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RESUMO
Para sobreviver e crescer, empresas cooperativas ou no necessitam
garantir um bom desempenho econmico por estratgias diferenciadoras. Esse
ambiente de negcios conduz os dirigentes cooperativistas a um momento de
reflexo: se, por um lado, apresentam-se desafios e oportunidades; por outro, o
estmulo cultura da competio nas sociedades contemporneas representa uma
ameaa ao modelo atual de gesto cooperativista. O objetivo deste artigo
demonstrar a importncia do cooperativismo agropecurio na cadeia de valor do
agronegcio nacional, bem como levantar os principais desafios que lhe so impostos
pelos mercados globalizados. Percebe-se que os desafios esto concentrados nos
seguintes pontos: equilbrio entre os aspectos econmico e o social; gesto
democrtica e a morosidade do processo decisrio; separao da propriedade e do
controle (profissionalizao da gesto); oportunismo dos cooperados (fidelizao);
excessiva dependncia de recursos de terceiros; elevados custos de coordenao;
transao e governana corporativa.
Palavras-chave: Cooperativismo;
cooperativo; Desenvolvimento rural.
Estrutura
de
capital;
Agronegcio
INTRODUO
A evoluo da economia mundial caracteriza-se pela gradual abertura das
economias nacionais ao comrcio internacional. O processo, que hoje se denomina
globalizao, consiste na exposio crescente dos agentes econmicos domsticos
concorrncia externa.
A intensificao da concorrncia entre pases e blocos econmicos faz com
que a sobrevivncia fique mais difcil para empresas menos eficientes e gestores
despreparados. Para resistir e crescer, as empresas cooperativas ou no
necessitam garantir um bom desempenho econmico por estratgias diferenciadoras
Ps-Doutor em Finanas pela FEA/USP, Professor Titular de Controladoria e Finanas da Unipar Email: toesca@unipar.br
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Doutora em Administrao de Empresas, Professora Titular de Teoria Econmica da Unipar E-mail:
fmgimenes@unipar.br
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e uma gesto mais eficaz de seus negcios, atuando com vantagem competitiva nos
mercados globais.
Esse novo ambiente de negcios conduz os dirigentes cooperativistas a um
momento de reflexo: se, por um lado, apresentam-se desafios e oportunidades; por
outro, o estmulo cultura da competio nas sociedades contemporneas
representa uma ameaa ao modelo atual de gesto cooperativista.
Dentre as principais questes que esto sendo debatidas atualmente no
movimento cooperativista, a mais importante, conflitiva e controvertida aquela que
se relaciona capitalizao das cooperativas agropecurias.
Este artigo pretende discutir essas questes e, para tanto, faz uma reviso do
referencial terico, expondo o pensamento de vrios autores sobre os elementos que
explicam as origens do pensamento cooperativista, as diferenas entre as sociedades
cooperativas e as firmas de capital, suas contribuies para os desenvolvimentos
econmico e social, e, finalmente, seus principais desafios, especialmente aqueles
relacionados capitalizao e ao financiamento do seu processo de expanso.
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que os fundamentos da doutrina cooperativista estavam baseados em princpios
declarados nos estatutos dessa sociedade.
O cooperativismo no Brasil s encontrou clima favorvel aps a libertao dos
escravos (1888) e, concomitantemente, a vinda de imigrantes europeus que traziam
em sua cultura contedo doutrinrio associativista.
Segundo Bastiani (1991, p. 6):
(...) as primeiras cooperativas brasileiras datam do fim do Sc.
XIX, no setor de consumo dos centros urbanos, sendo a Associao
Cooperativa dos Empregados da Cia. Telefnica de Limeira, Estado de So
Paulo, a primeira delas (1891). As cooperativas para atender aos
interesses da zona rural datam do incio do presente sculo, com a
organizao das primeiras caixas rurais do tipo Raiffeisen a partir de 1902
pelo padre Theodoro Amstadt, no Rio Grande do Sul.
