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LECTURA DE
MARCO NORMATIVO
Ley 26.831 Reglamentada por por el
Dec.1023/13 y NORMAS de la CNV T.O.
2013
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LECTURA
MARCO NORMATIVO
DE APOYO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
CULES SON OTRAS NORMAS APLICABLES? RESOL GRAL CNV 516/07 ....................... - 23 -
8.
24
10.
11.
12.
ANEXOS...60
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
PROTECCIN
DEL
INVERSOR
deben
ser
permanentemente
revisadas
actualizadas.
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DE APOYO
De esta forma, el sistema financiero es el canal por donde circulan los ahorros de
los TRABAJADORES hacia las empresas que necesitan financiarse.
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DE APOYO
2. QU
ORGANISMO
CONTROLA
REGULA
EL
MERCADO DE CAPITALES?
El mercado de capitales en Argentina est bajo control, fiscalizacin y regulacin de
un Organismo del estado denominado COMISIN NACIONAL DE VALORES (en
adelante CNV).
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DE APOYO
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de la Ley de
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DE APOYO
26.831
tiene
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DE APOYO
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
Sin perjuicio de la adecuacion que deben realizar las Bolsas y Mercados de acuerdo
a la Ley 26.831 , a continuacin exponemos detalle de algunas Entidades existentes
al momento de sancion de la ley, o sea a Diciembre 2012:
B&MA (bima)
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Argenclear S.A.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
MERCADOS DE VALORESxix
xxi
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DE APOYO
4. QU ES LA OFERTA PUBLICA?
Segn las Definiciones del Articulo 2,
Oferta pblica: Invitacin que se hace a personas en general o a sectores o a grupos
determinados para realizar cualquier acto jurdico con valores negociables, efectuada por los
emisores o por organizaciones unipersonales o sociedades dedicadas en forma exclusiva o
parcial al comercio de aqullos, por medio de ofrecimientos personales, publicaciones
periodsticas, transmisiones radiotelefnicas, telefnicas o de televisin, proyecciones
cinematogrficas, colocacin de afiches, letreros o carteles, programas, medios electrnicos,
circulares y comunicaciones impresas o cualquier otro procedimiento de difusin.
La oferta es pblica porque es efectuada al pblico inversor en sentido amplio (una
generalidad de detentadores de medios financieros no preventiva ni taxativamente
individualizada en su composicin) que al menos tericamente son puestos en
grado de aceptar la oferta hecha en un pie de igualdad entre ellos.
de
aquellos
accionistas
que
tienen
derecho
de
preferencia
para
suscribirlas.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
El objetivo es asegurar que el acto utilizado para que los VN lleguen al mercado,
sea conforme a las normas legales, para que los terceros INVERSORES que
adquieran esos VN, no se vean expuestos a una eventual descalificacin que pueda
perjudicarlos.
Los medios utilizados para la oferta pblica han ido evolucionando a travs del
tiempo, como consecuencia de los avances tecnolgicos y de las comunicaciones.
pblico
INVERSOR
travs
de
ofrecimientos
personales,
publicaciones,
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
El Articulo 82 de la LMC
pblica.
Pueden ser objeto de oferta pblica los valores negociables emitidos o agrupados en serie que
por tener las mismas caractersticas y otorgar los mismos derechos dentro de su clase se
ofrecen en forma genrica y se individualizan en el momento de cumplirse el contrato
respectivo y todos aquellos instrumentos financieros que autorice la Comisin Nacional de
Valores.
Pueden realizar oferta pblica de valores negociables u otros instrumentos financieros las
entidades que los emitan y los agentes registrados autorizados a estos efectos por la Comisin
Nacional de Valores.
ARTICULO 83. Valores emitidos por entes pblicos. La oferta pblica de valores
negociables emitidos por la Nacin, las provincias, la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, los
municipios, los entes autrquicos, as como por los organismos multilaterales de crdito de los
que la Repblica Argentina fuere miembro no est comprendida en esta ley, sin perjuicio de las
facultades del Banco Central de la Repblica Argentina en ejercicio de sus funciones de
regulacin de la moneda y del crdito y de ejecucin de la poltica cambiaria. Se considera
oferta pblica sujeta a las disposiciones de esta ley, la negociacin de los valores negociables
citados cuando la misma se lleve a cabo por una persona fsica o jurdica privada, en las
condiciones que se establecen en el artculo 2 de la presente ley.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
regulacion
respecto
de
los
valores
de
NEGOCIACION
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
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LECTURA
MARCO NORMATIVO
DE APOYO
Esta RG 516/07 establece que a partir de los Estados Contables que correspondan a
ejercicios que se inicien a partir del da 01/01/08 las sociedades emisoras
Documentacin elaborada para el
Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas, IAEF .
Prohibida su reproduccin sin la autorizacin expresa
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DE APOYO
8.-CNV
NORMAS AO 2013
TTULO XII
TRANSPARENCIA EN EL MBITO DE LA OFERTA PBLICA
CAPTULO I
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DE APOYO
SECCIN II
ENUMERACIN DE SUPUESTOS.
