EN EL GOBIERNO DE APRA

Despus de aos de haber sido postergado polticamente, el APRA consigui el silln

presidencial. Para muchos, la esperanza en un futuro diferente pareca concretarse. La
realidad, sin embargo, fue mucho ms dura.
La hiperinflacin

L
a hiperinflacin
La carencia de un plan econmico de mediano y largo plazo desemboc en la peor crisis
econmica de la historia peruana. Lo ms grave fue que se empez a emitir billetes sin
respaldo de fondos del Estado. La inflacin, que ya era grave durante el gobierno de
Belaunde, se dispar hasta alcanzar ms del 7.000% anual en 1990. El gobierno trat de
arreglar la situacin mediante constantes ajustes econmicos, que la poblacin bautiz
como paquetazos. Las devaluaciones eran casi diarias. Si hacia mediados de 1985 el
dlar se cotizaba en 13 intis aproximadamente, para mediados de 1990 un dlar lleg a
cotizarse en 185.000 intis. El pas entero, y en particular la gente de menos recursos,
sufri las consecuencias del mal manejo econmico.

......................................
Hiperinflacin
De Wikipedia, la enciclopedia libre
Saltar a: navegacin, bsqueda

En economa, la hiperinflacin es una inflacin muy elevada, fuera de control, en la

que los precios aumentan rpidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su valor.
Definiciones formales varan de una tasa de inflacin de 100% a lo largo de tres aos, a
inflacin mayor de 50% al mes, segn Philip Cagan. En uso informal, el trmino con
frecuencia se aplica a tasas mucho ms bajas. Como regla general, la inflacin normal
se anuncia cada ao, pero la hiperinflacin con frecuencia se anuncia para periodos
mucho ms cortos, como cada mes.
La definicin usada por la mayora de economistas es "un ciclo inflacionario sin
tendencia al equilibrio". Se origina un crculo vicioso en el que se crea ms y ms
inflacin con cada repeticin del ciclo. Aunque existe debate acerca de las causas
ltimas de la hiperinflacin, se hace visible cuando hay un aumento imparable del
suministro de dinero o una degradacin drstica de la moneda, y se asocia con
frecuencia con guerras (o sus consecuencias), depresiones econmicas, y trastornos
sociales o polticos.

ndice
[ocultar]

1 Caractersticas

2 Causas ltimas de hiperinflacin

3 Modelos de hiperinflacin

4 Hiperinflacin en Amrica Latina y frica durante el perodo 1972-1987

5 Hiperinflacin durante la I y la II Guerra Mundial

6 Proceso Hiperinflacin

7 El efecto Olivera-Tanzi

8 Referencias

9 Vase tambin

10 Enlaces externos

Caractersticas[editar]
Ludwig von Mises en su libro "La Teora del Dinero y el Crdito" publicado en 1912
explicaba el mecanismo de (p2+k2) la inflacin y los casos extremos de destruccin

monetaria o hiperinflacin. Su papel como asesor econmico del gobierno austriaco en

1922 fue clave en evitar que la Corona sufriese como el Reichsmark aleman.
En 1956, Philip Cagan escribi La dinmica monetaria de la hiperinflacin,1
considerado generalmente como el primer estudio serio de la hiperinflacin y sus
consecuencias. En l, defini la hiperinflacin como una inflacin mensual de al menos
el 50%.
La Norma Internacional de Contabilidad 292 describe cuatro signos que indican que una
economa podra encontrarse en hiperinflacin:
1. La poblacin general prefiere mantener su riqueza en bienes no monetarios o en una
moneda extranjera relativamente estable. Cualquier cantidad en moneda local es
inmediatamente invertida para mantener poder adquisitivo.
2. La poblacin general considera cantidades monetarias no en trminos de moneda
local, sino en trminos de una moneda extranjera relativamente estable. Es posible que
los precios se fijen en moneda extranjera.
3. Las ventas y compras a crdito se realizan a precios que compensan por la prdida
anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio, incluso si este periodo es
corto.
4. Los tipos de inters, salarios y precios se vinculan a un ndice de precios y la
inflacin cumulativa durante tres aos se acerca, o excede, el 100%.

Causas ltimas de hiperinflacin[editar]

La principal causa de hiperinflacin es un aumento rpido y masivo de la cantidad de
dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la produccin de bienes y
servicios. Esto resulta en un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero
(incluyendo moneda y depsitos bancarios), acompaado por una completa prdida de
confianza en el dinero, similar a situaciones en las que los clientes de un banco retiran
su dinero simultneamente. La aprobacin de leyes de moneda de curso legal y
controles de precios para evitar la prdida de valor del papel moneda relativo al oro,
plata, moneda o mercancas, fracasa en forzar la aceptacin de un papel moneda que no
tiene valor intrnseco. Si la entidad responsable de imprimir moneda promueve la
imprenta excesiva de dinero, con otros factores contribuyendo un efecto reforzatorio, la
hiperinflacin normalmente contina. Con frecuencia la entidad responsable de
imprimir moneda no puede fsicamente imprimir papel moneda ms rpido que la
velocidad a la que se est devaluando, as neutralizando sus intentos de estimular la
economa.3
La hiperinflacin se encuentra generalmente asociada con el papel moneda porque los
medios para aumentar el suministro de papel moneda es el ms simple: aadir ms ceros
a las placas e imprimir, o incluso estampar viejos billetes con nuevos nmeros. Ha
habido numerosos episodios de hiperinflacin, seguidos de un regreso a la "moneda
dura". Algunas economas en el pasado revertan a moneda dura y al trueque cuando el
medio en circulacin se devaluaba en exceso, generalmente despus de una retirada
precipitada del depsito del valor.

La hiperinflacin efectivamente elimina el poder adquisitivo de ahorros pblicos y

privados, distorsiona la economa en favor de un consumo extremo y la acumulacin de
bienes reales, causa la fuga del pas de la base monetaria, y hace del rea afectada
anatema para la inversin. La hiperinflacin se trata con remedios drsticos, tanto
imponiendo una terapia de choque de reduccin del gasto pblico como alterando la
base de la moneda. Un ejemplo de lo ltimo es poner la nacin en cuestin bajo un
consejo monetario como el de Bosnia-Herzegovina en 2005, el cual permite al banco
central imprimir slo la cantidad de dinero que tiene en reservas de moneda extranjera.
Otro ejemplo es la dolarizacin de Ecuador oficialmente iniciada en septiembre de 2000
en respuesta a la prdida de un masivo 75% de valor del sucre a principios de enero de
2000. La dolarizacin es el uso de una moneda extranjera (no necesariamente el dlar
estadounidense) como unidad monetaria nacional.
Otra forma de combatir o poder lidiar en una economa con altos grados de inflacin, es
cotizar en una moneda extranjera generalmente estable, SIN USARLA, siguiendo el
ejemplo de Ecuador, supongamos un vendedor de autos cotiza en dolares americanos,
aunque le paguen con sucres, ya que se atender al tipo de cambio vigente y as evita
estar negociando nuevos precios, a este mtodo se le llama INDEXACIN, ya que las
monedas extranjeras tambin se ajustan a la inflacin local.
Las consecuencias de la hiperinflacin son igualmente complejas. Como la
hiperinflacin siempre ha sido una experiencia traumtica para el rea que la sufre, el
siguiente rgimen casi siempre instaura polticas para evitar su reaparicin. A menudo
esto implica hacer que el banco central sea muy agresivo en mantener la estabilidad de
precios como es el caso del Bundesbank alemn, o moverse hacia alguna base monetaria
dura tal como un consejo monetario. Muchos gobiernos han aprobado controles
extremadamente estrictos de precios y salarios a consecuencia de la hiperinflacin, lo
que es, en efecto, un forma forzada de ahorro.

