20/04/2016

Finanzas de Largo Plazo

Rentabilidad Econmica y Financiera
Profesor : Cristian Guajardo Alburquenque
Ingeniero Comercial
Correo: cr.guajardoa@profesor.duoc.cl

Rentabilidad Econmica y Financiera

Revisin Prueba N 1

20/04/2016

Rentabilidad Econmica y Financiera

Revisin Prueba N 1

Rentabilidad Econmica y Financiera

Revisin Prueba N 1

20/04/2016

Rentabilidad Econmica y Financiera

Revisin Prueba N 1

PROYECTO A = 7.987.517,98
PROYECTO B = 292.589,51
PROYECTO C = -1.058.153,49

1
2
3

Rentabilidad Econmica y Financiera

Revisin Prueba N 1

PROYECTO A = 10.638.098,32
PROYECTO B =
719.756,68
PROYECTO C = - 457.129,48

1
2
3

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Revisin Prueba N 1

Rentabilidad Econmica y Financiera

C = 6.700 X 0,08 = 536

TIR 5% = 7.720,21
TIR 12% = 5.598,14
TIR 9% = 6.399,44

CA = 12.000 X 0,08 = 960 CB = 12.000 X 0,09 = 1080.

PRECIO BONO A TIR 7% = 12.314,91
PRECIO BONO A TIR 11% = 11.112,98

Revisin Prueba N 1

Rentabilidad Econmica y Financiera

C = 3.607.393,65
TIR 4% = 13.094.460,98
TIR 8% = 11.948.145,33

C = 5.000 X (1+0,06) ^25 = 21.459,35

TIR 9% = 2.488,59
TIR 3% = 10.249,10
TIR 5% = 6.337,01

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Revisin Prueba N 1

Rentabilidad Econmica y Financiera

C = 12.500 X (1+0,07) ^25 = 67.842,90

TIR 9% = 7.867,59
TIR 3% = 32.402,14
TIR 5% = 20.034,19

C = 6.700 X 0,08 = 536

TIR 4% = 8.104,89
TIR 11% = 5.846,66
TIR 8% = 6.700,00

Revisin Prueba N 1

Rentabilidad Econmica y Financiera

CA = 12.000 X 0,08 = 960 CB = 12.000 X 0,09 = 1080.

PRECIO BONO A TIR 6% = 12.641,00
PRECIO BONO A TIR 12% = 10.702,28

C = 3.525.147,90
TIR 4% = 12.795.919,45
TIR 8% = 11.675.738,83.

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Rentabilidad Econmica y Financiera

Aprendizaje Esperado de la Clase de Hoy

Entender el concepto y calcular la rentabilidad econmica y financiera de una

empresa.

Entender el concepto y calcular el riesgo econmico y financiero de una empresa.

Rentabilidad Econmica y Financiera

Rentabilidad Econmica y Financiera

La Rentabilidad Econmica, es la rentabilidad de los activos de una empresa en el
mediano y largo plazo. Mide el grado de eficiencia de la empresa en el uso de sus
recursos econmicos o activos para la obtencin de beneficios.
Es deseable que la R.E. Sea lo mayor posible y en concreto mide:
La EFICACIA del activo, independiente de cmo est financiado.
La capacidad de la empresa para cumplir con sus crditos.

R.E. =
Beneficios antes
de intereses e
impuestos

BAII (1- t )
Activos

Tasa de Impuestos

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Rentabilidad Econmica y Financiera

Rentabilidad Econmica y Financiera

La Rentabilidad Financiera es una medida de la efectividad con que una empresa
utiliza el dinero (prestado o propio) invirtindolo en sus operaciones. Es por lo
tanto la rentabilidad del accionista.

R.F. =

( BAII - Intereses) (1- t )

Patrimonio

Rentabilidad Econmica y Financiera

Riesgo Econmico y Financiero

El Riesgo Econmico establece la amplitud de los rangos en los que se mueven los
resultados de la empresa, en funcin de factores que nada tienen que ver con la
financiacin de la misma.
El Riesgo Financiero, o Riesgo Crediticio o de insolvencia, hace referencia a la
incertidumbre en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de los
mercados financieros y de crdito.

R.E.

Por lo tanto:

BAII 1

Activos
D
R.F . R.E. 1
E

Rango R.E. = R.E. s ( R.E.)

Rango R.F. = R.F. s ( R.F.)

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Rentabilidad Econmica y Financiera

Ejemplo: Rentabilidad Econmica y Financiera

La empresa MASISA emiti 10.000 acciones a 2.000 pesos cada
una y obligaciones por 5.000.000 a una tasa del 6% anual. Los
beneficios esperados antes de intereses e impuestos fueron de
6.000.000, con una desviacin estndar 15% y considerando una
tasa de impuestos del 20%.
Calcule la rentabilidad Econmica y Financiera.
Calcule el riesgo Econmico y Financiero.

Rentabilidad Econmica y Financiera

Solucin Ejemplo: Rentabilidad Econmica y Financiera

Utilizando las frmulas anteriores: en primer lugar
determinamos la Rentabilidad Econmica y la Rentabilidad
Financiera de la Empresa Masisa.
Activos= Pasivos+ Patrimonio
Activos= 5.000.000 + 10.000 * 2.000 = 25.000.000
R.E. =

BAII (1- t )

R.E. =

Activos
6.000.000 (1- 0, 20 )

R.F. =

( BAII - Intereses) (1- t )

25.000.000

= 0,192 = 19, 2%

Patrimonio

( 6.000.000 - 5.000.000 0, 06) (1- 0, 2) = 5.700.000 0, 8 = 0, 228 = 22,8%

R.F. =
20.000.000

20.000.000

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Rentabilidad Econmica y Financiera

Solucin Ejemplo: Rentabilidad Econmica y Financiera

Ahora, calculamos el Riesgo Econmico y el Riesgo Financiero:
s ( R.E.) =

s ( BAII ) (1- t )

Activos
0,15
6.000.000 ) (1- 0, 2 ) 900.000 0,8
(
s ( R.E.) =
=
= 0, 0288 = 2,88%
25.000.000
25.000.000
D

5.000.000
s ( R.F.) = ( 0, 0288) 1+
= 0, 0288 1, 25 = 0, 036 = 3, 6%
20.000.000

s ( R.F.) = s ( R.E.) 1+

Rentabilidad Econmica y Financiera

Tarea
Una empresa emiti 500.000 nuevas acciones a $500 cada una y deuda por
100.000.000 a una tasa de 6% anual. Los beneficios esperados antes de intereses e
impuestos fueron de 30.000.000, con una desviacin estndar de 10.000.000. La tasa
de impuestos es de 20%.
Encuentre la rentabilidad econmica y financiera de la empresa y sus riesgos
respectivos. Qu puede interpretar de los datos obtenidos?

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Rentabilidad Econmica y Financiera

Aprendizaje Esperado de la Clase de Hoy

Entender el concepto y calcular la rentabilidad econmica y financiera de una

empresa.

Entender el concepto y calcular el riesgo econmico y financiero de una empresa.

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Instrumentos de Renta Variable
Profesor : Cristian Guajardo Alburquenque
Ingeniero Comercial
Correo: cr.guajardoa@profesor.duoc.cl

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