Texto Comercial II

TEXTO UNIVERSITARIO
Compilado de Derecho Comercial II

Mario Augusto Merchn Gordillo
Cdigo:
Chimbote, Per
I
DERECHO COMERCIAL II
Serie UTEX
Primera Edicin 2015
Mario Augusto Merchn Gordillo

De esta edicin Universidad Catlica Los ngeles de Chimbote
Jr. Leoncio Prado N 443 Chimbote, Ancash Per
Telf.: (043) 327846.
Texto digital
Decreto Legislativo 822 Ley sobre el Derecho de Autor

Artculo 43.- Respecto de las obras ya divulgadas lcitamente, es permitido sin autorizacin
del autor:
a) La reproduccin por medios reprogrficos, para la enseanza o la realizacin de
exmenes en instituciones educativas, siempre que no haya fines de lucro y en la medida
justificada por el objetivo perseguido, de artculos o de breves extractos de obras lcitamente
publicadas, a condicin de que tal utilizacin se haga conforme a los usos honrados y que la
misma no
sea objeto de venta u otra transaccin a ttulo oneroso, ni tenga directa o
indirectamente fines de lucro.
II
NDICE
PRESENTACION.... V
INTRODUCCION.VI
I UNIDAD DE APRENDIZAJE: TITULOS VALORES, CONCEPTO, CARACTERISTICAS Y

REQUISITOS
1. Propsitos de la Nueva Ley. 2

2. Naturaleza jurdica del ttulo valor.. 12
3. Integracin del ttulo valor.... 16
4. Gravmenes de los ttulos valores............................................................................... 17
5. El titulo valor como ttulo ejecutivo y el ejercicio de las acciones

Cambiarias. 20
II UNIDAD TITULOS VALORES AL PORTADOR, A LA ORDEN Y

NOMINATIVOS
1. Circulacin de los ttulos valores.............................................................................. 28
2. Endosos de ttulos a la orden............................................................................. 32

3. El Protesto .... 39
III
4. La letra de cambio, pagare, el cheque, certificado bancario de moneda

extranjera y moneda nacional..... 42
5. Certificado de depsito y el warrant.. 57
III UNIDAD TEORIAS DE LA ACCION CAMBIARIA

1. Gravmenes sobre los ttulos valores..... 76
2. Medidas de defensa contra las acciones emergentes de los ttulos

valores... 79
3. Acciones cambiarias derivadas de la letra de cambio.. 80
IV UNIDAD LOS PROCESOS DERIVADOS DE LA ACCION CAMBIARIA
1. Deterioro, destruccin, extravo y sustraccin de los ttulos valores.. 88

2. Ineficacia de valores nominativos e intransferibles... 92
3. Ttulos ejecutivos..... 94
4.
La accin ejecutiva en el derecho. 95
5.
Normas de Derecho Internacional aplicable a los ttulos valores.... 102
IV
PRESENTACIN DEL DOCENTE
El docente, Mario Augusto Merchn Gordillo, es abogado de

profesin con Maestra en Derecho en la especialidad de
Derecho Civil Empresarial, ejerce la abogaca como abogado de
la defensa libre en casos civiles como tambin ha incursionado
en la defensa de casos penales, acadmicamente tiene Maestra
en Investigacin, diseo curricular y docencia universitaria,
estudios concluidos del Doctorado en Derecho, Estudios concluidos Maestra en
Administracin de Negocios MBA, Licenciado en Administracin, Licenciado en
Educacin, Estudios de Maestra en Contabilidad con mencin en tributacin.
INTRODUCCIN
ESTIMADOS ESTUDIANTES:
Tengan ustedes mis ms cordiales saludos y deseos de xito para este y los
dems cursos que comprenden su aprendizaje en la formacin de Abogado el cual es
meta de Uds. En cuanto al Derecho Comercial II, este posee una formacin cientfica
en ciencias bsicas y jurdicas requeridas en la carrera, para desenvolverse con xito
en el ejercicio de su profesin.
En el presente material encontraran el slabo de la presente asignatura y sus

respectivos planes de aprendizaje, en la misma alcanzamos a ustedes un panorama
dogmtico en cuanto al aprendizaje de los temas que se sustraen en esta materia a
cada
plan
de
aprendizaje,
consecuentemente
con
el
inters
de
ustedes
desarrollaremos en forma concreta y sencilla aspectos de los contenidos de cada

tema materia del curso. Por tales consideraciones, la asignatura en referencia est
dividida en cuatro unidades de aprendizaje a quienes se les ha dado por nombres
como sigue: Ttulos valores, caractersticas y requisitos; Ttulos valores al portador, a
la orden y nominativos; Teoras de la accin cambiaria; teoras de la accin cambiaria
y Los procesos derivados de la accin cambiaria.
En
la
Primera
Unidad
trataremos:
Principios
generales,
concepto,
caractersticas y campo de aplicacin. Naturaleza jurdica, relacin causal cambiaria,

requisitos de legitimidad y alteracin del ttulo valor; Integracin del ttulo valor,
solidaridad cambiaria; gravmenes sobre los ttulos valores, restitucin, presentacin;
el ttulo valor emitido incompleto, alteracin del ttulo valor.
Asimismo, en la Segunda Unidad trataremos: Circulacin de los ttulos valores:

al portador, a la orden y nominativos; Endosos de los ttulos valores a la orden, clases
de endosos; De las garantas de los ttulos valores, Aval, formalidades, fianza,
protestos, trmites; Letra de cambio, pagar, cheque, factura conformada, cheques
especiales, certificados bancarios, moneda extranjera y moneda nacional; certificado
VI
de depsito y el warrant, ttulo de crdito hipotecario negociable, conocimiento de

embarque y la carta porte; Valores mobiliarios, ttulos y valores especiales.
Del mismo modo, en la tercera unidad trataremos: Acciones cambiarias de los

ttulos valores; prescripcin y caducidad de las acciones derivadas de los ttulos
valores,
En la cuarta unidad trataremos: Del deterioro, destruccin, extravo y
sustraccin de los ttulos valores, Va procesal; Procesos ejecutivos de los ttulos

valores; Normas de derecho Internacional aplicables a los ttulos valores.
Es importante, estimados estudiantes comunicarles a ustedes que los temas

que trataremos en este curso es de gran inters para la universidad y de bastante
importancia para ustedes los alumnos ya que les servirn para tener un conocimiento
amplio y especifico en este curso que pertenece a la rama del Derecho a la cual
ustedes en la actualidad pertenecen. Con estas atingencias les solicito su dedicacin
al respecto desendoles xitos al estudiar los temas pertinentes a la presente
asignatura.
DOCENTE
VII
UNIDADES DE APRENDIZAJE
VIII
PRIMERA UNIDAD: TITULOS

VALORES, CONCEPTO,
CARACTERISTICAS Y REQUISITOS
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

DIAZ, T. (2007). Texto Base: Derecho Cambiario. Ediciones ULADECH
BEAUMONT, R. (1998). Comentarios a la Nueva Ley de Ttulos Valores. Ed. Gaceta
Jurdica.
HUNDSKOPF, O. (2001). Comentarios a la Nueva Ley de Ttulos Valores. Ed. Gaceta
Jurdica.
OSORIO, Z. (2001). Acciones Civiles en la Ley de Ttulos Valores. Ed. IDEMSA.
PRIMERA UNIDAD: 1. PROPOSITOS DE LA NUEVA LEY
Tengan ustedes mis ms cordiales saludos y deseos de xito para este y los
dems cursos que comprenden su aprendizaje en la formacin de Abogado el cual es
meta de Uds. En cuanto al Derecho Financiero, este posee una formacin cientfica
en ciencias bsicas y jurdicas requeridas en la carrera, para desenvolverse con xito
en el ejercicio de su profesin.
I. Solucionar el problema derivado de la gran dispersidad normativa existente

en nuestro pas en materia de ttulos valores, reunindola en una sola norma legal
aplicable a todos ellos, para cuyo efecto, se ha sistematizado y concordado sus
disposiciones con normas tan importantes como el Cdigo Civil, el Cdigo Procesal
Civil, el Cdigo Penal, la Ley General de Sociedades, la Ley del Mercado de Valores y
otras normas pertinentes por razn de materia.
II. Asimilar los progresos y aplicacin de la tecnologa informtica

telemtica y electrnica en general a los procesos de circulacin de riqueza a
travs del uso tanto de valores en ttulo (valores materializados) as como de valores
representados por anotacin en cuenta (valores desmaterializados) asumindolos
como dos especies en un mismo gnero (ttulos valores).
III. Aportar soluciones prcticas, a las que llamaremos remedios, para
problemas comunes y reiterativos, observados en la jurisprudencia cambiaria. La
Nueva Ley de Ttulos Valores ha incorporado, entre otras, normas que permiten lo
siguiente:
2
Girar ttulos valores con la clusula a m mismo.
Expresar la fecha de vencimiento en recuadros o de la forma en que

las partes lo estimen conveniente.
La precisin, en el artculo 1 de la Ley, de que las clusulas que

restrinjan o limite la circulacin de un ttulo valor, o incluso el hecho de
no haber circulado, no afectan su calidad de ttulo valor.
La indicacin, en el artculo 4 de la Ley, de que la consecuencia de

que el primero en utilizar hoja adherida al ttulo valor en caso necesario
no firme cuidando de que su firma comprenda tanto el ttulo valor como
la hoja adherida, ser que no proceder acciones cambiarias por
quienes hubieran intervenido en la hoja adherida, quedando a salvo
sus derechos causales. La necesidad de indicar conjuntamente con el
nombre del suscriptor del ttulo valor el nmero de su documento oficial
de identidad (DOI) a fin de facilitar el proceso de identificacin evitando
los casos de homonimia; as como la precisin de que el error en la
expresin de dicho nmero no invalida al ttulo valor.
Segn PEREZ S (1998):

Ttulo: Es el derecho que tiene una persona en virtud de un acto o contrato,
siendo este documento con el que demuestra su legitimidad.
Ttulo Valor: Es un documento que representa o contiene derechos

patrimoniales destinados a la circulacin, cumpliendo con las formalidades exigidas o
establecidas en la ley. En el artculo 1 de la Ley, el concepto tradicional sobre los
ttulos se desdobla para hacer referencia, a ttulos valores materializados que
representen o incorporen derechos patrimoniales y los efectos de Titulo Valor cuando
estn destinados a la circulacin , siempre que renan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la ley, les corresponda segn su naturaleza... Y por
otro lado, se refiere tambin de los ttulos valores desmaterializados o sea aquellos
ttulos que no tienen soporte y que es necesario su anotacin en cuenta y su
respectivo registro ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores,
segn el Art. 2.
Caractersticas: Las caractersticas de los ttulos valores son: a) la

incorporacin; b) la literalidad; c) la autonoma; d) destino circulatorio; e) la
legitimacin:
Incorporacin: Conforme a este principio, el titulo valor contiene un

derecho patrimonial que le permite al tenedor obtener un beneficio y
que se encuentra sealados en el texto del documento, de la misma
manera se genera una obligacin para la persona que gir el ttulo, si
fuese una Letra de Cambio, existe la obligacin, para el aceptante y
sus avalistas si hubieren.
Literalidad De acuerdo con este principio, los ttulos materializados

supone que todos los derechos y obligaciones que represente el ttulo
valor deben estar escritos en el propio documento, ya que este
determina el alcance y efectos de estos derechos y obligaciones. As,
el artculo 19 de la Ley de ttulos Valores establece que el demandado
puede oponerse al cumplimiento de las obligaciones sealadas en el
titulo valor, amparndose en lo sealado en este dispositivo legal. En
el caso de los ttulos valores desmaterializados se tiene en cuenta el
contrato de emisin inscrito en el registro correspondiente; como lo
seala el artculo 4 de la Ley. La literalidad del derecho documental
significa que solo lo que resulta de los trminos en que se encuentra
redactado el titulo determina el contenido, los alcances de los derechos
cartulares. No se puede invocar acciones que no estn en el propio
documento, porque all estn establecidos los derechos. El artculo 4
de la Ley, recoge el principio de literalidad cuando seala en el texto
de la norma legal aludida.
Autonoma
Este principio
determina
que
el derecho cartular
incorporado en el titulo se encuentra destinado a encontrar a su titular

en un sujeto determinado por medio de la relacin real en que esa
persona se encuentra en el documento. De esta forma, el derecho
cartular queda fijado en cada uno de los sucesivos propietarios en
forma originaria, en virtud de la relacin real objetiva, y no como
consecuencia de un contrato o de un negocio. Hay una relacin
4
cambiaria que proviene de un ttulo valor y una relacin causal que

provine del derecho comn, de esta manera existe la autonoma entre
ambas relaciones. Tambin la ley establece la responsabilidad
solidaria entre los que intervienes en el titulo valor, como lo establece
el artculo 11 de la Ley.
Destino Circulatorio Todo ttulo valor tiene un valor patrimonial

destinado a circular mediante el endoso cuando los ttulos valores son
a la orden, o a travs de la entrega o tradicin cuando los ttulos
valores son al portador.
Legitimacin Estas pueden ser activas y pasivas: Legitimacin Activa

es la posicin del titular como habilitado para exigir el cumplimiento de
la obligacin de parte del deudor, o para hacer la transmisin del
documento. Estos derechos del legtimo tenedor se encuentran
sealados en el artculo 12 de la Ley. La Legitimacin Pasiva, se
encuentra ligado al principio de la buena fe, determina que el deudor
que, sin dolo o negligencia, cumple las prestaciones frente al poseedor
del ttulo, queda liberado aunque este no sea el titular verdadero del
derecho. De acuerdo con este principio, el titular legtimo del ttulo valor
tiene derecho a exigir que el obligado principal pague o acepte el ttulo,
adems de estar en la posibilidad de transmitir el documento
vlidamente.
CAMPO DE APLICACIN
En la Ley 27287 se aplica a todos los documentos que tengan las
caractersticas de un ttulo valor que seala la norma legal y otros que se crean por ley
posterior. El artculo 277 seala, la ley es de aplicacin a los valores regulados en sta,
cualquiera que fuere el soporte en el que consten, ya sean en ttulos o mediante
representacin por anotacin en cuenta; as como a los que por normal legal posterior
puedan crearse, salvo disposicin legal expresa distinta o se haga reserva, limitacin o
5
exclusin. Y, los ttulos valores cuya emisin est autorizada por leyes especiales,
igualmente se regirn por la presente Ley, en todo aquello que no resulte incompatible
con ellos.
VALORES MATERIALIZADOS Y VALORES DESMATERIALIZADOS
Los artculos 1 y 2 de la Nueva Ley de Ttulos Valores se refieren,

respectivamente, a los valores materializados y a los valores desmaterializados. Los
primeros, corresponden al concepto tradicional del ttulo valor expresado en soporte
papel, concepto que ya estaba contenido en la ley anterior y en tal sentido, se
mantienen en la Nueva Ley las exigencias referidas a la representacin o incorporacin
de derechos patrimoniales, el destino circulatorio que deben tener los ttulos, as como
al cumplimiento de los requisitos formales esenciales que la ley les imponga, segn su
naturaleza.
Los Valores Desmaterializados, por su parte, son los mencionados en la

Nueva Ley de Ttulos Valores como Valores Representados por Anotacin en Cuenta
y en esencia, se trata de valores mobiliarios tales como las acciones de sociedades,
los bonos , papeles comerciales, certificados de participacin en fondos mutuos de
inversin en valores y en fondos de inversin, certificados de suscripcin preferente,
entre otros, emitidos en forma masiva y libremente negociables, que confieren a sus
titulares derechos crediticios, dominiales o de participacin en el capital, el patrimonio o
las utilidades del emisor.
Estos valores otorgan a sus titulares los mismos derechos y obligaciones que
si se hubieran representado en ttulos. La representacin de los valores por
anotaciones en cuenta tiene lugar por su inscripcin en el correspondiente registro
contable a cargo de una institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores y su
transmisin opera por transferencia contable, produciendo la inscripcin a favor del
adquiriente los mismos efectos que la tradicin de los ttulos.
En esta clase de valores, quien aparezca con derecho inscrito en los asientos
del registro contable de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores es
considerado como titular legtimo y puede exigir al emisor el cumplimiento de las
prestaciones que derivan del valor.
6
En relacin a estos Valores Desmaterializados, en concordancia con la Ley

del Mercado de Valores aprobada por el Decreto Legislativo 861, la Nueva Ley de
Ttulos Valores dispone fundamentalmente los siguientes aspectos: Que para tener la
naturaleza y efectos de los ttulos valores, se requieren de su representacin por
anotacin en cuenta as como de su registro ante una Institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores. Que su creacin, emisin, transmisin y registro as como su
transformacin a valores en ttulo y viceversa se rigen por la ley de la materia as como
por las disposiciones de la Nueva Ley, en cuanto no sean incompatibles con su
naturaleza.
Que la forma de representacin de valores, sea en ttulo o por anotacin en

cuenta, es una decisin voluntaria del emisor y constituye una condicin de la emisin,
susceptible de modificacin, conforme a ley. Que, los derechos y obligaciones que se
establezcan conforme a la ley de la materia debern ser inscritos en los respectivos
registros, surtiendo efectos desde su inscripcin bajo responsabilidad del emisor y en
su caso de la Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. Que, surte todos
sus efectos contra las personas capaces que haya intervenido en su emisin, garanta
o transferencia.
Que el derecho a exigir las prestaciones que se expresen en los valores con
representacin por anotacin en cuenta le corresponde a quien figure como su titular
en el registro, conforme a la ley de la materia. Que, el mrito ejecutivo en esta clase de
valores, recae en la constancia de inscripcin y titularidad que expida la respectiva
Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, conforme a la ley de la materia.
Que tratndose de ttulos nominativos, para que la cesin produzca efecto frente a
terceros y frente al emisor, deber ser inscrita en la Institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores correspondiente, sin perjuicio de las limitaciones o condiciones
para su transferencia que consten en el texto del ttulo o en el registro respectivo.
APLICACIN DE LA LEY EN EL TIEMPO

Segn HUNDSKOPF, O. (2001):
La Nueva Ley vigente a partir del 17 de octubre del ao 2000. Sin embargo,
siendo innegable la existencia de relaciones cambiarias creadas antes de la entrada en
vigencia as como la de instrumentos que han venido siendo regulados por
disposiciones que quedaran derogadas e instituciones que desaparecern de la
legislacin, en las disposiciones transitorias de la Nueva Ley, se establecen un
conjunto de reglas que norman la aplicacin de la Nueva Ley a tales supuestos:
Dichas disposiciones establecen fundamentalmente lo siguiente:
1. Los Vales a la Orden y los instrumentos de corto plazo bajo la forma de

Letras de Cambio o Pagars que hayan sido emitidos antes de la
entrada en vigencia de la Nueva Ley de Ttulos Valores, se seguirn
rigiendo por las disposiciones legales vigentes en la fecha de su
emisin.
2. Los ttulos valores creados, emitidos o girados antes de la vigencia de
la Nueva Ley de Ttulos Valores, aun aquellos incompletos al momento
de emitirse, que se encuentren en circulacin, pendientes de
vencimiento o de pago, se seguirn rigiendo por las disposiciones
legales vigentes en la fecha de su creacin, emisin o giro. La
excepcin de esta regla est dada por todo lo relativo a la aplicacin
de las disposiciones y referencias procesales de la Nueva Ley de
Ttulos Valores, as como a las normas sobre publicidad del
incumplimiento y a las normas sobre el deterioro, destruccin, extravo
y sustraccin de ttulos valores, toda las clases sern de aplicacin
desde la vigencia de la presente Ley, inclusive para los ttulos valores
emitidos o girados con fecha anterior.
3. Las disposiciones y referencias procesales que contiene la Nueva Ley

de Ttulos Valores sern de aplicacin inmediata a todas las
pretensiones que se promuevan a partir de su vigencia, inclusive a los
ttulos valores creados o emitidos antes de su vigencia. Los procesos
judiciales o arbitrales ya iniciados continuarn su trmite conforme a la

legislacin anterior.
4. Las Letras Hipotecarias a la orden emitidas antes de la vigencia de la
Nueva Ley de Ttulos Valores se mantendrn vigentes hasta su
redencin, debiendo en adelante emitirse estos valores mobiliarios slo
al portador o nominativos, conforme a la Nueva Ley y a las
disposiciones que dicte la Superintendencia de Banca y Seguros.
5. La Superintendencia de Banca y Seguros deber adecuar las
disposiciones que tenga expedidas en materia de cierre de cuentas
corrientes por emisin de Cheques sin fondos a las disposiciones que
contiene la Nueva Ley de Ttulos Valores, fijando los plazos pertinentes
para su cumplimiento. Entre tanto, se mantendrn vigentes las normas
que al respecto se hayan expedido con anterioridad, en tanto no
contravengan las disposiciones de la Nueva Ley de Ttulos Valores.
EXPRESION DEL VALOR PATRIMONIAL

