Gloria S A 31 12 14-15uv

Gloria S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de

2014 junto con el dictamen de los auditores independientes
Gloria S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados
Estado separado de situacin financiera
Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio neto
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Gloria S.A.
1. Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Gloria S.A. (una subsidiaria de
Gloria Foods JORB S.A.), los cuales comprenden el estado separado de situacin financiera al 31 de
diciembre de 2015, y los estados separados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio
neto y de flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, as como el resumen de polticas
contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros separados
2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados
financieros separados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y
respecto a aquel control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la
preparacin de estados financieros separados que no contengan errores materiales, ya sea debido a
fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros
separados basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de conformidad con las
Normas Internacionales de Auditora aprobadas por el Consejo Directivo de la Junta de Decanos de
Colegios de Contadores Pblicos del Per para su aplicacin en el Per. Tales normas requieren que
cumplamos con requerimientos ticos, y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener
una seguridad razonable de que los estados financieros separados no contienen errores materiales.
4. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora
sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo,
el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y
presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear aquellos procedimientos de
auditora que sean apropiados de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de
expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin
comprende la evaluacin de la aplicabilidad de las polticas contables utilizadas, y la razonabilidad
de las estimaciones contables realizadas por la Gerencia, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros.
5. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
6. En nuestra opinin, los estados financieros separados antes indicados, preparados para el
propsito indicado en el prrafo 7, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
la situacin financiera de Gloria S.A. al 31 de diciembre de 2015, su desempeo financiero y sus
flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera.
Otros asuntos
7. Los estados financieros separados de Gloria S.A. han sido preparados en cumplimiento de
requerimientos vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera. Estos estados
financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y asociadas bajo el
mtodo del costo (Nota 2.2 (f)), y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer
conjuntamente con los estados financieros consolidados de Gloria S.A. y Subsidiarias, que se
presentan por separado.
8. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014, fueron auditados por
otros auditores independientes cuyo dictamen de fecha 30 de enero de 2015 expresa una opinin
sin salvedades.
Lima, Per
29 de enero de 2016
Refrendado por:
___________________________
Carlos Ruiz
C.P.C.C. Matrcula No.8016
Gloria S.A.
Estado separado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Notas
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Notas
Activo
Pasivo y patrimonio
Activo corriente
Pasivo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a relacionadas
56,172
42,026
10
106,857
173,795
11
449,116
329,620
65,707
78,738
219,041
__________
170,360
__________
840,721
__________
752,513
__________
11
5,403
10
645,345
469,182
85,122
__________
84,680
__________
Total pasivo no corriente
735,870
__________
553,862
__________
Total pasivo
1,576,591
__________
1,306,375
__________
382,502
382,502
Acciones de inversin
39,117
39,117
76,500
76,441
212,838
219,110
25(a)
378,410
311,225
Cuentas por pagar a relacionadas
36,667
62,501
Inventarios, neto
808,126
770,355
Gastos pagados por adelantado
20,651
__________
7,901
__________
Total activo corriente
1,512,864
__________
1,413,118
__________
Otras cuentas por pagar
25(a)
12
Total pasivo corriente

Pasivo no corriente
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo
Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto
13(a)
Activo no corriente
25(a)
8,206
2014
S/(000)
Porcin corriente de obligaciones financieras

Cuentas por pagar comerciales
Porcin corriente de otras cuentas por cobrar, neto
2015
S/(000)
Patrimonio neto
Capital emitido
14
Otras cuentas por cobrar, neto a largo plazo
2,842
5,149
Inversiones en subsidiarias y asociadas
163,636
134,564
Propiedades, planta y equipo, neto
1,474,868
1,287,240
Otras reservas de capital
Intangibles , neto
15,179
__________
10,164
__________
Resultados acumulados
1,102,885
__________
1,045,800
__________
Total activo no corriente
1,664,731
__________
1,437,117
__________
Total patrimonio neto
1,601,004
__________
1,543,860
__________
Total activo
3,177,595
__________
2,850,235
__________
Total pasivo y patrimonio neto
3,177,595
__________
2,850,235
__________
Las notas a los estados financieros separados son parte integrante de este estado separado.
Gloria S.A.
Estado separado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Ventas netas de bienes y servicios
15
3,519,762
3,347,445
Costo de ventas de bienes y servicios
16
(2,713,928)
__________
(2,578,997)
__________
Utilidad bruta
805,834
768,448
Gastos de venta y distribucin
17
(321,008)
(294,396)
Gastos de administracin
18
(138,298)
(134,442)
Otros ingresos operativos
20
Utilidad operativa
25,640
__________
43,106
__________
372,168
382,716
Dividendos recibidos
Ingresos financieros
2,412
1,575
Gastos financieros
Diferencia de cambio, neta
21
26(b)
Utilidad antes de impuesto a las ganancias

Gasto por impuesto a las ganancias
(59,462)
(741)
__________
314,377
13(b)
Utilidad neta del ejercicio
(100,363)
__________
(36,610)
1,346
__________
349,028
(104,125)
__________
214,014
244,903
Otros resultados integrales
__________
__________
Total resultados integrales
214,014
__________
244,903
__________
24
0.508
0.581
24
421,619
__________
421,619
__________
Utilidad neta bsica y diluida por accin comn

y de inversin, en soles
Nmero de acciones en circulacin (en miles)
Gloria S.A.
Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2014
Capital
emitido
Acciones de
inversin
Otras reservas
de capital
Resultados
acumulados
Total
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
382,502
39,117
75,341
Resultado por fusin
(3,124)
(3,124)
Distribucin de dividendos, nota 14(d)
(148,400)
(148,400)
Transferencia a reserva legal, nota 14(c)
1,100
(1,100)
__________
__________
_________
244,903
___________
244,903
___________
382,502
39,117
76,441
1,045,800
1,543,860
Distribucin de dividendos, nota 14(d)
(156,870)
Transferencia a reserva legal, nota 14(c)
59
(59)
Utilidad neta
__________
__________
__________
214,014
___________
214,014
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2015
382,502
__________
39,117
__________
76,500
__________
1,102,885
___________
1,601,004
__________
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2014
953,521
1,450,481
(156,870)
-
Gloria S.A.
Estado separado de flujos de efectivo

2015
2014
S/(000)
S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes
Intereses cobrados
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad
Pago a proveedores de bienes y servicios
4,070,502
3,814,958
986
730
62,735
47,677
(3,350,539)
(3,371,424)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
(141,325)
(179,872)
Pagos de tributos
(109,839)
(113,304)
(88,225)
(126,895)
(10,930)
___________
(7,757)
___________
433,365
___________
64,113
___________
689
5,584
Impuesto a las ganancias

Intereses pagados
Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de las
actividades de operacin
Actividades de inversin
Cobros por venta de propiedades, planta y equipo
Intereses cobrados a entidades relacionadas
Prstamos otorgados a entidades relacionadas
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo
Pagos por compra de activos intangibles
Intereses pagados a entidades relacionadas
1,147
854
(66,461)
(16,536)
(281,765)
(159,614)
(606)
(3,086)
(1,849)
___________
(771)
___________
(348,845)
___________
(173,569)
___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades

de inversin
Actividades de financiamiento
Obtencin de obligaciones financieras
Amortizaciones de obligaciones financieras
Intereses pagados
Dividendos pagados
490,075
717,835
(378,542)
(491,574)
(40,962)
(23,877)
(140,945)
(133,564)
___________
___________
(70,374)
___________
68,820
___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto (utilizado en) proveniente de

las actividades de financiamiento
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalente de efectivo
14,146
(40,636)
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao
42,026
___________
82,662
___________
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del ao
56,172
___________
42,026
___________
31,316
Transacciones que no representan flujos de efectivo

Escisin Agropecuaria Chachani S.A.C.
Fusin Larrea Tres S.A.C.
Aporte de capital en Agrolmos S.A.
2,245
61,496
Las notas a los estados financieros separados adjuntos son parte integrante de este estado separado.
Gloria S.A.
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
1.
Identificacin y actividad econmica

(a)
Identificacin
Gloria S.A. (en adelante la Compaa) es una subsidiaria de Gloria Foods JORB S.A., una
empresa domiciliada en Per que posee el 75.55 por ciento de su capital social, se constituy en
la Repblica del Per el 5 de febrero de 1941. Su domicilio legal es en Avenida Repblica de
Panam 2461, La Victoria Lima, Per.
Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados por la Junta
General de Accionistas el 12 de marzo de 2015. Los estados financieros separados por el ao
terminado al 31 de diciembre de 2015, han sido emitidos con la autorizacin de la Gerencia y
sern presentados al Directorio para la aprobacin de su emisin, y luego puestos a
consideracin de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que ser convocada dentro de los
plazos establecidos por Ley. La Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros
separados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2015, preparados de conformidad con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera que se incluyen en el presente informe, sern
aprobados por los accionistas sin modificaciones.
(b)
Actividad econmica
Su actividad principal es la produccin de leche evaporada en sus plantas ubicadas en los
departamentos de Arequipa y Lima, as como la fabricacin y venta de otros productos.
Asimismo, comercializa conservas de pescado, mermeladas, panetones y otros productos
relacionados. Para la distribucin de sus productos, la Compaa ha firmado un contrato con su
empresa vinculada Deprodeca S.A.C., la cual se encarga de la distribucin de sus productos en
Lima y la comercializacin a nivel nacional, y con la cual realiza transacciones significativas, ver
nota 25. El plazo del contrato tiene una duracin de 2 aos y es renovable automticamente a su
vencimiento. Las principales caractersticas del contrato son:
(i)
La distribucin de los productos de la Compaa en el departamento de Lima por la que

paga una comisin de 5 por ciento del valor de venta de los productos comercializados a
terceros.
(ii)
La comercializacin directa a terceros de los productos de Gloria S.A. en los dems

departamentos del Per.
La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 50 empresas, el mismo

que est dividido en cuatro segmentos de negocios: lacteos, cementos, papeles y cartones y
agroindustria.
Notas a los estados financieros separados (continuacin)
Para el desarrollo de sus operaciones la Compaa ha realizado inversiones en acciones en otras

empresas peruanas y extranjeras dedicadas a realizar actividades relacionadas con el acopio,
produccin y distribucin de productos lacteos. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, las
inversiones que mantiene la Compaa se presentan a continuacin:
Porcentaje de
participacin
al
31
de diciembre
_________________
2015
%
2014
%
Pas
Actividad econmica
Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A.
99.97
99.97
Per
Servicios de enfriamiento de
leche
Empresa Oriental de
99.89
99.89
Bolivia
Emprendimientos S.A.
Agropecuaria Chachani
Acopio, produccin y distribucin

de leche
99.97
Per
Crianza de ganado vacuno
98.00
98.00
Per
Prestacin de servicios de
S.A.C.
Logstica del Pacfico S.A.C.
almacenaje de productos y
mercadera en general
Asociadas
Agrolmos S.A.
23.34
23.34
Per
Lechera Andina S.A.
20.67
20.67
Ecuador
Tenencia de tierras agrcolas

Acopio, produccin y distribucin
de leche
A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros separados de las
subsidiarias y asociadas de la Compaa, al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
Al 31 de diciembre de 2015
_____________________________________________________________
Activos
S/(000)
Pasivos
S/(000)
Patrimonio
S/(000)
Resultados
S/(000)
Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A.C.
62,702
15,019
47,683
814
Agropecuaria Chachani S.A.C.
38,285
7,174
31,111
83
23,095
3,680
19,415
905
372,751
48,573
324,178
(2,999)
1,067,429
752,849
314,580
(12,200)
17,866
14,611
3,255
(2,467)
660,636
486,466
174,170
(61,911)
68,340
55,680
12,660
Empresa Oriental de
Pil Andina S.A.
Facilidades de transporte S.A.
Asociadas
Agrolmos S.A.
Lechera Andina S.A.
69
_____________________________________________________________
Activos
S/(000)
Pasivos
S/(000)
Patrimonio
S/(000)
Resultados
S/(000)
Subsidiarias
61,433
14,565
46,868
756
23,206
4,696
18,510
2,654
2,245
2,245
219,463
37,659
181,804
827,698
527,096
300,602
12,716
12,047
669
(1,074)
376,092
130,736
245,356
(11,966)
59,885
47,268
12,617
(2,518)
Larrea Tres S.A.C.

