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ESTUDOS ECONMICOS
E FINANCEIROS
Moambique
Junho 2009
colheita agrcola domstica tm permitido uma evoluo benigna da taxa de inflao. No entanto, a evoluo
cambial poder pesar mais prximo do final do ano, dificultando a trajectria de desacelerao.
p Destacamos a publicao de uma nota elaborada no seguimento da nossa recente visita ao pas, em que nos
focamos numa viso estrutural, crtica, cimentando perspectivas de mdio prazo. Moambique continua a ser
encarado como um caso exemplar entre as novas economias emergentes africanas. Apesar da sua expresso
ainda reduzida, tem assumido um papel cada vez mais determinante no contexto da frica Austral, atendendo
nomeadamente ao seu potencial como fornecedor de energia para a regio. Neste contexto, destacam-se os
inmeros projectos relacionados com o sector energtico e de prospeco de minrio actualmente em fase de
execuo, estudo ou prospeco. Mas existem factores de risco substanciais. Evidencia-se, por um lado, a
aparente perda de fulgor nos progressos alcanados no mbito da reduo da pobreza, o que a prazo pode
constituir uma ameaa; por outro lado, o flagelo do HIV/Sida, cuja realidade excede muito possivelmente os
nmeros oficiais, com consequncias desastrosas, quer em termos econmicos, quer humanos.
Paula Carvalho
Email: paula.goncalves.carvalho@bancobpi.pt
Telef.: 21 310 11 87
Email: joao.vitor.sousa@bancobpi.pt
Telef.: 21 310 10 28
DEP
AR
TAMENTO DE
DEPAR
ART
ESTUDOS ECONMICOS E FINANCEIROS
Rui Martins dos Santos
Director Geral
Cristina Casalinho
Paula Gonalves Carvalho
Directora
SubDirectora
Email: deef@bancobpi.pt
www
.bancobpi.pt
www.bancobpi.pt
www
.bpiinvestimentos.pt/Resear
ch
www.bpiinvestimentos.pt/Resear
.bpiinvestimentos.pt/Research
NDICE
Pg.
1 - CENRIO MACROECONMICO
crescimento confortvel mas em desacelerao
Indicadores de Conjuntura
perspectivas positivas apesar da crise internacional
inflao em queda
contas externas e contas pblicas reflectem principais constrangimentos econmicos
2 - VISIT
A A MOAMBIQUE - A
VISITA
05
06
06
07
07
NOSSA APRECIAO
10
10
12
12
12
12
13
14
14
15
16
16
17
ANEXO
Grandes Projectos
18
1 - C ENRIO M ACROECONMICO
crescimento confortvel mas em desacelerao
Nos ltimos trs anos, o ritmo de crescimento da economia
moambicana manteve-se robusto tendo desacelerado de 8.7%,
2008. Em termos
em 2006, para 7.4%, em 2007, e 6.8%, em 2008
trimestrais, a variao homloga decaiu 2.6 pontos percentuais
no ltimo trimestre de 2008, para 6%, enquanto a variao em
cadeia medida pelo PIB ajustado sazonalidade caiu de 2.6%
para 1.8%.
Em 2008, os sectores que mais contriburam para o crescimento do
PIB foram:
- Agricultura, que foi responsvel por 30% do crescimento.
- Transportes e Comunicaes cujo contributo foi de 25% do
total. O sector agrcola apresenta um forte dinamismo devido
prioridade que tem sido dada pelas autoridades ao seu
desenvolvimento o que permitiu um forte impulso ao
desenvolvimento das pequenas produes agrcolas.
- Comrcio, com um contributo de 10.8%.
- Servios Financeiros, 9.4%. A melhoria do poder de compra da
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
06 06 06 06 07 07 07 07 08 08 08 08
Fonte: INE
Contributo para o crescimento em 2008.
PIBcf
Outros
Elect. e gua
Construo
Educao
Ind. Transf.
Serv . Fin.
Comrcio
Transp. e Com.
Agricultura
-2
%
10
Fonte: INE
Agricultura
Comrcio
20%
26%
6%
Transp. e Com.
Ind. Transf.
6%
12%
4%
14%
12%
Fonte: INE
Indicadores de Conjuntura
O indicador de Clima Econmico encontra-se em queda desde Dezembro. Em Abril, situou-se em 97.1, o nvel mais baixo desde Setembro
de 2005. Como indicador qualitativo, este revela um pessimismo crescente entre os agentes econmicos e uma tendncia negativa da
actividade econmica. Esta evoluo pessimista espelha uma queda de confiana em todos os sectores de actividade, com maior nfase
nos sectores de Construo, Comrcio e Transportes. O indicador de emprego actual caiu, entre Fevereiro e Abril, de 107 para 105.7,
enquanto que o indicador de expectativas de emprego, que se encontrava em forte queda desde Novembro, recuperou ligeiramente de
96.9 para 98.5 em Abril.
perspectivas positivas apesar da crise internacional
A economia de Moambique vai continuar a crescer, este ano, a um ritmo confortvel, tendo em conta o panorama global recessivo.
Actualmente discute-se se o crescimento se quedar pelos 4-4.5% (viso do Fundo Monetrio Internacional, que antecipa que o PIB se
expanda 4.3% este ano e 4% em 2010) ou se ficar mais prximo do patamar alcanado em 2008, 6.8%. As instituies internacionais
so unnimes em considerar o patamar dos 4-4.5%, como sendo o cenrio mais razovel. Para o prximo ano, as opinies divergem,
antecipando a EIU e a OCDE acelerao do crescimento, hiptese que parece a mais razovel num contexto de estabilizao do cenrio
macroeconmico internacional.
Moambique - Cenrio macroeconmico.
