Estados Financieros Auditados PDF

AFP Integra S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

junto con el dictamen de los auditores independientes
AFP Integra S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados
Estado de resultados y otro resultado integral
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de AFP Integra S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de AFP Integra S.A. (una sociedad annima
peruana, subsidiaria de Grupo de Inversiones Suramericana), que comprenden el estado de
situacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, y los correspondientes estados de
resultados, resultados y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo
por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y
otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
de acuerdo con las normas establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS)
para sociedades administradoras privadas de fondos de pensiones en el Per, y del control interno
que determine que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn libres
de errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada
en nuestra auditora. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con Normas Internacionales
de Auditora aprobadas para su aplicacin en Per por la Junta de Decanos de Colegios de
Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y
planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan errores materiales como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin del
riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa en la
preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear procedimientos de
auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre
la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin
de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables
realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de
los estados financieros.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de AFP Integra S.A. al 31 de diciembre de 2015 y de
2014; as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas
fechas, de acuerdo con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS) para las sociedades administradoras privadas de fondos de pensiones en el
Per.
Lima, Per,
22 de enero de 2016
Refrendado por:
________________________
Cristian Emmerich
C.P.C.C. Matrcula N39801
AFP Integra S.A.
Estado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Nota
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
20,627
28,290
Valores negociables de propiedad de la AFP
247,216
247,714
3,010
4,573
7,243
5,266
___________
1,417
___________
283,362
281,994
Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a vinculadas
17
Gastos pagados por anticipado y otros

Total activo corriente
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Cuentas por pagar comerciales
6,170
1,796
Cuentas por pagar a vinculadas
17
1,545
93,945
___________
107,019
___________
101,660
108,815
29,492
32,803
92,333
___________
96,023
___________
223,485
___________
237,641
___________
Otras cuentas por pagar
Total pasivo corriente

Provisin por ingreso diferido
Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto
2(j)
10(a)
Total pasivo
Patrimonio neto
11
Capital social
55,468
55,468
649,732
649,732
11,224
11,224
201,897
188,377
Resultados acumulados
246,204
___________
248,445
___________
Capital adicional
Reserva legal y facultativa
Resultados no realizados
Encaje legal
450,740
433,090
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
36,650
38,941
Activos intangibles, neto
617,258
___________
636,862
___________
Total patrimonio neto
1,164,525
___________
1,153,246
___________
1,388,010
___________
1,390,887
___________
Total pasivo y patrimonio neto
1,388,010
___________
1,390,887
___________
51,824,845
___________
47,220,881
___________
Cuentas de orden
51,824,845
___________
47,220,881
___________
Total activo
Cuentas de orden
19
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
19
AFP Integra S.A.
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota
Ingresos por comisiones recibidas, neto
2(j)
2015
2014
S/(000)
S/(000)
431,217
__________
420,368
__________
Gastos operativos
Administrativos
13
(151,298)
(147,554)
Ventas
14
(50,944)
__________
(59,738)
__________
(202,242)
__________
(207,292)
__________
228,975
__________
213,076
__________
18,645
9,110
Utilidad operativa
Ingresos financieros
16
Gastos financieros
(1,473)
(1,890)
2,724
6,100
1,381
__________
791
__________
21,277
__________
14,111
__________
250,252
227,187
Otros ingresos
Diferencia en cambio, neta
Utilidad antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta
10(b) y (c)
(72,493)
__________
(57,996)
__________
177,759
__________
169,191
__________
2(n)
320.47
__________
305.03
__________
2(n)
554,677
__________
554,677
__________
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida (en soles)
Nmero promedio ponderado de acciones en
circulacin (en unidades)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
AFP Integra S.A.
Estado de resultados y otro resultado integral

Nota
Utilidad neta
2015
2014
S/(000)
S/(000)
177,759
__________
169,191
__________
17,650
28,502
Otro resultado integral

Encaje legal
Efecto del impuesto a la renta diferido por valuacin
del encaje legal
(4,130)
__________
(3,788)
__________
13,520
__________
24,714
__________
191,279
__________
193,905
__________
Total otro resultado integral del ejercicio, neto de

impuestos
Total resultado integral del ao
AFP Integra S.A.
Estado de cambios en el patrimonio

Saldos al 1 de enero de 2014
Nmero de
acciones
Capital
social
Capital
adicional
Reserva legal y
facultativa
Resultados no
realizados
Resultados
acumulados
Total
(en unidades)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
163,663
199,254
1,079,341
554,677
55,468
649,732
11,224
169,191
169,191
__________
__________
__________
__________
24,714
__________
__________
24,714
__________
554,677
55,468
649,732
11,224
188,377
368,445
1,273,246
(309,600)
(30,960)
Utilidad neta
Total resultado integral del ejercicio
Reduccin de capital, nota 11(a)
Aporte de capital en efectivo, nota 11(a)
309,600
30,960
Distribucin de dividendos, nota 11(c)
__________
__________
__________
__________
__________
(120,000)
__________
(120,000)
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2014
554,677
__________
55,468
__________
649,732
__________
11,224
__________
188,377
__________
248,445
__________
1,153,246
__________
177,759
177,759
__________
__________
__________
__________
13,520
__________
__________
13,520
__________
554,677
55,468
649,732
11,224
201,897
426,204
1,344,525
Distribucin de dividendos, nota 11(c)
__________
__________
__________
__________
__________
(180,000)
__________
(180,000)
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2015
554,677
__________
55,468
__________
649,732
__________
11,224
__________
201,897
__________
246,204
__________
1,164,525
__________
Utilidad neta
Total resultado integral del ejercicio
(30,960)
30,960
AFP Integra S.A.
Estado de flujos de efectivo

2015
2014
S/(000)
S/(000)
Cobranza de comisiones
428,930
420,411
Pago de remuneraciones y beneficios sociales
(97,250)
(91,587)
Pago de tributos y aportaciones
(16,791)
(16,442)
Pagos de impuesto a la renta
(92,430)
(53,701)
Pago a proveedores
(50,959)
(77,088)
Actividades de operacin
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad, neto
1,628
__________
5,707
__________
Efectivo proveniente de las actividades de operacin
173,128
__________
187,300
__________
Actividades de inversin
Venta (adquisicin) de valores negociables, neto
14,415
Adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo
(2,602)
Ingreso por venta de inmuebles, mobiliario y equipo

Adquisicin de intangibles
25
(109,389)
(1,141)
-
(5,531)
__________
(1,624)
__________
6,307
__________
(112,154)
__________
(30,960)
Aporte de capital en efectivo, nota 11(a)
30,960
Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de

inversin
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos, nota 11(a)

Prstamos otorgados a empresa vinculada
(180,000)
(120,000)
(78,932)
(20,004)
Cobro de prstamos otorgados a empresas vinculadas
71,834
__________
63,926
__________
Efectivo utilizado en las actividades de financiamiento
(187,098)
__________
(76,078)
__________
(7,663)
(932)
Disminucin neta de efectivo

Saldo del efectivo al inicio del ao
28,290
__________
29,222
__________
Saldo del efectivo al final del ejercicio, nota 3
20,627
__________
28,290
__________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
177,759
169,191
Conciliacin de la utilidad neta con el aumento del efectivo

proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta
Ms (menos) - Partidas que no representan ingresos o
desembolsos de efectivo o que no provienen de actividades de
operacin
Depreciacin del ejercicio, nota 6(a) y 13
4,815
4,915
Amortizacin de intangibles, nota 7(a) y 13
25,964
25,824
Impuesto a la renta diferido
(4,586)
(20,868)
(16,854)
(7,137)
Rentabilidad de valores negociables

Prstamos otorgados a vinculadas
7,098
Provisiones y otros
2,161
(2,168)
1,563
(573)
Variacin neta de activos y pasivos corrientes

Disminucin (aumento) en cuentas por cobrar
(Aumento) disminucin en cuentas por cobrar a vinculadas
(7,243)
Disminucin en suministros
(Aumento) disminucin en gastos pagados por anticipado
100
1,331
(3,849)
5,074
Aumento del activo diferido por pagos a cuenta por la rentabilidad