El artculo 5 de la Nueva Ley seala que constituye un requisito esencial de
los ttulos valores la expresin de su valor patrimonial y en ese orden de ideas
establece las siguientes reglas:
Debe sealarse en el ttulo valor la respectiva unidad o signo
monetario.
En caso de diferencia del importe del ttulo valor, expresado sea en
letras o en nmeros o mediante codificacin, prevalecer la suma
menor, ello sin perjuicio de que el interesado pueda hacer valer sus
mayores derechos frente al obligado, por la va causal.
En caso de diferencia en la referencia de la unidad monetaria, si uno
de los importes estuviere expresado en moneda nacional, se
entender que su importe corresponde a dicha moneda. En caso
contrario, el documento no surtir efectos cambiarios. Los importes que
no consignen la unidad monetaria, se entendern que corresponden a
la moneda nacional. En todos estos casos, el interesado igualmente

podr hacer valer sus mayores derechos frente al obligado, por la va
causal.
FIRMA E IDENTIFICACION EN LOS TITULOS VALORES
Una de las aplicaciones ms preciadas de la tecnologa informtica al uso de

los valores ha estado orientada a la emisin de valores en masa, as como a facilitar
la velocidad en las transacciones sin sacrificio de la seguridad que por mucho tiempo
brindo la firma manuscrita como el nico elemento que permita establecer la
identidad de las personas y su vnculo con la relacin cartular.
En la actualidad ello se ha visto ampliamente superado por el uso de diversos

medios que brindan an mayor seguridad, tales como la firma electrnica,
recientemente regulada por la Ley N 27269, hologramas, cdigo de barras y dems
elementos de cada vez ms difcil reproduccin.
La frmula finalmente asumida por la Ley 16587 fue la de mantener la

obligatoriedad de la firma autgrafa, que en todo caso poda ser complementada con
otros medios mecnicos o electrnicas de seguridad para la emisin, aceptacin o
circulacin de los ttulos valores, pero en ningn caso sustituyndola.
La Nueva Ley de Ttulos Valores ha optado por un rgimen ms permisivo que

el existente respecto al uso de estos medios en sustitucin de la firma autgrafa, pero
siempre condicionada a que exista acuerdo previo para su utilizacin entre el
obligado principal y las partes intervinientes. En tal sentido, el artculo 6 de la Nueva
Ley de Ttulos Valores, mantiene como principio que el uso de medios grficos,
mecnicos o electrnicos de seguridad, para la emisin, aceptacin, garanta o
transferencia de ttulos valores debe hacerse de manera complementaria, es decir, en
adicin a la firma autgrafa; sin embargo, la misma norma seala a continuacin que
la firma autgrafa podr ser sustituida por firma impresa, digitalizada u otros medios
de seguridad grficos, mecnicos o electrnicos, previo acuerdo expreso entre el
10
obligado principal y/o las partes intervinientes o al haberse establecido as como

condicin de la emisin.
Adicionalmente, la Nueva Ley de Ttulos Valores establece que toda persona

que firme un ttulo valor deber consignar su nombre y el nmero de su documento
oficial de identidad y asimismo dispone que cuando se trate de personas jurdicas
deber consignarse la firma y el nombre de sus representantes que suscriben el
ttulo, con lo cual se facilitar el proceso de su identificacin para establecer la
representatividad con que actuaron.
TITULOS VALORES INCOMPLETOS
Un problema de constante preocupacin en los medios judiciales ha sido el

uso de ttulos valores emitidos en forma incompleta con la finalidad de ser
completados recin al momento de tornarse exigible la obligacin, oportunidad en que
siempre cabr la posibilidad de que no se respeten los acuerdos adoptados
originalmente entre las partes y sobre cuya base se debera completar el ttulo.
Esta situacin ya estuvo anteriormente contemplada, aunque en forma

escueta, por el artculo 9 de la Ley 16587. La Nueva Ley en su artculo 10 establece
las siguientes reglas, con la que se busca evitar el abuso en la emisin de ttulos
valores en forma incompleta:
1) Las menciones y requisitos del ttulo valor o de los derechos que en l

deben consignarse para su eficacia, debern ser completados hasta
antes de su presentacin para su pago o cumplimiento.
2) Para ejercitar cualquier derecho accin derivada de un ttulo valor
emitido o aceptado en forma incompleta, ste deber haberse
completado conforme a los acuerdos adoptados originalmente entre
las partes. En caso contrario, el obligado podr contradecir la demanda
interpuesta en su contra alegando la inobservancia de este precepto.
11
3) Si un ttulo valor, incompleto al emitirse, hubiere sido completado

posteriormente contraviniendo los acuerdos adoptados por los
intervinientes, la inobservancia de estos acuerdos no podr ser
opuesta a terceros de buena fe que no hayan participado o conocido
da tales acuerdos.
4) Quien emite o acepta un ttulo valor incompleto tiene el derecho de
obtener una copia del documento y no puede ser impedido de
incorporar en l una clusula que limite su transferencia. En caso de
incorporarse dicha clusula, salvo que se trate del Cheque, su
transferencia nicamente surtir los efectos de la cesin de derechos,
es decir, que el obligado podr oponer al nuevo tenedor del ttulo las
mismas excepciones personales que hubiera podido oponer al
cedente.
Segn BEAUMONT, R. (1998):
2. NATURALEZA JURDICA DEL TITULO VALOR

En la doctrina existen varias teoras que intentan explicar la naturaleza de
estos documentos, siendo las principales:
Teora Unilateral De acuerdo con esta teora, el origen de los ttulos
valores es la manifestacin de voluntad de una persona sea natural o
jurdica que consta en el documento con el fin de obligarse a lo
literalmente sealado en el ttulo.
Teora Contractual Esta teora seala que todo ttulo contiene un
derecho patrimonial y a la vez una obligacin de pago, por lo que se
requieren de 2 personas para que nazca la obligacin: por lo tanto no
se trata de un acto unilateral sino un contrato entre dos personas.
Teora Contractual Moderada Esta establece que existe un

contrato, sin embargo, el titulo valor puede transmitirse a
terceros. De esta manera las personas que deben cumplir con la
obligacin contenida en el documento, probablemente no sean
12
las mismas que contrataron inicialmente. En consecuencia la persona

que se obliga a pagar el titulo valor lo va hacer a quien sea el acreedor
el da de su vencimiento. En nuestro ordenamiento jurdico, todo ttulo
valor tiene su origen en la ley, por lo tanto se emite o redacta y se
transmite cumpliendo con los requisitos que seala la Ley de ttulos
Valores. La ley legitima no un derecho sino la apariencia de un
derecho, ya que se presume la veracidad del contenido del ttulo.
Relacin Causal
Todo ttulo valor se deriva de un acto jurdico como de un contrato celebrado
por dos personas o ms con capacidad civil, de los cuales nacen derechos y
obligaciones para los intervinientes, y posteriormente se incorporan en un documento
denominado ttulo valor, independizndose de esa relacin primigenia o causal , por
mandato de la ley, de esta manera el titulo valor contiene solamente el derecho
patrimonial y establece quien es el acreedor y deudor, lo mismo que la fecha en la
que tiene que hacerse efectivo el cobro, pero, en el documento no seala l porque
del acto jurdico o la emisin del mismo del cual se deriv.
Relacin Cambiaria
En la relacin causal las partes establecen todos los derechos y obligaciones,
en cambio en la relacin cambiaria nace al momento de emitir un ttulo valor es
abstracta porque no seala de que relacin causal proviene el titulo valor, sin
embargo no existe novacin ya que la relacin causal no se extingue para dar
nacimiento a la relacin cambiaria, pues la relacin cambiaria no sustituye a la
relacin causal.
REQUISITOS DE LEGITIMIDAD DE LOS TTULOS VALORES

La legitimidad de los ttulos valores se puede analizar de tres puntos:
A travs del ttulo valor: Es legtimo el titulo valor cuando rene todos
los requisitos que seala la ley, por ejemplo en el caso de una Letra de
13
Cambio, debe reunir todos los requisitos sealados en el artculo 119

de la Ley 27287 Nueva Ley de Ttulos Valores.
A travs del acreedor: Es legtimo el titulo valor cuando en el
documento aparece el nombre del acreedor en el caso de los ttulos
valores a la orden, lo mismo que se puede verificar los endosos
efectuados que legitima al ltimo endosatario o tenedor del documento
a exigir el pago del ttulo valor a su vencimiento, ya sea al obligado
principal o en va de regreso a los endosantes anteriores. El artculo
16 de la Ley establece que para exigir las prestaciones contenidas en
el titulo valor, este debe ser presentado por su tenedor legtimo de
acuerdo las reglas de su circulacin. El tenedor legtimo tiene la
obligacin de identificarse. En cuanto a los valores por anotacin en
cuenta, el titular legtimo consta en el registro correspondiente. En el
caso de valores que representen derechos patrimoniales autnomos,
los tenedores legtimos son los fiduciarios o administradores.
A travs del deudor: El deudor debe tener inters de hacer un pago

legtimo, el deudor tiene que comprobar que a la persona a quien paga
sea el acreedor legtimo caso contrario puede efectuar un doble pago.
El artculo 6 de la Ley, establece que toda persona que firme un ttulo
valor debe incluir su nombre y su documento oficial de identidad. En el
caso de las personas jurdicas se consignara el nombre del
representante legal interviniente.
Segn BEAUMONT, R. (1998):
IMPORTE DEL TTULO VALOR
La declaracin unilateral de voluntad incluida en el titulo no quede a la

decisin del deudor, sino que exteriorice en las condiciones que le imprime el deudor,
sobre todo cuando esta por medio un ttulo de contenido patrimoniales el cual el
importe del ttulo valor debe quedar establecido. El importe del ttulo valor puede ser
expresado en cifras o en palabras. En la Nueva Ley de ttulos Valores establece el
14
criterio que en el caso de discrepancia sea en letras o nmeros prevalecer la suma

menor.
La Ley en su artculo 5 establece, que el valor patrimonial de los ttulos

valores expresado en una suma de dinero debe sealarse la respectiva unidad o
signo monetario, siendo ste un requisito esencial del ttulo; tan es as que, en caso
de diferencia en la referencia de la unidad monetaria, se entender que su importe
corresponde a la moneda nacional, si uno de los importes estuviere expresado en
dicha moneda; y si existe diferencia entre los signos monetarios y ninguna hace
referencia a la moneda nacional, el documento no surte efectos cambiarios.
La ley trata de subsanar las omisiones sealando que cuando no se consigne

la unidad monetaria entendern que corresponden a la moneda nacional. Si bien se
establece como un requisito esencial el monto del ttulo valor, se procura no
perjudicar el mismo a travs de presunciones respecto a la referencia a la moneda en
que se ha obligado el obligado al pago.
Por otro lado la diferencia del importe del ttulo valor, tambin es regulado por
la Nueva Ley, y al hacerlo vara el concepto que nos vena rigiendo, pues no
prevalece el criterio de la cifra expresada en palabras, en el entendido que la persona
se concentra ms cuando escribe en palabras que la cifra, sino que ante la
discrepancia en las cifras da preferencia a la cifra menor, siendo indiferente que las
cifras estn expresadas en palabras o nmeros.
ALTERACIN DEL TTULO VALOR

En el caso de alteracin del ttulo valor, debe analizarse cul es el valor de la
firma del ttulo y de la obligacin alterada.
Las firmas posteriores a la alteracin, importan responsabilidades en los

trminos del texto alterado; tanto que las firmas anteriores a la alteracin, importan
responsabilidad en los trminos del texto originario. (Art. 9.2. de la Ley).
Se destaca una vez ms el principio de la autonoma e independencia de las
obligaciones emergentes del ttulo valor. Produce sus efectos aunque las firmas
15
fueren falsas, o el texto alterado, en relacin con quienes hubieran firmado antes o
despus de la alteracin y segn los trminos del documento.
3. INTEGRACIN DEL TTULO VALOR

El artculo 10 de la Ley, admite, que un ttulo se haya emitido en forma
incompleta puede ser completado posteriormente, conformes a los acuerdos
adoptados entre los obligados; sin embargo, la inobservancia de los convenios no
puede ser opuesto al poseedor. A menos que ste hubiese adquirido el documento
de mala fe. La Ley ampara al obligado a contradecir el contenido del ttulo si luego de
emitirse incompleto, ha sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados, para cuyo efecto deber acompaar necesariamente el respectivo
documento donde consten acuerdos transgredidos.
La Nueva Ley, protege al obligado de un ttulo valor emitido en forma

incompleta, sealando que quien emite o acepta un ttulo valor incompleto, tiene el
derecho de obtener una copia del mismo y no puede ser impedido de agregar en el
documento, clusula que limite su transferencia. En tal caso, salvo que se trate del
cheque, su transferencia surtir los efectos de la cesin de derechos (Art. 10.2).
SOLIDARIDAD CAMBIARIA
Los que giren, acepten, endosen, o garanticen ttulos valores quedan

obligados solidariamente frente al tenedor. Por la solidaridad se faculta al tenedor del
documento a accionar contra dichas personas individual o conjuntamente, sin tener
que observar el orden en que se hubiese obligado.
La solidaridad pasiva entre todos los obligados opera aunque uno de ellos
haya tomado una posicin autnoma en cuanto a la asuncin de su obligacin. La
excepcin a la solidaridad la otorga la Ley cuando permite pactar en contrario de la
16
solidaridad, o en el caso de inaplicabilidad de este carcter obligacional por

disposicin legal expresa. Las acciones sustantivas cambiarias son la directa y la de
regreso y se faculta (art. 11) el ejercicio en forma acumulativa de ambas acciones. El
tenedor puede accionar contra los obligados, individual o conjuntamente, sin tener
que observar el orden en el que hubieren intervenido.
La Ley ha querido otorgar a los ttulos valores crediticios las mayores

seguridades para obtener el pago respectivo. De aqu en primer lugar, a declaracin
expresa de solidaridad y la facultad de exigir el pago sin tener que observar el orden
en que se hubiesen obligado: en segundo lugar, a facultad de accionar contra los
dems obligados aunque fueran posteriores al demandado en primer trmino: en
tercer lugar, a facultad de acumular las acciones directa y de regreso. Desde el punto
de
vista
econmico,
la
pluralidad
de
los
deudores
cambiarios
aumenta
considerablemente el valor prctico de los ttulos valores crediticios, puesto que

cuantas ms sean las firmas, tanto ms aumenta la posibilidad de que uno al menos
de los deudores sea solvente y de que el acreedor cambiario obtenga el pago.
La ley excluye de esta responsabilidad solidaria al portador que suscribe el

titulo valor, como constancia de su cobro o del ejercicio de derechos representados
por dicho ttulo, lo cual no le origina ninguna obligacin cambiaria derivada de dicho
ttulo valor: pues se entiende que en este supuesto el portador ha ejercido su derecho
contenido en el ttulo, precisamente para cobrarlo, y ha cumplido consecuentemente
con presentar los y entregarlo al obligado. Este acto conlleva la terminacin de la
circulacin del ttulo. (Art.11.5 de la Ley).
4. GRAVMENES SOBRE LOS TITULOS VALORES
Los ttulos valores no son slo objeto de derecho de propiedad sino tambin
de otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser afectados con la medida judicial de embargo u otra cautelar. De acuerdo con el
principio de literalidad, el embargo y cualquier afectacin sobre el derecho indicado
en el titulo o sobre mercancas en l representadas, no surten efecto si no se anotan
en el mismo documento, o, segn su naturaleza, en la matrcula o registro del
17
respectivo valor. Si se trata de acciones, la medida o el derecho real deben constar

en el ttulo y en el registro. Adems el gravamen sobre los bienes fideicomiso (art. 13,
56 y sgtes. de la Ley). La prenda se efecta mediante entrega y endoso con la
clusula en garanta. Cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las
obligaciones frente a cualquier tenedor, debe sealarse en el mismo ttulo o en el
respectivo registro, la existencia de tales garantas y, en su caso, las referencias de
su inscripcin registral. Las transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del
obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garanta, para que sta tenga
plena eficacia frente a cualquier tenedor del ttulo valor.
Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efecta mediante

la entrega de los ttulos al acreedor. En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de
socio reside en el propietario, teniendo el usufructuario el derecho a participar de las
utilidades. El ejercicio de los dems derechos corresponde siempre al propietario de
las acciones.
Presentacin y Restitucin del Ttulo Valor

El tenedor legtimo debe presentar el ttulo para exigir las prestaciones que en
l se expresan. Se trata de un elemento real que objetiva el derecho del titular. El
ttulo valor debe ser devuelto a quien cumple la prestacin contenida en l. Si existe
cumplimiento parcial debe anotarse en el ttulo. La Ley trae como innovacin la
posibilidad que los interesados acuerden la destruccin del ttulo valor pagado
totalmente, prescindiendo de su devolucin fsica. La carga de la prueba de tal
acuerdo, as como la responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al
obligado a la obligacin.
En el caso de ttulos valores cuyo ltimo tenedor sea una empresa del sistema
financiero nacional, una vez que ste sea pagado totalmente, podr ser sustituido por
micro formas u otros medios que permita la ley de la materia, destruyndose el ttulo
valor cancelado. En ste caso, la referida empresa deber entregar al obligado la
respectiva constancia de pago total y mantener dicha reproduccin a su disposicin
por el plazo que seala la ley, que en ningn caso podr ser menor a cinco (5) aos
desde la fecha de vencimiento del ttulo valor, con obligacin de expedir las
18
respectivas constancias o reproducciones con validez legal, a simple requerimiento

del interesado. Esta misma regla ser de aplicacin a tenedores de titulas valores que
cuenten con autorizacin para mantener archivos en micro formas o medios similares
que permita la ley de la materia. La responsabilidad por falta de destruccin o
sustitucin del ttulo valor cancelado corresponde a la empresa del sistema financiero
nacional o persona autorizada que acuerde este proceso de sustitucin y destruccin.
El deudor no puede reconocer como acreedor a otra persona que no sea el

tenedor del ttulo y que no haga la presentacin de l. El artculo considera como una
facultad de carcter general el efectuar el pago parcial. El artculo 65 de la Ley
conmina al tenedor del ttulo a no rehusar un pago parcial, y, en los casos de
verificarse pago parcial, quien paga puede exigir que el tenedor del ttulo le otorgue el
recibo correspondiente, adems de la anotacin que deber hacerse en el mismo
ttulo valor.
En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe adems hacer entrega

a quien hizo tal pago parcial y a costa de ste, de la copia certificada notarial o
judicial del ttulo valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; en cuyo
mrito podr, quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones cambiarias que le
correspondan. La copia certificada antes indicada, tiene mrito ejecutivo.
Para exigir los derechos que emergen del ttulo-valor es requisito esencial la
presentacin del documento. El deudor no puede reconocer como acreedor a otra
persona que no sea el poseedor del ttulo que haga la presentacin de l, y que es
quien est facultado a reclamar y obtener la prestacin respectiva. Si la presentacin
no es posible por deterioro, destruccin, extravo o sustraccin del ttulo, la ley prev
el remedio para estos eventos, para la obtencin del ttulo.
19
5. EL TITULO VALOR COMO TITULO EJECUTIVO Y EL EJERCICIO DE

LAS ACCIONES CAMBIARIAS
El artculo 18 de la Ley seala que los ttulos valores tienen mrito ejecutivo,
si renen los requisitos establecidos por la ley, segn sean su clase. Es indispensable
que el titulo rena los requisitos exigidos por la ley, debido a que las obligaciones
documentales tienen el carcter de formales, de modo que el juez al dictar el auto de
pago tiene que examinar cuidadosamente el documento.
El artculo 65 de la Ley otorga merito ejecutivo a la copia certificada notarial o

judicial del ttulo valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; la Carta
Porte negociable confiere a su legtimo tenedor accin ejecutiva para reclamar la
entrega de las mercaderas (Art. 254.1); los valores mobiliarios constituyen ttulos
ejecutivos conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto para el
ejercicio de las acciones derivadas de ellos (art.255.6);El Pagar bancario, emitido en
forma individual o masiva no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos
cambiarias, constituyendo ttulo ejecutivo (Art.273.6);El certificado de depsito
negociable, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el
ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo (Art.274.6);Los
valores mobiliarios representativos de deuda, emitidos por oferta pblica o por oferta
privada constituyen ttulos valores ejecutivos segn la ley de la materia (Art. 81
Dec.Leg.861).
La accin ejecutiva no es de orden pblico puede renunciarse a l, e

interponerse la accin cambiaria respectiva utilizando el proceso de conocimiento o
abreviado, segn corresponda. El artculo 18.2 de la Ley precisa que el tenedor podr
ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor en proceso distinto al ejecutivo,
observando la ley procesal. Cuando se trata de ejercitar los valores con
representacin en cuenta o valores desmaterializados, el monto ejecutivo, recae en la
constancia de inscripcin y titularidad que expida la respectiva Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores, conforme a la ley de la materia.
El titulo ejecutivo confiere a su tenedor legtimo una proteccin especial,

inmediata y provisional, que posterga la indagacin de las circunstancias que
20
invalidad la fuerza del ttulo. Se trata pues de una accin privilegiada que concede la
ley por determinadas motivaciones y que, tratndose de los ttulos valores, se
concede en favor de quienes figuran en el mbito formal de dichos ttulos
La accin cambiaria es una accin de sustantividad propia que faculta a

ejercitar, judicial o extrajudicialmente, el derecho contenido en el ttulo valor. En
cambio la accin ejecutiva es una de las vas procesales para movilizar el aparato
jurisdiccional y obtener el cumplimiento de la obligacin. Las normas sustanciales,
regulan en derecho cambiario, la relacin obligacional existente entre los diversos
sujetos que han tomado parte en la creacin del ttulo circulatorio, sus recaudas de
validez, los limites y contenido, los recaudas para mantener su vigencia, las
circunstancias de tiempo, lugar y modo del ejercicio.
Las normas procesales, por su parte se orientan a una mejor instrumentacin

jurisdiccional del ejercicio de los derechos, y, partiendo de la pretensin accionada,
regulan sus recaudas formales, reglamentando la defensa, la prueba y la actuacin
en los tribunales, en sus diversas instancias o grados.
No existe inconveniente en interponer la accin cambiara por el proceso de

conocimiento o abreviado, segn el monto. Ello significa en todo caso que el titular
del documento habra renunciado a los beneficios procesales de la va ejecutiva, lo
que podra ocurrir por negligencia en la conservacin de la accin ejecutiva a travs
del protesto. La accin cambiaria intentada en el proceso de conocimiento o
abreviado, no vara su naturaleza, ya que tendr su fuente en el titulo valor
presentado por su legtimo tenedor y ste no tendr necesidad de invocar en su
demanda otros documentos o ttulos.
Medidas de Defensa contra las Acciones emergentes de los Ttulos

Valores
Otro de los medios de asegurar la eficacia del ttulo valor es la limitacin de
los medios procesales que l puede hacer uso el demandado frente a las acciones
derivadas de tales documentos.
21
RESUMEN
Segn nuestra legislacin sobre Derecho Cambiario se encuentra regulado
por la Ley de Ttulos Valores Ley N 27287 publicado el 19 de junio del 2000, vigente
dese el 17 de octubre del 2000, esta Ley deroga a la Ley 16587 la cual solamente
legislaba cuatro ttulos valores, tales como la Letra de Cambio, Cheque, Pagar y el
Vale a la Orden, que en la actualidad y en el mundo globalizado estos ttulos
quedaron obsoletos debido al gran cambio en el campo empresarial o de los
negocios.
Con la nueva Ley 27287 ya no se limita a ciertos ttulos como estaba

establecida en la Ley derogada que consideraba solamente a la Letra de Cambio,
Cheque, Pagar y Vale a la Orden , si no que ahora se regula a los ttulos
materializados y desmaterializados, es decir, algunos de ellos tienen como soporte el
papel y otros solamente con anotacin en cuenta, y que se pueden crear nuevos
ttulos valores mediante una Ley u otra norma legal previa autorizacin , que lo
pueden crear ciertos organismos tales como se encuentra normado en el artculo 276
de la Ley vigente.
22
AUTOEVALUACION
1. Artculos de la Nueva Ley de Ttulos Valores que refieren respectivamente a los
valores materializados y a los valores desmaterializados:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Artculo 1 y 2
Artculo 3 y 4
Artculo 2 y 3
Titulo 1 articulo 2
T.A.
N.A
2. De acuerdo con esta teora el origen de los ttulos valores es la manifestacin de

voluntad de una persona sea natural o jurdica que consta en el documento con el fin
de obligarse a lo literalmente sealado en el ttulo.
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Teora unilateral
Teora contractual
Teora contractual moderna
Teora ambigua
T.A.
N.A.
3. Titulo valor es el derecho que tiene una persona en virtud de un acto o contrato, siendo
este documento con el que demuestra su legitimidad ( )
4. Las
caractersticas
de
los
ttulos
valores
son:
__________________,
___________________, _______________________, ______________________
5. Son mencionados en la Nueva Ley de Ttulos Valores como Valores representados

por Anotacin en cuenta: ________________________________________________
6. La nueva Ley de Ttulos Valores ha incorporado normas que permiten girar ttulos
valores con la Clusula a m mismo....... ( )
7. La frmula finalmente asumida por la Ley 16587 fue la de mantener la obligatoriedad

de la firma autgrafa, que en todo caso poda ser complementada con otros medios
mecnicos o electrnicas de seguridad para la emisin, aceptacin o circulacin de
los ttulos valores, pero en ningn caso sustituyndola. ( )
23
SOLUCIONARIO DE LA AUTOEVALUACION
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
A
A
F
La literalidad; la autonoma; destino circulatorio y la legitimacin
Valores desmaterializados
V
V
24
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Jurdica.
Jurdica.
PEREZ, S. (1998). Ttulos Valores Obligaciones Cartulares. Ed. Cuzco. 1998
SERRA PUENTE, G. (2002). El Mercado de Valores en el Per. Ed. Cultural Cuzco.
25
SEGUNDA UNIDAD: TITULOS

VALORES AL PORTADOR, A LA
ORDEN Y NOMINATIVOS
26

Jurdica.
Jurdica.