PIB
Instituio
FMI
OCDE
EIU
Data
Abril
Maio
Maio
2009
4.3
4
4.8
2010
4
5.2
5.2
Inflao
2010
2009
5.4
5.2
6.8
7.2
-5.7
BTC (%PIB)
2010
2009
-11.7
-10.9
-8.4
-10.2
inevitvel que a crise financeira internacional tenha um impacto negativo no crescimento dada a retraco do investimento
exportaes, sobretudo de alumnio. Pelo lado das contas pblicas, a reduo da actividade da Mozal representar
programado e queda das exportaes
tambm uma perda de receitas, via menores impostos (efeito marginal, estimam-se cerca de 1% das receitas em 2008) e dividendos (pois
o Estado accionista).
Em contrapartida, existem efeitos compensatrios
compensatrios. A queda dos preos das matrias-primas (sobretudo petrleo) e alimentos ter um
impacto positivo na actividade. O facto de os donativos internacionais estarem garantidos igualmente fundamental para a economia
moambicana, pois estes representam cerca de 14.5% do PIB, equivalente a cerca de 50% da receita pblica, e permitem financiar os
gastos do Estado impulsionando tambm o investimento e a actividade do sector privado. Por outro lado, o Governo tem procurado
activamente desenvolver estratgias que minorem os efeitos perniciosos da crise, tanto para o sector privado como a nvel das contas
pblicas:
Imposto simplificado - Em 2008 foi implementado um imposto simplificado aos pequenos contribuintes, com um volume de
negcios inferior a 2 milhes de meticais; estes podem optar pelo pagamento de uma taxa nica, de 75 mil meticais/ano ou pelo
pagamento de 3% sobre as receitas de venda, o que obriga a ter contabilidade organizada e registos comerciais. Verificou-se uma
enorme adeso a este imposto, que se dever manter. Os pequenos negociantes/empresrios, sem "papis" so convencidos a pagar
atravs de uma campanha de moralizao, que apela normalizao/ oficializao da relao com o Estado, facilitando o andamento
da actividade.
Reduo da informalidade - para alm do imposto simplificado, verificou-se o aumento das estruturas tributrias locais, as prprias
administraes locais funcionam como instrumentos de liquidao tributria.
Mercados alternativos - Procuram-se activamente mercados alternativos para os produtos de exportao que tm sido mais afectados:
por exemplo, no caso do camaro, os mercados de destino deslocaram-se sobretudo da Europa para os EUA, onde existe procura.
inflao em queda
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
Abr 09: 5.3%
4%
2%
0%
40
29
38
28
27
36
26
34
3.8
3.6
3.4
3
2.8
25
2.6
32
24
2.4
30
23
Dez.07
Mar.08
Jun.08
EURMZN (LHS)
Set.08
Dez.08
Mar.09
USDMZN (RHS)
Jun.09
ZAR/MZN
3.2
22%
2.2
2
Jan-08
Abr-08
Jul-08
Out-08
Jan-09
Fonte: Bloomberg
Abr-09
Fonte: Bloomberg
incerto que o agregado termine o ano dentro do objectivo do Banco Central, 6%, dada a influncia da evoluo cambial. As importaes
pesam significativamente na actividade econmica (cerca de 40% do PIB) pelo que a recente depreciao do metical face ao dlar e
sobretudo relativamente ao rand sul-africano (cerca de 22% desde Janeiro) reflectir-se- de forma adversa sobre o IPC (em 2008, 27%
das importaes tiveram origem na frica do Sul). A influncia deste movimento sobre o andamento da inflao poder tornar-se mais
expressiva mais prximo do final do ano, altura em que tipicamente existem picos de aumento da procura devido ao perodo de festividades.
contas externas e contas pblicas reflectem principais constrangimentos econmicos
O Oramento de Estado depende consideravelmente da ajuda externa. O Governo tem como objectivo aumentar a receita fiscal (em % do
PIB) at aos 20%-25%, valores tpicos nas economias em fase de ascenso; mas ainda est longe. Para tal, prope-se reforar a receita
fiscal pelo menos em 0.5% do PIB/ano.
Finanas Pblicas (% do PIB)..
Receita Total e Donativos
Receita Fiscal
Donativos
2008
28.7%
14.4%
11.9%
2007
25.3%
14.0%
9.3%
2008
33.1%
8.2%
0.6%
-4.4%
2007
28.2%
7.8%
0.6%
-2.9%
Fonte: OCDE.
As fortes isenes concedidas aos primeiros megaprojectos contribuem para perpetuar a dependncia da ajuda externa. Mas as autoridades,
recentemente, alteraram a sua poltica de incentivos fiscais: os projectos aprovados nos ltimos anos ou em fase de aprovao tm
algumas isenes na fase de implementao e construo; mas, uma vez em funcionamento so sujeitas ao regime fiscal normal.
7
2008
2007
-10.1
-975
-13.0
-21.2
-9.7
-785
-14.9
-15.9
-12.4
-22.9
-9.9
-22.6
6.1
587.1
3.0
5.3
427
2.6
10.7
1031.8
9.6
778
1,684
3.6
1504
5
As entradas de IDE aumentaram 37.4% em 2008, alcanando USD 587 milhes. O contributo dos grandes projectos (incluem Mozal,
Sazol, Areias pesadas de Moma (Kenmare), Areias pesadas de Chibuto (Corridor Sands), Rio Doce Moambique, e Hidroelctrica de
Cahora-Bassa) reduziu-se, representando o remanescente cerca de 50%.