Empresa Oriental de
Pil Andina S.A.
Facilidades de transporte S.A.
(1,762)
3,515
Asociadas
Agrolmos S.A.
Lechera Andina S.A.
(c)
Reorganizaciones societariasEscisin del bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C.

Mediante la Junta General de Accionistas de fecha 16 de diciembre de 2014, se aprob la
escisin de un bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C., que se hizo efectiva el 1 de
enero de 2015, por un valor en libros de (en miles) S/31,316. La Compaa recibi 31,316,470
acciones, a un valor nominal de S/1.00 por el bloque patrimonial transferido; por lo que se
registr la salida de los activos transferidos y el aumento en la inversin en subsidiarias por el
mismo importe. El bloque patrimonial estuvo compuesto por:
S/(000)
Activos
Suministros
3,178
Terrenos
1,590
Edificios y otras construcciones
5,497
Maquinarias, equipos y muebles
16,159
Unidades de transporte
1,432
Obras en curso
3,032
Otros activos
529
__________
31,417
Pasivos corrientes
(101)
__________
Total
31,316
__________
Fusin de Larrea Tres S.A.C.

Mediante Junta General de Accionistas de fecha 7 de setiembre de 2015, se aprob la fusin por
absorcin de la Compaa con su relacionada Larrea Tres S.A.C., que se hizo efectiva el 15 de
setiembre de 2015. El bloque patrimonial recibido ascendi a (en miles) S/2,245, conformado
por un terreno ubicado en la provincia de Trujillo.
Fusin de Lcteos San Martin S.A.C.
Mediante Junta General de Accionistas de fecha 16 de diciembre de 2013, se aprob la fusin
por absorcin de la Compaa con su subsidiaria Lcteos San Martin S.A.C., que se hizo efectiva a
partir del 1 de enero de 2014, con lo cual se dio de baja la inversin que se mantena ascendente
a (en miles) S/14,802, ver nota 7(b). El bloque patrimonial recibido estuvo conformado por las
siguientes partidas:
S/(000)
Activo
Efectivo
Inventarios
Inmuebles, maquinaria y equipo
Otros activos
212
3,046
10,725
982
__________
14,965
Pasivos corrientes
(2,980)
__________
Total
11,985
__________
En ambos procesos de fusin se gener los siguientes efectos:

-
La Compaa asumi a ttulo universal la integridad del bloque patrimonial absorbido.
El bien transferido se registr a su valor en libros.
Las empresas absorbidas se extinguieron sin necesidad de disolverse o liquidarse.
Aporte no dinerario en Agrolmos S.A.

Mediante la Sesin de Directorio de fecha 30 de setiembre de 2014, se aprob el aporte de
capital no dinerario por (en miles) S/61,496 a su relacionada Agrolmos S.A., que se hizo efectiva
el 1 de octubre de 2014. La Compaa recibi 61,496,284 acciones, a un valor nominal de
S/1.00 por los activos aportados. Este aporte se efectu a su valor razonable generando una
ganancia de (en miles) S/15,379, registrada en el rubro Otros ingresos operativos del estado
separado de resultados integrales, ver nota 20(b).
2.
Resumen de principios y prcticas contables significativas

A continuacin se presentan los principales principios contables y prcticas contables utilizados en la
preparacin de los estados financieros separados de la Compaa:
2.1.
Bases de preparacin
Los estados financieros separados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF) vigentes al 31 de
diciembre de 2015. La Gerencia de la Compaa manifiesta expresamente que se han aplicado en
su totalidad las NIIF emitidas por el IASB.
De acuerdo con dichas normas, no existe obligacin de preparar estados financieros separados;
pero en el Per las compaas tienen la obligacin de prepararlos de acuerdo con las normas
legales vigentes. Debido a esto, la Compaa ha preparado estados financieros separados de
acuerdo a la NIC 27 Estados financieros separados. La Compaa tambin prepara estados
financieros consolidados de acuerdo con lo previsto en la NIIF 10 Estados financieros
consolidados, que se presentan en forma separada.
Para una correcta interpretacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF, estos
deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compaa y sus
subsidiarias que se presentan por separado.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros separados al 31 de diciembre de
2015 y de 2014, la Gerencia de la Compaa ha efectuado el cumplimiento del marco normativo
indicado anteriormente.
Base de medicin
Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados sobre la base del costo
histrico, a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa a excepcin de las
partidas que se miden en valor razonable. Los estados financieros separados adjuntos se
presentan en miles de soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo
contrario.
La preparacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF requiere el uso de
ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el
proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Ver 2.4 siguiente.
2.2.
Resumen de polticas contables significativas

A continuacin se presentan las polticas contables significativas utilizadas por la Gerencia de la
Compaa en la preparacin de los estados financieros:
(a)
Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior

(a.1) Activos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Los activos financieros dentro del mbito de la NIC 39 son clasificados como
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y
cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones

financieras disponibles para la venta, o como derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda. La
Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros al momento del
reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable
ms, en el caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios
en resultados, los costos de transaccin directamente atribuibles a la adquisicin
del activo. Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente
de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y
otras cuentas por cobrar.
Medicin posterior
La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. Al 31
de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa nicamente mantiene activos
financieros en la categora Prstamos y cuentas por cobrar, los cuales
comprenden activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que
no se cotizan en un mercado activo. Despus del reconocimiento inicial, estos
activos financieros se miden al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de
inters efectiva, menos cualquier deterioro del valor.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de
adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de
inters efectiva. La amortizacin segn el mtodo de la tasa de inters efectiva se
presenta como ingreso financiero en el estado separado de resultados integrales.
Las prdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado
separado de resultados integrales como costos financieros en el caso de los
prstamos y como costos de ventas u otros gastos operativos en el caso de las
cuentas por cobrar.
Baja en cuentas
La Compaa continuar reconociendo el activo cuando haya transferido sus
derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado
un acuerdo de intermediacin, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el
mismo.
En este caso, la Compaa, reconocer el activo transferido en la medida de su
implicacin continuada en el activo y tambin reconocer el pasivo relacionado. El
activo transferido y el pasivo relacionado se medirn sobre una base que refleje los
derechos y obligaciones retenidos por la Compaa.
(a.2) Deterioro de los activos financieros

Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos
financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si
uno o ms eventos ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo (el
evento que causa la prdida), tienen impacto negativo sobre los flujos de efectivo
futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros, y ese
impacto puede estimarse de manera fiable.
La evidencia de un deterioro del valor podra incluir de que los deudores o un grupo
de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que
se declaren en quiebra u otra forma de reorganizacin financiera, o cuando datos
observables indiquen que existe una disminucin medible en los flujos de efectivo
futuros estimados.
La Compaa determina el deterioro de sus activos financieros mediante la
estimacin para cuentas de cobranza dudosa. La Gerencia evala peridicamente
la suficiencia de dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas
por cobrar, las estadsticas de cobrabilidad y las garantas mobiliarias e
inmobiliarias que se mantiene de cada cliente. La estimacin para cuentas de
cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ao en que se determine su
necesidad.
(a.3) Pasivos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados y prstamos y cuentas por
pagar. La Compaa determina la clasificacin de los pasivos financieros al
momento del reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y,
en el caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo
amortizado, se registran netos de los costos de transaccin directamente
atribuibles.
Medicin posterior
La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin. Al 31
de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa nicamente mantiene pasivos
clasificados al costo amortizado, los cuales se miden utilizando el mtodo de la
tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado
separado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja, as como
tambin a travs del proceso de amortizacin de acuerdo con el mtodo de la tasa
de inters efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en

la adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
de inters efectiva. La amortizacin de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters
efectiva se reconoce como costo financiero en el estado separado de resultados
integrales.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa mantiene dentro de esta
categora prstamos bancarios a corto plazo, obligaciones financieras a largo
plazo, cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas y otras
cuentas por pagar.
Baja en cuentas
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el
correspondiente contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente
del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce
en el estado separado de resultados integrales.
(a.4) Compensacin de instrumentos financieros
Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado separado de situacin financiera, solamente si
existe un derecho actual legalmente exigible de compensar los importes
reconocidos, y existe la intencin de liquidarlos por el importe neto, o de realizar
los activos y cancelar los pasivos en forma simultnea.
(a.5) Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se
pagara al transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de
un mercado a la fecha de medicin.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.
La Compaa utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias
y por las cuales tiene suficiente informacin disponible para medir al valor
razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el
uso de datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros separados son clasificados dentro de la
jerarqua de valor razonable, descrita a continuacin, en base al nivel ms bajo de
los datos usados que sean significativos para la medicin al valor razonable como
un todo:
-
Nivel 1 Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos

o pasivos idnticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la
medicin.
Nivel 2 Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de

informacin que es significativo para la medicin al valor razonable es
directa o indirectamente observable.
Nivel 3 Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de

informacin que es significativo para la medicin al valor razonable no es
observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros separados sobre una base recurrente, la Compaa determina si se han
producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua
mediante la revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.
Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y
pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las polticas contables de la
Compaa.
Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Compaa ha
determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
caractersticas y riesgos y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se
explic anteriormente.
(b)
Transacciones en moneda extranjera

(i)
Moneda funcional y de presentacin

La moneda funcional y de presentacin es el Sol, debido a que corresponde a su
entorno econmico principal y es la que utiliza en el desarrollo de sus operaciones.
(ii)
Transacciones y saldos en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera
son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a
la fecha del estado separado de situacin financiera.
Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de

dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado separado de
situacin financiera, son reconocidas en los rubros Diferencia en cambio, neta en
el estado separado de resultados integrales. Los activos y pasivos no monetarios
determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo
de cambio a la fecha de la transaccin.
(c)

El efectivo y equivalente de efectivo incluye el efectivo disponible, depsitos a la vista en
entidades financieras, otras inversiones de corto plazo altamente lquidas con
vencimientos originales de tres meses o menos.
(d)
Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales, se reconocen al valor nominal; menos una estimacin
para las cuentas por cobrar de cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las
polticas establecidas por la Gerencia en base en una evaluacin individual y
adicionalmente de ser el caso considerando los criterios especficos, previa aprobacin
con la lnea de negocios respectiva.
La Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha estimacin a
travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de
cobrabilidad que mantiene la Compaa con sus tipos diversos de clientes.
(e)
Inventarios
Los inventarios son reconocidas al costo o el valor neto de realizacin, el menor. El costo
se determina usando el mtodo de promedio ponderado, excepto en el caso de los
inventarios por recibir, que se determina usando el mtodo de identificacin especfica. El
costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la
materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de
fabricacin (sobre la base de capacidad normal) que se incurren en el proceso de
industrializacin de los productos, y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias
de cambio.
El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio,
menos los costos estimados para poner los inventarios en condicin de venta y para
realizar su comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su
valor neto realizable, se constituye una estimacin para desvalorizacin de inventarios
con cargo a resultados integrales del ao.
(f)

