Prospecto

de

Informacin

INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.

Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro.
Sociedad de Inversin Bsica 3.

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Prospecto de Informacin
I n b u r s a S i e f o r e B s i c a 3 , S . A. d e C . V .
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro

Inbursa Siefore Bsica 3, S.A. de C.V. (en lo sucesivo denominada tambin Inbursa Siefore Bsica 3, la Sociedad o la
Sociedad de Inversin), es una Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro (SIEFORE),que es operada y
administrada por Afore Inbursa, S.A. de C.V. (en adelante identificada tambin como Afore Inbursa o la
Administradora).Sociedad de Inversin Bsica 3, organizada de conformidad con las disposiciones de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro (en lo subsecuente tambin referida como la Ley o Ley SAR) y su Reglamento (en
adelante RLSAR), as como por las disposiciones de carcter general expedidas por la Comisin Nacional del Sistema de
Ahorro para el Retiro (en lo sucesivo tambin referida como la Comisin o la CONSAR). Tiene por objeto exclusivo invertir
los recursos provenientes de las cuentas individuales que reciba en los trminos de las Leyes de Seguridad Social,
otorgando para tal efecto la mayor seguridad en su manejo, obteniendo asimismo un adecuado nivel de rentabilidad de los
recursos de los Trabajadores. Igualmente, Inbursa Siefore Bsica 3 buscar lograr un incremento del ahorro interno a travs
de fomentar el desarrollo de un mercado de instrumentos de largo plazo, acorde con el sistema de pensiones.
A tal efecto, proveer que las inversiones se canalicen preponderantemente, a travs de su colocacin en valores, a
fomentar:
a) La actividad productiva nacional;
b) La mayor generacin de empleo;
c) La construccin de vivienda;
d) El desarrollo de infraestructura estratgica del pas, y
e) El desarrollo regional.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

I. Definiciones
Para efectos de este prospecto, se entender por:
I.

Administracin del Riesgo Financiero, al conjunto de objetivos, polticas, procedimientos y acciones que se
implementen para identificar, medir, monitorear, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo
a que se encuentran expuestas las Sociedades de Inversin;

II.

Administradoras, a las administradoras de fondos para el retiro, as como las instituciones pblicas que realicen
funciones similares;

III.

Activo Administrado por el Mandatario, al valor de mercado de los Activos Objeto de Inversin de la Sociedad
de Inversin que se encuentre bajo la gestin financiera de cada Mandatario contratado por dicha Sociedad de
Inversin

IV.

Activo Administrado por la Sociedad de Inversin, al valor de mercado de los Activos Objeto de Inversin de la
Sociedad de Inversin directamente gestionado en materia de inversiones por sta;

V.

Activo Total de la Sociedad de Inversin, a la suma del Activo Administrado por una Sociedad de Inversin y de
los Activos Administrados por los Mandatarios contratados por dicha Sociedad de Inversin;

VI.

Activos Objeto de Inversin, a los Instrumentos, Divisas, Valores Extranjeros, Componentes de Renta Variable,
Inversiones Neutras, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, Mercancas y operaciones con Derivados, reportos
y prstamos de valores;

VII.

Ahorro Voluntario, a las Aportaciones Complementarias de Retiro, Aportaciones Voluntarias, Aportaciones

Voluntarias con Perspectiva de Inversin de Largo Plazo y Aportaciones de Ahorro de Largo Plazo que realicen
los Trabajadores;

VIII.

Aportaciones Complementarias de Retiro, a las aportaciones realizadas a la subcuenta de aportaciones

complementarias de retiro a que se refiere el artculo 79 de la Ley;

IX.

Aportaciones de Ahorro a Largo Plazo, a las aportaciones realizadas por los Trabajadores a la subcuenta
prevista en la fraccin VII del artculo 35 del RLSAR;

X.

Aportaciones Voluntarias, a las aportaciones realizadas a la subcuenta de aportaciones voluntarias a que se

refiere el artculo 79 de la Ley, sin considerar a las Aportaciones Voluntarias con Perspectiva de Inversin de
Largo Plazo;

XI.

Aportaciones Voluntarias con Perspectiva de Inversin de Largo Plazo, a las Aportaciones Voluntarias a que se
refiere el artculo 151 fraccin V de la Ley del Impuesto Sobre la Renta;

XII.

Bancos, a las Instituciones de Crdito, as como a las entidades extranjeras que realicen las mismas
operaciones que las Instituciones de Crdito;

XIII.

Bolsa de Derivados, a la sociedad que tenga por objeto proveer las instalaciones y dems servicios para que se
coticen y negocien los Derivados;

XIV.

Calificacin de Contraparte, a la asignada por las instituciones calificadoras de valores autorizadas por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores a los intermediarios para la celebracin de operaciones con reportos,
prstamo de valores, Derivados o depsitos bancarios;

XV.

Canasta de ndices, al conjunto de ndices accionarios, o subndices que de ellos se deriven, de Pases
Elegibles para Inversiones, elaborado con base en alguno(s) de los ndices accionarios previstos en las

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Disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las
sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro;
XVI.

Categora, a cada uno de los lmites de inversin relativos a la calificacin de los Instrumentos de Deuda o
Valores Extranjeros de Deuda, determinados en las Disposiciones de carcter general que establecen el
rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de Inversin especializadas de fondos para el
retiro;

XVII.

Certificados Burstiles, a los ttulos de crdito previstos en la Ley del Mercado de Valores, que representan la
participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de personas morales, o de un
patrimonio afecto en fideicomiso;

XVIII.

Certificados de Participacin, a los Instrumentos a que se refiere el Captulo V Bis de la Ley General de Ttulos
y Operaciones de Crdito;

XIX.

Comisin, a la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro;

XX.

Comit de Anlisis de Riesgos, al previsto en el artculo 45 de la Ley;

XXI.

Comit de Inversin, al previsto en el artculo 42 de la Ley;

XXII.

Comit de Riesgos Financieros, al previsto en el artculo 42 bis de la Ley;

XXIII.

Comit de Valuacin, al previsto en el artculo 46 de la Ley;

XXIV.

Componentes de Renta Variable, a los Instrumentos de Renta Variable y Valores Extranjeros de Renta Variable
con los que se obtenga exposicin a activos accionarios autorizados a travs de Vehculos que confieran
derechos sobre los mismos, acciones o Derivados;

XXV.

Consejero Independiente, al referido en el artculo 29 de la Ley SAR;

XXVI.

Consejo de Administracin, al previsto en los artculos 20 y 29 de la Ley SAR;

XXVII.

Contralor Normativo, al previsto, para las Administradoras, en el artculo 30 de la Ley SAR y para las Empresas
Operadoras, en el correspondiente Ttulo de Concesin;

XXVIII.

Contrapartes, a las instituciones financieras con quienes las Sociedades de Inversin pueden celebrar
operaciones con Derivados, reporto y prstamo de valores, en trminos de las Disposiciones del Banco de
Mxico, as como aqullas en las que realicen depsitos bancarios de dinero a la vista;

XXIX.

Contratos Abiertos, a las operaciones celebradas con Derivados respecto de las cuales no se haya celebrado
una operacin de naturaleza contraria con la misma Contraparte;

XXX.

Costos de Corretaje, a los ingresos que perciban los Intermediarios Financieros, as como las sociedades que
administran los sistemas para facilitar operaciones con valores, cmaras de compensacin o Contrapartes
centrales directamente a consecuencia de su labor de intermediacin en el mercado de valores o en el mercado
de Derivados, diferentes a los Costos por Asesora;

XXXI.

Costos por Asesora, aquellos que se generen con motivo de asesora, administracin, gestin, manejo,
mantenimiento o cualquier otro anlogo cualquiera que sea la denominacin que se le d, que cobren directa o
indirectamente, los Prestadores de Servicios Financieros, o los Prestadores de Servicios Independientes, o que
se deriven de la adquisicin de Activos Objeto de Inversin, Vehculos, o la adquisicin o estructuracin de
Estructuras Vinculadas a Subyacentes por parte de las Sociedades de Inversin, distintos de los Costos de
Corretaje;

XXXII.

Cupn, al ttulo de crdito accesorio que viene adherido a un Instrumento de Deuda o Valor Extranjero de
Deuda;

XXXIII.

Custodio, al Intermediario Financiero que reciba instrumentos o valores para su guarda, o a las instituciones
autorizadas para los fines anteriores;

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XXXIV.

Derivados, a las Operaciones a Futuro, Operaciones de Opcin, y Contratos de Intercambio (Swaps),

incluyendo Operaciones a Futuro sobre Contratos de Intercambio (Swaps), Operaciones de Opcin sobre
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Operaciones a Futuro y Operaciones de Opcin sobre Contratos de Intercambio (Opciones sobre Swaps) , a
que se refieren las Disposiciones del Banco de Mxico.

XXXV.

Diferencial del Valor en Riesgo Condicional, a la diferencia en el Valor en Riesgo Condicional de la cartera de
una Sociedad de Inversin y el Valor en Riesgo Condicional de esa misma cartera calculada excluyendo las
posiciones en Derivados conforme a las secciones I y III del Anexo L del presente prospecto;

XXXVI.

Desviacin Permitida, a la diferencia en la ponderacin de una o ms acciones que integren un ndice o

Canasta de ndices con respecto al ndice o Canasta de ndices que replique un Componente de Renta
Variable, de conformidad con las Disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al
que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro;

XXXVII.

Da de Valuacin, a la fecha en que estar vigente el precio de la accin de la Sociedad de Inversin;

XXXVIII.

Disposiciones del Banco de Mxico, a las dirigidas a las sociedades de inversin especializadas de fondos para
el retiro en materia de operaciones financieras conocidas como derivadas, de reporto y de prstamo de valores,
expedidas por el Banco Central;

XXXIX.

Divisas, a los dlares de los Estados Unidos de Amrica, euros, yenes, las monedas de los Pases Elegibles
para Inversiones que el Comit de Anlisis de Riesgos determine, considerando la seguridad de las inversiones
y el desarrollo de los mercados, as como otros elementos que dicho cuerpo colegiado juzgue que es necesario
analizar;

XL.

Ejercicio de Derechos Patrimoniales, al pago de dividendos en efectivo, dividendos en acciones, suscripciones,

canjes u otros anlogos a los anteriores que se encuentren relacionados con un Instrumento de Renta Variable
o Valor Extranjero de Renta Variable;

XLI.

Emisores Extranjeros, a los Gobiernos, Bancos Centrales y Agencias Gubernamentales de Pases Elegibles
para Inversiones, as como las entidades que emitan valores bajo la regulacin y supervisin de stos y los
organismos multilaterales distintos de los sealados en la definicin de Inversin Neutra;

XLII.

Emisores Nacionales, al Gobierno Federal, Banco de Mxico, Empresas Privadas, entidades federativas,
municipios, Gobierno del Distrito Federal y Entidades Paraestatales, que emitan Instrumentos, as como las
Entidades Financieras, que emitan, acepten o avalen dichos Instrumentos;

XLIII.

Empresas Privadas, a las sociedades mercantiles de nacionalidad mexicana autorizadas para emitir valores, as
como a las Entidades Financieras;

XLIV.

Entidades Financieras, a las autorizadas conforme a la legislacin financiera mexicana para actuar como:
almacenes generales de depsito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, Instituciones de
Crdito, instituciones de fianzas, instituciones de seguros y sociedades financieras de objeto limitado o mltiple;

XLV.

Estructuras Vinculadas a Subyacentes, a los activos que cumplan con las siguientes caractersticas:
a)

Ser ofertados mediante un mecanismo de oferta pblica en algn Pas Elegible para Inversiones;

b)

Tener una estructura de pago de flujos a los inversionistas integrada por los siguientes dos componentes:
i. Un bono cupn cero no subordinado, o en su caso un pago con estructura financiera similar a ste, a
travs del cual se devuelve al inversionista en la fecha de vencimiento del ttulo el monto invertido. Este

nicamente en lo que respecta a Operaciones a Futuro sobre Contratos de Intercambio (Swaps) y Operaciones de Opcin
sobre Contratos de Intercambio (Swaps) stos iniciarn su vigencia al entrar en vigor las modificaciones a la Circular
1/2002 Reglas a las que debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro en la
celebracin de operaciones financieras conocidas como derivadas. que para efectos de regular el tratamiento de dichas
operaciones, expida Banco de Mxico y la Sociedad de Inversin Bsica 3 obtenga la no objecin de la Comisin. La
presente salvedad no aplicar a las Operaciones de Futuro sobre Contratos de Intercambio (Swaps) que se encuentren
listadas en el mercado mexicano de Derivados previamente a la fecha de emisin de las Disposiciones de carcter general
que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin especializadas de Fondos para
el Retiro publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 01 de octubre de 2013.
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componente puede estar denominado en pesos, Unidades de Inversin o Divisas y puede ser emitido
por Emisores Nacionales o Extranjeros.
ii. El pago de cupones, cuyo valor est vinculado a Divisas, Unidades de Inversin, pesos, tasas de
inters reales o nominales, el ndice nacional de precios al consumidor, Mercancas, Componentes de
Renta Variable o una combinacin de las anteriores. El valor de los cupones en ningn caso podr ser
negativo. Dicho valor podr determinarse a travs de Derivados autorizados.
c)

En su caso, la estructura de pago de flujos al inversionista puede ofrecer un vencimiento no definido, a cien
aos o a un plazo mayor a ste;

d)

Contar con las calificaciones crediticias previstas en el presente prospecto, y

e)

El instrumento podr requerir al inversionista nicamente la aportacin del monto de inversin inicial y no
deber requerir a ste la administracin ni la aportacin de garantas.

XLVI.

Factores de Riesgo, a las tasas de Inters, divisas, volatilidades y dems variables que sean utilizadas en la
determinacin de los precios de los Activos Objeto de Inversin;

XLVII.

FIBRAS, a los ttulos o valores emitidos por fideicomisos que se dediquen a la adquisicin o construccin de
bienes inmuebles en territorio nacional que se destinen al arrendamiento o a la adquisicin del derecho a
percibir ingresos provenientes del arrendamiento de dichos bienes, as como a otorgar financiamiento para esos
fines, que cumplan con lo previsto en los artculos 187 y 188 de la Ley del Impuesto sobre la Renta;

XLVIII.

Fondos Mutuos, a las entidades nacionales o extranjeras, que se encuentren registradas, reguladas y
supervisadas por alguna autoridad perteneciente a los Pases Elegibles para Inversiones que cumplan con la
regulacin de su pas de origen, as como con las siguientes caractersticas:
a)

El valor neto de sus activos se debe conocer diariamente a travs de los mecanismos que para tales
efectos establezcan las autoridades de los Pases Elegibles para Inversiones que regulen el fondo de
que se trate;

b)

La liquidez y redencin de las acciones o ttulos debe ser diaria, o bien conforme a la periodicidad que
determine el Comit de Anlisis de Riesgos;

c)

Sus administradores y/o asesores de inversin deben estar registrados, regulados y supervisados por
alguna autoridad perteneciente a los Pases Elegibles para Inversiones;

d)

Deben contar con un prospecto de inversin en el que hagan pblica su poltica de inversin y deben
publicar peridicamente su situacin financiera, y

e)

Los instrumentos en los que inviertan deben ser emitidos mediante oferta pblica y observar los criterios
aplicables a Activos Objeto de Inversin determinados en el presente prospecto.

El Comit de Anlisis de Riesgos determinar los lineamientos que deben cumplir estos fondos con el objeto de
proteger los recursos de los Trabajadores invertidos en la Sociedad de Inversin;
XLIX.

Grado de Inversin, al obtenido por los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda denominados
en moneda nacional, Unidades de Inversin o Divisas que ostenten las calificaciones relacionadas en los
Anexos A, B, C, D, E, F G, H, I, J y K del presente prospecto;

L.

Grupos Financieros, a los constituidos en trminos de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras;

LI.

ndices Accionarios de Pases Elegibles para Inversiones, a los indicadores accionarios referidos en el Anexo M
del presente prospecto.

LII.

ndices Inmobiliarios de Pases Elegibles para inversiones, a los indicadores inmobiliarios referidos en el Anexo
M del presente prospecto.

LIII.

Instituciones de Crdito, a las instituciones de banca mltiple y banca de desarrollo nacionales;

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LIV.

Instrumentos, a todos los Instrumentos Bursatilizados, Instrumentos de Deuda, Instrumentos Estructurados e

Instrumentos de Renta Variable denominados en moneda nacional, Unidades de Inversin o Divisas emitidos
por Emisores Nacionales, incluidos los Certificados Burstiles y los Certificados de Participacin, los
documentos o contratos de deuda a cargo del Gobierno Federal, los depsitos en el Banco de Mxico, los
depsitos bancarios de dinero a la vista realizados en Instituciones de Crdito; las Estructuras Vinculadas a
Subyacentes o en su caso los componentes de stas, emitidos por Emisores Nacionales, as como las
Mercancas;

LV.

Instrumentos Bursatilizados, a los ttulos o valores que representen derechos de crdito emitidos a travs de
Vehculos y cuyos activos subyacentes sean dichos derechos de crdito, no quedando incluido cualquier otro
instrumento diferente a los antes mencionados, tales como los conocidos como Instrumentos Estructurados o
cualesquiera otros que no renan los requisitos establecidos en las disposiciones de carcter general en
materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, ni renan los niveles de aforo, el capital retenido, la
serie subordinada y la garanta financiera que se determinen por el Comit de Anlisis de Riesgos al que se
refieren los artculos 43 prrafo cuarto y 45 de la Ley;

LVI.

Instrumentos de Deuda, a los siguientes:

a)

Activos Objeto de Inversin, cuya naturaleza corresponda a valores, ttulos o documentos representativos
de una deuda a cargo de un tercero, colocados en mercados nacionales o extranjeros, emitidos por
Emisores Nacionales, as como a los Instrumentos Bursatilizados y los depsitos en el Banco de Mxico;

b)

Las obligaciones convertibles en acciones de Sociedades Annimas Burstiles, distintas a los

Instrumentos de Renta Variable;

c)

Las Obligaciones Subordinadas no convertibles emitidas por Instituciones de Crdito a que se refiere el
artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito;

d)

Las Obligaciones Subordinadas no convertibles que cumplan con los siguientes requisitos:

e)

i.

Que tengan por objeto financiar proyectos de infraestructura en territorio nacional;

ii.

Que en ninguno de los tramos o series en que se estructuren se establezcan aportaciones

adicionales con cargo a los tenedores;

iii.

Que sin perjuicio del orden de prelacin establecido entre dichos tramos o series en ningn caso se
libere al emisor de la obligacin de pago del principal, aun cuando dicho principal pueda ser diferido
o amortizado anticipadamente, y

iv.

Que en el caso de que sean emitidas a travs de un Vehculo, ste no confiera derechos directa o
indirectamente, respecto de Derivados o implique estructuras sujetas a financiamiento;

Obligaciones subordinadas no convertibles en acciones.

Se exceptan de las comprendidas en este inciso, las series contempladas en la emisin de un instrumento
financiero que ante cualquier evento distinto al de liquidacin o concurso mercantil otorgue derechos de
prelacin de cobro diferenciados a los tenedores de dichas series, cualquiera que sea su denominacin. En
particular no quedan contempladas en la presente definicin las series subordinadas o mezzanine de los
Instrumentos Bursatilizados.
Asimismo, quedan excluidas del presente inciso las distintas obligaciones y series de acciones emitidas por una
sociedad annima especializada en la inversin de recursos financieros;
Las obligaciones a que se refieren los incisos b), c), d) y e) anteriores, debern alcanzar las calificaciones
mnimas que determine el Comit de Anlisis de Riesgos. En todo caso, las calificaciones debern ser
otorgadas cuando menos por dos instituciones calificadoras de valores autorizadas por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores.
LVII.

Instrumentos Estructurados, a los siguientes:

a)

Los ttulos fiduciarios que se destinen a la inversin o al financiamiento de las actividades o proyectos
dentro del territorio nacional, de una o varias sociedades, incluidos aqullos que inviertan o financien la

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adquisicin de capital social de sociedades mexicanas cuyas acciones se encuentren cotizadas en la Bolsa
Mexicana de Valores, excepto las reguladas por la Ley de Fondos de Inversin.
El efectivo que forme parte del patrimonio del fideicomiso emisor de los Instrumentos Estructurados, en
tanto se realiza la seleccin de las actividades o proyectos en que se destinarn dichos recursos, podr
invertirse de forma transitoria, en sociedades y fondos de inversin regulados al amparo de la Ley de
Fondos de Inversin o en Vehculos listados en el mercado de capitales mexicano. El Comit de Anlisis de
Riesgos, determinar los tipos de activos financieros en lo que podrn invertir dichas sociedades, fondos de
inversin y Vehculos;
b)

FIBRAS.

c)

Vehculos de Inversin Inmobiliaria, y

d)

Los Certificados Burstiles, cuya fuente de pago provenga del uso o aprovechamiento de activos reales.
Los Certificados Burstiles a que se hace referencia en el presente inciso, debern reunir los requisitos
establecidos en las disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para
el Retiro que emita la Comisin.
Los Instrumentos Estructurados, excepto los sealados en los incisos c) y d) anteriores que hayan sido
emitidos o colocados al amparo de la regulacin aplicable de algn Pas Elegible para Inversiones, debern
ser emitidos al amparo de la Ley del Mercado de Valores y de las disposiciones de carcter general
aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores expedidas por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Adicionalmente, los Instrumentos Estructurados debern reunir los requisitos que, en su caso, establezcan
las disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro que
emita la Comisin.
Tratndose de la inversin en Instrumentos Estructurados que realicen los Mandatarios, el Comit de
Anlisis de Riesgos definir los criterios que deban satisfacer los Mandatarios para ser elegibles y en su
caso los Instrumentos Estructurados en que podrn invertir.

LVIII.

Instrumentos de Renta Variable, a los siguientes:

a)

Acciones destinadas a la inversin individual o a travs de ndices Accionarios de Pases Elegibles para
Inversiones, de Emisores Nacionales listadas en la Bolsa Mexicana de Valores;

b)

Las acciones de Emisores Nacionales, o los ttulos que las representen, que sean objeto de oferta pblica
inicial, total o parcial, en la Bolsa Mexicana de Valores, o en sta en conjunto con otras bolsas de valores, y

c)

Obligaciones forzosamente convertibles en acciones de Sociedades Annimas Burstiles de Emisores

Nacionales;

LIX.

Intermediarios Financieros, a los Bancos, Entidades Financieras y dems personas morales facultadas para
emitir y/o operar valores, que se encuentren sujetas a la regulacin y supervisin de agencias gubernamentales
de los Pases Elegibles para Inversiones;

LX.

Inversiones Obligatorias de las Administradoras, a la reserva especial y a la porcin de su capital mnimo

pagado que las Administradoras deben invertir en acciones de las Sociedades de Inversin que administren
conforme a lo dispuesto por los artculos 27 fraccin II y 28 de la Ley;

LXI.

Inversin Neutra, a la realizada por las Sociedades de Inversin en Instrumentos emitidos bajo la regulacin y
supervisin de autoridades que pertenezcan a los Pases Elegibles para Inversiones, por organismos
financieros multilaterales de carcter internacional de los que los Estados Unidos Mexicanos sea parte, los
cuales se considerarn dentro de Emisores Nacionales;

LXII.

Ley, o Ley SAR, a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro;

LXIII.

Mandatarios, a las personas morales especializadas en la inversin de recursos financieros supervisadas y

reguladas por autoridades de los Pases Elegibles para Inversiones con las que las Sociedades de Inversin

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hayan celebrado contratos de intermediacin en los que se otorgue un mandato de inversin cuyo ejercicio est
sujeto a los lineamientos que determine la Sociedad de Inversin contratante;
LXIV.

Mejores Prcticas, a los lineamientos para controlar y minimizar el Riesgo Operativo de las Sociedades de
Inversin, procedente de las operaciones con Activos Objeto de Inversin, as como del manejo de efectivo y
valores en las operaciones de compraventa, registro, administracin y custodia de valores en los mercados
financieros nacionales y extranjeros, que Afore Inbursa debe adoptar e incorporar a sus programas de
autorregulacin;

LXV.

Mercancas, a la exposicin fsica al oro, la plata o el platino a travs de Vehculos que autorice el Comit de
Anlisis de Riesgos, as como a los subyacentes enunciados en las Disposiciones del Banco de Mxico en
materia de operaciones derivadas, que tengan el carcter de bienes fungibles diferentes a las acciones, ndices
de precios sobre acciones, tasas, moneda nacional, Divisas, Unidades de Inversin, prstamos y crditos;

LXVI.

Nexo Patrimonial, al que existe entre Afore Inbursa y sus Sociedades de Inversin que opere con las personas
fsicas o morales siguientes:
a)

Las que participen en su capital social;

b)

En su caso, las dems Entidades Financieras y casas de bolsa que formen parte del Grupo Financiero al
que pertenezca Afore Inbursa;

c)

En su caso, Entidades Financieras y casas de bolsa que tengan relacin patrimonial con Entidades
Financieras que formen parte del Grupo Financiero al que pertenezca Afore Inbursa, y

d)

En su caso, Entidades Financieras y casas de bolsa que, directa o indirectamente, tengan relacin
patrimonial con la Entidad Financiera o casa de bolsa que participe en el capital social de Afore Inbursa;

LXVII.

rgano de Gobierno, al Consejo de Administracin de las Administradoras, de las Sociedades de Inversin, as

como al rgano equivalente de las instituciones pblicas que realicen funciones similares;

LXVIII.

Operacin Fuera de Mercado, la operacin cuyas cotizaciones grabadas o documentadas y suscritas por el
rea de inversiones, difieran significativamente de la concertacin de la misma;

LXIX.

Operaciones a Futuro, a las operaciones en las que se acuerde que las obligaciones a cargo de las partes se
cumplirn en un plazo superior a dos das hbiles bancarios contados a partir de la fecha de su concertacin.
Tratndose de operaciones sobre los valores gubernamentales y ttulos bancarios sealados en los numerales
M.41. y M.42. de la Circular 2019/95 del Banco de Mxico, a aquellas en las que se acuerde que la entrega de
stos y de su contravalor o, en su caso, la entrega por diferencias, se cumplir en un plazo superior a cuatro
das hbiles bancarios contados a partir de su fecha de concertacin. No se consideran dentro de esta
definicin las operaciones con plazo de liquidacin a tres das hbiles, contados a partir de la fecha de su
concertacin, que se efecten con las siguientes clases de instrumentos autorizados: Acciones listadas,
Exchange Traded Funds (ETFs) y algunos Certificados Burstiles en oferta primaria colocados en el mercado
local o extranjero. Quedan excluidas de esta definicin las operaciones que Banco de Mxico seale en sus
disposiciones de carcter general relativas a las operaciones con Derivados;

LXX.

Operaciones de Opcin, a las operaciones en virtud de las cuales una de las partes, denominada comprador de
la opcin, mediante el pago de una prima, adquiere el derecho de comprar (en el caso de una opcin Call) o
vender (en el caso de una opcin Put) subyacentes a su Contraparte, denominada vendedor de la opcin, en
una "Fecha de Ejercicio" y al "Precio de Ejercicio" previamente acordados. El pago de la prima puede tambin
dar el derecho a recibir una cantidad de dinero o los subyacentes previamente determinados sujetos a las
condiciones que determinen las partes. Se entender por "Fecha de Ejercicio" al da o das en los cuales el
comprador de la opcin se encuentra facultado a ejercer su derecho. La "Fecha de Ejercicio" podr ser una
fecha especfica o una serie de das hbiles bancarios consecutivos o separados. Asimismo, por "Precio de
Ejercicio" se entender aquel al que el comprador de la opcin puede ejercer el derecho convenido, pudiendo
ser de cero;

LXXI.

Operaciones de Swap, a los acuerdos mediante los cuales las partes se comprometen a intercambiar flujos de
dinero en fechas futuras, durante un plazo determinado al momento de concertar la operacin;

LXXII.

Operador, a los funcionarios de las Sociedades de Inversin que tengan a su cargo la ejecucin de la poltica de
inversin;

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LXXIII.

Parmetro, a la variable de algn modelo de Administracin del Riesgo Operativo, de Administracin del Riesgo
Financiero o de valuacin, que sirve para cuantificar los diferentes factores financieros que afectan directa o
indirectamente el valor de la cartera de inversin o los niveles de riesgos;

LXXIV.

Pases Elegibles para Inversiones, a los pases cuyas autoridades reguladoras y supervisoras de mercados
financieros pertenezcan al Comit sobre el Sistema Financiero Global (CSFG) del Banco de Pagos
Internacionales (BPI), a los pases miembros de la Alianza del Pacfico (AP) con plenos derechos cuyas bolsas
de valores pertenezcan al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), a la Unin Europea, o a los pases
miembros de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE), con los que Mxico
tenga tratados de libre comercio vigentes. Al efecto, la relacin de Pases Elegibles para Inversiones ser
publicada en la pgina de Internet de la Comisin. El Comit de Anlisis de Riesgos, considerando la seguridad
de las inversiones y el desarrollo de los mercados, as como otros elementos que dicho cuerpo colegiado juzgue
que es necesario analizar, podr determinar que algn pas deje de ser considerando como Pas Elegible para
Inversiones para efectos del presente prospecto;

LXXV.

Precio Actualizado para Valuacin, aqul precio de mercado o terico obtenido con base en los algoritmos,
criterios tcnicos y estadsticos y en modelos de valuacin, para cada uno de los valores, documentos e
instrumentos financieros, contenidos en una metodologa desarrollada por un Proveedor de Precios;

LXXVI.

Prestador de Servicio Independiente, la entidad externa a Afore Inbursa o a las Empresas Operadoras, que se
contrate para ejecutar actividades objeto de dichas entidades;

LXXVII.

Prestadores de Servicios Financieros, a las personas o entidades facultadas para operar con valores por cuenta
de terceros, as como para ofrecer otros servicios relacionados con valores, como la asesora en materia de
inversiones, administracin y gestin de activos, entre otros, que se encuentren sujetos a la regulacin y
supervisin de agencias gubernamentales de Pases Elegibles para Inversiones;

LXXVIII.

Proveedor de Precios, a las personas morales autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores en
trminos de las disposiciones aplicables a los Proveedores de Precios, as como las personas morales
especializadas en la valuacin de Valores Extranjeros, autorizadas para tales fines por las correspondientes
autoridades de Pases Elegibles para Inversiones, contratadas por Custodios para operaciones en los mercados
internacionales;

LXXIX.

Rgimen de Inversin Autorizado, al previsto en el presente prospecto de informacin, as como en los casos a
que se refieren los incisos a) y b) del artculo 4 de las Disposiciones de carcter general en materia financiera
de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, o en su caso a las Disposiciones de carcter general que establecen
el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin especializadas de fondos de
ahorro para el retiro;

LXXX.

Responsable del rea de Inversiones, al funcionario de Afore Inbursa que tenga a su cargo la ejecucin de la
poltica y estrategia de inversin de las Sociedades de Inversin;

LXXXI.

