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Cuando estamos elaborando estudios de precios de transferencia y utilizamos el mtodo del margen neto
transaccional, una vez determinados los diferentes ratios (Margen de utilidad operativa, margen del costo
adicionado neto, rendimiento del capital empleado y ratio Berry), tenemos que hacer ajustes a las empresas
comparables por la intensidad del capital.
Introduccin
En general, dos transacciones no necesitan ser idnticas para ser consideradas
comparables, pero debern ser suficientemente similares para obtener un resultado confiable que cumpla con el principio de valor de mercado. Si existen diferencias materiales entre las transacciones
controladas y las no controladas, pueden
aplicarse ajustes, para tener una mejor
comparabilidad en los resultados.
La magnitud y razonabilidad de algn ajuste, afectar la confiabilidad del anlisis, por
lo que hay que tomar en cuenta los factores que determinan la comparabilidad de
transacciones controladas y no controladas.
Ajustes de capital
Para poder alcanzar una mayor comparabilidad con la parte examinada y las
comparables seleccionadas, las cifras de
las comparables deben ser ajustadas por
diferencias en prcticas contables, niveles en su capital de trabajo, principios econmicos o anlisis estadsticos.
Los ajustes ayudan a eliminar el efecto de
las diferencias en el precio o en las utilidades, dando una mayor confiabilidad de
los resultados.
Algunos de los ajustes que comnmente
se aplican son:
- Los niveles de Cuentas por Cobrar
- Los niveles de Cuentas por Pagar
- El grado de inversin en Propiedad,
planta y equipo
- El grado de inversin en inventarios
1. Ajustes por diferencias geogrficas
Las diferencias geogrficas pueden ser
aproximadas a travs del diferente costo de oportunidad del dinero en los
diferentes pases en que se encuentran
situadas las compaas. Por lo tanto,
para minimizar los efectos causados
por las diferencias geogrficas, se acostumbre utilizar la tasa de inters activa
del pas donde reside la Parte Analizada y las tasas de inters activas vigentes en los pases de cada una de las
compaas comparables para calcular
el inters implcito que representa el
mantener distintos niveles de capital
de trabajo. De esta manera, se toman
N. 149
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Segunda Quincena - Diciembre 200
2007
ic
iT
CxC Pr.T* CxC Pr.T* c
T
Ajuste
1+i
1+1
x Denom
DG =
IUc
Denom IUT
Denom IUc
CxC
VII-9
VII
Preguntas y Respuestas
VII-10
Instituto Pacfico
Inv. Pr.C
Num. IU
iT
iC
Ajustadoc es el numerador de la razn empleada como indicador de utilidad, una vez realizados los ajustes por
diferencias en el Capital de trabajo.
Es el tasa de inters activa vigente para
la parte analizada.
Es el tasa de inters activa vigente para
la compaa comparable.
EJEMPLO N. 1
A continuacin muestro un cuadro donde se puede apreciar los ajustes econmicos que se deben aplicar a los diferentes ratios cuando se est aplicando el
mtodo del margen neto transaccional,
para el presente caso estamos utilizando
el Margen de Utilidad Operativa (MUO):
MUO
MUO
Ajustado
9.727%
4.565%
6.682%
9.167%
9.727%
4.541%
6.639%
8.902%
3.491%
9.672%
6.682%
5.640%
18.233%
0.426%
8.663%
3.588%
7.952%
6.639%
5.493%
16.755%
1.513%
9.852%
Como se puede apreciar, el margen de utilidad operativa de las empresas comparables, son diferentes a los calculados en base
a los ajustes de intensidad de capital de las
empresas comparables, como consecuencia de los ajustes de las cuentas por cobrar,
cuentas por pagar, inventarios e inmuebles
maquinaria y equipo.
Ficha tcnica
Autor
Ttulo
Fuente
N. 149
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Segunda Quincena - Diciembre 200
2007