(3,234)
(2,151)
Aumento (disminucin) en cuentas por pagar comerciales
del encaje legal
4,374
(5,210)
Aumento en cuentas por pagar a vinculadas
1,545
(Disminucin) aumento en otras cuentas por pagar
(13,074)
18,644
(Disminucin) aumento de la provisin por ingreso diferido
(3,311)
__________
328
__________
Efectivo proveniente de las actividades de operacin
173,128
__________
187,300
__________
AFP Integra S.A.
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
1.
Actividad econmica
AFP Integra S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima constituida en mayo de 1993 en
la ciudad de Lima Per e inici sus operaciones en junio de dicho ao. Tal como se indica en la nota
11(a), al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, Sura Asset Management S.A. (una entidad constituida en
Colombia, subsidiarias de Grupo de Inversiones Suramericana S.A.) posee, de manera directa e
indirecta, el 100 por ciento de las acciones representativas del capital social de la Compaa. El
domicilio legal de la Compaa es Av. Canaval y Moreyra 522, Piso 6, San Isidro, Lima, Per.
La Compaa se dedica a administrar fondos de pensiones (en adelante los Fondos) bajo la modalidad
de cuentas individuales de capitalizacin (en adelante CIC) y a otorgar, en favor de trabajadores
incorporados al Sistema Privado de Administradoras de Fondos de Pensiones, las prestaciones de
jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, de conformidad con el Texto nico Ordenado de
la Ley del Sistema Privado de Pensiones (en adelante SPP) aprobado mediante Decreto Supremo
N054-97-EF (en adelante TUO) y sus modificaciones y la Ley N29903 Ley de Reforma del SPP,
vigente desde el 01 de agosto de 2013. Para dicho fin, la Compaa recauda los recursos destinados a
los Fondos, invirtindolos por cuenta de stos bajo cualquiera de las modalidades permitidas por Ley.
Las operaciones de la Compaa se encuentran bajo supervisin de la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (en adelante SBS).
De acuerdo con la Ley N29903, el servicio de administracin de las CIC de nuevos trabajadores que se
incorporan al SPP es adjudicado, a travs de procesos de licitacin llevados a cabo por la SBS, a la AFP
que ofrece la menor comisin de administracin. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la AFP
adjudicataria de dicho proceso de licitacin es una AFP distinta a la Compaa, la cual es la responsable
de afiliar a todos los nuevos trabajadores que se incorporen al SPP hasta el 31 de mayo de 2017.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, de acuerdo con las normas legales vigentes, la Compaa
administra tres tipos de fondos, denominados Tipo 1, Tipo 2 y Tipo 3; cuyas caractersticas difieren en
cuanto al riesgo de las inversiones, volatilidad y rentabilidad asociada. Los Fondos son inembargables y
constituyen cada uno un patrimonio independiente y distinto al de la Compaa, por lo que sta no tiene
derecho de propiedad sobre los bienes que componen cada Fondo, siendo responsable nicamente de su
administracin.
En retribucin por los servicios de administracin brindados, la Compaa cobra a sus afiliados una
comisin, la cual es determinada bajo uno de los dos esquemas siguientes, a eleccin del afiliado:
-
Esquema de comisin por flujo, en el cual se aplica una comisin porcentual calculable sobre la
remuneracin del afiliado.
Notas a los estados financieros (continuacin)
Esquema de comisin mixta, en el cual se aplica una comisin porcentual calculada sobre la
remuneracin asegurable del afiliado (comisin sobre el flujo) ms una comisin sobre el saldo
del fondo de pensiones administrado por los aportes generados a partir de la entrada en vigencia
de la primera licitacin del servicio de administracin de CIC (comisin sobre el saldo).
En el caso de la comisin por retribucin mixta, el componente de comisin por flujo ser aplicable slo
por el plazo de tiempo que determin la SBS (10 aos) y tendr una trayectoria decreciente. Cabe
precisar que el fondo acumulado por el trabajador en su CIC, incluyendo la rentabilidad generada hasta
la entrada en vigencia del esquema de comisin mixta, segn lo dispuesto por la Ley N29903, no est
afecto a cobro de comisin por retribucin alguna.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa cobr a sus afiliados que se encontraban bajo el esquema de
comisin por flujo el 1.55 por ciento sobre la remuneracin asegurable; y para aquellos afiliados que se
encontraban bajo el esquema de comisin mixta el 1.23 por ciento sobre la remuneracin asegurable y
1.20 por ciento anual sobre el saldo (al 31 de diciembre de 2014 cobr bajo el esquema de comisin por
flujo el 1.55 por ciento sobre la remuneracin asegurable y bajo el esquema de comisin mixta el 1.45
por ciento sobre la remuneracin asegurable y 1.20 por ciento anual sobre el saldo).
Al 31 de diciembre de 2015, 37.61 por ciento de los afiliados se encuentran en la modalidad de
comisin por flujo y 62.39 por ciento en la modalidad de comisin mixta (37.73 por ciento y 62.27 por
ciento en la modalidad de comisin por flujo y comisin mixta, respectivamente, al 31 de diciembre de
2014).
Al 31 de diciembre de 2015, los afiliados activos en los fondos administrados por la Compaa
ascienden a 2,063,065 (1,954,044 al 31 de diciembre de 2014), y el total de la cartera administrada
asciende aproximadamente a S/50,130,461,000 (S/46,882,997,000 al 31 de diciembre de 2014).
Al 31 de diciembre de 2015, la prestacin del seguro previsional (seguro de invalidez, sobrevivencia y
gastos de sepelio) es otorgado por las seis compaas de seguros ganadoras del segundo proceso de
licitacin administrado por la SBS (cuatro compaas ganadoras del primer proceso de licitacin al 31 de
diciembre de 2014). A dicha fecha, las compaas de seguros responsables del servicio antes indicado
son: (i) Rmac Internacional Compaa de Seguros y Reaseguros, (ii) Ohio National Seguros de vida S.A.,
(iii) Compaa de Seguros de Vida Cmara S.A., (iv) El Pacfico Vida Compaa de Seguros y Reaseguros,
(v) La Positiva Vida Seguros y Reaseguros, (vi) Interseguro Compaa de Seguros S.A (al 31 de
diciembre de 2014, las cuatro compaas de seguros fueron (i) Rmac Internacional Compaa de
Seguros y Reaseguros, (ii) Ohio National Seguros de Vida S.A., (iii) Compaa de Seguros de Vida
Cmara S.A. y (iv) Riegel Per S.A. Compaa de Seguros de Vida). El costo de dichos servicios es
asumido por cada uno de los afiliados y en promedio es equivalente a 1.33 por ciento (costo promedio
de 1.23 por ciento al 31 de diciembre de 2014).
De acuerdo a lo dispuesto por el TUO del SPP, al momento de su jubilacin (65 aos) o para solicitar una
pensin por invalidez o sobrevivencia, el afiliado o sus beneficiarios, segn corresponda, deben optar
por cualquiera de las siguientes modalidades vigentes: (i) Retiro programado, la cual es administrada
directamente por la AFP; (ii) cualquier modalidad de renta vitalicia (personal, familiar, diferida o
bimoneda), las cuales son administradas por una compaa de seguros; o (iii) Renta mixta o Renta
2
combinada, las cuales son administradas conjuntamente por la AFP y una compaa de seguros para la
obtencin de dos pensiones de manera simultnea. Al 31 de diciembre de 2015, el 19.28 por ciento de
pensionistas de la Compaa se encontraban bajo la modalidad de Retiro programado; 82.05 por ciento
bajo las modalidades de rentas vitalicias; y 0.67 por ciento bajo las modalidades de Renta mixta y
combinada (18.24, 80,99 y 0.77 por ciento, respectivamente, al 31 de diciembre de 2014). Al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014, para aquellos casos donde los afiliados optaron por alguna modalidad de
pensin administrada por la AFP, sta no cobra comisin alguna por el servicio brindado desde el
momento en que se otorga dicha pensin, ver nota 2(j).
En noviembre de 2015, la Comisin de Economa del Congreso aprob un Proyecto de Ley mediante el
cual se proponen los siguientes cambios al TUO del SPP: (i) que los afiliados a las AFP, a la edad de
jubilacin o cuando estos padezcan alguna enfermedad terminal, podrn disponer del 95.5 por ciento de
su CIC y (ii) que excepcionalmente los afiliados podrn usar el 25 por ciento de su CIC como garanta
para la cuota inicial de un crdito hipotecario para la compra de una primera vivienda en cualquier
momento de su afiliacin . En diciembre de 2015, el pleno del Congreso aprob dicho Proyecto de Ley;
sin embargo, el 8 de enero de 2016, el Poder Ejecutivo observ el mismo envindolo a la Comisin de
Economa, la cual tendr que pronunciarse al respecto.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas de fecha 19 de enero de 2015. Los estados financieros del ejercicio 2015 han sido
aprobados por la Gerencia y sern presentados al Directorio y a la Junta General de Accionistas para su
aprobacin en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia, los estados financieros del
ejercicio 2015 sern aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones.
2.
Principios y prcticas contables

(a)
Bases de presentacin y uso de estimados Los estados financieros adjuntos han sido preparados en soles a partir de los registros de
contabilidad de la Compaa, los cuales se llevan en trminos monetarios nominales de la fecha
de las transacciones, de acuerdo con las normas de la SBS y, supletoriamente en caso no exista
una norma o pronunciamiento especifico de la SBS, con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF) oficializadas en el Per a travs de las resoluciones emitidas por el
Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y vigentes al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, ver
literal (q.1) y (q.2) siguientes.
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones que
afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, la divulgacin de contingencias activas y
pasivas a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos
durante el perodo corriente. Los resultados finales podrn diferir de dichas estimaciones. Las
estimaciones son continuamente evaluadas y estn basadas en la experiencia histrica y otros
factores.
Las estimaciones ms significativas en relacin con los estados financieros adjuntos se refieren al
clculo del valor recuperable de los intangibles y el fondo de comercio, la valorizacin del encaje
legal, los valores negociables de propiedad de la AFP, la vida til de los inmuebles, mobiliario y
equipo, intangibles, los activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta y el clculo de la
provisin por ingreso diferido NIC 18, cuyos criterios contables se describen ms adelante.
(b)
Instrumentos financieros Reconocimiento y medicin inicial

Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio de acuerdo con la
sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las prdidas
generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo se registran como
ingresos o gastos. Los pagos a los tenedores de los instrumentos financieros registrados como
patrimonio se registran directamente en el patrimonio neto. Los instrumentos financieros se
compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la
intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultneamente.
La Compaa clasifica sus instrumentos financieros en una de las categoras definidas por la NIC
39: (i) activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, (ii) prstamos y
cuentas por cobrar, (iii) inversiones disponibles para la venta, (iv) inversiones mantenidas hasta
el vencimiento y (v) otros pasivos financieros. La Compaa determina la clasificacin de los
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial y sobre la base de
instrumento por instrumento.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad e intencin de la Gerencia para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y
sus caractersticas. Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor
razonable ms los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuibles
directamente a la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con cambios en resultados.
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de los activos dentro de un
plazo establecido de acuerdo a regulaciones o convenciones en el mercado (plazos regulares de
mercado) son reconocidas a la fecha de contratacin.
Baja de activos y pasivos financieros
Activos financieros Un activo financiero (o cuando sea aplicable, una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos
de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir
flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de
efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso; y (iii) la
Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, se ha
transferido su control.
Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y se
reconoce un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados del
perodo.
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado de
situacin financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la
intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultneamente.
Los activos y pasivos financieros presentados en el estado de situacin financiera corresponden
al efectivo y equivalentes de efectivo, los valores negociables de propiedad de la AFP, el encaje
legal, las cuentas por cobrar, las cuentas por cobrar a vinculadas y el pasivo corriente. Las
polticas contables sobre la valuacin de estas partidas se revelan en las respectivas polticas
contables descritas en esta nota.
(c)
Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo considerados en el estado de flujos de efectivo
corresponden a las cuentas corrientes y depsitos a plazo con vencimiento menor a 3 meses
desde la fecha de apertura, registrados en el estado de situacin financiera. Dichas cuentas no
estn sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor. Asimismo, el mtodo utilizado para
la preparacin del estado de flujos de efectivo es el mtodo directo.
(d)
Valores negociables de propiedad de la AFP Los valores negociables corresponden a inversiones en fondos mutuos, los cuales son valorizados
a su valor de mercado (valor cuota) a la fecha de cierre de los estados financieros. Los ajustes
resultantes de cambios en la valorizacin de estas partidas se incluyen en el estado de
resultados.
(e)
Encaje legal Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el encaje legal se presenta al valor cuota vigente a la
fecha del estado de situacin financiera, ver nota 5. El encaje legal genera una rentabilidad
diaria en funcin al rendimiento de la cartera administrada, la cual no puede ser distribuida como
dividendos, excepto en los casos descritos en la nota 5, y; en cumplimiento de la Resolucin SBS
N15105-2009, es registrada en el rubro Resultados no realizados del estado de cambios en el
patrimonio. Para las revelaciones incluidas en la nota 20, el encaje legal ha sido considerado
como una inversin disponible para la venta.
(f)
Cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo amortizado
usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por desvalorizacin. Las
prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el estado de resultados.
La provisin para cuentas por cobrar de cobranza dudosa se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr cobrar todos los montos de las deudas de acuerdo con los
trminos originales de la operacin. Esta provisin es determinada sobre la base de evaluaciones
internas de riesgo de crdito y contraparte. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se
registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las
cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado donde opera la Compaa.
(g)
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto El rubro inmuebles, mobiliario y equipo se presenta al costo histrico de adquisicin, neto de la
depreciacin acumulada. Cuando se venden o retiran los activos, se elimina el costo y
depreciacin acumulada, y cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye
en el estado de resultados.
El costo inicial de los inmuebles, mobiliario y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
los impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para ubicar
y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de que los
inmuebles, mobiliario y equipo se hayan puesto en operacin, tales como reparaciones y costos
de mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan a los resultados del perodo en que se
incurran. En el caso en que se demuestre claramente que los desembolsos resultarn en
beneficios futuros por el uso de los inmuebles, mobiliario y equipo, ms all de su estndar de
performance original, stos son capitalizados como un costo adicional de los inmuebles,
mobiliario y equipo.
La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta, utilizando las siguientes vidas
tiles estimadas:
Aos
Edificios
20
Muebles y enseres y equipos diversos
10
Equipos de cmputo
Vehculos
Las mejoras en locales arrendados se deprecian en el plazo del contrato de arrendamiento,

