Professional Documents
Culture Documents
Antecedentes
La economa estadounidense represent el 25% de la produccin
mundial y durante el perodo de 1985 al 2008 su posicin financiera neta
respecto al resto del mundo fue deficitaria en un porcentaje cercano al
20% (accounts, 1976-2008), lo cual explica la naturaleza global de la
actual crisis financiera.
La inestabilidad financiera es caracterstica del capitalismo moderno y
su frecuencia y magnitud tienden a incrementarse cuando los mercados
financieros actan sin regulacin del banco central y cuando el sector
financiero crece en mayor proporcin que la economa real y el empleo.
Un acontecimiento de lo ms irracional en los ltimos tiempos lo
constituye las hipotecas subprime, que surgieron como una de las
innovaciones ms importantes del sector financiero durante la dcada
de los noventa.
morosidad de
internacional.
las
hipotecas
promovieron
la
crisis
financiera
Crisis Hipotecaria
El boom por invertir en casas se termin en el 2005, cuando los precios
de los bienes races comenzaron a descender rpidamente. De hecho,
El Auge de Crdito
Como ya se mencion, las bajas tasas de inters impulsaron el auge del
crdito que a su vez se aliment mutuamente con la dinmica misma
del auge inmobiliario y las refinanciaciones.
Cuando las tasas llegaron a niveles mnimos, la corriente de crditos
finalmente alcanz a las familias de menores ingresos y escaso o nulo
historial crediticio (segmento subprime).
El auge en los prstamos subprime fue impulsado por prcticas laxas de
crdito, como la exigencia mnima de requisitos o el no requerimiento de
pruebas de ingresos, esquemas de pagos iniciales mnimos que no
reducan los montos adeudados, y otras prcticas de relajacin en la
evaluacin de riesgo de los deudores, que se amparaban en los precios
al alza de las garantas.
Pero las hipotecas subprime fueron en su mayora contratadas a tasas
variables (ARMs-Adjusted Rates Mortgages), lo que expona a los
deudores a la reversin en los precios del dinero y de las viviendas.
Las hipotecas subprime fueron a su vez promovidas por la aplicacin de
una amplia gama de nuevos productos que ofrecan proteccin contra el
default, los cuales partan de procesos de titularizacin que permitan a
los bancos sacar de sus balances, crditos ms riesgosos y as evitarse
constitucin de reservas de saneamiento o requerimientos de capital.
Al tiempo que contribuyeron a proteger los balances
titularizacin y los otros productos hicieron posible la
recursos frescos para continuar concediendo crditos. La
hipotecas subprime y near-prime titularizadas, pasaron
2001 a 40% en 2006. (Osorio, 2008)
bancarios,
obtencin
proporcin
de un 9%
la
de
de
en
Lecciones de la Crisis
Como reconoce el Fondo Monetario Internacional - FMI en su informe
Perspectivas de la Economa Mundial del mes de abril de 2008, la
innovacin reciente de los mercados de financiamiento de la vivienda
agudiz el impacto de la poltica monetaria en los precios de la
vivienda.
Se menciona que la distensin monetaria de comienzos de la dcada
parece haber estimulado el aumento de los precios de la vivienda y de la
inversin residencial en Estados Unidos, aunque probablemente hayan
ampliado ese efecto, la relajacin de las normas crediticias y la toma
excesiva de riesgos por parte de los prestamistas.
El informe sugiere que la poltica monetaria debe tener en cuenta el
nivel de desarrollo de los mercados hipotecarios, dados los efectos de
las tasas de inters en las burbujas de precios de los activos.
Bibliografa
accounts, I. E. (1976-2008). Catalog of major revisions to the U.S. International
Accounts. Obtenido de http://www.bea.gou/international/index.htm#bop