a) Cmo puede estimar el valor de mercado de la deuda cuando la deuda

no se cotiza?
Una empresa conoce bien su deuda total, esta se traduce la suma de
todos sus pasivos que contrae con las instituciones financieras con las
que obtiene el financiamiento y se contabilizan en libros contables de las
empresas registrados en los pasivos, sin embargo un ejercicio para
poder hacer que esta deuda pueda ser comparable con el mercado es el
siguiente:
Clculo del valor de mercado de la deuda total de la empresa debe ser
capaz de hacer una estimacin del valor potencial de mercado para la
parte de la deuda de una empresa que no cotiza en el mercado de
bonos. Los planificadores financieros pueden calcular el valor total de
mercado de deuda corporativa mediante la conversin de la deuda de la
compaa, que no cotiza en el mercado de bonos en unos hipotticos
valores de inters. Valor de mercado estimado de la deuda puede ser
utilizada para determinar el costo de una sociedad de capital, lo que
influye en la cantidad de una empresa tendr que pagar por cualquier
inversin futura necesaria para financiar el crecimiento y para apoyar las
operaciones en curso.
La determinacin del valor de mercado de todas las deudas de la
empresa que cotiza en el mercado de bonos. Valor de mercado de
negociacin de la deuda se puede encontrar en diversas fuentes, tanto
en lnea como impresos. Por ejemplo, una empresa puede tener a corto
plazo y deuda a largo plazo. Supongamos que una compaa tiene 40
millones de dlares de la deuda de corto plazo y $ 100 millones de
deuda a largo plazo pendiente. Agregue la deuda a corto plazo de $ 40
millones a $ 100 millones en deuda a largo plazo, y tiene un valor total
de mercado de 140 millones de dlares de deuda que se negocian en el
mercado de bonos.
Estimar el valor de mercado de la deuda de la empresa que no se
negocia en el mercado de bonos mediante la conversin de la deuda en
unos valores de inters hipotticos similares a los bonos que se estn
negociando en el mercado de bonos. Tome la deuda total pendiente de
pago es de $ 100 millones, y el importe real del pago de intereses de la
deuda a $ 18 millones. Suponga que el vencimiento medio de toda esta
deuda en cinco aos y el costo actual de la empresa de capital en un 7
por ciento. Proceder a estimar el bono con cupn hipottica de la
siguiente manera: multiplicar los $ 18 millones de dlares para el
cociente de uno dividido por uno menos que el costo de un 7 por ciento
del capital a la potencia de cinco, y luego dividir ese 7 por ciento
(18,000,0000 x (1 - 1/1.07 ^ 5)/0,07). A esto se aade $ 100.000.000

dividido por uno ms del 7 por ciento elevado a la potencia de cinco

(100.000.000/1,07 ^ 5). El resultado de este clculo es $ 78678.973000.

Agregue el valor de mercado total de la deuda que cotiza en el mercado

de bonos ($ 140 millones) para el valor de mercado estimado de su
cupn del bono hipottico (78.678,973000 dlares) para llegar al valor
total de mercado de la deuda de alrededor de $ 218 millones de la
empresa ($ 218.678.973).
b) Cmo estima el valor de mercado del capital?

El punto de referencia es el valor contable o en libros

Pero obviamente ese valor dista mucho de la percepcin real de la empresa en
el mercado
Por eso considera la frmula V = B + S

El S es el valor de la deuda
Sustenta que la mejor forma de calcularlo es mediante la Proposicin II de MM
Es decir que traes los flujos de la deuda a VP empleado la tasa de la deuda Rb
* (1 -Tx)
Claro, si ya tienes S
Queda calcular B
Para eso necesitas el Ro, que es tu Koa, te acuerdas?
Si la empresa no cotiza en bolsa, puedes tomar empresas que tengan riesgo
operativo similar y ponderarlo, agregar el riesgo pais
Y ya est B
Costo de la empresa sin apalancamiento, es el costo de los activos