SIMULACION DE

YACIMIENTOS

CALCULO DEL VAN,

TIR, RCB Y FLUJO DE
CAJA

Ingeniera en petrleos. Escuela politcnica nacional. Ingeniero Bladimir Cern.

Estudiante Ismael Andrade. Periodo 2016-A.

RESUMEN
El clculo de estos valores me ayuda a conocer como una idea general los valores de
tasas internas para poder estimar clculos de los hidrocarburos y as como las
predicciones a tomar en las empresas y evaluando todas las prdidas y ganancias de
las empresas. Los factores a considerar son absolutamente todos los que puedan
afectar a la industria.
Se analiza los valores que entran y los que salen a esto es lo que llamamos como flujo
de caja y esto me ayudara a ver las prdidas o la ganancia.
Otro punto a considerar es el valor actual neto, el cual me da una auditoria de toda la
infraestructura de la compaa, analizando todos sus valores actuales para no tener
una prdida o en ves una perdida controlable.
Todos estos son valores a considerar siempre en una industria no solamente vinculado
al hidrocarburo sino como una idea general.

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Estudiante Ismael Andrade. Periodo 2016-A.

ABSTRACT
Los clculos del TIR, VAN y flujo de caja son de vital importancia para tener una idea clara
de la cantidad de dinero invertido en un proyecto en nuestro caso es importante conocerlo
para saber de cierta manera si un pozo es rentable y que beneficios y desventajas
tenemos al momento de empezar a perforar y producirlo. En este caso utilizaremos estos
tres conceptos importantes y por este motivo es fundamental conocer sus conceptos y
diferencias.
Ya en la prctica y en el campo es de cierta manera es dispensable realizar un anlisis
econmico con todos los datos del pozo a esto nos referimos a tener los datos de
produccin el precio de la perforacin ya que como bien sabemos el costo de una
perforacin tiene un costo muy representante. En el caso del TIR es un parmetro que te
indica la viabilidad de un proyecto basndose en la estimacin de los flujos de caja que se
prev tener. Por decirlo de forma sencilla, para calcular la TIR se toman la
cantidad inicial invertida y los flujos de caja de cada ao (ingresos de cada ao, restndole
los gastos netos) y en base a eso calcula el porcentaje de beneficios que se obtendr al
finalizar la inversin. Cunto mayor se la TIR, ms rentable ser el proyecto. La manera
ms sencilla de calcular la Tasa Interna de Retorno del proyecto o la empresa es usando la
sencilla calculadora online del TIR. Para utilizarla simplemente hay que rellenar el campo
inicial de la inversin realizada (cunto dinero se ha invertido) y despus rellenar
los cobros y los pagos anuales para hallar as el flujo de caja.
Con estos parmetros rellenados la herramienta calcular automticamente la Tasa Interna
de Retorno. Una vez calculada puedes realizar todos los ajustes que consideres en el valor
del TIR.

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BASE TEORICA
TIR (TASA INTERNA DE RETORNO)
La Tasa Interna de Retorno o TIR (Internal Rate of Return o IRR en ingls) es un parmetro que te
indica la viabilidad de un proyecto basndose en la estimacin de los flujos de caja que se prev
tener. Por decirlo de forma sencilla, para calcular la TIR se toman la cantidad inicial invertida y los
flujos de caja de cada ao (ingresos de cada ao, restndole los gastos netos) y en base a eso
calcula el porcentaje de beneficios que se obtendr al finalizar la inversin. Cunto mayor se la
TIR, ms rentable ser el proyecto.
La manera ms sencilla de calcular la Tasa Interna de Retorno del proyecto o la empresa es
usando la sencilla calculadora online del TIR. Para utilizarla simplemente hay que rellenar el campo
inicial de la inversin realizada (cunto dinero se ha invertido) y despus rellenar los cobros y
los pagos anuales para hallar as el flujo de caja.
Con estos parmetros rellenados la herramienta calcular automticamente la Tasa Interna de
Retorno. Una vez calculada puedes realizar todos los ajustes que consideres e ir viendo las
variaciones en el valor de la TIR.
Normalmente los inversores aceptarn invertir en aquellos proyectos cuyas Tasa Interna de
Retorno sea mayor de lo que obtendran dejando la inversin a renta fija.