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relao ao ano de 2003, passando de US$ 1,3 bilho para US$ 2 bilhes. No que se
refere ao volume exportado, o crescimento foi de 34%, passando de 5.339.316
toneladas, em 2003, para 7.192.919 toneladas, em 2004 (OCEPAR, 2005).
Conforme demonstrado na Figura 1, o crescimento do valor das exportaes
realizadas pelas cooperativas agropecurias brasileiras no perodo 1990 a 2004 foi de
205%. Se analisados os ltimos cinco anos, o saldo exportado evoluiu de US$ 762,6
milhes, em 2000, para US$ 2 bilhes, em 2004, ou seja, um crescimento de
162,5%. No comparativo 2004/2003, o crescimento foi de 35%.
Figura 1 Evoluo das exportaes das cooperativas agropecurias 1990 a 2004
2000
1500
1.132
1.050
1000
644
657
500
562
817
686
883
1.304
898
877
1.026
758
637
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
CONTRIBUIES DO
DESENVOLVIMENTO RURAL
COOPERATIVISMO
AGROPECURIO
AO
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Esse posicionamento competitivo no mercado propiciou a existncia de estruturas
econmicas intermedirias, como as cooperativas agropecurias, garantindo ao
produtor um menor risco na sua atividade e um maior valor agregado para os seus
produtos que, isoladamente, em muitos casos, seriam presa fcil daqueles mercados
(BIALOSKORSKI NETO, 1994).
Schneider (1984) afirma que o cooperativismo deve praticar, de maneira
autntica, os valores e princpios cooperativos, principalmente elevando as condies
materiais de vida pela melhoria da renda dos seus associados. Em algumas regies do
Estado de So Paulo, anlises estatsticas comprovam que para cada 10% de
aumento na proporo de cooperados h um provvel aumento mdio de 2,5% na
renda dos produtores rurais da regio. Onde h a presena das cooperativas, h
tambm melhores preos para os produtos agrcolas e valores mais baixos nos
insumos demandados pelos produtores rurais, diferenas que podem ser significativas
e beneficiar toda a comunidade rural (BIALOSKORSKI NETO, 1998b).
A melhoria da renda mdia do produtor rural tambm est relacionada ao
aumento da produtividade alcanado nos empreendimentos agropecurios, assistidos
por cooperativas. O Censo Agropecurio de 1995 mostra uma relao interessante
entre o percentual de propriedades rurais vinculadas a cooperativas e a
produtividade da terra. Nos estados com maior nmero de estabelecimentos
vinculados a cooperativas (Rio Grande do Sul, 49%; Santa Catarina, 42%; e Paran,
38%) registram-se tambm maiores nveis de produtividade da terra. J os estados
do Nordeste, com menor nmero de propriedades vinculadas a cooperativas (Cear,
8%; e Rio Grande do Norte, 10%), apresentam baixa produtividade da terra
(MENEGRIO, 2000).
Segundo Michels (2000), para que uma cooperativa tenha, de fato, condies
de oferecer vantagens aos associados, necessrio que ela apresente trs
caractersticas: auto-ajuda, auto-responsabilidade e autodeterminao democrtica.
Desde os primrdios, o cooperativismo norteia-se pelo princpio da auto-ajuda.
Embora qualquer empresa, que no seja individual, baseie-se no pressuposto de que
a associao de pessoas aufere vantagens individuais pelo sinergismo de esforos e
capacidades, no cooperativismo que essas vantagens ficam mais evidenciadas. A
auto-responsabilidade decorrncia do ato cooperativo, com certeza a maior
distino entre uma sociedade cooperativa e outros tipos de sociedades. A
autodeterminao democrtica se alicera no princpio de que cada um dos
associados representa um voto, independente do capital que cada associado detenha
na sociedade.