Subsidiarias
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de
gobernar sus polticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de ms
de la mitad de sus acciones con derecho a voto.
10
La Compaa tambin evala la existencia de control cuando tiene el poder de controlar

una participada cuando est expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables
procedentes de su implicacin en la participada y tiene la capacidad de influir en esos
rendimientos a travs de su poder sobre sta.
Las inversiones en subsidiarias en los estados financieros separados se muestran al costo.
Los dividendos en efectivo recibidos se reconocen como ingreso en el estado separado de
resultados integrales en el momento en que se aprueba su distribucin. Los dividendos
recibidos en acciones no se reconocen como ingreso en el estado separado de resultados
integrales.
Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa ejerce influencia
significativa pero no control, generalmente estas entidades son aquellas en las que se
mantiene una participacin de entre 20 y 50 por ciento de los derechos a voto. Las
inversiones en asociadas en los estados financieros separados se registran al costo. Los
dividendos en efectivo recibidos se reconocen como un ingreso en el estado separado de
resultados en el momento en que se aprueba su distribucin. Los dividendos en acciones
recibidos no se reconocen como ingreso en el estado separado de resultados integrales.
(g)
Propiedades, planta y equipo

Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas.
La cuenta propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciacin
acumulada y, si las hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo de un
elemento de propiedades, planta y equipo comprende su precio de compra o su costo de
fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier
costo necesario para poner el activo en condiciones de operacin como lo anticipa la
Gerencia. El precio de compra o el costo de construccin corresponden al total del
importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestacin entregada por
adquirir el activo.
Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando
es probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la
Compaa y el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se
imputan al costo de produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento
y de reparacin se cargan al costo de produccin o al gasto, segn corresponda, en el
perodo en el que stos se incurren.
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de
propiedades, planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros
del componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no
se haya considerado como un componente separado del activo, el valor de reemplazo del
componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo que se reemplaza.
11
Los activos en etapa de construccin y unidades por recibir se capitalizan como un

componente separado y se presentan como trabajos en curso. A su culminacin, el costo
de estos activos se transfiere a su categora definitiva.
Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o
cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o de su posterior venta. Las
ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los
ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado
separado de resultados integrales.
Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los
activos y los costos de reacondicionamiento que se realizan peridicamente con el objeto
de mantener la capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones
tcnicas. Los gastos de mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial
del activo como un componente separado del bien y se deprecian en el estimado del
tiempo en que se requerir el siguiente mantenimiento mayor.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el
mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado
de su vida til. Las vidas tiles determinadas por rubro son como siguen:
Aos
Edificios, plantas y otras construcciones
Hasta 33
Maquinaria y equipos
Entre 3 y 30
Entre 5 y 10
Muebles, enseres y otros
10
Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados
se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado separado de situacin
financiera, cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.
(h)
Activos intangibles Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo de adquisicin. La Compaa
cuenta con marcas adquiridas que tienen una vida til indefinida y no se amortizan.
Los costos incurridos en la implementacin de programas de cmputo o las respectivas
actualizaciones son reconocidas como activos intangibles. Los costos incurridos en la
implantacin de software reconocidos como activos intangibles se amortizan en el plazo
de su vida til estimada de cuatro aos.
(i)
Deterioro de activos no financieros

A cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
algn indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. La Compaa estima
el importe recuperable de un activo cuando existe tal indicio, o cuando se requiere
efectuar una prueba anual de deterioro de su valor.
12
El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los
costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en
uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de
efectivo que sean sustancialmente independientes de los otros activos o grupos de
activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede
su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su
importe recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su
valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las
evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
especficos del activo. Para la determinacin del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta las transacciones recientes de mercado, si las hubiera. Si no
existen dichas transacciones, se usa un modelo apropiado de evaluacin.
Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas,
incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado separado de
resultados integrales en aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin
del activo deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, se
efecta una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las prdidas por deterioro del
valor reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la
Compaa efecta una estimacin del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una prdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la ltima vez en que se reconoci una prdida por
deterioro del valor de ese activo.
La reversin se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su
monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la
depreciacin acumulada, si no se hubiese reconocido una prdida por deterioro del valor
para ese activo en aos anteriores. Tal reversin se reconoce en el estado separado de
resultados integrales.
(j)
Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la

sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el
cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el
contrato traslada el derecho de usar el activo o activos, an si ese derecho no est
explcitamente especificado en el contrato.
13
La Compaa como arrendataria

Los arrendamientos son clasificados a la fecha de su generacin como arrendamiento
financiero o arrendamiento operativo. Los arrendamientos que transfieren a la Compaa
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo
arrendado son clasificados como arrendamiento financiero. Los arrendamientos
financieros son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de
la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de
arrendamiento. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado
separado de resultados integrales.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que la Compaa obtendr la titularidad al final del perodo
de arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada del activo o en el
plazo de arrendamiento, el que sea menor.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el
estado separado de resultados integrales sobre una base de amortizacin lineal a lo largo
del perodo de arrendamiento.
La Compaa como arrendadora
Los arrendamientos en los cuales la Compaa no transfiere sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de propiedad de un activo se clasifican como arrendamientos
operativos.
Los costos directos iniciales incurridos en la negociacin y cierre de un contrato de
arrendamiento operativo son aadidos al valor en libros del activo arrendado y son
reconocidos durante la vigencia del contrato sobre la base del reconocimiento del ingreso
por alquileres. Los alquileres contingentes son reconocidos como ingreso en el perodo en
el cual se ganan.
(k)
Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga que
desprenderse de recursos que incorporan beneficios econmicos para cancelar la
obligacin, y cuando pueda hacerse una estimacin fiable del importe de la misma.
En los casos en que la Compaa espera que la provisin se reembolse en todo o en parte,
por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un
activo separado nicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto.
El gasto correspondiente a cualquier provisin se presenta en el estado separado de
resultados integrales neto de todo reembolso relacionado.
14
Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando
corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisin producto del paso del tiempo se reconoce como un gasto
financiero en el estado separado de resultados integrales.
(l)
Impuesto a las ganancias

(l.1)
Impuesto a las ganancias corriente

Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los
importes que se esperan recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas
impositivas y la normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son
aquellas que estn aprobadas o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre
prximo a completarse a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa,
correspondientes al Per, pas en el que la Compaa opera y genera utilidades
sujetas al impuesto.
El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se
reconocen directamente en el patrimonio, tambin se reconoce en el patrimonio y
no en el estado separado de resultados integrales. La Gerencia evala en forma
peridica las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a
las situaciones en las que las normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a
interpretacin, y constituye provisiones cuando fuera apropiado.
(l.2)
Impuesto a las ganancias diferido

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo
sobre las diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y
pasivos y sus importes en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se
informa.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas
con las inversiones en subsidiarias, dado que su reversin se pueda controlar, y es
probable que las mismas no se reversen en el futuro cercano.
Los activos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la
existencia de ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan
compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos
crditos fiscales y prdidas tributarias arrastrables, salvo las diferencias
temporales deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y
participaciones en negocios conjuntos, donde los activos por impuesto diferido se
reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias
temporales deducibles se reviertan en un futuro cercano, y que existan ganancias
imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias.
15
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de
cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no
sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir
que esos activos por impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los
activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne
probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar
dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se
espera sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se
cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a
la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de
aprobacin se encuentre prximo a completarse a esa fecha. El impuesto diferido
se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya sea en otros resultados
integrales o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho
legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las
ganancias corriente, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma
autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
(l.3)
Impuesto sobre las ventas

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen
excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. Impuesto al valor
agregado), salvo:
(i)
Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos

o en una prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad
fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de
adquisicin del activo o como parte del gasto, segn corresponda;
(ii)
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el
importe de impuestos sobre las ventas.
16
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o
una cuenta por pagar en el estado separado de situacin financiera, segn
corresponda.
(m)
Beneficios a los empleados

La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por
desempeo y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran
mensualmente con cargo al estado separado de resultados integrales, a medida que se
devengan.
(n)
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en
el curso ordinario de las operaciones de la Compaa; se muestran netos de devoluciones,
rebajas y descuentos.
La Compaa reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente y es
probable que beneficios econmicos futuros fluirn hacia la Compaa y se cumpla con los
criterios especficos por cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. El monto de
los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias
relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La Compaa basa sus estimados en
resultados histricos, considerando el tipo de cliente, de transaccin y condiciones
especficas de cada acuerdo.
(n.1) Venta de bienes
Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando la Compaa ha entregado
los productos al cliente y no existe ninguna obligacin incumplida que puede
afectar la aceptacin de los productos por parte del cliente. La entrega al cliente no
se da hasta que los productos han sido transferidos en el medio de transporte que
designe o en el puerto de destino, de acuerdo con la condicin de venta pactada y
la cobranza de las cuentas por cobrar se encuentra razonablemente asegurada.
Asimismo, se requiere que el cliente acepte los productos de acuerdo al contrato de
venta y que la Compaa tenga evidencia objetiva que se ha satisfecho todo el
criterio de aceptacin. Con la entrega de los productos se consideran transferidos
los riesgos y beneficios asociados a esos bienes.
Los productos son vendidos con descuentos por volumen de venta; el cliente tiene
el derecho a retornar productos vencidos o por vencer que circulan en el mercado.
Las ventas son registradas en base al precio especificado en el documento de
ventas, neto de descuentos.
17
(n.2) Venta de servicios

Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios
de Gerencia que se prestan a nivel corporativo y a alquileres, se reconocen en el
perodo en el que se prestan considerando el grado de terminacin de la prestacin
final del perodo sobre el cual se informa, calculado sobre la base del servicio
realmente brindado como una proporcin del total de los servicios a ser brindados.
(n.3) Ingreso por intereses
Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin
de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando un prstamo
o cuenta por cobrar ha sufrido desvalorizacin o deterioro, la Compaa reduce el
valor en libros a su valor recuperable, siendo los flujos de efectivo futuros
descontados a la tasa de inters original.
(n.4) Ingreso por dividendos
El ingreso proveniente de dividendos en efectivo se reconoce cuando el derecho a
recibir el pago ha sido establecido.
(o)
Reconocimiento de costos y gastos

Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(p)
Costos de financiamiento
Los costos por prstamos que sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin
o produccin de un activo que necesariamente lleve un perodo de tiempo sustancial para
que est disponible para su uso esperado o su venta, se capitalizan como parte del costo
del activo respectivo.
Estos costos de financiamiento se capitalizan, como parte del costo del activo, siempre
que sea probable que den lugar a beneficios econmicos futuros para la entidad y puedan
ser medidos con fiabilidad. Todos los dems costos por prstamos se contabilizan como
gastos en el perodo en el que se incurren. Los costos por prstamos incluyen los
intereses y otros costos en los que incurre la Compaa en relacin con la celebracin de
los acuerdos de prstamos respectivos.
(q)
Pasivos y activos contingentes

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos
hacia la Compaa.
Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros.
18
(r)
Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes

La Compaa presenta los activos y pasivos en el estado separado de situacin financiera,
clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando
la entidad:
-
Espera realizar el activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo

normal de operacin.
Mantiene el activo principalmente con fines de negociacin.
Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el
que se informa; o
El activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que se encuentre

restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por
un periodo mnimo de doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa.
Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
-
Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin.
Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin.
El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el
que se informa; o
No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante al

menos, los doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa a la fecha de
cierre.
Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferidos se clasifican como activos y
pasivos no corrientes en todos los casos.
(s)
Utilidad por accin

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado
separado de situacin financiera. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa no
mantuvo instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que las utilidades bsica y
diluida por accin son las mismas.
2.3.
Normas Internacionales emitidas an no vigentes