Riesgo Financiero, la posibilidad de ocurrencia de prdidas o minusvala por deficiencias o fallas en las
operaciones financieras, en la tecnologa de informacin, en los recursos humanos, por modificaciones en la
valuacin de activos financieros o cualquier otro evento externo adverso, a los que se encuentran expuestas las
Sociedades de Inversin, entre los cuales se encuentran comprendidos, entre otros, los siguientes tipos de
riesgos:

LXXXII.

a)

Riesgo de Crdito o Crediticio, la prdida o minusvala potencial por la falta de pago de una Contraparte o
emisor en las operaciones que efecten las Sociedades de Inversin;

b)

Riesgo de Liquidez, la prdida o minusvala potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a
descuentos inusuales para hacer frente a obligaciones, o bien, por el hecho de que una posicin no pueda
ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria
equivalente, y

c)

Riesgo de Mercado,la prdida o minusvala potencial por cambios en los Factores de Riesgo que incidan
sobre la valuacin de las posiciones, tales como tasas de inters, tipos de cambio e ndices de precios,
entre otros;

Riesgo Operativo, a la posibilidad de ocurrencia de prdidas por deficiencias o fallas en los procesos operativos,
en la tecnologa de informacin, en los recursos humanos o cualquier otro evento externo adverso relacionado
con la operacin de las cuentas individuales de los Trabajadores, a los que se encuentra expuesta Afore
Inbursa y las empresas operadoras, entre los cuales se encuentran comprendidos los siguientes tipos:

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a)

Riesgo de Procesos Operativos, la prdida potencial por el incumplimiento de polticas y procedimientos

necesarios en la gestin de la administracin de las cuentas individuales de los Trabajadores y la inversin
de sus recursos mediante el apego a normas internas y externas por parte de Afore Inbursa y las Empresas
Operadoras;

b)

Riesgo Legal, a la prdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales aplicables, la
emisin de resoluciones administrativas y/o judiciales desfavorables, as como la aplicacin de sanciones,
en relacin con las operaciones que Afore Inbursa y las Empresas Operadoras lleven a cabo, y

c)

Riesgo Tecnolgico, a la prdida potencial por daos, interrupcin, alteracin o fallas derivadas en los
sistemas fsicos e informticos, aplicaciones de cmputo, redes y cualquier otro canal de distribucin
necesarios para la ejecucin de procesos operativos por parte de Afore Inbursa y las Empresas
Operadoras;

LXXXIII.

Riesgo Operativo de SIEFORE, la prdida potencial por fallas o deficiencias en los sistemas de informacin, en
los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones de las Sociedades de Inversin;

LXXXIV.

Sociedades de Inversin, a las sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro (Siefores);

LXXXV.

Sociedades de Inversin Adicionales, a las Sociedades de Inversin que tengan por objeto la inversin
exclusiva de Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Voluntarias con Perspectiva de Inversin de Largo Plazo,
de Aportaciones Complementarias de Retiro, de Aportaciones de Ahorro a Largo Plazo o de fondos de previsin
social;

LXXXVI.

Sociedades Relacionadas Entre S, a las sociedades mercantiles que formen un conjunto o grupo, en las que
por sus nexos patrimoniales o de responsabilidad, la situacin financiera de una o varias de ellas, pueda influir
en forma decisiva en la de las dems, o cuando la administracin de dichas personas morales dependa directa
o indirectamente de una misma persona;

LXXXVII.

Sociedad Valuadora, a las personas morales independientes de las Sociedades de Inversin, autorizadas por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores para prestar los servicios de valuacin de las acciones de las
Sociedades de Inversin, as como los Custodios autorizados por las correspondientes autoridades de los
Pases Elegibles para Inversiones para realizar operaciones en los mercados internacionales;

LXXXVIII.

Subcuenta de Ahorro para el Retiro, a la prevista en el artculo 90 BIS-C de la Ley del Instituto de Seguridad y
Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado vigente hasta el 31 de marzo de 2007, que se integra con las
aportaciones realizadas bajo el sistema de ahorro para el retiro vigente a partir del primer bimestre de 1992,
hasta el 31 de marzo de 2007, y los rendimientos que stas generen;

LXXXIX.

Subcuenta de Ahorro Solidario, a la prevista en el artculo 100 de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios
Sociales de los Trabajadores del Estado, cuyos recursos estn sujetos a las normas aplicables a la Subcuenta
de RCV ISSSTE;

XC.

Subcuenta de RCV IMSS, a la Subcuenta de retiro, cesanta en edad avanzada y vejez a que se refiere la
fraccin I del artculo 159 de la Ley del Seguro Social;

XCI.

Subcuenta de RCV ISSSTE, a la Subcuenta del Seguro de Retiro, cesanta en edad avanzada y vejez a que se
refiere el artculo 76 de la Ley del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado;

XCII.

Subcuenta del Seguro de Retiro, a la prevista en el Captulo V bis del Ttulo Segundo de la Ley del Seguro
Social vigente hasta el 1. de julio de 1997, que se integra con las aportaciones correspondientes al Seguro de
Retiro realizadas durante el periodo comprendido del segundo bimestre de 1992 al tercer bimestre de 1997 y los
rendimientos que stas generen;

XCIII.

Tipo de Cambio Cruzado de Valuacin, al tipo de cambio cruzado que determinen los Proveedores de Precios
de conformidad con las metodologas establecidas en sus manuales de procedimientos;

XCIV.

Tipo de Cambio Fix, al tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera
pagaderas en la Repblica Mexicana que determine el Banco de Mxico;

XCV.

Ttulos que Pagan Intereses, a los Instrumentos y Valores Extranjeros que pagan de forma peridica intereses
de forma adicional a su valor nominal;

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XCVI.

Trabajadores, a los trabajadores titulares de una cuenta individual a que se refieren los artculos 74, 74 bis, 74
ter y 74 quinquies de la Ley;

XCVII.

Trabajador Afiliado, a los trabajadores inscritos en el Instituto Mexicano del Seguro Social;

XCVIII.

Trabajadores Asignados, a aquellos que no elijan Administradora y cuyos recursos destinados a su cuenta
individual sean enviados a una Administradora de conformidad con lo previsto en el artculo 76 de la Ley SAR;

XCIX.

Trabajador no Afiliado, a los trabajadores que no se encuentren inscritos en el Instituto Mexicano del Seguro
Social;

C.

UAIR, Unidad de Administracin Integral de Riesgos de Afore Inbursa, a la unidad especializada en la que se
apoyarn los Comits de Riesgos Financieros para llevar a cabo la administracin de riesgos de las Sociedades
de Inversin, en los trminos previstos en las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro y en las reglas prudenciales en materia de administracin de riesgos emitidas
por la Comisin;

CI.

ltimos Precios Actualizados para Valuacin Conocidos, a los precios para la valuacin de Activos Objeto de
Inversin, que se hayan dado a conocer por el Proveedor de Precios, las Sociedades Valuadoras o los
Custodios, segn corresponda, y en su caso, los determinados por Afore Inbursa, inmediatamente anteriores a
los Precios Actualizados para Valuacin correspondientes al Da de Valuacin;

CII.

Unidades de Inversin, a las unidades de cuenta cuyo valor publica el Banco de Mxico en el Diario Oficial de la
Federacin, conforme a los artculos tercero del Decreto por el que se establecen las obligaciones que podrn
denominarse en Unidades de Inversin y reforma y adiciona diversas disposiciones del Cdigo Fiscal de la
Federacin y de la Ley del Impuesto sobre la Renta, publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 1 de abril
de 1995 y 20 ter del Cdigo Fiscal de la Federacin;

CIII.

Valor Compensado, a aquel que resulte de restar al valor de mercado de los Contratos Abiertos, el valor de
mercado de las garantas recibidas para asegurar el cumplimiento de las operaciones con Derivados que
celebren las Sociedades de Inversin;

CIV.

Valor en Riesgo, a la minusvala o prdida que puedan tener el Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin, dado un cierto nivel de confianza, en un periodo determinado;

CV.

Valor en Riesgo Condicional, al promedio simple de las minusvalas o prdidas del Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin, condicionadas a que excedan el Valor en Riesgo; correspondiente al nivel de confianza
dado, en un periodo determinado, de conformidad con la seccin III, numeral 1 del Anexo L del presente
prospecto;

CVI.

Valores Extranjeros, a todos los Valores Extranjeros de Deuda y Valores Extranjeros de Renta Variable, las
Estructuras Vinculadas a Subyacentes, los componentes de stas referidos en la definicin de Estructuras
Vinculadas a Subyacentes emitidos por Emisores Extranjeros, los Vehculos de Inversin Inmobiliaria, as como
a los depsitos bancarios de dinero a la vista realizados en entidades financieras extranjeras autorizadas para
tales fines y a los Derivados cuyo subyacente sean Valores Extranjeros de Renta Variable;

CVII.

Valores Extranjeros de Deuda, a los Activos Objeto de Inversin, cuya naturaleza corresponda a valores, ttulos
o documentos representativos de una deuda a cargo de un tercero, as como a los Instrumentos
Bursatilizados,emitidos por Emisores Extranjeros;

CVIII.

Valores Extranjeros de Renta Variable, a los Activos Objeto de Inversin listados en algn mercado accionario
previsto en las Disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern
sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro, supervisado por una autoridad de
los Pases Elegibles para Inversiones cuya naturaleza corresponda a capital emitidos por Emisores Extranjeros.

CIX.

Vehculos, a las sociedades o fondos de inversin, Fondos Mutuos, fideicomisos de inversin, u otros anlogos
a los anteriores que, cualquiera que sea su denominacin, confieran derechos, directa o indirectamente,
respecto de los Activos Objeto de Inversin; y

CX.

Vehculos de Inversin Inmobiliaria, a los valores, distintos a las FIBRAS, listados en mercados de Pases
Elegibles para Inversiones, emitidos por fideicomisos, empresas o mecanismos autorizados para tales fines en
la jurisdiccin correspondiente, referidas en algunas de dichas jurisdicciones como Real Estate Investment Trust
o REITs, que se dediquen a la adquisicin o construccin de bienes inmuebles que se destinen al

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arrendamiento o a la adquisicin del derecho a percibir ingresos provenientes del arrendamiento de dichos
bienes, as como a otorgar financiamiento para esos fines.
Las definiciones antes sealadas podrn utilizarse en singular o en plural, sin que por ello deba entenderse que cambia su
significado
.
II. Datos Generales

1.- Datos de la Sociedad de Inversin

1.1 Denominacin Social
Inbursa Siefore Bsica 3, S.A. de C.V.
1.2 Tipo de Sociedad de Inversin
Sociedad de Inversin Bsica 3, Sociedad de Inversin de Instrumentos, Valores Extranjeros, Componentes de Renta
Variable, Inversiones Neutras, y operaciones con instrumentos financieros Derivados para los cuales la Sociedad cuente
con la no objecin por parte de la CONSAR (en adelante tambin referidos como Derivados autorizados), reportos y
prstamos de valores.
1.2.1 Tipo de Trabajador que podr invertir en la Sociedad de Inversin Bsica 3.
Trabajadores que tengan abierta su cuenta individual del sistema de ahorro para el retiro en Afore Inbursa, S.A. de
C.V., y que tengan entre 37 y 45 aos de edad.
Los recursos de los Trabajadores que tengan ms de 45 aos de edad y menos de 59 aos de edad, debern ser
transferidos a la Sociedad de Inversin Bsica que les corresponda conforme a su edad, con excepcin de lo dispuesto
en el inciso e) de la seccin IV.- Rgimen de Inversin del presente prospecto de informacin.
Sin perjuicio de lo anterior, de conformidad con los lineamientos que la Comisin emita, los Trabajadores podrn solicitar
en cualquier tiempo la transferencia de sus recursos de una Sociedad de Inversin Bsica a otra de su eleccin distinta
de la que les corresponda por su edad, siempre que esta ltima invierta los recursos de Trabajadores de igual o mayor
edad, en trminos de lo previsto en las Disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que
debern sujetarse las sociedades de inversin especializada de fondos para el retiro (en lo sucesivo tambin
Disposiciones del Rgimen de Inversin).
1.3 Constitucin
El da 7 de enero de 2008 ante la fe del notario pblico No.110, Lic. Javier Cevallos Lujambio del Distrito Federal,
mediante el instrumento notarial No. 66,853 fue constituida la Sociedad, mismo que fue inscrito en el Registro Pblico de
Comercio el 7 de febrero de 2008 bajo el folio nmero 376,137.
1.4 Fecha y Nmero de Autorizacin
31 de octubre de 2007 mediante el oficio nmero D00/100/176/2007 de la CONSAR.
1.5 Domicilio Social
El domicilio de la Sociedad es en Mxico, D.F, y sus oficinas principales se ubican en

Avenida Insurgentes Sur #3500, Colonia Pea Pobre, Delegacin Tlalpan, C.P. 14060, Mxico, D.F. y

Paseo de las Palmas 750, Lomas de Chapultepec II Seccin, C.P. 11000, Mxico D.F.

2.- Datos Generales de la Administradora que Opera la Sociedad de Inversin

2.1 Denominacin Social.
Afore Inbursa, S.A. de C.V

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2.2 Constitucin.
El da 4 de diciembre de 1996 ante la fe del notario pblico No. 83, Lic. Alberto T. Snchez Coln del Distrito Federal,
mediante el instrumento notarial No.100, 120 fue constituida la sociedad, mismo que fue inscrito en el Registro Pblico
de Comercio el da 6 de febrero de 1997, bajo el folio nmero 217,218.
2.3 Fecha y Nmero de Autorizacin.
27 de enero de 1997 mediante el oficio nmero D00/1000/075/97 de la CONSAR.
2.4 Domicilio Social.
El domicilio de la Administradora es en Mxico, D.F., y sus oficinas principales se ubican en Avenida Insurgentes Sur #
3500, Colonia Pea Pobre, Delegacin Tlalpan, C.P. 14060, Mxico, D.F.
2.5 Nexos Patrimoniales y Sociedades Relacionadas Entre S de la Administradora que Opera a la Sociedad de
Inversin.
Afore Inbursa, tiene Nexos Patrimoniales con Banco Inbursa, S.A., Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero
Inbursa al ser este ltimo su accionista. La mencionada Institucin de Crdito pertenece al Grupo Financiero Inbursa, sin
embargo, Afore Inbursa, no forma parte del Grupo Financiero Inbursa, por lo que indirectamente tiene Nexos
Patrimoniales con el resto de las empresas de dicho grupo, que son:
Seguros Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa.
Fianzas Guardiana Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa.
Pensiones Inbursa, S.A., Grupo Financiero Inbursa.
Inversora Burstil, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa.
Operadora Inbursa de Sociedades de Inversin, S.A., de C.V., Grupo Financiero Inbursa.
Sociedad Financiera Inbursa, S.A. de C.V., SOFOM, E.R., Grupo Financiero Inbursa.
Out Sourcing Inburnet, S.A. de C.V.
Asesora Especializada Inburnet, S.A. de C.V.
Salud Inbursa, S.A.
Patrimonial Inbursa, S.A.
Compaa de Servicios Multifuncionales, S.A. de C.V.
2.6 Revelar si la Administradora cumple con alguna certificacin de Empresa Socialmente Responsable (ESR).
Afore Inbursa no cuenta con alguna Certificacin de Empresa Socialmente Responsable (ESR).
2.7. Conflictos de Inters
La Administradora ha tomado las medidas necesarias para evitar conflictos de inters.

3.- Comit de Inversin.

El Comit de Inversin de la Sociedad de Inversin tiene por objeto:
I.

Determinar la poltica y estrategia de inversin dentro de los lmites propuestos por el Comit de Riesgo Financiero
que hayan sido aprobados por el Consejo de Administracin de la Sociedad de Inversin. Dicha poltica deber
abarcar a los Activos Objetos de Inversin;

II.

Determinar la composicin de los activos de la Sociedad de Inversin;

III.

Opinar sobre la designacin que efecte Afore Inbursa del Responsable del rea de Inversiones;

IV.

Designar al Custodio y, en su caso, a los Prestadores de Servicios Financieros;

V.

Aprobar, en su caso, los contratos que se celebren con Prestadores de Servicios Financieros en los trminos
previstos en las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro;

VI.

Aprobar los contratos que se celebren con los Custodios en los trminos previstos en las Disposiciones de carcter
general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro;

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VII.

Aprobar los Componentes de Renta Variable permitidos en el Rgimen de Inversin Autorizado y, en su caso, las
Estructuras vinculadas a Subyacentes de Renta Variable, en los trminos previstos en las Disposiciones de
carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. Adicionalmente, debern aprobar
la Desviacin Permitida de los ndices previstos en las Disposiciones de carcter general que establecen el
rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro,
as como la inversin en acciones individuales. Adicionalmente, para las inversiones en acciones individuales
debern contar con anlisis actualizados de los fundamentales de las empresas objeto de Inversin;

VIII.

Aprobar la inversin en Instrumentos Estructurados, para lo cual debern contar previamente con un anlisis sobre
las caractersticas y riesgos inherentes a cada Instrumento Estructurado que se pretenda adquirir de conformidad
con lo dispuesto en las Disposiciones de carcter general que la Comisin emita en materia de administracin de
riesgos.

IX.

Designar a los Operadores y a los responsables de la asignacin, liquidacin y traspaso de efectivo y valores de la
Sociedad de Inversin;

X.

Aprobar los programas de recomposicin de cartera;

XI.

Aprobar y dar seguimiento a la inversin en Instrumentos Estructurados, para lo cual debern:

XII.

a)

Definir y aprobar la estrategia de inversin en Instrumentos Estructurados, dentro de los parmetros

autorizados en la normatividad y de los parmetros que defina el Comit de Riesgos Financieros. Para tales
fines deber definir los horizontes de la inversin, los montos, plazos, tipos de fondos y clases de inversiones
subyacentes en que se invertirn;

b)

Contar previamente con un anlisis sobre las caractersticas y riesgos inherentes a cada Instrumento
Estructurado que se pretenda adquirir de conformidad con lo dispuesto por las disposiciones de carcter
general que la Comisin emita en materia de administracin de riesgos;

c)

Analizar los criterios de valuacin de los activos que brinden exposicin a los Instrumentos Estructurados, as
como los costos de adquisicin. Para tales fines debern analizar y aprobar los costos totales que se deriven
de la inversin en Instrumentos Estructurados, analizar la funcin o poltica de cobro de comisiones,
desagregando los costos sobre los activos administrados, en su caso incluso durante el perodo de bsqueda
de proyectos, sobre los rendimientos y sobre cualquier otro concepto previsto en el prospecto de emisin del
Instrumento Estructurado;

d)

Dar seguimiento a las inversiones realizadas en Instrumentos Estructurados en cuanto a rendimientos, brutos
y netos de costos, riesgos y decisiones de financiamiento, en este ltimo caso con base en la informacin
pblica de que se disponga. Se debern considerar diferentes horizontes de inversin entre los cuales debern
abarcar cuando menos 1, 3, 5 aos y desde el inicio de la inversin;

e)

Analizar la liquidez de los Instrumentos Estructurados en el mercado secundario, en su caso, las llamadas de
capital previsibles, de conformidad con el prospecto de emisin del activo en cuestin, en cuanto al monto y
plazo en que sern requeridas;

f)

Definir, aprobar y dar seguimiento a la experiencia mnima con que debern contar los administradores de
Instrumentos Estructurados en cuanto a los aos, los montos, el nmero de proyectos y el desempeo
gestionando estas inversiones, entre otros factores, y

g)

Los contenidos de los incisos a) y f) de la presente fraccin debern ser actualizados y presentados en el
Comit de Inversin cuando menos una vez cada ao. Los contenidos de los incisos b), c), d) y e) de la
presente fraccin debern ser actualizados y presentados en el Comit de Inversin cuando menos con una
frecuencia cuatrimestral.

Aprobar y dar seguimiento a la inversin en Componentes de Renta Variable, para lo cual debern:
a)

Definir y aprobar la estrategia de inversin en Componentes de Renta Variable, dentro de los parmetros
autorizados en la normatividad y de los parmetros que defina el Comit de Riesgos Financieros considerando
diferentes horizontes de inversin entre los cuales debern abarcar cuando menos 1, 3 y 5 aos;

b)

Contar previamente con un anlisis sobre las caractersticas y riesgos inherentes a la inversin en
Componentes de Renta Variable que se pretendan adquirir de conformidad con lo dispuesto por las
disposiciones de carcter general que la Comisin emita en materia de administracin de riesgos

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XIII.

XIV.

XV.

c)

Analizar la liquidez de los Componentes de Renta Variable en el mercado secundario;

d)

Dar seguimiento a las inversiones realizadas en Componentes de Renta Variable en cuanto a rendimientos y
riesgos, considerando diferentes horizontes de inversin entre los cuales debern abarcar cuando menos 1, 3
y 5 aos. Dichas medidas de rendimiento y riesgo las definir y aprobar el Comit de Riesgos Financieros y
las calcular peridicamente la UAIR, y

e)

El contenido del inciso a) de la presente fraccin deber ser actualizado y presentado en el Comit de
Inversin cuando menos una vez cada ao. Los contenidos de los incisos b), c) y d) de la presente fraccin
debern ser actualizados y presentados en el Comit de Inversin cuando menos con una frecuencia
cuatrimestral.

Definir, aprobar y dar seguimiento a la estrategia de inversin en Divisas, para lo cual se deber:
a)

Definir y aprobar la estrategia de inversin en Divisas, dentro de los parmetros autorizados en la normatividad
y de los parmetros que defina el Comit de Riesgos Financieros considerando diferentes horizontes de
inversin entre los cuales debern abarcar cuando menos 1, 3 y 5 aos;

b)

Contar previamente con un anlisis sobre las caractersticas y riesgos inherentes a la inversin en Divisas que
se pretendan adquirir, de conformidad con lo dispuesto por las disposiciones de carcter general que la
Comisin emita en materia de administracin de riesgos;

c)

Analizar la liquidez de las inversiones en Divisas, y

d)

El contenido del inciso a) de la presente fraccin deber ser actualizado y presentado en el Comit de
Inversin cuando menos una vez cada ao. Los contenidos de los incisos b), c) y d) de la presente fraccin
debern ser actualizados y presentados en el Comit de Inversin cuando menos con una frecuencia
cuatrimestral.

Cuando Afore Inbursa cuente con la no objecin de la Comisin para celebrar operaciones con instrumentos
Derivados, deber definir y dar seguimiento a la poltica que aplicar en el empleo de Derivados, para lo cual:
a)

Definir los subyacentes a los que adquirir exposicin, los plazos y los tipos de operaciones derivadas, dentro
del conjunto de operaciones para las que cuente con la no objecin de la Comisin;

b)

Definir los mercados y las Contrapartes con quienes podr realizar operaciones con Derivados;

c)

Definir el tipo y monto de las garantas, esto ltimo respecto al valor de las operaciones concertadas, que
podr dar y recibir durante la vigencia de las operaciones;

d)

Definir un nivel de apalancamiento mximo, siguiendo una metodologa aprobada por el Comit de Riesgos
Financieros, para las operaciones con Derivados al que expondr los Activos Administrados por la Sociedad
de Inversin, los cuales sern monitoreados por la UAIR e informados en cada sesin de este Comit. Dichos
parmetros debern considerar el apalancamiento total y por tipo de subyacente para el Activo Administrado
por la Sociedad de Inversin;

e)

Deber dar seguimiento al valor delta y al valor a mercado de las operaciones que se consideran para el
cmputo de los Anexos E, F y G de las Disposiciones de carcter general en materia Financiera de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro, as como el anexo M de las Disposiciones de carcter general que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de
fondos para el retiro. Este clculo se deber realizar cuando menos una vez cada tres meses por la UAIR y ser
presentado en este Comit. Dichos clculos se harn con el Activo Administrado por Sociedad de Inversin y

f)

Los contenidos de los incisos a), b) y c) de la presente fraccin debern ser actualizados y presentados en el
Comit de Inversin cuando menos una vez cada ao. El contenido del inciso e) de la presente fraccin
deber ser actualizado y presentado en el Comit de Inversin cuando menos con una frecuencia
cuatrimestral.

Definir un portafolio de referencia con el que la Administradora evaluar el desempeo de cada Sociedad de
Inversin. Dicho portafolio de referencia tendr los siguientes objetivos:
a)

Reflejar el acuerdo del propio Comit de Inversin en cuanto el horizonte de inversin y composicin por clase
de activos ms adecuados para invertir la cartera de la Sociedad de Inversin;

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b)

Debern considerar los riesgos y los rendimientos esperados a 1, 3 y 5 aos. Dichos rendimientos sern
calculados por la UAIR y los presentar en este Comit;

c)

Contar con una poltica de desviacin respecto a dicho portafolio de referencia;

d)

Deber contar con el visto bueno de los Consejeros Independientes;

e)

Afore Inbursa a travs de la UAIR elaborar anlisis de atribucin de rendimiento y de riesgo de la cartera de
inversin y, en su caso relativo al portafolio de referencia, y

f)

Los contenidos de los incisos a), c) y d) de la presente fraccin debern ser actualizados y presentados en el
Comit de Inversin cuando menos una vez cada ao. Los contenidos de los incisos b), d) y e) de la presente
fraccin debern ser actualizados y presentados en el Comit de Inversin cuando menos con una frecuencia
cuatrimestral.

XVI.

Conocer los resultados sobre las pruebas de cartera bajo escenarios de estrs que apruebe el Comit de Riesgos
Financieros y de seguimiento trimestralmente la UAIR, y

XVII.

Dar seguimiento en el cumplimiento de los criterios que emita el Comit de Anlisis de Riesgos respecto a los
Vehculos que la Comisin d a conocer.

XVIII.

El Comit de Inversin aprueba el manual de inversin que elabore Afore Inbursa.

El Comit de Inversin de la Sociedad de Inversin deber hacer constar de manera expresa en las actas de sus sesiones,
los conflictos de inters actuales y potenciales que en su caso existan entre Afore Inbursa y las personas con las que tenga
Nexo Patrimonial, directamente o a travs de operaciones de Afore Inbursa, en caso de aprobar la adquisicin y
conservacin de Instrumentos, Valores Extranjeros, as como la inversin en Vehculos autorizados que hubieren sido
colocados o estructurados por personas con que tengan Nexo Patrimonial o bien cuando los flujos de recursos derivados de
la inversin puedan ser recibidos por dichas personas.
El Comit de Inversin de la Sociedad estar integrado cuando menos por cinco miembros, dentro de los cuales se
contempla un Consejero Independiente, el Director General de Afore Inbursa y los dems miembros que designe el Consejo
de Administracin de la Sociedad de Inversin.
Las sesiones del Comit de Inversin debern celebrarse de acuerdo a lo previsto en el artculo 42 de la Ley SAR.
Entre los miembros que designa el Consejo de Administracin se contempla a un Consejero No Independiente y al
Responsable del rea de Inversiones de Afore Inbursa.
Cada miembro tiene derecho a un voto. Los miembros del Comit de Inversin establecen el procedimiento interno para la
adopcin de acuerdos en caso de empate en la votacin.
Las minutas pormenorizadas de las sesiones del Comit de Inversin debern de acompaarse de las presentaciones y/o
anexos correspondientes, y stas debern estar a entera disposicin de la Comisin. Se entender por pormenorizada, que
dichas minutas se acompaen de la documentacin que compruebe los comentarios vertidos por cada uno de los miembros
del Comit o en, su caso, Afore Inbursa podr optar por presentar a la Comisin las sesiones del Comit en versin
estenogrfica, haciendo constar en ambos casos, las actas debidamente circunstanciadas y suscritas por todos y cada uno
de los integrantes presentes en la sesin correspondiente. Este Comit deber sesionar cuando menos una vez al mes y
sus sesiones sern vlidas slo si cuenta con qurum del 80% de sus miembros, dentro de los cuales se requerir la
asistencia del Director General y de un Consejero Independiente.
Las decisiones y acuerdos que en su caso tome el Comit tendrn validez slo si se aprobaron con base en un proceso de
votacin en el que hubieren participado cuando menos el 80% de sus miembros que conforman el qurum de la sesin en
cuestin. La aprobacin de los acuerdos se har por mayora de votos.
El Contralor Normativo y el responsable de riesgos de Afore Inbursa asisten a las sesiones del Comit de Inversin de la
Sociedad de Inversin. En todo caso participan con voz pero sin voto.
Los miembros del Comit de Inversin con voz y voto no pueden ser miembros del Comit de Riesgo Financiero, con
excepcin del Director General de Afore Inbursa.

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Los Consejeros Independientes que sean miembros del Comit de Inversin, preferentemente deben acreditar una
experiencia mnima de cinco aos en materia financiera.
Los Consejeros Independientes manifiestan los potenciales conflictos de inters que en su caso enfrenten sobre los temas
de gestin de los portafolios de inversin que son objeto de su evaluacin. Los consejeros Independientes se abstienen de
ejercer su derecho de voto en los casos en que hubieren manifestado enfrentar un conflicto de inters.
El Comit de Inversin de la Sociedad de Inversin seleccionar los Activos Objeto de Inversin que sern adquiridos y
vendidos por la misma de conformidad con el rgimen de inversin previsto en las Disposiciones del Rgimen de Inversin y
en el presente prospecto de informacin, observando los lmites y parmetros establecidos por su Comit de Riesgo
Financiero. En la operacin del rgimen de inversin, la Sociedad de Inversin deber observar las mejores prcticas.
4.- Comit de Riesgo Financiero.
El Consejo de Administracin de Inbursa Siefore Bsica 3, ha constituido un Comit de Riesgo Financiero cuyo objeto es la
administracin del Riesgo Financiero a que se encuentra expuesta la Sociedad de Inversin, as como vigilar que la
realizacin de las operaciones financieras se ajusten a los lmites, polticas y procedimientos para la administracin de
riesgos definidos por el citado Consejo de Administracin.
El Comit de Riesgo Financiero de la Sociedad es presidido por lo menos por el Director General de Afore Inbursa, y est
integrado por un Consejero Independiente, un Consejero no Independiente y el responsable de la UAIR.
Los responsables de la realizacin de las inversiones y de la ejecucin de la estrategia que dicte el Comit de Inversin y de
las distintas reas involucradas en la operacin que impliquen la toma de riesgos, as como el Contralor Normativo de Afore
Inbursa, son convocados a todas las sesiones del Comit de Riesgo Financiero, en las cuales participan como invitados con
voz pero sin voto.
El Comit de Riesgo Financiero sesiona cuando menos una vez al mes y para que la sesin sea vlida, debe estar presente
el Consejero Independiente que sea miembro del propio Comit. El Consejero Independiente cuenta con amplia experiencia
en el mercado financiero y en economa.
Todas las sesiones y acuerdos del Comit de Riesgo Financiero se hacen constar en actas debidamente circunstanciadas y
suscritas por todos y cada uno de los integrantes presentes en las sesiones correspondientes.
Las personas que integran el Comit de Riesgo Financiero, as como su experiencia se mencionan a continuacin:

Cargo

Ao de ingreso
al Grupo
Financiero

Experiencia

VOZ Y VOTO

Director General y
Presidente

1993

En sector financiero

Voz y voto

Javier Foncerrada
Izquierdo

Consejero no
Independiente Propietario
"A"

1992

En sector financiero

Voz y voto

Oscar de Len
Montemayor

Consejero Independiente
Propietario

N/A

En sector financiero

Voz y voto

Marcela Chvez Vejo

Responsable de Riesgo
Financiero

1999

En sector financiero

Voz y voto

Alfredo Penettre Lpez

Responsable del rea de

Inversiones

1993

En sector financiero

Voz y sin voto

Gladys Felicitas Cuello

Guzman

Contralor Normativo

1997

En sector financiero

Voz y sin voto

Nombre

Rafael Mendoza Briones

El Comit de Riesgo Financiero, para el desarrollo de su objeto, desempear las siguientes funciones:
I.