Zuurbier (1997) analisa os motivos que levam um produtor a entrar em uma
cooperativa, dentre os quais destaca:
a) o acesso aos mercados: o produtor, individualmente, tem oportunidades
limitadas para entrar no mercado. Cooperando, o poder mercantil aumenta, e o seu
acesso viabilizado;
b) a economia de escala: cooperando, o produtor individual pode ter escala
de operao que possibilite operar com custos menores;
c) o acesso a recursos: cooperando, o produtor pode ter acesso informao,
tecnologia, a fontes de capital a custos menores, melhorando o desempenho do
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negcio;
d) a pulverizao do risco: o produtor individual pode investir sozinho em
tecnologia e novos processos. Contudo, cooperando, os riscos desses investimentos
so diludos;
e) os motivos ideolgicos: o produtor individual pode entrar numa
cooperativa por motivos ideolgicos, por causa de sua crena no fato de que a
solidariedade entre produtores pode ajudar a todos e aumentar o bem-estar comum.
Cooperativas agropecurias podem explorar especialmente suas vantagens
relacionadas ao contato direto com os produtores rurais e, conseqentemente, sua
maior capacidade de coordenao da cadeia de suprimentos, aspecto que pode ser
interessante para empresas mais focadas em estgios de processamento e
distribuio de produtos para consumidores finais (LAZZARINI; BIALOSKORSKI
NETO, 1998).
Sobre a vantagem da coordenao da cadeia de suprimentos, Zylbersztajn
(2002, p.73) afirma o seguinte:
A posio que defendo de que as cooperativas possam garantir as
vantagens de serem coordenadoras da originao, tornando-se atraentes
para outros agentes que atuam nas etapas de maior valor adicionado. Ao
mesmo tempo, devem aparelhar-se, com o intuito de atuar, individualmente
ou em associao com outras organizaes, nas etapas de maior valor
adicionado.
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no mercado, alm de terem que preservar suas relaes com os cooperados que so,
ao mesmo tempo, donos, clientes e fornecedores (DORNELAS, 1998).
De acordo com Bialoskorski Neto (1998a), o cooperativismo agropecurio
talvez tenha sido o que mais sofreu com todas as mudanas na economia, j que as
modificaes do ambiente econmico tambm influenciaram padres de poltica
agrcola e de competitividade, afetando diretamente todas as cooperativas dessa
categoria. O afastamento do Estado de suas funes tradicionais assistncia tcnica
e poltica de preos mnimos e crdito levou a um aumento do passivo oneroso das
cooperativas.
Um outro ponto a destacar a dificuldade enfrentada para tomar decises.
Segundo Rocha (1999, p.58):
O funcionamento da democracia cooperativa e a participao dos
associados tendem a tornar lento o processo de tomada de deciso. Esta
uma dificuldade que a cooperativa enfrenta e decorrente da
especificidade do princpio democrtico que regulamenta as instituies
cooperativas. No contexto econmico atual, a rapidez das decises um
elemento importante, no somente de eficcia, mas tambm da prpria
sobrevivncia da empresa.
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cooperado reflete ao oportunista, pressuposto da Economia dos Custos
de Transao. No correta a suposio de que este pressuposto deixa de
existir pelo fato de se tratar de empresa cooperativa. A impossibilidade de
sair do negcio sem perdas, diferente das empresas no-cooperativas,
tambm cria condio de pouca atratividade para o cooperado investir em
empresas dentro da estrutura da cooperativa. Finalmente, os elevados
custos de negociao, que caracterizam o processo de tomada de decises
nas cooperativas, geram situaes menos competitivas para esse tipo de
corporao. Pequenas e grandes cooperativas tendem a reorganizar suas
estruturas de modo a lidar com tais desafios. A completa separao entre
propriedade e controle demandada pela crescente presena de
profissionais contratados no mercado, com experincia em gerenciamento
de corporaes no-cooperativas.
100
como fator de estmulo participao do cooperado no processo decisrio, concluiu
que tal iniciativa nessas reunies ordinrias e extraordinrias apresentou ndices
menores que 10% e que, nas decises mais importantes em que os associados
deveriam ser consultados, 50% declaram no ser consultados.
Por ltimo e no menos importante , um dos temas em que h consenso
a crescente necessidade de capital para financiar a expanso das cooperativas
agropecurias rumo aos complexos agroindustriais.