Por sectores, a repartio a seguinte:
IDE por sector
sector,, em 2008
Industria Transformadora
44%
Agricultura, Prod. Animal, Caa e Silvicultura 32%
Indstria Extractiva
10%
Comrcio por grosso, a retalho e rep. diversas 5%
Actividades financeiras
4%
Alojamento e restaurao
2%
Construo
2%
Outros
1%
Fonte: Banco de Moambique
700
600
500
400
300
200
100
0
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
245
234
178
15
86
220
295
103
103
67
93
67
207
292
Total IDE
348
337
245
108
153
427
587
Em termos de pases de origem, destacou-se uma vez mais a frica do Sul (pelo 3 ano consecutivo), Sua, Brasil, Holanda, Maurcias,
ustria, e ndia.
Os dez pases maiores investidores em Moambique, 2008 (USD Milhes)..
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
frica do
Sul
Suia
Brasil
Holanda
Maurcias
Austria
ndia
Frana
Macau
Outros
2 - VISIT
A A MOAMBIQUE - A
VISITA
NOSSA APRECIAO
GENRICA
Regressmos ao pas dois anos aps iniciarmos o acompanhamento da economia. Moambique ser um dos pases da frica Austral
menos afectados pela crise financeira internacional. A garantia de donativos est assegurada at 2010, e as expectativas de apenas um
abrandamento moderado da produo no complexo industrial da Mozal, justificam as previses relativamente optimistas para o pas:
no pior dos cenrios antecipa-se que o PIB tenha um crescimento em torno dos 4% este ano e em 2010. No entanto, inevitvel que
ocorra algum impacto: foi visvel a quebra de actividade por exemplo, no transporte de mercadorias para exportao, nomeadamente
minrio (-30% nos primeiros meses do ano), graas forte queda da procura pelos pases asiticos, nomeadamente China e ndia; o
IDE dever retrair ligeiramente apesar de bastante animao em torno de alguns projectos (sector energtico, sobretudo); os donativos
internacionais no esto em risco mas podero recuar em 2010 dadas as dificuldades domsticas sentidas pelos pases doadores
(Reino Unido tem um peso expressivo), no obstante haver o sentimento de que a maior parte pretende continuar a participar no
projecto de desenvolvimento de Moambique.
A viso da cidade de Maputo e da vida econmica e social dos espaos que tivemos oportunidade de visitar, sumaria-se numa perspectiva
moderadamente optimista. Desde 2007, altura da primeira visita, pudemos observar um aumento significativo de movimentao de
pessoas e tambm viaturas; alguma remodelao do parque automvel (provavelmente sinais de incremento do nmero de expatriados e
do turismo de negcios); aumento do comrcio disponvel, evidente no s no nmero e ramos de lojas/comrcio abertas, na rua ou
organizadas em espaos comerciais, como tambm na existncia de algumas marcas internacionais. Destaca-se tambm a existncia de,
pelo menos, dois centros comerciais abertos recentemente, o Polana Shopping e outro na Baixa de Maputo, este ltimo maior e com um
leque relativamente variado de bens disposio. O nmero de supermercados aumentou, com preos semelhantes ou ligeiramente mais
caros que os praticados em Portugal, denotando a existncia de procura de suporte.
Apesar desta avaliao globalmente positiva, observaram-se outras evolues menos favorveis e que esto naturalmente relacionadas
com o caminho que falta trilhar em direco ao desenvolvimento da economia moambicana: destacamos as deficincias ao nvel do
saneamento bsico; alguma degradao (que persiste) no parque imobilirio, mesmo nas principais zonas da capital; carncias ao nvel de
infraestruturas, sobretudo rodovirias (estradas e passeios em mau estado); e ao nvel dos transportes pblicos, etc. No entanto, os
aspectos positivos foram claramente predominantes. Salientamos tambm a facilidade de movimentao pedestre e a quase total ausncia
de sentimento de insegurana, um aspecto que claramente favorece o clima de negcios.
Em termos macroeconmicos, a nossa apreciao difere consoante o horizonte considerado.
Curto/mdio prazo - existem algumas incertezas e os riscos so negativos. As doaes internacionais tm algum risco, mas
limitado; o projecto Mozal, que representa cerca de 55% das exportaes de mercadorias, no parece ter risco de continuidade,
ainda que a reduo da produo se reflicta no crescimento do PIB este ano; relativamente aos restantes grandes projectos de
investimento, ainda que alguns tenham sido cancelados ou adiados (corredor de areias pesadas em Moatize) e outros sofram
reduo da produo (Mozal, alguns projectos de Moma), tem sido reportado aumento de produo noutros (condutas de petrleo e
gs natural da Sasol que abastecem a frica do Sul), exercendo um efeito compensatrio. Adicionalmente, verifica-se uma actividade
fervilhante relativamente a outros projectos, j aprovados ou em fase de aprovao, e que apenas vo gerar valor acrescentado
directamente em 2010 ou 2011, mas que, entretanto, tm implicaes a montante, nas infraestruturas, no surgimento de alguma
actividade de servios, etc. H forte actividade relacionada com o projecto de explorao das reservas de carvo em Tete: a linha
ferroviria do Sena (que liga Caia ao Porto da Beira) est a ser recuperada e o Porto da Beira reestruturado, por forma a permitir a
entrada de navios de maior porte; continuam as actividades de prospeco de gs natural e petrleo no Rovuma; e o projecto da
segunda barragem do rio Zambeze, a Sul da primeira barragem de Cahora Bassa, poder tambm avanar ainda este ano (se bem
10
que subsistam algumas dvidas). Atendendo economia dual, bipolarizada, que caracterstica de Moambique, no parece haver
internacional. Esta apenas se tornaria
grandes riscos para o crescimento pois existe algum isolamento face crise financeira internacional
mais evidente por eventuais dificuldades de financiamento, via donativos internacionais ou IDE, ou por eventual maior travagem da
produo no complexo industrial da Mozal, factores que parecem relativamente controlados pelo que atribumos pouca probabilidade de
ocorrncia. A perspectiva de acesso a uma linha de financiamento do FMI - Facilidade de Choques Externos - para fazer face antecipada
queda das receitas de exportao e eventual aumento da presso de depreciao sobre o metical, contribuiro para reforar a confiana
e estabilizar as reservas externas.