VAN (VALOR ACTUALIZADO NETO)

El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en
ingls net present value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls, NPV), es un procedimiento que
permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados
por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar
mediante una tasa) todos los flujos de caja (en ingls cash-flow) futuros o en determinar la
equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar
esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualizacin (k) o de descuento (d) es
el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflacin
del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflacin particular, tanto,
para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condicin que maximiza
el margen de los flujos es que la economa exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y
viceversa.

RCB (RELACIN COSTO BENEFICIO)

5
El anlisis
de costo-beneficio es un trmino que se refiere tanto a una disciplina formal (tcnica) a
utilizarse para evaluar, o ayudar a evaluar, en el caso de un proyecto o propuesta, que en s es un
proceso conocido como evaluacin de proyectos; o un planteamiento informal para tomar
decisiones de algn tipo, por naturaleza inherente a toda accin humana.
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Bajo ambas definiciones, el proceso involucra, ya sea explcita o implcitamente, un peso total de
los gastos previstos en contra del total de los beneficios previstos de una o ms acciones con el fin
de seleccionar la mejor opcin o la ms rentable. Muy relacionado, pero ligeramente diferentes,
estn las tcnicas formales que incluyen anlisis costo-eficacia y anlisis de la eficacia del
beneficio.
El costo-beneficio es una lgica o razonamiento basado en el principio de obtener los mayores y
mejores resultados al
menor esfuerzo invertido,
tanto
por eficiencia tcnica
como
por motivacin humana. Se supone que todos los hechos y actos pueden evaluarse bajo esta
lgica, aquellos dnde los beneficios superan el costo son exitosos, caso contrario fracasan.

FLUJO DE CAJA
En finanzas y en economa se entiende por 'flujo de caja (en ingls cash flow) los flujos de entradas
y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado.
El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo
tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.
El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar:
Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa
puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos
en dinero.
Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo
del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno.
Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas
contables no representan adecuadamente la realidad econmica.

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BASE MATEMATICA
Cmo se calcula la TIR?
La Tasa Interna de Retorno (tambin conocida como Tasa Interna de Rentabilidad) se calcula
utilizando la siguiente frmula matemtica:

Ft= es el flujo de caja en el periodo t.

I=es el valor del desembolso inicial de la inversin.
n= es el nmero de perodos considerado.

Cmo funciona la Calculadora de TIR?

La manera ms sencilla de calcular la Tasa Interna de Retorno del proyecto o la empresa es
usando la sencilla calculadora online del TIR. Para utilizarla simplemente hay que rellenar el campo
inicial de la inversin realizada (cunto dinero se ha invertido) y despus rellenar los cobros y
los pagos anuales para hallar as el flujo de caja.
Con estos parmetros rellenados la herramienta calcular automticamente la Tasa Interna de
Retorno. Una vez calculada puedes realizar todos los ajustes que consideres e ir viendo las
variaciones en el valor de la TIR.
Normalmente los inversores aceptarn invertir en aquellos proyectos cuyas Tasa Interna de
Retorno sea mayor de lo que obtendran dejando la inversin a renta fija.
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin es la media
geomtrica de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el
supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la
conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente
neto (VAN o VPN) es igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor
rentabilidad; as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de
un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el
coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de
oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de
rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en
caso contrario, se rechaza.

7 >r
Si TIR
Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que nos est requiriendo este prstamo es
mayor que nuestro costo de oportunidad.
Si TIR <= r

Se aceptar el proyecto.

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Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solamente se puede

llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms alta es la
preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duracin y la misma
inversin inicial. Si no, ser necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversin.
es el nmero de perodos considerado.
es el tipo de inters.
Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que
con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico.
En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es
la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto.
Valor

Significado

Decisin a tomar

VAN
>0

La inversin producira
ganancias por encima de El proyecto puede aceptarse
la rentabilidad exigida (r)

VAN
<0

La inversin producira
prdidas por debajo de la El proyecto debera rechazarse
rentabilidad exigida (r)

VAN
=0

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima

La
inversin
no
de la rentabilidad exigida (r), la decisin debera basarse en
producira ni ganancias
otros criterios, como la obtencin de un mejor
ni prdidas
posicionamiento en el mercado u otros factores.

Ventajas

Su clculo slo requiere de operaciones simples.

Contabiliza la variacin del "valor del dinero" en el tiempo (inflacin).
Su uso y entendimiento es extendido

Inconvenientes

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Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los siguientes criterios:

Coste del dinero a largo plazo (estimacin de la inflacin)
Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
Coste de capital de la empresa.
Como un valor subjetivo
Como un coste de oportunidad.