Modelos de hiperinflacin[editar]
Al ser la hiperinflacin visible como un efecto monetario, los modelos de hiperinflacin
se centran en la demanda de dinero. Los economistas ven tanto un rpido aumento en el
suministro de dinero como un aumento en la velocidad de intercambio del dinero si la
inflacin no se para. Cualquiera de estas dos, o ambas, son las causas ltimas de
inflacin e hiperinflacin. Un aumento dramtico en la velocidad de intercambio del
dinero como la causa de hiperinflacin es central al modelo de hiperinflacin de "crisis
de confianza", donde la prima de riesgo que los vendedores demandan por el papel
moneda sobre el valor nominal aumenta rpidamente. La segunda teora es que hay un
aumento radical en la cantidad de medio de cambio en circulacin, que puede ser
denominado el "modelo monetario" de hiperinflacin. En los dos modelos, el segundo
efecto se deriva del primero: poca confianza que fuerza un aumento en el suministro de
dinero, o demasiado dinero que destruye la confianza.
En el modelo de crisis de confianza, un evento, o serie de eventos, tal como una derrota
militar o un pnico sobre las existencias de la materia que respalda una moneda, elimina
la creencia de que la autoridad emisora de dinero, tanto un banco como un estado, se
mantendr solvente. La gente prefiere gastar a conservar billetes que pueden perder todo
su valor. Los vendedores, dndose cuenta de que existe un riesgo mayor sobre la
moneda, demandan una prima cada vez mayor sobre el valor original. De acuerdo con

este modelo, la forma de acabar con la hiperinflacin es cambiar el respaldo de la

moneda, frecuentemente emitiendo una completamente nueva. La guerra es una causa
comn frecuentemente citada de crisis de confianza, particularmente una derrota militar,
como ocurri en la Viena napolenica; otra es la fuga de capital, a veces debido a un
"contagio". De acuerdo con esta perspectiva, el aumento en el medio en circulacin es el
resultado de un gobierno que est tratando de comprar tiempo sin tratar la causa ltima
de la propia prdida de confianza.
En el modelo monetario, la hiperinflacin es un ciclo de realimentacin positivo de
expansin monetaria rpida. Tiene la misma causa que otros tipos de inflacin: las
instituciones emisoras de dinero, centrales o no, producen moneda para pagar una
espiral de gastos, con frecuencia debido a una poltica fiscal descuidada, o a gastos
militares en aumento. Cuando los vendedores perciben que la entidad emisora se ha
comprometido a una poltica de rpida expansin monetaria, suben los precios para
cubrir la cada esperada del valor del dinero. La entidad emisora debe entonces acelerar
su expansin para cubrir esos precios, lo que reduce el valor de la moneda de forma ms
rpida. De acuerdo con este modelo la entidad emisora no puede prevalecer y la nica
solucin es parar abruptamente la expansin de la moneda. Desafortunadamente, el fin
de la expansin puede causar un severo trauma financiero a aquellos que usaban la
moneda al ajustarse las expectativas de forma repentina. Esta poltica, combinada con
reducciones de pensiones, salarios y gastos gubernamentales, formaban parte del
consenso de Washington de los aos 90.

Hiperinflacin en Amrica Latina y frica durante el

perodo 1972-1987[editar]
La hiperinflacin en Latinoamrica nunca ha alcanzado esas tasas extremas, pero ha
resultado ser ms perdurable. La tasa media de inflacin anual durante el perodo 19721987 fue del:

166% para Brasil

257% para Argentina

602% para Bolivia

802% para Chile

3710% para Mxico

2789% para Per

No fueron las propuestas estructuralistas sino las clsicas (restriccin monetaria y

contencin del gasto pblico) las que consiguieron dominar la hiperinflacin, aunque
con consecuencias difciles para la poblacin de esos pases. De hecho, como
consecuencia de algunas polticas antiinflacionistas excesivamente rgidas, a finales de
los aos ochenta se llegaron a producir en varios pases latinoamericanos (Argentina y
Per, entre otros) motines espontneos con asalto de muchedumbres procedentes de los

barrios ms pobres a tiendas de alimentacin. La cultura popular en Mxico atribuye la

derrota del Partido Revolucionario Instutucional (PRI) en las elecciones del ao 2000 en
parte a las malas polticas presidenciales ante la inflacin y devaluacin que azotaron
ese pas en 1994 bajo la presidencia de Ernesto Zedillo Ponce de Len.

Hiperinflacin durante la I y la II Guerra

Mundial[editar]

Billete de 100 billones de Marcos (100 x 1012), ejemplo de la hiperinflacin alemana en

1923.
Despus de la I Guerra Mundial, que caus el caos en la economa mundial, el Tratado
de Versalles oblig a los vencidos a indemnizar a los vencedores. La incapacidad de
pagar las reparaciones fue una de las causas de la hiperinflacin en Alemania. Esta lleg
a alcanzar la cifra de 1.000.000.000.000% en 1923 durante la ocupacin francesa del
Ruhr.
Los pases del desmembrado Imperio Austro-Hngaro sufrieron tambin altas dosis de
inflacin y varias crisis monetarias a medida que el gobierno de Viena aceleraba la
impresin de Coronas para suplir sus mermados ingresos fiscales.

Proceso Hiperinflacin[editar]
Los procesos de hiperinflacin se caracterizan por seguir un patrn4 que puede
describirse, de forma simplificada as:

1 EXPANSIN Y BURBUJA: crecimiento econmico, auge mercados,

burbujas valoracin activos.

2 CONTRACCIN Y CRISIS: pnico mundos financieros, contraccin

econmica, inflacin negativa.. reaccin Bancos Centrales: reduccin tipos
inters, inyecciones monetarias.

3 BURBUJA DEUDA: Expansin de la deuda pblica y corporativa. Tipos de

inters excepcionalmente bajos.

4 ESTABILIZACIN: Recuperacin mercados de activos, estabilizacin

deuda, disminucin de la volatilidad.

.....hasta aqu el ciclo econmico recurrente (1-->4-->1) (TACE). Sin embargo en

ocasiones, cuando la burbuja de deuda es especialmente grande, o los bancos centrales
sobrereaccionan demasiado el escenario evoluciona hacia...

5 ESTALLIDO BURBUJA DEUDA: Inflacin se torna masiva, disminuye

demanda de deuda, los bancos centrales intervienen comprando deuda, efecto
expulsin de inversores privados... subida rendimientos deuda corporativa, crisis
deuda pblica...

6 CRISIS CAMBIARIA: Huida de la moneda inflada, circulo vicioso,

devaluacin o depreciacin...

7 INFLACION ACELERADA: La inflacin alcanza niveles pre-crisis... y

continua subiendo de forma acelerada a medida que la devaluacin de la divisa
encarece las importaciones y la salida de fondos de la deuda inunda el mercado
de liquidez mientras que la oferta de bienes continua baja.. subidas de precios de
materias primas, bienes de consumo...

8 PNR: Los bancos centrales no contraen la oferta monetaria, el gasto pblico

sigue creciendo, los deficits aumentan, la economa real sigue deprimida, los
precios se disparn. La inflacin alcanza crecimientos de doble dgito y
desencadena una huida hacia bienes reales.FMS.

9 DESTRUCCION MONETARIA: Espiral inflacionista, devaluacin divisa,

crisis del mercado de bonos.. reduccin de demanda monetaria, prdida de la
confianza en la moneda... precios crecen de forma geomtrica... finalmente ni
siquiera una contraccin monetaria es efectiva a medida que se evapora la
demanda de efectivo.

(Una fuerte contraccin monetaria, estilo Volcker 1975 o Mises 1922 antes del
8.PNR puede parar la espiral, pero los efectos secundarios incluyen: recesin,
huelgas, paro, elecciones perdidas, impopularidad..)

