CONCEPTOS FINANCIEROS

VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO
El estudio del valor del dinero en el
tiempo, base para tomar decisiones
financieras, requiere la consideracin de
dos perspectivas:
VALOR PRESENTE

Los valores se miden

al inicio de la vida del
proyecto

VALOR FUTURO

2030
Los valores se miden
al final de la vida del
proyecto

LINEA DEL TIEMPO

Representa los flujos de efectivo de la inversin en una
lnea horizontal, sobre la que el tiempo 0 se ubica en
el extremo izquierdo y los perodos futuros se registran
de izquierda a derecha:
VALOR
FUTURO

VALOR
PRESENTE

Q. 2000 Q. 5000 Q. 5000 Q. 3000 Q. 4000 Q. 1000 Q. 5000

0
-Q.10,000.00

VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO
Los flujos de efectivo relacionados con una inversin
deben medirse en el mismo punto en el tiempo.
COMPOSICIN

VALOR
FUTURO

-Q.10,000.00

Q. 2000 Q. 5000 Q. 5000 Q. 3000 Q. 4000

VALOR
PRESENTE

DESCUENTO

VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO
LA TASA DE INTERS EMPLEADA AUMENTA
O DISMINUYE DICHO VALOR

VALOR
PRESENTE

VALOR
FUTURO

Q. 100.00 HOY valen ms que Q. 100.00 en el

FUTURO si existe una tasa de inters positiva

Inters Simple y
Compuesto
La tasa de inters puede considerarse

simple
simple

compuesta.

El

inters

ocurre cuando ste se genera

nicamente sobre la suma inicial, a diferencia
del inters compuesto, que genera
intereses sobre la suma inicial y sobre aquellos
intereses que ingresan o se suman al capital
inicial.

Ejemplo

Se conviene una deuda de $ 1,000 a 5

aos de plazo al inters del 10% con
capitalizacin anual. Esto significa que
al final de cada ao los intereses deben
capitalizarse.

Inters Simple

VF

VP(1

ni)

VF 1,000(1 (5)(0.10))
VF 1,500

Inters Compuesto

CAPITAL A
PRINCIPIO
DEL PERIODO

INTERESES EN
EL PERIODO

CAPITAL MAS
INTERESES
AL FINAL DE
PERIODO

1,000.00

100.00

1,100.00

1,100.00

110.00

1,210.00

1,210.00

121.00

1,331.00

1,331.00

133.10

1,464.10

1,464.10

146.41

1,610.51

VF

1,610.51

PERIODOS

INTERS SIMPLE
Inters es el alquiler o rdito que se conviene pagar
por un dinero tomado en prstamo

Cni

I Inters
C Capital
n Aos
i Tasa en %

Inters simple ordinario o comercial: 360 das

Inters simple real o exacto: 365 das bisiestos: 366 das

INTERS SIMPLE
Valor presente (VP) y valor futuro (VF)

VF VP(1 ni)
VF Valor Futuro
VP Valor Presente
n Aos
i Tasa en %

INTERS COMPUESTO
Valor presente (VP) y valor futuro (VF)

VF VP(1 i)n
VF Valor Futuro
VP Valor Presente
n Aos
i Tasa en %

TASA NOMINA, TASA

EFECTIVA
Nominal

tasa convenida para una operacin

financiera

Efectiva

tasa que realmente acta sobre el capital

de la operacin financiera.

TASA NOMINAL,
TASA EFECTIVA
Ejemplo Se presta

un capital al 8% con
capitalizacin trimestral, el 8% es la tasa nominal anual,
la tasa efectiva queda expresada por los intereses que
corresponden a $100 en un ao:

VF

VF

VP(1

100(1
VF

i) n

(1
*
4)
(0.08/4))

$108.24321

$100 ganan $8.24321 en un ao o sea tasa efectiva =

8.24321%

Smbolos para las

tasas
i = efectiva anual
j = nominal anual
m=

numero de capitalizaciones en el ao

Relacin entre tasa nominal y efectiva

(1

j )m 1
m

INTERS COMPUESTO

Valor presente (VP) y valor futuro (VF)

j
VF VP(1 m)m*n

Ejemplo
Calcular el valor futuro de un capital de $6,000 a inters
compuesto en 8 aos, a la tasa del 10% capitalizable
semestralmente

VF
VF

VP(1
6,000(1

VF

j )m *n
m
0.10 )2*8
2

$13,097.25

Ejemplo
Calcular el valor futuro al cabo de 20 aos para una
deuda de $4,000, al 9% de inters, con capitalizacin
cada dos meses

VF
VF

VP(1
4,000(1

VF

j )m *n
m
0.09 )6* 20
6

$23,877.29

Ejemplo
Que oferta es mas conveniente para la venta de una
propiedad:
a.

$ 90,000 de contado

b.

$ 40,000 de contado y el saldo en tres cuotas iguales

de $ 20,000 cada una a 1, 2 y 3 aos plazo, si el

rendimiento del dinero es de 8%, capitalizable
semestralmente

Mtodos de
evaluacin
La evaluacin financiera de inversiones
permite comparar los beneficios que genera
sta, asociado a su respectiva corriente
anual de desembolsos de gastos.

Mtodos de
evaluacin
Los mtodos de evaluacin financiera estn
caracterizados por determinar las alternativas
factibles u ptimas de inversin utilizando entre
otros los siguientes indicadores:
VAN (Valor actual neto)
TIR (Tasa interna de retorno)
Los dos mtodos consideran el valor del dinero
en el tiempo

Valor actual neto

(VAN)
El VAN mide la rentabilidad del proyecto en
valores monetarios deducida la inversin
El valor actual ofrece cunto vale hoy un bien
futuro
Este indicador permite seleccionar la mejor
alternativa
alternativas

de

inversin

entre

grupos

de

Valor actual neto

(VAN)

VAN

(nico flujo)

VF
(1 k)

I Hoy

Valor actual neto

(VAN)
Valor actual de flujos
de ms de un perodo
VAN

F0
n

VAN
t 0

F1
1 k
Ft
1 k

F2
1 k

...

Fn
1 k

Ejemplo
Un proyecto de inversin requiere el
desembolso inicial de $ 250,000, con
beneficios estimados anuales. El tipo de
descuento aplicado a proyectos de inversin
con riesgos similares es del 12%. Calcular
el VAN

Ejemplo
Ao
Desembolso

-250,000

Beneficios
Flujo Neto

-250,000

60,000

85,000

95,000

150,000

190,000

145,000

60,000

85,000

95,000

150,000

190,000

145,000

Tasa

0.12

Actualizacin

Q465,552.36

VAN

Q215,552.36

Tasa Interna de
Retorno (TIR)
Definicin operativa:
Es la tasa que hace VAN = 0
Definicin conceptual: Es la rentabilidad
interna del proyecto.

Tasa Interna de
Retorno (TIR)
En definitiva, un criterio adecuado de decisin es
establecer comparacin entre la TIR del proyecto y el costo
de oportunidad del inversionista, entonces:1

1.El

valor de la TIR no tiene ninguna utilidad, si no se compara con la tasa de

oportunidad respectiva.

Ejemplo
Calcular la TIR del mismo ejemplo que el
VAN

Ejemplo
Ao
Desembolso

-250,000

Beneficios
Flujo Neto

-250,000

TIR

60,000

85,000

95,000

150,000

190,000

145,000

60,000

85,000

95,000

150,000

190,000

145,000

33.53%