Dra.

SANDRA ANGLICA MEDINA RAMREZ

SEPARATA DE CONTABILIDAD
GENERAL Y FINANCIERA
14ava

SESIN

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

XIV SESIN:
MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS
OBJETIVOS DE LA SESIN:
Reconoce los mtodos de anlisis de EE.FF.
Analiza e interpreta los EE.FF.

CONTENIDO:
1
2
3
4
5

Indicadores de Liquidez
Indicadores de Gestin
Indicadores de Endeudamiento
Indicadores de Rentabilidad
Prctica en Laboratorio
24 DE NOVIEMBRE 2015

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
INTRODUCCIN:
El anlisis de la situacin financiera y econmica de una empresa obliga a
hacer comparaciones entre los elementos de los Estados Financieros.
Por ejemplo, para medir el grado de endeudamiento es necesario comparar
el pasivo con el activo, el pasivo con el patrimonio, etc.
As mismo, para medir la rentabilidad es necesario comparar la utilidad con
las ventas, la utilidad con los activos, la utilidad con el patrimonio.
Esas comparaciones se llaman ratios o indicadores financieros. En sus
categoras como sigue:

Indicadores
Indicadores
Indicadores
Indicadores

de
de
de
de

Rentabilidad
Endeudamiento
Liquidez
Gestin

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANLISIS

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

EL BALANCE GENERAL muestra la situacin financiera de la empresa en

un momento determinado. Es comparado con una fotografa de la empresa
en la que se presenta lo que la empresa tiene versus lo que debe a
accionistas y terceros.
Dicho de otra manera, en el activo se muestra lo que la empresa tiene y al
lado derecho Cmo lo consigui?
Representacin grfica del
Balance General

PASIVO
50

ACTIVO
100

PATRIMON
50

Para los anlisis a realizar en este ejercicio, entindase que las reas de
mayor proporcin indican mayor valor. En este ejemplo el activo representa
100 soles o 100%, el pasivo representa 50 soles o 50% y el patrimonio
representa 50 soles o 50%

EL ESTADO DE RESULTADOS muestra la utilidad obtenida en un perodo

determinado como resultado de la comparacin de Ingresos y Gastos.
Representacin grfica del
Estado de Resultados

GASTOS
75
INGRESOS
100
UTILIDAD
25

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Para el anlisis a realizar en este captulo, entendindose que las reas de
mayor proporcin indican mayor valor de las cuentas. Por ejemplo, los
ingresos representan 100 soles o 100%, entonces los gastos representan 75
soles o 75% y la utilidad representa (100-75) = 25 soles o 25%.

01USO DE PROPORCIONES
LIQUIDEZ
Antes de continuar responda las siguientes preguntas de acuerdo a su
criterio y experiencia personal. Para ello, analice detenidamente las
ilustraciones de los Estados Financieros de las empresas D, E, F, G.

Empresa D
ACTIVO
CORRIENTE
50

PASIVO CTE
25

PATRIMONIO
75

ACTIVO
NO CTE
50

Empresa E
ACTIVO
CORRIENTE
50

ACTIVO
CORRIENTE
50
ACTIVO
NO CTE
50

PATRIMONIO
87.5

ACTIVO
NO CTE
50

Empresa F

PASIVO CTE
12.5

Empresa G

PASIVO CTE
37.5

ACTIVO
CORRIENTE
50

PATRIMONIO
62.5

ACTIVO
NO CTE
50

PASIVO CTE
62.5

PATRIMONIO
37.5

01 INDICADORES DE LIQUIDEZ

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Liquidez corriente
La Liquidez indica la capacidad de la empresa para hacer frente a las
obligaciones de corto plazo (pasivo corriente). El valor ideal de este ratio
acostumbra fijarse entre 1.7 y 1.9. Pero el hecho de estar dentro de este
rango no significa el xito de una empresa ni el fracaso de la misma, ya
que este valor depender del tipo de industria en el que se encuentre la
empresa.
Recuerde que los ratios se analizan en conjunto, no individualmente. Por
ejemplo, se puede dar el caso de una empresa que tiene un nivel de
liquidez de 1, pero porque se est reinvirtiendo dinero en nuevos
proyectos, en investigacin y desarrollo. Por lo tanto, si bien el ndice de
liquidez ser bajo, no significa que la empresa est pasando por
momentos difciles sino por la reinversin que estn haciendo. Ah radica
la importancia de un anlisis en conjunto.