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DE APOYO
2) Enajenacin de bienes del activo fijo que representen ms del QUINCE POR
CIENTO (15%) de este rubro segn el ltimo balance.
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DE APOYO
12) Gravamen de los bienes con hipotecas o prendas cuando ellas superen en
conjunto el DIEZ POR CIENTO (10%) del patrimonio neto.
de
las
causas
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DE APOYO
Informativo Peridico.
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DE APOYO
21) Cambios en las tenencias que configuren el o los grupos de control, en los
trminos del artculo 33, inciso 1 de la Ley N 19.550, afectando su formacin.
22) Decisin de adquirir, en los trminos del artculo 220 inciso 2 de la Ley N
19.550, sus propias acciones, con indicacin de:
23) Fecha, cantidad, precio por accin y monto total de cada adquisicin ejecutada
en cumplimiento de la decisin referida en el inciso anterior.
24) Decisin de adquirir las acciones que hubiera emitido, en tanto estn admitidas
a la oferta pblica, y listadas por parte de un mercado. Se deber respetar el
Documentacin elaborada para el
Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas, IAEF .
Prohibida su reproduccin sin la autorizacin expresa
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b) Que medie resolucin fundada del Directorio con informe del Comit de Auditora
y de la Comisin Fiscalizadora. La resolucin del Directorio deber establecer la
finalidad de la adquisicin, el monto mximo a invertir, la cantidad mxima de
acciones o el porcentaje mximo sobre el capital social que ser objeto de
adquisicin y el precio mximo a pagar por las acciones, debiendo el Directorio
brindar a accionistas e inversores informacin amplia y detallada.
d) Que el total de las acciones que adquiera la sociedad, incluidas las que hubiera
adquirido con anterioridad y permanecieran en su poder, en ningn caso excedan
del lmite del DIEZ POR CIENTO (10%) del capital social.
26) Decisin de enajenar las acciones adquiridas en los trminos de los incisos 2 y
3 del artculo 220 de la Ley N 19.550.
Documentacin elaborada para el
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Prohibida su reproduccin sin la autorizacin expresa
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DE APOYO
34) Despidos de trabajadores, con causa o sin ella, que representen un DIEZ POR
CIENTO (10%) del nmero total que prestan servicios en la entidad o en sus
Documentacin elaborada para el
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Prohibida su reproduccin sin la autorizacin expresa
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DE APOYO
RGIMEN INFORMATIVO.
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DE APOYO
a) Con la emisora, o
d) Si alguna de las
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
SECCIN IV
LOS MERCADOS.
ARTCULO 5.- Sin perjuicio de las obligaciones exigidas en el artculo 100 de la Ley
N 26.831, las emisoras que tengan sus valores negociables listados en Mercados
debern dirigir a aquellos similares comunicaciones a las exigidas en los artculos
precedentes, las que debern ser publicadas de inmediato en sus boletines
informativos electrnicos o en cualquier otro medio que garantice su inmediata y
amplia difusin. Las emisoras que no tengan valores negociables listados en
mercados, debern contratar su publicacin en esos boletines o en otro medio que
garantice su amplia difusin.
SECCIN V
INFORMACIN
DE INVERSIONES DE NO RESIDENTES.
de liquidacin y compensacin.
b) Agentes de administracin de
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DE APOYO
presentar mensualmente -dentro de los DIEZ (10) das hbiles de finalizado cada
mes calendario- por medio de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA
informacin sobre:
SECCIN VI
b) Gerentes,
c)
d)
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
El deber de comunicar
individual
por
cada
emisora-
la
informacin
requerida
en
los
formularios
MODIFICACIN DE TENENCIAS.
a) Informar a la Comisin, antes del QUINCE (15) de cada mes, los cambios
producidos durante el mes anterior en sus tenencias u opciones de compra o de
venta de acciones y/o valores representativos de deuda convertibles en acciones de
la entidad, utilizando los formularios correspondientes, incluidos en la AUTOPISTA
DE LA INFORMACIN FINANCIERA.
dentro de los DIEZ (10) das hbiles posteriores a la toma de posesin del cargo y
hasta SEIS (6) meses posteriores a la fecha del efectivo cese, y los accionistas
controlantes -mientras revistan tal condicin- desde el siguiente da hbil de
concertada la operacin que le asigne el control accionario.
c) Conservar la
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
a) Nmina de sus
b) Nmina de los
mediante
el
mismo
procedimiento
especificado
para
la
presentacin original.
REGISTRADOS.
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DE APOYO
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DE APOYO
ARTCULO 12.- Las personas fsicas o jurdicas que en forma directa, por intermedio
de otras personas fsicas o jurdicas, o cualquier grupo de personas actuando en
forma concertada, que por cualquier medio y con una determinada intencin:
a)
Adquieran
enajenen
acciones
y/o
valores
representativos
de
deuda
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
c) Conviertan
e) Cambien la
accionistas,
inmediatamente
de
haberse
concertado
la
adquisicin,
la
Similar informacin
por accin adquirida o enajenada, y todo otro detalle significativo a fin de conocer
el valor involucrado en la transaccin.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
indirectamente integran
la
Los sujetos obligados por el artculo 7 incisos a), b) y c) del presente Ttulo para el
caso de las emisoras que revistan la calidad de Mercados, debern remitir la
informacin respectiva a los cambios en su tenencia accionaria a travs de la
AUTOPISTA DE LA INFORMACIN FINANCIERA de la Comisin, utilizando los
respectivos formularios disponibles en el sitio Web de la Comisin en la direccin
Documentacin elaborada para el
Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas, IAEF .