SEGUNDA UNIDAD: 1. CIRCULACION DE LOS TITULOS VALORES
Los ttulos valores son creados para su circulacin, su vocacin es de circular,
independiente si son materia de transmisin o no, lo cierto es que se conciben para
que circulen. Siendo ello as, resulta importante contemplar su ley de circulacin, y
para ello debemos clasificar previamente en titulas al portador, nominativos y a la
orden.
Clasificacin de los Ttulos Valores

Se puede clasificar a los ttulos valores de acuerdo a los siguientes criterios:
Ttulos valores al portador: Son los que se emiten con la clusula al

portador y se transmiten con la simple entrega del ttulo, es decir el que tiene
el ttulo es el propietario. El artculo 22 de la ley establece que en caso de
poner el nombre de una persona en el texto del ttulo no afectar su
naturaleza ya que cualquier persona que lo posea puede transmitirlo a un
tercero, sin embargo estas personas deben actuar de buena fe. Finalmente la
ley establece que esta clase de ttulos valores slo puede emitirse si existe
una ley que lo autorice (art. 23). La titularidad del ttulo al portador
corresponde a quien lo tiene en su poder materialmente. El tenedor es quien
debe ver satisfecha la obligacin que mana del documento. Es irrelevante si el
ttulo ha llegado a manos del tenedor en forma irregular, o aun cuando hubiera
27
entrado a circulacin contraviniendo la voluntad del obligado, slo la

adquisicin de mala fe perjudica el pago de la obligacin. Es esta una forma
de proteger la circulacin del ttulo. La seguridad del ttulo y la debida
circulacin se ha tenido que introducir en la Ley as el artculo 25 seala que
El tenedor que exija la prestacin representada en un ttulo valor al portador,
deber identificarse. El nombre, el nmero del documento de identidad y la
firma de cancelacin podrn constar en documento aparte o en el mismo ttulo
valor, sin que por ello se altere su naturaleza, ni genere obligacin cambiaria
derivada del mismo para dicho tenedor. Para el caso de robo o extravo la ley
prev las situaciones precisas en 108 articulas 102 y sgtes.
Titulo valores a la orden: Son los que se emiten a orden de determinada

persona y se transmiten por endoso, de acuerdo a la ley de ttulos valores.
(art.26). En principio esta clase de titulas valores debe figurar la clusula a la
orden, aunque en la letra de cambio es sta una condicin nata. La forma de
transmisin de estos titulas es mediante el endoso. Basta la firma puesta por
la persona a la orden de quien se emiti el ttulo, o del endosatario, para que
se produzca la transmisin del documento, no siendo necesaria la
intervencin del emitente. En el documento se puede pactar el truncamiento,
en cuyo caso no es necesaria la entrega del ttulo por as pactarlos las partes.
El arto 26.3, de la Ley seala Puede prescindirse de la entrega fsica al
endosatario del ttulo valor endosado a ste, previo pacto de truncamiento al
respecto entre el endosante y endosatario, sustituyndolo por otra formalidad
mecnica o electrnica, de lo que debe mantenerse constancia fehaciente.
Para este efecto, deber observarse las disposiciones del artculo 215, que
dispone que los bancos podrn utilizarse medios y procedimientos mecnicos
o electrnicos para el truncamiento del cheque y dems titulas valores, y en el
proceso de sus cobranzas acordar procedimientos especiales o sustitutorios
del endoso en procuracin; as como acordar delegaciones o mandatos para
dejar la constancia de rechazo de su pago, las que surtirn los mismos efectos
del protesto.
28
La ley define como truncamiento al proceso que permite detener en poder de

una empresa del Sistema Financiero Nacional un ttulo valor, prosiguiendo su
trmite de cobranza o pago de derechos que el titulo represente, as como las
constancias de rechazo o incumplimiento total o parcial, por medios
mecnicos, electrnicos u otros, prescindiendo de su entrega fsica, previo los
acuerdos que al efecto adopten las empresas involucradas.
Otra forma de transmisin del ttulo a la orden, distintas al endoso, se da a

travs de la cesin de crditos, o de la sucesin mortis causa. En estos casos,
la transmisin no goza del privilegio del endoso en cuanto hace inoponible al
endosatario las excepciones personales que se hubieran podido hacer valer
contra el endosante. El titulo valor a la orden transmitido por cesin u otro
medio distinto al endoso, transfiere al cesionario o adquiriente todos los
derechos que represente; pero lo sujeta a todas las excepciones personales y
medios de defensa que el obligado habra podido oponer al cedente o
transferente antes de la transmisin (Art. 27.1.).
La cesin tendr efecto frente al deudor cuando se haya hecho la notificacin

judicial o la aceptacin del deudor. El efecto que la cesin produce es que el
cedente no responde de la solvencia del deudor, sino cuando se hubiese
obligado a ello, a diferencia de lo que ocurre con el endosante quien responde
por la solvencia del obligado por todo el monto de la obligacin.
En las transmisiones mortis causa, (en otras distintas a la cesin. Se puede

pedir al juez que en hoja l adherida haga constar el acta que legitime el
derecho. Con lo cual se mantiene el principio de la literalidad del documento.
Ttulos nominativos: Son aquellos que se emite a nombre o beneficio

de determinada persona como su titular, pero la diferencia es que no
aparece la clusula "a la orden" y se trasmite por cesin de derechos Son
ttulos que se pueden emitir en serie, o en forma singular. Estos ttulos se
transfieren poniendo la anotacin en el mismo documento. En algunos casos
debe anotarse la transmisin en el registro que est obligado a llevar el
emisor. Para el efecto de la anotacin se har la respectiva notificacin.
29
Slo a partir de entonces el acto surtir efecto frente al emisor. Para que la
transferencia del ttulo valor nominativo surta efecto frente a terceros y frente
al emisor, la cesin debe ser comunicada a ste para su anotacin en la,
respectiva matricula: o. en caso de tratarse de valor con representacin por
anotacin en cuenta, la cesin debe ser inscrita en la Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores correspondiente: sin perjuicio de las
limitaciones o condiciones para su transferencia que consten en el texto del
ttulo o en el registro respectivo. (Art. 29.2.).
La cesin de los ttulos valores nominativos puede constar en el mismo

documento o en documento aparte. El emisor u obligado principal, tiene la
facultad de requerir la entrega del ttulo transferido, as como exigir la
certificacin de la autenticidad de la firma del cedente hecha ya sea por
intermediario autorizado o por fedatario de ley. En la cesin del ttulo valor
debe contener lo sealado en el arto 309 tales como: a) Nombre de
cesionario: b) Naturaleza y, en su caso, las condiciones de la transferencia: e)
Fecha de la cesin: y d) Nombre, el nmero del documento oficial de identidad
y firma del cedente.
Los requisitos sealados en el inciso a) y d) son esenciales, su inobservancia

conlleva la ineficacia de la cesin, a falta de indicacin del inciso b) se
presumir que el cesionario adquiere la propiedad plena del ttulo. A falta de
indicacin del inciso c), se presumir que la cesin se efectu en la fecha de
comunicacin de ella al emisor. El derecho de obtener la anotacin
correspondiente al adquiriente del ttulo, pues el transferente lo transmite
incondicionalmente al nuevo titular, quien por otra parte debe recibir el ttulo,
ya que ste contiene los derechos en l incorporados. Las cargas y
gravmenes sobre los ttulos valores nominativos deben constar no slo en el
documento sino tambin en el registro del emisor a quien deben notificarles
tales actos para la correspondiente anotacin.
30
2. ENDOSOS DE TITULOS A LA ORDEN
El endoso debe constar en el reverso del ttulo o en la hoja que se adhiera, y

adems debe indicar; al el nombre del endosatario: b) la clase endoso: c) fecha del
endoso: d) el nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del
endosante.
Tanto el nombre del endosatario y la clase de endoso pueden omitirse, ya que

el endoso puede hacerse en blanco. El ttulo en este caso ser transmitido con la
entrega, o al portador con los mismos efectos que el endoso en blanco. Si se omite la
clase de endoso se presume que el endoso es transmitido en propiedad, salvo que
exista disposicin legal expresa como es el caso del artculo 169 y 170 de la Ley
26702, en cuyo caso el endoso en blanco produce la presuncin del endoso en
garanta. La omisin de la fecha del endoso, hace presumir que ha sido efectuado
con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso anterior.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del

endosante, son requisitos esenciales del endoso, por lo que su inobservancia
conlleva la ineficacia del endoso. El error en la consignacin del nmero del
documento oficial de identidad, no afectar la validez del endoso.
Para ejercitar las facultades propias emanadas del ttulo es necesario que al
momento de ejecutarlo deba contener los requisitos que exige la ley. El endoso no
puede sujetarse a modalidad alguna. Todo plazo, condicin y modo no se consideran
puestos, salvo la condicin impuesta para la presentacin del ttulo antes de su
vencimiento, segn lo dispuesto en el ltimo prrafo del art. 130 de la Ley. El endoso
parcial se tiene por no hecho y no surte efectos jurdicos.
Clases de Endoso
Los endosos, pueden hacerse en propiedad, en Fideicomiso, en procuracin o

garanta (Art. 37).
31
a) Endoso pleno, propio o absoluto, trasmite la propiedad del ttulo y

todos los derechos inherentes a l. El endosatario es el titular legtimo
de todos los derechos emergentes del ttulo.
b) Endoso en procuracin, al cobro, por poder, u otro equivalente, slo

faculta a realizar, en representacin del titular, determinados actos
encaminados a exigir o hacer exigibles las obligaciones contenidas en
el ttulo. En esta clase de endoso, el endosatario puede presentar la
letra para su aceptacin; exigir judicial o extrajudicialmente el
cumplimiento de la obligacin, protestarlo, endosarlo, solicitar el
reconocimiento.
Es
una
forma
de
mandato
mercantil,
cuya
caracterstica es la no extincin por incapacidad sobreviviente del

mandante. Si bien el obligado queda liberado si satisface la obligacin,
el endosatario contina obligado con el endosante de acuerdo al
convenio celebrado con ste. Este tipo de endoso no transfiere la
propiedad del ttulo, por lo que no limita el derecho legtimo propietario
para transigir. Para el ejercicio de la accin judicial, el endoso en
procuracin faculta para interponer la demanda a ttulo personal, pero
no a nombre del endosante.
c) Endoso en garanta, faculta al endosatario para cobrar a su
vencimiento la obligacin contenida en el ttulo y hacerse pagar con lo
que se obtenga de la realizacin de ste, caso en el cual el deudor o,
en su defecto el juez, efectuar el endoso en procuracin a favor del
adquiriente. El endoso sobre ste ttulo slo podr hacerse en
procuracin. Mientras que en el endoso en procuracin el obligado
puede oponer al endosatario las excepciones que procedan contra su
endosante, en el endoso en garanta no puede hacerlo, a menos que el
endosatario al recibir el titulo hubiese actuado intencionalmente en
dao del obligado. El endoso es puro y simple, no admite condicin, ni
puede efectuarse en forma parcial. El endoso de ttulo valor que
representa derechos reales de garanta, transfiere al endosatario
dichos derechos reales y los dems derechos representados por el
documento.
32
d) Endoso en fideicomiso. Esta clase de endosos est establecido por

el art. 40 de la Ley, se trata de un endoso por el cual se transfiere el
dominio fiduciario del ttulo valor en favor del Fiduciario, a quien
corresponde ejercitar todos los derechos derivados de ste que
correspondan al Fideicomitente endosante. El endosatario en
fideicomiso slo puede ser una persona autorizada por la ley de la
materia para actuar como Fiduciario; y la responsabilidad del Fiduciario
endosante que no haya incluido la clusula a que seala el segundo
prrafo del Art. 39, es similar al del endosante en propiedad, con el
lmite del patrimonio fideicometido que mantenga en fideicomiso.
Clusula No a la Orden, El emitente o cualquier otro interviniente o
tenedor puede insertar en el ttulo a la orden, la clusula la u otro
equivalente, lo cual significa que quien puso la clusula no contrae
obligacin cartular que deriva del ttulo, quedando limitados los efectos
de la transmisin a los resultados de la cesin de crditos, en cuanto a
la persona que puso la clusula el titulo slo es transmisible en la
forma y con los efectos de la cesin de derechos. En cuanto a la forma
de transmisin que debe ser escrita y figurar en el ttulo; y, como
cesin de crdito no importa responsabilidad cartular. En cuanto a los
cheques intransferibles, slo pueden ser endosados a un banco para el
efecto del cobro.
e) Endoso pstumo, se encuentra regulado en el arto 44 y establece
los efectos del ttulo vencido. Todo ttulo valor tiene un trmino de
cumplimiento que comienza desde su emisin y concluye en el
momento en que la obligacin debe ser satisfecha. Este perodo es el
trmino hbil para que pueda hacerse el endoso. Los endosas del
ttulo valor vencido son los mismos que uno anterior; pero, si se
efecta despus del protesto, o del plazo correspondiente a esta
diligencia no origina otros efectos que las de cesin de crditos. Si el
endoso no tiene fecha se presume que se ha realizado antes que
venza el plazo del protesto. En cuanto a la poca que comienza a surtir
efecto, tenemos que el endoso posterior al vencimiento y antes del
33
protesto o formalidad sustitutoria, produce los mismos efectos que un

endoso anterior al vencimiento. El endoso hecho despus del protesto
o formalidad sustituir, o del plazo para hacerlo, no produce otros
efectos que los de la cesin de derechos, sin perjudicar la accin
cambiaria del ttulo valor, si ste rene los requisitos para ello: y salvo
prueba en contrario. El endoso sin fecha, se considera que ha sido
hecho antes de su protesto o formalidad sustituir, o del plazo para
hacerla. En los casos de titulas valores no sujetos a protesto o a
formalidad sustituira, el endoso posterior a su vencimiento no produce
otros efectos que los de la cesin de derechos, sin perjudicar la accin
cambiara del ttulo valor. El endoso sin fecha de estos ttulos, se
considera hecho antes de su vencimiento, salvo prueba en contrario. El
derecho de protestar el titulo despus del vencimiento pasa al
endosatario quien est facultado para hacer valer la va ejecutiva. El
endoso efectuado despus del protesto no constituye una cesin de
crdito, sino que produce efectos de sta, y el endosatario tiene el
derecho que asiste el endosante para interponer la accin ejecutiva
que se le concede en proteccin de su crdito, no siendo necesario
notificar judicialmente al deudor para que el cesionario del crdito
adquiera los derechos del cedente.
f)
Formas de Transmisin, la forma de transmisin como otro de los

efectos, se tiene que el endoso es el medio idneo de transmitir el
ttulo a la orden. es su ley de circulacin y lo que da la titularidad activa
y pasiva. El legtimo tenedor es el ltimo endosatario siempre que la
serie de endosas sea continuada y no interrumpida. El poseedor de un
ttulo valor transmisible por endoso, es considerado como tenedor
legtimo, si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de
endosos. (Art. 459 de la Ley). Endosos en blanco, no interrumpe la
serie de endosos, ya que en este caso el endoso est disposicin del
tenedor quien puede llenar el endoso con su nombre. (Art. 45.3).
g) Endosos testados, se consideran como no escritos. (art.45.2). Es
ste el nico camino que tendra a quien se remite un ttulo y no lo
34
quiere recibir, quien tendra que testar el endoso y devolver el

documento. Se trata de evitar que el endosatario que no desea el titulo
aparezca en el documento volvindolo a endosar al anterior
endosante, surgiendo as la relacin cambiaria para el endosante que
no dese nunca el ttulo. El deudor se libera de la obligacin y paga
vlidamente el documento a quien demuestre ser su propietario
mediante una serie continua de endosos. Es suficiente que el obligado
compruebe que el ttulo valor se ajusta a las normas externas de que
debe estar revestido, que el tenedor acredite su derecho mediante una
serie continua de endosas y que se identifique personalmente.
h) El Endoso Cambiario, el endoso cambiario ofrece dos modalidades: o
es un simple mandato que supone un encargo, o implica la transmisin

de la propiedad de la letra. El endosante en el caso de la letra de
cambio emite una orden de pago al girado, como si el endoso fuese
nuevo libramiento y de esa orden se beneficia el endosatario
inmediato, o un endosatario ulterior. La declaracin del endosante es
recepticia por cuanto est dirigida al deudor principal girado, a quien se
ordena pagar la suma de dinero expresada en la letra. Si sta es
aceptada, la orden de pago se transforma, en promesa de pago y
convierte al endosante en obligado de regreso. Puede darse el caso
pues que el girado no intervenga en las letras hasta el cuarto o quinto
endoso, y mientras tanto la letra ha circulado, sin perjuicio a que en
cualquier momento el girado por su firma se convierta en aceptante de
la obligacin. No existen lmites personales para efectuar el endoso,
ste puede hacerse a un tercero que no aparece vinculado en la letra,
o a uno que si est en la letra.
i)
Endoso a favor del girado: puede darse en el caso que haya

aceptado la letra, o que se hubiese negado a hacerla. De haber sido
aceptada la letra, por el girado, y ste la conserva al vencimiento,
extingue la obligacin por confusin. En el supuesto que el girado haya
negado la, aceptacin, puede protestar el documento contra s mismo
35
por falta de aceptacin y accionar en la va de regreso contra los otros

obligados. En el endoso a favor del girador, ste slo podr accionar
contra el aceptante, y contra el avalista de ste, pero no contra los
endosantes, porque al igual que el girado aceptante est obligado
frente a dichos endosantes. En el endoso a favor de algunos de los
endosantes, es el caso del que recibe nuevamente la letra por endoso,
quien slo puede accionar en regreso contra los endosantes anteriores
a su endoso, porque ellos le garantizan el pago de la obligacin pero
no contra los posteriores pues estos endosantes a su vez, garantizan
el pago. Los endosos de retorno se dan cuando el documento es
nuevamente endosado por cualquiera de los intervinientes, lo cual es
permitido y les da la ms amplia circulacin al documento y permite
que, eventualmente, se produzca confusin de las calidades de
acreedor y deudor en la misma persona.
Responsabilidad del Endosante: La responsabilidad del endosante deriva

del hecho de ser un obligado en la va de regreso, que responde eventualmente en
defecto de la aceptacin o del pago por parte del deudor principal. (Girador aceptante); y siempre que la letra haya sido protestada y no est perjudicada.
Realizado el pago tiene derecho en va de regreso frente a los endosantes
precedentes y frente al librador. El pago que realiza el endosante como consecuencia
de la accin de regreso, libera a los endosantes posteriores, pero no a los anteriores
ni al librador, ni a sus avalistas.
La responsabilidad del endosante es solidaria con los obligados anteriores,

pero puede liberarse de ello mediante la clusula "sin responsabilidad", con lo cual se
libera de las obligaciones cambiarias, subsistiendo en su caso las mercantiles y las
civiles. La liberacin alcanza slo al endosante que puso la clusula. Puede limitarse
la responsabilidad mediante el inserto de la clusula de no endosable, lo cual
prohbe transmitir la letra con los efectos del endoso. Esta clusula tiene efecto y
valor slo contra quien puso la clusula, pero no frente a los posteriores endosatarios.
36
Tambin es posible que se limite el titulo insertando la clusula no endosable

o no negociable, lo que lo hace transmisible bajo la forma de cesin de crdito. El
endosante que no repite la clusula no queda liberado de la responsabilidad
cambiaria. El librador no puede insertar esta clusula. Puede limitarse la posibilidad
de acordar en el mismo ttulo, condiciones especiales, a travs de diversas clusulas
como el pago en la misma moneda extranjera, pacto de intereses compensatorios y
moratorios antes y durante el periodo de mora, liberacin del protesto, prrroga del
plazo por el tenedor y sin intervencin de los obligados, la ejecucin extrajudicial de
bienes representados por el ttulo, el pago mediante cargo en cuenta bancaria, el
sometimiento a tribunales Y leyes especiales, la sujecin a la jurisdiccin arbitral o a
la competencia de determinado juez; etc.; son prcticas y posibilidades con las que el
mercado contar, con evidentes ventajas para quienes utilicen los valores en ttulo o
representados por anotacin en cuenta.
En principio general es que los ttulos valores no admiten condiciones, salvo

las sealadas en la ley; sin embargo, en la Seccin Tercera del Libro Primero
introduce en forma sistematizada las clusulas permisibles a introducir en los ttulos
valores. Ellas son: La clusula de prrroga; clusula de pago en moneda extranjera;
clusula de pago con cargo en cuenta bancaria: clusula de venta extrajudicial; y las
clusula de sometimiento a leyes y tribunales.
Las clusulas especiales debern constar expresamente en cualquier lugar

del documento o en hoja adherida a l, para surtir efecto frente a los obligados
respectivos. En el caso de los valores con representacin por anotacin en cuenta,
los pactos y clusulas especiales debern constar en el registro respectivo. La ley no
prohbe concertar otras clusulas, en la medida que no sean contrarias a la ley, e
imponiendo la condicin de literalidad, es decir, que conste en el mismo ttulo o
respectivo registro, para surtir efectos cambiarios. Las clusulas especiales deben
estar impresas en el documento o refrendadas especialmente con firma del obligado
que las admite en el caso de haber sido incorporadas en forma manuscrita, con sellos
o cualquier otro medio distinto. El tenedor no requiere firmarlas.
37
3. EL PROTESTO
El Protesto. Segn Cabanellas, es el requerimiento notarial que se hace para
justificar que no se ha querido aceptar o pagar una letra de cambio, para s reservar
sus derechos del tenedor contra el librador, endosantes, avalistas e intervinientes Es
el requerimiento, como exigencia por parte del fedatario para que el destinatario
cumpla con un deber, puede efectuarse a travs de una diligencia o de una
notificacin.
En opinin del maestro Ulises Montoya Manfredi, el protesto conserva su
funcin probatoria y conservativa de los derechos del tenedor del titulo
a) Probatoria: acredita que el obligado o los obligados no cumplieron las
obligaciones respectivas, haciendo posible al tenedor ejercitar las acciones

correspondientes.
b)
Conservativa: sin el protesto, se pierde las acciones propias de los ttulos

valores. En la Nueva Ley, simplifica el trmite del protesto, y admite la
posibilidad de prescindir del mismo y no lo exige en el caso de valores
mobiliarios.
Ttulos valores no sujetos a protesto:

Para ejercitar las acciones cambiarias, es suficiente que se haya vencido el
plazo o exigible la obligacin, segn el texto del ttulo o constancia de su registro.
Tambin la Ley seala que en los ttulos valores sujetos a protesto, dicho trmite se
puede suprimir a travs de una clusula de liberacin o pacto de no protesto.
Ttulos valores sujetos a protesto:
En los ttulos valores sujetos a protesto; ni la incapacidad, insolvencia o
muerte del obligado principal dispensan de la obligacin de efectuar la diligencia del
protesto.
38
Plazos para el trmite del protesto:

Los plazos para la realizacin de la diligencia del protesto se rigen por las
siguientes reglas:
a) Protesto por falta de aceptacin: Debe realizarse dentro del plazo de

presentacin de la letra de cambio para su aceptacin, inclusive hasta los
8 das posteriores al vencimiento. El tenedor del ttulo debe entregarlo al
fedatario dentro del plazo para su aceptacin.
b) Protesto por falta de pago: El plazo para realizar la diligencia del protesto
es de 15 das posteriores al vencimiento, con la excepcin del cheque y
otros ttulos valores con vencimiento a la vista. El tenedor tiene que
entregar el titulo valor al fedatario, dentro de los primeros 8 das de los 15
das que es el plazo para el protesto.
c) Protesto por falta de pago del cheque: Se realiza dentro del plazo de la
presentacin al pago, que es de 30 das segn el Art. 207 de la Ley,
contados desde la fecha de su emisin.
Lugar del Protesto:

Debe realizarse en el lugar designado para su pago, segn la naturaleza del
ttulo, aun cuando existan los inconvenientes como:
La persona contra quien se realiza no est presente.
Cuando el obligado a la aceptacin o pago cambie de domicilio real.
Cuando esta persona devenga en incapaz, en insolvencia o hubiera fallecido.

Tramite del Protesto:
El trmite se realiza en los plazos y lugares sealados, mediante una
notificacin dirigida al obligado a la aceptacin o pago. La notificacin debe realizarlo

un Notario o sus secretarios; o el Juez de Paz (Art. 74 de la Ley).
39
Clusula de pago con cargo en cuenta corriente:

Cuando los ttulos valores con pagaderos en una cuenta que se mantenga en
las empresas del Sistema Financiero Nacional, las constancias sealando la causa
de la falta de pago que las empresas deben incluir en el texto del ttulo valor a simple
peticin del tenedor, surten todos los efectos del protesto.
Da del Protesto:
La notificacin relativa al protesto del ttulo valor se debe realizar de lunes a
viernes, y que sea da hbil dentro de los plazos establecidos.
Prorrogas del Plazo:
Cuando la presentacin de un ttulo valor o la formalizacin del protesto se
hicieran imposibles por mandato de disposicin legal, los plazos quedan prorrogados
hasta el lmite que seale la norma pertinente. Por hecho fortuito y causas de fuerza
mayor, la Superintendencia, mediante disposicin motivada, podr prorrogar el plazo
para protestar, cuando se trate de ttulos valores en poder de las empresas sujetas a
su control. (Art. 76)
Requisitos Formales de la Notificacin del Protesto:

Segn el artculo 77 la notificacin del protesto que el Fedatario curse al
domicilio designado para su pago o, en su defecto, al lugar sealado en esta Ley,
deber contener las informaciones o requisitos sealados en los artculos 77.1, y
77.2. La Ley de Ttulos Valores establece que el fedatario responder por los daos y
perjuicios que se originen por el incumplimiento de la notificacin y de las
disposiciones legales relativas al protesto La Ley tambin seala que los gastos,
daos y perjuicios que se originen de la realizacin del protesto son de cargo del
obligado principal. En el caso del pacto de no protesto, los gastos corrern por cuenta
del titular legitimo del ttulo valor. En el protesto por falta de aceptacin de la letra de
cambio, los gastos corrern por cuenta del girador.
40
Constancia del Protesto:

El protesto se lleva a cabo a travs de una notificacin que realiza el fedatario
autorizado por la Ley La Ley de Ttulos Valores seala que el fedatario mantendr las
constancias de las notificaciones que se cursen, en actas o registros que puedan
constar en libros, hojas sueltas u otros medios mecanices o electrnicos
Formalidades Sustitutorias del Protesto

En la Ley de Ttulos Valores existen ttulos valores sujetos a protesto en las
cuales se puede pactar formalidades sustitutorias del mismo, sin embargo, se
encuentra previsto los siguientes:
Pacto de no Protesto: En los ttulos valores sujetos a protesto, es
posible incluir la clusula sin protesto u otro equivalente, liberando al
tenedor de la obligacin de protestar el ttulo; sin embargo, el tenedor
puede realizar el protesto del ttulo valor, siempre y cuando sufrague
con los gastos respectivos.
Protesto de Ttulos Valores Pagaderos en Cuenta: En el cheque y
en otros ttulos valores sujetos a protesto, cuyo pago deba verificarse
con cargo en una cuenta mantenida en una empresa del Sistema
Financiero Nacional, la constancia que deja la empresa respectiva en
el ttulo, surtir todos los efectos del protesto.
4. LA LETRA DE CAMBIO
Es un ttulo valor abstracto que contiene una orden incondicional de pago de

un determinado monto de dinero hecha por el Librador o Girador a una persona
llamada Girado en beneficio de un Tomador. A travs de la letra de cambio se
permite que una determinada persona (girador de la letra de cambio) que tenga una
acreencia contra un deudor (girado aceptante) lo pueda ceder a favor de uno de sus
acreedores (tenedor de la letra de cambio).
41
Es el ttulo valor ms usado en las transacciones comerciales, y se utiliza en

operaciones donde se concede un crdito al obligado o deudor (girado). Por este
ttulo valor, el obligado o girado acepta cumplir con pagar una determinada cantidad
de dinero a favor del tenedor original o de aquellos que adquieren la Letra de Cambio
por endoso.
Su funcin es la de permitir la circulacin y realizacin del crdito en forma

particularmente rpida y segura. Cumple esencialmente la funcin econmica de ser
instrumento de crdito a corto plazo, tanto en el campo comercial como en el
financiero. Su funcin tpica es la de diferir el pago de una suma de dinero, dando al
mismo tiempo al beneficiario la posibilidad de convertir el crdito en moneda
mediante la transferencia del ttulo.
Requisitos esenciales de la Letra de Cambio:
La Letra de Cambio, es un ttulo valor eminentemente formal, debe reunir

todos y cada uno de los requisitos esenciales, condiciones y circunstancias o
situaciones jurdicas que la ley exige para tener valor legal.
En la Nueva Ley establece, para la validez legal y efectos jurdicos de la Letra

de Cambio, dos tipos de requisitos: a) requisitos Esenciales, que son insubsanables;
si faltan, el documento no tiene validez, b) los requisitos no Esenciales, pueden
subsanarse, acogindose a las presunciones de que la ley prev.
La Ley de Ttulos Valores 27287, establece los requisitos esenciales para la

validez de la Letra de Cambio, as como la denominacin de Letra de Cambio, la
orden incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable.
Contenido de la Letra de Cambio:

El contenido de la Letra de Cambio se encuentra previsto en el Artculo 119
de la Ley.
42
Requisitos No Esenciales
El Art. 120 de la Ley seala aquellos requisitos que pueden ser obviados y
reemplazados por presunciones, as por ejemplo: A falta de mencin expresa, se
considera girada la Letra de Cambio en el domicilio del girador. En consecuencia,
existen requisitos esenciales y no esenciales; pero los esenciales son imprescindibles
para determinar la validez legal del ttulo. Si carecen de estos requisitos, la Letra de
Cambio no produce sus efectos cambiarios, sin perjuicio de la accin causal.
Vencimiento de la Letra de Cambio
El vencimiento es la fecha sealada para efectuar el pago. El vencimiento

determina la exigibilidad de la obligacin; constituye al deudor mora; marca el
momento de la procedencia de las acciones cambiarias, seala los plazos de
caducidad y prescripcin.
La letra de cambio para que tenga validez, solo debe ser girada; a la vista; a
cierto plazo desde la aceptacin; a fecha fija, a cierto plazo desde su giro.
La letra a la vista:
Es aquella que no tiene un plazo sealado para su pago, debe cancelarse a
su sola presentacin, la obligacin es exigible desde el momento de la emisin del
ttulo, pero el tenedor est obligado a presentarla al girado para su pago dentro del
plazo de un ao. Si en la letra no se ha indicado fecha de vencimiento se considera
que es pagadera a la vista. Si la letra a la vista fue aceptada, el vencimiento se
produce el mismo da de su aceptacin.
La Letra girada a cierto plazo desde la aceptacin:
Vence transcurrido el trmino sealado, el mismo que se computara desde la
fecha de su aceptacin, o en su defecto por la del protesto. La aceptacin sin fecha
se considera otorgada el ltimo da del plazo establecido para presentarla para la
aceptacin.
La letra girada a cierto plazo desde la fecha de emisin:

Tiene su vencimiento al cumplirse el trmino.
43
La letra girada a fecha fija:

Su vencimiento se encuentra determinada en la fecha sealada.
EL PAGARE
El Pagar es un ttulo valor que emite una persona a favor de otra,
conteniendo una promesa o compromiso incondicional de pagar una cantidad de
dinero determinada o determinable de ste, conforme a la actualizacin o reajuste de
capital admitidos legalmente. El Pagar es un ttulo a la orden y por lo tanto, su
transmisin se practica mediante el endoso. En el pagar forman parte de la relacin
cambiaria dos personas; el emitente, quien asume la calidad de obligado principal y el
tenedor.
Tiene la particularidad de tener su vencimiento a fecha fija, en armadas o a la

vista, las mismas que pueden estar sujetas a intereses moratorios o compensatorios.
En cuanto al incumplimiento de una o ms cuotas, el tenedor puede dar por vencidas
todas las armadas por el total al que asciende el importe a pagar, o a exigir el
cumplimiento de las cuotas pendientes a la fecha de su vencimiento.
Requisitos que deben contener el Pagar: Los requisitos que deben
contener el pagar se encuentran sealados en el artculo 158
LA FACTURA CONFORMADA
Este ttulo valor se encuentra normado en el artculo 163 de la Ley, y tiene su

nacimiento en las operaciones comerciales a crdito o a plazos o por cuotas. A travs
de este ttulo valor se establece el derecho de crdito y el derecho de garanta
prendara constituido sobre los objetos de compraventa, los cuales tienen como
depositario al comprador o adquiriente de las mismas quien viene a ser el obligado
principal. Con la conformidad efectuada por el comprador se demuestra que este
44
recibi la mercadera materia de la compra venta, y al mismo tiempo se constituye

como depositario.
Este ttulo crediticio se encuentra garantizado con la mercadera que contiene,

adems, con la solidaridad por su calidad de ttulo valor y, la ley le otorga merito
ejecutivo ante la falta de pago del mencionado ttulo. A la factura conformada se le
aplican las disposiciones de la letra de cambio.
Contenido de la Factura Conformada.
El contenido de la Factura Conformada se encuentra contemplado en el
artculo 164
Vencimiento, puede emitirse, segn el artculo 166 de la Ley de las
siguientes formas:
a) A fecha o fechas fijas de vencimiento, segn se trate de pago nico, o
en armadas o cuotas,
b) A la vista;
c) A cierto plazo o plazos desde su conformidad, en cuyo caso deber
sealarse dicha fecha de conformidad; y
d) A cierto plazo o plazos desde su emisin.
En el caso del vencimiento a fecha fija, se cumple con la obligacin mediante

un pago nico; si el vencimiento a fechas fijas, se trata de pago en cuotas o armadas.
A la vista, en este caso con la presentacin de la factura conformada implica

el vencimiento de la obligacin. El vencimiento de la factura que se encuentra
determinada a cierto plazo o plazos desde su conformidad, en este caso debe
sealarse en el documento la fecha en que se emite, para poder computar su
vencimiento. El plazo de pago o pagos del saldo del precio del monto que se
consigna en la factura conformada, no debe ser mayor de un ao, como lo seala el
artculo 169 de la Ley.
Cuando se trata del pago por cuotas, la falta de pago de una cuota o ms
cuotas, faculta al tenedor a dar por vencidos todos los plazos y a exigir el pago del
45
monto total del ttulo. Alternativamente, el tenedor puede exigir las prestaciones
pendientes en las fechas de vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o,
inclusive, en la fecha de la ltima armada o cuota, segn decida libremente dicho
tenedor.
La factura conformada se encuentra sujeta al protesto o su forma sustitutoria.

El protesto se efecta cuando existe el incumplimiento del pago de la obligacin de
cualquiera de dichas armadas o cuotas, sin que afecte su derecho no haber
efectuado tal protesto o formalidad sustitutoria correspondiente a las anteriores o
cada una de las armadas o cuotas.
EL CHEQUE
Es un instrumento de pago, que contiene una orden de pago, cuya emisin

solo estar a cargo de empresa del sistema financiero. Para emitir un cheque es
condicin previa, que el emitente cuente con fondos a su disposicin en su cuenta
corriente, ya sea por el deposito constituido en ella o por tener autorizacin del banco
para poder sobregirar sobre la cuenta corriente.
Caractersticas del cheque:

El cheque slo puede ser girado en formularios impresos desglosables de
talonarios numerados en serie, o con claves u otros signos de identificacin y
seguridad proporcionados por los bancos o empresas autorizadas por la
Superintendencia de Banca y Seguros para mantener cuentas corrientes con giro de
cheques.
Requisitos del cheque:
Los requisitos del cheque pueden ser dos, internos y externos;
Internos; dentro de los requisitos internos se encuentran sealados en
el artculo 173 de la Ley, que seala para emitir el cheque es
necesario contar con fondos disponibles en la cuenta corriente,
46
suficientes para el pago, u obtener una autorizacin del banco para

sobregirar la cuenta.
Externos; El artculo 174 seala los requisitos externos que debe
contener el cheque para su emisin y validez del ttulo.
Contenido del cheque:

El contenido del cheque se encuentra previsto en el artculo 174 de la Ley;
Formas de giro del cheque; El cheque puede ser girado, segn el artculo 176:
a) En favor de persona determinada, con clusula a la orden, o sin ella. Se
encuentra comprendido en esta modalidad tanto el cheque nominativo como el
cheque a la orden, ya sea que ostente esta clusula o se prescinda de ella.
b) Clusula no a la orden Su transmisin podr realizarse solo en la modalidad
de cesin ordinaria. No es posible transmitirlo por endoso, por cuanto la clusula
no a la orden lo impide. Surten estos mismos efectos la clasuela intransferible,
no negociable.
c) Al portador, Por esta modalidad se otorga el derecho a cobrarlos o transmitirlo
quien lo tenga en su poder mediante la simple entrega o tradicin.
Cheque a la orden del propio emitente y con clusula al portador.
El cheque puede ser emitido a la orden del propio emitente, sealando su
nombre o la clusula a m mismo. Cuando el cheque emitido a la orden de persona
determinada contenga tambin la mencin al portador, vale como cheque a la orden
de dicha persona. (Art.177).
Cheque Post Datado.

Con excepcin del Cheque Diferido, se considera no puesta la fecha post
datada o la clusula que consigne un plazo para la negociacin o pago del cheque.
(Art. 179). Cheque que la fecha de emisin consignada en el titulo valor, es posterior
a la real. Se busca ampliar el periodo de tiempo para la presentacin para su pago.
47
Giro de cheque sin fondos.

Cierre de cuenta corriente; Los bancos se encuentran obligados a cerrar las
cuentas corrientes de aquellas personas que giren cheques sin tener fondos
disponibles. De conformidad con el artculo 183, cuando el banco girado rechace
durante el periodo de un ao, cheques sin fondos emitidos por el titular de la cuenta
corriente. Es obligacin del Banco proceder al cierre de la cuenta corriente, cuando
en el periodo de seis meses el banco deje constancia de la falta de pago de dos (02)
cheques emitidos por el titular de la cuenta corriente; cuando en el periodo de un ao,
el Banco rechace diez veces del pago de uno o ms cheques emitidos por el titular de
la cuenta sea por pago parcial o total; cuando sea notificado de la denuncia por
libramiento indebido.
Cheques Especiales:
Se encuentran regulados del artculo 184 al 203 contempla un total de nueve
tipos distintos de cheques especiales.
Cheque Cruzado.
Es el tenedor o librador lo cruza en el anverso con dos lneas paralelas a fin
de que solamente pueda ser cobrado mediante abono en cuenta corriente bancaria.
El cruzamiento de un cheque es irreversible, es decir, irrevocable. El objetivo de la
emisin de un cheque cruzado, radica en la necesidad de la identidad de la persona
favorecida con el cobro del cheque. El cheque cruzado tendr como particularidad, el
no poder ser cobrado a travs de un desembolso de dinero o pago en efectivo del
Banco girado, el tenedor deber depositarlo en su propia cuenta corriente, puede ser
en el mismo Banco girado o en otro distinto. La importancia de todo cheque cruzado,
es que su utilizacin evitar que un ilegitimo tenedor, sea porque lo encontr el
cheque, o porque lo sustrajo lo presente para su cobro al banco girado.
Cheque para abono en cuenta:

La emisin de esta clase de cheques, tiene como objetivo el efectuar
depsitos directos en la cuenta corriente del tomador, o de quien aparece como
beneficiario en el titulo valor. El librador o cualquier tenedor puede insertar en el
48
anverso del documento la mencin para acreditaren cuenta u otra equivalente, lo

importante, es la prohibicin de pagarlo en efectivo, y a la vez, se encuentra la
obligacin de abonarlo en la cuenta corriente del tenedor. Este abono equivale al
pago, o sea acreditando el depsito en la cuenta corriente del tenedor. (Art. 189).
Cheque intransferible:
La caracterstica de este cheque es que solo puede ser pagado a la persona
cuyo nombre figura en el titulo valor, es decir; slo se podr entregar el monto
contenido en el cheque intransferible a la persona a favor de quien fue emitido el
cheque. (Art. 190), En esta clase de cheques, se deber consignar la clusula no
transferible, o no negociable. Dicha inscripcin tendr el carcter de irrevocable, no
pudindose anular mediante tarjadura, cualquier anulacin de esta Clusula se tendr
por no puesta.
Cheque certificado:
Es un cheque en que el banco girado inserta en el dorso una constancia de
que existen en su poder fondos suficientes a disposicin del librador, los que quedan
afectos al pago del cheque durante el trmino y vigencia de la certificacin. La
importancia es que trae como consecuencia que el Banco asuma la calidad de
responsable solidario por la deuda contenido en el cheque certificado, esta
responsabilidad tendr vigencia solo durante el plazo concedido por ley para la
presentacin del ttulo valor para su pago.
Cheque de gerencia:
Es el que emite un banco, o una empresa del Sistema Financiero Nacional
autorizada, previo pago de su valor, a la orden de un tercero indicado por quien lo
solicito, o tambin a la orden de este ltimo. Este cheque se paga en cualquier oficina
del banco emitente.
Cheque giro:
Es un ttulo valor nominativo, emitido a la orden de una determinada persona y
no negociable. Solo puede cobrar la persona sealada en el ttulo. Esta clase de
cheque no es necesario de protesto, ni de la formalidad sustitutoria.
49
Cheque Garantizado:
De acuerdo con nuestra norma vigente, el Banco puede autorizar se giren a su
cargo, cheques con
provisin
de
fondos garantizados, as los
Cheques
garantizados, aseguran la existencia de fondos disponible para el pago del monto

sealado en el ttulo. Esta clase de cheque no necesita la certificacin para su
validez, siendo de total credibilidad para quien sea el beneficiario. Segn la ley, la
participacin del Banco es la de garante del pago del cheque, el obligado principal es
el emitente. El Banco garantiza el pago del cheque emitido, por tanto, la accin
cambiaria ser la directa.
Cheque de viajero:
Este tipo de cheque tiene como caracterstica principal el evitar que una
persona porte cantidades de dinero en efectivo cuando realiza un viaje. La utilidad de
esta forma de cheque es el hecho de evitar el riesgo que significa llevar dinero en
efectivo, adems de evitar problemas que podra aparecer para el caso de la
conversin de la moneda extranjera. (Artculo 196).
Cheque de pago diferido:

Este clase de cheque se encuentra regulado por el artculo 199 de las Leyes
pago se encuentra condicionada al transcurso de determinado plazo desde su
emisin, y que no puede ser mayor de los 30 das, en los cuales deben tener los
fondos suficientes, apareciendo en el anverso del cheque la denominacin de
Cheque de Pago Diferido.
Del Endoso; por la funcin de transferencia, el cheque pasa del endosante al

endosatario, no solo como declaracin de voluntad, sin con la tradicin del ttulo. Por
la funcin de legitimacin, se atribuye al endosatario la calidad de acreedor
cambiario, quien resulta as legitimado para hacerlo efectivo, o a su vez endosarlo.
Por la funcin de garanta, se convierte al endosante, en garante del endosatario, con
lo que se vigoriza el poder de circulacin del cheque. El cheque es un instrumento
esencialmente transmisible por endoso, salvo el caso de los cheques especiales.
50
Endoso del cheque al portador:

El cheque girado al portador, sea transmitido no por la simple entrega manual
sino mediante el endoso, hace responsable en la accin de regreso al endosante. Sin
embargo, por el endoso del cheque este no se convierte en un cheque a la orden, ya
que sigue teniendo el carcter de cheque al portador, por lo que el tenedor puede
transmitirlo por la simple entrega tradicin. El banco pagar al que presente el cheque
para su cobro.
Del pago; El cheque es un ttulo valor que se paga a la vista, por esta razn la
ley exige que existan fondos disponibles al momento de su emisin. El cheque debe
ser pagado por su valor sealado y en la misma unidad monetaria que expresa su
importe, es decir, que el tenedor del cheque tiene el derecho de exigir el pago en la
misma moneda que aparece en el ttulo.
Plazo de presentacin; El plazo de presentacin del cheque para su cobro al

banco es de 30 das, ya sean emitidos en el pas o en el extranjero. (Art. 207). El
plazo se computa a partir de la fecha de emisin del cheque
Irrevocabilidad del cheque; La orden de pago contenida en el Cheque, no

puede ser revocada por el girador, ni por cualquier otra persona, dentro del plazo de
presentacin del cheque, salvo mandato judicial que lo ordene, o norma legal
expresa. Mientras se encuentra vigente el plazo de presentacin del cheque, la orden
de pago debe permanecer inamovible, dando as la garanta de su circulacin. (Art.
208).
Muerte o insolvencia del emitente:

La muerte, insolvencia o la incapacidad del girador despus de la fecha de
emisin del cheque producen efectos perjudiciales a la orden de pago, es decir, se
tiene que cumplir con el pago y por el monto del cheque girado.
Cancelacin del cheque y pago parcial:
El banco tiene inters de exigir al tenedor del cheque a quien le efecta el
pago que deje constancia de haberse cancelado. El banco no est obligado a pagar
el cheque al portador del cheque no se identifica. En lo referente al pago parcial, la
51
ley contempla la obligacin del tenedor y portador del cheque a recibir el pago parcial
del cheque debindose dejarse constancia en el mismo ttulo, respecto al monto
hasta por la cantidad que se ha cancelado, siendo procedente las acciones
cambiarias hasta dicha cantidad. En el caso de pago parcial se debe mencionar en el
cheque el pago y se otorgar el correspondiente recibo.
Negativa del Banco al pago de Cheques; el banco no debe pagar los
Cheques girados a su cargo en los siguientes casos, los mismos que se encuentran
sealados en el artculo 212 de la Ley de Ttulos Valores.
Causales para no Pagar el Cheque Las causales para no pagar el Cheque

se encuentra previsto en el artculo 212 de la Ley.
Protesto o Formalidad Sustitutoria; El protesto del Cheque por falta de pago

puede sustituirse por la comprobacin puesta por el banco girado. El banco que se
niegue a pagar un Cheque dentro del plazo de su presentacin a simple peticin del
tenedor, queda obligado a dejar constancia de ello en el mismo ttulo, con expresa
mencin del motivo de su negativa, de la fecha de su presentacin y con la firma de
funcionario autorizado del banco. Igual mencin deber hacer el banco girado cuando
el Cheque que rehsa pagar fuere presentado a travs de una cmara de
compensacin, aun cuando se hubiere sealado en el mismo ttulo la clusula
liberndolo del protesto.
Las comprobaciones antes sealadas a las que queda obligado el banco

girado, de as requerirlo el interesado, si injustificadamente no seala en forma
expresa el motivo o causa de su rechazo. Dicha comprobacin acredita por si sola el
rechazo del Cheque y surte todos los efectos del protesto; asumiendo el banco girado
responsabilidad por los perjuicios que cause al interesado, si injustificadamente no
seala en forma expresa el motivo o causa de su rechazo.
En este caso para el protesto del cheque, no es necesario que el titulo la

intervencin del fedatario que seala la ley, sino que basta la comprobacin de la
negativa del pago por parte del banco.
52
Responsabilidad por negativa injustificada o por pago indebido;

El cheque debe ser pagado por el banco a su presentacin, salvo que exista
una causal para su negativa. De no ser as, responde ante el girador por los daos y
perjuicios que este hubiere sufrido. El banco girado que sin causa justificada se
niegue a pagar un Cheque, responde por los daos y perjuicios que su negativa
origine al emitente. Tambin el banco girado responde de los daos y perjuicios que
cause al emitente, si abona el Cheque, segn se encuentra establecido en el artculo
214 de la Ley.
Pacto de Truncamiento; es el acuerdo adoptado por los bancos, para
establecer procedimientos especiales o sustitutorios de endosos en procuracin; as
como acordar delegaciones o mandatos cuya finalidad es rechazar el pago de
cheques. La constancia de rechazo del pago, surte los mismos efectos que el
protesto. Por el pacto de truncamiento los bancos agilizan el tratamiento de los
cheques en una cmara de compensacin, se prescinde de su entrega fsica, previo
acuerdo que al efecto adopten las empresas involucradas.
Acciones cambiarias derivadas del cheque; para interponer las acciones
cambiarias, derivadas del cheque es necesario que la falta de pago se encuentre
acreditada mediante el protesto, o con la constancia de falta de pago puesta por el
banco girado En el cheque, la accin cambiaria directa se debe dirigir contra el
girador, en su calidad de obligado principal (Art. 90).
CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA Y MONEDA

NACIONAL
Los certificados bancarios en moneda extranjera o en moneda nacional se
encuentran regulados en los artculos 217 al 223 de la Ley N 27287; y son emitidos
slo por las empresas del Sistema Financiero Nacional autorizadas para ello segn la
Ley General del sistema Financiero, Ley N 26702; la emisin es contra la recepcin
del importe pagado que representa el documento.
Los certificados de depsito en moneda nacional o extranjera, contienen una

promesa de pago, pueden ser emitidos al portador, o a la orden de determinada
53
persona, por una empresa del sistema Financiero Nacional; a plazo determinado y no
mayor de un ao desde su emisin, y pueden ser negociado, mediante su entrega, o
endoso, segn como hayan sido emitidos.
En cuanto al monto de la emisin del certificado de moneda extranjera no

debe ser inferior a los mil dlares americanos y que estos deben pagarse en la misma
moneda, y si es de moneda nacional este no puede ser menor de un mil nuevos soles
y se paga en la misma moneda.
El contenido del Certificado Bancario de Moneda Extranjera:

Se encuentra previstos en el artculo 219 de la Ley, La ley hace referencia a
las causales de contradiccin para el ejercicio de la accin cambiaria, sealando que
cualquiera que fuere la va, en la que se ejerciten las acciones derivadas del ttulo
valor, el demandado puede contradecir fundndose en el contenido literal del ttulo
valor o en los defectos de forma legal de ste: la falsedad de la firma que se le
atribuye: la falta de capacidad o representacin del propio demandado en el momento
que se firm el ttulo valor; la falta de protesto, o el protesto defectuoso, o de la forma
sustitutoria, en los casos de los ttulos valores sujetos a ello; que el titulo valor
incompleto al emitirse, haya sido completado en forma contraria a los acuerdos
adoptados, acompaando necesariamente el respectivo documento donde consten
tales acuerdos transgredidos por el demandante; la falta de algn requisito sealado
por la ley para el ejercicio de la accin cambiaria.
El deudor tambin puede contradecir al tenedor del ttulo valor, proponiendo

las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que resulten
procedentes, segn la ley procesal, como lo estable el artculo 700 del Cdigo
Procesal Civil. El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en
sus relaciones personales con los otros obligados del ttulo valor, ni contra quienes no
mantenga relacin causal vinculada al ttulo valor, a menos que al adquirirlo, el
demandante hubiese obrado a sabiendas del dao de aqul, con lo cual se consagra
el principio de la autonoma y abstraccin de los titulas valores.
54
La relacin causal y el Titulo Valor

Si las calidades de tenedor y obligado principal del ttulo valor corresponden
respectivamente al acreedor y al deudor de la relacin causal de la que deriv la
emisin sin que ste hubiese sido endosado, el tenedor podr promover,
alternativamente la accin derivada del ttulo o la accin causal (art.94.1, de la Ley).
Igual derecho funcionar entre el endosante y el endosatario.
Igual derecho asistir al endosatario respecto a su inmediato endosante,

siempre que el endoso fuere absoluto y derivase de una relacin causal, en la que
uno y otro tuvieren las calidades de acreedor y deudor, respectivamente.
Subsiste la accin causal correspondiente a la relacin jurdica que dio origen

a la emisin y transmisin del ttulo valor no pagado l su vencimiento, a menos que
se pruebe que hubo novacin. En los ttulos abstractos no se revela la causa o el
motivo que genera la emisin del ttulo. No obstante ello, todo ttulo tiene una causa
generadora. En otros titulas si se revela la causa (conocimiento de embargue). Si el
titulo entra en circulacin se pierde la relacin causal generadora del documento,
cada uno de los posteriores endosatarios es tambin ajeno a las causas que
originaron la creacin del ttulo, y no tiene otra relacin con el primer tomador y con
los sucesivos endosatarios, que resulten del ttulo, en virtud de la colocacin de las
firmas en el reverso del documento y que forman la cadena de endosas.
Los ttulos al circular se liberan de su causa. Nadie lo adquirira si tuvieran que

indagar su procedencia. Hay que abstraerlos de su procedencia para permitir una
circulacin econmica fuerte y solvente. Abstractos son los derechos en ellos
consignados, por valer tan solamente la fuerza de su literalidad.
En ttulos de tradicin, o sea aquellos representativos de mercaderas, la

accin emergente del ttulo aparece vinculada a la relacin causal, es decir, al
contrato que origina el documento.
Respecto a la novacin, se ha debatido si la emisin de un ttulo valor produce

novacin de la obligacin fundamental o subyacente, o sea si sta queda extinguida y
surge la cambiaria que vendra a remplazarla. La posicin vigente en doctrina afirma
55
que la letra de cambio no produce novacin de la obligacin, sino que la cambia,

origina una obligacin nueva, de carcter abstracto, que no anula la anterior,
coexistiendo dos obligaciones por una misma causa. Desde el punto de vista del
Derecho Civil, el pago con un documento de crdito no produce novacin, porque
propiamente no es pago. Constituye una promesa de pago que est sujeta a las
condiciones resolutorias de todo contrato bilateral.
Ennencerus afirma que el acuerdo cambiario tiene dos crditos. Si se

satisface uno, se extingue el otro, y si no consigue ser satisfecho, puede hacer valer
su primer crdito, aceptando que primero debera ejercitarse la accin cambiaria, y de
fallar sta se intente la causal.
Si las acciones propias de los ttulos valores se han extinguido, considera la

ley injusto que no pueda reclamarse los derechos resultantes de las relaciones
bsicas o fundamentales que generaron la creacin o transmisin del ttulo, as como
que se produzca por ese hecho una situacin de enriquecimiento indebido (Art. 20).
Estas acciones, segn el artculo 99 de la Ley estn sujetas a sus propios plazos de
prescripcin. La accin de enriquecimiento sin causa a la que se refiere al artculo
20, prescribe a los dos aos de extinguida la correspondiente accin cambiaria
derivada del ttulo valor.
Para que proceda la accin de enriquecimiento indebido se requiere el triple

requisito del enriquecimiento del demandado, el empobrecimiento del actor y la
conexin entre tales enriquecimiento y empobrecimiento: todo lo que habr de
acreditarse en el proceso de conocimiento o abreviado en el que se ejercite la accin,
pues se trata de una accin propia del Derecho Civil.
5. CERTIFICADO DE DEPSITO Y WARRANT

El Certificado de Depsito y el Warrant son ttulos valores emitidos
nicamente por los Almacenes Generales de Depsito que se encuentran
constituidas como sociedades annimas y supervigiladas segn la Ley 26702, son
establecimientos pblicos destinados a la custodia temporal de mercaderas.
56
El Certificado de Depsito son documentos que representan el derecho de

propiedad sobre la mercanca, y en cambio el Warrant es un derecho de garanta
sobre la mercadera almacenada. El Certificado de Depsito y el Warrant, debern
contener los requisitos, sealados en el artculo 224: de la Ley.
Almacn de campo y Warrant insumo producto; en estos casos las
mercaderas se encuentran en un local que es de propiedad del mismo depositante o
de una tercera persona, el almacn podr emitir los ttulos, a condicin que los bienes
queden bajo su garanta y responsabilidad, segn lo establece el artculo 225 de la
Ley.
Formularios Oficiales; Los Certificados de Depsitos y el Warrant sern

emitidos en formularios que sern aprobados por la Superintendencia de Banca y
Seguros, entidad encargada de control y supervisin de los Almacenes Generales de
Depsito. (Ley 26702).
La utilizacin de los formularios es de gran utilidad ya que disminuyen los

conflictos basados en la forma del ttulo valor. Los formularios llevaran numeracin
numrica correlativa y estarn contenidos en talonarios o matricula que conservar el
Almacn General de Depsito.
Los formularios de los Certificados de Depsitos y Warrant han sido

aprobados por Res. SBS N 019-2001-SBS (17.01.2001).
Valor de las Mercaderas; Segn el artculo 227 de la Ley establece que el

monto mnimo de las mercaderas debe ser no menor de 5 UIT, este dispositivo
establece: Slo se emitirn Certificado Deposito y Warrant por mercaderas cuyo
valor sealado en el titulo no sea menor al equivalente a 5 (cinco) Unidades
Impositivas Tributarias, vigente en la fecha de su emisin.
Mercadera no sujeta a almacenamiento; Con la nica excepcin, no podr
emitirse Certificado Depsito ni Warrant por mercaderas sujetas a gravmenes o
medidas
cautelares
que
le
hubieren
sido
notificadas
previamente,
bajo
responsabilidad del almacn general de depsito (Art. 228).
57
Responsabilidad del almacn; Segn el artculo 229 el Almacn General de

Depsito responde por la conservacin de los bienes depositados y por tanto es
responsable por los daos sufridos por las mercaderas desde su recepcin hasta su
devolucin. A menos que pruebe que el dao ha sido causado por fuerza mayor, o
por la naturaleza misma de las mercaderas o por defecto del embalaje, no apreciable
exteriormente, o por culpa del depositante o dependiente de este ltimo. Esta
responsabilidad del almacn general de depsito se limita al valor que tengan las
mercaderas segn lo sealado en el ttulo.
Derecho a inspeccionar las mercaderas; Para tener este derecho se

requiere que los documentos se describa en forma detallada la mercadera, se
permita adems que todo tenedor del Certificado de Depsito y/o Warrant examine
las mercaderas depositadas y descritas en dichos ttulos, pudiendo retirar muestras
de ella si su naturaleza lo permite, en forma y proporcin que determine el Almacn
General de Depsito.
Transmisin del Warrant, este ttulo se emita contra la entrega del recibo de
mercaderas. El Certificado Depsito y el Warrant son ttulos valores a la orden y su
transmisin se practica mediante el endoso.
Requisitos del Endoso del Warrant; El primer endoso del Warrant

habindose o no emitido el Certificado de Depsito, deber ser registrado tanto en el
Almacn General de Depsito como en ambos documentos deber contener:, lo
establecido en el artculo 232 de la Ley.
Derecho que representa el Warrant; Segn el artculo 233 de la Ley Desde

que se perfecciona el primer endoso del Warrant, este ttulo podr representar
adems de la primera prenda a favor de su tenedor sobre los bienes descritos en el
ttulo, el crdito garantizado, segn el texto sealado en el ttulo, conforme al artculo
232. Podr igualmente endosarse el Warrant en garanta de crditos futuros o sujetos
a condicin o que consten en documento distinto a l, segn se seale en el ttulo.
(Art. 233.1.).
58
Protesto del Warrant; El protesto del ttulo valor procede ante el

incumplimiento del crdito garantizado contra el primer endosante o, en su caso, la
constancia sustitutoria, observando las mismas formalidades previstas para la falta de
pago de la Letra de Cambio, la que se encuentra legislado en el artculo 233 de la
Ley.
Suspensin de la Venta de Mercaderas; La venta de las mercaderas ser

suspendida por las causales, previstas en el artculo 233.5 de la Ley.
Prelacin de Acreencias; Salvo disposicin contraria de la ley, el producto de
la venta de las mercaderas se destinara al pago de los siguientes conceptos, cuya
distribucin estar a cargo del Almacn General de Deposito, en el orden sealado
en el artculo 234 de la Ley.
Medidas Cautelares sobre el Warrant y Certificado de Depsito

Carecern de eficacia las medidas cautelares o embargos que se dicten sobre
mercaderas representadas por Certificados de Depsito y/o Warrant, debiendo
dichas medidas dirigirse a los respectivos ttulos. El almacn general de depsito
anotara dichas medidas que se pongan en su conocimiento en el registro que lleve y
surtir efecto solo si el tenedor del ttulo resulte ser la parte afectada con dicha
medida.
Pago Parcial del Crdito; Cuando el monto proveniente de la venta o del
seguro de la mercadera no cubra la deuda garantizada por el Warrant, el almacn
general de depsito devolver este ttulo al tenedor, con la anotacin del monto
pagado a cuenta, debidamente firmado por su representante. (Art. 235 de la Ley
Pago Anticipado del Warrant; El importe del crdito garantizado por el

Warrant puede ser cancelado por el tenedor del certificado de depsito antes del
59
plazo de vencimiento sealado en el Warrant, en las condiciones que acuerde con su

tenedor. (Art. 236).
Liberacin de Mercaderas; El tenedor del Certificado de Depsito puede

liberar y retirar las mercaderas en la misma forma establecida en el artculo 237 de
la Ley.
Ejecucin sin Protesto; El depositante de la mercadera que hubiese
endosado separadamente el Certificado de Depsito y el Warrant para evitar el
protesto contra su persona podr depositar ante la administracin del almacn
general de depsito la suma total del valor de las mercaderas sealadas en el
Warrant si el crdito garantizado no hubiera sido pagado a su vencimiento y solicitar a
dicha administracin que proceda a la venta de la mercadera, En el producto de la
venta, dicho depositante que pag el Warrant, tendr el mismo derecho de
preferencia que el tenedor de este ttulo.
Venta de Mercaderas al Vencimiento del Plazo. Si al vencimiento las

mercaderas no son retiradas al vencimiento del plazo del depsito, o se estn
expuestas a riesgo de deterioro o destruccin, el almacn general de depsito, previo
aviso con 8 (ocho) das de anticipacin al depositante o, de ser el caso, al ltimo
tenedor del Warrant que tenga registrado, podr proceder a su venta conforme al
artculo 233, hacindose los pagos con la preferencia sealada en el artculo 234.
TITULO DE CREDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

Objeto: Su objeto es dar dinamismo al trfico comercial y volver ms eficiente
la contratacin de sus recursos y su eventual ejecucin. En un inicio, slo podan ser
emitidos por los registros pblicos a solicitud del propietario del bien, luego de lo cual
este ttulo era endosado al acreedor, transfirindose en este acto el crdito y la
respectiva hipoteca que lo garantiza.
En la actualidad, las empresas del sistema financiero, tambin pueden emitir
ttulos, sean estas acreedoras o no del propietario del bien gravado. En este caso, la
sola emisin importa la incorporacin del crdito y de la garanta.
60
Contenido El contenido del ttulo de crdito hipotecario se encuentra normado

en el artculo 241 de la Ley.
Ejecucin: Ante el incumplimiento del deudor, el tenedor del ttulo tiene la

facultad de elegir entre la ejecucin judicial o la venta directa del bien a mejor postor.
En la prctica, el proceso de ejecucin judicial de hipoteca puede tomar varios aos y
conllevar al perjuicio de los acreedores, no solo por los gastos que implica un proceso
judicial, sino por la devaluacin que sufren los bienes rematados. Por ello, la ley ha
credo conveniente que la venta directa del bien deba ser encargada a una empresa
financiera autorizada a operar comisiones de confianza o fideicomisos. Este encargo
tiene la cualidad de ser irrevocable hasta que se consiga la extincin del gravamen,
no siendo aplicable el lmite de un ao establecido por el Cdigo Civil.
Cuando el pago se haya pactado en armadas, la falta de abono de una cuota

faculta al tenedor a dar por vencidas todas las cuotas pendientes de vencimiento y a
requerir el pago del monto total adeudado. La ejecucin del ttulo se encuentra
legislada en el artculo 243 de la Ley.
Ventajas del Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable. El Titulo de Crdito

