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Trabalho Realizado na Unidade Curricular de Princpios de Finanas Empresariais.

Antnio Jos

Antnio Jos

De Uma Empresa

UC: PFE

ndice:
Contedo
1 - Introduo................................................................................................................................ 3
2 Anlise do Balano .................................................................................................................. 4
Activo............................................................................................................................... 4

a)
i)

Activo No Corrente ................................................................................................ 4

ii)

Activo Corrente......................................................................................................... 6
Passivo............................................................................................................................ 8

b)
i)

Passivo No-Corrente ............................................................................................. 8

ii)

Passivo Corrente.................................................................................................... 10

c) Capital Prprio.................................................................................................................. 12
i)

Capital Prprio ........................................................................................................ 12

3 Anlise da Demonstrao de Resultados .............................................................................. 14

4 Rcios (Estabilidade).............................................................................................................. 15
a) Imobilizao dos Capitais Permanentes e Imobilizao dos Capitais
Prprios: ............................................................................................................................... 15
b)

Fundo de Maneio:....................................................................................................... 15

5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)........................................................................................... 16

a) Rcios de Liquidez: ......................................................................................................... 16
b) Rcios de funcionamento:............................................................................................. 16
c) Solvabilidade da Empresa:............................................................................................. 17
d) Capacidade de Endividamento da Empresa: .............................................................. 17
6 Rcios (Rendibilidade) ........................................................................................................... 19
7 Concluso .............................................................................................................................. 20

Antnio Jos

De Uma Empresa

UC: PFE

1 - Introduo
Este trabalho consiste na anlise econmica e financeira de uma
empresa de construo. A anlise ser feita em particular dos anos 2009, 2010
e 2011. Os instrumentos usados para fazer esta anlise foram a demonstrao
de resultados e o balano dos respectivos anos includos no anexo 1. Terei em
conta as variaes dos diferentes componentes que constituem instrumentos
financeiros.
O balano d-nos a estrutura financeira da empresa em questo,
enquanto que a demonstrao de resultados nos d a rentabilidade da mesma.
O activo (conjunto de bens e direitos constituintes de uma empresa),
constitudo pelo activo corrente (permanece na empresa por menos de um ano)
e no corrente (permanece na empresa por mais de um ano), o capital prprio
(capital inserido pelos scios na empresa e resultados lquidos) e o passivo
(obrigaes da empresa), constitudo pelo passivo corrente (permanece na
empresa por menos de um ano) e pelo passivo no corrente (permanece na
empresa por um perodo superior a um ano).
Irei tambm ter em conta os rcios que so instrumento de apoio para
sintetizar uma quantidade abundante de dados e comparar o desempenho
econmico e financeiro das empresas e sua evoluo no tempo. Os rcios
quanto natureza do fenmeno a revelar podem ser financeiros, econmicos,
econmico-financeiros, de financiamento e tcnicos.
Irei tambm fazer uma anlise grfica superficial dos vrios
componentes, analisando assim a evoluo da empresa, negativa ou
positivamente, ao longo dos trs anos em anlise.
Irei ter em conta a estabilidade da empresa, a sua liquidez e
solvabilidade e a sua capacidade de endividamento.

Antnio Jos

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2 Anlise do Balano
a) Activo
i)
Activo No Corrente
A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de
2.771.200.251, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.611.921.337 e em
31 de Dezembro de 2011 um total de 1.585.914.373, em percentagem
e tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo no
anexo 1, podemos afirmar que houve um decrscimo de 2009 para 2010
de 42% e de 2009 para 2011 de 43%, havendo apenas um decrscimo
de 1% de 2010 para 2011.