Prohibida su reproduccin sin la autorizacin expresa
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DE APOYO
Las personas fsicas o jurdicas que en forma directa, por intermedio de otras
personas fsicas o jurdicas, o cualquier grupo de personas actuando en forma
concertada, que por cualquier medio y con alguna de las intenciones previstas en el
artculo 12 incisos a), b) c), d) y e), que no estn alcanzados en el segundo prrafo
de este artculo, debern remitir la informacin respectiva en los formularios a que
alude el artculo 15 del presente Titulo, en oportunidad de producirse un cambio en
sus respectivas tenencias.
DECLARACIN JURADA
INGRESO DE LA INFORMACIN
en
el
sitio
Web
de
la
Comisin
en
la
direccin
(URL):
http://www.cnv.gob.ar
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LECTURA
MARCO NORMATIVO
DE APOYO
CAPTULO II
SUJETOS ALCANZADOS.
c)
d)
e)
f) Funcionarios pblicos y
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DE APOYO
h) Cualquier
persona que por relacin temporaria o accidental con la emisora o con cualquiera
de los dems sujetos mencionados, o relacin social o familiar con accionistas
integrantes del grupo de control o con los sujetos antes mencionados, pueda
acceder a la informacin citada. Asimismo, se extiende a los subordinados y
terceros que por la naturaleza de sus funciones hubieren tenido acceso a la
informacin.
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DE APOYO
SECCIN II
a) Los
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DE APOYO
b) Las
SECCIN III
8.1
prevencin y represin de
a la
b)
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MARCO NORMATIVO
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explicacin
de
derechos
que
incumben
los
inversores,
c) Disposiciones que
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
SECCIN IV
PUBLICIDAD Y PROPAGANDA.
PUBLICIDAD NO ENGAOSA.
de
pudieran
El presente
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DE APOYO
SECCIN I
PROHIBICIONES GENERALES.
referida a fin de obtener para s o para otros, ventajas de cualquier tipo, deriven
ellas de la compra o venta de valores negociables, o de cualquier otra operacin
relacionada con el rgimen de la oferta pblica.
negociables o que haga que otros los adquieran o cedan, basndose en dicha
informacin.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
SECCIN II
OBLIGACIONES.
c.2) Transacciones
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
SECCIN III
EN FORMA
a) Intervenir en la
oferta pblica en cualquier calidad que requiera autorizacin previa, sin contar con
ella.
valores negociables que por sus caractersticas debieran contar con autorizacin de
oferta pblica y no la hubieran obtenido al momento de la operacin.
c) Realizar
CAPTULO
IV
PROCEDIMIENTO
APLICABLE
ANTE
INCUMPLIMIENTOS
INCUMPLIMIENTOS.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
DEBER DE COLABORACIN
9.
Dentro
de
www.cnv.gov.ar
los
siguientes
consejos
bajo
el
ttulo
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
la
COMISION
INTERMEDIARIOS
NACIONAL
de
DE
VALORES
cada
la
una
NOMINA
de
actualizada
ellas
de
en
http://www.cnv.gov.ar/Advertencias/Listado/NominaDeAgentes.asp
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
Como puede observarse, todos los puntos apelan al sentido comn de los
INVERSORES.
En cualquier caso, tanto la CNV como las dems Entidades bajo su competencia,
ponen a disposicin del inversor toda la informacin necesaria para que ste pueda
tomar sus decisiones de inversin.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
Para efectuar su denuncia srvase describir la situacin que desea denunciar y, a los
fines de contactarnos con Usted, de ser necesario, le agradeceremos incluya su: a)
Nombre Completo, b) DNI o LC/LE, c) Telfono, d) Direccin.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
Es decir, que en cuanto al alcance, debe tenerse en cuenta que la CNV no puede
juzgar o valorar los conflictos patrimoniales surgidos de las relaciones mercantiles
entre los inversores y las entidades supervisadas, ya que se trata de negocios
jurdicos privados que corresponden al mbito de los tribunales de justicia.
En este sentido, es importante que los inversores tomen conocimiento que pueden
recurrir a las instancias judiciales, independientemente de presentar su denuncia en
sede administrativa ante la CNV o ante la entidad.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
11 QU ES EL FONDO DE GARANTIA
de los Articulos 40 y
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DE APOYO
12.
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
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MARCO NORMATIVO
DE APOYO
ANEXOS
Ley 26.831
i
http://www.cnv.gob.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.htm
Decreto Reglamentario 1023/13
http://infoleg.mecon.gov.ar/infolegInternet/anexos/215000-219999/218004/norma.htm
NORMAS de la CNV T.O.2013
http://infoleg.mecon.gov.ar/infolegInternet/anexos/215000-219999/219405/norma.htm
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