Aprobar los lmites de exposicin al riesgo y por tipo de riesgo.

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II.

Colaborar en la realizacin del informe y el programa de recomposicin de cartera, conforme a las reglas de
recomposicin de cartera que emita la Comisin;

III.

Aprobar:

a.

La metodologa para identificar, medir, monitorear, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgos a
los que se encuentre expuesta la Sociedad de Inversin de que se trate;

b.

Los modelos, parmetros y escenarios que habrn de utilizarse para llevar a cabo la medicin y el control de los
riesgos;

c.

La realizacin de nuevas operaciones y la prestacin de nuevos servicios que, por su propia naturaleza, conlleven un
riesgo, una vez que sean discutidos y aprobados por el Comit de Inversin de la Sociedad de Inversin de que se
trate, y

d.

Las metodologas que, en su caso, se aplicarn para el clculo de los precios de valuacin de Activos Objeto de
Inversin que, de acuerdo con la normatividad vigente, la Administradora haya hecho del conocimiento de la Comisin
que dicha entidad financiera realizar la valuacin de dichos Activos Objeto de Inversin;

IV. Opinar sobre la designacin que efecte la Administradora del responsable de la UAIR y sobre el contenido del Manual
de Polticas y Procedimientos para la Administracin del Riesgo Financiero;
V.

Realizar un anlisis, al menos trimestralmente, sobre la exposicin al Riesgo Financiero asumida, sobre los efectos
negativos que se podran producir en la operacin de la Sociedad de Inversin, as como sobre la inobservancia de los
lmites de exposicin al Riesgo Financiero establecidos. El resultado del anlisis que realice el Comit de Riesgo
Financiero deber ser informado al Comit de Inversin de la Sociedad de Inversin;

VI. Objetar la designacin del Prestador de Servicios Financieros y del Custodio que, en su caso, se contraten;
VII. Vigilar el cumplimiento del rgimen de inversin aplicable a la Sociedad de Inversin y, en caso de incumplimiento,
realizar un informe al consejo de administracin y al Comit de Inversin sobre dicho incumplimiento y sus posibles
repercusiones, al menos trimestralmente, o inmediatamente si las repercusiones as lo ameritan, adems de realizar las
funciones previstas en las reglas de recomposicin de cartera que emita la Comisin;
VIII. Tomar las medidas correctivas que considere necesarias, tomando en cuenta el resultado de las auditorias relativas a
los procedimientos de Administracin del Riesgo Financiero, y
IX. Crear los subcomits que se consideren convenientes para el ejercicio de sus funciones.
El Comit de Riesgos Financieros revisar, al menos una vez al ao, lo sealado en la fraccin I, as como en los incisos a.
y b. de la fraccin III antes mencionadas, sin perjuicio de realizar dicha funcin con mayor frecuencia, cuando as se
requiera por las condiciones del mercado o, en particular, por las condiciones de la Sociedad de Inversin de que se trate.
El Comit de Riesgos Financieros, para llevar a cabo la Administracin del Riesgo Financiero, se apoyar en la UAIR, cuyo
objeto ser identificar, medir, monitorear e informar al consejo de administracin de la Administradora, al Comit de
Inversin y al Contralor Normativo, los riesgos cuantificables que enfrenten las Sociedades de Inversin en sus operaciones.
El Comit de Riesgos Financieros podr, en los trminos que se sealen en el Manual de Polticas y Procedimientos para la
Administracin del Riesgo Financiero, autorizar que se excedan los lmites de exposicin a los distintos tipos de riesgo o, en
su caso, ajustar dichos lmites, cuando las condiciones y el entorno de la Sociedad de Inversin as lo requieran.
Cabe mencionar que el Comit de Riesgo Financiero cuenta con un Subcomit de Crdito, del cual se auxilia para analizar
las posibles Contrapartes nuevas, sin embargo, debido a que la Sociedad de Inversin no cuenta con la no objecin por
parte de la CONSAR para operar ningn otro instrumento que no sean los Futuros de dlar americano (DEUAS) en MexDer
con fines de cobertura, este Subcomit de Crdito no realiza dicha funcin.
Una vez que se cuente con la no objecin por parte de la CONSAR para operar otro tipo de instrumentos con nuevas
Contrapartes, se incorporarn al presente Prospecto las principales actividades a realizar por dicho rgano en el anlisis de
las posibles Contrapartes nuevas.

Respecto a la calidad crediticia y el riesgo de Crdito de los emisores, se tiene la poltica de mantener una cartera de
inversiones de primer nivel con calificacin crediticia dentro de lo autorizado por el Rgimen de Inversin de CONSAR,
administrada mediante el anlisis detallado de la informacin, procurando vigilar la evolucin financiera de los instrumentos,
as como los cambios en la calificacin de crdito otorgada por las empresas calificadoras profesionales. Entendiendo como
cartera de primer nivel a aquellas emisiones con calificaciones crediticias altas otorgadas por parte de las empresas
calificadoras, como resultado de una slida situacin financiera, buena calidad crediticia y bajas expectativas de
incumplimiento de sus obligaciones,

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Dentro de los objetivo de exposicin al Riesgo Financiero, el Comit de Riesgo Financiero defini un lmite mximo
prudencial de exposicin al Riesgo de Crdito de 2.80% del Activo Total de la Sociedad de Inversin,
Para realizar la medicin del Riesgo de Crdito, se emplea un enfoque de aproximacin Delta-Gamma. En trminos
generales, la estimacin del clculo de Riesgo de Crdito consiste en medir el impacto en el precio de un bono utilizando el
valor esperado de la sobretasa, el cual se calcula en base a la Matriz de probabilidades de transicin y las Matrices de
sobretasas promedio observadas en el mercado. Este clculo aplica para Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de
Deuda, excepto los valores emitidos por el Gobierno Federal, los vehculos de deuda y las contrapartes en operaciones de
reporto. La UAIR informa mensualmente al Comit de Inversiones la exposicin de las Sociedades de Inversin al Riesgo de
Crdito para su toma de decisiones.
La importancia de la metodologa descrita anteriormente radica en la informacin que proporciona al Comit
de Inversiones para la toma de decisiones
III. Polticas de Inversin

a) Objetivos de la Inversin.
Inbursa Siefore Bsica 3, es una Sociedad de Inversin especializada de fondos para el retiro, cuyo objetivo es otorgar a sus
accionistas el ms alto rendimiento posible, consistente con el Rgimen de Inversin y un manejo prudente del riesgo. La
Sociedad, para lograr este objetivo, adquiere Instrumentos autorizados, con los recursos provenientes de la colocacin de
las acciones representativas de su capital social entre los Trabajadores registrados en Afore Inbursa. La Sociedad de
Inversin no puede garantizar rendimiento alguno.
b) Polticas de Inversin, Administracin Integral de Riesgos, Liquidez, Adquisicin, Seleccin y
Diversificacin de Valores.
Criterios generales sobre la poltica de administracin de riesgos e inversiones que seguir la Sociedad de Inversin:
i.

Inbursa Siefore Bsica 3 invertir en las siguientes clases de activos autorizados en el rgimen de inversin:
Clases de Activos autorizados por el
Rgimen de Inversin
Renta Variable Nacional
Renta Variable Internacional
Deuda Privada Nacional
Estructurados
Deuda Internacional
Derivados (nicamente Futuros del dlar
americano (DEUA) en MexDer siempre que
dichas operaciones se realicen con fines de
cobertura)
Divisas
Mercancas
Fondos Mutuos
Fondos de Fondos
Mandatarios

Clases de Activos
en los que
invertir Afore
Inbursa

a
a
a
a
a
a
a
X
X
X
X

ii.

Inbursa Siefore Bsica 3 invertir en un Plazo Promedio Ponderado con un rango de 790 a 1780 das el cual se
considera adecuado para esta clase de sociedad de inversin, sin que esto tenga un carcter vinculatorio, sino
nicamente informativo.

iii.

Inbursa Siefore Bsica 3 mantendr un VaR entre 0.20% y 1%, siendo 1.4% el mximo permitido por la CONSAR,
esto no tendr un carcter vinculatorio, sino nicamente informativo.

La Sociedad podr operar con los Activos Objeto de Inversin autorizados y con aquellos que las autoridades competentes
autoricen en el futuro, a los plazos que el Comit de Inversin determine, siempre respetando el Rgimen de Inversin. La
Sociedad de Inversin invertir principalmente en Instrumentos cuyas caractersticas especficas preserven el valor
adquisitivo de los Trabajadores.

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La poltica para seleccionar los valores la determina el Comit de Inversin, el cual se basar en indicadores de rentabilidad,
riesgo y costo de oportunidad, y buscar identificar oportunidades de inversin, seleccionando la mejor alternativa global.
Inbursa Siefore Bsica 3, realiza el manejo prudencial de los riesgos de acuerdo con las disposiciones que la CONSAR ha
emitido en materia de Administracin Integral de Riesgos utilizando modelos de valuacin que han sido validados
internamente comparndolos con otros modelos y mediante su uso en la operacin diaria con otros Intermediarios; dichos
modelos se encuentran sustentados en literatura especializada y son ampliamente usados y reconocidos en los Mercados
Nacionales e Internacionales.
Afore Inbursa en la pgina de Internet www.inbursa.com el trabajador puede conocer con mayor detalle y profundidad las
caractersticas anteriores sobre la gestin de la cartera de inversin de la Sociedad de Inversin
Inbursa Siefore Bsica 3, basa su Poltica de Administracin de Riesgos en el manejo prudencial de los distintos tipos de
riesgos a los que se encuentra expuesta, procurando en todo momento obtener el ptimo rendimiento en correspondencia
con el nivel de riesgo tomado, para lo cual el Consejo de Administracin constituy el Comit de Riesgo Financiero de
acuerdo a la familia de Circulares CONSAR 62.
Riesgo de Mercado.- Es administrado considerando estrechamente la relacin riesgo-rendimiento de los portafolios, con
metodologas de Valor en Riesgo (VaR), manteniendo el lmite mximo del 1.40% sobre el Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin,.
Se vigila el Riesgo de Mercado diario de sus posiciones mediante el modelo de Valor en Riesgo Histrico a un da utilizando
1,000 escenarios el nmero de escenario correspondiente al VaR es la E-sima peor observacin expresada en trminos
positivos, realizando pruebas de desempeo y bajo condiciones extremas, que permiten evaluar las posibles minusvalas en
escenarios poco favorables.
El VaR, resume la prdida mxima esperada (o peor prdida) a lo largo de un horizonte de tiempo dentro de un intervalo de
confianza dado, es decir, la prdida de valor que puede sufrir la cartera de valores dado un nivel de riesgo asumido en un
periodo determinado.
Inbursa Siefore Bsica 3 mantendr un lmite mximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional de hasta el 0.60% del
Activo Administrado por la Sociedad de Inversin, el cual fue determinado por el Comit de Anlisis de Riesgo (CAR).
El CAR determinar y actualizar anualmente, o bien cuando las condiciones de los mercados lo requieran, el lmite
referente al Diferencial del Valor en Riesgo Condicional para la Siefore Bsica 3.
Inbursa Siefore Bsica 3, basa sus escenarios de crisis con pruebas bajo condiciones extremas o Stresstesting, que
consisten en la estimacin de las prdidas que podra sufrir un portafolio, ante escenarios en los que los movimientos del
mercado son extraordinariamente adversos (aumentos considerables en las tasas de inters, tipo de cambio, etc.).
El modelo para el clculo de las prdidas esperadas bajo condiciones extremas, se hace mediante la volatilidad de los
Factores de Riesgo que influyen en la valuacin de cada Instrumento del portafolio, y los escenarios extremos se estiman de
1 hasta 5 volatilidades.
Tambin se realizan anlisis de estrs conocidos como escenarios de crisis en eventos como crisis mexicana, crisis asitica,
crisis rusa, credit crunch y 11 de septiembre, de manera que se simula lo que sucedera hoy si los Factores de Riesgo
tuvieran los niveles de variacin que se observaron en dichos eventos de crisis pasados.
Inbursa Siefore Bsica 3, se especializa en el manejo ptimo de los portafolios, para obtener el mximo rendimiento para
cada nivel de riesgo en cartera.
El Objetivo de Exposicin al Riesgo de Mercado es mantener una posicin cuyo valor sea menor o igual a:

ModeloVaRParamtrico
VaR(*)ComoporcentajedelActivoTotal
SB3
TasaNominal
1.04%
TasaReal
1.04%
TipodeCambio
1.04%
ValoresExtranjeros
0.78%
RentaVariable
1.37%
Estructurados
0.32%
TOTAL
1.40%
* Valor en Riesgo diario al 95% de confianza, de acuerdo con la metodologa que determine el Comit de Riesgo Financiero.

Riesgo de Crdito.-Es vigilado mediante el modelo de riesgo de crdito, CreditMetrics, el cual se basa en el anlisis de la
calificacin de los Instrumentos privados incluidos en el portafolio. Mediante esta calificacin y la utilizacin de una matriz de

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probabilidades de transicin, se estima la probabilidad de que un ttulo migre hacia una calificacin inferior, o incurra en
un incumplimiento de sus compromisos.
Posteriormente, se hace un anlisis de sobretasas, mismo que se realiza a partir del cambio en el nivel de calificacin de un
bono y el impacto de ste cambio en el mismo precio del bono.
Para el Riesgo de Crdito, buscamos mantener una cartera con inversiones de primer nivel y una calificacin crediticia de
acuerdo con los parmetros y calificaciones especificadas en las Disposiciones del Rgimen de Inversin sealadas en la
seccin IV.- Rgimen de Inversin de este prospecto.
Riesgo de Liquidez.- Es administrado manteniendo en todo momento el nivel de liquidez que le permite enfrentar sin
problemas sus obligaciones diarias y las correspondientes a horizontes de tiempo en el futuro, mediante la inversin en
activos con amplio mercado secundario y el menor Riesgo de Crdito.
Riesgo de Procesos Operativos.-Es administrado considerando la prdida potencial por el incumplimiento de polticas y
procedimientos, necesarios en la gestin de la administracin de las cuentas individuales de los Trabajadores y la inversin
de sus recursos mediante el apego a normas internas y externas por parte de Afore Inbursa.
Riesgo Legal.-Es administrado midiendo la prdida potencial por el incumplimiento de las disposiciones legales aplicables,
la emisin de resoluciones administrativas y/o judiciales desfavorables, as como la aplicacin de sanciones, en relacin con
las operaciones que lleve a cabo.
Riesgo Tecnolgico.-Es administrado midiendo la prdida potencial por daos, interrupcin, alteracin o fallas derivadas
en los sistemas fsicos e informticos, aplicaciones de cmputo, redes y cualquier otro canal de distribucin necesarios para
la ejecucin de procesos operativos por parte de Afore Inbursa.
Riesgo Operativo de Inbursa Siefore Bsica 3.-Es administrado midiendo la prdida potencial por fallas o deficiencias en
los sistemas de informacin, en los controles internos o por errores en el procesamiento de las operaciones de la Sociedad
de Inversin considerando siempre los requerimientos de la norma ISO 9001:2000 y su equivalente a la norma mexicana
NMX-CC-9001-IMNC-2000, as como a los requerimientos contenidos en la familia de Circulares CONSAR 62
La Sociedad de Inversin considera para sus decisiones de inversin en Instrumentos Estructurados, Divisas y acciones
individuales que formen parte del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin, los resultados de las pruebas a que se
refiere el artculo 51 de las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
A efecto de lo anterior, las pruebas referidas se efectan con una periodicidad anual.
Los resultados de dichas pruebas se presentan al Comit de Inversin para que las considere en sus decisiones de
inversin, y se hacen del conocimiento del Consejo de Administracin de la Sociedad de Inversin en la sesin siguiente a
su elaboracin, mantenindose a disposicin de la Comisin.
Afore Inbursa en la pgina de Internet www.inbursa.com el trabajador puede conocer con mayor detalle las caractersticas
anteriores sobre la administracin integral de riesgos de la cartera de inversin de la Sociedad de Inversin.

c) Inversin en Derivados
Previo cumplimiento de los requisitos que establezca la Comisin mediante disposiciones de carcter general, la Sociedad
de Inversin podr llevar a cabo operaciones financieras conocidas como derivadas, sealadas en la regulacin expedida
por el Banco de Mxico.
Actualmente la Sociedad cuenta con autorizacin para realizar nicamente operaciones de Futuros del Dlar Americano
(DEUA) en MexDer siempre que dichas operaciones se realicen con fines de cobertura y en apego al Rgimen de Inversin
vigente y a las normas emitidas por el Banco de Mxico aplicables al respecto.
El objetivo de las polticas que se mencionan a continuacin, es establecer los riesgos asociados y el control de la operacin
e inversin con los Derivados autorizados.
En el caso de celebracin de las operaciones financieras conocidas como derivadas por parte de la sociedad de inversin, la
estrategia de inversin le permitir diversificar an ms su cartera, lo cual le otorga una mayor proteccin a los recursos de
los trabajadores contra el riesgo de mercado.
Estrategia de inversin con Derivados autorizados:
Consiste en eficientar la operacin de la cartera de la Sociedad de Inversin, para obtener una mejor combinacin de riesgo
y rendimiento, buscando en todo momento optimizar el rendimiento esperado de los recursos.
La Sociedad de Inversin realizar sus operaciones con Futuros del dlar americano con los siguientes propsitos:

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Compensar parcial o totalmente las variaciones de valor del activo que se est cubriendo; los que se clasificarn como
Derivados de cobertura.
Las operaciones con futuros del Dlar Americano (DEUA) en MexDer se realizarn el mismo da.
Al celebrar operaciones de Futuros del dlar americano, la Sociedad de Inversin Bsica 3 podr dar en garanta depsito
en efectivo, as como realizar aportaciones cuyo propsito sea asegurar el cumplimiento de las referidas operaciones.
En la adquisicin de Instrumentos Derivados (Futuros del dlar americano) la UAIR, el rea de Riesgos y el rea de
Inversiones sern responsables del monitoreo del cumplimiento de la Normatividad vigente y actuarn conforme a las
polticas establecidas en el presente prospecto as como a las disposiciones contenidas en el Cdigo de tica.
Los tipos de Derivados con los que se podr operar son Futuros, sobre los siguientes Subyacentes:

Divisas, quedando comprendidos, moneda nacional contra divisa y divisa contra divisa, entendindose por
divisas, para este efecto, a los dlares de los Estados Unidos de Amrica (DEUAS).

La Sociedad de Inversin no podr celebrar las denominadas operaciones de derivados crediticios, ni operaciones
financieras conocidas como derivadas sobre otra de dichas operaciones.
La Sociedad de Inversin podr llevar a cabo en Mercados Reconocidos, operaciones de Futuros del dlar americano con
fines de cobertura nicamente.
Se consideran como Mercados Reconocidos, al siguiente:
1.

Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., (MexDer), ubicado en la Ciudad de Mxico, Distrito Federal;

La Sociedad de Inversin Bsica 3 nicamente podr celebrar operaciones de Futuros del Dlar Americano (DEUA) en
MexDer siempre que dichas operaciones se realicen con fines de cobertura con los Socios Liquidadores con los que se
tenga contrato firmado para poder ejecutar este tipo de operaciones.
Para realizar operaciones con Derivados autorizados se deber contar cuando menos con dos operadores debidamente
capacitados, quienes debern conocer las polticas y procedimientos de operacin y control, y al menos uno deber contar
con experiencia reconocida en el mercado.
Afore Inbursa contar con un rea de riesgos que permita a los operadores verificar el cumplimiento de los lmites permitidos
para la adquisicin de los Instrumentos Derivados autorizados.
Cuando se pretenda adquirir instrumentos Derivados autorizados se realizar un anlisis sobre las caractersticas y riesgos
inherentes, el anlisis deber abarcar por lo menos, los siguientes aspectos:
I.

Estrategia de operacin elaborada por el Comit de Inversin.

II.

Consultas de cotizaciones y precios de subyacentes, segn se trate.

III.

Identificacin de las operaciones, el establecimiento de posturas y el visto bueno de la UAIR

IV.

Simulacin de operacin efectuada por la UAIR.

El rea de Anlisis de Inversiones abarcar los siguientes aspectos:

I.

Dirigir y coordinar el anlisis en las distintas etapas de los prospectos de Activos Objeto de Inversin.

II.

Establecer propuestas de evaluacin y anlisis general de Activos Objeto de Inversin, considerando los lmites
establecidos en la normatividad vigente, evitando adems los posibles conflictos de inters.

III.

Cumplir con las tareas asignadas por el Comit de Inversiones, que se relacionen con las propuestas de inversin.

El Operador ser responsable de validar que al pactar las operaciones con instrumentos Derivados autorizados se cumplan
con las siguientes caractersticas de operacin:
En los mercados burstiles:

Margen inicial
Tipo de operacin (Compra/Venta)
Objetivo de la operacin (Cobertura)
Tipo de subyacente (Dlar Americano)

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Precio futuro pactado, clase y serie

Nmero de contratos
Mes de vencimiento
Fecha de concertacin y liquidacin de la operacin

Cada operacin con instrumentos Derivados autorizados deber cumplir con los siguientes aspectos:

La documentacin necesaria para el registro de operaciones.

Validacin de las operaciones con el socio liquidador.
Conciliacin de precios de cierre, comisiones cobradas y llamadas de margen.
Verificar carta de confirmacin del socio liquidador y cotejo con la informacin pactada.
Liquidacin de operaciones.
Conciliacin de estados de cuenta.

Para asegurar la veracidad y autenticidad de las operaciones se llevarn a cabo a travs de cualquiera de las formas que el
contrato marco establezca, pudiendo ser ests: en forma escrita, telefnica o a travs de cualquier otro medio electrnico de
cmputo o telecomunicacin aceptado expresamente por las partes.
La Sociedad de Inversin podr celebrar operaciones nicamente con futuros del Dlar Americano (DEUA) con las
siguientes personas:
I.

Los intermediarios autorizados en las Bolsas de Derivados que reconozca la Comisin y se encuentren incluidos en
la lista publicada en su pgina de internet (www.consar.gob.mx).

Las operaciones de Futuros del Dlar Americano (DEUA) que se realicen en MexDer debern documentarse, y contar con
una carta de confirmacin por cada operacin, la cual podr ser generada por medios electrnicos.
El Responsable de Inversiones verificar que las operaciones con Derivados, cumplan con lo siguiente 1) que el subyacente
cuente con la no objecin por parte de la CONSAR para realizar las operaciones y 2) que el activo subyacente est previsto
en las Disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades
de Inversin especializadas en fondos para el retiro o a otro Derivado, salvo aquellos activos o Derivados que autorice el
Banco de Mxico para tales fines.
1. Certificaciones para operar Derivados

Subyacentes

Clases de Derivados que

se pueden certificar con
CONSAR

Futuros

SWAPS

Divisas

Siefore Bsica 3
Clases de Derivados
certificados por Afore
Inbursa
Futuros del Dlar Americano
(DEUAS)

ndices
Bonos
Acciones
Tasas
Tasas
Divisas
ndices
Bonos

x
x
x
x
x
x
x
x

Opciones

X
X= No se tiene certificacin actualmente.

*En los ltimos 12 meses la CONSAR no ha otorgado nuevas autorizaciones para poder realizar operaciones con
instrumentos financieros Derivados, ni ha reversado la No Objecin otorgada a Afore Inbursa para que la Sociedad de
Inversin Bsica 3 celebre operaciones de Futuros de Dlar Americano (DEUAS) en MexDer, siempre que dichas
operaciones se realicen con fines de cobertura y en apego al Rgimen de Inversin que le es aplicable y a las normas que el
Banco de Mxico seale al respecto.

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d) Inversin en Instrumentos Estructurados

Son instrumentos estructurados de largo plazo que pueden invertir en fondos y proyectos de capital privado y que estn
diseados para financiar proyectos de tamao mediano y grande, de bienes races tecnolgicos, de infraestructura,
inmobiliarios y comerciales en Mxico.
Este tipo de instrumentos pueden ser ttulos o valores fiduciarios destinados al financiamiento de uno o ms proyectos en
sectores con un potencial de crecimiento de largo plazo, aportando nuevas alternativas de diversificacin del portafolio para
las Siefores. Representan una parte del capital y activos de una empresa.
Los rendimientos son variables y dependen de los resultados y del plazo de cada uno de los proyectos.
Los riesgos principales son que estos instrumentos generalmente no pagan intereses ni garantizan el pago de capital
principal, solo pagan reparto de utilidades cuando por ejemplo la empresa promovida tiene ganancias. No tienen historial
comercial y resulta difcil evaluar el riesgo que representa,
Algunos otros tipos de riesgos que visualizamos en este tipo de inversin son Riesgos Polticos, Aforos e ingresos,
regulacin de precios, incertidumbre legal sobre derechos, el mismo desarrollo de los proyectos, la falta de mercado
secundario y la valuacin del mismo.
Las caractersticas de riesgo son similares a las de las acciones, enfocados a financiar diferentes sectores con potencial de
crecimiento en la economa nacional.
La Poltica estar basada en una diversificacin de sectores y proyectos, con el fin de evitar riesgos de concentracin,
beneficiando principalmente la inversin en proyectos especializados en infraestructura y del sector inmobiliario por tener un
bien tangible como inversin principal, tambin proporcionan un flujo constante de efectivo, as como por su baja correlacin
con otra clase de activos Financieros. La Sociedad de Inversin no har diferencia en ningn sector econmico permitido en
el momento de elegir los instrumentos estructurados y bsicamente se elegirn y financiaran los que hagan sentido
financiero y siempre que cumplan con las leyes y reglamentos de carcter ambiental. Se preferir financiar sectores
econmicos que contribuyan a la actividad productiva nacional, con mayor generacin de empleos, la construccin de
vivienda, desarrollo de infraestructura, energa y crdito.
No se financiarn aquellos Instrumentos Estructurados que provengan de sectores econmicos que participen o se
comprometan con alguna actividad que facilite el lavado de dinero o el financiamiento al terrorismo, como casinos y
empresas dedicadas a la produccin de armas. Se evitar de igual forma participar en fondos de inversin enfocados en
invertir mediante capital o deuda a compaas conocidas como Green fields y Star ups, por su alto grado de riesgo de
inversin. En cuanto a CKDs no se financiaran aquellos de los cuales no se tenga conocimiento amplio de sus planes de
inversin.
Tambin se invertir en Fibras donde tambin se tienen bienes tangibles y se adquieren los derechos de los flujos
generados por distintos bienes races.
El Comit de Inversiones tiene las siguientes funciones:

Aprobar la inversin en Instrumentos Estructurados, para lo cual debern contar previamente con un anlisis
sobre las caractersticas y riesgos inherentes a cada Instrumento Estructurado que se pretenda adquirir de
conformidad con lo dispuesto por las disposiciones de carcter general que emita la CONSAR en materia de
administracin de riesgos.

Aprobar la adquisicin de Instrumentos Estructurados que le sean sometidos a su aprobacin por las Sociedades
de Inversin.

El Comit de Inversiones analizar todos los posibles Instrumentos Estructurados y solo se participar en
aquellos que hagan sentido econmico, con riesgo medible y que cumplan con los requisitos requeridos por el
Comit de Inversiones.

El lmite por emisor, los lmites por segmentos, as como la concentracin mxima de una emisin y lmite mximo para
invertir sern determinados por el Comit de Riego Financiero y el Comit de Inversin de la Siefore.
En la inversin en Instrumentos Estructurados (FIBRAS y CKDs) se privilegiarn aqullos respecto de los cuales se tenga
informacin detallada sobre sus inversiones y que se puedan analizar desde un punto de vista fundamental.
Se podr invertir en CKDs ofrecidos por operadores que tengan amplia experiencia, procesos de inversin robustos, costos
razonables y un desempeo probado y contundente.

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Para la inversin en los Instrumentos Estructurados, la Sociedades de Inversin Bsica 3, deber considerar lo siguiente:
I. En cuanto a los Instrumentos Estructurados que se destinen exclusivamente a proyectos de infraestructura y vivienda,
sern aquellos Instrumentos Estructurados que contengan al menos un proyecto de infraestructura o vivienda as como los
que tengan previsto en su prospecto la posibilidad de invertir en proyectos de infraestructura. Lo anterior, con independencia
del porcentaje que pueda representar dicho proyecto respecto del total de las inversiones realizadas o por realizar en el
Instrumento Estructurado en cuestin, y
II. En cuanto a los dems Instrumentos Estructurados, sern aquellos Instrumentos Estructurados que no cuenten con algn
proyecto o prospecto de inversin en infraestructura o vivienda.
Lo anterior, sin perjuicio de lo que se establezca en las disposiciones de carcter general en materia financiera de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro que emita la Comisin.
Dentro de la evaluacin de los Instrumentos Estructurados, se debern incluir por lo menos los temas que se mencionan a
continuacin:
-

Experiencia de Administradores

Nivel de apalancamiento de proyectos

Nivel de concentracin al interior de los CKDs

Tamao del fondo

Aportacin de los Administradores

Plazo mximo para invertir recursos y del fondo

Condiciones para invertir nuevamente con un Administrador

Cascada de Pagos

Los Certificados Burstiles cuya fuente de pago provenga del uso o aprovechamiento de activos reales, para ser
considerados como Instrumentos Estructurados y colocados por un emisor independiente, debern cumplir con lo siguiente:
I.

Que la emisin cuente con un fideicomiso irrevocable, cuyo patrimonio sea uno o varios activos reales o proyectos
reales, o bien los derechos de cobro sobre los ingresos que estos generen, en cuyo caso los ingresos que generen
los activos reales, los proyectos reales o derechos de cobro sean aportados directamente de dichas fuentes al
fideicomiso;

II.

Debern ser emitidos al amparo de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a
otros participantes del mercado de valores, expedidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, y en su
caso de la regulacin aplicable a los Pases Elegibles para Inversiones;

III. Deber contar con las calificaciones crediticias otorgadas por al menos dos instituciones calificadoras de valores
autorizadas, en cuyo caso deber cumplir con las calificaciones mnimas previstas en las presentes Disposiciones,
aplicables a las emisiones de los Instrumentos de Deuda, y
IV. Que cumplan con los criterios adicionales que, en su caso, emita la Comisin para este tipo de Certificados
Burstiles.
Los Instrumentos de Deuda emitidos al amparo de la Ley de Mercado de Valores y de las disposiciones de carcter general
aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, emitida por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, cuyos recursos se destinen al financiamiento de proyectos de vivienda, cuya fuente de pago
provenga directamente o indirectamente de crditos hipotecarios, sern considerados como ttulos de deuda quirografaria o
bien Instrumentos Bursatilizados.
Los Instrumentos Estructurados a que se refiere el, inciso d), de la definicin de Instrumentos Estructurados del presente
prospecto que cumplan con los requisitos previstos, se sujetarn a lo siguiente:
I.