Hipotecario Negociable surge con la necesidad de dotar a los acreedores (agentes
financieros) de un instrumento que agilice aspectos como ejecucin del inmueble
gravado, pago del crdito garantizado
Monto del gravamen; en las hipotecas ordinarias del valor del gravamen es
distinto al de la valorizacin del inmueble. En el caso del Ttulo de Crdito Hipotecario
Negociable, en cambio al emitirse a raz de un acto unilateral del propietario, y sobre
todo al quedar establecido que el monto del gravamen es el valor del inmueble
debidamente tasado por perito, se facilita las negociaciones con futuros acreedores.
Aunque nada obsta para que estas condiciones que el deudor propietario del
inmueble establece la hipoteca, sean determinadas por el hacedor hipotecario, sobre
todo cuando se trata de una empresa del sistema financiero, con mayor poder de
negociacin.
61
CONOCIMIENTO DE EMBARQUE
El conocimiento de embarque, es un ttulo valor que, por un lado, contiene las
estipulaciones del contrato de transporte martimo, mientras que por otro lado
representa las mercaderas que estn siendo transportadas, constituyndose en el
instrumento negociable por el cual el tenedor legitimo puede reclamarlas al
transportador o porteador, quien es, a su vez, el emisor de dicho ttulo valor.
Parte que intervienen. En el Conocimiento de Embarque intervienen los

mismos sujetos que son parte del contrato de transporte de mercaderas, sea
martimo, fluvial o lacustre, siendo los siguientes:
El porteador o transportador, que usualmente es una empresa, que

se dedica al traslado de mercaderas, en la va martima, fluvial o
lacustre.
El remitente o cargador, es la persona que entrega al porteador los

bienes objeto del transporte, El destinatario o consignatario, es la
persona legitimada para recibir o retirar la mercadera del porteador o
transportador, pudiendo coincidir en la misma persona que el
remitente.
Contenido del Conocimiento de Embarque. Se encuentra sealado en el

artculo 247 de la Ley.
La emisin y endoso del Conocimiento de Embarque. Puede ser emitido a
la orden, nominativa o al portador. El endosatario o cesionario de dicho ttulo valor se
subroga en todas las obligaciones y derechos del endosante o cedente (por ejemplo
el cargador). Si el endosante o cedente es el Cargador, ste seguir siendo
responsable frente al Porteador por las obligaciones que le son inherentes de
acuerdo a las disposiciones que rigen el Contrato de Transporte Martimo de
Mercaderas.
El Conocimiento de Embarque negociable confiere a su legtimo

tenedor la accin ejecutiva para reclamar la entrega de las mercaderas. La
62
copia no negociable correspondiente al Porteador confiere a ste la igual

accin ejecutiva para cobrar el flete impago. Para el ejercicio de las acciones
cambiarias del Conocimiento de Embarque, no se necesita del Protesto.
CARTA DE PORTE
La Carta Porte es un ttulo valor representativo de la mercadera transportada,
vinculada con los contratos de transporte areo y terrestre. El derecho de propiedad
se encuentra incorporado en la Carta Porte, por lo que el tenedor de este documento
es el legtimo titular de la mercadera transportada por el cargador, pudiendo retirarla
con la sola devolucin del ttulo.
Carta de Porte Terrestre y Area. La Carta de Porte, representa las
mercancas que son objeto de un contrato de transporte terrestre o areo, segn el
caso.
La Ley de Ttulos Valores es de aplicacin a la Carta de Porte en todo aquello
que corresponda a su naturaleza y alcances como ttulo valor y no resulte
incompatible con las disposiciones que rigen los respectivos contratos de transporte
terrestre o areo. Artculo 251 de la Ley
Contenido de la Carta Porte. El contenido del ttulo se encuentra sealado
en el artculo 252 de la Ley de Ttulos Valores
Emisin de la Carta Porte. La Carta de Porte puede ser a la orden,

nominativa, o al portador. El endosatario o cesionario de dicho ttulo se subroga en
todas las obligaciones y derechos del Cargador o Remitente o, en su caso, del
Destinatario o Consignatario, frente al Porteador o Transportista. Sin embargo, si
endosante o cedente es el Cargador o Remitente, ste seguir siendo responsable
frente al Porteador por las obligaciones que le son inherentes de acuerdo a las
disposiciones que rigen el contrato de transporte respectivo. (Artculo 253 de la Ley).
Acciones derivadas cambiarias. La Carta de Porte negociable confiere a su

legtimo tenedor accin ejecutiva para reclamar la entrega de las mercaderas. La
copia no negociable correspondiente al Porteador o Transportista confiere a ste la
63
misma accin para cobrar el flete que le corresponde. Para el ejerci de las acciones
cambiarias derivadas de la Carta de Porte no se requiere de Protesto. (Artculo 254
de la Ley)
VALORES MOBILIARIOS
La Ley de Ttulos Valores, concibe como valores mobiliarios a aquellos

emitidos en forma masiva, independientemente de su colocacin sea por oferta
pblica o privada, tienen caractersticas homogneas o no en cuanto a los derechos y
obligaciones que representan. Son ttulos que confieren a sus titulares derechos
crediticios, dominiales o de participacin en el capital, patrimonio o utilidades del
emisor o, en su caso, de patrimonios autnomos o fideicometidos.
Se encuentra regulado en la Seccin Novena del Libro Segundo de los

Valores Representativos de Deuda, entre ellos tenemos: Las Obligaciones (Bonos y
Papeles Comerciales, la Letra Hipotecaria, la Cedula Hipotecaria, el Pagar Bancario,
el Certificado de Depsito Negociable, y las Obligaciones y Bonos Pblicos.
Igualmente comprende dentro de los Valores Mobiliarios a los Valores

Representativos de Derechos de Participacin, entre los que se encuentran las
Acciones, el Certificado de suscripcin Preferente, los Certificados de Participacin
en Fondos Mutuos de Inversin .en Valores y en Fondos de Inversin, y los Valores
Emitidos con respaldo de Patrimonios Fideicometidos.
DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE

PARTICIPACION
La Accin. La accin es un ttulo nominativo, que representa una parte
alcuota en el capital social, y concede derechos econmicos como las utilidades y el
haber social, y poltico como el derecho al voto. La accin se encuentra legislada en
64
CERTIFICADO DE SUSCRIPCION PREFERENTE

Los titulares de acciones de capital tienen derecho a suscribir las acciones que
emita la sociedad como resultado de aumentos de capital mediante nuevos aportes,
en forma proporcional al valor nominal de las acciones que tenga en propiedad. Los
accionistas de la sociedad tendrn tambin derecho de suscripcin preferente de
bonos convertibles que emita la sociedad en proporcin a su participacin en el
capital social. Lo mismo le asiste igual derecho a los titulares de bonos convertibles.
Este Certificado se encuentra normado en el artculo 258 de la Ley.
Contenido. El contenido se encuentra legislado en el artculo 258 de la Ley
de Ttulos Valores. Los Certificados de Suscripcin Preferente se emiten en ttulos o
mediante anotacin en cuenta en los previstos en la ley de la materia y debe contener
cuando menos lo sealado en ste artculo.
La Emisin y Negociacin. La negociacin del Certificado de suscripcin
Preferente estar sujeta a las condiciones del acuerdo y al estatuto de la sociedad
emisora, no pudiendo ser por menos de quince (15) ni ms de sesenta (60 sesenta)
das hbiles, desde la fecha en que se haya puesto a disposicin de los accionistas,
segn el artculo 259 de la Ley.
Normas sobre condiciones de emisin y negociacin. Sobre las
condiciones y negociaciones de estos ttulos se encuentran sealados en el artculo
260 de la Ley.
CERTIFICADOS DE PARTICIPACION EN FONDOS MUTUOS DE

INVERSION EN VALORES Y EN FONDOS DE INVERSION
EMISIN, NEGOCIACIN Y REDENCION
Los Certificados de Participacin en Fondos Mutuos de Inversin en Valores,
as como los Certificados de Participacin en Fondos de Inversin, pueden ser
emitidos en ttulos o mediante anotacin en cuenta solo por las Sociedades
Administradoras de dichos Fondos, que cuenten con la respectiva autorizacin de la
autoridad competente.(Artculo 261 de la Ley)
65
VALORES EMITIDOS EN PROCESOS DE TITULACION

EMISION, NEGOCIACION Y REDENCION.
La emisin, negociacin y redencin de estos ttulos valores tienen que
cumplir con lo establecido por el artculo 262 de la Ley
DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA

Valores Representativos de Obligaciones. Los valores representativos de
Obligaciones incorporan una parte alcuota o alicuanta de un crdito colectivo
concedido a favor del emisor, quien mediante su emisin y colocacin reconoce
deudas a favor de sus tenedores. (Artculo 263 de la Ley).
Bonos y Papeles Comerciales.

Las Obligaciones a plazo mayor de un ao slo podrn emitirse mediante
Bonos. Las Obligaciones de plazo no mayor a un ao, slo podrn emitirse mediante
Papeles Comerciales. (Artculo 264 de la Ley)
Contenido. El contenido de estos ttulos se encuentra normado en el artculo
265 de la Ley.
Matricula de Obligaciones. (Artculo 266 de la Ley)

Valores Representativos de Obligaciones al Portador. (Artculo 267 de la
Ley.
Obligaciones Convertibles. Los requisitos se encuentra legislado en el
Artculo 268 de la Ley
66
LA LETRA HIPOTECARIA
La Letra Hipotecaria es emitida por empresas del Sistema Financiero Nacional
autorizadas para ese efecto, con la finalidad de conceder financiaciones hipotecarias
mediante mutuo no dinerario, sino con Letras Hipotecarias. Las letras sern emitidas
por series y segn el ao calendario de su emisin.
Emisin y Redencin. Para la emisin y redencin de este ttulo valor se

tiene que cumplir en lo establecido por el artculo 269 de la Ley.
Contenido.- La Letra Hipotecaria debe contener los requisitos sealados por
LA CEDULA HIPOTECARIA
Las cdulas hipotecarias son instrumentos representativos de deuda
hipotecaria de largo plazo, no redimibles anticipadamente, emitidos por las empresas
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguros, y que se encuentran
respaldadas con la hipotecadle conjunto de inmueble que queden afectos al rgimen
hipotecario vinculado a tales cdulas.
Por su naturaleza no son susceptibles de redencin anticipada, y son materia
de negociacin en el mercado secundario.
Emisin y Redencin La emisin y su redencin se encuentran establecidas

por el artculo 271 de la Ley.
Contenido.- La Cdula Hipotecaria debe contener los requisitos establecidos
por el artculo 272 de la Ley:
EL PAGARE BANCARIO
Es un valor mobiliario que slo puede ser emitido por empresas del Sistema
Financiero Nacional, especialmente autorizadas para ello. La emisin del pagar
67
bancario puede ser en forma masiva o como valor individual. El pagar bancario, no
requiere de protesto para el ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo por s
mismo, titulo ejecutivo.
Emisin y Contenido Para su emisin y contenido se debe cumplir con el

Artculo 273 de la Ley.
EL CERTIFICADO DE DEPSITO NEGOCIABLE

Los certificados de depsito negociables son instrumentos representativos de
obligaciones. Slo las empresas del Sistema Financiero Nacional, estn facultadas a
emitir el Certificado de Depsito Negociable, sea como valor individual o masivo.
Emisin y Contenido El contenido y su emisin se encuentran normados por

OBLIGACIONES Y BONOS PUBLICOS

Las emisiones, contenido, negociacin y dems disposiciones aplicables a los
valores mobiliarios emitidos por el Gobierno Central, Gobiernos Regionales,
Gobiernos Locales u organismos pblicos facultados para ello, se regirn por las
disposiciones que sirvan de sustento legal a dichas emisiones. (Artculo 275).
DE LOS TITULOS Y VALORES ESPECIALES

La Ley de Ttulos Valores ha contemplado la posibilidad que en el futuro se
pueden crear otros ttulos de contenido patrimonial que renan las caractersticas de
ttulos valores. En este caso la Superintendencia de Banca y Seguros, la CONASEV y
la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, quedan
facultadas a autorizar la creacin, emisin, negociacin y adquisicin de valores
68
mobiliarios e individuales por parte de las personas y empresas sujetas a su control.

Dichos valores, en forma especial, se regirn por las Resoluciones que las autoricen y
por la presente Ley, en todo aquello que les resulte aplicable. (Artculo 276 de la Ley)
69
RESUMEN
Estimado alumnos en esta unidad hemos revisado lo referente a: Circulacin

de los ttulos valores: al portador, a la orden y nominativos; Endosos de los ttulos
valores a la orden, clases de endosos; De las garantas de los ttulos valores, Aval,
formalidades, fianza, protestos, trmites; Letra de cambio, pagar, cheque, factura
conformada, cheques especiales, certificados bancarios, moneda extranjera y
moneda nacional; certificado de depsito y el warrant, ttulo de crdito hipotecario
negociable, conocimiento de embarque y la carta porte; Valores mobiliarios, ttulos y
valores especiales. Es importante que revisen constantemente estos punto ya que
ser de mucha utilidad en los siguientes cursos y su vida profesional.
70
AUTOEVALUACION
8. El plazo para realizar la diligencia del protesto es de 15 das posteriores al
vencimiento, con la excepcin del cheque y otros ttulos valores con vencimiento a la
vista:
a) Protesto por falta de aceptacin
b) Protesto por falta de pago del cheque
c) Protesto por aceptacin
d) Protesto por falta de pago
e) T.A.
f) N.A
9. Endoso considerado como no escrito:
a) Endoso en blanco
b) Endoso testado
c) Endoso cambiario
d) Endoso pstumo
e) T.A.
f) N.A
10. El endoso debe constar en el reverso del ttulo o en la hoja que se adquiera y adems
debe indicar:
a) Nombre del endosante, DNI, firma y fecha del endosatario.
b) Nombre del endosatario, DNI, direccin, firma y fecha del endosante.
c) Nombre del endosatario, clase de endoso, fecha del endoso, nombre, DNI y firma
del endosante.
d) T.A.
e) N.A.
11. Requerimiento notarial que se hace para justificar que no se ha querido aceptar o
pagar una letra de cambio para as reservar los derechos del tenedor contra el
librador,
los
endosantes,
los
avalistas
y
los
intervinientes:
______________________________________________.
12. Los endosos pueden hacerse segn el Artculo
__________.
37 en: _____________,
13. Los
ttulos
valores
se
clasifican
en:
_______________________,_______________________,_____________________.
71
1. D
2. B
3. C
4. Protesto
5. Fideicomiso, procuracin o garanta
6. Al portador, orden y nominativo.
72
Jurdica.
Jurdica.
73
TERCERA UNIDAD: TEORAS DE LA

ACCIN CAMBIARIA
74

Jurdica.
Jurdica.
TERCERA UNIDAD: 1. GRAVMENES SOBRE LOS TTULOS VALORES

Segn SERRA PUENTE, G. (2002):
Los ttulos valores no son slo objeto de derecho de propiedad sino tambin
de otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser afectados con la medida judicial de embargo u otra cautelar.
De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectacin

sobre el derecho indicado en el titulo o sobre mercancas en l representadas, no
surten efecto si no se anotan en el mismo documento, o, segn su naturaleza, en la
matrcula o registro del respectivo valor. Si se trata de acciones, la medida o el
derecho real deben constar en el ttulo y en el registro. Adems el gravamen sobre
los bienes fideicomiso (Art. 13, 56 y sgtes. de la Ley).
La prenda se efecta mediante entrega y endoso con la clusula en garanta.

Cuando dichas garantas aseguren el cumplimiento de las obligaciones frente a
cualquier tenedor, debe sealarse en el mismo ttulo o en el respectivo registro, la
existencia de tales garantas y, en su caso, las referencias de su inscripcin registral.
Las transferencias del ttulo no requieren del asentimiento del obligado ni, de ser el
caso, del constituyente de la garanta, para que sta tenga plena eficacia frente a
cualquier tenedor del ttulo valor.
Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efecta mediante

la entrega de los ttulos al acreedor. En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de
socio reside en el propietario, teniendo el usufructuario el derecho a participar de las
75
utilidades. El ejercicio de los dems derechos corresponde siempre al propietario de

las acciones.
El Titulo Valor como Titulo Ejecutivo y el Ejercicio de las Acciones

Cambiarias
El artculo 18 de la Ley seala que los ttulos valores tienen mrito ejecutivo,
si renen los requisitos establecidos por la ley, segn sean su clase.
Es indispensable que el titulo rena los requisitos exigidos por la ley, debido a
que las obligaciones documentales tienen el carcter de formales, de modo que el
juez al dictar el auto de pago tiene que examinar cuidadosamente el documento. El
artculo 65 de la Ley otorga merito ejecutivo a la copia certificada notarial o judicial del
ttulo valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado; la Carta Porte
negociable confiere a su legtimo tenedor accin ejecutiva para reclamar la entrega
de las mercaderas (art. 254.1); los valores mobiliarios constituyen ttulos ejecutivos
conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto para el ejercicio de las
acciones derivadas de ellos (art.255.6);El Pagar bancario, emitido en forma
individual o masiva no requiere de protesto para el ejercicio de los derechos
cambiarias, constituyendo ttulo ejecutivo (art.273.6);El certificado de depsito
negociable, emitido en forma individual o masiva, no requiere de protesto para el
ejercicio de los derechos cambiarios, constituyendo ttulo ejecutivo (art.274.6);Los
valores mobiliarios representativos de deuda, emitidos por oferta pblica o por oferta
privada constituyen ttulos valores ejecutivos segn la ley de la materia (art. 81
Dec.Leg.861).
La accin ejecutiva no es de orden pblico puede renunciarse a l, e

interponerse la accin cambiaria respectiva utilizando el proceso de conocimiento o
abreviado, segn corresponda. El artculo 18.2 de la Ley precisa que el tenedor podr
76
ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor en proceso distinto al ejecutivo,
observando la ley procesal.
Cuando se trata de ejercitar los valores con representacin en cuenta o

valores desmaterializados, el monto ejecutivo, recae en la constancia de inscripcin y
titularidad que expida la respectiva Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores, conforme a la ley de la materia.
El titulo ejecutivo confiere a su tenedor legtimo una proteccin especial,

inmediata y provisional, que posterga la indagacin de las circunstancias que
invalidad la fuerza del ttulo. Se trata pues de una accin privilegiada que concede la
ley por determinadas motivaciones y que, tratndose de los ttulos valores, se
concede en favor de quienes figuran en el mbito formal de dichos ttulos.
La accin cambiaria es una accin de sustantividad propia que faculta a

ejercitar, judicial o extrajudicialmente, el derecho contenido en el ttulo valor. En
cambio la accin ejecutiva es una de las vas procesales para movilizar el aparato
jurisdiccional y obtener el cumplimiento de la obligacin.
Las normas sustanciales, regulan en derecho cambiario, la relacin

obligacional existente entre los diversos sujetos que han tomado parte en la creacin
del ttulo circulatorio, sus recaudas de validez, los limites y contenido, los recaudas
para mantener su vigencia, las circunstancias de tiempo, lugar y modo del ejercicio.
Las normas procesales, por su parte se orientan a una mejor instrumentacin

jurisdiccional del ejercicio de los derechos, y, partiendo de la pretensin accionada,
regulan sus recaudas formales, reglamentando la defensa, la prueba y la actuacin
en los tribunales, en sus diversas instancias o grados.
No existe inconveniente en interponer la accin cambiara por el proceso de

conocimiento o abreviado, segn el monto. Ello significa en todo caso que el titular
del documento habra renunciado a los beneficios procesales de la va ejecutiva, lo
que podra ocurrir por negligencia en la conservacin de la accin ejecutiva a travs
del protesto.
77
La accin cambiaria intentada en el proceso de conocimiento o abreviado, no

vara su naturaleza, ya que tendr su fuente en el titulo valor presentado por su
legtimo tenedor y ste no tendr necesidad de invocar en su demanda otros
documentos o ttulos.
2. Medidas de Defensa contra las Acciones emergentes de los Ttulos

Valores
Otro de los medios de asegurar la eficacia del ttulo valor es la limitacin de
los medios procesales que l puede hacer uso el demandado frente a las acciones
derivadas de tales documentos.
La ley hace referencia a las causales de contradiccin para el ejercicio de la

accin cambiaria, sealando que cualquiera que fuere la va, en la que se ejerciten
las acciones derivadas del ttulo valor, el demandado puede contradecir fundndose
en el contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste: la
falsedad de la firma que se le atribuye: la falta de capacidad o representacin del
propio demandado en el momento que se firm el ttulo valor; la falta de protesto, o el
protesto defectuoso, o de la forma sustitutoria, en los casos de los ttulos valores
sujetos a ello; que el titulo valor incompleto al emitirse, haya sido completado en
forma contraria a los acuerdos adoptados, acompaando necesariamente el
respectivo documento
donde consten
tales
acuerdos
transgredidos por el
demandante; la falta de algn requisito sealado por la ley para el ejercicio de la

accin cambiaria.
El deudor tambin puede contradecir al tenedor del ttulo valor, proponiendo

las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que resulten
procedentes, segn la ley procesal, como lo estable el artculo 700 del Cdigo
Procesal Civil.
El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en su

relaciones personales con los otros obligados del ttulo valor, ni contra quienes no
mantenga relacin causal vinculada al ttulo valor, a menos que al adquirirlo, el
78
demandante hubiese obrado a sabiendas del dao de aqul, con lo cual se consagra
el principio de la autonoma y abstraccin de los titulas valores.
3. ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LA LETRA DE CAMBIO
Es el derecho que tiene el legtimo tenedor de un ttulo valor para reclamar el

derecho que se encuentra sealado en el cambial. Son requisitos para el ejercicio de
la accin cambiaria; en los ttulos valores sujetos a protesto, dicho protesto se haya
efectuado, en los ttulos valores con formalidades sustitutorias al protesto, es
necesario que se haya obtenido la constancia de falto de pago.
En la accin cambiaria tambin puede reclamarse, adems de los derechos

patrimoniales, los intereses compensatorios, moratorios acordados, o los intereses
legales a partir de la fecha de su vencimiento. El tenedor del ttulo valor posee la
accin cambiaria, los obligados tienen el derecho de ejercer la contradiccin
sealados en el artculo 700 del Cdigo Procesal Civil.
Se puede hacer valer en dos vas: la judicial y la extrajudicial. En la va

judicial, mediante el proceso ejecutivo, pero tiene que reunir los requisitos exigidos
por la ley, lo mismo que en la va de proceso de conocimiento o abreviado.
En la extrajudicial, por medio del requerimiento, presentando el documento

para su cumplimiento del pago.
Accin cambiaria directa, es la facultad concedida al tenedor legtimo

de la cambial para interponer un proceso ejecutivo contra el aceptante
para conseguir la prestacin de la obligacin. El sujeto activo puede
ser el tenedor legitimo del documento, obrando en nombre propio, o
actuando por medio de un mandatario. El sujeto pasivo de la accin
directa es el aceptante, y sus avalistas, por cuanto el aceptante ha
asumido la condicin de obligado principal y los otros son subsidiarios.
79
La accin directa va dirigida solo contra el aceptante y/o su avalista; la

de regreso contra los endosantes, girador y/o sus avalistas.
La accin cambiaria de regreso; La accin de regreso es la facultad

concedida al tenedor de la letra o a cualquier persona que la hubiera
pagado para iniciar un proceso ejecutivo en contra de los obligados en
regreso. Derechos de los tenedores para exigir el cumplimiento de las
obligaciones contenidas en el titulo valor, dirigindose contra aquellos
obligados distintos a los obligados principales o sus garantes.
La accin de ulterior regreso; tiene por legitimado a otro deudor

anterior de regreso. Se trata de una especie de la accin de regreso,
efectuadazo por los tenedores del ttulo valor, esta vez es un derecho
que asiste a quienes pagaron en va de regreso para dirigirse contra
quienes lo hayan precedido en la circulacin del ttulo valor, o sea es
contra los obligados anteriores a l, a efecto de exigir el reembolso de
lo cancelado.
La Intervencin, Es un acto jurdico unilateral, abstracto y completo,

de naturaleza cambiaria, por el cual el interviniente queda obligado al
pago en forma directa, distinta y personal, colocndose en la situacin
de girado aceptante. Permite que una persona que no sea el aceptante
realice el pago del cambial. Quien intervenga en la aceptacin o pago
de una letra de cambio, bajo responsabilidad por los posibles perjuicios
que ocasione, debe dar aviso a la persona a favor de quien realiza la
intervencin. En el caso de la aceptacin por intervencin sta debe
hacerse al menos antes de que se produzca el vencimiento del ttulo
valor. Producida la aceptacin por intervencin, el interviniente
responde frente al tenedor, as como frente a los posteriores
endosantes y a la persona a favor de quien intervino.
Acciones cambiarias derivadas del cheque; para interponer las

acciones cambiarias, derivadas del cheque es necesario que la falta de
pago se encuentre acreditada mediante el protesto, o con la constancia
de falta de pago puesta por el banco girado. En el cheque, la accin
80
cambiaria directa se debe dirigir contra el girador, en su calidad de

obligado principal (Art. 90).
81
RESUMEN
Estimados alumnos en esta unidad hemos tratado: Acciones cambiarias

de los ttulos valores; prescripcin y caducidad de las acciones derivadas de los ttulos
valores,
En la cuarta unidad trataremos: Del deterioro, destruccin, extravo y
sustraccin de los ttulos valores, Va procesal; Procesos ejecutivos de los ttulos

valores; Normas de derecho Internacional aplicables a los ttulos valores.
82
AUTOEVALUACION
1. Los ttulos valores no son slo objeto de derecho de propiedad sino tambin de
otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o prenda y pueden
ser
afectados
con
la
medida
judicial
de
embargo
otra
cautelar.......................................................................................... ( )
2. De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier afectacin sobre

el derecho indicado en el titulo o sobre mercancas en l representadas, no surten
efecto si no se anotan en el mismo documento....... ( )
3. El artculo 18 de la Ley seala que los ttulos valores tienen mrito ejecutivo, si
renen los requisitos establecidos por la ley, segn sean su clase......... ( )
4. No es indispensable que el titulo rena los requisitos exigidos por la ley, debido a
que las obligaciones documentales tienen el carcter de formales, de modo que el
juez al dictar el auto de pago tiene que examinar cuidadosamente el
documento...... ( )
5. El Pagar bancario, emitido en forma individual o masiva no requiere de protesto

para
el
ejercicio
de
los
derechos
cambiarias,
constituyendo
ttulo
ejecutivo... ( )
83
1.
2.
3.
4.
5.
V
F
V
F
V
84
Jurdica.
Jurdica.
85
CUARTA UNIDAD: LOS PROCESOS