Mdio/Longo prazo - No obstante a excelente performance do pas como exemplo de implementao de polticas de estabilizao
em ambientes ps-guerra, colocam-se algumas reticncias quanto estratgia de fundo, dada a aparente ausncia de fortes convices
quanto ao caminho a seguir. Existe a percepo de que necessrio caminhar para a reduo da dependncia face ao exterior, em
particular, aos donativos internacionais que representam cerca de metade do Oramento de Estado, mas a estratgia para l chegar
difusa. Que sectores acarinhar de forma activa? Como fomentar condies para o desenvolvimento de um sector privado robusto? Como
reduzir activamente a informalidade (que poder representar cerca de 80% da actividade econmica)? So questes que se colocam a
longo prazo. No fundo, para onde Moambique quer caminhar, que profisses estimular, que infraestruturas desenvolver, etc.
No plano social, existe a inteno de reduzir a pobreza, aumentar a escolaridade, caminhar em direco ao cumprimento dos Objectivos
de Desenvolvimento do Milnio, mas parece faltar uma clara percepo e convico em como l chegar. As atenes e esforos esto
excessivamente concentrados nos sectores capital-intensivos, nos grandes projectos de investimento (consultar quadro anexo, no final da
publicao), com limitada capacidade de estmulo aos restantes sectores da economia. Fala-se do necessrio desenvolvimento do sector
do turismo e da agricultura mas no h infraestruturas de suporte, nem existem apoios definidos. No caso da agricultura, estas deficincias
tornam muito onerosa economicamente a criao de estruturas produtivas com objectivo comercial; so notrias tambm deficincias a
nvel da formao no sector, herana ainda do perodo beligerante e de deslocamento das populaes, em que houve uma "desaprendizagem"
nesta matria. No entanto, de assinalar que existem melhorias evidentes neste captulo, contribuindo para reduzir situaes de carncia
alimentar graves, graas ao gradual surgimento da agricultura de subsistncia.
No obstante a ausncia de uma estratgia claramente definida, sobretudo a longo prazo, parece-nos que existe alguma conscincia entre
as classes dirigentes nesta matria. Estas dificuldades tm a ver tambm com o difcil percurso histrico, um historial de guerra, de
abandono de unidades produtivas, de destruio ou desaproveitamento tambm de capital humano. Por um lado, a distncia temporal
desde o final da poca de conflito ainda curta, do ponto de vista histrico. Por outro lado, os recursos so muito limitados (a economia
moambicana em 2008 representava cerca de 9.7 mil milhes de USD, segundo o FMI, aproximadamente 1% do PIB da regio da frica
Subsaariana e 2% dos pases da SADC) e h que fazer opes imediatas que condicionam o percurso e cujos resultados s so visveis a
mais longo prazo. A ttulo de exemplo, uma das crticas muitas vezes apontada prende-se com a preocupao quase apenas quantitativa
nos ndices de educao. A aposta na educao passa sobretudo pela construo de mais escolas e contratao de professores, estando
os contedos em segundo plano. Todavia, esta talvez a opo mais razovel face ao baixo nvel de partida, quer em termos de estrutura
quer tambm a nvel da taxa de escolarizao. E a mdio prazo, apostando gradualmente mais nos contedos e qualidade do ensino
prestado, pode revelar-se ter sido a estratgia acertada, contribuindo para a disseminao da escolarizao e alfabetizao, passos
fundamentais para alcanar o desenvolvimento econmico.
Em resumo, estamos globalmente optimistas para a economia moambicana ainda que as francas melhorias observadas nos principais
ndices de desenvolvimento aparentem agora estar a perder fulgor. Mas a classe poltica e os dirigentes moambicanos tm j um
percurso feito importante, pelo que naturalmente existir a conscincia que preciso actuar de forma muito pr-activa em prol do
desenvolvimento e reduo da pobreza; por um lado, a experincia de outros pases mostra que o crescimento com base apenas no
aproveitamento de recursos naturais no sustentvel; por outro lado, o alargamento do fosso entre a economia reflectida nos
nmeros oficiais e a actividade paralela no um desenvolvimento positivo, dada a probabilidade de que surjam fenmenos de
acentuada instabilidade social. Finalmente, refira-se que a estabilidade poltica e a perspectiva de que os actos eleitorais agendados
para o prximo ms de Outubro ocorram com a maior das normalidades, justificam tambm optimismo para o pas, pois existir
fora poltica suficiente para avanar com mais reformas e medidas estruturais que possibilitem que o processo de desenvolvimento
ganhe um mpeto renovado, contrariando algumas crticas que apontam para a perda de fulgor e a paragem no processo de reduo
da pobreza.
11
2009
2010
14.0%
14.0%
14.0%
16.0%
16.0%
16.0%
1.6 milhes
1.6 milhes
1.7 milhes
440
440
445
Adultos (15+)
385.2 mil
425.1 mil
465.9 mil
Crianas (0-14)
44.7 mil
47.0 mil
49.2 mil
92.1 mil
96.3 mil
98.0 mil
462.9 mil
510.5 mil
557.5 mil
Taxa de Pr
evalncia do HIV em Adultos
Prevalncia
Nmer
ivendo com o HIV
Nmeroo de Pessoas VVivendo
Nmero de Novas Infeces Dirias
Nmer
ecisam de TTAR
AR
Nmeroo de Pessoas que Pr
Precisam
ARVV
Fonte: "Ronda de vigilncia epidemiolgica", Set 2008; INE, Min. Sade, Min. Planif. e Desenv, et all .
