UNIDAD 2: CAPITALIZACION

DE INTERES

EDGAR ORLANDO GAYTAN PONCE

M.C.A. JUAN MANUEL RIVERA

VALLADARES.
INGENIERIA ECONOMICA.

2.1. TASA DE CAPITALIZACIN

INTRODUCCIN

La tasa de inters nominal es la tasa de inters anual, es decir, la tasa que tiene
una capitalizacin anual.
La tasa de inters efectiva es la tasa de inters que tiene una capitalizacin con
cualquier duracin, esta duracin puede ser mensual, bimestral. Semestral, etc.
As que la capitalizacin viene siendo el periodo en que se generan intereses.
En captulos anteriores se introdujeron los conceptos de tasas de inters
compuesto y de inters simple, la diferencia bsica entre los 2 es que el inters
compuesto incluye inters sobre el inters obtenido el ao anterior. En esencia, la
tasa de inters nominal y la tasa de inters efectiva tienen la misma relacin que el
Inters compuesto y el inters simple.
El clculo para la tasa de inters nominal ignora el valor del dinero en el tiempo, al
igual que el clculo del inters simple. Cuando se considera el valor del dinero en
el tiempo, al calcular las tasas anuales de inters de las tasas de inters de
periodo, la tasa anual se denomina tasa de inters efectiva.
Clculo de Tasas de Inters Desconocidas

En algunos casos, se conoce la cantidad de dinero depositado y la cantidad

de recibida luego de un nmero especificado de aos pero se desconoce la tasa
de inters o tasa de retorno. Cuando hay involucrados un pago nico y un recibo

nico, una serie de pagos o recibos, o un gradiente convencional uniforma de

pagos o recibos, la tasa desconocida puede determinarse para i por una solucin
directa de la ecuacin del valor del dinero en el tiempo. Sin embargo, cuando hay
pagos no uniformes o muchos factores, el problema debe resolverse mediante un
mtodo de ensayo y error o numrico.

DESARROLLO
1. Si una persona puede hacer una inversin de negocios que requiere un
gasto de $ 3000 ahora con el fin de recibir $ 5000 dentro de 5 aos. Cul
sera la tasa de retorno sobre la inversin?
P = F (P/F, i, n) = F

1
(1 + i) n

3000 = 5000

1
(1 + i) 5

0.600 =

1
(1 + i) 5

(1 + i) 5 (0.600) = 1

(1 + i) 5 =

1
0.6

1+i=5

1
0.6

i=5

1 -1
0.6

i = 0.1076 * 100%

i = 10.76 %

Alternativamente la tasa de inters puede encontrarse estableciendo las

ecuaciones P/F o F/P, resolviendo para el valor del factor e interpolando. Al utilizar
P/F
P = F (P/F, i, n)
000 = 5000 (P/F, i, 5)
(P/F, i, 5) = 3000/5000
= 0.6000
De acuerdo con las tablas de inters, un factor P/F de 0.6000 para n = 5 se
encuentra entre 10% y 11%. Interpolando entre estos dos valores se obtiene:
(P/F, 11%, 5) = 0.6209
c = 0.6209 0.6000 (11 10)
0.6209 0.5935
= 0.0209 (1)
0.0274
= 0.7628

(P/F, 10%, 5) = 0.5935

Dado que el factor aumenta en medida que i aumenta, c se suma del factor
i = 10%
i = 10 + 0.76 = 10.76%
2. Unos padres desean ahorrar dinero para la educacin de su hijo; compran
entonces una pliza de seguros que producir $ 10 000 dentro de 15 aos.
Ellos deben pagar $ 500 por ao durante 15 aos empezando dentro de un
ao. Cul sera la tasa de retorno sobre sus inversiones?

Se utiliza A/F
A = F (A/F, i, n)
500 = 10 000 (A/F, i, 15)
(A/F, i, 15) = 0.0500
Segn las tablas de inters bajo la columna A/F para 15 aos, el valor
0.05000 se encuentra entre 3% y 4%. Por interpolacin
(P/F, 4%, 15) = 0.05377

(P/F, 3%, 15) = 0.04994

c = 0.05377 0.05000 (4 3)
0.05377 0.04994
= 0.00377 (1)
0.00383
= 0.9843
Dado que el factor aumenta en medida que i aumenta, c se suma del factor
i = 3%
i = 3 + 0.98 = 3.98%

CONCLUSIN
Las frmulas de pago nico pueden reordenarse con facilidad y expresarse en
trminos de i, pero para las ecuaciones de serie uniforme y de gradientes,
comnmente es necesario resolver para el valor del factor y determinar la tasa de
inters a partir de las tablas de factores de inters.
2.1.1TASA NOMINAL
INTRODUCCIN
La frmula que involucra ambos tipos de tasas es la siguiente:

Dnde: r = tasa de inters efectiva.

i = tasa de inters nominal.

t = nmero de periodos de capitalizacin al ao.