siempre que ste no exceda de la vida til estimada para activos similares.
La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que el mtodo y
el perodo de la depreciacin sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos
de las partidas de inmuebles, mobiliario y equipo.
(h)
Intangibles
De vida ilimitada (Fondo de comercio) El fondo de comercio es reconocido al costo menos cualquier prdida acumulada por
desvalorizacin; no est sujeto a amortizacin. Anualmente se efecta una prueba de deterioro
del fondo de comercio o ms frecuentemente cuando algn evento o cambio de circunstancias
indica que su valor pueda presentar un deterioro, ver literal (i).
El fondo de comercio registrado por la Compaa proviene de la diferencia entre el valor
estimado de mercado de los activos netos adquiridos de AFP Horizonte S.A. en el ao 2013 y el
precio pagado por dichos activos.
De vida limitada Los intangibles de vida limitada se registran inicialmente al costo. Un activo se reconoce como
intangible si es probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles que genere fluyan a la
empresa y su costo puede ser medido confiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los
intangibles de vida limitada se miden al costo menos la amortizacin acumulada y cualquier
prdida acumulada por desvalorizacin, ver literal (i).
Asimismo, el rubro incluye el valor estimado de mercado de los intangibles de vida limitada
identificados como consecuencia de la adquisicin de AFP Horizonte. Dichos intangibles se
reconocieron en el estado de situacin financiera a su valor estimado de mercado a la fecha de
adquisicin y son amortizados mediante el mtodo de lnea recta sobre su vida til estimada, la
cual fue aprobada por la SBS.
Las vidas tiles estimadas de los intangibles de vida limitada de la Compaa son:
Aos
Relacin con los clientes
17
Software
Marca
Acuerdo de no competencia
(i)
Desvalorizacin de activos de larga duracin Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de
larga duracin puede no ser recuperable y anualmente, en el caso del fondo de comercio, la
Compaa revisa el valor de sus inmuebles, mobiliario y equipo, fondo de comercio e intangibles
de vida limitada para verificar que no existe ningn deterioro permanente en su valor. Cuando el
valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por
desvalorizacin en el estado de resultados para los rubros de inmueble, mobiliario y equipo,
fondo de comercio e intangibles de vida limitada.
El valor recuperable es el mayor importe entre el precio de venta neto y su valor en uso. El precio
de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre,
mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros estimados del uso continuo
de un activo y de su disposicin al final de su vida til. Los importes recuperables se estiman
para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 no se identificaron las circunstancias mencionadas
anteriormente; asimismo, a dichas fechas la Compaa ha efectuado la evaluacin anual del valor
recuperable del fondo de comercio, de acuerdo a lo establecido por la SBS en el Manual de
Contabilidad para las AFPs y como resultado, no se identificaron diferencias entre el valor en
libros y el valor recuperable de dicho activo. Cabe mencionar que las proyecciones financieras
utilizadas para la evaluacin del valor recuperable del fondo de comercio se han estimado sobre
la base de hiptesis, pronsticos y/o presupuestos tomando en consideracin la legislacin
vigente a la fecha; dichas estimaciones no incluyen los efectos, si los hubiere, de la aplicacin de
cualquier nueva normativa, ver nota 7.
(j)
Ingresos por comisiones recibidas Los ingresos provenientes de la comisin sobre el flujo se reconocen en el estado de resultados
luego de haber conciliado y acreditado el aporte obligatorio cotizado por el afiliado en las
respectivas cuentas individuales de capitalizacin. De acuerdo con lo sealado en el artculo
N131 del Ttulo V del TUO, las comisiones correspondientes a recaudaciones pendientes de
conciliacin y acreditacin pueden ser reconocidas en resultados hasta un lmite del sesenta por
ciento de las comisiones que por esos conceptos se recaud en el mes de devengue anterior. Las
recaudaciones pendientes de conciliacin y acreditacin no reconocidas como ingresos se
presentan en el rubro Otras cuentas por pagar del estado de situacin financiera (ver nota 9).
Los ingresos provenientes de la comisin sobre el saldo (ver nota 1) se reconocen en el estado de
resultados de manera mensual, en la misma oportunidad en que se cargan a la respectiva CIC
acumulada generada desde la fecha efectiva en la cual el afiliado se encuentra en la modalidad de
una comisin mixta.
Asimismo, cuando las AFP cobren la comisin sobre flujo y cuenten con afiliados por los que no
perciba ingresos por comisiones, pero contine prestando servicios o cuenten con pensionistas
cuya pensin es administrada por la AFP, se deber constituir una provisin por ingresos
diferidos, la cual se calcula en base a los lineamientos dispuestos por la SBS mediante Resolucin
N8513-2012. Los efectos correspondientes a las variaciones en la estimacin de la provisin de
los ejercicios 2015 y 2014, las mismas que representaron una disminucin y un aumento
ascendentes a S/3,311,000 y S/328,000, respectivamente, con un impuesto diferido de
S/861,000 y S/85,000, respectivamente, fueron registrados contra los resultados de cada
perodo, dentro del rubro Ingresos por comisiones recibidas, neto.
(k)
Impuesto a la renta Impuesto a la renta corriente El impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de la renta imponible determinada para
fines tributarios, la cual es determinada utilizando criterios que difieren de los principios
contables que utiliza la Compaa.
Impuesto a la renta diferido
El registro contable del impuesto a la renta diferido se ha realizado considerando los lineamientos
de la NIC 12 - Impuesto a las Ganancias; en este sentido, el impuesto a la renta diferido refleja
los efectos de las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines
contables y los determinados para fines tributarios.
Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera aplicar a
la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o eliminen. De acuerdo con
lo establecido por la Ley N30296, el impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre de 2014 fue
actualizado aplicando las tasas vigentes a partir del 1 de enero de 2015, ver nota 12(a). El efecto
de la aplicacin de las nuevas tasas de impuesto a la renta ascendi a S/15,567,000, de los
cuales aproximadamente S/11,659,000 fueron registrados como ingreso en el estado de
resultados y S/3,908,000 fueron registrados como parte del rubro Resultados no realizados
del patrimonio neto.
La medicin de los activos y pasivos diferidos reflejan las consecuencias tributarias derivadas de
la forma en que la Compaa espera, a la fecha del estado de situacin financiera, recuperar o
liquidar el valor de sus activos y pasivos.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la
fecha del estado de situacin financiera, la Gerencia de la Compaa evala los activos diferidos
no reconocidos y el saldo de los reconocidos, registrndose un activo diferido previamente no
reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su
recuperacin o reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea probable que se
disponga de beneficios tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice una parte o la
totalidad del activo diferido reconocido contablemente.
Conforme lo establece la NIC 12, la Compaa determina su impuesto a la renta sobre la base de
la tasa de impuesto a la renta aplicable a sus utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier
impuesto adicional por la distribucin de dividendos en la fecha que se reconoce el pasivo.
(l)
Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
cancelar la obligacin y se pueda estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las
provisiones se revisan cada perodo y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a
la fecha del estado de situacin financiera.
Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el
valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla.
(m)
Contingencias Los pasivos contingentes remotos y posibles no se reconocen en los estados financieros. Los
posibles se revelan en notas a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se
desembolse un flujo econmico sea remota.
Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su grado
de ocurrencia es probable.
(n)
Utilidad por accin La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente a los
accionistas comunes entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulacin a la
fecha del estado de situacin financiera. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa no
tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad bsica y diluida por
accin son las mismas. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el promedio ponderado de
acciones en circulacin fue determinado de la siguiente manera:
Acciones
en
circulacin
(en unidades)
Acciones
base
para el
clculo
(en unidades)
Das de
vigencia hasta
el cierre del
ao
Promedio
ponderado
de acciones
comunes
(en miles)
Ejercicio 2014
Saldo al 1 de enero de 2014
554,677
554,677
(30,960)
(30,960)
365
90
554,677
(7,634)
Aporte de capital en efectivo,

nota 11(a)
Saldo al 31 de diciembre de 2014
30,960
__________
30,960
__________
554,677
__________
554,677
__________
554,677
__________
554,677
__________
90
7,634
__________
554,677
__________
Ejercicio 2015
Saldo al 1 de enero y al 31 de
diciembre de 2015
10
365
554,677
__________
(o)
Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y moneda de presentacin De acuerdo con la Resolucin SBS N7035-2012, la moneda funcional y de presentacin de la
Compaa es el Sol.
Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del
estado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de
la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado de situacin financiera, son
reconocidas, en el estado de resultados. Los activos y pasivos no monetarios determinados en
moneda extranjera son traslados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha
de la transaccin.
(p)
Reclasificaciones
Cuando ha sido necesario los importes del ao anterior han sido reclasificados para hacerlos
comparables con la presentacin del ao corriente. La Gerencia considera que las
reclasificaciones efectuadas en los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de
2014, no son significativas tomando en consideracin los estados financieros en su conjunto a
dicha fecha.
(q)
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)

