Estados Financieros Bavaria

TRABAJO FINAL DE ANALISIS FINANCIERO
Actividades.
Elaborar el analisis vertical y horizontal del balance general y estados financiero.
Elaborar los indicadores financieros con base a la guia planteada.

o Razones de liquidez
o Razones de endeudamiento
o Razones de rentabilidad
o Razones de cobertura
o Otros.
Parametros:
Fecha de entrega: 21 de abril del 2014
Formato de entrega: trabajo con normas apa o icontec
Maximo integrantes de 2 Estudiantes.
Fecha de sustentacion: 21 de abril.
GERMAN FUENTES RODRIGUEZ

Profesional Especializado
Maestrante MBA
Pgina 1 de 36
Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36
BALANCE GENERAL
Por los periodos comprendidos entre:
Millones de pesos
ACTIVO
CORRIENTE
Disponible
Deudores
Inventarios
Diferidos
Otros activos
Total corriente
NO CORRIENTE
Inversiones
Deudores
Propiedades, planta y equipo
Intangibles
Diferidos
Otros activos
Total no corriente
Valorizaciones
Notas
31 de Marzo de 2012
4
5
6
7
8
58.385
1.052.449
155.746
346
1.266.926
84.316
1.221.832
154.501
260
1.460.909
9
5
10
11
7
8
2.000.589
91.835
1.270.315
869.166
112.807
112
4.344.824
1.860.028
100.240
1.328.713
982.875
119.790
296
4.391.942
9-10
2.235.094
2.152.260
7.846.844
8.005.111
21
$8.844.930
10.480.146
12
13
14
15
16
17
1.706
224.677
262.566
377.142
16.654
72.955
60.557
338.520
1.354.777
216.716
189.551
316.376
310.472
19.734
103.529
50.715
370.000
1.577.093
220.230
2.381
255.951
42.975
1.201.800
1.723.337
269
1.685
274.635
1.540.320
1.816.909
3.078.114
3.394.002
TOTAL DEL ACTIVO

CUENTAS DE ORDEN
31 de Marzo de 2013
PASIVO Y PATRIMONIO
CORRIENTE
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Impuestos gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos
Bonos y papeles comerciales
Total corriente
18
NO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Pasivos estim, prov y pensiones de jubilacin
Diferidos
Total no corriente
12
14
16
17
15
18
TOTAL DEL PASIVO

PATRIMONIO
Capital suscrito
y pagado
Pgina
2 de 36
19
791 8:35:36
Fecha de impresin 21/08/2013
791
Supervit de capital
Reservas
Pgina 3 de 36
541.071
1.235.047
443.336
1.259.285
Revalorizacin del patrimonio

Utilidades (Prdidas) acumuladas no apropiadas
Supervit por valorizaciones
Total patrimonio
410.609
346.118
2.235.094
4.768.730
416.4
97
338.9
40
2.152.260
7.846.844
8.005.111
$8.844.930
10.480.146
TOTAL DEL PASIVO

PATRIMONIO
CUENTAS DE ORDEN POR
CONTRA
21
4.611.109
Las notas que se acompaan son parte de los estados financieros
RICHARD MARK RUSHTON

Representante legal
CARLOS HUMBERTO ROLDAN

AREVALO
Contador pblico
Tarjeta profesional 21405 - T
ESTADO DE RESULTADOS
Millones de pesos
Ingresos operacionales
Costo de ventas
Notas
22
23
Utilidad bruta
Gastos operacionales
Operacionales de administracin
Operacionales de ventas
Total gastos operacionales
25
26
25 y 26
Utilidad (prdida) antes de impuestos

Provisin impuesto de renta
Impuesto de renta diferido neto
31 de Marzo de 2012
952.941
331.980
946.924
337.816
620.961
609.108
109.790
245.301
355.091
126.223
255.671
381.894
265.870
227.214
53.466
105.312
163.545
123.546
175.132
161.464
377.569
337.092
81.083
(1.461)
38.983
7.339
297.947
290.770
24
Utilidad operacional
Ingresos no operacionales
Egresos no operacionales
Mtodo de participacin
31 de Marzo de 2013
15
15
Utilidad (prdida) neta del ejercicio

Representante legal
Pgina 3 de 36

AREVALO
Contador pblico
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Millones de pesos
Capital pagado
Saldo al inicio y al final del periodo
31 de Marzo de 2013
31 de Marzo de 2012
791
791
Prima en colocacin de acciones

Saldo al inicio y al final del periodo
142.296
142.296
Superavit mtodo de participacin

Saldo al inicio del periodo
Aumentos (disminucion)
Saldo al final del periodo
378.966
19.808
398.774
354.945
(53.905)
301.040
1.262.193
(27.147)
1.235.046
1.508.545
(249.260)
1.259.285
Reservas
Transferencias
410.609
410.609
416.497
416.497
Utilidad neta
Utilidad (perdida) del periodo
Transferencias
Dividendos decretados
791.026
297.946
27.148
(770.000)
346.120
738.909
290.769
249.260
(939.998)
338.940
Supervit por valorizacin de activos

2.235.094
2.235.094
2.152.260
2.152.260
Total patrimonio de los accionistas
4.768.730
4.611.109
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ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA

Millones de pesos
Recursos financieros provistos por:
Utilidad (prdida) neta:
Ms (menos) cargos (crditos) que no afectaron el
capital de trabajo:
Ajuste por diferencia en cambio
Amortizaciones
Depreciaciones
Efecto neto aplicacin mtodo de participacin
Pensiones de jubilacin y contingencias
Recuperacin provisin de activos fijos
Provisin de deudores
(Utilidad)/perdida en venta de propiedades planta y equipo
Capital de trabajo provisto por las operaciones del
ao
Dividendos recibidos de compaas que aplican mtodo
Redencin de ttulos
Producto de la venta de propiedades planta y equipo
Supervit por mtodo de participacin
Aumento en cuentas por pagar
Disminucion de deudores
Aumento de pasivos diferidos
Total recursos financieros provistos
Los recursos financieros se aplicaron a:
Aumento en propiedades, planta y equipo
Adquisicin de equipos de frio y elementos promocionales
Adquisicin de intangibles
Pago de pensiones
Traslado a corto plazo de obligaciones financieras
Aumento en activos diferidos
Disminucin en obligaciones laborales
Total recursos financieros aplicados
Aumento (disminucin) en el capital de trabajo
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31 de Marzo de 2013
31 de Marzo de 2012
297.946
290.769
1.572
48.964
53.848
(163.545)
(6.025)
450
1.757
12.423
76.269
59.377
(161.463)
(6.919)
(11.940)
500
1.434
234.967
260.450
492.817
667.645
93
443
6.644
1.579
1.222
938.076
153
(6.249)
1.885
2.963
1.189
727.725
66.691
8.551
3.803
(6.025)
18
10.217
770.000
853.255
107.497
8.440
5.839
(6.919)
(18.345)
19.541
2.628
939.998
1.058.679
(125.530)
(120.603)
Cambios en los componentes del capital de trabajo

Disponible
Deudores, neto.
Inventarios, neto.
Activos diferidos
Proveedores
Pgina 6 de 36
(97.113)
(329.704)
(31.339)
(1.176)
(2)
15.834
(101.644)
(302.827)
(18.384)
(1.288)
18.029
20.316
Cuentas por pagar

Dividendos por pagar
Impuestos por pagar
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos
Aumento (disminucin) el el capital de trabajo
243.405
(5.765)
69.160
5.129
(1.780)
7.821
(125.530)
237.313
(7.051)
44.392
(478)
(25.398)
6.486
9.931
(120.603)

Representante legal

AREVALO
Contador pblico
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

Millones de pesos
Flujos de efectivo originado en actividades de operacin
Utilidad (prdida) neta
Ajuste a los resultados:
Amortizaciones
Depreciaciones
Efecto neto aplicacin mtodo de participacin
Pensiones de jubilacin y contingencias
Provisin de activos fijos
Provisin de inventarios
Provisin de deudores
Cobertura de deuda no realizada
ajuste periodos anteriores
Provisin para impuesto sobre la renta
(Utilidad) \ perdida en venta de propiedades planta y equipo
31 de Marzo de 2013
31 de Marzo de 2012
297.946
$290.769
(13.977)
50.140
53.848
(163.545)
(6.025)
672
450
(4.343)
1.849
79.623
1.757
49.759
50.676
59.377
(161.463)
(6.919)
(11.940)
500
(881)
46.323
1.434
298.395
317.635
343.804
32.987
1.176
(1.189)
(15.834)
(243.784)
(150.243)
(5.129)
1.780
(1.189)
(7.821)
492.817
153
303.466
18.384
1.288
(20.316)
(259.198)
(83.376)
(2.149)
25.398
(6.486)
667.645
93
443
Efectivo neto generado por las operaciones
745.923
962.827
Flujos de efectivo en actividades de inversin

Adquisicin de intangibles
Adquisicin de elementos promocionales y equipos de frio
Adquisicin de propiedades planta y equipo
(3.803)
(8.551)
(66.691)
(5.840)
(8.440)
(107.497)
Utilidad operacional antes de cambios en el capital de trabajo

(Aumento) disminucin en deudores
(Aumento) disminucin en inventarios
(Aumento) disminucin en activos diferidos
(Aumento) disminucin en impuestos diferidos
Aumento (disminucin) en proveedores
Aumento (disminucin) en cuentas por pagar
Aumento (disminucin) en impuestos, gravmenes y tasas
Aumento (disminucin) en obligaciones laborales
Aumento (disminucin) en pasivos estimados y provisiones
Aumento (disminucin) en pasivos diferidos
Aumento (disminucin) en otros pasivos
Dividendos recibidos de compaas que aplican mtodo
Redencin de ttulos
Producto de la venta de propiedades planta y equipo
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Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(79.045)
(121.777)
(16)
6.025
(770.000)
(9.931)
316
6.919
(939.998)
(763.991)
(942.694)
(97.113)
155.498
(101.644)
185.960
58.385
84.316
Flujos de efectivo en actividades de financiacin

Pago de obligaciones financieras y bonos
Nuevos prstamos
Pagos de pensiones y contingencias
Efectivo neto generado en las actividades de financiacin
Aumento (disminucin) en efectivo y sus equivalentes

Efectivo y sus equivalentes al iniciar el ejercicio
Efectivo y sus equivalentes al finalizar el ejercicio

