentos derivativos em vigor so revisados
mensalmente pelo Comit de Gerenciamento de Riscos Financeiros, que valida o valor justo de tais instrumentos. Todos os
ganhos e perdas dos instrumentos derivativos so reconhecidos pelo seu valor justo nas Demonstraes Financeiras
Consolidadas da Companhia.
Poltica de uso de derivativos: a Companhia est exposta a vrios riscos de mercado, entre os quais, a flutuao das taxas
de cmbio, taxas de juros e preos de commodities. A Companhia utiliza derivativos e outros instrumentos financeiros para
reduzir o impacto de tais riscos no valor de seus ativos e passivos financeiros ou fluxo de caixa e receitas futuros. A
Companhia estabeleceu polticas para verificar os riscos de mercado e para aprovar a utilizao de operaes de
instrumentos financeiros derivativos relacionados a estes riscos. A Companhia contrata instrumentos financeiros
derivativos exclusivamente para gerenciar os riscos de mercado mencionados acima e nunca com propsitos especulativos.
GERDAU S.A.
Instrumentos financeiros derivativos so somente utilizados quando eles possuem uma posio correspondente (ativo ou
passivo descoberto), proveniente das operaes de negcios, investimentos e financiamentos da Companhia.
Poltica de apurao do valor justo: o valor justo dos instrumentos financeiros derivativos determinado atravs de
modelos e outras tcnicas de valorao, dentre as quais preos futuros e curvas de mercado.
As operaes de derivativos podem incluir: swaps de taxas de juros, swaps de moedas e contratos futuros de moeda.
A Companhia contratou operaes de NDFs (Non Deliverable Forward) com objetivo de mitigar o risco de variao
cambial de passivos denominados em Dlar americano. As contrapartes destas operaes so instituies financeiras com
baixo risco de crdito.
Contratos de Swap
A Companhia contratou operaes de Cross Currency Swaps, qualificadas como hegde de fluxo de caixa (cash flow
hedge), atravs das quais recebe uma taxa de juros varivel baseada na Libor em Dlar e paga uma taxa de juros fixa
baseada na moeda local. As contrapartes destas operaes so instituies financeiras com baixo risco de crdito.
Os instrumentos derivativos podem ser resumidos e categorizados da seguinte forma:
Consolidado
Valor de referncia
Contratos de Proteo Patrimonial
Posio

Vencimento em 2015
comprado em US$
Vencimento em 2016
comprado em US$
2015
-
2014
Valor a receber
2015
2014
2015
2014
41.751
37.981
US$ 80,0 milhes
US$ 108,0 milhes
Valor a pagar
Contratos cross currency swap

Vencimento em 2017
ponta ativa
Libor 6M + 2,25%
ponta passiva
Vencimento em 2018
ponta ativa
ponta passiva
US$ 25,0 milhes
US$ 25,0 milhes
1.756
(2.349)
US$ 40,0 milhes
US$ 40,0 milhes
3.864
(6.650)
43.601
41.751
(8.999)
INR 11,02%
Libor 6M + 2%
INR 10,17%
Total valor justo instrumentos financeiros
Os testes prospectivos e retrospectivos demonstraram a efetividade destes instrumentos.

Ativo circulante
2015
37.981
2014
41.751
5.620
43.601
41.751
(8.999)
(8.999)
Ganho com instrumentos financeiros
2015
129.917
2014
43.692
Perda com instrumentos financeiros
(42.832)
(7.201)
87.085
36.491
17.283
(5.989)
17.283
(5.989)
Ativo no-circulante
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente

Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros
GERDAU S.A.
f) Hedge de investimento lquido (Net investment hedge)

A Companhia optou por designar como hedge parte dos investimentos lquidos em controladas no exterior em contrapartida
s operaes de Ten/Thirty Years Bonds. Como conseqncia, o efeito da variao cambial dessas dvidas tem sido
reconhecido na Demonstrao dos Resultados Abrangentes.
A variao cambial gerada sobre as operaes de Ten/Thirty Years Bonds no montante de US$ 2,7 bilhes (designadas
como hedge) reconhecida na Demonstrao dos Resultados Abrangentes, enquanto que a variao cambial sobre a
parcela de US$ 1,0 bilho (no designada como hedge) reconhecida no resultado. Adicionalmente, a Companhia optou
por designar como hedge parte dos investimentos lquidos de operaes de financiamentos detidos pela controlada Gerdau
Aominas S.A., no valor de US$ 0,2 bilho, as quais foram efetuadas com o propsito de prover parte dos recursos para a
aquisio destes investimentos no exterior.
Com base na norma e na interpretao citadas acima, a Companhia provou a efetividade do hedge a partir das suas datas de
designao e demonstrou a alta efetividade do hedge a partir da contratao de cada dvida para aquisio dessas empresas
no exterior, cujos efeitos foram mensurados e reconhecidos diretamente nos Resultados Abrangentes como uma perda no
realizada no montante de R$ 3.610.435 para o exerccio findo em 31/12/2015, na Controladora (perda de R$ 947.201 para o
exerccio findo em 31/12/2014) e como um perda no realizada, liquido de impostos, no montante de R$ 3.613.178 para o
exerccio findo em 31/12/2015, no Consolidado (perda de R$ 948.991 para o exerccio findo em 31/12/2014).
O objetivo do hedge proteger, durante a existncia da dvida, o valor de parte do investimento da Companhia em
controladas no exterior contra oscilaes positivas e negativas na taxa de cmbio. Este objetivo consistente com a
estratgia de gerenciamento de riscos da Companhia. Os testes prospectivos e retrospectivos demonstraram a efetividade
destes instrumentos.
g) Mensurao do valor justo:
As IFRS definem o valor justo como o preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria pago pela transferncia
de um passivo em uma transao no forada entre participantes do mercado na data de mensurao. A norma tambm
estabelece uma hierarquia de trs nveis para o valor justo, a qual prioriza as informaes quando da mensurao do valor
justo pela empresa, para maximizar o uso de informaes observveis e minimizar o uso de informaes no-observveis.
As IFRS descrevem os trs nveis de informaes que devem ser utilizados na mensurao ao valor justo:
Nvel 1 Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos.
Nvel 2 Outras informaes disponveis, exceto aquelas do Nvel 1, onde os preos cotados (no ajustados) so para
ativos e passivos similares, em mercados no ativos, ou outras informaes que esto disponveis ou que podem ser
corroboradas pelas informaes observadas no mercado para substancialmente a integralidade dos termos dos ativos e
passivos.
Nvel 3 Informaes indisponveis em funo de pequena ou nenhuma atividade de mercado e que so significantes para
definio do valor justo dos ativos e passivos.
Em 31/12/2015, a Companhia mantinha certos ativos cuja mensurao ao valor justo requerida em bases recorrentes.
Estes ativos incluem investimentos em ttulos privados e instrumentos derivativos.
Os ativos e passivos financeiros da Companhia, mensurados a valor justo em bases recorrentes e sujeitos a divulgao
conforme os requerimentos da IFRS 7 (CPC 40) em 31/12/2015, so os seguintes:
A controladora possui saldo de Ttulos para negociao que se enquadram no Nvel 1.
GERDAU S.A.
Consolidado
Mensurao ao valor justo
Ativo circulante
Ativo no-circulante
Partes relacionadas
Passivo circulante
Fornecedores
Debntures
Obrigaes com FIDC
Preos cotados em mercados

ativos para ativos idnticos
(Nvel 1)
2015
2014
Preos cotados em mercados no

ativos para ativos similares
(Nvel 2)
2015
2014
2015
Saldo Contbil
2014
5.648.080
3.049.971
5.648.080
3.049.971
1.270.760
4.587.426
37.981
454.140
2.798.834
4.438.676
41.751
331.352
476.154
-
978.840
-
794.606
4.587.426
37.981
454.140
1.819.994
4.438.676
41.751
331.352
54.402
5.620
490.583
12.548.992
80.920
375.732
11.117.236
476.154
978.840
54.402
5.620
490.583
12.072.838
80.920
375.732
10.138.396
3.629.788
2.387.237
829.182
3.236.356
2.037.869
858.901
3.629.788
2.387.237
829.182
3.236.356
2.037.869
858.901
23.826.758
246.862
853.252
690.766
32.463.845
17.148.580
335.036
23.826.758
246.862
853.252
690.766
32.463.845
17.148.580
335.036
8.999
635.457
24.261.198
8.999
635.457
24.261.198
NOTA 16 IMPOSTOS E CONTRIBUIES A RECOLHER
Encargos sociais sobre folha de pagamento

Contribuio para Financiamento da Seguridade Social
Imposto sobre Produtos Industrializados
Imposto sobre valor agregado e outros
2015
5.862
18.403
3.966
1.307
29.538
Controladora
2014
7.716
16.600
1.795
1.798
27.909
2015
115.295
50.229
12.625
5.265
166.260
349.674
Consolidado
2014
112.883
73.651
22.084
21.728
175.144
405.490
NOTA 17 - PASSIVOS TRIBUTRIOS, CVEIS E TRABALHISTAS E ATIVOS CONTINGENTES

A Companhia e suas controladas so partes em aes judiciais e administrativas de natureza tributria, cvel e trabalhista. A
Administrao, baseada na opinio de seus consultores legais e no seu prprio julgamento, acredita que a proviso
constituda para estas aes judiciais e administrativas, cuja expectativa de perda foi avaliada como provvel, suficiente
para cobrir perdas provveis e razoavelmente estimveis decorrentes de decises desfavorveis, bem como, que as decises
definitivas no tero efeitos significativos na posio econmico-financeira da Companhia e suas controladas.
GERDAU S.A.
O saldo da proviso apresenta a seguinte composio:

I) Provises
a) Provises tributrias
Imposto s/ Circulao de Mercadorias e Servios
Imposto de Renda Pessoa Jurdica e Contribuio Social s/ Lucro Lquido
Encargo de Capacidade Emergencial e Recomposio Tarifria Extraordinria
Programa de Integrao Social e Contribuio para Financiamento da Seguridade Social
Outras provises tributrias e contribuies previdencirias
b) Provises trabalhistas
c) Provises cveis
2015
Controladora
2014
2015
Consolidado
2014
2.493
7.596
188.919
226
68.859
506
268.599
2.404
7.215
155.632
220
64.199
435
230.105
26.896
36.630
34.742
1.423.554
47.981
287.613
47.314
1.904.730
25.825
34.038
32.853
1.177.200
38.171
228.475
39.793
1.576.355
a) Provises tributrias
As provises tributrias referem-se, substancialmente, s discusses relativas compensao de crditos de PIS, incidncia
de PIS e COFINS sobre outras receitas e excluso do ICMS da base de clculo do PIS e da COFINS. Em relao s
demandas que tratam da excluso do ICMS da base de clculo do PIS e da COFINS, a Companhia e suas Controladas vm
depositando judicialmente os valores envolvidos.
b) Provises trabalhistas
A Companhia parte em aes judiciais de natureza trabalhista. Nenhuma dessas aes se refere a valores individualmente
significativos, e as discusses envolvem principalmente pedidos de horas extras, insalubridade, periculosidade, indenizao
por acidentes do trabalho e doena ocupacional, entre outros.
c) Provises cveis
A Companhia parte, juntamente com suas controladas, em aes judiciais decorrentes do curso ordinrio de suas
operaes e de suas controladas, de natureza cvel, que representavam em 31/12/2015, o montante indicado como proviso
cvel referente a essas questes.
A movimentao da proviso para passivos tributrios, cveis e trabalhistas est demonstrada abaixo:
Saldo no incio do exerccio

(+) Adies
(+) Atualizao monetria
(-) Reverso de valores provisionados
(+) Efeito do cmbio sobre provises em moeda estrangeira
Saldo no final do exerccio
2015
230.105
41.701
17.074
(20.281)
268.599
Controladora
2014
204.191
11.056
17.261
(2.403)
230.105
2015
1.576.355
307.533
144.900
(129.119)
5.061
1.904.730
Consolidado
2014
1.294.598
213.285
128.305
(59.714)
(119)
1.576.355
II) Passivos contingentes no provisionados