El efecto Olivera-Tanzi[editar]
La inflacin tambin afecta el valor real de la recaudacin tributaria cuando hay rezagos
significativos en la recoleccin de impuestos. El problema es que la obligacin se define
en una determinada fecha, pero el pago se hace despus. En muchos pases no existe un
mecanismo que conserve el valor real de la obligacin tributaria durante el rezago. En
consecuencia, un aumento de la tasa de inflacin durante este periodo reduce el valor
real de la recaudacin tributaria. Este fenmeno se conoce como el efecto Olivera-Tanzi
(en honor a sus descubridores Julio H. G. Olivera y Vito Tanzi) y puede convertirse en
un crculo vicioso. El aumento del dficit fiscal provoca un alza en la inflacin, la que a
su vez reduce el valor de la recaudacin tributaria; la reduccin de esta ltima aumenta
el dficit fiscal, y as sucesivamente. Este proceso puede producir desestabilizacin. De
hecho, contribuy de manera importante en muchos de los casos de altas tasas de
inflacin experimentadas por los pases en desarrollo durante los aos ochenta.

Evidentemente el seoriaje (tambin conocido como impuesto inflacin) sustituye en

gran parte a los impuestos y al endeudamiento como medio de financiacin del Estado
en periodos de gran inflacin, siendo efecto y a la vez causa de los mismos

1.

Objetivo

2.

Introduccin

3.

Definicin

4.

Antecedentes

5.

Principales causas de la hiperinflacin

6.

Medidas de corte heterodoxo que el gobierno aplico para poder superar la crisis heredada
de otros gobiernos, entre las cuales tenemos

7.

Reactivando la economa

8.

Primeros resultados de la poltica heterodoxa

9.

El FUJISHOCK

10.

Desastre previo

11.

Conclusiones

12.

Bibliografa

Objetivo
Este trabajo tiene como fin tratar de entender como nace este problema tan grave denominado "la
hiperinflacin" que azoto con mayor fuerza a nuestro pas durante los aos de 1987-1990 .Para esto es
necesario determinar y analizar los antecedentes y las causas para que de esta manera no se repita en
un futuro , adems recordar las consecuencias y conocer otros detalles importantes as como las
diferentes propuestas realizadas para tratar de frenar este fenmeno

Introduccin
La carencia de un plan econmico de mediano y largo plazo desemboc en la peor crisis econmica de la
historia peruana. Lo ms grave fue que se empez a emitir billetes sin respaldo de fondos del Estado.
La inflacin, que ya era grave durante el gobierno de Belaunde, se dispar hasta alcanzar ms del
7.000% anual en 1990. El gobierno trat de arreglar la situacin mediante constantes ajustes econmicos,
que la poblacin bautiz como paquetazos.
Las devaluaciones eran casi diarias. Si hacia mediados de 1985 el dlar se cotizaba en 13 intis
aproximadamente, para mediados de 1990 un dlar lleg a cotizarse en 185.000 intis. El pas entero, y en
particular la gente de menos recursos, sufri las consecuencias del mal manejo econmico.

Definicin

Antes de explicar con detalle el tema en s debemos tener en claro que significa la palabra hiperinflacin y
que es inflacin
Qu es hiperinflacin entonces? Una definicin de hiperinflacin bsica podra ser: una situacin
econmica en la que la tasa de inflacin mensual supera el 50%.
Mientras que la inflacin es un trmino que en general (no necesariamente) se anuncia para definir
perodos anuales e interanuales, la hiperinflacin es un fenmeno que se cuantifica mes a mes.
Este proceso hiperinflacionario implica un aumento demasiado veloz de la cantidad de dinero que no se
corresponde con el PBI. As, la oferta y la demanda de dinero se desequilibran, generando una situacin
de hiperinflacin.

Antecedentes
La herencia de Belande
El gobierno de Belande dej al pas en una profunda crisis econmica. Las inversiones haban cado de
21,2 % del Producto Bruto Interno (PBI), en 1982 y un 12,2 % en el ao de 1985.
En 1982, la economa peruana no creci y, en 1983, el crecimiento fue negativo: -12,2 %. Esto quiere
decir: Si, en 1980, el ingreso per cpita era de 1,232 dlares por peruano, en 1985 llegaba tan slo a
1,050 dlares.
El desastre econmico del gobierno de Belande se debi, principalmente, a una cada de precios de
productos que Per exportaba (cobre, plata, plomo, caf).
Desde 1982, el gobierno de Belande se haba sometido a un "programa de ajuste" del Fondo Monetario
Internacional (FMI). Segn el FMI, el principal problema del Per era el dficit fiscal. El dficit se deba a
que el Per gastaba ms en lo que importaba que lo que ganaba con sus exportaciones.
Para contrarrestar el dficit fiscal, el FMI oblig al gobierno de Belande a reducir el presupuesto del
Estado, a incrementar las tarifas pblicas y a devaluar la moneda nacional, el sol, y como ya sabemos la
devaluacin frena las importaciones: Cuanto menos vale la moneda, ms hay que gastar para importar un
producto x.
Las medidas del FMI, llamadas ortodoxas, ocasionaron una fuerte recesin (contraccin de la demanda)
que repercuti en el bolsillo de los ciudadanos.
Ya hemos visto que el ingreso per cpita cay significativamente: 14,8 % para ser exactos. El aumento de
tarifas pblicas e impuestos empobreci an ms a los ciudadanos. Esto constituy un crculo vicioso que
termin empobreciendo tambin al Estado puesto que el ciudadano que es pobre consume menos y
cuanto menos consume, menos impuestos paga.
En 1984, el gobierno de Belande entr en mora con el pago de la deuda externa.

Principales causas de la hiperinflacin

Aunque en 1985 el dficit del sector pblico slo haba sido del 2,7 % del PBI, el nivel ms bajo desde
1979, en 1986 una vez ms lleg al 5,1 %. Esto no se debi a un aumento del gasto.
El primer gran problema fue que a pesar tener fama de ser una administracin despilfarradora y
populista, el gasto total (corrientes e inversiones) del sector pblico cay del 49 % del PBI, en 1985, al 29
%, en 1986. Sin embargo, los ingresos corrientes totales tambin cayeron, del 46 % del PBI, en 1985,
hasta 33 %, en 1986.

El segundo problema consista en que, despus del gran crecimiento de 1986, la capacidad productiva
de la modesta industria nacional estaba llegando a sus lmites. Hacan falta inversiones para instalar
nuevas capacidades y as continuar con la reactivacin. Para ello, era necesario recurrir a inversiones y
prstamos extranjeros.
El tercer problema, era que la balanza comercial volvi a ser negativa hacia fines de 1986. Con la
reactivacin econmica y el alza de sueldos, el Per volvi a incrementar sus importaciones mientras que
las exportaciones seguan siendo bajas. En diciembre de 1986, las reservas internacionales del Per
llegaban a 870 millones dlares comparados con 1,400 millones en marzo del mismo ao. Esta falta de
liquidez se debi, tambin, a que el Estado pag a sus deudores bastante ms que ese 10 % que Garca
haba anunciado, con bombos y platillos, el 28 de julio de 1985.