(q.1) NIIF emitidas y vigentes en el Per al 31 de diciembre de 2015 El CNC a travs de la Resolucin N058-2015-EF/30 emitida el 5 de marzo de 2015,
oficializ la las modificaciones a la NIC 1, NIIF 7, NIC 34, NIIF 10, NIIF 12 y NIC 28;
asimismo, a travs de la Resolucin N059-2015-EF/30 emitida el 7 de agosto de 2015,
oficializ las versiones vigentes del ao 2015 de las NIIF 1 a la 15, las NIC 1 a la 41, las
SIC 7 al 32 y las CINIIF 1 a la 21.
La aplicacin de las versiones es segn la entrada en vigencia estipulada en cada norma
especfica.
(q.2) NIIF emitidas y vigentes en el Per al 31 de diciembre de 2014
El CNC a travs de la Resolucin N054-2014-EF/30 emitida el 17 de julio de 2014
oficializ la NIIF 14 y las modificaciones de la NIIF 11; asimismo, mediante Resolucin
N055-2014-EF/30 emitida el 24 de julio de 2014, oficializ las modificaciones de la NIC
16 y 38 y la versin 2014 de las de las NIIF 1 a la 13, las NIC 1 a la 41, las SIC 7 al 32 y las
CINIIF 1 a la 21; de igual manera, a travs de la Resolucin N056-2014-EF/30 emitida el
6 de noviembre de 2014, oficializ las modificaciones de la NIC 16 y 41, la versin final de
la NIIF 9 y 15; finalmente, a travs de la Resolucin N057-2014-EF/30 emitida el 15 de
diciembre de 2014, oficializ las modificaciones a la NIC 27, NIC 28, NIIF 10 y las mejoras
anuales a las NIIF Ciclo 2012-2014.
11
La aplicacin de las versiones es segn la entrada en vigencia estipulada en cada norma

especfica.
(q.3) Normas Internacionales de Informacin Financiera - NIIF emitidas pero no vigentes al 31
de diciembre de 2015
-
NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificacin y Medicin", efectiva para perodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2018.
NIIF 14 Cuentas de Diferimientos de Actividades Reguladas, efectiva para

perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.
NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con

Clientes, efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de
enero de 2018.
Modificaciones a la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados, NIIF 11 Acuerdos

Conjuntos, NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras
Entidades, NIC 1 Presentacin de Estados Financieros, NIC 16 Propiedades,
Planta y Equipo, NIC 27 Estados Financieros Separados, NIC 28 Inversiones en
Asociadas y Negocios Conjuntos, NIC 38 Activos Intangibles y NIC 41
Agricultura, efectivas para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de
enero de 2016.
Modificaciones a la IFRS 10 Estados Financieros Consolidados y a la NIC 28

Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos, en lo relacionado con la venta o
contribucin de activos entre un inversor y sus asociadas y negocios conjuntos,
cuya aplicacin efectiva ha sido pospuesta de manera indefinida por el
International Accounting Standars Board (IASB por sus siglas en ingls) en
diciembre de 2015.
Mejoras (ciclos 2012 2014) a la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la

Venta y Operaciones Discontinuadas, NIIF 7 Instrumentos Financieros:
Informacin a Revelar, NIC 19 Beneficios a los Empleados y NIC 34 Informacin
Financiera Intermedia, efectivas para perodos anuales que comiencen en o a
partir del 1 de enero de 2016.
Debido a que las normas antes detalladas slo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en
las normas de la SBS, las mismas no tendrn ningn efecto importante en la preparacin de los
estados financieros adjuntos, a menos que la SBS las adopte en el futuro a travs de la
modificacin del Manual de Contabilidad para sociedades administradoras privadas de fondos de
pensiones en el Per o la emisin de normas especficas. La Compaa no ha estimado el efecto
en sus estados financieros si dichas normas fueran adoptadas por la SBS.
12
3.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2015
S/(000)
(b)
2014
S/(000)
Cuentas corrientes (b)
12,227
10,590
Depsitos a plazo (c)
8,400
_______
17,700
_______
Total
20,627
_______
28,290
_______
La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, las cuales estn
denominadas en soles y en dlares estadounidenses y son de libre disponibilidad.
(c)
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa mantiene un depsito a plazo en el Banco de Crdito

del Per S.A., el cual se encuentra denominado en soles, remunera una tasa de inters efectiva
anual de 4.10 por ciento y tiene vencimiento de 5 das. Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa
mantuvo dos depsitos a plazo en el BBVA Continental S.A. y Banco Internacional del Per S.A.A.
Interbank, denominados en soles, remuneraron intereses a una tasa efectiva anual de 3.87 y
4.00 por ciento, respectivamente, y tuvieron vencimiento de 5 das.
13
4.

(a)

Nmero de cuotas
____________________________________
2015
2014
Valor cuota
___________________________________________________________
2015
___________________________
S/
US$
Valor total
_____________________________
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Sura Fondo Estrategias Privado 1 (c)
164,685.82
181,084.40
1,315.62
1,190.53
216,664
215,586
Sura Ultra Cash Soles FMIV
126,870.73
97,632.33
115.56
110.84
14,661
10,822
44221.77
31,076.83
132.14
127.47
5,844
3,961
Sura Renta Dlares FMIV
10,110.43
10,110.43
138.13
137.23
4,763
4,136
Sura Renta Soles FMIV
22,119.26
82,809.83
152.73
152.99
3,378
12,669
Sura Corto Plazo Soles FMIV
Sura Ultra Cash Dlares FMIV
3,569.38
104.24
102.70
102.38
1,250
32
Sura Corto Plazo Dlares FMIV
1,068.11
1,068.11
111.07
110.48
405
352
Sura Mercados Emergentes FMIV
4,052.76
4,052.76
7.61
9.31
105
112
Sura Capital Estructurado II Soles FMIV
1,000.00
99.68
100
432.76
432.76
108.49
102.54
46
________
44
________
247,216
________
247,714
________
Sura Capital Estratgico II (Serie A)

Total
(b)
2014
_____________________________
S/
US$
Corresponde a la participacin de la Compaa en fondos mutuos administrados por Fondos Sura SAF S.A.C., una empresa relacionada, los cuales generaron durante el ejercicio
2015 y 2014 ganancias por aproximadamente S/16,854,000 y S/7,137,000, respectivamente y se presentan en el rubro de Ingresos financieros del estado de resultados, ver
notas 16 y 17.
(c)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el saldo corresponde a la participacin que mantiene la Compaa en un fondo privado administrado por una entidad relacionada. Dicho
fondo mantiene la totalidad de sus inversiones en depsitos a plazo en entidades financieras locales.
14
5.
Encaje legal
El encaje legal fue constituido como parte de los Fondos en cumplimiento del Reglamento de la Ley del
SPP, Decreto Supremo N004-98-EF y del Ttulo VI del Compendio de Normas Reglamentarias del SPP,
aprobado por Resolucin N052-98-EF/SAFP, mediante la transferencia de valores a los Fondos
(proceso que se denomin transferencia por fusin de recursos); a partir de ese momento, la Compaa
transfiere efectivo con la finalidad de mantener el nivel de encaje exigido por Ley.
La finalidad del encaje legal es garantizar la rentabilidad mnima de los Fondos.
Las transferencias de efectivo y de los valores inicialmente transferidos dan a la Compaa derecho a
cuotas de cada Fondo en funcin a su importe.
La ganancia o prdida no realizada del encaje legal es generada por la valorizacin de los Fondos, la cual
no puede ser distribuida como dividendos. En los ejercicios 2015 y 2014, la Compaa reconoci una
ganancia no realizada neta de impuesto diferido ascendente aproximadamente a S/13,520,000 y
S/24,714,000, respectivamente, la cual, de acuerdo con lo indicado por la Resolucin SBS N151052009, se presenta en el rubro Resultados no realizados del estado de cambios en el patrimonio,
nota 2(e).
15
A continuacin se muestra el movimiento del encaje legal mantenido en cada uno de los Fondos:
Al 1 de
enero
de 2014
S/(000)
Transferencias
entre fondos
S/(000)
Fondo 1
49,838
(4,459)
Fondo 2
269,510
Fondo 3
85,240
________
Total
________
404,588
________
Ganancia del
encaje, neta
S/(000)
Al 31 de
diciembre
de 2014
S/(000)
Transferencias
entre fondos
S/(000)
Ganancia del
encaje, neta
S/(000)
3,405
48,784
2,615
21,337
293,462
1,844
________
3,760
________
90,844
________
________
________
28,502
________
433,090
________
________
Al 31 de
diciembre
de 2015
S/(000)
5,547
3,024
57,355
8,979
14,245
316,686
381
________
________
17,650
________
(14,526)
76,699
450,740
Las AFP podrn disponer de todo o parte del supervit del encaje que se registre en un fondo de pensiones en las siguientes situaciones:
-
Para cubrir el dficit de encaje que pudiera presentarse en alguno de los otros fondos administrados;
Cuando se disponga una reduccin de las tasas de encaje a que se refiere el artculo N82 del Ttulo VI del Compendio de Normas Reglamentarias del SPP; y
Cuando, como resultado de las variaciones en el tamao de la cartera administrada a su cargo, o por cualquier otra razn, se registre un diferencial entre el valor
de encaje mantenido y el encaje requerido.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa no ha efectuado retiros del supervit del encaje legal. A continuacin se presenta el supervit del encaje mantenido
por cada Fondo:
16
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Fondo 1
4,736
5,922
Fondo 2
29,252
26,903
Fondo 3
_______
6,394
_______
Total
_______
40,382
_______
11,623
44,448
6.
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

(a)