Para alm da perda de vidas e do aumento previsvel do nmero de crianas rfs, o facto de a doena afectar sobretudo jovens adultos,
na fase em que poderiam prestar maior contributo sociedade e economia, coloca desafios importantes sociedade moambicana, em
geral, aos indivduos e tambm s empresas. De facto, apesar do Estado fornecer gratuitamente o tratamento, as entidades empregadoras
tm tambm de fazer um esforo significativo no sentido no s da preveno, mas tambm do tratamento, com custos elevados para as
empresas, sobretudo as que geram menor valor acrescentado por trabalhador.
Neste contexto, os principais desafios so, para alm da preveno e tratamento, por um lado desenvolver estratgias que permitam
abater; por outro lado, actuar de
"tirar partido" da populao j contaminada - no podem/devem ser considerados um passivo a abater
forma mais determinada na preveno, pois a contaminao no acontece apenas pelas vias tradicionais; est tambm relacionada com
falta de cuidados/meios sanitrios e de higiene disponveis populao; e tambm com atitudes centenrias e que derivam de crenas
profundamente enraizadas, como o caso do amplo e disseminado recurso a curandeiros.
Fraca integrao inter
-r
egional - no existe ligao ferroviria entre o Norte e o Sul do pas; a ligao por estrada muito deficiente; a
inter-r
-regional
alternativa de utilizao mais intensiva de transporte martimo no vivel dado que custa o triplo relativamente ao transporte de
mercadorias pela via terrestre, devido tributao e ao custo de manuteno dos canais, imputado s empresas de cabotagem. certo
que no existe massa crtica que justifique o lanamento de vias de ligao mais funcionais. No entanto, como desenvolver outros sectores
de actividade econmica (nomeadamente o turismo e a agricultura) sem as infraestruturas adequadas?
Desenvolvimento de um sector privado forte e expressivo - Este um dos maiores desafios que Moambique enfrenta
forma a gerar uma dinmica de crescimento interno auto-sustentvel, que suporte o desenvolvimento econmico e social
pas. De facto, a economia moambicana est completamente bipolarizada. Por um lado, existe a economia formal, que
reflecte nos nmeros que analisamos; por outro lado, existe uma enorme massa de populao na informalidade; vive
de
do
se
de
pequenos negcios, de oportunidade, de "biscates", etc. Estima-se que a informalidade represente cerca de 80% da actividade
econmica.
12
2008
2009
ndice geral
140
139
141
Comear um negcio
157
130
144
147
147
153
Empregar pessoal
162
166
161
Registro de propriedade
124
144
149
Obteno de crdito
94
126
123
96
33
38
Pagamento de impostos
66
77
88
Comrcio transfronteirio
137
145
140
Cumprimento de contractos
141
142
124
Fechar o negcio
130
137
133
A dificuldade de obteno de financiamento um dos factores habitualmente mencionados como constituindo um entrave ao
desenvolvimento do sector privado. Esta no uma questo de fcil resoluo, pois depende da lenta emergncia de um sector
formal mais robusto. De facto, dificilmente a banca tradicional concede financiamento sem ter anlises credveis e consistentes dos
projectos de investimento. Para alm da necessria credibilidade dos projectos, dever haver notria capacidade de gesto. Por seu
turno, pode argumentar-se que no existe capacidade para desenvolver esse tipo de actividades. Tipicamente, os negcios no tm
contabilidade organizada, alm de que os prprios projectos so por vezes de natureza duvidosa (aproveitamento do negcio de
ocasio, etc). Neste captulo, a gradual emergncia de instituies de microcrdito com alguma capacidade de actuao e
expresso
evelar-se
elevado. De facto,
expr
esso poder rrevelar
evelar
-se fundamental at que Moambique atinja um patamar de desenvolvimento mais elevado
no sector bancrio tradicional, que apenas lida com o sector formal da economia, existe uma enorme concentrao de clientes,
reflectindo precisamente a bipolarizao da sociedade: grosso modo, os 100 maiores muturios representam mais de metade do
crdito concedido pelo sistema.
Risco poltico - No existe risco poltico considervel, apesar da proximidade de realizao de eleies (presidenciais, legislativas e
provinciais) marcadas em simultneo para o dia 28 de Outubro prximo.
A Frente de Libertao de Moambique (FRELIMO) continua a ter liderana poltica e os partidos que actualmente constituem
a oposio no tero grande expressividade nas prximas eleies.
Tal decorre, por um lado, de algum desgaste que tem afectado o maior partido da oposio, a Resistncia Nacional de
Moambique (RENAMO), em particular o seu lder Afonso Dhlakama. Recentemente, surgiu um novo partido, Movimento
Democrtico de Moambique (MDM), cujo lder Daviz Simango, anterior independente que ganhou o municpio da Beira nas
eleies realizadas em Novembro passado. pouco provvel que este novo partido consiga ter uma expresso visvel nas
prximas eleies, no devendo pr em causa a hegemonia da Frelimo.
A mdio prazo, contudo, o MDM poder contribuir para consolidar a oposio, o que fortaleceria tambm a democracia.
O actual Presidente, Armando Guebuza, dever ganhar confortavelmente as prximas eleies, naquele que ser o seu segundo
e ltimo mandato (segundo a Constituio).
O facto de no haver risco em torno da realizao dos prximos actos eleitorais no significa que no exista risco poltico
Moambique. De facto, a evidente perda de fulgor na realizao de reformas, a percepo de que o processo de reduo
em Moambique
de pobreza e melhoria de vida da generalidade da populao estar a abrandar significativamente tem gerado algum desconforto
e mal-estar social.