La Compaa decidi no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que
fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2015:
-
Mejoras (ciclos 2012 2014) a la NIIF 4 Contratos de Seguros, NIIF 7 Instrumentos

Financieros: Informacin a Revelar, NIC 19 Beneficios a los Empleados y NIC 34
Informacin Financiera Intermedia, efectivas para periodos anuales que comiencen en o
a partir del 1 de enero de 2016.
19
NIIF 9 Instrumentos financieros , efectiva para perodos anuales que comiencen en o a

partir del 1 de enero de 2018.
Modificaciones a la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 11 Acuerdos

Conjuntos, NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades,
NIC 1 Presentacin de Estados Financieros, NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo, NIC
27 Estados Financieros Separados, NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios
Conjuntos, NIC 38 Activos Intangibles y NIC 41 Agricultura, efectivas para periodos
anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIIF 11 Acuerdos conjuntos, efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir
del 1 de enero de 2016.
NIIF 14 Cuentas de diferimientos de actividades reguladas, efectiva para perodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes,

efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
La Gerencia de la Compaa estima que la aplicacin de estas modificaciones a la norma no

tendr un impacto material en los estados financieros separados de la Compaa. Sin embargo,
no resulta factible proporcionar un estimado razonable del efecto hasta que la Compaa realice
una revisin detallada.
2.4
Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros siguiendo Normas Internacionales de Informacin
Financiera requiere que la Gerencia de la Compaa utilice juicios, estimaciones y supuestos para
determinar los montos reportados de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes y la divulgacin de eventos significativos en las notas a los estados financieros
separados.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia
histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias.
En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor
conocimiento de hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados
financieros separados; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros separados. La Gerencia de la Compaa no espera que las
variaciones, si hubieran, tenga un efecto material sobre los estados financieros separados.
20
Las principales reas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios crticos realizados
por la Gerencia en la preparacin de los estados financieros separados son:
2.5
(i)
Vida til y valor recuperable de los activos no financieros, 2.2(i)
(ii)
Provisiones, nota 2.2(k)
(iii)
Impuesto a las ganancias corriente y diferido, nota 2.2(l)
(iv)
Reconocimiento de ingresos, nota 2.2(n)
(v)
Deterioro de cuentas por cobrar, nota 2.2(d)
(vi)
Valor neto de realizacin, nota 2.2(e)
Reclasificaciones
La Gerencia ha realizado ciertas reclasificaciones a los estados financieros separados del ao
2014, para poder ser consistente en la presentacin de los estados financieros del ao 2015. A
continuacin describimos las reclasificaciones efectuadas:
(a)
Del rubro Cuentas por cobrar comerciales al rubro Cuentas por cobrar a relacionadas,
por (en miles) S/274,492.
(b)
Del rubro Cuentas por pagar comerciales al rubro Cuentas por pagar a relacionadas,
por (en miles) S/59,500.
(c)
Del rubro Cuentas por pagar comerciales al rubro Otras cuentas por pagar, por (en
miles) S/5,657.
3.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2015
S/(000)
Caja y fondos fijos (b)
1,480
3,763
Cuentas corrientes (c)
51,412
13,993
3,280
__________
24,270
__________
56,172
__________
42,026
__________
Depsitos bancarios (d)
(b)
2014
S/(000)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, corresponde principalmente a cobranzas a clientes en

cheques pendientes de depsito por un importe de (en miles) S/1,261 y (en miles) S/3,531,
respectivamente.
(c)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa mantiene cuentas corrientes denominadas

en soles y dlares estadounidenses en entidades financieras del mercado local, son de libre
disponibilidad y no devengan intereses.
21
(d)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, corresponden a depsitos bancarios que se mantenan en

entidades financieras del mercado local, los cuales devengaron intereses a una tasa de inters
promedio anual entre 3.5 y 4 por ciento en nuevos soles (3.1 y 3.9 por ciento en soles al 31 de
diciembre de 2014) y tienen vencimientos menores a 90 das.
4.
Cuentas por cobrar comerciales, neto

(a)
Facturas por cobrar (b)

Letras por cobrar
Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (d)
(b)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
222,209
225,521
8,154
__________
10,408
__________
230,363
235,929
(17,525)
__________
(16,819)
__________
212,838
__________
219,110
__________
Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no
devengan intereses. El perodo promedio de crdito otorgado a los clientes nacionales se
encuentra entre 8 y 60 das, y para clientes del exterior entre 21 y 120 das.
(c)
La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

__________________________________________________
No deteriorado
S/(000)
No vencido
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
171,728
171,728
Vencido:
Hasta 30 das
33,095
33,095
Entre 31 y 60 das
3,949
3,949
Entre 60 das y 180 das
1,735
1,735
2,331
__________
17,525
__________
19,856
__________
212,838
__________
17,525
__________
230,363
__________
Ms de 180 das
Total
__________________________________________________
No deteriorado
S/(000)
No vencido
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
145,483
145,483
Hasta 30 das
41,420
41,420
Entre 31 y 60 das
10,416
10,416
Entre 60 das y 180 das
21,791
21,791
__________
16,819
__________
16,819
__________
219,110
__________
16,819
__________
235,929
__________
Vencido:
Ms de 180 das
Total
22
La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales
menos la estimacin por deterioro son similares a sus valores razonables debido a su
vencimiento corriente. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa cuenta con
garantas emitidas por sus clientes por (en miles) S/29,279 y (en miles) S/29,673,
respectivamente, por lo cual las cuentas por cobrar expuestas a un riesgo crediticio ascienden a
(en miles) S/183,559 y (en miles) S/189,437 al 31 de diciembre de 2015 y de 2014,
respectivamente.
(d)
Las cuentas por cobrar deterioradas al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 se relacionan

con clientes que se encuentran con dificultades econmicas, segn el estudio de riesgo
crediticio realizado a dichas fechas, ver nota 2.2(d).
El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:
2015
S/(000)
Saldo inicial
Adiciones
5.
2014
S/(000)
16,819
16,040
714
790
Castigos
(8)
__________
(11)
__________
Saldo final
17,525
__________
16,819
__________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Otras cuentas por cobrar, neto

(a)
Proveedores de leche (b)
17,794
24,999
Reclamos por cobrar (c)
12,987
14,315
Cuentas por cobrar al personal
2,021
3,729
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas
6,078
14,663
9,661
856
__________
320
__________
39,736
67,687
Saldo a favor del impuesto a las ganancias, nota 12(b)

Otros
Estimacin de cobranza dudosa (d)
(227)
__________
(37)
__________
39,509
__________
67,650
__________
36,667
62,501
2,842
__________
5,149
__________
39,509
__________
67,650
__________
Vencimiento Corriente
No corriente
23
(b)
Corresponde a la habilitacin de fondos monetarios para capital de trabajo realizada por la

Compaa a los ganaderos, as como al financiamiento en la venta de ciertos suministros
relacionados al mantenimiento del ganado. El valor razonable de las otras cuentas por cobrar a
proveedores de leche se ha determinado sobre la base de los flujos de caja proyectados
descontados a una tasa de 6.18 por ciento que representa la tasa de mercado utilizada en
operaciones similares.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la tasa de inters efectiva para otras cuentas por cobrar
a largo plazo a proveedores de leche es de 7 por ciento en moneda nacional y 4.54 por ciento en
moneda extranjera. La porcin corriente y no corriente y al 31 de diciembre de 2015 de esta
partida es (en miles) S/14,725 y (en miles) S/ 2,842, respectivamente (al 31 de diciembre de
2014 es (en miles) S/19,813 y (en miles) S/5,149, respectivamente.
(c)
Corresponde principalmente a un reclamo a la Administracin Tributaria relacionado a un pago

efectuado por la Compaa por una fiscalizacin del impuesto a las ganancias del ao 2001.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el valor en libros de este reclamo asciende a (en miles)
S/8,663 y (en miles) S/12,995, respectivamente.
(d)
En opinin de la Gerencia de la Compaa las otras cuentas por cobrar son recuperables y no
presentan indicios de deterioro, por lo que una estimacin de cobranza dudosa adicional no es
necesaria.
6.
Inventarios, neto
(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Productos terminados
84,771
81,210
Mercadera (b)
55,836
51,326
269,763
219,691
39,180
37,489
129,641
123,814
237,144
_________
266,470
_________
816,335
780,000
(8,209)
_________
(9,645)
_________
808,126
_________
770,355
_________
Materias primas, auxiliares y otros insumos

Productos en proceso
Suministros diversos
Inventarios por recibir (c)
Menos:
Estimacin por desvalorizacin de inventarios (d)
(b)
Corresponde principalmente al alimento para ganado a suministrar a los proveedores de leche,

ver nota 5(b), asimismo, incluye conservas de pescado para comercializarlas en el curso normal
de sus operaciones mediante la lnea de productos que la Compaa mantiene como otros.
(c)
Comprende la adquisicin de materia prima y auxiliar, la cual se reciben en los almacenes de la

Compaa durante el primer trimestre de los aos 2016 y 2015, respectivamente.
24
(d)
El movimiento de la estimacin por desvalorizacin de inventarios por los aos 2015 y 2014 es
como sigue:
2015
S/(000)
Saldo inicial
Adiciones
2014
S/(000)
9,645
8,578
197
1,067
Castigos
(1,633)
_________
_________
Saldo final
8,209
_________
9,645
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por desvalorizacin de

inventarios cubre adecuadamente su riesgo de valorizacin al 31 de diciembre de 2015 y de
2014.
7.

(a)

Porcentaje de participacin
al 31 de diciembre
_______________________
2015
%
2014
%
Valor en libros
_______________________
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Subsidiarias
99.97
99.97
38,644
38,644
99.89
99.89
29,608
29,608
99.97
31,316
144
_________
2,388
_________
99,712
_________
70,640
_________
Empresa Oriental de
Agropecuaria Chachani S.A.C.,
nota 1(c)
Otras empresas
Asociadas
25
Agrolmos S.A., nota 1(c)
23.34
23.34
61,496
61,496
Lechera Andina S.A.
20.67
20.67
2,428
_________
2,428
_________
63,924
_________
63,924
_________
163,636
_________
134,564
_________
(b)
A continuacin se presenta el movimiento de las inversiones:

2015
S/(000)
Saldo inicial
Aporte no dinerario, nota 1(c)
(c)
2014
S/(000)
134,564
87,870
61,496
Reorganizaciones societarias (c)
29,072
_________
(14,802)
_________
Saldo final
163,636
_________
134,564
_________
Al 31 de diciembre de 2015, comprende la inversin recibida de Agropecuaria Chachani S.A.C.

debido a la escisin del bloque patrimonial por (en miles) S/31,316; as como la baja de la
inversin en Larrea Tres S.A.C. por (en miles) S/2,245 debido a la fusin por absorcin efectuada
con la Compaa. Al 31 de diciembre de 2014, comprende la baja de la inversin que se mantena
en Lcteos San Martin S.A.C. debido a la fusin por absorcin efectuada con la Compaa,
ver nota 1(c).
26
8.
Propiedades, planta y equipo, neto

