UNIVERSIDAD TCNICA DE MACHALA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIN
CARRERA DE MARKETING
NOMBRE: Mauricio Pineda
ASIGNATURA: Administracin Financiera II

FECHA: 30/07/2013
CURSO: 10mo Nivel A

CONCEPTO DEL VAN Y TIR.

VALOR ACTIVO NETO (VAN)
Es desir se defiere como la diferencia de la sumatoria de los
beneficios actualizados y los costos actualizados a una tasa de
inters fija predeterminada.
Formula del VAN.
El valor actual neto de un proyecto de inversin esta dado por la
diferencia del valor actual de los beneficios y el valor actual de la
inversin, es desir:
VAN = NAB ANP

Criterios de aceptacin o rechazo:

Dado que la frmula del VAN es una diferencia de flujos, se generan

tres posibilidades resultados: que el VAN sea mayor, igual o menor
que 0. En consecuencia los siguientes dos criterios guan las
decisiones de aceptacin o rechazo de proyecto: Acotaciones sobre
evaluacin de proyectos de inversin. a) si el VAN es 0 o positivo, el
proyecto debe aceptarse. b) Si el VAN es negativo, el proyecto debe
rechazarse. Con todos los proyectos aceptados se integra una cartera
o portafolio de inversin en la cual los proyectos se clasifican
por grupos homogneos en funcin a la actividad o giro de los
mismos. De acuerdo con el criterio del VAN, los proyectos de inversin
tendrn una prioridad que ser funcin directa del valor numrico del
indicador; es decir, a mayor actual neto, mayor prioridad tendr el
proyecto o idea de inversin.
VENTAJAS DEL VAN
Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del proyecto
para el horizonte del planeamiento. Para la aplicacin de frmulas y la
tasa de descuento que reflejan el costo de oportunidad del capital
permite: aceptar, postergar, o desechar un proyecto segn resultado.

Es
un
indicador
de seleccin para
proyectos
mutuamente
excluyentes. Forma criterios para determinar la alterativa ptima de
inversin.

DESVENTAJAS DEL VAN

Su aplicacin presenta dificultad para determinar adecuadamente la
tasa de actualizacin, elemento que juega un nivel importante en los
resultados para determinarla tasa de actualizacin. La inversin es
rentable solo si el valor actual del flujo de ingresos es mayor que el
valor actual del flujo del costo, cuando estos se actualizan haciendo
uso de la tasa de inters pertinente para el inversionista. o sea la
inversin es rentable solo si la cantidad de dinero es menor que la
cantidad de dinero que debo tener hoy para obtener un flujo de
ingresos comparables al que genera el proyecto en cuestin.
EJEMPLO DE LOS NDICES DE RENTABILIDAD Un proyecto de inversin
requiere para su implementacin un desembolso inicial de $ 345, el
cual generara un flujo de efectivo (beneficios) creciente durante los
prximos 5 aos que tiene de vida til:
Ao 1; $ 100 Ao
2; $ 150 Ao
3, $ 200 Ao
4, $ 210
5 $ 220.
El promotor interesado en el proyecto empleara sus recursos
financieros para echar andar el proyecto y considera que estos tiene
un costo de oportunidad del 27% anual. cul ser el VAN de este
proyecto? Como se interpreta el resultado obtenido. El VAN de esta
alternativa de inversin es $71.6, y dado que es positivo el proyecto
en cuestin deber aceptarse. Si la tasa de descuento asumida (27%)
es una tasa nominal y no incluye el premio por el riesgo asumido,
entonces el resultado de $ 71.6 es el premio que el proyecto ofrece
por el riesgo asumido.

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)

Llamada tambin "Tasa Financiera de Rendimiento o "Tasa de
Rendimiento Real" o "Tasa de Retorno Efectiva" o "Eficiencia Marginal
del Capital" o "Rentabilidad Media de un Proyecto". Consiste en
encontrar un tipo de inters mediante el cual se consiga igualar el
valor actual neto previsto. A diferencia del VAN, cuyos resultados
estn expresados en trminos absolutos, y desde la relacin de B/C
cuyos resultados estn expresados en cntimos por cada sol
invertido. La TIR expresa la rentabilidad en trminos porcentuales.
Criterios de aceptacin o rechazo de proyectos:
La TIR, al igual que los indicadores anteriores (VAN y B/C) tiene dos
criterios a seguir para aceptar o rechazar propuestas de inversin: a)
Si la TIR es mayor o igual que la TREMA el proyecto se acepta. b) Si la
TIR es menor que la TREMA el proyecto se rechaza. El
clculo manual de la TIR se puede realizar bsicamente de dos
formas: analticamente o por ensayo y error.

Calculo de la TIR por aproximaciones sucesivas: Como podr

apreciarse, en la medida que el horizonte de plantacin del
proyecto tiende a ser mayor a dos aos la ecuacin para
encontrar la TIR se vuelve aproximadamente imposible de
resolver
manualmente,
requirindose
de
alguna
calculadora electrnica programada
o
de
una computadora personal con un paquete financiero que
permita realizar los clculos.

Para obviar tal dificultad y sacrificando la exactitud que

el mtodo analtico proporciona, se ha diseado un algoritmo de
solucin denominado de ensayo y error el cual se aplicara al
caso anterior.

El procedimiento del
siguiente:

Se determina una primera aproximacin a la TIR mediante:

La suma de beneficios generados durante el horizonte: 200.

algoritmo

de

ensayo

error

es

el

As, esta fase se repite har encontrar un VAN positivo. En este caso
se vuelves a calcular el VAN con una tasa inferior en 10 puntos o sea:
46%, el nuevo VAN es posito: 4.62, segn puede comprobarse en la
tabla.
Se determina la tasa interna de rendimiento mediante el uso de la
siguiente formula:

Dnde:
= Tasa que genera el VAN positivo ms cercano a cero (en este caso
46%)
= Tasa que genera el VAN negativo ms cercano a cero (en este caso
56%) VAN1 = VAN positivo ms pequeo (en este caso 4.62) VAN2
= VAN negativo ms pequeo (en este caso -6.31) ABS
= Significa el valor absoluto del VAN, esto es, sin tener en cuenta el
signo negativo, as ABS (-6.31)
= 6.31.
Aplicando las formula al caso que nos ocupa, se tiene que una TIR
aproximada de 50.23%.

Como puede advertirse la TIR encontrada por este mtodo es muy

parecida a la que se obtuvo a la aplicar el mtodo analtico (50%).
VENTAJAS DE LA TIR:
Es
un
indicador
que
puede
calcularse
utilizando
los datos correspondientes al proyecto prescindiendo hasta ciertos
puntos, de la tasa o costo de oportunidad. - Es un indicador apropiado
para seleccionar proyectos mutuamente excluyentes desde el punto
de vista de la financiacin.
DESVENTAJAS DE LA TIR:
- No es un indicador apropiado para los proyectos que tiene varias
TIR, por que estos; tienen soluciones mltiples. - Su uso para criterios
de inversin enfrenta dificultades en el supuesto caso de que los
proyectos en cuestin son alternativas de otros proyectos.

Bibliografa
HTTP://WWW.MONOGRAFIAS.COM/TRABAJOS97/VALOR-ACTUAL-NETO/VALORACTUAL-NETO.SHTML