INFORME SECTORIAL

ECUADOR SECTOR CONSTRUCCIN

ECUADOR:

Informe con cifras all 30 de noviembre de 2014

Xavier Taimal

(593) 3331.573

xtaimal@rat
xtaimal@ratingspcr.com

Resumen Ejecutivo
El sector construccin
truccin en el Ecuador es una de las actividades econmicas ms dinmicas y que ms ha
1
aportado a la variacin del PIB anual segn el BCE . Ecuador ha mantenido una tendencia de crecimiento
econmico con un resultado positivo,
posit
presentando una variacin anual en el periodo 2013 2014 de
3,51%, del cual 0,87% fue aportado
portado por el sector Petrleos y Minas, 0,68% por el sector Construccin y
0,58% por Actividades Profesionales y Tcnicas, siendo estas las 3 actividades econmicas mas
2
relevantes en el periodo en mencin. As empresas vinculadas a la construccin se encuentran como las
empresas ms grandes del pas con respecto a su nivel de ingresos.
El gobierno se ha caracterizado por la creacin de grandes proyectos de infraestructura, que han
contribuido al dinamismo del sector. Segn el informe final 2013 del Ministerio de Transporte y Obras
Pblicas, el presupuesto general del Estado destinado al sector vivienda, se ha incrementado de manera
3
progresiva desde el ao 2011 hasta finales del 2014, al pasar de un 0,28% a un 0,92% respectivamente.
La desaceleracin del sector construccin afect a las entidades financieras tanto pblicas como privadas
4
que brindan crditos hipotecarios, as lo muestran estadsticas de la SBS , la cual identific una
tendencia a la baja en el ltimo
ltimo trimestre del ao 2014 en las principales entidades que brindan este
5
servicio, evidenciando una vez ms el declive que est pasando el sector construccin en el pas.

Entorno
En 2014, el producto interno bruto (PIB) de Amrica Latina y el Caribe creci un 1,10%, mostrando as un
estancamiento del PIB por habitante en la regin. Este resultado corresponde a la tasa de variacin ms
baja registrada desde el ao 2009. El limitado desempeo de la actividad econmica regional obedece a
la contraccin de algunas de las mayores economas de la regin, tal es el caso de Argentina ((-0,20%),
Brasil (0,20%) y Venezuela (-3,00%).
3,00%). Pese a estos inconvenientes se verifican diferencias importan
importantes en
6
los ritmos de crecimiento de los pases.
pases

Banco Central del Ecuador

http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
https://www.obraspublicas.gob.ec/en-siete
siete-anos-guayas-registra-inversion-gubernamental-de-421-millones-en
en-transporte-y-obraspublicas/
4
Superintendencia de Bancos
5
http://www.sbs.gob.ec/practg/p_index?vp_art_id=584&vp_tip=2&vp_buscr=41
6
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/37344/S1420978_es.pdf?sequence=68
2
3

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Para Amrica Latina y el Caribe el FMI espera que se produzca un aumento del PIB del 2,2% en 2015,
pero este crecimiento no ser homogneo. Algunos pases tendrn importantes crecimientos econmicos
Panam (6,40%), Per (5,10%), Colombia (4,50%), Mxico (3,50%) o Chile (3,30%), mientras que otros
7
continuaran con crecimientos econmicos negativos Argentina (-1,50%) y Venezuela (-1,00%).
En Ecuador, el crecimiento del PIB de 3,51% entre el tercer trimestre del 2014 y el tercer trimestre del
2013 se explica mayoritariamente por el desempeo de la economa no petrolera (petrleos y minas,
construccin, actividades profesionales y tcnicas, entre las ms importantes), que creci en 4,00%, y
contribuyo con 3,39 puntos porcentuales al crecimiento total. De su parte, la economa petrolera, tuvo una
contribucin de -0,18 puntos porcentuales, este desempeo se explica principalmente por las
8
suspensiones programadas de operaciones de la Refinara Esmeraldas para su repotenciacin.
Segn el balance econmico presentado por la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe
9
(CEPAL), la economa ecuatoriana en el 2014 creci en un 4,00%.
El grado de vinculacin del sector construccin con otros sectores dentro de la economa ecuatoriana es
muy alto y significativo, influyendo directamente en el mercado laboral del pas, siendo la cuarta actividad
econmica en que se ocupan los ecuatorianos con 509.529 personas, de las cuales 492.155 son
10
hombres y 17.374 son mujeres as lo menciona la CAMICON basndose en datos actualizados al 27 de
11
febrero de 2014.
Grfico # 1