Considerando a opinio dos Assessores Jurdicos e a avaliao da Administrao, os processos relacionados a seguir
possuem expectativa de perda avaliada como possvel (mas, no provvel) e devido a esta classificao no so efetuadas
provises contbeis de acordo com as normas do CPC e IFRS.
a) Contingncias Tributrias
a.1) A Companhia e suas controladas, Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aominas S.A. e Gerdau Aos Especiais S.A.,
so partes em discusses que tratam de Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS, substancialmente
relativas a direito de crdito e diferencial de alquota, cujas demandas perfazem o total atualizado de R$ 1.128.071.
a.2) A Companhia e suas controladas, Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A. e Gerdau Aos Especiais S.A.,
so partes em demandas que tratam de outros tributos. O valor total das discusses importa hoje em R$ 441.318.
GERDAU S.A.
a.3) As controladas da Companhia, Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. e Gerdau Aos Especiais S.A. so partes
em processos administrativos relativos ao Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ e Contribuio Social sobre o Lucro
Lquido - CSLL, no valor atualizado de R$ 1.446.835. Tais processos dizem respeito a lucros gerados no exterior, dos
quais: (i) R$ 1.311.984 correspondem a dois processos da Controlada Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda., que
teve seus Recursos Voluntrios parcialmente providos na primeira instncia do CARF e esto sujeitos a Recursos Especiais
atualmente pendentes de julgamento na Cmara Superior de Recursos Fiscais; e (ii) R$ 134.851 correspondem a um
processo da Controlada Gerdau Aos Especiais S.A., que aguarda julgamento de seu Recurso Voluntrio na primeira
instncia do CARF.
a.4) As controladas da Companhia, Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e Gerdau Aominas S.A., so
partes em processos administrativos relativos glosa da dedutibilidade do gio gerado nos termos dos artigos 7 e 8 da Lei
n 9.532/97, da base de clculo do Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido
CSLL, decorrente da reorganizao societria realizada em 2004/2005. O valor total atualizado das autuaes importa em
R$ 3.666.096, dos quais: (i) R$ 1.263.009 correspondem a trs processos das controladas Gerdau Aos Longos S.A.,
Gerdau Aos Especiais S.A. e Gerdau Aominas S.A., que tiveram seus Recursos Voluntrios julgados e providos na
primeira instncia do CARF em 2012, tendo sido interpostos Recursos Especiais pela Procuradoria da Fazenda Nacional,
atualmente pendentes de julgamento na Cmara Superior de Recursos Fiscais; (ii) R$ 1.881.973 correspondem a um
processo da controlada Gerdau Aos Longos S.A., que teve seu Recurso Voluntrio julgado e no provido na primeira
instncia do CARF em 2014, tendo sido apresentado Recurso Especial, atualmente pendente de julgamento na Cmara
Superior de Recursos Fiscais; (iii) R$ 420.868 correspondem a dois processos da controlada Gerdau Aos Longos S.A, que
aguardam julgamento de seus Recursos Voluntrios na primeira instncia do CARF; e (iv) R$ 100.246 correspondem a um
processo da controlada Gerdau Aos Longos S.A, que aguarda julgamento de sua Impugnao pela Delegacia da Receita
Federal de Julgamento.
As decises proferidas at o momento nos processos referentes aos lucros gerados no exterior e dedutibilidade do gio,
acima mencionados, esto sendo investigadas no contexto da denominada Operao Zelotes, como mencionado na Nota 31.
Os Assessores Jurdicos Tributrios da Companhia confirmam que os procedimentos adotados pela Companhia, com
relao ao tratamento tributrio dos lucros gerados no exterior e dedutibilidade do gio, que ensejaram os processos
acima mencionados, observaram a estrita legalidade, e, portanto, tais processos so classificados como de perda possvel
(mas, no provvel).
b) Contingncias Cveis
b.1) Processo decorrente de representao de dois sindicatos de construo civil de So Paulo, alegando que Gerdau S.A. e
outros produtores de aos longos no Brasil dividem clientes entre si, infringindo a legislao antitruste. Aps investigaes
conduzidas pela SDE - Secretaria de Direito Econmico a opinio desta foi de que existiu um cartel. O processo, ento, foi
encaminhado ao CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econmica) para julgamento.
Em maio de 2004, foi proposta, por Gerdau S.A., ao judicial com a finalidade de anular o processo administrativo em
comento, ao est fundamentada em irregularidades formais observadas na sua instruo.
O CADE, independentemente do pedido formulado pela Gerdau de produo de prova, consubstanciada em estudo
econmico, para a comprovao da inexistncia de cartel, julgou, em 23/09/2005, o mrito do processo administrativo e,
por maioria, condenou a Companhia, e os outros produtores de aos longos, ao pagamento de multa equivalente a 7% do
faturamento, por elas registrado, no exerccio anterior instaurao do Processo Administrativo, excludos impostos.
Enfatiza-se que, apesar da deciso do CADE, a ao judicial proposta pela Gerdau S.A. tem seu curso normal. Foi proferida
sentena julgando, no primeiro grau, improcedente a ao. O processo encontra-se em fase recursal. Caso sejam
reconhecidas as nulidades processuais alegadas pela Gerdau S.A., a deciso do CADE pode vir a ser anulada.
Ademais, para reverso dos termos da deciso proferida pelo CADE, a Gerdau, em 26/07/2006, props nova ao judicial
ordinria que, alm de ratificar os termos da primeira demanda, tambm aponta irregularidades apuradas no trmite do
processo administrativo. A Gerdau logrou xito, em 30/08/2006, na obteno de tutela antecipada para suspender os efeitos
da deciso do CADE (multa de R$ 245.070 correspondente a 7% sobre o faturamento bruto apurado em 1999, excludos
GERDAU S.A.
impostos) at deciso final a ser proferida pelo Juzo, mediante a garantia de carta de fiana bancria. Em 01/08/2013, a
Contadoria Judicial atualizou o valor da multa para R$ 417.820. Foi proferida sentena, nesse processo, julgando
improcedente a ao. O processo encontra-se em fase recursal.
Cumpre informar que em momento anterior deciso do CADE, o Ministrio Pblico Federal de Minas Gerais ajuizou
uma Ao Civil Pblica, baseada na j mencionada opinio emitida pela SDE e, sem trazer nenhum elemento novo, alega o
envolvimento da Companhia em atividades que ferem a legislao antitruste. A Gerdau apresentou sua contestao em
22/07/2005.
A Companhia nega ter se engajado em qualquer tipo de conduta anticompetitiva e entende, com base nas informaes
disponveis, incluindo opinies de seus consultores legais, que o processo administrativo est eivado de irregularidades,
algumas delas, inclusive, impossveis de serem sanadas. No que diz respeito ao mrito, a Gerdau est certa de que no
praticou a conduta que lhe foi imputada e, nesse sentido, respalda suas convices na posio de renomados tcnicos e,
sendo assim, julga possvel a reverso de sua condenao.
b.2) A Companhia e suas controladas so partes em outras demandas de natureza cvel que possuem em conjunto um
montante em discusso de aproximadamente R$ 170.933. Para tais demandas no foi efetuada proviso contbil, pois estas
foram consideradas como de perda possvel, com base na opinio de seus consultores legais.
A Administrao acredita que eventuais perdas decorrentes de outras contingncias no afetaro de forma significativa o
resultado das operaes ou a posio financeira consolidada da Companhia.
III) Depsitos judiciais
A Companhia mantm depsitos judiciais vinculados s provises tributrias, trabalhistas e cveis, e esto assim
demonstrados:
Controladora
Consolidado
2015
2014
2015
2014
Tributrios
200.931
181.442
1.521.206
1.286.651
Trabalhistas
28.513
27.307
82.005
66.608
Cveis
1.303
1.200
100.156
77.606
230.747
209.949
1.703.367
1.430.865
IV) Ativo Contingente - Emprstimos Compulsrios Eletrobrs Centrais Eltricas Brasileiras S.A. (Eletrobrs)
O Emprstimo Compulsrio, institudo pelo Governo brasileiro com o objetivo de expandir e melhorar o setor eltrico do
pas foi cobrado e recolhido dos consumidores industriais com consumo mensal igual ou superior a 2000kwh, atravs das
contas de luz emitidas pelas empresas distribuidoras de energia eltrica, foi revertido em crditos para os contribuintes
tendo como base o valor anual destas contribuies efetuadas entre 1977 e 1993. A legislao fixou um prazo mximo de
20 anos para devoluo do emprstimo compulsrio aos contribuintes, facultando Eletrobrs a possibilidade de
antecipao dessa devoluo, atravs de converso dos crditos em aes de sua emisso. Antes da converso dos crditos
em aes, estes eram corrigidos atravs de um indexador e quantificador, denominado Unidade Padro (UP). Ocorre que o
Emprstimo Compulsrio era cobrado das empresas mensalmente nas contas de energia eltrica, consolidado durante o
ano, e apenas indexado pela UP em janeiro do ano seguinte, ocasionando uma falta de correo monetria mensal durante
os anos de recolhimento, assim como os juros. Esse procedimento imputou aos contribuintes considervel perda financeira,
em especial durante perodos em que os ndices de inflao situavam-se em patamares mensais bastante elevados.
Como forma de buscar a adequada correo monetria e juros, subtrados pela metodologia aplicada pela Eletrobrs, a
Companhia (entendendo-se as pessoas jurdicas existentes poca e que posteriormente passaram a integrar a Gerdau S.A.)
postulou aes judiciais pleiteando crditos decorrentes de diferenas de correo monetria de principal, juros
remuneratrios, moratrios e demais verbas acessrias devidas pela Eletrobrs em razo dos emprstimos compulsrios,
que totalizam aproximadamente R$ 1.260 milhes. Recentemente, notadamente em 2015, processos que envolvem
montantes representativos tiveram seus mritos julgados definitivamente pelo Superior Tribunal de Justia - STJ de forma
favorvel a Companhia de forma que no cabem mais recursos contra tais decises (Trnsito em Julgado) quanto aos
GERDAU S.A.
direitos pleiteados. Para as aes com deciso Transitada em Julgado, resta ainda a execuo de sentena (ou fase de
execuo) onde sero apurados os efetivos valores a serem liquidados.
A obteno de decises favorveis representadas pelo Trnsito em Julgado mencionado acima, nos termos da norma IAS
37 (CPC 25), permite considerar que a entrada de benefcios econmicos passou a ser provvel. No entanto, ainda no
praticvel determinar com segurana que o valor do ganho sob a forma de encaixe dos recursos decorrentes dessas decises
tenha atingido o patamar de praticamente certo (virtually certain) e que a Companhia possua o controle sobre tais ativos, o
que, nos termos das normas acima mencionadas, implica em que tais ganhos no sejam registrados contabilmente at que
tais condies estejam comprovadamente presentes.
NOTA 18 SALDOS E TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS
a) Composio dos saldos de mtuos
2015
Controladora
2014
2015
Consolidado
2014
26
5.640
-
89
Empresa associada
Armacero Ind. Com. Ltda.
Aceros Corsa, S.A. de C.V.
9.198
7.729
Empresa com controle compartilhado