Activo No Corrente
3.000.000.000

2.771.200.251

2.500.000.000
2.000.000.000

1.611.921.337

1.585.914.373

1.500.000.000

Activo No Corrente

1.000.000.000
500.000.000
0

2009

2010

2011

Constituio do Activo No-Corrente 2009

558.985.747,00 ;
20%
30.837.291,00
; 1%
103.515.556,00 ;
4%
1.694.920.103,00 ;
61%

Antnio Jos

Activos fixos tangiveis

Propriedades de investimento
Activos intangiveis
Investimentos financeiros

382.941.554,00 ;
14%

De Uma Empresa

Outros activos financeiros

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2 Anlise do Balano
Constituio do Activo No-Corrente 2010
331.667.329,00 ;
21%
569.058.903,00 ;
35%

Activos fixos tangiveis

Propriedades de investimento
Activos intangiveis

357.599.488,00 ;
22%
264.980.820,00 ;
16%

Investimentos financeiros
88.614.797,00 ;
6%

Outros activos financeiros

Constituio do Activo No-Corrente 2011

428.870.260,00 ;
27%

564.556.702,00 ;
36%

Activos fixos tangiveis

Propriedades de investimento
Activos intangiveis

222.022.375,00 ;
14%
307.517.983,00 ;
19%

Investimentos financeiros
Outros activos financeiros
62.947.053,00 ;
4%

Os Constituintes da Componente Outros Activos Financeiros so:

Activos Fixos Concessionados, Clientes e Outros Devedores, Activos Por
Impostos Diferidos, Goodwill e Activos No Correntes Detidos Para Venda.
Podemos tambm acrescentar que houve um bem acentuada descida
no activo no corrente do primeiro perodo para os seguintes.

Antnio Jos

De Uma Empresa

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2 Anlise do Balano
a) Activo
ii) Activo Corrente
A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de
1.842.930.627, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.844.244.847 e em
31 de Dezembro de 2011 um total de 1.938.382.555, em percentagem
e tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo no
anexo 1, podemos afirmar que no houver diferena percentual de 2009
para 2010, de 2009 para 2011 foi de um acrscimo de 5% e tambm de
5% de 2010 para 2011.

Activo Corrente
1.960.000.000
1.940.000.000
1.920.000.000
1.900.000.000
1.880.000.000
1.860.000.000
1.840.000.000
1.820.000.000
1.800.000.000
1.780.000.000

1.938.382.555

1.842.930.627

1.844.244.847

2009

2010

Activo Corrente

2011

Constituio do Activo Corrente - 2009

245.315.819,00 ;
13%

249.924.349,00 ;
14%
Inventarios

313.725.464,00 ;
17%

Clientes
Outras contas a receber
Outros activos financeiros
Caixa e depositos bancarios

195.850.259,00 ;
11%

Antnio Jos

838.114.736,00 ;
45%

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2 Anlise do Balano
Constituio do Activo Corrente - 2010
200.626.102,00 ; 203.023.766,00 ;
11%
11%
128.392.428,00 ;
7%

Inventarios
Clientes

303.982.065,00 ;
16%

Outras contas a receber

Outros activos financeiros
Caixa e depositos bancarios
1.008.220.486,00 ;
55%

Constituio do Activo Corrente - 2011

234.220.106,00 ;
12%

242.360.589,00 ;
12%

176.164.730,00 ;
9%

Inventarios
Clientes
Outras contas a receber
Outros activos financeiros

364.422.378,00 ;
19%

Caixa e depositos bancarios

921.214.752,00 ;
48%

Podemos acrescentar que no houve uma grande variao nos

diferentes perodos, e que o pequeno nvel de variao que se deu nos
diferentes perodos foi devido a uma mudana na componente do activo
Clientes.

Antnio Jos

De Uma Empresa

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2 Anlise do Balano
b) Passivo
i)
Passivo No-Corrente
A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de
2.252.090.807, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.049.494.243 e em
31 de Dezembro de 2011 um total de 1.054.129.627, em percentagem
e tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo no
anexo 1, podemos dizer que de 2009 para 2010 e para 2011 houve um
decrscimo percentual de 53% e que de 2010 para 2011 no houve
qualquer mudana percentual.

Passivo No-Corrente
2.500.000.000

2.252.090.807

2.000.000.000
1.500.000.000
1.000.000.000

1.049.494.243

1.054.129.627

2010

2011

Passivo No-Corrente

500.000.000
0

2009

Constituio do Passivo No-Corrente - 2009

388.201.261,00 ;
17%

29.567.835,00
; 1%

Provisoes
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar

1.834.321.711,00
; 82%

Antnio Jos

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2 Anlise do Balano
Constituio do Passivo No-Corrente - 2010
280.710.161,00
; 27%

71.774.463,00
; 7%

Provisoes
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar

697.009.619,00 ;
66%

Constituio do Passivo No-Corrente - 2011

88.151.934,00
; 8%

294.026.310,00
; 28%
Provisoes
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar

671.951.383,00 ;
64%

Houve uma acentuada diminuio do passivo no-corrente do primeiro

ano para os restantes devido ao decrscimo do passivo no-corrente que
constitui a conta Financiamentos Obtidos.