Los emitidos y colocados antes de la entrada en vigor de las DISPOSICIONES de carcter general que establecen
el rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos para el
retiro publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de mayo de 2014, sern considerados como
Instrumentos de Deuda, y

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II.

Los emitidos y colocados despus de la entrada en vigor de las DISPOSICIONES de carcter general que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos
para el retiro publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 29 de mayo de 2014, sern considerados como
Instrumentos Estructurados.

Los porcentajes de inversin que se esperan mantener en instrumentos estructurados en los prximos 12, 36 y 60 meses
son los siguientes:

ndice
Estructurados
12 MESES
36 MESES
60 MESES

Inb SB3
7.00%
8.00%
9.00%

Los plazos promedio a vencimiento en los que se invertir sern preferentemente de largo plazo no menores a 5 aos.
Dependern del tipo de proyecto de cada instrumento estructurado.
Se buscara en la inversin en instrumentos estructurados una rentabilidad neta de costos y observada a 12, 36 y 60 meses
no menor al 8%.
La rentabilidad neta de costos que se esperara obtener de estas inversiones sera de al menos del 8% real.
Los criterios que se considerarn para seleccionar administradores de los fondos y fideicomisos son los siguientes:
Que el Gobierno corporativo de los emisores de los instrumentos estructurados este claramente definido y estructurado para
evitar cualquier conflicto de inters.
Que el equipo de administracin, as como los integrantes del Gobierno Corporativo de los proyectos o fondos tengan
profesionalismo y experiencia probada, as como una trayectoria profesional integra.
Que los integrantes del equipo de administracin tengan un periodo mnimo de 5 aos trabajando juntos.
Que tengan experiencia probada de inversin en Mxico.
Estilo de inversin y consistencia.
Que no dependa la operacin de una sola persona clave, es decir que exista baja dependencia.
Que las comisiones y dems costos que cobren por sus servicios sean de mercado.
Ser necesario que se transparente su proceso de inversin.
Poder comparar el track record del administrador contra el de los mercados.
Alineacin correcta de los intereses del inversionista con los del administrador del fondo.
Estructura adecuada y eficiente de gobierno corporativo.
Informacin, transparencia y rendicin de cuentas del administrador hacia los inversionistas.
Tambin se consideraran los objetivos de la inversin, periodo de evaluacin del desempeo, nivel de riesgo que se est
dispuesto a aceptar, estilo y consistencia de la inversin, restricciones en el manejo de las inversiones, conflicto de
intereses.
Una vez realizados los anlisis correspondientes, se ejecutar la estrategia en instrumentos Estructurados que defina el
Comit de Inversiones.
Las aprobaciones que otorgue el Comit de Inversin, para que las Sociedades de Inversin inviertan en Instrumentos
Estructurados debern acordarse de manera expresa, contar con el voto favorable de los Consejeros Independientes que

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sean miembros de dicho comit y constar en actas que en la sesin del comit que corresponda se present el anlisis
descrito en la presente fraccin.
Asimismo, las Sociedades de Inversin podrn adquirir Instrumentos Estructurados que satisfagan los criterios establecidos
en polticas generales de inversin para estos instrumentos, aprobadas por el Comit de Inversin de las Sociedades de
Inversin. Dichas polticas debern abarcar los aspectos a que se refieren los incisos a) al i) de la presente fraccin y ser
aprobadas cumpliendo con las formalidades a que se refiere el prrafo anterior.
La Sociedad de Inversin somete a la aprobacin de su Comit de Inversin, la adquisicin de Instrumentos Estructurados.
A efecto de lo anterior, se realiza previamente un anlisis sobre las caractersticas y riesgos inherentes a cada Instrumento
Estructurado que se pretenda adquirir, el cual abarca por lo menos, los siguientes aspectos:
I. Valoracin de la informacin hecha del conocimiento pblico por el emisor del Instrumento Estructurado y cualquier
otra que se difunda en el mercado;
II. Anlisis especfico de cada uno de los activos que en su caso integren el Instrumento Estructurado, excepto en el
caso de activos que integren el Instrumento Estructurado que no puedan ser conocidos antes de la colocacin pblica
en el mercado del Instrumento Estructurado en cuestin. En este caso el anlisis se referir al plan de inversin y
experiencia del administrador del patrimonio del Instrumento Estructurado;
III. Resultados de las pruebas de comportamiento referidas en el artculo 51 de las Disposiciones de carcter general en
materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, que se realicen al Instrumento Estructurado y, en su
caso, a cada uno de los activos que lo integren utilizando metodologas que consideren la informacin disponible a la
fecha de las pruebas;
IV. Anlisis del tipo de Instrumento Estructurado de que se trate, en el que se verifique que la informacin hecha del
conocimiento pblico es consistente con su estructura efectiva y en el que se identifique los tipos de riesgo asociados
al instrumento. Asimismo, se realiza un anlisis detallado de los costos y comisiones a favor del administrador de la
estructura, del estructurador y dems participantes en la operacin;
V. Anlisis legal en el cual conste que la estructura legal del Instrumento Estructurado es consistente con las
obligaciones previstas en el prospecto de informacin, o en su caso en los proyectos de los prospectos de
informacin, para con los tenedores y que cada uno de los actos jurdicos a celebrarse para la operacin del
Instrumento Estructurado se ajustan a la normatividad que les resulte aplicable;
VI. Anlisis de cada una de las fuentes de flujos de dinero destinados al Instrumento Estructurado, as como de los
riesgos asociados a dichas fuentes;
VII. Anlisis de la fuente de recursos destinados al pago de los tenedores del Instrumento Estructurado y de la prelacin
en el pago que les corresponda a cada clase de tenedores o respecto a otras personas con derecho a recibir
recursos por cualquier concepto, relacionados con el Instrumento Estructurado;
VIII. Anlisis de la valuacin del Instrumento Estructurado y su sensibilidad a los riesgos identificados conforme a lo
dispuesto en la fraccin VI anterior, e
IX.

Informacin completa de la metodologa, parmetros y bases sobre las cuales se haya realizado el anlisis.

La aprobacin que otorgue el Comit de Inversin, para que la Sociedad de Inversin invierta en Instrumentos Estructurados
deber acordarse de manera expresa, contar con el voto favorable de los Consejeros Independientes que sean miembros
de dicho comit y hacer constar en el acta de la sesin correspondiente, que se present el anlisis antes descrito.
Asimismo, la Sociedad de Inversin podr adquirir Instrumentos Estructurados que satisfagan los criterios establecidos en
polticas generales de inversin para estos instrumentos, aprobadas por el Comit de Inversin. Dichas polticas debern
abarcar los aspectos a que se refieren las fracciones I a IX anteriores y ser aprobadas cumpliendo con las formalidades a
que se refiere el prrafo anterior.
La Sociedad de Inversin da seguimiento al Instrumento Estructurado y a los activos que en su caso lo integren y entrega al
Comit de Inversin los resultados de dicho anlisis cuando menos una vez al ao o en la sesin siguiente a que se
verifique cualquier modificacin al Instrumento Estructurado. Asimismo, el anlisis deber estar a disposicin de la
Comisin.

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e) Inversin en Mercancas
Inbursa Siefore Bsica 3 actualmente no invierte en este tipo de Instrumentos.

f) Inversin en Divisas
La inversin en divisas y en valores denominados en monedas extranjeras es importante ya que permite acceder a
mercados internacionales que ofrecen gran variedad de alternativas y permiten ejecutar la estrategia predominante aun en
ciclos en los que el mercado domstico ofrezca pocas oportunidades. Para invertir en divisas hay que tomar en cuenta
informacin detalladas sobre los distintos pases y entender los riesgos asociados a la inversin. La inversin en divisas o
en valores denominados en moneda extranjera ofrece tambin diversificacin de los riesgos.
La inversin en divisas y sobre todo en dlares y euros tiene una gran liquidez y profundidad de los mercados en que
cotizan a nivel mundial. Se debe tomar en cuenta la exposicin a las diversas monedas en las que los activos estn
denominados, adoptando estrategias que consideren coberturas sobre dichas monedas, o bien que generen rendimientos al
portafolio aprovechando los movimientos en las paridades cambiarias.
La inclusin de diversas divisas en los portafolios de las Siefore contribuye en la bsqueda de diversificacin, ya que en
general las monedas guardan correlaciones bajas respecto a otros instrumentos de inversin como los bonos y las acciones.
Por otra parte, a travs de operaciones de cobertura de divisas es posible obtener los rendimientos de activos
internacionales, sin exponer al portafolio a la volatilidad del tipo de cambio en la moneda de origen.
Existen diferentes riesgos en los tipos de cambio tambin fluctan a diario como consecuencia de la especulacin con la
moneda cuando las personas adquieren una moneda extranjera como una inversin y con la expectativa de que el tipo de
cambio subir. Esta especulacin monetaria representa la mayor parte del volumen de negociacin en los mercados de
divisas y los tipos de causas para subir o bajar en el corto plazo basados en la confianza de los inversores. A ms largo
plazo, los factores econmicos subyacentes son probablemente la principal influencia sobre la tasa de cambio. Tambin se
distinguir entre el riesgo propio de un activo, como el de renta variable, y el derivado a la fluctuacin cambiaria.
Se podrn realizar operaciones con divisas de acuerdo con la estrategia de inversin aprobada por el Comit de Inversin y
en apego a los lineamientos establecidos por el Comit de Riesgo Financiero.
Los tipos de divisas que se operaran sern las permitidos en el rgimen de inversin y bsicamente, podr exponerse al
grupo I de divisas, que son las monedas duras definidas por la Comisin, mediante posiciones en efectivo e instrumentos
en renta fija o variable, cuyo valor fluctu en moneda extranjera y principalmente Dlares de los Estados Unidos de Amrica
y Euros, as mismo, la operacin de compra- venta de divisas depender tambin de los activos objeto de inversin a los
que la Siefore tenga exposicin.
Para la exposicin a monedas del Grupo II tendr que ser definido y aprobado por el Comit de Inversin y en base a los
lineamientos establecidos por el Comit de Riesgos Financieros.
Para la adquisicin de alguna posicin en divisas se considerar su liquidez y volumen de operacin.
Los horizontes de inversin de corto plazo sern menores a 1 ao y mediano y largo plazo entre 3 y 5 aos
Los tipos de mercado en que se operaran sern los los pases cuyas autoridades reguladoras y supervisoras de mercados
financieros pertenezcan al comit tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), a la Unin
Europea o bien a los pases miembros de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE), con los
que Mxico tenga tratados de libre comercio vigentes y principalmente en Norteamrica y Europa.
Tratndose de operaciones de divisas con derivados estas se realizarn a travs de MexDer, donde solamente se realizarn
operaciones de Futuro del dlar americano (DEUA) con fines de cobertura.
El porcentaje mximo autorizado por el Comit de Inversin que se operar en divisas en la Siefore ser del 20% de valor
del portafolio .El Comit de inversin decidi que el horizonte de inversin ser definido en el momento de la inversin y
que pudiera ser de corto plazo a menos que este asociado a algn valor, este depender de su plazo.

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g) Inversin en Fondos Mutuos

Inbursa Siefore Bsica 3 actualmente no invierte a travs de Fondos Mutuos.

h) Inversin a travs de Mandatarios

Inbursa Siefore Bsica 3 actualmente no invierte a travs de Mandatarios.

IV. Rgimen de Inversin

El Rgimen de Inversin debe ser observado diariamente por la Sociedad de Inversin. En la operacin del Rgimen de
Inversin, la Sociedad de Inversin deber observar las Mejores Prcticas.

a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y Prohibidas

1.

De conformidad con lo establecido por la Comisin a travs de las Disposiciones de carcter general que establecen el
rgimen de inversin, al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro la
Sociedad de Inversin Bsica 3 podr invertir:
1.1. Hasta el 100% de su Activo Total en Instrumentos de Deuda emitidos o avalados por el Gobierno Federal, o en
Instrumentos de Deuda emitidos por el Banco de Mxico. La inversin a que se refiere el presente punto, no
incluye a los Instrumentos de Deuda emitidos, avalados o aceptados por las instituciones de banca de desarrollo,
salvo cuando en stos conste en forma expresa el aval del Gobierno Federal;
1.2. Hasta el 100% de su Activo Total en Instrumentos de Deuda que tengan Grado de Inversin conforme a los
Anexos A a I del presente prospecto;
1.3. Hasta el 20% de su Activo Total en Valores Extranjeros. Las Inversiones en Valores Extranjeros de Deuda y las
Contrapartes Extranjeras, debern tener el Grado de Inversin conforme a los Anexo J o K del presente
prospecto para efectos de lo establecido en este punto se estar a lo establecido en las Disposiciones de carcter
general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro emitidas por la Comisin;
1.4. Hasta el 20% de su Activo Total en Instrumentos Bursatilizados que satisfagan los requisitos establecidos en las
disposiciones de carcter general en materia Financiera de los Sistemas de ahorro para el retiro; observando los
criterios de diversificacin previstos en los numerales 3, 5 y 6 de este inciso;
1.5. En Componentes de Renta Variable, la suma de la exposicin o en su caso valor a mercado de las inversiones en
Componentes de Renta Variable deber ser hasta del 30% del Activo Total de la Sociedad de Inversin a los
subyacentes accionarios autorizados para la Sociedad de Inversin, la cual se calcular conforme al Anexo N del
presente prospecto;
1.6. En Instrumentos Estructurados, debiendo observar los criterios de diversificacin previstos en los numerales 6 y 7
de este inciso, slo podr ser hasta del 20% de su Activo Total de la siguiente manera:
i. En los Instrumentos Estructurados que se destinen exclusivamente a proyectos de infraestructura o de
vivienda hasta del 13% de su Activo Total, y
ii. En los dems Instrumentos Estructurados, hasta del 7% de su Activo Total de la Sociedad de Inversin.
La Sociedad de Inversin Bsica 3 podr adquirir Instrumentos Estructurados que inviertan o financien la
adquisicin de capital social de sociedades mexicanas cuyas acciones se encuentren cotizadas en la Bolsa
Mexicana de Valores, siempre que estas ltimas hubieran sido objeto de financiamiento a travs de un
Instrumento Estructurado previo a su listado en dicho mercado de capitales o bien cuando las citadas sociedades
objeto del financiamiento sean elegibles de conformidad con el prospecto de emisin del Instrumento
Estructurado en cuyo caso dicho Instrumento Estructurado no podr adquirir ms del 51% del total del capital
social que haya sido objeto de oferta pblica en los mercados de valores regulados por autoridades de Pases
Elegibles para Inversiones. La inversin en los Instrumentos Estructurados referidos en el presente prrafo
deber sujetarse a lo establecido en el presente numeral. Los Instrumentos Estructurados a que se refieren los
incisos a) y d) de la definicin de Instrumentos Estructurados, no podrn adquirirse ni mantener exposicin a
travs de Derivados.
Con independencia de lo anterior, para que la Sociedad de Inversin Bsica 3 pueda invertir en los Instrumentos
Estructurados a que se refiere el inciso b) de la definicin de Instrumentos Estructurados, del presente prospecto,

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debern verificar que los mismos cumplan con los criterios que en su momento establezca el Comit de Anlisis
de Riesgos.
La Sociedad de Inversin Bsica 3 nicamente podr adquirir exposicin a Vehculos de Inversin Inmobiliaria
cuando estos formen parte de Instrumentos cuyos valores correspondan a algn ndice previsto por lo dispuesto
en el Anexo M del presente prospecto.
1.7. En depsitos de dinero a la vista en Bancos,
1.8. En las operaciones autorizadas para garantizar Derivados a que se refieren las Disposiciones del Banco de
Mxico, y en las cuales la Sociedad de Inversin Bsica 3 cuente con la no objecin emitida por la CONSAR.
Tratndose de Contrapartes extranjeras, las Sociedades de Inversin que realicen las operaciones referidas en el
presente inciso debern acreditar previamente ante la Comisin el cumplimiento de los requisitos que se
establezcan al efecto en las disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro cuando dichas Contrapartes ostenten las calificaciones referidas en el Anexo K del presente
prospecto.
Para efectos de lo establecido en los numerales 1.7 y 1.8 se estar a lo establecido en los criterios de
diversificacin establecidos en la disposicin Vigsima Cuarta de las Disposiciones de carcter general que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de
fondos para el retiro y a las disposiciones prudenciales establecidas en las disposiciones de carcter general en
materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
1.9. En Valores Extranjeros de Deuda que renan las calificaciones mnimas referidas en el Anexo K.
La Sociedad de Inversin que invierta en los Valores Extranjeros de Deuda a que se refiere el presente inciso
deber acreditar previamente ante la Comisin el cumplimiento de los requisitos que se establezcan al efecto en
las disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
La Sociedad de Inversin podr adquirir los Activos Objeto de Inversin a que se refiere el presente numeral, en
forma directa, a travs de Vehculos o en su caso Derivados autorizados de conformidad con el Rgimen de
Inversin.
2.

La Sociedad de Inversin debe mantener un lmite mximo de Valor en Riesgo de 1.40 % del Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin. Para el clculo de Valor en Riesgo la Sociedad de Inversin debe sujetarse a la metodologa
prevista en las secciones I y II del Anexo L del presente prospecto.
La Sociedad de Inversin, en su operacin, determinar el lmite de Valor en Riesgo, para los Activos Administrados por
la Sociedad de Inversin, los cuales no excedern el lmite mximo establecido al efecto por el Comit de Anlisis de
Riesgos. A efecto de lo anterior, la Sociedad de Inversin utilizar el parmetro del Diferencial del Valor en Riesgo
Condicional, expresado porcentualmente respecto al valor de los Activos Administrados por la misma, que le sea
proporcionado por Afore Inbursa, o en su caso, por la Sociedad Valuadora que le preste servicios.
Al efecto, utilizarn como insumo la matriz de diferencias en los precios, descrita en la seccin I del citado Anexo L, la
cual deber cumplir con los criterios que para tal efecto se establezcan en las Disposiciones de carcter general en
materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro que proporcionar el Proveedor de Precios que tenga a su
vez contratado la Sociedad de Inversin.

3.

La Sociedad de Inversin Bsica 3 debe observar los siguientes criterios de diversificacin:

La inversin en Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda emitidos, avalados o aceptados por un mismo
emisor no podr exceder del 5% del Activo Total de la Sociedad de Inversin.
Dentro de este lmite, se podr invertir lo siguiente:
a)

Hasta un 5% de su Activo Total en Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda que ostenten las
calificaciones previstas en los Anexos A, F y J del presente prospecto;

b)

Hasta un 3% de su Activo Total en Instrumentos de Deuda que ostenten las calificaciones previstas en los Anexos
B y G del presente prospecto;

c)

Hasta un 2% de su Activo Total en Instrumentos de Deuda que ostenten las calificaciones previstas en el Anexo C
del presente prospecto, y

d)

Hasta un 1% de su Activo Total en Instrumentos de Deuda, incluyendo las Obligaciones Subordinadas a que se
refieren los incisos c), d) y e)de la definicin de Instrumentos de Deuda, que ostenten las calificaciones previstas en
los Anexos D, E, H e I del presente prospecto.

La inversin en Instrumentos de Deuda a que se refieren los incisos c), d) y e) de la definicin de Instrumentos de
Deuda, emitidos, avalados o aceptados por un mismo emisor no podr exceder del 1% del Activo Total de la Sociedad
de Inversin y debern ostentar las calificaciones previstas en los Anexos E o I del presente prospecto.

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Dentro de la inversin a que se refiere este numeral, no se considerar la inversin indirecta en Componentes de Renta
Variable que realice la Sociedad de Inversin a travs de notas u otros Vehculos autorizados de deuda que los
pudieran contener, de conformidad con el Rgimen de Inversin Autorizado.
Las inversiones de una Sociedad de Inversin en Instrumentos de Deuda y/o Valores Extranjeros de Deuda emitidos
por un mismo emisor, que cuenten con ms de una calificacin crediticia, no podrn exceder el porcentaje del Activo
Total de la Sociedad de Inversin previsto en los incisos anteriores para la calificacin crediticia ms alta con que
cuente, debindose considerar, en su caso, si cuentan con un aval reconocido.
Asimismo, debern computarse dentro del lmite a que se refiere este numeral las operaciones de reporto y prstamo
de valores, neto de las garantas que al efecto reciban, de conformidad con las reglas de carcter general que sobre el
particular emita el Banco de Mxico. Los Instrumentos que constituyan el objeto directo de las operaciones de reporto y
prstamo de valores que realice la Sociedad de Inversin no formarn parte de las garantas a que se refiere el
presente prrafo. Tambin quedarn comprendidos dentro del lmite a que se refiere este numeral los depsitos
bancarios.
Tratndose de Certificados Burstiles fiduciarios o Certificados de Participacin, el lmite a que se refiere este numeral
se calcular considerando como emisor al fideicomitente y para los Vehculos de inversin de deuda se calcular
considerando al emisor de cada Instrumento de Deuda o Valor Extranjero de Deuda que conforme el Vehculo. En el
caso que el fideicomitente sea un Banco, una Contraparte, una casa de bolsa o una Entidad Financiera o una sociedad
annima y los bienes afectados en fideicomiso sean derechos de cobro, directa o indirectamente, a cargo de una o
varias personas morales, los lmites a que se refiere este numeral se calcularn en la misma proporcin en que
participen en los bienes objeto del fideicomiso se exceptan los Instrumentos Bursatilizados y los Instrumentos
Estructurados a que se refiere el inciso d) de su definicin que satisfagan lo sealado en el Anexo O (BIS) del presente
prospecto.
Sin perjuicio de los dems lmites que les resulten aplicables a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de
Deuda avalados, el lmite a que se refiere este numeral se calcular para los avalistas nicamente por el monto
avalado. El monto del aval no deber acumularse al monto emitido para efectos del clculo del Activo Total de la
Sociedad de Inversin. Si el aval no satisface los criterios referentes a las calificaciones crediticias del presente
prospecto, o bien, el Instrumento de Deuda o Valor Extranjero de Deuda cuenta con un garante o algn otro enaltecedor
de crdito no considerado en este prospecto, se tomar en cuenta slo la calificacin del fideicomitente o personas
morales que apliquen de acuerdo a lo sealado en el prrafo anterior. Las emisiones con aval computarn en el lmite
previsto en este numeral que corresponda de conformidad con la calificacin crediticia de la emisin.
Asimismo, la Sociedad de Inversin Bsica 3 podr considerar que un Instrumento Bursatilizado o un Instrumento
Estructurado referido en el inciso d) de la definicin de Instrumento Estructurado del presente prospecto es colocado
por un emisor independiente, cuando dichos instrumentos cumplan con los requisitos que se establecen en el Anexo O
(BIS) del presente prospecto. En este caso cada Instrumento quedar sujeto al lmite a que se refiere el presente
numeral de conformidad con su calificacin crediticia. En todo caso, la suma de todos los Instrumentos Bursatilizados y
de todos los Certificados Burstiles, cuya fuente de pago provenga del uso o aprovechamiento de activos reales, que
cumplan con lo establecido anteriormente, estar sujeta al lmite establecido en el numeral 1.4 y 1.6, respectivamente.
Para efectos de computar el valor de las inversiones realizadas con cada Contraparte o emisor de acuerdo con el
presente numeral, se estar a lo establecido en las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro emitidas por la Comisin.
4.

La inversin en acciones de Emisores Nacionales listadas en la Bolsa Mexicana de Valores a que se refieren los incisos
a) y b) de la definicin de Instrumentos de Renta variable de este prospecto que pertenezcan a los ndices nacionales
previstos en las Disposiciones del Rgimen de Inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin
especializadas de fondos para el retiro, podr ser un porcentaje del lmite mximo a que se refiere el numeral 1.5 de
ste inciso, que ser equivalente a la suma del valor del ponderador asignado a cada accin en el ndice IPC CompMX,
o en su caso el ndice ms representativo de la Bolsa Mexicana de Valores que determine el Comit de Anlisis de
Riesgos, as como el rango de modificacin por efectos de bursatilidad que determine el Comit de Anlisis de Riesgos.
En el caso de las acciones de Emisores Nacionales listadas en la Bolsa Mexicana de Valores que no formen parte del
ndice IPC CompMX o aqul que determine el Comit de Anlisis de Riesgos, se podr invertir hasta el 4% del lmite a
que se refiere el numeral 1.5 anterior.

5.

La inversin en Activos Objeto de Inversin emitidos, avalados o aceptados por Sociedades Relacionadas Entre S,
podr ser hasta el 15% del Activo Total de la Sociedad de Inversin.

6.

La inversin en Instrumentos de Deuda, Valores Extranjeros de Deuda, Instrumentos Bursatilizados y, en su caso, de

Instrumentos Estructurados, pertenecientes a una misma emisin, podr ser hasta del 35% del total del valor de la
emisin respectiva, en conjunto con lo que tengan invertido las dems Sociedades de Inversin que opere la
Administradora.
Las inversiones realizadas en Vehculos debern observar lo dispuesto en el prrafo anterior.

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Para el caso de los Instrumentos a que se refiere el inciso a) de la definicin de Instrumentos Estructurados, la
Sociedad de Inversin podr adquirir directamente ms del 35% de una emisin cuando el promovente, el administrador
u otros inversionistas calificados, incluyendo las Sociedades de Inversin operadas por otras Administradoras, solos o
en su conjunto, inviertan en los proyectos promovidos, en su caso a travs del instrumento en comento, cuando menos
un porcentaje equivalente al 20% del valor de la emisin. La presente salvedad no ser aplicable cuando las sociedades
que realicen los proyectos promovidos o sus accionistas, tengan nexos patrimoniales con la Sociedad de Inversin o la
Administradora que la opere.
Para el caso de los Instrumentos de Deuda, los Valores Extranjeros de Deuda y los Instrumentos Bursatilizados, las
Sociedades de Inversin podrn adquirir el valor que sea mayor entre trescientos millones de pesos y el 35% de una
misma emisin. Lo anterior, sin perjuicio de la facultad del Comit de Anlisis de Riesgos para establecer criterios y
lineamientos para la seleccin de los riesgos crediticios permisibles considerando las condiciones del mercado.
Se considerar que los Instrumentos de Deuda, Valores Extranjeros de Deuda, Instrumentos Bursatilizados y, en su
caso, Instrumentos Estructurados pertenecen a una misma emisin, cuando tengan caractersticas idnticas, lo cual
deber constar expresamente en la opinin legal independiente de la emisin de que se trate. Lo anterior, no obstante
que dichos Instrumentos de Deuda, Valores Extranjeros de Deuda, Instrumentos Bursatilizados e Instrumentos
Estructurados se hayan emitido mediante actos y en fechas distintas por el mismo emisor.
Para efectos de los lmites de inversin por emisin, no se considerarn los Instrumentos de Deuda, Valores Extranjeros
de Deuda, Instrumentos Bursatilizados y, en su caso, Instrumentos Estructurados que se encuentren pendientes de ser
colocados o hayan sido amortizados.
7.

La inversin en Instrumentos Estructurados:

a)

En caso de ser superior al 50% del lmite a que se refiere el numeral 1.6 anterior, pero inferior al 85% del referido
lmite deber diversificarse en dos o ms Instrumentos Estructurados autorizados para la Sociedad de Inversin
Bsica 3, y

b)

En caso de ser superior al 85% del lmite a que se refiere el numeral 1.6 anterior, deber diversificarse en tres o
ms Instrumentos Estructurados autorizados para la Sociedad de Inversin Bsica 3.

En el caso de los Vehculos que d a conocer la Comisin en trminos de lo que indica el inciso relativo a Vehculos
de este prospecto, cuyos activos subyacentes sean Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda, los lmites
previstos en los numerales 3 a 7 sern aplicables nicamente a los emisores de dichos Instrumentos y Valores. Dichos
Vehculos no estarn sujetos a los lmites previstos en el numeral 6 anterior.
Los lmites previstos en los numerales 3 y 6 de la presente seccin no sern aplicables a los Instrumentos emitidos o
avalados por el Gobierno Federal o emitidos por el Banco de Mxico.
8.

La inversin en Activos Objeto de Inversin denominados en Divisas, podr sumar hasta el 30% del Activo Total de la
Sociedad de Inversin.
Dentro del lmite contemplado en el prrafo anterior, deber computarse el valor a mercado de los Contratos Abiertos
con Derivados que celebre la Sociedad de Inversin cuyo subyacente sean Divisas (Dlar americano) as como el valor
a mercado de los Derivados (Futuros del dlar americano), reportos y prstamo de valores denominados en Divisas.
Para efectos de verificar el cumplimiento del presente numeral se estar a lo dispuesto en las Disposiciones de carcter
general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro emitidas por la Comisin.
La Sociedad de Inversin podr adquirir las Divisas, en directo o a travs de Derivados (nicamente Futuros del dlar
americano para el caso de derivados), que requieran para efectuar la liquidacin o cobertura de operaciones con
Activos Objeto de Inversin.
El Comit de Anlisis de Riesgos, considerando la seguridad y el desarrollo de los mercados correspondientes podr
establecer requisitos para la operacin de la Sociedad de Inversin con Divisas.

9.

Hasta en tanto se establezcan en las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro
para el Retiro, los lineamientos y lmites referentes a los parmetros de liquidez mnima que debern observar las
carteras de inversin de la Sociedad de Inversin Bsica 3, estas debern sujetarse a los lineamientos y lmites
aprobados por el Comit de Anlisis de Riesgos de conformidad con lo previsto en la regla transitoria Dcima Tercera
de las Disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las
sociedades de inversin especializadas de fondos para el retiro.

10. La Sociedad de Inversin podr celebrar con Contrapartes operaciones de reporto y de prstamo de valores sobre los
Instrumentos, salvo Instrumentos Estructurados, Estructuras Vinculadas a Subyacentes y sobre Valores Extranjeros que
integren su activo, actuando la primera nicamente como reportadora o prestamista, respectivamente, de conformidad
con lo previsto en la Ley SAR y en las Disposiciones del Banco de Mxico.

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11. La Sociedad de Inversin slo podr celebrar operaciones de Derivados autorizados (con MexDer), reportos y prstamo
de valores con Contrapartes.
12. La Sociedad de Inversin Bsica 3 tendr prohibido:
I.