2015
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Edificios y otras
construcciones
S/(000)
Terrenos
S/(000)
Muebles y enseres
y equipos
diversos
S/(000)
Equipos de
cmputo
S/(000)
Vehculos
S/(000)
Obras
en curso
S/(000)
Total
S/(000)
2014
__________________
Total
S/(000)
Costo
Saldos al 1 de enero
8,811
41,818
9,002
13,409
988
177
74,205
69,863
Adiciones
239
500
1,328
206
329
2,602
5,225
Retiros y otros menores
Transferencias
__________
336
__________
44
__________
__________
__________
(380)
__________
__________
__________
Saldos al 31 de diciembre
8,811
__________
42,393
__________
9,483
__________
13,897
__________
637
__________
126
__________
75,347
__________
74,205
__________
Saldos al 1 de enero
18,441
6,328
9,821
674
35,264
30,804
Depreciacin del ao, nota 13
2,379
492
1,801
143
4,815
4,915
Retiros y otros menores
__________
12
__________
(36)
__________
(852)
__________
(506)
__________
__________
(1,382)
__________
(455)
__________
Saldos al 31 de diciembre
__________
20,832
__________
6,784
__________
10,770
__________
311
__________
__________
38,697
__________
35,264
__________
Valor neto en libros
8,811
__________
21,561
__________
2,699
__________
3,127
__________
326
__________
126
__________
36,650
_________
38,941
_________
(63)
(840)
(557)
(1,460)
(883)
Depreciacin acumulada
(b)
Ciertos vehculos, muebles y enseres, equipos de cmputo y equipos diversos, cuyo costo asciende aproximadamente a S/13,156,000, estn totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2015
(aproximadamente S/10,824,000 al 31 de diciembre de 2014); sin embargo, estos activos an se encuentran en uso.
(c)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 31 de diciembre de 2015, la Compaa ha contratado
plizas de seguros corporativos por daos materiales y prdida de beneficios hasta por un valor de aproximadamente US$19,478,000, equivalentes a S/66,439,000 (aproximadamente
US$19,399,000 equivalentes a S/57,828,000, al 31 de diciembre de 2014), lo que cubre la integridad del saldo de los activos netos de la Compaa.
(d)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, ningn activo de la Compaa fue otorgado en garanta de prstamos.
(e)
Al 31 de diciembre de 2015, los edificios y otras construcciones incluyen mejoras en locales alquilados por un importe de S/4,190,000 y depreciacin acumulada de S/2,613,000 (S/3,895,000 y
S/2,333,000, al 31 de diciembre de 2014, respectivamente).
(f)
La Gerencia de la Compaa revisa peridicamente el valor residual y la vida til de sus activos as como el mtodo de depreciacin utilizado, con la finalidad de asegurar que sean consistentes con
el beneficio econmico y las expectativas de vida til. En opinin de la Gerencia de la Compaa, no existe evidencia de deterioro del valor contable de los activos fijos mantenidos por la Compaa
al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
17
7.
Activos intangibles, neto

(a)

2015
______________________________________________________________________________________________________________
Relacin con los
clientes
S/(000)
Acuerdo de no
competencia
S/(000)
Marca
S/(000)
Proyectos en
desarrollo
S/(000)
Software
S/(000)
Total
S/(000)
2014
___________
Total
S/(000)
Costos
Saldo al 1 de enero
391,187
853
2,451
5,641
4,852
404,984
403,503
Adiciones
6,360
6,360
Bajas
Transferencias
___________
___________
___________
8,902
___________
(8,902)
___________
___________
___________
Saldo al 31 de diciembre
391,187
___________
853
___________
2,451
___________
14,543
___________
2,310
___________
411,344
___________
404,984
___________
Saldo al 1 de enero
38,351
474
1,362
1,208
41,395
20,566
Adiciones, nota 13
23,011
284
817
1,852
25,964
25,824
Bajas
___________
___________
___________
___________
___________
___________
(4,995)
___________
Saldo al 31 de diciembre
61,362
___________
758
___________
2,179
___________
3,060
___________
___________
67,359
___________
41,395
___________
Valor neto en libros
329,825
___________
95
___________
272
___________
11,483
___________
2,310
___________
343,985
___________
363,589
___________
Fondo de comercio
273,273
___________
273,273
___________
Total
617,258
___________
636,862
___________
6,476
(4,995)
Amortizacin acumulada
(b)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, de acuerdo con los resultados de las proyecciones financieras estimadas por la Gerencia de la Compaa, los valores recuperables del fondo de
comercio e intangibles de vida limitada son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisin por deterioro para esos activos a la fecha del
estado de situacin financiera.
Las proyecciones financieras se han estimado sobre la base de hiptesis, pronsticos y/o presupuestos tomando en consideracin la legislacin vigente a la fecha; dichas estimaciones
no incluyen los efectos, si los hubiere, de la aplicacin de cualquier nueva normativa.
18
8.

Las cuentas por pagar comerciales corresponden principalmente a proveedores locales, estn
denominadas en soles y dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente y no generan intereses.
9.

(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Remuneraciones, vacaciones, comisiones, bonificaciones y

participacin a los trabajadores
27,138
28,786
Compaas de seguros (b)
26,606
23,953
Aportes por clasificar, nota 2(j)
18,738
17,714
Pensiones por pagar
5,889
4,331
Impuesto a la renta de tercera categora
4,791
21,022
Impuestos por pagar
2,708
3,182
725
758
Otras
7,350
__________
7,273
__________
Total
93,945
__________
107,019
__________
Compensacin por tiempo de servicios
(b)
Corresponde a las primas pagadas por los afiliados a los Fondos de Pensiones por las plizas de
seguros por riesgos de invalidez y sobrevivencia y gastos de sepelio, las cuales al 31 de
diciembre de 2015 y 2014 fueron contratadas con las compaas de seguros ganadoras de los
procesos de licitacin llevados a cabo por la SBS (ver nota 1), las cuales deben ser transferidas a
estas ltimas. A la fecha del presente informe, los saldos antes detallados en su mayora han
sido transferidos.
19
10.
Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto

(a)
En los ejercicios 2015 y 2014, el impuesto a la renta diferido ha sido calculado sobre las diferencias temporales entre la base contable y tributaria de los activos y pasivos. A continuacin se presenta la composicin del
rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 1 de enero
de 2014
S/(000)
Cargo / (abono)
al estado de
resultados
S/(000)
Cargo / (abono)
a cuentas del
estado de situacin
financiera
S/(000)
Al 31 de diciembre
de 2014
S/(000)
Cargo / (abono)
al estado de
resultados
S/(000)
Cargo / (abono)
a cuentas del
estado de situacin
financiera
S/(000)
Al 31 de diciembre
de 2015
S/(000)
Activo diferido
Activo diferido por NIC 18
Provisin para vacaciones y otras
9,743
(1,214)
8,529
(861)
7,668
4,597
__________
610
__________
__________
5,207
__________
119
__________
__________
5,326
__________
14,340
__________
(604)
__________
__________
13,736
__________
(742)
__________
__________
12,994
__________
Pasivo diferido
Encaje legal
(8,673)
(1,637)
(10,310)
Efecto neto por operaciones de arrendamiento financiero
(4,023)
858
(3,165)
Otros intangibles, neto de amortizacin acumulada
(1,100)
(52)
(1,152)
322
(896)
(11,206)
(2,843)
(1,833)
(2,985)
Impuesto proveniente del reconocimiento del valor

razonable en la compra de AFP Horizonte:
Relacin con clientes
(113,009)
19,891
(93,118)
6,443
(86,675)
Marca
(573)
268
(305)
229
(76)
Acuerdo de no competencia
(199)
93
(106)
80
(26)
(2,017)
__________
414
__________
__________
(1,603)
__________
87
__________
__________
(1,516)
__________
(129,594)
__________
21,472
__________
(1,637)
__________
(109,759)
__________
5,328
__________
(896)
__________
(105,327)
__________
(115,254)
_________
(96,023)
_________
Revaluacin de inmueble
Pasivo diferido, neto
(b)
_________
(1,637)
_________
_________
A continuacin se presenta el detalle del impuesto a la renta (corriente y diferido) mostrado en el estado de resultados por los aos 2015 y 2014:
2015
S/(000)
20
20,868
2014
S/(000)
Corriente
77,079
78,864
Diferido (ingreso)
(4,586)
_________
(20,868)
_________
Total
_________
72,493
_________
57,996
4,586
(896)
_________
(92,333)
_________
(c)
La reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta, con la tasa tributaria es como sigue:
Al 31 de diciembre de 2015
_____________________________
S/(000)
%
Al 31 de diciembre de 2014
_____________________________
S/(000)
%
Utilidad antes del impuesto a la

renta
Gasto terico
Gastos no deducibles
250,252
__________
100.00
_______
227,187
__________
100.00
_______
70,071
28.00
68,156
30.00
3,412
1.36
2,984
1.31
Ingresos no gravables
(990)
(0.39)
(1,485)
(0.65)
Efecto del cambio de tasa

