Selon l'conomiste Milton Friedman "l'inflation est toujours et partout un phnomne

montaire en ce sens qu'elle est et qu'elle ne peut tre gnre que par une augmentation de la
quantit de monnaie plus rapide que celle de la production". Cette affirmation devenue clbre
est rattache la thorie de la neutralit montaire long terme, selon laquelle les politiques
montaires n'affectent pas la valeur des grandeurs relles l'quilibre. Sur le court terme une

influence
La monnaie a toujours eu un rle important dans le fonctionnement conomique. En effet, elle a
permis de remplacer le troc et ainsi de faciliter les changes. Cest pourquoi le dbat thorique
existant autour de la dichotomie ou non entre sphre relle et montaire est important en conomie.
En effet, lindpendance ou non de celle-ci entrane de nombreux enjeux au niveau des politiques
conomiques.
La sphre relle regroupe lensemble des activits de production, demploi, dinvestissement et de la
consommation. La sphre montaire quant elle reprsente les flux montaires dans les changes.
Cette dichotomie entre sphre relle et montaire a t tablie, tout dabord par des conomistes
classiques puis noclassiques pour qui, ces deux sphres sont indpendantes car la monnaie ninflue
pas sur lactivit conomique. Mais Keynes et plus globalement, les keynsiens vont remettre en
cause cette indpendance en dmontrant que la monnaie joue un rle dans lconomie relle.
Ainsi, on peut se demander si la monnaie a une influence sur lconomie ou la sphre relle ? Nous
verrons dans un premier temps que pour les keynsiens, la monnaie est active au sein de lconomie
et nous verrons dans un second temps que malgr tout la monnaie na quun rle dinstrument au sein
de lconomie pour les noclassiques

Keynes va mettre en avant une conomie o la monnaie son influence sur lactivit conomique dun
pays contrairement aux noclassiques et aux montaristes.
1) Une monnaie non neutre due au taux dintrtKeynes dans sa Thorie gnrale de lemploi, de lintrt et
de la monnaie (1936) va tenter de dmontrer quil y a bien interdpendance entre sphre relle et montaire et
donc quil nexiste pas de dichotomie. En effet, Keynes montre que la monnaie, par le biais du taux dintrt agit
sur la production, sur le chmage qui sont pour lui une fonction des variables montaires, et sur le comportement
des agents conomiques. Loffre de monnaie dans cette explication est exogne.
Keynes montre que si loffre de monnaies augmente, ceci va permettre de rduire le taux dintrt. En le
rduisant, on va favoriser linvestissement que ce soit des mnages ou des entrepreneurs qui va donc engendrer
une augmentation des investissements. Pour arriver au final un accroissement de la production et une
diminution du chmage. On retrouve dans cette explication, les effets du multiplicateur keynsien o
linvestissement stimule lemploi et la production. Dans le cas o loffre de monnaie diminue, les taux dintrts
slvent et ainsi les agents conomiques esprent une plus-value sur les titres vendus. Keynes, ainsi, a dmontr
que la monnaie influence lactivit conomique relle(emploi et production) mais surtout, il montre que ltat par
le biais du taux dintrt peut modifier le comportement des agents conomiques au niveau de lconomie relle,
donc modifier lactivit conomique relle
2) Sur le court terme
Aprs avoir montr que la monnaie agit sur lconomie relle grce au taux dintrt, nous allons voir que cette
explication de Keynes nest valable que sur le court terme.
En effet, cette explication de Keynes nest rendu possible que sur le court terme car les agents conomiques
nont une connaissance que limite des actions menes par linstitution mettant loffre de monnaie et font donc,
des erreurs danticipations et mettent du temps sadapter aux variations montaires. Par exemple, si un tat
dcide daugmenter le taux dinflation par un accroissement de la masse montaire. Il va donc y avoir une baisse
du taux dintrt qui permettra une relance de lactivit conomique relle (emploi, production) grce
linvestissement, et une augmentation des salaires nominaux, le temps que les acteurs conomiques sen rendent
compteAinsi, il nexiste pas une dichotomie.
De plus, certains prix montaires tant...
UC

Prohibitive

vrac

conue ddi prcisment

pnurie

attnuer

Le swap de change est une double opration de change simultane, lune au

comptant dans un sens, lautre terme dans lautre sens, avec la mme
contrepartie. Les deux contreparties s'changent des flux financiers de mme nature
libells dans 2 devises diffrentes. Ces 2 oprations sont ngocies simultanment
avec le mme cours de change comptant de rfrence. Outre sa fonction
dinstrument de change, cest galement une double opration de trsorerie. En
effet, acheter par exemple au comptant des $ contre E (que lon vend) et les
revendre terme contre E que lon rachte est quivalent, en termes de flux,
emprunter des $ et prter des E. Cette opration a un cout qui va reprsenter le
diffrentiel de taux dintrt entre les 2 devises. Cette diffrence sappelle report ou
dport.