(a)
El movimiento de la cuenta propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente:
2015
_________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Edificios, plantas y
otras
construcciones
S/(000)
Terrenos
S/(000)
Maquinaria y
equipo
S/(000)
Muebles
y enseres
S/(000)
Unidades de
transporte
S/(000)
Obras en curso
y unidades por
recibir (c)
S/(000)
Total
S/(000)
2014
______________
Total
S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones (b)
347,664
25,521
Retiros
Transferencias
Reorganizacin societaria Escisin , nota 1(c)
405,005
(1,590)
(65)
933,541
(36,007)
80,231
(605)
36,956
160,906
1,964,303
1,869,151
256,244
281,765
159,614
(37,117)
(78,850)
(440)
59,054
158,250
16,651
1,651
(8,417)
(19,668)
(1,524)
(2,433)
(235,606)
(3,032)
(36,664)
(227)
-
Reorganizacin societaria Fusin, nota 1(c)
2,245
__________
__________
____________
__________
__________
__________
2,245
____________
14,615
____________
Saldo al 31 de diciembre
373,840
__________
455,577
__________
1,036,116
____________
94,753
__________
35,734
__________
178,512
__________
2,174,532
____________
1,964,303
____________
Saldo al 1 de enero
100,520
492,048
59,192
25,303
677,063
633,520
Adiciones (d)
12,247
48,739
5,345
1,642
67,973
66,175
Retiros
(8)
(35,593)
(510)
(307)
(36,418)
(26,522)
Reorganizacin societaria Escisin, nota 1(c)
(2,920)
(4,806)
(227)
(1,001)
(8,954)
Depreciacin acumulada
(b)
Reorganizacin societaria Fusin, nota 1(c)
__________
__________
___________
__________
__________
__________
____________
3,890
____________
__________
109,839
__________
500,388
___________
63,800
__________
25,637
__________
__________
699,664
____________
677,063
____________
Valor neto al 31 de diciembre
373,840
__________
345,738
__________
535,728
___________
30,953
__________
10,097
__________
178,512
__________
1,474,868
____________
1,287,240
____________
Durante los aos 2015 y 2014 se realizaron proyectos de inversin, destinados principalmente a la ampliacin de la lnea de produccin de derivados lcteos; asimismo, se efectuaron instalaciones y compra de mquinas y
equipos para la implementacin de la planta de panetones y la planta de leche condensada.
(c)
Las obras en curso y unidades por recibir comprenden todos los activos que se encuentran en proceso de construccin y/o instalacin, acumulando los respectivos costos hasta el momento que estn listos para entrar en
operacin, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo final. La composicin de las obras en curso y unidades por recibir al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 es como sigue:
2015
S/(000)
Edificios
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
27
2014
S/(000)
33,634
39,930
144,311
111,244
567
___________
9,732
___________
178,512
___________
160,906
___________
(d)
El gasto por depreciacin de los aos 2015 y 2014 se ha distribuido en el estado separado de
resultados integrales como sigue:
Costo de ventas, nota 16

Gasto de ventas y distribucin, nota 17
Gasto de administracin, nota 18
(e)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
54,670
56,722
2,242
2,100
11,061
_________
7,353
_________
67,973
_________
66,175
_________
Los activos adquiridos bajo arrendamiento financiero y otros contratos de alquiler con opcin de
compra se encuentran gravados como garanta de estas obligaciones. Al 31 de diciembre de
2015 y de 2014, la composicin de estos activos se presenta a continuacin:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Terrenos
11,169
11,169
Edificios
3,751
3,991
14,160
15,559
103
200
318
_________
434
_________
29,501
_________
31,353
_________
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
(f)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, formando parte del rubro se incluyen activos dados en
arrendamiento operativo a sus relacionadas y terceros por un valor en libros por (en miles)
S/51,429 y (en miles) S/52,538, respectivamente.
(g)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, sobre la base de las proyecciones realizadas por la

Gerencia sobre los resultados esperados para los prximos aos, no existen indicios de que los
valores recuperables de las propiedades, planta y equipo sean menores a sus valores en libros;
por lo que, no es necesario constituir alguna estimacin por deterioro para estos activos a la
fecha del estado separado de situacin financiera.
(h)
La Compaa mantienen seguros vigentes sobre sus principales activos de conformidad con las
polticas establecidas por la Gerencia.
28
9.
Intangibles, neto
(a)
El movimiento de la cuenta intangible y el de su correspondiente amortizacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014, es el siguiente:
2015
_____________________________________________________________________________________
Patentes y
marcas
S/(000)
Software
S/(000)
Otros
S/(000)
En curso
S/(000)
Total
S/(000)
2014
_____________
Total
S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones (b)
Retiros
15,965
4,255
21
(265)
5,503
25,744
22,659
8,880
8,880
3,085
(1,910)
(2,175)
(12,473)
Transferencias (b)
__________
12,473
___________
__________
__________
__________
__________
__________
28,173
___________
4,255
__________
21
__________
__________
32,449
__________
14,804
776
15,580
14,984
1,690
1,690
25,744
Amortizacin acumulada
Saldo al 1 de enero
(b)
29
Adiciones
__________
___________
__________
__________
__________
__________
596
__________
16,494
___________
776
__________
__________
__________
17,270
__________
Valor neto al 31 de diciembre
__________
11,679
___________
3,479
__________
21
__________
__________
15,179
__________
15,580
10,164
Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa realiz mejoras para el desarrollo de los sistemas utilizados principalmente en los procesos de produccin y distribucin.
10.
Obligaciones financieras
(a)

Corriente
____________________________
2015
S/(000)
2015
S/(000)
Total
___________________________
2014
S/(000)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Pagars (b)
74,257
141,160
38,825
273,082
113,082
414,242
Bonos (c)
32,600
32,600
606,520
196,100
639,120
228,700
_________
35
_________
_________
_________
_________
35
_________
106,857
_________
173,795
_________
645,345
_________
469,182
_________
752,202
_________
642,977
_________
Otros
(b)
2014
S/(000)
No Corriente (d)
___________________________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los saldos por pagars bancarios estn afectos a tasas de inters de mercado y se componen de la siguiente
manera:
Nmero de pagars
_____________________________
2015
2014
S/(000)
S/(000)
2015
2014
Scotiabank Per S.A.A.
45,749
178,407
Banco de Crdito del Per S.A.
51,333
137,000
BBVA Continental S.A.
16,000
24,000
Banco Internacional del Per S.A.A.
30,000
Commerzbank
__________
44,835
__________
113,082
__________
414,242
__________
Entidad financiera -
Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa ha reconocido gastos por intereses devengados relacionados con los pagars mantenidos al cierre de
dichos aos, por (en miles) S/11,843 y (en miles) S/18,506, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros del estado
separado de resultados integrales, ver nota 21.
30
(c)
A continuacin se presenta la composicin de los programas de emisin de los bonos corporativos, los cuales fueron ntegramente
emitidos en moneda nacional y se encuentran inscritos en la Superintendencia de Mercado de Valores SMV al 31 de diciembre de
2015 y de 2014:
Total
_____________________________
Garantas otorgadas
Vencimiento
Tasa de
inters
%
Segunda emisin
Sin garanta especfica
26.02.2021
Tercera emisin
Cuarta emisin
Quinta emisin
2015
S/(000)
2014
S/(000)
6.09
150,000
150,000
05.02.2020
5.56
140,000
05.02.2035
7.12
150,000
25.06.2020
6.65
153,020
_________
_________
593,020
_________
150,000
_________
Primer programa -
Segundo programa Sptima emisin
20.04.2017
5.88
10,500
17,500
Octava emisin
16.10.2017
6.78
20,000
30,000
Decima emisin
29.09.2016
6.56
15,600
_________
31,200
_________
46,100
_________
78,700
_________
639,120
_________
228,700
_________
Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa ha reconocido gastos por intereses devengados relacionados con los instrumentos de
deuda emitidos y que se mantienen al cierre de dichos aos, por (en miles) S/35,351 y (en miles) S/8,979, respectivamente, los cuales
se presentan en el rubro Gastos financieros del estado separado de resultados integrales, ver nota 21.
31
(d)
A continuacin se detalla el vencimiento de las obligaciones financieras:

Ao
(e)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
2015
173,795
2016
106,857
205,876
2017
75,278
113,306
2018
80,906
2019
153,557
30,000
2020
110,604
45,000
2021
75,000
75,000
2032
22,500
2033
45,000
2034
52,500
2035
30,000
_________
_________
752,202
_________
642,977
_________
El valor en libros y el valor razonable de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2015

y de 2014 es el siguiente:
Valor en libros
________________________
Valor razonable
________________________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Pagars
113,082
414,242
113,427
412,347
Bonos
639,120
228,700
607,654
235,839
Otros
_________
35
_________
_________
35
_________
752,202
_________
642,977
_________
721,081
_________
648,221
_________
Al 31 de diciembre de 2015, los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados
empleando las tasas de inters de mercado entre 5.85 por ciento y 9.05 por ciento en soles
(5.61 por ciento en soles y 2.47 por ciento en dlares estadounidenses al 31 de diciembre de
2014).
11.

Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera y se
originan principalmente por obligaciones con proveedores nacionales y del exterior por la adquisicin
de materia prima y suministros necesarios para la produccin. Las cuentas por pagar comerciales
tienen vencimientos corrientes que oscilan entre 7 y 90 das, no generan intereses y no se han
otorgado garantas especficas por estas obligaciones. Al 31 de diciembre de 2015, las cuentas por
pagar comerciales incluyen letras por pagar a un proveedor de software por (en miles) US$2,488,
equivalente a (en miles) S/8,401, las cuales tienen vencimientos mensuales hasta setiembre de 2018,
siendo la porcin a largo plazo un monto de (en miles) US$1,583, equivalente a (en miles) S/5,403.
32
12.

(a)

2015
S/(000)
106,537
88,920
Participacin de los trabajadores
39,929
42,393
Dietas al directorio
25,015
10,729
Provisiones, notas 2(r) y 23(b)
13,414
5,657
Intereses por pagar
11,274
5,041
Vacaciones por pagar
9,380
9,808
Impuesto a las ganancias (b)
3,599
Remuneraciones
3,333
1,009
Impuestos y contribuciones sociales
2,580
2,417
3,980
___________
4,386
___________
219,041
___________
170,360
___________
Dividendos, ver nota 14(d)
Otras
(b)
2014
S/(000)
Al 31 de diciembre de 2015, comprende el saldo neto de la aplicacin de los pagos a cuenta por
(en miles) S/96,323 y el impuesto a las ganancias del ejercicio por (en miles) S/99,921. Al 31 de
diciembre de 2014, el saldo neto comprendi un saldo a favor por (en miles) S/9,661, de la
aplicacin de los pagos a cuenta por S/123,836 y el impuesto a las ganancias del ejercicio por
(en miles) S/114,175, ver nota 5(a).
33
13.
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto

(a)
A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
Al 1 de
enero
de 2014
S/(000)
Ingreso
(gasto)
S/(000)
Ajuste por
variacin de tasas
fiscales
S/(000)
Al 31 de
diciembre
de 2014
S/(000)
Ingreso
(gasto)
S/(000)
Al 31 de
diciembre
de 2015
S/(000)
Pasivo diferido Costo asumido de activos fijos
(84,959)
1,317
8,663
(74,979)
1,240
(73,739)
(2,576)
1,495
(10,648)
(1,573)
(12,221)
Diferencia tasa de depreciacin
(9,567)
Arrendamiento financiero
(4,470)
119
524
(3,827)
75
(3,752)
(930)
_________
236
_________
171
_________
(523)
_________
39
_________
(484)
_________
(99,926)
_________
(904)
_________
10,853
_________
(89,977)
_________
(219)
_________
(90,196)
_________
Otros
Activo diferido Provisin de vacaciones