 Finalmente, la poca confianza de la ciudadana en el modelo econmico de Garca condujo a que,

hacia fines de 1986, muchos cambiaron sus intis por dlares temiendo - y, al mismo tiempo, originando una devaluacin del inti.
El programa heterodoxo (1985-1987)
El 28 de julio de 1985, Alan Garca tuvo dos opciones: Continuar con el programa ortodoxo del FMI o
probar una receta distinta, heterodoxa. En vista de los serios problemas en los ltimos aos, se esperaba
un cambio de curso y de hecho fue as. Pero ste termin siendo muy radical.
El programa heterodoxo era fundamentalmente un programa estabilizador, que a su vez intenta una
poltica econmica consistente para disminuir la inflacin a cero con neutralidad distributiva. En su
discurso a la nacin, Garca atac al FMI. De ahora en adelante, anunci Garca, el pago de la deuda
externa se limitara al valor equivalente al 10 % de las exportaciones peruanas.
Pero, adems de introducir una nueva moneda (el inti reemplaz al devaluado sol), la principal medida
econmica consisti en la congelacin de precios bsicos, sueldos y la tasa de cambio relativa al dlar.
Por ejemplo, el precio de la gasolina se elev, de golpe, en 25 % para luego congelarlo a ese nivel. La
idea era anticipar la inflacin venidera y, a largo plazo, darle al consumidor ms poder adquisitivo,
Evitando de esta manera el alza de precios, ya que se pensaba que si los consumidores tienen ms
dinero para gastar en otras cosas y, por ende, contribuyen a la reactivacin econmica en otros sectores.
La estrategia sigue siendo aplicada hoy en da. Un ejemplo es Argentina que, en su afn por bajar la
inflacin (que borde los 12 % en el 2005) y reactivar la economa, ha pactado precios fijos con los
suministradores de productos bsicos (la carne es el ejemplo ms conocido).
La posicin heterodoxa de Garca se basaba en dos convicciones relacionas entre s:
(1) Para poder pagar la deuda sera necesario reactivar la economa. En esta lnea, la reduccin de
importaciones sugerida por el FMI sera contraproducente, pues la produccin industrial peruana
depende, en gran medida, de mquinas y materias primas importadas pero el pago de la deuda externa
tambin sera contraproducente, pues implica la exportacin de capitales necesarios para la reactivacin
econmica:
Debido a que la renegociacin de la deuda dependa de la aceptacin de polticas impuestas por el FMI, y
debido a que estas polticas solan ser recesionarias, la nica alternativa era no negociar sino limitar el
pago de estas deudas. Lo que se ahorraba en el pago de la deuda se aprovechara para financiar
importaciones.
(2) Mientras que el FMI pensaba que la inflacin en el Per se deba a un exceso de demanda estimulado
por un Estado que gastaba por encima de sus posibilidades, Alan Garca y su equipo de economistas
consideraban que haba suficiente potencial dentro de la economa peruana para aumentar la oferta de
forma significativa. En otras palabras: El FMI pensaba que el Estado intentaba cubrir el dficit fiscal
emitiendo dinero ms all de la oferta y as generaba inflacin.

Medidas de corte heterodoxo que el gobierno aplico para poder superar la crisis
heredada de otros gobiernos, entre las cuales tenemos

La congelacin de todos los precios, esta medida deba cumplir un papel coordinador de precios,
el gobierno esperaba que no hubiera ms inflacin, siendo cualquier aumento en algn precio seal de
incremento en el margen de ganancias.

Devaluacin de la moneda y reduccin de la tasa de inters, segn la teora ortodoxa la tasa de

inters no deba afectar al ahorro, ya que ste no depende de ella, ms bien del nivel de ingreso
generado por la mayor rentabilidad de las actividades productivas.

Incremento en las remuneraciones, reducir la inflacin sin reducir la capacidad adquisitiva era
uno de los grandes deslindes respecto a los ajustes ortodoxos del pasado.
Estas medidas conformaron el eje principal del programa econmico, ya que en sta, el aumento de los
costos de insumos importados ocasionados por la devaluacin y el aumento otorgado a los trabajadores
seria compensado por la reduccin de la tasa de inters efectiva, aunque esta medida se orienta al logro
de una redistribucin en la estructura de costos de las empresas la cual implique trasladar los recursos de
las actividades especulativas, las cuales estn alentadas por las altas tasas de inters, lo que a su vez
permitir un crecimiento del consumo interno.
Ya hemos visto que el paquete de medidas adoptadas por Garca inclua el congelamiento del tipo de
cambio inti-dlar. Pero tal congelamiento tenda a ser artificial en tanto la demanda real de intis iba
perdiendo cada vez ms terreno frente al dlar. Este cambio se vio reflejado en la tasa de cambio libre,
aquella de los cambistas de la calle, paralela al cambio oficial:
A fines de agosto de 1985, despus de la devaluacin inicial de 12 %, la tasa de cambio libre se haba
estabilizado en casi 17 intis por dlar. Solamente lleg a superar los 18 intis 14 meses despus, en
octubre de 1986, cerrando el ao en 20 intis por dlar.
Hasta octubre de 1986, la brecha entre el dlar oficial y el paralelo vari entre 24,5 y 27 %. Sin embargo,
ante el temor de una crisis en la balanza de pagos, junto con la prdida de reservas a finales de 1986, el
diferencial empez a crecer. De esta manera a fines de 1986, lleg a 43 %.
En la primera mitad de 1987, el dlar paralelo se dispar de 20 a 40 intis y el diferencial con la tasa oficial
super el 100 %. Por lo tanto, se hizo evidente que el Banco Central ya no poda controlar el mercado del
dlar, y con las reservas hacindose ms y ms escasas, adquirir dlares fue de primordial importancia
para el sector privado.Rpidamente el aumento del valor del dlar estaba escapando de todo control

Reactivando la economa
Volviendo a 1985: Alan Garca crea que la inflacin no se deba a una falta de oferta, sino ms bien a que
el Estado se haba visto obligado a subir el precio de bienes y servicios bsicos (en especial el de la
gasolina) para pagar la deuda ya que:

La existencia de un gran exceso de capacidad instalada en la industria peruana era en s

indicativo de que la demanda no era el problema. El Per haba sufrido en 1983 la peor recesin que se
recordara, pero la inflacin, en vez de caer, se haba acelerado

A travs de la reactivacin de la economa nacional se esperaba salir de crculo vicioso heredado

por Belande y entrar a un crculo virtuoso: A ms crecimiento econmico, ms recaudaciones tributarias.
A ms recaudaciones tributarias, ms posibilidades de cubrir el dficit fiscal.
El Per no estaba solo con este experimento heterodoxo. Casi al mismo tiempo, Argentina con su
presidente Ral Alfonsn haba implementado el Plan Austral, parecido en muchos aspectos al modelo
peruano. Pero Argentina, a diferencia de Per y Brasil con su Plan Cruzado de 1986, s consult
previamente al FMI.

Primeros resultados de la poltica heterodoxa

En un comienzo, las medidas adoptadas y conocidas como "heterodoxas" dieron resultados positivos. Ya
en setiembre de 1985, la inflacin baj a 3,5 % (comparado con 12,5 % en abril del mismo ao). Hacia el
segundo trimestre de 1986, la economa dio seales de clara recuperacin.
Los sectores que dependan de la demanda interna (manufactura, construccin, agricultura) crecieron, no
as los sectores dedicados a la exportacin (minera, pesca). En 1986, la economa creci 10 %. Fue el
mayor crecimiento desde los aos 50 .