DESARROLLO
Ejemplo:
1. Se invierten hoy $ 3 450 a una tasa de inters del 45 %, Cunto se tendr
dentro de dos aos? Resuelva para las siguientes tasas de intereses.
a)

nominal.

b) Efectiva (considere una capitalizacin bimestral).

Solucin.
Datos:

3450

i=

45

0.45

n=

aos.

a)
F = P (F/P, i %, n) = 3 450 (F/P, 45 %, 2) = 3 450 (2.10250) = $ 7 253.62

Nominal.

Ejemplo 5. Hallar el capital final de una suma de $35000 con un inters del
20% convertible trimestralmente durante 2 aos.
RTA/ Primero se halla la tasa efectiva.
i= j/m
i= 20%/4
i= 5% efectivo trimestral
Ahora se hallar el capital final con la frmula propuesta para el inters
compuesto teniendo en cuenta que en dos aos hay 8 trimestres.
S= p (1+i)n
S= 35000(1+0.05)8
S= 51710.94

CONCLUSIN
El estudio del inters como se vio anteriormente es de vital importancia para
calcular bien las obligaciones que podemos adquirir, ya que podemos
anticiparnos al futuro, y analizar si los prstamos que nos hacen terceros son
factibles de pagar, esta es una aproximacin bsica al estudio de las
matemticas financieras, en prximos artculos se tratarn temas relacionados
con el anterior.

2.1.2 TASA EFECTIVA

INTRODUCCIN
La frmula que involucra ambos tipos de tasas es la siguiente:
Donde: r = tasa de inters efectiva.
i = tasa de inters nominal.
t = nmero de periodos de capitalizacin al ao.
DESARROLLO
Ejemplo:
1. Se invierten hoy $ 3 450 a una tasa de inters del 45 %, Cunto se tendr
dentro de dos aos? Resuelva para las siguientes tasas de intereses.
a)

nominal.

b) Efectiva (considere una capitalizacin bimestral).

Solucin.
Datos:

b) Efectiva.

..

3450

i=

45

0.45

n=

aos.

CONCLUSIN
F = P (F/P, i %, n) = 3 450 (F/P, 54.3301526 %, 2) = 3 450 (1.543301526)2
= $ 8217.14
Nota: La parte subrayada esta aplicada en la frmula del inters compuesto
visto anteriormente.
2.2 CLCULOS PARA PERODOS DE PAGO

INTRODUCCIN
Adems de considerar el inters o el periodo de capitalizacin, es tambin
necesario considerar la frecuencia de los pagos o entradas dentro del intervalo de
un ao. Para simplificar, la frecuencia de los pagos o entradas se conoce como
periodo de pago.
DESARROLLO
Es importante distinguir entre periodo de capitalizacin y de periodo de pago,
porque

en

muchos

casos

ambos

no

coinciden.

Por ejemplo si una persona deposita dinero cada mes en una cuenta de ahorros
que produce una tasa de inters nominal del 6% anual capitalizada
semestralmente, el periodo de pago sera un mes mientras que el periodo de
capitalizacin seria 6 meses.

CONCLUSIN
De manera semejante, si una persona deposita dinero cada ao en una cuenta de
ahorros que capitaliza el inters trimestralmente, el periodo de pago es un ao,
mientras

que

el

periodo

de

capitalizacin

es

trimestral.

Si el pago y los periodos de capitalizacin son iguales, la tasa se expresa como

los captulos anteriores (es decir, 1% mensual, donde el periodo de capitalizacin
es un mes y los pagos deben hacerse al final de cada mes).