Este tornou-se evidente em 2008, aquando dos levantamentos populares posteriores ao encarecimento dos combustveis e bens alimentares,
que aparentemente surgiram espontaneamente, sem que sequer tivesse havido aproveitamento poltico, o que coloca ainda maior apreenso.
Neste contexto, urge acelerar o processo de desenvolvimento, reduo de pobreza, aposta na educao, fomento de um sector privado
forte e diversificado gerador de emprego, de forma a limitar o surgimento de focos de tenso social, potencialmente disruptores do sucesso
j alcanado.
13
Linha do Sul, com referncia ao Porto de Maputo, que estabelece a ligao com
Ressano Garcia (fronteira com a frica do Sul, a mais importante), a Suazilndia
e o Zimbabu, com um volume de transaces que ronda os 8 milhes de toneladas/
ano.
O corredor da Beira, muito afectado pela crise no Zimbabu, mas que est de novo
a renascer graas aos novos projectos de extraco de carvo na provncia de Tete;
esto em curso obras de recuperao da Linha do Sena, que liga Moatize ao Porto
da Beira (onde est a ser construdo um terminal dedicado de carvo). Este corredor
transporta cerca de 2 milhes de toneladas/ano.
Linha do Norte, que serve o Porto de Nacala transporta menos de 1 milho de
toneladas/ano.
Em % do PIB
da Africa
Subsaariana
frica Subsaariana
991.5
478.3
48.2%
frica do Sul
277.2
28.0%
Angola
83.4
8.4%
Zmbia
14.3
1.4%
Botsuana
13.5
1.4%
Zimbabue (1)
12.0
1.2%
Moambique
9.7
1.0%
Madagascar
9.3
0.9%
Maurcia
8.7
0.9%
Nambia
8.5
0.9%
Malaui
4.3
0.4%
Suazilndia
2.8
0.3%
Lesoto
1.6
0.2%
Tnzania
20.7
2.1%
Rep.Dem.Congo
11.6
1.2%
0.8
0.1%
Seychelles
Outros constrangimentos existem no sistema de transportes: apenas o porto de Maputo possui condies para navios de carga internacionais,
de maior porte; os portos do Norte e Centro do pas so essencialmente de cabotagem, ainda que na Beira se discuta actualmente a
possibilidade de fazer um porto de guas profundas. Existe um projecto antigo, de construo de um outro porto de guas profundas em
Matutuine, na provncia de Maputo, que aparentemente poder estar prestes a avanar. Este porto teria o objectivo de escoamento do
carvo vindo da frica do Sul e do Botsuana para exportao e serviria tambm para permitir o transporte de petrleo refinado, a partir de
uma unidade de refinao de crude a construir na mesma rea. A sua construo justifica-se atendendo impossibilidade dos terminais
de Maputo e da Matola cumprirem esta funo.
Recursos naturais, sobretudo carvo e gs natural
natural;; potencial plataforma de fornecimento de energia elctrica para os pases da
regio, tirando maior partido dos recursos hdricos abundantes e de gerao de electricidade atravs do carvo; potencial para
exportao de carvo para os pases da regio - Este um sector em clara fase ascendente na economia moambicana, que parece estar
de facto a ser aproveitado, nomeadamente na zona central de Moambique, na provncia de Tete. Foram confirmadas recentemente
reservas muito extensas de carvo, vrios projectos esto em fase de implementao em redor de Moatize, com a participao de diversas
empresas internacionais (Riversdale, empresa mineira australiana; Vale, maior empresa brasileira do sector mineiro; Tata Steel, empresa
indiana na rea da siderurgia; Sazol, petrolfera sul-africana, que actua tambm nos sectores da indstria qumica, na explorao de
14
minrio, fertilizantes, etc e Eskom, a elctrica responsvel pela gerao, transformao e distribuio da electricidade na frica do Sul
etc). Adicionalmente, continuam a fazer-se prospeces de petrleo e gs natural na bacia do rio Rovuma. Est ainda em fase de
preparao um projecto para a construo de uma central trmica de produo de energia atravs do carvo, semelhante que existe j
na frica do Sul.
Relativamente aos recursos hdricos, vrios projectos de investimento
esto em fase de anlise. A OCDE, no seu relatrio mais recente
sobre a regio de frica, refere 7 projectos, que devero aumentar
a capacidade de gerao de energia dos actuais 2 mil MW
MW; para alm da barragem de Cahora
(megawats) para 6 442 MW
Bassa, existe a possibilidade de construo de duas novas barragens;
uma a Norte de Cahora Bassa; expanso da actual HCB at aos 2.9
mil MW; construo da barragem de Mepanda Uncua, entre a actual
HCB e Tete, com uma capacidade de 2 400 MW; reabilitao das
estaes hidroelctricas de Chicamba (45 MW) e rio Mavuzi e a
construo de uma estao termal na provncia de Tete.
Aparentemente o avano de Mepanda Uncua poder ser anunciado
em breve, ainda que subsistam dvidas quanto obteno de financiamento. um facto que existe bastante procura, actual e potencial,
para justificar o incremento de fornecimento de energia elctrica subjacente construo destas novas barragens. Em termos de fornecimento
para exportao, pelo menos a frica do Sul tem elevadas carncias a este nvel; por outro lado, internamente existe tambm uma elevada
procura potencial, em formao, atendendo progressiva electrificao do territrio: actualmente apenas 86 distritos esto ligados rede
elctrica nacional, espera-se que mais 9 fiquem ligados at final do ano e ainda ficam 34 por electrificar em 2010. Refira-se ainda, no
sector energtico, que a Eskom, a elctrica sul-africana, estar prestes a completar o primeiro sistema de energia elica na provncia de
Inhambane, com o objectivo de efectuar a ligao rede elctrica nacional.