Liquidez Corriente
Corriente

Activo

Pasivo Corriente
Calculando la liquidez de las empresas "D", "E", "F", "G", tenemos:
Empresa "D" (AC/PC)
activo

= 50/25 = 2/1 = 2

Tiene S/.2 de
Por cada sol de pasivo.

Esto Indica que esta empresa puede hacer uso tranquilamente de sus
activos para atender sus obligaciones de corto plazo.
Es importante ser prudente para calcular el disponible, ya que no
necesariamente todo lo que la empresa tiene: en cuentas por cobrar, en
existencias o materia prima o productos en proceso va ser liquidado. Es
difcil precisar el importe de las cuentas por cobrar (por ms provisin
que se realice)-, y la venta total de las existencias, materia prima,
productos en proceso a su valor en los libros contables que se llevan en
la empresa.
Empresa "E" (AC/PC)
Activo

= 50/12.5 = = 4 Esta empresa tiene S/.4 de

Corriente por cada sol de deuda a

CP.
Esta empresa cuenta con el mayor ratio de liquidez, esto quiere decir que
ante una liquidacin de la empresa puede hacer frente holgadamente a
sus obligaciones de corto plazo.

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Empresa "F" (AC/PC)

= 50/37.5 = = 1.33

En este caso, la empresa F tiene un ratio de liquidez en el borde de la

liquidez y la iliquidez. Ante una liquidacin de la empresa, atender sus
pasivos en caso pueda efectuarse todo su disponible. En el caso no se
disponga de todas las cuentas por cobrar o no se liquide todas sus
existencias (por estar obsoletas o daadas) pues el resultado de
liquidacin ser negativo.
Empresa "G" (AC/PC)

= 50/62.5 = = 0.8

La situacin de la Empresa G es de casi quiebra, pues ante una

liquidacin, sta no podr atender todas sus obligaciones. Se encuentra en
situacin de insolvente y posible quiebra.

Prueba cida
Prueba cida
Inventario

Activo CorrientePasivo Corriente

Capital de trabajo
Capital de Trabajo
Corriente

Capital de trabajo

Activo Corriente

Empresa D Empresa E
50-25= 25. 50-12.50 = 37.50

Pasivo

Empresa F
50-50 = 0

Empresa G
50-75 = - 25

El capital de trabajo representa la parte del activo corriente que ha sido

financiada con recursos de largo plazo.
En el caso de la empresa D, 25 soles del activo corriente se han financiado
con patrimonio (recursos de largo plazo).
En el caso de la empresa E 37.50 soles del activo corriente se han
financiado con patrimonio (recursos de largo plazo).
En el caso de la empresa G ocurre lo contrario. 25 soles del activo no
corriente han sido financiados con deuda de corto plazo: situacin ms
que preocupante porque los activos no corrientes generan Ingresos en el
largo plazo y no deben financiarse con recursos de corto plazo.

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02INDICADORES DE GESTIN
Los indicadores de gestin miden el efecto de las polticas adoptados por
la empresa desde varios puntos de vista: cobranza, pagos, velocidad de
ventas, etc.

Gestin de Cuentas Por Cobrar

Este ratio se calcula en dos etapas:
1 Se calcula la rotacin de cuentas por cobrar y
2 Se determina el perodo promedio de cobro.

1 Rotacin de cuentas por cobrar. Este ratio se calcula generalmente con

informacin anual o de un periodo determinado por la empresa, que puede
ser mensual, bimestral, etc. Se calcula comparando el total de ventas a
crdito con el promedio de cuentas por cobrar del mismo perodo. Donde
el promedio de cuentas por cobrar es igual a la mitad de la suma del saldo
inicial y el saldo final de las cuentas por cobrar.
Rotacin de Cuentas por
Cobrar

= _Total de Ventas al Crdito____

Promedio de cuentas por Cobrar

Dnde:
Promedio de Cuentas por Cobrar = (Saldo inicial de cuentas x
cobrar +
Saldo Final de cuentas x
2 Periodo Promedio de Cobro: Indica la cantidad de das promedio de
crdito que otorga la compaa a sus clientes. Se calcula dividiendo el
periodo de proyeccin, (360 das) entre la rotacin de cuentas por cobrar.
Periodo Promedio de cobro
Proyeccin____

_Periodo de

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Normalmente el anlisis financiero se realiza una vez al ao, lo que
determina que el periodo de proyeccin debe ser de igual duracin,
expresado en das (360 das).