A grande pergunta que se faz : existem novas alternativas de capitalizao e
financiamento para as cooperativas agropecurias viabilizarem seus projetos de
expanso a custos menores do que o capital de terceiros emprestado pelos bancos?
OS PROBLEMAS DE CAPITALIZAO
COOPERATIVAS AGROPECURIAS
FINANCIAMENTO
DAS
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determinadas situaes, pode produzir um estado de insolvncia, a qual sinaliza ao
mercado que a sociedade cooperativa um cliente com alto risco de crdito.
Conseqentemente, o agente financeiro ir cobrar pelos recursos uma taxa de juros
mais alta, alm de exigir um nvel maior de garantias e, no limite, no emprestar os
recursos (ZYLBERSZTAJN, 1999).
Sem capital prprio, a cooperativa perde a autonomia e a independncia. Em
muitos casos, no Brasil, os membros do conselho de administrao precisam
conceder aval aos emprstimos, porque no tm recursos prprios, ou seja, o
patrimnio lquido insuficiente para financiar seus investimentos operacionais
(MASY, 1982).
Gava (1972) chegou mesma concluso quando, analisando a estrutura
patrimonial de cooperativas agropecurias, concluiu que a insuficiente formao de
capital prprio (autofinanciamento) o principal entrave aos desenvolvimentos
econmico e social dessas cooperativas. Dessa forma, a dependncia de recursos
externos relevante fonte de financiamento para seu crescimento.
Percebe-se que ainda no existem incentivos para que as cooperativas possam
capitalizar-se, crescer e buscar uma situao de eficincia econmica em que seu
associado possa investir no negcio e ter garantias do retorno sobre o resduo das
operaes. O maior retorno poderia estimular a comercializao das quotas-partes,
mas no o que ocorre devido sua baixa remunerao. Pelos princpios
doutrinrios, essas quotas corrigidas sero corrigidas por uma taxa fixa de 12% ao
ano, se assim determinarem os estatutos, no espelhando o crescimento do capital
investido pela cooperativa ao longo dos anos.
O capital social, alm de ser uma fonte de recursos operacionais, tambm
uma medida de interesse dos associados por suas cooperativas. Eles, como qualquer
investidor, comparam a taxa de retorno marginal dos investimentos adicionais com
outras fontes alternativas de investimentos, definindo um custo de oportunidade
para seu capital. Quando a cooperativa agropecuria no tem um programa de
restituio do capital social, o retorno marginal do investimento do cooperado
baixo, dificultando qualquer tentativa de captar recursos adicionais, principalmente
dos novos associados. A falta de programas de restituio levou vrios estados dos
Estados Unidos a inclurem em sua legislao perodos mximos para restituir o
capital social. Os planos de tal restituio asseguram o retorno dos recursos que
associados investiram na cooperativa e forneceram capital de acordo com o seu uso
em anos anteriores. No caso do Brasil, entretanto, a maioria das cooperativas no
possui planos especficos de restituio do capital social (REQUEJO, 1997).
A dificuldade desse tipo de restituio um fator de entrave ao crescimento
das cooperativas. Quando o capital social restitudo de forma a remunerar o
associado, a cooperativa tem menores entradas de caixa e isso pode alterar sua
estrutura de capital. No existe justificativa vlida para uma cooperativa reter
qualquer forma do seu resultado em fundos e reservas indivisveis. As sobras devem
pertencer aos cooperados, pois so eles os proprietrios. Adicionalmente, o
argumento de que a cooperativa deve reter parte dos resultados em fundos e
reservas para proteger-se contra eventuais crises de liquidez no se justifica, porque
se pode conseguir essa mesma proteo com um plano de longo prazo de restituio
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do capital social, mesmo porque os fundos e reservas exigidos pela lei j oferecem
parte desses recursos (FISHER, 1989).