Fuente: Cmara de la Industria de la Construccin / Elaboracin: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A

No obstante, la construccin puede ser voltil. Su evolucin est ligada al ciclo econmico y a variables
polticas. Las crisis econmicas o la inestabilidad poltica afectan al sector, as como los auges
econmicos la activan y dinamizan.
Para el ao 2014, el sector de la construccin represent un 9,78% del monto total del PIB, el cual
disminuy en comparacin al ao 2013 donde represent un 10,46%, al pasar de US$ 6,997 millones a
12
US$ 6,307 millones segn datos del Banco Central del Ecuador. Contribuyendo as con un 0,68% a la
tasa de crecimiento anual del PIB, solo por debajo del sector petrleos y minas, el mismo que aport un
13
0,87%.

Perspectivas Econmicas para el ao 2015. Disponible en: http://economy.blogs.ie.edu/archives/2014/10/perspectivas-economicaspara-el-ano-2015.php

8
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
9
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/37344/S1420978_es.pdf?sequence=68
10
Cmara de la Industria de la Construccin
11
http://www.proecuador.gob.ec/wp-content/uploads/2014/05/PROEC_GC2014_ECUADOR1.pdf
12
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
13
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas

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Cuadro I: Contribuciones al Crecimiento del PIB (2013 -2014)

Actividad

Nro.

Econmica

Aporte
(%)

Petrleos y Minas

0,87

Construccin

0,68

Actividades profesionales y tcnicas

0,58

Agricultura

0,34

Manufactura (sin refinacin de petrleo)

0,31

Transporte

0,26

Comercio

0,24

Suministro de Electricidad y Agua

0,22

Alojamiento y servicios de comida

0,12

10

Otros Servicios*

0,11

11

Actividades de servicios financieros

0,04

12

Servicio Domstico

0,01

13

Pesca (excepto camarn)

0,01

14

Administracin pblica y defensa

15

Enseanza, Serv. Sociales y salud

-0,06
0,06

16

Correo y comunicaciones

-0,07
0,07

17

Refinacin de petrleo

-0,15
0,15

18

Variacin Total del PIB (2013 - 2014)

3,51

*Incluye: Actividades Inmobiliarias, Entretenimiento y recreacin.

Fuente: Banco Central del Ecuador / Elaboracin: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A

Grfico # 2

Fuente: Ministerio de Finanzas / Elaboracin: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A
S.A.

Anlisis Financiero
a)

Anlisis Cualitativo

El sector de la construccin en Ecuador se puede dividir en tres actividades:

o

Edificacin y obra: empresas cuya actividad principal radica en la construccin de

viviendas y otros edificios inmuebles, oficinas, escuelas, fabricas, etc. Este subsector
de la construccin fue afectado por el nuevo reglamento emitido por la

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Superintendencia de Compaas buscando eliminar nuevos fraudes en la compra de

viviendas .El principal problema fue la norma que sostiene que la constructora deber
ser propietaria del terreno en el que se desarrolla el proyecto, ya que antes del
reglamento, la inmobiliaria edificaba en un terreno por el que se firmaba una promesa
de pago, mismo costo que era pagado con la venta de las viviendas. Incrementando
14
el precio de las casas en un 7 y 10% a lo largo de todo el ao 2014.
o

Obras Pblicas: empresas que realizan construccin de obras pblicas en general,

como: carreteras, vas urbanas, obras de alcantarillado, puentes, etc.
Este subsector fue muy dinmico en el ao 2014, y se espera que tenga la misma
tendencia en este ao. Las principales razones son los proyectos llamados Mega
Construcciones Ecuatorianas tales como el proyecto elico Villanoco, las
hidroelctricas
Coca-Codo-Sinclair,
Sopladora,
Minas-San
Francisco,
Delsintanisagua, Manduriacu, Mazar-Dudas, Toachi-Pilatn y Quijos, otra obra
emblemtica es la Refinera del Pacfico, los proyectos Trasvase Daule-Vinces y
15
Chongn-San Vicente.

Reforma y Rehabilitacin: reformas y/o rehabilitacin de inmuebles o

construcciones ya elaboradas, las cuales por el paso del tiempo y otros factores,
necesitan de reparacin.