Representante legal

AREVALO
Contador pblico
Bavaria S. A.
Notas a los estados financieros
Marzo del 2013
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos, excepto que se indique lo contrario)
NOTA 1
ENTIDAD REPORTANTE
Entidad reportante
Bavaria S. A. es la matriz del Grupo Empresarial Bavaria (GEB) y su domicilio principal es en la ciudad de Bogot D.C. Fue constituida como sociedad
comercial annima, de nacionalidad colombiana, mediante escritura pblica nmero 3111 del 4 de noviembre de 1930 bajo el nombre de Consorcio de
Cervecera Bavaria S. A., a travs del aporte de dos cerveceras existentes con operaciones que databan desde 1889. El 29 de mayo de 1959,
mediante escritura pblica nmero 1971, la sociedad cambi su nombre por el de Bavaria S. A. En el ao 1997 la Compaa llev a cabo un proceso de
escisin dando origen, mediante escritura pblica nmero 3745 del 27 de noviembre de 1997, a la sociedad Valores Bavaria S. A. El 27 de diciembre
del 2002, mediante escritura pblica 2828 la Sociedad absorbi por fusin a las sociedades Malteras de Colombia S. A. y Cervecera guila S. A. El
30 de agosto del 2007, mediante escritura pblica 2754 de la Notaria No. 11, la Sociedad absorbi por fusin a la sociedad Cervecera Leona S. A. El
27 de abril del 2009, segn la resolucin 0208 del 23 de febrero del 2009 de la Superintendencia Financiera, la Sociedad abs orbi por fusin a la
sociedad Latin Development Corporation.
El 12 de octubre del 2005, se perfeccion el proceso de fusin entre una subsidiaria de BevCo LLC (Compaa holding de los intereses del Grupo Santo
Domingo en Bavaria) y una subsidiaria de propiedad de SABMiller plc, con el cual SABMiller plc obtuvo en forma directa e indirecta el 71.8% de la
participacin en Bavaria S. A. Entre el 5 de diciembre del 2005, tras la oferta pblica voluntaria de adquisicin de acciones realizada en Colombia, y el 30 de
septiembre del 2006 el Grupo SABMiller plc ha adquirido un paquete adicional de acciones en Bavaria S. A. con lo cual su participacin alcanz el 97.78%. El
12 de octubre del 2006 mediante la oferta pblica obligatoria de adquisicin de acciones realizada en Colombia, el Grupo SABMiller plc adquiri otro paquete
de acciones en Bavaria S. A. con lo cual su participacin alcanz el 97.99%. El 20 de diciembre del 2006, Bavaria S. A. readquiri 1,279,943 acciones,
con lo cual la participacin de SABMiller plc alcanz el 98.48%. Al 31 de marzo del 2013, el porcentaje de participacin es del 99.1%.
La Sociedad tiene como objeto principal la fabricacin de cervezas; la produccin y transformacin de bebidas alimenticias, f ermentadas o destiladas
as como la fabricacin, produccin y transformacin de toda clase de bebidas tales como refrescos, refajos, jugos, aguas lisas, aguas carbonatadas y
aguas saborizadas; la adquisicin, enajenacin, comercializacin, distribucin, exportacin, almacenamiento y expendio de sus propios productos as
como los de otros fabricantes relacionados con estos ramos industriales.
En los estatutos de la Sociedad se encuentra establecido que la misma tiene duracin hasta el 31 de octubre del 2030. Bavaria S. A. est sometida al
control de la Superintendencia Financiera.
NOTA 2
BASES DE PRESENTACIN Y PRINCIPALES POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES
Bases de presentacin
Los estados financieros adjuntos reflejan la situacin financiera de Bavaria S. A. y fueron preparados de conformidad con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en Colombia. Los estados financieros se presentan al costo histrico que incluye los ajustes por inflacin acumulados hasta el
31 de diciembre del 2006.
A continuacin se describen las principales polticas y prcticas contables que la Compaa utiliza en la preparacin de sus estados financieros:
Unidad de medida
La moneda utilizada por la Compaa para registrar las transacciones efectuadas en reconocimiento de los hechos econmicos es el peso colombiano.
Para efectos de presentacin, las cifras se muestran en millones de pesos, tal como se indica en los estados financieros y sus notas.
Perodo contable y estados financieros comparativos
La Asamblea General de Accionistas en su reunin ordinaria del 31 de marzo del 2008, aprob el cambio de perodo contable de corte de cuentas, que
antes era anual al 31 de diciembre, a semestral al 30 de junio y 31 de diciembre de cada ao. Por disposicin de la Resoluci n 400 de 1995 de la
Superintendencia Financiera, la Compaa prepara adems informacin financiera trimestralmente con destino a dicha Superintendencia con cortes a
marzo y septiembre.
Ajustes por inflacin
Hasta el 31 de diciembre del 2006, los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio de los accionistas, con excepcin de las cuentas de resultados y
el supervit por valorizaciones de activos, se actualizaban monetariamente en forma prospectiva mediante el uso de ndices generales de precios al
consumidor (Porcentajes de Ajuste del Ao Gravable - PAAG); los ajustes respectivos se llevaban a la cuenta de correccin monetaria del estado de
resultados. A partir del 1 enero del 2007 se suspendi el sistema de ajustes integrales por inflacin para efectos contables. Los ajustes por
inflacin acumulados en las cuentas hasta el 31 de diciembre del 2006, no se reversan y forman parte del saldo de sus respectivas cuentas para todos
los efectos contables; hasta su cancelacin, depreciacin o amortizacin. As mismo, el saldo de la cuenta de revalorizacin del patrimonio, puede ser
disminuido por el reconocimiento del impuesto al patrimonio liquidado y no podr distribuirse como utilidad hasta tanto no se liquide la empresa o se
capitalice su valor de acuerdo con las normas legales, si se capitaliza podr servir para absorber prdidas, nicamente cuando la Compaa se
encuentre en causal de disolucin y no podr utilizarse para disminuir el capital con efectivo reembolso de aportes a los accionistas.
Conversin de transacciones y saldos en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estn vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de
cada ejercicio los saldos activos y pasivos en moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por la
Superintendencia Financiera. En lo relativo a saldos de activos, las diferencias en cambio se llevan a resultados, excepto po r las inversiones de renta
variable en subordinadas del exterior para las cuales, la diferencia en cambio que se genere a partir del 1 de enero del 2007 deber ser registrada
como un mayor o menor valor del supervit de mtodo de participacin y cuando la inversin sea efectivamente realizada, los ajustes por diferencia en
cambio que se hayan registrado en el patrimonio afectaran los resultados del perodo. En lo relativo a saldos de pasivos, slo se llevan a resultados las
diferencias en cambio que no sean imputables a costos de adquisicin de activos. Son imputables a costos de adquisicin de ac tivos las diferencias en
cambio ocurridas mientras dichos activos estn en construccin o instalacin y hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin.
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Bavaria S. A.
Marzo del 2013
Inversiones negociables y permanentes
a.
Se clasifican como inversiones permanentes aquellas que la Compaa conserva con el serio propsito de mantener hasta la fecha de su
vencimiento o de maduracin, o por lo menos durante un plazo de tres aos cuando su plazo es superior o no tienen vencimiento. Estas
inversiones se contabilizan y valan de la siguiente manera:
b.
Las inversiones de deuda o que incorporen derechos de deuda (ttulos no participativos), de tasa fija o de tasa variable, se registran
inicialmente por su costo de adquisicin y mensualmente se valorizan con base en la tasa interna de retorno de cada ttulo calculada al
momento de la compra. El ajuste resultante se lleva a una cuenta de resultados.
Las inversiones en acciones o participaciones de capital de renta variable (ttulos participativos) en entidades donde no se tenga el control, se
registran al costo, que fue ajustado por inflacin hasta el 31 de diciembre del 2006, y peridicamente se ajustan a su valor de realizacin. El
ajuste resultante, sea positivo o negativo, se registra en la cuenta de valorizaciones con abono o cargo al supervit por val orizaciones en el
patrimonio de los accionistas, segn el caso. El valor de realizacin de los ttulos calificados como de alta o media bursatilidad por la
Superintendencia Financiera se determina con base en los promedios de cotizacin en las bolsas de valores en los ltimos diez a noventa
das de acuerdo con ciertos parmetros establecidos por esa Superintendencia. El valor de realizacin de los ttulos de baja o mnima
bursatilidad, o que no se cotizan en bolsa, se determina con base en su valor intrnseco determinado con base en los ltimos estados
financieros divulgados por el emisor del ttulo.
Las inversiones en compaas subordinadas, en las cuales la Compaa posee en forma directa o indirecta ms del 50% del capit al social, se
contabilizan por el mtodo de participacin aplicado en forma prospectiva a partir del 1 de enero de 1994. Bajo este mtodo, las inversiones
se registran inicialmente al costo, que fue ajustado por inflacin hasta el 31 de diciembre del 2006, y posteriormente se ajustan, con abono o
cargo a resultados segn sea el caso, para reconocer la participacin en las utilidades o prdidas en las compaas subordinadas ocurridas a
partir del 1 de enero de 1994, previa eliminacin de las utilidades no realizadas entre compaas. La distribucin en efectivo de las utilidades
de estas compaas obtenidas antes del 31 de diciembre de 1993 se registran como ingresos y las posteriores como un menor valor de la
inversin. Adicionalmente, tambin se registra como un mayor o menor valor de las inversiones indicadas anteriormente la participacin
proporcional en las variaciones en otras cuentas del patrimonio de las subordinadas, diferente a resultados del ejercicio, con abono o cargo a
la cuenta de supervit por mtodo de participacin en el patrimonio. Dentro del mtodo de participacin se reconocen prdidas por
desvalorizaciones ocasionadas por disminucin del patrimonio.
Se clasifican como inversiones negociables aquellas que estn representadas en ttulos de fcil enajenacin y que la Compaa tiene el serio
propsito de realizarlas en un plazo no superior a tres aos, a un tercero ajeno al Grupo Empresarial Bavaria. Estas inversiones se registran
inicialmente al costo y peridicamente se ajustan a su valor de realizacin con cargo o abono a resultados, segn el caso. El valor de realizacin
es determinado de la misma forma indicada en el literal anterior para cada tipo de inversin.
Deudores
Las cuentas por cobrar se registran al costo. La provisin para deudores de dudoso recaudo se revisa y actualiza al final de cada perodo, con base en
anlisis de edades de saldos y evaluaciones de la cobrabilidad de las cuentas individuales, efectuados por la administracin. Peridicamente se cargan
a la provisin las sumas que son consideradas incobrables.
Inventarios
Los inventarios se contabilizan al costo, el cual fue ajustado por inflacin hasta el 31 de diciembre del 2006, y al cierre del ejercicio son reducidos a su
valor de mercado, si ste es menor. El costo se determina con base en el mtodo promedio para materias primas, materiales, re puestos y accesorios,
productos terminados y productos en proceso; y con base en el mtodo de valores especficos para materia prima en trnsito. Peridicamente se hace
la evaluacin del inventario a fin de determinar la provisin para inventarios por obsolescencia.
Propiedades, planta y equipo
Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo, que en lo pertinente incluye: a) gastos de financiacin y diferencias en cambio sobre pasivos
incurridos para su adquisicin hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin y b) ajustes por inflacin hasta el 31 de diciembre del 2006
excluyendo diferencias en cambio capitalizadas y aquella parte de los intereses capitalizados que corresponden a inflacin.
Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto ajustado respectivo, y las diferencias entre el precio de venta y el costo neto ajustado
se llevan a resultados.
La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta, con base en la vida til probable de los activos, as: veinte aos p ara las construcciones y