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Ejemplo:
Si las ventas anuales al crdito de una empresa son de 40 soles e
histricamente la empresa mantiene en promedio 10,000 soles de cuentas
por cobrar, entonces
1 Rotacin de Cuentas por Cobrar = 40,000 / 10,000 = 4 / 1
Esto significa que por cada sol de cuentas por cobrar, la empresa genera 4
soles de ventas al crdito o dicho de otra manera que las ventas rotan 4
veces en el ao.
2 Per. Prom. Cobranza = 360 / 4 = 90 das
Esto significa que si las ventas rotan 4 veces en el ao, las cobranzas en
promedio se realizan cada 90 das.

Gestin de Inventarios
Este indicador tambin se calcula en dos etapas:
1Se calcula la Rotacin de Inventarios y
Rotacin de Inventarios =
Ventas____

_Costo de
Inventario

2Se determina el periodo de rotacin.

Periodo de Rotacin de =
Rotacin____
Inventarios

_Periodo de
Rotacin de Inventarios

Ejemplo:
Una empresa con S/. 2'000,000 de costo de ventas y un inventario
promedio de S/. 200,000 tiene una rotacin de inventario de 10 veces en
el ao o lo que es lo mismo, con S/. 200,000 de mercadera en stock
permanente ha generado ventas 10 veces ese valor.
1 Rotacin de inventarios = 2'000,000 / 200,000 = 10 veces

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Si esto es lo que ha ocurrido a lo largo del ao, quiere decir que el stock
de mercadera rota coda 36 das.
2 Perodo de rotacin = 360 / 10 = 36 das.

Gestin de Cuentas por Pagar

Este indicador sirve para medir el periodo promedio de pago, o lo que es lo
mismo, sirve para medir cada cuantos das en promedio se paga a los
proveedores.
Lo recomendable es que el perodo promedio de pago sea mayor al
perodo promedio de cobranza. Esto garantiza a la empresa estar
trabajando con el ms barato de los recursos de terceros: el crdito de los
proveedores.
1 Se calcula la rotacin de cuentas por pagar

Rotacin de Cuentas x Pagar =

Crdito____

Total de Compras al
Promedio de Cuentas

2 Se determina el perodo promedio pago

Periodo Promedio de Pago =
Proyeccin____

Ejemplo:

Periodo de

Rotacin de Cuentas por

En una empresa, las compras al crdito del ao fueron de S/. ,1'000,000:

mientras que el saldo promedio de cuentas por pagar ha sido de S/.
50,000.
1 Rotacin cuentas x pagar = 1'000,000 / 50,000 = 20 veces
Esto significo que con saldos promedio de S/. 50,000 ha generado compras
20 veces mayores, o lo que es lo mismo, que las cuentas por pagar rolan
20 veces en el ao. Si esto es as, entonces, el perodo promedio de pago
es cada 18 das.
2 Perodo promedio de pago = 360 / 20 = 18 das

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Se recomienda:
Per. Prom. de Pago

> Per. Prom. de Cobranza

RENTABILIDAD Y ENDEUDAMIENTO
Analice detenidamente las estructuras de las empresas A, B, C. Luego. Llene
los casilleros en blanco con la respuesta correcta.

Empresa A
GASTOS
75

PASIVO
ACTIVO

50

100

PATRIMONIO

UTILIDAD
25

50

INGRESOS
100

Empresa B

ACTIVO

PASIVO
25

GASTOS 75

100

INGRESO
S
100

PATRIMONIO

75

ACTIVO

PASIVO

100

75

PATRIMONIO

25

UTILIDAD
25

Empresa
C

GASTOS 75

UTILIDAD
25

INGRESO
S
100

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Se concluye que los accionistas de la empresa "C" ha obtenido la mayor
rentabilidad.
Por qu la empresa "C" obtiene la mayor rentabilidad, si las
tres empresas han obtenido la misma utilidad segn el Estado
de Prdidas y Ganancias?
Porque la empresa "C" mediante su gestin, aprovech mejor los recursos
que tena para generar utilidades con un capital social que representa, el
25% de los activos, fue la empresa ms riesgosa, pero la ms rentable. A
diferencia de las empresas "A" y "E" que tuvieron el ms alto apoyo de los
accionistas (A=50% y B=75%) y fueron empresas ms seguras. Pero,
finalmente los resultados favorecieron a la empresa "C".