Adquirir Activos Objeto de Inversin emitidos, aceptados o avalados por Entidades Financieras o casas de bolsa,
que se encuentren sujetas a intervencin administrativa o gerencial que haya sido declarada por la autoridad
supervisora competente del sistema financiero actos equivalentes ordenados en su caso, por alguna autoridad
financiera perteneciente a los Pases Elegibles para Inversiones;

II. Adquirir Instrumentos de Deuda, Valores Extranjeros de Deuda, FIBRAS, Vehculos de Inversin Inmobiliarios y
Certificados Burstiles, cuya fuente de pago provenga del uso o aprovechamiento de activos reales, emitidos,
aceptados o avalados por Entidades Financieras o casas de bolsa con las que tengan Nexos Patrimoniales, as
como invertir en Fondos Mutuos administrados por Entidades Financieras con las que tengan Nexos Patrimoniales;
III. Adquirir Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda subordinados, salvo cuando se trate de las
Obligaciones Subordinadas referidas en los incisos c), d) y e) de la definicin de Instrumentos de Deuda del
presente prospecto;
IV. Adquirir acciones, as como, Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda convertibles en acciones salvo,
cuando se trate de las acciones u obligaciones convertibles en acciones a que se hace referencia en el inciso b) de
la definicin de Instrumentos de Deuda, as como en los incisos a), b) y c) de la definicin de Instrumentos de Renta
Variable;
V. Adquirir Instrumentos y Valores Extranjeros que otorguen a sus tenedores derechos o rendimientos referidos, directa
o indirectamente, a acciones individuales, a un conjunto de acciones, a variaciones en el precio de mercancas,
activos, o Instrumentos que no se encuentren autorizados dentro del Rgimen de Inversin de la Sociedad de
Inversin Bsica que corresponda;
VI. Realizar depsitos bancarios y celebrar operaciones de reporto, prstamo de valores, y Derivados con Entidades
Financieras o casas de bolsa con las que tengan Nexos Patrimoniales;
VII. Adquirir Valores Extranjeros de Renta Variable, distintos a los Componentes de Renta Variable; Para tal efecto, no
se entendern prohibidos los activos a que se refiere el ltimo prrafo del numeral 1 anterior ni los Valores
Extranjeros de Renta Variable que se adquieran a travs de Mandatarios.
VIII. Adquirir FIBRAS, Vehculos de Inversin Inmobiliarios y Certificados Burstiles, cuya fuente de pago provenga del
uso o aprovechamiento de activos reales en las que los bienes inmuebles o activos reales que formen parte del
patrimonio fideicomitido, hayan sido aportados por Empresas Privadas, instituciones financieras o casas de bolsa,
con las que tenga Nexos Patrimoniales;
IX. Adquirir directa o indirectamente Activos Objeto de inversin emitidos, aceptados o avalados por Intermediarios
Financieros con los que la Sociedad de Inversin tenga Nexos Patrimoniales;
X. Celebrar operaciones con Activos Objeto de Inversin con Intermediarios Financieros con los que la Sociedad de
Inversin tenga Nexos Patrimoniales, y
XI. Celebrar operaciones con Vehculos de los que no se conozca la composicin de los Activos subyacentes del
Vehculo, de conformidad con la periodicidad que la Comisin establezca.
La Sociedad de Inversin podr adquirir Vehculos de deuda y Vehculos que repliquen ndices accionarios autorizados,
que sean patrocinados o administrados por Intermediarios Financieros o Prestadores de Servicios con los que la
Sociedad de Inversin tenga Nexos Patrimoniales, siempre que dichos Vehculos se encuentren en la relacin publicada
por la Comisin en su pgina de Internet (www.consar.gob.mx) de conformidad con lo previsto en las Disposiciones de
carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin
especializadas de fondos para el retiro. Los Vehculos debern cumplir en todo momento con las reglas que les resulten
aplicables.
La Sociedad de Inversin, cuyo rgimen de inversin lo autorice, podr adquirir Instrumentos Estructurados a travs de
colocaciones primarias y en el mercado secundario cuando el emisor sea un fideicomiso constituido en una institucin
de crdito integrante del mismo grupo financiero que Afore Inbursa, o bien, de la cual sus accionistas formen parte, que
opere a la Sociedad de Inversin, debiendo hacerse constar en el contrato de fideicomiso que se celebre, las
condiciones de que el fiduciario actuar por cuenta de terceros, sin asumir ninguna responsabilidad de pago ni otorgar a
los tenedores garantas de ningn tipo.
Asimismo, la Sociedad de Inversin, podr adquirir los Instrumentos Estructurados a que se refiere el prrafo anterior,
en el mercado secundario, utilizando los servicios de la institucin de crdito o de la casa de bolsa del grupo financiero
del que Afore Inbursa forme parte o que tenga Nexo Patrimonial, para que por cuenta y orden, efecten operaciones
con valores, distintas a las que se encuentran prohibidas por el artculo 69 de la Ley.

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13. Los Instrumentos de Deuda denominados en moneda nacional y Unidades de Inversin que adquiera la Sociedad de
Inversin, debern alcanzar las calificaciones mnimas establecidas en los Anexos A, B, C, D o E del presente
prospecto. Tratndose de Instrumentos de Deuda denominados en Divisas, colocados en mercados nacionales o
extranjeros, debern alcanzar las calificaciones mnimas establecidas en los Anexos F, G, H o I del presente prospecto.
Lo anterior no es aplicable a los Instrumentos de Deuda emitidos o avalados por el Gobierno Federal ni a los emitidos
por el Banco de Mxico. La Inversin Neutra deber alcanzar las calificaciones establecidas en los Anexos A, J o K del
presente prospecto de informacin, segn corresponda, y los Valores Extranjeros de Deuda, debern alcanzar las
calificaciones mnimas establecidas en el Anexo J o K del presente prospecto, segn corresponda. Sin menoscabo de
lo anterior, la Sociedad de Inversin podr adquirir Instrumentos de Deuda que ostenten las calificaciones que
determine el Comit de Anlisis de Riesgos.
Las calificaciones mencionadas debern ser otorgadas cuando menos por dos instituciones calificadoras de valores
autorizadas y todas las calificaciones con que cuente un Instrumento de Deuda, Valor Extranjero de Deuda, debern ser
pblicas. Cuando las calificaciones de un mismo Instrumento de Deuda o Valor Extranjero de Deuda correspondan a
diferentes Anexos, dicho Instrumento de Deuda, o Valor Extranjero de Deuda, se sujetar para efectos de este
prospecto a la calificacin ms baja con que cuente.
Sin perjuicio de lo anterior, tratndose de Emisores Nacionales que emitan Instrumentos de Deuda denominados en
Divisas, colocados en mercados nacionales o extranjeros, que a su vez cuenten con calificaciones establecidas en los
Anexos A a I, podrn considerarse estas calificaciones para efectos del cmputo de la calificacin ms baja a que se
refiere el prrafo anterior.
Los requisitos de calificacin previstos en el presente prospecto sern aplicables a las Contrapartes de los depsitos
bancarios de dinero a la vista.
14. Las Contrapartes nacionales con las que la Sociedad de Inversin celebre operaciones de reporto, prstamo de valores
o Derivados autorizados (de acuerdo a la no objecin emitida por la CONSAR), o bien, las Instituciones de Crdito en
las que dichas Sociedades de Inversin realicen depsitos bancarios debern contar con las Calificaciones de
Contraparte mnimas establecidas en los Anexos A, B, C o D del presente prospecto. En el caso de Contrapartes
extranjeras, stas debern contar con las Calificaciones de Contraparte mnimas establecidas en el Anexo J o K del
presente prospecto. Lo anterior, sin perjuicio de cumplir con las Disposiciones del Banco de Mxico.
Las Calificaciones con que cuente una Contraparte debern ser pblicas y otorgadas cuando menos por dos
instituciones calificadoras de valores autorizadas. Cuando una Contraparte cuente con Calificaciones de Contraparte
que correspondan a diferentes grados, dicha Contraparte quedar sujeta para efectos de este prospecto a la
Calificacin de Contraparte ms baja con que cuente.
15. En el caso de que las instituciones calificadoras de valores autorizadas modifiquen la denominacin de sus
calificaciones o se autoricen por la autoridad competente instituciones calificadoras de valores autorizadas no previstas
en los Anexos antes referidos, el Comit de Anlisis de Riesgos deber analizar las nuevas escalas de calificacin y
determinar las modificaciones que deban realizarse a los Anexos antes mencionados. Asimismo, el Comit de Anlisis
de Riesgos podr determinar la equivalencia de las calificaciones que otorguen las distintas instituciones calificadoras
de valores autorizadas. La Comisin publicar en el Diario Oficial de la Federacin la actualizacin de los Anexos
determinada por el Comit de Anlisis de Riesgos e informar de la modificacin al Comit Consultivo y de Vigilancia y
a la Junta de Gobierno de la Comisin en la primera sesin que estos rganos realicen con posterioridad a la
publicacin.
16. En el evento de que algunos de los Instrumentos de Deuda o Valores Extranjeros de Deuda que integren la cartera de
la Sociedad de Inversin, o la Contraparte con la que la Sociedad de Inversin celebre operaciones de reporto,
prstamo de valores o Derivados autorizados, o bien, en la que realice depsitos bancarios, sufran cambios en su
calificacin que ocasionen que dejen de cumplir con los requisitos de calificacin indicados en los numerales 12 y 13
anteriores, la Sociedad de Inversin deber sujetarse a lo dispuesto en las Disposiciones de carcter general en
materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en lo relativo a la recomposicin de cartera de las
Sociedades de Inversin, expedidas por la Comisin.
17. En caso de la fusin o cesin de cartera de la Sociedad de Inversin, la sociedad fusionante, o, en su caso la
cesionaria, podr exceder durante un plazo de 360 das naturales contados a partir de la fecha en que surta efectos la
fusin o cesin, los lmites previstos en los numerales 2 y 6 anteriores, siempre y cuando el exceso sea consecuencia
de la fusin o de la cesin de la cartera. La Sociedad de Inversin no deber adquirir ms Instrumentos de Deuda,
Valores Extranjeros de Deuda y, en su caso, Instrumentos Estructurados y Estructuras Vinculadas a Subyacentes de la
emisin en la que tenga el exceso durante el plazo antes mencionado.

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b) Mecanismos de Acceso a los Mercados Internacionales

En los mercados internacionales, el Activo Total de la Sociedad de Inversin nicamente podr ser operado con
Intermediarios Financieros.
Para realizar operaciones en los mercados internacionales la Sociedad de Inversin, podr hacerlo de manera directa o a
travs de Vehculos, o bien a travs de Prestadores de Servicios Financieros.
La Sociedad de Inversin slo podr celebrar contratos con Prestadores de Servicios Financieros que gocen de solvencia y
reconocido prestigio en los mercados financieros.
Cuando la Sociedad de Inversin opere en los mercados internacionales a travs de Prestadores de Servicios Financieros,
deber suscribir previamente con stos, el o los contratos que se requieran para que los Prestadores de Servicios
Financieros acten por cuenta y orden de la Sociedad de Inversin.
En los contratos que celebren las Sociedades de Inversin con los Prestadores de Servicios Financieros para realizar
operaciones en los mercados internacionales, se deber pactar que los Prestadores de Servicios Financieros mantendrn
en cuentas separadas, las inversiones que realicen por cuenta de la Sociedad de Inversin, de las inversiones que realicen
por cuenta propia o de cualquier otro tercero
Asimismo, en los contratos a que se refiere el presente inciso se debern de incluir las prohibiciones que se establecen en el
Captulo II del Ttulo VI de las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro, e indicar en el mismo que en caso de no observarlas se dar por terminado el contrato.
Los contratos que celebre la Sociedad de Inversin con los Prestadores de Servicios Financieros para realizar operaciones
en los mercados internacionales, debern, como mnimo, reunir los siguientes requisitos:
I.

Ser aprobados en sesin por el Comit de Inversin, contando con el voto favorable del Consejero Independiente
que participe en el mismo, y

II. Ser previamente dictaminados por un abogado de reconocido prestigio en materia financiera que cuente con
experiencia profesional de cuando menos cinco aos en dicha materia, en cuyo dictamen deber mencionarse de
manera expresa que el referido contrato cumple con lo dispuesto en la normatividad de los Sistemas de Ahorro para
el Retiro.
Los contratos que celebre la Sociedad de Inversin con Prestadores de Servicios, as como los dictmenes antes
mencionados, debern estar a disposicin de la Comisin en todo momento. En caso de que el contrato est escrito en un
idioma diferente al espaol, se deber contar con una traduccin al idioma espaol.
Si la Comisin, derivado del ejercicio de las facultades de supervisin, encontrara que algn contrato incumple con la
normatividad de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, se deber dar por terminado dicho contrato en el plazo que la propia
Comisin determine, sin perjuicio de las sanciones a que haya lugar. Para efecto de lo anterior, la Sociedad de Inversin
deber estipular en los contratos que celebre con Prestadores de Servicios Financieros, clusulas que prevean como causa
de terminacin de dichos contratos el incumplimiento a la normatividad de los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
En caso de terminacin del contrato, las operaciones ya pactadas, pero pendientes de ejecutarse, seguirn siendo operadas
hasta su conclusin.
Asimismo, en dichos contratos se debern de incluir las prohibiciones que se establecen en el Captulo IV del presente
Prospecto de Informacin, as como las que se refieran a evitar un posible conflicto de inters, mismas que se mencionan a
continuacin, e indicar en el mismo que en caso de no observarlas se dar por terminado el contrato.
I.

Que los Prestadores de Servicios Financieros no podrn celebrar operacin alguna para la Sociedad de Inversin
contratante cuando acten con Activos Objeto de Inversinque formen parte de su patrimonio;

II. Que los Prestadores de Servicios Financieros no podrn celebrar operacin alguna para la Sociedad de Inversin
con Intermediarios Financieros, con los Prestadores de Servicios con los que tenga Nexos Patrimoniales, y
III. Que los Prestadores de Servicios Financieros no podrn celebrar operacin alguna para la Sociedad de Inversin
con Intermediarios Financieros con los que esa Sociedad de Inversin tenga Nexos Patrimoniales.
La Sociedad de Inversin, podrn operar con los Instrumentos y Valores Extranjeros permitidos por el Rgimen de Inversin
Autorizado, y con apego a los lineamientos que para tales efectos expida la Comisin, para lo cual, cuando adquieran un
Vehculo, debern cerciorarse que los derechos que confiera a otro tipo de activos financieros, son de los permitidos por el
Rgimen de Inversin Autorizado. Para cumplir con lo anterior, la Sociedad de Inversin deber apegarse a los criterios de
informacin que establezca la Comisin a travs de disposiciones de carcter general.

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La Administradora no podr contratar Prestadores de Servicios Financieros, para que stos realicen depsitos bancarios por
cuenta de la Administradora,
En caso de que la Sociedad de Inversin adquiera Vehculos que en trminos del presente prospecto, se establezca de
forma expresa que replica activos subyacentes permitidos por el Rgimen de Inversin Autorizado, la obligacin de informar
a la Comisin sobre la composicin de los activos subyacentes del Vehculo no ser aplicable, siempre y cuando la
Sociedad de Inversin de que se trate informen a la Comisin la fuente de informacin en que conste el requisito antes
referido.
Asimismo, en este caso la Sociedad de Inversin deber conservar a disposicin de la Comisin, el prospecto de
informacin del Vehculo de que se trate.
Afore Inbursa cubrir los costos que con motivo de asesora, administracin, gestin, manejo, mantenimiento o cualquier
otro anlogo cualquiera que sea la denominacin que se le d, cobren los Prestadores de Servicios Financieros o los
Prestadores de Servicios Independientes, o que se deriven de la adquisicin de Vehculos, por parte de la Sociedad de
Inversin distintos de los Costos de Corretaje, los cuales sern cubiertos por la Sociedad de Inversin.
Los costos que cobren los Prestadores de Servicios Financieros o los Prestadores de Servicios Independientes, as como
los costos de los Vehculos, debern ser conocidos y pactados con anterioridad a la prestacin del servicio o adquisicin del
Vehculo.
Tratndose de los Costos por Asesora, dichos costos debern ser reembolsados por Afore Inbursa a la Sociedad de
Inversin.

c) Vehculos
La Sociedad de Inversin podr operar con todos los Instrumentos y Valores Extranjeros permitidos por el Rgimen de
Inversin Autorizado, y con apego a los lineamientos que para tales efectos expida la Comisin, para lo cual, cuando
adquieran un Vehculo, debern cerciorarse que los derechos que confiera a otro tipo de activos financieros, son de los
permitidos por el Rgimen de Inversin Autorizado. Para cumplir con lo anterior, la Sociedad de Inversin deber apegarse
a los criterios de informacin que establezca la Comisin a travs de disposiciones de carcter general.
La Administradora deber cubrir los costos que con motivo de asesora, administracin, gestin, manejo, mantenimiento o
cualquier otro anlogo cualquiera que sea la denominacin que se le d, cobren los Prestadores de Servicios Financieros o
los Prestadores de Servicios Independientes, o que se deriven de la adquisicin de Vehculos, por parte de las Sociedades
de Inversin distintos de los Costos de Corretaje, los cuales sern cubiertos por las Sociedades de Inversin.
Los costos que cobren los Prestadores de Servicios Financieros o los Prestadores de Servicios Independientes, as como
los costos de los Vehculos, debern ser conocidos y pactados con anterioridad a la prestacin del servicio o adquisicin del
Vehculo.
Tratndose de los Costos por Asesora, dichos costos debern ser reembolsados por la Administradora a la Sociedad de
Inversin.
El costo de los Vehculos que confieran, directa o indirectamente, derechos sobre los Activos Objetos de Inversin, con
motivo de asesora, gestin, manejo de inversiones, mantenimiento o cualquier otro anlogo, cualquiera que sea la
denominacin que se le d, deber ser cubierto por la Administradora. Los costos mencionados debern ser conocidos y
pactados con anterioridad a la adquisicin del Vehculo, y cuando se descuenten directamente del citado Vehculo debern
ser reembolsados en su totalidad en forma diaria por la Administradora a la Sociedad de Inversin.
Los costos de los Vehculos en cuestin, no quedarn comprendidos dentro de los conceptos que deben ser cubiertos por
las Administradoras, y Vehculos que sean objeto de oferta pblica, listados y negociados intrada en Bolsas de Valores de
mercados reconocidos y que tengan por objeto replicar uno o varios de los ndices previstos en el presente prospecto o
canastas de Instrumentos de Deuda o Valores Extranjeros de Deuda. Los mecanismos de inversin previstos en el presente
prrafo debern cumplir con los criterios que determine el Comit de Anlisis de Riesgos para los Vehculos a que se refiere
el presente prrafo.
La Comisin dar a conocer los criterios que emita el Comit de Anlisis de Riesgos de conformidad con lo previsto en el
prrafo anterior, as como los Vehculos que cumplan con dichos criterios, velando en todo momento por la proteccin de los
intereses de los Trabajadores.

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d) Operacin con Estructuras Vinculadas a Subyacentes

La Sociedad de Inversin Bsica 3, hasta el momento en que decida lo contrario, no adquirir, operar ni estructurar
Estructuras Vinculadas a Subyacentes

e) De la eleccin de la inversin de los recursos de la Subcuenta del Seguro de Retiro, Subcuenta de Ahorro para el
Retiro y el Ahorro Voluntario
Afore Inbursa invertir conjuntamente los recursos de la Subcuenta de RCV IMSS, de la Subcuenta de RCV ISSSTE y, en
su caso, de la Subcuenta de Ahorro Solidario, de la Subcuenta del Seguro de Retiro y de la Subcuenta de Ahorro para el
retiro.
Los Trabajadores podrn elegir que los recursos de la Subcuenta del Seguro de Retiro, de la Subcuenta de Ahorro para el
Retiro y/o el Ahorro Voluntario, excepto por las Aportaciones Voluntarias que se invertirn en la Sociedad de Inversin
Bsica 1 se inviertan en una Sociedad de Inversin Bsica distinta a aquella en la que deban invertirse los recursos de la
Subcuenta de RCV IMSS, de la Subcuenta de RCV ISSSTE y, en su caso, de la Subcuenta de Ahorro Solidario, o a la que
les corresponda de acuerdo a su edad y al tipo de recursos de que se trate.
Hasta en tanto Afore Inbursa no opere Sociedades de Inversin Adicionales, los Trabajadores podrn elegir que cada
subcuenta o tipo de aportacin que integra el Ahorro Voluntario, excepto por las Aportaciones Voluntarias que se invertirn
en la Sociedad de Inversin Bsica 1, se invierta en Sociedades de Inversin Bsicas diferentes, siempre que la Sociedad
de Inversin Bsica elegida permita la inversin de los recursos de que se trate. En este supuesto, la decisin que tomen los
Trabajadores respecto a la inversin de cada Subcuenta o tipo de aportacin ser independiente y en ningn caso implicar
que los dems recursos deban invertirse de la misma forma. Los recursos que integren el Ahorro Voluntario no estarn
sujetos a las reglas emitidas por la Comisin referentes a los traspasos entre Sociedades de Inversin por efecto de cambio
de edad del trabajador.
En caso de que los Trabajadores no elijan la forma en que se inviertan los recursos de la Subcuenta del Seguro de Retiro,
de la Subcuenta de Ahorro para el Retiro y/o el Ahorro Voluntario, dichos recursos sern invertidos en la Sociedad de
Inversin que determine Afore Inbursa, de acuerdo a lo establecido en el prrafo anterior.
Los recursos de los Trabajadores cuyas Cuentas Individuales hayan sido asignadas se invertirn en la Sociedad de
Inversin que para tal efecto determine la Comisin.
Asimismo, cuando a los Trabajadores les corresponda cambiar a una nueva Sociedad de Inversin Bsica con motivo de su
edad, podrn solicitar que los recursos acumulados en la Sociedad de Inversin Bsica anterior, permanezcan invertidos en
la misma, de forma que en la nueva Sociedad de Inversin Bsica que les corresponda por edad, nicamente se reciban los
nuevos flujos de cuotas y aportaciones.
Los Trabajadores que hayan invertido los recursos de su cuenta individual conforme a lo previsto en los prrafos anteriores,
podrn en cualquier momento, decidir que la inversin de sus recursos se realice en la Sociedad de Inversin que les
corresponda por edad.
Lo establecido en los dos prrafos anteriores ser aplicable hasta que la Comisin emita los lineamientos para que las
Administradoras y Empresas Operadoras ajusten los sistemas e implementen la transferencia de recursos de las cuentas
individuales por edad de los trabajadores.
Los Trabajadores podrn realizar Aportaciones de Ahorro a Largo Plazo y Aportaciones Voluntarias con Perspectiva de
Inversin a Largo Plazo, para depsito en la subcuenta respectiva de la Cuenta Individual. Dichas Aportaciones podrn
realizarse directamente va ventanilla en cualquier sucursal de Afore Inbursa, o bien a travs de la nmina de los
Trabajadores.

V. Polticas de Operacin

a) Tipo de Recursos que se Pueden Invertir en la Sociedad de Inversin

Inbursa Siefore Bsica 3 puede invertir los recursos de los Trabajadores cuya procedencia sea:
a)
b)

La Subcuenta de RCV IMSS;

La Subcuenta de RCV ISSSTE;

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c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)

La Subcuenta de Ahorro Solidario;

La Subcuenta del Seguro de Retiro;
La Subcuenta de Ahorro para el Retiro;
La Subcuenta de Aportaciones Complementarias de Retiro;
La Subcuenta de Ahorro a Largo Plazo;
Las Inversiones Obligatorias de la Administradora, y
Otros recursos que se deban invertir en la Sociedad de Inversin de conformidad con las leyes de
seguridad social.

b) Precio y Plazo de Liquidacin de las Acciones de la Sociedad de Inversin

Las operaciones de compraventa de acciones representativas del capital social de la Sociedad de Inversin, se liquidarn el
mismo da en que se ordenen, conforme a las disposiciones de carcter general en materia de disposicin de recursos
emitidas por la Comisin, siempre que la instruccin se gire dentro del horario de operacin (8:30 a 13:30 horas, tiempo de
la Ciudad de Mxico, Distrito Federal). Las operaciones solicitadas fuera del horario antes citado, se realizarn al da hbil
siguiente y se liquidarn al precio vigente de las acciones de la sociedad del da en que se realice la venta de las acciones.

c) Poltica de Permanencia del Fondo

Los recursos de la cuenta individual del Trabajador permanecern invertidos en acciones de la Sociedad de Inversin
cuando menos un ao, salvo en los siguientes casos:
a)

Que el Trabajador solicite el traspaso de su cuenta individual a otra Administradora, habida cuenta del
cumplimiento de la normatividad en la materia, o se transfieran sus recursos a otra Sociedad de Inversin operada
por la misma Administradora que opere su cuenta individual, como consecuencia del cambio del rgimen de
comisiones, con motivo de su edad o de las polticas de inversin contenidas en este prospecto de informacin, o
cuando la Comisin le haya designado Administradora en los trminos del artculo 76 de la Ley SAR;

b)

Cuando al trabajador, por motivo de su edad, le corresponda cambiar de Sociedad de Inversin, solicite que los
recursos acumulados en la Sociedad de Inversin en la que se encontraban, permanezcan invertidos en dicha
Sociedad de forma que en la nueva Sociedad de Inversin que le corresponda por edad nicamente se reciban los
nuevos flujos de cuotas y aportaciones;

c)

Cuando la Administradora entre en estado de disolucin o se fusione con otra Administradora teniendo el carcter
de fusionada;

d)

Cuando se retiren la totalidad de los recursos de la cuenta individual con motivo de la contratacin de una renta
vitalicia o, en su caso, se agoten los recursos de la misma por haberse efectuado retiros programados o el
Trabajador tenga derecho a retirar parcial o totalmente sus recursos en una sola exhibicin, y

El Trabajador podr realizar retiros de su Subcuenta de Aportaciones Voluntarias cada seis meses posteriores a la
primera aportacin o al ltimo retiro.
Tratndose de la Subcuenta de Aportaciones de Ahorro a Largo Plazo el Trabajador podr realizar retiros cada dos
meses posteriores a la primera aportacin o al ltimo retiro.
Cuando el Trabajador tenga ms de 45 aos y menos de 59 aos de edad, sus recursos sern transferidos a la
Sociedad de Inversin Bsica 2, con excepcin de lo dispuesto en el inciso e) de la seccin IV del presente prospecto
de informacin.
Cuando un Trabajador solicite la transferencia de recursos de su Cuenta Individual de una Sociedad de Inversin a otra
respecto de los recursos de la Subcuenta de RCV ISSSTE se entender que tambin solicita la transferencia de los
recursos de Ahorro Solidario, en su caso.
Si el Trabajador tiene el carcter de Trabajador Afiliado en trminos de la Ley SAR, cuando elija traspasar su Cuenta
Individual a una Administradora que cobre comisiones ms bajas que las que cobra la Administradora.

d) Rgimen de Comisiones
Mediante oficio D00/100/286/2014 de fecha 10 de diciembre de 2014, el Presidente de la CONSAR, en cumplimiento al
Acuerdo No. JGO 06/04/2014 tomado por la Junta de Gobierno de la Comisin, en su Sexta Sesin Ordinaria de 2014
celebrada el 10 de diciembre de 2014, hizo constar la autorizacin a la comisin de Afore Inbursa, de conformidad con lo
dispuesto por el artculo 37 de la Ley SAR.

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Por lo anterior, la comisin que Afore Inbursa cobrar a los Trabajadores a los que administre los fondos de su cuenta
individual, que se encuentren invertidos en la Sociedad de Inversin Bsica 3 ser aplicable a partir del 1 de enero y
hasta el 31 de diciembre de 2015.
Estructura de Comisiones Autorizada
Concepto
Factor
Comisin sobre saldo
1.08% anual sobre el saldo administrado
La comisin ser aplicable a todos los Trabajadores registrados o asignados a los que Afore Inbursa, administre los fondos
de su cuenta individual a partir del 1 de enero de 2015, independientemente de la fecha en que se registre o se asigne el
Trabajador en lo sucesivo a Afore Inbursa.
Las comisiones, as como los descuentos se aplicarn en forma uniforme para todos los trabajadores registrados, sin que se
discrimine entre stos.
Las comisiones sobre saldo slo se cobrarn cuando los recursos se encuentren efectivamente invertidos en la Sociedad de
Inversin y se hayan registrado las provisiones diarias necesarias en la contabilidad de la Sociedad de Inversin.
Las comisiones por servicios especiales sern pagadas directamente por el trabajador que solicit el servicio y de ninguna
forma podrn efectuarse con cargo a la cuenta individual del trabajador.
Sin perjuicio de lo anterior, en forma permanente se mantendr informacin completa y visible de la estructura de
comisiones y, en su caso, del esquema de descuentos, en la pgina de internet www.inbursa.com.
Como consecuencia del cambio del rgimen de comisiones el trabajador podr traspasar su cuenta individual a otra
administradora.
Lo establecido en el prrafo anterior slo aplicar en caso de aumento de comisiones, y en virtud de que la comisin sobre
saldo anual que cobra Afore Inbursa en el 2015, implica un decremento en la comisin que cobra a los Trabajadores
registrados o asignados, ya sean stos activos o inactivos, en el presente caso, no se actualizar el derecho de los
Trabajadores a traspasar su cuenta individual previsto en el artculo 37 de la Ley SAR.

e) Mecnica de Valuacin
Los Activos Objeto de Inversin que conformen la cartera de valores de la Sociedad de Inversin, se debern valuar
diariamente por un Proveedor de Precios de conformidad con las disposiciones de carcter general a las que debern
sujetarse las Administradoras para la valuacin de los activos propiedad de las sociedades de inversin y de las acciones
representativas del capital pagado de la sociedad de inversin.
El procedimiento de registro contable de la valuacin, se sujetar a lo que establecen las reglas generales sobre el registro
de contabilidad y elaboracin y presentacin de los estados financieros para las Administradoras y Sociedades de Inversin,
las cuales sealan que los registros contables sern analticos y permitirn la identificacin y secuencia de las operaciones,
quedando registrados los movimientos contables el mismo da en que se celebre la operacin.

f) Rgimen de Recompra
Los Trabajadores tendrn derecho a que la Sociedad de Inversin, a travs de la Administradora que la opere, les recompre
hasta el 100% de su tenencia accionara, en los siguientes casos:
1.

Cuando tengan derecho a gozar de una pensin o alguna otra prestacin, que les otorgue el derecho a disponer de los
recursos de su cuenta individual;

2.

Cuando se presente una modificacin a los parmetros de inversin previstos en este prospecto, o a la estructura de
comisiones, siempre y cuando dicha modificacin implique un incremento en las comisiones que se cobren al
Trabajador, de conformidad con lo dispuesto por el artculo 37 de la Ley;
Cuando se aprueben a la Administradora estructuras de comisiones que consideren las correspondientes a una nueva
Sociedad de Inversin, dicha situacin no deber entenderse como una modificacin a las estructuras vigentes que
establezcan las comisiones de las Sociedades de Inversin distintas a la nueva sociedad, por lo que no se actualizar
el supuesto requerido para solicitar la recompra de su tenencia accionara;
Los Trabajadores no podrn ejercer este derecho cuando por orden de la Comisin la Administradora haya modificado
el Rgimen de Inversin, o bien, cuando la Comisin haya modificado las disposiciones de carcter general a las
cuales debe sujetarse el rgimen de inversin, de conformidad con lo establecido por el artculo 43 de la Ley;

3.

Cuando la Comisin les haya designado administradora en los trminos del artculo 76 de la Ley;

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4.