edificaciones; diez aos para maquinaria, equipo industrial, plantas y redes y equipo de oficina; cinco aos para flota y equipo de transporte, equipo de
computacin y comunicacin; entre cuatro y diez aos para envases y empaques, y entre uno y cinco aos para los activos promocionales, sistemas de
fro y estibas.
Intangibles
Se registra como crdito mercantil adquirido el monto adicional pagado sobre el valor de las acciones adquiridas, determinado en el momento de la
adquisicin de las mismas. El valor intrnseco es certificado por la respectiva sociedad adquirida.
Los crditos mercantiles se amortizan entre diez y veinte aos mediante la aplicacin de tasas crecientes que corresponden a las proyecciones de
generacin de beneficios futuros.
Hacen parte de los activos intangibles, el software y las licencias para computadores, los cuales se amortizan considerando una vida til de uno a tres
aos.
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
Cargos diferidos
Los cargos diferidos se presentan por su valor neto, que fue ajustado por inflacin hasta el 31 de diciembre del 2006.
Hacen parte de este rubro los siguientes conceptos: estudios, investigaciones y proyectos, comisiones, impuesto de renta diferido, contrato de
estabilidad jurdica y mejoras en propiedad ajena, equipos de fro y elementos promocionales; que al no tener un efecto inmediato en el estado de
resultados, se difieren para que tengan una adecuada asociacin con los ingresos.
Los cargos diferidos se amortizan en forma gradual, con base en las alcuotas mensuales resultantes del tiempo en que se cons idera se va a utilizar o
recibir el beneficio del activo diferido.
Los elementos promocionales, son registrados directamente en el ao de la compra mientras que los equipos de fro, son amortizados con base en la
vida til estimada entre uno y cinco aos.
Valorizaciones de activos
Las valorizaciones de activos que forman parte del patrimonio incluyen:
a.
Excedentes o disminuciones del valor intrnseco o de la cotizacin en bolsa de inversiones permanentes, respecto a su costo n eto al final del
ejercicio.
b.
Exceso del valor de avalos tcnicos de propiedades, planta y equipo sobre los respectivos costos netos. La Compaa efectu el ltimo avalo al
30 de septiembre del 2011, el mismo fue elaborado por las firmas A. Ospina Inmobiliaria y Ca. Ltda. y Activos e Inventarios Ltda., debidamente
registradas en la lonja de propiedad raz respectiva, de acuerdo con los criterios establecidos en la Circular Externa 002 de 1998 de la
Superintendencia Financiera. Los avalos de maquinaria y equipo fueron actualizados por la sociedad Activos e Inventarios Ltda., utilizando la
metodologa del valor neto de reposicin, aprobada por expertos de SABMiller Plc, quienes sealaron que dicha metodologa es consistente con
las prcticas utilizadas a nivel mundial. Al final de cada perodo se ajustan por el ndice de precios al consumidor para em pleados medios tal
como lo permiten las normas legales vigentes, aplicando a dicho valor una depreciacin con base en el resto de vida til probable que le
corresponde a cada activo incluido en el avalo tcnico.
Las obligaciones laborales se ajustan al fin de cada ejercicio con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes.
Pensiones de jubilacin
La Administradora Colombiana de Pensiones (Colpensiones) antes ISS y otras entidades reciben aportes de Bavaria S. A. y sus respectivos empleados
para financiar una parte significativa de las pensiones de los empleados. Adicionalmente, con base en estudios actuariales ceidos a las normas
legales, sin inversin especifica de fondos, la Compaa registra directamente a su cargo un pasivo por pensiones de jubilacin, que corresponde al
personal contratado antes o en la dcada de los aos 60, o al personal que labora en ciertas regiones del pas donde no exist e cobertura por parte de
Colpensiones. Los pagos de pensiones son cargados directamente al pasivo que al 31 de diciembre de cada ao se ajusta contra los resultados de
acuerdo con el nuevo estudio actuarial. La Compaa se acogi a la Resolucin 1555 del 30 de julio del 2010 de la Superintendencia Financiera, en la
cual se actualizaron las tablas de mortalidad de rentistas hombres y mujeres. Al 31 de marzo del 2012 el pasivo correspondiente se encuentra
totalmente amortizado.
El capital suscrito y pagado, las reservas y las dems partidas patrimoniales con excepcin del supervit por valorizaciones, se ajustaron para reflejar
los efectos de la inflacin desde el primero de enero de 1992 y hasta el 31 de diciembre del 2006. El incremento resultante s e registr en la cuenta
revalorizacin del patrimonio, con cargo a la cuenta correccin monetaria en el estado de resultados.
Impuesto sobre la renta
El impuesto sobre la renta se determina con base en estimaciones. La provisin para impuesto sobre la renta llevada a resultados incluye, adems del
impuesto sobre la renta gravable del ejercicio, los efectos impositivos de las partidas de ingresos, costos y gastos que son reportados para props itos
tributarios en aos diferentes a aquellos en que se registran para propsitos contables, los cuales se contabilizan bajo el c oncepto de impuestos sobre
la renta diferidos.
Cuentas de orden
Se registra bajo cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes tales como el valor de obligaciones financieras; los bienes recibidos
en prstamo, garanta o comodato; las opciones de compra; las garantas bancarias; y los litigios y demandas cuya resolucin es incierta. Por otra
parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre los datos contables y los datos para efectos tributarios.
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos y los gastos se reconocen de tal manera que se logre el adecuado registro de las operaciones en el perodo en qu e se suceden, para
obtener el justo cmputo del resultado neto del perodo, acorde con el sistema contable de causacin.
Instrumentos financieros derivativos
En el curso normal de los negocios, la Compaa realiza operaciones con instrumentos financieros derivativos con el propsito de reducir la exposicin
a fluctuaciones de la tasa de inters y del tipo de cambio de sus obligaciones financieras. Estos instrumentos incluyen contratos forward y swap de
diferentes tipos.
Si bien las normas contables colombianas no prevn tratamientos contables especficos para este tipo de transacciones, la Compaa registra los
derechos y obligaciones que surgen de los contratos y los muestra netos en el balance; en su valuacin, ha adoptado las siguientes polticas de
acuerdo con normas internacionales de informacin financiera.
a.
Los contratos derivativos realizados fuera del contexto de cobertura son ajustados a su valor de mercado de fin de ejercicio con cargo o abono a
resultados, segn el caso.
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Bavaria S. A.
Marzo del 2013
b.
Los contratos derivativos realizados con propsitos de cobertura de activos, pasivos o compromisos futuros son tambin ajusta dos a su valor de
mercado, pero el ajuste resultante es capitalizado para llevarlo a resultados de tal forma que se compensen adecuadamente los ingresos, costos o
gastos generados por las variaciones de las partidas cubiertas en cada caso.
El valor de mercado en ambos casos se determina a partir de cotizaciones en bolsa o, a falta de stas, con base en flujos de caja descontados o
modelos de valoracin de opciones.
Estados de flujos de efectivo
Los estados de flujos de efectivo fueron preparados usando el mtodo indirecto, el cual incluye la reconciliacin de la utilidad o prdida neta del perodo
con el efectivo neto provisto por las actividades operacionales. Se ha considerado como efectivo y equivalentes de efectivo el dinero en caja y bancos,
depsitos de ahorro y todas las inversiones de alta liquidez, con vencimiento inferior a tres meses.
Materialidad en la preparacin de los estados financieros
El criterio de materialidad, fijado en cumplimiento del Artculo 16 del Decreto Reglamentario 2649 de 1993, es del 5% a nivel de cada uno de los rubros
de los estados financieros, excepto para el capital social y el disponible, los cuales se consideran como tal.
Utilidad neta del ejercicio por accin
La utilidad neta del ejercicio por accin se calcula con base en el promedio ponderado de las acciones suscritas en circulaci n durante cada perodo.
Las acciones propias readquiridas son excluidas para efectos de este clculo. De acuerdo con lo anterior, el promedio de las acciones suscritas y en
circulacin durante el perodo de 3 meses terminado al 31 de marzo del 2012 fue de 246,280,934. (Perodo de 3 meses terminado al 30 de junio del
2012 - 246,280,934).
Ajustes de aos anteriores
De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, los estados financieros deben ser aprobados por la Asamblea
General de Accionistas en una fecha especfica. Los ajustes posteriores que afecten los estados financieros aprobados se registran como un
componente individual en el estado de resultados del perodo corriente. La reemisin de estados financieros de perodos anteriores no est permitida.
Cambios normativos
El 29 de diciembre del 2012, el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo expidi el Decreto 2784, mediante el cual se regl amenta la Ley 1314 de
2009 sobre el marco tcnico normativo para los preparadores de informacin financiera que conforman el Grupo 1 que incluye a los emisores de
valores, entidades de inters pblico y entidades que cumplan ciertos parmetros establecidos en esta disposicin.
Este marco tcnico fue elaborado con base en las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF -, las Normas Internacionales de
Contabilidad NIC-, las interpretaciones SIC, las interpretaciones CINIIF y el marco conceptual para la informacin financiera, emitidas en espaol al 1
de enero del 2012, por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls).
Segn el cronograma de aplicacin previsto, el ao 2013 ser un periodo de preparacin y capacitacin con la obligacin inicial de presentar un plan de
implementacin aprobado por la junta directiva, con responsables y metas de seguimiento y control. El ao 2014 ser el periodo de transicin y el 2015
el perodo de aplicacin plena del nuevo marco normativo. Se establece la obligacin de preparar un estado de situacin financiera de apertura al 1 de
enero del 2014 bajo la nueva normatividad, de modo que durante todo el ao 2014 se lleve a cabo la transicin, con la aplicacin simultnea de la
normatividad contable actual y la nueva normatividad. Los ltimos estados financieros oficiales conforme a los decretos 2649 y 2650 de 1993 sern con
corte al 31 de diciembre del 2014 y los primeros estados financieros bajo la nueva normatividad seran los del ao 2015 que requieren su comparacin
con la informacin de transicin del ao 2014, bajo los parmetros establecidos en el Decreto 2784 del 2012.
Asimismo, la Superintendencia de Sociedades emiti la Circular Externa 115-000001 del 9 de enero del 2013, en la cual resume los principales
aspectos del Decreto 2784 del 2012 y establece la fecha de reporte del plan de implementacin de las nuevas normas que debern preparar los entes
econmicos clasificados en el Grupo 1.
NOTA 3
TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las normas bsicas existentes en Colombia permiten la libre negociacin de divisas extranjeras a travs de los bancos y dems instituciones
financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la mayora de las transacciones en moneda extranjera todava requieren el cumplimiento de ciertos
requisitos legales.
Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por la Superintendencia
Financiera, la cual fue utilizada para la preparacin de los estados financieros al 31 de marzo del 2013 y 2012.
La tasa de cambio representativa del mercado al 31 de marzo del 2013 en pesos colombianos fue de $1,832.20 (31 de marzo del 2012 $1,792.07) por
US$1.
La Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera, contabilizados por su equivalente en pesos al 31 de marzo del 2013 y 2012.
En millones de pesos
Activos corrientes
Activos no corrientes
Pasivos corrientes
Pasivos no corrientes
Posicin neta activa
31 de marzo del 2013 31 de marzo del 2012 31 de marzo del 2013