Este sector exige un alto grado de inversin en maquinarias, lo que hace que las empresas estn en
constante innovacin para adquirir mayor poder de mercado y por ende sus riesgos tambin se
incrementaron. A continuacin se muestra las 15 empresas ms grandes del sector de la construccin,
rankeadas de acuerdo a su nivel de ingresos.
Cuadro II: Ranking General de Empresas del Sector Construccin
Ranking (Sector

Rankin General

Construccin)

(Ecuador)

14

SINOHYDRO CORPORATION

17

HIDALGO E HIDALGO S.A.

26

HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A.

27

CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT S.A.

33

PANAMERICANA VIAL S.A. PANAVIAL

54

INMOBILIARIA MOTKE S.A.

80

FOPECA S.A.

85

CHINA INTERNATIONAL WATER & ELECTRIC CORP-CWE

EMPRESA

137

INMOBILIARIA LAVIE S.A.

10

145

CONSTRUCCIONES Y SERVICIOS DE MINERA CONSERMIN S.A.

11

163

CONSTRUCTORA VILLACRECES ANDRADE S.A.

12

194

RIPCONCIV CONSTRUCCIONES CIVILES CIA. LTDA.

13

199

TECNICA GENERAL DE CONSTRUCCIONES S.A.

14

203

CONSTRUCTORA HERDOIZA GUERRERO S.A.

15

215

SANTOSCMI S.A.

Fuente: Superintendencia de Compaas y Valores / Elaboracin: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A.1617

14

http://www.explored.com.ec/noticias-ecuador/las-inmobiliarias-deben-ajustarse-a-nueva-regla-598724.html
http://www.elciudadano.gob.ec/ecuador-se-transforma-con-las-megaconstrucciones/
http://www.supercias.gob.ec/portalinformacion/ranking/

15
16

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Tambin existen proyectos de vivienda popular, que los ltimos aos han recibido apoyo del gobierno con
17
la creacin del BIESS , el cual desde diciembre del 2013 se encarga de todo el proceso de concesin de
crditos hipotecarios. Desde a principios del ao 2014, el BIESS, en coordinacin con el Ministerio de
Vivienda (MIDUVI) y el Banco de Desarrollo (BEDE), oferto programas de vivienda popular con precios
18
inferiores a US$ 30 mil dlares en diferentes provincias del pas.
En la actualidad el Ministerio de Bienestar Social (MBS) ayuda a los proyectos de vivienda popular,
entregando terrenos donde se desarrollarn los proyectos, as tambin brindarn asesoramiento
profesional (ingenieros y/o arquitectos) y coordinacin de servicios bsicos. Las nuevas viviendas del
programa se construirn sobre un terreno de 100 metros cuadrados, tienen un distancia de seis por seis,
dos dormitorios, sala, comedor, cocina y un bao completo. Junto a esto la persona favorecida tendr 90
19
das plazo para comenzar la construccin, caso contrario, se cambiar de beneficiado.
En 2015 el gobierno anunci incentivos hacia el sector privado para que se dediquen a la construccin de
proyectos sociales beneficiando no solo al lado de la oferta (constructoras privadas), sino tambin para la
ciudadana interesadas en adquirir viviendas, tambin menciono que se dar apoyo directo al constructor
con crditos con bajas tasas de inters emitidos por el Banco del Estado. Instituciones financieras
especializadas en crdito hipotecario tanto a personas naturales como a constructores, estn
experimentado un leve estancamiento en sus colocaciones, debido a las condiciones econmicas
20
desfavorables del pas.
En la actualidad, el mayor colocador de este tipo de crditos es el Banco del Instituto Ecuatoriano de
Seguridad Social (Biess), entidad que duplica en monto al resto del sistema financiero, seguido por el
Banco Pichincha, Mutualista Pichincha y otras instituciones como Banco del Pacfico, Produbanco y
Banco de Guayaquil que se disputan entre el tercer y el quinto puesto en este segmento.
b)