Estimacin por desvalorizacin de inventarios
Pasivo diferido, neto
(b)
2,623
298
(27)
2,894
(120)
2,774
2,573
_________
2
_________
(172)
_________
2,403
_________
(103)
_________
2,300
_________
5,196
_________
300
_________
(199)
_________
5,297
_________
(223)
_________
5,074
_________
(94,730)
_________
(604)
_________
10,654
_________
(84,680)
_________
(442)
_________
(85,122)
_________
El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado separado de resultados integrales por los aos 2015 y 2014 se compone de la siguiente manera:
2015
S/(000)
Corriente
Diferido
34
(99,921)
2014
S/(000)
(114,175)
(442)
_________
10,050
_________
(100,363)
_________
(104,125)
_________
(c)
A continuacin se presenta, para los aos 2015 y 2014, la conciliacin de la tasa efectiva del
impuesto a las ganancias:
2015
_______________________
S/(000)
%
2014
_______________________
S/(000)
%
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias
314,377
_________
100.00
_________
349,028
_________
100.00
_________
88,026
28.00
104,708
30.00
12,337
4.00
10,071
3.00
Gasto terico del impuesto a la

ganancias con la tasa legal
Ms (menos)
Impacto tributario de partidas no
deducibles
Efecto de cambio de tasa del
impuesto a la renta diferido
_________
_________
(10,654)
_________
(3.00)
_________
100,363
_________
32.00
_________
104,125
_________
30.00
_________
Gasto por impuesto a las

ganancias con tasa efectiva
14.
Patrimonio
(a)
Capital emitido Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el capital social est representado por 382,502,106
acciones comunes a un valor nominal es de S/1 cada una, las cuales se encuentran ntegramente
emitidas y pagadas. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 la estructura societaria de la
Compaa es la siguiente:
Accionistas
Nmero de
acciones
Gloria Foods JORB S.A.
288,948,549
1.00
75.54%
Racionalizacin empresarial S.A.
33,812,045
1.00
8.84%
Personas naturales
16,628,942
1.00
4.35%
43,112,570
_____________
1.00
11.27%
________
Otros
382,502,106
_____________
(b)
Valor
S/
Porcentaje de
participacin
100%
________
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 est representado por 39,117,107 acciones de inversin,
cuyo valor nominal es de S/1.00 (en soles) cada una, las que se encuentran ntegramente
emitidas y pagadas. El valor de mercado de las acciones de inversin asciende a S/5.90 por
accin al 31 de diciembre de 2015 (S/9.98 por accin al 31 de diciembre de 2014) y presentan
una frecuencia de negociacin de 100 por ciento al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
35
(c)
Otras reservas de capital De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia
de 10 por ciento de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20 por ciento
del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la
reserva legal podr ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las
utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente
obligatoria su reposicin.
Con fecha 12 de marzo de 2015, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la
transferencia de los resultados del periodo 2014 a la reserva legal por (en miles) S/59.
Con fecha 10 de marzo de 2014, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la
transferencia de los resultados del periodo 2013 a la reserva legal por (en miles) S/1,100.
(d)
Distribucin de dividendos En la Junta General de Accionistas de fecha 12 de marzo de 2015, se aprob la distribucin de
dividendos correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2014
por (en miles) S/156,870 equivalente a S/0.37206 por accin comn y de inversin.
En la Junta General de Accionistas de fecha 10 de marzo de 2014, se aprob la distribucin de
dividendos correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2013
por (en miles) S/148,400 equivalente a S/0.3519 por accin comn y de inversin.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, se encontraban dividendos pendientes de pago por (en
miles) S/106,537 y (en miles) S/88,920, respectivamente.
Los dividendos, correspondientes a utilidades generadas antes del 31 de diciembre de 2015 en
favor de accionistas distintos de personas jurdicas domiciliadas estn afectos a la tasa de 4.1
por ciento, por concepto de impuesto a las ganancias de cargo de estos accionistas.
36
15.
Ventas netas de bienes y servicios

(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Ventas por productos

2,021,544
2,016,972
Leche UHT
327,771
262,730
Yogurt
Jugos y refrescos
588,696
548,133
136,900
116,665
Leche evaporada
Quesos
75,634
72,209
314,581
__________
289,145
__________
3,465,126
3,305,854
54,636
__________
41,591
__________
3,519,762
__________
3,347,445
__________
Venta a Deprodeca, ver notas 1(b) y 25 (h)
1,428,042
1,335,026
Ventas a terceros
2,091,720
__________
2,012,419
__________
3,519,762
__________
3,347,445
__________
Otros
Servicios Venta de servicios (b)
Ventas por clientes
(b)
Corresponde principalmente a servicios de gerenciamiento corporativos brindados a sus

entidades relacionadas.
16.
Costo de ventas de bienes y servicios

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Produccin Inventario inicial de mercadera, nota 6(a)
51,326
39,093
Compra de mercadera
145,935
169,886
Inventario final de mercadera
(55,836)
(51,326)
Inventario inicial de productos terminados, nota 6(a)
81,210
55,629
Inventario inicial de productos en proceso, nota 6(a)
37,489
37,323
2,143,965
2,054,229
Mano de obra directa
39,741
37,418
Depreciacin, nota 8(d)
54,670
56,722
Otros gastos de fabricacin
287,858
259,875
Inventario final de productos terminados, nota 6(a)
(84,771)
(81,210)
Inventario final de productos en proceso, nota 6(a)
(39,180)
__________
(37,489)
__________
2,662,407
__________
2,540,150
__________
51,521
__________
38,847
__________
2,713,928
__________
2,578,997
__________
Consumo de materia prima e insumos
Servicios Costo de servicios, nota 15(b)
37
17.
Gastos de venta y distribucin

(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Publicidad y promociones (b)
160,051
136,266
Comisiones (c)
109,928
104,262
Fletes
23,900
28,108
Servicios prestados por terceros (d)
13,308
12,989
Cargas diversas de gestin y provisiones
8,810
4,389
2,242
2,100
Cargas de personal, nota 19(b)
1,459
4,433
Regalas
1,210
1,716
Tributos
100
__________
133
__________
321,008
__________
294,396
__________
(b)
Corresponde principalmente a los gastos de publicidad y marketing.
(c)
Corresponde principalmente a los gastos por comisiones pagadas a su relacionada

Deprodeca S.A.C. por concepto de distribucin de productos vendidos en el departamento de
Lima, ver nota 1(b).
(d)
18.
Corresponden principalmente desembolsos a los agentes de aduana y servicios bsicos.
Gastos de administracin
(a)

2015
S/(000)
Cargas de personal, nota 19(b)
42,030
48,682
Servicio prestado por terceros (b)
42,900
38,139
Honorarios de directores
20,067
22,276
11,061
7,353
Impuestos atrasados
11,290
6,526
Cargas diversas de gestin y provisiones
6,584
5,570
Tributos
3,458
4,913
478
586
430
_________
397
_________
138,298
_________
134,442
_________
Sanciones administrativas
Impuesto a las transacciones financieras
(b)
Corresponden principalmente a servicios recibidos por conceptos de asesora legal, servicios de

inspectora y vigilancia, limpieza y fumigacin de reas administrativas.
38
2014
S/(000)
19.
Gastos de personal
(a)

2015
S/(000)
Remuneraciones
Participacin de los trabajadores
Compensacin por tiempo de servicios
Otros gastos de personal
(b)
101,085
105,444
39,142
42,062
9,351
9,133
1,320
__________
2,174
__________
150,898
__________
158,813
__________
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
Costo de ventas
Gastos de venta y distribucin, ver nota 17(a)
Gastos de administracin, ver nota 18(a)
20.
2014
S/(000)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
107,409
105,698
1,459
4,433
42,030
__________
48,682
__________
150,898
__________
158,813
__________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Otros ingresos operativos

(a)
Utilidad neta por la venta de propiedades, planta y
equipo (b)
Alquileres a relacionadas y terceros
16,957
14,099
Exceso de provisin de aos anteriores
2,634
4,578
Venta de bienes y servicios diversos
1,194
1,531
4,855
__________
8,114
__________
25,640
__________
43,106
__________
Otros
(b)
14,784
Al 31 de diciembre de 2014, incluye (en miles) S/15,379 producto de la revaluacin de los

activos que fueron transferidos mediante aporte no dinerario a Agrolmos S.A., ver nota 1(c).
39
21.
Gastos financieros
2015
S/(000)
Intereses por pagars, nota 10(b)
11,843
18,506
Intereses por bonos corporativos, nota 10(c)
35,351
8,979
Intereses por prstamos de relacionadas, nota 25(h)
1,338
1,238
Deuda tributaria
8,571
5,729
2,359
__________
2,158
__________
59,462
__________
36,610
__________
Otros intereses
22.
2014
S/(000)
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2015, la tasa del
impuesto a la renta es de 28 por ciento sobre la ganancia gravable (30 por ciento al 31 de
diciembre de 2014), luego de deducir la participacin de los trabajadores que se calcula con una
tasa de 10 por ciento sobre la utilidad imponible.
En atencin a la Ley 30296, la tasa del impuesto a la renta aplicable sobre la ganancia gravable,
luego de deducir la participacin de los trabajadores ser la siguiente:
-
Ejercicio 2016: 28 por ciento.
Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la
retencin de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atencin a la
Ley 30296, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas ser el siguiente:
-
4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribucin se efecten a partir de
dicha fecha, sern las siguientes:
(b)
2015 y 2016: 6.8 por ciento.
2017 y 2018: 8 por ciento.
2019 en adelante: 9.3 por ciento.
Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias, los precios de transferencia de
las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o
nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos
de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin.
40
Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
(c)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores a la presentacin de la
declaracin de impuestos. Al 31 de diciembre de 2015, las obligaciones tributarias referidas al
impuesto a las ganancias de los ejercicios 2012 a 2015, se encuentran pendientes de revisin.
Asimismo, las obligaciones tributarias referidas al impuesto general a las ventas de los perodos
mensuales de enero 2010 a diciembre 2015, se encuentran pendientes de revisin.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine. En los casos de Empaq y Lcteos San Martn S.A. que son sociedades fusionadas con
la Compaa, los aos 2011 y de 2010 al 2013, respectivamente, se encuentran pendientes de
revisin por parte de la Administracin Tributaria tanto en Impuesto a las ganancias e Impuesto
General a las Ventas. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
23.
Compromisos, contingencias y garantas otorgadas

(a)
Medio ambiente La Compaa cuenta con estudios de impacto ambiental evaluados y aprobados por el Consejo
Nacional de Ambiente - CONAM, existen compromisos en relacin al control de sus efluentes y
emisiones, para tal efecto se debe presentar el monitoreo ambiental de manera peridica, los
cuales son elaborados por una consultora ambiental certificada. Con dichos instrumentos se
pueden desarrollar prcticas de gestin ambiental y procedimientos dirigidos a proteger el medio
ambiente, mediante la prevencin y minimizacin de los impactos en el aire, agua, suelos, la flora
y fauna, considerando que la preservacin es garanta de desarrollo sostenible corporativo. De
otro lado tambin, el cumplimiento de los compromisos ambientales y de toda la regulacin
ambiental permite evaluar y manejar todos los aspectos de la interaccin Industria - Medio
Ambiente con el propsito de minimizar los impactos y aplicar tecnologas amigables.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa incurri en desembolsos por (en miles) S/1,862 (al 31
de diciembre de 2014 un importe de (en miles) S/1,716), los cuales fueron destinados
principalmente a la inversin en la Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales de Huachipa, y
para el manejo de residuos slidos, lo cual est contemplado en el Estudio de Impacto Ambiental.
(b)
Contingencias
Durante el 2010, la Compaa interpone una demanda contenciosa administrativa solicitando la
inaplicabilidad de la Ley N 28843 y la consiguiente nulidad de la Resolucin del Tribunal Fiscal
N 13694-2009, correspondiente al pago indebido efectuado por concepto de impuesto a las
ganancias efectuado en cumplimiento de dicho marco normativo, por lo cual la Compaa
41
demanda su reposicin por aproximadamente S/12 millones. Al 31 de diciembre de 2015 y de