Pero tambin surgieron problemas que iran agravndose con el pasar del tiempo pues a pesar de la
reactivacin econmica, el Estado casi no perciba mayores ingresos
1987: OBVIANDO LAS SEALES DE ALARMA
En 1987, el peligro de una crisis en la balanza de pagos y en las reservas internacionales era evidente.
Sin embargo, el gobierno sigui confiando en un crecimiento econmico rpido hasta 1988. Al mismo
tiempo, tuvieron que aceptar la devaluacin del inti, la subida de sueldos y de precios (68, 188).
En lneas generales, la poltica econmica del gobierno empez a caer en contradicciones. Por un lado,
Alan Garca buscaba el contacto directo con los empresarios importantes (llamados los doce apstoles)
con el fin de persuadirlos a invertir en el desarrollo de la capacidad productiva. Por otro lado y en su
necesidad de aumentar los ingresos del Estado, el APRA oblig, a comienzos de 1987, a las empresas a
prestarle dinero al Estado.
En concreto, las empresas fueron forzadas a comprarle al Estado bonos obligatorios por un valor que
llegaba hasta el 30 % de las utilidades brutas que las empresas haban obtenido en 1986 . Con esta
medida, el gobierno provoc airadas reacciones en el sector empresarial. Al poco tiempo, algunas
empresas fueron exoneradas del pago obligatorio y finalmente el programa fue cancelado.
Este tipo de marchas y contramarchas, de reacciones sobre hechos ya consumados, de pasividad frente
a los peligros venideros contribuyeron a la percepcin de que Alan Garca y su equipo estaban
improvisando y, sobre todo, perdiendo el control. La situacin se agudiz con la renuncia, en junio de
1987, del Ministro de Economa Luis Alva Castro.
LA ESTATIZACION DE LA BANCA : EL PUNTO DE QUIEBRE
Al intento de estatizar la banca privada: La medida fue anunciada el 28 de julio de 1987 en el tradicional
mensaje a la nacin. Garca explic su medida con las desigualdades sociales y econmicas en el Per.
Ya en 1982 haba publicado un libro, El futuro diferente, en el que criticaba a los bancos privados por
excluir del sistema de crditos a los sectores informales, campesinos as como las pequeas y medianas
empresas (PYMES). Segn Garca, era necesario "democratizar" el crdito y, dado que el sector privado
no estaba dispuesto a asumir esa tarea, el Estado deba tomar las riendas (190-191).
Tambin se cree que el Gobierno tuvo otros motivos: El primero habra sido netamente poltico, pues
Garca estaba preocupado por la ligera cada en su nivel de aprobacin y, con una medida tan radical,
buscaba volver a ganar la confianza de los sectores populares. Adems, su relacin con el sector
empresarial se haba deteriorado considerablemente. Garca le reprochaba a ese sector el poco
entusiasmo por invertir en el Per y su preferencia por guardar los dlares en cuentas extranjeras y
seguras (190-191).
1988 y 1989: SIN NOVEDADES EN EL FRENTE
Al finalizar el ao 1987, la crisis ya era evidente: La inflacin empez a galopar (114,5 % en diciembre del
1987), la produccin - y, por consiguiente, la reactivacin econmica - se haba estancado y la balanza de
pagos tuvo, en 1987, un saldo negativo de 521 millones de dlares, el hueco ms grande desde 1981.
Consecuentemente, las reservas internacionales siguieron decayendo.
A falta de dlares, el Banco Central se vio atado de manos en el control de la tasa de cambio (una
demanda creciente de dlares se puede contrarrestar poniendo en circulacin los dlares ahorrados).
Ya hemos visto que el Estado no recaud ms impuestos a pesar del crecimiento econmico de 1986.
Esa ineficacia tributaria, sumada a la inflacin, contribuy a agravar la situacin en 1987 y 1988. Adems,
las empresas estatales como Electroper empezaron a hacer prdidas mucho mayores que en los aos
previos. Los hechos estaban dejando al Estado con cada vez menos margen de accin, convirtindolo en
observador pasivo del desastre econmico.

Obligado por las circunstancias a un cambio de rumbo, el gobierno recurri, a fines de 1987, al Fondo
Monetario Internacional (FMI) y al Banco Mundial (BM) en busca de prstamos.
El experimento heterodoxo haba llegado a su fin.
En octubre de 1987, el gobierno procedi a devaluar el inti en 24 %. Los llamados paquetazos siguieron
dndose, de forma peridica, hasta setiembre de 1988, llevando a una gran recesin econmica. Pero el
Gobierno segua sin aceptar la necesidad de una lnea clara:
El proceso de toma de decisiones durante este perodo demostr una falta de coordinacin y una prdida
de direccin. Mientras algunos miembros eminentes del equipo econmico empezaron a aceptar -a
regaadientes- la necesidad de un retorno a la ortodoxia como requisito para conseguir nuevos flujos de
dlares, El Gobierno se resisti a pagar el precio poltico. El resultado fue una serie de medidas tibias y
trminos medios (202).
El equipo econmico de Garca -presidido por Gustavo Saberbein- intentaba persuadir a Garca de la
necesidad de un shock ortodoxo: Dficit cero a travs de aumentos fuertsimos de impuestos y tarifas y la
eliminacin de subsidios. Pero Garca, temiendo el costo poltico de tal decisin, slo accedi a un camino
medio sin resolver el problema de fondo: Un Estado en bancarrota (dficit fiscal) y una economa que
importaba ms de lo que exportaba (dficit comercial).
Los resultados estn en la memoria colectiva de todos los peruanos: Inflacin a niveles astronmicos,
escasez de alimentos y otros productos bsicos y el derrumbe de la aprobacin de Alan Garca. Fue
recin hacia fines de 1988 que Garca se convenci de la necesidad de una "guerra frontal" contra la
crisis econmica. El nuevo Ministro de Economa y Finanzas, Abel Salinas, tuvo la ingrata tarea de
anunciar, ahora s, el shock econmico, el seis de setiembre de 1988.
El plan, denominado Plan Cero, contribuy a generar una inflacin an mucho mayor, sobre todo en
relacin con los productos importadas. As, por ejemplo, el precio de los productos farmacuticos subi
600 % y el de la gasolina 400 %. Adems, se elimin el sistema del control de precios con excepcin de
42 productos bsicos (208).
Las esperanzas de los peruanos estaban ahora cifradas en el Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional. Si bien hubo conversaciones, el Per no lleg a recibir prstamos. Ello se debi, tambin, a
que el Per an adeudaba 600 millones de dlares al FMI y 400 millones al Banco Mundial.
A partir de setiembre de 1988, la inflacin se convirti en lo que los economistas denominan
hiperinflacin. Ese mes, los precios subieron 114 %. Fue el mes con mayor inflacin en el gobierno de
Garca y, probablemente, en la historia del Per. Y el shock pareca llegar muy tarde. En todo caso, no
pudo controlar la inflacin.
Un largo paro en la industria minera contribuy a que las exportaciones cayeran an ms agravando as
el dficit comercial. Las reservas internacionales, por su parte, se aproximaban a cero.
El 22 de noviembre de 1988, el Gobierno lanzo otro "paquete" con medidas muy similares.
El aumento del desempleo y la cada drstica de ingresos fue el costo social del desastre econmico
provocando el surgimiento de un sector informal de proporciones nunca antes vistas. Adems, el Estado
en bancarrota ya no pudo cumplir con sus obligaciones en materia de asistencia social, educacin, salud
y administracin de justicia.
Los aos 1989 y 1990 pueden ser narrados de forma breve, pues no se produjeron cambios sustanciales.
La economa se recuper levemente y las reservas internacionales tambin. Las importaciones se
contrajeron y las exportaciones subieron, sobre todo por el aumento de precio de los productos mineros
en el mercado internacional.

Bajo el nuevo Ministro de Economa, Csar Vsquez Bazn, la inflacin cay, pero no de forma
sustancial. La tasa anual de inflacin fue de 2000 % en 1989. Los ltimos meses de 1989 fueron usados
en gastar las magras reservas internacionales para reactivar en algo la economa en vista de las prontas
elecciones. As, en marzo de 1990, las reservas internacionales eran de apenas 190 millones de dlares.