Cuando soliciten el traspaso de su cuenta individual, en los plazos que la Comisin establezca;

5.

Cuando la Administradora se fusione, si fuera la sociedad fusionada;

6.

Cuando el Trabajador solicite el traspaso total o parcial de su cuenta individual a otra Sociedad de Inversin operada
por la Administradora en los trminos que establece la Comisin, y

7.

Cuando el Trabajador tenga ms de 45 aos y menos de 59 aos de edad, sus recursos sern transferidos a la
Sociedad de Inversin Bsica 2, con excepcin de lo dispuesto en el inciso e) de la seccin IV del presente prospecto.

VI. Rgimen Fiscal

La Sociedad de Inversin debe cumplir con las disposiciones fiscales que le son aplicables.

VII. Informacin Pblica sobre la Cartera

de Valores
a)

Cartera de Valores.

La composicin de la cartera agregada por clases de activos estar disponible en las oficinas de la Administradora que
opera la Sociedad de Inversin en forma mensual con corte al ltimo da hbil del mes. Asimismo la cartera se informar en
los trminos antes referidos a travs de al menos un peridico de circulacin nacional o en la pgina de internet de la
Administradora. Las publicaciones respectivas se realizarn dentro de los primeros diez das hbiles del mes siguiente al
que corresponda la informacin.
Los rendimientos histricos y el Indicador de Rendimiento Neto de la Sociedad de Inversin estarn disponibles en la
pgina de internet quede la Administradora destine para ello. Ambos indicadores referidos en el presente prrafo, se
expresarn en trminos anuales, en tasas nominal y real. Deber aadirse la leyenda:
Rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. Estas estadsticas se proveen nicamente con fines
informativos.
Estos rendimientos debern actualizarse dentro de los primeros diez das naturales de cada mes.

VIII. Advertencias Generales a los

Trabajadores

a) Riesgos de Inversin
De conformidad con la descripcin realizada en la seccin III de este prospecto de informacin, en lo conducente a las
Polticas de Administracin de Riesgos, en el manejo de los recursos e inversiones de la Sociedad de Inversin, los diversos
riesgos a los que se encuentra expuesta la cartera de valores de la Sociedad son los siguientes:
1.

Riesgo de Liquidez, es la prdida o minusvala potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos
inusuales para hacer frente a obligaciones o bien, por el hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente
enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria equivalente.

2.

Riesgo de Mercado, es la prdida o minusvala potencial por cambios en los Factores de Riesgo que incidan sobre la
valuacin de las posiciones, tales como tasas de inters, tipos de cambio e ndices de precios, entre otros.

3.

Riesgo de Crdito o crediticio, es la prdida o minusvala potencial por la falta de pago de una Contraparte en las
operaciones que efecte la Sociedad de Inversin.

La Sociedad de Inversin busca ofrecer a los Trabajadores un adecuado rendimiento de conformidad con las condiciones de
mercado, sujetndose estrictamente al rgimen de inversin autorizado, sin que ello implique un rendimiento garantizado.

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Las calificaciones otorgadas a los Instrumentos de Deuda y Valores Extranjeros de Deuda, por agencias especializadas, no
representan una garanta de repago de las inversiones iniciales, sino nicamente una opinin sobre las posibilidades de
cumplimiento del emisor de dichos valores respecto a los trminos previstos en los prospectos correspondientes.
La inscripcin en el Registro Nacional de Valores que sea aplicable a ciertos Instrumentos, no implica la certificacin sobre
la garanta de rendimientos del Instrumento o la solvencia de cada emisor.

b) Minusvalas Ocasionadas por Responsabilidad de la Administradora y Sociedad de Inversin

Con el objeto de que queden protegidos los recursos de los Trabajadores, cuando se presenten minusvalas derivadas del
incumplimiento del Rgimen de Inversin, la Comisin ha expedido disposiciones de carcter general para la recomposicin
de cartera de las sociedades de inversin, en las cuales se describen los casos en que se obliga a la Administradora que
opera a la Sociedad de Inversin a cubrir dichas minusvalas con cargo a la reserva especial de la Administradora, y en caso
de que sta sea insuficiente, las cubrir con cargo a su capital social, procediendo de conformidad con lo siguiente:
I. Liquidar los montos de la reserva especial invertidos en cualquier otra Sociedad de Inversin que opere, que
consten en exceso;
II. En caso de que los recursos a que se refiere el punto anterior, resulten insuficientes para cubrir la minusvala,
liquidar el monto de la reserva especial de las dems Sociedades de Inversin que opere Afore Inbursa, hasta
resarcir la minusvala, y
III. En caso de que los recursos a que se refiere el punto anterior resulten insuficientes para cubrir la minusvala, se
deber cubrir el monto faltante con cargo al capital social de Afore Inbursa.
Cuando la Sociedad de Inversin incumpla el Rgimen de Inversin Autorizado por causas que le sean imputables, o bien,
por causa de entradas o salidas de recursos, y como consecuencia de ello se cause una minusvala o prdida en el Activo
Total de la Sociedad de Inversin, en el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin y/o en algn Activo Objeto de
Inversin, la Administradora que opere la Sociedad de Inversin, deber resarcir la minusvala de conformidad con la
frmula prevista en el Anexo O del presente prospecto.
No se considerar como incumplimiento al Rgimen de Inversin Autorizado imputable a la Sociedad de Inversin, aqullas
causas previstas en las disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en
lo relativo a la recomposicin de cartera, emitidas por la Comisin en que as se seale.
Para efectos del ltimo prrafo del artculo 44 de la Ley SAR, se entender que existe minusvala en el Activo Total
Administrado por la Sociedad de Inversin cuando el precio de la accin de la Sociedad de Inversin al cierre de un da
(PS1) sea menor que el precio correspondiente a dicha accin el da hbil anterior (PS0). Se entender que existe
minusvala en el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin cuando el valor de mercado de la cartera directamente
gestionada por la Sociedad de Inversin al cierre de un da, ajustado por entradas y salidas de recursos, sea menor que el
valor correspondiente a dicha valuacin el da hbil anterior.
Se entender que existe minusvala en un Activo Objeto de Inversin cuando el precio de dicho activo al cierre de un da
(PA1) sea menor que el precio correspondiente a ese activo el da hbil anterior o, en su caso, que el precio de adquisicin,
(PA0). Lo anterior ser aplicable a los activos que conformen los Vehculos y Vehculos de Inversin Inmobiliaria en los que
invierta la Sociedad de Inversin.
Para determinar qu Activo Objeto de Inversin o conjunto de Activos Objeto de Inversin causan el incumplimiento del
Rgimen de Inversin Autorizado, se tomarn en cuenta aquellos Activos Objeto de Inversin que hayan sido negociados el
da del incumplimiento o bien para el caso de las inversiones realizadas en Instrumentos Estructurados, directamente por la
Sociedad de Inversin, se considerarn las inversiones realizadas en los proyectos que incumplan con lo previsto en el
numeral 1.6 del Captulo IV. Rgimen de Inversin y dems disposiciones aplicables a Instrumentos Estructurados.
Tratndose de los lmites mnimos aplicables a que se refieren las operaciones prohibidas para la Sociedad de Inversin, se
utilizar el precio de venta aplicable para determinar que existe minusvala. En este caso se considerar que se causa una
prdida a la Sociedad de Inversin ocasionada por el incumplimiento de los lmites regulatorios, cuando mantenga un dficit
con respecto a dichos lmites y el precio de cierre del activo negociado sea mayor que el precio de valuacin de la fecha
correspondiente a la periodicidad establecida en las disposiciones de carcter general en materia financiera emitidas por la
Comisin, o en su caso, que el precio de venta.

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Los precios de adquisicin o de venta referidos en el presente prospecto se determinarn de conformidad con los criterios
que establezca el Comit de Valuacin y los criterios descritos en las disposiciones de carcter general en materia
financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro emitidas por la Comisin.
Los montos de las minusvalas ocasionadas al Activo Total de la Sociedad de Inversin, al Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin, y los montos de las minusvalas de un Activo Objeto de Inversin con el que se incumpla el Rgimen
de Inversin Autorizado, sern determinados de conformidad con el procedimiento previsto en el Anexo O del presente
prospecto.
Asimismo, los criterios de valuacin que se utilizarn para determinar el monto de la minusvala de los activos con que se
incumple el Rgimen de Inversin, son los establecidos en el Anexo P de este prospecto.
La minusvala la cubrir Afore Inbursa que opera la Sociedad de Inversin con cargo a la reserva especial constituida en los
trminos previstos en la Ley SAR y, en caso de que sta resulte insuficiente, lo har con cargo a su capital social.
A efecto de resarcir la minusvala a que se refieren los prrafos anteriores, la Administradora deber cancelar de su posicin
el nmero de acciones de capital variable que resulte de dividir el monto de la minusvala, entre el precio de valuacin de la
accin de la Sociedad de Inversin conforme a lo dispuesto en las disposiciones de carcter general en materia financiera
de los Sistemas de Ahorro para el Retiro en lo relativo a la recomposicin de cartera de las Sociedades de Inversin
expedidas por la Comisin. Lo anterior, sin perjuicio de que estn obligadas a reconstituir la reserva especial y, en su caso,
el capital social de conformidad con lo dispuesto por la Ley SAR.

c) Inspeccin y Vigilancia de la Comisin

La Comisin es la autoridad competente para regular, inspeccionar y vigilar el funcionamiento de la Sociedad de Inversin,
as como de la Administradora que la opera.

d) Custodia de los Ttulos

Los Activos Objeto de Inversin que integran los activos de la Sociedad de Inversin y los ttulos que amparan las acciones
representativas del capital social autorizado de la Sociedad de Inversin, se encuentran depositados en S.D. INDEVAL, S.A.
de C.V., Instituto para el Depsito de Valores, teniendo como custodio nacional a Inversora Burstil S.A. de C.V. Casa de
Bolsa Grupo Financiero Inbursa.
Lo anterior con excepcin de los Instrumentos y Valores Extranjeros que integran los activos de la Sociedad de Inversin,
los cuales se encontraran depositados con el Custodio Internacional el cual es BNY Mellon que se tiene contratado para tal
efecto o en S.D. INDEVAL, S.A. de C.V., Instituto para el Depsito de Valores a travs de su custodio nacional Inversora
Burstil S.A. de C.V. Casa de Bolsa Grupo Financiero Inbursa.
e) Aceptacin del Prospecto de Informacin por el Trabajador
A efecto de dar cumplimiento a lo dispuesto por el artculo 47 bis, antepenltimo prrafo, de la Ley, la Administradora que
opera la Sociedad de Inversin tendr en sus oficinas y sucursales, el presente prospecto de informacin, a disposicin de
los Trabajadores registrados.

f) Calificacin de la Sociedad de Inversin

La Administradora podr divulgar en su pgina de internet y en el pizarrn informativo de sus oficinas y sucursales la
calificacin vigente otorgada a la Sociedad de Inversin, por una institucin calificadora de valores, as como su significado.
En su caso, esta calificacin deber modificarse con un mximo de 10 das naturales posteriores a la fecha en que sufra
alguna modificacin.

g) Consultas, Quejas y Reclamaciones

La Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF), tiene habilitado
un servicio de atencin al pblico va telefnica, sin cargo alguno desde cualquier lugar del pas, para recibir consultas,
quejas y reclamaciones sobre irregularidades en la operacin y prestacin de los servicios de las Administradoras, en los
telfonos (55) 5340 0999 y (01 800) 9998080, este ltimo, sin cargo alguno de larga distancia desde cualquier lugar del pas.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

ANEXO A

Calificaciones para Instrumentos denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversin, as como para
Contrapartes Nacionales.
Emisiones de Corto Plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
FITCH MEXICO

MOODYS

VERUM

F1+(mex)

MX-1

1+/M

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxA-1+

HR+1
Emisiones de Mediano y Largo Plazo
(Con vencimiento mayor a un ao)

FITCH MEXICO

MOODYS

VERUM

AAA(mex)

Aaa.mx

AAA/M

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxAAA

HR AAA

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y
Prohibidas del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que
al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin
tenga cuando menos diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

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PROSPECTO DE INFORMACION
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

ANEXO B

Calificaciones para Instrumentos denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversin, as como para
Contrapartes Nacionales.
Emisiones de Corto Plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
FITCH MEXICO

MOODYS

VERUM

F1(mex)

MX-2

1/M

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxA-1

HR1
Emisiones de Mediano y Largo Plazo
(Con vencimiento mayor a un ao)

FITCH MEXICO

MOODYS

VERUM

AA+(mex) / AA(mex) / AA-(mex)

Aa1.mx / Aa2.mx / Aa3.mx

AA+/M / AA/M / AA-/M

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxAA+ / mxAA / mxAA-

HR AA+ / HR AA / HR AA-

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y
Prohibidas del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar
que al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de
Inversin tenga cuando menos diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.
.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

ANEXO C4
Calificaciones para Instrumentos denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversin, as como para
Contrapartes Nacionales.
Emisiones de Corto Plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
FITCH MEXICO
MOODYS
VERUM
F2(mex)

MX-3

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxA-2

HR2

2/M

FITCH MEXICO

Emisiones de Mediano y Largo Plazo

(Con vencimiento mayor a un ao)
MOODYS

VERUM

A+(mex)

A1.mx

A+/M

A(mex)

A2.mx

A/M

A-(mex)

A3.mx

A-/M

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxA+

HR A+

mxA

HR A

mxA-

HR A-

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y Prohibidas
del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que al menos una de
las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin tenga cuando menos diez
aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

ANEXO D5
Calificaciones para Instrumentos denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversin, as como para
Contrapartes Nacionales.
Emisiones de Corto Plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
FITCH MEXICO
MOODYS
VERUM
F3(mex)

No aplica

3/M

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

mxA-3

HR3

FITCH MEXICO
BBB+(mex)
BBB(mex)
STANDARD & POORS
mxBBB+
mxBBB

Emisiones de Mediano y Largo Plazo

(Con vencimiento mayor a un ao)
MOODYS
Baa1.mx
Baa2.mx

VERUM
BBB+/M
BBB/M

HR RATINGS DE MEXICO
HR BBB+
HR BBB

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y
Prohibidas del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que al
menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin tenga
cuando menos diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
6

ANEXO E
Calificaciones para Obligaciones Subordinadas denominados en Moneda Nacional y Unidades de Inversin.7

FITCH MEXICO
F3(mex)
STANDARD & POORS
mxA-3

FITCH MEXICO
BBB-(mex)
BB+(mex)
STANDARD & POORS
mxBBBmxBB+

Emisiones de Corto Plazo

(Con vencimiento hasta de un ao)
MOODYS
MX-3

VERUM
3/M

HR RATINGS DE MEXICO
HR3
Emisiones de Mediano y Largo Plazo
(Con vencimiento mayor a un ao)
MOODYS
Baa3.mx
Ba1.mx

VERUM
BBB-/M
BB+/M

HR RATINGS DE MEXICO
HR BBBHR BB+

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y Prohibidas
del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que al menos una de
las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin tenga cuando menos diez
aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.
7Obligaciones subordinadas a las definidas en los incisos c), d) y e) de la definicin de Instrumentos de Deuda del Captulo I.
Definiciones del presente prospecto.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

ANEXO F8
Calificaciones para Instrumentos denominados en Divisas.
Emisiones de corto plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
MOODYS
FITCH IBCA
P-1
F1+ / F1
P-2
F2
STANDARD & POORS
A-1+ /A-1
A-2

MOODYS
Aaa
Aa1/ Aa2 / Aa3
A1/ A2 / A3
Baa1

HR RATINGS DE MEXICO
HR + 1(G)/ HR1(G)
HR2(G)

Emisiones de mediano y largo plazo

(Con vencimiento mayor a un ao)
FITCH IBCA
AAA
AA+/ AA /AAA+/ A/ ABBB+

STANDARD & POORS

AAA
AA+/ AA/ AAA+/ A /ABBB+
8

HR RATINGS DE MEXICO
HR AAA(G)
HR AA+(G)/ HR AA(G)/ HR AA-(G)
HR A+(G)/ HR A(G)/ HR A-(G)
HR BBB+(G)

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y
Prohibidas del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que
al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin
tenga cuando menos diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

ANEXO G9
Calificaciones para Instrumentos denominados en Divisas.
Emisiones de corto plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
MOODYS

FITCH IBCA

P-3

F3

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

A-3

HR3(G)

Emisiones de mediano y largo plazo

(Con vencimiento mayor a un ao)
MOODYS

FITCH IBCA

Baa2/ Baa3

BBB/ BBB-

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

BBB/ BBB-

HR BBB (G)/ HR BBB-(G)

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y Prohibidas del
Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que al menos una de las
agencias calificadoras crediticias que emita opinin a este respecto sobre el Activo Objeto de Inversin tenga cuando menos
diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano

50
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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
10

ANEXO H

Calificaciones para Instrumentos denominados en Divisas.

Emisiones de mediano y largo plazo
(Con vencimiento mayor a un ao)
MOODYS

FITCH IBCA

Ba1/ Ba2

BB+/ BB

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

BB+/ BB

HR BB+ (G)/ HR BB(G)

10

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y Prohibidas
del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que al menos una de las
instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin tenga cuando menos diez aos
de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

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<<13/02/2015>>
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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO I

11

Calificaciones para Obligaciones Subordinadas denominados en Divisas.

12

Emisiones de corto plazo

(Con vencimiento hasta de un ao)
MOODYS

FITCH IBCA

P-3

F3

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

A-3

HR3(G)

Emisiones de mediano y largo plazo

(Con vencimiento mayor a un ao)

11

MOODYS

FITCH IBCA

Ba3/ B1

BB-/ B+

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

BB-/ B+

HR BB-(G)/ HR B+(G)

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y
Prohibidas del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que
al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin
tenga cuando menos diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano..

12

Obligaciones subordinadas a las definidas en los incisos c), d) y e) de la definicin de Instrumentos de Deuda del
Captulo I. Definiciones del presente prospecto.

52
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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3

13

ANEXO J

Calificaciones para Valores Extranjeros y para Contrapartes Extranjeras.

Emisiones de corto plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
MOODYS

FITCH IBCA

P-1

F1+/F1

P-2

F2

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

A-1+/A-1

HR+1(G)/ HR1(G)

A-2

HR2(G)
Emisiones de mediano y largo plazo
(Con vencimiento mayor a un ao)

MOODYS

FITCH IBCA

Aaa

AAA

Aa1/ Aa2/ Aa3

AA+/ AA/ AA-

A1/ A2 /A3

A+/ A/ A-

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

AAA

HR AAA(G)

AA+/ AA/ AA-

HR AA+ (G)/ HR AA(G)/ HR AA-(G)

A+/ A/ A-

HR A+(G)/ HR A(G)/ HR A-(G)

13

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y Prohibidas
del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que al menos una de las
instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin tenga cuando menos diez aos
de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

53
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53 de 81

PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO K14
Calificaciones para Valores Extranjeros y para Contrapartes Extranjeras
Emisiones de corto plazo
(Con vencimiento hasta de un ao)
MOODYS

FITCH IBCA

P-3

F3

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

A-3

HR3(G)

Emisiones de mediano y largo plazo

(Con vencimiento mayor a un ao)

14

MOODYS

FITCH IBCA

Baa1 / Baa2 / Baa3

BBB+ / BBB / BBB-

STANDARD & POORS

HR RATINGS DE MEXICO

BBB+ / BBB / BBB-

HR BBB+(G) / HR BBB(G) / HR BBB-(G)

Para dar cumplimiento a lo dispuesto en el numeral 13 del inciso a) Instrumentos y Operaciones Permitidas y
Prohibidas del Captulo IV. Rgimen de Inversin del presente prospecto, Afore Inbursa deber verificar que
al menos una de las instituciones calificadoras de valores que emita opinin sobre el Activo Objeto de Inversin
tenga cuando menos diez aos de experiencia realizando estas funciones en el mercado mexicano.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO L

I.

Metodologa para el clculo del Valor en Riesgo (VaR) a un da usando datos histricos.

Para calcular el VaR de la Sociedad de Inversin considerando los Activos administrados, por la Sociedad de Inversin,
usando datos histricos, la Administradora o en su caso la Sociedad Valuadora que les preste servicios, calcular el VaR
con base en la informacin que le proporciona el Proveedor de Precios correspondiente y las posiciones de los diferentes
Activos Objeto de Inversin que conforman el portafolio de la propia Sociedad de Inversin, de conformidad con las
disposiciones de carcter general en materia financiera emitidas por la Comisin. No se considerarn los depsitos
bancarios denominados en pesos ni los activos a los que se refiere el inciso a) de la definicin de Instrumentos
Estructurados del presente prospecto.
Informacin proporcionada por el Proveedor de Precios:
Los Instrumentos, Valores Extranjeros, Derivados, operaciones de reporto y prstamo de valores que son factibles de ser
adquiridos u operados por la Sociedad de Inversin sern referidos como los Activos Permitidos o Activo Permitido en caso
de referirse a uno solo de stos. El Comit de Anlisis de Riesgos determinar la inclusin de los Instrumentos
Estructurados para el cmputo del Valor en Riesgo.

Cada da hbil anterior a la fecha de clculo del VaR representa un posible escenario para el valor de los factores que
determinan el precio de los Activos Permitidos. Se les llamar Escenarios a los 1,000 das hbiles anteriores al da de
clculo del VaR. A partir de la informacin obtenida en los Escenarios, se puede obtener una estimacin de la distribucin
de los precios.
El precio de cada uno de los Activos Permitidos es determinado por una frmula de valuacin de acuerdo con la
metodologa del Proveedor de Precios autorizado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores que involucra k Factores
de Riesgo F1, F2,,FK como pueden ser inflacin, tasas de inters, tipos de cambio, etc. dependiendo de cada uno de los
Activos Permitidos a ser evaluado. El precio del Activo Permitido j en el da h se expresa en trminos de estos factores como
la frmula f de valuacin:

Pjh = f ( F1h , F2h ,..., Fkh )

Para calcular el VaR del da h usando datos histricos, la Administradora, o en su caso, la Sociedad Valuadora
correspondiente en nombre y representacin de la Administradora utilizarn la matriz de diferencias entre el precio del da
hy el precio del escenario i (i= 1, 2,...,1000) que les enve el Proveedor de Precios. La Administradora deber estipular en los
contratos que celebre con el Proveedor de Precios que para calcular esta matriz, el Proveedor de Precios siga los siguientes
pasos:
1.
2.

Estimar las variaciones porcentuales diarias que tuvieron los Factores de Riesgo, que influyen en la valuacin
de los Activos Permitidos, a lo largo de los ltimos 1,000 das hbiles.
Al multiplicar las variaciones porcentuales de un factor de riesgo por el valor del factor de riesgo en el da h, se
obtiene una muestra de 1,000 posibles observaciones del valor del factor de riesgo. Por ejemplo, para el factor
de riesgo F1 se tiene:

Factor de Riesgo

Variacin

Observacin Generada

F1h / F1h 1

F1h
F1h
h 1
F1

F1h

F1h 1

55
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55 de 81

3.
4.

F1h 2

F1h 1 / F1h 2

F1h 1
F1h
F1h 2

F1h 999

F1h 998 / F1h 999

F1h 998
F1h
h 999
F1

F1h 1000

F1h 999 / F1h 1000

F1h999
F1h
h 1000
F1

A partir de las observaciones generadas para los Factores de Riesgo, se obtienen observaciones para los
precios de los Activos Permitidos utilizando la frmula de valuacin correspondiente.
Con estos precios se construye la matriz de diferencias de precios de 1,000 xn, donde n es el nmero de
Activos Permitidos. El elemento (i, j) de esa matriz ser el siguiente:

CPji = Pji Pjh

para i=1,2,...,1000 y j=1,2,...,n

dnde:

Pji

Es el precio del Activo Permitido j en el escenario i.

Pjh

Es el precio del Activo Permitido j en el da h.

CPji

Es la diferencia entre el precio del Activo Permitido j en el escenario i y el precio del mismo instrumento en el da
h.
La matriz de diferencias en los precios calculada por el Proveedor de Precios deber cumplir con los criterios
establecidos en las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro.

Clculo del VaR (Realizado por la Administradora o, en su caso, por la Sociedad Valuadora correspondiente)
La Administradora o, en su caso la Sociedad Valuadora correspondiente, multiplicar la matriz de diferencias de precios
calculada por el Proveedor de Precios por el vector que contiene el nmero de ttulos o contratos, segn sea el caso, por
Activo Permitido que integran la cartera de la Sociedad de Inversin. De esta manera, se obtiene un vector de posibles
cambios de valor (plusvalas o minusvalas) en el monto de dicha cartera. En smbolos,

CP11

CP12

CP1000
1

CP21

. . .

.
.

. . .
. . .
. . .

CP22

.
CP21000

. . .
. . .

PMV h
NT h
1

1
PMV h
NT h
2

2
.
.

.
.

.
.

NTnh n1 PMVnh 10001

1000 n

CPn1
CPn2

.
.

.
CPn1000

dnde:

NT jh

Es el nmero de ttulos o contratos del Activo Permitido j en el da h.

PMVi h

Es la plusvala o minusvala en el monto de la cartera en el escenario i para la cartera del da h.

Para el caso de las Sociedades de Inversin este vector se dividir entre el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin
en cuestin el da h, VP obteniendo as los rendimientos
h

con respecto al portafolio actual excluyendo los activos a los

que se refiere el inciso a) de la definicin de Instrumentos Estructurados del presente prospecto. En smbolos

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 R1h
h
R2
.
1

=
.
VPh

.
Rh
1000 10001

PMV1h

PMV2h

PMV h
1000 10001

Los posibles rendimientos as obtenidos se ordenan de menor a mayor, con lo que se obtiene una estimacin de la
distribucin de los rendimientos y a partir de ella se calcular el VaR y el Valor en Riesgo Condicional sobre los activos
determinados conforme el prrafo anterior.

La Comisin deber notificar a las Administradoras sobre las adiciones o modificaciones a los escenarios que se
mantendrn fijos determinados por el Comit de Anlisis de Riesgos, con un mes de anticipacin a la fecha de su aplicacin.
II.

Metodologa para determinar el escenario correspondiente al VaR aplicable a las Sociedades de Inversin
Bsicas de Pensiones.

Para observar el lmite mximo de VaR que corresponda a la Sociedad de Inversin, el nmero de escenario
correspondiente al VaR de dicha Sociedad de Inversin ser la E-sima peor observacin expresada en trminos positivos.
En caso de que dicho valor originalmente sea positivo, no se considerar que es superior al lmite expresado en el presente
prospecto. El valor del escenario correspondiente al VaR se computar de acuerdo a la siguiente metodologa:
Se define un portafolio de referencia (PR) para la Sociedad de Inversin Bsica de Pensiones.
En la fecha t se calculan los 1000 escenarios de prdidas/ganancias del PR de conformidad con el procedimiento descrito
en el presente Anexo. Dichos escenarios sern empleados para computar las variables descritas a continuacin.
En donde:
Xt : En la fecha t, es el nmero de escenarios del PR, que exceden el lmite regulatorio del VaR.
: Considerando los 30 escenarios ms recientes que se generan con el PR en la fecha t, es el nmero de
escenarios que exceden el lmite regulatorio del VaR.
: Considerando los 60 escenarios ms recientes que se generan con el PR en la fecha t, es el nmero de
escenarios que exceden el lmite regulatorio del VaR.
: En la fecha t es el nmero de escenario correspondiente al VaR del tipo de Sociedad de Inversin en
cuestin.
Esta variable no podr ser menor que 26. Adicionalmente, en la fecha de entrada en vigor de esta metodologa
toma un valor igual a 26. Es decir, E1= 26
Ht: Es la holgura en el da t.
Esta variable se define como la diferencia entre el nmero del escenario correspondiente al VaR menos el
nmero

de

escenarios

Entonces, el valor de

del

PR

que

exceden

el

lmite

regulatorio

del

VaR.

Es

decir,

se determinar con la siguiente poltica:

a)

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1)

Si en la fecha la holgura tiene un valor inferior a 5 y en los ltimos 30 das naturales se generan
ms de 5 escenarios que exceden el lmite regulatorio del VaR, entonces el nmero de escenario
correspondiente al VaR se incrementa en 5. O bien,

2)

Si la holgura es inferior a 3, entonces el nmero de escenario correspondiente al VaR se

incrementa en 5.

b)

Si la holgura es superior a 15 y en los ltimos 60 das naturales se generaron menos de 5 escenarios

que exceden el lmite regulatorio del VaR, entonces el nmero de escenario correspondiente al VaR
se reduce en 5.

c)

Si las condiciones en a) o b) no prevalecen, entonces el nmero de escenario correspondiente al VaR

permanece sin cambio.

La poltica puede describirse simblicamente de la siguiente manera:

Una vez determinado el valor de

en la fecha t, se calcula con dicho parmetro el VaR de las carteras correspondientes al

tipo de Sociedad de Inversin para el que se defini el PR. La Comisin notificar a la Administradora y, en su caso, a las
Sociedades Valuadoras, cuando de conformidad con el procedimiento antes descrito surjan cambios en el valor de

En

todo caso, en la fecha t se notificar el valor que estar en vigor en la fecha t+1.
El PR de la Sociedad de Inversin Bsica de Pensiones se computa asumiendo que se explota completamente el lmite de
Renta Variable permitido en cada caso y que el resto de la cartera se invierte en un portafolio de instrumentos de renta fija.
Especficamente, los PRs se construyen asumiendo que el porcentaje de la cartera destinado a la inversin en renta variable
se realiza completamente en el ndice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores. Similarmente, se asume
que el porcentaje de la cartera destinado a la inversin en renta fija se realiza a travs de una canasta de valores de deuda
gubernamentales con ponderadores para cada ttulo definido como el porcentaje que dicho valor representa respecto del
monto en circulacin de valores gubernamentales.
El Comit de Anlisis de Riesgos podr efectuar ajustes, cuando las condiciones de los mercados lo impongan, sobre los
parmetros empleados en la determinacin del valor de

as como en el PR para asegurar que dicha cartera contine

siendo representativa de las oportunidades de inversin de la Sociedad de Inversin. La Comisin publicar a travs de su
sitio de la red mundial las caractersticas a detalle de los PRs, as como el valor vigente del nmero de escenario
correspondiente al VaR de la Sociedad de Inversin que se obtenga considerando los insumos proporcionados por los
Proveedores de Precios.

Para calcular el VaR, se utilizarn ocho posiciones decimales truncando el ltimo dgito, lo cual es equivalente a que cuando
el VaR se encuentre expresado en trminos porcentuales se debern utilizar seis decimales truncados.

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<<13/02/2015>>
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III.