del impuesto a la renta
11.
diferido, nota 2(k)
__________
_______
(11,659)
__________
(5.13)
_______
Impuesto a la renta
72,493
__________
28.97
_______
57,996
__________
25.53
_______
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el capital social est representado por 554,677 acciones
comunes, ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de S/100 cada una.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el capital social y el patrimonio neto de la Compaa son
superiores al capital mnimo requerido por el Texto nico Ordenado de la Ley del SPP, aprobado
mediante Decreto Supremo N054-97-EF.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la composicin del accionariado que participa del capital
social de la Compaa es como sigue:
2015
_____________________________
Nmero
de acciones
2014
____________________________
Nmero
de acciones
Accionistas
Sura Asset Management S.A.:
Sura Asset Management Per
S.A.
309,600
55.82
309,600
55.82
245,073
44.18
245,073
44.18
Otros
4
_________
_______
4
_________
_______
Total
554,677
_________
100.00
_______
554,677
_________
100.00
_______
Sura Asset Management S.A.
21
(b)
Reserva legal y facultativa Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva
legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puede
compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos obligatoriedad de
reponerla. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa ha cubierto el importe requerido
para la constitucin de la reserva legal.
(c)
Distribucin de dividendos En la Junta General de Accionistas celebrada el 19 de enero de 2015, se acord distribuir
dividendos correspondientes a la utilidad del ejercicio 2014 por S/180,000,000.
En la Junta General de Accionistas celebrada el 10 de octubre de 2014, se acord distribuir
dividendos correspondientes a la utilidad del al ejercicio 2013 por S/120,000,000.
12.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014 es de 28 y 30 por ciento, respectivamente, sobre la utilidad
gravable despus de calcular la participacin a los trabajadores, la cual, de acuerdo con lo
establecido por las normas vigentes, se calcula, en el caso de la Compaa, aplicando una tasa de
5 por ciento sobre la renta neta imponible.
En atencin a la Ley N30296, publicada el 31 de diciembre de 2014 y vigente a partir del 01 de
enero de 2015, la tasa del impuesto a la renta aplicable sobre la utilidad gravable, luego de
deducir la participacin de los trabajadores, ser la siguiente:
-
Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.
Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la
retencin de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atencin a la
Ley N30296, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas ser el
siguiente:
-
4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribucin se efecten a partir de
dicha fecha, sern las siguientes:
22
2015 y 2016: 6.8 por ciento.
2017 y 2018: 8 por ciento.
2019 en adelante: 9.3 por ciento.
(b)
A partir del ejercicio 2010 las ganancias de capital pagan impuesto a la renta. A tal efecto, se ha
establecido, entre otros, que el costo tributario de los ttulos cuya enajenacin se encontraba
exonerada hasta el 31 de diciembre de 2009 por efectuarse en rueda de bolsa, estar dado por:
(i) el valor de mercado al 31 de diciembre de 2009, o (ii) el costo de adquisicin o (iii) el valor de
ingreso al Patrimonio, el que resulte mayor, segn el procedimiento sealado mediante Decreto
Supremo N011-2010-EF. Esta regla es aplicable para personas jurdicas cuando los valores sean
enajenados dentro o fuera de un mecanismo centralizado de negociacin del Per.
De otro lado, a partir del 01 de enero de 2010, slo se encuentran inafectos los intereses y
ganancias de capital provenientes de bonos emitidos por la Repblica del Per: (i) en el marco del
Decreto Supremo N007-2002-EF, (ii) bajo el Programa de Creadores de Mercado o el
mecanismo que lo sustituya, (iii) en el mercado internacional a partir del ao 2002, as como
los intereses y ganancias de capital provenientes de obligaciones del Banco Central de Reserva
del Per; y las provenientes de la enajenacin directa o indirecta de valores que conforman o
subyacen los Exchange Traded Fund (ETF) que repliquen ndices construidos teniendo como
referencia instrumentos de inversin nacionales, cuando dicha enajenacin se efecte para la
constitucin, cancelacin o gestin de la cartera de inversiones de los ETF. De igual modo, se
encuentran inafectos los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos corporativos
emitidos con anterioridad al 11 de marzo de 2007, bajo ciertas condiciones.
Cabe indicar que, con las modificaciones introducidas por la Ley de Promocin del Mercado de
Valores (Ley N30050), a partir del 01 de enero de 2014, se incorpora en la citada inafectacin
a las Letras del Tesoro Pblico emitidos por la Repblica del Per.
(c)
Los rendimientos generados por los aportes voluntarios sin fines previsionales de los afiliados en
los Fondos se encuentran gravadas con el Impuesto a la Renta, siendo la Compaa la
responsable de calcular y retener dicho impuesto en lo que corresponde a las rentas de fuente
peruana.
Cabe indicar que con la eliminacin del Rgimen de transparencia fiscal (vigente a partir del 1
de enero de 2013), se considera a las cuotas en los fondos de pensiones por aporte sin fines
previsionales-, como valores mobiliarios, gravndolos con una tasa de 5 por ciento.
(d)
A partir del ejercicio 2016, a travs de la Ley N 30341, se exonera del Impuesto a la Renta
hasta el 31 de diciembre de 2018 las rentas provenientes de la enajenacin de acciones y dems
valores representativos de acciones realizadas a travs de un mecanismo centralizado de
negociacin supervisado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), siempre que se
cumpla con los siguientes requisitos:
1.
En un periodo de doce (12) meses, el contribuyente y sus partes vinculadas no transfieran

la propiedad del diez por ciento (10%) o ms del total de las acciones emitidas por la
empresa o valores representativos de estas mediante una o varias operaciones
simultneas o sucesivas, porcentaje que se determina segn las condiciones que seale el
Reglamento.
23
De incumplirse este requisito, la base imponible se determinar considerando todas las

transferencias que hubieran estado exoneradas durante los doce (12) meses anteriores a
la enajenacin.
La vinculacin se calificar de acuerdo a lo establecido en el inciso b) del artculo 32-A de
la Ley del Impuesto a la Renta.
2.
Se trate de acciones con presencia burstil. Para determinar si una accin tiene presencia
burstil, se tendr en cuenta lo siguiente:
a.
Dentro de los ciento ochenta (180) das hbiles anteriores a la enajenacin, se

determinar el nmero de das en los que el monto negociado diario haya superado
el lmite que se establezca en el Reglamento.
Dicho lmite no podr ser menor a cuatro (4) unidades impositivas tributarias y ser
establecido considerando el volumen de transacciones que se realicen en los
mecanismos centralizados de negociacin.
b.
El nmero de das determinado de acuerdo a lo sealado en el prrafo anterior se

dividir entre ciento ochenta (180) y se multiplicar por cien (100).
c.
El resultado no podr ser menor al lmite establecido por el Reglamento. Dicho

lmite no podr exceder de treinta y cinco por ciento (35%).
(e)
Para propsitos de la determinacin del Impuesto a la Renta, los precios y montos de las
contraprestaciones que se hubieran acordado en transacciones entre partes vinculadas o que se
realicen desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o nula imposicin, deben contar
con documentacin e informacin que sustente los mtodos y criterios de valuacin aplicados en
su determinacin. La Administracin Tributaria est facultada de solicitar esta informacin a la
Compaa.
Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
(f)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a la

Renta y el Impuesto General a las Ventas calculado por la Compaa en los cuatro aos
posteriores a la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del
Impuesto a la Renta de los aos 2012 a 2015 e Impuesto General a las Ventas de los perodos
diciembre 2010 a diciembre 2015 estn sujetas a fiscalizacin por parte de la Autoridad
Tributaria.
Respecto de AFP Horizonte, las declaraciones juradas del Impuesto a la Renta e Impuesto
General a las Ventas de los aos 2012 a 2014 se encuentran pendientes de fiscalizacin por
parte de la Autoridad Tributaria.
24
Durante los aos 2012, 2013 y 2015, la declaracin jurada del Impuesto a la Renta de los aos
2008, 2009, 2010 y 2011 fueron revisadas por la Administracin Tributaria, como resultado de
dichas fiscalizaciones no se determinaron impuestos materiales adicionales por pagar.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueden dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto,
intereses y multas que pudieran resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados
del ejercicio en que estos se determinen. En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus
asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para
los estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y 2014.
13.
Gastos administrativos
2015
S/(000)
14.
2014
S/(000)
Gastos de personal, nota 15
54,448
51,502
Servicios prestados por terceros
38,906
42,116
Amortizacin, nota 7(a)
25,964
25,824
Contribuciones a la SBS
9,269
8,356
Tributos
7,537
6,672
Cargas diversas de gestin
5,421
5,822
Depreciacin, nota 6(a)
4,815
4,915
Otros
4,938
________
2,347
________
Total
151,298
________
147,554
________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
41,121
43,781
Servicios prestados por terceros
7,922
12,770
Suministros
1,383
2,455
Otros
518
_______
732
_______
Total
50,944
_______
59,738
_______
Gastos de ventas
Gastos de personal, nota 15
25
15.
Gastos de personal
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Remuneraciones
33,093
33,438
Participacin a los trabajadores
15,085
14,245
Bonificaciones
14,281
16,940
Gratificaciones
8,188
7,443
Seguridad y previsin social
6,672
6,804
Comisiones y premios
4,689
4,857
Compensacin por tiempo de servicios
4,603
4,579
Vacaciones
4,172
3,714
740
569
Participacin y dietas al Directorio

Gatos por liquidacin de personal
2,235
1,427
Otros
1,811
________
1,267
________
Total
95,569
________
95,283
________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 el nmero promedio de empleados fue de 621 y 651,

respectivamente.
16.
2015
S/(000)
Rentabilidad sobre inversiones en fondos mutuos, nota 4(b) y 17
26
2014
S/(000)
16,854
7,137
Intereses por prstamos, nota 17
837
954
Intereses sobre depsitos a plazo en bancos
838
950
Otros
116
________
69
________
Total
18,645
________
9,110
________
17.
Transacciones con empresas vinculadas

(a)
Durante los ejercicios 2015 y 2014, la Compaa ha efectuado transacciones con accionistas, partes relacionadas y compaas vinculadas, cuyos saldos se detallan a continuacin:
2015
__________________________________________________________________________________
Accionista
S/(000)
Vinculadas
S/(000)
Personal clave
S/(000)
247,216
5,194
Hipotecaria Sura EAH (d)
Fondos Sura SAF S.A.C.

Seguros Sura S.A.
Total
S/(000)
2014
__________________________________________________________________________________
Accionista
S/(000)
Vinculadas
S/(000)
Personal clave
S/(000)
Total
S/(000)
247,216
247,714
247,714
5,194
2,017
2,017
28
28
829
716
1,545
Gastos administrativos y de ventas
1,313
5,757
7,070
3,520
5,547
9,067
Otros ingresos
271
271
297
297
16,854
16,854
7,137
7,137
74
763
837
954
954
Activo
Valores negociables de propiedad de la AFP, nota 4
Cuentas por cobrar a vinculadas:
Sura Asset Management Per S.A. (c)
Pasivo
Cuentas por pagar a vinculadas (e)
Rentabilidad sobre inversin en fondos mutuos, nota 4(b)
y 16
Intereses por prstamos
(b)
Las transacciones entre la Compaa y las empresas vinculadas se han realizado en el curso normal de las operaciones y, en opinin de la Gerencia, no se efectuaron en condiciones ms favorables a las que se hubieran
efectuado con terceros.
(c)
Al 31 de diciembre de 2015, corresponde a cuatro prstamos otorgados a Sura Asset Management Per S.A. entre los meses de junio y diciembre de 2015, con fechas de vencimiento entre febrero y abril de 2016, estos
prstamos devengan intereses a tasas efectivas anuales que fluctan entre 5.09 y 6.53 por ciento anual, los cuales han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros del estado de resultados, nota 16.
(d)
Corresponde a dos prstamos otorgados a Hipotecaria Sura EAH en los meses de noviembre y diciembre de 2015 por S/1,000,000 cada uno, los cuales tienen fecha de vencimiento en marzo de 2016 y devengan intereses a
tasas efectivas anuales de 6.67 y 6.02 por ciento anual, respectivamente, los cuales han sido incluidos en el rubro Ingresos financieros del estado de resultados, nota 16.
(e)
Corresponde principalmente a cuentas por pagar a Sura Asset Management S.A. por el reembolso de gastos por implementacin de sistemas de cmputo as como cuentas por pagar a otras vinculadas por concepto de
reembolso de gastos de asesora empresarial.
(f)
La remuneracin del personal clave de la Compaa, que incluye a la Gerencia y al Directorio, considera todos los pagos que reciben. El total de estos conceptos asciende aproximadamente a S/ 5,757,000 y S/5,547,000 por
los aos 2015 y 2014, respectivamente, y se incluye en el rubro Gastos administrativos del estado de resultados.
27
18.
Obligaciones legales
De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto Supremo N054-97-EF - Texto nico Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Pensiones, las Administradoras de Fondos de Pensiones tienen, principalmente, las
siguientes obligaciones legales:
(a)
Los Fondos administrados deben obtener una rentabilidad mnima basada en la rentabilidad
promedio anual de todos los fondos del sistema. En garanta de esto, la Compaa debe
mantener un encaje legal que ser incorporado a cada Fondo en caso de no obtenerse la
rentabilidad mnima, ver nota 5.
(b)
Los gastos y comisiones que se abonen a los intermediarios por la compra o venta de valores
mobiliarios o de instrumentos para los Fondos son de cargo de la Compaa y, en ningn caso,
pueden ser pagados con cargo a los Fondos.
(c)
La Compaa deber constituir una garanta a favor de la SBS mediante una carta fianza bancaria
solidaria, incondicional, irrevocable y de realizacin automtica, expedida por un banco local o
del exterior de reconocida solvencia, al inicio de cada trimestre calendario, por un monto no
inferior al 0.5 por ciento del valor de cada Fondo, deducido el valor del encaje mantenido
calculado al ltimo da del trimestre anterior, con una vigencia no menor de 95 das calendarios.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, se mantienen cartas fianzas por este concepto por
S/248,000,000, ver nota 19(d) , las mismas que cumplen con el porcentaje antes indicado
tomando como base los valores de cada Fondo al inicio del ltimo trimestre de cada ejercicio.
Asimismo, a la fecha del presente informe las cartas fianzas que mantiene la Compaa cumplen
con los requerimientos antes detallados.
(d)
La Ley N27988 Modificacin al Decreto Supremo N054-97-EF, Texto nico Ordenado de la