DERIVADOS DE LA ACCIN
CAMBIARIA
86

Jurdica.
Jurdica.
CUARTA UNIDAD: 1. DETERIORO, DESTRUCCION, EXTRAVIO Y

SUSTRACCION DE LOS TITULOS VALORES
En el desarrollo de las actividades comerciales, empresariales y en general,
durante la vida de las sociedades ocurren diversos sucesos que involucran a los
ttulos valores, afectndolos por diversas circunstancias, desde su destruccin, total o
parcial, por involuntario error, su extravo, etc. Existe una gama infinita de
eventualidades que pueden afectar a los ttulos valore, especialmente a los
materializados, tales como su deterioro total o parcial, su destruccin, extravo y
sustraccin, por razones de fuerza mayor o por actos delictivos, que determinan su
reposicin, cancelacin o reivindicacin segn el caso.
La reposicin, reemplazo o sustitucin del ttulo valor afectado por estas

eventualidades, canjendolo o reemplazndolo por uno nuevo; y todo este
mecanismo, a cargo del suscriptor u obligado principal, puede verificarse
voluntariamente, con lo cual no hay mayor problema legal; o puede ser impuesto
judicialmente, cuando el obligado principal se niega a la reposicin.
Artculo 101.- Deterioro Notable o Destruccin Parcial.
a) Si un ttulo valor se deteriora notablemente o se destruye en parte,

subsistiendo los datos necesarios para su identificacin, el obligado
principal debe reponerlo por otro, si el tenedor lo exige mediante
87
comunicacin notarial, contra entrega del ttulo original debidamente

anulado.
b) Si adems del obligado principal, dicho ttulo hubiese sido suscrito por
otras personas, stas, si el tenedor lo exige mediante comunicacin
notarial, debern intervenir en el nuevo ttulo valor, con derecho a
testar sus firmas en el documento original.
c) Si cualquiera de los requerimientos notariales sealados en los
prrafos anteriores no fuese atendido en el plazo de tres das hbiles
por el requerido, a peticin del tenedor, el Juez ordenar el
cumplimiento de las obligaciones antes sealadas, en proceso
sumarsimo, por el slo mrito de la presentacin del ttulo original; sin
perjuicio de la responsabilidad que corresponda por la negativa
injustificada de sustituir o intervenir en l. Sucede generalmente
cuando no se toman las normales precauciones para poner a buen
recaudo los ttulos valores, afectndoles el medio ambiente, la
humedad,
sustancias
qumicas,
materias
corrosivas,
etc.,
imposibilitando su normal circulacin, pero siempre que subsistan los

datos necesarios para su identificacin, como son la firma del
suscriptor, principalmente.
Artculo 102.- Deterioro Total, Extravo y Sustraccin.

En los casos que se sealan a continuacin, quien se considere con legtimo
derecho sobre el ttulo valor, puede solicitar al Juez que se declare la ineficacia del
ttulo respectivo; y, que se le autorice a exigir el cumplimiento de las obligaciones
principal y accesorias inherentes a dicho ttulo valor, salvo que no resulten an
exigibles, en cuyo caso podr solicitar que se ordene la emisin de un duplicado
quedando anulado el original, bajo responsabilidad del peticionario;
a) haya desaparecido cualquier dato necesario para la identificacin o

determinacin de los derechos que representa el ttulo valor.
b) El ttulo valor haya sido extraviado;
88
c) El ttulo valor haya sido destruido.
Los problemas que se plantean a quienes sufren el deterioro total, extravo o

sustraccin de un ttulo valor se pueden concretar a dos: 1) lograr que se le otorgue
un nuevo ttulo valoren reemplazo del afectado; y 2) lograr que se impida el pago a
terceros, y que se le pague a l en su debida oportunidad. La va procesal para estos
casos es el proceso sumarsimo, notificndose a los obligados principales y solidarios
y a la entidad encargada de la conduccin del mecanismo centralizado de
negociacin correspondiente, en el supuesto de que el ttulo valor se negocie a travs
de esa institucin (Art. 103.1.).
El Juez ordenar que los emplazados retengan el pago de las obligaciones

representadas por el ttulo valor y dispondr la publicacin de la solicitud durante
cinco (5) das consecutivos, en el diario oficial (Art. 103.2.). Pero, podra suceder que
durante el perodo anterior a la notificacin judicial, el obligado principal (aceptante de
una letra, por ejemplo) haya cumplido con el pago de la letra. En este caso, dicho
obligado principal queda liberado de responsabilidad, salvo que haya mediado
previamente y antes del pago una solicitud de suspensin extrajudicial del pago, con
arreglo al artculo 107 de la nueva Ley.
Hay una va extrajudicial previa que debe agotarse anticipadamente para

lograr la declaracin judicial de ineficacia del ttulo valor. Esta va extrajudicial previa
la establece el Art. 107 de la Ley. Conforme al Art. 107, quien pretenda solicitar la
declaracin judicial de ineficacia de un ttulo valor, en los casos de destruccin total,
extravo o sustraccin, bajo responsabilidad deber dirigir una comunicacin de fecha
cierta y recepcin comprobable (carta notarial, por ejemplo) a los obligados al pago o
cumplimiento de las obligaciones inherentes al ttulo valor, requirindoles suspender
el cumplimiento de dichas obligaciones y explicando la causa que no puede ser
ninguna ajena a tres causales enumeradas en el Art. 102. Quien haga uso de este
derecho de suspensin est obligado a interponer la respectiva accin judicial de
ineficacia de ttulo valor, que debe notificarse a todos los destinatarios de dicha
comunicacin de suspensin; o dentro de este mismo plazo, hacerles entrega de
copia de la demanda interpuesta (Art. 107.2).
89
El obligado o quien haya sido notificado debidamente de la suspensin de

pago, retendr el pago o suspender en su caso-el cumplimiento de la obligacin
inherente al ttulo valor, sin incurrir en mora, en mrito a dicha comunicacin, cuya
copia proporcionar al tenedor del ttulo valor que le exija su cumplimiento o al
fedatario que levante su protesto, de ser el caso (Art. 107.3).
Transcurrido el plazo de quince das antes referido, sin que se le haya

notificado la demanda judicial de ineficacia o sin haber recibido copia de la demanda,
caducar el derecho del peticionario de la suspensin de pago, procediendo el
obligado a cumplir su obligacin vlidamente a favor del tenedor del ttulo valor, de
conformidad con lo previsto en el Art. 98de la Nueva Ley.
El tenedor del ttulo valor cuestionado, que se considere afectado por la

suspensin de pago podr demandar al peticionario, en la va procesal
correspondiente, an antes de que transcurra el plazo de quince das, con notificacin
al obligado que haya sido requerido a suspender el pago (Art. 107.5).
Los protestos o formalidad sustitutoria que se practiquen respecto al ttulo

valor cuyo pago haya sido suspendido por la comunicacin a que se contrae el Art.
107 de la nueva Ley, no surtirn efecto frente al obligado, salvo que ste se niegue a
cumplir con su obligacin, a pesar de no haber recibido notificacin judicial o copia de
la demanda de ineficacia (Art. 107.6). Iniciado el proceso judicial sumarsimo, el
tenedor legtimo del ttulo valor cuestionado, que no hubiera sido emplazado y
notificado con la demanda judicial, puede oponerse hasta dentro de los diez das (10)
hbiles siguientes a la fecha de publicacin del ltimo aviso a que se refiere el Art.
103. Puede oponerse en el mismo proceso sumarsimo o ante Juez distinto. Para
formular su oposicin, el tenedor deber presentar el ttulo valor original, y acreditar,
por el texto de dicho documento, su calidad de tenedor legtimo. Si no lo puede hacer,
ofrecer garanta suficiente a criterio del Juez, para responder por los daos y
perjuicios que causare con su oposicin, en caso de que fuese desestimada (Art.
105.2.).
90
El Juez declarar la ineficacia de un ttulo valor; o sea su cancelacin o

anulacin judicial, en los siguientes casos.
1. Si el peticionario probare su derecho y pasado diez das hbiles desde

la ltima publicacin (Art. 103) no se hubiera formulado oposicin.
2. Si habindose formulado oposicin, sta fue desestimada con
resolucin firme.
La resolucin firme que declare la ineficacia del ttulo valor se notificar a las
personas emplazadas y a quienes formularon oposicin; y slo en caso de haberse
amparado la demanda, se publicar un extracto de ella, por una sola vez, en el diario
oficial, en cuyo mrito los obligados que cumplan las obligaciones principales o
accesorias quedarn vlidamente liberados, o de no ser aun exigibles, aquellos
emitirn y/o suscribirn a peticin del interesado un duplicado del ttulo, quedando
liberado de toda obligacin respecto al ttulo valor original, salvo que durante los 10
(diez) das hbiles siguientes de la publicacin del extracto de la demanda, fuesen
notificados judicialmente para suspender el pago o expedir el duplicado (Art. 106).
La ineficacia del ttulo valor decretada conforme a las normas transcritas, no

perjudica las acciones personales del poseedor del documento original contra el
peticionario que obtenga el pago o expedicin del nuevo ttulo valor (Art.106.3.).
Jurdicamente, la resolucin que declara la ineficacia del ttulo valor produce el

efecto de desincorporar del ttulo cancelado, el derecho que l expresaba o contena,
..de tal manera que si el tenedor ha sido desposedo por el extravo, hurto o
destruccin del ttulo, recobra la legitimacin; es decir, la facultad para ejercer los
derechos propios del ttulo valor. A su vez, el poseedor de mala fe (el que se ha
encontrado el ttulo o lo ha hurtado) pierde las acciones derivadas del ttulo valor por
efectos de dicha sentencia.
91
2.
INEFICACIA DE VALORES NOMINATIVOS E INTRANSFERIBLES

Artculo 108.- Ineficacia de Valores Nominativos e Intransferibles.
a) Si el ttulo valor afectado por los hechos previstos en el artculo 102
fuese uno nominativo registrado u otra clase de ttulo valor que sea
intransferible en mrito de la peticin sealando la causa que lo
motiva, cursada por va notarial, el obligado principal debe emitir un
duplicado a favor de la persona inscrita en el respectivo registro o
matrcula como titular y los obligados solidarios del ttulo valor deben
intervenir en el duplicado; o, en su caso, en mrito a la clusula de no
negociabilidad que se haya puesto en el ttulo valor original: las causas
solamente podrn ser las sealadas en el artculo 102.
b) Si el requerimiento notarial no fuese atendido, a peticin del interesado
en proceso sumarsimo, el Juez ordenara la emisin del duplicado y,

en su caso, la intervencin de los obligados solidarios, o denegar la
peticin, con citacin al obligado a emitir; sin perjuicio de la
responsabilidad que corresponda por la negativa injustificada de
sustituir o intervenir en el nuevo ttulo valor. En el supuesto de que el
ttulo valor nominativo cuya declaracin de ineficacia se pide, el
nombre del peticionario no apareciera inscrito en el registro, matrcula
o talonario del emitente u obligado, para lograr que se declare su
ineficacia u obtener el duplicado, se proceder conforme a lo previsto
en el Art. 102, notificndose, necesariamente, a quien estuviere inscrito
como titular, propietario o beneficiario del ttulo valor en el registro,
matrcula o talonario. En todo los casos de solicitudes de declaratoria
de ineficacia de ttulos valores, deben especificarse los requisitos
esenciales del ttulo valor as como los datos necesarios para
identificarlo. La copia autenticada de la microformas del ttulo valor que
el peticionario pueda haber actuado en el proceso se tendr en cuenta
para la determinacin de los derechos que confiere, as como para
establecer el contenido del duplicado que el Juez ordene expedir,
conforme a ley. Igualmente, las resoluciones judiciales que desestimen
las solicitudes de ineficacia del ttulo valor no afectan las acciones
92
personales que correspondan al peticionario de buena fe frente al

tenedor del ttulo valor. El fedatario competente para conocer los casos
de deterioro, destruccin, extravo y sustraccin de ttulos valores, es
aqul del lugar de cumplimiento de la obligacin principal contenida en
el ttulo valor. Los costos y costas, y dems gastos de expedicin del
nuevo ttulo valor sern de cuenta del peticionario, salvo que la
autoridad judicial disponga lo contrario. No se aplican las normas sobre
deterioro, destruccin, extravo y sustraccin de ttulos valores, a la
desposesin e ineficacia de ttulos valores por causas distintas, las que
slo darn lugar a las acciones personales que puede originar el acto
jurdico o el acto ilcito que le hubiere producido. (Art. 112).
3.
TTULOS EJECUTIVOS
La existencia del ttulo ejecutivo es requisito necesario e imprescindible en la
ejecucin que se promueve .Esta dependencia del ttulo de una declaracin de su
representatividad ejecutiva, nos encontramos con los requisitos del mismo para poder
interponer la accin; a) la obligacin de dar suma de dinero; b) que dicha suma deber
ser cierta, liquida o liquidable; que la obligacin est vencida o que sea exigible .
El proceso de los ttulos ejecutivos se encuentra establecido en el artculo 688

del Cdigo Procesal Civil;
Artculo 688.-TTULOS EJECUTIVOS Slo se puede promover ejecucin en

virtud de ttulo ejecutivos de naturaleza judicial o extrajudicial segn sea el caso. Son
ttulos ejecutivos los siguientes:
1. Las resoluciones judiciales firmes;

2. Los laudos arbitrales firmes;
3. Las Actas de Conciliacin de acuerdo a Ley;
4. Los Ttulos Valores que confieran la accin cambiaria, debidamente
protestados o con la constancia de la formalidad sustitutoria del
protesto respectiva; o, en su caso, con prescindencia de dicho protesto
o constancia conforme a lo previsto en la ley de la materia;
93
5. La constancia de inscripcin y titularidad expedida por la institucin de

Compensacin y Liquidacin de Valores, en el caso de valores
representados por anotacin en cuenta, por los derechos que den
lugar al ejercicio de la accin cambiaria, conforme a lo previsto en la
ley de la materia;
6. La prueba anticipada que contiene un documento privado reconocido;

7. La copia certificada de la Prueba anticipada que contiene una
absolucin de posiciones expresa o ficta;
8. El documento privado que contenga transaccin extrajudicial;

9. El documento impago de renta de arrendamiento, siempre que se
acredite instrumentalmente la relacin contractual;
10. El testimonio de escritura pblica;

11. Otros ttulos a los que la ley des da mrito ejecutivo.
4.
LA ACCIN EJECUTIVA EN EL DERECHO
La accin ejecutiva se est refiriendo, a los ttulos valores, a la circulacin

cambiaria y a las normas instrumentales que existen y deben implementarse en las
relaciones jurdicas econmicas que se presentan, sino tambin por la idiosincrasia
de las personas naturales o jurdicas al tener que llegar al incumplimiento en sus
obligaciones, ttulos valores o ejecutivos. Debido que la accin ejecutiva obedece y se
aplica para efectivizar el cumplimiento de obligaciones, sirve esta accin mejor que
cualquier otra accin, por su rapidez al comercio y al derecho en general
Este tipo de proceso se caracteriza por la celeridad de su trmite, por los

reducidos plazos para la contestacin o contradiccin de la ejecucin, la apelacin del
mandato ejecutivo. Se tramita para la ejecucin de obligacin de obligaciones de no
hacer, de hacer, las de dar bien mueble, como da dar suma de dinero. Es en este
proceso, que travs de la accin cambiaria, se exigen los derechos representados en
los ttulos valores.
94
MRITO JECUTIVO Y EL EJERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS
La ley de Ttulos Valores, en lo referente a las vas procedimentales para el

ejercicio de las acciones cambiarias, establece en el inciso 18.2) de su artculo 18
que el tenedor podr ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor en proceso
distinto al ejecutivo, observando la ley procesal. Dicha norma legal es concordante
con el inciso 94.4 del artculo 94 de la Ley de Ttulo Valores, conforme al cual, si el
tenedor opta por ejercitar la accin cambiaria, de acuerdo al Artculo 18 de la Ley N
27287 podr recurrir a cualquiera de las vas procesales que admita la ley procesal.
Artculo 18.-MRITO EJECUTIVO Y EJERCICIO DE LAS ACCIONES

CAMBIARIAS
18.1. Los ttulos valores tienen mrito ejecutivo, si renen los requisitos
formales exigidos por la presente Ley, segn su clase.
18.2. El tenedor podr ejercitar las acciones derivadas del ttulo valor en
proceso distinto al ejecutivo, observando la ley procesal.
18.3. El mrito ejecutivo respecto a los valores con representacin por
anotacin en cuenta, recae en la constancia de inscripcin y titularidad
que expida la respectiva Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores, conforme a la ley de la materia. Las vas procedimentales en
que pueden ser ejercitadas las acciones cambiarias son, adems del
proceso
ejecutivo,
los
procesos
de
conocimiento,
abreviado
sumarsimo, tal como se encuentra previsto en el Cdigo Procesal Civil.
CAUSALES DE CONTRADICCIN
Emitido el Mandato Ejecutivo el ejecutado tiene tres opciones:

I. Contradecir el mandato ejecutivo y proponer excepciones o defensas
previas adjuntando la declaracin de parte, la pericia y documentos o
actos que protegen un derecho. Puede intervenir un coadyuvante,
litisconsorte o un tercero legitimado.
95
El artculo 700 del Cdigo Procesal Civil no exige que el escrito de

contradiccin y el de excepciones deban ser uno solo;
Artculo 700.-Contradiccin.- El ejecutado puede contradecir la
ejecucin y proponer excepciones o defensas previas, dentro de cinco
das de notificado con el mandato ejecutivo, proponiendo los medios
probatorios. Slo son admisibles la declaracin de parte, los
documentos y la pericia.
La contradiccin se podr fundar en:
1. Inexibilidad o iliquidez de la obligacin contenida en el ttulo;
2. Nulidad formal o falsedad del ttulo ejecutivo; o, cuando siendo
ste un ttulo valor emitido en forma incompleta hubiere sido
completado en forma contraria a los acuerdos adoptados,
debiendo en este caso observarse la ley de la materia;
3. La extincin de la obligacin exigida; o
4. Excepciones y defensas previas.
El Juez debe declarar liminamente la improcedencia de la contradiccin si sta

se funda en supuestos distintos a los enumerados.
II. Cumplir con el mandato ejecutivo. El mandato ejecutivo es una orden

judicial o resolucin que se pronuncia sobre la obligacin y efectos de
dar, hacer, no hacer y tolerar.
III. Callar. No genera rebelda ni se considera contradiccin. Se admite

tcitamente la obligacin contrita con el acreedor. La Ley N 27287, ha
establecido las causales para contradecir las acciones cambiarias en
cualquiera de las vas procesales en que se ejerciten dichas acciones
en lo que concierne a las excepciones personales y a la oponibilidad o
inoponibilidad de stas, como tambin establece claramente que:
1. El deudor tambin puede contradecir al tenedor del ttulo valor,
proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones
96
personales y las que resulten procedentes, segn la ley

procesal. (Art 19 inc 19.2) de la Ley.
2. El demandado no puede ejercer los medios de defensa

fundados en sus relaciones personales con los otros obligados
del ttulo valor, ni contra quienes no mantengan relacin causal
vinculada al ttulo valor, a menos al adquirirlo, el demandante
hubiese obrado a sabiendas del dao de aqul. (Art. 19 inc
19.3) de la Ley. Segn el artculo 19 de la Ley de Ttulos
Valores 27287 establece las causales de contradiccin en las
acciones derivadas del ttulo valor (acciones cambiarias) en
estos trminos:
ARTCULO 19.- CAUSALES DE CONTRADICCIN
19.1. Cualquiera que fuere la va en la que se ejerciten las acciones derivadas

del ttulo valor, el demandado puede contradecir fundndose en:
a) el contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de
ste,
b) la falsedad de la firma que se le atribuye;
c) la falta de capacidad o representacin del propio demandado en el
momento que se firm el ttulo valor,
d) la falta del protesto, o el protesto defectuoso, o de la formalidad
sustitutoria, en los casos de ttulos valores sujetos a ello,
e) que el ttulo valor incompleto al emitirse haya sido completado en forma
contraria a los acuerdos adoptados, acompaando necesariamente el
respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos por
el demandante, y
f) la falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la ley para el
ejercicio de la accin cambiaria.
19.2 El deudor tambin puede contradecir al tenedor del ttulo, valor

proponiendo las defensas que se deriven de sus relaciones personales y las que
resulten procedentes, segn la ley procesal.
97
19.3 El demandado no puede ejercer los medios de defensa fundados en sus

relaciones personales con los otros obligados del ttulo valor, ni contra quienes no
mantengan relacin causal vinculada al ttulo valor, a menos que al adquirirlo, el
demandante hubiese obrado a sabiendas del dao de aqul.
CUANTA Y COMPETENCIA PARA EL EJERCIO DE LAS ACCIONES