Clculo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional aplicable a las Sociedades de Inversin

Para calcular el Diferencial del Valor en Riesgo Condicional para la Sociedad de Inversin considerando nicamente los
Activos Administrados por la Sociedad de Inversin se estar a lo siguiente:
Se calcula el CVaR de la Sociedad de Inversin, utilizando la distribucin de los rendimientos ordenada de menor a
mayor obtenida para el clculo del VaR detallado en la seccin I del presente Anexo como el promedio simple de
aquellas observaciones, expresadas en trminos positivos, que se encuentren por arriba del escenario 26
incluyendo este escenario.
2. Se calcula el CVaR de la Sociedad de Inversin, siguiendo el mismo procedimiento sealado en el numeral anterior,
pero excluyendo para su cmputo las posiciones en instrumentos Derivados.
3. Se calcula el valor de la diferencia del CVaR determinado en el numeral 1 anterior menos el CVaR determinado en
el numeral 2 anterior; para tales efectos, el Comit de Anlisis de Riesgos determinar los escenarios con los que se
computarn los valores del CVaR, mismos que permanecern vigentes hasta que el Comit de Anlisis de Riesgos
defina un nuevo conjunto de escenarios. El Comit de Anlisis de Riesgos evaluar y en su caso definir cuando
menos cada dos aos al conjunto de escenarios considerados en los cmputos descritos en el presente prrafo.
Adicionalmente, el Comit de Anlisis de Riesgos en cualquier tiempo podr determinar en un plazo menor al
sealado un conjunto de escenarios distintos, considerando la seguridad de las inversiones y el desarrollo de los
mercados, as como otros elementos que dicho cuerpo colegiado juzgue que es necesario analizar, en este ltimo
supuesto, la Comisin har del conocimiento de las Administradoras los escenarios aplicables en un plazo no menor
a cinco das hbiles previo a su entrada en vigor.
En la estimacin del CVaR y del Diferencial del CVaR se utilizarn ocho posiciones decimales truncando el ltimo dgito, lo
cual equivale a que, cuando el CVaR se encuentre expresado en trminos porcentuales, se debern utilizar seis decimales
truncados.
1.

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59 de 81

PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO M
ndices Accionarios e ndices Inmobiliarios de Pases Elegibles para Inversiones.
Los Componentes de Renta Variable y los ndices conformados por FIBRAS o bien Vehculos de Inversin Inmobiliaria
adquiridos directamente por la Sociedad de Inversin en mercados de capitales elegibles slo podrn referirse a los ndices
listados en el presente Anexo o bien en la relacin de ndices publicados en la pgina de Internet de la Comisin, as como a
los subndices que de ellos se deriven.
Ser responsabilidad de Afore Inbursa verificar que las acciones incluidas en el ndice de referencia del Componente de
Renta Variable, de FIBRAS o de Vehculos de Inversin Inmobiliaria o los Vehculos que las representan, cotizan en un Pas
Elegible para Inversiones, sean supervisados por una autoridad de los Pases Elegibles para Inversiones y darle
seguimiento al cumplimiento de los criterios aprobados por el Comit de Anlisis de Riesgos.
Las inversiones realizadas en Valores Extranjeros de Renta Variable y los Vehculos de Inversin Inmobiliaria adquiridos a
travs de Mandatarios slo podrn ser negociados en mercados de capitales de Pases Elegibles para Inversiones.

ndices
Pas
Alemania
Australia
Blgica
Canad
Espaa

Estados Unidos

ndice
DAX, HDAX (ndices de la Bolsa de Frankfurt)
ASX 50 (ndice de la Bolsa de Australia)
BEL20 (ndice de la Bolsa de Bruselas)
TSX (ndice de la Bolsa de Toronto)
IBEX-35 (ndice de la Bolsa de Espaa)
IGBM (ndice de la Bolsa de Madrid)
BCN Global-100 (ndice de la Bolsa de Barcelona)
LATIBEX TOP
LATIBEX
FTSE LATIBEX BRASIL
ndice AMEX Composite
ndice Dow Jones Industrial Average
ndice Dow Jones CompositeAverage
ndice Dow Jones Global Titans 50
ndice Dow Jones Global Titans 50 Euro
ndice Dow Jones StoxxGlobal 1800
ndices Dow Jones Style Indexes
ndice Dow Jones Stoxx 50
ndice Dow Jones Euro Stoxx 50
ndice Fortune 500
ndices Nasdaq Composite
ndice NYSE Composite
ndice NYSE International 100
ndices Standard and Poors Global 100
ndices Standard and Poors Global 1200
ndices Standard and Poors 100
ndices Standard and Poors 500
ndices Standard and Poors 700
ndices Standard and Poors 400 MidCap
ndices Standard and Poors 600 Small Cap
ndices Standard and PoorsComposite 1500
ndices Standard and Poors Europa 350
ndices Standard and Poors TOPIX 150
ndices Standard and Poors TSX 60

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Francia
Holanda
Hong Kong
Irlanda
Reino Unido
Italia
Japn
Luxemburgo
Mxico

ndices Standard and Poors Asia 50

ndices Russell 3000
Standard and Poors Total Market Index (S&P TMI)
Russell/Nomura PRIME Index
Russell/Nomura Small Cap Index
Dow Jones U.S. Total Stock Market
Dow Jones US Total Market Index (TMI)
CAC 40 (ndice de la Bolsa de Pars)
AEX (ndice de la Bolsa de Amsterdam)
HANG SENG (ndice de la Bolsa de Hong Kong)
FTSE Xinhua China 25
ISEQ (ndice de la Bolsa de Irlanda)
FTSE 350 (ndice de la Bolsa de Londres)
FTSE 250 (ndice de la Bolsa de Londres)
FTSE 100 (ndice de la Bolsa de Londres)
MIBTEL y MIB30 (ndices de la Bolsa de Miln)
NIKKEI, TOPIX (ndices de la Bolsa de Tokio)
Luxembourg Stock Price Index (ndice de la Bolsa de Luxemburgo)
IPC (ndice de Precios y Cotizaciones)
IMC 30 (ndice de Mediana Capitalizacin)
IMeBz (ndice Mxico-Brasil)
IMeBz RT (ndice Mxico-Brasil de Retorno Total)

Portugal
Suiza

BMBra 15 (ndice BMV Brasil 15)

BMBra 15 RT (ndice BMV Brasil 15 RT)
IR RT (ndice BMV-Rentable)
IPC CompMX
IPC Large Cap
IPC MidCap
IPC Small Cap
IRT CompMX
IRT Large Cap
IRT MidCap
IRT SmallCap
INMEX
INMEX RT (ndice Mxico de Rendimiento Total)
Dow Jones Mxico Titans 20 Index (ndice de precio y retorno total)
BMV-Materiales RT
BMV-Industrial RT
BMV-Consumo Frecuente RT
BMV Telecom RT
BMV-Transforma RT
BMV-Construye RT
BMV-Enlace RT
BVL (ndice de la Bolsa de Valores de Lisboa)
SMI, SPI (ndices de la Bolsa de Suiza)

Respecto a los ndices de MSCI, los Componentes de Renta Variable adquiridos directamente por la Sociedad de Inversin
slo podrn referirse a los ndices que a continuacin se detallan:

MSCI Europa
MSCI Pan Europa
MSCI Euro
MSCI EMU
MSCI Pacific
MSCI Far East
MSCI North Amrica
MSCI EAFE
MSCI EASEA
MSCI World
MSCI Kokusai
MSCI UK
MSCI Japan
MSCI US Broad Market

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MSCI US Investable Market 2500

MSCI US Micro Cap
MSCI US Prime Market 750
MSCI US Small Cap 1750
MSCI USMid Cap 450
MSCI US Large Cap 300
MSCI Alemania
MSCI Austria
MSCI Australia
MSCI Canad
MSCI Francia
MSCI Holanda
MSCI Hong Kong
MSCI Italia
MSCI Suecia
MSCI Australia IMI
MSCI Austria IMI
MSCI Belgium IMI
MSCI Canad IMI
MSCI Denmark IMI
MSCI Finland Small Cap
MSCI France IMI
MSCI Germany IMI
MSCI Greece IMI
MSCI Hong Kong IMI
MSCI Italy IMI
MSCI Ireland Small Cap
MSCI Japan IMI
MSCI Netherlands IMI
MSCI Spain Small Cap
MSCI Sweden IMI
MSCI Switzerland IMI
MSCI United Kingdom IMI
MSCI USA IMI
MSCI Brazil

Respecto a la familia de ndices de Credit Suisse Powered por Holt, la cual incluye el ndice de precio, el ndice de retorno
total y el ndice de precio sinttico, los Componentes de Renta Variable adquiridos directamente por la Sociedad de
Inversin slo podrn referirse a los ndices que a continuacin se detallan:

HS40 Japan Index Powered por HOLT

HS60 US Index Powered por HOLT
Credit Suisse Switzerland Index Powered por HOLT
Credit Suisse Germany Index Powered por HOLT
HS60 Europe Index Exchange Series Powered por HOLT

Respecto a los ndices de Wisdom Tree Investments, los Componentes de Renta Variable adquiridos directamente por la
Sociedad de Inversin slo podrn referirse a los ndices que a continuacin se detallan:

WisdomTree Dividend Index

WisdomTreeLargeCap Dividend Index
WisdomTreeMidCap Dividend Index
WisdomTreeSmallCap Dividend Index
WisdomTree High-Yielding Equity Index
WisdomTree Dividend Top 100 Index
WisdomTree Earnings Index
WisdomTree Earnings 500 Index
WisdomTreeMidCap Earnings Index
WisdomTreeSmallCap Earnings Index
WisdomTree Earnings Top 100 Index
WisdomTree Low P/E Index
WisdomTreeJapan Dividend Index
WisdomTreeJapan High-Yielding Equity Index
WisdomTreeJapanSmallCapDividendIndex

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Respecto a los ndices de Keefe, Bruyette and Woods (KBW), los Componentes de Renta Variable adquiridos directamente
por la Sociedad de Inversin slo podrn referirse a los ndices que a continuacin se detallan:

KBW Bank Index

KBW Capital Markets Index
KBW Insurance Index
KBW Regional Banking Index

Los Componentes de Renta Variable y los ndices conformados por Vehculos de Inversin Inmobiliaria adquiridos
directamente por las Sociedades de Inversin en mercados de capitales internacionales, podrn referirse a las acciones y/o
los Vehculos de Inversin Inmobiliaria que conforman los ndices y los subndices que de ellos se deriven, siguiendo las
ponderaciones oficiales de cada una de las emisoras y/o los Vehculos de Inversin Inmobiliaria que conforman los citados
ndices y subndices. En este caso, considerando tanto los ndices accionarios previstos en el presente Anexo, as como en
la relacin de ndices publicados en la pgina de Internet de la Comisin, los ponderadores oficiales podrn ser modificados
por efectos de bursatilidad en un rango que no exceda de +/- 6.5 puntos porcentuales, evitando que el ponderador de cada
emisora y/o los Vehculos de Inversin Inmobiliaria sea negativo.
El Comit de Anlisis de Riesgos podr modificar el rango descrito en el prrafo anterior si derivado de la correcta operacin
de los Valores Extranjeros de Renta Variable y/o los Vehculos de Inversin Inmobiliaria se fomenta la diversificacin de las
carteras de las Sociedades de Inversin.
La Sociedad de Inversin, cuando invierta en ndices en directo, o en su caso, a travs de Derivados o Vehculos
autorizados, deber observar que dichos ndices estn conformados con al menos el 97.5% de empresas supervisadas por
alguna autoridad de los Pases Elegibles para Inversiones.
En el caso de que existan modificaciones en la denominacin de los ndices o subndices enunciados en el presente Anexo
o bien por su conveniencia se pretenda modificar o incluir nuevos ndices o subndices en la relacin de ndices publicados
en la pgina de Internet de la Comisin, el Comit de Anlisis de Riesgos deber decidir si se realizan dichas modificaciones
o adiciones y determinar los cambios que deban efectuarse en dicha relacin.
Se informar de las modificaciones y adiciones del conjunto de ndices al Comit Consultivo y de Vigilancia y a la Junta de
Gobierno de la Comisin en la primera sesin que estos rganos realicen con posterioridad a la publicacin.

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Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO N
Metodologa para calcular la exposicin a Renta Variable del Componente de Renta Variable

Se deber calcular la exposicin a renta variable en las Notas adquiridas o estructuradas, Estructuras Vinculadas a
Subyacentes, as como de los Componentes de Renta Variable, mediante el procedimiento descrito en este anexo.
Para efectos del presente Anexo, las Notas y las Estructuras Vinculadas a Subyacentes, se refieren a los Instrumentos de
Deuda o Valores Extranjeros de Deuda cuyos retornos estn vinculados a Componentes de Renta Variable.
Para el cmputo de la exposicin a que se refiere el presente Anexo no se considerar el componente de deuda de las
Notas ni de las Estructuras Vinculadas a Subyacentes.
I.
Exposicin a renta variable de la Nota, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o Componente de Renta
Variable:
Para determinar la exposicin en renta variable del portafolio de la Sociedad de Inversin, en su caso, de los portafolios
de los Mandatarios que sta hubiere contratado, al invertir en Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes, o Componentes
de Renta Variable, se utilizarn las Deltas de los Instrumentos de Renta Variable, Valores Extranjeros de Renta Variable o
Derivados, referidos a los Componentes de Renta Variable directamente o travs de los Vehculos que los contengan.

La Delta ser:
a) En el caso de Vehculos que confieran derechos sobre los Componentes de Renta Variable, acciones que los
repliquen, futuros referidos a dichos subyacentes igual a uno.
b) En el caso de contratos de opciones, sern calculadas por el Proveedor de Precios que tenga contratado la
Sociedad de Inversin. Dicha Delta ser calculada por unidad de contrato y suponiendo una posicin larga.

El monto expuesto a cada accin que forme parte del portafolio de inversin a travs de Notas, Estructuras
Vinculadas a Subyacentes o Componentes de Renta Variable, se calcular de la siguiente manera:
nk

MExpNEij = ValMkti * Deltaij *#Tit ij

i =1

Vehculos,
acciones o
derivados en Nota,
Estructuras
Vinculadas a
Subyacentes j o
Componente de
RV j

Dnde:

MExpNEij Es

el monto expuesto en la accin i-sima debido a la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j o

Componente de Renta Variable j que conformen el portafolio de inversin.

Delta ij Es la Delta

del Vehculo, accin o Derivado i debido a la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j o el

Componente de Renta Variable j, que contiene la accin i sima.

# Tit ij

Es el nmero de ttulos que ser:

a)

En el caso de Vehculo, se utilizar el nmero de ttulos delos Vehculos que contengan la accin isima y que conformen la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j o el Componente de
Renta Variable j.

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b)

En el caso de Derivados, se utilizar el nmero de contratos de la Nota j, la Estructura Vinculada a

Subyacente j o Componente de Renta Variable j que contenga la accin i-sima, multiplicado por
el tamao de los contratos correspondientes.

c)

En el caso de acciones: Se utilizar el nmero de acciones i-simas adquiridas en la Nota j, la

Estructura Vinculada a Subyacente j o Componente de Renta Variable j.

Para posiciones cortas a travs de Derivados, el nmero de contratos se expresa con signo negativo.
ValMkt i

Es el Valor de Mercado, que ser:

a)

En el caso de Vehculos, es el Valor a Mercado delos Vehculos que contienen la accin i-sima y
que conforman la Nota j, la Estructura Vinculada a Subyacente j o Componente de Renta Variable
j, multiplicado por el ponderador o peso relativo asociado a la i-sima accin dentro de cada
vehculo.

b)

En el caso de acciones, es el Valor de Mercado de la accin i-sima que conforma la Nota j, la

Estructura Vinculada a Subyacente j o Componente de Renta Variable j.

c)

En el caso de Derivados, son los puntos de cierre del ndice subyacente del Derivado, multiplicado
por el ponderador o peso relativo asociado a la i-sima accin.

Es el nmero de Vehculos, acciones, y/o Derivados diferentes de la Nota j, la Estructura

n Vinculada
a Subyacente j o Componente de Renta Variable j. referidos a la accin i-sima.
K

En el caso de que el monto de exposicin ( MExpNEij ) se encuentre denominado en Divisas, ste deber ser convertido
en pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio para valorar operaciones con Divisas.

II. Exposicin a Renta Variable en el portafolio de la Sociedad de Inversin o en su caso de cada Mandatario que
sta hubiere contratado:
La exposicin del portafolio en renta variable debido a la adquisicin de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o
Componentes de Renta Variable, se calcular conforme a la siguiente formula:
a)

Se calcula el monto expuesto (en trminos absolutos) en la accin i-sima en el portafolio sumando sobre todos
los montos expuestos de las Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes o Componentes de Renta Variable que
estn referenciadas a la misma accin i-sima y obteniendo el valor absoluto de dicha suma. Lo anterior implica
que se compensa entre exposiciones sobre la misma accin considerando independientemente por un lado las
inversiones directamente gestionadas por la Sociedad de Inversin y por otro lado las inversiones gestionadas por
cada Mandatario.

MExpi =

MExpNE

i
j

Dnde:
MExpi

Es el monto expuesto (absoluto) en la accin i-sima en el portafolio de la Sociedad de Inversin o en

su caso en el portafolio del Mandatario de que se trate

MExpNEij Es
b)

el monto expuesto en la accin i-sima debido a la Nota j, Estructura Vinculada a Subyacente j o

Componente de Renta Variable j que conforman el portafolio de inversin de la Sociedad de Inversin o
en su caso del portafolio del Mandatario de que se trate.

La exposicin del portafolio de la Sociedad de Inversin o en su caso de cada Mandatario contratado por la
Sociedad de Inversin a Componentes de Renta Variable se calcula sumando los montos expuestos de cada una
de las acciones que conforman el portafolio de la Sociedad de Inversin o bien del portafolio del Mandatario que
corresponda.

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Dnde:

ExpPortNE
MExp
S

Es la exposicin a Componentes de Renta Variable del portafolio gestionado directamente por la

Sociedad de Inversin o bien del portafolio del Mandatario de que se trate.
Es el monto expuesto (absoluto) en la accin i-sima.
Es el nmero de acciones distintas que conforman el portafolio gestionado directamente por la
Sociedad de Inversin o bien el nmero de acciones distintas que conforman el portafolio del
Mandatario de que se trate.

III. Exposicin Total a Renta Variable en el portafolio de la Sociedad de Inversin.

La exposicin total del portafolio a renta variable debido a la adquisicin de Notas Estructuras Vinculadas a Subyacentes
o Componentes de Renta Variable, se calcular, conforme la siguiente frmula:

S0

ExpTotPort

i =1

SK
+ MExp
K =1 i =1
Activo
M

MExp

Dnde:
ExpTotPort

Es la exposicin total a renta variable en el portafolio de la Sociedad de Inversin.

Activo

Es el Activo Total de la Sociedad de Inversin

SK

Es el nmero de acciones distintas que conforman el portafolio del K-simo Mandatario

contratado por la Sociedad de Inversin.

S0

Es el nmero de acciones distintas que conforman el portafolio gestionado directamente por

la Sociedad de Inversin.

Es el nmero de Mandatarios contratados por la Sociedad de Inversin

La exposicin total a Renta Variable en el portafolio de la Sociedad de Inversin, derivada de

la adquisicin de Notas, Estructuras Vinculadas a Subyacentes y Componentes de Renta Variable de la Sociedad de
Inversin, como porcentaje de su Activo Total deber ser menor o igual a los lmites previstos en el presente prospecto.

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ANEXO O
Metodologa para calcular la minusvala a resarcir

I. El monto de la minusvala de los Activos Objeto de Inversin con los que la Sociedad de Inversin o, en su caso, un
Mandatario contratado por sta, incumpla el Rgimen de Inversin por causas imputables a sta o bien al Mandatario, se
calcular de acuerdo a la siguiente frmula:
I

Ai

M = Px N xi
i =1 x =1

Dnde:

M = Monto de la minusvala que la Administradora que opera la Sociedad de Inversin que incumple el Rgimen de
Inversin debe resarcir.
I = Nmero total de lmites (parmetros) del Rgimen de Inversin Autorizado que se incumplen en la fecha para la que
se computa la minusvala.
Ai = Nmero de activos que incumplen el i-simo lmite (parmetro) del Rgimen de Inversin Autorizado en la fecha
para la que se computa la minusvala.
Px = Minusvala del activo x, con el cual se incumple algn parmetro del Rgimen de Inversin Autorizado en la fecha
para la que se computa la minusvala. Para el clculo de este valor se emplearn los precios y se seguirn los lineamientos
que para tales fines establezca el Comit de Valuacin al que se refiere el artculo 46 de la Ley, as como los procedimientos
descritos en las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro emitidas
por la Comisin.

N xi = Nmero de ttulos del activo x, correspondiente al monto que se encuentra en exceso o defecto respecto al monto

permitido por el lmite (parmetro) i-simo del Rgimen de Inversin Autorizado, en la fecha para la que se computa la
minusvala.

Tratndose de los lmites mnimos aplicables a que se refiere la Disposicin Dcima Quinta de las Disposiciones del
Rgimen de Inversin, se utilizar el precio de venta aplicable para determinar que existe minusvala. En este caso, se
considerar que la Administradora causa una prdida a la Sociedad de Inversin, ocasionada por el incumplimiento de los
lmites regulatorios, cuando mantenga un dficit con respecto a dichos lmites y el precio de cierre del activo negociado sea
mayor que el precio de venta, o en su caso que el precio de valuacin del da anterior.
II. El monto de la minusvala que debe resarcir la Administradora en caso de que incumpla por causas imputables a sta, el
lmite de Valor en Riesgo (VaR) previsto en la disposicin Vigsima Segunda de las Disposiciones del Rgimen de
Inversin, se calcular de acuerdo a la siguiente frmula:

M = P S Min{ , 1 }
Dnde:

M = Monto de la minusvala de la Sociedad de Inversin, o bien de la cartera administrada por el Mandatario de que se
trate, que la Administradora debe resarcir.

S = Nmero total de acciones en poder de los Trabajadores para los que sus recursos se encuentran invertidos en la
Sociedad de Inversin para la que se incumple el lmite de VaR permitido en el Rgimen de Inversin Autorizado

P= Minusvala de la accin de la Sociedad de Inversin el da que se incumple el lmite de VaR establecido en el

rgimen de inversin autorizado.

= Proporcin en la que se incumple el lmite de VaR de la Sociedad de Inversin. Esta proporcin se calcula con la
siguiente frmula:
=

VaR
VaR
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Dnde:

VaR = Es el valor mximo para el VaR, permitido en el Rgimen de Inversin Autorizado, previsto en el inciso b) del
captulo III. Polticas de Inversin, de este prospecto.
VaR = Exceso del VaR respecto al valor mximo permitido para este lmite (parmetro) en el Rgimen de Inversin
Autorizado de la Sociedad de Inversin.
III. El monto de la minusvala que deber resarcir la Administradora en caso de negociar directamente o bien a travs
de un Mandatario algn valor no permitido en el Rgimen de Inversin Autorizado de la Sociedad de Inversin, se calcular
de acuerdo a la siguiente frmula:

M = Px N x
Dnde:

M = Monto de la minusvala que debe resarcir la Administradora.

N x = Nmero de ttulos adquiridos del activo x, el cual no est permitido en el Rgimen de Inversin Autorizado de la
Sociedad de Inversin.

Px =

Minusvala del activo x, el cual no est permitido en el Rgimen de Inversin Autorizado para la Sociedad de

Inversin. Para el clculo de este valor se emplearn los precios y se seguirn los lineamientos que para tales fines
establezca el Comit de Valuacin al que se refiere el artculo 46 de la Ley SAR.
IV. El monto de la minusvala que debe resarcir una Administradora en caso de que incumpla por causas imputables a
sta el lmite mximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional previsto en la disposicin Vigsima Tercera de las
Disposiciones de carcter general en materia financiera de los sistemas de ahorro para el retiro, se calcular de acuerdo a la
siguiente frmula:

Dnde:

M = Monto de la minusvala de la Sociedad de Inversin de que se trate, o bien de la cartera administrada por el
Mandatario de que se trate que la Administradora debe resarcir.

S = Nmero total de acciones en poder de los Trabajadores para los que sus recursos se encuentran invertidos en la
Sociedad de Inversin para la que se incumple el lmite mximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional permitido en
el rgimen de inversin autorizado.
P = Minusvala de la accin de la Sociedad de Inversin el da que se incumple el lmite mximo del Diferencial del Valor
en Riesgo Condicional establecido en el rgimen de inversin autorizado.
= Proporcin en la que se incumple el lmite mximo del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional de la Sociedad de
Inversin de que se trate. Esta proporcin se calcula con la siguiente frmula:

Dnde:
Es el valor mximo para el Diferencial del Valor en Riesgo Condicional, permitido en el rgimen de inversin
autorizado, previsto en la disposicin Vigsima Tercera de las Disposiciones de carcter general en materia financiera de los
sistemas de ahorro para el retiro, para esta Sociedad de Inversin.
Exceso del Diferencial del Valor en Riesgo Condicional respecto al valor mximo permitido para este
lmite (parmetro) en el rgimen de inversin autorizado de la Sociedad de Inversin de que se trate.

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(ANEXO O BIS)
Hasta en tanto el Comit de Anlisis de Riesgos establezca los plazos y criterios que debern cumplir los Instrumentos
Bursatilizados para ser considerados como colocados por un emisor independiente en las disposiciones de carcter general
en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro, la Sociedad de Inversin debern de observar los siguientes
parmetros:
a.
b.
c.

d.
e.
f.
g.

El prospecto deber indicar claramente los criterios de elegibilidad de la cartera objeto de la

bursatilizacin;
Existir una cesin de los derechos de cobro de la cartera objeto de la bursatilizacin a un fideicomiso
irrevocable;
Contar con reglas claras para, en su caso, sustituir al administrador de la cartera objeto de la
bursatilizacin. Entre otras razones, para la sustitucin se debern dar a conocer los posibles conflictos de
inters de ste con los tenedores, el representante comn o con entidades relacionadas con el pago de
las obligaciones de los derechos de cobro o con el originador, la falta de experiencia en la administracin y
cobro de los derechos sobre los activos objeto de la bursatilizacin, o bien, un incumplimiento de su
mandato como administrador;
La institucin calificadora de valores autorizada deber considerar y valuar todos los flujos del Instrumento
Bursatilizado (capital e intereses) para efectos de emitir una calificacin;
Respetar estndares mnimos para revelar informacin acerca del Instrumento Bursatilizado con apego a
la normatividad que para tales efectos emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores;
Que la valuacin del Instrumento Bursatilizado se realice por un proveedor de precios, mediante el uso de
una metodologa pblica;
No debern existir mecanismos de recompra de la cartera objeto de la bursatilizacin, por parte del
fideicomitente ni del originador, salvo cuando la cartera en comento sea hipotecaria o de otra naturaleza
que seale el Comit de Anlisis de Riesgos, en cuyos casos se sujetarn a las normas especficas que
se establezcan. Tampoco debern existir mecanismos de sustitucin de una parte o del total de los activos
afectados en fideicomiso irrevocable, excepto para cumplir con los criterios de elegibilidad a que se refiere
el literal a anterior;

Adicionalmente, los Instrumentos Bursatilizados en posesin de las Sociedades de Inversin para que puedan ser
considerados como colocados por un emisor independiente cuando la cartera subyacente sea hipotecaria, debern cumplir
con lo siguiente:
I. El fideicomitente o, en su caso, el originador podr recomprar al fideicomiso la cartera objeto de la
bursatilizacin cuando su valor sea igual o menor al 10% del que hubiera tenido al inicio de la emisin.
En el caso de reaperturas de emisiones, se seguir la misma regla considerando el monto total emitido en
las diferentes reaperturas llevadas a cabo con una misma emisin. Se considerar que dos Instrumentos
Bursatilizados corresponden a una misma emisin [reabierta] cuando lo anterior se sustente con la opinin
legal de un experto independiente del emisor;
II. Los Instrumentos Bursatilizados debern alcanzar una calificacin equivalente a alguna de las previstas en
el Anexo A de las presentes disposiciones. Para tales efectos, los Instrumentos Bursatilizados debern
contar con una combinacin de mecanismos de seguridad dentro de los que se encuentren los
siguientes:
1.
2.
3.
4.

Determinacin de un nivel mximo aplicable al valor promedio de las

relaciones entre el valor de los crditos y el valor de las garantas
hipotecarias de la cartera objeto de la bursatilizacin;
Emisin de una serie subordinada;
Garanta otorgada por una aseguradora de reconocido prestigio
internacional, y
Nivel mnimo de aforo o capital retenido por el fideicomitente,
entendindose por esta variable al porcentaje de la cartera que es
fideicomitida en exceso del valor del Instrumento Bursatilizado al momento
de la emisin;

III. Al momento de la emisin del Instrumento Bursatilizado, el valor total de la suma de los montos de la serie
subordinada, la garanta y el aforo o capital retenido por el fideicomitente, como porcentaje del monto
emitido, debe ser igual o superior a los valores mostrados en la siguiente tabla, correspondientes a

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diferentes combinaciones permitidas de seguro de crdito a la vivienda y valor promedio de la relacin

entre el valor de los crditos y el valor de las garantas objeto de la bursatilizacin:
Requerimiento de Aforo o capital retenido por el originador, serie subordinada y/o
garanta financiera (porcentaje de la emisin original)
Valor del crdito /
Valor de la garanta

95%

90%

85%

80%

75%

70
%

60%

50%

Aforo o capital
requerido*

22.36
%

18.34
%

11.90
%

9.66
%

7.86
%

5.9
6%

2.70
%

0.24
%

*Incluye serie subordinada, garanta financiera y aforo o capital retenido por el fideicomitente.
El valor del Aforo o capital retenido por el originador que se indica a continuacin
tambin computar dentro del total requerido en el cuadro anterior:
Valor del crdito /
Valor de la garanta

95
%

90
%

85%

80%

75%

70%

60%

50
%

Aforo o capital
requerido

7.2
2%

5.7
5%

3.43%

2.71%

2.16
%

1.67
%

0.74%

0.06
%

Los Instrumentos Bursatilizados que a la fecha de publicacin de las presentes Disposiciones de carcter general que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las sociedades de inversin especializadas de fondos para el
retiro vigentes formen parte de las carteras de inversin de las Sociedades de Inversin Bsicas podrn ser conservados a
vencimiento con independencia de los ajustes citados en el presente Anexo y de los criterios que en su momento emita el
Comit de Anlisis de Riesgos aplicables a estos activos.

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ANEXO P
Criterios de valuacin que se usarn para determinar el monto de la minusvala de los activos con que se incumple
el Rgimen de Inversin
Con base en los acuerdos tomados por el Comit de Valuacin a que se refiere el artculo 46 de la Ley, para determinar
el monto de la minusvala de los activos con que se incumple el rgimen de inversin, se usarn los siguientes precios de
valuacin:
1.

Para el caso de los lmites mximos de inversin previstos en el presente prospecto, se usarn los precios de
concertacin de las operaciones realizadas con el o los activos con que se incumpla el rgimen de inversin y los
precios de cierre de dichos activos en la fecha de incumplimiento. En este caso se computar la minusvala de
cada activo como la diferencia, cuando sta es positiva, entre el precio de concertacin del activo en cuestin
menos el precio de dicho activo al cierre del da en que se incumple el rgimen de inversin.
Para el caso de los lmites mnimos, la minusvala se calcular con base en la diferencia, cuando sta es positiva,
del precio de cierre menos el precio de adquisicin, o en su caso el precio de valuacin del da anterior.