Ley del Sistema Privado de Administracin de Pensiones dispuso que las inversiones que podrn
efectuar las Administradoras de Fondos de Pensiones con los recursos de los Fondos que
administran se debern sujetar a la poltica de diversificacin de inversiones de cada uno de ellos,
es decir, por cada tipo de Fondo, a que hace referencia la citada norma. Asimismo, mediante el
Decreto Supremo N182-2003-EF, asign a los instrumentos de inversin u operaciones que
resulten elegibles para la inversin de los recursos de los Fondos dentro de las categoras de
instrumentos de inversin, lmites de inversin generales y lmites por instrumento, emisor,
emisin o serie.
Las inversiones que la Compaa efecta con los recursos de los Fondos no deben exceder lmites
de inversin mximos individuales y globales de acuerdo con lo dispuesto por el artculo N25 del
TUO, y la Circular N016-03-EF/90 del Banco Central de Reserva del Per. Al respecto, con
fecha 13 de diciembre de 2013, el Banco Central de Reserva del Per emiti la Circular N0452013-BCRP, mediante la cual estableci un cronograma para el increment del lmite de
inversiones en instrumentos emitidos en el exterior de manera progresiva. Posteriormente, con
fecha 17 de setiembre de 2014, el Banco Central de Reserva del Per emiti la Circular N0322014-BCRP, mediante la cual estableci un nuevo cronograma para el incremento del lmite
mencionado; comenzando por un incremento de 40 a 40.5 por ciento a partir del 1 de octubre de
2014, alcanzando el 42 por ciento a partir del 1 de enero de 2015, lmite que se encontr
28
vigente al 31 de diciembre de 2015 (lmite vigente de 41.5 por ciento, al 31 de diciembre de

2014).
(e)
De acuerdo con el artculo N148 del Ttulo V del Compendio referido a afiliacin y aportes
aprobado por Resolucin N080-98-EF/SAFP, la Compaa debe efectuar la cobranza de los
aportes no pagados por los empleadores. Dichas normas establecen el procedimiento
administrativo y judicial de cobranza del monto adeudado por el empleador. De no ser efectuado
dicho procedimiento, la Compaa deber constituir una provisin mensual por negligencia,
respecto de las deudas previsionales correspondientes a cada mes de devengue incluyendo
intereses moratorios. Asimismo, el artculo N38 de la Ley N29903, dispone que
facultativamente, una o varias AFP pueden plantear en un solo proceso la cobranza de aportes
previsionales contra un mismo empleador y por uno o varios afiliados; del mismo modo, tambin
se puede realizar la acumulacin de procesos seguidos por una o varias AFP contra un mismo
empleador en cualquier etapa del proceso judicial.
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus asesores legales internos, al 31 de diciembre de 2015 y

de 2014, sta ha cumplido adecuadamente con las obligaciones legales que le corresponden, por lo que
no existen pasivos que se deban reconocer por dichos conceptos.
19.
Cuentas de orden
(a)

2015
S/(000)
Custodia de valores de los Fondos de Pensiones (b)
Custodia de Bonos de Reconocimiento (c)
Cartas fianza a favor de la SBS (d)
(b)
2014
S/(000)
49,280,696
44,549,086
2,289,078
2,422,337
248,000
248,000
Otras cartas fianzas
7,071
____________
1,458
____________
Total
51,824,845
____________
47,220,881
____________
Corresponde a los ttulos valores (acciones, bonos, papeles comerciales, entre otros) de los
Fondos de Pensiones que administra la Compaa, los cuales, de acuerdo con lo establecido por
las normas aplicables, deben mantenerse en custodia por entidades debidamente autorizadas por
la SBS.
(c)
Corresponden a los bonos de reconocimiento emitidos por la Oficina de Normalizacin Previsional

(ONP) en favor de los afiliados y que se harn efectivos al momento de la jubilacin o en caso de
fallecimiento del afiliado. Dichas constancias se encuentran en custodia de CAVALI S.A. ICLV.
Los bonos de reconocimiento estn expresados en moneda nacional a valor constante, en funcin
del ndice de Precios al por Mayor publicados por el Instituto Nacional de Estadsticas e
Informtica - INEI.
29
(d)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, de acuerdo con lo dispuesto por la SBS, la Compaa ha

constituido cartas fianzas bancarias solidarias, incondicionales, irrevocables y de realizacin
automtica por cada tipo de fondo, emitidas por el BBVA Continental S.A. a favor de la SBS para
respaldar la rentabilidad mnima de los fondos de pensiones.
A continuacin presentamos el detalle de las cartas fianzas al 31 de diciembre de 2015 y de
2014:
2015
_______________________________________
S/(000)
Vencimiento
20.
2014
_______________________________________
S/(000)
Vencimiento
Fondo Tipo 1
34,000
06 de abril de 2015
32,000
14 de marzo de 2015
Fondo Tipo 2
173,000
06 de abril de 2015
171,000
14 de marzo de 2015
Fondo Tipo 3
41,000
_________
06 de abril de 2015
45,000
_________
14 de marzo de 2015
Total
248,000
_________
248,000
_________
Clasificacin de Instrumentos financieros

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa mantiene instrumentos financieros clasificados en
las siguientes categoras:
-
Activos a valor razonable, incluye las inversiones en fondos mutuos presentadas en el rubro
Valores negociables de propiedad de la AFP.
Cuentas por cobrar, incluye los rubros de Efectivo y equivalentes de efectivo, Cuentas por
cobrar y Cuentas por cobrar a vinculadas.
21.
Inversiones disponibles para la venta, incluye el rubro de Encaje legal.
Pasivos financieros, incluye la totalidad de los pasivos corrientes.
Gestin de riesgos financieros

La Compaa est expuesta a riesgos de mercado que surgen de las posiciones en tasas de inters y
tipos de cambio; as como a los riesgos de liquidez, riesgos operativos y de crdito, todo lo cual se
encuentra expuesto a los movimientos generales y especficos del mercado. El programa de
administracin de riesgos de la Compaa trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su
desempeo financiero.
La presente nota est referida nicamente a la gestin de riesgos relacionados con los instrumentos
financieros propios de la Compaa, sin incluir los instrumentos financieros que forman parte de los
Fondos administrados por no ser propiedad de la Compaa.
La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base
de su conocimiento y experiencia, controla los riesgos mencionados en el primer prrafo, siguiendo las
polticas aprobadas por el Directorio.
30
El proceso independiente de control de riesgos explicado a continuacin no incluye riesgos de negocio

como cambios en el medio ambiente, tecnologa, legales e industria.
(a)
Estructura y organizacin de manejo de riesgosLa Compaa mantiene diferentes organismos separados e independientes responsables del
manejo y monitoreo de riesgos, como se explica a continuacin:
(i)
Directorio
El Directorio proporciona los principios y guas para el manejo de riesgos en general, as
como las polticas elaboradas para reas especficas, como riesgo de mercado, liquidez,
operativos y riesgo de crdito.
(ii)
Comit de Riesgos de Inversin

El Comit de Riesgos de Inversin de la Compaa es responsable de la estrategia utilizada
para la mitigacin de riesgos; as como de establecer los principios, polticas y lmites
generales para los diferentes tipos de riesgo; adems, es responsable de monitorear los
riesgos fundamentales y administrar y monitorear las decisiones de los riesgos relevantes.
(iii)
Gerencia de Auditora interna

Los procesos de manejo de riesgos de la Compaa son monitoreados por la Divisin de
Auditora Interna, que analiza tanto la adecuacin de los procedimientos como el
cumplimiento de ellos. La Divisin de Auditora Interna es responsable de velar que el
Comit de Riesgos de Inversin cumpla y exija que se cumpla lo estipulado en los
manuales de polticas y procedimientos de la Compaa, as como de discutir los
resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e informa de sus hallazgos y
recomendaciones al Comit de Riesgos de Inversin, al Comit de Auditora y al Directorio.
(b)
Sistemas de medicin y reporte de riesgos Los modelos hacen uso de las probabilidades derivadas de la experiencia histrica, ajustada para
reflejar el ambiente econmico. La Compaa tambin determina los peores escenarios posibles
en caso se produzcan eventos extremos que usualmente no ocurren, pero que, de hecho, pueden
ocurrir.
El monitoreo y control de riesgos son realizados principalmente en base a los lmites
establecidos, los cuales reflejan la estrategia de la Compaa y el ambiente de mercado; as como
el nivel de riesgo que la Compaa est dispuesta a aceptar.
Los indicadores de gestin son revisados y analizados permanentemente, con la finalidad de
identificar posibles desviaciones en el perfil del riesgo respecto al apetito de riesgo estipulado,
con la finalidad de tomar medidas correctivas oportunamente. Esta informacin se presenta
peridicamente al Comit de Riegos de Inversin y al Directorio.
31
(c)
Mitigacin y concentracin de riesgos