Gerdau Corsa SAPI de C.V.
43
13.634
Outros
Fundao Gerdau
Outros
54.327
32
50.342
17
5.666
89
54.402
80.920
(896)
(605)
(7.432.136)
(1.941)
(5.151.285)
(7.432.741)
(5.153.226)
(896)
2015
2014
2015
2014
(386.100)
(265.844)
2.712
2.743
Mtuos ativos
Empresa controladora
Metalrgica Gerdau S.A.
Empresa controlada
Gerdau Aos Longos S.A.
Mtuos passivos
Empresa controladora
Metalrgica Gerdau S.A.
Empresas controladas
Gerdau Trade Inc.
(Despesas) Receitas financeiras lquidas
GERDAU S.A.
b) Operaes com partes relacionadas
Empresas controladas
Gerdau Macsteel Inc.
Gerdau Ameristeel US Inc.
Sipar Aceros S.A.
Gerdau Aominas S.A.
Gerdau Aos Especias Europa, S.L.
Gerdau AZA S.A.
Diaco S.A.
Gerdau Aominas Overseas Ltd.
Gerdau Laisa S.A.
Empresa Siderrgica Del Peru S.A.A.
Comercial Gerdau Bolvia
Siderrgica Zuliana, C.A.
Villares Corporation of America
Outros
Compras
Vendas
2015
Contas a receber
(a pagar)
78.876
68.487
21.196
1.263
169.822
1.541
2.296
845
53.160
14.471
16.518
37.641
851
1.319
293
465
225
68.316
197.941
715
18.678
(2.085)
3.295
13.491
196
1.036
302
23.053
10
58.691
Controladora
2014
Contas a receber
(a pagar)
768
436
4.005
10.375
190
127
11.184
506
27.591
Nos exerccios findos em 31/12/2015 e 2014, a Companhia, atravs de suas controladas, efetuou operaes comerciais com
algumas de suas empresas coligadas e com controle compartilhado decorrentes de vendas no montante de R$ 393.450 em
31/12/2015 (R$ 255.601 em 31/12/2014) e de compras no montante de R$ 172.321 em 31/12/2015 (R$ 146.590 em
31/12/2014). O saldo lquido monta R$ 221.129 em 31/12/2015 (R$ 109.011 em 31/12/2014).
Nos exerccios findos em 31/12/2015 e 2014, a Companhia e suas controladas efetuaram transaes com acionistas
controladores, direta ou indiretamente, substancialmente por avais prestados pelos controladores em garantia de debntures,
sobre os quais a Companhia paga uma remunerao de 0,95% a.a., calculada sobre o montante avalizado. O efeito destas
transaes na controladora e no consolidado foi uma despesa de R$ 2.910 e R$ 3.204 (R$ 4.702 e R$ 4.511 em
31/12/2014), respectivamente. Adicionalmente, a Companhia registrou uma receita de R$ 929 (R$ 888 em 31/12/2014) em
termos consolidados, oriunda de contrato de locao.
GERDAU S.A.
c)
Garantias concedidas
Parte Relacionada
Vnculo
Empresa Siderrgica Del Peru S.A.A.
Controlada

Controlada
Controlada
Diaco S.A.
Controlada
Objeto
Controlada
Controlada
Empresa com controle
compartilhado
Contratos de
Financiamento
Bond 10 anos
Bond 30 anos
Contratos de
Financiamento
Bond 10 anos
Bond 10 anos
Contratos de
Financiamento
GTL Trade Finance Inc., Gerdau

Holdings Inc.
Controlada
Bond 10 anos
Sipar Aceros S.A.
Controlada
Coquecol S.A.C.I.
Controlada
Gerdau Trade Inc.
Controlada
Controlada
Comercial Gerdau Bolivia
Controlada
Gerdau Aominas S.A.
Controlada
Gerdau Ameristeel Us. Inc.
Controlada
Controlada
Siderrgica Zuliana, C.A.
Controlada
Sidertul, S.A. de C.V.
Controlada
Controlada
Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos

Longos S.A., Gerdau Aos Especiais
S.A.
Controlada
Controlada
Controlada
Dona Francisca Energtica S.A
Associada
Controlada
Gerdau M etaldom Corp.
Associada
Gerdau M etaldom Corp.
Associada
Steelchem Trading Corporation
Associada
Aceros Corsa S.A. de C.V.
Associada
Gerdau Holding Inc.

Gerdau Trade Inc.
Gerdau Corsa S.A.P.I. de C.V.
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Bond 10 anos
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Bond 25 anos
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contrato de
Compra/Venda
Energia Eltrica
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Contratos de
Financiamento
Valor Original
Vencimento
333.616 abr/16 - mar/18
2015
2014
419.766
405.071
3.379.741
1.952.400
2.312.371
1.328.100
626.694
471.751
2.364.520
4.441.222
1.669.695
3.151.581
2.517.098 fev/16 - mar/19
2.880.430
1.244.316
2.606.346
4.289.681
3.096.144
jun/17-dez/20
557.683
15.532
101.049 nov/16 - abr/19
101.525
69.061
2.341.060
1.735.827
457.371
270.980
15.619
10.625
2.833.557
2.029.388
199.145
135.466
353.023
393.544
1.744.000
1.118.000
out/17
abr/44
644.555 out/16 - ago/18

2.188.125
2.117.750
409.778
1.501.275
jan/20
jan/21
abr/24
abr/23
348.595 jan/16 - fev/19

15.075
nov/2016
2.960.203 jan/20 - fev/21

103.596
out/37
426.098 out/24 - dez/30

12.132
jun/16
117.144
39.843
212.496
jan/16
82.832
45.118
70.000
fev/20
70.000
70.000
900.000
jul/16
7.167
27.050
88.797 Indeterminado
89.015
50.917 maio/16 - dez/16
55.433
152.020
dez/14
1.664
set/16
2.628
8.354
125.304 jun/15 - dez/17
126.083
112.852
55.399
80.964 mar/15 - jun/15
106.248
44.050
46.459
mar/15
jun/15
GERDAU S.A.
d) Debntures
Das debntures em circulao, esto em poder de empresas controladas, ttulos no montante de R$ 474.542 em 31/12/2015
(R$ 62.989 em 31/12/2014), que corresponde a 8.084 debntures (1.215 em 31/12/2014). Em termos consolidados, esto
em poder de acionistas controladores, direta ou indiretamente, ttulos no montante de R$ 73.485 em 31/12/2015 (R$
110.840 em 31/12/2014), que corresponde a 13.233 debntures (18.304 em 31/12/2014).
e)
Condies de preos e encargos
Os contratos de mtuos entre as partes relacionadas so atualizados por taxas de mercado como a taxa CDI e taxa Libor
mais variao cambial, quando aplicvel. As transaes de compras e vendas de insumos e produtos so efetuadas em
condies e prazos pactuados entre as partes.
f)
Remunerao da Administrao
O custo com remunerao da administrao, em salrios, remunerao varivel e benefcios foi de R$ 4.265 (R$ 4.942 em
31/12/2014) na controladora e R$ 49.823 em 31/12/2015 (R$ 46.580 em 31/12/2014) em termos consolidados. Em
31/12/2015, as contribuies para os planos de penso relativas aos seus administradores, totalizaram R$ 26 e R$ 1.408
Plano de contribuio definida (R$ 0 e R$ 1.314 em 31/12/2014) na controladora e no consolidado, respectivamente.
Para os administradores, as opes de compras de aes totalizaram no final do exerccio:
Nmero de
opes
No incio do exerccio
Opes canceladas
Outros
No final do exerccio
2015
Preo
Mdio de
Exerccio
R$
1.564.341
19,53
(1.130.091)
112.420
546.670
19,56
18,36
As aes restritas e aes condicionadas ao resultado totalizaram entre os administradores, no final do exerccio:
No incio do Exerccio
Outorgadas
Exercidas
Canceladas
No final do Exerccio
2015
3.376.191
1.827.811
(2.934.567)
(599.878)
1.669.557
2014
2.251.873
1.190.854
(52.328)
(14.208)
3.376.191
Informaes adicionais sobre o plano de opes de compra de aes e aes restritas so apresentadas na Nota 25.
O custo com planos de incentivos de longo prazo reconhecidos no resultado, atribuveis aos conselheiros e diretores,
totalizou R$ 2.772 na controladora e R$ 10.999 em termos consolidados em 31/12/2015 (R$ 9.588 e R$ 16.043 em
31/12/2014, respectivamente).
Adicionalmente, no exerccio findo em 31/12/2015, a remunerao dos membros do Conselho Consultivo foi de R$ 1.129
na controladora e no consolidado.
GERDAU S.A.
NOTA 19 BENEFCIOS A EMPREGADOS

Considerando todas as modalidades de benefcios a empregados concedidos pela Companhia e suas controladas, a posio
de ativos e passivos a seguinte, em 31/12/2015:
Ativo atuarial com plano de penso - contribuio definida

Ativo atuarial com plano de penso - benefcio definido
Total do ativo
Controladora
2015
2014
829
829
-
2015
9.025
131.363
140.388
Consolidado
2014
196.799
196.799
Passivo atuarial com plano de penso - benefcio definido

Passivo atuarial com o benefcio de sade ps-emprego
Passivo com benefcio de aposentadoria e desligamento
Total do passivo
1.185.984
446.840
73.197
1.706.021
870.480
351.538
84.831
1.306.849
Parcela do Circulante
18.535
1.687.486
34.218
1.272.631
a) Plano de penso com benefcio definido ps emprego

A Companhia, atravs de suas controladas norte-americanas, patrocina planos de benefcio definido (planos norteamericanos) que proporcionam complementao de benefcios de aposentadoria cobrindo seus empregados nos Estados
Unidos e Canad.
Adicionalmente, a Companhia e suas controladas no Brasil patrocinam plano de penso de benefcio definido (planos
brasileiros), os quais so administrados pela Gerdau - Sociedade de Previdncia Privada, entidade fechada de previdncia
complementar. Em 2010, foi aprovado o saldamento destes planos, sendo assegurado aos participantes o direito ao
benefcio saldado. Todos os participantes destes planos, agora saldados, poderiam: (i) optar por aderir a um novo plano de
contribuio definida conforme descrito na letra b, sendo permitida a transferncia do montante referente reserva
matemtica individual do plano saldado para o novo Plano e agregar valor a essa reserva por meio de contribuies futuras
do participante e da patrocinadora, alm da rentabilidade dos recursos; ou (ii) no transferir a reserva e manter o benefcio
saldado no plano de benefcio definido, corrigido somente pelo INPC (ndice Nacional de Preos ao Consumidor).
As premissas adotadas para os planos de penso podem ter um efeito significativo sobre os montantes divulgados para estes
planos. Em virtude do processo de migrao e encerramento dos planos de penso brasileiros efetuado em 2010, a
Companhia no est calculando os possveis efeitos de mudanas nas taxas de desconto e taxa de retorno esperada dos
ativos para estes planos, sendo apresentados abaixo os possveis efeitos na Demonstrao Consolidada do Resultado de
mudanas para os planos norte-americanos:
Efeito no resultado decorrente da variao na taxa de desconto
Aumento de 1 %
(33.183)
Reduo de 1%
38.205
Em 31/12/2015, o saldo acumulado reconhecido nos resultados abrangentes para os benefcios a empregados apresentados
a seguir R$ (313.103) (R$ (345.969) em 31/12/2014) para a controladora e R$ (1.069.661) (R$ (1.102.623) em
31/12/2014) para o consolidado.
GERDAU S.A.
Plano de Penso de Benefcio Definido

A composio da despesa corrente do plano de penso referente ao componente de benefcio definido a seguinte:
Custo do servio corrente

Custo financeiro
Receita de juros sobre os ativos do plano
Custo do servio passado
Redues
Restrio ao custo dos juros devido a limitao de recuperao
Custo lquido com plano de penso
Controladora
2015
2014
1.071
937
(1.713)
(1.405)
642
468
-
2015
121.962
226.406
(216.005)
(151.685)
(4.510)
23.515
(317)
Consolidado
2014
78.271
160.864
(186.800)
(17.961)
51.494
85.868
Controladora
2015
2014
(8.922)
(9.596)
14.864
15.083
(5.942)
(5.487)
-
2015
(4.739.299)
3.865.411
(180.733)
(1.054.621)
Consolidado
2014
(3.791.670)
3.319.133
(201.144)
(673.681)
131.363
(1.185.984)
196.799
(870.480)
Controladora
2015
2014
2015
Consolidado
2014
8.724
937
(861)
796
9.596
3.791.670
121.962
226.406
(398.778)
(114.899)
(41.296)
(202.749)
1.356.983
4.739.299
3.113.818
78.271
175.641
(230.951)
(90.781)
466.829
278.843
3.791.670
Controladora
2015
2014
2015
Consolidado
2014
3.319.133
216.005
(14.986)
(5.248)
(398.778)
(235.275)
984.560
3.865.411
3.081.582
201.576
44.679
(72.820)
(230.950)
69.748
225.318
3.319.133
A conciliao dos ativos e passivos dos planos apresentada a seguir:
Valor presente da obrigao de benefcio definido

Valor justo dos ativos do plano
Restrio ao ativo atuarial devido limitao de recuperao
Efeito lquido
Ativo reconhecido
Passivo reconhecido
A movimentao das obrigaes atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:
Variao na obrigao de benefcio

Obrigao de benefcio no incio do exerccio
Custo financeiro
Pagamento de benefcios
Redues
Remensuraes atuariais
Variao cambial
Obrigao de benefcio no final do exerccio
Variao nos ativos do plano

Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio
Receita de juros sobre os ativos do plano
Contribuies dos patrocinadores
Redues
Pagamentos de benefcios
Retorno sobre os ativos do plano
Variao cambial
Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio
9.596
1.071
(925)
(820)
8.922
15.083
1.713
(925)
(1.007)
14.864
12.871
1.405
(861)
1.668
15.083
GERDAU S.A.
O valor justo dos ativos do plano inclui aes da Companhia no montante de R$ 0 (R$ 672 em 31/12/2014).
As remensuraes so reconhecidas na Demonstrao dos Resultados Abrangentes so as seguintes:
Controladora
2015
2014
1.007
(1.668)
(820)
796
(187)
872
(32.866)
81.818
Retorno sobre os ativos do plano

Remensuraes atuariais
Efeito de restrio reconhecido nos resultados abrangentes
Remensuraes reconhecidas nos resultados abrangentes
Remensuraes reconhecidas nos resultados abrangentes por equivalncia
patrimonial de controladas
Total reconhecido nos resultados abrangentes
(32.866)
81.818
2015
235.275
(202.749)
(44.453)
(11.927)
-
Consolidado
2014
(69.748)
466.829
(309.190)
87.891
-
(11.927)
87.891
O histrico das remensuraes atuariais o seguinte:

Supervit
Ajustes de experincia nas obrigaes do plano (Ganho)
Ajustes de experincia nos ativos do plano (Ganho)
2015
(8.922)
14.864
5.942
(820)
1.007
2014
(9.596)
15.083
5.487
796
(1.668)
2013
(8.724)
12.871
4.147
(1.293)
1.642
2012
(9.995)
14.132
4.137
(3.099)
5.111
Controladora
2011
(12.617)
18.194
5.577
1.101
12.471

Supervit/Dficit
Ajustes de experincia nas obrigaes do plano (Ganho)
Ajustes de experincia nos ativos do plano (Ganho)
2015
(4.739.299)
3.865.411
(873.888)
(202.749)
235.275
2014
(3.791.670)
3.319.133
(472.537)
466.829
(69.748)
2013
(3.113.818)
3.081.582
(32.236)
(272.767)
33.417
2012
(3.003.722)
2.789.832
(213.890)
300.328
(151.120)
Consolidado
2011
(2.407.771)
2.184.352
(223.419)
386.540
208.940
As remensuraes so reconhecidas no perodo em que ocorrem e so registradas diretamente nos Resultados Abrangentes.
A alocao dos ativos do plano est demonstrada abaixo:
Renda Fixa
Renda Varivel
Outros
Total
Planos Brasileiros
100,0%
100%
2015
Planos Americanos
46,6%
40,6%
12,8%
100%
Renda Fixa
Renda Varivel
Outros
Total
Planos Brasileiros
100,0%
100%
2014
Planos Americanos
46,1%
41,8%
12,1%
100%
A estratgia de investimento dos Planos Brasileiros baseada em um cenrio macroeconmico de longo prazo. Tal cenrio
considera um risco Brasil mais baixo, crescimento econmico moderado, nveis estveis de inflao e de taxas de cmbio, e
taxas de juros moderadas.
GERDAU S.A.
As controladas nos Estados Unidos e Canad possuem um Comit de Investimentos que define a poltica de investimentos
relacionada com os planos de benefcio definido. O objetivo primrio de investimento garantir a segurana dos benefcios
que foram provisionados nos planos, oferecendo uma adequada variedade de ativos separada e independente da
Companhia. Para atingir esse objetivo, o fundo deve investir de modo a manter as salvaguardas e diversidade s quais um
prudente investidor de fundo de penso normalmente iria aderir. Essas controladas contratam consultores especializados
que orientam e suportam as decises e recomendaes do Comit de Investimentos.
A poltica de diversidade de recursos considera a diversificao e os objetivos de investimento, bem como a liquidez
requerida. Para isso, a meta de alocao varia entre 60% em renda varivel (aes) e 40% em renda fixa (ttulos da dvida).
A seguir apresentamos um resumo das premissas adotadas para clculo e contabilizao do componente de benefcio
definido dos planos em 2015 e 2014, respectivamente, tanto para a Companhia quanto para o consolidado:
Taxa mdia de desconto

Taxa de aumento da remunerao
Tbua de mortalidade
Tbua de mortalidade de invlidos
Taxa de rotatividade
Planos Brasileiros
12,68%
No aplicvel
AT-2000 por sexo
AT-2000, por sexo
Experincia do Plano de
Aposentadoria
2015
Planos Americanos
3,75% - 4,50%
2,60% - 3,25%
CPM-2014 e RP-2014
Taxas por idade
Baseada na idade e/ou
no servio

Taxa de aumento da remunerao
Tbua de mortalidade
Tbua de mortalidade de invlidos
Taxa de rotatividade
Planos Brasileiros
11,69%
No aplicvel
AT-2000 por sexo
AT-2000, por sexo
Experincia do Plano de
Aposentadoria
2014
Planos Americanos
3,75% - 4,00%
2,60% - 3,25%
RP-2000CH
Taxas por idade
Baseada na idade e/ou
no servio
b) Plano de penso com contribuio definida ps-emprego

A Companhia e suas controladas no Brasil, nos Estados Unidos e no Canad mantm um plano de contribuio definida
para o qual so feitas contribuies pela patrocinadora numa proporo da contribuio feita pelos seus empregados
optantes. O total do custo nesta modalidade foi de R$ 6.244 em 2015 (R$ 6.553 em 2014) para a controladora e R$ 102.899
em 2015 (R$ 115.346 em 2014) no consolidado.
c) Plano de benefcio de sade ps-emprego
O Plano americano prev, alm do plano de penso, benefcios de sade especficos para colaboradores aposentados, desde
que se aposentem aps certa idade, com uma quantidade especfica de anos de servio. As controladas nos Estados Unidos
e Canad tm o direito de modificar ou eliminar esses benefcios e as contribuies so baseadas em montantes
determinados atuarialmente.
Os componentes do custo peridico lquido para os benefcios de sade ps-emprego so os seguintes:

Custo financeiro
Custo lquido com plano de sade
2015
5.935
18.981
24.916
2014
4.701
16.389
(103.895)
(82.805)
GERDAU S.A.
A tabela a seguir mostra o status do fundo para o benefcio de sade ps-emprego:
2015
(446.842)
(446.842)

Passivo total lquido
2014
(351.538)
(351.538)
A movimentao das obrigaes atuariais e dos ativos do plano de sade foi a seguinte:
Variao na obrigao de benefcio

Obrigao de benefcio no incio do exerccio
Custo financeiro
Contribuies dos participantes
Pagamento de benefcios
Subsdio Mdico
Remensuraes
Variao cambial
Obrigao de benefcio no final do exerccio
Variao nos ativos do plano

Contribuies dos patrocinadores
Contribuies dos participantes
Subsdio Mdico
Pagamentos de benefcios
Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio
2015
2014
351.538
5.935
18.981
2.206
(17.245)
(45.884)
131.311
446.842
369.065
5.121
15.969
(103.895)
1.769
(16.256)
510
42.345
36.910
351.538
2015
2014
14.733
2.206
(16.939)
-
13.653
1.769
510
(15.932)
-
O histrico das remensuraes atuariais do plano de sade o seguinte:

Dficit
Ajustes de experincia nas obrigaes do plano - Perda (Ganho)
2015
(446.842)
(446.842)
(45.884)
2014
(351.538)
(351.538)
42.345
2013
(369.086)
(369.086)
(20.980)
2012
(405.723)
(405.723)
21.908
2011
(343.713)
(343.713)
30.330
As remensuraes no plano de sade reconhecidas na Demonstrao dos resultados abrangentes so as seguintes:
Remuneraes
Remensuraes reconhecidas nos Resultados Abrangentes
2015
(45.884)
(45.884)
2014
42.345
42.345
As premissas adotadas na contabilizao dos benefcios de sade ps-emprego foram:

Tratamento de sade - taxa assumida prximo ano
Tratamento de sade - taxa assumida de declnio de custo a alcanar nos anos de
2024 a 2029
2015
3,75% - 4,50%
6,80% - 7,05%
4,00% a 4,50%
2014
3,75% - 4,00%
7,00% - 7,65%
4,00% - 5,00%
GERDAU S.A.
As premissas adotadas para os benefcios de sade ps-emprego tem um efeito significativo sobre os montantes divulgados
para os planos de benefcios de sade ps-emprego. A mudana de um ponto percentual sobre as taxas de benefcios de
sade ps-emprego assumidas teriam os seguintes efeitos:
Aumento de 1 %
3.639
57.389
Efeito sobre o total do custo do servio e custo de juros

Efeito sobre as obrigaes do plano de benefcio
Reduo de 1%
(2.878)
(46.737)
d) Outros benefcios de aposentadoria e desligamento

Os valores referem-se a planos de aposentadoria e desligamento e visam complementao salarial at a data de
aposentadoria, ajuda de custo e demais benefcios decorrentes do desligamento e da aposentadoria dos colaboradores. A
Companhia estima que o saldo destes benefcios de R$ 73.197 em 31/12/2015 (R$ 84.831 em 31/12/2014).
NOTA 20 PROVISO PARA PASSIVOS AMBIENTAIS

A indstria siderrgica usa e gera substncias que podem causar danos ambientais. A Companhia e suas controladas
entendem estar de acordo com todas as normas ambientais aplicveis nos pases nos quais conduzem operaes. A
Administrao da Companhia realiza periodicamente levantamentos com o objetivo de identificar reas potencialmente
impactadas e registra, com base na melhor estimativa do custo, os valores estimados para investigao, tratamento e
limpeza das localidades potencialmente impactadas. Os saldos das provises so os seguintes:
Controladora
2015
2014
1.355
-
2015
163.806
Consolidado
2014
116.421
Parcela do Circulante
1.355
-
27.736
136.070
23.025
93.396
NOTA 21 OBRIGAES COM FIDC FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITRIOS

Parte dos ativos decorrentes dos julgamentos favorveis dos crditos junto Eletrobrs, mencionados na nota explicativa
17 iv, foram utilizados para constituio de um Fundo de Investimento em Direitos Creditrios No Padronizados,
constitudo e devidamente autorizado pela Comisso de Valores Mobilirios para funcionamento (FIDC NP Barzel), cujo
valor justo na data de constituio do FIDC foi de aproximadamente R$ 800 milhes. Conforme a Nota 3.5, em
14/07/2015, a cota nica desse FIDC foi alienada em transao de aquisio de participaes minoritrias em empresas
controladas pela Gerdau S.A.
A Companhia assegura ao FIDC, atravs de clusula de ajuste de preo do contrato de cesso, rentabilidade mnima sobre o
valor de cesso dos direitos creditrios sobre as aes judiciais. Em contrapartida, caso os valores recebidos nas aes
judiciais sejam superiores ao valor de cesso, devidamente corrigidos, a Companhia ter direito a parte substancial desse
ganho. Adicionalmente, a Companhia detm o direito de primeira oferta para recompra dos referidos direitos creditrios
nas hipteses de alienao pelo Fundo conforme contrato de cesso para o qual tem registrado R$ 853.252 na Controladora
e no Consolidado em Obrigaes com FIDC.
NOTA 22 - PATRIMNIO LQUIDO

a) Capital social
O Conselho de Administrao poder, independentemente de reforma estatutria, deliberar a emisso de novas aes
(capital autorizado), inclusive mediante a capitalizao de lucros e reservas at o limite autorizado de 1.500.000.000 aes
ordinrias e 3.000.000.000 aes preferenciais, todas sem valor nominal. No caso de aumento de capital por subscrio de
GERDAU S.A.
novas aes, o direito de preferncia dever ser exercido no prazo decadencial de 30 dias, exceto quando se tratar de oferta
pblica, quando o prazo decadencial no ser inferior a 10 dias.
A reconciliao do nmero de aes ordinrias e preferenciais, em circulao, no incio e no fim dos exerccios
apresentada a seguir:
O rdinrias
Saldo no incio do exerccio
571.929.945
Aquisies de aes para tesouraria
O rdinrias
1.132.613.562
Exerccio de opes de compra de aes