El FUJISHOCK
El 28 de julio de 1990: Fujimori, un desconocido profesor universitario, asume la presidencia de Per tras
vencer en los comicios al escritor Mario Vargas Llosa, mientras el pas enfrentaba una severa crisis
econmica y la guerrilla maosta de Sendero Luminoso estaba en su apogeo.
El 8 de agosto de 1990 el gobierno de Alberto Fujimori que encontr un pas quebrado tras la primera y
desastrosa gestin de Alan Garca anunci el ajuste econmico ms dramtico de nuestra historia. De
un da para otro los peruanos descubrieron que su dinero casi no tena valor. Este es un recuento de
cmo se vivieron esos das aciagos.La maana del 9 de agosto de 1990, al da siguiente del paquetazo
que hoy todos recuerdan como el "fujishock", la ciudad amaneci triste y vaca. Mucha gente deambulaba
por Lima sin saber qu hacer. No haba buses de transporte pblico, los mercados y tiendas estaban
cerrados, y los pocos negocios abiertos no atendan porque no saban aun cunto cobrar. Al trabajo se
poda ir en camin compartiendo la tolva con decenas de personas, y tambin poda verse a soldados
patrullando las calles.

Esa presencia armada no impidi las protestas. Por la maana tres personas murieron baleadas por las
fuerzas del orden: dos en intentos de saqueo y una mientras haca cola para comprar azcar. Por la
noche, una turba de casi cien personas atac la tienda de Ernestina Ramrez en el pueblo joven Dos de
Mayo, en el Callao. Con el pretexto de que ella no abra el local por esperar que subieran los precios, los
agresores rompieron la puerta y se llevaron todo. La revista Domingo, de este diario, recogi su
historia.Para entonces, a despecho de la frase "Que Dios nos ayude" lanzada en la vspera por el ministro
de Economa Juan Carlos Hurtado Miller, millones de peruanos andaban pensando en estrategias para
enfrentar la crisis.
Las madres de familia se juntaban en grupos de 30 o 40 personas, cada una aportaba entre 20 y 50 mil
intis, y con eso compraban, por ejemplo, frejoles, pescado, arroz y verduras para hacer sopa y segundo.
Antes del shock, algunos comedores incluso daban lonche, pero despus casi todos con las justas
alcanzaban a completar el almuerzo. Un solo plato.Las alzas fueron brutales: LA BOMBA F LA

GASOLINA. En treinta veces aument el precio de la gasolina. El galn de 84 octanos, que costaba
21.500 intis costar 675.000 intis. ALIMENTOS. Decret alzas de precios en alimentos de primera
necesidad del orden de 160 por ciento y 300 por ciento. EL DOLAR. El dlar oficial se elimin. Su cuya
ltima cotizacin fue de 64.000 intis mientras que en el mercado de venta libre en Lima se cotizaba en las
ltimas horas en un promedio de 340.000 intis. LIBRE OPINION. Economistas independientes indicaron
que la cotizacin podra fluctuar entre 500.000 y 550.000 intis por dlar. LECHE Y OTROS. La lata de
leche evaporada pasar de 120.000 a 330.000 intis; La lata de leche evaporada pasar de 120.000 a
330.000 intis, y el pan francs que estaba en 9.000 intis, la unidad, ahora tendr un precio de 25.000. Otro
precio mencionado fue el kilo de fideos que salt de 200.000 a 900.000 intis. AUTODEFENSA.
Paralelamente a las medidas de estabilizacin, se pondr en marcha un programa de emergencia social
que tendr un aporte inicial del Estado de 450 millones de dlares. INSOLITO. Para graficar la crisis
econmica, el Primer Ministro mostr un billete de 500.000 intis y dijo que hace cinco aos con ese monto
se poda comprar una casa de 50.000 dlares, pero que ahora esa cantidad solo alcanza para adquirir un
tubo de pasta dental.Todos sufrieron la prdida de su capacidad adquisitiva y, en los das siguientes,
muchos ms perdieron su trabajo, su negocio o sus estudios. Una revista rese el caso de Abel Vega,
despedido de un taller de metalmecnica porque no tenan cmo pagarle. Y tambin la historia de 15
obreros de una empresa de cermicas que quedaron en la calle. "Trabajamos varios aos en la empresa,
pero nos han despedido y no nos dieron ni la bonificacin de julio", cont uno de ellos. Fbricas grandes
como Inresa o Cuvisa despidieron o dieron vacaciones forzadas a decenas de operarios.La primera
semana que sigui al "fujishock" la incertidumbre fue grande. La revista Caretas, fiel a su estilo, encabez
algunas de sus notas con un: "Sugerencias prcticas: cmo sobrevivir a la crisis". Y pona a lo largo de
varias pginas consejos prcticos para parar la olla, ahorrar energa o gasolina, y sacarle la vuelta a la
realidad.

Desastre previo
Pero si el fujishock hoy pertenece a la memoria colectiva del pas, hay que decir que tuvo como
precedente la ms grande crisis econmica peruana. Antes del fujimorismo, el gobierno encabezado por
Alan Garca haba empezado con grandes expectativas, pero termin con una hiperinflacin que haca
variar los precios casi de un da para otro.Sally Bowen resea en su libro "El Expediente Fujimori" lo que
fue acaso el primer error de Garca: "En su discurso inaugural de 1985, (anunci) que limitara el pago de
la deuda externa () al 10% del valor anual de las exportaciones. Su rebelin, que despert vanas
esperanzas de marcar una tendencia a ser seguida por otros lderes latinoamericanos, le cost mucho al
Per. El pas fue declarado "inelegible" para recibir prstamos en el futuro". Y mientras Garca dejaba de
pagar, los intereses de la deuda se multiplicaban y la inversin extranjera se extingua.No fue su nico
error. En 1987 Garca intent estatizar la banca, pero no pudo ante la frrea resistencia de los banqueros.
El intento incluso dio origen al Movimiento Libertad, que encabez Mario Vargas Llosa y que llam la
atencin sobre el sesgo autoritario del proyecto. Segn la pgina web Per Poltico, "al finalizar el ao
1987, la crisis era evidente: la inflacin empez a galopar (114% en diciembre), la produccin se estanc
y la balanza de pagos tuvo, en 1987, un saldo negativo". La inflacin se convirti en hiperinflacin y el
voluntarioso presidente debi aceptar un "paquetazo" que su ministro Abel Salinas hizo efectivo en
1988.El socilogo Carlos Reyna, autor del libro "La Anunciacin de Fujimori-Gobierno de Alan Garca
1985-1990", cuenta que ese ajuste tambin tuvo consecuencias terribles para la economa de los sectores
ms pobres. Pero el propio Alan Garca torpede el efecto. "Ese paquetazo fue el primero de varios
ajustes que el gobierno aprista deba hacer. Pero Garca, afectado por la baja en su popularidad, decidi
dejar de lado los ajustes posteriores. Con ello, el paquetazo del 88 no sirvi para nada. Y cuando le

preguntaron por qu revirti las medidas, dijo que era "por intuicin poltica". Inconcebible".Lo que sigui
fue el aumento del desempleo y la cada del ingreso. En los dos ltimos aos del gobierno aprista no hubo
cambios: se despidi con niveles de inflacin de 50% al mes. Un desastre. En esa coyuntura lleg el
cambio de gobierno.
Alberto Fujimori gan las elecciones de 1990 afirmando que no aplicara un shock econmico, pero, como
ha sido costumbre en su vida poltica, falt a su palabra. Apenas diez das despus de asumir el gobierno,
aplic la medida en nombre de "la estabilizacin de la economa". El economista Javier Iguiz seala que
este "paquetazo" fue aplicado para completar el trabajo que ya se haba iniciado con el ajuste de Salinas
del 88, al que tambin considera de dimensiones similares por su efecto en las mayoras pobres.