471,633
257,413
516,741
737,336
521,056
402,432
138,464
312,156
75,572
219,864
120,000
850,641
725,641
464,273
En miles de US$
31 de marzo del 2012

288,348
290,757
174,187
404,918
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
NOTA 4
DISPONIBLE
El valor del disponible al cierre de los trimestres, comprenda los siguientes conceptos:
Caja
Bancos moneda nacional
Bancos moneda extranjera
Cuentas de ahorro en moneda nacional
Inversiones temporales
Total disponible
2,992
18,401
7,026
20,158
9,808
58,385
1,376
34,966
12,468
28,080
7,426
84,316
A excepcin de los rendimientos producidos por los depsitos a trmino y los depsitos fiduciarios, que se registran en cuentas por cobrar, los
rendimientos generados por las inversiones temporales se capitalizan. Los depsitos fiduciarios se encuentran registrados al costo.
La composicin y clasificacin de las inversiones temporales al cierre de los trimestres es la siguiente:
Renta fija
Depsitos fiduciarios (fideicomisos)
Total inversiones temporales
9,808
9,808
7,426
7,426
NOTA 5
DEUDORES
La composicin y clasificacin de este rubro al cierre de los trimestres, es la siguiente:
Corriente
Clientes
Cuentas por cobrar a vinculados econmicos
Anticipos y avances
Ingresos por cobrar
Anticipos de impuestos y contribuciones o saldos a favor
Cuentas por cobrar trabajadores
Deudores varios
Menos: provisin
Subtotal corriente
No corriente
Cuentas por cobrar a vinculados econmicos
Cuentas por cobrar trabajadores
Deudores varios y depsitos
Deudas de difcil cobro
Menos: provisin
Subtotal no corriente
Total deudores
141,999
749,840
4,921
59,983
35,082
7,483
55,081
1,940
1,052,449
145,453
895,962
3,513
99,334
31,828
7,425
40,279
1,962
1,221,832
9,046
69,665
22,914
9,790
91,835
1,144,284
9,067
79,163
23,610
11,600
100,240
1,322,072
(1)
Incluye depsitos que se mantienen en el Juzgado 15 Circuito Civil de Panam, en el BNP Paribas y en el Banco Santander de P anam, por
US$27.3 millones, US$1.8 millones y US$8.3 millones, respectivamente, constituidos como garanta sobre procesos legales.
El detalle de cuentas por cobrar a vinculados econmicos al cierre de los trimestres, es el siguiente:
Corriente
SABMiler Southertn Investments Limited
SABMiller Holdings Ltd.
Cervecera Nacional CN S.A. (Ecuador)
Cervecera Union S.A.
Impresora del Sur S.A.
SABMiller Brands Europe a.s.
Cervecera Nacional, S.A. (Panam)
SABMiller Brands Europe Suecia
Sociedad Portuaria Bavaria S.A.
Miller Brewing Company
Industrias la Constancia
SABMiller Latinamrica Inc.
Cervecera Hondurea S.A. de C.V.
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312,437
240,007
151,982
42,480
1,081
841
558
148
120
115
24
20
12
312,436
300,178
148,823
130,635
801
2,314
660
47
11
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos, excepto que se indique lo
contrario)
6
5
3
1
6
5
1
749,840
45
895,962
SABMiller Europe AG
Unin de Cerveceras peruanas Backus
SABMiller Management Limited
SABMiller Centroamerca S. DE R.L.
SAB South African Breweries
Total cuentas por cobrar vinculados econmicos
Las principales transacciones con compaas vinculadas se revelan en la nota 29.

Los prstamos a trabajadores se hacen para satisfacer necesidades de vivienda, vehculo y calamidad domstica, a tasas de inters que varan desde
el 6% hasta el 15% anual.
En el rubro de deudas de difcil cobro, la Compaa registra las cuentas por cobrar a clientes en proceso jurdico. De acuerd o con el anlisis efectuado
por los abogados que manejan los diferentes procesos, el valor registrado en la cuenta de provisin es el saldo considerado c omo de incierta
recuperacin. La provisin se considera adecuada para cubrir cualquier prdida eventual.
NOTA 6
INVENTARIOS
La composicin y clasificacin de este rubro al cierre de los trimestres, fue la siguiente:
Materias primas
Productos en proceso
Productos terminados
Materiales, repuestos y accesorios
Inventarios en trnsito
Envases y empaques
Subtotal
Menos: provisin
Total inventarios
21,652
52,866
40,258
26,225
8,757
7,636
157,395
1,648
155,746
18,397
46,590
41,335
26,603
12,004
10,559
155,488
987
154,501
La provisin de inventarios se considera adecuada para cubrir el eventual deterioro por obsolescencia de los inventarios.
NOTA 7
DIFERIDOS
La composicin y clasificacin de este rubro al cierre de los trimestres fue la siguiente:
Gastos pagados por anticipado

Seguros
Arrendamientos pagados por anticipado
Subtotal gastos pagados por anticipado
Cargos diferidos
Impuesto de renta diferido dbito
Estudios, investigaciones y proyectos
Comisiones
Estabilidad Jurdica
Promocionales
Mejoras en propiedad ajena
Subtotal cargos diferidos
Total diferidos
2
344
346
2
258
260
41,636
13,951
1,339
55,355
526
112,807
113,153
52,873
18,392
2,061
2,235
43,387
842
119,790
120,050
El impuesto diferido dbito est originado por las diferencias temporales de transacciones que afectan en perodos diferentes la utilidad comercial y la
utilidad para propsitos fiscales. La reversin de las diferencias temporales en los perodos subsiguientes generar un mayor gasto por impuesto.
Las comisiones pagadas sobre los crditos de largo plazo en moneda extranjera se difieren de acuerdo con el vencimiento de los crditos.
El rubro por impuesto al contrato de estabilidad jurdica se amortiz a 5 aos.
La amortizacin de los cargos diferidos cargada a resultados en el primer trimestre del 2013 ascendi a $10,675 millones (primer trimestre del 2012
$14,691 millones).
NOTA 8
OTROS ACTIVOS
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
La composicin y clasificacin de este rubro al cierre de los trimestres fue la siguiente:
No corriente
Bienes para la venta
Total otros activos-neto
112
112
297
297
El detalle de estos activos al cierre de los trimestres, fue el siguiente:
Costo
Terrenos
Construcciones y Edificaciones
Total otros activos
Terrenos
Construcciones y Edificaciones
Total otros activos
Depreciacin
112
2
114
Costo
Neto
2
2
Depreciacin
297
2
299
112
112
Neto
2
2
297
297
A 31 de marzo del 2013

Valorizacin
6,095
6,095
Valorizacin
18,425
18,425
Durante los perodos de enero a marzo del 2013 y 2012 no se registr depreciacin por concepto de otros activos.
NOTA 9
INVERSIONES
Las inversiones permanentes al cierre de los trimestres, estn conformadas as:
De no controlantes, voluntarias y participativas
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Bavaria S. A.
Marzo del 2013
El detalle de las inversiones en acciones al 31 de marzo del 2013 es el siguiente:
Actividad
econmica
%
Particip.
No. de
acciones
De controlantes, voluntarias y participativas

Nacionales activas
Cervecera Unin S. A.
Industrial
80.12
5,661,683
Cervecera del Valle S. A.
Industrial
94.46 57,150,090
Impresora del Sur S. A.
Industrial
55.00 10,999,960
Maltera Tropical S. A.
Industrial
0.001
200
Sociedad Portuaria Bavaria S. A.
Portuaria
92.00
533,600
Inversiones Maltera Tropical S. A.
Industrial
94.80 31,217,673
Transportes TEV S. A.
Transporte
49.09
2,492
Sub total nacionales activas
Extranjeras
Cervecera Nacional S. A. - (Panam)
Industrial
92.68 13,252,009
UCP Backus & Jonhston S. A. A.
Industrial
17.60 237,617,970
Sub total extranjeras
Nacionales
Avianca, S. A.
Transporte areo
0.01
48,966
Compaa Hotelera Cartagena de Indias S. A.
Hotelera
4.37
1,614,740
Compaa Promotora de Inversiones del Caf S. A.
Financiera
0.11
123,807
Hoteles Estelar S. A.
Hotelera
0.31 10,143,801
P.C.A. S. A. (en liquidacin)
Servicios
15.00
1,500
Sociedad de Acueducto y Alcantarillado de
Barranquilla S. A. ESP
Servicios
0.65
10,060
Sub total nacionales
Extranjeras
Racetrack Per SRL (Derechos)
Inversionista
6.10 65,792,444
Total acciones
El detalle de las inversiones en acciones al 31 de marzo del 2012 es el siguiente:
Sub total nacionales activas

Extranjeras
Cervecera Nacional S. A. (Panam)
UCP Backus & Jonhston S. A. A.
Nacionales
Extranjeras
Racetrack Per SRL (Derechos)
Total acciones
Actividad
econmica
Industrial
Industrial
Inversionista
%
Particip.
No. de
acciones
Costo
ajustado
Valorizacin
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
679,163
373,421
64,997
1
3,246
112,640
10,836
1,244,304
967
1
968
Ordinarias
Ordinarias
340,360
225,266
565,626
340,360
225,266
565,626
24,954
24,954
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
Ordinarias
3,301
5
502
10,925
58
596
25
139
-
8,477
58
3,897
30
641
2,448
19
-
Ordinarias
13
14,746
8
826
8,477
21
7,095
19
184,219
184,219
2,008,895
1,794
184,219
184,219
8,477 2,002,212
6,575
6,575
492,836
Costo
ajustado
Valorizacin
Valor
neto
inversin
1,138,418
968
327,260
213,258
540,518
327,260
213,258
540,518
1,371
49,180
50,551
174,861
174,861
1,890
174,861
174,861
13,039
13,039
667,674
Clase de
acciones
92.68 13,252,009 Ordinarias