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2 Anlise do Balano
b) Passivo
ii)

Passivo Corrente

A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de

1.985.948.779, em 31 de Dezembro de 2010 de 1.925.942.042 e em
31 de Dezembro de 2011 um total de 2.055.342.715, em percentagem
e tendo o apoio do balano em nmeros ndices, tambm includo no
anexo 1, podemos dizer que de 2009 para 2010 houve um decrscimo
de 3%, de 2010 para 2011 houve um acrscimo de 6% e de 2009 para
2011 houve um acrscimo de 3%.

Passivo Corrente
2.100.000.000

2.055.342.715

2.050.000.000
1.985.948.779

2.000.000.000
1.950.000.000

Passivo Corrente

1.925.942.042

1.900.000.000
1.850.000.000

2009

2010

2011

Constituio do Passivo Corrente - 2009

412.834.019,00 ;
21%

464.271.291,00 ;
23%
Fornecedores
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar
Outros passivos financeiros

409.778.150,00
; 21%
699.065.319,00 ;
35%

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2 Anlise do Balano
Constituio do Passivo Corrente - 2010
484.395.589,00 ;
25%

482.169.565,00 ;
25%
Fornecedores
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar
Outros passivos financeiros

441.011.161,00 ;
23%

518.365.727,00 ;
27%

Constituio do Passivo Corrente - 2011

509.336.994,00 ;
25%

478.149.258,00 ;
23%
Fornecedores
Financiamentos obtidos
Outras contas a pagar
Outros passivos financeiros

500.827.625,00 ;
24%

567.028.838,00 ;
28%

No houve nada de muito acentuado na variao das diferentes

componentes do passivo corrente mas podemos referir que houve um aumento
dos primeiros dois perodos para o terceiro e que existe uma tendncia a este
aumentar.

Antnio Jos

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2 Anlise do Balano
c) Capital Prprio
i)
Capital Prprio
A empresa em 31 de Dezembro de 2009 tinha um total de 376.091.292,
em 31 de Dezembro de 2010 de 480.729.899 e em 31 de Dezembro de
2011 um total de 414.824.586, em percentagem e tendo o apoio do
balano em nmeros ndices, tambm includo no anexo 1, podemos
dizer que de 2009 para 2010 houve um acrscimo de 28%, de 2010 para
2011 houve um decrscimo de 18% e de 2009 para 2011 houve um
acrscimo de 10%.

Capital Prprio
600.000.000
480.729.899

500.000.000
376.091.292

400.000.000

414.824.586

300.000.000

Capital Prprio

200.000.000
100.000.000
0

2009

2010

2011

Constituio do Capital Prprio- 2009

71.738.092,00 ;
19%
Capital realizado
47.761.601,00 ;
13%

204.635.695,00 ;
54%

Reservas legais
Outras reservas
Resultado liquido do periodo

51.955.904,00 ;
14%

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2 Anlise do Balano
36.950.674,00
; 8%

Constituio do Capital Prprio- 2010

69.022.557,00
; 14%
204.635.695,00
; 43%

Capital realizado
Reservas legais
Outras reservas
Resultado liquido do periodo

170.120.973,00 ;
35%

33.432.054,00 ;
8%

Constituio do Capital Prprio- 2011

101.832.978,00
; 25%

Capital realizado
204.635.695,00 ;
49%

Reservas legais
Outras reservas
Resultado liquido do periodo

74.923.859,00 ;
18%

Em termos de capital prprio poderemos dizer que a empresa no

obteve qualquer mudana na conta Capital Realizado mas que teve
oscilaes nas outras trs componentes. Do ano 2009 para 2010 aumentou o
nvel de capital prprio, mas diminuindo para o ano de 2011. Os dois ltimos
perodos tiveram uma acentuada descida no resultado lquido perante o
primeiro perodo, mais nomeadamente o resultado liquido desceu de 2009 para
2010 em 48% e para 2011 em 53%.