Mientras el pas viva con precios impagables, los economistas llamaron la atencin sobre el punto flaco
del shock fujimorista: fue aplicado sin anestesia. "Se eliminaron los subsidios, se elevaron varias veces
los precios de los productos y no hubo aumento de salarios ni fortalecimiento de los programas sociales
para paliar el alza", recuerda Iguiz. Los ms afectados, como siempre, fueron los asalariados. "De un
da para otro se encontraron con un montn de billetes que no valan nada en los bolsillos".En agosto del
90 los pobres, los obreros, los que ganaban un salario, no tenan nada que vender, solo su trabajo. "Y su
trabajo se haba reducido a un tercio. En cambio los empresarios grandes no la pasaron mal. Sus
productos costaban ms que antes" dice Carlos Reyna. Javier Iguiz completa la idea: "los empresarios
grandes podan sobrevivir porque el costo de la mano de obra bajaba". Un analista poltico acu
entonces una frase precisa: precios japoneses, salarios africanos.

Conclusiones
Las causas que originaron la inflacin ms alta fueron los malos manejos de nuestra economa por parte
del gobierno y su administracin, las consecuencias de la inflacin trajeron mas pobreza al pas, se
devaluaron y desaparecieron dos monedas, y muchos otros desastres como por ejemplo:

Se incremento la gasolina en un 30%, el servicio postal y telefnico en un 20%, agua y

alcantarillado en un 10%.

Se devala el dlar en un 12%, el dlar MUC se fija en 13.95 intis y el dlar financiero en 17.5
intis por dlar americano.

El tipo de cambio se devalu en 227% para gran parte de las partidas de importacin y se
subieron aun ms los precios pblicos.

Los economistas sealaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario de la

economa peruana.

Los barcos con productos varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no se les
pagara, las divisas se agotaron por el mal uso y las colas se alargaban y multiplicaban.

La inflacin acumulada fue de 3000%

Las remuneraciones y consumo per capita estuvieron por debajo del 50%

El ndice de pobreza solo en Lima ascendi a 43%

Las reservas internacionales netas del Banco Central de Reserva del Per cayeron de $894
millones en julio de 1985 a $105 millones en julio de 1990.

El nivel de subempleo ascendi a 73% un desastroso resultado al termino del gobierno de Alan
Garca

La produccin agrcola nacional cayo ostensiblemente y la importacin de productos aumento en

un 49%

El numero de horas perdidas por conflictos laborales con el gobierno aumento en 6 millones en
1985 a 124 millones en 1990.

El gasto social cayo rpidamente

El ingreso per cpita cayo demasiado, esto nunca se haba visto.

Como consecuencia del mal manejo del gobierno aprista el grupo andino redujo su inversin
dentro de nuestro pas.

Apenas se recibi inversin extranjera debido al desastroso manejo de la economa

ALAN GARCIA Y LA HIPERINFLACION DE SU PRIMER GOBIERNO

POR LO VISTO CUAN DIFERENTE ES EL ALAN GARCIA 1 DEL ALAN GARCIAM 2
DE AHORA, CONTINUEMOS REVISANDO EXTRACTOS DE SU DESASTROSA
PRIMERA GESTIN PARA QUE PODAMOS VISUALIZAR DE QUE TODOS
PODEMOS CAMBIAR EN NUESTRA VIDA Y DE QUE EN NUESTRAS SEGUNDAS
OPORTUNIDADES PODEMOS HACER BIEN Y MEJOR LAS COSAS QUE LOS

DEMAS YA HAN HECHO O QUIZAS AUN ESTEN POR HACERLAS:

Patrn de Crecimiento Econmico del Periodo: 1985 1990
La poltica de estatizacin que inicio Alan Garca estuvo marcada por dos influencias:

La gran pirmide, en la cual sus niveles representaban los diferentes estratos de la

sociedad peruana.
La experiencia del PlanAustral, ya que en aquel momento estbamos dndole grandes
crditospolticos al presidente de Argentina Ral Alfonsin
Para resumir la estructura productiva del pas, la poltica de reactivacin se basaba en
la articulacin del sector informal urbano y el sector rural andino, de acuerdo a este
enfoque, se supona que la reactivacin industrial deba esperar a que el dinamismo
"desde abajo" operara sobre el conjunto de la economa.
El segundo factor fue la influencia heterodoxia, la cual fundamentaba un
programaestabilizador, que a su vez intenta una poltica econmica consistente para
disminuir la inflacin a cero con neutralidad distributiva.
La interpretacin del proceso inflacionario se baso en la concepcin neoestructuralista,
el alza en el nivel de precios se explica a partir de las decisiones que influyen en el costo
de los bienes y servicios, con esto se deduce que la inflacin ocurre por cambios en el
comportamientode los actores que son capaces de influir bsicamente en los cuatro
precios bsicos.
Segn el neoestructuralismo, los precios del sector oligoplico industrial se forman de
acuerdo a los costos de los insumos importados, laborales y precios controlados. A raz
de eso se concluye que le nivel de precios en el sector moderno depende del tipo de
cambio, salarios y precios nominales controlados, la tasa de inflacin depende de la
tasa de devaluacin, de crecimiento de los precios controlados y de crecimiento de los
salarios nominales.
El Plan de Emergencia aplicado en julio de 1985
Durante su gobierno, Alan Garca aplico una serie de medidas de corte heterodoxo para
poder superar la crisis heredada de otros gobiernos, entre las cuales tenemos:

La congelacin de todos los precios, esta medida deba cumplir un papel coordinador
de precios, el gobierno esperaba que no hubiera ms inflacin, siendo cualquier
aumento en algn precio seal de incremento en el margen de ganancias.
Devaluacin de la moneda y reduccin de la tasa de inters, segn la teora ortodoxa la
tasa de inters no deba afectar al ahorro, ya que ste no depende de ella, ms bien del

nivel de ingreso generado por la mayor rentabilidad de las actividades productivas.

Incremento en las remuneraciones, reducir la inflacin sin reducir la capacidad
adquisitiva era uno de los grandes deslindes respecto a los ajustes ortodoxos del
pasado.
Estas medidas conformaron el eje principal del programa econmico, ya que en sta, el
aumento de los costos de insumos importados ocasionados por la devaluacin y el
aumento otorgado a los trabajadores seria compensado por la reduccin de la tasa de
inters efectiva, aunque esta medida se orienta al logro de una redistribucin en la
estructura de costos de las empresas la cual implique trasladar los recursos de las
actividades especulativas, las cuales estn alentadas por las altas tasas de inters, lo que
a su vez permitir un crecimiento del consumo interno.
Este programa econmico tuvo algunos rasgos del experimento heterodoxo, los cuales
mencionaremos a continuacin:

La poltica de congelacin de precios que afecto a un conjunto bastante amplio de

bienes.
El tratamiento de la deuda externa, solo se destino el 10% del valor total de las
exportaciones para pagarla.
La elevacin de la tasa de cambioreal, ya que la reactivacin de la economa necesitaba
de un ajuste expansivo de la balanza de pagos.
El incremento de los impuestos de los combustibles, ya que eso poda financiar el
dficit fiscal.
La restriccin monetaria, el BCR buscaba contrarrestar el efecto monetizador de la
dolarizacin, dicha institucin elevo la tasa de encaje marginal, pago una alta
remuneracin al sobreencaje para otorgar prstamos al sector privado.
Los principales resultados del programa de emergencia de agosto de 1985 fueron: la
reduccin de la inflacin, el impacto recesivo inicial, la desdolarizacin, el
mantenimientodel supervit comercial externo y la elevacin de RIN, la probable
neutralidad distributiva, la reduccin del dficit fiscal respecto del PBI y una mejora de
los trminos de intercambio a favor de la agricultura.
La poltica aprista no solo pretendi elevar la demanda a travs del consumo, sino que
busco mejorar la distribucin del ingreso a favor de los asalariados, empleando mas la
capacidad instalada, es decir, mas trabajadores menos costos unitarios.
Para estos efectos, se dictaron diversas medidas, las cuales tenan la tendencia a
reactivar la economa. Entre las cuales tenemos:

La eliminacin del IGV de algunos productos.