Ainda com relao alocao das sobras lquidas, parte delas deve capitalizar
o Fundo de Assistncia Tcnica e Educacional - FATES e a Reserva Legal, de acordo
com a legislao cooperativista e recomendao da Aliana Cooperativa
Internacional (ACI). Aps a alocao das sobras lquidas aos fundos e reservas
determinados por lei, o restante dos recursos tem destinao aprovada em
assemblia geral, que normalmente decide por capitalizar a cooperativa, o que
significa apropriar-se do capital dos associados. Mesmo sendo a deciso de alocao
das sobras lquidas votada em assemblia, questiona-se como ela organizada.
comum as decises serem tomadas antecipadamente, e o associado apenas ratifica o
voto, assinando uma ata que, muitas vezes, acredita ele, a melhor deciso para a
cooperativa. Com isso, os gestores possuem poderes quase ilimitados para investir os
recursos internos que, na realidade, via conta capital social, deveriam ser restitudos
aos cooperados (REQUEJO, 1997).
Segundo Lazzarini e Bialoskorski Neto (1998), seria importante evitar a
alocao das sobras para os denominados fundos indivisveis, pois esse procedimento
torna nulo o custo do capital prprio e estimula investimentos em projetos cuja taxa
de retorno esto abaixo do custo mdio ponderado de capital, j que esse
subvalorizado. Essas medidas contrariam os princpios do cooperativismo, mas devem
ser consideradas quando se buscam ganhos de eficincia em todo sistema.
Fulton (1995) afirma que os direitos de propriedade definidos como o direito
e o poder de obter renda, consumir ou alienar determinado ativo em uma
cooperativa no esto separados do controle da organizao, em que os associados
no podem apropriar-se do lucro residual. O autor acredita que o futuro da
organizao cooperativa depende de uma nova arquitetura institucional que
estabelea uma diferente relao entre propriedade e controle; um maior incentivo
eficincia; o monitoramento das aes dos agentes e principais da relao contratual;
relaes contratuais mais estveis; e menores custos de coordenao, de transao e
de governana corporativa.
Alm da falta de flexibilidade em gerar ou captar recursos prprios, as
cooperativas agropecurias tm uma estrutura de alto risco financeiro, devido
existncia de ativos especficos, ou seja, seus investimentos normalmente so
direcionados a um determinado grupo de cooperados definidos regionalmente. A
especificidade dos ativos tem influncia sobre as decises de financiamento, pois
investimentos especficos demandam maior participao de fontes de recursos que
garantam maior controle e maior poder de adaptabilidade s crises e aos diversos
contratempos que podem ocorrer no mercado. Os recursos prprios tm essa
caracterstica, uma vez que os fornecedores de recursos de terceiros so pouco
tolerantes instabilidade produzida pelo mercado e, portanto, iro demandar um
retorno certo de acordo com as clusulas contratuais preestabelecidas
(BIALOSKORSKI NETO, 1998c).
Quando a cooperativa agropecuria cresce e se exige um melhor desempenho
dessa empresa e dos seus cooperados na busca da sobrevivncia em um mercado
competitivo, o ambiente externo e as decises dos dirigentes conduzem a uma
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especializao mais apurada de suas atividades, incrementando os custos de
transao que estaro embutidos nas taxas de juros cobradas pelos emprstimos
bancrios no mercado financeiro.
A teoria da Nova Economia Institucional por meio de sua vertente, a
Economia dos Custos de Transao, cuja maior contribuio foi dada por Williamson
(1985) afirma que a abertura do capital de empresas com alta especificidade de
ativos reduz seus custos de transao. A partir deste pressuposto terico, Bialoskorski
Neto (1998d) prope uma mudana na legislao cooperativista (Lei 5.764/71), para
que a autorizao para a abertura do seu capital possa possibilitar novas alternativas
de capitalizao com menores custos de transao e agenciamento.
A teoria do agenciamento de Jensen e Meckling (1976) acaba
complementando a teoria da Nova Economia Institucional, quando explica como a
abertura do capital das cooperativas propicia o monitoramento dos seus dirigentes
pelo mercado financeiro. Esse mercado est atento s decises dos dirigentes pelo
mecanismo neoclssico de preos, advertindo a organizao quando seu
desempenho for diferente daquilo que foi contratado, e produzindo mais eficincia
econmica em todo o sistema (BIALOSKORSKI NETO; MARQUES, 1998).