Saldo no fim do perodo/exerccio
2015
Prefe renciais
571.929.945
(19.923.200)
571.929.945
2014
Prefe re nciais
1.132.285.402
2.054.176
1.114.744.538
571.929.945
328.160
1.132.613.562
Em 31/12/2015 esto subscritas e integralizadas 573.627.483 aes ordinrias e 1.146.031.245 aes preferenciais,
totalizando o capital social realizado em R$ 19.249.181 (lquido dos custos de aumento de capital). A composio acionria
est assim representada:
Composio acionria
2015
Acionistas
Metalrgica Gerdau S.A. e subsidiria*
Investidores institucionais brasileiros
2014
O rd.
Pre f.
Total
O rd.
Pre f.
Total
449.712.654
78,4
252.841.484
22,1
702.554.138
40,9
449.712.654
78,4
252.841.484
22,1
702.554.138
40,9
49.834.446
8,7
73.696.224
6,4
123.530.670
7,2
30.103.837
5,2
152.013.820
13,3
182.117.657
10,6
Investidores institucionais estrangeiros
13.881.226
2,4
632.717.431
55,2
646.598.657
37,6
21.604.383
3,8
578.731.779
50,4
600.336.162
34,9
Outros acionistas
58.501.619
10,2
155.489.399
13,6
213.991.018
12,4
70.509.071
12,3
149.026.479
13,0
219.535.550
12,8
Aes em tesouraria
1.697.538
573.627.483
0,3
31.286.707
2,7
32.984.245
1,9
100,0
1.146.031.245
100,0
1.719.658.728
100,0
1.697.538
0,3
573.627.483
100,0
13.417.683
1.146.031.245
1,2
100,0
15.115.221
0,8
1.719.658.728
100,0
* A Metalrgica Gerdau S.A. a controladora da Companhia e a Stichting Gerdau Johannpeter a entidade controladora da Companhia em ltima instncia.
As aes preferenciais no tm direito a voto, no podem ser resgatadas e participam em igualdade de condies em
relao s aes ordinrias na distribuio de lucros, alm de ter prioridade no reembolso de capital em caso de liquidao
da Companhia.
b) Aes em tesouraria
A movimentao das aes em tesouraria est assim representada:
2015
Ae s
O rdinrias
Saldo inici al
Recompras
Exerccio de opo de compra de aes
Saldo fi nal
R$
Aes
Pre fe renciais
R$
2014
Ae s
O rdi nrias
R$
1.697.538
557
13.417.683
232.585
1.697.538
557
19.923.200
186.033
(2.054.176)
(35.812)
1.697.538
557
31.286.707
382.806
1.697.538
557
Ae s
Pre fe re nciais
13.745.843
(328.160)
13.417.683
R$
238.414
(5.829)
232.585
Estas aes sero utilizadas para atender aos Programas de Incentivo de Longo Prazo da Companhia e suas controladas, ou
permanncia em tesouraria para posterior alienao no mercado ou cancelamento. O custo mdio de aquisio das aes
preferncias em tesouraria de R$ 12,24. Conforme divulgado na nota 3.5, a Companhia efetuou a aquisio de
participaes minoritrias em algumas controladas usando como parte do pagamento 30 milhes de aes preferenciais da
Gerdau S.A. (GGBR4), mantidas em tesouraria, as quais esto pendentes de aprovao da Comisso de Valores Mobilirios
e, portanto, ainda permanecem sendo apresentadas como aes em tesouraria.
c) Reservas de lucros
I) Legal - pela legislao societria brasileira, a Companhia deve transferir 5% do lucro lquido anual apurado nos seus
livros societrios, preparados de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, para a reserva legal at que essa
reserva seja equivalente a 20% do capital integralizado. A reserva legal pode ser utilizada para aumentar o capital ou para
absorver prejuzos, mas no pode ser usada para fins de dividendos.
II) Incentivos fiscais - pela legislao societria brasileira, a Companhia pode destinar, para a reserva de incentivos fiscais,
a parcela do lucro lquido decorrente de doaes e subvenes governamentais para investimentos, que poder ser excluda
da base de clculo dos dividendos.
GERDAU S.A.
III) Investimentos e Capital de Giro - composta pela parcela de lucros no distribudos aos acionistas, e inclui as
reservas estatutrias previstas no Estatuto Social da Companhia. O Conselho de Administrao pode propor aos acionistas a
transferncia de pelo menos 5% do lucro lquido de cada ano apurado nos seus livros societrios preparados de acordo com
as prticas contbeis adotadas no Brasil para uma reserva estatutria (Reserva de Investimentos e Capital de Giro). A
reserva criada somente depois de considerados os requisitos de dividendo mnimo e seu saldo no pode exceder o
montante do capital integralizado. A reserva pode ser usada na absoro de prejuzos, se necessrio, para capitalizao,
pagamento de dividendos ou recompra de aes.
d) Ajustes de avaliao patrimonial - so compostos pelos ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira,
ganhos e perdas no realizadas em hedge de investimento lquido, ganhos e perdas no realizadas em coberturas de fluxo de
caixa e ganhos e perdas no realizadas em ativos financeiros disponveis para venda, despesa com plano de opes de aes
reconhecido e pelas opes de aes exercidas e efeitos de acionistas no controladores sobre entidades consolidadas.
e) Dividendos e juros sobre o capital prprio - os acionistas tm direito a receber, em cada exerccio, um dividendo
mnimo obrigatrio de 30% do lucro lquido ajustado. A Companhia efetuou no exerccio, o clculo de juros sobre o capital
prprio dentro dos limites estabelecidos pela Lei N 9.249/95. O valor correspondente foi contabilizado como despesa
financeira para fins fiscais. Para efeito de apresentao deste valor foi demonstrado como dividendos, no afetando o
resultado. O benefcio fiscal referente ao imposto de renda e contribuio social no resultado do exerccio foi de R$ 63.074
(R$ 69.547 em 31/12/2014).
O montante de juros sobre o capital prprio e dividendos creditados no exerccio foi de R$ 252.976 e corresponde ao total
devido para atendimento ao dividendo mnimo obrigatrio de 30% do lucro lquido ajustado, consoante disposio
estatutria, conforme demonstrado a seguir:

Constituio da reserva legal
Constituio da reserva de incentivos fiscais
Base para dividendos
2015
(4.551.438)
(4.551.438)
2014
1.402.873
(70.144)
(51.126)
1.281.603
Juros sobre capital prprio e dividendos

Lucro (Prejuzo) lquido remanescente
(4.551.438)
(426.141)
855.462
4.551.438
(855.462)
-
Constituio de reserva de investimento e capital de giro

Absoro de prejuzo do exerccio pela reserva de lucros - investimento e capital de giro
O prejuzo do exerccio ser objeto de proposta da Administrao para absoro pela reserva de lucros investimentos e
capital de giro.
Perodo
Naturez a
R$/ao
1 trimestre
Juros
0,06
2 trimestre
Juros
0,05
2 trimestre
Dividendos
3 trimestre
Dividendos
0,04
3 trimestre
Juros
4 trimestre
Dividendos
Juros sobre capital prprio e dividendos
Crdito por ao (R$)
Aes e m
circulao
(mil)
1.686.329
1.686.366
Cr dito
21/05/2015
24/08/2015
Pagamento
02/06/2015
04/09/2015
1.686.459
09/11/2015
19/11/2015
2015
(101.200)
(84.318)
(67.458)
(252.976)
0,15
2014
(119.331)
(102.268)
(85.224)
(119.318)
(426.141)
0,25
No exerccio de 2015, a Gerdau S.A. destinou R$ 252.976 para pagamento de juros sobre o capital prprio e dividendos,
distribudos por conta de lucros obtidos no primeiro semestre de 2015 e por reserva de lucros pr-existentes. Em
decorrncia do prejuzo lquido apurado no exerccio, a Administrao propor na Assembleia Geral Ordinria de
Acionistas que o valor seja considerado como distribudo utilizando saldo da Reserva de Investimentos e Capital de Giro.
GERDAU S.A.
NOTA 23 - LUCRO (PREJUZO) POR AO

De acordo com a norma IAS 33 Lucro por ao, as tabelas a seguir reconciliam o lucro (prejuzo) lquido com os
montantes usados para calcular o lucro (prejuzo) por ao bsico e diludo.
Bsico
2015
Ordinrias
Preferenciais
Total
(Em milhares, exceto aes e dados por ao)
Numerador bsico
Lucro (Prejuzo) lquido alocado disponvel para
acionistas ordinrios e preferenciais
(1.541.242)
(3.010.196)
Denominador bsico
Mdia ponderada de aes deduzindo a mdia
das aes em tesouraria.
571.929.945
(2,69)
Lucro (Prejuzo) por ao (em R$) Bsico
(4.551.438)
2014
Ordinrias
Preferenciais
Total
(Em milhares, exceto aes e dados por ao)
470.746
932.127
1.117.034.926
571.929.945
1.132.483.383
(2,69)
0,82
0,82
1.402.873
Diludo
Numerador diludo
Lucro (Prejuzo) lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias e preferenciais
Lucro (Prejuzo) lquido do perodo disponvel para as aes preferenciais
Mais:
Ajuste ao lucro (prejuzo) lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o
potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de incentivos de longo prazo da
Gerdau.
Lucro (Prejuzo) lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias

Menos:
Ajuste ao lucro (prejuzo) lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o
potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de incentivos de longo prazo da
Gerdau.
Denominador diludo
Mdia ponderada das aes
Aes ordinrias
Aes preferenciais
Mdia ponderada das aes preferenciais
Potencial incremento nas aes preferenciais em funo do plano de opes de incentivos de longo
prazo
Total
Lucro (Prejuzo) por ao (em R$) Diludo (aes ordinrias e preferenciais)
2015
2014
(3.010.196)
932.127
(6.633)
(3.016.829)
714
932.841
(1.541.242)
470.746
6.633
(714)
(1.534.609)
470.032
571.929.945
571.929.945
1.117.034.926
1.132.483.383
7.299.735
1.124.334.661
2.588.297
1.135.071.680
(2,69)
0,82
A Companhia no tem instrumentos excludos do clculo do lucro (prejuzo) por ao diludo por ser considerado
antidilutivo.
GERDAU S.A.
NOTA 24 RECEITA LQUIDA DE VENDAS

A receita lquida de vendas para o exerccio possui a seguinte composio:
Receita bruta de vendas

Impostos incidentes sobre vendas
Descontos
Receita lquida de vendas
Controladora
2014
2.189.590
(437.915)
(5.796)
1.745.879
2015
1.948.515
(364.891)
(9.626)
1.573.998
2015
48.701.895
(3.184.879)
(1.935.775)
43.581.241
Consolidado
2014
47.866.687
(4.098.426)
(1.221.922)
42.546.339
NOTA 25 - PLANOS DE INCENTIVOS DE LONGO PRAZO

a) Plano de opes de aes:
Nmero de
opes
No incio do exerccio
Opes exercidas
Opes canceladas
No final do perodo
2.448.973
(25.210)
(1.349.517)
1.074.246
31/12/2015
Preo mdio de
exerccio
R$
19,53
19,56
20,98
18,36
Nmero de
opes
2.793.495
(52.340)
(292.182)
2.448.973
Consolidado
31/12/2014
Preo mdio de
exerccio
R$
19,44
17,34
19,47
19,53
A cotao mdia da ao no ano, em 31/12/2015, foi de R$ 7,70 (R$ 13,31 em 31/12/2014).