17.60 237,617,970 Ordinarias
6.10
65,792,444
Valor
neto
inversin
Clase de
acciones
1,868,190
Provisin
679,163
373,421
65,964
2
3,246
112,640
10,836
- 1,245,272
Provisin
- 1,139,386
8,477 1,861,603
Utilidades
causadas
101,405
343,337
6,795
9,751
461,288
Utilidades
causadas
604,055
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
La provisin corresponde a la proteccin de las inversiones en compaas en liquidacin. La misma se estima suficiente para cubrir cualquier
eventualidad.
Mtodo de participacin patrimonial
Las inversiones en sociedades subordinadas en las cuales Bavaria S.A. tena directamente o por intermedio o con el concurso de sus subordinadas o
de las subordinadas de stas, ms del 50% del capital, se contabilizan por el mtodo de participacin obtenindose una utilidad neta en el trimestre
enero a marzo del 2013 de $163,545 millones, (trimestre enero marzo del 2012 $161,463 millones) segn se detalla a continuacin. La informacin
financiera de las compaas subordinadas, tomada como base para la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial est con corte a 31 de marzo
del
2013
y
2012,
respectivamente.
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Bavaria S. A.
Marzo del 2013
El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial durante el trimestre enero a marzo del 2013 arroja los siguientes resultados:
% de
Efecto en los
participacin
Efecto en la inversin
resultados
Efecto en el supervit
Dividendos recibidos
Nacionales
80.12
32,405
32,405
101,405
94.46
78,080
78,080
343,337
55.00
1,720
1,720
6,795
0.001
0
0
92.00
55
55
94.80
2,466
2,466
9,751
Transportes TEV, S. A.
49.09
(230)
(230)
Extranjeras
Cervecera Nacional S.A. - (Panam)
92.68
17,923
18,325
(402)
Racetrack Per SRL
6.10
3,618
6,809
(3,191)
6,575
UCP Backus & Jonhston S.A.A
17.60
21,259
23,915
(2,656)
24,954
Total mtodo de participacin patrimonial
157,296
163,545
(6,249)
492,817
El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial durante el trimestre enero a marzo del 2012 arroja los siguientes resultados:
% de
Efecto en los
participacin
Efecto en la inversin
resultados
Efecto en el supervit
Dividendos recibidos
Nacionales
80.12
27,338
27,338
142,911
94.46
74,804
74,804
443,999
55.00
1,491
1,491
6,160
0.001
92.00
114
114
94.80
2,230
2,265
(35)
10,985
49.09
(8)
(8)
Extranjeras
Cervecera Nacional S.A. - (Panam)
92.68
17,595
16,625
970
1,371
Racetrack Per SRL
6.10
15,456
13,305
2,151
13,039
UCP Backus & Jonhston S.A.A
17.60
29,087
25,529
3,558
49,180
Total mtodo de participacin patrimonial
168,107
161,463
6,644
667,645
Durante el primer trimestre del 2013 no se realizaron movimientos de inversiones.

Durante el primer trimestre del 2013 se caus a la cuenta del supervit por mtodo de participacin la diferencia en cambio originada en la re expresin
de las inversiones de renta variable en subsidiarias en el exterior por valor de $26.057 millones (primer trimestre del 2012 $60.549 millones).
Bavaria
BavariaS.
S.A.A.
Notas
Notasaalos
losestados
estadosfinancieros
financieros
Marzo
Marzodel
del 2013
2013
(Cifras
(Cifrasexpresadas
expresadasen
enmillones
millonesde
depesos
pesoscolombianos,
colombianos,excepto
exceptoque
quese
seindique
indiquelolocontrario)
contrario)
NOTA 10
PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO
Conforme al Artculo 64 del Decreto Reglamentario 2649 de 1993, modificado por el Decreto 1536 de mayo del 2007, Artculo 2, la Sociedad efectu el
ltimo avalo de sus bienes el 30 de septiembre del 2011. Ajustado por el IPC para empleados medios al 31 de diciembre del 2012, que fue del 2.49%.
El valor resultante de los avalos tcnicos frente al costo en libros se registra como valorizacin. Este avalo fue elaborado por las firmas A. Ospina
Inmobiliaria y Ca. Ltda. y Activos e Inventarios Ltda., de acuerdo con los criterios establecidos en la Circular Externa 002 de 1998 de la
Superintendencia Financiera. Los avalos de maquinaria y equipo fueron actualizados por la sociedad Activos e Inventarios Ltda., utilizando la
metodologa del valor neto de reposicin que fue analizada por expertos de SABMiller plc, quienes sealaron que dicha metodologa es consistente con
las prcticas utilizadas a nivel mundial.
La composicin y clasificacin de este rubro al cierre de los trimestres es la siguiente:
Terrenos
Construcciones en curso
Construcciones y edificaciones
Maquinaria y equipo en montaje
Maquinaria y equipo
Muebles, equipo de computacin y
comunicacin
Equipo mdico y cientfico
Flota y equipo de transporte
Plantas y redes
Armamento de vigilancia
Subtotal
Envases y empaques
Otros activos
Subtotal
Menos: provisin
Total propiedades, planta y equipo
Costo
Depreciacin
Neto
Valorizacin
82,143
25,513
760,253
57,232
2,177,818
466,577
1,662,123
82,143
25,513
293,676
57,232
515,695
968,777
593,586
636,806
75,846
31,943
81,841
107,912
5,003
3,405,504
743,567
3,448
747,015
14,814
4,137,705
52,415
21,859
74,807
89,295
1,269
2,368,345
495,597
3,448
499,045
2,867,390
23,431
10,084
7,034
18,617
3,734
1,037,159
247,970
247,970
14,814
1,270,315
10,291
7,361
10,163
221
2,227,205
2,227,205
Terrenos
Construcciones en curso
Construcciones y edificaciones
Maquinaria y equipo en montaje
Maquinaria y equipo
Muebles, equipo de computacin y comunicacin
Equipo mdico y cientfico
Flota y equipo de transporte
Plantas y redes
Armamento de vigilancia
Subtotal
Envases y empaques
Otros activos
Subtotal
Menos: provisin
Total propiedades, planta y equipo
Costo
Depreciacin
Neto
Valorizacin
85,489
28,564
734,128
61,329
2,212,776
74,214
31,203
84,077
110,796
765
435,594
1,680,672
49,223
19,908
69,822
93,498
469
3,423,341
706,888
3,448
2,349,186
437,470
3,448
710,336
14,860
4,118,817
440,918
2,790,104
85,489
28,564
298,534
61,329
532,104
24,991
11,295
14,255
17,298
296
1,074,155
269,418
269,418
14,860
1,328,713
924,642
571,959
610,048
7,456
6,897
10,916
207
2,132,125
2,132,125
La depreciacin de propiedades, planta y equipo cargada a resultados en el primer trimestre del 2013 ascendi a $53,848(primer trimestre del 2012
ascendi a $59,377millones).
Bavaria S. A. tiene plena propiedad de la propiedad, planta y equipo descritos y no existen restricciones o gravmenes sobre los mismos, excepto por
la garanta sobre los establecimientos de comercio de Barranquilla para cubrir el valor demandado por la Gobernacin del Atlntico, por impuesto de
estampillas Pro-Hospital Universitario de Barranquilla. Con esta inscripcin los bienes quedan afectos al pago de las obligaciones inscritas. (Ver
detalles de esta contingencia en la nota 21).
NOTA 11
INTANGIBLES
La composicin de este rubro al cierre de los trimestres es la siguiente:
31 de marzo del 2013 31 de marzo del 2012
Crdito mercantil
UCP Backus & Johnston, S.A.A.
Cervecera Nacional, S.A. (Panam)
Racetrack Per SRL
Cervecera Unin, S.A.
Pgina 19 de 36
551,887
162,990
660,806
181,626
80,324
88,512
2,899
3,689
Bavaria
BavariaS.
S.A.A.
Notas
Notasaalos
losestados
estadosfinancieros
financieros
Marzo
Marzodel
del 2013
2013
(Cifras
(Cifrasexpresadas
expresadasen
enmillones
millonesde
depesos
pesoscolombianos,
colombianos,excepto
exceptoque
quese
seindique
contrario)
Subtotal crdito mercantil
798,100
Software
Total intangibles
934,633
71,066
48,242
869,166
982,875
El movimiento del crdito mercantil durante el primer trimestre del 2013 fue el siguiente:
Cervecera Unin S.A

Total movimiento crdito mercantil
3,097
832,234
198
34,134
2,899
798,100
El movimiento del crdito mercantil durante el primer trimestre del 2012 fue el siguiente:
Saldo a 31 de diciembre del 2011 Amortizacin Saldo a 31 de marzo del 2012
UCP Backus & Johnston, S.A.A.
688,036
27,230
660,806
Cervecera Nacional S.A. (Panam)
186,285
4,659
181,626
Racetrack Per SRL
90,559
2,047
88,512
Cervecera Unin S.A
3,887
198
3,689
Total movimiento crdito mercantil
968,767
34,134
934,633
La amortizacin de los intangibles cargada a resultados en el primer trimestre del 2013 ascendi a $35,917 millones (primer trimestre del 2012 $35,963
millones).
NOTA 12
OBLIGACIONES FINANCIERAS
La composicin y clasificacin de este rubro al cierre de los trimestres, es la siguiente:
Corriente
Obligaciones financieras bancos nacionales
85
47
Obligaciones financieras bancos del exterior
215,048
Otras obligaciones
1,621
1,621
Subtotal corriente
1,706
216,716
No corriente
Con bancos nacionales
366
269
Con bancos del exterior
219,864
220,230
269
Total obligaciones financieras
221,936
216,985
Las obligaciones al cierre de los trimestres se discriminan de acuerdo con el tipo de moneda as:
Tasa de inters anual
En pesos
DTF+ 1% a 5%
2,072
En US$
Fija 2.3%
219,864
Total obligaciones
221,936

1,937
215,048
216,985
DTF: Tasa de inters para los depsitos bancarios a 90 das. Al 31 de marzo del 2013 era de 4.55 % E.A. ( 31 de marzo del 2012 % 5.33% E.A. )
LIBOR: Tasa interbancaria londinense a 180 das (London Interbank Offered Rate). Al 31 de marzo del 2013 era de 0.4449%. (Al 31 de marzo del 2012 era de 0.7334%.)
Durante el perodo enero a marzo del 2013, los intereses causados ascendieron a $958 millones (enero a marzo del 2012 $1,192 millones).
Del saldo que se tena al 30 de junio del 2012, se cancel la obligacin por US$120 millones con el Santander Overseas Bank e l 1 de noviembre del
2012, valorada en $222,277 millones correspondiente a capital ms intereses. Para el pago de esta obligacin se contrajo un c redito con el Scotiabank
por un capital igual, a una tasa LIBOR + 1.10 con vencimiento el primero de noviembre del 2014 formando parte del pasivo no corriente.
El 26 de agosto del 2008 se adquiri una deuda con P.C.A. S.A. (en liquidacin) por valor de $1,621 millones cuyo vencimiento se tena para el 27 de
diciembre del 2012, nicamente se hizo un pago de intereses y se prorrog el capital hasta el 27 de junio del 2013 manteniendo la tasa de inters.
El 28 de febrero del 2012 la empresa firm un contrato bajo la modalidad de leasing financiero con el Helm Bank S.A. por $316 millones, con una
duracin de 60 meses y una periodicidad de pago bimestral, posteriormente firm otro el 20 de abril del 2012, bajo la misma modalidad por un valor
nominal de $211 millones; este tiene una periodicidad de pago mensual. Estas obligaciones, tienen cuota fija y abono a capital en cada pago y su
vencimiento est programado para el 2017
NOTA 13
PROVEEDORES
El detalle de los proveedores al cierre de los trimestres, es el siguiente:
Nacionales

117,944

134,299
Bavaria
BavariaS.
S.A.A.
Notas
Notasaalos
losestados
estadosfinancieros
financieros
Marzo
Marzodel
del 2013
2013
(Cifras
(Cifrasexpresadas
expresadasen
enmillones
millonesde
depesos
pesoscolombianos,
colombianos,excepto
exceptoque
quese
seindique
contrario)
Del exterior
Total proveedores
106,733
224,677
55,252
189,551
NOTA 14
CUENTAS POR PAGAR
El valor de las cuentas por pagar al cierre de los trimestres, comprendan los siguientes conceptos:
Corriente
A compaas vinculadas
37,449
Costos y gastos por pagar
147,655
Retenciones por pagar
14,348
Retenciones y aportes de nmina
4,438
Acreedores varios
16,093
Dividendos
42,583
Total cuentas por pagar
262,566