2014, este proceso interpuesto por la Compaa se encuentra pendiente de resolucin. En
opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, este proceso tiene fundamento para que sea
resuelto favorablemente para la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa mantiene procesos contenciosos tributarios
resultantes de fiscalizaciones de la Administracin Tributaria. En opinin de la Gerencia de la
Compaa y de sus asesores legales, como consecuencia de estos procesos legales no resultarn
en pasivos de importancia para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y
de 2014, en relacin a los ya provisionados, ver notas 2.2 (k) y (q).
(c)
Garantas otorgadas Al 31 de diciembre de 2015 la Compaa mantiene cartas fianza a favor de terceros en soles y
dlares estadounidenses por (en miles) S/257 y (en miles) US$8,331, respectivamente (Al 31 de
diciembre de 2014, mantena cartas fianza a favor de terceros por (en miles) S/106 y (en miles)
US$2,512, respectivamente.
(d)
Compromisos de compra de activo fijo La inversin contratada pero no registrada en el estado separado de situacin financiera al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014 asciende a aproximadamente S/126.2 millones y S/34.2 millones,
respectivamente. Estos compromisos sern y han sido ejecutados en el ao 2016 y 2015,
respectivamente.
24.
Utilidad por accin

La ganancia por accin bsica se calcula dividiendo la ganancia neta del periodo entre el promedio
ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el periodo. La ganancia por accin bsica y
diluida es la misma debido a que no hay efectos diluyentes sobre las ganancias.
A continuacin se presenta el clculo de la ganancia por accin:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Acciones comunes
382,502,106
382,502,106
Acciones de inversin
39,117,107
____________
39,117,107
____________
Promedio ponderado de acciones emitidas
421,619,213
____________
421,619,213
____________
Utilidad neta del ao utilizada en el clculo (S/(000))
214,014
____________
244,903
____________
Utilidad bsica por accin comn en soles
0.508
____________
0.581
____________
Utilidad bsica por accin de inversin en soles
0.508
____________
0.581
____________
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin
42
25.
Transacciones con partes relacionadas

(a)
EI saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales (b) y (c)

Deprodeca S.A.C.
219,674
186,728
Suiza Dairy Corporation (d)
28,471
42,504
Agrolmos S.A. (e)
19,424
9,912
Lechera Andina S.A. (d)
2,045
7,429
Ecolat Uruguay S.A.
4,830
3,629
Pil Andina S.A. (d)
3,997
10,158
3,148
Feria Oriente S.A. (d)
2,861
1,002
2,036
2,739
Yura S.A.
2,096
1,537
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A.
1,582
903
Trupal S.A.
545
902
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. (d)
385
1,147
8,904
__________
8,398
__________
299,998
__________
276,988
__________
56,540
Racionalizacin Empresarial S.A.
Otros
Prstamos por cobrar (f) y (g)
10,096
12,957
Lechera Andina S.A.
8,206
5,916
6,407
Deprodeca S.A.C.
538
708
Ecolat Uruguay S.A.
410
8,941
116
4,912
__________
5,108
__________
86,618
__________
34,237
__________
386,616
___________
311,225
___________
378,410
311,225
8,206
__________
__________
386,616
___________
311,225
___________
Trupal S.A.
Otros
Total cuentas por cobrar a relacionadas

Por vencimiento Corriente
No corriente
43
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Cuentas por pagar comerciales (b)

15,406
14,807
Suiza Dairy Corporation
6,547
6,051
6,257
4,711
Pil Andina S.A.
5,631
8,138
Trupal S.A.
5,357
15,302
5,274
2,743
4,983
3,468
Corporacin Azucarera del Per S.A.
3,838
3,321
Illapu Energy S.A.
3,015
2,312
Deprodeca S.A.C., nota 1(b)
297
234
623
__________
1,734
__________
60,549
__________
59,500
__________
3,940
8,409
3,897
Feria Oriente S.A.C.
3,049

Otros
Prstamos por pagar (f) y (g)

Deprodeca S.A.C.
Otros
Total cuentas por pagar a relacionadas
(b)
33
1,218
__________
3,850
__________
5,158
__________
19,238
__________
65,707
__________
78,738
__________
Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por la venta y compra
de productos terminados y diversos servicios entre empresas vinculadas, son considerados
principalmente de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas
especficas. La evaluacin de la cobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se lleva a
cabo al cierre de cada perodo, la que consiste en el examen de la situacin financiera de las
entidades relacionadas y del mercado en el que operan. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014,
la Gerencia estima que recuperar los saldos por cobrar a sus entidades relacionadas por lo que a
la fecha de los estados financieros separados no ha registrado ninguna estimacin por deterioro
de estas partidas.
(c)
La Compaa efecta la prestacin de servicios corporativos en general, que incluyen servicios de

direccin estratgica y operativa, gestin administrativa y asesora integral, as como la
prestacin de servicios de asesora y soporte en las reas de produccin, comercializacin,
administracin, contabilidad y finanzas, sistemas, recursos humanos, legales, alquileres de
inmuebles y maquinarias, entre otros.
(d)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, las cuentas por cobrar comerciales corresponden a las
ventas de productos terminados en general.
44
(e)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, corresponde a la facturacin por el reembolso de

servicios pagados por la Compaa correspondiente a la captacin, conduccin y distribucin del
agua en la provincia de Olmos.
(f)
Los prstamos otorgados y recibidos con las compaas relacionadas se efectan para cubrir sus
obligaciones corrientes, los cuales durante el 2015 devengaron una tasa de inters anual de 5
por ciento en soles y 1.20 por ciento dlares estadounidenses (durante el 2014 devengaron una
tasa de inters anual de 4.8 por ciento en soles y 0.80 por ciento en dlares estadounidenses).
(g)
Durante el 2015 la Compaa ha registrado ingresos y gastos por intereses de los prstamos con
sus relacionadas por (en miles) S/1,425 y (en miles) S/1,338, respectivamente (durante el 2014
por (en miles) S/845 y (en miles) S/1,238, respectivamente) incluidos en los rubros Ingresos
financieros y Gastos financieros del estado separado de resultados integrales.
(h)
Las principales transacciones entre la Compaa y sus entidades relacionadas fueron como sigue:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
1,556,514
1,462,070
52,317
39,507
Compra de bienes
277,540
220,881
Compra de servicios
203,090
192,278
Intereses por prstamos recibidos, nota 21
1,338
1,238
Intereses por prstamos otorgados
1,427
845
Prstamos recibidos
612,495
252,040
Prstamos otorgados
231,654
141,658
1,413,264
1,322,600
48,242
45,674
33,225
29,172
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C.
32,713
31,647
Pil Andina S.A.
16,711
18,299
Otros menores
12,359
__________
14,678
__________
1,556,514
__________
1,462,070
__________
Ventas de bienes
Ventas de servicios
Ventas de bienes
Deprodeca S.A.C., nota 15(a)
45
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Venta de servicios
Deprodeca S.A.C., nota 15(a)
14,778
12,426
Agrolmos S.A.
8,035
542
Yura S.A.
7,569
6,241
Trupal S.A.
3,896
3,463
Illapu Energy S.A.
2,780
2,812
Pil Andina S.A.
2,165
2,094
1,772
1,561
1,457
1,457
Casa Grande S.A.A.
1,340
896
Concretos Supermix S.A.
1,004
939
936
940
6,585
__________
6,136
__________
52,317
__________
39,507
__________
126,966
118,985
Trupal S.A.
85,478
70,868
47,739
42,697
Pil Andina S.A.
47,692
86,461
46,063
44,460
Ecolat Uruguay S.A.
34,216
10,889
20,632
Illapu Energy S.A.
20,209
16,590
13,758
Casa Grande S.A.A.
12,033
1,918
9,898
12,481
Coazcar del Per S.A.
9,669
2,127
2,003
631
2,624
3,519
_________
3,183
__________
480,630
_________
413,159
__________
580
525
517
48
236
235
94
_________
37
__________
1,427
_________
845
__________
Cal & Cemento Sur S.A.

Otros menores
Compra de bienes y servicios Deprodeca S.A.C.
Cartavio S.A.A.
Otros
Ingresos financieros -
Otros
46
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Gastos financieros Logstica del Pacfico S.A.C.
364
355
Coazucar del Per S.A.
182
640
Holding Alimentario del Per S.A.
50
49
25
49
15
717
_________
130
__________
1,338
_________
1,238
__________

Otros
Prstamos recibidos Casaracra S.A.
466,030
Casa Grande S.A.A.
70,000
Coazucar del Per S.A.
40,000
180,000
13,546
5,809
13,514
13,769
4,587
18,985
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C.
2,605
2,376
2,000
22,068
Yura S.A.
Otros
41
8,498
172
__________
535
__________
612,495
__________
252,040
__________
Prstamos otorgados Racionalizacin Empresarial S.A.
101,298
37,381
60,894
90,480
Coazcar del Per S.A.
34,904
5,367
5,647
29,191
__________
8,150
__________
231,654
__________
141,658
__________

Otros
(i)
Remuneracin al personal clave El personal clave incluye a los directores y personal gerencial. En el ao 2015, la remuneracin
de los directores ascendi a (en miles) S/20,067 (en el ao 2014 ascendi a (en miles)
S/22,276) que corresponde al 6 por ciento de la utilidad antes de impuestos de la Compaa,
este porcentaje es establecido por la Junta General de Accionistas. Asimismo, la remuneracin al
personal gerencial ascendi a (en miles) S/19,091 y (en miles) S/23,196 en los aos 2015 y
2014, respectivamente. La Compaa no otorga beneficios de largo plazo a sus Directores ni a su
Gerencia clave.
47
(j)
La Compaa efecta sus operaciones con empresas relacionadas bajo las mismas condiciones
que las efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el mercado, por lo que, en
lo aplicable, no hay diferencias en las polticas de precios ni en la base de liquidacin de
impuestos. En relacin a las formas de pago, los mismos no difieren con polticas otorgadas a
terceros.
Por otro lado, la Gerencia de la Compaa estima que el ntegro de las cuentas por cobrar tiene
una alta probabilidad de ser recuperado, motivo por el cual no ha registrado ninguna estimacin
por deterioro relacionada con las cuentas por cobrar a partes relacionadas.
26.
Administracin de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta al riesgo de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona es responsable por las
exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base al Directorio de la Compaa que es el
responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se
explica a continuacin:
(i)
Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas
para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters y riesgo
de crdito.
(ii)
Direccin Corporativa de Finanzas