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3 Anlise da Demonstrao de
Resultados
Em termos da demonstrao de resultados podemos afirmar que no
existe uma grande variao ao longo dos anos, tanto na componente de
vendas e servios prestados, tanto em mercadorias vendidas e matrias
consumidas, como em resultados lquidos dos vrios perodos.
Vendas e Servios Prestados: decrscimo de 6% de 2009 para 2010 e
aumento de 2% de 2009 para 2011, de 2010 para 2011 houve um aumento de
8%,
Mercadorias Vendidas e Matrias Consumidas: decrscimo de 8% de
2009 para 2010 e para 2011. De 2010 para 2011 foi a mesma percentagem
tendo em conta o ano de 2009.
Resultado Liquido do Perodo: decrscimo de 13% de 2009 para 2010
e de 11% para 2011, havendo um aumento de 2010 para 2011 de 2%.
2.500.000.000,00
2.176.072.110,00
2.131.244.582,00

2.004.550.902,00

2.000.000.000,00

1.500.000.000,00

Vendas e Servios Prestados

1.280.421.840,00
1.174.263.751,00

1.175.693.906,00

1.000.000.000,00

Mercadorias Vendidas e
Matrias Consumidas
Resultado Liquido do
Perodo
Exponencial (Vendas e
Servios Prestados)

500.000.000,00

79.912.161 69.356.688 71.078.339

-

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2009

2010

2011

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4 Rcios (Estabilidade)
a) Imobilizao dos Capitais Permanentes e Imobilizao dos Capitais
Prprios:
O valor da imobilizao dos capitais permanentes de 0,948 para 2009,
0,949 para 2010 e 0,926 para 2011, que nos indica que no ter uma
ptima imobilizao dos capitais permanentes, (Financiamento de Activo
No-Corrente com Passivo No-Corrente e Capital Prprio), mas no
estando muito longe do 1, podemos indicar que no tem uma pssima
situao financeira mas que mesmo assim o seu activo no corrente no
est a ser correctamente utilizado pois no cobre as suas dividas de
longo prazo.
O valor da imobilizao dos capitais prprios de 0,136 para 2009,
0,298 para 2010 e de 0,262 para 2011, que nos poder indicar uma boa
situao pois so menores que 1.
b) Fundo de Maneio:
O fundo de maneio para 2009 de (-143.018.152), para 2010 de (81.697.195) e de (-116.960.160) para 2011. Estes resultados podemnos dizer que a empresa pode estar em mau estado pois tem um fundo
de maneio demasiado reduzido e no tem hiptese de investir.
Aumentou bastante de 2009 para 2010 mas diminui muito de 2010 para
2011.

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5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)

a) Rcios de Liquidez:
i) Liquidez Geral: em liquidez geral a empresa obteve um
resultado de 0,93 em 2009, de 0,96 em 2010 e de 0,94 em 2011.
Poderemos dizer que em termos de liquidez geral a empresa no obteve
maus resultados e que se tem mantido estvel ao longo destes trs
perodos.
ii) Liquidez Reduzida: a empresa de certa maneira no est em
mau caminho, mas podemos afirmar que tambm no est num ptimo
caminho. Mas tem-se mantido estvel e no h acentuadas oscilaes
nestes termos.
iii) Liquidez imediata: a empresa investiu bastante, por isso tem
um nmero de disponibilidades reduzido, de certa maneira bom pois
escolheu investir em vez de ter o dinheiro estagnado, mas se fosse
necessrio de imediato transformar esse activo em dinheiro para cobrir o
passivo corrente, a empresa estaria em mau estado.
b) Rcios de funcionamento:
Deve-se como princpios base para um bom funcionamento,
alargar o mximo possvel o tempo que se tem para pagar aos
fornecedores e diminuir ao mximo possvel o tempo que os nossos
clientes nos demoram a pagar.
i) Prazo mdio de recebimento: A empresa obteve um prazo
mdio de recebimento de 143 dias em 2009, de 183 dias em 2010 e de
154 dias em 2011. Foi um bom resultado tendo em conta o normal prazo
de recebimento das empresas e est dentro do prazo de 185 dias.
ii) Prazo mdio de pagamento: A empresa obteve um prazo
mdio de pagamento de 4406 dias em 2009, de 7464 em 2010 e de
7402 dias em 2011. No um mau resultado tendo em conta que o
melhor resultado quando se aumenta em mximo este prazo. Mas
devido ao enorme nmero de dias mdio que a empresa demora a pagar
aos fornecedores pode perder a credibilidade facilmente.
iii) Prazo mdio de rotao de stocks: A empresa obteve um
prazo mdio de rotao de stocks de 71 dias em 2009, de 63 dias em
2010 e de 75 dias em 2011. No um mau prazo de rotao de stocks
pois deve-se ter o mnimo de prazo mdio de rotao de stocks, e tendo
em conta o volume de stock da empresa em causa ela obteve um bom
resultado no prazo mdio de rotao de stocks.