Sector agrcola - Tem um peso significativo no PIB, cerca de 20%, e ocupa cerca de 80% do emprego; no entanto, o seu contributo para
o crescimento tem sido voltil, dependendo bastante de questes climatricas. Este um sector em que se observa uma total dualidade:
por um lado existe um nmero significativo de famlias cujo rendimento advm da prtica de actividades agrcolas e que desenvolvem
sobretudo agricultura de subsistncia (estima-se cerca de 3.2 milhes de pequenos agricultores); em contrapartida, existem produtores
com uma escala significativa (cerca de 400 agricultores comerciais), que produzem sobretudo para os mercados externos e que tipicamente
esto relacionados com investimento directo estrangeiro - nomeadamente grandes produes de cana-de-acar, tabaco, algodo, ch,
etc.
Dadas as fortes oscilaes climatricas, com impacto na produo sobretudo das zonas mais frteis como so o vale do rio Zambeze, e face
tendncia nos ltimos anos no sector, as autoridades tm procurado promover a produo agro-pecuria (Plano de Aco de Produo de
Alimentos), sobretudo de pequenos e mdios agricultores, com vista auto-suficincia em alguns alimentos
alimentos: milho, trigo, frango, feijo,
arroz Em paralelo, tm vindo a surgir e esto em fase de avaliao diversos projectos de produo de bio-combustveis, por exemplo o
projecto de Massingir, de produo de cana-de-acar com vista obteno de lcool.
Este um sector onde existem ainda oportunidades e grandes necessidades de investimento. Por exemplo, a nvel de maquinaria,
sistemas de irrigao e formao dos pequenos e mdios agricultores. No entanto, apesar de as autoridades fornecerem alguma
matria-prima, designadamente sementes, e terem estabelecido silos de armazenagem em algumas localidades, subsistem ainda
muitos entraves ao pleno desenvolvimento desta actividade; por exemplo, no existe a preocupao com o escoamento da produo, o
mao no sector, por exemplo,
sistema de transportes at aos silos ou aos mercados. Adicionalmente, h muitas necessidades de for
formao
a nvel de utilizao de maquinaria ou de tcnicas de melhoramento da produo, cuja execuo deveria ser assumida pelas autoridades
dada a reduzida massa crtica para que surjam iniciativas privadas neste mbito. Apesar das carncias e do muito que ainda h por
fazer no sector agrcola, pode afirmar-se que muito gradualmente se assiste ao renascimento da pequena agricultura de subsistncia,
o que um passo positivo no sentido da reaprendizagem de tcnicas ancestrais, que tinham sido perdidas nos anos de conflito armado.
Por outro lado, um passo fundamental para a reduo dos nveis de pobreza e melhoria dos nveis de vida da populao, sobretudo
a rural.
15
alm da questo dos preos das viagens, tornando o pas pouco acessvel aos mercados atractivos do Ocidente e da Europa.
Agro-indstria - no suficiente ter produo agrcola e exportar em gro; seria prefervel ter transformao de produtos para
exportar. Com escoamento garantido, seria mais evidente a necessidade de investir no aumento de produtividade.
Equipamento, tcnicas, etc, para a agricultura - h alguns incentivos, isenes, taxas mais baixas, etc.
Construo - forte actividade de recuperao e construo de estradas, escolas, barragens, central trmica. Porto da Beira vai sofrer
melhoria; actividades de dragagem. Tem havido expanso na construo privada.
Transp. e
8%Indstria
sectores
Agricultura
depsitos.
A progressiva bancarizao do territrio continua; sobretudo
os maiores bancos esto a fazer expanso territorial fora dos
grandes centros urbanos, com algumas contrapartidas por parte
Outros
13%
Construo
4%
34%
Turismo
4%
comunic.
Comrcio
9%
Interno
26%
Fonte: Banco de Moambique
60%
50%
Depsitos
40%
Crdito
30%
20%
10%
0%
Jan-07
Jun-07
Nov -07
Abr-08
Set-08
Fev -09
Relativamente aos elementos prudenciais, os ndices de solvabilidade, rendibilidade, risco de crdito e liquidez so considerados
satisfatrios pelo Banco central; os bancos maiores apresentam rcios de solvabilidade confortavelmente acima dos 8%; os nveis de
incumprimento situam-se em torno de 1% (e os write-offs no so representativos, segundo o BC).
O crdito economia acelerou em 2008 (de 11.6% y/y em Dezembro 2007 para 49% em Fevereiro 2008) e excluindo os grandes
projectos, houve maior recurso ao endividamento externo privado. O crdito em moeda estrangeira tem vindo a crescer a um ritmo
superior ao crdito em moeda nacional tendo a sua proporo aumentado de 1/4 do total no final de 2007 para 1/3 do total.
Os sectores com maior peso no crdito concedido so o Comrcio (26%), Indstria (13%), Transportes e comunicaes (9%) e
Agricultura (8%). Cerca de 34% do crdito encontra-se disseminado por diversos sectores da economia o que pode ser considerado
um factor positivo tendo em vista um crescimento diversificado. Por outro lado, uma maior concesso de crdito aos sectores agrcola
e industrial pode ser encarada como benfica. O aumento da produo agrcola permite, no s, o desenvolvimento das reas rurais
e a diminuio das situaes de pobreza extrema, como tambm, a diminuio da dependncia externa alimentar do pas. Da mesma
forma, o desenvolvimento do sector industrial permite uma diminuio da dependncia externa em relao aos bens de consumo que
necessitam de ser importados quase na totalidade.