A Companhia possui, em 31/12/2015, um total de 31.286.707 aes preferenciais em tesouraria. Essas aes podero ser
utilizadas para atendimento destes planos. As opes exercidas antes do prazo final de carncia foram decorrentes de
aposentadoria ou morte.
Preo de exerccio
Quantidade
R$ 16,99
R$ 53,26
R$ 77,47
R$ 10,58 a R$ 29,12
80.742
12.581
8.953
971.970
1.074.246
Prazo mdio das

opes
3,2
1,2
2,2
5,0
Preo mdio de
exerccio
R$
14,52
45,54
66,24
17,88
Consolidado
Quantidade
disponvel em
31/12/2015*
80.742
12.581
8.953
25.623
127.899
* O total de opes que venceram o prazo de carncia e esto disponveis para exerccio em 31/12/2015 de 127.899
(176.891 em 31/12/2014).
O custo com planos de incentivos de longo prazo reconhecido no exerccio findo em 31/12/2015 foi de R$ 39.657 (R$
36.209 em 31/12/2014, respectivamente).
A Companhia reconhece o custo (do Programa) com base no valor justo das opes outorgadas, considerando o valor justo
das mesmas na data da outorga. A Companhia utiliza o modelo de Black-Scholes para precificao do valor justo das
opes. No houve novas outorgas para esse plano em 2015.
GERDAU S.A.
b) Resumo da movimentao do plano de aes restritas e aes condicionadas a resultados:

Consolidado
Em 01/01/2014
7.371.215
Outorgadas
3.981.219
Canceladas
(739.017)
Exercidas
(527.183)
Em 31/12/2014
10.086.234
Outorgadas
9.098.389
Canceladas
(2.717.724)
Exercidas
(3.941.643)
Em 31/12/2015
12.525.256
c) Demais Planos Amrica do Norte
Em fevereiro de 2010, o Conselho de Administrao da Gerdau aprovou, para as controladas da Amrica do Norte, a
adoo do Plano Equity Incentive Plan (o "EIP"). As outorgas decorrentes do EIP podem assumir a forma de opes de
aes, Share Appreciation Rights (SARs), direitos de aes futuras (DSUs), aes restritas (RSUs), performance
das aes (PSUs), e/ou outras outorgas baseadas em aes. Exceto para as opes de aes, que devem ser liquidadas em
aes ordinrias, as demais outorgas podem ser liquidadas em dinheiro ou em aes ordinrias assim como a Companhia
determinou no momento da outorga.
Para a parte de qualquer outorga que ser pago em opes ou SARs, o preo de exerccio das opes ou SARs no ser
inferior ao valor justo de mercado de uma ao ordinria na data da outorga. O prazo de carncia de todos os veculos
(incluindo RSUs, DSUs e PSUs) determinado pela Companhia no momento da outorga. Opes e SARs tm um prazo
mximo de 10 anos.
Em 2015, a outorga de aproximadamente US$ 13,9 milhes (R$ 46,4 milhes) foi concedida aos participantes do EIP. A
Companhia emitiu 3.833.542 RSUs e 1.792.456 PSUs, que sero provisionados ao longo do prazo de carncia de cinco
anos.
Em 2014, a outorga de aproximadamente US$ 11,7 milhes (R$ 27,5 milhes) foi concedida aos participantes do EIP. A
Companhia emitiu 767.027 RSUs e 1.150.541 PSUs, que sero provisionados ao longo do prazo de carncia de cinco anos.
Juntamente com a proposta de adoo do EIP, a Companhia encerrou os planos de incentivo de longo prazo existentes e
nenhuma outra outorga ser concedida nesses planos. Todas as outorgas pendentes destes planos continuaro pendentes at
que sejam exercidas, canceladas ou expiradas. Em 31/12/2015, existiam 585.310 SARs e 102.276 stock options
pendentes nesses planos. Esta outorga provisionada ao longo do perodo de carncia de 4 anos.
Em 31/12/2015 e 31/12/2014, o passivo em aberto para transaes de pagamentos baseados em aes includas em outras
contas a pagar do passivo no circulante nas informaes intermedirias das controladas da Amrica do Norte era de zero e
US$ 370 mil (R$ 983 mil), respectivamente.
GERDAU S.A.
NOTA 26 - INFORMAES POR SEGMENTO

Em 14/07/2015, a Companhia divulgou fato relevante abordando mudanas na composio de seus segmentos, com alteraes vigentes a partir da divulgao dos
resultados do 3 trimestre de 2015, com o objetivo de obter maiores sinergias estratgicas e operacionais no atendimento aos mercados da Amrica do Sul, da Amrica do
Norte e do Brasil: (a) As operaes no Mxico e as Joint Ventures na Repblica Dominicana, na Guatemala e no Mxico passam a integrar a Operao de Negcio Amrica
do Norte, atualmente composta pelas operaes de aos longos no Canad e nos Estados Unidos; (b) criada a Operao de Negcio Amrica do Sul, que ser integrada
pelas operaes de aos longos na Argentina, no Chile, na Colmbia, no Peru, na Venezuela e no Uruguai; (c) A operao de Minrio de Ferro passa a integrar a Operao
de Negcio Brasil, atualmente composta pelas operaes de aos longos e planos no Brasil e de carvo e coque metalrgico na Colmbia; (d) A Operao de Negcio Aos
Especiais se mantm inalterada, integrando as operaes de aos especiais no Brasil, na Espanha, nos Estados Unidos e na ndia.
Para fins de apresentao, as informaes comparativas foram modificadas com respeito informao originalmente divulgada, de maneira a refletir as alteraes
aprovadas pelo Comit Executivo Gerdau, de acordo com o critrio estabelecido pelo IFRS 8 (CPC 22).
Informaes por segmentos de negcio:
Exerccio findo em:

Operao Brasil
Operao Amrica do Norte
Operao Amrica do Sul
Operao Aos Especiais
Eliminaes e ajustes
2015
12.977.327
2014
14.813.344
2015
17.312.166
2014
14.640.085
2015
5.477.228
2014
5.078.483
2015
8.882.071
2014
8.643.865
2015
(1.067.551)
2014
(629.438)
2014
42.546.339
(39.290.526)
(37.406.328)
(11.433.115)
(12.003.410)
(15.800.270)
(13.692.783)
(4.800.063)
(4.422.768)
(8.333.189)
(7.921.906)
1.076.111
Lucro bruto
1.544.212
2.809.934
1.511.896
947.302
677.165
655.715
548.882
721.959
8.560
5.101
4.290.715
5.140.011
Despesas com vendas, gerais e administrativas
(821.152)
(922.597)
(814.393)
(752.868)
(313.521)
(332.982)
(371.481)
(378.035)
(261.938)
(341.465)
(2.582.485)
(2.727.947)
Custo das vendas
Outras receitas (despesas) operacionais

634.539
Consolidado
2015
43.581.241
3.638
20.117
18.379
15.693
2.985
(28.810)
21.791
28.743
50.207
52.150
97.000
87.893
(834.665)
(1.882.239)
(31.921)
(354.468)
(307.453)
(1.924.868)
(4.996.240)
(339.374)
Resultado da equivalncia patrimonial

Lucro (Prejuzo) operacional antes do resultado
financeiro e dos impostos
(34.289)
636.528
83.164
(1.935)
(5.052)
11.722
23.763
(24.502)
636.528
101.875
(107.967)
1.907.454
(1.200.646)
897.898
10.226
(18.582)
(1.725.676)
372.667
(191.449)
(260.451)
(3.215.512)
2.898.986
Resultado financeiro, lquido
(624.526)
(536.542)
(234.183)
(161.190)
(98.557)
(65.823)
(288.021)
(180.913)
(1.633.609)
(616.534)
(2.878.896)
(1.561.002)
Lucro (Prejuzo) antes dos impostos
(732.493)
1.370.912
(1.434.829)
736.708
(88.331)
(84.405)
(2.013.697)
191.754
(1.825.058)
(876.985)
(6.094.408)
1.337.984
60.804
(357.148)
5.196
(98.379)
(104.308)
(25.610)
(283.633)
(68.675)
1.820.363
(671.689)
1.013.764
(1.429.633)
638.329
(192.639)
(110.015)
(2.297.330)
123.079
(4.695)
817.494
408.089
121.292
86.651
685
2.499
128.080
132.199

700.201
1.498.422
150.389
(176.784)
(4.595.986)
1.488.373
1.067.551
629.438
2.607.909
2.227.396
Informaes suplementares:
Receita lquida de vendas entre segmentos
Depreciao/amortizao
928.861
906.775
836.660
590.585
192.014
184.916
650.374
545.120
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
1.301.201
1.248.339
20.250
2.082
1.580
89.599
124.214
2015
1.392.882
2014
1.394.383
Ativos totais
20.791.119
22.067.352
27.900.130
20.441.298
6.470.593
5.792.553
17.077.208
15.400.776
(2.144.341)
(659.649)
70.094.709
63.042.330
Passivos totais
12.831.815
11.044.078
7.214.899
5.182.550
2.451.835
1.958.599
9.369.552
7.382.045
6.256.225
4.220.524
38.124.326
29.787.796
Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial
GERDAU S.A.
Os principais produtos por segmento de negcio so:

Operao Brasil: vergalhes, barras, perfis e trefilados, tarugos, blocos, placas, fio-mquina, perfis estruturais e minrio de ferro.
Operao Amrica do Norte: vergalhes, barras, fio-mquina, perfis estruturais pesados e leves.
Operao Amrica do Sul: vergalhes, barras e trefilados.
Operao Aos Especiais: aos inoxidveis, barras quadradas, redondas e chatas, fio-mquina.
A coluna de eliminaes e ajustes inclui as eliminaes de vendas entre segmentos aplicveis Companhia no contexto das Demonstraes Financeiras Consolidadas.
A informao geogrfica da Companhia com as receitas classificadas de acordo com a regio geogrfica de onde os produtos foram embarcados a seguinte:
Exerccio findo em:
2015
14.033.792
Brasil
2014
16.428.472
2015
6.653.980
Amrica Latina (1)

2014
6.063.220
Ativos totais
2015
22.803.505
2014
24.503.901
2015
9.327.457
2014
8.409.583
Informaes por rea geogrfica:
(1)
No inclui as operaes do Brasil.
(2)
No inclui as operaes do Mxico.
Amrica do Norte (2)

2015
2014
19.813.519
17.250.898
2015
36.048.019
2014
26.288.644
2015
3.079.950
Europa/sia
2014
2.803.749
2015
43.581.241
Consolidado
2014
42.546.339
2015
1.915.728
2014
3.840.202
2015
70.094.709
2014
63.042.330
A norma IFRS estabelece que a Companhia deva divulgar a receita por produto a menos que a informao necessria no esteja disponvel e o custo para obt-la seja
excessivo. Neste sentido, a administrao no considera que a informao seja til na tomada de decises, pois implicaria em agregar vendas para diferentes mercados e
com diferentes moedas, sujeitas a efeitos na variao da taxa de cmbio. Padres de consumo de ao e dinmica dos preos de cada produto ou grupo de produtos nos
diferentes pases e em mercados diferentes dentro desses pases so muito pouco correlacionados, portanto, a informao seria de pouca utilidade e no serviria para se tirar
concluses sobre tendncias e evoluo histrica. Diante deste cenrio e considerando que a abertura da receita por produtos no mantida pela Companhia em uma base
consolidada e que o custo para se obter a receita por produto seria excessivo em relao aos benefcios da informao, a Companhia no apresenta a abertura da receita por
produto.
GERDAU S.A.
NOTA 27 SEGUROS
As controladas mantm contratos de seguros com cobertura determinada por orientao de especialistas, levando em conta a
natureza e o grau de risco por montantes para cobrir eventuais perdas significativas sobre seus ativos e/ou responsabilidades.
As principais coberturas de seguros so:
Consolidado
Modalidade
Patrimnio
Lucro Cessante
Responsabilidade Civil
Abrangncia
Os estoques e ativos imobilizados esto segurados para incndio, danos
eltricos, exploso, quebra de mquina e extravasamento (derrame de
material em estado de fuso).
Lucro lquido somado s despesas fixas
Operaes industriais
2015
2014
76.880.135
13.286.365
675.082
48.291.077
9.694.293
467.887
NOTA 28 PERDAS PELA NO RECUPERABILIDADE DE ATIVOS