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5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)

iiii) Rotao do Inventrio: A empresa no teve uma grande
alterao na velocidade da rotao do inventrio ao longo dos trs anos,
podemos estimar que se est a fazer o melhor possvel em prol deste
rcio pois quase no existiu varincia.
c) Solvabilidade da Empresa:
A solvabilidade a capacidade da empresa para solver os seus
compromissos a m/l prazo, nas respectivas datas de vencimento, em
consequncia de uma estrutura financeira que permita a manuteno do
equilbrio a c/prazo.
i)Solvabilidade: A empresa obteve em 2009 um resultado de
0,08, em 2010 de 0,14 e em 2011 um valor de 0,12. Pode-se afirmar que
foi um pssimo resultado e que a empresa no tem grande capacidade
de solver os seus compromissos. O critrio avaliador o facto de que
estes resultados deveriam ter um valor acima de 1/3 ou seja de 0,33. O
que no acontece. Em nenhum dos anos e esto bastante longe de
alcanar este resultado indicando um mau grau de solvabilidade.
ii)Capitais Prprios / Passivo Total: Em 2009 a empresa teve
um resultado 0,09, em 2010 de 0,16 e em 2011 de 0,13. Isto indica que
a capacidade da empresa cobrir o passivo total com o capital prprio
muito baixa indicando um mau nvel empresarial pois a empresa no tem
capacidade de cobrir as suas dvidas atravs do seu capital prprio. Este
rcio deveria ser superior a ou seja superior a 0,5. Mas est muito
longe de o conseguir.
iii)Autonomia Financeira: Em 2009 a empresa obteve um valor
de 0,166, em 2010 de 0,458 e em 2011 de 0,393. No tem um bom grau
de autonomia financeira mas poderemos dizer que est em evoluo
tendo em conta os valores dados nos diferentes anos e enorme variao
positiva de 2009 para 2010 e 2011, apesar de 2010 para 2011 ter
variado negativamente em alguns pontos.
d) Capacidade de Endividamento da Empresa:
A capacidade de endividamento de uma empresa indica-nos a
possibilidade de obter crdito, estando em estreita interdependncia com
os aspectos financeiros j abordados: Estabilidade, Liquidez e
Solvabilidade.

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5 Rcios (Liquidez e Solvabilidade)

i)Capacidade de Endividamento da Empresa: em 2009 a
empresa obteve uma capacidade de endividamento de 0,143, em 2010
de 0,314 e 2011 de 0,282. A empresa tem uma capacidade de
endividamento muito reduzida podendo afectar muito a sua estabilidade
e liquidez. Podemos ver que aumentou bastante de 2009 para 2010
reduzindo novamente para 2011. Este rcio deveria estar superior a 0,5 ,
o que a empresa no consegue atingir e est ainda longe de o conseguir
tendo em conta a varincia.
ii)Perodo de Recuperao da Dvida: em 2009 a empresa
demoraria 10 anos a recuperar da divida, em 2010 reduziu
drasticamente para 6 anos e 2011 manteve-se em 6 anos mas tambm
reduziu percentualmente. Nota-se que a empresa est num bom
caminho para recuperar da divida.
iii)Auto-Financiamento Anual: em 2009 a empresa tinha uma
capacidade de auto-financiamento de 205.698.025, em 2010 de
155.736.477 e em 2011 de 162.273.808. A empresa tem uma boa
capacidade de auto-financiamento anual mas podemos afirmar que
decresceu de 2009 para 2010 e 2011 em bastante valor, tendo uma
alterao percentual negativa de 2009 para 2010 de 24% mas
aumentando em 3% de 2010 para 2011.
iiii)Endividamento de m/l prazo: em 2009 teve um resultado de
1,18, em 2010 de 1,46 e em 2011 de 1,39. Neste caso a empresa est
em mau estado pois o valor deveria dar igual ou superior a 2. E est
ainda a 0,60 pontos de chegar l. Nota-se um crescimento de 2009 para
os dois anos seguintes mas ainda tem que trabalhar para conseguir
atingir 2 valores neste rcio.
iiiii)Grau de Endividamento: em 2009 a empresa obteve um
grau de endividamento de 11,26, em 2010 de 6,18 e em 2011 de 7,49.
Indicando que a empresa tem um grau de endividamento demasiado
elevado tendo em conta a sua estrutura financeira.
iiiiii)Estrutura de Endividamento: em 2009 a empresa tinha uma
estrutura de endividamento de 0,46, em 2010 de 0,64 e em 2011 de
0,66. Indicando que a sua estrutura de endividamento tem vindo a
aumentar, a sua maior variao deu-se de 2009 para 2010.