CAMBIARIAS.
En lo relativo a la competencia para conocer de las acciones cambiarias habr
que estar, en principio a lo dispuesto en el Captulo I Disposiciones Generales del
Ttulo II Competencia de la Seccin Primera Jurisdiccin, Accin y Competencia del
Cdigo Procesal Civil. No obstante lo indicado en el prrafo anterior, y de acuerdo a
lo normado en el artculo 55 de la Ley de Ttulos Valores (Ley N 27287), salvo
disposicin legal en contrario, para el ejercicio de las acciones derivadas del Ttulo
valor podr acordarse el sometimiento a la competencia de determinado distrito
judicial del pas, as como a la jurisdiccin arbitral; o a leyes y/o tribunales de otro
pas.
La competencia es el poder reconocido a una jurisdiccin para instruir y juzgar

el proceso De acuerdo a nuestro Cdigo Procesal Civil la competencia se determina
por la situacin del hecho existente al momento de la interposicin de la demanda y
no puede ser modificada por los cambios de hecho o Derecho que ocurran
posteriormente; as establece las normas siguientes;
Artculo 5.- Competencia Civil.- Corresponde a los rganos jurisdiccionales

civiles el conocimiento de todo aquello que no est atribuido por la ley y a otros
rganos jurisdiccionales.
Artculo 9.- Competencia por materia.- La competencia por razn de la

materia se determina por la naturaleza de la pretensin y por las disposiciones
legales que la regulan.
98
Artculo 10.- Competencia por cuanta.- La competencia por razn de la

cuanta se determina de acuerdo al valor econmico del petitorio conforme a las
siguientes reglas:
1. De acuerdo a lo expresado en la demanda sin admitir oposicin al

demandado, salvo disposicin legal en contrario; y,
2. Si de la demanda o sus anexos aparece que la cuanta es distinta a la
indicada por el demandante, el Juez, de oficio, efectuar la correccin
que corresponda y, de ser el caso, se inhibir de su conocimiento y la
remitir al Juez competente.
Artculo 11.- Clculo de la cuanta.- Para calcular la cuanta, se suma el

valor del objeto principal de la pretensin, los frutos, intereses y gastos, daos y
perjuicios, y otros conceptos devengados al tiempo de la interposicin de la demanda,
pero no los futuros. Si una demanda comprende varias pretensiones, la cuanta se
determina por la suma del valor de todas. Si se trata de pretensiones subordinadas o
alternativas, slo se atender a la de mayor valor. Si son varios los demandados, la
cuanta se determina por el valor total de lo demandado.
PROCESO DE CONOCIMIENTO
Se tramitan en proceso de conocimiento ante los Juzgados Civiles los asuntos
contenciosos que no tengan una va procedimental propia; los asuntos cuya
estimacin patrimonial del petitorio sea mayor de 1000 Unidades de Referencia
Procesal; los que sean inapreciables en dinero o hay duda sobre su monto; en los
asuntos en que el demandante considere la cuestin debatida fuese de derecho,
Artculo 475,-PROCEDENCIA.- Se tramitan en proceso de conocimiento,

ante los Juzgados Civiles, los asuntos contenciosos que:
1. No tengan una va procedimental, no estn atribuidos por ley a otros
rganos jurisdiccionales y, adems, cuando por su naturaleza o

complejidad de la pretensin, el Juez considere atendible su
tramitacin
99
2.
la estimacin patrimonial del petitorio sea mayor de mil Unidades de

Referencia Procesal;
3. son inapreciables en dinero o hay duda sobre su monto, siempre que
el Juez considere atendible su procedencia;

4. el demandante considere que la cuestin debatida slo fuese de
derecho; y,
5. los dems que la ley seale.
PROCESO ABREVIADO
ARTCULO 486.- PROCEDENCIA.- Se tramitan en proceso abreviado los
siguientes asuntos contenciosos:
1. Retracto;
2. titulo supletorio, prescripcin adquisitiva y rectificacin de reas o
linderos;
3. responsabilidad civil de los Jueces;
4. expropiacin;
5. tercera;
6. impugnacin de acto o resolucin administrativa,
7. la pretensin cuyo petitorio tenga una estimacin patrimonial mayor de
cien hasta mil Unidades de Referencia Procesal;

8. las que no tienen una va procedimental propia, son inapreciables en
dinero o hay duda sobre su monto o, por la naturaleza de la pretensin,

el Juez considere atendible a su empleo; y,
PROCESO SUMARSIMO
ARTCULO 546.- PROCEDENCIA.- Se tramitan en proceso sumarsimo
los siguientes asuntos contenciosos:
1. Alimentos,
2. separacin convencional y divorcio ulterior;
3. interdiccin;
4. desalojo;
5. interdictos;
100
6. los que no tienen una va procedimental propia, son inapreciables en

dinero o hay duda sobre su monto o, porque debido a la urgencia de
tutela jurisdiccional, el Juez considere atendible su empleo;
7. aquellos cuya estimacin patrimonial no sea mayor de cien Unidades
de Referencia Procesal; y,
5.
NORMAS DE DERECHO INTERNACIONAL APLICABLES A LOS TTULOS
VALORES.
Las disposiciones sobre el Derecho Internacional Privado en materia
cambiaria no estaban previstas en la ley derogada 16587; sin embargo, la actual ley,
si lo ha considerado para estar al nivel de las legislaciones ms modernas del mundo
en este campo, entrndose legislados en los artculo 113 al 118 de la Ley de Ttulos
Valores.
Artculo 113.- CAPACIDAD PARA OBLIGARSE EN UN TTULO VALOR

113.1. La capacidad para obligarse en un ttulo valor se determina por la ley
del lugar donde la obligacin haya sido contrada.
113.2. La persona incapaz para obligarse segn la ley sealada en el prrafo

anterior quedar vlidamente obligada si hubiere intervenido en un ttulo valor cuyo
pago debe realizarse en un pas conforme a cuya legislacin esa misma persona
fuese capaz para obligarse cambiariamente.
Artculo 114.- FORMALIDADES DE LOS TTULOS VALORES.

114.1. Las formalidades de un ttulo valor se rigen por la ley del pas en el que
haya sido emitido. No obstante, si las formalidades no son vlidas segn dicha ley,
pero s lo son conforme a la ley del pas en el que alguna obligacin posterior hubiese
sido contrada o en el pas sealado para su pago, los defectos de forma segn la
primerazo afectarn la validez del ttulo valor.
101
114.2. La forma de las declaraciones cambiarias que contenga el ttulo valor

se rige por la ley del pas en el que fue emitido.
Artculo 115.-NATURALEZA Y EFECTOS DE LAS OBLIGACIONES

CAMBIARIAS
115.1. La naturaleza, modalidades y los efectos de las obligaciones
contenidas en un ttulo valor se rigen por la ley del pas en el que hayan sido
contradas o, si no se indica dicho lugar, por la ley del pas donde debe cumplirse con
la obligacin principal que representa y, si ste no constare, por la ley del pas de su
emisin.
115.2. Los efectos de las obligaciones que corresponden a personas distintas

al obligado principal se rigen por la ley del pas en el que hayan intervenido, si
conforme a las normas del prrafo anterior no resultasen exigible.
Artculo 116.-PLAZOS Y PROCEDIMIENTOS PARA EL EJERCICIO Y

CONSERVACIN DE ACCIONES CAMBIARIAS
116.1. Los plazos para el ejercicio de las acciones derivadas del ttulo valor se
determina para todos los intervinientes, segn la ley del lugar donde estas acciones
se ejerciten o deben ejercitarse.
116.2. Los procedimientos y plazos para la conservacin de los derechos
contenidos en el ttulo valor se rigen segn las mismas leyes sealadas en el prrafo
anterior.
Artculo 117.- APLICACIN DE LA LEY DEL LUGAR DE PAGO.

La ley del lugar de pago o de cumplimiento de la obligacin que representa un
ttulo valor determina si la aceptacin puede limitarse a una parte, si el tenedor est
obligado a recibir un pago parcial, la forma y plazos de protesto, las formas
sustitutorias, la forma de los actos necesarios para el ejercicio y conservacin de los
102
derechos y las medidas que deben adoptarse en caso de prdida, destruccin o

sustraccin
DECRETO LEY N 22953

Aprueban Convencin Interamericana sobre Conflictos de Leyes
en materia de Cheques.
Los Gobiernos de los Estados Miembros de la Organizacin de los Estados
Americanos,
CONSIDERANDO
que
es
necesario
adoptar
en
el
sistema
interamericano normas que permitan la solucin de los conflictos de leyes en materia

de cheques, han acordado lo siguiente:
Artculo 1.- La capacidad para obligarse por medio de un cheque se rige por
la ley del lugar donde la obligacin ha sido contrada. Sin embargo, si la obligacin
hubiere sido contrada por quien fuere incapaz segn dicha ley, tal incapacidad no
prevalecer en el territorio de cualquier otro Estado Parte en esta Convencin cuya
ley considere vlida la obligacin.
Artculo 2.- La forma del giro, endoso, aval, protesto y dems actos jurdicos
que pueden materializarse en el cheque, se somete a la ley del lugar en que cada
uno de dichos actos se realizare.
Artculo 3.- Todas las obligaciones resultantes de un cheque se rigen por la

ley del lugar donde hubieren sido contradas.
Artculo 4.- Si una o ms obligaciones contradas en un cheque fueren

invlidas segn la ley aplicable conforme a los artculos anteriores, dicha invalidez no
afectar aquellas otras obligaciones vlidamente contradas de acuerdo con la ley del
lugar donde hayan sido suscritas.
Artculo 5.- Para los efectos de esta Convencin, cuando un cheque no

indicare el lugar en que se hubiere contrado la obligacin respectiva o realizado el
acto jurdico materializado en el documento, se entender que dicha obligacin o acto
103
tuvo su origen en el lugar donde el cheque deba ser pagado, y si ste no constare, en
el lugar de su emisin.
Artculo 6.- Los procedimientos y plazos para el protesto de un cheque u otro

acto equivalente para conservar los derechos contra los endosantes, el girador u
otros obligados, se someten a la ley del lugar en que el protesto o ese otro acto
equivalente se realicen o deban realizarse.
Artculo 7.- La ley del lugar en que el cheque deba pagarse determina:
a) Su naturaleza;
b) Las modalidades y sus efectos
c) El trmino de presentacin;
d) Las personas contra las cuales puede ser librado;
e) Si puede girarse para abono en cuenta, cruzado, ser certificado o
confirmado, y los efectos de estas operaciones;

f)
Los derechos del tenedor sobre la provisin de fondos y naturaleza de

dichos derechos;
g) Si el tenedor puede exigir o si est obligado a recibir un pago parcial;

h) Los derechos del girador para revocar el cheque u oponerse al pago;
i)
La necesidad del protesto u otro acto equivalente para conservar los

derechos contra los endosantes, el girador u otros obligados;
j)
Las medidas que han de tomarse en caso de robo, hurto, falsedad,

extravo, destruccin o inutilizacin material del documento; y,
k) En general, todas las situaciones referentes al pago del cheque.
Artculo 8.- Los cheques que sean presentados a una Cmara de

compensacin intrarregional se regirn, en lo que fuere aplicable, por la presente
Convencin.
Artculo 9.- La ley declarada aplicable por esta Convencin podr no ser
aplicada en el territorio del Estado Parte que la considerare manifiestamente contraria
a su orden pblico.
Artculo 10.- La presente Convencin estar abierta a la firma de los Estados
Miembros de la Organizacin de los Estados Americanos.
104
Artculo 11.- La presente Convencin est sujeta a ratificacin. Los

instrumentos de ratificacin se depositarn en la Secretara General de la
Organizacin de los Estados Americanos.
Artculo 12.- La presente Convencin quedar abierta a la adhesin de
cualquier otro Estado. Los instrumentos de adhesin se depositarn en la Secretara
General de la Organizacin de los Estados Americanos.
Artculo 13.- Cada Estado podr formular reservas a la presente Convencin
al momento de firmarla, ratificarla o al adherirse a ella, siempre que la reserva verse
sobre una o ms disposiciones especficas y que no sea incompatible con el objeto y
fin de la Convencin.
Artculo 14.- La presente Convencin entrar en vigor el trigsimo da a partir
de la fecha en que haya sido depositado el segundo instrumento de ratificacin. Para
cada Estado, que ratifique la Convencin o se adhiera a ella despus de haber sido
depositado el segundo instrumento de ratificacin, la Convencin entrar en vigor el
trigsimo da a partir de la fecha en que el Estado haya depositado su instrumento de
ratificacin o adhesin.
A medida que los Estados Partes en la Convencin Interamericana sobre
conflictos de leyes materia de cheques suscrita el 30 de enero de 1975 en la ciudad
de Panam, ratifiquen la presente Convencin o se adhieran a ella, cesarn para
dichos Estados Partes los efectos de la mencionada Convencin de Panam.
Artculo 15.- Los Estados Partes que tengan dos o ms unidades territoriales
en las que rijan distintos sistemas jurdicos relacionados con cuestiones tratadas en la
presente Convencin, podrn declarar en el momento de la firma, ratificacin o
adhesin, que la Convencin se aplicar a todas las unidades territoriales o
solamente a una o ms de ellas. Tales declaraciones podrn ser modificadas
mediante declaraciones ulteriores, que especificarn expresamente la o las unidades
territoriales a que se aplicar la presente Convencin. Dichas declaraciones ulteriores
se trasmitirn a la Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos
y surtirn efectos treinta das despus de recibidas.
105
Artculo 16.- La presente Convencin regir indefinidamente, pero cualquiera

de los Estados Partes podr denunciarlas. El instrumento de denuncia ser
depositado en la Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos.
Transcurrido un ao, contado a partir de la fecha de depsito del instrumento de
denuncia, la Convencin cesar en sus efectos para sus efectos para el Estado
denunciante, quedando subsistente para los dems Estados Partes.
Artculo 17.- El instrumento original de la presente Convencin, cuyos textos

en espaol, francs, ingls y portugus son igualmente autnticos, ser depositado
en la Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos, la que
enviar copia autntica de su texto para su registro y publicacin a la Secretara de
las Naciones Unidas, de conformidad con el artculo 102 de su Carta constitutiva. La
Secretara General de la Organizacin de los Estados Americanos notificar a los
Estados Miembros de dicha Convencin, las firmas, los depsitos de instrumentos de
ratificacin, adhesin y denuncia, as como las reservas que hubiere. Tambin les
transmitir las declaraciones previstas en el artculo 15 de la presente Convencin.
EN LA FECHA DE LO CUAL, los plenipotenciarios infrascritos, debidamente
autorizados por sus respectivos gobiernos, firman la presente Convencin. HECHA
EN LA CIUDAD DE MONTEVIDEO, Repblica Oriental del Uruguay, el da 08 de
Mayo de 1979.
106
RESUMEN
Finalmente estimados alumnos en esta ltima unidad hemos tratado: Del
deterioro, destruccin, extravo y sustraccin de los ttulos valores, Va procesal;
Procesos ejecutivos de los ttulos valores; Normas de derecho Internacional
aplicables a los ttulos valores.
107
AUTOEVALUACION
1. Existe una gama infinita de eventualidades que pueden afectar a los ttulos
valore, especialmente a los materializados, tales como su deterioro total o
parcial............................................................................ ( )
2. La reposicin, reemplazo o sustitucin del ttulo valor afectado por estas

eventualidades, canjendolo o reemplazndolo por uno nuevo; y todo este
mecanismo, a cargo del suscriptor u obligado principal, puede verificarse
voluntariamente, con lo cual no hay mayor problema legal; o puede ser
impuesto judicialmente, cuando el obligado principal se niega a la
reposicin.... ( )
3. Transcurrido el plazo de quince das antes referido, sin que se le haya
notificado la demanda judicial de ineficacia o sin haber recibido copia de la
demanda, caducar el derecho del peticionario de la suspensin de pago,
procediendo el obligado a cumplir su obligacin vlidamente a favor del
tenedor del ttulo valor, de conformidad con lo previsto en el Art. 98de la
Nueva Ley..... ( )
4. El proceso de los ttulos ejecutivos se encuentra establecido en el artculo 688
del Cdigo Procesal Civil....... ( )
5. La capacidad para obligarse en un ttulo valor se determina por la ley del lugar
donde la obligacin haya sido contrada... ( )
108
1. V
2. V
3. V
4. V
5. V
109
Jurdica.
Jurdica.
110

Texto Comercial II

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Texto Comercial II

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

TEXTO UNIVERSITARIO

Compilado de Derecho Comercial II

Mario Augusto Merchn Gordillo

Decreto Legislativo 822 Ley sobre el Derecho de Autor

sea objeto de venta u otra transaccin a ttulo oneroso, ni tenga directa o

indirectamente fines de lucro.

I UNIDAD DE APRENDIZAJE: TITULOS VALORES, CONCEPTO, CARACTERISTICAS Y

1. Propsitos de la Nueva Ley. 2

4. Gravmenes de los ttulos valores............................................................................... 17

5. El titulo valor como ttulo ejecutivo y el ejercicio de las acciones

II UNIDAD TITULOS VALORES AL PORTADOR, A LA ORDEN Y

1. Circulacin de los ttulos valores.............................................................................. 28

2. Endosos de ttulos a la orden............................................................................. 32

4. La letra de cambio, pagare, el cheque, certificado bancario de moneda

III UNIDAD TEORIAS DE LA ACCION CAMBIARIA

2. Medidas de defensa contra las acciones emergentes de los ttulos

IV UNIDAD LOS PROCESOS DERIVADOS DE LA ACCION CAMBIARIA

1. Deterioro, destruccin, extravo y sustraccin de los ttulos valores.. 88

La accin ejecutiva en el derecho. 95

Normas de Derecho Internacional aplicable a los ttulos valores.... 102

PRESENTACIN DEL DOCENTE

El docente, Mario Augusto Merchn Gordillo, es abogado de

En el presente material encontraran el slabo de la presente asignatura y sus

desarrollaremos en forma concreta y sencilla aspectos de los contenidos de cada

caractersticas y campo de aplicacin. Naturaleza jurdica, relacin causal cambiaria,

Asimismo, en la Segunda Unidad trataremos: Circulacin de los ttulos valores:

de depsito y el warrant, ttulo de crdito hipotecario negociable, conocimiento de

Del mismo modo, en la tercera unidad trataremos: Acciones cambiarias de los

En la cuarta unidad trataremos: Del deterioro, destruccin, extravo y

sustraccin de los ttulos valores, Va procesal; Procesos ejecutivos de los ttulos

Es importante, estimados estudiantes comunicarles a ustedes que los temas

PRIMERA UNIDAD: TITULOS

El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

PRIMERA UNIDAD: 1. PROPOSITOS DE LA NUEVA LEY

I. Solucionar el problema derivado de la gran dispersidad normativa existente

II. Asimilar los progresos y aplicacin de la tecnologa informtica

Girar ttulos valores con la clusula a m mismo.

Expresar la fecha de vencimiento en recuadros o de la forma en que

La precisin, en el artculo 1 de la Ley, de que las clusulas que

La indicacin, en el artculo 4 de la Ley, de que la consecuencia de

Segn PEREZ S (1998):

Ttulo Valor: Es un documento que representa o contiene derechos

Caractersticas: Las caractersticas de los ttulos valores son: a) la

Incorporacin: Conforme a este principio, el titulo valor contiene un

Literalidad De acuerdo con este principio, los ttulos materializados

incorporado en el titulo se encuentra destinado a encontrar a su titular

cambiaria que proviene de un ttulo valor y una relacin causal que

Destino Circulatorio Todo ttulo valor tiene un valor patrimonial

Legitimacin Estas pueden ser activas y pasivas: Legitimacin Activa

VALORES MATERIALIZADOS Y VALORES DESMATERIALIZADOS

Los artculos 1 y 2 de la Nueva Ley de Ttulos Valores se refieren,

Los Valores Desmaterializados, por su parte, son los mencionados en la

En relacin a estos Valores Desmaterializados, en concordancia con la Ley

Que la forma de representacin de valores, sea en ttulo o por anotacin en

APLICACIN DE LA LEY EN EL TIEMPO

Dichas disposiciones establecen fundamentalmente lo siguiente:

1. Los Vales a la Orden y los instrumentos de corto plazo bajo la forma de

3. Las disposiciones y referencias procesales que contiene la Nueva Ley

judiciales o arbitrales ya iniciados continuarn su trmite conforme a la

EXPRESION DEL VALOR PATRIMONIAL

la moneda nacional. En todos estos casos, el interesado igualmente

FIRMA E IDENTIFICACION EN LOS TITULOS VALORES

Una de las aplicaciones ms preciadas de la tecnologa informtica al uso de

En la actualidad ello se ha visto ampliamente superado por el uso de diversos

_______, _, ____________