2.

Los tipos de cambio de las operaciones cambiarias realizadas por la Sociedad de Inversin, que en su caso estn
asociadas a la transaccin del activo que incumple con el Rgimen de Inversin y el tipo de cambio Fix
determinado en la fecha que se incumpla el Rgimen de Inversin. Cuando no se cuente con los tipos de cambio
de las operaciones cambiarias realizadas que estn asociadas con la transaccin del activo que incumple el
Rgimen de Inversin, se usar el Tipo de Cambio Fix publicado por el Banco de Mxico para instrumentos
denominados en dlares estadounidenses, correspondiente a la fecha de cmputo de la minusvala.
Los precios limpios de los instrumentos negociados, con los que se incumple el rgimen de inversin, o en su caso
para determinar la minusvala del fondo, de los activos que conforman la cartera de la Sociedad de Inversin.
La Administradora deber resarcir las minusvalas imputables a sta, que repercutan sobre el Activo Total de las
Sociedades de Inversin que opere, por incumplimientos al rgimen de inversin a travs del Activo Administrado
por la Sociedades de Inversin, del Activo Administrado por Mandatarios o una combinacin de los anteriores.
En caso de minusvalas imputables por violaciones al rgimen de inversin a travs de la gestin del Activo
Administrado por algn Mandatario, la Comisin determinar el monto a resarcir con base en la informacin del
Proveedor de Precios contratado para valuar dicha cartera de inversin.
La Administradora deber prever contractualmente que el Proveedor de Precios facilite la informacin

necesaria a la Comisin para determinar el monto a resarcir por minusvalas imputables a la Administradora, lo cual podr
consistir de informacin con periodicidad y detalle distintos de los que la Comisin hubiere establecido en las reglas
generales a las que deber sujetarse la informacin que las administradoras, las sociedades de inversin especializadas
de fondos para el retiro, las entidades receptoras y las empresas operadoras de la Base de Datos Nacional SAR,
entreguen a la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.

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ANEXO Q
Metodologa para calcular el Valor de Mercado de las posiciones en Divisas
Para efectos de verificar el cumplimiento del lmite aplicable a las posiciones en Divisas establecidos en las
disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin se considerar lo siguiente:
I.

Exposicin Total a Divisas.

La exposicin a Divisas del Activo Total de la Sociedad de Inversin, derivada de la inversin en los Activos Objeto de
Inversin, tanto por parte de la Sociedad de Inversin como de sus Mandatarios, se calcular considerando los siguientes
criterios y frmulas:
a.

Se consideran como posiciones independientes las del Activo Administrados por la Sociedad de Inversin y
las del Activo Administrado por cada uno de los Mandatarios. Esto implica que no se netean las posiciones
del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin con las del Activo Administrado por ningn Mandatario,
ni tampoco se netean las posiciones de los Activos Administrados entre Mandatarios.

b.

Para las posiciones en Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin:
i.

S se netean las posiciones largas y cortas en una misma Divisa.

ii.

No se netean las posiciones largas y cortas entre diferentes Divisas.

iii.

Se obtiene la posicin neta en Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin al sumar
las posiciones netas en cada Divisa.

c.

La misma mecnica que en el inciso b. anterior se aplica a las posiciones en Divisas del Activo Administrado
por cada Mandatario individualmente.

d.

La posicin neta en Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin y las de los Activos
Administrados por cada uno de los Mandatarios, obtenidas conforme a los incisos a., b. y c. anteriores, se
suman para determinar la exposicin en Divisas del Activo Total de la Sociedad de Inversin.

Lo anterior se logra sumando el valor absoluto de la exposicin a Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin y los valores absolutos de las exposiciones a Divisas del Activo Administrado por cada Mandatario. Finalmente, el
resultado de estas sumas se divide entre el Activo Total de la Sociedad de Inversin. La frmula siguiente muestra
algebraicamente la mecnica anterior:
SM

ExpTotal =

ExpSiefore + ExpMand i
i =1

Activo

.............( E1)

Dnde:

ExpTotal: Es la exposicin a Divisas del Activo Total de la Sociedad de Inversin, medida como porcentaje con
respecto al Activo Total de la Sociedad de Inversin.
ExpSiefore : Es la exposicin neta a Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.
ExpMand i : Es la exposicin neta a Divisas del Activo Administrado por el i-simo Mandatario.
S M : Es el nmero total de Mandatarios contratados por la Sociedad de Inversin.
Activo : Es el Activo Total de la Sociedad de Inversin.
La exposicin a Divisas del Activo Total de la Sociedad de Inversin como porcentaje del Activo Total de la Sociedad de
Inversin deber ser menor o igual a los lmites previstos en las disposiciones de carcter general que establecen el
rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro.
Las siguientes secciones indican cmo realizar el cmputo de los componentes de las frmula (E1) anterior.
II.- Exposicin neta a Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin
La exposicin neta a Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin se calcula sumando los montos
expuestos de cada una de las Divisas que conforman dicho portafolio, ms la exposicin de dicho portafolio a Activos

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Objetos de Inversin denominados en al menos dos Divisas (crosscurrency). La frmula siguiente representa
algebraicamente lo anterior:
DS

ExpSiefore = MExp j + MExpCC

...( E 2)

j =1

Dnde:

ExpSiefore : Es la exposicin neta a Divisas del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.

MExp j : Es

la exposicin a la Divisa j-sima del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin. Este trmino se
explica a detalle adelante.

MExpCC : Es la exposicin del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin derivada de la Inversin en Activos
Objeto de Inversin referenciados a cuando menos dos divisas distintas. Este trmino se explica a detalle adelante.

DS : Es el nmero total de Divisas a las que se encuentra expuesto el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.
a) La exposicin en la Divisa j-sima del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin se calcula al netear las
exposiciones de los Activos Objeto de Inversin que estn denominados en dicha Divisa, de la siguiente manera:

MExp j = MExpDer j + MExpAD j

...( E 3)

Dnde:

MExpDer j : Es la suma de las exposiciones a travs de Instrumentos Financieros Derivados denominados en la jsima Divisa del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.

MExpAD j : Es la suma de las exposiciones a travs de inversiones en Activos Objeto de Inversin (distintos a los
Instrumentos Financieros Derivados) denominados en la j-sima Divisa, del Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin.
La frmula (E3) muestra que se netean las posiciones largas y cortas en instrumentos Derivados, en efectivo y en
Activos Objeto de Inversin (distintos de los Derivados).
A su vez, el primer trmino de esta expresin se calcula de la siguiente manera:

MExpDer j =

NCS

MTM
i =1

j
i

...( E 4)

Dnde:
j: Denota la j-sima Divisa en la que se invierte el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin;
i: Denota la i-sima Contraparte con la que la Sociedad de Inversin mantienen operaciones con instrumentos Derivados
abiertas, denominadas en Divisas.

NCS : Es el nmero total de Contrapartes con las cuales la Sociedad de Inversin tiene concertadas operaciones con
instrumentos Derivados.

MTM i j : Es

la suma del valor a mercado de cada operacin con instrumentos Derivados expuesto a la
j-sima Divisa concertado con la i-sima Contraparte, del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.
Para el cmputo del Valor a Mercado de los instrumentos Derivados, denominados en la Divisa j, en las frmulas
anteriores, se considerar lo siguiente.
1)

Los instrumentos Derivados conocidos como call, futuros y forwards se computaran sumando el valor a mercado
(MTM), provisto por el Proveedor de Precios, cuando la posicin en dichos instrumentos sea Larga. Cuando la
posicin sea corta se restar el valor a mercado.

2)

Para el instrumento Derivado conocido como Put, cuando la posicin sea corta se computar sumando el valor a
mercado (MTM), provisto por el Proveedor de Precios. Se restar el valor a mercado cuando dicha posicin sea
Larga.

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3)

Los instrumentos de Derivados conocidos como Swaps, denominados en la j-sima Divisa, se computaran de
acuerdo a lo siguiente:
I) Cuando las Sociedades de Inversin, estn cortas en la Divisa se restar el valor a mercado;
II) Cuando las Sociedades de Inversin, estn largas en la Divisa se sumar el valor a mercado.
La frmula (E4) muestra que se netean las posiciones largas y cortas en instrumentos Derivados.
Tanto las exposiciones en efectivo como la exposicin de las posiciones en Activos Objeto de Inversin (distintos a los
instrumentos financieros Derivados) denominadas en Divisas, que formen parte del Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin, se debern computar de la siguiente manera:

NVDj

MTM

MExpAD j =

i =1

j
i

...( E 5)

Dnde:

MTM i j : Es

el valor a mercado de la i-sima posicin en efectivo o en Activos Objetos de Inversin (distintos a los

instrumentos financieros Derivados), denominados en la j-sima Divisa.

NVD j : Es el total de Activos Objetos de Inversin (distintos a los instrumentos financieros Derivados), as como las
posiciones en efectivo, denominados en la Divisa j-sima.
Tratndose de Activos Objetos de Inversin (distintos de los instrumentos financieros Derivados) como son los
Componentes de Renta Variable, Instrumentos de Deuda, los Valores Extranjeros de Deuda, Estructuras Vinculadas a
Subyacentes
y Mercancas,
se
considerar
la
Divisa
de
liquidacin
para
el
cmputo
de
la
frmula (E5).
b) La exposicin de la Inversin en Activos Objeto de Inversin del Activo Administrado por la Sociedad
de Inversin, en la que se tenga referencia a cuando menos dos Divisas se deber calcular de la
siguiente manera:

MExpCC =

NCC

MTM
k =1

...(E6)

Dnde:

MTM k Denota el valor a mercado de la k-sima posicin en el Activos Objeto de Inversin en la que se tenga
referencia a cuando menos dos Divisas.

NCC : Es el nmero de posiciones en Activos Objeto de Inversin en las que se tenga referencia a cuando menos dos
Divisas.
La frmula (E6) muestra que las posiciones largas y cortas referenciadas cuando menos a dos Divisas no se netean.
III.- Exposicin neta a Divisas del Activo Administrado por los Mandatarios
Considrese el segundo trmino contenido en el numerador de la formula (E1), mismo que se seala
a continuacin:

SM

ExpMand ...( E 7)
i

i =1

Debe sealarse que en la frmula (E7) no se netean las exposiciones en Divisas entre los Activos Administrados por los
distintos Mandatarios, por lo que cada trmino de la suma anterior representa el valor absoluto de la posicin neta en
i

Divisas de cada Mandatario. A su vez para el cmputo de cada uno de estos trminos, ExpMand , se replica la
metodologa descrita en la seccin II del presente anexo, usando las posiciones de los Activos Administrados por cada
Mandatario.
En caso de que el objeto de inversin del mandato sea realizar inversiones exclusivamente con Valores Extranjeros, el
consumo al lmite se realizar con el monto total tercerizado a dicho Mandatario. Los criterios previstos en este prrafo
debern apegarse a los lineamientos aprobados por los rganos de Gobierno de esta Comisin en esta materia.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO R
Metodologa para verificar el cumplimiento de los lmites referentes a Valores Extranjeros.
Para efectos de los lmites referentes a las posiciones en Valores Extranjeros establecidos las disposiciones de carcter
general emitidas por la Comisin se debern observar los siguientes criterios:
I.

Se considerar la suma de las posiciones del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin y el Activo
Administrado por cada uno de los Mandatarios, por lo que el cmputo se deber realizar de la siguiente manera:
SM

ValoresExt =

ValoresExt SI + ValoresExt i
i =1

Activo

...( F1)

Dnde: ValoresExt = La posicin en Valores Extranjeros del Activo Total de la Sociedad de Inversin, como porcentaje
del Activo Total de la Sociedad de Inversin.

ValoresExt SI = El valor a mercado de la posicin en Valores Extranjeros del Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin.

ValoresExt i = El valor a mercado de la posicin en Valores Extranjeros del Activo Administrado por el
i-simo Mandatario contratado por la Sociedad de Inversin.

S M = Es el nmero total de Mandatarios que la Sociedad de Inversin tiene contratados.

Activo = Activo Total de la Sociedad de Inversin.

Cada uno de los trminos de la frmula (F1) se explica a detalle adelante.
La posicin en Valores Extranjeros del Activo Total de la Sociedad de Inversin, como porcentaje del Activo Total de la
Sociedad de Inversin, deber ser menor o igual a los lmites previstos en las disposiciones de carcter general que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el
Retiro.
Para efectos de los lmites referentes a las posiciones en Valores Extranjeros establecidos las disposiciones de carcter
general emitidas por la Comisin se considerarn a valor de mercado las siguientes operaciones:
a)
Las operaciones con Derivados cuyos subyacentes sean Valores Extranjeros de Renta Variable, sin importar la
nacionalidad de la Contraparte;
b)
Las posiciones en Valores Extranjeros de Deuda y Valores Extranjeros de Renta Variable;
c)
Los depsitos bancarios en Instituciones financieras extranjeras autorizadas para tales fines.
No se consideran para efectos del presente cmputo las posiciones con Derivados que tengan como subyacente alguno
distinto de los Valores Extranjeros de Renta Variable.
II.

Consumo a lmite de Valores Extranjeros a travs del Administrado por la Sociedad de Inversin
Para realizar el clculo del valor a mercado de la posicin en Valores Extranjeros del Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin se deber apegar a lo siguiente:
PSI

ValoresExt

SI

= MTM
p =1

K SI Ck SI

SI
p

MTM

k =1 c =1

SI , k
c

Dk SI

MTM
d =1

SI , k
d

Vk SI

+ MTM vSI , k
v =1

BSI

+ MTM bSI ...( F 2)

b =1

Dnde:

ValoresExt SI = El valor a mercado de la posicin en Valores Extranjeros del Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin.

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MTM pSI = El valor a mercado de la p-sima posicin en Valores Extranjeros de Deuda, Estructuras Vinculadas

a Subyacentes de Emisores Extranjeros, Reportos celebrados con Contrapartes extranjeras y Prstamos

de Valores celebrados con Contrapartes extranjeras del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.

PSI = El nmero total de posiciones en Valores Extranjeros de Deuda, Estructuras Vinculadas a Subyacentes
de Emisores Extranjeros, Reportos celebrados con Contrapartes extranjeras y Prstamos de Valores
celebrados con Contrapartes extranjeras del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.

K SI = El nmero total de Componentes de Renta Variable Extranjeros a los cuales se ha tomado exposicin
con el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin, a travs de Activos Objeto de Inversin.

MTM cSI , k = El valor a mercado de las operaciones gestionadas con el Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin a travs de Derivados concertados con la c-sima Contraparte (sin importar si se trata de una
Contraparte nacional o extranjera) y a travs de las cuales ha tomado exposicin al k-simo Componente
de Renta Variable Extranjera.

Ck SI = El nmero total de Contrapartes (sin importar si se trata de una Contraparte nacional o extranjera) con
las que la Sociedad de Inversin tiene concertadas operaciones de Derivados y a travs las cules ha
tomado exposicin al k-simo Componente de Renta Variable Extranjera.

MTM dSI , k = El valor a mercado de la d-sima posicin en directo del Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin y a travs de la cuales ha tomado exposicin al k-simo Componente de Renta Variable
Extranjera.

Dk SI = El nmero total posiciones en directo del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin, a travs de
las cuales se ha tomado exposicin al k-simo Componente de Renta Variable Extranjera.

MTM vSI , k = El valor a mercado del v-simo vehculo en que se invierte el Activo Administrado por la Sociedad
de Inversin, a travs del cual ha tomado exposicin al k-simo Componente de Renta Variable Extranjera.

Vk SI = El nmero total vehculos en que se invierte el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin, a
travs de los cuales se ha tomado exposicin al k-simo Componente de Renta Variable Extranjera.

MTM bSI = El precio de valuacin del b-simo depsito bancario realizado con el Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin con Contrapartes extranjeras.

BSI = El nmero total de depsitos bancarios realizado con el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin
con Contrapartes extranjeras.

III.

Como se aprecia en la frmula (F2) las posiciones del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin con
exposicin a un mismo Componente de Renta Variable Extranjero son neteadas entre s, sin importar cul es el
mecanismo autorizado que se use para adquirir dicha exposicin.
Consumo a lmite de Valores Extranjeros a travs del Administrado por los Mandatarios
Para realizar el clculo del valor a mercado de la posicin en Valores Extranjeros de los Activos Administrados
por los Mandatarios se considerar el monto que la Sociedad de Inversin haya delegado a cada Mandatario y
se sumarn estos montos. As se obtiene el valor de la siguiente expresin, la cual es parte de la frmula (F1):
SM

ValoresExt

...( F 3)

i =1

Debe sealarse que en la frmula (F3) no se netean los consumos al lmite de Valores Extranjeros de los distintos
Mandatarios, por lo que cada trmino de la suma anterior representa el valor absoluto a mercado de la posicin neta en
i
Valores Extranjeros de cada Mandatario. A su vez para el cmputo de cada uno de estos trminos, ValoresExt , se
replica la metodologa descrita en la seccin II del presente anexo, usando las posiciones de los Activos Administrados por
cada Mandatario.
En caso de que el objeto de inversin del mandato sea realizar inversiones exclusivamente con Valores Extranjeros, el
consumo al lmite se realizar con el monto total tercerizado a dicho Mandatario. Los criterios previstos en este prrafo
debern apegarse a los lineamientos aprobados por los rganos de Gobierno de esta Comisin en esta materia.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO S
Metodologa para calcular el valor a mercado de las operaciones que deben considerarse dentro de los lmites de
Emisores o Contrapartes
I.

Exposicin Total a un Emisor o Contraparte Autorizada.

La exposicin a un Emisor o Contraparte autorizada del Activo Total de la Sociedad de Inversin, derivada de la
inversin en los Activos Objeto de Inversin, tanto por parte de la Sociedad de Inversin como de sus Mandatarios, se
calcular considerando los siguientes criterios y frmulas.
La exposicin a un Emisor o Contraparte autorizada del Activo Total de la Sociedad de Inversin como porcentaje del
Activo Total de la Sociedad de Inversin deber ser menor o igual a los lmites previstos en las disposiciones de carcter
general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de
Fondos para el Retiro.
Para tales efectos se computar el nivel de concentracin a cada Contraparte y Emisor que observe el Activo Total de la
Sociedad de Inversin, para lo cual se usar el promedio ponderado de la concentracin observada en las operaciones
efectuadas con los Activos Administrados por la Sociedad de Inversin y los Activos Administrados por cada Mandatario.
Dicho promedio se calcular usando los Activos Administrados por la Sociedad de Inversin y los correspondientes a cada
Mandatario.
II. Consumo a lmite de Emisor o Contraparte a travs del Administrado por la Sociedad de Inversin
Para realizar el clculo del valor a mercado de la concentracin que mantiene el Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin, en valores y operaciones de un mismo emisor o Contraparte, se deber apegar
a lo siguiente:
Para efectos de verificar los lmites de concentracin aplicables a las Contrapartes o Emisores establecidos en las
disposiciones de carcter general emitidas por las Comisin se debern considerar los valores a mercado compensados de
las operaciones con Derivados realizadas en mercados extraburstiles con cada Contraparte, los valores a mercado de las
operaciones de reporto y Prstamo de valores, celebradas con cada Contraparte, netos de las garantas que al efecto
reciban, el valor de los depsitos en efectivo celebrados con cada Contraparte, as como los instrumentos emitidos por dicha
Contraparte o emisor, de acuerdo a la siguiente frmula:
n
q
m
VMCEkSI = MTMik + MAX MTM kj GDk ,0 + MAX MTMpk GRPkp ,0 ...(G1)
i =1
p=1
j =1

Dnde:
VMCEkSI = Valor a mercado de las operaciones, autorizadas de conformidad con las reglas aplicables a cada Sociedad de

Inversin, que deben computarse dentro de los lmites para Contrapartes o Emisor, denotando al Emisor o Contraparte con
el subndice k. Este valor se obtiene de considerar las operaciones e inversiones realizadas con los Activos Administrados
por la Sociedad de Inversin.
n= Denota el nmero total de Emisores o Contrapartes con los que la Sociedad de Inversin efecta depsitos bancarios
o bien invierte parte del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin en Estructuras Vinculadas a Subyacentes o
Instrumentos de Deuda o Valores Extranjeros de Deuda emitidos por dicho emisor.
m= Denota el nmero total de Contrapartes con los que la Sociedad de Inversin pacta operaciones de Derivados,
Prstamo de Valores o Reportos con el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.
q= Denota el nmero total de operaciones con Contrapartes con los que la Sociedad de Inversin pacta operaciones de
Prstamo de Valores o Reportos con el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin.

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k= Denota la k-sima Contraparte o Emisor.

MTM ik =

El valor a mercado del i-simo instrumento del k-simo Emisor. Dichos instrumentos pueden ser

Instrumentos de Deuda, Valores Extranjeros de Deuda o depsitos bancarios.

MTM kj

= El valor a mercado de la j-sima operacin de Derivados, prstamo de valores o reportos, sobre valores

autorizados, efectuada con la k-sima Contraparte.

MTM pk

= El valor a mercado de la p-sima operacin de Reporto o Prstamo de Valores, efectuada con la k-sima
Contraparte.

GDk

= Garantas totales aportadas por la k-sima Contraparte en operaciones de Instrumentos Financieros

Derivados.

GRPkp

= Garantas totales aportadas por la k-sima Contraparte en la p-sima operacin de Reporto o Prstamo de
Valores.

Ntese que para los clculos descritos en el presente Anexo se considerar el valor a mercado de las operaciones
correspondientes.
La frmula (G1) se emplear para determinar el cumplimiento de los lmites de concentracin para cada nivel de
calificacin crediticia prevista en las disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que
debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro. Por lo anterior se considerarn
nicamente
los
Activos
Objeto
de
Inversin
y
las
Contrapartes
que
correspondan
a los lmites de calificacin crediticia que se evalen.
Para el caso de operaciones con Contrapartes locales que liquiden en monedas distintas al peso o a la UDI les aplicar
el nivel de calificacin crediticia prevista en las disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al
que debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro para Valores Extranjeros y para
Contrapartes Extranjeras.
Para determinar el cumplimiento de los lmites de concentracin por Contraparte cuando sta involucra ms de una
calificacin crediticia, despus de haber aplicado la frmula (G1) a cada nivel de calificacin se agregarn los totales de
cada nivel para verificar el cumplimiento de los limites consolidados previstos en la normatividad.
Los lmites de concentracin a cada Contraparte o Emisor se expresarn como porcentaje del Activo Administrado por la
Sociedad de Inversin. Este factor ser uno de los trminos con que se conformar el promedio ponderado, mencionado en
la seccin anterior con que se verificar el cumplimiento de los lmites de concentracin previstos en las disposiciones de
carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin
Especializadas de Fondos para el Retiro.
III. Consumo a lmite de Emisor o Contraparte a travs del Activo Administrado por los mandatarios
Para realizar el clculo del valor a mercado de la concentracin que mantiene el Activo Administrado por cada
Mandatario, en valores y operaciones de un mismo emisor o Contraparte, se deber apegar
a lo siguiente:
La frmula (G1) se aplicar a las operaciones que se realicen con el Activo Administrado por cada Mandatario que en su
caso contraten las Sociedades de Inversin.
Los porcentajes que se deriven del cmputo previsto en el prrafo anterior debern observar los lmites previstos en las
disposiciones de carcter general que establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de
Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro.
IV. Consumo a lmite de Emisor o Contraparte a travs del Activo Total de la Sociedad de Inversin
El monto de concentracin en cada Contraparte o emisor obtenido de las operaciones con Activos Administrados por
cada Mandatario se expresar como porcentaje del Activo Administrado que corresponda a cada Mandatario. Cada uno de
estos porcentajes conformarn los elementos para definir el promedio ponderado, mencionado en la seccin anterior con
que se verificar el cumplimiento de los lmites de concentracin previstos en las disposiciones de carcter general que
establecen el rgimen de inversin al que debern sujetarse las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el
Retiro.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO T
Metodologa para calcular la exposicin de la Sociedad de Inversin a Activos Objeto de Inversin denominado en
Unidades de Inversin (UDI) o que sus intereses garanticen un rendimiento
igual o mayor a la UDI o al ndice Nacional de Precios al Consumidor
Los siguientes criterios se aplicarn para efectos de verificar el cumplimiento de los lmites referidos a las posiciones que
las Sociedades de Inversin debern mantener Activos Objeto de Inversin que estn denominados en Unidades de
Inversin (UDI) o en aqullos que sus intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la UDI o al ndice Nacional de
Precios al Consumidor.
I.

Se considerar la suma de las posiciones que mantenga el Activo Administrado por la Sociedad de Inversin
ms las posiciones que mantenga el Activo Administrado por cada uno de los Mandatarios. Las posiciones
antes referidas se considerarn de manera independiente, es decir, sin realizar compensaciones entre las
posiciones que se mantengan con el Activo Administrado por cada Mandatario ni con las posiciones del Activo
Administrado por la Sociedad de Inversin. El cmputo se realizar de la siguiente manera:

MPInf
MPInflacio naria =

SI

SM

+ MPInf i
i =1

Activo

Dnde:

MPInflacionaria = El porcentaje total de activos Objeto de Inversin denominados en Unidades de

Inversin (UDI) o aqullos cuyos intereses garantizan un rendimiento igual o mayor a la UDI o al
ndice Nacional de Precios al Consumidor, con respecto a los Activos Totales de la Sociedad de
Inversin.

MPInf

SI

= El valor de la posicin de Activos Objeto de Inversin que estn denominados en Unidades

de Inversin (UDI) o sus intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la UDI o al ndice
Nacional de Precios al Consumidor que formen parte del Activo Administrado por la Sociedad de
Inversin. Este valor no podr ser negativo cuando se trate del Activo Administrado por la Sociedad
de Inversin Bsica 3, es decir, el Activo Administrado por dicha Sociedad de Inversin no podr
mantener una posicin neta corta en los subyacentes descritos en la presente definicin. Cabe
sealar que para determinar la exposicin del Activo Administrado por la Sociedad de Inversin en
cuestin, a los subyacentes referidos en esta definicin, se netearn las posiciones cortas y largas.

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MPInf

= El valor de la posicin de Activos Objeto de Inversin que estn denominados en Unidades de

Inversin (UDI) o sus intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la UDI o al ndice Nacional
de Precios al Consumidor que formen parte del Activo Administrado por el i-simo Mandatario
contratado por la Sociedad de Inversin. Este valor no podr ser negativo cuando se trate del Activo
Administrado por la Sociedad de Inversin Bsica 3, es decir, el Activo Administrado por el i-simo
Mandatario a nombre dicha Sociedad de Inversin no podr mantener una posicin neta corta en los
subyacentes descritos en la presente definicin. Cabe sealar que para determinar la exposicin del
Activo Administrado por el i-simo Mandatario a los subyacentes referidos en esta definicin se
netearn las posiciones cortas y largas.

S M = Es el nmero total de Mandatarios que la Sociedad de Inversin tiene contratados.

Activo = Activo Total de la Sociedad de Inversin.

II.

Para los valores MPInf

SI

MPInf i

para

i {1,2,.., S M }

se deber computarse directamente el valor a

mercado de los Activos Objeto de Inversin distintos a los Derivados; mientras que para el caso de los
Derivados se debern observar los siguientes criterios:
a)

Para los instrumentos Derivados conocidos como call, futuro y forward, cuyo subyacente est denominado
en UDIs o sus intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la UDI o al ndice Nacional de Precios
al Consumidor, se sumar su valor a mercado cuando la posicin en los Instrumentos Derivados antes
descritos sea larga, y se restar cuando sea corta.

b)

Para el instrumento Derivado conocido como put cuyo subyacente est denominado en UDIs o sus
intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la UDI o al ndice Nacional de Precios al Consumidor,
se sumar el valor a mercado cuando la posicin sea corta y se restar cuando la posicin sea larga.

c)

Para los instrumentos de Derivados conocidos como swaps que tengan al menos un subyacente que est
denominado en UDIs o sus intereses garanticen un rendimiento igual o mayor a la UDI o al ndice
Nacional de Precios al Consumidor se computar de acuerdo a lo siguiente:
i.

Si en la operacin se est en posicin larga con respecto a una tasa ligada a un monto nocional
denominado en Unidades de Inversin, respecto a instrumentos referenciados a Unidades de
Inversin, o con respecto a instrumentos referenciados al ndice Nacional de Precios al Consumidor,
se sumar su valor a mercado.

ii.

Si en la operacin se est en posicin corta con respecto a una tasa ligada a un monto nocional
denominado en Unidades de Inversin, respecto a instrumentos referenciados a Unidades de
Inversin, o con respecto a instrumentos referenciados al ndice Nacional de Precios al Consumidor,
se restar su valor a mercado al valor a mercado.

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PROSPECTO DE INFORMACIN
INBURSA SIEFORE BSICA 3, S.A. DE C.V.
Sociedad de Inversin Especializada de Fondos para el Retiro
Sociedad de Inversin Bsica 3
ANEXO U
Grupo I: Lo conforman aquellas Divisas autorizadas para liquidar instrumentos permitidos, cubrir exposicin a la
Divisa y tomar posiciones cambiarias puras. Este grupo lo conforman las siguientes divisas:
Pas

Divisa

Pas

Divisa

Estados Unidos

Suiza

Japn

Dlar
Americano
(USD)
Yen japons (JPY)

Unin Europea

Euro (EUR)

Canad

Franco
Suizo
(CHF)
Dlar
australiano
(AUD)
Dlar canadiense
(CAD)

Australia

Inglaterra

Libra Esterlina (GBP)

Grupo II: Lo conforman aquellas Divisas autorizadas nicamente para liquidar instrumentos permitidos o cubrir la
exposicin a la Divisa subyacente. Los elementos de dicho grupo de Divisas podrn ser evaluados, de forma
individual, por los miembros del Comit de Anlisis de Riesgos con fines de que en el futuro sean
consideradas dentro del Grupo I.
Pas

Divisa

Pas

Divisa

Hong Kong

Dlar Hong Kong (HKD)

Suecia

Corona sueca (SEK)

Dinamarca

Corona Danesa (DKK)

Noruega

Corona noruega (NOK)

Grupo III: Lo conforman las Divisas autorizadas nicamente para liquidar instrumentos permitidos o cubrir la
exposicin a la Divisa. En el futuro estas Divisas podran trasladarse al Grupo II si las condiciones de
desarrollo de mercado lo permiten, previa aprobacin de los miembros del Comit de Anlisis de Riesgos.
Pas
Brasil
Israel
Chile
India
China
Polonia
Repblica Checa

Divisa
Real brasileo (BRL)
Shekel israel (ILS)
Peso Chileno (CLP)
Rupia (UNR)
Renminbi chino (CNY)
Zioty polaco (PLN)
Corona checa (CZK)

Pas
Hungra
Rumania
Letonia
Lituania
Estonia
Bulgaria
Islandia

Divisa
Florn hngaro (HUF)
Leu rumano
Lats letons (LVL)
Litas lituanas (LTL)
Corona estonia (EEK)
Lev blgaro (BGN)
Corona islandesa (ISK)

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