2.2.1 IGUALES A LOS PERIODOS DE CAPACITACIN

INTRODUCCIN
En el anlisis econmico del punto de equilibrio, algunas veces es necesario
determinar el nmero de periodos requerido antes de que la inversin se pague.
Otras veces se desea cundo determinadas cantidades de dinero estarn
disponibles a partir de una inversin propuesta. En estos casos, el valor
desconocido es n.
Algunos de estos problemas pueden resolverse directamente para n
mediante una manipulacin apropiada de las frmulas de serie uniforme y de pago
nico. De manera alternativa, se pueden resolver para el factor e interpolar en
tablas de inters.

DESARROLLO
Caso

1:

periodos

de

capitalizacin

de

pago

iguales.

(P=C).

n = nmero de aos
Ejemplo:
1. Se invierten $ 7 500 cada mes (empezando el prximo mes) y por tres aos, si
la tasa de inters es del 40 %, capitalizable mensualmente, Cunto se tendr en
el momento de efectuar el ltimo depsito?
CONCLUSIN

Solucin:
Datos: A =7 500 i= 40 % i= 0.40 cap.mens. n = 3 aos, t = 12, F= ?

F = 7 500 (F/A, 3.3333%,36) = 7 500 (67.67357027) = $ 507 551.78

2.2.2 MAYORES A LOS PERIODOS DE CAPITALIZACIN

INTRODUCCIN
Caso 2: Periodos de pago mayores a los periodos de capitalizacin. (P>C).

k=nmero

de

pagos

al

ao.

z = nmero de veces de la capitalizacin en un periodo de pago.

DESARROLLO
Ejemplo:
1. Se invierten $ 50 000 cada semestre (empezando el prximo semestre) y
durante 4 aos, si la tasa de inters es del 35 % capitalizable bimestralmente,
Cunto se tendr de valor equivalente a la informacin anterior y que se ubique
en

este

momento?

Solucin:
Datos: A = 50 000 i = 35 % i = 0.35 n = 4 aos t = 6 k = 2 z = 3 P = ?

P = 50 000 (P/A, 18.5407 %,8) = 50 000 (4.010185675) = $ 200 509.28

CONCLUSIN
Cuando los perodos de capitalizacin y pagos no coinciden En los casos en que
el perodo de capitalizacin de un prstamo o inversin no coincide con el de

pago, necesariamente debemos manipular adecuadamente la tasa de inters y/o

el pago al objeto de establecer la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado
en diversos momentos. Cuando no hay coincidencia entre los perodos de
capitalizacin y pago no es posible utilizar las tablas de inters en tanto
efectuemos las correcciones respectivas.
2.2.3 MENORES A LOS PERIODOS DE CAPITALIZACIN
FACTORES DE CAPITALIZACIN DE INTERES
INTRODUCCIN
Caso 3: periodos de pago menor a los periodos de capitalizacin. (P < C).

y=nmero de pagos por Periodo de capitalizacin.

DESARROLLO
Ejemplo:
1. Se invierten $ 24 700 cada mes (empezando el prximo mes) y durante 5 aos,
si la tasa de inters es del 30 % capitalizable trimestralmente, Cunto se tendr
en

el

momento

de

efectuar

el

ltimo

Solucin:
Datos: A = 24 700 i = 30 %= 0.30 n = 5 aos t = 4 y = 3 k = 12 F = ?

depsito?

CONCLUSIN
Se

observa

que el primer pago est en el periodo 4 que corresponde al final del primer ao.
La anualidad debe comenzar en el punto 3 y terminar en el punto 23, adems,
su valor presente deber trasladarse al punto 0 donde se ha puesto la fecha
focal. La ecuacin de valor ser:
800.000 = R (1 - (1+0.9)-20/0.09)(1.09)-3
R = $113.492,69
Anualidades

Ordinarias

vencidas

Diferidas

Perpetuas

Generales

ANUALIDADES PERPETUAS
Una anualidad que tiene infinito nmero de pagos, se denomina Anualidad
infinita o perpetua, en realidad, las anualidades infinitas no existen, porque en
este mundo todo tiene fin, pero, se supone que es infinita cuando el nmero de
pagos es muy grande.
Este tipo de anualidades se presenta,
nicamente se retiran los intereses.

cuando se coloca un capital y

La anualidad perpetua se representa:

Obviamente, solo existe valor presente que viene a ser finito, porque el valor
final ser infinito
2.3.1 FACTORES DE PAGO NICO
INTRODUCCIN
En esencia, un nmero infinito de procedimientos correctos pueden utilizarse
cuando solamente hay factores nicos involucrados. Esto se debe a que slo hay
dos requisitos que deben ser satisfechos: (1) Debe utilizarse una tasa efectiva
para i. y (2) las unidades en n deben ser las mismas que aqullas en i. en notacin
estndar de factores, entonces, las ecuaciones de pago nico pueden
generalizarse de la siguiente manera:

DESARROLLO
P

(P/F,

efectivo

por

periodo,

nmero

de

periodos)

F = P (F/P, i efectivo por periodo, nmero de periodos)

Por consiguiente, para una tasa de inters del 12% anual compuesto
mensualmente,

podran

utilizarse

cualquiera

de

las

los

valores

correspondientes de n que aparecen en la siguiente tabla, en las frmulas de pago

nico. Por ejemplo, si se utiliza la tasa efectiva equivalente por mes para i (1%),
entonces el trmino n debe estar en meses (12). Si se utiliza una tasa de inters
efectiva semestral para i, es decir (1.03)3 - 1 o 3.03%, entonces n debe estar en
trimestres (4).

CONCLUSIN
Ejemplo 1: El seor Hernndez planea invertir su dinero en un depsito que paga
el 18% anual compuesto diariamente. Qu tasa efectiva recibir anual y
semestralmente?
i

anual

(1+0.18/365)365-1

19.72%

i semestral = (1+.09/182)182-1 = 9.41%

Ejemplo 2: Si una persona deposita $1000 ahora, $3000 dentro de 4 aos a partir
de la fecha del anterior depsito y $1500 dentro de 6 aos a una tasa de inters
del 12% anual compuesto semestralmente. Cunto dinero tendr en su cuenta
dentro de 10 aos?
Solucin: Suponga que se ha decidido utilizar una tasa de inters anual para
resolver el problema. Dado que solamente pueden ser utilizadas tasas de inters
efectivas en las ecuaciones, el primer paso es encontrar la tasa efectiva anual. De
acuerdo con la tabla anterior, para r = 12% y capitalizacin semestral, i efectivo =
12.36%, o mediante la ecuacin:
i anual =(1 +0.12/2)2 - 1 = 0.1236 = 12.36%
Dado que i est expresada en unidades anuales, n debe estar expresada en aos.
Por lo tanto.

1000(F/P,12.36%,10)+3000(F/P,12.36%,6)+1500(F/P,12.36%,4)

1000(3.21)+3000(2.01)+1500(1.59)

F = $11625.00
Como el inters capitaliza semestralmente, si utilizamos la tasa de inters efectiva
semestral, obtenemos el siguiente resultado:
F

1000(F/P,

6%,20)+3000(F/P,

6%,12)+1500(F/P,

6%,8)

1000(3.2071)+3000(2.0122)+1500(1.5938)

F = $11634.40

2.3.2 FACTORES DE SERIE UNIFORME.

INTRODUCCIN
Cuando utilizamos uno o ms factores de serie uniforme o gradiente, debemos
determinar la relacin entre el perodo de capitalizacin, PC, y el perodo de pago,
PP. Encontramos esta relacin en cada uno de los 3 casos:
DESARROLLO
1. El perodo de pago es igual al perodo de capitalizacin, PP = PC
2. El perodo de pago es mayor que el perodo de capitalizacin, PP > PC
3. El perodo de pago es menor que el perodo de capitalizacin, PP < PC
Para

los

dos

primeros

casos

PP

PC

PP

>

PC,

debemos:

a) Contar el nmero de pagos y utilizar este valor como n. Por ejemplo, para
pagos semestrales durante 8 aos, n = 16 semestres.
b) Debemos encontrar la tasa de inters efectiva durante el mismo perodo que n
en (a).
c) Operar en las frmulas de los tres grupos de problemas slo con los valores de
n e i.

CONCLUSIN
Ejercicio 1: (Capitalizacin de una anualidad semestral)
Si ahorramos UM 300 cada 6 meses durante 5 aos. Cunto habr ahorrado
despus del ltimo abono si la tasa de inters es 24% anual compuesto
semestralmente?
Solucin:
Como n est expresado en perodos semestrales, requerimos una tasa de inters
semestral,

para

ello

utilizamos

la

frmula

[44B].

C = 300; m = 2; j = 0.24; n = (5*2) = 10; i = ?; VF = ?

Con esta tasa calculamos el VF de estos ahorros aplicando la frmula o la funcin

VF.

Respuesta:
El monto ahorrado es UM 5,264.62