Uma outra forma de capitalizao comea a ser utilizada pelas cooperativas
agropecurias brasileiras. Essa estratgia utilizada quando o principal objetivo ter
acesso ao capital externo. A cooperativa agropecuria abre seu capital de forma
indireta, estabelecendo alianas estratgicas com outras empresas no-cooperativas.
Rodrigues (1997, p. 12), ex-presidente da Aliana
Internacional (ACI) descreve essa estratgia da seguinte forma:
Cooperativista
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cooperativas agropecurias brasileiras, alm de revelar que tais procedimentos
concentram-se, basicamente, em trs formas: financiamento externo, financiamento
interno e alianas estratgicas.
O financiamento externo, por sua vez, se d pela subscrio e integralizao
de quotas por parte de novos associados e/ou pelos emprstimos e financiamentos
junto a instituies financeiras. Os emprstimos e financiamentos captados no
mercado financeiro podem ter vencimentos em curto ou longo prazos, constituindo,
assim, o passivo oneroso da cooperativa, ou seja, aquele que gera encargos
financeiros.
J o financiamento interno pode ocorrer: pela alienao de bens do ativo
permanente, pela reteno de parte do resultado das operaes com os associados
para a formao das reservas (fundos indivisveis) e pela reteno das sobras lquidas
(autofinanciamento).
A terceira forma so as alianas estratgicas, onde a cooperativa e uma firma
de capital se unem para a formao de uma nova entidade no-cooperativa. Os
resultados dessa nova empresa, quando retornam cooperativa, so
obrigatoriamente destinados aos fundos indivisveis.
Figura 2 Capitalizao e financiamento das cooperativas agropecurias
Capitalizao e Financiamento
Financiamento Externo
Instituies
Financeiras
Operaes
de Curto
Prazo
Integralizao
de Capital
Operaes
de Longo
Prazo
Financiamento Interno
Sobras
Lquidas
Reservas
de Fundos
Distribuio
aos
Associados
Alianas Estratgicas
Alienao de
Ativo Permanente
Cooperativa
Sociedade
Annima
Autofinanciamento
Recursos de
Terceiros
Passivo
Oneroso
Firma de
Capital
Recursos
Prprios
Patrimnio
Lquido
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CONSIDERAES FINAIS
O novo cenrio da economia mundial apresenta-se para as sociedades
cooperativas sob a forma de uma permanente contradio, qual seja, a de manter-se
uma empresa competitiva, capaz de enfrentar multinacionais de grande porte que
conquistam seus mercados e, ao mesmo tempo, atender s necessidades dos seus
associados, nem sempre podendo faz-lo com resultados satisfatrios.
Essa contradio impe limites ao financiamento do seu processo de expanso
com recursos prprios (autofinanciamento), especialmente em economias em
desenvolvimento, em que o fator capital geralmente escasso e caro, e sua
necessidade, aparentemente, infinita. Dessa forma, a tipologia de uma sociedade
cooperativa acaba por definir sua estrutura de capital, e o crescimento com recursos
de terceiros revela-se uma tendncia devido s limitaes impostas para a obteno
de capitais prprios.
Todavia, a empresa cooperativa precisa crescer a uma velocidade e com uma
flexibilidade compatveis com a dinmica do mercado consumidor globalizado e,
para tanto, necessrio se capitalizar de modo gil e a custos reduzidos para poder
competir com as outras firmas de capital que atuam no mesmo setor.
Diante do exposto, sugere-se uma proposta para futuras investigaes:
explorar cientificamente novas alternativas de capitalizao e financiamento para as
cooperativas agropecurias, as quais possam conduzi-las ao enfrentamento da
concorrncia, garantindo-lhes a sobrevivncia, sem, contudo, abandonar os
princpios doutrinrios.
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Keywords: Cooperativism; Capital structure; Cooperative agribusiness; Rural
development.
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