Antnio Jos

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6 Rcios (Rendibilidade)
a)Rendibilidade Operacional das Vendas: a empresa teve em
2009 uma rendibilidade operacional das vendas de 8%, em 2010 de 7%
e em 2011 novamente de 8%. Podemos afirmar que a rendibilidade
operacional das vendas bastante boa tendo em conta o valor que esta
percentagem indica.
b)Rendibilidade Liquida das Vendas: a empresa teve em 2009
uma rendibilidade liquida das vendas de 4%, descendo 1% para 2010
(3%) e para 2011 (3%). Penso que se deveriam optimizar as estratgias
financeiras da empresa para maximizar esta rendibilidade. Penso que a
empresa tem uma estrutura financeira para obter melhores resultados
nestes pontos.
c)Rendibilidade dos Capitais Prprios: em 2009 foi de 21%, em
2010 de 14% e em 2011 de 17%. So bons resultados tendo em conta o
grau de endividamento da empresa, desceu muito de 2009 para 2010,
mas a variao em 3% de 2010 para 2011 indica-nos que a empresa
estar em fase de evoluo consoante este critrio.
d)Rendibilidade de Explorao: em 2009 foi de 11%, em 2010
foi de 14% e em 2011 de 16%. Bons resultados e devido h variao
positiva de ano para ano podemos afirmar que a empresa tem vindo a
evoluir positivamente em termos de rentabilizar a explorao.

Antnio Jos

De Uma Empresa

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7 Concluso
Atravs de todo o trabalho de anlise e pesquisa realizado podemos
informar que a empresa em anlise est em evoluo e numa posio
financeira, apesar de pouco estvel tem boa rentabilidade.
uma empresa que em 2010 teve uma fraca situao financeira mas
est agora num ptimo caminho para se tornar numa empresa rentvel e com
uma boa estabilidade e estrutura financeira.
Do ano de 2011 para 2012 teve um aumento de cotao em bolsa de
cerca de 0,70. E uma empresa em que vale a pena investir pois est numa
ptima fase de crescimento.
Apesar de pontos negativos em termos de solvabilidade a empresa tem
vindo a evoluir neste sentido diminuindo o prazo de recuperao da divida.
uma empresa que tem neste momento 3.099 trabalhadores e uma das poucas
em que no informao acerca de despedimentos mesmo num momento de
crise.
Tem bons resultados lquidos tendo em conta a enorme reduo destes
resultados em algumas empresas neste perodo de crise em que
atravessamos.
Concluo ento que a empresa de que eu fiz recolha de dados e a sua
anlise financeira, tem uma estrutura financeira mdia, uma boa rentabilidade
tendo em conta a crise dos anos analisados.
E ainda que uma empresa que tem vindo a evoluir, apesar de uma
quebra em 2010, esta empresa evolui bastante para 2011 e tem tendncia a
evoluir mais ainda para perodos futuros.
Gostei da realizao desta anlise pois deu-me muito mais
conhecimento e informao sobre os vrios aspectos financeiros de uma
empresa como saber se tem vindo a melhorar, e tambm de toda a sua
estrutura.

Antnio Jos

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