Relacin de Beneficio Costo.

Contrario al VAN, cuyos resultados estn expresados en trminos absolutos, este indicador
financiero expresa la rentabilidad en trminos relativos. La interpretacin de tales resultados es en
centavos por cada "euro" "dlar" que se ha invertido.
Para el cmputo de la Relacin Beneficio Costo (B/c) tambin se requiere de la existencia de una
tasa de descuento para su clculo.
En la relacin de beneficio/costo, se establecen por separado los valores actuales de los ingresos y
los egresos, luego se divide la suma de los valores actuales de los costos e ingresos.
Situaciones que se pueden presentar en la Relacin Beneficio Costo:
Relacin B/C >0
ndice que por cada dlar de costos se obtiene ms de un dlar de beneficio. En consecuencia, si
el ndice es positivo o cero, el proyecto debe aceptarse.
Relacin B/C < 0
ndice que por cada dlar de costos se obtiene menos de un dlar de beneficio.
Entonces, si el ndice es negativo, el proyecto debe rechazarse.
El valor de la Relacin Beneficio/Costo cambiar segn la tasa de actualizacin seleccionada, o
sea, que cuanto ms elevada sea dicha tasa, menor ser la relacin en el ndice resultante.
La frmula que se utiliza es:

Dnde:
B/C9= Relacin Beneficio / Costo
Vi = Valor de la produccin (beneficio bruto)
Ci = Egresos (i = 0, 2, 3,4...n)

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i = Tasa de descuento

La relacin flujo de caja utilidades

Una empresa puede tener un saldo alto de caja plata en las cuentas bancarias pero estar
haciendo prdida como negocio.
Por el contrario, una empresa puede estar haciendo utilidades muy grandes, pero no tener, en un
determinado momento, ni un centavo en las cuentas bancarias.
Porque?
Porque una empresa puede haber tenido necesidad, en un da especifico, de sacar de sus cuentas
toda la plata disponible para pagar una cuota de un prstamo al Banco. Sin embargo, las
utilidades, que provienen de la diferencia entre el precio de venta y el costo del producto, y el
volumen vendido, pueden ser muy altas.
Por el contrario, en un cierto momento una empresa puede haber recibido de un cliente una
cantidad alta de dinero proveniente del pago de una venta, pero las utilidades, que provienen de la
diferencia entre el precio de venta y el costo del producto, y el volumen vendido, pueden ser muy
bajas.
Sin embargo, lo que es claro, es que a largo plazo, a nivel por ejemplo anual, si generalmente hay
plata en las cuentas, es porque hay buenas utilidades. No es viable una situacin permanente de
saldo positivo de caja, producto de las operaciones, si no hay utilidades
Las utilidades se aprecian solamente en el Estado de prdidas y ganancias, por lo que los dos
informes deben verse en conjunto, pero an, si para varios periodos especialmente aos, - el
flujo de caja proyectado siempre es positivo, como se dijo, se puede prcticamente asegurar que
hay utilidades.

Otros usos del flujo de caja

Las cifras del saldo de cada periodo, generalmente negativas al comienzo, en los primeros
periodos de una empresa o del lanzamiento de un producto, y positivas a medida que el tiempo
avanza, son fundamentales para establecer dos tcnicas bsicas para evaluar la conveniencia
financiera de un proyecto, sea ste una empresa o un producto dentro de una empresa : El Valor
presente Neto VPN, y la Tasa Interna de Retorno o TIR, tcnicas que se aprenden en un curso
posterior.

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APLICACION
Ejemplo 1
Supongamos una inversin que nos da estos flujos de caja:
Seguimiento de flujos de caja

