Professional Documents
Culture Documents
TRABAJO DE INVESTIGACIN
TEMA:
BONOS
ASIGNATURA:
COMPUTACIN NV02
ESTUDIANTE:
Karen Cervantes Mariduea
CURSO:
Tema de Investigacin:
1. Bonos
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
Facultad de Ciencias Administrativas
INGENIERA EN TRIBUTACIN Y FINANZAS
Bono
El Bono es un documento a largo plazo emitido por una empresa privada o el gobierno. Particularmente, el
prestatario recibe hoy dinero a cambio de una promesa de pago despus, con inters pagado entre el perodo de
efectuado el prstamo y el instante del reembolso. Por lo general, la tasa de inters de los bonos recibe el nombre
de cupn.
Cada prstamo o emisin de un bono tiene ciertas y particulares condiciones detalladas en el momento de la
emisin. Estas condiciones son: el valor nominal del bono, su tasa de inters o cupn, el perodo de pago de
intereses del bono y su fecha de vencimiento.
VALOR ACTUAL (VA)
Cada vez que nos referimos al precio del bono hacemos mencin al valor actual del monto del vencimiento, o
dicho de otra manera, al monto del vencimiento actualizado a la fecha de hoy. El precio del bono es siempre el
monto que, aplicndole la tasa de inters, iguala el importe del vencimiento. Si al valor del vencimiento le
descontamos el inters, obtenemos su precio. El precio es equivalente al valor actual del importe del
vencimiento descontado a la tasa de inters del bono. Luego, el precio de un bono es el valor actual de su
flujo de fondos esperado descontado a su tasa de rendimiento.
EJEMPLO
Una persona requiere tener un 10% anual nominal compuesto semestralmente sobre una inversin en bonos,
cunto pagara hoy por un bono de UM 5,000 al 7% que vencer dentro de 10 aos y paga intereses semestrales?
Solucin: VN = 5,000; ib = 0.07; nb = (12/6) = 2; I =?
1 Calculamos el valor del pago de los intereses (cupn) del bono: ==5,000*0.07 [55]
UM 175 cada 6 meses
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
Facultad de Ciencias Administrativas
INGENIERA EN TRIBUTACIN Y FINANZAS
2 Utilizando la tasa de inters por perodo que la persona prev recibir: 10% anual compuesto semestralmente, es
decir 10%/2 = 5% semestral. La tasa de inters del bono (ib) slo es utilizada para el clculo del importe del
pago de los intereses del bono. I es simplemente un valor C
Respuesta: La persona debe pagar por el bono UM 4,065.33 el da de hoy para asegurarse un 10% anual nominal compuesto
semestralmente sobre su inversin. Pagar una cantidad mayor que la indicada significara una tasa de retorno menor al 10%
esperado.
VALOR NETO ACTUAL VNA o VAN DE UN BONO.- Calcula el valor actual neto de la inversin a partir de
la tasa de descuento y pagos futuros (valores negativos) e ingresos (valores positivos).
EJEMPLO
Calcular el Vna de un bono de $ 6000 con cupn anual 2,5%, amortizable a 4 aos, con una TIR del
4%.
1 Calculamos el valor del pago de los cupones : =6,000*2.5% = 150
2 Utilizando el flujo de caja se realiza para los valores del cupn sabiendo que en el ltimo periodo se acumula
ese con el valor del bono
3 Por ltimo el VNA del bono en donde se incluye la tasa de tir y el flujo de los cupones en sus 4 periodos
Sintaxis VNA (tasa; valor1; valor2;...)
Tasa cupon
2,50%
2,50%
2,50%
2,50%
Tasa Tir
4,00%
4,00%
4,00%
4,00%
Nper
1
2
3
4
Pago de cupon
150
150
150
6150,00
Vna
5673,31
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
Facultad de Ciencias Administrativas
INGENIERA EN TRIBUTACIN Y FINANZAS
Tasa
cupon
Tasa Tir
2,50%
4,00%
2,50%
2,50%
2,50%
Nper
1
2
3
4
Pago de cupon
150
150
150
6150,00
Vna
5673,31
Ao
tir
Bono A
Bono B
Flujo
0
-300,00
-600 -180000
1
310,00
60
0
2
660
204600
3,33%
10%
7%
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
Facultad de Ciencias Administrativas
INGENIERA EN TRIBUTACIN Y FINANZAS
AOS
Nominal
Cupon %
Cupon $
TIR
AOS
Nominal
VA
Cupon %
Cupon $
TIR
VA
8
315
5%
15,75
7%
5
1500
277,38
4%
60
4%
1500,00
Bono a la par
Es un tipo de emisin de bonos, en la cual se paga el valor nominal de los mismos.
Se tiene un bono con valor de $1500 a 5 aos con un cupn del 4%. Hallar que TIR es necesaria para que el bono
sea a la par.
1 Usamos la funcin V.A y llenamos los campos.
2 Usamos la opcin Buscar objetivo para encontrar el porcentaje exacto para que el bono se emita a la par.
Y nos da como resultado un 4% para que el bono se emita a la par.
Rentabilidad de un bono
Para el inversionista, la rentabilidad efectiva de una obligacin lo representa el tipo de inters que iguala en el
momento inicial el valor de la prestacin (precio pagado por dicho ttulo) y el valor de la contraprestacin
(intereses recibidos y amortizacin final). En las obligaciones amortizadas por sorteo y que presentan distintos
tipos de beneficios (primas de emisin, de amortizacin, etc.), la rentabilidad efectiva depende del momento de
amortizacin de cada ttulo. Normalmente, la rentabilidad ser superior en aquellos ttulos amortizados son
anterioridad, el efecto positivo de las distintas primas de emisin y/o de amortizacin ser ms significativo. El
inversor no puede conocer apriori cul ser la rentabilidad efectiva de sus ttulos, pero si puede conocer como
evolucionar sta en funcin del momento en que sean amortizados. La rentabilidad de un ttulo calculada
aplicando la funcin financiera o la funcin TASA de Excel:
Solucin:
UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL
Facultad de Ciencias Administrativas
INGENIERA EN TRIBUTACIN Y FINANZAS
Rendimiento de un bono
EJEMPLO (Rendimiento efectivo)
Emiten obligaciones de UM 3,000 cada ttulo, con el 9% de inters y vencimiento en 5 aos. Tiene un descuento
en la suscripcin del 6% (compran los ttulos por UM 2,820) y una prima de amortizacin del 2.5% (cobra en el
vencimiento UM 3,075 por cada ttulo). Los ttulos son amortizados mediante sorteos anuales. Determinar el
rendimiento efectivo de esta obligacin.
Solucin:
n = 1...5; VA = 2,820; VF = 3,075; i= 0.09; PAGO= ?; ie = ?