As mismo se concluye que el mayor grado de eficiencia en el uso de los

recursos propios es de la empresa C porque el accionista pone el 25%, y
el apalancamiento del 75% restante que son financiados a travs de
terceros, para lograr hacer una inversin en activos del 100%.
Nuevamente aprovecha mejor los recursos que tena para financiar sus
activos con menor capital propio.

03 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento
Este cociente es igual a la divisin entre el total de pasivos de la empresa
y el total de activos. Este ratio indica qu parte del total de activos de la
empresa est financiado con deuda de terceros.
Nivel de Endeudamiento =
Pasivo__

Total
Total Activo

Pasivo / Activo

Empresa A
50/100= 50%

Empresa B
25/100= 25%

Empresa C
75/100= 75%

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Calidad de la Deuda (Corto Plazo, Largo Plazo)

Este cociente indica la composicin de la deuda. Se calcula dividiendo el
pasivo corriente entre el pasivo total. Indica qu parte de la deuda total
que tiene la empresa debe asumirse en el codo plazo.
Si el resultado de la divisin es alto eso indicara que la mayor parte de la
deuda de la empresa se tiene que devolver en el corto plazo. Y si el
resultado es un bajo, ello implicara que la mayor parte de la deuda se
tiene que devolver en el largo plazo.
Calidad de la Deuda =
Corriente___

Pasivo
Pasivo Total

Apalancamiento
Este ratio indica cmo est financiado el total de activos de la empresa.
Qu parte est financiado deuda con terceros? Y Qu parte financiado
con capital propio?
Apalancamiento
Pasivo___

Total
Patrimonio

Mide el grado de eficiencia en el uso de los recursos propios. Por ejemplo,

un ratio de 4 indica que por cada sol que el inversionista pone 4 soles son
financiados a travs de terceros. En otras palabras significa que se ha
logrado hacer una inversin en activos de 5 soles poniendo solo 1 sol.
Observe la siguiente ilustracin:

ACTIVO

PASIVO

Patrimonio
1

Pasivo / Patrimonio

Empresa A
50/50= 1

Empresa B
25/75= 0.33

Empresa C
75/25= 3

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

04INDICADORES DE RENTABILIDAD
Permiten reconocer la rentabilidad de la organizacin en relacin con los
ingresos (ventas), el patrimonio y la inversin, indicando adems la
eficiencia operativa de la gestin.

Criterio del Inversionista

Tambin llamado rentabilidad sobre el patrimonio, muestra la eficiencia
con que se han utilizado los recursos propios para generar utilidades. Mide
la eficiencia de las decisiones de financiamiento.
Criterio del Inversionista =
Neta__
Utilidad / Patrimonio

Empresa A
25/50= 50%

Utilidad

Empresa B
25/75= 33%

Empresa C
25/25= 100%

La empresa C con un capital social que representa el 25% de los

activos, fue la empresa ms riesgosa, pero la ms rentable por obtener el
25% de utilidad es decir el 100% respecto a su patrimonio.

Respecto a los Activos, Rentabilidad sobre la Inversin

Mide la eficiencia con que han sido utilizados los Activos Totales de la
organizacin.

Respecto a los Activos =

Neta__

Utilidad / Activo Total

Empresa A
25/100= 25%

Utilidad

Empresa B
25/100= 25%

Empresa C
25/100= 25%

MTODOS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Tomando como referencia las empresas A, B, C, en anlisis, de un 100% de
inversin total en activos, slo el 25% ha sido utilizado con eficiencia para
generar una utilidad del 25% sobre el patrimonio. Siendo siempre la
empresa ms rentable la C, porque con tan slo un 25% que pone
genera tan igual utilidad que las dems.