La reduccin de la tasa de inters.
El otorgamiento de facilidades a empresas.
La concesin de reintegros tributarios.
La exoneracin de pagos a derechos arancelarios y de impuestos de importacin de
maquinas.
La creacin de lneas de crdito preferencial.
Para los apristas lo que deba impulsar la demanda interna era, el otorgamiento de
prestamos a los trabajadores del sector publico y puesta en marcha el programa de
empleo masivo.
Una de las claves para reactivar posiblemente la economa era el consumo de la clase
asalariada, ya que este era el encargado de ampliar el mercado y encabezaba el
crecimiento inmediato. La lentitud de la reactivacin y el desabastecimiento de
alimentos a principiosdel ao 86, obligo al gobierno a aplicar un nuevo paquete de
medidas para impulsar la produccin.
Las reservas del sistema bancario haban crecido hasta marzo de 1986 gracias a la
desdolarizacin y la adquisicin acelerada de dlares, empezaron a decaer de manera
continua, dicha cada se agudizo desde mediados de 1987.
El supervit comercial externo se acabo a mediados de 1986, se restringi las
importaciones y se comenz a generar otro supervit comercial, pero en el segundo
semestre de 1987, la expansin de la demanda interna, la fuerte cada del tipo de
cambio real, las expectativas de futuras devaluaciones elevaron bruscamente las
importaciones llegando a un dficit comercial que se mantuvo hasta el tercer trimestre
de 1988.
El problema fiscal acompao al externo durante 1987, las tasas de inters del sistema
bancario fueron modificadas en dos oportunidades, configurndose a partir de julio
una estructura de tasas activas con niveles inferiores a las del ao de 1986 para
operaciones de corto y mediano plazo. Se produce un violento desembalse econmico,
el cual origino que la inflacin se elevase de forma alarmante. Se registro una
desaceleracin del crecimiento de la produccin.
En setiembre de 1988, la economa entro en crisis, el desarrollo de un proceso
inflacionario que no poda ser atacado con medidas tibias y graduales, el gradualismo y

la indexacin de precios de la economa podan conducir a un fenmeno de

hiperinflacin con Rececin.
Programa de Ajustes
El programa de ajustes a corto plazo tuvo tres objetivos fundamentales:

Detener el proceso inflacionario y recesivo.

Terminar con la perdida de divisas.
Crear un contexto de estabilidad y confianza.
Esto permitira un normal desempeo de los agentes econmicos.
El programa de ajuste constaba de dos partes:

Destinar las medidas necesarias para cerrar la brecha cambiaria y fiscal, con el fin de
que el Banco Central de Reserva pudiera reducir drsticamente su emisin inorgnica.
El congelamiento de precios por 120 das, a contar despus de 10 das de ajustes
privados, se congelaran as los costos de produccin, los precios finales, se reducira la
inflacin. Pero el gran incremento de los precios en el sector privado imposibilito
sostener el programa, el gobierno lo suspendi el 21 de setiembre. El temor del sector
privado de perder ingresos ante la inflacin, produjo un comportamiento defensivo que
contribuyo al resultado inflacionario en setiembre.
La liberacin de los precios tras suspender el congelamiento fue parcial, ya que hubo
precios controlados que siguieron congelados. Para preservar la solidez de las cuentas
externas se tomaron medidas arancelarias y para-arancelarias que tenan como objetivo
proteger la industria nacional. Se aumento el financiamiento de las exportaciones as
como el porcentaje de libre disponibilidad.
Una de las primeras medidas que Alan Garca aplico al iniciar su mandato fue, congelar
los ahorros en dlares de los pequeos ahorristas, solo les permitan sacar el dinero en
soles al tipo de cambio que era menos de su valor real, fue as como la clase media
perdi la confianza en el ahorro que era la base fundamental para el bienestar familiar.
A raz de que el presidente Alan Garca se negaba a pagar la deuda externa, el Per fue
declarado como ineligible como acreedor ante organismos internacionales y se nos
negaron los crditos, con esto empez la terrible inflacin.
A fines del ao 1985, se establecieron modificaciones tributarias orientadas a reordenar
y simplificar el sistema tributario, fue necesario mejorar la capacidad del poder
adquisitivo de la poblacin, para esto, se procedi a aumentar el ingreso mnimo vital y

reajustar las remuneraciones.

Casi al final de su gobierno y desesperado por que ya no haba fondos en el tesoro
publico, intento estatizar la banca, seguros y las financieras.
Durante su gobierno destrozo y desapareci dos monedas: el nuevo sol, que se devalu,
a raz de eso tuvo que inventar el inti, que equivala mil soles, pero eso no quedo ah, la
inflacin sigui y el inti se empez a devaluar y eso produjo que inventara una nueva
moneda: el nuevo sol.
La terrible inflacin empobreci y afecto mas a la clase proletaria, se hizo comn el
trueque de mercancas, debido a que los billetes que se tenan se devaluaban de la
noche a la maana.
Alan Garca creo un impuesto de 1% a los chequesbancarios, esta medida causo que la
mayora de personas cancelaran sus cuentas corrientes, lo cual produjo que el pas
retrocediera a la era pre-industrial. Se creo el dlar MUC para las importaciones, que
era mas barato que el dlar bancario, el resultado de esta creacin fue que algunos
importadores del entorno presidencial, los cuales accedan al dlar MUC inflando los
montos necesarios, el excedente iba a parar a manos de funcionarios pblicos.
En 1989 la inflacin asciende a 3000% en un ao, esta tasa de inflacin fue la mas
Conclusiones:
Las causas que originaron la inflacin ms alta fueron los malos manejos de nuestra
economa por parte del presidente Alan Garca, las consecuencias de la inflacin
trajeron mas pobreza al pas, se devaluaron y desaparecieron dos monedas, y muchos
otros desastres que a continuacin describo:

Se incremento la gasolina en un 30%, el servicio postal y telefnico en un 20%, agua y

alcantarillado en un 10%.
Se devala el dlar en un 12%, el dlar MUC se fija en 13.95 intis y el dlar financiero
en 17.5 intis por dlar americano.
El tipo de cambio se devalu en 227% para gran parte de las partidas de importacin y
se subieron aun ms los precios pblicos.
Los economistas sealaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario
de la economa peruana.
Los barcos con productos varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no se
les pagara, las divisas se agotaron por el mal uso y las colas se alargaban y

multiplicaban.
La inflacin acumulada fue de 3000%
Las remuneraciones y consumo per capita estuvieron por debajo del 50%
El ndice de pobreza solo en Lima ascendi a 43%
Las reservas internacionales netas del Banco Central de Reserva del Per cayeron de
$894 millones en julio de 1985 a $105 millones en julio de 1990.
El nivel de subempleo ascendi a 73% un desastroso resultado al termino del gobierno
de Alan Garca
La produccin agrcola nacional cayo ostensiblemente y la importacin de productos
aumento en un 49%
El numero de horas perdidas por conflictos laborales con el gobierno aumento en 6
millones en 1985 a 124 millones en 1990.
El gasto social cayo rpidamente
El ingreso per capita cayo demasiado, esto nunca se haba visto.
Como consecuencia del mal manejo del gobierno aprista el grupo andino redujo su
inversindentro de nuestro pas.
Apenas se recibi inversin extranjera debido al desastroso manejo de la economa.