42,655
198,145
18,783
5,310
15,643
35,840
316,376
El saldo de las cuentas por pagar a favor de los vinculados econmicos es el siguiente:
Cervecera del Valle S.A.
13,699
3,205
10,870
Maltera Tropical S.A.
5,961
9,706
SABMiller plc
2,779
7,399
Inversiones Maltera Tropical S.A.
2,176
375
Trinity Procurement GMBH
963
421
SABMiller Internacional B.V.
678
840
SABMiller Management B.V.
146
10,633
Axin y Ca Ltda.
84
S P A Birra Peroni
46
160
SABMiller Internacional Brands Ltd.
40
52
Grolsche Bierbrouwerij Nederland B.
6
SAB Miller Europe KFT
1
6,436
Impresora del Sur S.A.
3,379
Miller Brewing Company
32
SABMiller Management Limited
14
SABMiller Africa & Asia (Pty) Ltd.
3
Total cuentas por pagar a vinculados econmicos
$ 37,449
$ 42,655
Las principales transacciones con compaas vinculadas se revelan en la nota 29.
NOTA 15
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS
Comprende el valor de los gravmenes de carcter general obligatorio a favor del Estado, con base en las liquidaciones privadas sobre las respectivas
bases impositivas generadas en el perodo.
Las disposiciones fiscales aplicables a la compaa establecen que:
a.
Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 25%, ms el nuevo impuesto Contribucin Empresarial Anual para la Equidad (CREE), a la tarifa del
9% por los aos 2013, 2014 y 2015 y 8% a partir del ao 2016.
b.
La base para determinar el impuesto de renta no puede ser inferior al 3% de su patrimonio lquido en el ltimo da del ejercicio gravable
inmediatamente anterior.
c.
A partir del ao 2004, se hizo necesario hacer el estudio de precios de transferencia con el objetivo de soportar las operaciones con vinculados
econmicos o partes relacionadas del exterior que fueron declaradas. La asesora por el ao 2012 fue realizada por la firm a
PriceWaterhouseCoopers.
La composicin de este rubro al cierre del 31 de marzo es la siguiente:

Corriente
Impuesto de renta vigencia fiscal
Impuesto de renta vigencia anterior
Impuesto al consumo de cervezas
Otros impuestos
Subtotal corriente
Pgina 21 de 36
31 de marzo de 2013 31 de marzo de 2012

81,083
145,673
102,248
48,138
377,142
38,983
109,555
110,253
51,681
310,472
Bavaria
BavariaS.
S.A.A.
Notas
Notasaalos
losestados
estadosfinancieros
financieros
Marzo
Marzodel
del 2013
2013
(Cifras
(Cifrasexpresadas
expresadasen
enmillones
millonesde
depesos
pesoscolombianos,
colombianos,excepto
exceptoque
quese
seindique
contrario)
No corriente
Impuesto diferido Crdito
Total impuestos, gravmenes, tasas
42,974
420,116
257,599
A continuacin se presenta la conciliacin entre ganancia antes de la provisin para impuesto de renta y la renta gravable por los periodos terminados
en:
31 de marzo de 31 de marzo de
2013
2012
Utilidad antes de la provisin
para impuesto de renta
377,568
337,092
Ms gastos no deducibles e
ingresos gravables
Dividendos mtodo de participacin
492,817
667,645
Multas sanciones y otros
1,574
636
Gastos de ejercicios anteriores
1,849
13
Impuestos asumidos
15,609
19,681
Gravamen a los movimientos
financieros
2,293
3,527
Amortizacin crdito mercantil
29,364
29,468
Depreciacin contable de envases y
canastas
20,072
21,122
Depreciacin contable otros activos
41,374
38,255
Donaciones
124
-60,192
Movimiento provisiones
3,887
25,798
Gastos e ingresos registrados en
2012 y tomados en 2011
14,463
Subtotal
623,426
745,953
Menos, deducciones fiscales e
ingresos no gravables
Dividendos mtodo de participacin
y terceros
492,836
667,674
Diferencia en cambio contable en
inversiones
14,772
5,057
Diferencia en cambio Obligaciones
Forward
(3,527)
5,234
Diferencia en cambio Crdito
Mercantil
(5,930)
15,685
Regalas CAN
681
455
Deduccin por adquisicin de
activos fijos reales productivos
(40%)
14,764
20,901
Ingreso mtodo de participacin
163,545
161,463
Depreciacin fiscal de envases y
canastas
18,611
29,716
Depreciacin fiscal dems activos
42,620
34,583
Impuestos pagados deducibles
(ICA)
24,142
24,145
Subtotal
762,514
964,913
Renta lquida gravable
238,480
118,132
Renta presuntiva
14,235
14,737
Tasa impositiva 34% - 33%
81,083
38,984
Impuesto sobre renta gravable
81,083
38,984
Impuesto de renta diferido del ao
(1,461)
7,339
Total impuesto de renta
79,622
46,323
A continuacin, se presenta la conciliacin entre el patrimonio contable y el patrimonio fiscal al cierre de los periodos terminados en:
Patrimonio contable
4,768,728
Diferencias con el patrimonio fiscal por:
Ajuste valor patrimonial en inversiones
2,495
Ajustes fiscal activos fijos
443,969
Provisiones y pasivos estimados no solicitadas fiscalmente
100,568
Neto de impuesto diferido
1,339
Crdito mercantil adquirido
(983,779)
Ajuste activos diferidos (bonificaciones laborales software SAP)
185,679
Valorizacin de activos
(2,235,094)
Ajuste cuenta por pagar operaciones swaps y forward no definitivas - pasivo no fiscal
(4,426)
Patrimonio fiscal
2,279,479
La renta presuntiva se determina al cierre de los periodos terminados en 31 de marzo as:

4,611,110
139,639
593,855
139,776
(33,331)
(1,098,554)
163,922
(2,152,260)
(731)
2,363,426
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
Determinacin de la renta presuntiva
Patrimonio lquido ao anterior
Patrimonio excluido:
Ajuste activos diferidos Inversin en bonos
Acciones y aportes en compaas nacionales
Patrimonio lquido sujeto a renta presuntiva
Renta presuntiva 3 %
Renta gravable de activos exceptuados
Renta presuntiva del ao
Renta presuntiva del trimestre

2,718,000
2,822,800
90
821,915
1,895,995
3%
62
56,942
14,235
89
860,021
1,962,690
3%
67
58,947
14,737
Impuesto diferido
El impuesto diferido crdito est originado por las diferencias temporales por transacciones que afectaron, en periodos diferentes la utilidad comercial y
la utilidad para propsitos fiscales.
El siguiente cuadro muestra el detalle del impuesto diferido dbito y crdito durante los periodos
Dbito
Saldo Inicial
34,978
60,212
Provisin otros costos y gastos terceros
666
8,376
Crdito Mercantil
1,979
(5,178)
Depreciacin diferida envases y canastas
(2,499)
Depreciacin otros activos
(158)
1,026
Operaciones Swap y Forward no redimidas
1,287
(1,727)
Provisin cartera
165
Provisin impuesto ICA
(3,716)
(2,835)
Prima de estabilidad jurdica
(216)
(210)
Diferencia en cambio Inv en acciones
6,816
(4,457)
Total por impuesto diferido dbito
41,636
52,873
Crdito
Saldo Inicial
(37,777)
Depreciacin Botellas y Canastas
555
Diferencia en cambio obligaciones Financieras
(5,753)
Total por impuesto diferido crdito
(42,975)
A la fecha existen cinco procesos ante las autoridades tributarias nacionales, por los siguientes conceptos: impuesto de renta ao gravable 2004,
sancin por devolucin improcedente del saldo a favor del impuesto de renta del ao gravable 2004, impuesto de renta del ao gravable 2003
de Cervecera Leona S.A. sociedad
que fue absorbida por Bavaria, S. A. e IVA segundo bimestre del 2009.
Los administradores de la Sociedad y sus asesores legales consideran que en relacin con las declaraciones abiertas para revisin por parte de las
autoridades tributarias no son requeridas provisiones adicionales para atender pasivos que puedan surgir en relacin con las mismas o con otros
asuntos tributarios.
NOTA 16
OBLIGACIONES LABORALES
Corriente
Salarios por pagar
317
1,022
Cesantas consolidadas
577
1,464
Intereses sobre cesantas
93
96
Vacaciones consolidadas
11,084
12,320
Prestaciones extralegales
4,583
4,832
Subtotal corriente
16,654
19,734
No corriente
Cesantas consolidadas
2,381
1,685
2,381
1,685
Total obligaciones laborales
19,035
21,419
NOTA 17
PASIVOS ESTIMADOS, PROVISIONES Y PENSIONES DE JUBILACIN
Pgina 23 de 36
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
Corriente
Para costos y gastos
Para obligaciones laborales
Para contingencias laborales
Para contingencias civiles y otros
Para Diversos
Subtotal corriente
No corriente
Para contingencias fiscales y otros
Pensiones de jubilacin
Total pasivos estimados, provisiones y pensiones
31,768
12,064
2,412
12,576
14,135
72,955
52,667
17,137
3,521
13,473
16,731
103,529
9,610
246,341
255,951
328,906
18,260
256,375
274,635
378,164
En provisiones para costos y gastos se registraron partidas para gastos diversos de terceros.
La provisin para contingencia y bonificaciones laborales, se considera suficiente para cubrir cualquier eventualidad relacionada con esta materia.
La provisin para obligaciones fiscales, corresponde a procesos en curso y otras estimaciones efectuadas por la Compaa relacionados con impuestos
al consumo, renta, estampillas Pro-Hospital Universitario de Barranquilla e impuesto de industria y comercio. La Compaa ha interpuesto todos los
recursos pertinentes.
PENSIONES DE JUBILACIN
Las pensiones de jubilacin representan el valor presente de todas las erogaciones futuras que la Compaa tendr que hacer a favor de sus
pensionados o beneficiarios, las cuales se encuentran amortizadas en su totalidad.
El valor de las obligaciones por pensiones de jubilacin al 31 de diciembre del 2012 se determin con base en clculos actuariales certificados por
actuario autorizado, bajo el mtodo de sistema de equivalencia actuarial para rentas vencidas, que incluye doce mesadas al a o y dos adicionales en
los meses de junio y diciembre, siguiendo las bases tcnicas establecidas en las normas vigentes, as como auxilio funerario para aquellos beneficiarios
que no tienen pensin compartida, ajustada a diciembre del 2012 con las provisiones y pagos del perodo.
El gasto cargado a resultados durante el trimestre enero a marzo del 2013 es de $6,025 millones (trimestre enero a marzo del 2012 $6,919 millones).
Durante el trimestre de enero a marzo del 2013, se efectuaron pagos por $6,995 millones (trimestre enero a marzo del 2012 $6,919 millones) con cargo
al pasivo.
El mtodo actuarial utilizado es el establecido en el Artculo 112, literales a) y b) del Estatuto Tributario y los beneficios cubiertos corresponden a todos
los pagos futuros de pensiones de jubilacin.
Adicionalmente, la Compaa se acoge a lo preceptuado por el Artculo 21 del Decreto 1299 del 22 de junio de 1994, esto es, que queda exenta de
constituir las garantas consagradas en los artculos 19 y 20 del mismo Decreto, para constituir las reservas actuariales, de acuerdo con lo establecido
por la Superintendencia Financiera. Las bases tcnicas utilizadas para la elaboracin del clculo actuarial fueron establecidas en el Decreto 2783 del
2001.
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
NOTA 18
BONOS Y PAPELES COMERCIALES
A continuacin se detallan las emisiones de bonos ordinarios efectuadas por Bavaria S. A. que se encuentran vigentes al cierre de los trimestres
terminados en:
Corriente
Bonos Antiguos
Moneda de
emisin
Tercera emisin
Pesos
Cuarta emisin
Pesos
Total bonos antiguos Bavaria S.A.
Bonos Nuevos
Quinta emisin
Serie C4
Pesos
Serie B9
Pesos
Total bonos nuevos Bavaria S.A.
Total porcin corriente
No Corriente Bonos
Antiguos
Segunda emisin
Pesos
Cuarta emisin
Pesos
Total bonos antiguos Bavaria S.A.
Bonos Nuevos
Quinta emisin
Serie C5
Pesos
Serie C10
Pesos
Total bonos nuevos Bavaria S.A.
Monto total de la
emisin
4,880
8,850
Fecha de
emisin
09/09/2002
2906/2004
Fecha de
vencimiento
09/09/2012
29/06/2013
Tasa
cupn
IPC+8.18%
IPC+7.50%
31 de marzo del
2013
8,850
8,850
31 de marzo del
2012
4,880
8,850
13,730
365,120
329,670
31/03/2011
31/03/2011
09/09/2012
29/06/2013
IPC+8.18%
IPC+7.50%
0
329,670
329,670
338,520
365,120
329,670
694,790
708,520
92,620
33,817
20/05/2002
20/01/2005
20/05/2014
20/01/2015
IPC+7.30%
IPC+6.52%
92,620
33,817
126,437
92,620
33,817
126,437
547,380
527,983
31/03/2011
31/03/2011
20/05/2014
20/01/2015
IPC+7.30%
IPC+6.52%
547,380
527,983
1,075,363
1,201,800
1,540,320
547,380
527,983
1,075,363
1,201,800
1,910,320
Total porcin no corriente