La Compaa con la finalidad de mitigar los riesgos a los cuales se encuentra expuesta y las
concentraciones de los mismos ha establecido una serie de medidas entre las que destacan las
siguientes: (i) Polticas, procedimientos, metodologas y parmetros que permitan identificar,
medir, controlar y reportar riesgos, (ii) Revisin y evaluacin de las concentraciones de riesgo, a
travs del Comit de Riesgos de Inversin, (iii) Monitoreo y seguimiento oportuno de riesgos y su
mantenimiento dentro de los niveles de tolerancia definidos y, (iv) Cumplimiento de lmites
internos a las concentraciones de contrapartes.
La Compaa no utiliza derivados u otros instrumentos financieros para manejar las exposiciones
resultantes de cambios en las tasas de inters y moneda extranjera, ya que, tal como se indica
ms adelante, la Gerencia considera que la Compaa no encuentra expuesta a dichos riesgos de
manera significativa.
21.1. Riesgo crediticio El riesgo de crdito o el riesgo de incumplimiento de las contrapartes con las que la Compaa
haya efectuado operaciones, se controla mediante la implementacin de aprobaciones de lmites
y procedimientos de monitoreo.
Los activos de la Compaa que se encuentran potencialmente expuestos a concentraciones
significativas de riesgo crediticio corresponden a los saldos incluidos en los rubros Efectivo y
equivalentes de efectivo, Valores negociables de propiedad de la AFP, Encaje legal y las
cuentas por cobrar en general; la Compaa mitiga la concentracin y riesgo de crdito a travs
de la poltica de: (i) mantener el efectivo en entidades financieras de reconocido prestigio, (ii) sus
valores negociables de propiedad de la AFP en fondos mutuos administrados por una entidad
relacionada, (iii) cumpliendo los diferentes lmites regulados por la SBS en las inversiones
mantenidas por los Fondos, lo que es base para el clculo del encaje legal y, (iv) con respecto a
las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2015, estas corresponden en su mayora a cuentas
por cobrar a una entidad relacionada.
En consecuencia, en opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 no existe
concentracin significativa de riesgo crediticio.
21.2. Riesgo de mercado Corresponde al riesgo de que el valor razonable o los flujos de caja futuros de los instrumentos
financieros flucten debido a los cambios en los precios del mercado. Los riesgos de mercado
surgen de las posiciones abiertas en tasas de inters, moneda, commodities y productos de
capital; los cuales estn expuestos a los movimientos generales y especficos del mercado y
cambios en el nivel de volatilidad de los precios, como tasas de inters, mrgenes crediticios,
tasas de cambio de moneda extranjera y precios. Debido a la naturaleza de las actividades de la
Compaa, el riesgo de precios de los commodities y productos de capital no es aplicable.
32
(i)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de la tasa de inters surge de la posibilidad de que los cambios en las tasas de
inters afecten los flujos de caja futuros o los valores razonables de los instrumentos
financieros. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa no mantiene
financiamiento con entidades bancarias, ni activos o pasivos que devengan tasas de
inters variables, por lo que la Gerencia considera que no est expuesta a este riesgo.
(ii)
Riesgo de cambio de moneda extranjera La Compaa est expuesta a las fluctuaciones en los tipos de cambio de la moneda
extranjera prevalecientes en su situacin financiera y flujos de caja.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado
libre. Al 31 de diciembre de 2015, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado
libre publicado por la SBS para las transacciones en dlares estadounidenses era de
S/3.408 para la compra y S/3.413 para la venta (S/2.981 y S/2.989, respectivamente, al
31 de diciembre de 2014); y el tipo de cambio para la contabilizacin de las cuentas del
activo y del pasivo fijado por la SBS era de S/3.411 por cada dlar estadounidense
(S/2.986 al 31 de diciembre de 2014).
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos
monetarios en moneda extranjera, expresados en miles de dlares estadounidenses:
2015
US$(000)
2014
US$(000)
944
1,484
1,896
1,554
69
127
2
_______
_______
2,911
_______
3,165
_______
Activos
Cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar a vinculadas
Pasivos
Posicin activa, neta
569
455
1,147
_______
285
_______
1,716
_______
740
_______
1,195
_______
2,425
_______
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa no utiliz instrumentos financieros

derivados para cubrir el riesgo de su posicin en moneda extranjera.
33
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses. El

anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del tipo de cambio
contra el dlar estadounidense, considerando las otras variables constantes, en el estado
de resultados antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reduccin
potencial neta en el estado de resultados, mientras que un monto positivo refleja un
incremento potencial neto:
Anlisis de sensibilidad
Cambio en tasas de
cambio
%
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Devaluacin Soles
10
(411)
(722)
Soles
15
(617)
(1,083)
Soles
20
(823)
(1,445)
Soles
10
411
722
Soles
15
617
1,083
Soles
20
823
1,445
Revaluacin -
(iii)
Riesgo de precios La Compaa est expuesta al riesgo de fluctuacin de los precios de sus inversiones en
fondos mutuos y en el encaje legal, las cuales se encuentran incluidas en los rubros de
Valores negociables de propiedad de la AFP y Encaje legal del estado de situacin
financiera, respectivamente.
La Compaa realiza pruebas de sensibilidad de variacin de 5, 10 y 15 por ciento en los
precios de mercado de sus inversiones. La sensibilidad en el precio y las ganancias o
prdidas que afectan el estado de resultados y el patrimonio neto antes de impuestos se
presentan a continuacin:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
+/-5
12,361
12,386
+ / - 10
24,722
24,771
+ / - 15
37,082
37,157
+/-5
22,537
21,655
+ / - 10
45,074
43,309
+ / - 15
67,611
64,964
Cambios en los precios de mercado %

Patrimonio neto Resultados no realizados
34
21.3. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento. La consecuencia sera el
incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los pasivos financieros tienen vencimientos menores a 30
das y se encuentran respaldados con los flujos de ingresos provenientes de los rubros Efectivo
y equivalente de efectivo, Valores negociables de propiedad de la AFP y las cuentas por
cobrar en general.
21.4. Valor razonable
(a)
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser
intercambiado o un pasivo liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a ello, en una
transaccin corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
El valor razonable es una medicin basada en el mercado, por lo que un instrumento
financiero comercializado en una transaccin real en un mercado lquido y activo tiene un
precio que sustenta su valor razonable. Cuando el precio para un instrumento financiero
no es observable, se debe medir el valor razonable utilizando otra tcnica de valoracin,
como por ejemplo el anlisis de flujos descontados o la valoracin por mltiplos,
procurando maximizar el uso de variables observables relevantes y minimizar el uso de
variables no observables.
Los supuestos y clculos utilizados para determinar el valor razonable para los activos y
pasivos financieros son:
(i)
Instrumentos financieros contabilizados al valor razonable Dentro de esta

categora la Compaa considera a las inversiones en fondos mutuos y el encaje
legal.
(ii)
Instrumentos cuyo valor razonable es similar al valor en libros Dentro de esta

categora la Compaa considera al efectivo y equivalente de efectivo, las cuentas
por cobrar y los pasivos en general.
(iii)
Instrumentos no contabilizados a valor razonable La Compaa no mantiene

activos o pasivos financieros dentro de esta categora.
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 no

existen diferencias entre los valores en libros y los valores razonables de los instrumentos
financieros de la Compaa presentados en el estado de situacin financiera.
35
(b)
Determinacin del valor razonable y la jerarqua de valores Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los valores negociables de propiedad de la AFP y
el encaje legal se encuentran incluidos en la categora de nivel 2, pues su valor razonable
corresponde al valor cuota de los fondos mutuos y del encaje legal, el cual es obtenido de
datos distintos de los precios cotizados incluidos dentro del nivel 1, que estn disponibles,
directa o indirectamente.
Los activos financieros incluidos en la categora de nivel 1 son aquellos que se miden en su
totalidad o en parte, sobre la base de cotizaciones obtenidas de un mercado activo. Un
instrumento financiero se considera como cotizado en un mercado activo si los precios
cotizados son fcil y regularmente disponibles de un mecanismo centralizado de
negociacin, agente, corredor, grupo de industria, proveedores de precios o entidades
regulatorias; y dichos precios provienen regularmente de transacciones en el mercado.
Los instrumentos financieros incluidos en la categora de nivel 2 son medidos en base a
factores de mercado. Esta categora incluye instrumentos valuados usando: precios de
mercado de instrumentos similares, ya sea de mercados muy activos o con poca movilidad
y otras tcnicas de valuacin (modelos) en donde todos los supuestos significativos son
directa o indirectamente observables de datos de mercado.
Los activos financieros incluidos en el nivel 3 son medidos utilizando una tcnica de
valoracin (modelo), basado en supuestos que no son soportados por precios de
transacciones observables en el mercado actual para el mismo instrumento, ni basado en
datos de mercado disponibles.
36

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Estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

AFP Integra S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de 2014

Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

AFP Integra S.A.

Estado de situacin financiera

Pasivo y patrimonio neto

Efectivo y equivalentes de efectivo

Valores negociables de propiedad de la AFP

Cuentas por cobrar

Gastos pagados por anticipado y otros

Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a vinculadas

Otras cuentas por pagar

Total pasivo corriente

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

Activos intangibles, neto

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

AFP Integra S.A.

Ingresos por comisiones recibidas, neto

Utilidad antes del impuesto a la renta

AFP Integra S.A.

Estado de resultados y otro resultado integral

Otro resultado integral

Total otro resultado integral del ejercicio, neto de

AFP Integra S.A.

Estado de cambios en el patrimonio

Saldos al 1 de enero de 2014

Distribucin de dividendos, nota 11(c)

Saldos al 31 de diciembre de 2014

Distribucin de dividendos, nota 11(c)

Saldos al 31 de diciembre de 2015

AFP Integra S.A.

Estado de flujos de efectivo

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

Pago de tributos y aportaciones

Pagos de impuesto a la renta

Otros cobros de efectivo relativos a la actividad, neto

Efectivo proveniente de las actividades de operacin

Adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo

Ingreso por venta de inmuebles, mobiliario y equipo

Reduccin de capital, nota 11(a)

Aporte de capital en efectivo, nota 11(a)

Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de

Pago de dividendos, nota 11(a)

Cobro de prstamos otorgados a empresas vinculadas

Efectivo utilizado en las actividades de financiamiento

Disminucin neta de efectivo

Saldo del efectivo al final del ejercicio, nota 3

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el aumento del efectivo

Amortizacin de intangibles, nota 7(a) y 13

Impuesto a la renta diferido

Rentabilidad de valores negociables

Variacin neta de activos y pasivos corrientes

Aumento del activo diferido por pagos a cuenta por la rentabilidad

Aumento (disminucin) en cuentas por pagar comerciales

del encaje legal