16
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
Jan.07 Mai.07 Set.07 Jan.08 Mai.08 Set.08 Jan.09 Mai.09
Fac.Perm.Dep.ON
Fac.Perm.Ced.ON
Fonte: Banco de Moambique
Existem vrias instituies de microcrdito que actuam em Moambique; apesar de terem pouca expresso em termos de activos e
passivos dada a elevada rotatividade da sua carteira e os reduzidos montantes habitualmente envolvidos, o microcrdito assume uma
funo fundamental na economia do pas, dado o peso significativo da informalidade.
Existem dois tipos de intervenientes neste segmento de mercado: os que actuam sobre a alada de organizaes no governamentais
(ONG's) e os que tm uma base de capital privada, factor que pesa naturalmente sobre o seu modo de actuao.
No caso do segundo tipo de instituio, verifica-se que o prazo mdio de concesso de crdito 1 ano, o montante mdio financiado
de 1000 USD; cerca de metade da carteira tem um montante mdio de financiamento at 10 mil meticais.
Este um negcio com grandes especificidades, pois a carteira muito rotativa; os clientes so quase todos do segmento informal,
pelo que cada anlise de crdito, efectuada (e concluda) num prazo entre 3 e 5 dias, muito mo-de-obra intensiva: a anlise de
documentos substituda pelo relacionamento directo, pessoal, com os clientes, os fornecedores, mesmo com a famlia do potencial
cliente. No caso de novos emprstimos a um mesmo indivduo, situao muito tpica, no necessria uma nova anlise de crdito
intensiva, diminuindo o custo marginal dos reemprstimos.
Exemplos de negcios habitualmente financiados - padarias; indstrias sucateiras; negcios de ocasio; biscates, etc. Por contraponto,
algumas das instituies de microcrdito no se dedicam habitualmente ao crdito ao consumo.
As vantagens deste tipo de instituio tm sobretudo a ver com a base diversificada de clientes; as garantias no so as tradicionais,
mas tm habitualmente um valor psicolgico para o cliente (bicicleta, televiso, etc), pelo que tipicamente o peso dos valores em
incumprimento ou mora muito baixo. Estes baixos valores dos nveis de incumprimento s so possveis devido a uma presso
imediata para o pagamento em caso de falha do mesmo, aliada obrigao moral existente. Acresce ainda que a existncia de
garantias com mero valor psicolgico um risco, pois pelas suas caractersticas no tm valor comercial e o funcionamento dos
tribunais torna morosa a sua recuperao, se no mesmo invivel.
Em relao banca tradicional, actualmente existe concorrncia e alguma agressividade por parte das instituies de microcrdito,
que oferecem depsitos com taxas mais vantajosas. Apesar de terem pouca expressividade na captao de recursos, influenciam os
custos dos depsitos em alta. No que concerne ao crdito concedido, no se coloca uma questo de canibalizao da actividade pelas
instituies de microcrdito uma vez que os emprstimos efectuados por estas se dirigem ao sector informal da economia, visando
segmentos de mercado distintos dos da banca tradicional.
17
USD 2.5 MM
USD 100 M
USD 1.3 MM
USD 105.93 M
EUR 5.3 MM
Refinaria em Matutuine
USD 1.2 MM
USD 1 MM
USD 1.65 MM
Em funcionamento
Em construo
Assegurar financiamento
Estudo de viabilidade
Falta de financiamento
Assegurar financiamento
Em fase de prospeco
-
USD 800 M
USD 1.4 MM
Em construo
-
USD 40 M
USD 3.1 MM
USD 30 M
Em construo
Em construo
USD 200 M
Investimento directo
de capital durante desenvol-
Montante
USD 1.3 MM
Reabilitao da linha
Moatize-Beira
Investimento
OilMoz e Shell
Sasol
-
CFM
Riversdale
ENH (25%) e
PT Kalila (75%)
BHP-Billiton
Vrios
CFM (49%) e
Rites (51% ndia)
Riversdale (65%)
e Tata (35%)
Investidor
Vale Rio Doce
at 2014
At 2011
Janeiro de 2010
ltimo trimestre
de 2010
Prazo de concluso
Previsto incio de
produo em
Dezembro de 2010
S. Fischer
Descrio
Reserva provadas e provveis de
833 milhes toneladas mtricas,capacidade
nominal de produo de 11 milhes de
toneladas mtricas e planta de lavagem de
carvo com capacidade para 26 milhes de
toneladas mtricas
Reservas de 273 milhes toneladas mtricas,
produo inicial de 5.3 milhes de toneldas
mricas por ano at atingir 20 Mtpa
condicionado pela existncia de capacidade
de escoamento
Financiamento de USD 104.5 M do Banco
Mundial com possibilidade de USD 45 M
adicionais. Resto do financiamento vem do
consrcio. BEI concede emprstimo
de EUR 42 M em 30/04/09
Financiamento de EUR 23 M do BEI.
Reservas estimadas entre 10 e
17 MM ps cbicos
Adiado de acordo com A. Nucifora e S. Fischer
Investidos USD 467.3 M em 2008
e previstos USD 560 M em 2009.
Aumento em 50% da capacidade de produo
Dobro da capacidade de produo de Cahora Bassa.
Incerteza quanto existncia de financiamento.
Poder ou no avanar este ano.
Capacidade de refinao de 350 mil b/d. A acontecer,
o incio de construo seria em 2010. Necessidades
moambicanas de 16 mil b/d.
-
KPMG
CETA,
http://www.bulkmaterial
sinternational.com/htm/
w20090109.560286.htm
FMI
KPMG, EIU(Jan)
CPI
EIU (Jan),
http://www.power.inf.br
/pt/?p=2697
CPI
Reuters
HCB
CPI, HCB
Reuters
Reuters
BEI
Reuters
Reuters
Reuters, BEI
Fonte:
http://www.vale.com
18
BPI
1269-067 LISBOA
Telefax: (351) 21 353 56 94