A Companhia realiza testes de recuperao de ativos, notadamente de gio e de outros ativos de vida longa, com base em
projees de fluxo de caixa descontado que levam em considerao premissas como: custo de capital, taxa de crescimento e
ajustes aplicados aos fluxos em perpetuidade, metodologia para determinao de capital de giro, plano de investimentos e
projees econmico financeiras de longo prazo. Os testes de recuperao destes ativos so avaliados com base na anlise e
identificao de fatos ou circunstncias que possam acarretar a necessidade de se realizar o teste de recuperabilidade e so
efetuados anualmente em dezembro, sendo antecipado se eventos ou circunstncias indiquem a necessidade.
Para a determinao do valor recupervel de cada segmento de negcio, a Companhia utiliza o mtodo de fluxo de caixa
descontado, utilizando como base projees econmico-financeiras de cada segmento. As projees so atualizadas
levando em considerao as mudanas observadas no panorama econmico dos mercados de atuao da Companhia, bem
como premissas de expectativa de resultado e histricos de rentabilidade de cada segmento.
A Companhia mantm constante monitoramento do mercado siderrgico em busca de identificar uma eventual
deteriorao, queda significativa na demanda dos setores consumidores de ao (notadamente automotivos e de construo),
paralisao de atividades de plantas industriais ou mudanas relevantes na economia ou mercado financeiro que acarretem
em aumento da percepo de risco ou reduo da liquidez e capacidade de refinanciamento. Adicionalmente, conforme
descrito na nota 26 - Informaes por Segmento, a partir da divulgao dos resultados do 3 trimestre de 2015, a
Companhia efetuou alteraes na composio de seus segmentos de negcio.
Com base nestes eventos mencionados anteriormente, associados s alteraes nas informaes por segmento, a
Companhia concluiu pela antecipao do teste de recuperabilidade de gio e outros ativos de vida longa para o terceiro
trimestre de 2015, no qual foram identificadas perdas pela no recuperabilidade de ativos no montante de R$ 1.867.586,
sendo R$ 1.161.688 como resultado do teste de recuperabilidade de outros ativos de vida longa e R$ 705.898 como
resultado do teste de recuperabilidade do gio.
Durante o quarto trimestre de 2015, a Companhia verificou uma deteriorao das condies econmicas de alguns
mercados consumidores de ao numa intensidade maior do que aquela contemplada nos cenrios dos testes de
recuperabilidade realizados no trimestre anterior. Estas circunstancias resultaram num aumento da taxa de desconto
utilizadas nas projees dos fluxos de caixa de seus segmentos de negcio.
A Companhia, ento, concluiu pela necessidade de realizar o teste de recuperabilidade de gio e outros ativos de vida longa
para o quarto trimestre de 2015, no qual foram identificadas perdas pela no recuperabilidade de ativos no montante de R$
3.128.654, sendo R$ 834.665 como resultado do teste de recuperabilidade de outros ativos de vida longa (nota 28.1) e R$
2.293.989 como resultado do teste de recuperabilidade do gio (nota 28.2).
Considerando os testes realizados no terceiro e quarto trimestre de 2015, as perdas pela no recuperabilidade de ativos
foram de R$ 4.996.240 em 2015 (R$ 339.364 em 2014), sendo R$ 1.996.353 em 2015 (R$ 339.364 em 2014) como
GERDAU S.A.
resultado do teste de recuperabilidade de outros ativos de vida longa e R$ 2.999.887 em 2015 (R$ 0 em 2014) como
resultado do teste de recuperabilidade do gio.
28.1 Teste de recuperabilidade de outros ativos de vida longa
No terceiro trimestre de 2015, em virtude da reviso do plano de investimentos de plantas industriais e da paralisao de
certas atividades devido a mudanas relevantes na economia da regio onde esto situadas estas unidades, os testes
realizados em outros ativos de vida longa identificaram perdas pela no recuperabilidade conforme demonstrado a seguir:
a) no imobilizado em certas plantas industriais no segmento de Aos Especiais decorrente de valor recupervel abaixo do
valor contbil no montante de R$ 799.902. Estas perdas foram determinadas com base na diferena entre o valor contbil e
o valor recupervel destes ativos no montante de R$ 1.930.813 que representa o seu valor em uso (maior entre o valor justo
lquido de despesa de alienao ou seu valor em uso); b) no investimento avaliado por equivalncia patrimonial da empresa
associada Corporacin Centroamericana del Acero S.A., pertencente ao segmento Amrica do Norte, decorrente de valor
recupervel abaixo do valor contbil no montante de R$ 361.786. Estas perdas foram determinadas com base na diferena
entre o valor contbil e o valor recupervel destes ativos no montante de R$ 215.808 que representa o seu valor em uso
(maior entre o valor justo lquido de despesa de alienao ou seu valor em uso).
Adicionalmente, no quarto trimestre de 2015, decorrente da deteriorao das condies econmicas numa intensidade
maior do que aquela contemplada nos cenrios dos testes de recuperabilidade realizados no trimestre anterior e, associadas
falta de expectativa de utilizao futura de alguns ativos de certas plantas industriais no segmento Brasil, os testes
realizados em outros ativos de vida longa identificaram perdas pela no recuperabilidade no imobilizado no montante de
R$ 834.665.
Considerando os testes realizados no terceiro e quarto trimestre de 2015, as perdas pela no recuperabilidade de outros
ativos de vida longa foram de R$ 1.996.353 em 2015 (R$ 339.364 em 2014).
As taxas de desconto antes do imposto de renda utilizadas para este teste so as mesmas apresentadas na nota 28.2 do teste
de recuperabilidade do gio.
28.2 Teste de recuperabilidade do gio
A Companhia possui quatro segmentos de negcio, os quais representam o menor nvel no qual o gio monitorado pela
Companhia. No terceiro trimestre de 2015, a Companhia avaliou a recuperabilidade do gio dos seus segmentos. As
anlises efetuadas identificaram uma perda pela no recuperabilidade do gio no montante de R$ 351.430 para o segmento
Amrica do Norte e R$ 354.468 para o segmento Amrica do Sul que representa a totalidade do gio deste segmento. Os
segmentos Brasil e Aos Especiais no apresentaram perda pela no recuperabilidade de gio no teste efetuado.
No quarto trimestre de 2015, com base nas circunstancias descritas anteriormente, a Companhia avaliou a recuperabilidade
do gio dos segmentos Amrica do Norte, Aos Especiais e Brasil. As anlises efetuadas identificaram perdas pela no
recuperabilidade do gio nos montantes de R$ 1.169.023 para o segmento Amrica do Norte e R$ 1.124.966 para o
segmento de Aos Especiais. O segmento Brasil no apresentou perda pela no recuperabilidade de gio no exerccio.
Considerando os testes realizados no terceiro e quarto trimestre de 2015, as perdas pela no recuperabilidade de gio foram
de R$ 2.999.887 em 2015 (R$ 0 em 2014)
O perodo de projeo dos fluxos de caixa para o teste de recuperabilidade do gio foi de cinco anos. As premissas
utilizadas para determinar o valor em uso pelo mtodo do fluxo de caixa descontado elaborado em dlares incluem:
projees de fluxo de caixa com base nas estimativas da administrao para fluxos de caixa futuros, taxas de cmbio, taxas
de desconto e taxas de crescimento para determinao da perpetuidade. As projees de fluxo de caixa j refletem um
cenrio competitivo mais desafiador do que projetado em anos anteriores, resultante de uma deteriorao nos mercados
consumidores de ao e excesso de capacidade no setor, bem como desafios macroeconmicos em algumas das geografias
que a Companhia tem operaes. A perpetuidade foi calculada considerando a estabilizao das margens operacionais,
nveis de capital de giro e investimentos. As taxas de crescimentos da perpetuidade utilizadas para os testes do terceiro e do
quarto trimestre de 2015 no tiveram alteraes e so apresentadas a seguir: a) Amrica do Norte 3% (3% em dezembro de
GERDAU S.A.
2014; b) Aos Especiais: 3% (3% em dezembro de 2014); c) Amrica do Sul: 2,2% (3% em dezembro de 2014); e d)
Brasil: 3% (3% em dezembro de 2014).
As taxas de desconto antes do imposto de renda utilizadas foram elaboradas levando-se em considerao informaes de
mercado disponveis na data dos testes. A Companhia adotou taxas distintas para cada um dos segmentos de negcio
testados de forma a refletir as diferenas entre os mercados de atuao de cada segmento, bem como os riscos a eles
associados. As taxas de desconto antes do imposto de renda utilizadas foram: a) Amrica do Norte 12,3% no quarto
trimestre de 2015 e 11,7% no terceiro trimestre de 2015 (11,4% em dezembro de 2014; b) Aos Especiais: 12,8% no quarto
trimestre de 2015 e 12,4% no terceiro trimestre de 2015 (12,5% em dezembro de 2014); c) Amrica do Sul: 13,7% no
terceiro trimestre de 2015 (11,9% em dezembro de 2014); e d) Brasil: 15,5% no quarto trimestre de 2015 e 14,2% no
terceiro trimestre de 2015 (13,9% em dezembro de 2014).
Os fluxos de caixa descontados so comparados com o valor contbil de cada segmento e resultam no valor recupervel
conforme demonstrado a seguir: a) Amrica do Norte: abaixo do valor contbil em R$ 1.169 milhes (excedeu o valor
contbil em R$ 1.699 milhes em 2014); b) Amrica do Sul: abaixo do valor contbil em R$ 354 milhes (excedeu em R$
668 milhes em 2014); c) Aos Especiais: abaixo do valor contbil em R$ 1.125 milhes (excedeu o valor contbil em R$
1.591 milhes em 2014); e d) Brasil: excedeu o valor contbil em R$ 43 milhes (excedeu o valor contbil em R$ 3.103
milhes em 2014).
A Companhia efetuou uma anlise de sensibilidade das variveis taxa de desconto e taxa de crescimento da perpetuidade,
dado seus impactos potenciais nos fluxos de caixas.
Um acrscimo de 0,5 pontos percentuais na taxa de desconto do fluxo de caixa de cada segmento resultaria em valor
recupervel abaixo do valor contbil e/ou que excedeu o valor contbil conforme demonstrado a seguir: a) Amrica do
Norte: abaixo do valor contbil em R$ 1.452 milhes (excedeu o valor contbil em 394 milhes em 2014), b) Aos
Especiais: abaixo do valor contbil em R$ 582 milhes (excedeu o valor contbil em R$ 785 milhes em 2014), c) Amrica
do Sul: abaixo do valor contbil em R$ 354 milhes (excedeu o valor contbil em R$ 186 milhes em 2014); e d) Brasil:
abaixo do valor contbil em R$ 765 milhes (excedeu o valor contbil em R$ 2.073 milhes em 2014).
Por sua vez, um decrscimo de 0,5 pontos percentuais da taxa de crescimento da perpetuidade do fluxo de caixa de cada
segmento de negcio resultaria em valor recupervel abaixo do valor contbil e/ou que excedeu o valor contbil conforme
demonstrado a seguir: a) Amrica do Norte: abaixo do valor contbil em R$ 1.076 milhes (excedeu o valor contbil em
R$ 678 milhes em 2014); b) Aos Especiais: abaixo do valor contbil em R$ 428 milhes (excedeu o valor contbil em
R$ 976 milhes em 2014); c) Amrica do Sul: abaixo do valor contbil em R$ 253 milhes (excedeu o valor contbil em
R$ 310 milhes em 2014); e d) Brasil: abaixo do valor contbil em R$ 514 milhes (excedeu o valor contbil em R$ 2.365
milhes em 2014).
A Companhia manter ao longo do prximo exerccio seu constante monitoramento do mercado siderrgico em busca de
identificar uma eventual deteriorao, queda significativa na demanda dos setores consumidores de ao (notadamente
automotivos e de construo), paralisao de atividades de plantas industriais ou mudanas relevantes na economia ou
mercado financeiro que acarretem em aumento da percepo de risco ou reduo da liquidez e capacidade de
refinanciamento. Ainda que as projees adotadas pela Companhia contemplem um cenrio mais desafiador do que aquele
verificado nos ltimos anos, os eventos mencionados anteriormente, se manifestados em uma intensidade maior do que
aquela antecipada nos cenrios contemplados pela Administrao, podem levar a Companhia a rever suas projees de
Valor em Uso e, eventualmente, acarretar em perdas por no recuperabilidade.
GERDAU S.A.
NOTA 29 - DESPESAS POR NATUREZA

A Companhia optou por apresentar a Demonstrao do Resultado por funo. Conforme requerido pelo IAS 1 (CPC 26),
apresenta, a seguir, o detalhamento da Demonstrao do Resultado por natureza:
Depreciao e amortizao
Salrios, Encargos Sociais e Benefcios
Matria-prima e materiais de uso e consumo
Recuperao de crditos
Fretes
Outras despesas/receitas
Classificados como:
Custo dos produtos vendidos
Despesas com vendas
Outras receitas operacionais
Outras despesas operacionais
2015
(116.833)
(334.435)
(876.936)
(39.864)
(56.845)
(1.424.913)
Controladora
2014
(139.762)
(408.559)
(1.045.278)
1.356
(45.801)
(101.643)
(1.739.687)
2015
(2.607.909)
(7.018.129)
(27.126.417)
(2.538.071)
(4.996.240)
(2.485.485)
(46.772.251)
Consolidado
2014
(2.227.396)
(6.444.454)
(26.472.335)
141.336
(2.262.143)
(339.374)
636.528
(2.781.390)
(39.749.228)
(1.368.068)
(10.142)
(40.545)
18.015
(24.173)
(1.424.913)
(1.639.401)
(14.474)
(59.835)
12.573
(38.550)
(1.739.687)
(39.290.526)
(785.002)
(1.797.483)
213.431
(116.431)
(4.996.240)
(46.772.251)
(37.406.328)
(691.021)
(2.036.926)
238.435
(150.542)
(339.374)
636.528
(39.749.228)
NOTA 30 - RESULTADO FINANCEIRO
Rendimento de aplicaes financeiras