Total bonos Bavaria S.A.
DTF: Tasa de inters para los depsitos bancarios a 90 das. Al 31 de marzo del 2013 era de 4.55% E.A. ( 31 de marzo del 2012 % 5.33% E.A. )
IPC: Variacin Anual del ndice de Precios al Consumidor. ltimos doce meses 1.83% (Al 31 de marzo del 2012, el IPC fue de 3.55%)
Durante el perodo de enero a marzo del 2013, los intereses causados sobre los bonos y papeles comerciales ascendieron a $27,374 millones (enero a
marzo del 2012 $48,600 millones).
El 31 de marzo del 2011 mediante oferta pblica, se realiz una transaccin de cambio de bonos emitidos as:
El primer tramo, por valor de $1,910,320 millones, tuvo como objetivo cambiar los bonos existentes de Bavaria S. A. por bonos nuevos con iguales
condiciones financieras, que tienen como propsito reconocer los intereses causados y no pagados bajo los bonos existentes. Se pagaron los interes es
de bonos antiguos, en especie, con papeles comerciales por $111,037 millones. La diferencia en el valor de mercado de los bonos previamente
emitidos y los bonos ordinarios, fue equivalente al valor de los intereses acumulados a la fecha de suscripcin de los bonos nuevos. Con motivo del
cambio, Bavaria S. A. entreg una prima en efectivo a los inversionistas que adquirieron los bonos ordinarios emitidos en el primer tramo. El valor neto
de esta prima fue de $5,305 millones.
El 10 de septiembre de este ao se realiz un pago por $412,813 millones correspondientes al capital total e intereses del bono cuyo valor nominal eran
$370,000 millones.
Los valores de los bonos y papeles comerciales que se cancelarn en los prximos aos son:
Vencimiento
Valor
2014
640,000
2015
561,800
Total
1,201,800
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Bavaria S. A.
Marzo del 2013
NOTA 19
PATRIMONIO
Al 31 de marzo del 2012, el capital autorizado asciende a mil millones de pesos ($1,000,000,000) y se encuentra dividido en cuatrocientos millones
(400,000,000) de acciones, cada una con valor nominal de dos pesos con cincuenta centavos ($2.50). El capital suscrito y pagado asciende a
setecientos noventa y un millones trescientos treinta y cinco mil quinientos sesenta pesos ($791,335,560), y est representad o en trescientas diecisis
millones quinientas treinta y cuatro mil doscientas veinticuatro (316,534,224) acciones.
.
Reservas
El valor de las reservas al cierre de los trimestres est compuesto por los siguientes rubros:
Reserva legal
964
964
Reserva Ley 75/1986
458
458
Reserva art. 130 E.T.
157,060
115,383
Reserva para readquisicin de acciones
231,409
231,409
Reserva D.2336/1995
312,791
378,708
Total reservas obligatorias
702,683
726,922
Reserva para futuras inversiones
532,363
532,363
Total reservas ocasionales
532,363
532,363
Total otras reservas
1,235,046
1,259,285
Reserva legal
De acuerdo con la Ley colombiana, la Compaa debe apropiar como reserva legal el 10% de la ganancia neta de cada ao hasta que el saldo de la
reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero debe utilizarse para
absorber o reducir prdidas. Son de libre disponibilidad para los accionistas los saldos de la reserva hechos en exceso del 50% antes mencionado.
Reserva para readquisicin de acciones
Al 31 de diciembre del 2012, el valor de la reserva para readquisicin de acciones ascendi a $637,697 millones, de los cuales se han utilizado
$406,288 millones, para readquirir 70,253,290 de acciones contabilizadas a su costo de adquisicin. Los derechos inherentes a las acciones propias
readquiridas quedaron en suspenso de conformidad con la Ley.
Otras reservas obligatorias
Las reservas relativas a la Ley 75 de 1986, Artculo 130 del Estatuto Tributario y Decreto 2336 de 1995 fueron constituidas de acuerdo con las normas
legales que las regulan.
Reservas ocasionales
La reserva para futuras inversiones es de libre disponibilidad de los accionistas.
Valor intrnseco de la accin
El valor intrnseco de la accin, calculado con base en 246,280,934 acciones en circulacin y teniendo en cuenta el rubro de valorizaciones, ascendi a
$19,362.96 al 31 de marzo del 2013 ($18,723 al 31 de marzo del 2012).
Utilidad neta del ejercicio por accin
Para el trimestre terminado el 31 de marzo del 2013, la utilidad neta del ejercicio por accin fue de $1,209.78. Para el trimestre enero a marzo del 2012
fue de $1,180.64
Supervit de capital
Comprende el valor de las cuentas que reflejan el incremento patrimonial ocasionado por la prima en colocacin de acciones por valor de $142,296
millones, supervit por aplicacin de mtodo de participacin patrimonial y la diferencia en cambio de las inversiones en moneda extranjera en
sociedades subordinadas del exterior por valor de $398,774 millones al 31 de marzo del 2013.
Durante el trimestre enero a marzo del 2013, la administracin acogindose a las normas legales vigentes abon a la cuenta de supervit de capital
$26,057 millones (trimestre enero a marzo del 2012 carg $60,549 millones), por concepto de la diferencia en cambio generada sobre las inversiones
en subordinadas del exterior; carg $6,249 millones por concepto del mtodo de participacin correspondiente a las variaciones patrimoniales de las
compaas con las cuales se corre mtodo (primer trimestre del 2012 abon $6,643 millones), durante este perodo no se realiz diferencia en cambio
con referencia a ventas de inversiones.
Supervit por valorizaciones
El supervit por valorizaciones al cierre de los trimestres est conformado de la siguiente manera:
De inversiones
$1,794
$1,890
De propiedades, planta y equipo
2,227,205
2,132,125
De otros activos
6,095
18,245
Total supervit por valorizaciones
$2,235,094
$2,152,260
La revalorizacin del patrimonio refleja el efecto sobre el patrimonio originado por la prdida del poder adquisitivo de la m oneda. Su saldo slo podr
ser distribuido como utilidad cuando la Compaa se liquide, de acuerdo con las normas legales, su valor tambin puede capitalizarse.
Remesas por pago de dividendos
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
No existen remesas por concepto de pagos de dividendos al exterior, por cuanto stos se cancelan en el pas a travs de intermediarios financieros.
NOTA 20
COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS
Coberturas
Los compromisos a 31 de marzo del 2012 tienen el objeto de cubrir: bienes fungibles $336,452 millones, proteccin de la tasa de cambio sobre
inversiones $181,486 millones, honorarios $41,753 millones, seguros $4,170 y patrocinios $2,121 millones.
Litigios civiles, laborales, administrativos y tributarios
Al 31 de marzo del 2012, la Compaa se encontraba involucrada en varias demandas relacionadas con litigios administrativos y laborales, las cuales
representan pasivos potenciales. La Compaa, junto con sus asesores jurdicos externos, cree que la posibilidad de una prdida significativa como
resultado de estas demandas es remota.
Depsitos en garanta
Al 31 de diciembre del 2012 se mantienen depsitos en el Juzgado 15 Circuito Civil - Panam, en el BNP Paribas y en el Banco Santander de Panam
US$27.3 millones, US$1.8 millones y US$8.3 millones, respectivamente, constituidos como garanta sobre procesos legales.
NOTA 21
CUENTAS DE ORDEN
La composicin y clasificacin de las cuentas de orden al cierre de los trimestres,, es la siguiente:
31 de marzo 31 de marzo del
del 2013
2012
Deudoras
Bienes y valores entregados en custodia
93
Bienes y valores en poder de terceros
1,807,830
1,816,824
Litigios y demandas
18,948
15,402
Promesas de compraventa
953.52
Bienes recibidos en arrendamiento
financiero
261,820
245,076
Subtotal deudoras
2,089,552
2,077,394
Deudoras fiscales
3,148,261
3,759,031
Acreedoras
Bienes y valores recibidos en garanta
130,589
128,956
Bienes y valores recibidos de terceros
1,523,934
1,518,668
Litigios y demandas
917,001
739,933
69
Avales y garantas en moneda extranjera
141,457
165,360
Compromisos adquiridos sobre contratos
115,623
116,460
Otras acreedoras de control
54,802
25,332
Subtotal acreedoras
2,883,406
2,694,779
Acreedoras fiscales
723,711
1,948,943
Total cuentas de orden
8,844,930
10,480,146
Deudoras
Bienes y valores en poder de terceros
Envases, canastas y otros
La Compaa registra en cuentas de orden los inventarios de envases, canastas y otros que se encuentran en calidad de prstam o y comodato, en
poder de las Compaas del grupo y en poder de sus clientes, contratistas y distribuidores.
Materias primas
La Compaa registra como materias primas en poder de terceros las mercancas entregadas para produccin por encargo en Maltera Tropical S. A.
Bienes y valores en contrato de mandato
La Compaa registra en cuentas de orden los inventarios de producto terminado que se encuentra en poder de Cervecera del Valle S. A. en desarrollo
del contrato de mandato suscrito con la mencionada Compaa.
Litigios y demandas
Civiles
Los abogados de la Compaa adelantan las diligencias necesarias para defender la posicin de Bavaria S. A. en los procesos y reclamaciones que
existen a favor. Se espera que se produzcan fallos favorables para la Compaa.
Tributarios
En esta cuenta la Compaa tiene registrados procesos en contra de la DIAN por concepto de compensacin saldo a favor renta 2007
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Bavaria S. A.
Marzo del 2013
Penales
Se registran procesos en contra de varios terceros por denuncia de estafa y falsedad
Otros procesos judiciales y administrativos
De arbitramento con la Compaa Colombiana de Logstica
Bienes muebles recibidos en arrendamiento financiero

