Central de Valores Nicaragua

Si usted nunca ha odo hablar de una Central de Valores es posible que eso se deba a que
han hecho bien su trabajo, pues las Centrales trabajan as, detrs de la escena. Atienden
aspectos indispensables en el funcionamiento de los mercados de valores con los cuales el
pblico en general no tiene un contacto directo. Son similares al servicio de almacenamiento y
transporte para un mercado comn.
Cuando alguien llega a un supermercado compra sin detenerse a pensar donde estuvo
almacenado el producto antes de llegar al estante, ni cmo lleg a ese lugar. De igual forma
en un mercado de valores, un inversionista instruye a su corredor de bolsa comprar
determinado instrumento financiero, sin ponerse a pensar cmo llegaron los valores hasta su
cuenta o donde y como se resguardan.
La necesidad de las Centrales surgi en Estados Unidos y Europa, cuando el tamao de los
mercados hizo que el resguardo y traspaso de valores se tornaran procesos muy riesgosos,
ineficientes y caros, pues luego de acordada una transaccin esta debe liquidarse, lo que
significa que el vendedor debe recibir su dinero y el comprador sus valores. Al no existir una
Central, por cada transaccin acordada se trasladaban los ttulos fsicamente, lo cual con el
crecimiento de las operaciones se volvi inmanejable. Se daban grandes prdidas producto de
registros inexactos, robos, falsificaciones, etc.
En los aos 60 y 70 en EU se experiment lo que se denomin La Crisis del Papel. Aunque
menos famosa que la crisis de 1929 o la crisis crediticia que comenz en 2008, la crisis del
papel represent uno de los mayores retos que se ha enfrentado. Para liquidar las
operaciones la Bolsa tena que cerrar algunos das y en otros cerraba ms temprano. Se lleg
a utilizar hasta 33 formatos para formalizar una transaccin, esto amenazaba con paralizar
todo el mercado. La solucin fue la creacin de las Centrales de Valores.
Estas instituciones custodiaran de forma centralizada los valores negociables en las bolsas y
a la vez registraran los traspasos producto de las liquidaciones de las operaciones. Estos
valores estaran bajo estrictas medidas de seguridad, inmovilizados bajo una sola
administracin y los traspasos de propiedad se registraran mediante anotaciones contables,
sin necesidad de mover los ttulos fsicos. Luego con el avance de la tecnologa se plante la
desmaterializacin de los valores, o sea, desvincular del papel el valor negociable y sustituirlo
por un registro electrnico, lo cual se convirti rpidamente en un estndar de los mercados
organizados.

En Nicaragua las Centrales de Valores son entidades financieras supervisadas por la

Superintendencia, encargadas de prestar los servicios de custodia, administracin y
liquidacin de valores, para brindar mayor seguridad y eficiencia al mercado de valores. En
nuestro pas la nica Central autorizada es la Central Nicaragense de Valores (CENIVAL), la
cual es una sociedad annima de carcter privado, fundada en 1997 por la Bolsa de Valores
de Nicaragua.
La CENIVAL administra un registro centralizado de dos niveles, en el primero estn las
instituciones financieras y en el segundo los clientes de estas instituciones, es decir, funciona
como un banco de segundo piso que atiende de forma directa nicamente al primer nivel y el
pblico en general debe abocarse a un Puesto de Bolsa para abrir una cuenta. De forma
similar a un banco, diariamente se registran aperturas de cuentas, depsitos, retiros y
transferencias con los diferentes valores disponibles en nuestro mercado. Para octubre de
2012 el saldo de valores en custodia en CENIVAL era de C$ 30,545 millones de crdobas, de
los cuales el 95% estaba desmaterializado.

* Gerente General Central

Nicaragense de Valores