Anlisis Cuantitativo
21

Por otro lado, el crecimiento promedio del sector construccin cercano al 9% en los ltimos diez aos,
ha impulsado tanto por el sector pblico y privado; esto se debe a la fuerte inversin a nivel nacional que
realiza el gobierno en obras denominadas Mega construcciones Ecuatorianas, tales como: la refinera del
Pacfico, Trasvase Daule Vinces, Proyectos Hidroelctricos, entre otros.
A partir del ao 2007, el gobierno nacional plante como una estrategia de desarrollo la necesidad de
cambiar la matriz de generacin del pas, convirtindola mayoritariamente dependiente de la generacin
con fuentes renovables. El gobierno tom entonces la responsabilidad de construir los grandes proyectos
H/E Coca Codo Sinclair, Toachi-Pilatn, Sopladora, Minas-Jubones, Villadora, Chontal, entre otros,
muchos de los cuales se encuentran actualmente en fase de construccin; y, convoc al sector privado
22
para que participe en la construccin de proyectos menores de 50 MW de capacidad. Respecto a la
inversin en vivienda como sector social, ste se ha incrementado de 0,35% del PIB en el ao 2007 a
23
0,92% a finales de 2014, segn lo indica el presupuesto del gobierno central.

17

Banco del Instituto Ecuatoriano e Seguridad Social

http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=7409&umt=plan_vivienda_popular_recibe_apoyo
_del_gobierno
19
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=7409&umt=plan_vivienda_popular_recibe_apoyo
_del_gobierno
20
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=205518&umt=gobierno_ofrece_incentivos_a_sect
or_pfablico_que_construya_viviendas_de_intere9s_social
21
http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas
22
http://www.elciudadano.gob.ec/ecuador-se-transforma-con-las-megaconstrucciones/
23
http://www.finanzas.gob.ec/ejecucion-presupuestaria/
18

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Grfico # 3

Fuente: Ministerio de Finanzas / Elaboracin: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A

Evolucin de los precios de Maquinaria, Equipo y Maquinaria de Construccin

Respecto a los precios de los materiales de construccin, se evidencia el siguiente comportamiento: los
precios del acero en barras decrece a partir de mayo 2013, mientras que el cemento Portland, el
hormign premezclado y el asfalto se han mantenido estables desde el primer trimestre del ao 2012. A
continuacin se muestra la evolucin de precios de estos materiales.
Grfico # 4

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas24 y Censos INEC / Elaboracin: Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A

Conclusiones/ Perspectiva
El sector construccin evidencia dinamismo mundial. En el Ecuador existen grandes empresas y/o
grupos corporativos constructores, lo cual hace que estos estn en constante innovacin y
competencia para incrementar su participacin en el mercado. Este hecho influye para que el sector
crezca. Pero al ser un sector dependiente de las condiciones econmicas, las mimas que en Ecuador
han sufrido una leve contraccin, la construccin junto a sus empresas pblicas y privadas se han
visto afectadas. El sector Privado se ha visto afectado por regulaciones implantadas por la

24

http://www.inec.gob.ec/estadisticas/?option=com_content&view=article&id=60&Itemid=31

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Superintendencia de Compaas en busca de eliminar nuevos plagios en la compra de viviendas,

haciendo que las empresas incremente sus costos y por ende incrementen los precios de las
infraestructuras. Por otra parte el sector pblico dinamizado con los proyectos llamados Mega
Construcciones Ecuatorianas, tambin ha tenido problemas provocados por el desplome del precio del
petrleo, el cual es nuestra principal fuente fondeo. Por esta razn el gobierno ha visto la necesidad de
buscar nuevas fuentes de fondeo, ya que sin esto, los proyectos se podran paralizar por falta de
25
recursos.
El dinamismo del sector tambin estuvo impulsado por la alta demanda por parte del Estado
ecuatoriano en temas de contratacin pblica debido a los efectos de la emergencia vial decretada por
el Gobierno Nacional. Sin embargo, la menor liquidez del gobierno central ha generado retrasos en las
cancelaciones a sus proveedores, lo que ha conllevado a su vez a un deterioro en la capacidad de
pago de stos ltimos. Esta situacin, incentiva a un sobreendeudamiento de los agentes con el
sistema financiero nacional, al mismo tiempo que afecta a la calidad de los activos.
Para el ao 2015 se espera una tendencia a la baja en cuanto al crecimiento econmico general del
pas, esto fundamentalmente por la cada del precio del petrleo, el cual segn el Fondo Monetario
Internacional (FMI) estima que siga en un constante descenso. Por su parte el sector de la
construccin que como ya mencionamos est muy correlacionado al ciclo econmico y a las variables
polticas de donde se desarrolla, se esperara que tambin tenga una cada en el 2015 proporcional a
la cada de la economa en general. Se estima que el sector constructor privado caiga de manera ms
significativa que el sector pblico, debido a las nuevas regulaciones impuestas por la Superintendencia
de Compaas y Valores, en cambio el sector publico dinamizado por los proyectos Mega
Construcciones Ecuatorianas, su declive depender del grado de financiamiento que el gobierno
obtenga, ya que si este es bajo algunos proyectos se paralizaran para dar prioridad a otros mas
26
importantes
El alto porcentaje que abarcan los crditos hipotecarios en las entidades financieras tanto pblicas
como privadas es otra muestra del dinamismo del sector, con la diferencia que en los ltimos dos aos
el sector publico est dominando este tipo de crdito por medio del BIESS, el cual abarca ms del
50% de las colocaciones en el mercado. Pero en el ltimo trimestre del 2014 se reflejo una tendencia a
la baja en la otorgacin de crditos de las principales instituciones financieras, tendencia que se
espera siga en el 2015 ya que las condiciones econmicas del pas estn siendo afectadas con el
27
declive del precio del petrleo.