Juros recebidos e outras receitas financeiras
Total Receitas Financeiras
Juros sobre a dvida
Variaes monetrias e outras despesas financeiras
Total Despesas Financeiras
Ganhos e perdas com instrumentos financeiros, lquidos
Resultado Financeiro, Lquido
2015
Controladora
2014
2015
Consolidado
2014
71.921
53.577
125.498
7.155
5.986
13.141
270.742
107.660
378.402
144.723
131.526
276.249
(78.356)
(537.095)
(615.451)
(90.237)
(311.575)
(401.812)
(1.471.526)
(308.840)
(1.780.366)
(1.178.034)
(219.341)
(1.397.375)
(2.343.353)
-
(589.078)
(2.807)
(1.564.017)
87.085
(476.367)
36.491
(2.833.306)
(980.556)
(2.878.896)
(1.561.002)
NOTA 31 EVENTOS SUBSEQUENTES

I) Em 27/01/16, a Companhia anunciou a inteno de formar uma empresa de controle compartilhado com a Sumitomo
Corporation e The Japan Steel Works (JSW) para produzir peas para indstria elica a partir de aos especiais, em
Pindamonhangaba (SP), um setor com elevado potencial de crescimento no Brasil. O empreendimento, que necessita da
aprovao das autoridades concorrenciais, dever localizar-se em Pindamonhangaba (SP) e fornecer peas para torres de
gerao de energia elica a partir de 2017.
II) Em 04/02/16, a Companhia anunciou que firmou um acordo de cooperao tcnica com a JFE Steel Corporation como
um passo importante para a produo de chapas grossas nas Amricas. O acordo permitir otimizar a curva de aprendizado
do laminador de chapas grossas, o qual contar com os mais modernos recursos tecnolgicos e entrar em operao em
julho/16 na usina de Ouro Branco (MG).
GERDAU S.A.
III) Operao Zelotes

Conforme descrito na Nota 17, algumas controladas da Gerdau S.A. (conjuntamente, "Companhia") so partes em
processos em andamento perante o Conselho Administrativo de Recursos Fiscais ("CARF"), rgo administrativo
do Ministrio da Fazenda do Brasil.
Em maro de 2015 foi divulgado na imprensa que a Polcia Federal iniciou uma operao chamada Zelotes ("Operao"),
para investigar se alguns contribuintes pessoas jurdicas tentaram influenciar as decises do CARF atravs de meios ilegais.
Em 06/04/15, a Companhia recebeu o Ofcio 134/2015/CVM/SEP/GEA-2 da Comisso de Valores Mobilirios (CVM),
solicitando esclarecimentos sobre as notcias que ligam a Companhia com a Operao. A Companhia esclareceu que, at
aquele momento, no tinha sido contatada por qualquer autoridade pblica relativamente Operao.
Considerando o envolvimento do nome da Gerdau nas notcias divulgadas pela imprensa relacionadas a Operao, o
Conselho de Administrao decidiu contratar assessores jurdicos independentes, com reporte a um Comit Especial do
Conselho de Administrao, para conduzir uma investigao para determinar, entre outras coisas: (i) se, a luz das prticas
existentes, o protocolo adequado foi seguido na contratao de empresas que representam a Companhia nos casos perante o
CARF; (ii) se estas empresas se mantiveram dentro do escopo do trabalho contratado; (iii) se os termos de contratao
destas empresas incluiram clusulas com a inteno de coibir a prtica de atos que violem os cdigos de tica ou a
legislao vigente; (iv) se os termos de contratao destas empresas incluiram a previso de sanes em caso de qualquer
violao (contratuais ou de outra forma); e (v) se existe qualquer indcio de fraude, dolo, m f, ou qualquer outra
expresso da pretenso de cometimento de ato ilcito por parte dos administradores e ou executivos da Companhia na
negociao, celebrao ou conduo fora do escopo dos contratos mencionados acima ("Investigao Interna").
Em 25/02/16, a Polcia Federal compareceu at escritrios da Gerdau para executar ordem judicial de buscas e apreenses,
obtendo documentos e dados para exame. A Polcia Federal tambm colheu o depoimento de pessoas relacionadas
Gerdau, incluindo seu Diretor Presidente e um outro membro do Conselho de Administrao. Na mesma data, a Gerdau
informou a Bovespa e a New York Stock Exchange (NYSE), e fez comunicados pblicos relativamente a este assunto para
a CVM e SEC.
A Investigao Interna est em andamento e a Companhia tem cooperado com a Polcia Federal.
Na data de aprovao destas demonstraes financeiras, a Companhia entende que no possvel prever sobre a durao ou
o resultado da Operao da Polcia Federal ou da Investigao Interna. Adicionalmente, a Companhia acredita que neste
momento no existe informao suficiente para determinar se uma proviso para perdas requerida ou divulgar qualquer
contingncia.
********************************
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras individuais e consolidadas

Aos Administradores e Acionistas
Gerdau S.A.
Examinamos as demonstraes financeiras individuais da Gerdau S.A. (a "Companhia" ou "Controladora") que
compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2015 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado
abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, bem como as
demonstraes financeiras consolidadas da Gerdau S.A. e suas controladas ("Consolidado") que compreendem o balano
patrimonial consolidado em 31 de dezembro de 2015 e as respectivas demonstraes consolidadas do resultado, do
resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, assim
como o resumo das principais polticas contbeis e as demais notas explicativas.
Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes financeiras
de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas
pelo International Accounting Standards Board (IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessrios
para permitir a elaborao de demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por
fraude ou por erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria,
conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de
exigncias ticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de
que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e das
divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do
auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se
causada por fraude ou por erro.
Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao
das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas
circunstncias, mas no para expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma
auditoria inclui tambm a avaliao da adequao das polticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas
contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em
conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos
relevantes, a posio patrimonial e financeira da Gerdau S.A. e da Gerdau S.A. e suas controladas em 31 de dezembro
de 2015, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa, bem como o desempenho consolidado de suas
operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo nessa data, de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil e as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting
Standards Board (IASB).
nfase
Conforme mencionado na nota explicativa n. 31 s demonstraes financeiras, encontra-se em curso investigao das
autoridades competentes envolvendo a Companhia e suas controladas relacionada operao "Zelotes", bem como
investigao sendo conduzida por assessores externos conforme deliberao do Conselho de Administrao da Companhia.
A referida nota explicativa descreve ainda no ser possvel prever a durao e os resultados dessas investigaes e que no
h informaes suficientes para avaliar quais as possveis consequncias decorrentes dessas investigaes, incluindo a
necessidade de reconhecimento de proviso e/ou divulgaes adicionais, se houver. Nossa opinio no est modificada em
relao a esse tema.
Outros assuntos
Informao suplementar - Demonstraes do Valor Adicionado
Examinamos tambm as Demonstraes do Valor Adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao exerccio
findo em 31 de dezembro de 2015, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao
requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no
requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria
descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em
relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Porto Alegre, 14 de maro de 2016
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 F RJ
Adriano Machado
Contador CRC 1PR042584/O-7 S RJ
PARECER DO CONSELHO FISCAL
O Conselho Fiscal da Gerdau S.A., em cumprimento s disposies legais e estatutrias, examinou o Relatrio da
Administrao e as Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora e Consolidadas da Companhia elaboradas
de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as prticas contbeis adotadas no Brasil e as normas
internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), todos
referentes ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 e aprovados pelo Conselho de Administrao da
Companhia em 14 de maro de 2016.
Com base nos exames efetuados, considerando, ainda, o relatrio da PricewaterhouseCoopers Auditores
Independentes, datado de 14 de maro de 2016, bem como as informaes e esclarecimentos recebidos no decorrer do
exerccio, opina que os referidos documentos esto em condies de serem apreciados pela Assembleia Geral
Ordinria de Acionistas, exceto, na opinio dos Conselheiros Toms Junqueira de Camargo e Clio de Melo Almada
Neto, quanto a no divulgao na Nota 18 dos efeitos na controladora da operao referida na Nota 3.5 s
demonstraes financeiras.
So Paulo, 14 de maro de 2016.
Bolvar Charneski Carlos Roberto Schroder

Toms Junqueira de Camargo
Celio de Melo Almada Neto
Geraldo Toffanello
GERDAU S.A.
CONSELHO DE ADMINISTRAO
Presidente:
CLAUDIO JOHANNPETER
Conselheiros:
ANDR BIER GERDAU JOHANNPETER
RICHARD CHAGAS GERDAU JOHANNPETER
EXPEDITO LUZ
AFFONSO CELSO PASTORE
FERNANDO FONTES IUNES
Secretrio-Geral:
ANDRE BRICKMANN ARENO
DIRETORIA E MEMBROS DO COMIT EXECUTIVO
Diretor Presidente:
ANDR BIER GERDAU JOHANNPETER
Diretores Vice-Presidentes:
CLAUDIO JOHANNPETER
GUILHERME CHAGAS GERDAU JOHANNPETER
FRANCISCO DEPPERMANN FORTES
MANOEL VITOR DE MENDONA FILHO
HARLEY LORENTZ SCARDOELLI
CLEMIR HLEIN
Contador CRC RS 044845/O-8/S/RJ
CPF n 424.614.210-72

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Senhores Acionistas:

Margem bruta (%)

Composio do EBITDA consolidado

1- Medio no contbil calculada de acordo com a Instruo CVM n 527.

Conciliao do EBITDA consolidado

1- Medio no contbil calculada de acordo com a Instruo CVM n 527.

Resultado financeiro e lucro lquido

Lucro (prejuzo) operacional antes do resultado financeiro e dos impostos

1 - Medio contbil divulgada na Demonstrao dos Resultados da Companhia.

Capital de giro e Ciclo financeiro

Capital de Giro (R$ bilhes)

Os principais indicadores da dvida eram os seguintes:

1- Capitalizao total = patrimnio lquido + dvida bruta (principal)

Dvida Lquida/EBITDA (R$)

Dvida Lquida/EBITDA (US$)

Operaes de Negcio (ON)

Receita Lquida (R$ milhes)

Participao da Receita Lquida por ON (ltimos 12 meses)

EBITDA e Margem EBITDA

EBITDA (R$ milhes)

Margem EBITDA (%)

Participao no EBITDA ajustado por ON (ltimos 12 meses)

1- Inclui receita de venda de carvo e coque.

RELACIONAMENTO COM A AUDITORIA EXTERNA

Contas a receber de clientes

Ttulos para negociao

Imposto de renda/contribuio social a recuperar

Imposto de renda/contribuio social diferidos

Outros ativos no-circulantes

Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial

Impostos e contribuies sociais a recolher

Imposto de renda/contribuio social a recolher

Proviso para passivos ambientais

Outros passivos circulantes

Imposto de renda e contribuio social diferidos

Perdas no realizadas com instrumentos financeiros

Proviso para passivos tributrios, cveis e trabalhistas

Proviso para passivos ambientais

Obrigaes com FIDC

Outros passivos no-circulantes

Ajustes de avaliao patrimonial

LUCRO (PREJUZO) OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS IMPOSTOS

LUCRO (PREJUZO) LQUIDO DO EXERCCIO

Lucro (Prejuzo) bsico por ao - ordinria e preferencial - R$

Lucro (Prejuzo) diludo por ao - ordinria e preferencial - R$

(*) Correspondem a outros resultados abrangentes de controladas.

Atribudo participao dos acionistas controladores

Saldo em 1/1/2014 (Nota 21)

Variao de ativos e passivos:

NOTA 1 - INFORMAES GERAIS

NOTA 2 - RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

2.12 Outros ativos e passivos circulantes e no-circulantes

2.18 Combinaes de negcios para as Demonstraes Financeiras

2.21 Planos de Incentivo de Longo Prazo

DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

Gerdau GTL Spain S.L.

Capital total (*)

3.2 - Empresas com controle compartilhado

Capital total (*)

Empresas com controle compartilhado

Dona Francisca Energtica S.A.

Lucro lquido do exerccio

3.4 Aquisio de controle de empresa