Contratos leasing con: Leasing de Occidente S. A. por arrendamiento de equipos de cmputo, y equipos de comunicacin, entre otros, CIT Global
Vendor, servidores y equipo de cmputo; IBM, equipos de cmputo Think Center; Renting Colombia por arrendamiento camiones de reparto, flota
liviana y vehiculos direccin, Leasing Bancolombia por arrendamiento, estaciones de combustible; Helm Bank vehculos blindados, vehculos direccin
y ambulancia Tocancip, Equirent por arrendamiento de vehculos, distribuidora Toyota por arrendamiento montacargas y Quintec Colombia por
arrendamiento de equipos de cmputo.
Acreedoras
Bienes y valores recibidos en garanta
Se tienen registrados en esta cuenta valores mobiliarios por $1,905 millones, bienes muebles por $3,525 millones y bienes inmuebles por $124,707
millones y garantas en trmite de legalizacin $453 millones recibidos de los distribuidores como garanta de los crditos o torgados en la distribucin
de bebidas. Para un total de $130,590 millones.
Bienes y valores recibidos de terceros
Envases y empaques recibidos en prstamo
La Compaa registra los envases y empaques de terceros y de las compaas del grupo que recibe en calidad de prstamo.
Otros bienes recibidos en consignacin
Corresponde a materias primas y materiales en consignacin al cierre del primer trimestre del 2013.
Litigios y demandas
Los abogados de la Compaa adelantan las diligencias necesarias para defender la posicin de Bavaria S. A. en los procesos y reclamaciones que
existen en contra y se espera que se produzcan fallos favorables para la Compaa.
Se tiene registrada una cuenta de orden contingente por valor de $188,873 millones, correspondiente a la demanda de la Gobernacin del Atlntico, por
impuesto de estampillas Pro Hospital Universitario de Barranquilla. El impuesto por la Estampilla Pro-Hospital Universitario de Barranquilla fue creado
por la Ordenanza 027 del 2001 modificada por la 40 del 2001. Por considerar que tales Ordenanzas son ilegales, la Compaa demand en abril del
2002 ante la Jurisdiccin Contencioso Administrativa su nulidad, el proceso que fue fallado en primera instancia por el Tribunal Administrativo del
Atlntico en junio del 2006 en forma adversa a las peticiones de la Compaa. A pesar de lo anterior, se present y sustent contra la misma el recurso
de apelacin que se encuentra pendiente de fallo ante el Consejo de Estado. Por lo anterior los abogados de la Compaa consideran que se tienen
suficientes argumentos jurdicos para que en segunda instancia se decrete la nulidad de las Ordenanzas, as como de las sanciones impuestas. Como
consecuencia de lo anterior, se registr una garanta sobre los establecimientos de comercio de Barranquilla para cubrir el valor reclamado. Con esta
inscripcin los bienes quedan afectos al pago de las obligaciones inscritas.
En este concepto se tiene registradas las promesas de compra de inmuebles realizadas por la Compaa, que al cierre del trimestre del 2013, quedaron
pendientes de terminar su proceso de escrituracin
Avales y garantas en moneda extranjera
Se tiene registrado un contrato de fiducia mercantil de administracin con fines de garanta a favor de Bavaria, cuyo fideicomitente es Cervecera
Nacional CN S.A. el cual constituye un patrimonio autnomo denominado fideicomiso de marcas, al cual ingresan los derechos de propiedad de las
marcas Pilsener, Pilsener Light, Club, Dorada y Clausen, hasta por la obligacin contrada con Bavaria de US$77,205,822.30.
Compromisos sobre contratos y otras acreedoras de control
Contratos o partes de contratos de materias primas, materiales, publicidad y mercadeo que al cierre del primer trimestre de l 2013 an quedan en
proceso de ejecucin.
Diferencias fiscales deudoras y acreedoras
Se contabiliza en cuentas de orden fiscales las diferencias establecidas entre los valores registrados en la declaracin de impuesto sobre la renta y
complementarios y las cifras contables reflejadas en los estados financieros.
NOTA 22
INGRESOS OPERACIONALES
La Compaa obtuvo los siguientes ingresos en desarrollo de su actividad principal, durante los trimestres terminados en:
Ventas brutas
981,371
974,372
Menos: descuento en ventas
28,430
27,448
Total ventas netas
952,941
946,924
Del total de las ventas netas en el primer trimestre del 2013 $10,119 millones corresponden a ventas de exportacin (primer trimestre del 2012 $13,930
millones).
Bavaria S. A.
Marzo del 2013
No se tienen clientes que en nmero de tres representen ms del 50% del total de las ventas brutas.
NOTA 23
COSTO DE VENTAS
El costo de ventas estuvo conformado de la siguiente manera, durante los trimestres terminados en:
Costo de ventas produccin propia

Costo de ventas comercializacin
Costo de ventas de materias primas y otras
Total costo de ventas de productos y servicios

218,966
232,998
98,110
98,693
14,904
6,125
331,980
337,816
NOTA 24
GASTOS OPERACIONALES
Los gastos operacionales de la Compaa se discriminan de la siguiente manera durante los trimestres terminados en:
administracin
De ventas
Total gastos operacionales
31 de marzo del 2013 31 de marzo del 2012 De

109,790
126,223
245,301
255,671
355,091
381,894
Los gastos operacionales de administracin comprendieron los siguientes conceptos, durante los trimestres terminados en:
Salarios
Servicios
Honorarios
Impuestos
Amortizaciones
Gastos de viaje
Arrendamientos
Depreciaciones
Gastos mantenimiento equipos
Otros
Total gastos de administracin

38,849
59,548
33,866
25,712
14,618
9,321
10,419
12,523
2,700
3,970
1,937
4,009
1,348
1,722
1,297
1,990
376
1,574
4,380
5,854
109,790
126,223
Los gastos operacionales de ventas comprendieron los siguientes conceptos durante los trimestres terminados en:
Fletes
Publicidad y promociones
Depreciaciones
Salarios
Servicios
Arrendamientos
Amortizaciones
Impuestos
Mantenimiento
Gastos de viaje
Roturas, bajas y ajustes de botellas y canastas
Honorarios
Otros
Total gastos de ventas

78,941
83,908
50,224
46,226
28,902
33,478
28,846
27,413
19,133
20,495
15,127
15,843
7,714
10,376
7,599
7,247
2,622
2,883
1,147
1,346
605
1,234
82
572
4,359
4,650
245,301
255,671
NOTA 25
INGRESOS NO OPERACIONALES
Los ingresos no operacionales comprendieron los siguientes conceptos durante los trimestres terminados en:

Intereses
Servicios
Operaciones de cobertura
ingresos de ejercicios anteriores
Arrendamientos
Pgina 29 de 36

28,569
8,988
3,753
2,540
1,722
1,217

9,836
9,525
26,599
47,783
1,239
514
136
62
5,965
53,466
Honorarios
Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo
Financieros
Diversos
Subtotal ingresos no operacionales
Ingresos mtodo de participacin
Total ingresos no operacionales
163,774
217,240
13,977
483
36
14,068
123,546
161,472
285,018
NOTA 26
EGRESOS NO OPERACIONALES
Los egresos no operacionales comprendieron los siguientes conceptos durante los trimestres terminados en:
Amortizaciones
Intereses
Operaciones de cobertura
Financieros otros
Prdida en venta y retiro de activos
Donaciones
Comisiones
Diversos
Subtotal egresos no operacionales
Perdidas mtodo de participacin
Total egresos no operacionales

34,133
28,441
16,148
13,612
4,860
1,262
469
445
5,941
105,311
230
105,541

34,133
49,813
59,272
3,130
906
23,508
357
4,013
175,132
8
175,140

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TRABAJO FINAL DE ANALISIS FINANCIERO

Elaborar el analisis vertical y horizontal del balance general y estados financiero.

Elaborar los indicadores financieros con base a la guia planteada.

GERMAN FUENTES RODRIGUEZ

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

TOTAL DEL ACTIVO

TOTAL DEL PASIVO

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

Revalorizacin del patrimonio

TOTAL DEL PASIVO

Las notas que se acompaan son parte de los estados financieros

RICHARD MARK RUSHTON

CARLOS HUMBERTO ROLDAN

Utilidad (prdida) antes de impuestos

Utilidad (prdida) neta del ejercicio

Las notas que se acompaan son parte de los estados financieros

RICHARD MARK RUSHTON

CARLOS HUMBERTO ROLDAN

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Prima en colocacin de acciones

Superavit mtodo de participacin

Supervit por valorizacin de activos

Total patrimonio de los accionistas

Las notas que se acompaan son parte de los estados financieros

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

Cambios en los componentes del capital de trabajo

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

Cuentas por pagar

Las notas que se acompaan son parte de los estados financieros

RICHARD MARK RUSHTON

CARLOS HUMBERTO ROLDAN

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

Efectivo neto generado por las operaciones

Flujos de efectivo en actividades de inversin

Utilidad operacional antes de cambios en el capital de trabajo

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Flujos de efectivo en actividades de financiacin

Efectivo neto generado en las actividades de financiacin

Aumento (disminucin) en efectivo y sus equivalentes

Las notas que se acompaan son parte de los estados financieros

RICHARD MARK RUSHTON

CARLOS HUMBERTO ROLDAN

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

Fecha de impresin 21/08/2013 8:35:36

31 de marzo del 2013 31 de marzo del 2012 31 de marzo del 2013

31 de marzo del 2012

31 de marzo del 2013

31 de marzo del 2012

31 de marzo del 2013

31 de marzo del 2012

31 de marzo del 2013

31 de marzo del 2012

31 de marzo del 2013

31 de marzo del 2012

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Las principales transacciones con compaas vinculadas se revelan en la nota 29.

31 de marzo del 2013

31 de marzo del 2012

Gastos pagados por anticipado