12.

a) Considera la ecuacin de la teora cuantitativa y la teora de la Paridad del Poder de

Compra para expresar la condicin de equilibrio del mercado de dinero para el caso de
una economa abierta.
De la ecuacin cuantitativa del dinero se deriva la condicin de equilibrio del mercado
monetario.

M V =P Q
Es decir:

PQ
MD =
=M
V
Adems, como la velocidad del dinero (V) est en funcin de la tasa de dinero (de
forma directa).

PQ
MD =
=M
V(i)
Y, finalmente, incluyendo la PPC y el arbitraje de las tasas de inters:

M V(i) =E P* Q
Esta igualdad establece la relacin entre la demanda monetaria (M) y el tipo de cambio
(E).
Hasta el momento se consider que la tasa de inters es fija, es decir, no hay
diferencia entre la tasa interna y la internacional, que no hubo variacin en el tipo de
cambio ni tampoco en los precios.
b) Qu implicaciones de poltica monetaria se derivan si el tipo de cambio es fijo?
Cmo debe expresarse la condicin de equilibrio en el mercado monetario?
Si el banco central imponme un tipo de cambio fijo, entonces la ecuacin se reformula
(condicin de equilibrio en el mercado monetario):

E P* Q
M=
V(i)
Bajo un esquema de tipo de cambio fijo, el acervo monetario de la economa se ajusta
de manera automtica o endgena, de modo que la ecuacin anterior se cumple para
el valor de E escogido por el banco central. En trminos tcnicos, si el banco central fija
el tipo de cambio, E ser una variable exgena de la ecuacin. En otras palabras, E
estar determinado por fuerzas ajenas al modelo (en este caso, por las preferencias de
poltica del banco central). M, por su parte, es una variable endgena, es decir,
determinada por las condiciones de equilibrio de la economa.
c) Qu implicaciones de poltica monetaria se derivan si el tipo de cambio es flexible?

Cmo debe expresarse la condicin de equilibrio en el mercado monetario?

Por otra parte, si el tipo de cambio es flexible, debe reformularse la ecuacin anterior,
de modo tal que muestre el nivel de E que sea coherente con el nivel de M que haya
escogido el banco central:

M V(i)
E=
P* Q
Si el tipo de cambio flota, entonces E es una variable endgena de la ecuacin y M se
convierte en una variable exgena.
d) Representa grficamente y explica la relacin de equilibrio entre la cantidad de
dinero y el tipo de cambio.
La grfica expresa la relacin entre M y E. Dice que a medida que aumenta E, la
demanda monetaria M tambin aumenta. Una depreciacin (es decir, un alza) de E,
provoca un incremento de los precios internos y, por lo tanto, un aumento de la
demanda por saldos monetarios.
e) Representa grficamente y explica la relacin de equilibrio entre la cantidad de
dinero y el nivel de precios.
La grfica muestra que para un nivel de producto y una tasa de inters externa dados,
existe una relacin lineal positiva entre el dinero y los precios, similar a la que existe
entre el dinero y el tipo de cambio. A mayor cantidad de dinero, mayor es el nivel de
precios de la economa. Cuando la oferta monetaria est en el nivel M 0, los precios
estn en el nivel P0; cuando la oferta monetaria est en el nivel superior M1, los precios
tambin aumentan hasta el nivel P1.