La Direccin Corporativa de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de
la Compaa y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de
los fondos y riesgos de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez y
cambio de moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente vigentes.
(b)
Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa usa instrumentos financieros para manejar
las exposiciones resultantes de cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de
capital y riesgos de crdito.
48
(c)
Excesiva concentracin de riesgos Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades
comerciales similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones
indican la relativa sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan
un sector en particular. Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y
monitoreadas continuamente.
Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento
financiero flucte debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compaa, los
precios de mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters, el riesgo de tipo
de cambio y el riesgo de precios.
(a)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters de mercado. Las
exposiciones de la Compaa al riesgo de cambio en las tasas de inters se relacionan
principalmente con los depsitos a plazo y las obligaciones financieras con tasas de inters
flotante. La Compaa maneja su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas con
tasa de inters fija.
(b)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en los tipos de cambio. La exposicin de la
Compaa a los tipos de cambio se relaciona principalmente a las actividades operativas de la
Compaa. La posicin corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que
estn expresados al tipo de cambio de la fecha del estado separado de situacin financiera.
Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado separado de
resultados integrales.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2015, los
tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares
estadounidenses fueron de S/3.408 para la compra y S/3.413 para la venta (S/2.981 para la
compra y S/2.989 para la venta al 31 de diciembre de 2014).
La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en soles. El riesgo de tipo de
cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de los prstamos
otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de entidades relacionadas y por las
transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras que se mantienen en
esa moneda. La Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir su exposicin
al riesgo de tipo de cambio; sin embargo, tiene como objetivo mantener una posicin neta que
evite cualquier variacin significativa en el tipo de cambio.
49
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa presenta los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera, expresado en su equivalencia en dlares estadounidenses:
2015
US$(000)
2014
US$(000)
Activo
10,682
609
Cuentas por cobrar comerciales
21,657
27,041
17,844
26,449
5,317
__________
6,940
__________
55,500
__________
61,039
__________
Otras cuentas por cobrar
Pasivo
(85,902)
(55,773)
(6,241)
(8,938)
(1,989)
(4,184)
Posicin pasiva, neta
__________
(15,000)
__________
(94,132)
__________
(83,895)
__________
(38,632)
__________
(22,856)
__________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa no tiene operaciones vigentes con productos

derivados para reducir o minimizar el riesgo de cambio. Al 31 de diciembre de 2015, la prdida
por diferencia en cambio neta asciende a (en miles) S/741 (ganancia neta ascendente a (en
miles) S/1,346 al 31 de diciembre de 2014), la cual se muestra en el rubro Diferencia en
cambio, neta del estado separado de resultados integrales.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses (la nica
moneda distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja
estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del tipo de
cambio del Sol, considerando las otras variables constantes en el estado separado de resultados
integrales despus del impuesto a las ganancias. Un monto negativo muestra una reduccin
potencial neta en el estado separado de resultados integrales, mientras que un monto positivo
refleja un incremento potencial neto.
Cambio en
tasas de cambio
%
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Dlares
(4,757)
(2,408)
Dlares
10
(9,513)
(4,816)
Anlisis de sensibilidad
Devaluacin -
Revaluacin -
50
Dlares
4,757
2,408
Dlares
10
9,513
4,816
La poltica de la Compaa es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fijas.

Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que el riesgo del valor razonable de tasas de
inters no es significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento no
difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible para la
Compaa para instrumentos financieros similares.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el endeudamiento de corto y largo plazo es pactado a
tasas fijas en moneda nacional y dlares estadounidenses, que representa el 100 por ciento del
total de la deuda financiera.
(c)
Riesgo de precios La Compaa no est expuesta al riesgo de mercado que surge de sus inversiones en
instrumentos de patrimonio. Estas inversiones son realizadas ntegramente en entidades no
cotizadas y son mantenidas con fines estratgicos ms que con propsitos de negociacin en el
mercado.
La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de
materias primas necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de
negociaciones corporativas del Grupo econmico al cual pertenece con los proveedores
correspondientes. Con respecto a los precios de los principales productos a comercializar
durante el 2015 y 2014 no se han presentado variaciones significativas en los precios por lo que
no ha habido ningn impacto relevante en la utilidad neta de la Compaa. Asimismo, la Gerencia
no espera que estos varen de manera significativa en los prximos doce meses.
Riesgo de crdito El riesgo de crdito de la Compaa se origina en el efectivo y depsitos en bancos e instituciones
financieras, as como de la exposicin al crdito de los clientes, que incluye principalmente los saldos
pendientes de las cuentas por cobrar comerciales y a entidades relacionadas.
El rea de crditos y cobranzas evala la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideracin su
posicin financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen lmites de crdito individuales
sobre la base de las calificaciones internas. El uso de los lmites de crdito se monitorea con regularidad.
La Gerencia considera que la Compaa no tiene riesgo de crdito significativo sobre las cuentas por
cobrar comerciales y a entidades relacionadas debido a la poltica de gestin de cobranzas, no
habindose presentado problemas significativos de riesgo crediticio.
La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece
polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en
el que opera. En consecuencia, la Compaa no prev prdidas significativas que surjan de este riesgo.
Riesgos de concentracin de crdito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez; para
tal fin, la Compaa tiene como poltica distribuir sus depsitos entre diferentes instituciones financieras
al finalizar las operaciones diarias.
51
Durante los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 la Compaa no mantuvo

concentraciones de riesgo de crdito significativo con respecto al monto de sus activos monetarios
brutos.
Riesgo de liquidez La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administracin del riesgo de liquidez, la cual ha
establecido polticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. La
Compaa administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos
de sus activos y pasivos financieros.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la fecha del
estado separado de situacin financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los
pagos no descontados que se realizarn:
_____________________________________________________________
De 1 a 12
meses
S/(000)
De 1 a 2
aos
S/(000)
Ms de
2 aos
S/(000)
Total
S/(000)
Pasivos financieros Obligaciones financieras
113,985
174,950
539,368
828,303
449,116
5,403
454,519
195,468
__________
__________
__________
195,468
__________
Total
758,569
__________
180,353
__________
539,368
__________
1,478,290
__________
_____________________________________________________________
De 1 a 12
meses
S/(000)
De 1 a 2
aos
S/(000)
Ms de
2 aos
S/(000)
Total
S/(000)
Pasivos financieros Obligaciones financieras
198,762
355,572
177,879
732,213
394,777
394,777
181,524
__________
__________
__________
181,524
__________
Total
775,063
__________
355,572
__________
177,879
__________
1,308,514
__________
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categoras
mencionadas anteriormente; la Compaa mantiene lneas de crdito en bancos locales, as como
tambin solventa su capital de trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de
operacin, financiamiento y de inversin.
52
Riesgo de gestin de capital La Compaa gestiona activamente una base de capital con el fin de cubrir los riesgos inherentes a sus
actividades. La adecuacin de capital de la Compaa es controlada usando, entre otras medidas, ratios
establecidos por el Directorio y la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el estado separado de situacin financiera son: (i) salvaguardar la capacidad de
la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo
de sus actividades. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, no han existido cambios en las actividades y
polticas de manejo de capital en la Compaa.
2015
S/(000)
2014
S/(000)
752,202
642,977
454,519
329,620
65,707
78,738
219,042
170,360

Menos Efectivo y equivalente de efectivo
(56,172)
__________
(42,026)
__________
Deuda neta
1,435,298
__________
1,179,669
__________
Patrimonio
1,601,004
__________
1,543,860
__________
Capital y deuda neta
3,036,302
__________
2,723,529
__________
ndice de apalancamiento
27.
47%
43%
Informacin por segmentos

El rgano encargado de la toma de decisiones operativas, quien es responsable de asignar los recursos y
evaluar el rendimiento de las lneas de produccin, ha sido identificado como el Directorio, encargado de
la toma de decisiones estratgicas. La Gerencia ha determinado las lneas de produccin sobre la base
de los informes revisados por el Directorio.
El Directorio considera el negocio desde una perspectiva por lnea de productos: Leche (leche
evaporada, fresca Ultra Heat Treated-UHT, condensada), derivados (yogures, quesos, mantequilla entre
otros), jugos y refrescos (bebidas no carbonatadas) y otras mercaderas (mermeladas, conservas de
pescado, panetones, entre otros), siendo las principales lneas la de leche y los derivados lcteos, que
representan el 87 por ciento de los ingresos; el resto de lneas de producto no supera, individualmente
el 10 por ciento del total de ingresos o utilidades, por lo que no constituyen segmentos reportables.
53
Es importante mencionar, que si bien la Compaa distingue y evala el negocio por lneas de producto,
ciertos activos operativos se identifican con la produccin destinada a una u otra lnea especficamente,
dada las caractersticas de los procesos y productos y la comercializacin de stos, siendo el objetivo
primario el satisfacer adecuadamente el mercado de alimentos. De esta forma, los registros contables
de los rubros constituidos principalmente, por plantas industriales, maquinarias, equipos de produccin
y otros, que son utilizados para el proceso productivo, en ciertos casos pueden ser asignados a una lnea
de producto particular, pero no pueden ser diferenciados por segmentos.
Por lo anterior, los activos fijos netos, bsicamente maquinaria y equipo, identificados al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014, y asignados a las lneas de producto de leche y derivados se detallan a
continuacin:
2015
S/(000)
28.
2014
S/(000)
Leche
108,477
96,482
Derivados lcteos
241,885
190,466
Activos de uso comn
185,366
__________
154,545
__________
Total
535,728
__________
441,493
__________
Valor razonable
La Compaa no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. A continuacin se
presentan los instrumentos financieros que se llevan al costo amortizado y su valor razonable estimado
para divulgarlo en esta nota, as como el nivel de jerarqua de valor razonable se describe a
continuacin:
Nivel 1
-
El efectivo y equivalentes de efectivo, no representan un riesgo de crdito ni de tasa de inters

significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a sus valores razonables.
Las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a
relacionadas debido a que se encuentran netas de su estimacin para incobrabilidad y,
principalmente, tienen vencimientos corrientes, la Gerencia ha considerado que su valor
razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
Las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a relacionadas,
debido a su vencimiento corriente, la Gerencia de la Compaa estima que su saldo contable se
aproxima a su valor razonable.
Nivel 2
-
Para las obligaciones financieras y otros pasivos financieros se ha determinado sus valores
razonables comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su reconocimiento
inicial con las tasas de mercado actuales, ver nota 10(e).
54
29.
Eventos posteriores
Entre el 1 de enero de 2016 y la fecha de emisin de los presentes estados financieros separados (29 de
enero de 2016), no han ocurrido hechos posteriores significativos de carcter financiero-contable que
puedan afectar la interpretacin de los presentes estados financieros separados.
55
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56

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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

Dictamen de los auditores independientes

Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Estado separado de situacin financiera

Efectivo y equivalente de efectivo

Total pasivo no corriente

Cuentas por pagar a relacionadas

Gastos pagados por adelantado

Total activo corriente

Otras cuentas por pagar

Total pasivo corriente

Porcin corriente de obligaciones financieras

Porcin corriente de otras cuentas por cobrar, neto

Otras cuentas por cobrar, neto a largo plazo

Inversiones en subsidiarias y asociadas

Propiedades, planta y equipo, neto

Otras reservas de capital

Total activo no corriente

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Estado separado de resultados integrales

Ventas netas de bienes y servicios

Costo de ventas de bienes y servicios

Gastos de venta y distribucin

Otros ingresos operativos

Utilidad antes de impuesto a las ganancias

Utilidad neta del ejercicio

Otros resultados integrales

Total resultados integrales

Utilidad neta bsica y diluida por accin comn

Nmero de acciones en circulacin (en miles)

Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2014

Resultado por fusin

Distribucin de dividendos, nota 14(d)

Transferencia a reserva legal, nota 14(c)

Distribucin de dividendos, nota 14(d)

Transferencia a reserva legal, nota 14(c)

Saldos al 31 de diciembre de 2015

Estado separado de flujos de efectivo

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

Impuesto a las ganancias

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las actividades

Efectivo y equivalente de efectivo neto (utilizado en) proveniente de

Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao

Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del ao

Transacciones que no representan flujos de efectivo

Notas a los estados financieros separados

Identificacin y actividad econmica

La distribucin de los productos de la Compaa en el departamento de Lima por la que

La comercializacin directa a terceros de los productos de Gloria S.A. en los dems

La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 50 empresas, el mismo

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Para el desarrollo de sus operaciones la Compaa ha realizado inversiones en acciones en otras

Acopio, produccin y distribucin

Crianza de ganado vacuno

Lechera Andina S.A.

Tenencia de tierras agrcolas