Flujo de caja

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

30

-70

90

20

Ahora tenemos flujos de caja negativos. Al resolver la TIR para este caso con mtodos recursivos
podemos dar hasta con 2 TIR diferentes, correspondientes a los cambios de signo de los flujos de
caja (no al nmero de flujos de caja negativos).
Para calcular la TIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un anlisis ao
por ao del saldo del proyecto/inversin. Con una ROI = 20% y un K = 12% (Coste de financiacin)
y una duracin del proyecto de 5 aos obtendramos un saldo acumulado de 82,3. El clculo de la
TIRC es sencillo:
;
D = desembolso inicial
Para el ejemplo anterior, con D = -200 hubiramos obtenido una TIRC de -19%, con lo que
estaramos perdiendo dinero con total seguridad. Es claro, ya que invertimos 200 para recibir un
total acumulado de 82,3.
este resultado se obtuvo puesto que se empleo una tasa de descuento (td) del 12%. ello quiere
decir que:
Si el VPN es negativo entonces para encontrar la TIR, la tasa de descuento (td) debe ser menor a
la aplicada.
Si el VPN es positivo entonces para encontrar la TIR, la tasa de descuento (td) debe ser mayor a la
aplicada.
Como el resultado fue negativo, significa que para determinar la tir, la tasa de descuento debe ser
menor. para este caso consideraremos una td de 11%, ello quiere decir que la tir se encuentra
entre 12% y 11%, para lo cual:

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Primero.Volvemos a calcular el vpn del proyecto pero con una tasa de descuento del 11% como en
el ejemplo anterior (abrir) y obtenemos los siguientes resultados:

Por lo tanto el vpn = $30.102,14 - $30.000,00 = $102,14

Segundo.Realizamos la interpolacin con los siguientes datos:

VPN = -645,19 con td = 12%
VPN = 102,14 con td = 11%
Determinamos:
A = Diferencia absoluta entre los VPN
a = vpn positivo - vpn negativo
a = 102,14 - (-645,19)
a = 747,33
B = Diferencia absoluta entre las td
b = td mayor - td menor
b = 12% - 11%
b = 1%
TIR = (B/A) + td menor
tir = (1%/747,33) + 11%
tir =12
11,002%

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Ejemplo 2
Un proyecto de inversin requiere para su implementacin un desembolso inicial de $ 345, el cual
generara un flujo de efectivo (beneficios) creciente durante los prximos 5 aos que tiene de vida
til: Ao 1; $ 100 Ao 2; $ 150 Ao 3, $ 200 Ao 4, $ 210 Y finalmente en el ao 5 $ 220. El
promotor interesado en el proyecto empleara sus recursos financieros para echar andar el proyecto
y considera que estos tiene un costo de oportunidad del 27% anual. cul ser el VAN de este
proyecto? Como se interpreta el resultado obtenido. El VAN de esta alternativa de inversin es
$71.6, y dado que es positivo el proyecto en cuestin deber aceptarse. Si la tasa de descuento
asumida (27%) es una tasa nominal y no incluye el premio por el riesgo asumido, entonces el
resultado de $ 71.6 es el premio que el proyecto ofrece por el riesgo asumido.

VAB

416.6

VAP

-345.0

VAN

71.6

1. RELACIN B/C (MILES)

VALOR DE LA
AO

13

FACTOR

VALOR
ACTUAL

COSTOS
TOTALES

VALOR
ACTUAL

0.54

4,470.56

12,845.40

12,845.40

PRODUCCIN

5,322.1

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3,099.95
1

6,386.4

0.706

4,508.09

5,424.4

2,603.95

7,451.0

0.593

4,418.44

3,733.8

3,829.62

7,451.0

0.498

3,710.59

3,733.8

2,214.14

7,451.0

0.419

3,121.96

3,733.8

1,859.43

7,451.0

0.352

2,6222.75

3,733.8

1,572.84

7,451.0

0.296

2,205.49

3,733.8

1,314.29

7,451.0

0.248

1,847.84

3,733.8

1,105.20

7,451.0

0.208

1,549.80

3,733.8

925.98

7,451.0

0.175

1,303.82

3,733.8

776.63

10

653.41

29,759.44

16,855.49

Clculo del ndice:

Entonces, por cada dlar que se invierte, se obtiene una ganancia de 0.77 centavos de
dlar.

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Antes de empezar a perforar un pozo se realizan estos anlisis econmicos para

de esta manera darnos cuenta cuanto son nuestras ganancias.

Tener claro estos conceptos es fundamental para de esta manera realizar una
evaluacin de proyectos y escoger el mejor.

El flujo de caja se lo realiza con todos los datos obtenidos y con los datos dados de
esta manera se obtiene una tabla a un cierto nmero de aos.

Tener en cuenta las condiciones de un proyecto rentable.

Ser partcipe de todos estos conocimientos econmicos ya que es fundamental

tanto para nuestro trabajo como para nuestra vida diaria

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