Bibliografa y/o Fuentes

25
26
27

http://www.bce.fin.ec/index.php/estadisticas-economicas. [Consultado lunes, 26 de enero de

2015]
http://www.elcomercio.com.ec/actualidad/sector-construccion-caida-america-latina.html.
[Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://www.sbs.gob.ec/practg/p_index?vp_art_id=584&vp_tip=2&vp_buscr=41.
[Consultado
lunes, 26 de enero de 2015]
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/37344/S1420978_es.pdf?sequence=68.
[Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://economy.blogs.ie.edu/archives/2014/10/perspectivas-economicas-para-el-ano-2015.php.
[Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://www.proecuador.gob.ec/wpcontent/uploads/2014/05/PROEC_GC2014_ECUADOR1.pdf.
[Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
Michelle Ordnez. El BIEES marc la pauta inmobiliaria. Gestin Economa y Sociedad [Internet].
2014 Oct 16 [citado 2015 Ene 15]. Disponible en: http://www.revistagestion.ec/?p=13543.
https://www.obraspublicas.gob.ec/en-siete-anos-guayas-registra-inversion-gubernamental-de421-millones-en-transporte-y-obras-publicas/. [Consultado mircoles, 14 de enero de 2015]
http://www.inec.gob.ec/estadisticas/?option=com_content&view=article&id=60&Itemid=31.
[Consultado mircoles, 14 de enero de 2015]

http://www.eluniverso.com/noticias/2014/08/26/nota/3560916/ecuador-negocia-renovacion-credito-1500-millones-china
http://www.notimundo.com.ec/actualidad-y-negocios/articulo/9249/el_2015,_con_dificultades_que_seran_manejables
http://www.sbs.gob.ec/practg/sbs_index?vp_art_id=5036&vp_tip=2&vp_buscr=41#10

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http://www.observatoriofiscal.org/attachments/article/2662/Presupuesto%202014.2.pdf.
[Consultado mircoles, 14 de enero de 2015]
http://www.ekosnegocios.com/empresas/RankingEcuador.aspx#. [Consultado mircoles, 14 de
enero de 2015]
http://www.explored.com.ec/noticias-ecuador/las-inmobiliarias-deben-ajustarse-a-nueva-regla598724.html. [Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://www.elciudadano.gob.ec/ecuador-se-transforma-con-las-megaconstrucciones/. [Consultado
lunes, 26 de enero de 2015]
1http://www.supercias.gob.ec/portalinformacion/ranking/. [Consultado lunes, 26 de enero de
2015]
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=7409&umt=
plan_vivienda_popular_recibe_apoyo_del_gobierno. [Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://ecuadorinmediato.com/index.php?module=Noticias&func=news_user_view&id=205518&um
t=gobierno_ofrece_incentivos_a_sector_pfablico_que_construya_viviendas_de_intere9s_social.
[Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://www.finanzas.gob.ec/ejecucion-presupuestaria/. [Consultado lunes, 26 de enero de 2015]
http://www.eluniverso.com/noticias/2014/08/26/nota/3560916/ecuador-negocia-renovacioncredito-1500-millones-china. [Consultado lunes, 26 de enero de 2015]

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